万科现金流量表结构分析（1）总体结构分析
图表36现金流量表结构分析
通过结构分析可以看出，公司的主要现金流入来自于经营活动，筹资活动次之，比例较大。而现金流出也主要由于经营活动，筹资活动现金流出仍次之，也占较大比例。
（2）各项结构分析：
图表37经营活动现金流
如上图，经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金占经营活动现金流入占
绝对高的比例，%。在经营活动现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金比重最大，%。支付其他与经营活动有关的现金也占较
图表38投资活动现金流
投资活动现金流入中，取得投资收益收到的现金占比最大，%，
但也不突出；投资活动现金流出中，主要是取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，达%，其次为投资支付现金也较大，占%。图表39筹资活动现金流
筹资活动现金流入中，取得借款收到的现金占筹资活动绝对高的比例%。其他三项很小。现金流出主要是偿还债务支付的现金，比例很高，%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金比例也较高%。
现金流量表主要项目分析
以下分析占现金流量表中的变动明显或影响较大的项目：
（1）销售商品提供劳务收到现金
此项金额亿元，大于营业收入元。应收帐款为亿，金额相对较小。预收款项亿，金额较大，对销售商品提供劳务收到现金影响较大。由此分析，万科隐性融资对经营现金流入贡献大，也体现万科收现能力强。
（2）购买商品、接受劳务支付的现金
此项金额为亿元，略大于营业成本亿元，企业有应付账款163亿元，预付款项亿，综合判断万科的付现率较高，资金不紧张，商业信用良好。
（3）支付其他与经营活动有关的现金
此项金额为亿元，占经营活动现金流出的%，增长率为%。主要是支付集团外部单位往来款项亿元，支付的各种保证金、押金亿元，支付联营、合营公司款项亿元。结合其他应收款一年内增长了亿元的情况，万科应关注此项现金管理。
（4）取得投资收益收到现金
此项金额为亿元，增长%。利润表中投资收益增加%，主要原因是本期处置公司及联营公司项目结算增加。综合判断，万科的投资回报率高而且质量好。
（5）发行公司债券收到的现金
2008年发行5年期固定利率债券亿元，这一点也体现公司资信良好，偿债能力强，融资渠道丰富。
（6）购建固定资产、无形资产和其他长期资产
此项金额为亿元，2008年金额为亿元，增长率为%。主要是对联营及合营企业的投资的长期股权投资增加，这与万科的业务和规模的扩张是一致的。
（7）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
此项金额为亿元，2008年金额为亿元，并无明显的差异。期内，公司主要发起设立的注册资本在人民币3000万以上的子公司15家，投资额亿，其中亿投资的子公司经营范围是房地产开发经营。可见万科的投资额高具有持续性，业务单一无多元发展趋势。
（8）取得借款收到的现金
此项金额为亿元，对筹资活动现金流入的占比高，而且增长率为%，增长了亿元。万科通过银行筹集资金能力强，商业信用高。
（9）偿还债务支付的现金
此项金额为亿元，金额大，占比高，增长明显。结合取得借款收到的现金，判断万科资金周转是处于良性循环状态。
（10）分配股利、利润或偿付利息支付的现金
此项金额为亿元，在融资活动现金流出中占比较大。反映万科现金充裕。
现金流量表总结
综上所述，企业内部产生现金能力强，现金流质量高。万科处于企业生命周期中的成熟期，经营活动提供了充足的现金，开始偿还债务，分配股利。但万科仍具有成长期的特点，仍有持续而大规模的投
资。此外万科有很强的融资能力。万科的现金流在近五年波动较大，受经济环境影响较大，但结合以上特点可以判断万科的财务风险较小。