五粮液的控制权与利益输送 一、五粮液股份有限公司概述 五粮液股份有限公司（五粮液，000858）地处天府之国之南，扼川、滇、黔三省要冲，锁金、岷、长三江咽喉。有利的地理和环境因素使五粮液酝酿出名震四海，老少皆知的五粮液甘醇。然而，五粮液的公司治理问题一直广受诟病，其控制权以及利益输送问题自其1998年在深圳证券交易所公开上市以来就倍受媒体关注，更有相关学者做出了深入透彻的研究。分析五粮液利益输送机制不仅有助了解其公司治理问题，更能管中窥豹，为了解中国证券市场有效性提高一个良好的例证和契机。 五粮液股份有限公司由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起设立，发起人所持资产折合为24000万股，占公司总股份的75%，占有绝对控股地位；另外，流通在外股份为8000万股，发行价格每股14.77元，筹得11.816亿元资金 按照招股说明书及历年公司年报，第一大股东均为宜宾市国有资产管理局（后改为宜宾市国有资产经营有限公司），但实际控制人为五粮液集团（下称“五粮液集团”）。图1为五粮液集团的组织结构图。
五粮液集团作为五粮液的实际控制人，旗下拥有相当数量的控股子公司。而五粮液在其领导下，上市后似乎不负众望，实现了招股说明中的一系列盈利目标。表1为五粮液上市以来近五年利润及分配情况。 表1：五粮液历年盈利及分配一览表
然而，对五粮液集团来说，设立五粮液股份公司，将集团最具市场号召力的“五粮液”品牌注人上市公司，塑造了一个利润不断成长的绩优股形象，表面看来没有相应的其他回报。这一大股东充当着证券市场中的“老好人”，并且已经“好”到让人无法不质疑的程度。 二、控股集团与上市公司的秘密通道 会计报表上的数字显示五粮液盈利颇丰，然而深入分析
五粮液集团财务报表分析 一、前言 (一)、财务报表分析的背景及意义 经济越发展，会计越重要。作为会计载体的财务报表，全面、系统、综合地记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对财务报表的分析越来越关注。 财务报表所提供的会计信息之所以具有重要的作用，是因为它可以全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况，评价管理人员的经营业绩，以便及时发现问题，调整经营方向，制定措施改善经营管理水平，提高经济效益，为经济预测和决策提供依据;有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况，通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析，了解和掌握各行业、各地区的经济发展情况，以便宏观调控经济运行，优化资源配置，保证国民经济稳定持续发展;也有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据;还有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理，通过财务报表可以检查、监督各企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度，有无偷税漏税的行为。 第 1 页共38页 (二)、财务报表分析的基本方法 财务报表分析的方法很多，其基本方法有比较分析法、比率分析法、趋势分析法等。 比较分析法，是将彼此相互联系的指标进行分析、比较、对照，确定它们之间的差异，找出差异的原因的一种分析方法。
比率分析法，是利用两个指标的某种关联关系，通过计算比率来考察、计量和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的分析方法，两个性质不同的指标一旦结合形成比率则能反映各项财务指标相互之间的比例关系是否正常合理。 趋势分析法(trend analysis approach)，是对不同时期的财务指标进行对比以确定其增减变动差异和变动趋势的分析方法。从一定意义上讲，它是将比较分析法和比率分析法结合起来运用的一种方法。 由于趋势分析法具有显著的不可替代的优点，趋势分析法可以根据财务报表中各类相关数字资料，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势。趋势分析法分析并据以评价企业财务状况和经营业绩仍是当前最重要的财务分析方法之一，同时也是应用范围最为广泛、使用频率最高的财务分析方法。所以本文主要运用趋势分析法，结合比率分析法等其他方法对企业的资产状况、流动资产质量、偿债能力、营运能力和盈利能力几个方面进行分析，通过分析对比2009年至2011年相关财务指标，评价企业的财务状况和经营成果。 第 2 页共38页 二、五粮液集团简介 五粮液集团有限公司坐落在“中国白酒之都”、著名的丝绸之路起点、长江零起点——宜宾。由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“五粮液集团有限公司”，现有30000多人。 经营范围;五粮液集团是一个产业多元化发展的企业，它是以生产经营五种粮食为原料生产的、经过陈年老窖发酵、长年陈酿、精心勾兑而成的浓香型白酒五粮液及其系列酒和相关辅助产品为主营业务，同时也兼营饮料、药品、水果种植、进出口业务、物业管理等。
五粮液公司分析报告 产业宏观环境分析 目前，我国社会主义市场经济制度己基本确立，法律制度和经济制度在不断发展完善之中，国家对企业市场主体资格的确认、财产保护、市场经营行为等方面都通过有关法律作了明确规定。现在正处经济高速发展时期，政治环境稳定，是白酒企业发展的黄金时期。尽管受金融危机的影响，我们对未来中国经济前景看好，中国的经济的基本面处于良好状态，出口受到巨大影响，但是白酒消费主要是国内市场。因此白酒行业发展受到金融危机的影响较小，同时为白酒企业实施走出的战略提供了良好的机遇。中国加入WTO为白酒走出国门提供了很好的机会，但同时洋酒对白酒的冲击也会更大，总之，中国加入WTO对白酒企业来说就是一把双刃剑。 行业分析 1.行业地位 所属行业：酒精及饮料酒制造业 截止日期：2011-03-31 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元) ｜名｜增长率｜名｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000995｜ST皇台｜ 1.77｜ 1.77｜ 4.13｜16｜0.24｜17｜1555.6｜1｜｜｜｜｜｜｜｜｜｜4｜｜ ｜000799｜酒鬼酒｜ 3.03｜ 2.06｜12.47｜15｜ 1.86｜14｜806.39｜2｜ ｜000596｜古井贡酒｜ 2.35｜ 1.75｜21.64｜11｜9.41｜7｜122.04｜3｜ ｜600365｜*ST通葡｜ 1.40｜ 1.40｜ 2.58｜17｜0.31｜16｜99.98｜4｜ ｜600809｜山西汾酒｜ 4.33｜ 4.33｜37.99｜6｜18.72｜6｜94.32｜5｜ ｜600084｜*ST中葡｜8.10｜ 4.64｜27.47｜9｜0.94｜15｜87.18｜6｜ ｜000557｜*ST广夏｜ 6.86｜ 6.60｜ 1.24｜18｜0.00｜18｜84.70｜7｜ ｜002304｜洋河股份｜ 4.50｜ 2.05｜126.66｜3｜36.34｜3｜62.38｜8｜ ｜600059｜古越龙山｜ 6.35｜ 6.04｜28.39｜8｜ 4.17｜9｜59.10｜9｜ ｜600519｜贵州茅台｜9.44｜9.44｜291.62｜2｜42.21｜2｜48.85｜10｜ ｜000869｜张裕Ａ｜ 5.27｜ 3.49｜67.31｜5｜20.90｜4｜48.77｜11｜ ｜600559｜老白干酒｜ 1.40｜0.89｜13.30｜13｜ 3.95｜10｜40.49｜12｜ ｜000858｜五粮液｜37.96｜37.96｜310.15｜1｜62.45｜1｜36.69｜13｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000568｜泸州老窖｜13.94｜7.15｜89.98｜4｜20.71｜5｜31.92｜14｜ ｜600197｜伊力特｜ 4.41｜ 4.41｜16.02｜12｜ 3.77｜11｜20.38｜15｜ ｜600702｜沱牌曲酒｜ 3.37｜ 3.37｜30.70｜7｜ 2.69｜13｜17.30｜16｜ ｜600779｜水井坊｜ 4.89｜ 2.95｜21.97｜10｜ 4.20｜8｜14.00｜17｜ 与行业指标对比 ──────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜五粮液｜37.96｜37.96｜310.15｜1｜62.45｜1｜36.69｜13｜ ｜行业平均｜ 6.48｜ 5.44｜62.02｜｜13.14｜｜174.07｜｜ ｜该股相对平均值% ｜486.17｜597.52｜400.05｜｜375.27｜｜-78.92｜｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ 【截止日期】2011-03-31
2015 年秋季学期研究生课程考核五粮液股份有限公司案例分析报告
目录 1五粮液公司简介 0 2公司治理结构的现状 0 2.1股东及控制人 0 ............................................ 错误!未定义书签。 ——两大股东控股 0 ............................................ 错误!未定义书签。 2.2独立董事及行业对比 (2) 2.3薪酬由统一考核变单一考核 (2) 2.4关联交易的改善 (2) 2.5其他结构变动 (3) 3五粮液股份有限公司股利分配 (3) 3.1近五年利润分配政策的制定、执行或调整情况 (3) 3.2近年五粮液股利分配具体情况 (3) 3.3与贵州茅台的对比分析 (4) 4五粮液公司与五粮液集团关联交易现状分析 (5) 4.1 五粮液公司主要关联方及其下属子公司情况简介 (5) 4.2 2009-2014年关联交易实施情况 (5) 4.2.1 相对量分析 (5) 4.2.2 绝对量分析 (6) 5股票市场分析 (7) 5.1白酒行业分析 (7) 5.2五粮液公司财务状况分析 (8)
6. 五粮液的理财目标分析 (9) 6.1 五粮液公司实际理财目标与其应追求的理财目标 (9) 6.2 五粮液理财目标发生异化的原因 (9) 7 对策建议 (9) 7.1 证监会监督企业依据自身发展阶段确定股利分配政策 (9) 7.2 关联交易中交叉任职人员回避政策 (10) 7.3 避免交叉任职 (10)
五粮液股份有限公司案例分析报告 1五粮液公司简介 五粮液（股票代码：000858）数年来“五粮液“品牌连续在中国白酒制造业和食品行业最有价值品牌”中排位居前。公司获得“全国质量奖开展十周年(2001-2010年)卓越组织奖”、“中国食品安全最具社会责任感企业”、等多项大奖,其中国家级5项、省级6项、市级3项.公司热心参与公益事业，获得“2010年度第八届中国财经风云榜十大公益企业”奖。2010年，五粮液品牌价值蝉联食品行业榜首，居中国最有价值品牌第4位。公司运作进一步规范，赢得资本市场认同,获得“中国证券20年-20家最具持续成长能力上市公司”、“上市公司金牛百强”等多项荣誉。 2公司治理结构的现状 2.1股东及控制人 1998年4月27日，四川省宜宾国资委将五粮液酒厂的核心资产拿出上市，形成了五粮液股份有限公司，其他周边产业则组建成目前的五粮液集团，截至2009年末其第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司（下称“宜宾市国资公司”）持股比例为56.07%，处于绝对控股地位。由于五粮液公司的历史原因和专业化治理背景，宜宾市国资公司将对五粮液公司的股东权利授予五粮液集团公司。 2009年12月22日，宜宾市政府国有资产监督管理委员会、宜宾市国资公司已正式发文明确：“解除原宜宾市国有资产管理局对集团公司的授权，对宜宾市国有资产经营有限公司持有的股份公司的股权，由宜宾市国有资产经营有限公司行使股东权利”（宜国资委[2009]193号）。? 原因分析：2009年末以前，由于地方政府将五粮液托管给五粮液集团，五粮液集团取得了对五粮液的实际控制权，在实质上类似母子公司的关系，不利于五粮液公司独立性运作，容易形成集团利益输送的工具。整改方案落实后，保证了股份公司和集团公司主体的独立性。 ——两大股东控股 2012年宜宾市国有资产经营有限公司根据四川省政府国有资产监督管理委员会《关于宜宾五粮液股份有限公司国有股东所持股份无偿划转有关问题的通知》（川国资产权[2012]88号）、国务院国有资产监督管理委员会《关于宜宾五粮液股份有限公司国有股东所持股份无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2012]889 号），宜宾市国有资产经营有限公于2012 年10 月10 日已将其持有的本公司761,823,343股股份无偿划转给四川省宜宾五粮液集团有限公司。 本次股权无偿划转后，宜宾市国有资产经营有限公司仍持有本公司36%的股份（即1,366,548,020股），为本公司第一大股东；四川省宜宾五粮液集团有限公司持有本公司
五粮液集团战略分析 学生姓名：韦福依学号：2006115037 课程：企业战略管理班级：06人力资源管理 教师：王琴 2009年5月26日
目录 一、五粮液集团介绍----------------------------------------------------------------------------3 二、关键战略要素-------------------------------------------------------------------------------5 （一）业务组合---------------------------------------------------------------------------------5 （二）资源配置---------------------------------------------------------------------------------5 （三）竞争优势----------------------------------------------------------------------------------6 （四）协同优势----------------------------------------------------------------------------------6 三、产业结构分析------------------------------------------------------------------------------8 （一）现有企业间的竞争强度---------------------------------------------------------------8 （二）新进入企业的潜力进入威胁分析--------------------------------------------------10 （三）供应商能力分析-----------------------------------------------------------------------10 （四）买方分析--------------------------------------------------------------------------------11 （五）替代产品分析---------------------------------------------------------------------------11 四、外部环境分析-----------------------------------------------------------------------------12 五、内部能力分析-----------------------------------------------------------------------------15 六、综合分析-----------------------------------------------------------------------------------19 （一）业务组合分析--------------------------------------------------------------------------19 （二）SWOT分析-----------------------------------------------------------------------------20 七、战略指导文件-----------------------------------------------------------------------------23 （一）五粮液集团的远景---------------------------------------------------------------------23 （二）五粮液集团的使命---------------------------------------------------------------------23 （三）五粮液集团目标-----------------------------------------------------------------------24 八、发展战略-----------------------------------------------------------------------------------26 九、竞争战略-----------------------------------------------------------------------------------28 十、产品战略-----------------------------------------------------------------------------------30
目录 一、公司简介 (1) 二、行业分析 (1) 三、公司竞争能力分析 (1) （一）优势 (1) （二）劣势 (1) （三）机遇 (2) （四）威胁与挑战 (2) 四、公司财务报表分析 (2) （一）资产负债表水平分析 (2) （二）资产负债表垂直分析 (3) （三）利润表水平分析 (5) （四）利润表垂直分析 (6) 五、公司财务能力分析 (6) （一）盈利能力 (6) （二）偿债能力 (7) （三）运营能力 (7) （四）发展能力 (7) 六、公司财务上存在的问题及对策 (8) （一）存在的问题 (8) （二）解决办法 (8)
五粮液集团有限公司财务分析报告 伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速发展，都推动对白酒的需求不断增加，科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产。在这种市场背景下，五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。 一、公司简介 五粮液股份有限公司是1997 年8 月19 日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本37 9,596.672 万元1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。 二、行业分析 我国的白酒行业的概况是：总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜；浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持；税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡；市场集中度高，行业竞争激烈。总体来看白酒产销量稳中有升，白酒制造正处在行业的维持阶段。产品同质性日趋明显，现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。市场结构类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。而中低端市场则由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领，市场集中度较低。集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为激烈。现在各厂家在不同香型之间相互渗透，产品同质性日趋明显，更加导致了行业内竞争的加剧。 三、公司竞争能力分析 （一）优势 第一，独有的自然生态环境。宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。这些正是酿造五粮液配方中的主要原料。自然的天成给予了五粮液独一无二的天时地利之美，这使得五粮液更具独有性；第二，品牌优势。五粮液实行的是多品牌发展战略，其品牌涵盖高、中、低系列产品，并以品牌优势拉动市场销量，多品牌战略使五粮液成功的从不同层面细分并满足了各类消费者的需求，其市场遍布全国，五粮液作为一个家喻户晓的品牌，一直代表了高品质的白酒；第三，技术和价格优势。第四，规模优势。拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳定提升，保证了不同批次产品质量的稳定；第五，协同优势。五粮液集团通过产业纵向一体化来加强自身的协同优势，成立了印刷、酒瓶制造、运输等有关企业；第六，营销优势。五粮液公司品牌总经销模式与专卖店模式使公司的营销网络遍及全国，还采用地区联营策略，避免了和地方品牌的正面冲突，将各地的流通商变成了自己的盟友。 （二）劣势 多元化能力不强。近几年来，五粮液开展多元化产业发展战略，欲以多元化投资分散主导产业风险，先后涉足生物工程、芯片、制药、畜牧、天然植物水等领域。但多种迹象显示，五粮液多元化投资并不理想。
七种种方法教你识别五粮液真伪 知名的酒类品牌在市场上不免有仿冒的产品出现，如何辨别这些产品是真品还是仿制品，需要了解产品相关的鉴别真伪的知识。在上一期的杂志中，我们为大家介绍了茅台酒鉴别真伪的方法，本期我们将继续为大家普及五粮液的真伪鉴别方法。 电码镭射防伪标识的鉴别 最直接的方法就是参看防伪标识。五粮液采用的是电码镭射防伪标识，电码防伪标识采用一次性全息技术，防伪标识上有激光印制的卡通人物，人物身上的绶带印有“五粮液有限公司”字样。随着观察角度的不同，标识会产生红、黄、蓝三种颜色的交替变换，具有一定的立体层次感。电码防伪标识有涂层区域可以刮开，涂层区有“刮开查真伪”五个字，这五个字笔画字体一样，粗细一致，颜色红度适中，字体为哑光，无光泽，所以肉眼观察，不反光的是真品。假的则容易出现字体不一、粗细各异、红色不自然、有反光等现象，这是辨别的重点，因为假酒中其他的防伪可以模仿得很像，但这一点却是不可复制。涂层区可以刮开的长条，颜色为银灰色，有亮度，假的防伪标识多为灰白色，颜色发蓝。刮开防伪涂层有22位数字的防伪码，这22位查询数字与外包装的数字不一样，可以登录五粮液的查询网查询或者拨打电话查询。 新一代（VSI）专用防伪标识鉴别 五粮液新一代专用防伪标识采用特殊的一次性材料制作，在自然光下，可以清晰地看见防伪标识上印有红色的“五粮液”图案。真品标识的红色色泽自然，颜色深度适中；金色部分很亮，亮度足，上印有“SP”英文字母，变换酒瓶角度，字母时隐时现。同时，标识质地金黄色颗粒光滑细腻，标识内还有激光喷印的“W”字样和五粮液酒厂的厂徽，转动酒瓶时，真品的“W”字样和厂徽会交替出现，假的则不会交替。同时，还可以看见五粮液新一代专用防伪标识特有的银色VSI图案，该图案随观察角度的不同而呈现不同的亮度。手持检测器贴近眼部，视线通过检测器，按动开关，将看到原有红色图案隐去，反射出耀眼夺目的五粮液酒厂厂徽以及亮丽的VSI图案。 瓶身商标鉴别 除了防伪标识，商标也是辨别酒的真伪的一个直观方法。五粮液的瓶身商标采用德国先进技术，真品注册的五粮液商标是“五粮液”牌，以醒目的“五粮液”三个大字作为特殊标志，商标图案底部用黄色谷穗衬映，谷穗以上全部套红，“五粮液”三个字是谷穗图形略凸起，商标背面印有出厂日期，透过酒液和瓶体就能看清楚。五粮液仿制品的装潢设计都几乎可以以假乱真，但假酒多数都是商标印刷粗糙，或者根本就没有注册商标。 瓶型鉴别 五粮液真品的瓶型有鼓型（也叫萝卜瓶）、麦穗型两种。瓶子用料考究，制做精细。真品玻璃采用高白料或普通白料制成，造型典雅，玻璃白净、透明，整体均匀精致无、无气泡、无褶皱，瓶上字体清晰端正。瓶底为圆形，周围有规则的凸出条纹。假五粮液的瓶型纷乱多样，有方形、圆柱形的，也有不规则的异型瓶。假酒酒瓶粗糙，有褶痕、气泡，瓶上的字也不清晰。 瓶盖鉴别 五粮液瓶盖主要有塑料盖、三防盖、高防改进型瓶盖，颜色为大红色，色泽鲜明，光洁度好，盖身平整光滑，印有“五粮液”字样，三防和高防改进型盖有金属拉环。真品金属环色泽为金黄，做工精细，字母清晰，上下扣边，红条光滑。假冒的五粮液瓶盖色泽黯淡，光洁度差，做工粗糙，字母较模糊，金属环口下扣边不光滑。五粮液系列产品的瓶盖有金属扣断盖、红色塑料盖及红色金属盖等，金属盖光洁度好，字体清晰正规，锁口平整光滑，假冒金属盖文字不正规且粗糙，色泽较暗，光洁度差，锁口不平整光滑。真品的瓶盖与内盖是分离的，若从瓶底看到瓶盖与内盖联为一体，则为假酒。而且真品五粮液的瓶盖上还有PET
2015年五粮液财务分析报告 一、公司简介 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。 2016年8月，五粮液集团在"2016中国企业500强"中排名第208位。 目前，公司五粮液酒年生产量已突破三万吨四种不同年份的陈年酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列100多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。公司主营五粮液酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 二、财务报表分析 （一）水平分析 五粮液资产负债表水平分析表
五粮液利润表水平分析表
（二）水平分析的结论 （1）该公司2015年总资产比2014年增加了10,455,941,723.59元，上升了23.24%，说明该公司2015年资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产上升5,706,506,820.35 元，上升幅度为15.75%，使总资产规模上升12.68%。说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。
特别是货币资金上升3,123,009,481.51元，上升幅度为14.16%，使总资产规模上升6.94%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升特别大。另外，非流动资产中的无形资产项目2015年增加2,700,692,211.31元，增长幅度为313.08%，使总资产规模扩大6.00%。 （2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。该公司2015年实现净利润159.65亿元，比上年上升19.57亿元，上升率为13.97%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升27.32亿元引起的，由于所得税比上年也上升7.75亿元，二者相抵，导致净利润上升19.57亿元。 公司2015年利润总额为214.32亿元，比2014年上升27.32亿元，关键原因是公司营业利润上升29.61亿元，其中营业外收入增加0.26亿元，营业外支出增加2.55亿元，增减因素相抵，导致利润总额上升。 公司2015年营业收入比2014年增加44.67亿元，增长率为16.89%，同时营业成本也增加了1.50亿元，增加率为7.34%，营业税金及附加也增加2.18亿元，增加率为8.47%，销售费用、管理费用分别增加6.33亿元和6.31亿元，增长率分别是51.67%和28.63%，幅度较大，可见营销及管理难度有所增加。 （三）垂直分析 五粮液资产负债表垂直分析表
烟酒包装设计范文 中国酒类包装设计调研报告 一、调研时间：xx年6月15日 二、调研方式：网上查阅、大润发商场、开封龙亭湖景区 三、调研目的：研究中国酒类尤其是开封的酒类包装特点与发展 四、调研内容：1.中国酒包装历史介绍 2.中国一些酒包装设计特点 3.中国酒包装材料种类和形式 4.中国酒类包装不足之处 5.中国酒类包装意义 摘要：从古至今，酒的包装离不开陶瓷、泥瓦罐、竹子等容器，随着科技的发展才出现了越来越多的容器种类比如玻璃、PVC塑料等
等。近年来，酒类的包装材料和风格是商家角逐的重点。如今，塑料软包装印刷等新型材料已经逐步显示出蓬勃的生命力。 酒与包装，在几千年的发展史上，是两个互相融合的互动产业，酒是产品，包装后成为商品，进入流通领域。酒包装就是一个无声的“促销员”，在消费者与产品接触的半秒钟里，就会吸引住消费者，达到交易的目的。因此，在群雄纷争的市场中，为了便于形象传播，势必重视酒包装的设计，以达到冲刺消费者视觉的效果。酒包装主要指酒瓶和外包装盒，酒瓶的设计直接影响到人们对该酒的印象，但大多数酒包装出彩的地方在于外包装盒的设计，它们造型各异，材料繁多，有的简朴大方，有的高贵典雅，给人不同品味的需求。酒是中国的传统酒，有着悠久的酿造历史，在1000多年的发展中沉淀了极其深厚的传统文化。作为人类社会历史实践过程中所创造的物质文明与精神 文明的总和，中国传统文化深植于每个 __心中，并形成一定的审美观，这种审美观将潜移默化地影响着现代白酒的包装设计。 五粮液酒内包装是红色的纸盒.及瓶盖红色的硬 角，瓶盖和水晶外包装是彩热塑性聚氯乙烯材质，属
环保性的材质，可降解。 茅台酒的酒瓶是乳白色玻璃瓶，封口为大红 色螺纹扭断式防盗铝盖，顶部有“贵州茅台酒”五个 白字，瓶口无内塞。整瓶酒外包一张优质正方形 皮纸，装在彩盒中：外包装彩盒用的是进口白版纸加细瓦楞。 剑南春外包装盒新采用了一次性开启拉环，即产生不可 修复性破坏，干净利落， __杜绝假冒者回收利用的可能。内瓶纹理防伪 酒包装形式有以下几种： ①传统的方块式包装。大部分包装考虑导堆放，还是在外包装上选择了方块式外包，因此，我们在终端市场上看到的方块式包装成为市场主流；
五粮液上市公司财务报表分析 (2010-05-07 22:39:01) 转载 标签： 杂谈 一、导言 （一）、研究背景和意义 1、研究的背景 随着中国国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高，如何理财日益成为大众关注的焦点，而投向证券市场，尤其是购买上市公司的股票则是不少人投资理财的首选。由于大众普遍对各个上市公司缺乏足够的了解，怎样选择具有良好升值前景的股票、基金并规避可能的投资风险自然成了大众关心的迫切需要解决的问题。通过对上市公司必须向公众发布的上市报告书、年度报告和中期报告等报告书中所披露的上市公司财务报表的分析就可以对上市公司发行的股票的盈利前景等情况做出比较客观的评判。 上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。 对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻找一个有真正投资价值的上市公司。 2、研究的意义 随着经济的发展，资本的运作程度提高，措施丰富，也越来越多的人投入到金融领域，参与经济的各项运作。而上市公司财务报表分析也起着越来越重要的作用了。 财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。 本文通过对五粮液集团2004年到2008年的财务数据分析，让大投资者和公司经营者正确评价的财务状况，经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助；同时也与同行业的贵州茅台进行了比较，看清公司的竞争位置及竞争优势。 （二）、研究的思路和方法 1、研究的思路
财务报表分析 ---五粮液风险分析 小组成员：杨欢2010201050252 张雅曼2010201050258 刘巧丽2010201050259 况秋平2010201050260 陈蓉2010201050263 杨艳涛2010201050313 周洪2010201050316
一、行业风险 1、物价整体上扬对白酒行业的冲击 白酒行业是传统优势产业之一，从2007年年初到2009年上半年，粮食价格一涨再涨，加上其他原材料如煤、电、油、包材用纸的疯涨，导致白酒行业整体生产成本也大幅上升，行业企业都受到了极大的成本压力。而且在可预见的未来，物价的居高不下不会有明显改观，这给白酒行业的生产造成的压力不会短时间缓解。 2、消费者的消费偏好改变对白酒行业的影响 由于人们消费习惯的改变，白酒受到啤酒、葡萄酒、进口酒等产品的冲击，市场将进一步萎缩，相同价格下可买的替代礼品很多。通常白酒依靠广告来进行市场营销，但白酒广告宣传受到政策限制。另外，公款挥霍型消费减少和政府自身对高档酒的限制也会促进白酒消费减少。 3、白酒行业所处生命周期阶段 白酒作为一类产品，其生命周期较长。受中国上千年酒文化的影响，甚至可以说白酒的生命周期可能无限延续。中国白酒业经由20世纪八、九十年代的大发展及过度竞争，应该说现在处于生命成熟期的中后期，表现为市场需求趋向饱和，稳中有降，潜在顾客越来越少，竞争逐渐加剧，市场呈现红海特征。促销费
用增加，整个白酒业的销售额及行业利润率都在缓慢下降。 4、国家政策的影响 国家政策调控白酒企业生产，对白酒供给产生影响，引导了行业发展方向。“开征白酒从量税”、“控制白酒总量”、“消费税调整”促使了白酒行业产品机构升级，向中高端路线发展。 二、市场风险 1、利率风险： 利率风险：由于利息率的变化导致损失的风险。 从现金流量表补充资料可以看出，财务费用的调节金额为0，说明利润表中的财务费用均为经营活动现金流量。财务费用年末为-109,954,267.43元，年初为-159,732,181.41元，下降了31.4%，系银行同期利率下调引起。从资产负债表可以看出，五粮液除了长期应付款—成都智溢塑胶制品有限公司1,000,000 元外，没有短期借款和其他筹资活动，应付利息为零，说明五粮液主要使用内部借款，在各关联公司之间筹资并支付利息，依靠的是商业信用。应收利息项目年末为29,337,771.64元，年初为52,818,875元，下降了44.46% ，系银行定期存款利息收回所致。 2、汇率风险 汇率风险又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率
企业年度财务分析报告单位：五粮液集团 报告期间：2007-2010 姓名：王倩如 学号：0845543112 班级：财务管理一班
目录 一、五粮液集团简介 二、五粮液概况 三、五粮液集团财务报表分析 (一)重要科目增减变动分析 1.资产负债表横向分析 2.利润表横向分析 (二)五粮液集团报表构成分析 1.五粮液资产负债表纵向分析 2.五粮液利润表纵向分析 四、粮液集团财务指标分析 (一)五粮液集团盈利能力分析 (二)五粮液集团偿债能力分析 1.营运资金 2.流动比率 3.速动比率 4.负债比率 (三)五粮液集团增长能力分析 五、五粮液集团与贵州茅台财务对比分析 六、对五粮液集团财务分析总结
一、五粮液集团简介 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国四川省宜宾市北面岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。1959年因其产品五粮液酒优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化特大型现代企业集团。 二、五粮液集团概况 五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化现代企业集团。集团公司现有职工30000余人，科技开发和生产经营建筑设施错落有致地掩映在9平方公里花园般厂区中。 三、五粮液集团财务报表分析 (一)重要科目增减变动分析： 1.资产负债表横向分析 由后附《五粮液集团2007-2010年资产负债表》可以看出，五粮液集团2010年实现资产合计为28673.51百万元，负债合计达到10235.03百万元，所有者权益合计可达18366.1百万元。五粮液集团2010年总资产再次增高，得益于2010年它流动资产大幅度增加。相同，2010年五粮液集团流动负债也实现了大幅度增加从而使五粮液集团2010年负债总额也再次增高，从后附资产负债表中，可以看出五粮液集团在2010年总体上实现了平稳发展良好趋势。 (1)资产变动 从资产负债表中可以明显地看出，五粮液集团2008年总资产比2007年增加1,924,769,601.14 元，增长幅度为16.63%，说明五粮液2008年资产规模有一定幅度增长。总资产增加主要原因是流动资产大幅度增加，流动资产比2007年增加2,257,660,078.40 元，增加幅度达到了34.82%。而非流动资产出现了下滑，出现了负数。所以2008年资产主要是流动资产。 2008年—2009年，五粮液集团2009年总资产比2008年增加7,352,669,807.49 元，增长幅度为54.48%，说明五粮液2009年资产规模有一定幅度增长。总资产增加主要原因是流动资产大幅度增加，流动资产比2008年增加4,541,364,625.65 元，增加幅度达到了51.95%。而非流动资产增加了2,811,305,181.84。所以2009年资产主要是流动资产。 而2009年—2010年，五粮液集团2010年总资产比2009年增加了7824.42百万元，增长幅度达38%，从而也说明了五粮液2010年实现了一定程度资产总规模。从表中同样可以看出五粮液2010年总资产增加主要原因还是流动资产大幅度增加，流动资产比2009年增加了8086.80百万元，增加幅度高达6.1%。 (2)负债变动 五粮液集团2008年负债与2007年相比是呈平衡发展状，2008年负债额略有增加，增长额为9507百万元，增长率为5%，其中，主要表现为流动负债增加，且非流动负债大量减少，这加大了企业偿债风险，企业还债压力较大。但到了2009年，企业开始大幅度借外债，2009年企业负债金额
五粮液公司的关联交易与实际理财目标案例分析报告摘要：股东财富最大化是西方企业的理财目标，“为股东创造价值”也往往是我国上市公司的理财目标，而在实际操作中理财目标往往被异化为“实际控制人利益最大化”。五粮液股份有限公司被认定通过关联交易向五粮液集团有限公司输送利益，损害其他利益相关者尤其是中小股东利益。随着矛盾的不断激化，最终证监将依法按程序对五粮液公司的“三宗罪”作出行政处罚。至此五粮液股 。 这 然成为问题。在我国资本市场制度尚不完善的制度背景下，政府对股份制公司尤其是上市的股份公司的管理与指导处在尝试阶段，同时资本市场对普通股民开放也处于尝试阶段，因此政府、企业与中小股民之间因误解而摩擦不断。长期以来，五粮液这只股票一直是中国资本市场绩优股的代名词，因此无论是政府还是与五粮液（代码：000858）利益相关联的中小股东都对其抱有较高期望。由于当时五粮液股份有限公司还未对另一控股子公司五粮液供销有限公司进行控股，在五粮
液股份有限公司和五粮液集团有限公司的经营管理中，为了躲避经营风险，经营者将五粮液酒的销售权让渡给了五粮液集团有限公司的销售公司，使五粮液股份有限公司的产品库存量降至最低，这个现在看来寻常且必要的决策在当时被看成是令人匪夷所思的现象。五粮液酿酒时将酒坛密封发酵15年是五粮液酒考究的酿制工艺中的重要环节。五粮液的酿造特点导致了这是跨越15年的长期投资，与中小投资者购买股票寻求快速致富的心理相矛盾，于是在中小股东强烈要求分 证 司随后申报债权；2008年8月1日，中科证券清算组将第一次破产财产分配资金458.81万元划给五粮液投资有限责任公司。五粮液在中期报告和年度报告中均将上述资金作为正常的货币资金予以反映，并未计提相应的减值准备，涉嫌虚增利润。 3.披露的主营业务收入数据存在差错：2007年度，五粮液股份有限公司控股子公司“四川省宜宾五粮液供销有限公司”主营业务收入为725066.15万元，但五
第三章行业环境分析 图3-1行业环境概述 一、行业概况 （一）中国白酒行业最主要的经济特性 1、市场规模：中国白酒年消费量约为500万吨，其中五粮液、剑南春、泸 州老窖、郎酒、水井坊、沱牌为代表的川酒占有超过40%的市场份额。 2、竞争角逐范围：主要是区域性的竞争，但只限于中小企业；大企业主要是全国性竞争。中小企业或许是在其产地1000公里半径内做市场，或许是到消费 水平较高的城市开发一个或几个地市级市场进行游击；大企业则利用自身的资源 优势，进行品牌扩张。 3、行业生命周期：相对成熟阶段。 2011年白酒产量同比增长30.3%，产量和同比增速均创新高；1-12月份累计产量1025.6万千升，同比增长30.7%,增速比1-11月上升0.4个百分点，比去年同期上升3.9个百分点；12月单月产量121.3万千升，同比增长34.7%,增速比11月上升11.3个百分点，比去年同期上升13.1个百分点。 啤酒、葡萄酒和液体乳分别增长10.7%、13.0%、13.2%,增长平稳
图3-2酒类行业基本收入构成 （二）政策环境 酒类批发零售将实行准入制，对经营者资格的审查制度，即必须具备良好的资信条件，并依法取得有关许可证和营业执照。 《酒类商品零售经营管理规范》［5］对酒类商品零售范围、经营资质、质量控制等作出了规定。 这些规范和办法都旨在加强酒类流通领域中的管理，确保消费者日常饮酒的 卫生安全。 （三）白酒行业结构和市场竞争分析 1、全国白酒销售的市场分布状况 目前，国内有37000多家白酒生产企业，30000多个白酒品牌，但白酒销售额的1/3在四川实现；1/3在河南、安徽、山东、广东实现；1/3在其它省份实现。 2、白酒行业竞争态势 （1）行业内竞争激烈 2010年上半年，中档白酒继续维持井喷式增长。例如山西汾酒、洋河股份等均出现量价齐升的态势。 （2）咼端品牌白酒竞争升级。 五粮液集团推出的五龙宾酒，打出“打造中国贵宾用酒”的大旗，而茅台在不断调整产品结构的过程中推出的青铜年份酒，着力打造茅台系列又一精品