第三章证券投资收益和风险分析
在现代企业的经济活动中有各种投资机会。投资会有收益，但也不可避免地会遇到各种各样的风险，诸如产品市场波动的风险、原材料和人力资源价格波动的风险、国际贸易中的汇率波动的风险、筹资来源利率波动的风险等。现代企业财务决策不可能避免风险，而这些风险将影响企业投资资产的价值及收益水平。因此，对投资收益和风险的衡量和权衡自然成为了企业价值提升的主要内容。
第一节投资收益
一、收益和收益率
收益是指投资者在一定的时期内投资于某项资产所得到的报酬（或损失）。
一项投资的收益主要来自于两个方面：经营盈利和资本利得。
经营收益是指生产经营的利润（或损失），对于证券投资来说是分得的红利或得到的利息。资本利得是指出售投资资产所获得的收入和投资成本之间的差额，即从投资资产本身价格上升中得到的收益或在价格下降中产生的损失。例如，股票的收益可以用下式计算：股票投资收益＝红利＋出售利得
＝每股红利×持有股数＋（出售价格－投资成本）×出售股数
投资收益的测定除了用收益总额外，一般更多地使用收益率指标。收益率反映投资收益和投资额之间的比率，用以表示收益的大小。
投资额
投资收益
收益率=
×100%
1．简单收益率
简单收益率是指不考虑资金时间价值的复利的概念计算的年收益率，或简单地计算一年的收益率。例如，某企业投资450000元购买了50000股A 公司的股票，一年后A 公司分配红利每股0.72元，则该投资的收益率为：50000×0.72／450000×100％＝8％。
对于债券来说，投资收益率等于利息加折价或减溢价和投资额的比率。
例如，某企业2003年1月1日以980元的价格购买了B 公司面值1000元、3年期、票面利率4％、每年付息一次的债券。若在2004年1月1日企业以995元的价格出售，则收益率为：
1000
4%
(995
980)
100%5.12%
980
?+-?=
（持有期间收益率） 若企业到期收回，则期望收益率为：
10004%(1000980)/3
100% 4.76%980
?+-?=（到期收益率）
计算若干年（较长时期）的平均收益率时，可以采用简单平均的方法。
123n
k k k k k n
+++
+=
2．内部收益率
对于长期投资来说，考虑资金时间价值的复利概念以后计算的收益率称为内部收益率，即使得投资今后的现金流量的现
值等于投资额的现值的贴现率。例如，上例中3年期债
券的收益率y 应该以下式计算：
233
404040100
9801(1)(1)(1)
k k k k =
+++++++
计算得y ＝4.74％。
若某企业投资450000元购买了50000股A 公司的股票，A 公司三年内没有分红，三年后企业出售A 公司的股票，得款498600元，则投资收益率y 的计算应为：
3
498600
450000(1)k =
+ 计算得y ＝3.48％。
3．不同期间收益率的换算
收益率反映一定时期单位投资的收益水平。所以，企业可能计算不同时间长度的收益率，如月收益率、季度收益率、年收益率等。企业在进行投资决策和业绩评价时一般采用年收益率的概念，所以年收益率是最常用的指标，是衡量收益率的基本尺度，只有当进行细致分析和特殊分析时才使用季度收益率或月收益率概念。因此需要在各种期间的收益率之间进行换算。
采用简单收益率概念时，季度收益率（k q ）等于3倍的月收益率（k m ），年收益率（k ）等于4倍的季度收益率（k q ）和12倍的月收益率（k m ）。用公式表示为：
k ＝4 k q ＝12 k m
采用内部收益率概念时，相应的换算为： 1＋k q ＝（1＋k m ）3 或 k q ＝（1＋k m ）3－1 1＋k ＝（1＋k m ）12 或 k ＝（1＋k m ）12－1
例如，某投资项目运行一个月的收益率为1.5％，则换算收益率如下：
季度收益率为：k q ＝（1＋1.5％）4－1＝6.14% 年收益率为：k ＝（1＋1.5%）12－1＝19.56％ 4．名义收益率和实际收益率
企业在核算项目收益时一般是根据现时价格决定的。这种按现时价格核算的收益率称为名义收益率。事实上，在一段时间内由于通货膨胀等因素的影响，价格是不稳定的。企业实际得到的收益应扣除通货膨胀因素。剔除通货膨胀因素后，项目投资收益和按现时价格计算
的收益会有差异。这种按剔除通货膨胀因素后计算的收益率称为实际收益率。
名义收益率和实际收益率的换算如下： 1十i ＝（1十k ）×（1十p ）
式中i 为名义收益率，k 为实际收益率，p 为通货膨胀率。 当已知名义收益率时，实际收益率的计算为：
111i
k P
+=
-+ 例如，投资者要求的名义收益率为13．36％，通货膨胀率为9％，则其投资的实际收益率为：
113.36%
14%19%
k +=
-=+
当已知实际收益率时，名义收益率的计算为： i ＝k ＋P ＋kP
即：名义收益率等于实际收益率加通货膨胀补偿率（P ＋kP ）。 当通货膨胀率不大时，rP 的数值就很小，可以忽略不计。所以： i ＝k ＋P
即：名义收益率等于实际收益率加通货膨胀率。 5．不确定情况下的收益率
由于经济环境的不确定和项目运行不稳定会造成收益率的不确定。当预测特定的投资项目的未来收益率时，一般用预期收益率的概念。预期收益率等于各种可能收益率以相应的概率作为权数计算的加权平均数。
112233n n i i k k P k P k P k P k P =+++
+=∑
式中k i 为各种可能的收益率；为w i 为各种可能的概率（可能性）。 例如，投资1000万元上个项目，预计市场情况和相应的收益如表3－1所示。
表3－1 项目投资收益和概率
则该项目的期望投资收益率为：
50%14%30%12%10%20%12.6%i i k k P ==?+?+?=∑
第二节 风险及其衡量
一、风险的涵义
风险是未来事件的不确定性。广义的说，风险是指在一定条件下、一定时期内可能产生结果的变动，或实际结果与预期结果的差异。
投资风险是指投资收益的不确定性，或实际投资收益与预期投资收益的差异和变动。投资风险并不等于投资损失。投资风险说明有损失的可能性，同时说明也有获得比预期收益更大的收益的可能性。例如，投资者预期的投资收益率为10％，而实际的投资收益率为11％或9％（大于或小于预期的收益率）都意味着有投资风险。因此，风险也可以理解为实际收益在预期收益上下的波动性。
投资的收益由许多因素决定，而这些因素都在不断地变化着，因此投资有风险。投资者承受各种各样的风险，例如：利率风险、财务风险、购买力风险和政策风险等。
利率风险是投资收益受市场利率变动的影响，利率改变使投资者获得的收益产生波动的风险。
财务风险是指受对方支付能力的限制，投资者无法获得、推迟获得或少获得投资收益的风险。
购买力风险是指由于商品价格或生活费用的变动而使投资者获得的收益的购买力发生变动的风险。
政策风险是由于政府政策的变动而导致经济高涨或紧缩，从而影响投资收益的风险。
根据投资风险大小不同，可以对投资分等级进行评估。例如证券投资，一些证券没有财务风险，属于高级证券，如政府公债。一些证券财务风险大，是低级证券，如，新兴产业公司的证券。
一般来说，证券的风险越小，则该证券投资的安全性就越好，政府债券几乎没有风险。只要公司不破产，公司债券的收益就有保证，而且即使公司破产，债权人也能优先分得剩余财产，所以公司债券的风险相对较小。但是，债券收益比较小，一般只高于储蓄存款利率一到三个百分点。由于债券的到期收益是确定的，所以债券价格的变动幅度很小，溢价收益也就不多。
在证券投资分析中真正应重视的是股票的风险。普通股票价格变化多端，又不能退股，一旦公司破产，普通股票可能如同一张废纸，故普通股票的投资风险很大。根据风险的大小，普通股票分为投资性股票和投机性股票。投资性股票多是一些有名的大公司发行的股票，一般情况下股票的价格和收益比较稳定。投机性股票则是一些不出名的新公司发行的股票，这些公司的前景很难预料，或收益很大，或根本没有收益，因此，购买其股票者所冒风险很大。
正确认识投资风险对于合理评估投资价值，做出正确的投资决策从而提升企业价值具有重要的意义。
二、风险的衡量
投资风险实际上是投资收益的一种波动性。投资收益的波动程度的大小也就反映了投资风险的大小。因此，衡量投资风险就是衡量投资收益的波动程度。投资收益的波动程度越大，投资风险越大；投资收益的波动程度越小，投资风险就越小。
根据统计学的原理，衡量投资风险一般可以用标准差和标准差率等指标。对于预期投资项目，可以通过计算各期预期可能收益的标准差和标准差率衡量项目的风险；对于某一特定的企业或项目的风险，可以通过计算历年实际收益的标准差和标准差率衡量。对于某证券（股票）来说，可以通过计算该证券（股票）收益与市场全部证券（股票）收益之间的β系数衡量。
（1）标准差
标准差是反映各种随机变量值和期望值的综合偏离程度的指标。标准差越大说明各随机变量值偏离期望值的程度越大，风险也就越大；标准差越小说明各随机变量值偏离期望值的程度越小，风险也就越小。投资收益的标准差是投资收益的实际收益与期望收益之差的平方与概率（权重）的加权平均数的平方根。标准差用σ表示。标准差的计算公式为：
σ=
其中：σ为标准差
k i 为实际投资收益或各种投资收益的可能值 k 为投资收益的期望值
P i 为各种投资收益可能的概率
例如，某企业有两种投资，各种投资获得收益的可能性及其概率情况如表3－2所示。
表3-2 投资方案收益情况表
A 方案：
期望值 k ＝90×0.5＋110×0.5＝100（万元） 标准差 σ=
5.0)100110(5.0)10090(22?-+?-= ＝10（万元）
B 方案：
期望值 k ＝525×0.5＋475×0.5＝500（万元）
标准差 σ=
5.0)500475(5.0)500525(2
2?-+?-=
＝25（万元） 经计算，A 方案的标准差10万元，小于B 方案的标准差25万元，说明A 方案的风险比B 方案的风险小。
标准差是一个绝对值指标，只能用来比较期望值相同的项目的风险程度，而不能用来比较期望值不同的各项目的风险程度。比较期望值不同的各项目的风险程度，应该用标准差率。
例：某企业投资1000万元建设A 项目，有两个方案可供选择，有关资料如下：
要求：1.计算项目不同方案的投资收益率，并做出选择。 2.计算项目不同方案的标准差，并初步判断其风险。
3.计算项目不同方案的标准差率。如果你是一个敢于冒风险的投资者，请做出决策。
1.A 方案：
收益期望值 A k ＝25%×5%＋15%×15%＋5%×50%＋0%×20%＋-10%×10%＝5%
A 方案：
收益期望值 A k ＝10%×5%＋10%×20%＋5%×50%＋0%×15%＋-5%×5%＝5.75%
由于B 方案的投资收益率大于A 方案的投资收益率，所以，应选择B 方案投资。
2. A 方案：
标准差 σ=
%
10%)5%10(%20%)5%0(%50%)5%5(%15%)5%15(%5%)5%25(2
2
222?--+?-+?-+?-+?-=
=7.91% B 方案：
标准差 σ=
%
5)5.75%%5(%15)5.75%%0(%50)5.75%%5(%20)5.75%%10(%10)5.75%%5(2
2
222?--+?-+?-+?-+?-=
=4.82%
从标准差看，A 方案的标准差大于B 方案的标准差，所以，A 方案风险较大。
3.计算标准差率
%100?=
k δ
ν
%15858.1%
5%
91.7%100===?=A
A k δ
ν %%8484.0%
75.5%
82.4%100===
?=
B
b k δ
ν 从计算可以看出，不论是从收益高，还是从风险小的角度来看，B 方案都优于A 方案。所以应该选择B 方案。
（2）标准差率
标准差率是标准差和期望值的比率。它是一个相对数，能反映不同项目、不同期望值的项目的风险程度。标准差率越大，说明项目的风险程度就越大；标准差率越小，说明项目的风险程度就越小。标准差率用ν表示。标准差率的计算公式为：
%100?=
E δ
ν
上例中，A 、B 两个方案的标准差率分别为： %10%100100
10
%100=?=?=
E
A δ
ν %5%100500
25
%100=?=
?=
E
B δ
ν 经计算，A 方案的标准差率10％大于B 方案的标准差率5％，说明A 方案的风险大于B 方案的风险。这个结论和上例正好相反。
企业在评价多个投资方案的风险时，应用标准差率作为标准而不应用标准差作为判断的标准。
（3）投资组合的风险的衡量
衡量投资组合的风险仍然用投资组合的标准差和标准差率。如果投资组合只有两种投资，假设两种投资的期望收益率分别为k 1和k 2，两种投资在总投资中的的权重分别为P 1和P 2。
则投资组合的期望收益率k p 为： 1122p k k P k P =+
投资组合的标准差σp 为：
p σ=式中12cov(,)k k 为投资组合的协方差。协方差用下式计算： 121212cov(,)k k ρσσ=
式中ρ12为投资组合中两种投资的相关系数。 所以，
p σ=
在进行组合投资时应尽量选择期望收益率k p 较大，同时投资组合风险σp 较小的方案。
例如，有两种投资组合，相关资料如表3－3所示。
表3－3 投资组合相关资料
在进行投资决策时应先计算投资组合的期望收益和风险程度。 两种投资组合的期望收益分别为：
k p 甲＝60％×15％＋40％×21％＝17.4％ k p 乙＝50％×12％＋50％×22.8％＝17.4％
计算结果表明，两种投资组合的期望收益率相同。再计算两种投资组合的标准差，比较各自的风险。
两种投资组合的标准差分别为：
p σ=甲 ＝22.36%
p σ=乙
＝11.73% 以上计算结果，投资组合甲的标准差22.36%大于投资组合乙的标准差11.73%，表明投资组合甲的风险大于投资组合乙的风险。由于两个投资组合的预期收益率相同，所以投资组合乙更优，应选择投资组合乙。
第三节证券投资的风险与投资者预期收益率
一、证券市场线
在企业财务管理中，资产（或投资）的估价是决策的基础。而估价任何资产的基础是风险率与投资者预期收益率的关系原理。
一般投资者都不喜欢风险，而又想获得较大的报酬。但是，证券投资又和风险密切联系，预期的收益率越高，风险越大。预期投资收益和风险的关系可以用证券市场线说明，如图3－1所示。
O
投资风险
图3-1 市场全部证券收益率线
图3-1揭示了投资的风险与投资者预期收益率的原理。证券市场线上的任何一点都代表一种投资，其横坐标的值代表这种投资的风险大小，纵坐标的值代表这种投资预期的收益率的大小。证券市场线可以代表市场全部投资，因此，也叫市场全部证券收益率线。其中点RF是风险为0（零）时的投资。一般短期国库券投资被看作是无风险投资。这种投资的收益率，称为无风险收益率，如短期国库券的收益率。市场全部证券收益率线表示投资者要求的收益率随风险的增大而上升。投资风险由小到大的排列是短期国库券、公司债券、优先股票和普通股票，故而投资者要求的收益率从低到高排列相应为短期国库券、公司债券、优先股票和普通股票。在市场全部证券收益率线上的投资项目可以有很多，这里只举了四种，但该直线上各种投资的风险和其预期收益率之间的关系总是对应的。可见风险与收益率之间有一种正比例关系，投资风险越大，投资者要求的收益率就越高。这就是对有价证券估价起支配作用的投资风险与预期收益率原理。
二、投资风险与预期收益率的关系
从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率由两部分组成：无风险收益率
O
投资风险
图3-2 投资者要求的收益率的组成
和风险补偿率。如图3－2所示。
无风险收益率是投资者不冒风险投资时要求的收益率。一般地，当投资者投资时最起码得到一个自然增殖率而不论是否冒风险，这个收益率称作纯利率。现代财务理论认为，纯利率为2%-3%，是投资者的实际收益。由于现实社会有通货膨胀，会使得投资者的收益的购买力发生波动，所以，投资者投资于无风险证券要求的收益率应该是纯利率与通货膨胀率之和。通货膨胀率作为购买力变化的补偿，即：无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率
当投资者冒风险投资时，就带来了收益的不确定性。为了消除这种不确定性，投资者必须得到一种风险补偿。所以，投资者风险投资要求的收益率为无风险收益率和风险补偿率之和。即：
投资者要求的收益率＝无风险收益率＋风险补偿率
投资者投资所冒的风险越大，它所要求的收益率就越高，这是由投资者要求的风险补偿率决定的。投资者冒的风险越大，相应地要求的风险补偿率就越高。而投资者对于无风险收益率的要求是不变的。这在图3-2中可以看得很清楚。
三、投资者的态度和收益率
市场全部证券收益率线的斜率反映了投资者厌恶风险的程度。斜率越大，表示投资者越厌恶风险；斜率越小，表示投资者对风险越不在乎。如果投资者压根儿不厌恶风险，则市场全部证券收益率线将成为一条水平线。投资者对任何投资要求的收益率都是相等的。换句话说，投资者要求风险最大的投资于普通股票的收益率相等于短期国库券的收益率。事实上，投资者在投资时是不可能不考虑风险的，因此，
市场全部证券收益率线的斜率总是正值。即它总是向上倾斜的。
图4-3中市场全部证券收益率线反映了投资者在每一时点上对风险与预期收益率两者进行权衡的情况。在一个时期内，这条线可能随着利率和投资者心理状态的变化而变化。如果金融市场上的各种利率即将普遍提高（如在即将出现通货膨胀时），市场全部证券收益率线会向上平移。因为投资者认为市场一般的投资的风险增大了，所以对任何投资的收益率的要求都要增大。如图4-3所示。
O 投资风险
图3-3 利率变化和投资者要求的收益率
如果投资者对经济发展前景的展望从悲观到乐观转变，则市场全部证券收益率线的斜率变小，而不是全线向下移位。在这种情况下，投资者对无风险证券要求的收益率一如既往，但他们对一切有风险的证券要求的收益率却降低了。风险越大，投资者要求的收益率也就越低于以前（悲观心理）要求的收益率。如图4- 4所示。
A'
A
悲观心理A''
RF
乐观心理
O 投资风险
图3-4 投资者未来预期和要求的收益率
由此可知，风险与预期收益率之间的关系是一种正比例关系，但在一个时期内这种关系并不稳定，要看各种因素的变化而定。所以，在进行证券估价时要考虑各种因素对证券价格的影响，以正确估算其价值，因为各种因素在不断地变化，证券的价格也是在不断的变化之中。
了解了证券投资的风险与预期投资收益率原理，我们可以从另一个角度看出，资产的估价是复杂的，其结果也是不可能绝对准确的，只能作投资的参考。但只要估价的程序正确，各种因素都考虑到，这种参考应该说是较有依据和较可靠的。
第三节投资者对风险投资要求的收益率的确定
一、非系统性风险和系统性风险
在讨论某个投资风险时，除了考察投资本身的收益波动以外，还应该将其与全部投资比较，看个别投资收益的波动（风险）和市场全部投资收益的波动（风险）之间的关系，从而确定某种投资的相对风险。将某种投资和市场同类型的全部投资比较计算的相对风险一般用β系数表示。β系数称作投资风险系数。以下以证券市场为例说明个别股票的风险系数及其计算。
证券市场的全部投资是指市场全部证券，如股票。我国上海和深圳深长的全部约1200种股票或美国标准普尔指数500种股票等可以
看作是市场全部股票。市场全部股票是指所有上市的各种普通股票，在研究投资者对普通股票的预期收益率时，应以市场全部股票为基础。
股票投资的全部风险包括非系统性风险（可避免风险）和系统性风险（不可避免风险）两部分。
非系统性风险是指与个别（特定）股票有关，持有某种股票所特有的风险。持有不同的股票其收益波动的特性就不同。这种风险可以通过多种多样股票的高效组合经营加以避免。所以，又称为可避免风险。这种风险受特定股票的公司竞争对手的出现、产业结构调整、公司领导层改变、产品的市场变化、公司经营管理等因素的影响。
系统性风险是指与全部股票有关，持有市场全部股票的整体风险。投资者持有股票就必须承担相应的风险，这和投资债券和别的证券是不同的，但投资股票有投资股票的风险。因此，系统性风险是全部股票整体的收益波动的特性。由于一个投资者所持有的股票的种类不能多于市场上全部股票，上市的全部股票也就代表了股票多样化可能达到的最大限度。所以，系统性风险又称为不可避免风险。这种风险来自国内外经济或政治等形势发生变化而引起的市场波动，它影响所有各种股票，不管多种股票组合经营的效率多高。
由此可见，投资者持有一种股票的风险包括下列两个部分：
投资总风险＝非系统性风险＋系统性风险
事实证明，随着投资者持有的全部股票中股票的种类的不断增加，股票的非系统性风险也会按照递减率减小，并逐渐接近于零。如图4－5所示。
股票投资组合风险
票的种数
图3-5 股票组合与风险
经验证明：投资者持有的股票种类无需太多，只要持有10种至15种股票，就能避免一大部分的非系统性风险。只要股票投资组合安排得当，系统性风险可能接近于零。图4－5从理论上反映了这种情况。
二、股票风险系数（β系数）及其测定
1．β系数的含义
当投资者投资足够多种的股票或投资得到高效组合时，投资组合中某股票的非系统性风险就可以相互抵消，因此，只需要关注其系统性风险。某股票的系统性风险可以用β系数衡量。β系数是某种股票（个别股票）超额收益率的变化程度与市场全部股票超额收益率的变化程度的比率。
)
k ()
k (p i ??率的变化程度市场全部股票超额收益变化程度个别股票超额收益率的系数＝
β
β系数反映个别股票相对于市场全部股票的波动程度，即股票
的系统性风险。
当β系数大于1时，说明个别股票超额收益率的波动程度大于市场全部股票超额收益率的波动程度。由于收益率的波动程度反映风险，所以，这类股票为（相对于市场全部股票的）高风险股票。如果β系数为1.5，则表明个别股票收益的波动是市场全部股票收益波动的1.5倍，即市场全部股票收益提高或降低1％，个别股票的收益将
提高或下降1.5%。购买这类股票称为冒险性投资。当β系数小于1时，说明个别股票超额收益率的波动程度小于市场全部股票超额收益率的波动程度。这类股票为（相对于市场全部股票的）低风险股票。如果β系数为0.5，则表明个别股票收益的波动是市场全部股票收益波动的0.5倍，即市场全部股票收益提高或降低1％，个别股票的收益将提高或下降0.5%。购买这类股票称为保守性投资。当β系数等于1时，说明个别股票超额收益率的波动程度等于市场全部股票超额收益率的波动程度。这类股票为（相对于市场全部股票的）中等风险股票，或者说这类股票的风险与市场全部股票的风险相同。市场全部股票收益提高或降低1％，个别股票的收益也将提高或下降1%。如图4－6所示。
个别股票超额收益率
β系数>1（冒险性投资）
β系数=1
β系数<1（冒险性投资）
市场全部股票超额收益率
图3－6 β系数与系统性风险
表3－4列举了1996年6月美国市场上若干股票的β系数。从表中可以看到West Digital公司的风险很大，California Water Company
公司的风险就很小，Ford公司的风险和市场全部股票的风险相当。
表3－4 若干股票的β系数
2．β系数的测定
β系数可以通过某种股票和市场全部股票收益的历史资料计算。以下以A公司和市场全部股票的超额收益率历史数据为例说明β系数的计算。见表3－5所示。
见表3－5列出了A公司和市场全部股票24年的收益数据。其中各年收益可以从每年公司的年报中得到，市场全部股票的收益则是全部股票收益的加权平均数。超额收益率是历年收益率和无风险收益率的差额。
从24年的数据中我们可以得出以下结论：
第一，A公司的平均收益和平均超额收益分别为7.14％和2.26％，大于市场全部股票的6.23％和1.35％。A公司的收益优于市场全部股票的收益。
表3－5 A公司和全部市场收益率
风险分析与评估 一、风险概述 1．风险的定义 天有不测风云，人有旦夕祸福，生产和生活中充满了来自自然和人为(技术的风险(Risk)。风险是通过事故现象和损失事件表现出来的。为加深对风险概念的理解，可从分析事故形成的过程入手。事故的形成过程如图1所示。 图1事故的形成过程 所谓危险(Hazard)就是事物所处的一种不安全状态，在这种状态下，将可能导致某种事故或一系列的损害或损失事件。事故链上的最终事故会引起某些损失(Loss)或损害，包括人员损害、财产损失或环境破坏等。 危险的出现概率、发生何种事故及其发生概率、导致何种损失及其概率都是不确定的。这种事故形成过程中的不确定性，就是广义上的风险，可写为： R=(H，P，L)(1) 式中：R——风险（Risk)： H——危险(Hazard)； P——危险发生的概率(Probability)； L——危险发生导致的损失(Loss)。 在实际的风险分析工作中，人们主要关心事故所造成的损失，并把这种不确定的损失的期望值叫做风险。这种狭义的风险，可写为： R=E(L)(2) 式中L——危险发生导致的损失(Loss)。 在工业系统，风险是指特定危害事件发生的概率与后果的结合。风险是描述系统危险程度的客观量，又称风险度或危险性。风险R具有概率和后果的二重性，风险可用损失程度c和发生概率p的函数来表示： R=f(p，c)(3) 2．风险分析、风险评价与风险评估三者的关系 通过风险分析，得到特定系统中所有危险的风险估计。在此基础上，需要根据相应的风险标准判断系统的风险是否可接受，是否需要采取进一步的安全措施，这就是风险评价。风险分析和风险评价合称风险评估。它们之间的关系如图2所示。 图2风险评估的内容及相互关系
八大危险作业风险分析及控制措施 动火作业风险分析 序号 1易燃易爆有害物质：①将动火设备、管道内的物料清洗、置换，经分析合格。 ②储罐动火，清除易燃物，罐内盛满清水或惰性气体保护。 ③设备内通（氮气、水蒸气）保护。 ④塔内动火，将石棉布浸湿，铺在相邻两层塔盘上进行隔离。 ⑤进入受限空间动火，必须办理《受限空间作业证》。 2火星窜入其它设备或易燃物侵入动火设备切断与动火设备相连通的设备管道并加盲板＿＿＿块隔断，挂牌，并办理《抽堵盲板作业证》。 3动火点周围有易燃物①清除动火点周围易燃物，动火附近的下水井、地漏、地沟、电缆沟等清除易燃后予封闭。 ②电缆沟动火，清除沟内易燃气体、液体，必要时将沟两端隔绝。 4泄漏电流（感应电）危害电焊回路线应搭接在焊件上，不得与其它设备搭接，禁止穿越下水道（井）。 5火星飞溅①高处动火办理《高处作业证》，并采取措施，防止火花飞溅。 ②注意火星飞溅方向，用水冲淋火星落点。 6 气瓶间距不足或放置不当①氧气瓶、溶解乙炔气瓶间距不小于5m，二者与动火地点之间均不小于10m。 ②气瓶不准在烈日下曝晒，溶解乙炔气瓶禁止卧放。 7 电、气焊工具有缺陷动火作业前，应检查电、气焊工具，保证安全可靠，不准带病使用。 8 作业过程中，易燃物外泄动火过程中，遇有跑料、串料和易燃气体，应立即停止动火。 9 通风不良①室内动火，应将门窗打开，周围设备应遮盖，密封下水漏斗，清除油污，附近不得有用溶剂等易燃物质的清洗作业。 ②采用局部强制通风； 10 未定时监测①取样与动火间隔不得超过30min，如超过此间隔或动火作业中断时间超过30min，必须重新取样分析。 ②采样点应有代表性，特殊动火的分析样品应保留至动火结束。 ③动火过程中，中断动火时，现场不得留有余火，重新动火前应认真检查现场条件是否有变化，如有变化，不得动火。 11 监护不当①监火人应熟悉现场环境和检查确认安全措施落实到位，具备相关安全知识和应急技能，与岗位保持联系，随时 掌握工况变化，并坚守现场。 ②监火人随时扑灭飞溅的火花，发现异常立即通知动火人停止作业，联系有关人员采取措施。 12 应急设施不足或措施不当①动火现场备有灭火工具（如蒸汽管、水管、灭火器、砂子、铁铣等）。 ②固定泡沫灭火系统进行预启动状态。 13 涉及危险作业组合，未落实相应安全措施若涉及下釜、高处、抽堵盲板、管道设备检修作业等危险作业时，应同时办理相关作业许可证。 14 施工条件发生重大变化若施工条件发生重大变化，应重新办理《二级动火作业证》。 进入受限空间作业风险分析 序号 1 隔绝不可靠①与该设备连接的物料、蒸汽、氮气管线使用盲板隔断，并办理《抽堵盲板作业证》。 ②拆除相关管线。 2 机械伤害办理设备停电手续，切断设备动力电源，挂“禁止合闸”警示牌，专人监护。 3 置换不合格置换完毕后，取样分析至合格。 4 氧气不足设备内氧含量达18～21％。 5 通风不良①打开设备通风孔进行自然通风。 ②采用强制通风。 ③佩戴空气呼吸器或长管面具。 ④采用管道空气送风，通风前必须对管道内介质和风源进行分析确认，严禁通入氧气补氧。 ⑤设备内温度需适宜人员作业。 6 未定时监测①作业前30min内，必须对设备内气体采样分析，合格后方可进入设备。 ②采样点应有代表性。 ③作业中应加强定时监测，情况异常立即停止作业。 7 触电危害①设备内照明电压应小于等于36V，在潮湿容器、狭小容器风作业应小于等于12V。 ②使用超过安全电压的手持电动工具,必须按规定配备漏电保护器。 8 防护措施不当①在有缺氧、有毒环境中，佩戴隔离式防毒面具； ②在易燃易爆环境中，使用防爆型低压灯具及不发生火花的工具，不准穿戴化纤织物； ③在酸碱等腐蚀性环境中,穿戴好防腐蚀护具扒渣服耐酸靴耐酸手套护目镜。 9 通道不畅设备进出口通道，不得有阻碍人员进出的障碍物。 10 监护不当①进入设备前，监护人应会同作业人员检查安全措施，统一联系信号； ②监护人随时与设备内取得联系，不得脱离岗位； ③监护人用安全绳拴住作业人员进行作业。 11 应急设施不足或措施不当①设备外备有空气呼吸器、消防器材和清水等相应的急救用品； ②设备内事故抢救时,救护人员必须做好自身防护方能进入设备内实施抢救。 12 涉及危险作业组合，未落实相应安全措施若涉及动火、高处、抽堵盲板等危险作业时，应同时办理相关作业许可证。 13 施工条件发生重大变化若施工条件发生重大变化，应重新办理《受限空间作业证》。 14 设备内遗留异物设备内作业结束后，认真检查设备内外，不得遗留工具及其它物品。
风险分析及应对策略 资金问题 风险描述：对于新生企业来说，刚起步必定需要大量的人力、物力、财力作为公司运作和发展的基本保证。但是由于我们初入商业市场，就门路和人脉及企业的信用形象而言，筹资将会遇到一定困难。因此公司运营前期我们很可能会遇到一些的财力不足问题，而这一点也将会在很大程度上制约我们商业计划的实施和公司的正常运转和各部门职能的充分发挥以及潜在市场的进一步开拓。 应对策略： 1.优化公司员工组成。在保证公司能够正常运转的前提下减少业工作人员，对公司员工进行企业文化及工作技能的教育培训，尽可能发挥他们的潜力和工作能力，做到人尽其才物尽其用，提高公司的员工工作效率和劳动力利用率。 2.改善企业结构。裁减不必要的部门，避免公司因结构庞大而造成的管理不周、组织涣散，效率低下，减少企业资源的浪费和不必要的支出。提高企业资金的利用率，使每一分钱都实现它应有的价值 3.争取政府投资。由于本公司的宗旨和发展目标及生产产品都是有利于社会主义现代化建设，有利于环境保护、资源节约及循环利用、民生改善和某些公益事业，符合社会主义市场的要求，符合政府政策要求和呼吁，我们将以自身的行动和产品来争取政府投资。 4.吸引风险投资。优化企业管理，提高企业产品质量，加大企业宣传力度，让风险投资人看到本公司的发展潜力和投资的回报所在，吸引海内外投资基金。 5.银行贷款。当资金链出现问题引资困难，企业处境不尽人意之时，向银行申请贷款以度过难关。市场风险因素: 风险描述：市场风险即公司投入生产运营后可能遇到的风险，具体表现为： 1本公司作为一新兴企业进入市场必将收到同行企业打压排挤，他们可能会凭借雄厚的资金实力以价格战使本公司处于一直亏本的状态，或者强强联合使我们难以占据市场，甚至被挤垮。 2由于对本公司各方面的不熟悉不了解，有些客户并不信任我们甚至抵制我们的产品，不利于公司的进一步推广、宣传、发展从而造成公司成立初期的畸形发展 3由于国内目前市场经济体质的不健全，我们随时面临着被其他企业山寨模仿产品，损害知识产权商业利益的威胁 应对策略： 1.项目初期做好充分的市场调查，比如其需求量和现有供应量，挖掘市场潜力，寻找市场空白区，从而避免和原有企业的正面竞争，减少公司投放市场的盲目性。 2.丰富营销手段，扩大宣传，发展长期稳定性客户，慢慢扩展场。 3.提高企业品牌影响力，保证产品质量和服务。 4.紧跟市场风向，国家政策，密切关注新兴企业的发展动态。 5.寻求企业之间的联合和互助，加强学习。 信誉风险 风险分析： 公司运营期间，可能出现由于我们对已注册客户监督不严导致的“卖家”信誉受损或“买家”信誉受损问题，使得 网络诈骗气焰嚣张，或是两方交易不能公平进行。从而导致我们无法得到客户的认可，造成公司社会信誉度严重降低，商业竞争力大幅下降的严峻后果。具体表现为以下三种情况： 1任务解决者注册新的用户名，窃取我平台上优秀作品自己拿去市场交易。 2任务发布方采用解决者方案后不能及时有效的按要求支付劳动者报酬。 3任务发布方盗用任务解决者账号，窃取别人劳动果实进行自我交易。应对策略： 1.建立有效的监督结构，对注册者进行定期监督和检查。 2?建立投诉奖分制，鼓励双方遇到这种情况时向网站监督机构投诉，工作人员会根据注册及登录的IP、联系方式等判断发布者与中标者是不是同一人。如果确认是任务发布方作弊，公司会取消他的评标资格。如果是发布需求者
《证券投资分析》作业（三） 一、名词解释： 1. 流动比率：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。 2. 速动比率：又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 3. 应收帐款周转率：是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。 4. 存货周转率：是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。 5. 每股净资产：是指股东权益与总股数的比率。 6. 市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 7. 证券投资风险：是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益率的可能性。 8. 系统性风险：即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。 9. 非系统性风险：是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 10. 资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。 11. 债券信用评级：是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 二、填空题： 1. 资金周转速度 2. 主营业务利润率、销售净利率、资产收益率 3.总资产、收入 4. 销售净利率 5. 不同行业公司 6. 高于 7. 收益指数率、越大、每股收益 8. 净流出、净流入 9. 大量的现金流入、流出 10. 价值分析、股票、基本面 11. 增加基础货币、提高货币乘数 12. 证券投资价值的重新评估、证券投资交易的活跃 13. 负相关
安全风险评估和控制管理制度 １．目的 识别企业在乳胶基质和现场混装生产活动过程中可能产生的危害，确认风险等级，以便于确定防治对策，作为制定安全标准化目标的基础与依据，并进行有效控制。 2．范围 公司全体员工。 3．内容 3.1评价组织及职责 （1）本企业成立风险评价小组 组长为本企业安全第一责任人，副组长为安全生产部长，成员为相关部门负责人和安全。 （2）职责 组长：直接负责风险评价工作。组织制定风险评价程序；审批《重大风险及控制措施清单》。 副组长：协助组长做好风险评价工作。负责风险评价管理的具体工作；负责组织进行风险评价定期评审； 成员：对各单位上报的《LEC评价法》进行调查、核实、补充完善，确定企业的重大危害和重大风险并编制《重大风险及控制措施清单》和重大隐患项目治理方案；负责相关方风险评价和风险控制。 3.2风险管理
（1）危害识别 1）在进行危害识别时，应充分考虑： ①火灾和爆炸；一切可能造成时间或事故的活动或行为 ②冲击与撞击；物体打击，高处坠落，机械伤害； ③中毒、窒息、触电及辐射(电磁辐射)； ④暴露于物理性危害因素的工作环境； ⑤人机工程因素(比如工作环境条件或位置的舒适度、重复性工作、照明不足等)； ⑥设备的腐蚀、焊接缺陷等； ⑦有毒有害物料、气体的泄漏； ⑧可能造成环境污染和生态破坏的活动、过程、产品和服务：包括水、气、声、渣、废物等污染物排放或处置以及能源、资源和原材料的消耗。 2）同时还应考虑： ①人员、原材料、机械设备与作业环境； ②直接与间接危险； ③三种状态：正常、异常及紧急状态； ④三种时态：过去、现在及将来。 （2）人的不安全行为： 违反安全规则或安全常识，使事故有可能发生的行类别： 1）操作错误(忽视安全、忽视警告)。 2）安全装置失效。 3）使用不安全设备。
第一节施工风险分析与应对措施 风险管理是本工程建设项目管理中的重要内容之一。 工程项目风险是指所有影响该项目目标实现的不确定因素的综合，任何一项工程从项目立项及各种分析、研究、设计、计划等都是基于对未知因素预测之上的，基于正常的技术、管理、组织之上的。而在工程施工过程中这些预测的因素有可能发生变化，这些变化使得原定的方案受到干扰。我们把这些事先不能确定的内部和外部的干扰因素称之为风险。天津西站交通枢纽配套市政工程具有规模大、基坑深、技术新颖、施工时间长、参建单位多、与周边接口复杂等特点，因而本工程施工中风险比较大，在工程实施前编制应急预案和快速反应机制是十分必要的。 第一小节 4.2.1 工程项目风险的概念 1 工程项目风险 是指工程项目在可行性研究设计、施工等各个阶段可能遭到的风险。这些风险所涉及的当事人，主要是工程项目的业主/项目法人、工程承包商和工程咨询人/设计人/监理人。 2 风险具备的要素 风险发生的不确定性、风险的后果、风险发生的原因和环境，构成风险的要素，具体见图4.2.1-1所示。 图4.2.1-1 风险具备的要素内容 第二小节 4.2.2 工程项目风险分类 1 土建主承建单位的风险
土建主承建是业主的合作者，但在各自的利益上又是对应的双方，即双方既有共同利益，双方各自又有风险；土建主承建单位的行为对业主构成风险，业主的举动也会对承建单位的利益构成威胁；其中土建主承建单位的风险，具体内容见表4.2.1-2所示。 第三小节 4.2.3 工程项目风险管理 1 工程项目风险管理的概念及特点 1)工程项目风险管理的概念 是指项目主体通过风险识别、风险估计和风险评价等来分析工程项目的风险，并以此为基础，使用多种方法和手段，对项目活动涉及风险实行有效的控制，尽量扩大风险事件的有利结果，妥善地处理风险事件造成不利后果全过程的总称。 2)工程项目风险管理的特点 (1)工程项目风险管理，必须与该项目的特点相联系，一起考虑，包括项目复杂性、系统性、规模、新颖性、工艺的成熟程度等；项目的类型，项目所在领域；项目所处的地域，如环境条件等。 (2)风险管理需要大量地占有信息、了解情况，要对项目系统及系统环境有十分
一、战略实施的风险 企业战略风险的构成因素作为风险发生的必要条件是风险机理模型中的前提要素，是企业战略风险管理中的基本问题。Baird根据企业内外部系统的层级特征将战略风险划分为两个层次：产业风险、企业风险。Budd提出战略风险产生于创业风险、运作风险、竞争风险。杨华江从公司的环境、资源、能力和战略主题四个方面探讨了集团公司的战略风险的影响因素。本文从战略理论和系统的角度对企业战略风险构成因素进行分析。战略风险是伴随企业战略的始终和企业发展的全过程，不仅仅是单一在战略制定过程中产生的。因而对战略风险的因素可以分为内外两方面。对于来自企业外部环境的风险因素可以概括为战略环境。对于企业内部因素的分析从对战略的影响因素方面进行分析，企业的资源和能力是决定战略的主要因素和竞争优势的来源。因而可以认为企业的战略资源，竞争能力是企业的重要风险因素。此外，企业的战略定位是企业的战略实施的关键因素。企业的战略制定，战略的实施又是与企业的领导者密切相关。所以，战略环境、战略定位、企业的资源和竞争能力、企业领导者构成了企业的战略风险形成因素。五个因素之间以战略定位为核心。 1．公司的外部竞争压力很大。企业战略环境是指对企业战略可能产生重大影响的外部环境因素。环境是适应性因素，环境的变化不仅要求与其相适应，同时也会引起关键资源和竞争能力的变化。企业战略环境包括政治经济环境、技术环境、行业市场环境等。云岭茶叶科技有限公司经过多年发展，应经积累了丰富经验以及一系列现代化生产工艺，主打产品“永川秀芽”在局部地区也颇具知名度，但与西湖龙井，洞庭碧螺春，黄山毛峰，庐山云雾茶，六安瓜片，君山银针，信阳毛尖，武夷岩茶，安溪铁观音，祁门红茶等名茶相比，从大的市场范围看，无论公司技术水平还是茶叶知名度方面都存在相当大的差距，因而市场的战略环境处于相对弱势的地位，这就要求云岭茶叶科技有限公司尽量避开直接与其他知名茶叶公司竞争，走出一条自己独特的发展道路。 2．企业的战略资源相对不足。企业的战略资源一般包括管理资源、技术资源、市场资源、资产资源、人力资源等。作为支持战略的要素，企业的战略资源是有形资产和无形资产的结合。企业的运行模式、专利知识产权及组织结构等都是企业的有效运行不可缺少的资源。管理资源是指有助于组织实施，调控企业达到其所确定战略目标的管理性资源。管理资源的短缺可能会导致战略执行的不统一，以及信息流动不畅，从而影响企业决策质量能及资源的分配，给战略的实施带来风险。市场资源是保证企业价值链传输实现的最重要资源。市场资源的弱化，会导致企业产品竞争力的下降，销售业绩降低和市场开发落后，丧失企业可持续发展的产品优势，从而形成企业战略风险。技术资源是保持企业技术优势和竞争优势的基础。技术资源能否支持企业战略的要求和市场需求并建立起竞争的优势，是企业的战略风险需要考虑的重要方面。资金、资产对企业战略的影响主要表现在资金资源对企业战略目标的支持性程度及资金资源的短缺对企业战略目标的发展可能带来的战略风险。云岭茶叶科技有限公司近年来发展迅速，与此同时，一些管理上的问题也暴露出来，控制茶园面积过度扩张，提高茶园的单产成了一个很紧迫的问题，另外，与其他的知名公司相比，在公司资产、人力资源等方面上，也没有什么优势，公司在战略资源上处于一种相对不足的弱势地位。 3．企业的竞争能力不强。企业的竞争能力包括管理控制能力、技术创新能力，市场营销能力、战略管理能力等。企业的战略资源和战略能力之间存在着对应关系。企业的战略资源在一定的机制下会形成企业的竞争能力。企业的竞争能力在与市场的相互作用的过程中产生竞争优势。企业的管理控制的能力和管理水平达不到企业的要求，就会成为薄弱环节，构
编制单位：深圳坪盐通道锦龙立交一标项目部 编制人： 审批人： 编制时间： 颁布时间： 中铁二十一局集团路桥有限公司
一、编制依据 1、《公路桥梁和隧道工程施工安全风险评估指南》（试行）交质监发【2011】217号； 2、交通部颂发的《公路工程标准施工招标文件（2009年版）》、现行《公路工程技术标准》、现行《公路隧道施工技术规范》、现行《公路工程施工安全技术规程》等相关规范； 3、《公路施工手册》、现行《工程建设标准强制性条文·公路工程部分》； 4、现场踏勘调查、搜集的实地资料； 5、我单位在类似工程中的施工经验和相关工程的技术总结、工法成果等。 6、依据以上文件、规范、标准及工程实地勘察情况，结合我公司现有技术装备、施工能力、管理水平，以及多年从事复杂地形地质条件隧道施工的丰富经验，并针对本工程施工特点，以“保质量、保工期、保安全、创精品”为目标，编制本梅岭隧道施工安全总体风险评估报告。 二、工程概况 坪盐通道工程位于深圳市东部地区，基本呈南北走向连接坪山新区与盐田区，工程设计范围跨越坪山、盐田两区，北起坪山新区现状锦龙大道---中山大道交叉口，南至盐田区盐坝高速、规划盐港东立交，路线全长约11.24km，道路等级为城市快速路，设计速度为80km/h,双向6车道，全线共设大型立交两座，特长隧道一座，（马峦山隧道、左右线隧道长度越7.9km），桥梁多座（桥梁总面积约12万㎡）。 （三）、公路设计技术标准
1、公路等级： 2、隧道设计行车速度：80km/h； 3、隧道建筑限界： 4、洞内路面设计荷载： 5、行车方式：双向行车； 6、通风方式：机械通风； 7、隧道防水等级： （四）、桥梁设计技术标准 1、设计基准期： 2、设计荷载： 3、地震动峰值：根据《中国地震动峰值加速度区划图》（GB18306-2001）场地地震动峰加速度（a）＜0.05g，对应于地震基本烈度﹤6度。按6度设防； 4、桥面全宽： 5、斜交角: （五）、工程地质概况 1、地层岩性 根据区域地质、野外工程地质调查与测绘和钻孔揭露资料，并结合室内试验结果，隧址区地层可划分为第四系松散堆积物（Q4）和奥陶系新岭组（O3x）基岩。 (1)第四系松散堆积物（Q4） 第四系残、坡积层（Q4e1+d1）：主要由灰色、黄灰色角砾石（含碎石、块石）混低液限粘土、低液限粘土混角砾石、低液限粘土组成，分布于山坡、山谷及基岩区表层，工程性质较差。 (2)奥陶系新岭组（O3x）
动火作业风险分析及控制措施 序号风险分析安全措施 1 易燃易爆有害物质①将动火设备、管道内的物料清洗、置换，经分析合格。 ②储罐动火，清除易燃物，罐内盛满清水或惰性气体保护。 ③设备内通（氮气、水蒸气）保护。 ④塔内动火，将石棉布浸湿，铺在相邻两层塔盘上进行隔离。 ⑤进入受限空间动火，必须办理《受限空间作业证》 2 火星窜入其它设备或易燃 物侵入动火设备 切断与动火设备相连通的设备管道并加盲板＿＿＿块隔断，挂牌，并办理《抽 堵盲板作业证》。 3 动火点周围有易燃物①清除动火点周围易燃物，动火附近的下水井、地漏、地沟、电缆沟等清除易燃后予封闭。②电缆沟动火，清除沟内易燃气体、液体，必要时将沟两端 隔绝。 4 泄漏电流（感应电）危害电焊回路线应搭接在焊件上，不得与其它设备搭接，禁止穿越下水道（井）。 5 火星飞溅①高处动火办理《高处作业证》，并采取措施，防止火花飞溅。 ②注意火星飞溅方向，用水冲淋火星落点。 6 气瓶间距不足或放置不当①氧气瓶、溶解乙炔气瓶间距不小于5m，二者与动火地点之间均不小于10m。 ②气瓶不准在烈日下曝晒，溶解乙炔气瓶禁止卧放。 7 电、气焊工具有缺陷动火作业前，应检查电、气焊工具，保证安全可靠，不准带病使用。 8 作业过程中，易燃物外泄动火过程中，遇有跑料、串料和易燃气体，应立即停止动火。 9 通风不良①室内动火，应将门窗打开，周围设备应遮盖，密封下水漏斗，清除油污， 附近不得有用溶剂等易燃物质的清洗作业。②采用局部强制通风； 10 未定时监测①取样与动火间隔不得超过30min，如超过此间隔或动火作业中断时间超过3 0min，必须重新取样分析。 ②做采样点应有代表性，特殊动火的分析样品应保留至动火结束。 ③动火过程中，中断动火时，现场不得留有余火，重新动火前应认真检查现 场条件是否有变化，如有变化，不得动火。 11 监护不当①监火人应熟悉现场环境和检查确认安全措施落实到位，具备相关安全知识和应急技能，与岗位保持联系，随时掌握工况变化，并坚守现场。②监火人随时扑灭飞溅的火花，发现异常立即通知动火人停止作业，联系有关人员采 取措施。 12 应急设施不足或措施不当 ①动火现场备有灭火工具（如蒸汽管、水管、灭火器、砂子、铁铣等）。 ②固定泡沫灭火系统进行预启动状态。 13 涉及危险作业组合，未落 实相应安全措施 若涉及高处、抽堵盲板、管道设备检修作业等危险作业时，应同时办理相关 作业许可证。 14 作业条件发生重大变化若作业条件发生重大变化，应重新办理《*级动火作业证》。作业人员签字： 监护人员签字:
食品生产加工环节质量安全 风险分析及应对措施 近年来，在市局党组正确领导下，全市质监系统牢牢抓住落实食品企业主体责任这条主线,着力强化生产监管，不断加大食品安全整顿，严厉查处生产加工环节的违法违规行为,及时有效地处置食品安全突发事件，保证了全市生产加工环节食品安全形势的基本稳定。为进一步做好全市生产加工环节食品安全监管工作，食品科认真研究分析，全面深入排查食品生产加工环节存在的食品安全隐患和当前食品生产监管工作的风险，提出了下步工作重点，现汇报如下： 一、存在的主要风险和隐患 主要从我市的食品生产加工和我们的监管工作、外部环境三方面进行分析。 （一）生产加工环节存在的食品安全风险 1、获证企业数较多的产品 截至2012年5月，我市获得食品生产许可证的企业470家，有效证书数559张。其中肉制品、小麦粉、饮料、糕点四类产品的发证数量较多，共计263张，占获证总数的47 %。这些都是获证企业多，消费量大，同百姓生活密切相关的产品，掌握好此类产品的问题，控制住产品的风险，就可以较大程度地监管好全市生产加工环节的食品安全。根据我们以往开展的专项整治、监督检验工作，以及外地发现的情况，这些产品存在以下安全问题和
隐患：
对乳制品企业的要求也高于其它食品企业，所以乳制品作为高风险产品，是监管重点。 4、区域性重点食品 肉制品：主要集中在辛县，辛县共有肉制品获证企业43家（全市共96家），风险主要在于，一是企业对原材料把关不严，致使
原料中带入不应使用的食品添加剂；二是标识标注不正确；三是企业生产条件、卫生条件比较差。 阿胶系列产品：主要集中在同仁县，共有阿胶系列产品26家（全市28家），风险主要在于一是企业获得的食品的生产许可证，却以保健品销售；二是超范围使用“QS”标志。如在一些不办理食品生产许可证的阿胶颗粒等产品上加贴“QS”标志；三是所用阿胶原料是否证件齐全，质量合格。 小麦粉：主要集中在凤凰区，凤凰区小麦粉获证企业共15家（全市共70家），明显的成效是自国家禁止使用增白剂以来，今年抽查均未检出增白剂，但要注意下一步是否有替代品。现在存在的风险是水分容易超标，原因是企业认为水分不是影响安全的指标，控制不严，有的企业则是故意增加水分以提高利润。 蔬菜制品：主要集中在乐平，乐平共有蔬菜制品获证企业11家，主要产品为金针菇罐头。风险主要是生产条件差和二氧化硫残留量超标，超标原因是原料中带入或对添加量控制不准确导致超量。 5、食品相关产品 我市食品相关产品获证企业有：食品塑料包装获证企业21家，食品添加剂获证企业9家。塑料包装生产风险关键在于对原材料的把关，食品塑料包装主要原材料是必须用食品级的复合膜和聚乙烯颗粒，如企业为节约成本使用非食品级的，则最终产品质量就没有保障。 6、食品生产加工小作坊
摘要 本文通过引入什么是投资风险这一概念，介绍了证券投资风险，并对证券投资风险进行了系统性风险和非系统风险两种分类，详细地阐述了这两种风险形成的具体原因和各自的特征。最后，针对不同类型的风险的出现，提出了相对应的解决方法，尽可能的避免投资风险的发生。 关键词风险投资决策系统风险非系统风险
目录 一、投资风险 (3) （一）投资风险的含义 (3) （二）证券投资风险 (3) 二、证券投资风险分类 (4) （一）系统风险 (5) 1．市场风险 (5) 2．利率风险 (7) 3．购买力风险 (8) （二）非系统风险 (9) 1．投资风险 (9) 2．管理风险 (9) 3．流动性风险 (10) 4．上市公司经营风险 (10) 5．申购、赎回价格未知的风险 (11) 6．技术风险 (11) 三、证券投资风险的成因 (12) （一）证券本身的价格具有不确定性的特点 (12) （二）证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性 (12) （三）有关部门监管不严，查处不力，加剧了系统风险 (12) （四）投机行为加剧了证券市场的不稳定性 (12) 四、证券投资风险的防范 (13) (一)购买力风险的防范 (13) (二)利率风险的防范 (13) (三)市场风险的防范 (13) (四)经营风险的防范 (14) (五)操作性风险的防范 (14) 参考文献 (15)
一、投资风险 （一）投资风险的含义 投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如，股票可能会被套牢，债券可能不能按期还本付息，房地产可能会下跌等都是投资风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如，分散投资是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。因为分散投资与资产配置要涉及到多种投资行业与金融工具，所以财富亿家建议投资者最好在咨询金融理财师后再进行分散优质投。 （二）证券投资风险 证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，它与实业投资不同，它不需要对资产的具体生产经营活动进行组织和管理，只需投入资金来分享利润或从买卖证券的差价中获取利润。一般来说，证券投资是指投资者通过购买有价证券，在一段时间内获取利润的过程。当然，带来收益的同时，也必然伴随着一定的风险。人们进行证券投资的最直接的动机是获得收益，因而投资决策的目标是使收益最大化，但由于收益与投资之间在时间上的滞后，这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响，从而使得收益成为一个未知量。投资者在进行决策时只能根据经验和所掌握的资料对未来形式进行判断和预测，形成对收益的预期。受不确定因素的影响，证券投资的未来收益可能偏离其预期，这种偏离将导致投资者可能面临得不到预期的收益甚至亏损的危险，这种危险就是证券投资风险。 证券投资风险主要有两种：一种是投资者的收益和本金的可能性损失，另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。第一种风险，在多种情况下都有可能产生。第二种风险主要来自于通货膨胀。在通货产生的情况下，尽管投资者的名义收益和本金不变，或者有所上升，但是，只要收益的增长幅度小于物价
1概述 1.1安全评估目的 随着信息化的发展，政府部门、金融机构、企事业单位等对信息系统依赖程度的日益增强，信息安全问题受到普遍关注。对信息系统软件进行安全测评，综合分析系统测试过程中有关现场核查、技术测试以及安全管理体系评估的结果，对其软件系统安全要求符合性和安全保障能力作出综合评价，提出相关改进建议，并在系统整改后进行复测确认。以确保信息系统的安全保护措施符合相应安全等级的基本安全要求。 根据最新的统计结果，超过70%的安全漏洞出现在应用层而不是网络层。而且不只发生在操作系统或者web浏览器，而发生在各种应用程序中-特别是关键的业务系统中。因此，有必要针对xxx系统应用软件进行安全风险评估，根据评估结果，预先采取防范措施，预防或缓解各种可能出现的信息数据安全风险。 安全评估要求 XXXXXXXX 软件安全评估具体需求 安全评估指导原则 软件安全风险评估作为一项目标明确的项目，应分为以下五个阶段，每个阶段有不同的任务需要完成。 1、启动和范围确定：在安全相关软件的合同或任务书中应提出软件安全性分析的范围和要求。实施方明确责任，管理者检查必备的资源（包括人员、技术、基础设施和时间安排），确保软件安全性分析的开展； 2、策划：软件安全性分析管理者应制定安全性分析计划，该计划可作为所属软件过程或活动的计划的一部分。 3、执行和控制：管理者应监控由软件安全性分析计划规定的任务的执行。管理者应控制安全性分析进展并对发现的问题进行调查、分析和解决（解决方案有可能导致计划变更）。 4、评审和评价：管理者应对安全性分析及其输出的软件产品进行评价，以便使软件安全性分析达到目标，完成计划。 5、结束：管理者应根据合同或任务书中的准则，确定各项软件安全性分析任务是否完成，并核查软件安全性分析中产生的产品和记录是否完整。 安全评估主要任务 根据安全评估指导原则，为尽量发现系统的安全漏洞，提高系统的安全标准，在具体的软件安全评估过程中，应该包含但不限于以下七项任务： 软件需求安全性分析 需要对分配给软件的系统级安全性需求进行分析，规定软件的安全性需求，保证规定必要的软件安全功能和软件安全完整性。
整体解决方案系列 风险分析预防措施（标准、完整、实用、可修改）
编号：FS-QG-91428风险分析预防措施 Risk analysis precautions 说明：为明确各负责人职责，充分调用工作积极性，使人员队伍与目标管理科学化、制度化、规范化，特此制定 一、重大风险的确定 对矩阵法不可忍受区域内风险危害或作业风险系数法风险系数值160分以上的风险危害制定和实施必要的应急准备和响应预案;对矩阵法引进风险削减措施区域内风险危害或风险系数法风险系数值在70-160之间的风险采取必要的削减措施;对矩阵法加强管理不断改进区域和风险系数法70分以下的风险危害，加强日常的监督管理，定期考核评价其动态变化，采取相应措施予以改进。 二、风险削减控制措施 (一)物体打击 管理措施: 1、做好防物体打击的宣传教育工作。 2、工作现场作好防护措施，严禁双层作业，必要时要设
专人监护。 3、施工作业人员穿戴好劳动防护用品。 4、施工过程中专人指挥，规范手势、旗语等指挥信号。 5、施工作业过程中认真执行安全操作规程。 预防措施: 1、高空往地面运输物件时，应用绳捆好吊下。吊装时，不得在构件上堆放或悬挂零星物件。零星材料和物件必须用吊笼或钢丝绳、保险绳捆扎牢固后才能吊运和传递，不得随意抛掷材料物体、工具，防止滑脱伤人或意外事故。 2、物件必须绑扎牢固，起吊点应通过构件的重心位置，吊升时应平稳，避免振动或摆动。 3、起吊物件时，速度不应太快，不得在高空停留过久，严禁猛升猛降，以防物件脱落。 4、物件就位后临时固定前，不得松钩、解开吊装索具。物件固定后，应检查连接牢固和稳定情况，当连接确定安全可靠，才可拆除临时固定工具和进行下步吊装。 5、风雪天、霜雾天和雨天吊装应采取必要的防滑措施，夜间作业应有充分照明。
风险分析与控制 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
风险分析与控制 一、风险因素识别 结合本项目规模较大、技术新颖、持续时间较长、参加单位多与环境接口复杂等特点，因此该项目中存在的主要风险因素有： 1、工程风险 工程风险主要是因为本项目工程内容较多，水文地质、工程方案、施工与工期等存在的各种不确定性带来的风险，在进行元谋古人类大遗址公园项目的实施过程中，珍贵的化石、文物和自然资源存在被破坏的可能。在项目工程建设中涉及材料选用风险、施工单位选择、工程监理及施工技术等风险，因此项目的工程风险不可忽视。 2、环境影响风险 环境影响风险主要是指项目实施过程中可能对周边生态环境造成的不良影响，如入口服务区、遗址展示区、考古科研区、再现体验区、生态休憩区等相关工程的建设，涉及道路修建、植被砍伐和土地平整等问题，可能会破坏现有植被，造成水土流失等负面影响。 3、组织机构风险 组织机构方面的风险主要是指项目组织设计方案不适用于本项目的建设与运营，项目法人、运营管理层不能胜任项目的组织与管理等风险。 4、投资估算风险
投资估算的风险主要指由于项目方案调整、工期延长、工程量增加、人员、工资、利率的变化，以及征地过程及搬迁中数量和单价调整可能出现的不确定性风险，如对项目建设的前期费用、工程建设费用、不可预见费用的估算。 5、资金风险 该项目资金来源范围广，主要的经费来源有国家的文物保护经费、当地政府财政拨款、民间融投资，如果项目资金不能及时到位，将会造成项目不能顺利实施。 6、外部环境风险 外部环境风险主要是指项目本身以外的配套设施、协作条件以及与服务对象等对项目有重大影响的因素发生变化而项目本身无法控制的风险。 7、其他风险 该因素包括了上述风险因素内没有包括的风险，譬如社会动乱、自然灾害、经济动荡等。 二、风险程度分析 根据《投资项目可行性研究指南》，采用简单估计法对此项目进行评估，风险因素和风险程度见下表： 表1 风险因素和风险程度估计表
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/db3685840.html, 证券投资风险的分析与控制策略 作者：林娜 来源：《商情》2015年第31期 【摘要】随着我国证券市场规模与经济环境的不断变化，证券市场在刺激经济发展的同时，充满了很多的挑战与风险。证券投资风险作为市场经济发展过程中，投资者与消费者必须面临的一个现实问题，需要通过积极的认识与了解证券投资风险，加大对证券投资风险的控制。本文结合证券投资风险的类型分析，就证券投资风险的控制策略展开了研究。 【关键词】证券投资投资风险风险分类控制策略 在证券投资的过程中，收益与风险作为两个关键点，加大风险控制、提升证券投资收益，是一个客观存在的矛盾体。随着我国证券市场规模与经济环境的不断变化，证券市场在刺激经济发展的同时，充满了很多的挑战与风险。中央财经大学何晓宇指出：“证券投资是一定的投资主体为了获取预期的不确定的收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动，这一经济活动的风险性与收益并存，恰当处理二者之间的矛盾是保证收益的基础。”证券投资风险作为市场经济发展过程中，投资者与消费者必须面临的一个现实问题，需要通过积极的认识与了解证券投资风险，加大对证券投资风险的控制。根据证券投资的多样化方法与风险回避措施，我们可以把证券投资风险划分成系统性的证券投资风险、非系统性的证券投资风险两种类型。投资者在承担一定的证券投资风险的基础上，以证券投资收益作为风险的补偿，往往证券投资的风险越大，所获得补偿也越多。因此，加大对证券投资风险的分析与研究，有着重要的意义。本文结合证券投资风险的类型分析，就证券投资风险的控制策略展开了研究。 一、证券投资风险的类型与成因分析 （一）证券投资的系统性风险 证券投资的系统性风险包括因为国家的政治变化、市场经济变化、经济环境变化等因素所带来的风险。系统性风险主要分为三类，第一类是市场风险，指的是以为内证券市场行情变动所导致的投资风险，可以借助股票价格等指标进行分析。市场风此案作为证券投资最难控制的一种风险，往往会产生灾难性的后果。第二类是利率与汇率风险，利率将会对证券投资的价格与回报产生两个影响，首先会对资金的流向产生影响。其次会对公司的成本产生影响。这是因为利率提升以后，公司的市场融资的成本将会随之提高，进而增加了公司股票的成本。第三类是购买力风险，也称作是通货膨胀风险，指的是因为受到通货膨胀影响，而导致证券投资实际收益率降低的问题。证券市场作为公司与投资人直接融资的平台，社会货币资金的供给总量，成了影响证券投资价格水平的一个主要因素。如果社会的货币资金供给量增长过快，形成通货膨胀之后，证券的价格会受通货膨胀影响而变化。 （二）证券投资的非系统性风险
安全风险辨识和评价的方法 风险辨识和评价的方法很多，各企业应根据各自的实际情况选择使用。以下是常用的几种方法： 1.工作危害分析法(JHA) 工作危害分析法是一种定性的风险分析辨识方法，它是基于作业活动的一种风险辨识技术，用来进行人的不安全行为、物的不安全状态、环境的不安全因素以及管理缺陷等的有效识别。即先把整个作业活动(任务)划分成多个工作步骤，将作业步骤中的危险源找出来，并判断其在现有安全控制措施条件下可能导致的事故类型及其后果。若现有安全控制措施不能满足安全生产的需要，应制定新的安全控制措施以保证安全生产;危险性仍然较大时，还应将其列为重点对象加强管控，必要时还应制定应急处置措施加以保障，从而将风险降低至可以接受的水平。 2. 安全检查表分析法(SCL) 安全检查表法是一种定性的风险分析辨识方法，它是将一系列项目列出检查表进行分析，以确定系统、场所的状态是否符合安全要求，通过检查发现系统中存在的风险，提出改进措施的一种方法。安全检查表的编制主要是依据以下四个方面的内容：①国家、地方的相关安全法规、规定、规程、规范和标准，行业、企业的规章制度、标准及企业安全生产操作规程。②国内外行业、企业事故统计案例，经验教训。③行业及企业安全生产的经验，特别是本企业安全生产的实践经验，引发事故的各种潜在不安全因素及成功杜绝或减少事故发生的成功经验。④系统安全分析的结果，如采用事故树分析方法找出的不安全因素，或作为防止事故控制点源列入检查表。 3. 风险矩阵分析法(LS) 风险矩阵分析法是一种半定量的风险评价方法,它在进行风险评价时，将风险事件的后果严重程度相对的定性分为若干级，将风险事件发生的可能性也相对定性分为若干级，然后以严重性为表列，以可能性为表行，制成表，在行列的交点上给出定性的加权指数。所有的加权指数构成一个矩阵，而每一个指数代表了一个风险等级。R=L×S;R：风险程度;L：发生事故的可能性，重点考虑事故发生的频次、以及人体暴露在这种危险环境中的频繁程度;S：发生事故的后果严重性，重点考虑伤害程度、持续时间。 4.作业条件危险性分析法(LEC) 作业条件危险性分析法是一种半定量的风险评价方法,它用与系统风险有关的三种因素指标值的乘积来评价操作人员伤亡风险大小。三种因素分别是：L(事故发生的可能性)、E(人员暴露于危险环境中的频繁程度)和C(一旦发生事故可能造成的后果)。给三种因素的不同等级分别确定不同的分值，再以三个分值的乘积D(危险性)来评价作业条件危险性的大小，即：D=L ×E×C。D值越大，说明该系统危险性大。 5.风险程度分析法(MES) 风险程度分析法是是一种半定量的风险评价方法,它是对作业条件危险性分析法(LEC)的改进。风险程度R，R=M×E×S。其中M为控制措施的状态;暴露的频繁程度E增加了职业病发病情况、环境影响状况两项影响因素;事故的可能后果S,包括伤害、职业相关病症、财产损失和环境影响;M、E、S分别制定了其取值标准。
安全风险评估报告
2017年8月 xx有限公司 XX有限公司文件 安（2017）19号 关于成立安全风险评估及应急资源调查小组的通知
公司各单位： 为了贯彻落实《中华人民共和国安全生产法》、《中华人民共和国突发事件应对法》保护公司员工的生命安全，减少财产损失，使事故发生后能够快速、有效、有序地实施应急救援，根据国家安全生产监督管理总局发布实施的《生产安全事故应急预案管理办法》（国家安监总局第88号令）和《临沂市关于实施<生产安全事故应急预案管理办法>办法》的通知》（临安监发[2016]136号）的相关要求，公司成立安全风险评估及应急资源调查小组。 组长： 副组长： 成员： 特此通知。
安全风险评估报告 1.1企业简介 XX有限公司是一家包装纸箱印刷生产企业，建于2007年，位于临沂市罗庄区罗庄街道，法人宋振刚，现有职工15人，主要生产销售纸箱、纸板、箱板纸、牛皮纸、包装纸箱等，主要设备有印刷机、模切机、粘箱机、钉箱机、覆面机、环保水处理机、燃气锅炉、变压器等。 1.2公司工艺流程简介 公司生产工艺为： 原纸→出版→切边→印刷成型→粘箱→打包→外售。1.3危险源与主要危险因素 危险因素是指能对人造成伤亡或对物造成突发性损坏的因素。危害因素是指能影响人的身体健康，导致疾病或对物造成慢性损坏的因素。 危险、有害因素的辨识是安全评价的依据和基础。 主要的危险因素是作业中发生的伤亡事故；原料堆场的不稳定可能造成作业人员伤害和机械设备的损失；运输车辆因违章操作或运输道路不符合有关要求导致车辆伤害；现场管理不善，违章
作业等事故。 主要有害因素是生产过程中产生的生产性粉尘、生产性噪声、局部振动及夏季露天高温等。 依据评估范围，针对生产过程、作业条件和作业环境，分析主要危险、有害因素的类型、伤害方式、影响范围及途径主要有1.3.1高处坠落 1、安全平台小于设计或不符合安全规程的要求，存在设备、人员高处坠落的危险； 2、作业过程中可能存在高处坠落的危险，其致因分析如下： (1)作业时，人员和设备在作业平台、台阶面作业存在高处坠落的危险； (2)在高处作业的人员未使用安全用具(如安全绳、安全帽等)，或因安全用具质量问题、使用不当、严重磨损等，存在高处坠落的危险。 (3)指挥失误。 1.3.2机械伤害 我公司机械设备较多，作业过程中可能存在机械伤害的危险。 1、作业过程中存在机械伤害的危险，其致因分析如下：