海康威视2020年三季度财务指标报告
一、实现利润分析
实现利润增减变化表(万元)
2020年三季度利润总额为410,713.04万元，与2019年三季度的433,125.48万元相比有所下降，下降5.17%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页
海康威视2019年上半年财务指标报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 5 页 海康威视2019年上半年财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 2,392,327.3 4 14.6 2,087,575.82 26.92 1,644,753.97 0 实现利润 515,768.19 8.05 477,338.89 24.16 384,459 0 营业利润 512,778.91 8.99 470,482.26 23.41 381,235.43 0 投资收益 2,122.44 -72.88 7,826.71 57.63 4,965.22 0 营业外利润 2,989.29 -56.4 6,856.62 112.7 3,223.58 2019年上半年实现利润为515,768.19万元，与2018年上半年的477,338.89万元相比有所增长，增长8.05%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 2,392,327.3 4 100.00 2,087,575.8 2 100.00 1,644,753.9 7 100.00 营业成本 1,284,050.6 3 53.67 1,158,629.88 55.50 942,069.5 57.28 营业税金及附加 16,754.79 0.70 17,789.06 0.85 17,423.26 1.06 销售费用 321,326.01 13.43 264,939.33 12.69 172,692.5 10.50 管理费用 73,111.02 3.06 250,353.11 11.99 176,170.99 10.71 财务费用 -12,994.34 -0.54 -15,852.13 -0.76 6,550.06 0.40 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 营业毛利率 45.63 43.65 41.66 营业利润率 21.43 22.54 23.18 成本费用利润率 30.51 27.94 28.69
【海康威视】公司近期财务（简版） 投资经理：【杨乐兵】 【2016】年【10】月
一、公司简介：海康威视是一家专业从事安防视频监控产品研发、生产和销售的高科技企业，产品包括硬盘录像机（DVR）、视音频编解码卡等数据存储及处理设备，以及监控摄像机、监控球机、视频服务器（DVS）等视音频信息采集处理设备。公司是国内视频监控行业的龙头企业，销售规模连续数年居于国内全行。 二、行业发展研究(简版)： 1安防市场规模 根据IMS Research对全球主要国家和地区的安防视频监控设备的销售收入预测，全球市场销售额将在2015年至2020年间保持11.86%的年均复合增长率。ABI预测，2020年整个视频监控市场价值将超过410亿美元。 2行业发展的两大趋势 ①智能安防产品管理模式的发展趋势 随着安防技术的发展，安防市场的成熟，以及政策、法规的完善，安防产品管理模式也将随着发展而变化，安防产品管理正处于逐渐市场化的过程之中，处于由政府管理向行业自律模式的转型期，安防产品市场将发展成为：对涉及公共安全的安防产品，由国家公布统一的强制性安全认证产品目录(对于民用安防产品可以采用自愿认证),确定统一适用的标准、技术规则和实施程序，制定统一的标志，规定统一的收费标准。由经国家权威部门批准的有资格的认证机构具体完成对安防产品的认证。政府主管部门的职能正在由管理型转变为服务型，大部分的管理职能将转移给行业协会和中介机构。 ②安防工程管理模式的发展趋势 安防行业将全面实行资质信用制度,由行业协会来组织认定安防企业的资质信用，由专门的监理公司负责安防工程全过程的监理，由行业协会组织专家对安防工程的设计方案进行认证，由权威部门指定的检测机构进行检验，由主管部门、行业协会、公安部门、建设单位、设计施工单位和一定数量的专家组织成临时机构对工程进行验收，公安部门负责日常的监督。三、近三季度的财务分析（16年的财务数目前披露截止到9月30日） 1利润分析 利润及利润分配表
海康威视2019年一季度财务指标报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 海康威视2019年一季度财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 994,244.86 6.17 936,482.82 32.95 704,372.41 0 实现利润 186,010.14 -13.73 215,604.22 19.86 179,887.18 0 营业利润 184,166.68 -14.12 214,455.58 48.07 144,837.34 0 投资收益 1,573.94 -28.15 2,190.47 -17.7 2,661.67 0 营业外利润 1,843.46 60.49 1,148.65 -96.72 35,049.83 2019年一季度实现利润为186,010.14万元，与2018年一季度的215,604.22万元相比有较大幅度下降，下降13.73%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 994,244.86 100.00 936,482.82 100.00 704,372.41 100.00 营业成本 548,576.59 55.18 514,486.6 54.94 403,063.6 57.22 营业税金及附加 7,733.74 0.78 7,029.14 0.75 6,617.83 0.94 销售费用 131,755.75 13.25 108,462.81 11.58 70,061.96 9.95 管理费用 33,983.51 3.42 99,505.95 10.63 74,781.74 10.62 财务费用 14,043.73 1.41 25,743.01 2.75 2,161.95 0.31 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 营业毛利率 44.05 44.31 41.84 营业利润率 18.52 22.9 20.56 成本费用利润率 25.26 28.36 31.97 总资产报酬率 12.9 18.72 17.34 净资产收益率 15.66 22.62 23.46
2019年海康威视分析 报告 2019年8月
目录 一、安防龙头引领行业趋势，下半年有望回暖 (6) 1、以视频为核心的大数据服务提供商，不断开拓进取 (6) 2、半年度收入增速回暖，下半年乐观预期 (7) （1）半年报增速符合预期，安防行业有望企稳 (7) （2）19Q2收入增速回暖，乐观展望下半年 (8) （3）上半年利润总额增速超过净利润，Q3利润指引中枢15% (8) （4）单季度毛利率大幅提升，安防产品升级、盈利能力增强 (8) （5）积极备货，重视供应链安全 (9) （6）员工数不断增长，转型期重投入 (9) （7）持续高强度研发投入，人均收入/利润效率较高 (9) （8）2019年是股权激励高点，上半年股权激励费用约2.5亿元 (10) （9）转型期股权激励加强，AI时代人才是核心竞争要素之一 (10) （10）汇兑贬值时，利好公司出口业务，并产生一定的汇兑收益 (11) 3、国企背景与创业文化融合的典范 (11) 4、开创解决方案，引领行业向数据分析升级 (13) （1）2001~2007：产品主要是后端，模拟时代起家发展成DVR龙头 (13) （2）2008~2012：拓展全系列产品，数字时代超越 (13) （3）2013~2015年：开创解决方案模式，定位是一体化解决方案提供商 (14) （4）2015年以来：开拓数据分析蓝海市场。定位智能视频服务，技术上智能化，全线升级产品 (14) 5、竞争优势：立根于编解码能力，具备较强的战略选择能力 (15) （1）立根于视频编解码，远见的策略与贯彻的执行力 (15) （2）软硬结合提升产品竞争力，一体化护城河更强 (15) （3）生产上具有规模效应，销售上具有品牌溢价 (16) （4）强大的研发团队，长期进行研发投入 (16) （5）具有较强市场影响力，国内市场渠道下沉，海外推进项目市场 (16)
海康威视2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海康威视2018年资产总额为6,348,435.22万元，其中流动资产为 5,362,678.37万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的49.51%、30.99%和10.68%。非流动资产为985,756.85万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的51.56%、16.06%。 资产构成表 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的54.31%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的30.99%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为6,348,435.22万元，与2017年的5,157,096.35万元相比有较大增长，增长23.1%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加1,008,397.2万元，固定资产增加205,838.97万元，应收账款增加191,423.12万元，存货增加78,477.18万元，其他非流动资产增加72,395.39万元，长期投资增加71,846.38万元，无形资产增加44,075.21万元，一年内到期的非流动资产增加31,422.88万元，递延所得税资产增加5,527.63万元，交易性金融资产增加186.01万元，共计增加1,709,589.97万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少3,669.48万元，预付款项减少6,727.26万元，其他应收款减少58,368.12万元，在建工程减少102,022.67万元，应收票据减少
海康威视2019年一季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海康威视2019年一季度资产总额为6,054,776.21万元，其中流动资产为5,046,224.25万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的46.94%、33.22%和11.62%。非流动资产为1,008,551.96万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的51.55%、14.48%。 资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产6,054,776.2 1 100.00 5,157,096.3 5 100.00 4,265,781.9 1 100.00 流动资产5,046,224.2 5 83.34 4,255,464.5 8 82.52 3,766,985.2 3 88.31 长期投资90,318.52 1.49 44,131.72 0.86 55,150.72 1.29 固定资产519,933.61 8.59 302,402.55 5.86 285,026.56 6.68 其他398,299.84 6.58 555,097.49 10.76 158,619.4 3.72 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的47.45%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的33.22%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。 流动资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产5,046,224.2 5 100.00 4,255,464.5 8 100.00 3,766,985.2 3 100.00 存货586,254.3 11.62 530,914.66 12.48 442,217.12 11.74 应收账款1,676,497.6 5 33.22 1,597,067.1 8 37.53 1,204,666.3 8 31.98 其他应收款0 0.00 58,005.74 1.36 55,514.85 1.47 交易性金融资产943.71 0.02 0 0.00 1,200.35 0.03 应收票据24,691.41 0.49 396,197.72 9.31 336,064.94 8.92 货币资金2,368,921.9 5 46.94 1,142,655.1 7 26.85 1,620,893.6 8 43.03 其他388,915.23 7.71 530,624.11 12.47 106,427.91 2.83 3.资产的增减变化 2019年一季度总资产为6,054,776.21万元，与2018年一季度的
“海康威视”股票投资价值分析（一）股票概况 （二）宏观分析 1、国际宏观分析：
①国际金融市场动荡在宏观面上间接影响我国证券市场。 改革开放以来，我国国民经济的对外依存度大大提高。国际金融市场动荡导致我国出口贸易增长减缓；利用外资数量下降导致我国经济增长率下降、失业率上升；宏观经济环境的恶化导致上市公司业绩下降和投资者信心下降，最终使证券市场价格下跌。其中，国际金融动荡影响外向型上市公司和外贸行业上市公司业绩，影响其在证券市场上的表现。 ②国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场。 汇率对证券市场的影响是多方面的。一般而言，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，当国际金融动荡越激烈时，证券市场受汇率的影响越大。汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，出口型企业收益增加，因此企业的股票和债券价格将会上涨；相反，进口型企业成本增加，利润下降，股票和债券价格下降。同时，汇率上升、本币贬值将导致资本流出本国，资本的流失将使本国证券市场需求减少，从而使证券价格下跌。另外，汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。为维持汇率稳定，政府可能运用外汇储备，抛售外汇，从而将减少货币的供应量，使证券市场的价格下跌，直到汇率回落并恢复均衡。相反的效应可能使证券价格回升。如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的长势，又不减少货币供应量的目的，即抛售外汇的同时回购国债，这将使国债市场价格上涨。
纳斯达克指数走势图： 道琼斯指数走势图： 上证综合指数走势图：
深证综合指数走势图： “海康威视”股票走势图： 由上图比较可见，中国股市在总体走势上与国际市场呈正相关，而该股票整体走势在10年的时候也大致跟随我国股市行情，但海康威视在11年11月19日，发生过一次除权除息，10转增10派6元，致使股价下跌。随着全球经济总体增速放缓，国际股市行情也趋于平缓，使得我国证券市场也很难呈现上涨趋势，在这种情况下，多少会给该股票带来一定压力。 （3）国际宏观政策对我国证券市场影响以及对该股票的影响： 欧洲主权债务危机进一步恶化。欧元区受到主权债务危机波及的国家范围进一步扩大;银行受到波及,市场对欧洲银行业信用风险的担忧程度比雷曼倒闭时更为严重。2012年1季度为欧洲重债国的债
财务分析大体上分六个阶段： 第一阶段：确定分析的目的 第二阶段：获取数据 第三阶段：处理数据 第四阶段：分析/解释数据 第五阶段：交流结论并提出建议 第六阶段：跟进 本文就按照这六步骤的方法来分析海康威视，体现了我的整个分析的过程和思路，水平有限，欢迎多交流。本文较长，先放结论。想看过程的慢慢看 海康威视增速放缓，结束了持续多年的业绩连续高增长。高额的利润增长并没有与之相匹配的现金流，资金紧张，增长难以为继，在花完IPO募集的三十几亿资金后，从2015年开始，公司开始通过应付债券等方式融资，带息负债率约占30%，随着贷款规模的扩大，融资成本的增加，加上复杂的海外市场环境，以及传统安防业务市场的瓶颈期，注定会拖累海康威视未来的增长业绩。 Phase 1 :Define a Purpose for the Analysis（给分析找个目的） 海康威视作为国内安防领域的龙头企业，在国内的影响力日益增加，随便在路边走走，可能就有一个海康威视的监控系统在盯着你，那么海康威视这家上市公司是否值得作为一个主要的投资项目呢？为了回答这个问题，我们需要知道以下几点： ●海康威视业绩增长的驱动是什么？利润的持续性如何？ ●公司的财务报告是否真实反映了公司的经济实质？ ●这种状态是否在未来相对较长的时间内保持持续（投资期限内）？ ●如果准备在一个较长的时间期间内投资，目前的利润与现金流是否足够支撑 公司价值？ ●市场上高商誉、高质押、大存大贷等新的财务造假信号，海康威视是否也存 在？ 基于以上问题，本次分析的目的主要集中于分析海康威视的业绩驱动，业绩的成
长性和可持续性，以及评估财务数据是否公允反映了经济业务。 Phase 2: Collecting input data （找数据） 数据来源主要是公司财务数据、年报以及公司网站披露的相关信息（包括年报、半年报、公司公告等），为了分析的便利，本文的主要数据取材于东方财富choice 终端，部分数据经与公司年报核对无误。 Phase 3：Process Data and Phase 4：Analyze and Interpret the Processed Data（加工数据并解释分析数据） 处理数据和数据分析比较紧密，这两个阶段通常交替进行。基于Phase 1中的 投资目的，拟采用如下的分析工具和方法 ●杜邦分析 ●盈利能力及成长性分析 ●应计项目分析 ●现金流与利润分析 ●经营活动现金流与公司持续经营战略适当性分析 ●市值解构与分析 杜邦分析 本次分析的时间跨度选3年，即2016-2018年，以及对2019年中报数据做跟踪。 我决定通过杜邦分析开始对海康威视的评估。预计投资将是公司的普通股，杜邦分析最终将影响普通股回报的部分分离出来。此外，股权回报率（ROE）组成部分的分解导致了在评估海康威视绩效驱动因素时需要更多跟踪。我还还打算调查利润和基本现金流的质量。 所有研究和分析的一个基本前提是，不断地从所呈现的信息的层次下寻找有意义的见解，通过对所呈现的信息的分解，无论是财务报表上的一条线，还是财务报表中的一个实体，将信息不断减少为较小的组成部分可以揭示公司的利润驱动因素；同时也可以突出表现出整体上较强的公司隐瞒了的较弱业务。“细化颗粒度”
海康威视2019年上半年财务分析综合报告海康威视2019年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为515,768.19万元，与2018年上半年的477,338.89万元相比有所增长，增长8.05%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。 二、成本费用分析 2019年上半年营业成本为1,284,050.63万元，与2018年上半年的1,158,629.88万元相比有较大增长，增长10.82%。2019年上半年销售费用为321,326.01万元，与2018年上半年的264,939.33万元相比有较大增长，增长21.28%。2019年上半年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2019年上半年管理费用为73,111.02万元，与2018年上半年的250,353.11万元相比有较大幅度下降，下降70.8%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为3.06%，与2018年上半年的11.99%相比有较大幅度的降低，降低8.94个百分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。本期财务费用为-12,994.34万元。 三、资产结构分析 2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海康威视2019年上半年是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页
海康威视2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为410,713.04万元，与2019年三季度的433,125.48万元相比有所下降，下降5.17%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为977,711.37万元，与2019年三季度的849,680.44万元相比有较大增长，增长15.07%。2020年三季度销售费用为181,354.8万元，与2019年三季度的194,014万元相比有较大幅度下降，下降6.52%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。2020年三季度管理费用为 47,005.15万元，与2019年三季度的44,658.07万元相比有较大增长，增长5.26%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.65%，与2019年三季度的2.81%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。2019年三季度理财活动带来收益49,662.82万元，2020年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付38,268.02万元。 三、资产结构分析 2020年三季度应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。与2019年三季度相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海康威视2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页
海康威视2019年三季度财务指标报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 5 页 海康威视2019年三季度财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 1,591,564.2 8 23.12 1,292,693.3 14.58 1,128,220.24 0 实现利润 433,125.48 27 341,039.52 16.04 293,896.76 0 营业利润 431,474.56 28.02 337,030.55 17.36 287,179.97 0 投资收益 832.76 148.74 -1,708.48 -450.34 -310.44 0 营业外利润 1,650.92 -58.82 4,008.98 -40.31 6,716.8 2019年三季度实现利润为433,125.48万元，与2018年三季度的341,039.52万元相比有较大增长，增长27.00%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 1,591,564.2 8 100.00 1,292,693.3 100.00 1,128,220.2 4 100.00 营业成本 849,680.44 53.39 703,600.54 54.43 605,696.87 53.69 营业税金及附加 9,696.31 0.61 10,405.07 0.80 10,267.5 5 0.91 销售费用 194,014 12.19 152,654.93 11.81 123,350.14 10.93 管理费用 44,658.07 2.81 -154,323.7 8 -11.94 110,035.55 9.75 财务费用 -49,662.82 -3.12 -20,915.95 -1.62 15,279.85 1.35 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 营业毛利率 46 44.77 45.4 营业利润率 27.11 26.07 25.45 成本费用利润率 42.24 48.35 33.51
海康威视2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 海康威视2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为1,243,843.29万元，与2017年的1,048,682.05万元相比有较大增长，增长18.61%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2018年营业成本为2,748,346.96万元，与2017年的2,346,731.06万元相比有较大增长，增长17.11%。2018年销售费用为589,250.04万元，与2017年的443,022.01万元相比有较大增长，增长33.01%。2018年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2018年管理费用为137,601.37万元，与2017年的420,543.76万元相比有较大幅度下降，下降67.28%。2018年管理费用占营业收入的比例为2.76%，与2017年的10.04%相比有较大幅度的降低，降低7.27个百分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。本期财务费用为-42,425.79万元。 三、资产结构分析 2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海康威视2018年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 海康威视2018年的营业利润率为24.75%，总资产报酬率为20.88%，净资产收益率为33.20%，成本费用利润率为35.80%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为6,190,661.87万元，经营资产的收益率为19.93%，而
2018年论文开题报告 股权激励对高新技术企业研发创新影响的研究 ——以海康威视为例 一、选题依据（包括研究目的、意义，国内外研究现状和发展趋势并附参考文献）： 1 选题背景和意义 1.1选题背景 企业是国民经济的细胞，中国经济的发展依赖于中国企业的技术创新。技术创新是企业核心竞争力的重要体现，是企业发展的灵魂。其中，高新技术企业在企业创新中发挥重要作用。据统计，在2008年—2012年五年中，中国高新技术企业户均研发投入是全国工业企业平均水平的7.6倍，盈利面高达99%，远高于全国54%的平均水平。但技术创新投入具有投入资金额大，投资期限长，投资见效慢，投资回报不确定性大等特点。企业决策者在作出技术创新投入决策时往往面临长期业绩和短期业绩的跨期选择问题。管理层的短视现象，人类普遍存在的对现有收益的偏好等问题天然地制约了企业对研发投入的积极性。因此，人为设计一套合理的机制，促使决策者进行技术创新投入，关注企业战略发展，将其注意力从短期业绩转向长期发展是一个关键问题。股权激励因其有助于驱使企业高管选择和执行有利于提高股东利益的管理方案，激励员工努力工作、降低代理成本，在现代企业中得以广泛运用。管理层薪酬理论认为，通过授予经营者股权激励的方式，一定程度上可以改善管理层的短视行为。正是基于该理论，本文尝试从技术创新投入和创新产出角度研究股权激励的实施能否改善管理层的短期行为，増加公司的技术创新投入和创新产出，推动企业长期发展。 1.2选题意义 （1）理论意义。理论界一般认为，股权激励是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度，可解决所有者与经营者的利益冲突问题，能克服企业的“短期行为”。本文则通过股权激励和企业研发投入之间的关系发现，企业可能存在弃研发追求短期股权激励目标的“短期行为”，为完善管理层薪酬理论提供依据，并证实非财务指标在企业业绩评价时同样重要。 （2）现实意义。本文还案例分析实施股权激励对上市公司研发投入产生的作用，对如何完善股权激励制度、加大研发投资提出政策建议。当前我国正处于经济转轨时期，股票期权制度刚刚建立和实施，存在很多不完善的地方，而加大企业研发投资力度，提升技术创新能
海康威视2019年上半年经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 海康威视2019年上半年经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 海康威视2019年上半年盈亏平衡点的营业收入为836,021.49万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为65.05%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,556,305.85万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2、财务风险 企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 经营风险指标表 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 836,021.49 -26.94 1,144,280.9 9 34.14 853,058.41 0 营业安全率 0.65 43.97 0.45 -6.13 0.48 0 经营风险系数 1.78 -15.69 2.12 11.86 1.89 0 财务风险系数 1.29 10.89 1.17 -6.38 1.24 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供3,149,178.33万元的营运资本，投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 3,149,178.3 3 40.72 2,237,848.54 -3.98 2,330,719.52
海康威视2020年一季度财务分析综合报告海康威视2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为187,096.32万元，与2019年一季度的186,010.14万元相比变化不大,变化幅度为0.58%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。企业在减收的情况下营业利润却并没有明显降低，企业成本费用支出控制较好，但要注意营业收入下降带来的不利影响。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为496,338.69万元，与2019年一季度的548,576.59万元相比有所下降，下降9.52%。2020年一季度销售费用为137,563.13万元，与2019年一季度的131,755.75万元相比有所增长，增长4.41%。2020年一季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。2020年一季度管理费用为34,974.2万元，与2019年一季度的33,983.51万元相比有所增长，增长2.92%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为3.71%，与2019年一季度的3.42%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。本期财务费用为-20,949.68万元。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海康威视2020年一季度是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
海康威视财务报表分析及投资价值分析
目录 海康威视财务报表分析及投资价值分析 (1) 一、公司基本情况 (3) 1.1 公司基本介绍 (3) 1.2公司发展战略 (4) 1.3 公司股东情况 (5) 一．公司经营情况讨论与分析 (5) 1、加大研发，继续以技术创新为核心驱动 (6) 2、数智融合，助力行业智慧化升级 (6) 3、协同发展，创新业务打造市场新格局 (6) 4、规范运营，继续推进全球合规体系建设 (6) 5、调整策略，应对外部环境的不确定性 (7) 三、公司财务报表分析 (7) 3.1 资产负债表 (7) 3.2利润表 (13) 3.3 现金流量表分析 (17) 三、估值分析 (21)
一、公司基本情况 1.1 公司基本介绍 杭州海康威视数字技术股份有限公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商,业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务,构建开放合作生态,为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务,致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。在综合安防领域,根据Omdia1报告,海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的24.1%2。在a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中,海康威视连续4年蝉联第一位。公司在资本市场也获得证券时报第十三届中国上市公司价值评选“中国中小板上市公司价值五十强前十强”和“中国中小板上市公司十佳管理团队”,央广网“2019最值得投资者信任的上市公司”,复旦大学管理学院“公正财富2019荣誉一星企业”等荣誉。 有两个行业第一，而且视频监控市场份额全球24.1%，这个确实厉害。行业地位很高，这个等会儿再来看看的财报看看是不是真的牛逼，海康的业务范围非常复杂，整体来说是以视频监控为底层的安防智慧系统解决方案和产品，生活中熟知的交通违章、测速的系统，智慧门禁系统，汽车的智能自动驾驶辅助，还有一些新开发的业务，比如智慧智能家居、机器人业务、智慧消防系统等等。由于海康的业务范围很多，所以公司自己也做了分类，三个部分：为公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG）三个业务群，以技术为核心，挖掘生活的应用场景。
海康威视综合体综合安防解决方案 方案简介 针对商业综合体业态繁杂、系统零散不便管理的现状，结合各类综合体业务管理特征与业务需求，采用基于综合管理平台（iVMS-8700）的统一管理方案，融合网络高清、行为分析、人脸识别、车牌识别以及数据挖掘等技术，并结合综合体业务需求提供多种业务对接模式，最终实现资源的统一管理，提高管理效率，以及提升综合体终端客户的消费体验等，为系统投资带来最大效益。 背景与挑战 随着城市建设步伐的加快，人们需要快节奏加以适应，综合体做为新型地产形态已渗透到社会发展中，逐渐成为城市建设的主力军。一方面是快速的城市发展；另方面是高品质的生活追求，综合体根据人们的不同需求，以多种的组合形态满足城市发展。 由于综合体业态复杂，项目建成后交付管理是一项头痛的事，通常会由多家管理公司或部门分区片进行管理。直接导致安防管理界限不清，管理效率不高；内部多为公共场所，人流量庞大，对公共设施使用情况很难做到时实跟踪管理。如何做到统一管理、实时在线监管，是综合体项目面临的一大难题。 综合体停车场等配套设施属各业态共享资源，通常会出现多种业态交叉管理的局面，如何高效使用有限资源，降低综合体运营成本；提升增值服务收入，是运营管理部门重点关注的问题。 项目建成后的数据深度挖掘，是未来增效管理的一大亮点。如何通过现有数据对设备的工作状态管理；紧急事件如何统一调度支援等多维度管理方式，将给相关管理部门带来全新的使用体验。 解决方案 综合体建成后其参与者可归纳为三类人群，分别为投资者、消费者、运营管理人员。我们上述三类人群在项目中的关注点做如下梳理： 投资者在综合体项目中，较为关注 商铺价值 商铺客流情况 投资回报率 消费者在综合体项目中，较为关注 商品信息
海康威视2019年三季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海康威视2019年三季度资产总额为6,828,882.88万元，其中流动资产为5,729,160.31万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的38.86%、36.95%和17.18%。非流动资产为1,099,722.57万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的50.69%、13.37%。 资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产6,828,882.8 8 100.00 5,493,290.3 7 100.00 4,430,440.8 7 100.00 流动资产5,729,160.3 1 83.90 4,623,067.8 2 84.16 3,849,100.4 1 86.88 长期投资112,122.19 1.64 48,583.65 0.88 54,613.59 1.23 固定资产557,496.33 8.16 431,700.9 7.86 292,851.56 6.61 其他430,104.05 6.30 389,938 7.10 233,875.31 5.28 2.流动资产构成特点
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的38.86%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的37.47%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产5,729,160.3 1 100.00 4,623,067.8 2 100.00 3,849,100.4 1 100.00 存货984,463.47 17.18 579,767.7 12.54 544,062.67 14.13 应收账款2,226,383.5 3 38.86 1,818,045.5 8 39.33 1,517,177.8 6 39.42 其他应收款0 0.00 0 0.00 55,455.09 1.44 交易性金融资产0.05 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据29,548.65 0.52 199,389.81 4.31 326,068.72 8.47 货币资金2,117,057.3 4 36.95 1,827,331.1 6 39.53 1,316,761.5 9 34.21 其他371,707.28 6.49 198,533.57 4.29 89,574.48 2.33 3.资产的增减变化 2019年三季度总资产为6,828,882.88万元，与2018年三季度的
海康威视2019年一季度财务分析综合报告海康威视2019年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年一季度实现利润为186,010.14万元，与2018年一季度的215,604.22万元相比有较大幅度下降，下降13.73%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 2019年一季度营业成本为548,576.59万元，与2018年一季度的514,486.6万元相比有所增长，增长6.63%。2019年一季度销售费用为131,755.75万元，与2018年一季度的108,462.81万元相比有较大增长，增长21.48%。2019年一季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年一季度管理费用为33,983.51万元，与2018年一季度的99,505.95万元相比有较大幅度下降，下降65.85%。2019年一季度管理费用占营业收入的比例为3.42%，与2018年一季度的10.63%相比有较大幅度的降低，降低7.21个百分点。同时营业利润也出现了较大幅度下降，管理费用的严格控制并没有带来企业经济效益的提高，应当关注控制管理费用支出水平的合理性。2019年一季度财务费用为14,043.73万元，与2018年一季度的25,743.01万元相比有较大幅度下降，下降45.45%。 三、资产结构分析 2019年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年一季度相比，2019年一季度其他应收款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2018年一季度相比，资产结构趋于恶化。 内部资料，妥善保管第1 页共4 页
海康威视2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为561,942.37万元，与2019年上半年的515,768.19万元相比有所增长，增长8.95%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为1,219,371.99万元，与2019年上半年的1,284,050.63万元相比有所下降，下降5.04%。2020年上半年销售费用为342,029.15万元，与2019年上半年的321,326.01万元相比有较大增长，增长6.44%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。2020年上半年管理费用为86,495.95万元，与2019年上半年的73,111.02万元相比有较大增长，增长18.31%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.56%，与2019年上半年的3.06%相比有所提高，提高0.51个百分点。企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。本期财务费用为-22,797.22万元。 三、资产结构分析 2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海康威视2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,723,165.91万元。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 内部资料，妥善保管第1 页共3 页