担保机构信用评级体系
一、担保机构类型及其风险特征
中小企业信用担保机构是通过对中小企业提供信用担保服务而取得业务收入的专业机构。担保机构根据其经营宗旨、经营目标及业务品种等方面的差别，可以有多种分类方式。
按市场定位分为政策性担保、商业性担保、互助性担保机构，这是我国目前担保机构主要的分类方式。
按机构层次分为国家、省、市、县级担保机构，形成了我国担保体系的四个机构层次。
按担保对象分为一般担保（原担保）与再担保机构，如省再担保公司。
从担保机构信用评级的角度出发，按担保机构的业务品种对担保机构分类最为适宜。
（一）担保机构类型
根据国内目前担保机构从事的主要担保业务品种，担保机构可分为贷款类担保机构、履约类担保机构及司法类担保机构等三大类。其中，贷款类担保机构按照担保客户不同，又分为公司类（主要是中小企业）贷款担保机构、零售类贷款担保机构（包括但不限于个人住房抵押贷款、汽车消费贷款、个体工商户、助学贷款、个人综合消费贷款、个人信用卡等）；履约类担保机构主要是从事工程保证担保业务的担保机构和从事贸易合同履约担保业务的担保机构；司法类担保机构主要是从事诉讼保全担保业务的担保机构。
（二）担保机构风险特征
1、公司类贷款担保机构
目前，公司类贷款担保机构开展的担保业务主要是中小企业流动资金贷款担保。此类担保机构在我国已有十余年的发展历史，是国家鼓励发展的重点。此类担保机构相对于其他类担保机构的内部管理及业务操作比较成熟，但由于其服务对象主要是中小企业，因其担保客户经营管理不规范、抗风险能力弱，且单户（或单笔）担保额度较大、风险缓释措施瑕疵较多，从而导致该类担保机构的担保代偿率和违约率相对较高。另外，由于中小企业贷款担保多为一次性还款的短期流动资金贷款，客户到期还本付息的压力较大，从而造成担保机构的担保后期风险比较集中，流动性风险较高。
2、零售类贷款担保机构
目前，零售类贷款担保机构开展的担保业务主要包括：个人住房抵押贷款、汽车消费贷款、个体工商户贷款、助学贷款、个人综合消费贷款等。对此类担保机构的监管，国家还没有相关的法规与政策，主要由与其合作的商业银行进行约束。此类担保业务的特点是业务规模大、担保期限较长、担保客户分散、客户集中度低，单一客户风险有限，但担保收益较低，受国家宏观调控政策的影响较大，对担保机构的流程化管理要求比较高。目前，此类担保机构内部管理基本参照公司类贷款担保机构运营模式，但在其业务管理方面，多数实现了流程化管理，操作模式较为固定，各环节规定也较为详尽。
3、履约类担保机构
目前，国内工程履约担保业务主要包括：投标担保、履约担保、支付担保、预付款担保和维修担保、质量担保等；交易履约担保业务主要包括：贸易合同担保、来料加工担保、补偿贸易担保等。其中以工程履约担保业务规模最大。此类担保机构多为2005年后成立，且多数机构同时兼营公司类贷款担保业务，因此在内部管理和业务操作方面主要参照公司类贷款担保机构的管理模式。国家对履约类担保机构的监管法规与政策尚不完善，工程履约担保行业整体状况比较混乱。履约类担保业务的特点是单户（或单笔）担保额度较大、担保期限较长、客户的同质性较强，具有较强的行业特征。此类担保业务不涉及债权人的资金转移，因此担保机构实际承担的风险有限，部分机构忽视对其业务的规范性管理，违规操作现象比较普遍。
4、司法类担保机构
目前，国内专营财产保全担保业务的机构较少，基本是由公司类贷款担保机构兼营或是贷款担保业务的延伸。由于此类业务规模不大，并缺乏对此类机构的监管法规与政策，其未来发展存在较大的不确定性。
二、评级内容和评级方法
由于各类担保机构在内部管理、业务操作、风险控制以及财务管理方面有较大的相似性，因此，本担保机构评级体系设计以公司类贷款类担保机构为基础。同时，在对担保组合风险分析时兼顾其他类担保机构的担保组合风险特点。
担保机构信用评级是对担保机构代偿能力和意愿的评估，属于债务人主体评级范畴。担保机构信用评级的有效期为一年，采取周期评级法。在评估过程中，既要对担保机构的历史经营情况分析，又要准确把握当前的风险状况，并在此基础之上，对担保机构的未来代偿能力和意愿进行预测和判断。
从担保机构的经营特点看，其面临的主要风险包括：客户信用风险、操作风险、经营风险、流动性风险等，宜采取定性与定量分析、动态与静态分析相结合的方法，着重从担保机构的法人治理结构、经营风险、担保业务及其风险管理、投资业务及其风险管理、财务状况、代偿能力等方面对其进行综合分析与评价。
由于担保机构评级是评估其未来一年的代偿能力和意愿，因此除考虑担保机构目前的风险特征外，同时考虑了特定的、适当的压力情形或不利因素对担保机构偿付能力与意愿的影响。
1、法人治理结构
规范的法人治理结构是担保机构完善风险管理、保持长期稳定发展的重要组织保障。通过分析担保机构章程，抽查股东会、董事会、监事会决议或总经理报告，考察担保机构是否按《公司法》设立了股东会、董事会、监事会和管理层等组织，规定了各组织的职权，章程的执行情况，是否存在大股东控制，股东会、董事会是否对担保业务风险管理原则或政策作出了决议。
2、经营风险
担保机构的经营宗旨、经营目标、经营性质和业务品种，决定了担保机构的经营风险特征。经营宗旨、经营目标主要考察担保机构是以促进中小企业、个人融资的微利企业，还是以商业性担保业务为主的盈利机构，担保机构盈利来源主要为投资业务，还是为套取贷款而成立为股东担保的机构；经营性质主要考察是政策性担保还是商业性担保，是互保还是自保；业务品种主要考察经营主要业务品种，包括但不限于公司类业务、零售类业务、履约类业务、司法类业务。
3、担保业务及其风险管理
1)担保风险管理的原则与政策
主要考察担保机构是否针对担保业务风险特点制定了各项担保原则与政策以及实际执行情况。担保风险管理的原则与政策主要包括：
a)对担保业务种类选择的基本原则、政策；
b)对担保客户行业属性选择、确定单一行业最大担保额的基本原则、政策；
c)选择担保客户的基本原则、政策；
d)确定客户最大担保额度的基本原则、政策；
e)分保、再担保、风险分担的基本原则、政策；
f)选择反担保措施的基本原则、政策；
g)放大倍数、损失比率控制的基本原则、政策；
h)各项担保风险准备金、保证金制度；
i)其他担保风险管理的基本原则、政策。
定了上述原则和政策；通过担保业务统计和有关指标计算判断其实际执行情况。
2）担保业务风险管理方法
担保业务风险管理主要包括担保客户风险管理、风险缓释措施管理和担保债项风险管理。
（1）担保客户风险管理
担保机构面临的信用风险主要为其在保客户无力按约定偿付债务，故担保机构是否能够有效的控制风险取决于其担保客户风险管理能力。
考察担保机构在保客户风险管理能力，一是要考察担保机构是否制定了客户风险管理方法，如客户信用评价方法、程序、跟踪评价、档案管理等，二是要考察客户风险管理方法的执行情况。
评级人员主要通过查阅其相关业务制度或管理规范，判断担保机构是否制定了客户风险管理方法；通过客户评价结果统计以及抽查客户风险管理档案，判断客户风险管理方法的贯彻执行情况。
（2）风险缓释措施管理
除对在保客户主体偿债能力进行考察评估以外，担保机构还要通过各种风险缓释措施降低担保业务信用风险。目前，担保机构如何设置比银行更为灵活、有效的风险缓释措施已成为多数担保机构赖以生存的主要手段。
主要考察担保机构是否制定了风险缓释措施管理方法，如风险缓释措施的种类认定、合法性与有效性认定、价值评估与监控、折扣率标准、损失率统计等，以及风险缓释措施管理方法的贯彻执行情况。
评级人员主要通过查阅担保机构相关业务制度或管理规范，判断其是否制定了风险缓释措施管理方法；通过风险缓释措施统计和有关指标计算以及抽查风险缓释措施管理档案，判断风险缓释措施管理方法贯彻执行情况。
（3）担保债项风险管理
担保业务风险管理发展到高级阶段，担保机构还需建立一套有效的担保债项风险管理方法，对其担保债项进行风险分类，实现分类管理，并在遵守现行担保风险准备制度的基础上，逐步建立根据风险分类提取专项准备的制度。
考察担保机构担保债项风险管理风险能力，一是要考察担保机构是否制定了担保债项风险管理法，如债项风险评价方法、程序、跟踪评价、档案管理等，二是要考察担保债项风险管理方法的执行情况。
了担保债项风险管理方法；通过担保债项评价结果统计以及抽查担保债项风险管理档案，判断担保债项风险管理方法的贯彻执行情况。
4）担保业务风险管理水平
除对以上担保业务风险管理方法进行考察评估外，还需要对担保机构的担保业务风险管理水平进行评价。
担保业务风险管理水平评价指标主要包括：
a)担保业务风险管理有关原则、政策是否符合有关部门、股东制定的担保
机构风险管理监管要求；
b)担保业务信用风险管理的有关原则、政策和方法贯彻执行的程度；
c)各项担保风险准备金、保证金比例、担保代偿率、担保损失率。
其中，所涉主要定量指标有：
a)累计担保代偿率=累计担保代偿额/累计担保发生额；
b)累计担保损失率＝累计担保损失额/累计担保发生额；
5）担保业务操作风险管理
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险。
考察担保机构担保业务操作风险管理能力，一是要考察担保机构是否制定了操作风险管理方法，如操作风险管理政策、程序和具体的操作规程等，二是考察操作风险管理方法的执行情况。
评级人员主要通过查阅其相关业务制度或管理规范，判断担保机构是否制定了操作风险管理方法；通过抽查操作风险管理档案判断操作风险管理方法的贯彻执行情况。
★4、担保资产质量
担保组合质量包括担保组合风险暴露和潜在损失。
1)担保组合风险暴露
担保组合风险暴露是指担保组合客户违约时，担保机构需要承担的风险敞口。一般而言，担保组合风险暴露等于担保组合责任余额扣除风险缓释措施覆盖部分后的余额，即：
担保组合风险暴露＝担保组合责任余额－担保组合风险缓释覆盖额
指担保余额扣除未承担责任额（包括但不限于客户保证金、银行分担金额、分保金额等）；担保组合风险缓释覆盖额是指担保机构采用信用风险缓释技术后，转移或降低的信用风险。担保组合风险缓释覆盖额的计算，是对每项风险缓释措施价值进行评估后，按照一定比例进行折扣加总而得（具体折扣比例表可参见附表1）。
担保组合风险缓释覆盖额＝∑单笔风险缓释措施评估值（1-折扣比例）
担保风险缓释措施有效性的认定必须依据明确可执行的法律文件，该法律文件对交易各方均有约束力。
2)担保组合潜在损失
担保组合平均潜在损失=担保组合风险暴露×担保组合违约乘数
担保组合违约乘数由担保业务品种风险特征、担保对象平均违约率、担保组合客户集中度、担保组合客户信用质量等因素决定。
a)▲公司类融资担保业务
对于公司类融资类担保业务，担保组合违约乘数由担保对象平均违约率、担保组合客户信用质量、担保组合客户集中度等因素决定，即：
担保组合违约乘数=担保对象平均违约率×担保组合客户信用质量乘数×担保组合客户集中度乘数
担保对象平均违约率担保对象平均违约率按25%取值，也可参考担保对象所在地区的年度倒闭率或银行贷款不良资产率取值。苏南（苏锡常）取20%，苏中取（宁镇扬通）25%，苏北（徐淮盐连宿）取30%。
担保组合客户信用质量在评价担保组合客户信用质量时，使用担保组合客户主要财务指标平均值与担保客户主要财务指标最优值或中间值比较的方法确定担保组合客户信用质量，乘数见下表：
担保客户主要财务指标最优值、中间值
担保组合客户信用质量乘数
担保组合客户集中度担保组合客户集中度越高，出现高于平均违约率的概率越高。用担保责任余额最大单一客户集中度的大小确定担保组合客户集中度乘数，见下表：
b)零售类贷款担保业务
对于零售类贷款担保业务，担保组合违约乘数主要由担保对象平均违约率和担保组合风险特征决定。
担保组合违约乘数=担保对象平均违约率×组合违约率乘数
1 购车贷款在贷款期间应办理全险（含车辆损失险、第三者责任险、盗抢险、车上人员座位险、玻璃单独破碎险、不计免赔险、交强险等），保险收益人应为银行或担保公司，如该抵押车辆未办理全险的，按大额耐用消费品进行分类
c)非融资类担保
担保机构经营的非融资类担保业务主要包括履约担保、财产保全担保等业务。此类担保业务与融资类担保业务相比，没有十分明确的债务金额，其担保责任主要是依据主合同对合同双方义务和权利的约定，甚至在被担保人违约后，担保机构实际的担保赔偿责任还需经第三方仲裁或法院判决。因此，在评定此类担保的潜在损失，视担保主体，直接参照企业类贷款担保及零售类贷款担保计算方法。
★5、投资业务及其风险管理
随着担保机构规模的扩大，多数担保机构将投资业务作为核心业务之一。担保机构投资风险管理除涉及一般投资业务风险管理要素外，还要考虑担保业务发生代偿时的流动性需求。因此，担保机构投资风险管理应遵循更为谨慎的原则。
1)投资风险管理原则与政策
主要考察担保机构是否针对投资业务风险特点制定了各项投资风险管理原则与政策及其实际执行情况。主要投资风险管理原则与政策包括：
a)投资业务品种、投资比例的原则、政策；
b)投资业务流动性安排的原则、政策；
c)各项投资风险准备金或坏账准备金制度；
d)其他投资风险管理的基本原则、政策。
评级人员主要通过查阅担保机构的相关业务制度或管理规范，判断其是否制定了上述原则和政策；通过投资业务统计和有关指标计算判断其实际执行情况。
2)投资风险管理方法
不同投资业务品种具有不同的风险特征，担保机构应针对不同的投资业务品种制定相应的投资业务风险管理办法。
考察担保机构投资业务风险管理能力，一是要考察担保机构是否制定了各种
投资风险管理方法，如投资业务风险评价方法、程序、跟踪评价、档案管理等，二是要考察投资业务风险管理方法的执行情况。
评级人员主要通过查阅担保机构相关业务制度或管理规范，判断其是否制定了各种投资风险管理方法；通过投资业务统计以及抽查投资业务风险管理档案，判断客户风险管理方法的贯彻执行情况。
3)投资业务风险管理水平
除对以上投资业务风险管理方法进行考察评估外，需要对担保机构投资业务风险管理水平进行评价。
投资业务风险管理水平评价指标主要包括：
a)投资业务风险管理有关原则、政策是否符合有关部门制定的担保机构投
资风险管理监管要求；
b)投资业务信用风险管理的有关原则、政策和方法贯彻执行的程度；
c)投资损失准备、投资回报、流动性准备等
其中，主要定量指标包括：
a)现金资产比率＝现金类资产*100%/总资产
b)流动资产比率=流动资产*100%/总资产
c)投资损失准备率＝各类坏账准备*100%/投资总额
d)投资回报率＝投资收益*100%/投资总额
4)投资业务操作风险管理
考察担保机构投资业务操作风险管理能力，一是要考察担保机构是否制定了操作风险管理方法，如操作风险管理政策、程序和具体的操作规程等，二是考察操作风险管理方法的执行情况。
评级人员主要通过查阅担保机构相关业务制度或管理规范，判断其是否制定了操作风险管理方法；通过抽查操作风险管理档案判断操作风险管理方法的贯彻执行情况。
6、财务分析
1)资产与负债
在资产分析中，主要是对各类资产的性质、期限进行认定，如金融类投资、应收账款期限、半年期流动资产等。
在负债分析中，主要是对各类负债的性质、期限进行认定，如各种债务的用途、客户保证金债务、半年期债务等。
2)盈利能力
担保机构对风险的最终抵御能力来自于持续盈利能力。
主要的定量评估指标包括：
a)净资产利润率=净利润*100%／净资产
b)担保业务利润率=净利润/担保业务收入
3)▲净资本
净资本的大小不但代表了担保机构的资本实力，还反映了担保机构的资金运用状况，是担保机构抵御风险能力的集中体现。净资本计算方法见附表2。
★7、代偿能力
1)短期代偿能力
对担保机构的流动性要求，应包括担保代偿、支付利息和股东红利以及偿还1年内到期的债务等，主要关注担保机构担保责任的期限分布与资产的期限结构是否匹配，是否具备足额的现金承担到期的担保责任以及债务。主要评价指标包括：
a)流动性比例1＝期限在6个月以内的流动资产/6个月内的担保组合平均
潜在损失；
b)流动性比例2＝流动资产/（1年内的担保组合平均潜在损失＋短期借款）；
2)长期代偿能力
主要评估担保机构的债务负担和净资本对担保组合潜在损失的覆盖程度，使用评价指标包括：
a)净资本覆盖倍数＝净资本/担保组合平均潜在损失。
由于担保机构的担保资金是其抵御风险的主要支柱，故净资本除作为计算核心资本净资本覆盖倍数的主要参数外，还将作为定性调整规则对担保机构信用等级进行限制。
8、备用信用支持
作为信用放大机构，担保机构可能获得来自股东与政府的各类支持，这在一定程度有助于提升其信用情况，增强其代偿能力。在此，需要考察由于政府或股东提供的代偿补偿，从而对经过信用增强以后的担保机构损失覆盖能力进行调整。具体可能出现的情况有：
a)政府或股东承诺，且实际对担保机构全口径代偿按一定比例进行补偿，
则：
经调整后的担保组合风险暴露（担保组合平均潜在损失）＝担保组合风险暴露（担保组合平均潜在损失）×（1－补偿比率）；
b)政府或股东承诺，且实际对担保机构超出一定金额的全口径代偿进行补偿，则：
经调整后的担保组合风险暴露（担保组合平均潜在损失）＝担保组合风险暴露（担保组合平均潜在损失）－超出部分；
c)其他信用支持情况，视具体补偿形式对担保组合风险暴露进行相应调整。
（三）评分模板及调整规则
基于以上指标分析及结构，担保机构评分模板按照层次分析法的原理设置六个一级指标，分别为法人治理结构、经营风险、担保业务及其风险管理、投资业务及其风险管理、盈利能力、代偿能力等，一级指标下根据不同需要再设置不同的二级指标和三级指标。
评分模板为一个百分制的整体，其指标选取和权重设置主要根据专家经验判断，同时基于一定的统计分析，具体权重分布如下：
评分指标包括定性指标和定量指标。定量指标测算由评级系统按照公式计算后与标准值、中间值进行线性比较，自动给出得分值；定性指标是对指标项的定性描述，但是也进行了量化或者列明详细范围，评级人员按照调查手册获得的结果进行选择，选择后给出定性指标的对应得分值。担保机构级别与得分对应表如下：
同时，考虑到影响担保机构信用状况的特殊事项给出调整项目，对最终信用等级进行调整。
（四）指标异常情况处置及复议规则
本指标体系主要针对正常经营，或发展情况较为稳定的担保机构，可能存在部分异常情况无法纳入正常评价体系，为了避免由于此类特殊情况导致整体信用等级出现较大波动，当出现以下情况时，评级进入信评委复议程序：
a)担保组合平均潜在损失为负或为零时，定量指标得满分；
b)担保机构近期进行大比例增资（50%以上），或最近6个月内出现重大资
本变动时，视同经营期不到一年或不高于原等级1个级别；
c)担保机构新组建、尚未实际发生担保业务或担保业务基本处于停滞阶段
时，视同经营期不到一年；
d)担保对象主要为高信用等级（“AA-”或以上）大型企业或财政支付项目；
e)其它可能对信用等级造成重大影响的事件。
复议程序是对本体系的补充，即在体系无法正常评级时，由评级人员提交信评委，由信评委成员对相关情况分析，直接通过经验判断投票定级。.
三、担保机构信用评级的风险等级设置
根据中国人民银行发布的《信用评级管理指导意见》和《信贷市场与银行间债券市场信用评级规范》的有关要求，担保机构信用评级的风险等级设置为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。信用等级含义如下：
AAA级：代偿能力最强，风险管理能力极强，风险最小；
AA级：代偿能力很强，风险管理能力很强，风险很小；
A级：代偿能力较强，风险管理能力较强，尽管有时会受经营环境和其他内外部条件变化的影响，但是风险小；
BBB级：有一定的代偿能力，风险管理能力一般，易受经营环境和其他内外部条件变化的影响，风险较小；
BB级：代偿能力较弱，风险管理能力较弱，有一定风险；
B级：代偿能力较差，风险管理能力弱，有较大风险；
CCC级：代偿能力很差，在经营、管理、抵御风险等方面存在问题，有很大风险；
CC级：代偿能力极差，在经营、管理、抵御风险等方面存有严重问题，风险极大；
C级：濒临破产，没有代偿能力。
除CCC级以下等级（含CCC级）外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级信用，不设AAA+。
附表1 担保组合风险缓释措施评估值折扣率
说明：
1、明确抵押价值与市场价值的关系，根据谨慎的原则进行评估，要充分估计抵押物处置时可能受到的限制、未来可能发生的风险和损失。
2、抵押物变现能力，即市值折扣率，应对其通用性、独立使用性、可分割转让性等方面进行分析，确定合理的折扣率。
3、时间因素是影响抵押物价值的重要因素，一般讲，抵押物价值与时间成反比，抵押时间越长，对抵押物变现能力和实际价值的估算就应当越保守。
4、在第三方保证的情况下，由于被担保对象寻求的反担保人信用等级一般不会高于担保机构本身，所以除反担保人获得银行间市场的资信等级外，其余均不计入风险缓释计算。
附表2：净资本计算表
2对于借入的软贷款和各类专项基金应视其期限不同，进行相应的调减
企业信用评级指标体系研究综述 摘要：改革开放以来，我国市场经济建设步伐逐步加快，国际经济一体化进程开始加速，信用评级这个略显陌生的名词逐渐深入到经济发展的各个领域，并起着举足轻重的作用。在08年美国经济危机席卷全球之后，人们在质疑国际信用评级机构的透明度、独立性、公信力的同时，更应该着重完善企业评级在市场经济体制中的客观性与公正性。本文通过对国内外学者对信用评级指标体系的研究进行梳理与综述，期望能对信用评级指标体系的深入研究提供参考与指导。 关键词：指标体系；信用评级；企业 A Summary Of Researches On Credit Rating Index System Of Enterprise Abstract：Since the reform and opening -up started some 20 years ago，our Market economy are developing deeply and more quickly. The International economic integration process begins to accelerate. Credit rating ,a strange noun to us, has gone deep into the economic development of various fields, and plays a prominent role. When the economic crisis first broke out in the United States in 2008,it swept through the global rapidly. At the same time that people focus on the transparency, independence and credibility of the international credit rating,we shoud pay more attention on the improvement of enterprise rating in the market economy. In this paper, through reviewing the researches in credit rating index system done by scholars at home and abroad, I look forward to deepening the understanding of the Credit Rating. Key words:index system;credit rating; enterprise 信用评级作为一种服务产品，最早起源于1837年，路易斯?塔班在纽约建立了以企业为评级对象的最早的信用评级机构，而1909年约翰·穆迪(John Moody)在美国《铁路投资分析》(Moody’s Analysis of Railroad investlnent)中第一次对铁路债券进行了信用评估。随后穆迪创建了世界第一家企业信用评估机构。1922年，标准普尔公司的前身——普尔出版公司也开始对工业债券进行评级。1931年，美国制定了相关金融法规规范了民间信用评级，奠定了现代信用评级的基础。1974年美国发生了自30年代后最为严重的经济危机，在这次经济危机之后，人们开始关注信用评级，信用风险意识的增强促进了信用评级的迅猛发展。 经过100多年的发展历史，信用评级逐步从传统的单变量评级模式进化为更加完善的多变量评价模式。除了专家系统、评分系统和信用打分系统等传统方法外，新的信贷风险管理方法主要有KMV模型、V AR(V alue at Risk)模型、EVA(Economic V alue Added)模型和Z评分模型、AHP(Analytic Hierarchy Process)法等。 相对国外信用评级的发展而言，我国起步较晚，最早追溯到20世纪80年代
信用建设是一个系统工程，加强社会信用制度建设的关键是建立社会信用的标准体系及其评估体系。从信用体系的内容可以看出，无论是企业信用、政府信用还是个人信用，其中很重要的一环就是信用评估或称信用评级。因为信用的核心问题是信息不对称问题，信用评级是解决信息不对称问题的关键，通过信用评级可满足市场主体对客观、公正、真实信用信息的需求。信用评估是由具有相关资质的评估中介机构，本着“独立、客观、公正”的评估原则，依据有关法律、法规、规章、制度和科学合理的分类、分行业的评估指标体系，通过规范有序的工作程序和科学的专门方法，在调查、分析、比较、测定基础上，对以经济实体为主体的各经济组织的基本素质、偿债能力、经济实力、信用程度、经营效益及发展前景等诸多方面，或对以有价证券为主要形式部分金融工具履行承诺的经济实力及其信用程度等方面做出综合评价的一种有偿服务。信用评估是以简明的符号表示评价结果，以鲜明的立场，科学、客观的态度，独立、公开、公平、公正的原则为社会提供服务，是一种提供、创造信息的劳务活动。信用评估所产生的信息是可共享的，具有鉴定信用和评价资信的功能。 1.企业信用评估的基本内容 （1）企业基本素质。主要从企业领导者素质、企业经营管理素质、员工队伍与建设情况、技术实力与产品开发能力等诸多方面来全面考查和分析企业人文历史、经营管理水平、风险观念、偿债意愿和信用意识、行业中的地位以及产品科技含量和市场竞争能力等。 （2）企业经济实力。考核企业的财务实力和债务的保障能力，主要从企业的经营规模、投资人权益、资本固定化率等方面来考查分析企业抵御风险和融资能力的强弱。 （3）企业偿债能力。企业偿债能力是企业信用评级中最重要的内容之一，对评级结果产生举足轻重的影响，考查分析企业资产结构的合理程度、资产变现能力的强弱、偿还即期和预期债务的资产或权益的保障程度等方面。 （4）企业经济效益和营运能力。这是企业信用评级中的重要内容，对评级结果有着关键性的影响。重点考查和分析企业资本的营运能力、资本增值能力；客观评价企业履行信用的能力和潜力等方面。 （5）企业发展前景。主要以国家行业政策、企业市场前景预测、企业未来发展规划及措施、未来利润预测等内容为基础，结合以上四个方面，对企业发展能力和前景做出专业预测和判断，揭示出企业履行信用的潜在可能性。 2.企业信用评估机构
与传统信用文化所理解的信用不同，在市场经济条件下，信用是两个经济主体或多个经济主体之间，为了某种交易和经济生活的需要，建立在诚信基础上的履约能力。对一个成熟的市场经济社会，作为信用交易保证的信用调查评级、信用支付工具和信用管理技术，是人们日常经济生活的一个重要组成部分。信用产品已经成了在市场上可以生产加工、销售的商品，其商品的销售量越大，信用交易的规模就越大。美国的信用体系，体现了市场经济条件下信用和信用产品的基本内涵。归纳起来，主要有四个突出特点：一、重视信息公开的法制建设，为建立信用体系提供了丰厚的政务信息资源信息公开，又称行政公开，其主要含义是，政府有义务公开政府在行使行政管理权过程中形成的各种信息，或者说公民个人或团体有权知悉并取得行政机关的文件、档案资料和其他信息。美国建立了信息公开的法律制度。最重要的法律是 1966年的《信息自由法》、1972年的《联邦咨询委员会法》和1976年的《阳光下的联邦政府法》。上述三个法律改变了过去行政机关对政府文件的态度，是美国政治、法律领域一次革命性变革。其核心思想是，原则上所有政府信息都要公开，不公开即保密是例外；政府信息具有公共产品的性质，一切人获得信息的权利是平等的；政府对拒绝提供的信息负有举证责任，必须提供拒绝的理由；政府机关拒绝提供信息时，申请人可以向法院请求司法救济。法律规定公众可以利用三种方法了解和获得政府信息：一是必须在联邦登记（一种政府公报）公布的文件，主要包括机关组织、机关职能和工作方法、程序方面的制度，对公众权利和利益有影响的政策和规则；二是行政机关主动公开的文件，这些文件也是用来指导行政机关行动的，实际效果相当法律法规，行政机关不能实施秘密的法律；三是依请求而公开的文件，一切没有免除公开的政府文件都可以依请求公开。法律还要求美国行政机关的会议必须向公众公开，允许公众观察，每次举行会议时，会议机关应在一星期前发出举行会议的通告；举行不公开的会议，要经过相当复杂的程序。在信息公开的同时，美国从维护国家经济安全需要出发，对信息保密也相当重视。法律同时规定免除公开的信息有九个方面：（1）国防和外交领域的信息，要符合两个条件，一是根据总统行政命令规定的标准，特别授权予以保密的文件，二是根据总统行政命令已经被定密的文件；（2）纯属行政机关内部人事规则和惯例的文件；（3）其他法律明文规定可以免除公开的文件，只有在两种情况下，才能适用这类免除公开的规定，一是法律规定文件对公众保密的方式非常严格，没有授予行政机关任何自由裁量权，二是对应予以保密的文件规定了特别的标准，或列举了应予以保密的特定种类；（4）贸易秘密、从个人以及特权机构或保密机构获得的商业或金融信息；（5）行政机关内部或行政机关之间的备忘录或往来函件；（6）公开后可能明显地侵犯个人隐私权的人事的、医疗的以及类似的档案；（7）执行法律的记录和信息，在妨碍执法程序、剥夺公正审判或公平裁决的权利、不正当地侵犯个人的隐私权、泄露秘密的信息来源和秘密的信息等六种情况下可以免予公开；（8）关于金融机构的信息，主要指联邦储备系统、联邦国内贷款委员会、联邦储蓄保险机构在金融活动中收集的大量非常敏感的信息；（9）关于油井地质和地球物理信息。另外，对举行免除公开的行政会议，法律也作了相应规定。为了保证信息公开，美国实行了定密官制度和定密制度。1996财政年度综合定密数为 5789625项，在所有政府秘密中，中央情报局占52％，国防部占44％，国务院占2％，司法部占1％，其他政府部门占1％。大量公开的政务信息，为信用服务公司收集与信用有关的政务信息提供了重要来源。二、重视对信用产品特别是评级结果的运用，为信用服务业的发展创造了良好的市场环境美国政府注意为信用产品的应用创造市场需求。特别是金融监管机构和州政府，越来越多地利用评级结果，作为确保银行、保险公司及养老基金，能使其所持固定收入或证券组合维持在足够信用水平上的一种保障。美国政府利用多种手段引导更多的交易者参加信用评级或利用评级结果。 1.在法律中对此作出明文规定。（1）对已评级的证券，可以通过提供简略形式并注明参考出处使得信息披露的负担最小化；（2）注册时，可以在不必得到nrsro（全国承认的评级组织）书面许可的情况下，将nrsro的评级放入注册材
企业信用评级指标体系 为了便于分析比较，企业的信用评级指标体系，读者可从中得到一定启发。 评价的对象是指已经或可能为之提供信贷服务的非金融类企业法人，通过评估，就客户的偿债能力作出全面判断，以评定信用等级。 企业信用等级分为7级，各级意义如下： AAA级：企业生产经营规模达到一定经济规模，市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平很高，具有很强的偿债能力，对建设银行的业务发展很有价值。 AA级：企业市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平高，具有强的偿债能力，对建设银行的业务发展有价值。 A级：企业市场竞争力强。有较好的发展前景，流动性好，管理水平较高，具有较强的偿债能力，对建设银行的业务发展有一定价值。 BBB级：企业市场竞争力一般，发展前景一般，流动性一般，管理水平一般，企业存在需要关注的问题，偿债能力一般，具有一定风险。 BB级：企业市场竞争力、流动性和管理水平较差，发展前景较差，偿债能力较弱，风险较大。 B级：企业市场竞争力、流动性和管理水平很差，不具有发展前景，偿债能力很弱，风险很大。 F级：不符合国家环境保护政策、产业政策和银行信贷政策的企业，或贷款分类结果属于可疑或损失类的企业。 企业信用等级根据企业评估指标得分评定，F级企业不评分，根据评估条件直接评定。企业信用等级评定依据如下表所示。 企业信用等级有效期为一年，从审批认定之日起计算。在有效期内，企业经营状况发生重大变化，例如重大建设项目、重大体制改造、重大法律诉讼和对外担保、重大人事调整、重大事故及赔偿等对企业履约能力有一定影响，将重新评级。 评价坚持客观公正、实事求是的原则，采取定量分析与定性分析相结合的方法，主要从企业的市场竞争力、资产流动性、管理水平和其他等4个方面评定，共有16项指标，评级指标体系如表所示。
一、多项选择题 1. 以下关于内部信用评级模型开发方法的哪些表述是正确的（）。 A. 若某些敞口具备评级信息的样本量不足，可以参考并 直接引用外部评级数据 B. “违约模型法”对数据程度高，要求数据充分 C. “打分卡法”主要针对样本缺乏的资产组合，如小贷 公司 D. “标杆法”对专家经验介入依赖程度较低 描述：P11，内部信用评级的方法论 您的答案：B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 以下哪些是常见的内部信用评级方法论（）。 A. 违约模型法 B. 标杆法 C. 专家评估法 D. 打分卡法 描述：P11，内部信用评级的方法论 您的答案：B,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 券商内部信用评级主要应用于哪些方面（）。 A. 应用于客户准入标准 B. 应用于风险限额的设定 C. 应用于风险监控 D. 应用于风险定价和资本计量 描述：P32，内部信用评级的应用 您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 在业务存续期内，以下哪些情况发生了，评级发起部门需要对 被评级主体、债项重新发起评级的过程（）。 A. 外评下降 B. 财务报表更新导致内评结果发生重大变化
C. 被评级主体发生重大法律纠纷，如未能归还到期重大 债务等 D. 被评级主体经营环境发生重大变化 描述：P30，内部信用评级的管理流程 您的答案：C,A,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 以下关于外部信用评级的哪些表述是正确的（）。 A. 境外评级密度不够，且由于主权评级天花板，整体评 级结果分布偏低 B. 境外评级覆盖较全面，整体评级准确度较高 C. 境内外部评级区分度不够，90%债券评级集中在AA-以 上 D. 境内外部评级能够区分投资级、投机级 描述：P7，境外评级及境内外评存在的不足 您的答案：A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、判断题 6. 建筑业的内评模型适合采用“打分卡法”。（） 描述：P13，内部信用评级模型分类 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 7. “单变量分析”是对每个变量样本结果进行单因素回归，选取 符合标准的变量进入相关性分析。（） 描述：P12，评级模型开发过程 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 建设内部信用评级模型越多越好，行业细分程度越高评级结果 准确度越高。（）
企业信用评级标准 （1）评级对象。凡向我公司申请担保授信的客户，如已有至少两个会计年度经营期财务报表，均应按规定进行信用等级评定。 （2）评级的企业类型。我司考虑到不同行业评价企业财务和经营状况的标准不同，主要参考上海和深圳证券交易所对上市公司的分类方法，将评级对象分为工业、商贸、公用事业、房地产开发、综合等五种类型，分别设置工业企业、商贸企业、房地产开发企业、公用事业企业、综合类企业等类型企业的信用评级指标体系与计分标准。 （3）评级指标体系。我司信用评级指标按偿债能力、获利能力、经营管理水平、履约情况及发展能力和潜力共五个方面设置。根据评级对象所属行业的差异及其资金运用和从事经营活动的特点，按上述五个方面有针对性地分别设置若干量化或非量化指标，由此构成一个完整的评级指标体系。评级采用百分制。见下表。
遍存在着在不良比率高、财务报表真实性差、经营波动性大、抗风险能力弱等问题，客户信用评级中还按不同评级企业类型设立信用等级限定指标，这些指标主要是资产负债率、利润增长率、履约指标、客户规模指标、同业竞争力及报表真实性等6项。见下表。 表6-10 我司对企业信用评级指标体系与计分标准表 （4）信用等级的设置和评级标准。 参照国际惯例，授信对象的信用等级划分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D级共10个等级。评级对象所获评级总分与信用等级和信用度的关系见下表。 （5）客户信用评级管理。针对客户经营中可能出现的重大不利变动情况，我司必须对客户进行动态跟踪。如发生重大变动因素，须酌情调整有关评级对象的信用等级，这些不利因素可包括：客户主要评级指标明显恶化，导致评级分数降低10分或10分以上。客户主要管理人员涉嫌重大贪污、受贿、舞弊或违法经营案件。客户在业务往来中有重大违约行为。客户弄虚作假提供有关评级材料。客户发生或涉入重大诉讼或仲裁案件等。
我国信用评级体系存在的问题及对策研究 摘要：市场经济是信用经济，没有信用就没有现代经济。发达国家早已建立了比较完善的信用制度，信用评级、诚信数据库、完善的法律制度使得信用成为了市场经济的生命。而我国现在正处于一个经济转型的关键时刻，各种失信现象严重；信用评级业经过近二十年的发展，有了一定的规模，但是也暴露出不少问题。这篇文章通过分析现状发现，我国信用评级业虽然经过多年发展，但仍处于起步阶段；同时我国经济正处在发展关键时期，国外评级机构企图通过渗入我国评级机构来威胁我国国家安全等不少问题。针对这些问题提出从培养我国信用意识、发展本国评级机构、完善金融市场和国家法律体系方面提出了具体的政策建议，旨在促进我国信用评级业的健康快速发展。 关键词：信用评级体系；金融安全；对策建议 Abstracts：Market economy is credit economy, no credit a modern economy would be impossible. Developed countries have already established a better credit system, credit rating, honesty database, perfect legal system makes credit becomes the market economic life. And our country is now at a critical moment of economic transformation is serious, various discreditable promise is serious; Credit ratings also after nearly 20 years of development, also have certain scale, but also exposed some problems. This article, by analyzing the current situation, showed that although the credit rating industry in China after years of development, it is still in its infancy;Meanwhile, China's economy is in a critical period of development, foreign rating agencies, rating agencies attempting to infiltrate our country to endanger our national security and some other issues.In response to these issues from the culture of credit awareness, developing national rating agencies, improve the national legal system, financial markets and put forward specific policy proposals, in order to promote the development of credit rating industry in China. Keywords：credit ranting system；financial security；suggestions
中国建设银行企业信用评级指标体系 为了便于分析比较，下面再介绍中国建设银行对企业的信用评级指标体系，读者可从中得到一定启发。 中国建设银行评价的对象是指已经或可能为之提供信贷服务的非金融类企业法人，通过评估，就客户的偿债能力作出全面判断，以评定信用等级。 企业信用等级分为7级，各级意义如下： AAA级：企业生产经营规模达到一定经济规模，市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平很高，具有很强的偿债能力，对建设银行的业务发展很有价值。 AA级：企业市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平高，具有强的偿债能力，对建设银行的业务发展有价值。 A级：企业市场竞争力强。有较好的发展前景，流动性好，管理水平较高，具有较强的偿债能力，对建设银行的业务发展有一定价值。 BBB级：企业市场竞争力一般，发展前景一般，流动性一般，管理水平一般，企业存在需要关注的问题，偿债能力一般，具有一定风险。 BB级：企业市场竞争力、流动性和管理水平较差，发展前景较差，偿债能力较弱，风险较大。 B级：企业市场竞争力、流动性和管理水平很差，不具有发展前景，偿债能力很弱，风险很大。 F级：不符合国家环境保护政策、产业政策和银行信贷政策的企业，或贷款分类结果属于可疑或损失类的企业。 企业信用等级根据企业评估指标得分评定，F级企业不评分，根据评估条件直接评定。企业信用等级评定依据如下表所示。 企业信用等级有效期为一年，从审批认定之日起计算。在有效期内，企业经营状况发生重大变化，例如重大建设项目、重大体制改造、重大法律诉讼和对外担保、重大人事调整、重大事故及赔偿等对企业履约能力有一定影响，将重新评级。 评价坚持客观公正、实事求是的原则，采取定量分析与定性分析相结合的方法，主要从企业的市场竞争力、资产流动性、管理水平和其他等4个方面评定，共有16项指标，评级指标体系如表所示。
摘要 改革开放以来，中小企业得到了迅速发展，已经成为社会主义市场经济的重要组成部分和促进社会生产力发展的重要力量。但我国中小企业信用缺失，企业内部信用管理水平还比较低，企业外部信用服务的市场化程度也比较低。加之我国商业银行在对企业进行信用评级时使用同一标准，没有针对中小企业制定专门的信用评级体系，在一定程度上导致了中小企业的信用被低估，加剧了中小企业融资难的问题。 本文从信用评级的基本概念出发，根据我国中小企业的特点及实际情况，在对我国中小企业信用分析做了简要介绍的基础上，对如何完善我国中小企业信用评级体系提出了一些对策建议，这对于全面提升我国中小企业信用管理水平、建立现代企业信用风险防范机制、塑造企业良好的信用形象、增加资本市场融资机会、完善现代企业管理制度具有重要的意义。 关键词：中小企业；信用；信用评级 429069840@https://www.doczj.com/doc/d618126478.html,
Abstract Small and medium sized enterpriseshave been developing rapidly since Reform and Opening-up and became an important componentof socialist market economyand played a great role inthe development ofsocial productive forces. But lackofenterprisecredit, lower level ofcredit management within business, lower degree of the enterprise market creditservice outside business and coupled withthe same credit ratingsstandard made by China's commercial banks, led to the credit of small and medium enterprises has been underestimated and aggravate the financing problem of Small and medium sized enterprises. This paper, standing on the basic concept of credit rating, the characteristics and the actual situation of Small and medium sized enterprises in our country and a brief introduction tocredit of small and medium sized enterprises, puts forward some suggestions on how to improve our credit rating system which is of great significance in elevating the management level of small and medium sized enterprisesin all dimensions, establishing of modern enterprise credit risk prevention mechanisms, building the good enterprises credit image, increasing access to finance capital markets and perfecting the modern enterprise management system for small and medium enterprises Keywords:Small and medium sized enterprises；credit；credit ratings
外资银行内部信用评级体系的思考
外资银行内部信用评级体系的思考 摘要:新的巴塞尔资本协议对银行的信用风险管理提出了新的要求。分析外资银行现有内部评级体系的特点,并与新资本协议中的内部评级法以及贷款五级分类的要求相比较,能够进一步认识外资银行评级体系中存在的问题。 一、外资银行内部信用评级体系的特点 从现阶段来说,外资银行的信用风险评级方法主要是经过分析借款人的特点(资本、经营能力、环境、抵押品等),根据历史数据得到借款人的资信情况,进而来判定信用风险的大小。外资银行的信用风险评级是一个判断过程,反映了银行的信贷文化和管理层对风险的识别、判断和衡量。 (一)外资银行内部评级系统框架 外资银行的内部评级系统框架大致可分为两类:一类是对借款人和贷款项目均做出评级的内部评级系统,如日资银行均采用此类框架;另一类是只针对借款人本身进行评级的内部评级系统。 1.对借款人和贷款项目均做出评级的评级系统 (1)对借款人评级的步骤及考虑因素 日资银行对借款人的评级级别略有差异,从5级、10级、14
级、15级到16级不等,而大致的评级步骤则都是经过定性或定量的初步评级之后,再根据一些参考因素进行评级调整,得到最终评级。具体说,每个银行的评级方法各有特点,有的以定性的描述作为评级的依据,有的则以量化的评分作为评级的标准。 具有代表性的外资银行的评级步骤大致如下:①根据借款人的财务状况进行初步评级,所依据的财务比率主要包括净收益率、税前收入与利息支出比率、流动比率、所有者权益与总资产比率、营业收入增长率等。②根据借款人的特点调整初步评所谓借款人的特点是指具体考察其所从事行业的性质及在生命周期中所处的阶段,在同业中的地位及市场份额,提供产品的能力及市场稳定性,公司管理情况等。③根据母公司或其它机构对借款人的担保,调整借款人的评级。③根据国家级别对借款人评级进行调整。一般来说,借款人评级不应高于其国家风险评级。⑤结合一些其它因素的考虑,如上一年度在经常利润、营业利润、净利润及未分配利润中有无赤字及其原因,得到借款人的最终评级。 (2)对贷款项目评级的评级步骤 日资银行对贷款项目审查的要点包括:信贷的基本原则、信用风险、贷款项目的收益性、与银行的关系、与借款人的业务关系和往来原由及亲密程度、贷款金额是否合适、金融资产的安全性、资金用途、对当地环境等的影响等。日资银行对贷款项目的评级基本上都是在对借款人评级的基础上,根据该笔贷款是否有担保、抵押或母公司的安慰函,担保人的情况等,将借款人评级进行调整,
题目：个人信用评级体系存在的问题及对策研究 一、选题的背景、意义 个人信用评级体系是一国信用制度体系的重要组成部分，是商业银行等金融机构开展个人信贷业务的基础。在西方发达国家，个人信用制度已有160多年的发展历史，这些国家的个人信用评级体系已相当发达与完善，在国民经济增长与社会生活的各个方面，尤其是为商业银行开展个人消费信贷业务发挥了重要作用。 在现阶段，个人信用评级体系的建设不仅能够提供良好的市场运行秩序，而且对我国扩大内需、刺激经济增长等都有着重大的意义。 完善的个人信用评级体系不仅能进一步提高市场资源配置效率，而且可以促进个人信贷消费，拉动市场消费状况，从而改变目前主要由投资拉动的经济增长方式。对个人信用体系的完善还有利于改善社会信用状况，加快整个社会从传统经济结构向市场经济转型的步伐，同时促进社会主义法治建设此外，建设个人信用体系是商业银行提高市场竞争能力，拓展个人贷款业务；提高商业银行个人贷款管理水平；控制贷款风险，提高贷款质量和效益的关键因素之一。 在我国，个人信用评级体系的建设有了很大的发展，但是尚处在起步阶段。我国尚未形成符合市场经济要求的个人信用评级体系，社会普遍存在的失信现象已经成为我国市场经济进一步发展的重大障碍。完善个人信用体系刻不容缓。 近年来国内有关个人信用评级的论述越来越多，取得了一定的成果，但是依然存在着一些问题。从理论研究的角度上来看，我国个人信用评估的研究与欧美没有很大差距，但从现实角度来看，由于我国信用评级体系起步晚，严重缺失个人信用指标数据及相关法律建设，现实中商业银行体系在对个人发放信贷的过程中的信用评估和管理都有很大的困难。 二、相关研究的最新成果及动态 （一）国外学者关于个人信用评级体系的研究 现代信用行业是在市场经济的发展过程中逐步发展起来的。国外的研究文献很少把个人信用体系作为一个单独的问题来研究。最早认识到信贷市场信息不对
毕业论文论文题目：企业信用评价体系的建立 年级专业2006级会计学 学号 20064091 学生叶倩文 指导教师艳丽 二○一零年六月
企业信用评价体系的建立 摘要 随着我国经济市场化进程的深入，商业信用在市场经济中扮演着越来越重要的角色。为了维护市场经济秩序、促进市场的健康发展、防和化解信用风险等，建立一个健全、完善的企业信用评价体系势在必行。但是从目前我国企业信用评级存在很多不完善的地方。企业信用评级起源于外国，目前欧美国家的信用评级经过很多年的发展已经很完善。相比之下我国的企业信用评级起步较晚，企业信用评级在商业中的应用也不够广泛。因此考虑到我国目前状况，我们必须要发展和探索信用评级理论，建立适合我国的健全的企业信用评级体系，不断的对之进行完善。本文在借鉴美国信用评级的经验的基础上，对我国的企业信用评级体系的建立进行了研究，指出了我国企业信用评级体系存在的问题，然后针对这些问题建立企业信用评级体系，最后对信用评级体系的建立提出了一些意见。希望我国的企业信用评级能够得到更好的发展，为我国的经济发展保驾护航。 关键词：信用；企业信用评级；评级指标
ESTABLISHTHE CREDIT RATING SYSTEMOF ENTERPRISES Abstract With China's economics’ development, commercial credit plays a more and more important role. In order to safeguard the financial order, and promote the healthy development of the market, to guard against and avoid the credit risk, it is imperative to establish a sound and perfect credit rating system of enterprises.But there’re still some disadvantages in the current credit rating system of enterprises. Credit rating originated from foreign countries,such as, Europe and America. And the credit rating system of enterprise is mature after many years of development, China's credit rating of enterprises started late compared with them, and its applications are not widely.Therefore consideringChina's current market situation in credit rating, we must develop and study the theory of credit rating, establish a suitable and sound credit rating system ofenterprise, constantly to improve and develop our credit rating market.In this paper, we start to establish a credit rating system of enterprises on the basis of the experience from the United States, and then pointed out the existing problems of enterprises’ credit rating system, finallyputs forward some advice about it. Wish our enterprises’ credit rating can get better. key words:Credit Credit rating of enterprises Credit index
一文了解中外信用评级体系差异 同样的公司，同样的债券，中外评级公司的信用评级差异较大，中国公司给出的评级往往高于海外评级公司数个档次，主要原因在于国公司对于中国主权信用评级为AAA，大部分央企和国企也给予AAA评级，国际评级公司给予中国本币期主权信用评级分别为Aa3、AA-和A+，中国企业均不超过上述评级。 评级体系对比 国信用评级由于发展较晚，较多地借鉴了国际信用评级体系，同样分为主体评级和债项评级，长期评级和短期评级，评级符号体系与标普较为接近。 评级框架与方法对比 与国外评级机构的评级方法类似，中国评级机构在进行主体信用评级时，主要考察被评级主体的经营风险和财务风险。其中经营风险主要可以通过行业状况、竞争地位、公司治理来进行评价，财务风险通过公司的资本结构、资产质量、盈利能力、现金流等方面进行评价，也会考察被评级主体的外部条件，特别是股和政府的支持。 国外评级结果对比 中国公司国际评级行业分布。从我们统计的56家拥有国际评级的中国公司的行业分布来看，银行业的公司占比最高，超过30%，其次是非银行金融业和房地产业。 国际评级受制于主权评级上限。根据国际惯例，一国境单位发行外币债券的评级一般不超过该国长期主权信用评级。穆迪、标普、惠誉对中国本外币长期主权信用评级分别为Aa3、AA-和A+，其所出具的中国企业评级均不超过各自给出的主权评级。 国评级较国际评级高。国评级机构对中国的主权信用评级均为最高评级AAA，对国大部分央企和国有银行、股份制银行也给予了AAA的最高评
级。与国际评级相比，对同一家企业，国评级明显较高。对同一家企业，相对于国际评级，国评级平均高2.5个大档，6.5个小档。 能源业、非银金融差异较小，房地产业、银行业差异较大。石油等能源类行业以及保险等非银行金融行业的国外评级差距相对较小。房地产业的评级差距相对较大，国未有房地产企业获国际评级机构A以上评级。银行业的评级差异也相对较大，工农中建等国有银行较国评级较国低2个大档，兴业等股份行较国低4个大档。 评级分布对比 国评级中枢高于国际。国际评级机构评级中枢在BBB，三大机构给予的评级中，均为BBB等级最多。国评级公司评级中枢为AA，我们统计的国五家主要评级机构的评级分布情况显示，均为AA等级的企业最多，且获得最高AAA等级的企业较多。 评级迁移对比 国际评级迁移：下调较多，跨级下调普遍。惠誉评级下调的比例整体高于上调比例，高等级体现得更为明显。从穆迪的评级迁移矩阵可看出国际评级变动下调比例高于上调，且普遍存在跨评级下调的现象。 国评级迁移：上调高于下调，跨级下调较少。国评级整体较为稳定，具体表现为跟踪评级维持原有评级的比例较高。评级迁移时，上调的比例整体高于下调。与国外跨级下调较为普遍不同的是，国跨级调整的情况较少，这意味着评级调整的幅度较低。 正文： 1. 评级体系对比 1.1 国际评级体系
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/d618126478.html, 企业信用评价指标体系的构建研究 作者：张家平庄陪章周子澄 来源：《商场现代化》2008年第16期 [摘要] 诚信的缺失不仅严重影响了企业的发展，也制约了和谐社会的发展。因此要解决企业的信用问题，关键和核心的部分是构建企业信用的评价体系，客观真实地反映企业的信用状况。本文从信用的经济学意义出发，构建了企业信用评价体系。 [关键词] 企业信用评价指标管理 社会信用体系由三部分组成：政府信用、企业信用和个人信用。企业信用是社会信用体系建设中的基础和核心，在社会主义市场经济运行中，企业既是信用信息的最大需求者和供应者，又是市场价格关系、供求关系、竞争关系得主体，企业行为对市场经济秩序起着十分直接的和非常重要的作用（李昊，2005）。在企业信用管理中，企业信用水平的评价和衡量处于核心地位，也是企业信用管理的重点和难点。 一、研究背景及文献综述 我国的企业信用评价技术和方法的研究始于20世纪90年代。1992年，中国信用评级协会筹备组经过多次讨论，于1992年6月制定了《债券信用评级办法》，建立起了我国自己的企业债券信用评级指标体系和方法；付英(1997)对企业资信评估的指标体系做了初步探讨，从企业概况考察、企业财务分析、信托条件分析、外部环境分析、企业生产能力辨别等五个方面入手，分别提出了企业信用评级所需要关注的指标。该指标选择突破了财务指标的范围，但指标选择具有主观性，缺乏理论基础和实证分析；翟凤荣(2000)总结出国际信用评级通常包括经营环境、所有权结构和治理结构、管理阶层的素质、营运价值分析、盈利能力分析和经济资本等六个方面；毛定祥(2000)建立由3层26个财务指标构成的企业财务信用指标体系。各指标的权重，由有关专家对财务指标相对于偿债能力的重要性成对比较得出判断矩阵，然后用特征向量法得到，各财务指标及其权重。该研究明显的偏颇之处在于所有的评价指标均为财务指标而缺乏全面性和科学性。高媛、卞直巍(2003)根据全面性、科学性、针对性、公正性、合法性和可操作性的指标体系设置原则试图建立中小企业统一的包含指标、标准和方法的信用评级体系；吴金星、王宗军(2004)用层次分析法就企业信用评价指标的权重在专家赋权的基础上进行了加权平均的研究。其方法论上有一定的可取之处。但其采用的6类子目标18个指标全部都是财务指标却有失全面，并且指标的选定也是基于主观判断而缺乏理论分析依据；王玉娥、叶莉等(2004)从工业企业角度研究了企业信用评价方法。本文从信用的经济学含义出发，构建企业信用的评价指标评价体系，并结合调研资料，确定权重。 二、构建企业信用评价指标体系的总体思路
一、概述 自98年“房改”以来，中国房地产行业进入市场化发展阶段。2003年，《国务院关于促进房地产市场持续健康健康发展的通知》把房地产业列为国民经济的“支柱产业”，中国房地产市场开始快速发展。2016年以来，中国房地产市场经历了“史上最严调控”，确定了“房住不炒”的主基调及“稳房价、稳地价、稳预期”的指导方针，并提出了构建房地产市场长效调控机制。由于国情不同，国内房地产市场与国外房地产市场存在较大差异，如何科学地衡量房地产开发企业的信用风险是值得我们探讨的问题。 本文分别对国际三大评级机构和国内主要评级机构的房地产开发行业信用评级体系进行横向对比，重点分析国际三大评级机构的评级框架，以及国内外评级机构在评级方法与模型上的相同与不同之处，所涉及资料见表1。 表1：中外评级机构房地产开发行业信用评级方法与模型一览 相关评级技术文件） 资料来源：各评级机构官网，远东资信整理 二、评级对象比较 标普、穆迪和惠誉使用GICS全球行业分类标准，而国内评级机构大多使用国家统计局发布的国民经济行业分类标准，国内外评级机构使用的行业分类标准不同通常会导致评级对象存在较大差异。但对于房地产开发行业，国内外机构评级对象之间的差异较小。 标普的评级对象是全球住宅建筑公司（Homebuilder）和房地产开发公司（Real Estate Developer），其中住宅建筑公司指的是EBITDA的50%及以上来自销售新建独立独栋住宅的公司，房地产开发公司指的是EBITDA的50%
及以上来自开发和销售其他类型的新建住宅和商业地产的公司。标普还指出，已完工的房地产持有期对于住宅建筑公司来说不超过7个月，对于房地产开发公司来说不超过1年。 穆迪的评级对象也是全球住宅建筑公司和房地产开发公司，主要从事已完工的单户和多户住宅，以及大型住宅公寓的建造和销售。穆迪指出，这些公司在商业地产开发和房地产投资方面的活动可能较小，且评级对象不包括通过建造或翻新商业用途（办公室、仓库）或公共用途（学校、医院、政府大楼）而产生收入或经营现金流的公司（穆迪归为建筑行业）。 惠誉的评级对象是中国房地产开发公司（Chinese Homebuilders），从惠誉的评级模型来看，它既包括住宅地产开发，又包括商业地产开发。与标普和穆迪的评级对象遍布全球不同，惠誉专门针对中国房地产开发企业制定了一套评级方法与模型，原因是中国房地产开发企业多采用预售制，而标普和穆迪针对的是现售制，二者有本质区别。 按照国家统计局的行业分类标准（GB/T4754-2017），在国民经济分类中的K门类70大类701中类7010小类的房地产开发经营是指房地产开发企业进行的房屋、基础设施建设等开发，以及转让房地产开发项目或者销售房屋等活动，国内大多数评级机构基本沿用这一标准。其中，鹏元和东方金诚的评级对象是从事传统商品房开发建设与经营的企业，而中诚信和新世纪的评级对象是从事传统商品住宅开发及销售的企业，范围相对更窄一些。对于如何界定房地产开发企业，不同评级机构的标准略有不同，但基本都要求房地产销售业务收入占营业总收入的50%，若这一条件不满足，各家给出的其他条件则有所不同。 与国际三大和其他国内评级机构相比，联合和大公的评级对象较宽泛。联合的评级对象主要包括以房地产开发、物业租赁业务为主要收入和利润来源的企业，大公的评级对象是指通过开发、出售、或售租结合等方式，将房屋提供予使用者的房地产企业。 三、评级体系和框架比较 在研读国际三大评级机构的房地产开发行业信用评级方法的过程中，我们发现标普、穆迪和惠誉各自评级体系存在较大差异。例如，在所有工商企业类的行业评级方法之上，标普和惠誉制定了一个工商企业评级总论，里面关于评级逻辑体系有一整套详细叙述，而穆迪没有制定工商企业评级总论，各行业评级方法相对自成体系。 （一）主权或国家风险 由于标普和穆迪的评级对象是全球范围的，故对于主权或国家风险，二者都有所提及。标普将国家风险作为企业业务风险分析中的关键评价指标，它包括在某个国家经商引起的经济、体制、金融市场和法律风险，将对企业信誉产生实质影响。对于房地产开发企业，标普会利用收入或EBITDA来分析国家风险。穆迪在评级假设部分提到，主权信用风险和其他国内发行人的信用风险强相关是房地产开发行业的关键评级假设，但穆迪并没有阐述主权信用风险如何作用于评级结果。惠誉和国内评级机构的评级方法与模型基于中国本土，则未对主权或国家风险进行分析。 （二）评级上限 与其他评级机构不同，惠誉会给每个行业定一个评级上限。对于中国房地产开发行业，由于销售额易受政府政策和宏观经济影响，房地产开发企业的现金流不稳定，因此惠誉给出的行业评级上限是BBB+。这一点也体现在惠誉各分项评级指标的得分上，除财务弹性指标最高能给到aa外，其他指标最高只能给到bbb，而穆迪各分项评级指标跨度从Ca到Aaa都有。