凤凰翱翔万千里
(4)
(7)
(11)
2
2006 E 2007 E 2008 E 2009 E 2010 E
经营活动现金流（亿元） -21.52 4.90 5.04 18.54 38.56
公司自由现金流（亿元） 96.05 117.40 144.14 139.31 155.90
现金流终值（亿元） 1,033.43 数据来源：公司审计报告及盈利预测
由上表可以看出，虽然中国国航经营活动现金流保持了良好的态势，但由于预测期内的巨额的资本支出计划，导致公司未来自由现金流较小。
3
公司FCFF现值合计（亿元） 831.10
公司股权价值（亿元） 452.61
每股价值（元/股） 3.73
4、敏感性分析
表6：按照发行27亿股计算不同折现率的敏感性分析
折现率变动 -20% -10% 0 10% 20% 折现率 4.24% 4.77% 5.30% 5.84% 6.37% 每股权益价值（元/股） 4.08 3.90 3.73 3.56 3.40 权益价值变动 1.35% 0.54% 0.00% -0.81% -1.35%
我们按照折现率的20%变动幅度作出敏感分析后，得出中国国航发行27亿股的条件下，公司的每股价值处于3.40元-4.08元，大大高于每股账面净资产，说明公司资产具有良好的未来盈利和现金创造能力。
5、现金流折现法下的市场定价
我们对公司自由现金流折现价值采用了较为中性的假设与估计，如果投资者出于谨慎考虑，可以给予10%的折价；如果投资者偏向乐观，可以给予上浮10%的溢价，综合上述两种情况（乐观与谨慎）中国国航A股二级市场的合理定位应该在3.36～4.10元。
表7：FCFF折现法国航定价结果
浮动区间 股价（元） 相应PB值
乐观 10% 4.10 1.71
合理 0% 3.73 1.55
谨慎 -10% 3.36 1.40 注：上述PB值以2006年预测数为基础计算
4
5
6
7
8
9
基准日收盘价 3.03 3.11 3.42 3.73 4.04 基准日前10交易日
收盘均价 2.97
3.05
3.35
3.66
3.96
基准日前20交易日
收盘均价 3.00 3.08 3.39 3.70 4.01
基准日前30交易日
收盘均价
3.02 3.10 3.41 3.72
4.03
注：基准日为2006年7月21日；港元对人民币汇率为基准日国家外汇管理局网站公布的汇率1.02747。 数据来源：银河证券研究中心
四、估值结论
表15：三种估值方法预测的国航股价区间
估值方法 下限 合理 上限 现金流折现法 3.36 3.73 4.10 EV/EBITDAR 3.24 3.56 4.60 EV/EBITDA
3.38 3.72
4.70 P/B
3.12 3.48 3.84 A 股对H 股溢价法
3.41 3.72
4.03 平均值
3.30
3.64
4.25
数据来源：银河证券研究中心
(33)
10
页 1: [1] 删除的内容 毛昂 2006-9-15 14:21:00
中国国际航空股份有限公司（以下简称“国航”）经过改制后，成功登陆香港市场。“国航”作为中国规模最大、历史最长的航空公司，在商务客户业务方
面具有非常良好的信誉、旅游客户业务方面具有规模优势、在货运业务方面也具
有网络效益。我们相信“国航”依靠自身强大的优势，乘中国航空市场高速起飞
的东风，实现快速发展，为广大股东带来良好的回报。
中国经济正处于高速发展阶段，为航空行业带来巨大的发展机遇，加入WTO全球
贸易体系后进出口贸易加速增长，人民的收入水平的大幅度提升也促进了一
个消费时代的开始，2006年航空运输已经出现加速性增长态势，航空客运20%
和货运15%的增长速度大大超过其他运输方式，中国正在进入航空消费时代。
“国航”具有国内同行业的最独特的竞争优势：（1）全球化的营销运营网络；（2）
优质的品牌服务体系；（3）较大的规模优势提升效益增长；（4）严格的风险
控制和质量保障体系；（5）具有国内绝对领先的经营管理水平。
盈利能力具有长期持续稳健的收益能力：（1）业务收入长期增长潜力大；（2）利
润水平将稳健成长；（3）运营水平行业领先。
募集资金投入：强化公司业务增长潜力。（1）加强欧洲赢利航线；（2）强化北美、
澳洲等长途航线（3）巩固国内骨干航线、拓展分支航线。综合投入后，公司
国内外网络航线实力将大大增强，新飞机将采用效率最高的经济方式运行，
将显著提高公司在主要盈利航线的收益水平。
高效率的全球运营网络和业务增长潜力是公司盈利增长的保障。国航各项业务的
开展使其资产使用效率高于同业；其在公司业务方面的增长潜力、品牌服
页 1: [2] 删除的内容 毛昂 2006-7-24 14:10:00 系方面的传统优势和经营管理体系的优化方面的专长是公司盈利增长的源泉。我
们预计中国国际航空2006年将实现净利润16.72亿元，折合发行后股本每股0.14
元，在国内外航油大涨的情况下，国航能够取得这样的成绩是十分骄傲的。
页 1: [3] 删除的内容 毛昂 2006-7-24 14:08:00
2003A 2004A 2005A 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E 主营业务收入（亿元） 242 348.46 400.81 427.79 492.84 640.31 598.69628.93 增长率（%） － 43.99%15.02% 6.73% 15.21% 29.92% -6.50% 5.05% 净利润（亿元） 2.15 25.61 17.09 16.72 20.37 30.15 18.01 24.65 增长率（%） － 1088.76%-33.26%-2.21% 21.89% 47.97% -40.26%36.85%
每股收益 － 0.28 0.18 0.14 0.17 0.25 0.15 0.20 净资产收益率 － 15.05%8.62% 5.73% 6.61% 9.08% 5.20% 6.73% 每股经营活动现金流（元） － 0.90 0.75 0.79 0.95 1.18 1.15 1.28
页 1: [4] 删除的内容 毛昂 2006-9-15 14:18:00
目 录
估值定价
现金流贴现估值法（F C F F）估值 3
相对估值法（EBITDAR倍数、EBITDA倍数、市净率） 6 A股与H股的市价比较法9 估值结论10
页 1: [5] 带格式的 毛昂 2006-7-26 9:53:00 研究报告正文二级标题, 分散对齐, 缩进: 首行缩进: 0.78 厘米, 段落间距段前: 6.2 磅, 段后: 2.3 磅
页 1: [6] 删除的内容 wanxinran 2006-7-20 11:04:00 盈利预测4
E B I T D A R倍数、E B I T D A倍数
6
市净率法比较估值7 A股与H股的市价比较法9页 1: [7] 删除的内容 毛昂 2006-9-15 14:13:00 宏观经济
中国经济持续发展1 1
进出口贸易高速增长1 2
城乡居民人民币储蓄大幅度增长促进消费升级1 2
行业优势
运输方式对比: 航空运输方式优势明显1 3
中国航空运输行业进入加速增长时代1 4
竞争优势
优势之一：拥有中国最大的全球化航空运营网络17 优势之二：品牌优势明显、服务精良温煦1 9
优势之三：营销管理水平行业领先2 2
优势之四：规模优势明显、提升效益增长2 3
优势之五：经营管理水平国内领先27
优势之六：风险控制组织严密30
盈利能力
长期持续稳健的收益能力33 公司业务增长潜力大33
成本率水平不断下降35 人民币升值航油附加费助收益提升37 投资风险
航空燃油价格持续上涨风险38
汇率利率风险40 投资项目风险40
页 1: [8] 批注 [C1] Common 2006-7-20 11:13:00 确定时，需同时更新相关数据
页 1: [9] 删除的内容 毛昂 2006-7-26 9:01:00
估值定价
几种不同的定价模型的定价以及比较分析
一、现金流贴现法
现金流贴现法是基于对公司未来盈利能力以及未来现金流量并选择适当贴现率对企业进行估值的方法。它避免了不同会计制度、税务制度、法律制度等对公司价值的影响，反映了公司在竞争环境下的内在价值，符合“价值投资”理念。我们选择公司自由现金流贴现模型（FCFF，Free Cash Flow of Firm）进行估值。
1、估值模型
我们采用两阶段FCFF模型对中国国航进行估值。我们认为中国国航在2004年成立以来及今后相当长的一段时期，将维持一个相对高速扩张及增长阶段，其后将进
入适度增长的稳定发展阶段。相应的，我们对于中国国航预测期之后的
页 1: [10] 删除的内容 毛昂 2006-7-26 8:54:00 现金流终值选用了“稳定增长模型”进行
页 1: [11] 删除的内容 毛昂 2006-7-26 8:54:00 测算。
2、折现率
未来自由现金流的折现率计算采用加权资金成本WACC，其中股权资本回报率的估算采用资本定价模型(CAPM)，债权资本采用公司过往平均资金成本。
公式为：WACC = [(Re×Ve) +(Rd×Vd) ×(1－t)]/(Ve+Vd)
Re ＝ Rf ＋β×( Rm-Rf)
表1：估值参数说明
加权资金成本WACC 5.30%
债务成本Rd 6.50% 公司长短期借款加权利率
股权资本成本Re 6.25%
无风险回报率Rf 3.00% 10年期长期国债的收益率Beta系数β0.50
市场风险溢价（Rm－Rf） 6.50%
公司边际所得税率t 25％
其中：Beta系数用来衡量个股的市场风险，中国国航的β值参照境内上市可比公司的β值，并按照中国国航的目标资本结构及风险水平调整后确定为0.50。
表2：可比公司β系数及资产负债率
境内可比公司Beta系数2005年末资产负债率中国国际航空股份有限公司0.50 67%
中国南方航空股份有限公司（600029）0.64 83％
中国东方航空股份有限公司（600115）0.92 88％
海南航空股份有限公司（600221） 1.34 89％
上海航空股份有限公司（600591） 1.17 78％
数据来源：公司审计报告及REUTERS
3、盈利预测
我们对中国国航2006年－2010年的盈利情况及现金流情况进行了预测，这些预测是
建立在如下主要假设的基础之上的：
宏观经济。中国宏观经济继续保持目前的稳定增长态势，国家对民航业的监管政策不发
生重大变化。2008年奥运会及2010年世博会在中国成功召开。
航空燃油附加费征收。若航油价格保持平均4620元/吨以上时，国家继续执行现行有关
燃油附加费的征收政策。
航油价格。预期航油价格在未来持续保持目前高位走势及上涨趋势，并于2007年上半
年触顶回调。
人民币汇率。人民币持续维持升值走势，未来几年每年保持3％--5％，平均每年4％的
升值幅度。
国航本次A股发行27亿股，筹资80亿元；未来实际资本支出与招股书披露的资本支
出计划一致。
中国国航2006年－2010
年的盈利预测情况及现金
流预测情况如下表所示：2003A 2004A 2005A 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E 主营业务收入（亿元） 242 348.46 400.81 427.79 492.84 640.31 598.69 628.93 增长率（%） － 43.99%15.02% 6.73% 15.21% 29.92% -6.50% 5.05%
净利润（亿元） 2.15 25.61 17.09 16.72 20.37 30.15 18.01 24.65
增长率（%） － 1088.76%-33.26%-2.21%21.89% 47.97% -40.26%36.85%
每股收益 － 0.28 0.18 0.14 0.17 0.25 0.15 0.20
净资产收益率 － 15.05%8.62% 5.73% 6.61% 9.08% 5.20% 6.73% 每股经营活动现金流（元） － 0.90 0.75 0.79 0.95 1.18 1.15 1.28
数据来源：公司审计报告及盈利预测
表4：公司现金流预测结果
2006 E 2007 E 2008 E 2009 E 2010 E
经营活动现金流（亿元） 96.25 114.92 143.61 139.07 155.60
公司自由现金流（亿元） -21.32 2.42 4.51 18.73 38.68
现金流终值（亿元） 1,036.67 数据来源：公司审计报告及盈利预测
由上表可以看出，虽然中国国航经营活动现金流保持了良好的态势，但由于预测
期内的巨额的资本支出计划，导致公司未来自由现金流较小。
4、估值结果
在上述盈利预测的基础上，按照平均5.30%的折现率计算，中国国航发行后的每股价值为3.73元。
表5：FCFF折现法估值结果
公司FCFF现值合计（亿元） 831.36
公司股权价值（亿元） 452.72
每股价值（元/股） 3.73
5、敏感性分析
表6：按照发行27亿股计算不同折现率的敏感性分析
折现率变动 -20% -10% 0 10% 20% 折现率 4.24% 4.77%
5.30% 5.84%
6.37%
每股权益价值（元/股） 4.06 3.87
3.52 3.36
3.73
权益价值变动 1.35% 0.54%
-0.81% -1.35%
0.00%
我们按照折现率的20%变动幅度作出敏感分析后，得出中国国航发行27亿股的条件下，公司的每股价值处于3.36元-4.06元，大大高于每股账面净资产，说明公司资产具有良
好的未来盈利和现金创造能力。
6、FCFF法下的市场定价
公司自由现金流折现价值与市场价格之间还应该有一定的折价幅度，我们认为合理的折价幅度为10%，如果投资者出于谨慎考虑，可以给予20%的折价；如果投资者偏向乐观，
可以不予折价，综合上述两种情况（乐观与谨慎）中国国航A股二级市场的合理定位应该
在2.98～3.73元（具体数据见下表）
表7：FCFF折现法国航定价结果
每股折价幅度 股价（元） 相应PB值
乐观 0% 3.73 1.55
合理 10% 3.35 1.39
谨慎 20% 2.98 1.24 注：上述PB和PE值以2006年预测数为基础计算
二、相对估值法
相对估值法下，我们选择EBITDAR倍数、EBITDA倍数和市净率（P/B）指标，对中
国国航进行估值。
1、EBITDAR倍数和EBITDA倍数
EBITDA倍数：EBITDA倍数＝EV/EBITDA，其中EV为公司价值，包括扣除现金以外的股权和债
页 1: [12] 删除的内容 毛昂 2006-7-26 8:54:00 权价值，EBITDA为息税折旧摊销前收益。该指标剔除了企业所得税、利息收支和非
经营性收支对不同企业的影响，考虑了折旧和摊销对公司价值影响，减少了可比公司差异，
强调公司创造现金流量的能力，适用于需要大量先期资本投入和摊销负担比较重的行业，适
用于对航空公司的估值；
EBITDAR倍数：EBITDAR倍数＝EV/EBITDAR，其中EV为公司价值，包括扣除现金以外的股权、债
页 1: [13] 删除的内容 毛昂 2006-7-26 8:54:00 权价值以及表外经营租赁资产的价值，EBITDAR为息税折旧摊销租赁前收益。EBITDAR倍数在EBITDA倍数的基础上进一步考虑了经营性租赁等表外业务对企业经营的
影响，强调了利息支出和大额表外项目对公司价值的影响作用。该指标是国际上较为常用的
对航空企业估值方法。
(1)参数选取
表：A股上市航空公司参数水平
境内可比公司EV/EBITDAR EV/EBITDA 中国南方航空股份有限公司（600029） 9.69 10.05 中国东方航空股份有限公司（600115） 8.13 8.05
海南航空股份有限公司（600221） 7.89 7.91
上海航空股份有限公司（600591） 9.24 9.36
平均值 8.74 8.85 数据来源：银河证券研究中心
（2）估值结果
考虑到中国国航与上述四家航空公司的实际差异，以及未来一段时间中国国航的资本支出规划和我们对中国国航的经营预测，我们认为中国国航的EV/EBITDAR指标应该在
7.0-8.0倍，EV/EBITDA指标应该在7.2-8.2倍。
表5：EBITDAR倍数及EBITDA倍数估值结果
EV/EBITDAR EV/EBITDA
乐观 4.60 4.70
合理 3.56 3.72
谨慎 3.24 3.38
资料来源： 银河证券研究中心
2、市净率指标比较法
市净率（P/B）指标：由于飞机等大型生产设备等生产资料价值很大程度决定了航空公司的生产和经营能力，国际上通常采用市净率法对此类固定资产比重较高的公司进行价值评
估。
（1）参数选择
根据路透提供的全球行业划分标准－航空业（GICS–Airlines）分类，全球共有86家与中国国航可比的上市航空公司。这些公司中剔除市净率异常的公司外，行业平均动态市净率
（P/B）为2.10倍，中位数为1.60倍。其中选取了与中国国航在行业地位、经营环境、资
产规模、盈利能力、风险因素等方面具有较强可比性的十家全球性的航空公司，这些航空公
司均在国际成熟资本市场上市。此外，在A股市场我们选择了南方航空、东方航空、海南航
空、G上航作为国航的可比公司。
表：10家全球性航空公司动态市净率水平
境外可比公司动态市净率P/B 德国汉莎航空公司(Lufthansa) 1.54 法国航空公司(Air France-KLM)0.64 加拿大航空总公司(ACE Aviation) 0.68 英国航空公司(British Airways) 2.18 台湾中华航空公司(China Airlines) 1.01泰国国际航空公司(Thai Airways ) 1.70大韩航空公司(Korean Air)0.57 新加坡航空公司(Singapore Airlines) 1.24 日本全日航空公司(All Nippon Airways) 2.54 香港国泰航空公司(Cathay Pacific Airways) 1.33 平均值 1.34资料来源： REUTERS
表：A股航空公司动态市净率水平
境内可比公司动态市净率P/B 中国南方航空股份有限公司（600029） 1.18 中国东方航空股份有限公司（600115） 2.38 海南航空股份有限公司（600221） 1.15 上海航空股份有限公司（600591） 1.53 平均值 1.56 资料来源： 银河证券研究中心
（2）估值结果
目前国航H股的动态市净率为1.53倍。综合考虑以上国际和国内上市航空公司的动态市净率水平，我们选择1.34-1.60倍市净率水平作为国航估值的市净率区间。
表：国航动态市净率指标估值水平
下限(P/B=1.34) 上限(P/B=1.60)乐观（BVPS=2.88） 3.86 4.61
合理（BVPS=2.40） 3.22 3.84
谨慎（BVPS=1.92） 2.57 3.07 资料来源： 银河证券研究中心
三、A股与H股的市价比较法
表：同一公司A股对H股的溢价比较
股票代码 股票名称 A股收盘价(元)H股收盘价（港元）A股/（H股×汇率）
63 Ｇ 中 兴 28.8 24.8 1.19
585 Ｇ东北电 3.01 0.82 3.78
756 Ｇ 新 华 3.22 1.19 2.78
898 Ｇ 鞍 钢 5.9 7.05 0.86
600011 Ｇ 华 能 4.93 5.15 0.98
600012 Ｇ 皖 通 5.77 5.8 1.02
600026 Ｇ 中 海 6.5 6.1 1.1
600188 Ｇ 兖 煤 7.49 5.7 1.35
600332 Ｇ 广 药 7.2 4.5 1.65
600362 Ｇ 江 铜 12.19 7.8 1.61
600377 Ｇ 宁 沪 5.38 4.45 1.24
600548 Ｇ深高速 4 3.875 1.06
600585 Ｇ 海 螺 14.25 13.25 1.11
600685 Ｇ 广 船 9.71 7.05 1.42
600808 Ｇ 马 钢 2.91 2.6 1.15
600860 Ｇ 北 人 3.63 1.68 2.22
600874 Ｇ 创 业 4.2 1.83 2.36
600875 Ｇ 东 电 17.93 14.65 1.26
600876 Ｇ 洛 玻 3.07 0.78 4.05
601988 中国银行 3.68 3.58 1.06
中位数 1.25
平均数 1.66 注：收盘价为2006年7月7日价格；港元对人民币汇率为2006年7月7日国家外汇管理局网站公布的汇率1.0287200。数据来源：REUTERS
目前共有31家公司同时发行A股和H股且分别上市，其中有20家公司已经完成了A 股的股权分置改革。这20家公司A股和H股的价格水平具有较为显著的相关性，且保持了相对稳定的溢价水平。
上表显示，同一公司A股股价较H股股价平均溢价66％，去除由于历史原因而导致的个别溢价水平奇高的个别公司外，我们认为国航A股较H股的合理溢价水平为10％－20％左右。
中国银河证券股份有限公司 关于广东美雅集团股份有限公司重大资产出售暨发行股份购买资产补充独立财务顾问意见 二OO八年十一月
中国银河证券股份有限公司 关于广东美雅集团股份有限公司重大资产出售暨发行股份购买资产相关问题的补充独立财务顾问意见 根据中国证监会2008年10月27日提出的反馈意见，中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）作为广东美雅集团股份有限公司（以下简称“粤美雅”、“公司”）重大资产出售暨发行股份购买资产的独立财务顾问，对本次重组的相关问题进行核查，并出具本补充独立财务顾问意见如下： 问题1、S*ST美雅重大资产出售及发行股份购买资产完成后，上市公司将形成肉类食品供应和教育出版物发行二部分业务，请说明重组完成后S*ST美雅主业是否突出、后续重组计划是否合理、是否存在无法完成的可能性；2008年1至5月S*ST美雅拟购买资产中肉类食品供应和教育出版物发行销售净利率与历史数据对比有较大幅度增长，请结合行业特点说明本期销售净利率增长的合理性；从历史数据来看S*ST美雅拟购买资产中肉类食品供应和教育出版物发行销售净利率分别为4%、3%，请结合行业特点说明该销售净利率是否偏低。 答：经银河证券核查： 一、重组完成后粤美雅主业突出 依据广东大华德律会计师事务所出具的《广东美雅集团股份有限公司拟收购资产截止2008年5月31日、2007年12月31日、2006年12月31日备考合并财务报表的审计报告》（深华[2008]专审字377号），本次交易完成后，公司营业收入结构和净利润结构如下表所示：
营业收入结构分析 金额单位：万元 2008年1-5月 2007年 2006年项目 收入结构收入结构收入结构 肉类食品供应25,349.49 70.33%66,511.5460.87%63,237.23 57.88%图书教材销售10,693.30 29.67%42,752.6439.13%46,013.61 42.12%合计36,042.87 100.00%109,264.18100.00%109,250.86 100.00% 从营业收入结构分析，本次重组完成后，肉类食品供应业务收入将成为粤美雅主要的营业收入来源，2006年度、2007年度和2008年1-5月，肉类食品供应的营业收入分别为63,237.23万元、66,511.54万元和25,349.49万元，分别占拟注入资产营业收入的57.88%、60.87%和70.33%，呈现快速增长态势。教育图书发行业务则为粤美雅另一辅助收入来源，2006年度、2007年度和2008年1-5月，教育图书发行业务的营业收入分别为46,013.61万元、42,752.64万元和10,693.30万元，占拟注入资产营业收入的42.12%、39.13%和29.67%，从历史数据上看公司以肉类食品供应业务为主业的局面业已初步形成。 净利润结构分析 金额单位：万元 2008年1-5月 2007年度2006年度项目 净利润占比净利润占比净利润占比 肉类食品供应1,885.07 68.13%2,581.1564.16%2,151.89 66.50%教育出版发行881.62 31.87%1,441.8435.84%1,084.02 33.50%合计 2,766.69 100.00%4,022.99100.00%3,235.91 100.00% 从净利润结构分析，本次重组完成后，粤美雅肉类食品供应业务净利润2006年度、2007年度和2008年1-5月分别为2,151.89万元、2,581.15万元和1,885.07万元，占拟注入资产净利润的66.50%、64.16%和68.13%，教育图书发行业务净利润2006年度、2007年度和2008年1-5月分别为1,084.02万元、1,441.84万元和881.62万元，占拟注入资产净利润的33.50%、35.84%和31.87%。从历史净利润数据上看，肉类食品供应业务贡献约占整体利润的近70%；教育出版发行业务贡献约稳定在30%。
2010年证券公司排名 标签： 证券经纪 杂谈 分类：资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司
20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司 38 东海证券有限责任公司 39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司
中国银河证券股份有限公司客户经理管理办法（试行） 二〇〇九年十二月
目录 第一章总则 (3) 第二章组织管理 (3) 第三章人员及其信息管理 (4) 第一节客户经理的聘用 (4) 第二节劳动合同 (6) 第三节执业资格及信息管理 (8) 第四节档案管理 (8) 第四章执业行为规范 (9) 第五章培训、学习与发展 (11) 第六章报酬、奖金与福利 (12) 第七章风险控制与管理 (13) 第八章责任追究 (13) 第九章附则 (14)
第一章总则 第一条为规范经纪业务客户经理管理，促进业务发展，依据《证券公司监督管理条例》、《证券经纪人管理暂行规定》以及中国证监会有关规定、行业规范、自律规则和公司《经纪业务营销管理办法（试行）》等有关规定，制定本办法。 第二条本办法所指的客户经理，是指各营业网点利用公司的证券交易、研究、服务和营销平台，为公司开发客户、销售产品以及为客户提供相关服务的公司员工。 第三条客户经理团队由证券营业部负责组建，公司经纪管理总部市场营销部（以下简称“经管总部市场营销部”）和相关部门、证券营业部按照公司《经纪业务营销管理办法（试行）》职责分工和要求履行对客户经理管理职责，为客户经理提供渠道及培训等营销支持，并防范和控制业务风险。 第四条公司建立客户经理管理制度、业务支持系统和风险监控系统，对客户经理及其执业行为实施集中统一管理。 第五条本办法适用于建立客户经理团队的证券营业部及与客户经理管理有关的公司各部门。 第二章组织管理 第六条证券营业部应当设立市场营销部具体负责客户经理团队的管理工作，配备相应的管理人员。 第七条客户经理团队组织采用区域管理模式，营业部可根据本地区的行政区划、城市功能布局、合作银行及其它渠道网点分布和区域市场潜力等因素，划定若干营销区域，每个营销区域设区域经理一名。 第八条客户经理是营业部纳入员工管理的营销人员，按工
1、中信证券 中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“公司”)，于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码600030。2011年10月6日在香港联合交易所上市交易，股票代码为6030。 2、海通证券 海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)成立于1988年，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司。公司前身是上海海通证券公司，于1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。 3、广发证券 广发证券成立于1991年，是国内首批综合类证券公司。公司先后于2010年和2015年分别在深圳证券交易所及香港联合交易所主板上市(股票代码：000776.SZ，1776.HK)。公司营业网点已实现全国31个省市自治区全覆盖，截至2015年6月30日，公司有证券营业部
256个。 4、国泰君安 国泰君安，国内领先的综合金融服务商和全能型投资银行，目前注册资本为61亿元人民币。始终以客户为中心、扎根于国内资本市场，是国内规模最大、经营范围最广、机构分布最广、服务客户最多的证券公司之一。 5、国信证券（大型综合类证券公司，十大证券公司品牌，源起于中国证券市场最早的三家营业部之一的深圳国投证券业务部，国信证券股份有限公司）； 6、华泰证券（全国最早获得创新试点资格的券商之一，十大证券公司品牌，具有较强市场竞争能力的综合金融服务提供商，华泰证券股份有限公司）； 7、银河证券（联合4家国内投资者发起设立的全国性综合类证券公司，十大证券公司品牌，国内金融政权行业领先地位，中国银河证券股份有限公司）； 8、中信建投（证监会批准的全国性大型综合证券公司，第一批取得创新试点资格的证券公司之一，十大证券公司品牌，中信建投证券股份有限公司）； 9、光大证券（由中国光大（集团）总公司投资控股的公司，十大证
中国实力游资席位大全 一、两位是中国游资的老大哥级人物： 1、中信证券（浙江）有限责任公司杭州延安路证券营业部/杭州定安路营业部 章建平所在席位，江湖人称：老章，身价40亿，资金雄厚，敢于封大盘股，中信证券一战成名，封板往往大手笔，动用几亿甚至10亿。老章的故事有一大推，据传5万起家，有接触过他的人士向揭幕者透露，老章曾说，他什么事都不会做，只会炒股票，就算把他的交割单拿去看，都学不会他的炒股方法。 2、国泰君安总部/国泰君安交易单元（010000、227002、390426） 徐翔所在席位，江湖称：翔哥。目前管理资金超过100亿。关于翔哥，老揭也不需要多介绍了吧，大家都知道。这里揭幕者再总结传说中的几个翔哥席位，如：国泰君安上海福山路、国泰君安上海打浦路、国泰君安上海江苏路、申万陆家嘴环路、中信上海世纪大道、光大上海世纪大道、申万上海海宁路等等。 二、经常抢到一字板的席位： 1、华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部 2、华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部 3、兴业证券武汉青年路营业部 以上这些营业部善于抢筹，往往喜欢重组股，开盘直接涨停封上，据传他们有VIP通道，报单速度比一般营业部快零点几秒。江湖称：一字哥，荣超商务中心是他们的领头羊。 三、其他席位： 1、中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 这个席位不得不说，云集众多高手，有和黄平闹翻的游资，也有85后新生代敢死队，江湖称：赵老哥，据传赵老哥毕业于浙江理工，眼镜男，单身，08年底身价仅20万元，09年通过短炒步入千万级别，目前传说身价3000万，座驾从自行车换到法拉利。 2、光大证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 江湖称：最善游资 3、国泰君安成都北一环路证券营业部 据传是银帆3期的席位所在，叫陈新宇，江湖称：葵花宝典。此外，银帆投资的席位还有华泰证券成都蜀金路证券营业部、西藏同信成都东大街证券营业部 4、华鑫证券有限责任公司上海茅台路 江湖称：炒股养家。也是从十几万从到上千万。为人十分低调。
中国银河证券股份 有限公司 双子星操作手册 (交易部分)
第一节交易登录 (4) 1.1登录 (4) 1.2代理设置 (5) 1.3绿色通道 (6) 1.4信息回显功能 (7) 第二节窗口模式介绍 (8) 2.1 完整模式界面的介绍 (9) 2.2 精简模式介绍 (9) 第三节精简模式的最小化 (10) 第四节多资金帐户的使用 (11) 第五节交易功能使用 (13) 5.1 股票交易操作 (13) 5.2 开放基金交易操作 (15) 5.3 银河理财 (15) 第六节闪电下单功能介绍 (16) 6.1 快速吃盘 (16) 6.2 快速挂单 (17) 6.3 快速市价买入、市价卖出 (18) 6.4 快速批量买入、卖出 (18) 6.5 买入、卖出快捷键 (18) 第七节买卖功能的特色介绍 (19) 7.1 默认买入价格： (20) 7.2 默认买入数量： (20) 7.3 委托价格和委托数量的微调 (20) 7.4 下单界面的盘口出单 (20) 7.5 委托后是否清空界面 (21) 7.6 委托后自动查询当前委托 (21) 7.7 委托界面的资金、持仓、成交、委托快速查询 (21) 第八节查询功能的特色介绍 (22) 8.1 汇总功能 (22) 8.2 过滤功能 (23) 8.3 排序功能 (24) 8.4 数据导出 (24)
第一节交易登录 1.1登录 双击桌面上的中国银河证券双子星3.2交易图标，出现如下登录界面。 点击“账号类型”下拉框可以选择不同类型进行登录。如果选择“客户号”，右边营业部列表将收缩，输入客户号、交易密码等信息后即可登录；如果选择“资金账号”等其他类型，需要选择您所开户的营业部方可登录。 在交易密码输入框输入您的交易密码，可以直接输入，也可以点击右侧键盘图标采用软键盘输入。 输入密码后在“安全方式”下拉框可以选择不同的安全认证方式，包括验证码、玖天卫士和玖天优盾。
国内证券公司排名 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司
中银国际证券有限责任公司 中国国际金融有限公司 平安证券有限责任公司 浙商证券有限责任公司 长城证券有限责任公司 财通证券有限责任公司 国元证券股份有限公司 中信万通证券有限责任公司 湘财证券有限责任公司 信达证券股份有限公司 东兴证券股份有限公司 河北财达证券经纪有限责任公司 东吴证券有限责任公司 国金证券股份有限公司 国海证券有限责任公司 东海证券有限责任公司 上海证券有限责任公司 广发华福证券有限责任公司 西部证券股份有限公司 中原证券股份有限公司 南京证券有限责任公司 东北证券股份有限公司 渤海证券股份有限公司 中国民族证券有限责任公司 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46
47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司
中国银河证券基金投资人风险承受能力 调查和评价大纲 （2008年10月版） 由于不同的基金产品有不同的投资目标和风险收益特征，投资人由于年龄、收入、支出、财产、性格等差异形成不同的基金投资风险承受能力。一般来说，积极型的投资人追求风险较高的基金产品；稳健型的投资人追求风险适中的基金产品；保守型的投资人追求风险较低的基金产品。评估投资人的基金投资风险承受能力是开展基金销售活动的基础。 中国银河证券股份有限公司制定科学合理的投资人调查制度和清晰有效的作业流程，通过标准化问卷和量化打分方式，进行投资人的基金投资风险承受能力调查和评价。通过考察投资目的、投资期限、投资经验、财务状况、短期风险承受水平、长期风险承受水平等因素的标准化问卷，对投资人的风险承受能力及风险偏好进行调查和评价。具体问卷如后附一所示。 在短期与长期风险承受水平调查和评价中，标准化问卷从客观风险承受力及主观风险偏好两方面考虑基金投资人实际风险承受水平，既考虑到投资人个人基本情况及现阶段收入、支出及财务状况等客观性风险承受能力，也考虑到不同投资人风险偏好差异，综合主客观因素后得出投资人短期及长期风险承受水平的得分。 标准化问卷由10道标准化选择题组成，其中每题共有五个选项，从第一个选项到第五个选项，依次得分是2分、4分、6分、8分、10分。得分越高代表投资者风险承受能力越高。 由于投资人的投资目的、投资期限、投资经验等各项基本因素之间存在着一定的依存关系，因此针对这六大因素进行设计的问题存在一题多义，例如同一问题可能既反映了基金投资人的财务状况，也反映了基金投资人目前所拥有的客观性的短期与长期风险承受能力差异。 得分区间及类型： 类型 保守型 稳健型 积极型 得分区间 20-40 41-60 61-100
2010年证券公司排名 (2010-03-04 13:45:30) 标签： 证券经纪 杂谈 分类：资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司
39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司 71 世纪证券有限责任公司 72 中山证券有限责任公司 73 华融证券股份有限公司 74 红塔证券股份有限公司 75 首创证券有限责任公司 76 北京高华证券有限责任公司 77 联讯证券经纪有限责任公司 78 和兴证券经纪有限责任公司 79 华鑫证券有限责任公司 80 德邦证券有限责任公司 81 厦门证券有限公司
中国银河证券股份有限公司 经纪业务客户分类分级服务实施细则 （试行） 第一章总则 第一条根据中国证监会《关于加强证券经纪业务管理的规定》和公司《经纪业务客户服务管理办法》的相关规定，为有效整合客户服务资源，提高客户服务水平，规范客户服务工作，建立公司服务竞争优势，特制定本细则。 第二条公司以“了解客户”为原则，以客户风险承受能力为主要依据对客户进行分类管理，并在此基础上为客户提供与其风险承受能力相适应的服务或产品。 第三条公司依据客户对公司的贡献度和潜在价值对经纪业务客户实行分级管理，并在此基础上为客户提供不同级别的服务或产品。 第四条公司对经纪业务客户实行分类分级管理，并推出统一服务产品：玖天财富账户。 玖天财富账户是公司整合研究、技术、服务于一体并根据客户需求而开发的综合性服务产品，包括三个等级的服务子产品，为分类分级后公司不同级别和类别的客户提供差异化服务。
第二章客户的分类分级 第五条客户的分类 公司对客户实行分类管理的目的是为了为客户提供与其风险承受能力相适应的服务或产品，引导客户从自身实际情况出发，审慎投资，合理配置金融资产。 1.分类指标 （1）客户年龄； （2）证券专业知识； （3）证券投资经验； （4）财务与收入状况； （5）风险偏好。 2.分类依据 分类依据来源于《投资者风险承受能力评估调查问卷》（见附件1）。 3.分类标准
4.分类结果 依据分类标准得分，将客户分为保守型、稳健型、进取型三个类别，如下表： 第六条客户分级与分类的综合 根据客户的分级与分类结果，公司将所有客户分为如下四级十二 第七条其它客户分类补充 为进一步向客户提供具有针对性的服务，公司还将根据需要依据客户特点对客户进行多维度分类，据此为客户提供差异化和适当性服务。 第八条客户的分级 对客户实行分级管理的目的是为了有效发掘客户价值并使之最大化，把公司有限的资源合理有效地配置给为公司做出贡献的客户。 1.分级指标 （1）客户资产总值：是指统计日客户资金账户资产总值，包括现
开放与发展的金融市场特别是证券市场对我国城市经济体制改革和市场经济体制的发展具有重要的作用。近年来我国证券市场有了长足的发展证券公司的数量不断增多规模不断发展壮大。同时随着证券市场的发展我国证券公司存在的问题和矛盾也逐渐暴露出来造成的影响也越来越大我们先来剖析一下中国银河证券、国泰君安证券、光大证券和长城证券四家证券公司。 中国银河证券股份有限公司是经国务院批准在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水务集团股份有限公司、中国通用技术控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者于2007年1月26日共同发起设立的全国性综合类证券公司。公司注册资本金为60亿元人民币。法定代表人为肖时庆。公司的经营范围包括证券经纪证券投资咨询与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营证券资产管理。公司总部设在北京下设167家证券营业部和47家服务部总计214个营业网点。营销网络分布在全国29个省、自治区、直辖市的62个中心城市直接为400余万客户服务客户总资产5000多亿元。旗下拥有银河期货经纪公司。遍布全国的营业网点丰富完整的金融产品平台不断创新的技术手段庞大的客户群体确立了公司在国内经纪业务市场上的领先地位。公司经纪业务收入位于行业排名第一。股权融资方面公司股票承销业务连续多年位居行业三甲先后完成南方航空、中国银行、中国国航、中国人寿、中国平安、交通银行、中国神华、中煤能源和中国铝业等多家大型企业的融资保荐工作。截至2007年末公司累计实现主承销金额超过2400亿元完成了近百个具有一定市场影响力的财务顾问项目得到市场广泛认可。债权融资方面公司连续5年蝉联券商债券主承销量全国第一完成了铁道部、国家电网、南方电网、华电集团、国电集团、中电投、中国石化、首都机场、北京地铁、上海久事等几十家企业债券主承销项目并在业务创新方面首家推出了东元不良资产证券化项目首次作为券商担任交行250亿元次级债的独家主承销及簿记管理人。公司被亚太著名金融杂志《金融亚洲》、《亚洲货币》同时评选为2006-2007财年“中国内- 2 - 地最佳经纪业务机构”、“中国内地最佳债券承销机构”和“2007年度中国最佳债券承销商”。公司现有员工4000余人89具有6年以上的证券从业经历。公司以雄厚的资金实力、一流的人才队伍、丰富的专业经验、稳健的经营作风为客户提供专业化服务。国泰君安证券股份有限公司自1993年起开展客户资产管理业务是国内最早开展资产管理业务的券商。2002年6月经中国证监会核准国泰君安证券股份有限公司成为具有从事受托投资管理业务资格的全国性综合类券商之一。根据《证券公司客户资产管理业务试行办法》公司的受托投资管理业务资格继续有效并自2004年2月1日起自动变更为客户资产管理业务资格。2005年10月11日国泰君安证券股份有限公司发起设立了“君得利一号货币增强型集合资产管理计划”截至2008年10月底君得利一号自成立以来累计回报为13.47累计年化收益率为4.4不但远远超越1年定期存款税后利率的业绩比较基准而且在类货币市场产品中名列前茅2007年11月设立发起并成功销售了“君得益”优选基金集合资产管理计划截至2008年10月底所有券商FOF集合理财产品中君得益累计净值增长率排名第一并且在市场同期所有股票型开放式基金中稳居前三名。2007年公司取得QDII业务资格更为我公司资产管理业务的发展提供了更为广阔的平台。国泰君安证券股份有限公司资产管理部在国内率先将金融工程技术引入资产管理业务平台为券商资产管理业务创新盈利模式做出了典范。目前资产管理总部针对客户在投资风险、收益、流动性等方面的不同需求提供各类量身定制的理财产品形成了一条包括股票、基金、债券、货币类产品、权证、套利产品等七个系列的完整产品线。资产管理部诚信、专业的服务聚集了广泛的客户资源和业务伙伴资产管理委托人涉及大型企业集团财务公司、企业年金等社会保险类资金、钢铁、汽车、机场、航空运输、铁路交通、石油化工、水利工程、电力、进出口贸易、金融投资等诸多行业多数客户为行业内知名企事业单位业务合作伙伴包括银行、保险、
中国银河证券双子星3.2系统快速入门 一、下载安装 1、打开中国银河证券官网https://www.doczj.com/doc/d46670370.html,，点击左上角：“行情交易通道”下方的双子星，接受下载协议后开始下载安装程序。 2 双击安装程序，将揭示“中国银河证券股份有限公司网上证券委托风险揭示书”，请仔细阅读后， 选择接受许可协议。根据提示，逐次点击“下一步”进行安装。安装结束后，会在桌面上生成 图标。 二、双子星登陆 双击桌面上的图标，出现如下图客户登录框。 可以选择以下几种方式登陆
（1）行情+交易 选择该登陆方式，显示行情和委托一体的界面。 可以选择不同的的账号类型进行登陆。 如选择“客户号”，输入客户号、交易密码、安全方式等信息后即可登陆； 如选择“资金账号”等其他类型，需要选择您所开户的营业部方可登陆。 在“交易密码”处输入密码，既可以直接输入，也可以通过点击右侧键盘图标采用软键盘输入。
“安全方式”选项可以选择不同的安全认证方式，包括验证码、玖天卫士和玖天优盾共三个选项。 选择验证码方式，请输入右侧验证码； 选择玖天卫士，请输入玖天卫士电子显示屏中的6位或7位动态口令数字。 选择玖天优盾，请输入正确的账号、密码和玖天优盾密码（第一次使用时设定）。 注：玖天卫士和玖天优盾安全方式需客户亲临柜台办理开通手续。 “起始页面”选项可以选择进入行情系统后的默认页面，包括上证指数、我的首页、自选股和沪深A 股报价共四选项。
（2）行情 该登陆方式仅浏览行情。“行情”只对银河客户开放，首次使用需用账号登陆进行身份识别，有效期目前为15天。
（3）交易 本功能登录软件不显示行情界面仅显示交易界面，登录方式与“行情+交易”方式一样，需要选择登录账号类型、输入账号、交易密码和安全方式口令。
证券公司实习报告（4800字） 一、实习目的 （一）按时完成学校统一的实习安排。 （二）根据所学专业金融系来了解证券公司日常业务流程，进一步了解书本上的知识并能够用到实践上去。 （三）培养学生的投资理财意识。 二、实习时间、地点 2010年1月17日-----2010年2月28日 银河证券 三、实习公司介绍 中国银河证券股份有限公司是收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水务集团股份有限公司、中国通用技术（集团）控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者，于2007年1月26日共同发起设立的全国性综合类证券公司。公司注册资本金为60亿元人民币。 中国银河金融控股有限责任公司持股比例99.89%，北京清源德丰创业投资有限公司持股比例0.03% ，重庆水务集团股份有限公司持股比例0.03%，中国通用技术（集团）控股有限责任公司持股比例0.03% ，中国建材股份有限公司持股比例0.02%，公司经中国证监
会批准，国家工商行政管理局注册登记，注册资本金45亿元人民币。公司性质为国有独银河证券资，中华人民共和国财政部为公司出资人。 银河证券公司历史：2000年8月－2003年3月，中央金融工委是公司的上级主管部门；2003年3月，中央金融工委撤消后，公司由中国证监会主管。国务院派驻国有重点金融机构监事会对公司的重大经营事项进行监督。 公司经营业务：公司的经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理。公司总部设在北京，下设167家证券营业部和47家服务部总计214个营业网点。营销网络分布在全国29个省、自治区、直辖市的62个中心城市，直接为400余万客户服务，客户总资产5000多亿元。旗下拥有银河期货经纪公司。 遍布全国的营业网点，丰富完整的金融产品平台，不断创新的技术手段，庞大的客户群体，确立了公司在国内经纪业务市场上的领先地位。公司经纪业务收入位于行业排名第一。股权融资方面，公司股票承销业务连续多年位居行业三甲，先后完成南方航空、中国银行、中国国航、中国人寿、中国平安、交通银行、中国神华、中煤能源和中国铝业等多家大型企业的融资保荐工作。截至2007年末，公司累计实现主承销金额超过2400亿元，完成了近百个具有一定市场影响力的财务顾问项目，得到市场广泛认可。债权融资方面，公司连续5年蝉联券商债券主承销量全国第一，完成了铁道部、国家电网、南方
中国十大证券公司排名 证券公司——是专门从事有价证券买卖的法人企业。是经过主管机关批准并到有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业的机构。它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行，自营买卖，自营兼代理买卖证券。而普通投资人都要通过证券公司来交易的。 那么多的证券公司，我们如何去选择适合自己的券商公司呢？通过对公司总资产，净资产，净资本，营业收入和净利润等多项主要经营指标并连续多年位居排名靠前的十大券商。 1.中信证券 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限公司，于1995年在北京成立，2003年在上海交易所挂牌上市交易，2011年在香港联合上市交易，是中国第一家A+H股上市的证券公司。 2.招商证券 招商证券是百年招商旗下的金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，是第一批会员，主承销商，有自营，网上交易和资产管理业务资格的券商。 3.海通证券 海通证券成立于1988年，是国内20世纪80年代成立的证券公司中唯一一家至今仍在营运并未更名，前生是上海海通证券公司。A股于2007年在上海证券交易所挂牌上市并完成定向增发，H股于2012年在香港联合交易所挂牌上市，自2007年以来，公司总资产和净资产一直位居国内证券行业第二位。 4.广发证券
广发证券股份有限公司，成立于1991年9月，是中国首批综合类券商之一。是一家与中国资本市场一同成长起来的新型投资银行。公司总部设在广州市天河北路大都会广场。公司总资产，净资产，净资本，营业收入和净利润等多向主要经营指标，从1994年起连续多年位居十大券商行列。资本实力及盈利能力在国内证券行业持续领先，总市值居国内上市证券公司前列。 5.银河证券 成立于2007年，全称是中国银河证券股份有限公司。银河证券在2016年中国500强企业中，位居481名，而且银河证券还是经国务院批准的。银河证券是十大证券公司之一，是业内领先的综合性金融服务提供商。公司于2013年5月22日在香港联合交易所上市，2015年5月完成H股配售，2017年1月23日在上海证券交易所A股上市。 6.国泰君安 国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一。由国泰证券有限公司和君安证券有限公司于1999年合并新设注册资本61亿元。经营业绩稳居业内前三，经营管理，风险控制，合规体系，信息技术等水平领先。 7.华泰证券 华泰证券及华泰证券股份有限公司。前身为江苏省证券公司，于1990年12月成立于南京，是中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一。总部位于南京。2015年6月1日，公司h股在香港联合交易所挂牌上市交易。 8.国信证券 国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司。Aa级证券公司，注
券商 东方证券；东海证券；国金证券；申万宏源证券；兴业证券；方正证券；光大证券；长江证券；中信建投；国信证券；银河证券；华泰证券；招商证券；国泰君安；广发证券；海通证券；瑞信方正；华泰联合；高盛高华；瑞银证券；平安证券；中银国际；中金公司；中信证券；高盛；花旗；摩根士丹利；摩根大通；美林证券；瑞银华宝；瑞士信贷；黑石；森特尔维尤；艾弗考尔；华利安；格林希尔；佩雷拉温伯格 总部设在深圳的证券公司：安信证券；长城证券；第一创业证券；国盛证券；国信证券；华泰联合证券；华鑫证券；联储证券；平安证券；世纪证券；五矿证券；银河金汇证券；银泰证券；英大证券；招商证券；中投证券；中山证券；中信证券 总部设在上海的证券公司：爱建证券；长江证券；德邦证券；东方证券；东证融汇证券；光大证券；国泰君安证券；海际证券；海通证券；华宝证券；华金证券；华泰证券（上海）；摩根士丹利华鑫证券；齐鲁证券（上海）；华信证券；上海证券；申万宏源证券；中银国际证券 总部设在北京的证券公司：北京高华证券；第一创业摩根大通证券；东方花旗证券；东兴证券；高盛高华证券；国都证券；国开证券；华融证券；民生证券；瑞信方正证券；瑞银证券；首创证券；新时代证券；信达证券；中德证券；中金公司；民族证券；银河证券；中信建投证券 总部设在其他地区的证券公司：渤海证券（天津）；广发证券（广州）；广州证券（广州）；万联证券（广州）；东莞证券（东莞）；联讯证券（惠州）；东海证券（常州市）；东吴证券（苏州）；国联证券（无锡）；华泰证券（南京）；华英证券（无锡）；南京证券（南京）；财通证券（杭州）；金通证券（杭州）；浙商证券（杭州）；川财证券（成都）；国金证券（成都）；宏信证券（成都）；华西证券（成都）；网信证券（沈阳）；中天证券（沈阳）；中泰证券（济南）；中原证券（郑州）；长江证券（武汉）；天风证券（武汉）；财富证券（长沙）；方正证券（长沙）；湘财证券（长沙）；国元证券（合肥）；华安证券（合肥）；华福证券（福州）；兴业证券（福州）；兴证证券（福州）；东北证券（长春）；恒泰长财证券（长春）；开源证券（西安）；西部证券（西安）；中邮证券（西安）；国盛证券（南昌）；中航证券（南昌）；西南证券（重庆）；江海证券（哈尔滨）；大同证券（大同）；山西证券（太原）；财达证券（石家庄）；国海证券（桂林）；红塔证券（昆明）；太平洋证券（昆明）；华龙证券（兰州）；国融证券（呼和浩特）；恒泰证券（呼和浩特）；申万宏源西部证券（乌鲁木齐）；金元证券（海口）；万和证券（海口）；华创证券（贵阳）；九州证券（西宁）；华林证券（拉萨）；西藏东方财富证券（拉萨）；大通证券（大连）；中信证券（山东）（青岛）；长城国瑞证券（厦门） 资管&私募 太保资产；人保资产；太平资产；平安资产；泰康资产；阳光资管；鼎晖投资；复星资本；华平投资集团；厚朴投资；弘毅投资；凯雷投资；KKR；新天域资本；中信资本；中信产业基金；中科招商集团；建银国际；昆吾九鼎；国信弘盛；高盛集团；霸菱亚洲；老虎环球基金；平安财智；金石投资；广发信德 基金 华夏基金；嘉实基金；易方达基金；南方基金；广发基金；博时基金；大成基金；东方基金；华安基金；工银瑞信；光大保德信基金；摩根士丹利华鑫；上投摩根；中银基金；天弘基金；银华基金；汇添富基金；建信基金；富国基金；鹏华基金；招商基金；景顺长城；农银汇理；泰达宏利；国泰基金；融通基金；交银施罗德基金；安信基金；民生加银；中邮基金；银河
特别策划?专囊 发挥证券业后发优势实现ＩＴ稳步发展——访中国银河证券股份有限公司信息技术部副总经理唐沛来 本刊记者张蕊 保持了领先优势，其高效的监管体系、先 进的统一资讯平台不仅成功促进了银河证 券的业务转型，而且已经成为业界技术创 新与业务创新的良好互动的典型案例。奥 运期间，银河证券的系统更是稳定运行， 确保了奥运期间金融环境的稳定。为了从 宏观角度把握我国证券业信息化现状和未 来走势，记者采访了银河证券信息技术部 副总经理唐沛来。 记者：我国证券行业信息化建设呈现 出哪些特点？目前。证券业信息化还存在中国银河证券股份有限公司信息技术部副总经理唐沛来 哪些问题？您认为证券业信息化未来面临在我国，证券行业在金融业中是一个起步较晚的行业。正因如的挑战和发展思路是什么？ 此，证券行业的起点也比较高，信息技术的应用帮助中国证券行业实唐沛来：由于历史原因，证券公司现了后发优势，信息技术与证券市场的融合推动了整个证券市场的发一般要比商业银行和保险公司的资金规模展，使我国证券行业用了十几年的时间就基本达到了国外同行业经历小、抵御风险的能力低，这就决定了证券一百多年发展的水平。尤其近几年来，证券业信息化建设因证券业的公司在完成了基本通道的建设后，其信息飞速发展而快速发展。同时，证券业信息化紧密依赖证券行业，总是化建设会随着“收成”的变化而产生渡随着证券市场的波动而不断变化。动，即证券业信息化建设深受证券公司自作为证券行业的旗舰，中国银河证券股份有限公司（以下简称身规模和市场形势的影响。 “银河证券”）自建立之初就将信息化作为发展的主要推动力，以信目前，信息化成本较高是阻碍证券业息技术为依托，成功地完成了数据集中和服务集中，并在业务创新中信息化发展尤其是基础设施建设的最大问
公司股东 股东单位持股比例 财安网（https://www.doczj.com/doc/d46670370.html,) 中国银河金融控股有限责任公司99.89% 北京清源德丰创业投资有限公司0.03% 重庆水务集团股份有限公司0.03% 中国通用技术（集团）控股有限责任公司0.03% 中国建材股份有限公司0.02% 相关业务 公司经中国证监会批准，国家工商行政管理局注册登记，注册资本金45亿元人民币。公司性质为国有独资，中华人民共和国财政部为公司出资人，2000年8月－2003年3月，中央金融工委是公司的上级主管部门；2003年3月，中央金融工委撤消后，公司由中国证监会主管。国务院派驻国有重点金融机构监事会对公司的重大经营事项进行监督。 公司的经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理。 公司总部设在北京，下设167家证券营业部和47家服务部总计214个营业网点。营销网络分布在全国29个省、自治区、直辖市的62个中心城市，直接为400余万客户服务，客户总资产5000多亿元。旗下拥有银河期货经纪公司。 发展前景 遍布全国的营业网点，丰富完整的金融产品平台，不断创新的技术手段，庞大的客户群体，确立了公司在国内经纪业务市场上的领先地位。公司经纪业务收入位于行业排名第一。股权融资方面，公司股票承销业务连续多年位居行业三甲，先后完成南方航空、中国银行、中国国航、中国人寿、中国平安、交通银行、中国神华、中煤能源和中国铝业等多家大型企业的融资保荐工作。截至2007年末，公司累计实现主承销金额超过2400亿元，完成了近百个具有一定市场影响力的财务顾问项目，得到市场广泛认可。债权融资方面，公司连续5年蝉联券商债券主承销量全国第一，完成了铁道部、国家电网、南方电网、华电集团、国电集团、中电投、中国石化、首都机场、北京地铁、上海久事等几十家企业债券主承销项目，并在业务创新方面首家推出了东元不良资产证券化项目，首次作为券商担任交行250亿元次级债的独家主承销及簿记管理人。 公司被亚太著名金融杂志《金融亚洲》、《亚洲货币》同时评选为2006-2007财年“中国内地最佳经纪业务机构”、“中国内地最佳债券承销机构”和“2007年度中国最佳债券承销商”。 公司现有员工4000余人，89%具有6年以上的证券从业经历。 公司以雄厚的资金实力、一流的人才队伍、丰富的专业经验、稳健的经营作风，为客户提供专业化服务。 公司领导 董事长陈有安 男，1958年3月出生，汉族，中共党员，管理科学与工程博士、高级工程师、中央直接掌握联系的高级专家、享受国务院政府特殊津贴专家。曾先后在国家能源委员会、国家经济委员会、国家计划委员会、中国国际信托投资公司、国家开发银行、甘肃省人民政府、中央汇金公司任职服务。历任国家开发银行华东地区信贷局（上海、江苏、浙江、福建、安徽、山东、江西）副局长；国家开发银行兰州分行（甘肃、青海、宁夏）行长兼党委书记；甘肃省省长助理、省政府党组成员兼省贸易经济合作厅厅长、厅党组书记；甘肃省省长助理、省政府党组成员兼省商务厅厅长、厅党组书记、省农信社理事长、党委书记。甘肃省第十届、