Params
Numeric RiskRatio(1);
Numeric ATRLength(20);
Numeric boLength(20);
Numeric fsLength(55);
Numeric teLength(10);
Bool LastProfitableTradeFilter(True);
Vars
Numeric MinPoint;
NumericSeries AvgTR;
Numeric N;
Numeric TotalEquity;
Numeric TurtleUnits;
NumericSeries DonchianHi;
NumericSeries DonchianLo;
NumericSeries fsDonchianHi;
NumericSeries fsDonchianLo;
Numeric ExitHighestPrice;
Numeric ExitLowestPrice;
Numeric myEntryPrice;
Numeric myExitPrice;
Bool SendOrderThisBar(False);
NumericSeries preEntryPrice(0);
BoolSeries PreBreakoutFailure(false);
Begin
If(BarStatus == 0)
{
preEntryPrice = InvalidNumeric;
PreBreakoutFailure = false;
}Else
{
preEntryPrice = preEntryPrice[1];
PreBreakoutFailure = PreBreakoutFailure[1];
}
MinPoint = MinMove*PriceScale;
AvgTR = XAverage(TrueRange,ATRLength);
N = AvgTR[1];
TotalEquity = CurrentCapital()+ Abs(CurrentContracts()*Close*ContractUnit()*BigPointValue()*MarginRatio());
TurtleUnits = (TotalEquity*RiskRatio/100) /(N * ContractUnit()*BigPointValue());
TurtleUnits = IntPart(TurtleUnits);
DonchianHi = HighestFC(High[1],boLength);
DonchianLo = LowestFC(Low[1],boLength);
fsDonchianHi = HighestFC(High[1],fsLength);
金融风险度量方法Ｖａｒ与ＣＶａｒ的实用性研究(一) 摘要]本文从Var与CVar两种金融风险度量方法的引入出发，对两种金融风险度量方法的概念、性质、特点等进行了深入的对比分析，并配以实证算例，总结出二者优缺点以及实用性，以方便今后的应用与研究。 关键词]风险度量VarCVar 一、引言 1952年美国经济学家Markowitz首次提出收益与风险的度量理论——期望与方差度量方法,从而开创了风险度量的量化时代。然而，随着理论研究的不断深入，研究者对期望与方差度量方法提出越来越多的质疑。首先，它与投资者对风险效用心理是不一致的；其次，期望与方差方法在实际应用当中有一个弊端就是它在运算时对所提供的数据要求严格，实际操作起来也比较复杂。基于以上情况，现代金融机构与金融理论研究者对Var与CVar等度量方法投入了更多的关注。 二、度量方法 度量方法最早是由J．P．Morgen创建的。从上世纪90年代至今，金融领域的研究者对这一度量方法的研究取得了显著的进展，它也被越来越多的金融机构所接受与认可，日益成为风险度量主要工具之一。 Var的概念：Var（ValueatRist）可直译为在险价值，它是按事先设定的置信水平对投资者手中所持有的头寸可能面临损失的一种估计。即在预设置信水平100（1-a）%前提下有，其中X为一随机变量，代表金融资产的损益。 Var的主要性质：设R表示随即变量X的全集则Var满足(1)a∈R，平移不变性V（X+a）=V(X)+a(2)正其次性对h>0，有V(hX)=hV(X)，表示风险与头寸规模是成正比的。(3)对所有的X有Y∈R 表示Var满足单调可加性却不满足次可加性。(4)当资产收益服从有限方差椭圆分布时Var与期望方差满足如下关系式这里E(X)代表资产的期望收益，V(X)为资产的标准差，qa是标准分布函数的a%分位数。 VAr的主要特点:(1)Var实质上是满足损失分布的某一特定概率分位点，这个概率通常可以取99%或95%。(2)Var是不满足一致性公理的风险度量。(3)如果金融资产的损益分布服从椭圆分布时，并且资产损益均值相等时，Var与一价随机占优相一致。附n价随即占优定义如下，设分布函数F(X)，n阶分布函数，，设X1与X2表示两种金融资产随机损益，若满足F(n)(X1)≤F(n)(X2)则称X1(n价)随即占优X2，记为X1≥(n)(X)2。那么对Var有X1≥(1)X2(4)Var 具有尾部损失测量不充分性。尾部损失测量不充分性也称作为损失性，即无法考察到分位点以下的损益信息。诚然，这部分信息属于概率数学当中的小概率事件，但是它却有可能带来金融领域严重危机。(5)Var关于a是非连续的。 三、CVar度量方法 CVar度量方法是Rockafeller和S.Uryasev于2000年提出的。作为CVar度量方法的改进版CVar 度量方法依靠其对风险更准确的描述特性，迅速得到专业人士的认可，近些年来发展势头迅猛。 CVar的概念：CVar(CondtionalValueatRist)可直译为条件在险价值，或称平均超值损失。它是在投资损失大于某个给定的Var值条件下的期望损失。 CVar主要性质：CVar满足一致性公理即R表示随即变量全集，对X，Y∈R有(1)正齐次性CV(aX)=aCV(X)它能够反映出风险与头寸规模是成正比的。(2)单调性若X≤Y则有CV(X)≥CV(Y)表明损失大的头寸风险也相应较大。(3)次可加性CV(X+Y)=CV(X)+CV(Y)表明投资风险分散化原理。(4)平移不变性CV(X+a)=CV(X)-a表明追加一定数量的无风险投资，风险会减少同等数量。CVar度量方法的主要特点：(1)CVar不再是一个单一的分位点，而是尾部损失的均值，通过取Var的积分和求得。(2)因为它完全考虑了整个的风险存空间，因此可以有效避免尾部损失。
一、信用风险度量方法与模型 １．传统的信用风险评价方法 （１）要素分析法。 要素分析法是通过定性分析有关指标来评价客户信用风险时所采用的专家分析法。 常用的要素分析法是５Ｃ要素分析法，它主要集中在借款人的道德品质（Ｃｈａｒａｃｔｅｒ）、还款能力（Ｃａｐａｃｉｔｙ）、资本实力（Ｃａｐｉｔａｌ）、担保（Ｃｏｌｌａｔｅｒａｌ）和经营环境条件（Ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ）五个方面进行全面的定性分析，以判别借款人的还款意愿和还款能力。 根据不同的角度，有的将分析要素归纳为“５Ｗ”因素，即借款人（Ｗｈｏ）、借款用途（Ｗｈｙ）、还款期限（Ｗｈｅｎ）、担保物（Ｗｈａｔ）及如何还款（Ｈｏｗ）。 还有的归纳为“５Ｐ”因素，即个人因素（Ｐｅｒｓｏｎａｌ）、借款目的（Ｐｕｒｐｏｓｅ）、偿还（Ｐａｙｍｅｎｔ）、保障（Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ）和前景（Ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ）。 无论是“５Ｃ”、“５Ｗ”还是“５Ｐ”，其共同之处都是先选取一定特征目标要素，然后对每一要素评分，使信用数量化，从而确定其信用等级，以其作为其销售、贷款等行为的标准和随后跟踪监测期间的政策调整依据。 （２）特征分析法。 特征分析法是目前在国外企业信用管理工作中应用较为普遍的一种信用分析工具。它是从客户的种种特征中选择出对信用分析意义最大、直接与客户信用状况相联系的若干因素，将其编为几组，分别对这些因素评分并综合分析，最后得到一个较为全面的分析结果。
一般所分析的特征包括客户自身特征、客户优先性特征、信用及财务特征等。特征分析法的主要用途是对客户的资信状况做出综合性的评价，它涵盖了反映客户经营实力和发展潜力的所有重要指标，这种信用风险分析方法主要由信用调查机构和企业内部信用管理部门使用。 （３）财务比率分析法。 信用风险往往是由财务危机导致的，因此，可以通过及早发现和找出一些特征财务指标，判断评价对象的财务状况和确定其信用等级，从而为信贷和投资提供决策依据。 财务比率综合分析法就是将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价。这类方法的主要代表有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。 杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司创立的，它以净值报酬率为龙头，以资产净利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果，通过对某项综合性较强的财务比率的逐层分解，将相关财务指标联系起来，形成一个综合体系，以便清楚地反映各项财务指标的相互关系。 沃尔比重评分法是由财务综合评价领域的著名先驱者之一亚历山大·沃尔创立的，他把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。他选择了七种财务比率，即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各自的分数比重，通过与标准比率（行业平均比率）进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而得出企业财务状况的综合评价，继而确定其信用等级。 ２．多变量信用风险判别模型 多变量信用风险判别模型是以财务会计信息为基础，以特征财务比率为解释变量，运用数量统计方法建模。多变量信用风险判别模型主要
商业银行操作风险与度量 王逸群 引言 2004年6月《新巴塞尔资本协议》的发布以及近年来发生的各种由于操作风险所导致的银行损失甚至倒闭事件，例如法国兴业银行交易员欺诈案导致法国兴业银行亏损49亿欧元，使得操作风险的度量和防范愈加重要，也使世界银行业对操作风险的管理愈加重视。本文基于新巴塞尔协议下的商业银行操作风险的内涵，阐释了几种具有代表性的操作风险度量方法，分析了每种方法的优缺点及适用性，对我国商业银行操作风险的度量管理提供了借鉴，从中寻找防范我国商业银行操作风险事件发生的方法，进而控制各种操作风险，最大限度的降低我国商业银行因操作风险事故而引发的损失，从而增加银行的利润并提高商业银行运作的稳健性。 一、商业银行操作风险的定义以及操作风险管理现状 （一）商业银行操作风险的定义 巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee of Banking Supervision，简称BCBS)2004年6月发布了新资本协议将操作风险定义为：“由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。本定义包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险。”而国际银行业从内部管理角度将操作风险定义为：来自交易失败和非常规操作导致的损失可能性；诸如建筑和设备等资产的损失导致的实体损失风险；由于内外欺诈犯罪事件带来的损失可能；因为雇佣、工作场地安全或监管环境的变化导致的法律和负债风险；政治体系的严重变化导致的国家风险。显然，国际银行业的操作风险定义，实质是新巴塞尔协议内容的具体细化。由此可见操作风险主要是内生性风险，所以其属于损失类风险。 （二）商业银行操作风险管理的重要性及现状 在风险管理的过程中，有一个基本的共识，那就是:风险管理的效果仅仅取决于其中最脆弱的环节。金融市场在不断发展变化，也不断地把金融机构推向不熟悉的新风险领域，这些陌生的新风险领域也随之变成银行整个风险管理中最为薄弱的环节；在这个新的薄弱环节不断爆发问题之后，新的风险管理框架开始覆盖这些新的风险领域。近些年来，这种演进的轨迹越来越明显，金融机构注重管理的风险从开始的信用风险，进一步拓展到市场风险，直至到当前的操作风险。对于操作风险的管理，可以说是既古老又年轻。尽管当前不少监管人士认为，中国的金融机构面临的风险主要还是信用风险，但是，如果作进一步分析的话就可以发现，在引发信用风险、导致不良资产的多组金融案例背后，追根究底大部分的案件是因为违规操作等操作风险因素而导致的。自从2005年年初以来，在中国的银行业先后发生了多起严重的金融案件，其涉案金额之巨、爆发频率之高让银行业界内外为之震惊。随着之后中国银行业监督管理委员会下发的《关于加强防范操作风险工作力度的通知》1，中国的金融界才开始关注操作风险及其管理问题。 而在国外，自从1998年9月巴塞尔协议引入操作风险，提及操作风险管理起，操作风险管理的重要性就伴随着巴塞尔协议的发展逐渐增强：1999年6月，新资本协议框架强调操作风险及其定量分析对银行的重要性；2001年9月，颁布了有 1由银监会于2005年3月22日下发，其中提出13条防范操作风险的意见。
第五章 金融风险度量的传统方法 第一节 金融风险度量的传统方法 一、用价差率来衡量风险 价差率是用来测算单个证券投资风险最简单的方法，其计算公式如下： 价差率＝2╳(最高价－最低价)/(最高价＋最低价)╳100% 上式中的最高价、最低价是指该证券在相应各期限(如年)的最高价和最低价，价差率法的实质是直接将证券的可能波动幅度作为衡量风险的指标。 用价差率来衡量证券的波动幅度和风险，计算简单方便，意义清晰直观；价差率越大，意味着股票的风险越大，反之，则股票的风险越小。而且，可以根据具体情况和需要，采取不同的期限，如年、月、周等来计算价差率。不过，由于用价差率来测量风险时所包含的内容过于狭窄，其精确度和适用范围非常有限。 二、灵敏度分析与β系数法 灵敏度(Sentivity)是收益的方差与产生这一方差的某一随机变量(如利率、汇率等)的方差之比，它是两个方差的比值。设以V 表示收益，χ表示影响收益的市场随机变量，S 表示收益V 对χ的灵敏度，则： V S χ ?=? 或者以两方差的百分比的比值表示为： //V V S χχ ?=? 如某一债券价格对利率的敏感度为5，则它意味着1%的利率方差将产生5%的债券收益方差。若债券价值为10000，则其价值变动的方差为500。 如果某投资组合的收益或价值受到几个市场随机变量的影响，那么该投资组合的风险就需要由这几个灵敏度组成的灵敏度变量来描绘。例如，某证券投资组合的市场价值依赖于各有关货币的利率、汇率、证券价格指数。这时，需将投资组合价值对这些变量的灵敏度都计算出来，但不能将它们直接相加。因为那样意味着各随机变量将在同一时间以给定的幅度变动，从而会夸大风险。
导读｜实施更具有风险敏感度的操作风险高级计量法，对中国银行业是迫在眉睫的任务；而将计量成果应用于操作风险管理实践，则是一项长期任务 2014年4月，经银监会批准，交通银行成为国内首批操作风险标准法达标的商业银行，标志着其操作风险管理体系已与国际标准实践模式接轨，管理水平得到了监管机构的认可。 操作风险标准法代表着先进的操作风险管理模式 直到近一二十年才被国内外银行业作为一项专门的风险进行研究。巴塞尔委员会和银监会相关指引将其定义为“由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险，包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险”。 基本指标法、标准法和高级计量法。其中，基本指标法要求银行按照过去三年平均总收入的15%计量操作风险资本要求。标准法允许银行将其所有业务分为八大条线，分别设置能够体现操作风险差异的资本系数，每个条线的收入分别乘以相应系数，加总后即为操作风险资本要求。高级计量法则要求银行基于内部损失数据、外部损失数据、情景分析、业务经营环境和内部控制因素，建立能充分反映本行操作风险实际情况的内部计量模型，以此来确定操作风险所需资本要求。 标准法和高级计量法作为操作风险计量的高级方法，均需要经银监会核准后才可实施。实施这两类方法，银行必须具备相应的数据处理、统计分析和模型研发管理等方面的基础。更为重要的是，银行必须在操作风险管理水平上达到资本办法所提出的基本要求。 这些要求是对国际先进银行操作风险管理实践经验的总结，代表了操作风险管理的国际标准实践水平。因此对银行而言，核准实施操作风险标准法，不仅仅代表操作风险资本计量方法的改变和资本的节约，更代表操作风险管理已达到或接近于国际银行的平均水平。 交通银行已经建成全面覆盖、规范标准的操作风险管理体系 风险治理上，构建职责明确的操作风险管理架构。董事会承担监控操作风险管理有效性的最终责任。 工具应用上，实现操作风险管理三大工具的全行推广。风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、操作风险事件收集（LDC），是实现操作风险识别、监测、控制、缓释的循环管理的主要手段，也是国际公认的标准化管理工具。 资本管理上，实施操作风险标准法并应用于内部考核。 文化建设上，多种手段推动操作风险管理文化深入人心。 管理提升上，注重增强标准化操作风险管理工具的应用实效。交通银行始终高度重视操作风险管理体系与业务管理、内部控制的紧密结合，不断增强对业务流程优化的支持力度。 人员管控上，助力提升员工行为规范和专业人员资质。操作风险标准管理工具的应用推广，有力地支持了各业务领域的员工行为管理和专业能力培养。
金融风险度量方法选择及适用性分析 在很长时期内风险价值模型（Value at Risk，以下简称VaR）都作为首选来度量风险，然而其理论和应用都存在缺陷。VaR并没有考虑潜在的尾部风险，而且不满足一致性风险度量的公理条件，即VaR不是一个理想的风险度量。本文从理论上分析了VaR模型存在的缺陷，并介绍其他风险度量模型，研究其特性，最后在此基础上提出金融风险度量选择的依据。 关键词：风险价值一致性风险度量期望短缺谱风险度量扭曲风险度量 回顾金融风险管理理论的发展史，20世纪70年代是现代金融风险管理发展的重要年代。布雷顿森林体系破产之后，利率、汇率等市场风险问题在金融机构的风险管理中日益凸显。而1973年4月，芝加哥期权交易所（CBOE）的正式运营以及著名的布莱克-舒尔茨期权定价模型的发表标志着现代金融风险管理时代的到来。20世纪90年代，以金融工程为代表的现代金融风险管理技术发展迅速，市场风险和信用风险的量化管理也得到了很大的发展。然而长期资本管理公司（LTCM）的破产为金融工程的应用提出了警示。金融工程的发展使得大量的数理统计模型在金融风险管理中获得应用，这其中包括著名的VaR模型。 我国金融市场是一个发展中的新兴市场，金融风险管理的手段还比较落后，主要以定性分析为主，重在事后分析和评估，缺少事前风险防范和控制。随着我国的金融改革的发展和金融市场的进一步开放，金融监管的原则与风险管理的技术必须符合国际惯例要求。 VaR模型的产生及其局限性 风险管理的基础和核心是对风险的定量分析和评估，即风险度量。传统的风险度量方法如Beta、Delta、久期和凸性等仅适用于特定的金融工具或领域，难以全面反映风险覆盖情况。在这一背景下，1993年G30小组首先提出风险价值（Value at Risk）的概念，VaR模型旨在估计给定投资工具或组合在未来资产价格波动下可能的潜在损失。这一指标最大的优点是能够测量由不同市场因子导致的风险，以及不同市场的总风险，能够较为准确地测量不同风险因子及其相互作用而产生的损失，能够适应金融市场发展的动态性、复杂性和全球化的趋势。 然而，VaR度量的是正常市场情况下的市场风险，在现实中，金融市场出现剧烈波动的极端市场情形大量存在，即VaR并没有考虑潜在的极端市场情形。对VaR实践的评估以及对风险度量的进一步研究指出VaR并非一个一致性风险度量，其不满足次可加性的公理条件，从而无法进行风险分散。 正是由于VaR还存在着理论与应用上的缺陷，推动了风险度量的进一步发展。在VaR的基础上许多研究者提出了风险度量的其他方法。Acerbi and Tasche （2002）提出期望尾部损失ES（Expected Shortfall，以下简称ES），Wang（1996）提出扭曲风险度量的概念，Acerbi（2002，2004）将经济学的风险偏好理论引入风险度量中，提出了谱风险度量，从而使风险管理的实践者有了更多的选择。 基于分位数回归的风险度量 （一）风险价值VaR VaR的含义是“风险中的价值”，JP Morgan将VaR看作既定头寸冲消或重估前可能发生的市场价值的最大损失的估计值。而VaR比较权威的定义由Jorion （1997）提出，将其定义为给定置信水平下，风险资产在持有期内可能遭受的最
商业银行操作风险的度量 orx的数据介绍了当今全球操作风险面临的现状；随后介绍了本文着重要阐述的收入模型法；第三部分收入模型法对深发展和浦发银行做了实证分析；最后本文对实证分析结果做了一些总结。 一、商业银行操作风险定义及现状分析 面临的操作风险越来越复杂和严峻。在此背景下，作为全面风险管理的重要内容，操作风险管理越来越受到监管部门以及金融机构的高度重视。 ）定义 业银行操作风险是个古老的话题，自从商业银行的诞生，操作风险也就随之诞生了。巴塞尔新资本协议将操作风险定义为：“操作风险就是指由于内部程序、人员、系统设计不完善或者运行失当以及因为外部事件的冲击等导致直接或间接损失的可能性的风险”。巴塞尔委员会同时指出，这一界定包含了法律风险，但是并不包括策略性风险和声誉风险。 开平支行三任行长盗取5亿美元案件、哈尔滨中行高山盗取10亿
资金案件以及齐鲁银行案件；国外的例如“无赖交易员”英格兰人尼克利森导致巴林银行倒闭、法国兴业银行交易员柯维尔违规操作导致银行67亿美元损失和前不久的瑞银事件都给人们敲响了警钟，商业银行操作风险的管理任重道远。 ——收入模型法 么企业的总风险即解释变量的方差应该由信用风险、市场风险和操作风险三方面因素决定。通过计算解释变量的方差，然后将信用风险、市场风险因素所造成的方差从中剔除，我们就可以近似的将剩余的方差作为操作风险的风险值。 量银行收入（income）波动的因素在于银行自身的盈利能力和所承担的风险大小。银行的盈利能力方面，商业银行以借贷为主营业务。因此利率的波动对银行收入有很大的影响。本文将一年期存贷利差 （loan-deposit）作为银行盈利能力的主要解释变量，即一年期的定期贷款利率与存款利率之差。同时，由于商业银行的总体发展与真实gdp（gdp/cpi）成正相关，所以gdp也被纳入解释变量。最后由于我们考察的对象是上市银行, 其收入受证券市场的总体表现 的影响, 我们选用证券市场指数(index)作为这方面的解释变量，这里选取上证指数。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/d517134885.html, 金融风险度量方法研究 作者：蒋彦平 来源：《现代经济信息》2013年第15期 摘要：随着经济全球化进程的逐渐发展，金融市场在这一背景之下，大大小小不同的波动更加容易出现。其中金融波动对金融市场的稳定性造成了一定的影响，导致金融风险的存在也日益严重。在美国经济危机爆发，对全球经济造成了严重的影响之后，更加提升了人们对金融风险的重视。那么为了能够对金融风险进行有效的预防，就必须要找到一个科学合理的风险度量方法。下面本文就对金融风险度量方法进行详细的分析。 关键词：金融；风险；度量方法 中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-0-01 金融风险的出现不但会对金融机构的正常运行产生一定的影响，甚至还会导致连锁反应的出现，从而造成全球经济动荡。各金融机构为了能够对金融风险进行有效的控制，均加强了对其科学合理风险度量方法的研究，以此确保可以对金融风险进行准确的评估，提高金融风险控制力度[1]。其中由于各金融风险之间也具有一定的差异性，因此其度量方法也有所不同，下 面本文就对目前金融市场，最常用的三种进行探讨。 一、金融风险方差度量方法 在Markowitz1952年所发表的《资产选择》中，首次对金融理论进行了定量化的研究，那么Markowitz也就成为了第一个对金融市场风险，采用数量方法进行度量的人。其中他的资产组合理论是在规范分析的基础上，对人们在进行资产选择时，怎样才能够对金融风险进行有效避免，从而获取最大化的经济效益的方法进行的探讨。其中一开始市场风险的原型就是在资产组合理论中出现的，Markowitz曾把它称为是一种具备不确定性的资产收益。Markowitz对于 这一资产收益不确定性的度量，采用的是统计学中的方差或者标准差，那么这一方法也就成为了金融风险度量中的最早方法，金融风险大小也就第一次被Markowitz采用具体的数量进行的刻画。方差这一金融风险度量方法不但具有概念明确、统计性好以及容易理解的优点，同时在收益率对正态分布假设条件服从的条件下，可以把组合方差分别称为多个单个的资产收益率方差和协议差。金融风险的方差度量方法，具有良好的适用性和简便性，因此到目前为止，其不但在金融风险度量中使用范围最广，使用最广泛，同时也是之中影响最大的度量方法[2]。但 随着人们对金融风险本质认识的深入，这一度量方法所展示出来的弊端也越来越多，其中方差方法本身的定义就和风险的原始含义具有偏差，对于真实风险的大小不能够进行度量，其虽然可以帮助投资者规避一定的风险，但是也具有使其失去更多收益机会的可能。另外方差方法的假设具有一定的严格性，具有比较繁重的计算任务，因此也就迫使人们不断的对新的金融风险度量方法进行探寻，以能够对方差方法中所具有的弊端进行消除，从而提高金融风险度量的科学性、合理性和准确性[3]。
第十二章商业银行操作风险度量与管理 一、单项选择题 1. 在对操作风险的多种定义中“由于内部程序，人员、系统的不完善或失误，或外部事件造成直接或间接损失的风险”出自（）。 A．瑞士再保险公司 B．英国银行家协会 C．巴塞尔新资本协议 D．世界银行 答案：B 2. 主要由外部因素引起的操作风险属于（）。 A．操作性杠杆风险 B．外部事件风险 C．操作性失误风险 D．系统事件风险 答案：A 3. 由金融机构的内部因素引起的操作风险属于（）。 A．操作性杠杆风险 B．执行风险 C．操作性失误风险 D．系统事件风险 答案：C 4. 由上至下法的模型包括（）。 A．收入模型 B．市场因素模型 C．精算损失模型 D．操作清单 答案：A
5. 由下至上法的模型包括（）。 A．情景分析 B．市场因素模型 C．风险概况模型 D．收入模型 答案：B 6. 下列最有可能成为未来国际大银行操作风险管理框架主流模式的是（）。 A．集权式 B．分权式 C．内部稽核功能引导式 D．外部监督式 答案：A 7. 下列不属于国际活跃银行采用标准法必须符合的标准的是（）。 A．明确的职责界定 B．定期向业务管理层报告 C．银行具备独立的操作风险评估系统 D．具备独立的操作风险管理岗位 答案：D 8. 下列不属于操作风险度量方法的有（）。 A．基本指标法 B．标准法 C．高级计量法 D．统计法 答案：D 9. 下列不属于操作风险定性评估方法的有（）。
A．外界评估法 B．风险图 C．情景分析 D．自我评估 答案：A 10. 操作风险较之信用风险和市场风险存在明显的特点下列表述不正确是（） A．操作风险表现形式变化迅速 B．业务规模大 C．风险巨大 D．覆盖范围广 答案：C 11. 巴塞尔委员会认为属于操作风险的有（）。 A．声誉风险 B．法律风险 C．竞争风险 D．策略风险 答案：B 12. 下列哪一项不属于操作失误风险的进一步细分的是（）。 A．系统事件风险 B．外部风险 C．人员风险 D．信息风险 答案：B 13. 由上至下法的模型不包括（）。 A．风险概括模型 B．开支模型 C．随机模型 D．收入模型
风险度量研究综述 上海期货交易所首席计算机专家 李大鹏博士 上海期货交易所博士后工作站 谷艳玲博士 内容摘要：本文对金融市场风险度量理论的研究进展进行了简要的评述，着重阐述以往风险度量工具的缺陷以及最新风险度量的研究进展。 1.风险度量理论研究进展 “风险”（Risk）一词本身是中性的，Savage（1954），Von和Morgenstern （1953），Dreze（1974）将风险定义为对未来结果不确定性的暴露（Exposure to uncertainty）。以此类推，金融风险就是指金融市场的交易者在金融活动中对未来结果不确定性的暴露。风险度量实际上就是建立一个规则，使得任何一个可能的风险头寸都对应一个数值，即风险度量大小的值。金融风险的度量就可以看成是度量市场交易者所持有头寸的不确定收益，这个收益可以是正的（获利）也可以是负的（损失）。如果用一个随机变量表示这个不确定收益，风险度量就是从一个随机变量集合映射到实数域的范函。用一个简单的数字来量化金融市场交易者的风险暴露，已经成为目前比较流行的风险度量方法。世界各地的金融机构，包括投资银行、保险公司、银行信托为增强自身运作中的风险管理能力，都在寻找合适的风险度量工具。 按照风险来源的不同，金融风险主要可以分为五种类型（Marrison，2002)：市场风险1（Market risk）, 信用风险2（Credit risk）,流动性风险3（Liquidity risk），操作风险 1由于市场因素(如利率，汇率，股价以及商品价格等)的波动而导致的金融交易者的资产价值变化的风险。这些市场因素对金融交易者造成的影响可能是直接的，也可能是通过对其交易对手，供应商或者消费者所造成的间接影响。 2由于借款人或市场交易对手的违约(无法偿付或者无法按期偿付)而导致损失的可能性。几乎所有的金融交易都涉及信用风险问题。 3由于资产流动性降低而导致的金融交易者可能损失的风险。当金融交易者无法通过变现资产，或者无法减轻资产作为现金等价物来偿付债务时，流动性风险就会发生。
外汇风险的度量 一、外汇风险的直接度量 外汇风险的直接度量法,是指衡量由于汇率的波动给有关外汇市场经济主体的外汇资产价值带来影响的度量方法。通过这类金融风险度量方法,外汇市场经济主体的管理者可以直接掌握汇率发生变动的情况下外汇投资组合的损失。直接度量外汇风险的金融风险度量法主要有外汇敞口分析、VaR度量方法和极端情况下的各类方法。 在这些方法中,外汇敞口分析可以衡量经济主体因其外币资产和负债组合的不相匹配或外汇买卖的不相匹配而可能产生的外汇亏损或盈利所形成的外汇风险。这种方法具有计算简便、清晰易懂的优点,但它忽略了各币种汇率变动的相关性,难以揭示由于各币种汇率变动的相关性所带来的外汇风险。目前,为大多学者所使用的外汇风险直接度量方法主要是VaR度量法以及在极端情况下所使用的各种直接度量方法。 (一) VaR度量法 VaR的度量法可以将不同市场因子、不同市场的风险集成一个数,较准确地测量由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失的风险。该方法又可以分为参数分析法、非参数分析法以及情景分析等,这些方法各有特点但均存在不足。 参数分析方法是VaR计算中最为常用的方法,一般是建立在汇率波动是正态分布假设之上的,能正确地估计外汇资产价值变
动的分布函数,并且在得出该分布函数后准确地计算出该分布函数的参数值。但用它没有考虑到在现实汇率的时间序列波动中表现出来的厚尾现象和非正态汇率波动现象。 非参数的测量方法包括历史数据模拟法和蒙特卡罗模拟法。历史数据模拟法所需数据从历史的收益率序列中取样,在应用过程中不需对外汇市场的复杂结构做出任何假设和考虑汇率波动分布非正态的问题。但当波动率在短期内变化较大时历史模拟法估计不准(Engle, 1982),并且选取的历史数据对VaR值的预测有很大影响。另一种非参数方法为蒙特卡罗模拟法,可以用来观测那些人们认为将要发生,但历史观测值中没有出现的事件。该方法考虑到波动性的时变性、厚尾和极端事件,在解决数据的非正态分布等复杂的问题上表现出了极大的灵活性。但由于测量结果取决于模拟的次数,导致该方法耗时、依赖于电脑并且模拟的代价较高。国内学者朱宏泉等(2002)和王春峰等(2000)均发展了用蒙特卡罗模拟计算VaR的新方法,对非参数方法进行了扩展性研究。 情景分析是测量外币资产与负债组合在汇率发生极大的变化时的敏感度,优点是通过计算资产组合面临的潜在的最大损失找出较为脆弱且容易发生问题的部分,便于经济主体对汇率风险的度量与控制。缺点在于其效果很大程度上依赖于有效情景的构造和选择, 一旦预期的各种组合变动与实际情况存在较大的差距,对汇率风险分析的结果就会失去实践意义,甚至会引发错误
xx市场风险管理办法 第一章总则 第一条为提高本行的市场风险管理水平，保护我行避免遭受到因承担了超越我行风险偏好而产生的不可预测的损失，根据中国银行业监督管理委员会《商业银行市场风险管理指引》的规定，结合本行实际，制定本办法。 第二条本办法适用于我行交易帐户与银行帐户所承担的一切市场风险。 第三条本办法的制定基于以下目的： （一）股东的长期风险调整收益最大化 （二）依据风险容忍度和谨慎性限额来管理整体市场风险 （三）有效地支配风险敞口以协助在利率变动中获利 第四条本办法是由我行风险合规部拟定,经行长办公会研讨，报董事会予以批准。风险合规部负责至少每年审定本办法与配合业务发展,市场风险管理目标及法规上的要求相匹配。本办法的所有变更必须由行长办公会审核,同意后再报董事会批准。
第二章市场风险管理组织架构 第五条我行的风险管理自上而下由董事会通过行长实施。为了使风险管理更为有效，风险管理权限由董事会授权高级管理层至各业务部门，风险权限组织如下： 第六条风险承担部门和风险控制部门之间存在明确的责任分割。控制部门负责监管和独立报告风险状况。我行的稽核监察部根据董事会要求对审批的政策进行进一步的审核。 （一）董事会 我行的董事会是我行市场风险管理的决策机构，同时决定我行的风险偏好。我行如因市场风险遭受任何经济损失或股值的贬值为董事会负最终责任。在市场风险管理方面，董事会职责主要包括：明确我行市场风险管理目标；批准我行的风险管理和策略，以及风险
管理构架，其中包括组织结构、管理层的职责、风险管理相关事宜的授权、风险鉴别与度量，风险监管与控制及管理风险收益率及风险组织结构和市场风险结构的管理；制定企业策略和资产负债可承受的风险水平，批准限额以管理我行的市场风险；决定我行审核的风险限额和政策，但不包括程序上的操作的改变。任何程序上的操作上的改变由我行高级管理层批准；通过对政策遵循的复审及审计报告监管市场风险管理的有效性。 （二）高级管理层 高级管理层有鉴别、复审及对市场风险管理提供战略指导的责任。 （三）风险合规部 负责辅助我行市场风险管理的职能部门是风险管理部。该部独立于风险承担的前台业务部门。其主要职责是辅助高级管理层的决策，提供我行的总体市场风险情况，同时负责对业务部门（包括交易与银行帐户）所承担的所有市场风险提供监督职能。其责任包括拟定市场风险政策，指导原则和程序;为市场风险提供集中监管、报告和控制框架;分析我行交易帐户和资产负债表结构中的市场风险；辅助鉴别新产品及活动固有的风险;辅助评估市场风险限额的应用及超额批准;适当时，制定风险价值及其他风险量化方法，并进行必要的风险计算;向高
2-操作风险定义和计算方法
操作风险事件是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部因素所造成财务损失或影响银行声誉、客户和员工的操作事件，具体事件包括：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产的损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理七种类型（进一步的信息可参阅《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》，即巴塞尔新资本协议的“附录7：损失事件分类详表”）。 二、自我风险评估、关键风险指标 商业银行用于识别、评估操作风险的常用工具。 （一）自我风险评估 自我风险评估是指商业银行识别和评估潜在操作风险以及自身业务活动的控制措施、适当程度及有效性的操作风险管理工具。 （二）关键风险指标 关键风险指标是指代表某一风险领域变化情况并可定期监控的统计指标。关键风险指标可用于监测可能造成损失事件的各项风险及控制措施，并作为反映风险变化情况的早期预警指标（高级管理层可据此迅速采取措施），具体指标例如：每亿元资产损失率、每万人案件发生率、百万元以上案件发生比率、超过一定期限尚未确认的交易数量、失败交易占总交易数量的比例、员工流动率、客户投诉次数、错误和遗漏的频率以及严重程度等。 三、法律风险
法律风险包括但不限于下列风险：1.商业银行签订的合同因违反法律或行政法规可能被依法撤销或者确认无效的；2.商业银行因违约、侵权或者其他事由被提起诉讼或者申请仲裁，依法可能承担赔偿责任的；3.商业银行的业务活动违反法律或行政法规，依法可能承担行政责任或者刑事责任的。 商业银行操作风险监管资本计量方法：标准法、替代标准法、高级计量法 一，标准法 1.每年的各个业务条线乘β系数的得a 。 2.每年的各个a 相加，以上各业务条线监管资本相加为负数的， 当年的操作风险监管资本用零表示。得b 3.三年的b 相加，在除3 K TSA= {∑ 1-3年max[∑(GI1-9×β1-9),0]}/3 其中: K TSA 为商业银行用标准法计算的操作风险资本要求； {∑ 1-3年max[∑(GI1-9×β1-9),0]} /3的含义是前三年操 作风险监管资本的算术平均数； max[∑(GI1-9×β1-9),0]的含义是当年的操作风险资本 要求为负数的，用零表示； GI1-9 = 各业务条线当年的总收入；
较常见的市场风险度度量方法有五种： 敏感度分析（sensitivity analysis） 压力测试 情景测试 资本资产定价模型（CAPM） 风险价值（VaR） 敏感度分析是一种有效地风险度量方法。它可以迅速而有效地揭示投资组合价值是如何受到市场因素变化影响的。敏感度分析是指：如果市场风险因素之一（f）发生了细微变化，那么预期的投资组合的价值（V）的变化有多大。所谓市场风险因素是指存在于市场中的一些变数，所以金融工具的价值都可以从这些变数中推导出来。主要的市场风险因素包括利率、信贷信差（credit spreads）、股票（equity）价格、汇率、隐含波动率（implied volatility）、流通产品价格（如黄金和石油）等。除了这些因素的即期价格之外，还包括它们的远期价格。考虑敏感度有三种等价的可相互替代的方法：相关性变化（relative change）、一阶导数以及最佳线性估计（the best linear approximation）。 风险价值（VaR） 指在市场正常的波动情形下，对金融工具可能损失的一种统计测度。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。用公式表示为： Prob（△Ρ 其中Prob表示：资产价值损失小于可能损失上限的概率。 △Ρ表示：某一金融资产在一定持有期△t的价值损失额。 VAR表示：给定置信水平α下的在险价值，即可能的损失上限。 α为：给定的置信水平。 VAR从统计的意义上讲，本身是个数字，是指面临“正常”的市场波动时“处于风险状态的价值”。即在给定的置信水平和一定的持有期限内，预期的最大损失量（可以是绝对值，也可以是相对值）。例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95％，在证券市场正常波动的情况下，VaR 值为800万元。其含义是指，该公司的证券组合在一天内（24小时），由于市场价格变化而带来的最大损失超过800万元的概率为5％，平均20个交易日才可能出现一次这种情况。或者说有95％的把握判断该投资公司在下一个交易日内的损失在800万元以内。5％的机率反映了金融资产管理者的风险厌恶程度，可根据不同的投资者对风险的偏好程度和承受能力来确定。 VaR模型计算方法：⒈历史模拟法（historical simulation method） ⒉方差—协方差法 ⒊蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo simulation） 压力测试 VaR和ES这样的风险度量都是在正常的市场条件下评价可能的损失，但是可能导致严重损失甚至破产的极端情形也应当被加入到风险评估和管理中来， 是一个识别和管理那些可能导致巨大损失的情形的过程。包括：场景分析，压力试验模型分析，波动率和相关性的灵敏度分析，政策反馈。 场景分析是指在各种极端但又可能发生的状态下对投资组合进行估值。尤其是包含了关键变量的较大变动，因此，它要求采用完全估值的方法。早期的应用仅仅考虑了关键变量的连贯变动，但却忽略了相关性。更一般性的压力测试给出了对金融变量联合运动的描述，而且可
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理 第五章 操作风险管理 知识点：基本指标法 ● 定义： 商业银行视为一个整体来衡量操作风险，只分析银行整体的操作风险水平，而不对其构成进行分析 ● 详细描述： （1）银行所持有的操作风险资本等于前三年总收入的平均值乘上一个固定比例a。 （2）基本指标法的适用范围是小型的、业务范围限于某一国家或地区内的商业银行。 （3）按基本指标法计量的操作风险资本要求。GI为过去三年中每年正的总收入，n为过去三年中总收入正的年数。 （4）a为15%，总收入为净利息收入与净非利息收入之和。 例题： 1.巴塞尔委员会建议（）的适用范围是小型的、业务范围限于某一国家或地 区内的商业银行。 A.标准法 B.基本指标法 C.高级计量法 D.内部评级法 正确答案：B 解析： 商业银行视为一个整体来衡量操作风险，只分析银行整体的操作风险水平，而不对其构成进行分析 2.商业银行采用基本指标法，应当以（）为基础计量扣作风险资本要求。 A.利息支出 B.净利息
C.总收入 D.净交易损益 正确答案：C 解析：商业银行采用基本指标法，应当以总收入为基础计量扣作风险资本要求。 3.基本指标法的计算中涉及（）变量。 A.基本指标法需要的资本 B.前三年中总收人为负数的年数 C.前三年中总收人为正数的年数 D.前三年各年为正的总收入 E.所计量的总的年数 正确答案：A,C,D 解析：基本指标法的计算中涉及基本指标法需要的资本、前三年中总收入为正数的年数、前三年各年为正的总收入 4.（）中总收入为净利息收入与净非利息收入之和。 A.基本指标法 B.标准法 C.高级计量法 D.替代标准法 正确答案：A 解析：基本指标法中总收入为净利息收入与净非利息收入之和。 5.商业银行采用基本指标法，应当以（）为基础计量操作风险资本要求。 A.利息支出 B.净利息 C.总收入 D.净交易损益 正确答案：C 解析：商业银行采用基本指标法，应当以总收入为基础计量操作风险资本要求。 6.某商业银行2010年度营业总收入为8亿元；2011年度营业总收入为11.5亿元，其中包括银行账户出售长期持有债券的净收益1.5亿元；2012年度营业
金融机构操作风险的度量及实证研究 面对瞬息变化的外部环境和日益激烈的行业竞争格局,无论是在金融体系中处于主导地位的商业银行还是传统的非银行金融机构(本论文主要包括投资银行和保险公司),都不可避免地面临越来越复杂的挑战。因为操作风险广泛存在于金融机构的经营环节,事关金融机构的内部控制结构,其发生机制和控制方法等均有与其它风险不同的鲜明特点。面临着损失加剧、危害日趋严重的操作风险,金融监管部门和金融机构均愈加重视对操作风险的防范。目前,国外理论界与实务界都在积极研究操作风险的管控技术与方法,以期达到有效识别、准确度量和严格控制的目的。 虽然我国金融机构对操作风险的管控越来越重视,但目前只在操作风险的特征和生成机理上,也就是操作风险识别的研究方面初见成效。对于操作风险度量技术和方法的研究,以及内部管理和监管体制方面的研究,都与国外同行存在较大差距。风险的度量是风险控制和管理的前提。因此,操作风险的度量对于我国的金融业是需要迫切解决的课题。 本论文的研究意义为：1.对三类金融机构面临操作风险的本质特征加以分析,以实现对其有效地度量目前国内外对商业银行操作风险度量的研究相对深入,而对其它金融机构(如投资银行和保险公司)的研究则相对较少。那么适用于商业银行的度量技术是否也合适于投资银行和保险公司呢?通过揭示三类金融机构操作风险的本质特征,能够加深对三类金融行业操作风险的认识,避免盲目地量化风险,并找到通用于三类金融机构的操作风险度量技术。2.操作风险度量的准确性关系到能否对其实施有效的管理风险的度量是风险管理体系中的重要环节,若跳过风险度量的研究而直奔风险管理的讨论,有本末倒置之嫌。毕竟选择的度量模型和技术方法关系到风险管理的实际成效,度量结果的准确性决定了风险内控制度和管理的有效性。 但由于对操作风险研究的起步较晚,与发展相对成熟的信用风险和市场风险的度量相比,国外对操作风险的度量尚未形成统一的认识。我国金融业对操作风险的重视和研究程度远未及国外业界,并且国内目前正处于经济转型的变革时期,除了自身的管理以外,我国金融业还面临外部环境不确定性和政府政策变动对业务的影响。也就是说,操作风险来自内部管理和外部干扰两个方面。因此,改进操
河北大学本科生毕业论文（设计）撰写规范（参考） 为规范本科生毕业论文（设计）撰写格式，进一步保证本科生毕业论文（设计）质量，特制定本规范。 一、毕业论文（设计）撰写结构要求 1、题目：风险的度量方法与应用研究 2、摘要：风险就是客观存在的不确定性以及可能给企业带来的损失。风险无处不在，较 早的识别并准确的度量风险可以有效地降低或克服风险的危害。随着经济全球化和市场国际化的不断深入发展，信息更新速度非常之快，企业面对的不确定风险不断增加，风险度量方法合理而有效的利用对学术的研究及企业的风险管理至关重要。目前，国内外关于风险度量的方法有很多，其分析侧重点、使用范围各不相同。常用的风险度量模型有VaR 模型 ，一致性风险度量模型，CVaR 模型，ES 模型，DRM 模型及凸转换模型等。为了更好的进行风险管理，本文就当前这几种常见的风险度量模型进行了归纳总结。要有高度的概括力， 语言精练、明确。同时有中、英文对照，中文摘要约300—400汉字；英文摘要约200—300个实词。 3、关键词：VaR,ES,凸转换从论文标题或正文中挑选3～5个最能表达主要内容的词作为关键词，同时有中、英文对照，分别附于中、英文摘要后。 4、目录：写出目录，标明页码。 5、正文： 一、 V AR 模型（Value at Risk ）： 在风险管理领域，最流行的风险度量指标就是 VaR ，即我们所熟知的在险价值。该风险度量模型产生于1994年，比较正规的定义是：在正常市场条件下和一定的置信水平α上，测算出在给定的时间段内预期发生的最坏情况的损失大小X 。在数学上的严格定义如下： 设X 是描述证券组合损失的随机变量， ()F x 是其概率分布函数，置信水平为α ，则： (){}()min |VaR a x F x α=-≥ ()1 a V a R F a -=-（其中()1F a -是F （x ）的反函数） 该模型在证券组合损失X 符合正态分布，组合中的证券数量不发生变化时，可以比较 有效的控制组合的风险。因此，巴塞耳委员会和许多金融机构都将其作为基准的风险度量方法，不仅适用于度量市场风险，而且用于度量信用风险和操作风险。从VaR 的表达式可以看出，VaR 对应于统计学上的分位数，由于分位数的值与分位点以下的概率分布无关，因此VaR 不能度量极端风险。对有些决策者（如银行股东）来说，如果风险度量的目的是衡量和控制银行的破产概率（使VaR 大于银行资本的概率足够小），而不关注一旦银行破产时的实际损失有多大（股东只承担有限责任），那么VaR 不能度量极端风险不是一种缺陷。然而对银行监管者而言，一家银行、尤其是一家大型银行破产后形成的巨额损失会危及整个银行系统的安全，因此VaR 不能度量极端风险是一种重要缺陷。 VaR 的另一缺陷是不满足次可加性，既不满足()()()a a VaR x y VaR x VaR y α+≤+的条件。在一些银行中，VaR 不仅用于度量风险，也用于置配风险（VaR 约束下的资本配置）。一般的做法是，对允许各部门承担的风险进行配置 ，使各部门的风险之和不大于整个银行