财务管理A
一、单项选择题
1.作为企业财务管理的目标，每股盈余最大化目标较之于利润最大化目标的优点在于（ a ）
A、考虑了资金时间价值的因素
B、考虑了风险价值因素
C、反映了创造利润与投入资本之间的关系
D、能够避免企业的短期行为
2.某人拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，该人三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需要存入的资金数额为（ a ）A、30000 B、2980
3.04
C、32857.14
D、31500
3.下列不是衡量风险离散程度的指标（ d ）
A、方差
B、标准差
C、标准离差率
D、概率
4. 宏发公司股票的 系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，
则宏发公司股票的必要收益率应为（ d ）
A、4%
B、12%
C、8%
D、10%
5.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%的折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ a ）
A、大于14%，小于16%
B、小于14%
C、等于15%
D、大于16%
6.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ a ）
A、用现金购买短期债券
B、用现金购买固定资产
C、用存货进行对外长期投资
D、从银行取得长期借款
7. 早期资本结构理论中的净营业收益观点（ a ）
A.、公司的价值与资本结构无关
B、公司的资本结构中负债所占的比重越大，综合的资本成本越低，公司价值越大
C、公司的资本结构中权益资本所占的比重越大，综合的资本成本越低，公司价值越大
D、增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度
8.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是(b )。
A、发行短期融资券
B、应付账款筹资
C、短期借款
D、融资租赁
9. 某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为( a)。
A、2000万元
B、3000万元
C、5000万元
D、8000万元
10. 某企业计划30万元建设一条生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则投资项目回收期为（b）年
A、5
B、6年
C、10年
D、15年
二、多项选择题
1.下列说法不正确的是（BCD ）
A、风险越大，投资人要求的必要收益就越高
B、风险越大，意味着损失越大
C、风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险的
D、风险可以使用项目收益的标准离差来衡量
E、风险越大并不一定意味着损失越大
2.其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（AD）
A、用现金偿还负债
B、借入一笔短期借款
C、用银行存款购买一台设备
D、用银行存款支付办公费用
E、收回应收账款
3.下列关于杠杆描述正确的是（abcd ）
A、经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动影响
B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响
C、复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
D、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1
E、即使没有固定性筹资成本支出，也可能存在财务杠杆
4.下列（bcd ）属于发行可转换债券的优点
A、可转换债券的利息率低于一般债券。
B、可转换债券转换成功可以减少公司面临的还本付息压力
C、可转换债券如果转换成功有利于调整资本结构
D、如果转股成功，会分散现有股东经营管理权利
E、如果转股不成功，企业将承受财务风险
5.企业持有现金往往是出于（abde ）的考虑
A、交易动机
B、补偿动机
C、投机动机
D、投资动机
E、谨慎动机
三、名词解释
财务杠杆：无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。财务杠杆影响的是企业的税后利润而不是息前税前利润。
股票分割：又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。
弹性预算又称变动预算法、滑动预算法，是在变动成本法的基础上，以未来不同业务水平为基础编制预算的方法，是固定预算的对称。是指以预算期间可能发生的多种业务量水平为基础，分别确定与之相应的费用数额而编制的、能适应多种业务量水平的费用预算。以便分别反映在各业务量的情况下所应开支（或取得）的费用（或利润）水平。
四、简答题
1.财务管理的目标有几种观点？各有什么优缺点？
答：财务管理目标主要有三种观点：利润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化，其中企业价值最大化得到了普遍的认同。
利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少；从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小；利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。1.未考虑时间价值 2.未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较3.未考虑风险因素4.易导致短期行为
每股收益最大化资本利润率或每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，有利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较。1.未考虑时间价值 2.未考虑风险因素 3.不能避免短期行为
企业价值最大化企业未来现金流量的现值 1.考虑时间价值和风险因素 2.反映了资产保值增值的要求 3.有利于克服管理上的片面性和短期行为
2.简述财务困境成本包含的内容
答：财务困境成本是破产成本、清偿成本等概念的延伸，从破产到财务困境、从破产成本到财务困境成本，反映了资本结构理论的发展和演变。包括商业合作伙伴、商业债权人、政府税务部门、退休人员、雇员等等。
因此，财务困境成本可以分为三个部分：困境企业承担的成本，债权人的损失，其他利益当事人的损失。这也是本文的财务困境成本定义，前两项对最优资本结构的决定有影响，同样也决定了风险折扣和清偿协议，第三项则与评估相关法律系统的效率有关。相对于企业陷入困境前的市场价值来衡量解决财务困境的成本，是现在普遍采用的方法，按照这个标准，本文将在对相关研究成果进行述评的基础上，对财务困境成本进行定量估计。
四、计算题
1.已知某公司每年需用甲材料36000吨，单位进价每吨150元，每次订货成本1250元，每吨甲材料每年储存成本10元。要求：
（1）计算甲材料的经济订货量
（2）计算经济订货量的相关存货成本
（3）计算最优订货批数
答:
（1）经济订货批量= =1200（台）
（2）最低存货相关成本= ＝96000（元）
最低存货总成本=900×360000+ +2000×80=324256000（元）
（3）全年最佳定货次数=360000/1200=300（次）
2.某企业期末资产负债表如下所示：
315000元，期初存货等于期末存货。
要求，利用以上数据，分别计算期初、期末存货数，应收账款净额，应付账款，长期负债数，未分配利润.
答:(1)期末存货：315 ooo÷4．5＝70 000(元)
(2)应收账款净额＝432 000一25 000一70000一894 000＝43 000 (元)
(3)应付账款＝92 000一25 000＝67000(元)
(4)长期负债=432 000×50％一92 000=124 000(元)
(5)未分配利润＝216 000一300 000＝一84 000(元)
3. 某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，目前的息税前利润为100万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加100万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司使用所得税率40%。
要求：
（1）计算两个方案的每股收益
（2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润
（3）计算两个方案的财务杠杆系数
（4）比较那个方案更好
答: (1)
EBIT=340(万元)
(3)财务杠杆系数(1)=200/(200-40-60)=2
财务杠杆系数(2)=200/(200-40)=1.25
(4)由于方案2每股盈余(0.77元)大于方案1(0.6元),且其财务杠杆系数(1.25)小于方案1(2),即方案2收益性高且风险低,所以方案2优于方案1。