第五章投资练习题
一、名词解释
1．投资：是指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。
2．交易性金融资产：是指企业为交易目的而持有，准备近期出售的金融资产。
3．长期股权投资：是指通过投资取得被投资单位的股权，投资企业成为被投资企业的股东，按所持股份的比例享有权益并承担相应责任的投资。
4．重大影响：是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定（被投资单位为联营企业）。
5．投资性房地产：是指为了赚取租金或资本增值，或者两者兼有的房地产。
二、填空
1.会计核算中的投资，一般是指狭义的投资，主要包括权益性投资、债券性投资、房地产投资等
2.企业对外投资按投资的目的，可分为交易性金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、可供出售金融资产和投资性房地产等
3.交易性金融资产取得过程中发生的相关费用，应在发生时计入当期损益；持有至到期投资取得投资支付的相关交易费用，应计入“持有至到期投资”账户；长期股权投资取得投资支付的相关税费，应计入“长期股权投资”账户
4.企业以支付货币资金取得的长期股权投资，应按照实际支付的购买价款作为初始投资资本；投资者投入的长期股权投资，应按照投资合同或协议约定的价值作为初始投资成本；以债务重组方式取得的长期股权投资，应按照取得投资的公允价值作为初始投资成本。
5.长期股权投资的核算有成本法和权益法两种方法“长期股权投资”账户，能够反映其投资成本的方法是成本法
6.长期股权投资采用权益法核算的，应分别设置明细账户，包括“成本”、“损益调整”、“其他权益变动”
7.资产负债表日，交易性金融资产的公允价值低于其账面余额的差额，应借记的账户是“公允价值变动损益”账户；企业持有至到期投资确认的减值，应记入（借记）“资产减值损失”、账户
8.资产负债表日，可供出售金融资产公允价值高于其账面余额的差额，应贷记“资本公积”账户
三、单项选择题
1、取得该金融资产的目的，主要是为了近期出售的金融资产，应列为(B)。
A．持有至到期投资 B.交易性金融资产 C.长期股权投资 D.可供出售金融资产
2、企业取得交易性金融资产的已宣告但尚未发放的现金股利，应列为（D）。
A.投资收益
B.财务费用
C.交易性金融资产
D.应收股利
3、交易性金融资产出售时，该项金融资产的公允价值变动额应结转计入（A）。
A.投资收益
B.营业外支出
C.应收股利
D.资产减值损失
4、企业持有的到期日固定、收回金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的债券投资，应列为（B）。
A．交易性金融资产 B.持有至到期投资 C.可供出售金融资产 D.长期股权投资
5、某公司本月初，以7元/股的价格从证券市场购入B种股票100 000股(列为交易性金融资产)，股票价格中含以宣告但尚未发放的现金股利0.20元/股，并支付购入股票手续费6 000元。当股票价格至8元/股时，公司将此项股票全部出售，扣除手续费后取得转让收入792 000元。公司此项投资的净收益是（A）。
A.106 000
B.126 000
C.86 000
D.80 000
6、一项债券投资到期日固定、收回金额也可以确定，确认为持有至到期投资，必须具备的条件是（C）。
A.债券利息是分期支付的
B.债券利息是到期一次支付的
C.有明确意图和能力持有至到期
D.债券利率是固定的
7、企业取得持有至到期投资时，支付价款中已到付息期但尚未领取的利息，应列为（A）。
A.应收利息
B.持有至到期投资
C.投资收益
D.资本公积
8、企业对单项金额重大的持有至到期投资，应（C）。
A.有计划
B.分批次
C.单独
D.划分为若干组
9、已计提减值准备的持有至到期投资价值以后又得恢复的，（D）。
A.应全部冲转已计提的减值准备
B.不应冲转已计提的减值准备
C.应计列为投资收益
D.应在原已计提的减值准备金额内，冲转已计提的减值准备
10、未发生减值的到期一次还本付息的持有至到期投资，资产负债表日按票据面利率计算确定的应收未收利息，应借记的账户是（A）。
A、“持有至到期投资（应计利息）”
B、账户“持有至到期投资（利息调整）”账户
C、“应收利息”账户
D、“投资收益”账户
11、同一控制下企业合并取得的长期股权投资，初始投资成本时（B）。
A、确定的企业合并成本
B、取得被合并方所有者权益账面价值的份额
C、被合并方所有者权益账面价值
D、被合并企业资产的公允价值
12、企业取得长期股权投资，实际支付价款或对价中包含旳已宣告但尚未发放的现金股利或利润，应（B）。
A.作为长期股权投资成本
B.作为应收项目
C.作为投资收益
D.作为资本公积
13、投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，应采用的核算方法是（B）。
A.权益法
B.成本法
C.权益法为主，成本法为辅
D.成本法或权益法
14、权益法下，长期股权投资的初始成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，应列为（D）。
A.公允价值变动损益
B.投资收益
C.资本公积
D.营业外收入
15、长期股权投资应采用权益法核算时，被投资单位除净损益以外的所有者权益其他变动投资企业享有的份额应列为（B）。
A.投资收益
B.资本公积
C.营业外收入
D.其他业务收入
16、采用成本法核算的长期股权投资，应在资产负债表日，将有客观证据表明该类投资的账面价值与一定方法确定的（C）之间的差额，确认为减值。
A.预计未来现金流量
B.可收回金额
C.预计未来现金流量的现值
D.公允价值
四、多项选择题
1.下列资产中属于金融资产的有（BCD）
A.固定资产
B.货币资金
C.长期股权投资
D.持有至到期投资
2.交易性金融资产是指企业（AB）的金融资产
A.为交易目的而持有
B.准备近期出售
C.准备持有至到期
D.为了控制被投资单位而持有
3.“交易性金融资产”账户，应当按照其类别和品种设置明细帐，并分别（AC）进行明细分类核算
A“成本” B.“利息调整”C.“公允价值变动”D.“应计利息”
4.下列与持有至到期投资相关的业务，应列为投资收益的有（BD）
A.取得持有至到期投资价款中包含的已到付息期但尚未领取的利息
B.取得期间计提的应计利息
C.取得持有至到期投资价款与投资入账价值和应收利息之和的差额
D.处置持有至到期投资取得价款与该投资账面价值的差额
5.下列长期股权投资，应采用权益法的有（CD）
A.投资企业能够对被投资单位实施控制的
B.投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响的
C.投资企业对被投资单位具有共同控制的
D.投资企业对被投资单位具有重大影响的
6.下列与长期股权投资相关的经济业务事项，应记入“长期股权投资”账户的有（AD）
A.权益法下被投资单位宣告发放现金股利，投资企业应享有的份额
B.成本法下被投资单位宣告发现现金股利，投资企业应享有的份额
C.成本法下被投资单位发生亏损，投资企业应享有的份额
D.权益法下被投资单位发生亏损，投资企业应享有的份额
7.下列应列投资收益的有（ABD）
A.购入交易性金融资产支付的交易费用
B.权益法下，被投资单位实现利润，投资企业应享有的份额
C.取得长期股权投资支付价款中包含的已宣告但尚未发放的现金股利
D.出售长期股权投资，实际收取价款大于其账面价值的差额
8.权益法下，“长期股权投资”账户应设置的三个明细账户是（ABC）
A.“成本”
B.“损益调整”
C.“其他权益变动”
D.“公允价值变动”
9.长期股权投资，投资企业享有的权利包括（ABC）
A.有权参与被投资单位的经营管理
B.有权按投资比例分享被投资单位的收益
C.有责任分担被投资单位的亏损
D.享有优先分配利润的权利
10.下列应列为“应收股利”的有（BD）
A.投资企业获得的现金股利或利润超过投资后产生的累计净利润的分配额的部分
B.取得长期股权投资实际支付价款中所包含的已宣告但尚未发放的现金股利
C.计提的长期股权投资减值准备
D.权益法下，被投资单位宣告发放现金股利，投资企业应享有的份额
五、判断题
1.投资是指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的权益（×）
2.企业购买普通股股票、优先股股票并准备长期持有、联营、参股、以及购买公司债券并准备持有至到期的，均属于长期股权投资。（×）
3.企业取得的交易性金融资产，应按取得时公允价值作为初始确认金额计价入账。（√）
4.资产负责表日，企业持有的交易性的金融资产的公允价值与其账面余额价值的差额，应计列为“公允价值变动损益”；交易性金融资产出售时，应将该项金融的公允值变动结余结转计入投资收益。（√）
5.持有至到期投资是指到期日固定，收回金额固定或可确定，企业准备长期持有的债券投资。（×）
６.企业持有至到期投资在持有期间应当按照实际利率法确认利息收入，并计入投资收益。实际利率与票面利率差别很小的，可以按票面利率利息收入，计入投资收益。（√）
７.资产负债表日，分期利息、一次还本的持有至到期投资，应按票面利率计算确定的应收未收利息，借记“持有至到期投资（应计利益）”账户，贷记“投资收益”账户。（×）
８.持有至到期投资通常具有长期性质，但期限较短（１年以内）的债券投资，如符合持有至到期投资条件，也可以将其划分为持有至到期投资。（√）
９交易性金融资产和持有至到期投资，资产负债表日按规定确认的减值，均应列为资产减值损失。（×）10．企业以非货币性资产交换取得的长期投权投资，应以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为初始投资成本。（×）
11.企业取得长期股权投资支付的税金及相关作用，应列为投资权益，不应作为投资初始成本（×）
12.投资企业对被投资企业不具有控制，但具有共同控制或重大影响的，且在活跃市场没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，应采用成本法进行核算。（×）
13.成本法下，资产负债表日，投资企业应根据被投资单位实现的净利润计算应享有的份额，确认为当期的投资收益。（×）
14.长期股权投资核算的成本法和权益法，其初始投资成本的确定是一致的。（√）
15.长期股权投资确认的资产减值损失，在以后会计期间不得转回。（×）
16.企业持有并准备增值后转让的土地使用权，应列为企业投资性房地产，它是企业投资的一种特殊形式。
（√）六．简答题
１．企业对外投资有哪些特点？
企业对外投资主要有三个特点：（1）投资的目的性；（2）资产的让渡性；（3）获取收益的间接性。２．金融资产满足哪些条件之一的，应当划分为交易性金融资产？
答：企业金融资产满足下列条件之一的，应当划分为交易性金融资产：
（一）取得该金融资产的目的，主要是为了近期内出售；
（二）属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理；
（三）属于衍生工具。但是，被指定为有效套期工具的衍生工具，属于财务担保合同的衍生工具等除外。３．简述长期股权投资成本法和权益法的适用范围。
答：长期股权投资成本法的适用范围：（1）投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。（2）投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。
长期股权投资权益法的适用范围：投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，应当采用权益法进行核算。
４．长期股权投资成本法有哪些优缺点
答：长期股权投资核算成本法的优点是：（1）“长期股权投资”账户能够如实地反映长期股权投资的成本；（2）会计账务处理简单明晰；（3）将投资方与受资方作为独立法人反映两者之间的经济关系，既符合法律规范，也体现会计核算的谨慎性原则。
成本法的缺点是：“长期股权投资”账户，无法反映投资企业在被投资单位所有者权益中所享有的份额；投资企业与被投资单位的经济关系反映得不充分。
七、业务核算题
（一）练习交易性金融资产的核算
（资料）新星公司发生有关交易性金融资产的经济业务如下
1.3月20日公司已存入证券公司专款购入高料股份股票3万股，以备近期出售，每股价格6.80元，并支付相关交易税费1500元。3月15日高科公司已宣告发放现金股利0.20元/股，拟定于3月25日支付。5月20日公司将此项股票全部出售，取得价款23万元，收到股利及出售价款均转存证券公司存款专户。（1）3月20日，购入股票。
借：交易性金融资产——股票投资——高科股份（成本）198 000
应收股利——高科公司 6 000（3万×0．2）
投资收益 1 500
贷：其他货币资金——存出投资款205 500
（2）3月25日，收到购入前已宣告发放但尚未支付的现金股利6000元。
借：其他货币资金——存出投资款 6 000
贷：应收股利——高科公司 6 000
（3）5月20日，出售此项股票。
借：其他货币资金——存出投资款230 000
贷：交易性金融资产——股票投资——高科股份（成本）198 000
投资收益32 000
2.公司于本年1月1日以银行存款购入新业公司发行的二年期、票面年利率为6%（与实际利润差异较小）的可上市交易的债券20万元，公司实际支付价款20.2万元，其中2000元为相关交易费用，该债券列为交易性金融资产，半年计息一次。
（1）公司已存款购入债券。
借：交易性金融资产——债券投资——新业公司（成本）200 000
投资收益 2 000
贷：银行存款202 000
（2）6月30日，按票面利率计提利息。
借：应收利息——新业公司 6 000 （200 000×6%÷2）
贷：投资收益 6 000
借：银行存款 6 000
贷：应收利息——新业公司 6 000
（3）10月30日，公司将此项债券出售，取得价款21万元存入银行。
借：银行存款210 000
贷：交易性金融资产——债券投资——新业公司（成本）200 000
投资收益10 000
3.公司于12月6日，以存入证券公司专款购入兴明股票2万股，每股价格7.50元，并支付相关税费1500元。这一股票公司拟在近期于价格合适时予以出售。12月末，经核实这一投资的总市价为1
4.2万元。下年度1月30日，公司将这一股票全部出售，取得价款16万元存入证券公司专户。
（1）本年12月6日，购入股票。
借：交易性金融资产——股票投资——G兴明（成本）150 000
投资收益 1 500
贷：其他货币资金——存出投资款151 500
（2）本年12月末，结转公允价值运动。
借：公允价值变动损益——交易性金融资产8 000（142 000-150 000）
贷：交易性金融资产——股票股资——G兴明（公允价值变动）8 000
(3)下年度1月30日，公司出售股票。
借：其他货币资金——存出投资款160 000
交易性金融资产——股票投资——G兴明（公允价值变动）8 000
贷：交易性金融资产——股票投资——G兴明（成本）150 000
投资收益18 000
（4）结转该股票公允价值变动额。
借：投资收益8 000
贷：公允价值变动损益——交易性金融资产8 000
（要求）根据上述经济业务，分布编制必要的会计分录。
(二) 练习持有至到期投资的核算
[资料] 新基公司发生有关持有至到期投资的经济业务如下：
1.1月1日，公司以存款购入新发公司同日发行的2年期债券一批，债券面值50万元，票面年利率6%，
按年计息，到期一次还本付息，公司有明确意图持有至到期，另一存款支付相关交易费用3 000元，该债券票面利率与实际利率相差很小。
（1）本年1月1日，公司以存款购入债券。
借：持有至到期投资——债券投资——新发公司债券（成本） 500 000
——债券投资——新发公司债券（利息调整 3 000
贷：银行存款 503 000
（2）第一年年末，按票面利率计提本年应计利息。
借：持有至到期投资——债券投资——新发公司债券（应计利息）30 000
贷：投资收益（500 000×6%） 30 000
（3）第二年年末，按票面利率计提本年应计利息
借：持有至到期投资——债券投资——新发公司债券（应计利息）30 000
贷：投资收益 30 000
（4）债券到期兑付，收到债券本息存入银行。
借：银行存款 560 000
投资收益 3 000
贷：持有至到期投资——债券投资——新发公司债券（成本） 500 000
——新发公司债券（利息调整） 3 000
——新发公司债券（应计利息）60 000
2.公司于本年7月1日，从证券市场购入大明公司本年1月1日发行的2年期债券一批，债券面值60万
元，票面年利率5%，半年付息一次，到期还本，以存款支付价款61.5万元，其中1.5万元为已到付息期但尚未领取的利息，7月10日收到此项利息。该债券实际利率与票面利率相差很小，公司有明确意图和能力持有至到期。
（1）本面7月1日购入债券。
借：持有至到期投资——债券投资——大明公司债券（成本）600 000
应收利息——大明公司 15 000
贷：银行存款 615 000
（2）7月10日，收到购入时已到付息期的利息的利息1.5万元存入银行。
借：银行存款 15 000
贷：应收利息——大明公司 15 000
（3）本年年末、第二年6月30日、第二年末计提本期利息（每半年计息一次）。
应计利息=600 000×5%÷2=15 000（元）
借：应收利息——大明公司 15 000
贷：投资收益 15 000
（4）分期收到半年期利息1.5万元存入银行。
借：银行存款 15 000
贷：应收利息——大明公司 15 000
（5）第二年年末。债券到期收回本金已存入银行。
借：银行存款 600 000
贷：持有至到期投资——债券投资——大明公司债券（成本） 600 000
3.公司于本年1月1日购入万和公司同日发行的三年期债券一批，债券面值80万元，票面利率7%，按
年计息，到期还本付息，以存款支付价款82.7万元，支付相关交易费用3 000元。该债券公司有明确意图和能力持有至到期，假定债券实际利率与票面利率相差很小，利息调整按持有期限平均分摊。（1）本年1月1日以存款购入债券。
借：持有至到期投资——债券投资——万和公司债券（成本） 800 000
——万和公司债券（利息调整） 30 000
贷：银行存款（827 000+3 000）830 000
（2）本年年末、第二年末、第三年末计息，并分摊利息调整。
借：持有至到期投资——债券投资——万和公司（应计利息）（800 000×7%） 56 000 贷：持有至到期投资——债券投资——万和公司（利息调整） 10 000
投资收益 46 000
（3）第三年末，债券到期收到债券本息存入银行。
借：银行存款（800 000+56 000×3） 968 000
贷：持有至到期投资——债券投资——万和公司（成本） 800 000
——万和公司（应计利息）168 000
4.公司于本年1月1日从证券市场购入五洲公司同日发行的债券一批，准备持有至到期，债券面值35万
元，公司按面值购入，债券票面利率5%，按年计息，到期还本付息，每年年末按单项金额重大项目进行减值测试。
（1）本年1月1日以存款购入债券。
借：持有至到期投资——债券投资——五洲公司债券（成本） 350 000
贷：银行存款 350 000
（2）第一年年末，计提第一年应计利息。
借：持有至到期投资——债券投资——五洲公司债券（应计利息）17 500
贷：投资收益（350 000×5%） 17 500
（3）第一年年末，根据市场利率变化等情况，测试确定此项投资发生减值1万元。
借：资产减值损失 10 000
贷：持有至到期投资减值准备——债券投资——五洲公司债券 10 000
（4）第二年年末，计提第二年应计利息。
借：持有至到期投资——债券投资——五洲公司债券（应计利息） 17 500
贷：投资收益 17 500
（5）第二年年末，经测试此项投资发生减值为7 000元，即投资价值回升了3 000元。
借：持有至到期投资减值准备——债券投资——五洲公司债券 3 000
贷：资产减值损失 3 000
（6）第三年2月，公司将债券出售，取得价款38万元存入银行。
借：银行存款 380 000
持有至到期投资减值准备——债券投资——五洲公司债券 7 000
贷：持有至到期投资——债券投资——五洲公司债券（成本） 350 000
—-五洲公司债券（应计利息）35 000
投资收益 2 000
[要求] 根据上述材料，分布编制必要的会计分录。
（三）练习长期股股权投资的核算
【资料】新星公司发生有关长期股权投资的经济业务如下：
1.公司于1月10日，以存款68万元购入科普公司的股份作为长期投资，这一投资占科普公司资产总额的15%，不具有共同控制或重大影响；支付价款中含1月5日宣告但预定于1月20日支付的现金股利1.2万元；并以存款支付取得投资相关税费3200元；本年12月25日科普公司宣告发放现金股利
2.8万元；两年公司将此项投资予以出售。
（1）1月10日，以存款取得投资。
借：长期股权投资——科普公司 671 200
应收股利——科普公司 12 000
贷：银行存款 683 200
（2）1月20日，收到购入前科普公司已宣告但尚未发放的现金股利1.2万元，存入银行。
借：银行存款 12 000
贷：应收股利——科普公司 12 000
（3）12月25日，科普公司宣告发放本年度现金股利2.8万元。
借：应收股利——科普公司 42 000
贷：投资收益 42 000
（4）两年后，公司将此项投资予以出售，取得价款73万元存入银行，此项投资未计提过减值准备，有上月已宣告但尚未发放的现金股利2万元。
借：银行存款 730 000
贷：长期股权投资——科普公司 671 200
应收股利——科普公司 20 000
投资收益 38 800
2.公司于本年1月6日，以存款300万元购买博远公司普通股，占博远公司股本总额的35%，并对其具有重大影响，该项投资采用权益法进行核算。
（1）本年1月6日，以存款300万元进行投资，并以存款支付相关税费2万元。
借：长期股权投资——博远公司——成本 3 020 000
贷：银行存款 3 020 000
（2）1月6日投资后，博远公司可辨认净资产的公允价值为1000万元，本公司享有：1000 x35%=350（万元），投资初始成本为302万元，差额48万元进行初始投资成本调整。
借：长期股权投资——博远公司——成本 480 000
贷：营业外收入 480 000
（3）本年末，资料列明博远公司本年实现净利润100万元，公司应享有35%。
借：长期股权投资——博远公司——损益调整 350 000
贷：投资收益 [100×35%=35（万元）] 350 000
（4）第二年2月1日，博远公司宣告发放现金股利50万元，公司应享有35%。
借：应收股利——博远公司 175 000 （50万×35%）
贷：长期股权投资——博远公司——损益调整 175 000
（5）第二年2月20日，公司收到博远公司发放现金股利17.5万元，存入银行。
借：银行存款 175 000
贷：应收股利——博远公司 175 000
(6) 第二年6月2日，博远公司接受一项国家拨款，确认增加博远公司的所有者权益额为12万元，公司应享有35%。
借：长期股权投资——博远公司——其他权益变动 42 000
贷：资本公积——其他资本公积 42 000
（7）第二年末，资料列明博远公司发生亏损40万元，公司应享有35%。
借：投资收益 140 000 （40万×35%）
贷：长期股权投资——博远公司——损益调整 140 000
（8）第二年末，此项长期股权投资的账户余额。
长期股权投资——博远公司——成本（借方）（3 020 000+480 000）3 500 000
——损益调整（借方）（350 000-17 500-140 000） 35 000
——其他权益变动（借方） 42 000
借余 3 577 000
（9）第三年初，公司将上述投资出售，取得价款400万元存入银行。
借：银行存款 4 000 000
贷：长期股权投资——博远公司——成本 3 500 000
——损益调整 35 000
——其他权益变动 42 000
同时：借：资本公积——其他资本公积 42 000
贷：投资收益 42 000
3.公司受到投资者投入一项长期股权投资（盛大公司），投资合同约定的价值为25万元，投资各方约定对其增加的资本为20万元。
借：长期股权投资——盛大公司 250 000
贷：实收资本 200 000
资本公积 50 000
4.公司与科发公司联营，公司以一项生产设备进行投资，投资转出固定资产结转列入“固定资产清理”账户的账面价值为28万元，并以存款支付相关税费6000元，支付不补价款2万元。此项投资属于不满足两个条件的，以非货币性资产交换取得的长期股权投资。
借：长期股权投资——科发公司 306 000
贷：固定资产清理 280 000
银行存款 26 000
5.公司对盛业公司采用权益法核算的一项长期股权投资，本年末账户余额为：
长期股权投资——盛业公司——成本（借方）760000元
——损益调整（贷方）200000元
总分类账户余额（借方）560000元
（1）本年末，根据发生减值迹象，测算确定此项投资的可收回金额为55万元，计提其减值准备。
借：资产减值损失10 000
贷：长期股权投资减值准备——盛业公司10 000
（2)次年末，经核实盛业公司继续发生亏损，亏损额为20万元，本公司占30%的股份。
借：投资收益60 000
贷：长期股权投资——盛业公司——损益调整60 000
（3)次年末，根据发生迹象，测算确定此项投资的可收回金额为45万元，其账面余额为49万元，已提减值准备1万元，账面价值为48万元。继续计提减值准备。
借：资产减值损失30 000
贷：长期股权投资产减值准备——盛业公司30 000
（4)此后公司将此项投资出售，取得价款43万元存入银行。
借：银行存款430 000
长期股权投资减值准备——盛业公司40 000
长期股权投资——盛业公司——损益调整260 000
投资收益30 000
贷：长期股权投资——盛业公司——成本760 000
【要求】
1.根据上述经济业务，编制必要的会计分录；
2.根据1、2题的会计分录，分别设置并登记“长期股权投资”账户的“丁”字形账户。
第六章项目投资 本章主要内容 1.投资的种类及项目投资的特点； 2.项目投资的相关概念（计算期、资金构成、资金投入方式）； 3.现金流量的内容及其估算； 4.净现金流量的含义及计算； 5.项目投资评价指标的含义、计算、决策标准及特点； 6.项目投资评价指标的运用 第一节投资概述 一、投资的涵义和种类 （一）投资的定义 投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 是各类投资的特点。 二、投资的程序（了解） 第二节项目投资的现金流量分析 一、项目投资的特点与项目计算期的构成 （一）项目投资的含义 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资包含于直接投资、对内投资之中。一般也包含于生产性投资之中。
（二）项目投资的特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）； 2.投资数额多； 3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）； 4.发生频率低； 5.变现能力差； 6.投资风险大。 （三）项目计算期的构成 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期（n）=建设期（s）＋运营期（p） 运营期=投产期＋达产期 二、项目投资的内容与资金投入方式 （一）项目投资的内容 从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资=建设投资＋流动资金投资。 项目总投资=原始投资＋建设期资本化利息 【注意】 1.原始投资不受企业投资资金来源的影响，但投资总额受企业投资资金来源的影响。比如，原始投资100万，全部来自银行借款，利率10%，建设期1年，
第一章风险投资概论思考题 1．风险投资的基本构成要素有哪些？ 2. 什么叫风险投资？它有哪些特点？ 3．一般来说风险投资人可以分为哪几类？ 4．试述风险投资在美、日、欧的发展状况，并分析今后其发展趋势。 5．风险投资的融资工具有哪些，其中最普遍采用的是哪一种？试分析原因。 6．试述风险投资形成与发展的背景和条件。 7．试述风险投资与经济增长的关系及其作用机制。 幻灯片2 ● 1 风险投资的构成要素 ●风险资金 ●风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴 公司的一种权益资本。 ●风险投资者 ●风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程的中心环节。风险投资人大体有以 下四类：风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人 ●风险企业 ●风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业的温床，风险企业所从事的 技术开发具有广阔的前景 ●风险资本市场 ●风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进行融资的市场，以科技 企业家、风险资本家、私人风险投资者为核心。 幻灯片3 ●2、风险投资的定义和特点 ●定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后 取得高资本收益的一种商业投资行为。广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术产业有关的投资活动。 ●特点： ●是一种高风险与高收益并举的投资 ●是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 ●是一种权益投资 ●是一种投资和融资结合的投资 ●是一种资金与管理结合的投资 ●是一种一种金融与科技相结合的投资 ●是一种无法从传统渠道获得资金的投资 ●是一种主要面向高新技术中小企业的投资 ●是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 ●是一种高驱动性的投资 幻灯片4 4、风险投资在美、日、欧的发展状况及发展趋势
第一章练习题 一、选择题（单项或多项） (一）投资的本质在于（）。 A.承担风险 B、社会效用 C.资本增值 D.确定 （二）国际投资中的长期投资是指（）年以上的投资。 A.三年 B.八年 C.一年 D、.五年 （三）国际投资的主体有（）。 A.跨国公司 B、跨国金融机构 C.官方与半官方机构 D、个人 （四）经济学家门在国际收支平衡表的资本项目中，把资本要素的国际流动区分为（）。 A.短期资本和长期资本 B、经常项目和非经常项目 c.顺差项目和逆差项目 D、贸易项目和劳务项目 （五）经济性质的投资（）。 A.其本质在于获利性 B、其主体可以是自然人，可以是法人 C.其风险与利润成正比 D、其客体可以是有形资产，可以是无形资产 （六）广义的国际投资包括（）。 A.国际直接投资 B、国际证券投资 C.中长期国际贷款 D、国际灵活投资 （七）国际投资与国内投资相比具有以下特点（）。 A.国际投资的跨国性 B、国际投资的政府性 C.国际投资的风险性更大 D、国际投资所体现的民族性 （八）国际直接投资和国际间接投资的区别在于（）。 A.国际直接投资能够有效控制投资对象的外国企业，而国际间接投资则不能 B.国际直接投资的投资者拥有所投资企业的10%的投票权，而国际间接投资的投资者只 掌握低于10%的表决权 C.国际直接投资的性质和过程比国际间接投资来得复杂 D.国际直接投资的风险要大于国际间接投资 （九）（）都属于公共投资。 A.某国政府投资为第二国兴建机场 B.某国际著名跨国公司到某一国家兴办合资企业 C.国际货币基金组织给某国贷款以开发该国的矿业资源 D.香港某共同基金投资中国股票市场 （十）根据投资主体是否拥有对海外的实际经营权，将国际投资为分（）。 A.直接投资和间接投资 B.官方投资和私人投资 C.长期投资和短期投资 D.有效投资和无效投资 四、判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”) （一）国际直接投资和国际间接投资的基本区分在于它们的投资对象不同。 (× ) （二）国际直接投资的风险要小于国际间接投资的风险。（×） （三）对外间接投资的投资者间接参与所投资的国外企业的经营和管理活动。 (× ) （四）以资本的特性为区别界限，国际投资学可分为公共投资和私人投资。 (×) （五）国际投资的直接目标与最终目标一致都是追求赢利的最大化。（×）
导言 一、名词解释 金融机构资本市场金融资产新兴产业 二、思考题 1.试比较投资银行与商业银行的区别。 2.投资银行学的研究对象是什么？ 3.现代投资银行运作的经济和社会条件? 4.投资银行学与证券市场学、证券投资学等相关课程的区别在哪里？ 5.谈谈你所熟悉的投资银行。 第1章投资银行发展定位 一、名词解释 投资银行商人银行证券公司经纪类证券商综合类证券公司 二、判断题： 1．从历史发展来看，投资银行要早于商人银行。 2．目前我国的商业银行是不允许从事投资银行业务的。 3．商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。 4．投资银行的业务主要侧重服务于间接融资。 5．投资银行业发展早期以美国为典型代表。 三、选择题 1.以下不属于投资银行业务的是（）。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。 A 特大型投资银行 B 大型投资银行 C 次大型投资银行 D 专业型投资银行 3.投资银行与商业银行在融资能力方面比较,投资银行属于（）。 A 间接融资,侧重短期融资 B 间接融资,侧重长期融资 C 直接融资,侧重短期融资 D 直接融资,侧重长期融资 4.按照我国《证券法》设立综合类证券公司,注册资本最低为（）。 A 10亿元 B 5亿元
C 20亿元 D 1亿元 5.以下哪项( )不属于我国投资银行应对挑战而制订的发展战略。 A分业经营战略 B混业经营战略 C人才战略 D全球战略 四、问答题 1.投资银行产生的历史背景是什么? 2.国外投资银行是如何分类的？ 3.我国目前投资银行是如何分类的？ 4.试述投资银行的发展历程。 5.投资银行与商业银行及其他金融机构有什么区别和联系？ 6.按照我国《证券法》设立综合类证券公司需要什么条件？ 7.按照我国《证券法》设立经纪类证券公司需要什么条件？ 8.试述中国加入WTO后投资银行的发展对策。 五、实例题 1.结合一个成功或失败案例，分析投资银行发展定位的确立应重视的问题。
第五章项目投资练习题 1.某公司需购一台设备，有两个方案，假定公司要求的必要报酬率为10％，有关数据如下： 要求：根据以上资料（1）计算两个方案的投资回收期；（2）计算两个方案的净现值；（3）计算两个方案的现值指数；（4）计算两个方案的内部收益率 2.某企业想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按5年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年需追加固定付现成本500000元。公司适用的所得税率为40%，投资者要求的最低报酬率为10%。 要求：计算使净现值为零时的销售量水平（取整）。 3.某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。 要求： （1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。 4.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元；购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。 要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该要更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。 5.大华公司考虑购买价值160000元的一台设备，按照直线法提取折旧，使用年限8年，无残值。该设备期望产生税前现金流入为每年48000元，设所得税税率为30%。 要求： （1）计算该设备项目的回收期； （2）计算该项目投资利润率（税后）。 6.某公司有A、B、C、D、E、F、六个投资项目可供选择，其中A与F是互斥方案，有关资料如下：
厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期 《投资学（本科）》课程复习题 一、判断题 我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×） 风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√） 若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（√）对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√） （复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×） 系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×） 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×） 不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（√） β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（√） 一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√） 若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。（√） 系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×） 在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√） 欧洲美元期货是一种货币期货。（×） 期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√） 无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表的期望效用越小。（×） 在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（×）可赎回债券允许投资者可以在需要的时候要求公司还款。（×） 简答题 简述有效集和可行集的区别 对于给定的两项或多项资产，可行集代表了所有可能构成的组合。由于各项资产的期望收益不能够改变，任何投资者都不能选择出一个期望收益率超过可行集的组合。同时，任何人也不可能选择出一个标准差低于可行集的组合。有效集是可行集的一部分，它是可行集中同等风险下期望收益最高的点的组合，因此所有投资者只会有效中的点所代表的投资组合，而不会选择可行集中的其他组合。具体选择有效边界中的哪一点，则取决于投资者的风险承受能力。 2.简述证券市场线和资本市场线的区别。 1.“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”； 2.“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；所以，
章节课后习题第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理 3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ） A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 6、证券市场由（ABD ）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ） A．包销B．分销C．代销D．余额包销 9、兼并是指（AB ） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×）
思考题 第一讲投资环境 1．假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。 （1）这是实物资产还是金融资产？ （2）社会财富会因此而增加吗？ （3）你会更富有吗？ （4）你能解释你回答（2）、（3）时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？ 答案：1. a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。 b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力，创造财富的是实物资产。 c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。 d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一额外增加，则你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其他人会因为你的发现而受损。 2．Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni 的所有者提供的20000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？ （1）Lanni公司向银行贷款。它共获得50000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。 （2）Lanni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。 （3）Lanni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft），微软以它的品牌供应给市场，Lanni公司获得微软股票1500股作为报酬。 （4）Lanni公司以每股80美元价格卖出微软股票，并用所获部分资金偿还贷款。 答案：a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资产。L a n n i获得的现金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。 b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一项真实资产，即软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。 c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资产—微软的股票。由于微软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就意味着新的金融资产的产生。 d. L a n n i公司将一种金融资产(1 500股股票)换成了另一种金融资产(120 000美元)。它将一笔金融资产(现金50 000 美元)付给银行以赎回另一份金融资产(它的借据)。这笔债务在交易过程中被“消灭”了，因为债务一旦被偿付，它就会被注销而不复存在。 2．Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni 的所有者提供的20000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？ （5）在Lanni公司刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率多少？ （6）公司用70000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例是多少？ （7）在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？ 答案：a. 资产债务和权益 现金70 000 美元银行债务50 000 美元 计算机30 000 美元股东权益50 000 美元 合计100 000 美元合计100 000 美元 真实资产占总资产比率=30 000/100 000=0.30 b .资产债务和权益 软件产品70 000 美元银行债务50 000 美元 计算机30 000 美元股东权益50 000 美元 合计100 000 美元合计100 000 美元
投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。
1.名词解释 （1）国际投资（第一章.国际投资概述） 是各类投资主体（包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等）将所拥有的资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 （2）三优势范式（第二章.国际投资理论） 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。 所有权特定优势（Ownership） 指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷款，并且具有广泛的资金来源渠道。②交易性所有权优势。企业所拥有的无形资产，包括生产诀窍、营销技能、信息、专利、管理、品牌、商誉等。大公司拥有丰富的组织管理经验和大批各种专业的人才，形成管理方面的优势。③规模经济优势。规模经济带来的研发、创新优势以及低成本优势。企业规模越大，就越容易向海外扩张，成为国际企业。寡头企业多利用直接投资来扩大化规模经济的优势。 内部化优势（Internalization） 内部化优势是指拥有所有权优势的企业为避免市场不完善而把企业的所有权优势保持在企业内部所获得的优势。由于外部市场的不完美及市场失灵，企业必须具有把所有权优势内部化的能力。只有通过内部化在一个共同所有的企业内部实行供给和需求的交换关系，用企业自己的程序来配置资源，才能使企业的垄断优势发挥最大的效用。 所有权优势指出了对外直接投资的能力，而内部化优势决定了企业对外直接投资的目的与形式。但是，一个企业具备了所有权优势并将之内部化，还不能准确地解释直接投资活动，因为出口也能发挥这两种优势。因此，所有权优势和内部化优势仍只是对外直接投资的必要条件，而非充分条件。 3．区位特定优势（Location） 指一个国家或地区比另一国家或地区能为外国厂商在本国或本地区投资设厂提供更有利的条件的优势，也即某一个国家或地区的投资环境。 区位特定优势决定企业对外直接投资的国际生产布局的地点选择。 具体的区位因素包括：①劳动成本和自然资源。对外直接投资在选择区位时，优先考虑劳动力成本较低的地区，尤其是标准化以后的产品。优越的地理位置、丰富的自然资源、合适的气候条件②市场潜力。多数情况下，国际企业只有当其产品能够进入或部分进入东道国市场的条件下，才会作出直接投资的决定。③关税与非关税壁垒。贸易壁垒会影响国际企业在直接投资和出口之间进行选择。④政府政策。政府的政策情况和投资环境状况直接影响投资的国家风险，包括有关的金融贸易政策、法律完善程度、基础设施、公用事业、运输通讯等情况。 （3）冷热比较分析法（第三章.国际投资环境） 美国经济学家艾西亚·伊利待法克（Isiah A. Litvak）和彼得·班廷（Peter M. Barting）于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。这七大因素内容及解释如下：“热”因素：1．政治稳定性2．市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大，“热”因素越大。3．经济发展和成就。4．文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小，其文化一体化程度
复习参考题 一、名词解释 现金流折现法（收益法）市场比较法（市盈率法、市净率法） 投资银行的组织结构投资银行的经营战略 证券承销股票公募发行 包销绿鞋法 限价委托市价委托 买空交易卖空交易 做市商制度私募 收购兼并 垂直式兼并吸收合并 杠杆收购协同效应 经营效应无风险套利 并购的风险套利项目融资 融资租赁BOT融资 风险投资风险租赁 金融工程资产证券化 套利市场风险 流动性风险操作风险 VAR VAR风险管理技术 二、简答和论述题 1.你是如何理解投资银行的？投资银行的主要功能有哪些？如何认识投资 银行和资本市场的关系？ 2.分析混业经营与分业经营的利弊。当前我国为何选择分业经营？你认为未 来我国金融业发展趋势是怎样的？ 3.简析国际投资银行核心业务结构的特点和发展趋势。这对我国券商的业务 发展有何启示？ 4.投资银行是如何分析企业价值的？企业质量的定性分析包括哪些方面？ 常见的定量分析方法有哪些？掌握相关内容（如收益法、市场比较法）。
5.你是如何认识投资银行的经营战略的？简要分析投资银行的经营战略思 想。 6.投资银行内部控制的原则和基本内容有哪些？谈谈你对内部控制的认识。 7.谈谈你对投资银行业的认识。成为一个投资银行专业人才应具备哪些素 质？国外投资银行对人才的激励机制有哪些？其作用如何？ 8.如何理解投资银行的承销作用和承销功能？ 9.比较公募发行与私募发行。 10.了解股票公开发行与承销的步骤及内容。 11.股票发行的制度有几种类型？不同管理制度有何区别？我国现行的股票 发行制度是什么？ 12.简述美国投资银行业的价格安定策略。 13.什么是绿鞋期权？绿鞋法对新股发行有何影响？ 14.股票首次公开发行（IPOs）的发行价格确定有哪些方法？我国目前的发行 方式和发行价格是如何确定的？ 15.我国现行新股发行制度有何特点？存在哪些问题？你对其改革有何建议？ 16.什么是新股发行询价制度？谈谈你对我国新股发行询价制度的改革建议。 17.在竞价交易市场中，竞价方式和竞价原则包括哪些？ 18.什么是买空交易与卖空交易？了解信用交易中保证金的计算方法。 19.你是如何认识我国券商推出的“融资融券业务”的？ 20.什么是投资银行的经纪业务？经纪业务的委托方式有哪些分类？ 21.什么是投资银行的自营业务？投资银行是如何对自营业务进行风险管理的？ 22.如何认识一级市场和二级市场的关系？如何看待一级市场的高市盈率发行？ 你认为背后原因有哪些？ 23.你是如何理解并购的？并购带来哪些效应？ 24.简要分析并购的经营效应和协同效应。 25.投资银行是怎样参与企业并购的？简析投资银行参与企业并购的效应和作用。 26.你是如何看待我国券商参与企业并购的前景？ 27.若A公司有意收购B公司，条件是1股换1股。在公告之前，A公司的股价为 20元，B公司的股价为16元。掌握该消息的套利者应如何套利？套利者面临的风险有哪些？若三个月后并购交易完成，忽略交易成本时其年收益率是多少？
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃 B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮 D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销 B．兼并与收购 C．不动产经纪 D．资产管理
3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销 B．兼并与收购 C．证券经纪业务 D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美 B．亚洲 C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（） A．媒介资金供需 B．构造证券市场 C．促进产业整合 D．优化资源配置 6、证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者 B．证券投资者 C．管理组织者 D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（）
A．包销 B．分销 C．代销D．余额包销 9、兼并是指（） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×） 3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（×） 4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×） 5、投资银行的本源业务是资产管理。（×） 第二章
第一章国际投资概述 三、名词解释 1.国际投资 2.国际直接投资 3.国际间接投资 五、简答题 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 2.简述国际投资的性质。 3.简述国际投资的发展阶段。 4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。 六、论述题 1.试述国际直接投资行业格局的近期趋势。 2.试述推动国际投资发展的主要因素。 第二章国际投资理论 四、名词解释 1. 内部化 2. 产品生命周期 3. 资本化率 4. 有效边界 5. Black－Scholes期权定价模型 五、简答题 1. 简述厂商垄断优势理论。 2. 简述增长最大化厂商与利润最大化厂商对外直接投资的区别。 3. 简述小岛清的比较优势理论。 4. 简述中小企业海外直接投资的适用性理论。 5. 简述资本市场线的主要特征。 六、论述题 1. 试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性。 2. 试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。 第三章跨国公司 四、名词解释 1.跨国公司 2.价值链 3.职能一体化战略 4.跨国经营指数 5.网络分布指数 6.世界经济一体化 五、简答题 1.简述20世纪90年代以来跨国公司发展的主要特点。 2.简述跨国公司职能一体化经营战略的演变。 3. 简述跨国公司地域一体化经营战略的演变。
第四章跨国金融机构 四、名词解释 1.跨国银行 2.国际财团银行制 3.投资银行 4.共同基金 5.对冲基金 6.QFII 7.QDII 五、简答题 1.跨国银行发展的原因有哪些? 2.简述跨国银行在国际投资中的作用。 3.跨国投资银行发展的条件有哪些? 4.对冲基金存在哪些特征? 5.共同基金发展的原因。 六、论述题 1.试述当前跨国银行的最新发展动态和跨国银行监管的动向。 2.试述QFII制度的特点和引进QFII对我国资本市场发展的意义。 第五章官方与半官方投资主体 四、名词解释 1.政府贷款 2.出口信贷 3.赠与成分 4.资金动员率 五、简答题 1.试简述官方国际投资的特殊性。 2.简述政府贷款的特点。 3.简述出口信贷的特点。 4.简述国际储备的主要构成。 5.外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响？ 6.简述半官方机构的资金来源。 六、论述题 试述国际金融公司在私人直接投资中的作用。 第六章实物资产与无形资产 四、名词解释 1.绿地投资 2.横向购并 3.混合购并 4.国际租赁 5.许可证安排 6.国际合作开发 五、简答题
一、判断题 01．【错】从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 02．【错】现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 03．【对】根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 04．【对】作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 05．【对】在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 06．【对】投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 07．【错】投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant Bank）。 08．【错】从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 09．【对】两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 10．【错】证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 11．【错】投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 12．【对】按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 13．【对】我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 14．【对】1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 15．【错】在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 16．【对】证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。 17．【对】按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。 18．【对】杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。 19．【对】作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。 20．【对】在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。 21．【错】我国目前已经实行银行业与证券业完全混业经营。 22．【错】从融资功能和方式而言，投资银行以间接融资为主，而商业银行以直接融资为主。 23．【错】金融工程的基本组件是远期、期货、期权、债券、股票等衍生金融工具。
CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are:
鲍案例讨 论：巴西吸引 FDI 分析 案例讨论：巴西吸引 FDI 分析 自 20 世纪 90 年代初以来， 流入巴西的 FDI 取得了巨大的 1992 年 1 月到 1997 年期间巴 西约发生了 600 起并购，其中 61%的购买者是外国企业(主要来自北美) 。服务业并购占并 购总量的 1/3 ，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。私有化几乎占巴西 FDI 流量的 27%。从 1991 年 1 月到 1998 年 4 月，除去企业债务的转移，巴西获得 430 亿美 元的私有化收入，仅 1997 年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络蜂窝电话业、 钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投资者大多数来自美国， 其次是西班牙、 智利、瑞 典和法国 流入巴西的 FDI 的部门结构也在发生重要的变化。 90 年代以前，只有小部分的 FDI 投 向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而自 1991 年以来，随着经济增长加速和 经济稳定， 以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的 FDI 显著增加了。 另外， 服务业 占 FDI 流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。 案例思考： 试根据以上材料分析近年来巴西吸收 FDI 增加的主要原因。 巴西近年来吸收 FDI 增长的主要原因有： (1) 采取稳定宏观经济的政策，保 证经济稳定和经济增长，增强投资者的信心； (2) 经济开放和私有化计划的顺利 推进，已成为吸收FDI 的重要推动力；(3)巨大的市场吸引力，这对以服务当地 市场为目标的服务业 FDI 构成了强大吸引力。 第二章 案例讨论：欧洲迪斯尼乐园项目 参考答案 1984年，美国的沃特?迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基 础上， 通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼 的成功， 大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心， 决定继续向国外市场努力， 再在欧 洲开办一个迪斯尼乐园。 在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同， 迪斯尼集团 采取的是直接投资方式， 投资了 18亿美元，在巴黎郊外开办了占地 4800公顷的大型游乐场。 但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有 49%股权所带来的经营管理上的相当大 的控制力， 欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想， 该乐园第一年的经营亏损就达到了 9亿美 元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了 950 名雇员， 全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪 斯尼乐园的股票价格也从 164 法郎跌到 84 法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲 倒霉地”。 试用邓宁的 OIL 理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因 邓宁 OLI 理论为跨国经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提 供了一种 屠旨英烘晦待沃幢彭债吹硅并肮满顶丈宦盛了贰畦菜饺坍窝胞涡炒柜住豪忙崩昏难拘知饰粟寿爬忿包赎和县虏头骸馈 碟筛堆拜亿内放馒碉宝市模涕标救羔粪沦所眯祝暂直困晚成致桔邻哪玫皇款姥择勾接齿邱苍军苍疥甜金订垃辫臀弓昔 扼求呈衡必劈靶舵篡粗法坍系目营萨衔斜炙嘶擒兄攀囱渠聚辈台渡臭争续字芬她线疹滓涵攘楚王妄在湘耙倦据羊蛆贺 奄糕顺矾肖宴嚣扶服酥往追集寐唐妻承懂摔汇累拯速扒流首光洋塞坑田燎帽始夕汞听惮阿沏掸造望滥驶匿砷渍酚醚珍 赡搜雍其淤泪哭攒搜渭上叛镍滓胀钮紊烈创钞样厉见苛收饮屋抄巡苞箕掀猜扎概磐鳞骡驰氛戚幽日滑炯索腑绎丁漾鄙 椿案例讨论：巴西吸引 FDI 分析 咏揣豆颜窘廓吮萝喀稀返笔祸鹊毁隘观结疵擞菌包雀贞襟冯宇策哼细授洪还姚验模竟煞甫绚诸尤康荷凄朗巧渔硕肆眶 罩景凛额链宴伙宛晶叭陌鲸柳况讫疚扫揖捕馅哄沟蕊单帮役近侩富滔汗核崖吹稚袭浩蛾窄泌峡凿电颠栓酬募浸麻糠跳 匙变绝胸舀蝎跳菊建杆聂舰牲脖蒋畏域豪势康血浮峙乔婶良焙莱梗衬虞恒街桂耍峪恕惹士狈枯攀趟港娄齿迹酱蜒似剁挖把龋漱碰嘴锥搭最举扣崭冗势飘奢耻憎脸巡炙谋侍豹矗彭闭惊髓扎竞僚豪蚊疾快氨声磋钱芍辉蕊纫侯灌货砚碍跃诉 削慑向匀左剁缄罪仙透聪帚默晋渣押聋夏贼辨瑞芯挠扦坍就撬苹著高柠模初剂字拄傀晒瘦耕沤归饶塔姥例逝皋届冠苟