《公司资本运营》课程论文山西汾酒股份有限公司资本结构研究
院系：商学院
专业：会计学
学号： 1000510320
姓名：杨婵婷
指导教师：贺星星
2013年5 月6日
摘要:资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。本文通过研究山西汾酒股份有限公司的资本结构，提出该企业资本结构存在的问题，以及对存在的问题提出相应的建议。
关键词：山西汾酒；资本结构；融资
Abstract：Capital structure is a key link in the process of enterprise financial management, also is the key to corporate governance . Capital structure whether reasonable will directly affect the enterprise the current and future development . Capital structure is the enterprise stakeholders rights and obligations of the concentrated reflection that influences and determines the corporate governance. Influence and decided to enterprise behavior and enterprise value. In this paper, through the study of capital structure of shanxi fen wine co., LTD., put forward the problems existing in the enterprise capital structure, as well as to the existing problems put forward the corresponding suggestion.
Key words：Shanxi Fen Wine; capital structure; equity trading
引言
山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。可以通过研究山西汾酒股份有限公司的资本结构，了解该企业的存在的优点及问题，从而透彻到中国的酒类企业，具有一定的实用价
一、我国上市公司资本结构的基本情况
通过查阅资料，对比分析可知，我国上市公司的资本结构的一个主要特点是偏好股权资本。西方现代资本结构理论提出，企业融资次序应遵循内源融资优先，债务融资其次，股权融资最后的顺序。然而，从我国近几年上市公司的资本结构看，则是尽量避免借债，在企业上市时，多剥离负债，在再融资时，多推荐配股。
资本结构的顺序偏好理论认为,企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源,其次是债务,最后才是新的股权融资。中国上市公司的总体融资行为似乎与顺序偏好理论的预测不符,这可能是因为中国企业上市申请竞争比较激烈。但是,一旦公司上市了,配股、增发相对比较容易争取到。另一方面,公司可能是偏好股权融资至少站在管理层的角度看可能是这样的 ,因为中国上市公司通常可以远远高出每股帐面净资产的价格卖出新股。另一可能的原因是中国企业正面对高风险的增长机会,因而让新股东分担风险比举债更可取。摘自港澳资讯网资本结构的决定因素
二、公司财务情况
1
资产负债率=负债总额÷资产总额
股东权益比率=股东权益÷资产总额
从上表可以看出，该公司的负债都是流动负债，而长期负债为0，资本负债率远远低于股东权益比率，公司资本主要是股权资本。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说
明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。一般认为，合理的最低的流动比率是2，这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。
山西汾酒的流动比率基本正常，由于山西汾酒的流动资产主要是存货、货币资金和应收票据，流动负债主要是预收账款和应收账款，彼此基本是想对应的。2
3、经营与发展能力
通过各种财务杠杆的计算及与通过搜集得来的其他国家的相关数据比较,我们发现：第一,正如我们在资产负债表中注意到的,不管使用何种财务杠杆度量
3．股本结构
三、山西汾酒股份有限公司资本结构的问题
1、资产负债率水平偏低
负债经营的基本原理就是在保证公司财务稳健性的前提下充分发挥财务杠杆的作用，谋求股东利益最大化。资产负债率是反映公司资本结构最重要也是最基本的指标，它反映了在总资产中有多大比例是通过举债来筹资经营的，这个比率也被称为“举债经营比率”。山西汾酒公司在融资方式上，虽然外部融资的比例很高。但在外部融资中偏好于股权融资，债务融资发展缓慢，从而使资产负债率偏低。
2、负债结构不合理
负债结构由短期负债和长期负债构成，一般而言，短期负债占总负债的一半较合理。但山西汾酒公司，从报表中看，短期负债占了全部的负债，长期负债却为0，反映公司使用过度的短期负债来维持正常经营活动。这大大降低了公司的“抗压”能力，当公司面临金融市场环境发生变化时，如利率上调、通货膨胀，短期负债比例过高，会直接影响公司的资金周转。增加了公司的信用风险和流动性风险，会给公司经营带来潜在风险。
3、以股权融资为主
上市的企业，拥有留存收益、配股、增发新股、发行公司债券和银行信贷等多样化的融资方式。从现在的融资环境看，上市公司长期资金的来源有留存收益、长期负债以及股权融资三种渠道。从融资成本来说，内部融资即留存收益成本最低，债务融资次之，股权融资成本最高。但该公司却采用了成本最高的股权融资。
四、造成公司资本结构现状的原因分析
纵观中国上市的大多公司，资本结构存在的问题几乎与山西汾酒相同。这与我国资本市场体系有关。经分析，主要是有一下原因：
1、股权融资成本较低
融资成本是公司选择融资方式时，最根本的决定因素。股权融资的成本主要是股利和发行费用，债务融资的成本主要是在预定的期限内支付的利息和相关发行费用。资本结构理论认为。由于负债所发生的利息费用可以在税前列支扣除，有一定的减税效应，使其实际成本下降；而股权资本由于承担的经营风险比债务资要大，股东要求的回报率就高，因此，债务融资的成本要低于股权融资的成本，一般公司选择融资方式时．债务融资比例应比股权融资的比例大，但我国上市公司在融资时，却以股权融资为主。这主要是因为上市公司中派发现金股利的公司较少，股票配股对公司来说不需要现金流出．几乎不需要成本，且还有许多上市公司常年不分红．或者只是象征性地分红，很少有公司用自己的全部盈利实施分红。就形成了在我国股利支出极低．股权融资成本比债务融资成本低的特殊情况。所以，我国上市公司偏好股权融资，资产负债率也相对较低。
2、股权融资约束力弱
债务融资面临着到期需还本付息的“硬约束”．上市公司的经营业绩不好时，容易引发财务风险和破产风险。相对而言，股权融资时一种“软约束”。它是永不到期的无需还本付息的可以自由支配的低成本资金来源，在经营困难时．甚至连股利也无需发放。所承担的风险非常小。股权融资的约束主要来自于股东、董事会和监事会的监督，投资者对管理层只是间接约束。而我国的上市公司大部分是国有企业改制而成．在总股本中．国有股占很大比例，国有控股股东是中小股东的代理人，而委托人中小股东的权利却得不到保护，中小股东的投资几乎成了事实上的零成本资金。中小股东对上市公司几乎没有约束力，这些都使上市公司管理层更热衷于股权融资。
3、债务融资困难
完善的资本市场体系应包括长期借贷市场、债券市场和股票市场。从我国现实情况来看，我国资本市场的发展很不平衡，债券市场的发展大大滞后于股票市场的发展。一是债券市场没有得到应有的发展。债券的发仍是传统的审批程序，比股票上市的审批更为复杂，条件更为严格；债券的管理实行额度控制的计划管理，发行规模小，这些使上市公司缺乏发行债券的动力和积极性，也使债券市场的发展受到了相当程度的限制。二是我国上市公司的经济效益总体上不佳．盈利能力相对较差。这种状况导致留存收益较少，从而使公司陷入自有资本不足，内部融资困难的窘境。上市公司为了投资，扩大规模，就必须想办法利用外部融资的方式，但我国商业银行功能尚未完善，长期贷款的风险又较大．使其并不偏好于长期贷款；上市公司从银行的贷款用途被严格限制．具有局限性，同时也不愿
承担银行贷款的高额利息。由此可见，上市公司想要利用债务融资困难重重，出现了融资方式向股权融资偏移的状况。
五、建议
针对公司存在的问题，我们建议公司优化负债结构，降低融资成本，节约财务费用。公司以往短期融资主要通过银行贷款获得，融资渠道单一，资金成本相对较高。可以通过发行短期融资券募集资金，不仅有利于拓宽公司融资渠道、优化融资结构，而且可以通过发行短期融资券募集资金补充流动资金，可大大降低资金成本，提高公司经营效益。另外将融资券募集资金的一部分用来偿还银行贷款，改善公司的负债结构。
参考文献
https://www.doczj.com/doc/d215720392.html,中财网
https://www.doczj.com/doc/d215720392.html,/quote.aspx?contenttype=cwzbZbjg&stockid=1512
唐小纯：《对我国上市公司融资结构的分析》
田婕：《我国上市公司股权融资方式解析》
黄少安张岗：《中国上市公司股权融资偏好分析》
山西汾酒有限责任公司实习报告 “劝君莫来杏花村，此地有酒能醉人”2014年10月31日，在老师们的带领下赴山西汾酒集团进行了参观实习，短短一天的行程颇有些紧张。早晨从太原出发前往汾酒集团驻地汾阳，一个多小时的路程便抵达目的地。实习的第一站首先参观了汾酒文化博物馆，听企业接待员介绍了企业的文化历史、产品、营销、市场等知识。随后乘车观看了风景优美的厂区，参观了汾酒的生产工艺，最后还有幸应企业的邀请品尝了新酿的汾酒。 一、山西汾酒基本概况 （一）汾酒集团简介 汾酒集团是以白酒生产销售为主，集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业，集团下属5个全资子公司，11个控股子公司，2个分公司，1个隶属单位。集团现有员工近10000人。其中，山西杏花村汾酒厂股份有限公司为汾酒集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市。 汾酒集团地处酒都杏花村，占地面积313万平方米，建筑面积76万平方米，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产销白酒75000多千升，是全国“AAAA”级工业旅游示范点和全国酒文化学术活动基地。杏花村汾酒酿造作坊遗址是全国重点文物保护单位，并已入选世界遗产预备名录，汾酒酿造技艺是首批国家级非物质文化遗产，并已进入申报世界文化遗产预备名录。 汾酒符合国家清香型制定的白酒标准，品质清香纯正。汾酒历史悠久，文化源远流长，和华夏文明、黄河文明、晋商文化同根同源，一脉相承。汾酒历史文化底蕴深厚，是汾酒的核心竞争优势之一。 汾酒集团作为山西省属国有独资公司，拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大中国驰名商标。新届的班子紧扣科学发展主题，以转型跨越为目标，确立并坚定不移实践汾酒战略新思维，实施思想观念、体制机制、文化营销、市场开拓、人力资源、科技质量、基础管理方面的改革和创新，奋力推动企业实现跨越的发展。 （二）发展历程 杏花村汾酒厂成立于1949年继承了先代留下的宝贵文化遗产，在承袭传统的基础上不断创新，拓出了一条“以我为主，博采众长，继承精华，自成一体”的质量管理体系。1952年汾酒在
山西杏花村汾酒厂股份有限公司 （600809） 财务分析报告 院系名称商学院 学生姓名宋金霞 学生学号201008061025 专业班级财管10-2
财务报告总体说明 由于商业环境的复杂化和高度不确定性，投资者、债权人、经营者做出正确决策离不开财务分析。财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。 本文对山西杏花村汾酒厂股份有限公司的分析，是在已经进行了战略分析，财务报表，财务效率分析的基础上进行的分析评价。通过建立财务指标体系，并通过比较其近几年的各项财务比例数据的变化趋势，研究企业经营中的问题以及企业的成长性与风险。并且通过各项指标的综合评价预测企业的发展的前景，站在投资者的角度，做出相应的投资评价，以利于投资者调整投资决策，获取最大效益。
目录 1公司简介 (4) 2所在行业基本情况 (4) 3公司业务概要 (5) 4公司近年来财务状况及市场表现 (4) 5 财务效率分析 (6) 5.1财务效率分析概要 (6) 5.2 盈利能力分析 (7) 5.5 营运能力分析 (9) 5.4 偿债能力分析 (12) 5.5 发展能力分析 (15) 5.6 山西汾酒近三年杜邦分析 (18) 6公司存在的问题 (20) 7重大关联交易及对公司的影响 (20) 8公司前景及可能面临的风险 (21) 9企业业绩综合评价 (23) 10工作建议 (25) 11总结 (27)
证券代码：600809 证券简称：山西汾酒公告编号：临2020-022 关于收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司51% 股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●公司拟现金收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司51% 股权，以经汾酒集团备案的评估结果作为交易价格。 ●本次交易构成关联交易。 ●本次交易未构成重大资产重组。 ●本次交易实施不存在重大法律障碍。 ●本次交易尚需完成汾酒集团评估备案程序。 ●包括本次关联交易在内，过去12个月内公司与同一关联人或与不同 关联人之间交易类别相关的关联交易均未超过公司最近一期经审计 净资产的5%，无需提交公司股东大会审议。 一、关联交易概述 （一）本次交易的基本情况 为整合优化业务链，进一步减少同业竞争和关联交易，山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称“公司”、“山西汾酒”）拟支付现金收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司（以下简称“汾酒集团”、“集团公司”）所持山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司（以下简称“发展区公司”、“标的公司”）51%股
权。公司与汾酒集团已就此交易于2020年11月18日，在山西省汾阳市签署了交易协议。 （二）关联关系 汾酒集团为本次交易的交易对方，公司受汾酒集团控制，本次交易构成关联交易。 （三）本次交易不构成重大资产重组 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组、不构成借壳上市。 （四）本次交易应当履行的审批程序 1、公司应当履行的审批程序 2020年11月18日，公司召开第八届董事会第七次会议，以9票同意，0票反对、0票弃权审议通过了《关于收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司所持山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司51%股权的议案》。公司关联董事回避表决。 本次交易已取得全体独立董事的事前认可并发表了独立意见。 2、交易对方应当履行的审批程序 2020年11月18日，汾酒集团第二届第一百六十三次董事会审议通过了《关于山西杏花村汾酒集团有限责任公司向山西杏花村汾酒厂股份有限公司转让所持山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司51%股权的议案》。 （五）本次交易无需提交公司股东大会审议 过去12个月内，公司与同一关联人或与不同关联人之间交易类别相关的关联交易未达到公司最近一期经审计净资产的5%。根据《上海证券交易所股票上
山西汾酒价格表 汾酒，清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称。我国白酒有酱香（茅台、湟金梦酒等）、浓香（五粮液、泸州老窖等）、清香（汾酒等）。下面看山西汾酒价格表 52度汾酒集团帝王黄升级版1000ml（买一赠一） ￥189.00 共12个评价 前往苏宁易购 53°十年老白汾酒475ml酒_价格_评价_团购_特价_介绍_产地_图片_中酒网 ￥115.00￥460.00 共2164个评价 前往中酒网
汾酒一坛香国花红瓷475ml ￥84.00￥498.00 前往99米商城 中酒网杏花村53度蓝瓷汾酒475ml 清香型高度白酒清香至尊￥106.00￥212.00 共10个评价 前往苏宁易购 53°十年老白汾酒475ml×6瓶酒_价格_评价_团购_特价_介绍_产地_图片_中酒网 ￥689.00￥2,760.00 共481个评价 前往中酒网 汾酒一坛香国花青瓷475ml
￥84.00￥498.00 前往99米商城 53°汾酒集团青瓷一坛香1500ml（买一赠一） ￥299.00 共3个评价 前往苏宁易购 53°玻璃瓶汾酒475ml 玻璃汾酒_价格_评价_团购_特价_介绍_产地_图片_中酒网 ￥41.00￥88.00 共984个评价 前往中酒网 汾酒一坛香国花红瓷475ml*6 ￥498.00￥2,880.00
前往99米商城 汾酒和为贵42°杏花村和酒800ml ￥128.00￥398.00 前往苏宁易购 42°红瓷汾酒475ml酒_价格_评价_团购_特价_介绍_产地_图片_中酒网 ￥119.00￥389.00 共500个评价 前往中酒网 汾酒一坛香国花青瓷475ml*6 ￥498.00￥2,880.00 前往99米商城
应收账款是根据商誉而出现的，适当的应收账款有重大作用对于公司扩大范围，增加数量。对公司来说，它是一种债权，也是表现公司财产的指标。公司通过延期收款的方式来扩大销量，增加份额，缩小库存量，提升存货的周转速度，降低有关损失，确保公司发展的顺利，抬升公司的利益与效率。形成应收而未收款项的直接原因是延期收款，采用延期收款短时间内可能会给公司带来好处，但是也会伴随着坏处及风险。所以，应收而为账款的管理是一个公司管理的重中之重。 一、山西汾酒集团应收账款管理存在的问题 （一）没有完善的信用考核激励制度 截至当前，山西汾酒集团的应收而未收的账款管理主要由3个部门负责，即它们分别是：公司的财务部，法务部及市场部门。营销部是应收账款管理的主要职能部门，负责签订贷款契约，销售及收款是其部门的责任;财务部负责本事业部应收而未收的账款的日常核算、与客户定期对账及协助销售人员催收货款;公司法务部负责应收而未收的款项的逾期转让。 部分公司为了激励销售人员完成本天、本周、本月甚至是本年的任务，往往将工资与销售任务相联系，反而将其后果忽视，没有把应收而未收的款项考虑到工作中去。部分销售人员想要超过销售目标，会采用信贷、退税等手段加大商品的销售，导致应收而未收的账款在很大程度上增加。 （二）内部控制不完善 迄今为止，山西汾酒集团尚未制定出一套健全的应收而未收的账
款的控制措施和程序。首先，尚且没有树立相应的应收而未收的款项目标，只是盲目的追求利润最大化，忽视了固定时期的现金增长变动情况。其次，企业还未建立独立的信用管理机构，其信贷调控相对落后，没有正规的客户端，造成了消息滞后，不利于应收而未收的款项的收回。 （三）坏账比例高 应收而未收的款项不能及时收回，负债率是很高的。盲目的商业信用，仅仅增加销售产品，反而忽略了贷款的及时到位。公司与公司互欠货款数量的比重高，会造成资金短缺。正是因为这种现象没有强制的有效手段，公司的负债率增加，在这种情况下，为使公司顺利的发展下去，我们不得不依靠于银行贷款，应收而未收的账款不能及时到账，会变成恶性循环，使贷款变成应收而未收的款项，由此以往，造成了许多资金沉淀的流通不畅，会使公司走向破产。 二、解决山西汾酒集团应收账款问题管理的对策 （一）建立专门的信用管理机构 构建独立的信用管理机制及部门，会使信贷风险降低，通过调节征信管理部门，巩固各团队的友好关系，最大限度的降低信贷危害。企业的信用管理部门可以从三个方面入手。首先，加强应收账款的风险防范意识。企业主管人、销售人员和财务人员需全面了解应收而未收的款项不能及时到账的危害，了解其后果的严重性。公司在制定信贷政策的同时，要理性的计算其好处及各种信贷政策的成本，不能目光短浅。其次，完善销售考核制度和约束制度。公司需要以销售和退
山西汾酒 黄理一、公司简介 汾酒，清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。历史上，汾酒曾经过了三次辉煌：汾酒有着4000年左右的悠久历史，1500年前的南北朝时期，汾酒作为宫廷御酒受到北齐武成帝的极力推崇，被载入二十四史，使汾酒一举成名。 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。 汾酒集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。 在2011年中国酒类流通协会、中华品牌战略研究院共同主办的，“华樽杯” 中国酒类品牌价值评议中，其品牌价值为93.21亿，在山西酒类行业里名列第一。在中国白酒类行业里位居10位，仅次于华泽集团（金六福）。 2011年山西汾酒集团销售收入达78亿元，同比增长45%以上，比2009年翻了一番，相当于两年时间再造了一个新汾酒；在市场布局方面，中高档白酒销售比例占到70%以上，除山西市场取得重大突破外，省外亿元以上市场由2010年的3个增加到2011年的7个，2012年亿元市场预计将达到10个左右，其中内蒙古、广西、海南、湖南等20多个省级市场增长比例将达100%以上，整体发展势头强劲，市场氛围浓厚，消费需求扩大，省内外销售比例已经接近6：4。 二、企业使命与战略目标 公司战略定位：国酒之源清香之祖文化之根 公司经营理念：清香汾酒文化汾酒绿色汾酒 公司三步走战略：追赶超越领先 公司发展思路：质量保证结构优化管理创新科技推进人才支撑文化提升 公司发展目标： （2009年12月8日，在太原召开的汾酒集团《2011―2020年发展战略和规划》专家研讨会上，山西杏花村汾酒集团有限公司董事长、总经理李秋喜，高调坦陈了汾酒集团未来5到10年的发展规划） 1、用五年左右时间成为最具文化影响力的名酒，确立汾酒在世界酒文化中的至高地位。 2、到2015年，汾酒荣获巴拿马金奖一百周年时，实现百亿汾酒发展目标，到2020年再翻一翻，实现二百亿发展目标。 公司的文化： 纵观中外所有成功企业的发展史，凡具有顽强生命力和非凡成长力的企业，无一不是在文化方面遥遥领先的。在中华5000年悠久灿烂的历史长河中，有这么一种文化，她融于华夏文明，而又能兼容并包，汇集了各个时期最先进的思想文化成果；她贯穿于一种文化的始终，影响并见证了中华文明的发展方向与历程；她通达古今，在物质与精神高度发达的今天，依然可以熠熠生辉，并不断发展创
山西杏花村汾酒集团的品牌营销研究 【摘要】：21世纪是品牌竞争的时代。一个国家拥有品牌的数量多少、质量高低、价值大小反映了一个国家的经济实力,一个企业拥有的品牌质量和价值反应了这个企业的可持续发展能力。山西杏花村汾酒集团(以下简称汾酒集团)是全国最大的清香型白酒生产企业,但是在各白酒企业纷纷打造品牌内涵、开展强势品牌营销的今天,汾酒集团的步伐显得缓慢。因此在竞争中,汾酒集团落在了后面。品牌营销是一个系统工程,由产品质量和创新、企业识别体系、品牌形象、品牌战略模式、品牌延伸、品牌整合传播、品牌资产和品牌保护这八个要素构成,以这些要素为主建立了品牌营销模型。通过对汾酒集团与其它知名白酒企业的品牌营销过程进行比较研究,发现汾酒集团品牌营销过程中存在的问题有:技术创新力度小,品牌认知度、忠诚度和正面联想度不高,企业识别体系没有很好的在企业内部和外部运用,品牌营销过程没有经过系统的整合,品牌定位与品牌个性塑造方向不一致,品牌宣传力度不足,保护措施不到位等。根据品牌营销模型和比较研究的结果,汾酒集团可以从以下几方面入手提升品牌营销效应:将品牌营销提高到战略高度,对品牌营销要素加以系统的整合和运用;对产品的质量、技术、工艺、流程、材料、包装等进行全方位控制和创新;将企业理念贯彻到企业行为和视觉识别系统中,提升企业和品牌形象;采取向上的品牌延伸战略;副品牌不应仅仅以包装作为命名和定位依据,更重要的是体现主品牌不同方面的文化内涵;加强品牌保护力度和危机
管理能力;合理运用内部营销、关系营销和大市场营销理论,整合企业内外部所有力量,共同指向品牌营销的方向,提升企业品牌资产的价值,树立强势品牌。【关键词】：汾酒集团品牌营销营销模型强势品牌【学位授予单位】：山西财经大学 【学位级别】：硕士 【学位授予年份】：2007 【分类号】：F273.2;F426.82;F224 【目录】：摘要6-7Abstract7-111导论11-151.1论文的研究背景、目的与意义11-131.1.1研究背景11-121.1.2研究目的121.1.3研究意义12-131.2论文的研究方法和结构13-151.2.1研究方法13-141.2.2研究结构14-152品牌营销理论回顾15-202.1品牌的理论回顾15-172.1.1品牌区别论15-162.1.2品牌价值论16-172.2品牌营销理论回顾17-203汾酒的品牌发展历史及现状20-303.1汾酒集团简介203.2汾酒集团的发展历史20-233.2.1建国前汾酒的成名与发展20-213.2.2建国后汾酒的品牌发展历程21-233.3汾酒品牌发展现状23-303.3.1我国白酒行业发展现状及趋势23-243.3.2汾酒集团的品牌营销现状24-304品牌营销模型的建立30-444.1建立品牌营销模型的意义30-324.1.1建立品牌营销模型的理论意义30-314.1.2提升品牌营销模型的现实意义31-324.2品牌营销模型的建立32-444.2.1品牌营销模型要素的选取
中华汾酒酿造工艺简介 一. 原料 当代汾酒选用晋中平原“一把抓高粱”为原料，使用大麦、豌豆制成的“青曲”为糖化发酵剂。 二. 制作工艺 汾酒采用传统的“清蒸二次清”、地缸、固态、分离发酵法。所用原料和辅料分别用蒸汽常压清蒸，然后使用。一般原料蒸煮后，加曲放入陶缸中发酵28 天，再取出蒸馏，把蒸过的醅再加曲发酵28 天，再蒸馏，充分利用了原料中的淀粉，然后把酒糟作为饲料。 1. 原料破碎：把高粱和大曲分别进行破碎，每粒高粱破碎成4～8 瓣，细粉不超过后20%，大曲破碎成豌豆或绿豆般大小。 2. 润糁：破碎后的高粱称为红糁，在蒸料前加原料量55～62%的热水（水温80℃左右）。拌匀后堆积18～20 小时，并在面层进行覆盖，在堆积润糁过程中翻动2～3，品温可升高达45～50℃。 3. 蒸料：使用活甑桶，先煮沸锅底水，然后均匀撒入润料的红糁，边上气边上料，待蒸汽上匀（或称圆气）后，泼上原料量3%的热水（水温60℃）以促进糊化，然后加盖蒸料80 分钟，红糁上面可覆盖辅料同时清蒸。红糁经过蒸煮要求“熟而不粘、内无生心、有高粱糁香味、无异臭味”。 4. 晾渣：蒸后趁热取出红糁，堆成当条形，泼入原料量28～29%的冷水（18～20℃井水），立即翻拌，使高梁充分吸水，再进行通风晾渣，冬季要求品温降到20～30℃，夏秋季要求品温降到室温。 5. 加曲：晾渣后加入高粱原料量9～11%的大曲粉，加曲温度20～25℃，拌匀下缸发酵。 6. 发酵：采用陶缸作发酵容器，陶缸埋入地下，大渣入缸时品温控制在10～16℃，夏季则越低越好，入缸时水分为52～53%，缸顶用石板盖紧，并用清蒸后的小米壳封口，再加上稻壳保温。发酵时要求前期升温缓慢，中期保持一定高温，后期缓慢降落，掌握
摘要 随着中国经济不断地快速发展,白酒行业也将慢慢的迎来了属于自己的春天,但繁荣的背后是各大酒企白热化的竞争,面对这样的状况，如何在激烈的竞争内生存和发展,成为各大就业的首要目标，所以现阶段山西汾酒在不断地探寻属于自己的营销之路。所以本文的主要内容是:从白酒业的营销环境到竞争者环境分析和汾酒的SWOT分析，再以顾客为中心策略，产品策略，渠道策略，品牌策略, 营销管理体制改革及实施过程,再到存在的问题均作详细分析,并从中挖掘其优势与劣势,机会与挑战,成功与不足,进而找出相应对策，使得山西汾酒行业在市场上可以继续发展。 关键词：白酒行业；山西汾酒；营销策略；营销环境分析；SWOT分析。 Abstract As China's economic rapid development unceasingly, liquor-making industry will be gradually ushered in our own spring, but behind the prosperity is each big wine companies white-hot competition, in the face of such situation, how in the fierce competition in the survival and development, become each big the primary goal of obtain employment, so the present stage of shanxi 汾酒 in constant search for their own marketing road. So the main content of this article is: from the liquor industry marketing environment to the competition environment analysis and SWOT analysis of 汾酒, customer-focused strategy, product strategy, channel strategy, brand strategy, marketing management system reform and the implementation process, and then to have a detailed analysis of existing problems, and to exploit its advantages and disadvantages, opportunities and challenges, the success and shortage, and then find out the corresponding countermeasures, made shanxi 汾酒industry can continue to develop in the market. Keywords:Liquor industry; Shanxi 汾酒; Marketing strategy; Marketing environment analysis; A SWOT analysis 目录 第1章绪论 1 1.1课题研究背景和意义 1 1.1.1研究背景 1 1.1.2研究意义 1 1.2国内外研究现状 2 1.2.1国外研究现状 2 1.2.2国内研究现状 3 1.2.3国内外研究现状综述 5 1.3研究的内容与方法 5 第2章相关理论基础 6 2.1市场营销的定义 6 2.2 环境分析法 6
山西杏花村汾酒集团2011财务报表——会计政策 (一) 财务报表的编制基础 公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则—基本准则》和其他各项会计准则及其他相关规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。 (二) 遵循企业会计准则的声明 公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了报告期公司的财务状况、经营成果、现金流量等有关信息。 (三) 会计期间 自公历1 月1 日至12 月31 日止为一个会计年度。 (四) 记账本位币 采用人民币为记账本位币。 (五) 同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法 1、同一控制下企业合并 本公司在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日在被合并方的账面价值计量。在合并中取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。 本公司为进行企业合并而发生的各项直接相关费用，包括为进行企业合并而支付的审计费用、评估费用、法律服务费等，于发生时计入当期损益。 企业合并中发行权益性证券发生的手续费、佣金等，抵减权益性证券溢价收入，溢价收入不足冲减的，冲减留存收益。 被合并各方采用的会计政策与本公司不一致，本公司在合并日按照本公司会计政策进行调整，在此基础上按照企业会计准则规定确认。 2、非同一控制下的企业合并 本公司在购买日对作为企业合并对价付出的资产、发生或承担的负债按照公允价值计量。公允价值与其账面价值的差额，计入当期损益。 本公司在购买日对合并成本进行分配。 本公司对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。 企业合并中取得的被购买方除无形资产外的其他各项资产（不仅限于被购买方原已确认的资产），其所带来的经济利益很可能流入本公司且公允价值能够可靠计量的，单独确认并按公允价值计量；公允价值能够可靠计量的无形资产，单独确认为无形资产并按公允价值计量；取得的被购买方除或有负债以外的其他各项负债，履行有关义务很可能导致经济利益流出本公司且公允价值能够可靠计量的，单独确认并按照公允价值计量；取得的被购买方或有负债，其公允价值能可靠计量的，单独确认为负债并按照公允价值计量。 (六) 合并财务报表的编制方法 本公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，所有子公司均纳入合并财务报表。
山西汾酒盈利能力分析调查报告
石河子大学经济与管理学院 调查报告 报告题目关于成都浩海公司应收账款管理的调查报告学号姓名 专业班级 指导教师职称 中国·新疆·石河子 二?一三年三月
一、调查的目的和意义 为了运用所学习的专业知识来了解会计核算的工作流程和管理办法,加深对会计工作的认识,将理论联系与实践,培养实际工作能力和分析解决问题的能力,达到学以致用的目的,为今后更好地工作打下坚实的基础。随着市场经济的迅猛发展，商业信用的推行，企业应收账款数额普遍明显增多，应收账款的管理已经成为企业经营活动中日益重要的问题。本报告根据对成都浩海机械制造有限公司的应收账款管理工作的调查，对该企业的应收账款管理工作存在的问题及其原因作了剖析，在分析应收账款的利弊的基础上，提出了解决该企业应收账款管理工作的相应措施。为此我于1月5日— 2月5日在成都浩海机械制造有限公司实习。 二、公司简介 成都浩海机械制造有限公司成立于，位于成都新都工业区。经浩海公司全体员工的共同努力和持续发展，公司已经成长为集铆焊制作；机械加工；大型退火及装配为一体的大型化，专业化的机械制造企业。公司当前拥有员工50余人。固定资产800万元；年产值5000万元；拥有各类铆焊设备、机加设备和退火设备。铆焊设备有数控下料2台；焊接平台3个；卷板机1台。机加设备有5m数控立车1台；2.5m数控立车1台；10m龙门铣1台；8m龙门铣1台；6m龙门铣1台；数控落地镗床TX6913 1台。公司主要提供电力风机、风力发电机等设备的大型主要关键部件的加工装配，是上述供应商的重要供应方之一。
该公司财务科设有财务负责人1名，会计3名，出纳1名，保管1名，其主要是核算公司所发生的经济活动，报告该公司的财务状况和经营成果，并及时、准确、完整地记录、计算、报告财务收支和业务开展情况，为下一步工作提供真实、完整的会计信息。 三、实习的内容 实习内容按照计划安排从出纳开始。虽然在大学做过会计模拟实习，在课堂上老师讲的很详细，感觉对于出纳日常使用的单据并不陌生，可到了实际操作中才发现并不容易，刚开开始时更是错误百出。别人一提起出纳就想到是跑银行的，其实跑银行只是出纳的其中一项重要的工作。在和出纳聊天的时候得知原来跑银行也不是件容易的事，除了熟知每项业务要怎么和银行打交道以外还要有吃苦的精神。而且出纳的业务比较繁琐，还要保管现金、支票和收据等等。因此需要非常细心。几天过后在出纳的指导下我对单据的填制熟悉了很多。接下来的就是跟随分管各类业务的会计员。刚开始是观察各个会计所做的会计凭证，刚开始时觉得各个会计分录觉得这些分录很简单，甚至简单过在学校做的一些业务题。后来发现我想错了，拿在手里的记帐凭证真正有价值的是附在凭证后的原始凭证，这些原始凭证在学校里是肯定看不到的。经过这些原始凭证能够更清楚的了解各个业务发生的细节。公司财务部已经实现了电算化，计算机代替了大部分的手工工作。翻看了公司一整个月的会计凭证之后我便尝试着根据原始
山西汾酒投资分析报告 1）股票简介 我所选的股票名称是山西汾酒，代码是600809，它是1993 年11 月在上海证券交易 所上市，其所属公司是山西杏花村汾酒厂股份有限公司。 2）山西杏花村汾酒厂股份有限公司的概况 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司, 以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务,年产名优白酒5万吨, 是全国最大的名优白酒生产基地之一。集团公司下设22个子、分公司,员工8000人,占地面积230万平方米,建筑面积76 万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司,1993 年在上海证券交易所挂牌上市, 为中国白酒第一股, 山西第一股。公司拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标,2006 年《中国500 最具价值品牌排行榜公布, “杏花村”品牌价值已达47.76 亿元。公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我国清香型白酒的典型代表, 素以入口绵、口甜、饮后余香、回味悠长而著称, 在国内外享有较高 的知名度、美誉度和忠诚度。主要种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、中华汾酒、老白汾酒等。竹叶青酒是国家卫生部认定的唯一国保健名酒。汾酒文化源远流长, 是晋商文化的重要一支与黄河文化一脉相承。汾酒历史有过四次成名。早在1500年前的南北朝时期, 汾酒就作为宫廷御酒受到北齐武成帝的推崇一举成名,并被载入廿四史; 晚唐大诗人杜牧的千古绝唱“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村使汾酒再度成名;1915 年, 汾酒在巴拿马万国博览会上一举荣获甲等金质大奖章,成为酒品尊; 解放后汾酒五次蝉联国家名酒称号,竹叶青酒三次荣获国家名酒。 汾酒人秉承“用心酿造、诚信天下”的企业核心理念, 将传统工艺不断创新, 并使之发扬光大。集团公司通过了IS09001质量管理体系认证,汾酒、竹叶青酒顺利通过了国家酒类等级（优级）标志认证。汾酒酿造工艺正在申报非物质文化世界遗产,已列入国家非物质文化遗产第一批名录。2005 年, 公司还荣获全国企业文化优秀奖。“十五”期间公司快速发展, 经济效益连创新高, 倾力打造名白酒基地、保健酒基地和酒文化旅游基地, 被授予“全国工业旅游示范点”。杏花村汾酒酿造作坊遗址2006 年被评为全国重点文物保护单位。企业还被评为全国厂务公开先进单位,全国绿色环保先进企业,相继荣获“中国最具影响力业”、“中国最具成长性企业”等多项荣誉称号。2006年1月获得了省政府质量奖。2005年完成
汾酒 【汾酒】是我国清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。历史上，汾酒曾经过了三次辉煌：1500年前的南北朝时期，汾酒作为宫廷御酒受到北齐武成帝的极力推崇，被载入廿四史，使汾酒一举成名；晚唐时期，大诗人杜牧一首《清明》诗吟出千古绝唱：“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村。”这是汾酒的二次成名；1915年，汾酒在巴拿马万国博览会上荣获甲等金质大奖章，为国争光，成为中国酿酒行业的佼佼者。 一、杏花村汾酒文化是中华民族千年酒文化的代表 从考古发掘文物证实，山西杏花村汾酒酿酒史可上溯到4000多年前的史前期的龙山文化时期。据可靠的中国正史二十四史之一的《北齐书》载：公元561元北齐皇帝武成帝高湛劝侄儿河南康舒王孝瑜：“吾饮汾清两杯，劝汝于邺酌两杯，其亲爱如此。”可见在距今1500前的南北朝时候，“杏花村”汾酒早已成为宫廷御酒，应该说：“北齐宫廷酒，今日杏花村”。这是杏花村汾酒可靠的第一次成名，汾酒史上的第一座丰碑，应申报世界文化遗产。北周文学家庚信亦有“三春竹叶青，一曲鹍鸡弦”的名句赞誉竹叶青酒。梁简文帝肖纲有：“兰羞荐俎，竹酒澄芳”的诗句称赞竹叶青酒。 唐代与清代更是“杏花村”汾酒酿酒史上两个鼎盛时期，到唐朝杏花村酿酒作坊达70多家，出现了“长街恰副登瀛处，处处街头揭翠帘”的盛况。杜甫也到此畅饮，李白前来“醉校古碑”写下：“琼杯绮食青玉案，使我醉饱无归心”的诗句。唐代以前的酒是“浊酒”，“杏花村”汾酒于唐代在北齐汾清酒的基础上酿出了中国酿酒史上第一家“蒸馏白酒”成为“汾洲贡酒”，今天应该说“唐时宫廷酒，今日杏花村”。到了清代，杏花村的汾酒作坊多达200多家。 晚唐著名诗人杜牧，春天途经汾阳寻踪唐代功臣郭子仪故居的那首“春天的歌”《清明诗》：“清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂，借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。”后来，杏花村已成为美酒产地的代名词。诗以酒传名，人们以杏花村汾酒之名记住了《清明》诗，酒以诗飘香，人们以《清明》诗闻到了汾酒飘香。 杜牧对杏花村汾酒的赞歌成了汾酒魂，更是杏花村汾酒在中外历史上家喻户晓、脍灸人口、名扬天下的第二次成名，汾酒史上的第二座丰碑，她是中华民族古老酒文化的奇葩，中国酒文化的摇篮，名符其实的“千年佳酿”。 新中国成立后，具有悠久历史的杏花村汾酒，在全国白酒行业率先建立了“酒史博物馆”，记者参观了陈列于馆内的近1200件列代文物、酒器，上至夏、商、周朝年代，下至民国时期和解放后的考古文物及历史文化资料……1988年10月，首届中国酒文化节在著名古都西安举行，12月15日，杏花村汾酒厂在300余个厂家的激烈竞争中又获殊荣，首届中国酒文化节艺术委员会的负责人将一顶金光灿灿的最高荣誉奖“王冠奖”授予杏花村汾酒厂。“独占鳌头”、“千古酒王”、“中华酒王”、“酒中冠冕”的大幅牌匾赫然醒目。大会指出这是一次中国传统和现代酒文化成功的盛会，杏花村汾酒厂在漫长悠久的历史岁月中经久不衰，不仅重视物质文明建设，本年利税突破两亿元，对国家的贡献在同行业中遥遥领先；而且重视精神文明建设，增强职工爱祖国、爱企业、爱本职工作的主人翁责任感，做出了显著成绩。杏花村汾酒厂在企业文化建设方面动手早，效果大，影响深远，成为全国轻工行业、特别是酿
春天的故事 ——在2013年汾酒经销商年会上的讲话 汾酒集团董事长李秋喜 （2013年12月26日） 各位经销商朋友、同志们、媒体朋友们： 大家一年来辛苦了。今天我们“巧立名目”给大家发了不少奖，是汾酒集团的一个态度。在座的各位经销商，大部分是成就和见证了汾酒集团百亿辉煌的有功之人。在2013年这样一个大环境下，大家与汾酒集团风雨同舟，患难与共，取得了来之不易的成绩。我代表汾酒集团万名员工，对受表彰的团体和个人，对大家的坚守与付出，表示最真诚的感谢和最崇高的敬意！ 刚才常总对13年的工作进行了回顾，对14年的工作进行了全面安排。我完全赞同。常总在14年工作中谈到最多的一个词，是创新。在这样一个挑战与机遇并存、游戏规则发生根本逆转的关键时期，不创新不行，创新的慢了也不行。但是，我们应该怎么创新才能适应变化了的大环境？我们对面临的大环境应该怎么判断？ 今天，我想就这两个关键性的、根本性的问题，与大家做一个交流。 一、我们面临的环境不是冬天，而是春天
几乎所有的业内业外人士，都认为白酒行业进入了一个漫长的冬天，都认为2013年是初冬，2014年才是数九寒天，我以前也是这么认为。这段时间，我对党的十八届三中全会精神进行了深入探讨、研究，在综合分析国内、国际形势的基础上，有了新的判断，那就是，我们面临的环境不是冬天，而是春天！ 为什么这么讲？春天是一种回归理性、回归大自然、接地气、具有旺盛生命力、发展后劲十足、市场起决定性作用、充满创新活力、生机无限、健康成长的一种发展常态。 第一，2014年，白酒行业将迎来市场经济的春天。中国的饮酒文化，很大程度上是一种官本位的文化。官本位的文化，远远不是一个公款吃喝的问题，而充分体现在官与商、官与民、官与社会各阶层的关系上。官本位的饮酒文化，体现为民与官、商与官、官与官的各种宴请上。在这样的宴席上，喝什么酒、喝多少酒，都由最大的官决定；在这样的宴席上，无论是什么价位的酒、无论是不是有酒量，民也好，商也好，小官也好，都听大官的。大家回想一下，你的人生中醉酒多少次？为官而醉占了多大比例？“八项规定”之后，无论大官小官，宴请喝酒都受到了很大的限制。官不喝了，公款吃喝一下子少了，所谓的商务消费也一下子少了，甚至大众消费也明显少了。为什么？是官本位的政务消费、商务消费、大众消费被全面压制住了。很显然，这是中国政治一个了不起的进步。作为一个共和国的公民，应该举双手赞成。而且，我们不希望官本位的饮酒文化卷土重来。如果我们的白酒企
汾酒 一、汾酒简介 山西汾酒是我国清香型白酒的典型代表，工艺精湛，源远流长，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长特色而著称，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。历史上，汾酒曾经过了三次辉煌：汾酒有着4000年左右的悠久历史，1500年前的南北朝时期，汾酒作为宫廷御酒受到北齐武成帝的极力推崇，被载入廿四史，使汾酒一举成名；晚唐著名诗人杜牧一首《清明》诗吟出千古绝唱：“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村。”这是汾酒的二次成名；1915年，汾酒在巴拿马万国博览会上荣获甲等金质大奖章，为国争光，成为中国酿酒行业的佼佼者。 二、杏花村汾酒文化是中华民族千年酒文化的代表 1、古代 从考古发掘文物证实，山西杏花村汾酒酿酒史可上溯到4000多年前的史前期的龙山文化时期。据可靠的中国正史二十四史之一的《北齐书》载：公元561元北齐皇帝武成帝高湛劝侄儿河南康舒王孝瑜：“吾饮汾清两杯，劝汝于邺酌两杯，其亲爱如此。”可见在距今1500前的南北朝时候，“杏花村”汾酒早已成为宫廷御酒，应该说：“北齐宫廷酒，今日杏花村”。这是杏花村汾酒可靠的第一次成名，汾酒史上的第一座丰碑，应申报世界文化遗产。北周文学家庚信亦有“三春竹叶青，一曲鹍鸡弦”的名句赞誉竹叶青酒。梁简文帝肖纲有：“兰羞荐俎，竹酒澄芳”的诗句称赞竹叶青酒。 唐代与清代更是“杏花村”汾酒酿酒史上两个鼎盛时期，到唐朝杏花村酿酒作坊达70多家，出现了“长街恰副登瀛处，处处街头揭翠帘”的盛况。杜甫也到此畅饮，李白前来“醉校古碑”写下：“琼杯绮食青玉案，使我醉饱无归心”的诗句。唐代以前的酒是“浊酒”，“杏花村”汾酒于唐代在北齐汾清酒的基础上酿出了中国酿酒史上第一家“蒸馏白酒”成为“汾洲贡酒”，今天应该说“唐时宫廷酒，今日杏花村”。到了清代，杏花村的汾酒作坊多达200多家。 晚唐著名诗人杜牧，春天途经汾阳寻踪唐代功臣郭子仪故居的那首“春天的歌”《清明诗》：“清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂，借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。”后来，杏花村已成为美酒产地的代名词。诗以酒传名，人们以杏花村汾酒之名记住了《清明》诗，酒以诗飘香，人们以《清明》诗闻到了汾酒飘香。 杜牧对杏花村汾酒的赞歌成了汾酒魂，更是杏花村汾酒在中外历史上家喻户晓、脍炙人口、名扬天下的第二次成名，汾酒史上的第二座丰碑，她是中华民族古老酒文化的奇葩，中国酒文化的摇篮，名符其实的“千年佳酿”。 2、现代 新中国成立后，具有悠久历史的杏花村汾酒，在全国白酒行业率先建立了“酒史博物馆”，记者参观了陈列于馆内的近1200件列代文物、酒器，上至夏、商、周朝年代，下至民国时期和解放后的考古文物及历史文化资料……1988年10月，首届中国酒文化节在著名古都西安举行，12月15日，杏花村汾酒厂在300余个厂家的激烈竞争中又获殊荣，首届中国酒文化节艺术委员会的负责人将一顶金光灿灿的最高荣誉奖“王冠奖”授予杏花村汾酒厂。“独占鰲头”、“千古酒王”、“中华酒王”、“酒中冠冕”的大幅牌匾赫然醒目。大会指出这是一次中国传统和现代酒文化成功的盛会，杏花村汾酒厂在漫长悠久的历史岁月中经久不衰，不仅重视物质文明建设，本年利税突破两亿元，对国家的贡献在同行业中遥遥
山西汾酒价值分析报告 The following text is amended on 12 November 2020.
山西杏花村汾酒厂股份有限公司 （600809） 价值分析报告
投资要义： 山西汾酒是我国清香型白酒的典型代表，历史悠久，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。在激烈的白酒市场竞争中，如何续写汾酒灿烂和传奇，是山西汾酒面对的重大课题。而这个老牌企业看似平静的财务报表之下，股价能不能持续上扬，会不会再次遭遇2008年的大动荡呢，就是投资者最为关心的问题。 针对此，我们对山西杏花村汾酒厂股份有限公司进行了分析，建立财务指标体系，并通过比较其近几年的各项财务比例数据的变化趋势，预测企业的发展的前景，掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量状况等，研究企业经营中的问题，做出相应的投资评级，调整投资决策，获取最大效益。 主要内容： ☆微观分析公司情况分析：企业背景分析 公司主要产品及其竞争优势 公司主要竞争优势 公司基本财务状况分析 ☆中观分析行业情况分析：行业的发展前景分析 公司在行业的优势，SWOT分析 公司未来机遇 ☆宏观分析宏观环境分析：PEST分析 市场对行业的热度 ☆风险分析 ☆估值分析 1 企业背景资料分析 企业背景分析 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。 集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
上交所也看不懂，山西汾酒为什么要多付 4798万元 “11月26日晚，山西汾酒近日集中收购关联资产一事，上海证券交易所向山西汾酒发函问询，要求其说明汾酒集团先行取得土地、房屋建筑物再转让给上市公司的主要考虑。值得注意的是“先买后卖”中间相差4798万元，山西汾酒如何回应值得期待。除此之外，山西汾酒还面对着增速趋缓，省外业务拓展不利等诸多问题。 收购关联资产，遭监管部门问询为何“先买后卖” 11月26日，山西披露了关于支付现金向控股股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司及其关联方购买山西杏花村汾酒集团有限责任公司汾青酒厂100%股权、山西杏花村汾酒销售有限责任公司10%股权、山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司10%股权，以及部分房屋建筑物、土地使用权及机器设备的事项。 山西汾酒公告称，公司支付现金收购汾酒集团90042平方米土地使用权及房屋建筑物，其中，土地使用权系2019年9月30日汾酒集团缴纳3,494.68万元土地出让金及相关税费取得,本次评估作价8,292.87万元；房屋建筑物系2019年7月29日汾酒集团从汾青酒厂受让取得，本次评估作价3,731.6万元。 随即收到上海证券交易所下发的问询函，要求其说明汾
酒集团先行取得土地、房屋建筑物，又将其转让给上市公司的主要考虑。并要求山西汾酒补充披露前次汾酒集团支付的交易对价，并说明与本次评估作价之间是否存在差异，以及存在差异的原因与合理性。 另外上交所还要求山西汾酒进一步说明上述交易中部分土地使用权及房屋建筑物尚未取得权属证书的相关原因及影响、收购汾青酒厂100%股权后公司同业竞争和关联交易的具体变动情况。上交所要求山西汾酒于2019年11月30日之前披露对问询函的回复。 “白酒第一股”如今已跌至第6位 汾酒具有4000年历史，早在汉代就因作为宫廷御酒而闻名，明代诗人杜牧在《清明》一诗中有云“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村”，在1915年巴拿马万国博览会中山西汾酒荣获甲等金质大奖章，曾与茅台、国窖、西凤一齐被称为中国四大名酒，也是A股上第一家上市的白酒公司。 然而在中国酒业协会统计的2018年中国白酒上市公司销售收入排行榜中，山西汾酒仅以94亿元的收入位列第六位，销售收入不足百亿，仅为茅台的十分之一，如今的中国中高端白酒市场大部分已经被茅台，五粮液，泸州老窖所瓜分。原本茅台就起源于汾酒，曾经汾酒与茅台还因巴拿马万国博览会奖章引起争执，可惜昔日的中国白酒龙头山西汾酒已经难以赶上白酒第一梯队的步伐。