《宏观经济学》复习笔记
第23章一国收入的衡量
微观经济学：研究家庭和企业如何做出决策，以及他们如何在市场上相互交易。
宏观经济学：研究整体经济现象，包括通货膨胀、失业和经济增长。
国内生产总值（GDP）：在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。
四个组成部分：消费（C）、投资（I）、政府购买（G）、净出口（NX）、
Y = C + I + G + NX
消费：家庭除购买新住房之外用于物品和劳务的总支出
投资：是对用于未来生产更多物品和劳务的物品的购买，包括下列支出：资本设备(比如机器, 工具)、建筑物(工厂，办公楼，住房)、存货(已经生产出来但尚未售出的物品)。并不是指购买股票或债券这类金融资产政府购买：是地方、州、和联邦政府用于物品与劳务的支出。政府购买不包括转移支付，比如社会保障补助或失业保险补助，因为它们不是物品与劳务的购买
净出口：外国人对国内生产的物品的购买（出口）减国内居民对国外物品的购买（进口）。
NX = 出口-进口
名义GDP：按现期价格评价的物品与劳务的生产，它没有经过通货膨胀校正
真实GDP：按基年价格评价的物品与劳务的生产，它经过通货膨胀校正
GDP平减指数是对总体价格水平的衡量，衡量经济通货膨胀率的一种方法是计算从一年到下一年GDP平减
指数增加的百分比
GDP与经济福利：人均真实GDP是衡量普通人生活水平的主要指标，但GDP不是衡量经济福利的完美指标。GDP 并没有评价:环境质量；闲暇时间；非市场性活动，比如家长在家里对他或她孩子的照顾；收入的公平分配
第24章生活费用的衡量
消费物价指数(CPI)：普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量指标。消费物价指数
生产物价指数（PPI）：企业购买的一篮子物品与劳务的费用的衡量指标。
衡量生活费用过程中存在的问题：替代偏向、新产品的引进、无法衡量的质量变动
CPI与GDP平减指数的对比
进口消费物品：包含在CPI内；不包含在GDP平减指数内
资本商品:不包含在CPI内；包含在GDP平减指数内(如果是在国内生产)
篮子：CPI用固定的篮子；GDP平减指数用一篮子现期生产的物品和劳务；如果不同物品与劳务价格的变动量不同，我们对各种价格加权的方法对于整个通货膨胀率就是至关重要的
指数化：根据法律或美元数量的协议对通货膨胀的影响的自动调整。当某一美元根据法律或合同自动地按物价水平的变动校正时，这种美元量就称为通货膨胀的指数化
名义利率：未根据通货膨胀的影响校正的利率；存款或债务的美元价值的增长率
真实利率：根据通货膨胀的影响校正过的利率；存款或债务的实际购买力的增长率
真实利率= (名义利率) –(通货膨胀率)
第25章生产能与增长
生产率：每单位劳动投入所生产的物品和劳务的数量
Y = 真实GDP = 生产物品与劳务的数量；L = 劳动数量；因此生产率= Y/L (人均产出)
生产率是如何决定的：人均物质资本（K）、人力资本(H)、自然资源(N)、技术知识
生产函数是描述投入量与产出量之间关系的图表或等式：Y = A F(L, K, H, N)
收益递减：随着投入量的增加，每一单位额外投入得到的收益减少的特性。
追赶效应：开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。
生产率的决定因素:K/L, 人均物质资本；H/L, 人均人力资本；N/L, 人均自然资源；A，技术知识
提高生产率的政策：鼓励储蓄与投资，增加K/L；鼓励国外的投资，增加K/L；提供公共教育，增加H/L；专利费或补助，维护产权与政治稳定，增加A；控制人口增长，增加K/L；允许自由贸易以及促进新技术的研发与开发
第26章储蓄、投资和金融体系
金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构（金融市场、金融中介机构）
金融市场：储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。
例如：债券市场:债券是一种债务证明书；股票市场:股票是企业部分所有权的索取权
金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构
例如:银行；共同基金–向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构
不同类型的储蓄
私人储蓄=家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入= Y –T – C
公共储蓄=政府在支付其支出后剩下的税收收入= T –G
国民储蓄=私人储蓄+公共储蓄=(Y –T –C)+ (T –G)=Y –C –G= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入S=I
预算盈余= 税收收入大于政府支出的余额= T –G = 公共储蓄
预算赤字= 政府支出引起的税收收入短缺= G –T = –公共储蓄
家庭如何使用储蓄：购买企业债券或股票;存进银行;购买共同基金的股份;让储蓄或支票账户不断增加
注意：在经济学中, 购买股票和债券不是投资!
可贷资金市场：想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场。
挤出：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少。当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长
第27章基本金融工具
金融学：研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科
未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量PV = FV/(1 + r )N (r为利率）
货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量FV = PV(1 + r )N (r为利率）
复利：货币量的积累，如说银行账户上货币量的累积，即赚得的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息。由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的差别
风险厌恶：不喜欢不确定性。
保险市场的两个问题
1.逆向选择：高风险的人从保险的保护中获益更大，所以高风险的人比低风险的人更可能申请保险
2. 道德风险：人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风险的激励小了
风险的衡量：我们用标准差（衡量变量的变动，即变量的波动可能有多大）来衡量资产的风险，资产收益标准差越大，该资产的风险越大
多元化：通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险
一个多元化资产组合所包含资产的收益之间没有很强的相关关系：
一些资产的收益很高，另一些资产的收益比较低
高收益资产与低收益资产相平均，因此资产组合能比它所包含的任一资产都能更长久地获得中等收益
通过多元化降低风险：多元化降低企业特有风险（只影响一个公司的风险）；多元化不能降低市场风险（影响股市上所有公司的风险）
风险与收益的权衡取舍：风险较大的资产其平均收益也较高，这是为了补偿持有它们的额外的风险
资产评估：如果价格>价值，则股票被高估；如果价格< 价值，则股票被低估；如果价格= 价值，则股票被公正地评估股票的价值= 股票所有未来红利的现值+ 你未来出售股票的价格的现值
基本面分析：为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究
有效市场假说(EMH)：认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论。
信息有效：以理性方式反射所有可获得的信息的有关资产价格的描述
随机行走：一种变量变动的路径是不可预期的。
股票市场是信息有效的：每种股票价格反应了有关公司价值的所有可获得的信息
股票价格应该是随进行走的：只有改变公司价值的市场感觉的新闻才能改变股票价格。但新闻是不可预期的，所以股票价格的变动也是不可预期的
系统性地胜过市场是不可能的。当你得到新闻的时候，共同基金的管理者早已对此作出反应
第28章失业
失业：合法定工作条件、有工作愿望的人，愿意接受现行工资且正在寻找工作但还没有找到工作的经济现象。
劳动力：既包括就业者又包括失业者的工人之和
失业率（衡量失业的重要指标）：失业者占劳动力的百分比。
劳动力参工率：劳动力占成年人口的百分比
大多数失业的持续时间很短：一般1/3失业者的失业在5周内结束，2/3失业者的失业在14周内结束;只有20%失业者的失业超过6个月
自然失业：由于经济中某些难以避免的原因所引起的失业。在任何动态市场经济中，这种失业都是必然存在的。(自然失业率：:失业率围绕它而波动的正常失业率）包括摩擦性失业和结构性失业
周期性失业：经济衰退期总需求不足造成的失业，是失业率对自然失业率的背离
（1）摩擦性失业：由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业；对大多数工人而言，是过渡性的，失业持续时间较短（通常起源于劳动力的供给方）
(2)结构性失业：由于某些劳动市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失
业；往往是“失业与空位”并存。通常持续时间较长。（通常起源于劳动力的需求方）
寻找工作：在工人的嗜好与技能既定时工人寻找适当工作过程
部门转移：是各行业或各地区之间的需求构成变动
失业保险：当工人失业时为他们提供部分收入保障的政府计划。优点：减少收入的不确定性；给失业者更多的时间去寻找工作，并使他们与工作更好地匹配，进而提高生产率。缺点：失业保险增加了摩擦性失业实际工资高于均衡工资的三个原因：最低工资法、工会、效率工资
工会：与雇主就工资、津贴和工作条件进行谈判的工人协会
效率工资理论：企业为了提高工人生产率而自愿地支付高于均衡水平的工资
企业支付效率工资的四个原因：工人健康（较适用于欠发达国家的企业）、工人流动率、工人素质（逆向选择）、工人努力程度（道德风险）
第29章货币制度
货币：经济中人们经常用于相互购买物品与劳务的一组资产，或者说是一般等价物。
货币与通货的区别：（1）通货currency：钞票和硬币（2）通货是货币的一部分，而且是很小的一部分
货币=通货+支票+活期存款+旅行支票
货币与财富的区别：财富不仅包括货币,货币是财富的表现形式，但不是财富的唯一形式。
财富=货币+债券+股票+不动产+无形财产
货币与收入的区别：收入是动态的（流量flow),是某一时间单位里收益的流量；货币是某一时点上的一个确定的金额（存量stock）
货币的职能：交换媒介、计价单位、贮藏手段、世界货币
流动性（liquidity）：一种资产转化为交易媒介并不招致损失的难易和快慢程度（快速变现的能力）
两种类型的货币：
商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币。例如：金币，战俘营中的香烟
法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。例如：美元
货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量
看作货币供给的两种资产：通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币；活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额
美国经济中货币存量的衡量指标：
M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款
M2：M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目
联邦储备体系：中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构
货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排
联邦储备（美联储Fed）：美国的中央银行
存款准备金：银行得到但没有贷出去的存款
法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低水平
超额准备金：银行可持有高于法定最低量的准备金
存款准备金=法定准备金+超额准备金
在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款
准备金率：R=银行作为准备金持有的存款比例=准备金占所有存款的比例
货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量货币乘数等于1/R
银行与货币供给：1. 没有银行体系2. 100%准备金银行制度：银行将所有存款都作为准备金，没有贷款。（在100%准备金银行制度下，银行不影响货币供给的规模
3.部分准备金银行制度（部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富）
美联储控制货币的三种工具：
公开市场操作：美联储买卖美国政府债券。
为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元
……这些新增的美元存入在银行，增加准备金
……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给
为减少货币供给，美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量
公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一
法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量。
为增加货币供给，美联储减少法定准备金。银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给。为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反
美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务
贴现率：美联储向银行发放贷款的利率
当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款
为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金。银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给。为减少货币供给，美联储可以提高贴现率
美国联邦基金利率（Federal Funds Rate）：指美国同业拆借市场的短期利率，其最主要的隔夜拆借利率
第30章货币增长与通货膨胀
通货膨胀：指在纸币流通条件下，货币流通量超过货币必要量而引起的货币贬值、物价持续上涨的经济现象。
衡量通货膨胀的指标是价格指数。
价格指数：消费价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、GDP平减指数、零售物价指数（RPI）
通货紧缩：社会价格总水平即商品和劳务价格持续下降，货币不断升值的过程
通货紧缩除了以物价水平下降来判断，还可以表现为：商品有效需求不足; 生产下降，经济衰退; 投资风险加大;失业增加，工资收入下降，进一步制约着对商品的有效需求。
当政府发行了过多货币时，物价上升；通货膨胀使物价总水平上升，并减少货币价值
货币需求：取决于物价水平：物价水平的上升减少了货币价值，因此需要更多的货币去购买物品与劳务。因此，在其他条件不变的情况下，货币需求量与货币的价值负相关，与物价水平正相关
从图中可以看出：货币供给增加使物价水平上升
货币数量论的结论：经济中的货币量决定物价水平（以及货币的价值）
货币供给增加提高了物价水平，意味着货币供给增长引起通货膨胀
古典二分法和货币中性
名义变量：按货币单位衡量的变量
例如：名义GDP：名义利率（用美元衡量的回报率）名义工资（每工作小时的美元收入）
真实变量：按实物单位衡量的变量
例如：真实GDP：真实利率（用产出衡量）真实工资（用产出衡量）
古典二分法：名义变量和真实变量的理论区分
货币中性：认为货币供给变动并不影响真实变量的观点
货币流通速度：货币易手的速度
M= 货币供给V = 货币流通速度
数量方程式：M x V= P x Y （公式两边都乘以M）
货币数量论的本质
1. V 一直较为稳定
2.所以当中央银行改变货币量（M）时，它引起名义GDP (P x Y)的同比例变动
3. M的变化不影响Y：货币是中性的
Y 由技术与资源决定
4. 因此，P与P x Y或M 同比例变动
5. 当中央银行迅速增加货币供给时，结果就是高通货膨胀率
货币数量论的总结
如果真实GDP不变，那：通货膨胀率= 货币增长率
如果真实GDP增加，那：通货膨胀率< 货币增长率
过程：经济增长增加了经济中的交易数量；这些交易数量增加需要货币量的增加；货币量增加过多会导致通货膨胀
通货膨胀税：对人们持有的货币征税，而不是对他们的财富征税
当政府税收收入不足以支付其支出，借款能力又有限时，政府可能会印发货币来筹集收入；几乎所有的超速通货膨胀都是这样开始的。政府通过创造货币而筹集的收入是通货膨胀税：印发货币导致通货膨胀，通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税
费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整因此真实利率（财富的真实利率）没有改变
名义利率=通货膨胀率+真实利率
真实利率由可贷资金市场上储蓄和投资共同决定；货币供给的增长决定通货膨胀率。在长期，货币是中性的。因此货币增长率的改变只影响通货膨胀率而不影响真实利率
该理论在长期中正确，短期是不成立的，因为通货膨胀不可预测
通货膨胀的成本
皮鞋成本：当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源（包括更频繁去银行取钱的时间与交易成本）菜单成本：改变价格的成本（印刷新菜单，寄新目录等）
相对价格波动与资源配置不当：企业并不是同时提高所有物品的价格，因此相对价格会变
化…… ……这会扭曲资源配置
混乱与不方便：通货膨胀改变了我们用以衡量经济交易的尺度，使长期计划和不同时间点美元数量的比较变得更复杂
税收扭曲:通货膨胀使名义收入比真实收入增长得更快；税收基于名义收入，而没有根据通货膨胀进行调整因此即使人们的真实收入并没有增加，通货膨胀也会使人们缴纳更多的税收
未预期到的通货膨胀的特殊成本
任意的财富再分配:高于预期的通货膨胀将购买力从债权人向债务人转移：债务人用不那么值钱的美元来偿还贷款;低于预期的通货膨胀将购买力从债务人向债权人转移;相对于低通胀，高通胀更多变且难以预测.因此当通货膨胀更高时，这些任意的财富再分配便发生的更为频繁
通货膨胀的成本,对超速通货膨胀的经济来说，所有这些成本会相当的高;对低通货膨胀的经济（每年通胀率< 10% ）来说，这些成本会小得多，尽管它们准确的规模仍未可知
第31章开放经济的宏观经济学：基本概念
?封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济
?开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济
一、物品与劳务的流动
出口：国内生产而在国外销售的物品与劳务进口：国外生产而在国内销售的物品与劳务一国净出口或者贸易余额= 一国出口值–一国进口值
影响净出口的变量：消费者对国内与国外物品的嗜好；国内与国外物品的价格；国内与国外消费者的收入；
人们可以用国内通货购买国外通货的汇率；从一国向另一国运送物品的成本；政府对国际贸易的政策
贸易盈余与贸易赤字
净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡
贸易赤字：进口大于出口的部分贸易盈余：出口大于进口的部分贸易平衡：进口等于出口的状况二、金融资源的流动：资本的流动
资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产；资本净流出又称为国外净投资
资本流出国外主要有两种形式：
国外直接投资（FDI）：国内居民主动管理国外投资，如麦当劳在俄罗斯新开一家快餐店
国外有价证券投资（FII）：国内居民购买另一家国家的股票或债券，为外国企业提供“可贷资金”
资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：
如果资本净流出> 0，“资本流出”：国居民购买的外国资产大于外国人购买的国内资产
如果资本净流出< 0，“资本流入”：国人购买的国内资产大于本国居民购买的外国资产
影响资本净流出的变量：外资产得到的真实利率；内资产得到的
真实利率；有外国资产可以觉察到的经济与政治风险；响国外对
国内资产所有权的政府政策
?
?对整个经济而言,一个核算恒等式净流出（NCO）= 净
出口（NX）
外汇：以外币表示的用于国际结算的支付凭证。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券(政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)。
名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率
我们用每一单位国内通货可以兑换的外国通货来表示汇率
升值（或者“坚挺”）：按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加
贬值（或者“疲软”）：按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少
真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率真实汇率== (e x P)/P*
结论:如果美国真实汇率↑，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵
如果美国真实汇率↓，那美国物品相对于外国物品变得相对便宜
一价定律:一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售
购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论e x P=P* e= P* /P 三、购买力平价理论的局限性:许多物品是不容易进行贸易的;使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并不总能完全替代
第32章开放经济的宏观经济理论
一、可贷资金市场
S= I+ NCO可贷资金的供给= 储蓄
每一美元储蓄可以为下列需求筹资：购买国内资本资产，购买国外资本资产
因此，可贷资金的需求= I + NCO
二、外汇市场NCO = NX
E 的上升使美国物品相对于外国人更贵，进而减少对美国物品的需求，也减少了对美国美元的需求
E 的上升对储蓄或投资并没有影响，因此它不会影响NCO 或美元的供给
政策和事件如何影响开放经济
预算赤字的影响：国民储蓄S ↓；实利率r ↑；内投资I ↓,资本净流出NCO ↓；
实汇率E ↑；出口NX ↓(贸易赤字↑)
贸易政策：直接影响一国进口或出口的物品与劳务数量的政府政策。关税、进口配额、自愿出口配额
资本外逃：一国资产需求大量且突然地减少
第32章总需求与总供给
短期中，GDP的增长围绕这个趋势波动：衰退：真实收入下降和失业增加的时期萧条：严重的衰退关于经济波动的三个关键事实：事实1：经济波动是无规律的且不可预测的；
事实2：大多数宏观经济变量同时波动；实3：随着产量减少，失业增加
1、财富效应（物价水平与消费）
2、利率效应（物价水平与投资）
3、汇率效应（物价水平与净出口）
总需求曲线的斜率：总结：财富效应(消费减少)、利率效应(投资减少)、汇率效应(净出口减少) 短期总供给曲线的三种理论：在每一种理论中，都存在某个市场的不完全性。结果：当经济中的实际物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或自然水平
第34章货币政策和财政政策对总需求的影响
流动性偏好理论
财政政策与总需求
财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定。
扩张性财政政策：政府购买增加或减税；使总需求曲线向右移动
紧缩性财政政策：政府购买减少或增税；使总需求曲线向左移动；财政政策对总需求有两种效应……
乘数公式：
挤出效应：扩张性财政政策引起r上升，减少投资，从而减少总需求的净增长
税收变动，持久的减税会比暂时的减税增加更多的消费支出，使总需求曲线移动的幅度也更大
利率效应可以帮助解释为什么总需求曲线向右下方倾斜：物价水平上升增加了货币需求，提高了使货币市
场均衡的利率，并减少投资，进而减少物品与劳务的需求量
?货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率，刺激投资，从而使总需求曲线向右方移动?扩张性财政政策—政府支出增加或减税—使总需求曲线向右移动。紧缩性财政政策使总需求曲线向左移动
当政府改变支出或税收时，所引起的总需求变动可能大于或小于财政变动：
乘数效应往往扩大财政政策对总需求的影响：出效应往往减少财政政策对总需求的影响
第35章通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍
菲利普斯曲线：一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线
自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然律的观点
菲利普斯曲线方程
在短期中：美联储可以使失业率降到自然失业率以下，而使实际通货膨胀高于预期通货膨胀
在长期中：预期通货膨胀与现实相符，失业率回到自然失业率，无论通货膨胀是高还是低
供给冲击：直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件
反通货膨胀：降低通货膨胀率。短期：产出下降，失业上升。长期：产出与失业回到各自的自然率水平牺牲率：在通货膨胀减少一个百分点的过程中每年产量损失的百分点数
理性预期：当人们在预测未来时，可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信息的理论?总结：
?菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍
?在长期中，通货膨胀与失业之间并不存在权衡取舍：通货膨胀率取决于货币增长率，而失业率等于自然失业率
?供给冲击与预期通货膨胀的变动会使短期菲利普斯曲线发生移动，从而给决策者一个更有利或不利的通货膨胀和失业之间的权衡取舍
?当美联储紧缩货币供给增长以降低通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这就引起暂时的高失业。然而在长期中，预期调整与现实一致，失业率回到自然率
?一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价
?