第1章证券分析概述
?证券投资分析：指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进
行综合分析以判断证券价值或价格变动的行为，是证券投资过程中必不可少的环节
?证券投资分析的目标：
1 实现投资决策的科学性
2 实现证券投资净效用最大化：正确评估证券的投资价值、降低投资者的投资风险
?理论的发展和演化
1 早期的投资理论○1复利与现值○2现代会计概念○3概率、预期、套利、静态定价、
赌徒破产问题○4统计、生命表、预期寿命、寿险年金、养老保险○5效用、风险回避、分散化、心理感受○6布朗运动、随机游走、正态分布、期权定价早期理论○7风险、不确定性和企业利润来源○8及期价格、远期价格与期望价格○9证券基本面分析○10其他理论发展
2 经典投资理论○1现代资产组合理论○2证券市场的竞争性均衡理论○3资本结构
理论○4随机游走与有效市场理论○5期权定价理论
3 1980年以来的发展○1市场微结构理论○2行为金融理论
?证券投资基本要素：信息、步骤、方法
?基本分析法
1 定义：指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对证
券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券的投资价值，提出相应投资建议的一种分析方法
2 理论基础：○1任何一种投资对象都有一种可以称之为内在价值的固定基准，且这种
内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析获得○2市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格不同于内在价值之日，便是买卖机会到来之时
3 内容：宏观经济分析（先行性指标、同步性指标、滞后性指标）、行业和区域分析以
及公司分析
?技术分析法
1 含义：仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法
2 理论基础：三个假设，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复
3 分类：k线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论
?量化分析法：利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法?应注意的问题：每种方法的适用范围及各种方法的结合使用
?证券投资策略
1 按灵活性不同：主动型策略和被动型策略
2 按适用期限不同：战略性投资策略和战术性投资策略
3 按投资品种不同：股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略
?信息来源：政府部门、证券交易所、中国证券业协会、证券登记结算公司、上市公司、
中介机构、媒体、其他来源
第2章有价证券的投资价值分析与估值方法
?
证券估值：指对证券价值的评估 ?
虚拟资本：以有价证券形态存在的资本 ?
虚拟资本的运动形式： 1 其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而改变 2 其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比 3 其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求 ?
市场价格：指该证券在市场中的交易价格，反映了市场参与者对该证券价值的评估 ?
内在价值：由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素影响；市场价格基本上是围绕内在价值形成的 ?
公允价值：如果存在活跃的市场，则以市场价为公允价值；否则采用估值技术确定 ?
安全边际：市场价格低于其内在价值的部分，任何投资技术均以之为基础 ?
货币的时间价值：指货币随时间的推移而发生的增值 ?
复利：货币时间价值的存在使得资金的借贷具有利上加利的特性 ?
贴现：对给定的终值计算现值的过程 ?
现金流：在不同时点上流入或流出相关投资项目的一系列现金 ?
净现值：现金流入的现值和现金流出的现值之和 ?
绝对估值：指通过对证券基本财物要素的计算和处理得出该证券的绝对金额 ?
相对估值：参考可比证券的价格，相对的确定待估证券价值 ?
衍生品常用估值方法：无套利定价、风险中性定价 ?
债券估值原理：现金流贴现 ?
债券现金流的确定因素：1 债券的面值和票面利率 2 计付息间隔 3 债券的嵌入式期权条款 4 债券的税收待遇 5 其他（付息方式、币种等） ?
债券贴现率：债券必要回报率＝真实无风险收益率＋预期通货膨胀率＋风险溢价 ?
短期债券：通常全年天数定为360天，半年定为180天，利息累计天数按实际天数（ACT ）计算（ACT/360、ACT/180）和按每月30天计算（30/360、30/180） ?
中长期附息债券：我国交易市场定为全年365天，算头不算尾，闰年2月29不计息 ? 贴现式债券：按照实际天数累计利息，闰年2月29也计息
应计利息额＝（到期总付额－发行价格）／起息日至到期日天数X 起息日至结算日天数 ? 债券估值模型：P ＝∑C t
(1+y t )t T t=1 P 为债券理论价格 T 为债券距到期日时间长短 t
为现金流到达时间 C 为现金流金额 y 为贴现率（通常为年利率） ? 债券定价：零息债券不计利息，折价发行，到期还本，通常一年期以内的债券为零息债
券；附息债券可以看作一组零息债券组合；累息债券等于到期还本付息额的零息债券 ? 当期收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率 Y ＝C P ×100% Y 为当期收益率，C 为每年利息收益，P 为债券价格
? 到期收益率：使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率即内部报酬率 ? 即期利率：也称零利率，是零息票债券到期收益率的简称
? 持有期收益率：指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益
? 赎回收益率：累计到首次赎回日止，利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量的现值等于债券赎回价格利率
? 利率的风险结构：不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样，这种区别称为利率的风险结构
?
期限结构：相同发行人发行的不同期限债券其收益率的差异
?收益率曲线
含义：不同期限的即期利率的组合所形成的曲线
类型：正向的利率曲线、反向的利率曲线、拱形利率曲线、水平利率曲线
利率期限结构理论：市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论
?影响股票投资价值的因素：
内部：公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资、资产重组
外部：宏观经济因素、行业因素、市场因素
?股票的绝对估值法
1 现金流贴现模型：指运用收入的资本化定价来决定普通股票内在价值的方法
2 红利贴现模型：一般公式、净现值、内部收益率、股息增长率、零增长模型、不变增
长模型、可变增长模型
3 自由现金流量贴现模型：企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型
?股票的相对估值方法
1 市盈率估价方法：简单估计法、市场决定法、回归分析法
2 市净率估值法
3 市售率估值法
4 市值回报增长比
?期货理论价格：F t＝S t e（r?q）（T?t）r为无风险利率、q为连续红利支付利率
?影响金融期货价格的主要因素：市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货
金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等
?期权的价值：内在价值和时间价值
?影响期权价格的因素：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的物价格的波动性、
标的资产的收益
?可转换证券的价值
1 投资价值：指它作为不具有转股选择权的一种证券的投资价值
2 转换价值：指实施转换时得到的标的股票的市场价值
3 理论价值：也称“内在价值”，指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值
按适当的必要收益率折算的现值
4 市场价值：也就是可转换证券的市场价格
?转换平价：指使可转换证券市场价值等于该可转换证券价值时的标的股票的每股价格?转换升水和贴水：可转换证券的市场价格与可转换证券的转换价格之差
?权证的理论价值：内在价值和时间价值
?影响权证价格的因素：标的股票的价格＋－、行权价格－＋、无风险利率＋＋、股价的
波动率＋＋和到期期限＋－
?权证理论价值的计算方法
1 认购权证：C=S?N(d1)?X?e?rt?N(d2)
2 认股权证：P= X?e?rt?[1?N(d2)]?S?[1? N(d1)]
3 认购权证的溢价＝认购权证市场价格－内在价值＝权证价格－股票价格＋认购价格
?权证的杠杆作用：表现为认购权证的价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的
速度快得多
第3章宏观经济分析
?宏观经济分析的意义：1 判断证券市场的总体变动趋势 2 把握整个证券市场的投资
价值 3 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向 5 了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因?总量分析法：指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，今儿说
明整个经济的状态和全貌，包括量的总和与平均量或比例量
?结构分析法：指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析
?总量分析与结构分析的关系：总量分析需要结构分析来深化和补充；结构分析必须服
从总量分析的目标
?宏观分析资料的搜集与处理：1 从电视、广播、报纸、杂志等了解世界经济动态与国
内经济大事 2 政府部门与经济管理部门，省市自治区公布的各种经济政策、计划、统计资料和经济报告，各种统计年鉴 3 各主管公司、行业管理部门搜集和编制的统计资料 4 部门与企业内部的原始记录 5 各预测、情报和咨询机构公布的数据资料
6 国家领导人和有关部门］省市领导报告或讲话中的统计数字和信息等
?国民经济总体指标
1 国内生产总值：指一个国家所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果
公式：GDP＝C+I+G+(X-M)
2 工业增加值：指工业行业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果
3 失业率：指劳动力人口（16岁以上具有劳动能力的人）中失业人数所占的百分比
4 通货膨胀：指一半物价水平持续、普遍、明显的上涨
衡量：对一般物价水平上涨的幅度进行衡量
零售物价指数（CPI）：又称消费者物价指数货或生活费用指数，反映消费者为购买消费品而付出的价格变动情况
生产者价格指数（PPI）：是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标
国民生产总值物价平减指数：按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变
价格计算的国民生产总值的比率
公式：CPI t=∑P it
N
i×q i
?
∑P i?
N
i
×q i?
通货膨胀率：两个时期之间CPI的变化率
CPI修正与补充：○1对基期和权重进行调整○2计算核心CPI ○3计算不同消费层次PPI与CPI的传导特征：一条是“原材料—生产资料—生活资料”；另一条是“农业
生产资料—农产品—食品”
6 采购经理指数（PMI）：根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而贬值的月度公布
作用：是经济先行指标，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用，以50%为分界
7 国际收支：一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他
往来中产生的全部交易的系统记录；包括经常项目和资本项目
?投资指标
1 投资规模：指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量
2 政府投资、企业投资、外商投资
?消费指标
1 社会消费品零售总额：指过敏经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会
集团供应的消费品总额
2 城乡居民储蓄存款余额：指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额
3 居民可支配收入：指居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自由支配的收入
?金融指标
1 总量指标
（1）货币供应量：指单位和个人在银行的各项存款和手持现金之和
（2）金融机构各项存贷款余额
（3）金融资产总量：指手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总和（4）社会融资总额：指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额社会融资总量＝人民币各项贷款＋外币各项贷款＋委托贷款＋信托贷款＋银
行承兑汇票＋企业债券＋非金融企业股票＋保险公司赔偿＋保险公司投资性
房地产＋其他
（5）外汇储备：是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备中的一种
（6）外汇占款：指受资国中央银行收购外汇资产而响应投放的本国货币
2 利率：指在借贷期内形成的利息额与本金的比率
（1）贴现率和再贴现率：贴现指银行根据客户的要求，买进其味道付款日日期的票据，收取的利息成为贴现利息或折扣，其对应的比率即贴现率；再贴现率是商
业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据向中央银行贴现时的利率（2）同业拆借率：指银行同业之间的短期资金借贷利率；拆进利率表示银行愿意借款的利率；拆除利率表示银行愿意贷款的利率
（3）回购利率：指资金融入方在江债券出质给资金融出方融入资金的同时，双方约定按某一约定利率计算的资金额向逆回购方返还现金，该利率即为回购利率（4）各项贷款利率：包括金融机构对客户贷存贷款利率；中国人民银行对金融机构存贷款利率、优惠贷款利率
（5）汇率：指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率
?财政指标
1 财政收入：指国家财政参与社会产品分配取得的收入；包括各项税收、专项收入、
其他收入、国有企业计划亏损补贴
2 财政支出：指国家将筹集起来的资金进行分配使用，以满足经济建设和各项事业的
需要；包括经常性支出和资本行支出
3 赤字和结余：财政收入和财政支出的差额
?主权债务：指一国以自己的主权为担保向外借来的债务
?宏观经济运行对证券市场的影响：企业经济效益；居民收入水平；投资者对股价的预
期；资金成本
?宏观经济变动与证券市场波动的关系：国内生产总值变动；经济周期变动；通货变动?财政政策：指政府根据客观经济规律制定的知道财政工作和处理财政关系的一系列方
针、准则和措施的总称
一财政政策的手段及其对证券市场的影响
1 国家预算
2 税收
3 国债
4 财政补贴
5 财政管理体制
6 转移支付制度
二财政政策的种类及其对证券市场的影响
1 减少税收，降低税率，扩大减免税范围
2 扩大财政支出，加大财政赤字
3 减少国债发行（或回购部分国债）
4 增加财政补贴
三分析财政政策对证券市场影响应注意的问题
?货币政策
1含义：指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则
2作用：○1通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡○2通过调控利率
和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定○3调节国民收入中消费与储蓄
的比例○4引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置
?货币政策工具：指中央银行为实现货币政策的目标所采用的政策手段
1 一般性政策工具：指中央银行经常采用的三大政策工具
○1法定存款准备金率○2再贴现政策○3公开市场业务
2 选择性政策工具：直接信用控制和间接信用指导
?货币政策的运作：指中央银行根据客观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应量
和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，并以此影响整体经济运行；包括紧的货币政策和松的货币政策
?货币政策对证券市场的影响
1 利率
2 中央银行的公开市场业务对证券价格的影响
3 调节货币供应量对证券市场的影响
4 选择性货币政策工具对证券市场的影响
?汇率：指一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格
1 汇率制度：自由浮动、有管理的浮动、目标区间管理、固定汇率
2 汇率变化对证券市场的影响
?收入政策
1 含义：指国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距
大小在分配方面制定的原则和方针
2 目标：收入总量目标和收入结构目标
3 我过收入政策的变化对证券市场的影响
?国际金融市场环境分析
1 国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场
2 国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场
3 国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场
?证券市场的供给方：公司、政府以及金融机构
?证券市场的需求方：个人投资者、机构投资者
?证券市场供给的决定因素：上市公司质量和数量（宏观经济环境、制度、市场）
?证券市场需求的决定因素：
1 宏观经济环境
2 政策因素
3 居民金融资产结构的调整
4 机构投资者的培育和壮大
5 资本市场的逐步对外开放
?影响我国证券市场供求关系的基本制度改革
1 股权分置改革
2 《证券法》和《公司法》的重新修订
3 融资融券业务
第4章行业分析
?行业：指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成
的组织结构体系
?产业的特点；规模性；职业化；社会功能性
?行业分析非任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；分析影响
行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；预测并引导行业的未来发展趋势；
判断行业投资价值；揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构投资者提供决策依据或投资依据
?行业划分的方法
1 道琼斯分类法：工业、运输业、公用事业
2 标准行业分类法：联合国经济与社会事务统计局《全部经济活动国际标准行业分类》
3 我国国民经济的行业分类：农业为第一产业；工业和建筑业为第二产业；其他为第
三产业
4 我国上市公司的行业标准：（1）分类对象和适用范围（2）分类原则与方法（3 ）
编码方法（4）管理机构（5）分类结构与代码
5 上海证券交易所上市公司行业分类调整参照摩根士丹利和标普的全球行业分类标准
?完全竞争：指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构
?垄断竞争：指既有垄断又有竞争的市场结构
?寡头垄断：指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了
这个行业的供给的市场结构
?完全垄断：指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个市场完全处于一家企业所控
制的市场结构
?行业集中度：指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额（产值、产量、销
售额、销售量、职工人数、资产总额等）的总和
CR4=∑(X i)n
(N>n)
∑(X n)i
?产业价值链和五力模型
?经济周期与行业分析：增长型行业、周期型行业、防守型行业
?行业生命周期：每个行业都要经历的一个由成长到衰退的发展演变过程
?行业生命周期分类：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期
?行业景气分析
1 含义：行业处于不同的周期节点时呈现的不同市场景象
2 行业景气指数：又称为景气度，是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体或某
一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标
3 影响因素：需求；供应；产业政策；价格
4 中经产业景气指数：我国比较成熟和权威的行业类景气指数
?行业兴衰的实质：行业在整个产业体系中的地位变迁
?行业兴衰的影响因素：技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变、经济全球
化等
?当前技术进步的行业特征
1 以信息技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定因素之一
2 信息技术的扩散与应用引起了相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业
3 研发活动的投入强度成为划分高技术群群类和衡量产业竞争力的标尺
4 技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁
?产业政策：国家干预或参与经济的一种形式，是国家（政府）系统设计的有关产业发展
的政策目标和政策措施的总和；包括产业结构政策、产业组织政策、产业布局政策、产业技术政策、产业布局政策等；前两个是核心
?产业组织创新：指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新
?经济全球化：指商品、服务、生产要素与信息跨国界交流的规模与形式不断增加，通过
国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济依赖程度日益加深的趋势
?经济全球化的主要表现：1 生产活动全球化 2 世界贸易体制开始形成 3 各国金融
日益融合在一起 4 投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成 5 跨国公司作用进一步加强
?经济全球化的影响：1 产业的全球性转移 2 国际分工出现重要变化 3 经济全球化
导致贸易理论与国际直接投资理论一体化
?后天因素：包括政府的效率、市场机制完善程度、劳动者掌握知识与信息的能力、受到
政策影响的市场行为等
?历史资料研究法：指对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信
息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种规律对未来进行预测
?调查研究的方式：1 问卷调查或电话访问 2 实地调研 3 深度访谈
?归纳和演绎法：归纳法指从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种
模式，在一定程度上代表所有给定事件的秩序；演绎法指从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否存在
?横向研究法：一般是取某一时点的状态或某一固定时段的指标，在这个横截面上对研
究对象进行比较研究
?纵向比较法；利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并据此预测未来发展趋势?相关关系：指指标变量之间不确定的依存关系
?时间数列：指社会经济指标的树枝按照时间顺序排列形成的一种数列
第5章公司分析
?公司：依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人
?上市公司：指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司
?公司行业地位分析：判断公司在所处行业中的竞争地位，主要指标时市场占有率
?公司经济区位分析：区位指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围
1 趣味内的自然条件与基础条件
2 区位内政府的产业政策
3 区位内的经济特色
?产品竞争能力分析：成本优势技术优势质量优势市场占有情况品牌战略
?公司法人治理结构：1 规范的股权结构 2 有效的股东大会制度 3 董事会权利的合
理界定与约束 4 完善的独立董事制度 5 监事会的独立性和监督责任 6 优秀的职业经理层7 相关利益者的共同治理
?素质：指一个人的品质、性格、学识、能力、体制等方面特性的总和
?经理人员应具备的素质：1 从事管理工作的愿望 2 专业技术能力 3 良好的道德品
质修养 4 人际关系协调能力
?从业人员素质：专业技术能力对企业的忠诚度责任感团队合作精神和创新能力?盈利能力预测：1 销售收入预测 2 生产成本预测 3 管理和销售费用预测 4 财物
费用预测 5 其他
?经营战略：指企业面对激烈的市场变化与严峻挑战，为求得长期生存和不断发展为进
行的总体性谋划
?公司偿债能力的分析：短期偿债能力分析；长期偿债能力分析
?资产负债表：是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表
?利润表：反映企业人一定期间生产经营成果的会计报表
?现金流量表：反映企业一定期间现金的流入和流出
?所有者权益变动表：反映公司本期内截至期末所有者权益组成部分变动情况的报表?使用财务报表的主体：经理人员、现有投资者和潜在投资者、债权人、雇员与供应商?分析方法：比较分析法和因素分析法
?财务报表分析的原则：坚持全面原则坚持考虑个性原则
?财务比率：指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在统一年度不同财务
报表之间，各会计要素的相互关系
?财务比率比较基准：公司过去最好水平；公司当年的计划预测水平；同行业的先进水
平或平均水平
?变现能力：是公司产生现金的能力；包括流动比率和速动比率
?营运能力：指公司经营管理中利用资金的运营的能力；存货周转率、应收账款周转天
数、流动资产周转率和总资产周转率等
?长期偿债能力：指公司偿付到期长期债务的能力；资产负债率、产权比率、有形资产净
值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比例、长期租赁、担保责任、或有项目?盈利能力：即使公司赚取利润的能力；营业净利润、营业毛利率、资产净利率、净资产
收益
?投资收益分析：每股收益；市盈率；股利支付率；每股净资产；市净率
?现金流量分析：流动性分析（现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比）获
取现金能力分析（营业现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率）财务弹性分析（现金满足投资比率、现金股利保障倍数）收益质量分析（
?会计报表附注：为便利会计报表使用者会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编
制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释
?附注内容：1 不符合会计核算前提的说明 2 重要会计政策和会计估计的说明 3 重
要会计政策和会计估计变更的说明以及重大会计差错更正的说明 4 或有事项的说明
5 资产负债表日后事项的说明
6 对关联方关系及其交易的说明
7 重要资产转让及
其出售说明8 企业合并、分立的说明9会计报表重要项目的说明10企业所有者权益中，国家所有者权益项目的变化数额及其变化原因11 收入说明12所得税的会计处理方法13合并会计报表的说明14 企业执行国家统一规定的各项改革措施、政策，对财物状况发生重大事项的说明15企业主辅分离辅业改制情况的说明16有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
?公司财务状况的总和分析：沃尔评分法综合评价方法
?EVA：或经济增加值，或经济利润，指经过调整后的税后营业净利润减去资本费用的余
额
?市场增加值：企业变现价值与原投入资金之间的差额
?财务分析中应注意的问题：
1 财务报表数据的准确性、真实性和可靠性
2 财务分析结果的预测性调整
3 公司增资行为对财物结构的影响
?重大事件：值发生可能对上市公司证券及其衍生品品种交易价格产生较大影响单投资
者尚未得知的事件
?资产重组：上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或
者通过其他地方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为
?关联方交易：指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款
第6章证券投资技术分析
?技术分析：以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，
探索出一些典型变化规律，病据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法
?技术分析的假设：1 市场行为涵盖一切信息 2 证券价格沿趋势移动 3 历史会重演?技术分析的要素：几个、成交量、时间、空间
?道氏理论：1 市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2 市场波动具有
某种趋势 3 主要趋势有三个阶段 4 两种平均价格指数必须相互加强5趋势必须得到交易量的确认6一个趋势形成后将持续，直到出现明显的反转信号
?技术分析方法的分类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类
?技术分析应用时应注意的问题：
1 必须与基本分析结合起来使用
2 多种方法综合研判
3 理论与实践相结合
?K线的画法：一条柱状的线条，由影线和实体组成
?K线的形状：光头阳线和光头阴线；光脚阳线和光脚阴线；光头光脚的阴阳线；十字形；
T字型和倒T字型；一字型
?K线的组合应用：1 单根K线的应用 2 由多根K线的组合推测行情
?趋势：指股票的波动方向
?趋势的类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势
?支撑线：又称抵抗线，指股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情
况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升
?压力线：又称阻力线，指当股价上涨到某个价位附近时，出现买方减少、卖方增加的情
况，股价会停止上涨，甚至回落
?支撑线和压力线的作用：阻止或暂停股价朝一个方向继续运动
?趋势线：由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来?轨道线：又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法，在已经得到趋势线后，通过
第一个峰和谷可以画出这条趋势线的平行线，这条线就是趋势线
?股价移动规律：1 在多空双方取得平衡的位置上下波动 2 原有的平衡被打破后，股
价将寻找新的平衡位置
?股价移动的形态：持续整理形态和反转突破形态
?反转突破形态：头肩形态、双重顶形态、圆弧顶形态、喇叭形以及V字反转形
?持续整理形态：三角形、矩形、旗形和楔形
?缺口：又称跳口，指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域?缺口分类：普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口
?技术指标法：应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标绘成
图标，从定量的角度对股市进行预测的方法
?移动平均线（MA）：指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平
均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势
?指数平滑移动平均线：EMA t(N)=C t×1
N +EMA t?1×N?1
N
?MA的特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线和压力线的特性
?MA的应用法则：葛氏法则
?黄金交叉和死亡交叉：向上突破压力线或向下突破支撑线
?威廉指标：通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超
买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标
?相对强弱指标：以一段时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价
涨跌幅度以显示市场的强弱
?乖离率：测算股价与移动平均线偏离程度的指标，基本原理是，如果股价偏离移动平
均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求
?能量潮：即平衡交易量，市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标?腾落指数：即上升下降曲线的意思
?涨跌比：根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，
进而判断出证券市场的实际情况
?超买超卖：运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标
第7章证券组合管理理论
?证券组合：指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称
?证券组合分类：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及
指数型等
?证券组合管理的意义：在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在一
定预期收益的前提下投资风险最小化或在控制风险的前提下投资收益最大化的目标?证券组合的特点：投资的分散性风险与收益的匹配性
?证券组合管理步骤：1 确定证券投资政策 2 进行证券投资分析 3 构建证券投资组
合 4 投资组合的修正 5 投资组合业绩评估
第8章金融工程应用分析
?金融工程：包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创
造性的解决办法
?金融工程的核心分析原理：无套利定价风险中性定价
?金融工程的核心分析技术：组合与分解技术，即利用基础性的金融工程工具来组装具
有特定性及收益、风险特征的金融产品，或者是将原有相关金融产品的收益盒风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构
?金融工程运作：诊断、分析、生产、定价、修正、商品化
?金融工程技术的应用：1 公司金融 2 金融工具交易 3 投资管理 4 风险管理
?套期保值：指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的
现货品种的同时，在期货市场上卖出货买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在某个时间通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的
第9章证券投资咨询业务与证券分析师、证券资讯顾问
?证券分析师：指具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记的从事发
布证券研究报告的人员
?证券投资顾问：具有证券柚子咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记的为客户
提供证券投资咨询服务的人员
?证券投资顾问服务和发布证券研究报告的区别和联系
区别：1 立场不同 2 服务方式和内容不同 3 服务对象不同 4 市场影响不同
联系：证券研究报告一般是证券投资顾问服务的重要基础
?证券研究报告的发布流程：1 选题 2 撰写 3 质量控制 4 合规审查 5 发布
?业务模式：1 向基金等机构客户提供证券研究报告 2 向基金之外的保险、私募等机
构投资者销售证券研究报告，收取销售收入 3 与证券公司签订协议，向证券公司的经纪客户（除基金外的）发送证券研究报告，由证券公司统一向证券投资咨询机构支付费用
?合规管理：1 隔离墙制度与跨越隔离墙管理 2 静默期制度
?证券投资顾问服务业务流程：1 服务模式的选择和设计 2 客户签约 3 形成服务产
品 4 服务提供
?涉及证券投资咨询的法律法规
1 《证券法》有关内容
2 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》基本内容
3 《发布
证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》
?其他：《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》相关内容、
《证券公司内部控制指引》相关内容、《证券公司信息隔离墙制度指引》相关内容
证券投资分析报告 潞安环能 （601699）
基本面分析 一、宏观经济分析 从国家统计局十月份公布的数据来看，2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。前3季度GDP增长分别为7.7%、7.5%和7.8%，呈V形态势。增长回升保证了政府目标的实现，但对投资的依赖加深，也加剧了日益严重的产能过剩；化解产能过剩要靠市场机制。进出口的波动值得关注，服务贸易出现大量逆差，更暴露了中国经济中的结构性问题。鼓励对外直接投资和增加设备出口贷款，就能扩大国产品出口和促进服务贸易发展，这是促进经济转型的有效途径。中国（上海）自由贸易试验区的成立是扩大开放、倒逼改革的重大举措，其总体方案确有不少亮点，但也是机遇和风险并存。 影响宏观经济的主要因素有以下几个方面： ①经济周期 从中周期角度来看，我国的新一个中周期从2009 年一季度由6.1%起步，目前正是处于漫长的复苏期的中段。2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。总体国民经济增速略有回升。初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，呈V形态势。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。三季度环比增长2.2%。 此外，前三季度，固定资产投资（不含农户）309208亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长20.2%），增速比上半年加快0.1个百分点，可见固定投资增速。前三季度的进出口总额30604亿美元，同比增长7.7%，增速比上半年回落0.9个百分点；出口16149亿美元，增长8.0%，回落2.4个百分点；进口14455亿美元，增长7.3%，加快0.6个百分点。进出口相抵，顺差1694亿美元，从出口增速略有回落，对外投资增长加快。从前三季度的各种数据还可看出货币供应持续增长，流动性比较宽松。
证券投资分析考试大纲(2020年版) 证券投资分析考试大纲(2020年版) 第三部分证券投资分析 目的与要求 本部分内容包括股票、债券、证券投资基金、可转换债券以及权 证等的投资价值分析；宏观经济分析的基本指标，宏观经济运行、经 济政策以及国际金融市场环境等与证券市场之间的关系；股票市场的 供求决定因素以及变动特点；行业的一般特征、影响行业兴衰的主要 因素以及行业的定性和定量分析方法；公司的基本特征分析、财务分 析以及其他主要因素的分析；证券投资技术分析的主要理论以及主要 技术指标；证券组合理论、资本定价模型以及证券组合的业绩评估等；金融工程的技术应用、期货（包括股指期货）的套期保值与套利以及 风险管理VAR方法等。 通过本部分的学习，要求熟练掌握证券投资的价值分析、宏观经 济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券投资组合的基础理论 和应用方法以及金融工程与期货的理论与应用。 第一章证券投资分析概述 掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资分析 理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存 的主要投资方法及策略；掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法 的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证 券投资分析的信息来源。 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 熟悉证券估值的含义；熟悉虚拟资本及其价格运动形式；掌握有 价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系；熟悉货币的时间价值、复利、现值和贴现的含义及其例证；掌握
现金流贴现和净现值的计算；掌握绝对估值和相对估值方法并熟悉其 模型常用指标和适用性；熟悉资产价值；熟悉衍生产品常用估值方法。 掌握债券估值的原理；掌握债券现金流的确定因素；掌握债券贴 现率概念及其计算公式；熟悉债券报价；掌握不同类别债券累计利息 的惯例计算和实际支付价格的计算；熟悉债券估值模型；掌握零息债券、附息债券、累息债券的订价计算；掌握债券当期收益率、到期收 益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算；熟悉利率的风 险结构、收益率差、信用利差等概念；熟悉利率的期限结构；掌握收 益率曲线的概念及其基本类型；熟悉期限结构的影响因素及利率期限 结构基本理论。 熟悉影响股票投资价值的内外部因素及其影响机制；熟悉计算股 票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型 掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公 式及应用；熟悉计算股票市场价格的市盈率估价方法及其应用缺陷； 熟悉市净率的基本概念及其在股票估值方面的使用。 熟悉金融期货合约的定义及其标的；掌握金融期货理论价格的计 算公式和影响因素。熟悉金融期权的定义；掌握期权的内在价值、时 间价值及期权价格影响因素。掌握可转换证券的定义；熟悉可转换证 券的投资价值、转换价值、理论价值和市场价值的含义及计算方法； 掌握可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算；熟悉可转换 证券转换升水比率、转换贴水比率的计算。掌握权证的概念及分类； 熟悉权证的理论价值的含义、各变量变动对权证价值的影响以及权证 理论价值的计算方法；掌握认股权证溢价计算公式；熟悉认股权证的 杠杆作用。 第三章宏观经济分析 熟悉宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特 点和关系；熟悉宏观分析资料的搜集与处理方法。
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
第一章证券投资分析概述（1-2） 第一节证券投资分析 一、证券投资和证券投资分析的定义。理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等；组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例；投资组合的修正；投资组合业绩评估。 二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性；降低投资风险，提高投资收益。 三、证券投资分析的信息来源：历史资料；媒体信息；实地访查。 四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论；有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第Ⅰ类资料，第Ⅱ类资料，第Ⅲ类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场；有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。 五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史；主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派；各投资分析流派的特点及相互区别。 第二节证券投资分析的主要方法 一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法；目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。 二、基本分析法：基本分析法的定义；基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值；基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析；基本分析的优缺点；基本分析的适用范围。 三、技术分析法：技术分析法的定义；技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复；技术分析法的内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论；技术分析的优缺点；技术分析的适用范围。 四、证券投资分析中易忽略的因素：潜在风险，交易成本，股利分配，经济趋势，经济政策，公司管理。
证券投资分析讲义汇总 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#
第一章证券投资分析概述 考试大纲： 第一章名称虽没变，但是内容全部重写。 第一节证券投资分析的含义及目标 一、证券投资分析的含义 证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 二、证券投资分析的目标 (一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。 证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。 在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。来_源:考试大_ 第二节证券投资分析理论的发展与演化 证券投资分析最古老、最着名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。 威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。 1939年，艾略特，波浪理论 1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型 1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。 1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。 关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。 只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。 根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。 1.弱式有效市场 在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。 2.半强式有效市场 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息。 如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。 3.强式有效市场 在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息。强式有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零。
一、名词解释 1．股票价格：股票价格是指在股票交易市场上买卖股票的价格，又称股票行市。股票本身没有价值，它仅仅是一种投资的凭证。股票之所以具有价格，是因为股票能够给它的持有者带来定期的股息收入。 2．技术分析法：技术分析法是以股价的动态和规律性为主要对象，通过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反映，以推测未来股票价格的变动趋势。 3. 基本面分析：是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因 素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。 4．证券投资：证券投资是投资者运用持有的现金买卖有价证券获得收益的行为。5．资产负债表：资产负债表是根据“资产=负债+股东权益”这一基本公式进行编制。资产负债表分为左右两方，左方是各项资产，右方为负债和股东权益。资产表示公司所拥有的财产，负债和股东权益表示公司资金的来源和每一种来源提供了多少金额的资金。 由于公司所拥有的各项财产都是由债权人和股东提供的，因此，债权人和股东所享有的权利必须和公司的全部资产相等。 6．系统性风险：系统性风险是指因各种因素影响使整个证券市场发生波动而造成的风险，政治的、经济的以及社会环境的变化是系统风险的来源，这类风险与所有的证券存在着系统性风险。 7．市盈率：市盈率表示投资者为获取每1元的盈余，必须付出多少代价，也称为投资回报年数，即现在付出的投资代价，需要经过多少年，才能收回。其计算公式为：市盈率=股票市价/每股盈余，一般而言，市盈率越低越好。市盈率越低，表示投资价值越高。8．股票板块：股票板块股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象，被投资者广泛应用于整个证券市场，它是指股票按某一共同特征而被人为地分类在一起，而这一
一、名词解释 跳空指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。通常在股价大变动的开始或结束前出现。回档是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 反弹是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 套牢买入的股票在当前价位上卖出发生亏损时称为被套，当被套的价位较深时称为套牢。 趋势股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势。 压力点·压力线股价在涨升过程中碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）。 反转股价朝原来趋势的相反方向移动。分为向上反转和向下反转。 头部股价长期趋势线的最高部分。 空头市场股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。 多头市场也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 10日乖离率收盘价—10日 100% 均线 10日均价 市盈率=每股市价/每股前一年净盈利 指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 系统机会 主动性买盘主动性买盘是指以卖出价格主动成交的成交量，计算入外盘。外盘就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极，推动股价上涨。 主升浪如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同，那么这个波浪就被称为主升浪。 回调所谓回调，是指在价格上涨趋势中，价格由于上涨速度太快，受到卖方打压而暂时回落的现象。回调幅度小于上涨幅度，回调后将恢复上涨趋势。 盘整通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 成长股指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。 压力当市场上的股价达到某一水平位置时，似乎产生了一条对股价起到压制作用，影响股价继续上
证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策
《证券投资学》课程复习大纲与练习题 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品证券、货币证券、资本证 券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、法人股等等，和外国债券、 欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直接融资市场、间接融资市 场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组成基本分析、技术分析的 大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。 八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念； 二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题
中南财经政法大学2013-2014学年第一学期 《证券投资分析》 期末实验总结报告 考核形式__开卷_________________ 使用对象__投资1101、1102，统计1101、1102， 房地产1101等 课程代号__B0300870-3，4_______ 专业年级_______________________ 班级_______________________ 姓名_______________________ 学号_______________________ 得分_______________________
《证券投资分析》总结报告内容提示请任意选定一只你熟悉的股票（鼓励结合模拟炒股、实战等报告），按照要求完成下列任务： 1、写出股票的名称和代码，分析这只股票所属的行业及其行业地位，并作简要的宏观经济分析 2、公司概况，并分析该公司的偿债能力、盈利能力、市净率与市盈率等 3、运用量价关系对该股票进行分析 4、运用K线理论对该股票进行分析 5、运用切线理论对该股票进行分析 6、运用形态理论对该股票进行分析 7、运用MA和MACD指标对股票进行趋势分析 8、运用RSI指标对股票未来的变动方向及走势的强弱进行分析 9、综合上述分析对该股票给出投资建议
《课程期末实验总结报告》评分办法及标准满分100分，占期末总成绩的40%。报告要求用A4字正反打印或撰写，并提交纸质报告，方便存档。要求有特定的分析对象（案例），逻辑清晰、论证充分且分析有理有据。根据完成情况给予不同等级评分，具体如下： 1、案例分析或数据分析准确完整，资料翔实，论证充分，分析问题全面透彻、观点清晰、角度新颖，概括总结观点的能力强，所得结论正确所提建议有参考价值，90-100分。 2、案例分析或数据分析比较准确，数据比较资料翔实，论证比较合理，分析问题较为透彻、观点基本清晰，所得结论基本正确，有一定参考价值，80-90分。 3、案例分析或数据分析基本准确，有数据支撑，论证基本清楚，分析问题基本透彻，所得结论基本正确，有一定参考价值，70-80分。 4、其他不能达到以上（1）-（3）要求的，得分不超过70分。
证券投资基本分析 一、单项选择题 1、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（） A、初创型行业、成长型行业、衰退型行业 B、增长型行业、周期型行业、防御型行业 C、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业 D、增长型行业、周期型行业、衰退型行业 2、食品业和公用事业属于（）。 A、增长型行业 B、周期型行业 C、防御型行业 D、成长型行业 3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）。 幼稚期 B、成长期 C、成熟期 D、衰退期 4、（）是影响证券市场供给的最根本因素。 A、上市公司数量与收益状况 B、上市公司数量与经济效益状况 C、上市公司质量与收益状况 D、上市公司质量与经济效益状况 5、国内生产总值是指一个国家（或地区）（）在一定时期内（一般按年计）生产活动的最终结果。 A、所有常住居民 B、本国居民 C、常住居民但不包括外国人 D、国内居民 6、下列选项中不属于常住居民的是（） A、居住在本国的公民 B、暂居外国的本国公民 C、居住在本国但
未加入本国国籍的居民 D、长期居住在外国的本国公民 7、劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。 A、16 B、18 C、20 D、22 8、通货膨胀是指（）持续、普遍、明显的上涨。 A、一般物价水平 B、大多数商品价格水平 C、所有商品价格水平 D、某种商品价格水平 9、温和的通货膨胀是指年通货膨胀低于( ) 的通货膨胀。 A、5% B、7% C、10% D、15% 10、国际收支包括（） A、经常项目 B、资本项目 C、经常项目和资本项目 D、贸易项目 11、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是（） A、GDP=GNP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 B、GDP=GNP+本国居民在外国的收入-外国居民在本国的收入 C、GNP=GDP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 D、GNP=C+I+G+(X-M) 12、下列关于通货膨胀的说法，错误的是（） A、通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种 B、温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀 C、严重的通货膨胀是指三位数的通货膨胀 D、恶性的通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀 13、下列评价宏观经济形势的指标中，不属于消费指标的是（） A、社会消费品零售总额 B、城乡居民储蓄存款余额
一、实验目的与要求 1.实验目的 了解和熟悉常用技术分析软件的操作，掌握大盘指数和个股分时走势图、K 线图的研判方法。 2.实验要求 (1)根据实验目的及指导教师的具体要求，确定实验具体对象、设计实验思路与步骤，用文字、图表、流程图、表格等形式记录分析过程，写出实验结论。最后总结本实验的成功和不足之处，并提出改进的建议。提倡和鼓励学生提出创新性见解，不可照搬教材或教师课堂讲授的容。 (2)截取价格走势图时，请将技术分析软件的配色改为“绿白”等浅色方案，并根据需要灵活选择使用“分时走势线使用粗线、分时重播、复权处理、显隐主图指标、窗口个数、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。建议利用技术分析软件或 Windows的“画图”软件在走势图中添加一些文字、箭头、方框或线条后再 粘贴到实验报告文档中。 (3)正文使用黑色小四号宋体、 1.5 倍行距。在规定的时间完成，并提交电子稿（注意按规进行命名）和打印稿（用 A3 纸双面打印中缝装订，或 A4 纸双面打印左侧装订，不需彩色打印）。 二、实验设备与软件 1.实验设备：联接互联网的计算机 2.实验软件：证券投资技术分析软件 三、实验思路与步骤 ( 确定实验分析对象，写出具体的分析思路和步骤 ) 自 IPO 重启以来，整个 A 股市场新股发行不断，创业板的上市更是加速了整个新股发行的进程。尤其今年以来，累计有超过 200 只新股上市，其中不乏像中国水电这样的巨型上市航母。 IPO 这三个英文字母也就此变成了整个市场最热的词汇之一。但是自今年上半年以来，新股发行的情况不容乐观，在整个大市不佳的情况下，新股上市破发连连，让许多的机构和散户深套其中，我们认为虽然当
《证券投资分析》平时作业（1） 一．名词解释（每小题2分，共14分） 1．资本证券：是表明对某种投资资本拥有权益的凭证。 2．国际游资：国际游资又可称为国际投机资本，它是一种游离于本国经济实体之外，承担高度风险，追 求高额利润主要在他国金融市场作短期投机的资本组合。 3．开放型基金：开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数不是固定的，而是可以根据市场供求情况发行新份额，或被投资者赎回的投资基金。 4．债券：债券是一种古老的有价证券，在中国证券市场上，债券先于股票出现。债券也是资本证券的一种，它是指依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。 5．封闭型基金：封闭式基金是指基金规模在基金的发起人设立基金时就已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 6．优先股：优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先 股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。 7．普通股：是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。 二．单项选择题（每小题1分，共15分） 1．以下证券中真正具有投资价值的是：（ C ） [A]货币证券 [B]商品证券 [C]资本证券 [D]凭证证券 2．下列证券中属于无价证券的是（ A ）。 [A]凭证证券 [B]商品证券 [C]货币证券 [D]资本证券 3．股份公司发行的股票具有（ B ）的特征。 [A]提前偿还 [B]无偿还期限 [C]非盈利性 [D]股东结构不可改变性 4．在我国股份有限公司注册资本最低限额是：（ D ） [A]100万 [B]200万 [C]500万 [D]1000万 5．职工股其比例不得超过公司股份总数的（ A ） [A]10% [B]20% [C]30% [D]40% 6．以下属于优先股股东的权益是：（ D ） [A]经营参与权 [B]优先认股权 [C]剩余财产分配权 [D]优先清偿权 7．我国在日本发行的武士债券面值是：（ C ） [A]人民币 [B]美元 [C]日元 [D]欧元 8．下列资金运用不是依据公司法的有（ C ）。 [A]有限责任公司 [B] 股份有限公司 [C]契约型基金 [D]公司型基金 9．一次认购开放型基金为1500万元人民币，认购费用应为（ B ）。 [A]1500000元 [B] 1800000元 [C]2250000元 [D]3000000元
《证券投资学》课程期末复习资料 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品 证券、货币证券、资本证券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、 法人股等等，和外国债券、欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券 的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直 接融资市场、间接融资市场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、 组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组 成基本分析、技术分析的大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。
八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念； 二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？
证券投资分析期末复习提纲 考试内容： 本课程考试内容以《证券投资分析》课程教学大纲屮的教学内容为基础，包描各章的考核日的、考核知识点和考核要求： 考核忖的是说明本课程各章的考试内容和H的要求，以便考生有针对性地进行学习和复习考试。 考核知识点是指参加考试者应掌握的知识范I札明确最低限度应该掌握的知识内容。 第一章证券投资功能分析 考核bl的 通过本章教学，使学生对本课程有一定的了解，掌握证券的基本涵义，以及我国发展证券市场的必要性。 考核知识点 1、证券投资与全球经济一体化发展的趋势； 2、证券涵义的界定； 3、国际游资对证券市场的利弊。 考核重点与难点 1、我国发展证券帀场的必要性 2、证券投资的基木功能 3、我国要开放证券市场首先应做好哪些工作 第二章基本证券商品交易分析 考核口的 通过木章教学，使学生了解基木证券商品的概念与特征，掌握股票与债券的区别, 以
及股价指数的确定方法。 考核主要内容 1、基本证券商品的概念与特征 2、基本证券商品种类的划分和价格的确定 3、投资基金的分类 4、证券发行的基木要求 5、股票与债券的区别 6、基本证券商品交易的过程 考核重点与难点 1、股价指数的确定方法 2、封闭型基金与开放型基金的区别 3、契约型基金和公司型基金的区别 第三章金融衍生商品交易分析 考核目的 通过木章教学，使学生了解国债回购的概念及收益计算，掌握股票指数期货交易的特点、证券期权的概念、分类与案例分析。 考核知识点 1、期权与期货交易的特征比较 2、国债回购的概念及收益计算 3、备兑权证在市场小的作用 4、期货交易的基木概念与功能 5、国债期货合约的特点考核重点与难点 1、股票指数期货交易的特点以及交易实例分析
一、单项选择 1 .确定证券投资政策涉及到： _______ 。 A. 决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B. 对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C. 确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2 ?进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为： _______ 。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3 ?组建证券投资组合时，个别证券选择上是指 _______ 。 A. 预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B. 预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D. 分阶段购买或出售某种证券 4 ?证券投资的目的是： _______ 。 A ?收益最大化 B.风险最小化 C ?证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5.在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6 ?我国证券投资分析师的自律组织是： _______ 。 A ?中国证监会 B ?中国证券业协会投资分析师专业委员会 C. 中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会 D.证券交易所办的投资分析师委员会 7. “市场永远是错的 ”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8. 下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9. 如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水会： A.较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10?债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为 _______ 收益率曲线类型。 A.正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11.某种债券年息为 10%，按复利计算，期限 5年，某投资者在债券发行一年后以 1050元的市价买入，则此 项投资的终值为： _________________ 。 A. 1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12?下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素： ________ 。 A.公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13?股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利： _____ 。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型 14?可转换证券的转换价值的公式是： _______ 。 A.转换价值=普通股票市场价格 ＞转换比率 B.转换价值=普通股票净资产 煤换比率 C. 转换价值=普通股票市场价格/转换比率 D.转换价值=普通股票净资产/转换比率 15．某公司可转换债权的转换比率为 20，其普通股股票当期市场价格为 40 元，债券的市场价格为 证券投资分析模拟试题（一） 及 答案 1000元。 则
证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，要紧是对债券投资、股票投资治理的差不多知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与酬劳的差不多分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、债券投资收益率的计算
2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】 1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时刻分配〗 教学方式：讲授 时刻分配：本章可能6学时 〖教学过程〗 讲授内容 备注 企业筹集资金，除用于自身的扩大再生产之外，还能够对外进行投资。
企业投资除生产性投资外，还能够进行金融资产投资，即债券和股票投资 §6－1 证券投资概述 一、证券投资的含义 证券代表财产所有权和债权 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。 二、证券投资的种类 （一）可供企业投资的要紧证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类 3 / 22
短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，因此没有违约风险。 幸免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险
第一章证券投资分析概述 【考点一】证券投资分析的含义及目标 一、证券投资的含义 证券投资是指投资者(法人或自然人) 购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 三、证券投资分析的目标 1．实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。 2．实现证券投资净效用最大化 证券投资的理想结果是证券投资净效用( 即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡) 最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。 【考点二】证券投资分析理论的发展与演化 一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。 二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括： 1 ?被称为会计学之父”的是意大利数学家卢卡帕乔利。 2?第一次编制了生命表”对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰格兰特。 3?提出了代表性个人”的概念的是近代统计学之父”凯特勒。 4?提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。 5 ?提出心理感受与刺激之比为常数的所谓费希纳定律”的是费希纳。 6?提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。 7。将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克奈特。 &提出正常的反向市场”的是英国经济学家约翰梅纳德凯恩斯。 9?被称为价值投资之父”的是格雷厄姆。 10.提出股利贴现模型(DDM)的是威廉姆斯。 三、经典投资理论 1 ?现代资产组合理论 (1)资产组合选择理论。 (2)分离定律。 (3)市场模型。 (4)资本资产定价模型。 (5)套利定价理论与多因素模型。 2．证券市场的竞争性均衡理论。 3．资本结构理论。 4．随机游走与有效市场理论 (1)奥斯本提出了随机漫步理论。