1.什么是实物资产？
?取决于该社会经济的生产能力，为经济创造净利润。?如土地、建筑物、机器以及可用于生产产品和提供服务的知识。
2.什么是金融资产？
?对实物资产的索取权
5.什么是消费时机？为什么消费时机非常重要？
在高收入期，把储蓄投资用于股票、债券等金融资产，然后在低收入期卖出这些金融资产以供消费。这样我们就可以调整一生的消费时机以获得最大的满足。
6.什么是风险分配？为什么风险分配非常重要？
风险分配是指公司企业可以发行不同风险的债券，投资者可以根据他们的偏好选择不同风险等级的资产；所有实物资产都有一定风险，风险分配使资产市场把投资的固有风险转移给了愿意承担风险的投资者，同时也有利于需要筹集资金以支持其投资活动的公司，当投资者可以选择满足自身特定风险-收益偏好的证券时，每种证券都可以以最合适的价格出售，这加速了实物资产证券化的进程。
8.什么是“代理问题”？代理问题有哪些解决方法？
指的是管理层和股东之间存在的利益冲突；
首先是把管理层的收入与公司成败联系起来计划，意味着只有股票价格上涨给股东带来利益，高层管理者才可以获利；第二种机制是由董事会解雇那些表现不好的管理者，即便有时候董事会认为是管理层的保护者；第三种是由外部证券分析者和大型机构投资者密切监督公司，使那些业绩差的管理者的日子不那么好过；最后一种机制是被接管的威胁。
7.什么是所有权与经营权分离？为什么所有权与经营权分离非常重要？
规模之大的企业不可能简单地以业主经营的形式存在，每个股东对公司的所有权与他们持有的股份成比例，很多人显然不可能全部参与到公司的日常管理中，股东们共同选举产生一个董事会，然后由董事会负责聘请监督公司的管理层，这种结构意味着公司的所有者和管理者是不同的人，从而使公司获得了业主经营企业形式下无法获得的稳定性。
13.什么是“证券化”？举出两个投资证券化的例子。
证券化是指金融业务中证券业务的比重不断增大，信贷流动的银行贷款转向可买卖的债务工具；
15.什么是“系统性风险”？说明它对金融系统的潜在影响。
?系统性风险: 当一个市场产生问题并波及其他市场时，整个金融系统可能会崩溃。
?一起违约可能引起其他一系列违约。
?出售资产的浪潮可能会引起资产价格的螺旋式下降。
?这种杀伤力在机构之间、市场之间传递。
17.投资组合构建的两种方法分别是什么？它们有什么区别？
“自上而下”的投资组合构建和“自下而上”的投资组合构建；
“自上而下”的投资组合构建方法是从资产配置开始的，一个自上而下的投资者首先会确定如何在大类资产之间进行配置，然后才会确定在每一类资产中选择哪些证券。使用“自下而上”的方法时，投资组合的构建是通过选择那些具有价格吸引力的证券而完成的，不需要过多地考虑资产配置，这种方法可能会使投资者无形中把赌注全投向经济的某一领域，但是这种做法也确实会使投资组合集中在那些最具投资吸引力的资产上。
7.票面利率为6.25%的25年期市政债券的当前收益率报价为8.7%，对于边际税率等级为25%的投资者而言，与该市政债券等价的应税收益率是？。
等价的应税收率是用收益率/（1-税率）
即8.7%/（1-25%）=11.65%
8.要使税前收益率为8.15%的公司债券的税后收益率等于收益率为6.32%的市政债券的收益率，你的边际税率等级应为多少？
6.32%=8.15%/（1-t）
t=22.45%
5.假设你以保证金购买的方式从经纪人手中以85美元股买入400股IBM公司的普通股，初始保证金率为60%，那么你需要向经纪人借人多少钱？
成本=400*85=34000美元初始保证金=400*85*0.6=20400
融资=34000*（1-0.6）=13600
7.假设你以保证金购买的方式以18美元/股买入1000股思科公司的普通股，初始保证金率为50%，维持保证金率为30%，当股价低于多少时你将接到保证金催缴电话？假设股票未发放股利，保证金没有利息。
以保证金形式成本=18*1000=18000美元
18000*0.5=9000美元
保证金率=权益/市值=（1000P-9000）/1000P=0.3
即P=12.86美元
1.投资公司指什么？投资公司的四大功能是什么？
投资公司是一种金融中介机构，它将个人投资者的资金集中起来，投资于众多证券或其他资产之中、
2.年末，某共同基金的资产总额是750000000美元，负债是8000000美元，该基金共包含40 750000股，该共同基金的资产净值是多少？
资产净值=（资产-负债）/证券市值
（750000000-8000000）/40 750000=18.21美元
3. 年末，某共同基金的资产总额是316000000 美元，负债是42 000000 美元，该基金的资产净值是28.64美元，该共同基金共包含多少股？
资产净值=（资产-负债）/股数
28.64=（316000000-42 000000）/x
x=9567039.1
7.某共同基金在2007年1月1日的资产净值为14.25美元/股，2007年12月31日资产净值为14.87美元股，收益分配为0.59美元/股，资本利得分配为1.36 美元/股，不考虑税收和交易费用，投资者投资该共同基金的收益率是多少？
收益率=（14.87-14.25+0.59+1.36）/14.25=18.04%
11.顶端基金的资产净值为16.12美元/股，前端费用为5.62%，那么报价将是多少？
资产净值=报价*（1-费用率）
报价=16.12/（1-0.0562）=17.08美元
1.某投资组合的期望收益率是14%，标准差是25%，无风险利率为4%。某投资者的效用函数是U=E(r)-0.5Aσ2，当A等于多少时，该投资者投资风险组合与无风险资产没有差别？
标准差=0 U=0.04
0.04=0.14-0.5 Aσ2A=3.2 验证U=0.14-0.5*3.2*0.25^2=0.04
9.某投资者将70%的财富投资于期望收益率为12%、方差为0.04的风险资产，30%的财富投资于收益率为5%的国库券。该投资者所构建投资组合的期望收益率和标准差分别是多少？
E(rp)=0.7*12%+0.3*5%=9.9%
标准差=0.7*√（0.04）=14%
10.计划投资100美元于期望收益率为13%、标准差为14%的风险资产和收益率为4%的国库券。为构建期望收益率为8%的投资组合，你将投资风险资产和无风险资产的比例分别是多少？
8%=13%y+(1-y)*4%
风险资产y=0.4444 无风险资产1-y=0.5556
验证0.4444*13%+0.5556*4%=9%
4.假设你投资了550美元于β等于1.12的证券，投资了450美元于β等于0.86的证券，那么该投资组合的值β等于多少？
第一种550/1000=0.55 第二种450/1000=0.45
β=0.55*1.12+0.45*0.86=1.003
7.假设某种证券的定价是公平的，期望收益率为15%，市场期望收益率为10.5%，无风险利率为3.5%，那么该股票的值β等于多少？
假设α=0 所以收益率=CAPM收益率
15%=3.5%+β（10.5%-3.5%）
β=1.64
4.什么是弱有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；
推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。
5.什么是半强有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
推论二：如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。
6.什么是强有效市场假说？它对证券分析有什么意义？
强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。
1.什么是行为金融？什么是信息处理错误和行为偏差？
行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融理论认为，证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。
1.预测错误: 过于依赖近期经验。
2.过度自信：投资者高估自己的信念和预测的准确性。
3.保守主义: 投资者对最近出现的事件反应太慢，对新发布的消息反应不足。
4.忽视样本规模和代表性: 投资者基于小样本过快地推出一种模式，并推断出未来的
趋势。
行为偏差指即使信息处理过程非常完美，人们也不能利用这些信息进行完全理性的决策。
2.为什么技术分析的观点与有效市场假说的观点相冲突？
市场价格行为包容一切、价格以趋势方式演变以及历史会重演构成了技术分析的理论基础，而有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。
第13章证券收益的实证依据 1
15.什么是生存偏差？在共同基金行业它是如何影响业绩的？
生存偏差效应是指在基金绩效研究中不考虑已退市基金的做法可能会导致人们对基金绩效的错误估计。忽略生存偏差效应会导致我国封闭式基金绩效的高估，且在一定程度上夸大了我国封闭式基金绩效的持续性。
东财《证券投资学》课程考试复习题参考答案 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共60个小题，每小题1分） 1. （）是股份有限公司的最高权利机构。 A .董事会 B .股东大会 C .总经理 D .监事会 【答案】B 2. 以下不是股票基本特征的是() A .期限性 B .风险性 C .流动性 D .永久性 【答案】A 3. 与优先股相比，普通股票的风险( ) A .较小 B .相同 C .较大 D .不能确定 【答案】C 4. 注册地在内地、上市地在香港的股票是（）。 A .H股
C .N股 D .S股 【答案】A 5. 债券能为投资者带来一定收入，即债权投资的报酬是指债券的( )。 A .偿还性 B .流动性 C .安全性 D .收益性 【答案】D 6. 下列债券中风险最小的是( )。 A .国债 B .政府担保债券 C .金融债券 D .公司债券 【答案】A 7. 证券投资基金反映的是( )关系。 A .产权 B .所有权 C .债权债务 D .委托代理 【答案】D 8. 开放式基金的交易价格取决于( )。 A .每一基金份额总资产值的大小
C .每一基金份额净资产值的大小 D .基金面值的大小 【答案】C 9. 积极成长型基金会将基金资产主要投资于（）。 A .蓝筹股或者是具有长期升值潜力的普通股 B .具有高成长潜力的小公司股票或者是具备良好前景的公司股票 C .会把一半的资金投资于债券，另一半的资金投资于股票 D .股息和红利水平较高的绩优股、资信度高的政府公债和公司债等【答案】B 10. 依法持有并保管基金资产的是( )。 A .基金持有人 B .基金管理人 C .基金托管人 D .证券交易所 【答案】C 11. 看涨期权的买方对标的金融资产具有( )的权利。 A .买入 B .卖出 C .持有 D .以上都不是 【答案】A 12. 认沽权证实质上是一种普通股票的( )。 A .远期合约
国际投资学 名词解释 第一章 1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活 动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、 政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 第二章 1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之 像固定的外部市场同样有效地发挥作用。 2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周
期变化过程。 3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率， C为资产价值，I为资产收益流量。 4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合， 位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。 5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、 商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。 第三章 1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营 活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。 3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作 的一体化战略安排。
厦门大学网络教育2015-2016学年第一学期 《投资学（本科）》课程复习题 一、判断题 我们常用股票的账面价值表示股票的真正投资价值。（×） 风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（√） 若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（√）对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（√） （复利）债券的实际收益率总比单利债券的实际收益率高。（×） 系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险三种。利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。一般来说，利率与证券价格呈正向变化。（×） 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（×） 不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（√） β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（√） 一个充分分散化的资产组合的非系统风险可忽略。（√） 若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。（√） 系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（×） 在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（√） 欧洲美元期货是一种货币期货。（×） 期权合约是指由交易双方签订的、规定在未来的某一确定日期以交易当天约定的价格买卖既定数量某种资产的协议。（√） 无差异曲线簇中的每一条对应着一定的期望效用，越靠近左上方的曲线代表的期望效用越小。（×） 在其他属性不变的情况下，债券息票率与债券价格的波动幅度之间呈正向变动关系。（×）可赎回债券允许投资者可以在需要的时候要求公司还款。（×） 简答题 简述有效集和可行集的区别 对于给定的两项或多项资产，可行集代表了所有可能构成的组合。由于各项资产的期望收益不能够改变，任何投资者都不能选择出一个期望收益率超过可行集的组合。同时，任何人也不可能选择出一个标准差低于可行集的组合。有效集是可行集的一部分，它是可行集中同等风险下期望收益最高的点的组合，因此所有投资者只会有效中的点所代表的投资组合，而不会选择可行集中的其他组合。具体选择有效边界中的哪一点，则取决于投资者的风险承受能力。 2.简述证券市场线和资本市场线的区别。 1.“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”； 2.“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；所以，
《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×）
证券投资学复习 一、计算题 1、债券收益率计算 P170-176 参考P171-172 例：某债券在第一年年初的价格为 1000元，在这一年年末，该债券以 950元的价格出售。这种债券在这一年年末支付了 20元的利 息。这一年的持有期利率为多少？ 解：持有期利率 =（950-1+20）/1000= -3% P171 题 4-1 : 某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%现以950元的发行价向全社会公开发行，则投资者在认购债券后到持至期满时可获得 的直接收益率为： 1000X 10% Y d - -950-X 100流10.53% P172 题 4-2 : 在例4-1中的债券若投资者认购后持至第三年末以 995元市价岀售，则持有期收益率为: 1000 X 10%^ (995 - 950) / 3 950 P172 题 4-3 : Y = 4.55% P173 题 4-4 : 某附息债券，面值为1000元，每年付一次利息，年利率为 12%期限为10年。某投资者在二级市场上以 960元的价格买入，4年后该 债券到期，投资者在这 4年中利用所得利息进行再投资的收益率为 10%投资者持有该债券的复利到期收益率为: -1 } X 100%= 12.85% 2、债券发行价格计算P233-P236页 例如：零息债券，为 1000元，3年期，发行时市场利率为 6%请问该债券的发行价格应为多少 解：发行价格=1000/（1+6%）3=839.6 P236 例 6-2 : 某息票债券，面值1000元，3年期，每年付一次利息，票面利息为 10%当市场利率也为10%寸，发行价为： 2 3 3 _ . P = 1000 X 10% / (1+ 10% + 1000 X 10% / (1 + 10% + 1000X 10% / (1+ 10% + 1000 / (1+ 10% = 1000 (元) 在例6-2中，若债券发行时市场利率为 12%,则债券发行价为： P = 1000 X 10% / (1+ 12% + 1000 X 10% / (1 + 12% 2+ 1000X 10% / (1+ 12% 3+ 1000 / (1+ 12% 3= 951.98 (元) 在例6-2中，如果债券实际发行时市场利率为 8%则债券发行价格为： P = 1000 X 10% / (1 + 8% + 1000 X 10% / (1 + 8% 2 + 1000X 10% / (1 + 8% 3 + 1000 / (1 + 8% =1051.54 (元) 3、股利贴现模型计算 P252页 1）、某公司2006年每股收益为4元，其中50%收益用于派发股息，近 3年公司的股息保持10%勺增长率，且将保持此速度增长。公司的 风险程度系数为0.8,国库券利率为5%同期股价综合指数的超额收益率为 10%，公司股票当前的市场价格为 40元，请判断这支股票 有没有被高估？ 解：公司当年的每股股息 =4元*50%=2元 必要收益率=5%+0.8*10 % =13% 股票理论价值（V ） =2 元 * （1+10% / （13%-10% =73.33 元 净现值（NPV =V-P=73.33 元-40 元=33.33 元 股票的市场价格被低估 P252 例 6-5 : 某公司2006年的每股收益为4.24元，其中50%勺收益将用于派发股息，并且预计未来的股息将长期保持稳定。公司的 B 值是0.85，同 Y h = X 100%= 12.11% 某债券面值为 1000元，还有5年到期，票面利率为 5%当前的市场价格为1019.82元，投资者购买该债券的预期到期收益率为: 1019.82 50 50 1050 50 50 1TY + (1 + Y)2 + (1 + Y)3 + (1 + Y)4 + (1 + Y)5 Y co = { 1000 + 1200 [(1 十覚-1 ] 960
证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。 按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。
名词解释 1、国际投资：国际投资是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。 2、投资客体：（1）实物资产，指以土地、厂房、机器设备、原材料等实物形式存在的生产资料。（2）无形资产，包括生产诀窍、管理技术、专利技术、情报信息、商标等（3）金融资产，包括国际债券、国际股票、衍生金融产品等。 3、欧洲资本市场：由阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎三个证券交易所合并而成，为适应资本市场的全球化日益加强的趋势以及为参加者提供更好的流通性和降低交易成本而设立的交易市场。 4、离岸资本市场：又称境外金融市场，采取与国内金融市场隔离的形态，使得非居民在筹集资金和运作资金方面不受所在国税收、外汇管制以及有关金融法规的影响，是可以进行自由金融交易的市场。 5、特别提款权：它是基金组织分给成员国的一种使用资金的权利。它是在没有预先缴纳的基金中，按照分得的比例份额的权利，向基金组织指定的成员国换取外汇。 6、项目贷款：是用于特定大型工程项目的贷款，多以将来该项目的收益来偿还。它是国际贷款的一种形式。 7、横向型国际直接投资：也称水平型国际直接投资，是指企业到国外建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时国外分支机构或子公司能够独立完成产品的全部生产与销售。 8、垂直型国际直接投资：也称纵向型国际直接投资，一般指企业到国外建立与国内产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协作。 9、跨国公司：一般指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的的国际性企业。 10、零增长股利贴现模型：该模型假定股利增长率等于零，也就是说未来的股利按一个固定的数量支付。 11、多元股利贴现模型：该模型假定股利的变动在一段时间内并没有特定的模型可以预测，在此段时间以后股利按不变增长模型进行变动。 12、利率期限结构：指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。 13、货币互换：是指以一种货币标价的债务或资产与以另一种货币标价的债务或资产进行交
第1章投资概述 1、投资的定义 一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。 2、投资的五个基本特征 (1)投资主体:可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利 性组织。条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。 (2)投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获 取资本增值收益。 (3)投资风险：投资可能获取的效益的不确定性。 (4)投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必 须花费现期的一定收入。 (5)资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。 3、区别产业投资与证券投资，以及直接投资与间接投资 产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 证券投资和产业投资的关系：（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约。（3）产业投资与证券投资的“矛盾性”。
直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。 直接投资和间接投资的区别：是否有企业的控制权 4、如何理解投资决策是投资学研究的核心问题 答：①“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。”②经济资源总是稀缺的，在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟或牺牲现期消费。③要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。 5、投资决策的6个W ①WHY②WHAT③WHO④WHERE (WHICH)⑤WHEN⑥HOW 第2章市场经济与投资决定 1、投资环境 投资环境是指投资者所面对的客观条件。 2、市场经济的基本特征 （1）自利性：经济活动主题具有独立或相对独立的物质利益，实现自身利益最大化。
投资学复习提纲 总成绩=20%点名+30%模拟炒股+50%考试成绩 题型： 单选题，20题共计20分；多选题，10题共计20分 问答题，2题共计30分（不是简答题，视答卷的空白位置多少，尽量写，不出计算题）论述题，1题共计30分（要点需要解释，根据自己的理解自圆其说） 注：若模拟炒股没有报名成功的同学需要在卷面考试中至少拿60分才不会挂科！！！ 红色字体为重点内容，蓝色字体是有可能出多选题不排除出问答题。 以下内容仅供参考 1、直接投资P7 含义：是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通过收购、兼并等对现有企业进行投资。如：购买股票、债卷、商业票据等 2、投资于投机的关系P15 3、股票的特性P20 不可返还性、责任有限性、参与决策性、风险性、流通性、价格波动性、投机性4、优先股P25 二个优先：领取股息优先，分配剩余资产优先 优先股股息是事先确定的，无选举权和被选举权、无表决权也没有优先认购权5、优先股权的种类P26 种类：累积优先股、参加优先股、可转换优先股、可赎回的优先股 6、按上市地点和投资者不同分类P33
7、外国债卷P46 （1）外国债券：美国-扬基债劵；日本-武士债券；亚洲-小龙债券；国际多边金融组织在中国发行的RMB债券-熊猫债券； （2）欧洲债券：无国籍债券，因此，欧洲债券已成为各经济体在国际资本市场上筹措资金的重要手段。 8、投资基金同股票、债卷等投资工具的关系P61（问答题） 9、按照证券投资基金的组织形式分类可以分为？P63 （1）公司型投资基金，以营利为目的的，美国的基金以公司型投资基金为主。（2）契约型投资基金，信托基金。英国、日本、香港、台湾的确多事契约型基金，我国也是。
厦门大学网络教育2012-2013学年第二学期 专科《投资学》课程复习题 一、单项选择题 1. 系统性风险可以用 A来衡量？ A贝塔系数 B 相关系数 C收益率的标准差 D收益率的方差。 2. 国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得1 2%的收益，有60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？B A. 愿意，因为他们获得了风险溢价 B. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价 C. 不愿意，因为风险溢价太小 D. 不能确定 3. 有风险资产组合的方差是。C A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和 C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D. 组合中各个证券协方差的加权和 4. 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？C A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A和B 都正确 5. 资本资产定价模型中，风险的测度是通过进行的。B A. 个别风险 B. 贝塔 C. 收益的标准差 D. 收益的方差 6. 证券市场线表明，在市场均衡条件下，证券（或组合）的收益由两部分组成，一部分是 无风险收益，另一部分是。C A．对总风险的补偿 B．对放弃即期消费的补偿 C．对系统风险的补偿 D．对非系统风险的补偿 7．债券的收益率曲线体现的是______和______的关系。B A．债券价格收益率 B．债券期限收益率 C．债券期限债券价格 D．债券持续期债券收益率
8．下列分析方法不属于技术分析方法的是______。A A ． EVA分析 B．波浪理论 C.过滤器规则 D．趋势线分析 9．多因素模型中（例如APT模型）的因素可以是______。D A ．预期GDP B ．预期利率水平 C ．预期通货膨胀率 D ．以上皆是 10．假设某证券组合由证券 A 和证券 B 组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为______。A A．0.96 B． 1 C． 1.04 D． 1.12 11、根据资本资产定价模型，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关？A A. 市场风险 B. 非系统风险 C. 个别风险 D. 再投资风险 12、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？D A. 组成证券的收益不相关 B. 组成证券的收益正相关 C. 组成证券的收益很高 D. 组成证券的收益负相关 13、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？C A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A和B 14、证券市场线是。D A. 对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系 B. 也叫资本市场线 C. 与所有风险资产有效边界相切的线 D. 表示出了期望收益与贝塔关系的线 15、有风险资产组合的方差是。C A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和 C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D. 组合中各个证券协方差的加权和 16、其他条件不变，债券的价格与收益率。B A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关
1、投资的内涵和特点。P4 5个要素 投资的五个基本要素:初始资本、投资对象、时间进程、风险责任、期望收益。 证券投资特点是社会性募资/投资、收益性/风险性共存、流动性/投机性伴生。 2、投资与投机的区别，投机的市场意义。P7 证券投资于证券投机的区别：对风险态度不同、资金投入时间长短不同、交易买卖方式不同、采用的分析方法不同、二者相互转化、资金投入目的不同、承担风险类型不同、投资对象不同。 3、证券市场的分类与市场功能？P13 P19 证券市场包括发行市场和流通市场，流通市场又分为场内交易市场（证券交易所内）、场外交易市场（场外店头市场）、第三市场、第四市场。 现代投资市场的功能：筹集资金的功能、优化配置资金的功能、制定市场价格的功能、分配风险的功能、宏观调控的场所。 4、上市形式有哪几个？P25 除首次发行股份上市外，股份公司还有其他正常的申请上市途径： 二地上市、第二上市、买壳上市、借壳上市、暂停上市、终止上市（下市）。 5、证券交易程序P90 91 开户、委托、竞价——成交、清算——交割、过户。 6、委托订单匹配的原则P92 价格优先原则、时间优先原则、客户优先原则、数量优先原则、按比例分配原则、做市商优先原则、经济上优先原则。 7、请叙述买空卖空的过程解释信用交易机制P26-27 保证金买空过程：当投资者预期某证券价格将趋涨，欲购入该证券做多头，就将手持资金作为保证金，与证券经纪商协商贷款；以法定保证金与其获得的相应比例贷款购入该证券做多头，并将证券抵押给证券经纪商直至偿还结清贷款。 保证金卖空过程：当投资者与其某证券价格将趋跌，欲卖出该证券做空头，就将手持资金作为保证金，与证券经纪商协商贷款并借入证券予以卖空；以法定保证金与其获得的相应比例贷款向证券经纪商借入该证券卖空做空头，并将证券卖空所得资金封存在信用交易交易账户直至偿还结清贷款。 8、保证金帐户管理有哪三个方面的权力？P28 证券经纪商有权以投资者保证金账户上的证券向商业银行再抵押贷款；证券经纪商有权以商业银行的贷款资金，再贷款给投资者以支付买卖证券的价款和费用；证券经纪商有权将买空保证金账户上的证券借给其他保证金账户投资者卖空。
证券投资学考试试题 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率３．下列情况属于多头市场的是（）
Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩＣ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有
《投资学》复习 一、名词解释: 市场投资组合:由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。通过投资组合可以分散风险，即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”，这是证券投资基金成立的意义之一。 风险:风险指在一定条件下特定时期内，预期结果和实际结果之间的差异程度。 如果风险发生的可能性可以用概率进行测量，风险的期望值为风险发生的概率与损失的乘积。 系统性风险：（P74）是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险 消极性的投资策略：（P229）一般把证券的市场价格当作公平价格，并在既定的市场状态下保持一个适度的风险收益平衡。 积极性的投资策略：（P235）即试图分析市场目前的非均衡（定价错误）或预测 市场未来的走势，并利用这一发现或预测获得更高利润的投资策略。 非系统性风险:(P74)是指由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 指数型基金：顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。 优先股: （P55）优先股的特点有三个。1、风险较低2、股东的投票权受限3、优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。优先股可分为累积优先股和参与优先股两类 预期报酬：是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常未来的资产收益是不确定的。不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的
证券投资期末复习资料 一、名称解释（10题*3分=30分） 1、投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、并购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的 非银行金融机构，是证券市场上的主要金融中介。（74页） 2、缺口：是指没有交易记录的价格分布范围。它是由供需双方中的某一方占据主动，跳空开高盘或开低盘的结 果。（272页） 3、基本因素分析：就是通过对影响证券市场供需关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内战价值，为证券 投资制定投资依据的分析方法。（249页） 4、利率期限结构：把不同期限债券的利率（收益率）与到期期限之间的关系称为利率期限结构。 5、自助委托：是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系 统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易的一种委托形式。 6、第三市场：是指不是某一个证券交易所会员的证券商在店头市场上从事已在证券交易所挂牌上市的证券交易 的证券场外市场。（159页） 7、金融期货：是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易。（114页） 8、记账式债券：是指发行者利用集中交易场所先进的电子交易系统所设置的证券账户，在系统内发行，以成交 后的交割单代替实物债券的一种债券。（94页） 9、参与优先股：是指股份公司发行时规定的，除领取优先股股息外，还可与普通股股东共同分享公司盈利的一 种优先股。（102页） 10、认股权证：是一种允许其持有者在规定期限内以事先确定的价格认购一定数量公司普通股的选择权。 11、凭证式债券：是指一种以收款凭证形式证明持有者债权的债券。（3页） 12、政策性银行：是指那些由政府出资设立、参股或担保的，不以营利为目的，而专为贯彻、配合政府的社会经 济政策坏人意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性金融活动，充当政府发展 经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构。（66页） 13、K线：是用以分析市场供需强弱的图示法。它可以反映市场极强至极弱的各种供需状况，K线的形态也随供 需强弱而变化，出现各种形状不一的种类。（267页） 14、技术分析：是指运用各种技术手段，对证券市场上过去和现在的市场行为进行分析，从中寻找出规律，进而 预测证券市场和各种证券价格变动趋势的分析方法。（266页） 15、外国债券：是发行者在国外发行的以发行地所在国货币为面值的债券。（330页） 16、股票价格指数：（简称股价指数）是用来表示多种股票的平均价格水平或反映股市价格变动趋势的指标。 17、可转换债券：是指持有者有选择的在规定时间内，按规定的转换价格转换成公司普通股的债务性凭证。 18、证券发行上市保荐制度：是指由保荐机构（证券主承销商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文 件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，保荐机 构承担上市后持续督导的责任，并且将责任落实到个人的一种证券发行上市制度。 19、交易所交易基金：是以某一指数为标的，可以在交易所挂牌交易的基金。（112页） 20、金融期权：是指在规定的时间，按协议价格及规定数量卖卖某个指定金融商品的权利。（124页） 二、简答题（6题*5分=30分） 1、投资分析阶段的主要内容（P29） 答：在证券投资的分析阶段，投资者首先必须掌握必要的分析方法。证券投资的分析方法有传统的基本因素分析和技术分析，也有现代投资组合理论。其次投资者要做好分析资料的收集和整理。最后，进行投资分析工作，分析的内容主要有投资的时机和投资的对象。对投资而言，所要进行的是价值投资，不用选择投资时机，只要分析证券的投资价值。对投机者来说，投资时机选择和投资对象选择同样重要，不能偏废。
《投资学》练习题及 答案
《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（ C ）。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（ A ）。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是（ B ）。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是（ C ）。 A. 中央银行再贷款利率上调，股票价格可能发生怎样的变化？ B. 上市公司的审批制和注册制有何差异，会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响？ C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化？ D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响？ 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（ B ）。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样
6、市场经济配置资源的主要手段是（ D ）。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是（ A ）。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√） 2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资产范畴。（√） 3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4、直接投资是实物投资。（√） 5、间接投资不直接流入生产服务部门。（√） 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（×） 7、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（√） 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。（×） 9、没有企业法人产权，就没有现代企业制度。（×）
简答题：（简答题仅作为复习参考，不作为考试题型） 1.一个证券的期望收益如何确定?一个投资组合的收益如何确定? 2.判断“一个投资组合的风险等于单个证券风险之和”这一句话的正误。 3.哪些因素决定投资组合的风险？ 4.我们在建立一个投资组合的时候，为什么需要一个高风险（标准差）的股票加入？ 5.相关系数和协方差的关系如何？ 6.很多年以来，许多投资者都知道“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，马克维茨的分析如何印证这个古老的说法？ 7.一个有500种证券的投资组合如何计算其期望收益率？ 8.使用马克维茨的全协方差模型，一个含有10个证券的投资组合一共需要多少个不同的协方差？ 9.判断“随着投资组合中证券数量的增加，单个证券自身风险的重要性会降低”这一句话的正误。 10.有股票A和股票B，两只股票的期望收益率都是15%，标准差都是22%，但是两只股票与其它股票，比如股票C的协方差不相等。请问在市场均衡的条件下，股票A和股票B 的价格是否相等，为什么？股票A和股票C的1:1的组合AC，股票B和股票C的1:1的组合BC，这两个组合的价格是否相等，为什么？ 11.有股票A和股票B，若不允许无风险收益率借入或者贷出，当两只股票的相关系数为1时，风险最小的配置结构是怎样的？为什么？ 12.有股票A和股票B，若允许无风险收益率借入或者贷出，当两只股票的相关系数为-1时，其风险最小可以为多少？为什么？ 13.无差异效用曲线反映什么经济学含义，具有怎样的几何特征？ 14.在单指数模型中，评估200个证券需要计算多少个数据，才能得到证券的收益和风险？ 15.单一指数模型将证券的收益分为两个部分，它们分别是什么？ 16.在单一指数模型中，任意两个证券的协方差是如何计算出来的？ 17.在单一指数模型中，证券的风险被分为两个部分，它们分别是什么？ 18.资本市场线与证券市场线在外观上有什么区别？ 19.什么是市场投资组合M？M的证券选择和证券配置结构具有怎样的特征？市场投资组合M最优，优的标准是什么？ 20.假设现实投资中只有股票、黄金、房地产、收藏品等四种风险资产，其市场价值分别为6万亿美元、3万亿美元、10万亿美元和1万亿美元，某投资人相信市场能够提供最有效的投资，问，该投资人应该如何分配其500万元的投资资金？ 21.资本市场线的斜率是什么？它代表什么经济含义？ 22.为什么资本市场线上的组合都是最优的，也是有效的？ 23.如何测量一种证券对市场投资组合风险的贡献？ 24.如何用证券市场线判断一只证券被高估或者低估？ 25.当投资者意识到某证券被低估时，其价格和收益将如何变动？ 26.简述阿尔法α值的含义及如何利用阿尔法值判断证券的取舍。 27.什么是“同一价格定律”？
一. 名词解释 1. 投资是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或 社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动的资财。 2. 直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该 企业具有经营上的控制权的投资方式。 3. 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经 营活动的投资方式。 4. 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本， 形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 5. 证券投资是指一定的投资主体为了获取收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 6. 风险就是面临损失的可能性。 7. 系统风险指绝大部分的风险性资产都会面临的风险，例如，如果发生世界大战或出现重大 灾害，那么几乎所有的风险性资产价格都会下跌； 出现世界性能源危机，则绝大多数股票价 格都会下跌。 8. 非系统风险一般是指个别企业或公司所单独面临的风险（个股） 不会受到此因素影响。 9. 金融资产则是指股票、债券、基金、衍生品等证券或衍生证券，是对收入或财富进行分配 的资产。 10. 股票是股份有限公司发行的、作为股东持有股份证明，也是股东据以取得股息和红利的 凭证。 11. 债券是筹集资金的社会经济主体向投资者出具的，承诺按约定条件支付利息、偿还本金 的一种债权债务凭证。 12. 金融期货合约是指交易双方约定在将来的某一时刻按约定的价格买卖一定标准数量的某 种特定金融资产的合约。 13. 金融期权合约是指赋予其购买者在未来特定时期内，按照双方约定的价格购买或者出售 某种特定金融资产的权利的合约。 14. 金融互换合约是指交易双方约定在特定的时期内，按约定的条件，定期交换一系列现金 流的合约。 15. 证券市场是证券发行和交易的场所，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场，是 金融市场的重要组成部分。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。 从狭义的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定价格的 一种交易机制。 16. 融资融券又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的 证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行 为。包括券商对投资者的融资、融券和 金融机构对券商的融资、融券。（注：本题答案来自 度娘。。） 17. 基本面分析是以证券的内在价值为依据， 着重对影响证券价格及其走势的各种因素分析， 以此来决定投资对象并把握买卖时机的一种分析方法。 18. 技术分析 又称图形分析法，是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动 模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势， 以此作为证券投资决策依据的一种分析方法。 19. 资产收益率也称资产报酬率，是公司净利润与平均资产总额的比值。计算公式 净利润/平均 资产总额X 100% 分析要点： 反映公司运用资产获取利润的能力 比率越高，公司利用资产获利的能力越强 20. 资产负债率是公司负债总额与资产总额的比值，等于负债总额 /资产总额X 100 % ，而其他公司或产业通常 :ROA =