外汇市场定义:
广义的外汇市场泛指进行外汇交易的场所，甚至包括个人外汇买卖交易场所，外币期货交易所等；狭义的外汇市场指以外汇专业银行、外汇经纪商、中央银行等为交易主体，通过电话、电传、交易机等现代化通讯手段实现交易的无形的交易市场。
目前世界主要的外汇市场包括欧洲的伦敦、法兰克福、巴黎、苏黎世外汇市场、北美的纽约、亚洲的东京、香港、新加坡外汇市场、澳洲的悉尼、惠灵顿市场，这些市场时间上相互延续，共同构成了全球不间断的外汇市场，其中以伦敦外汇市场的交易量为最大，因此欧洲市场也是流动性较强的一个市场，而纽约外汇市场波动幅度经常较大，主要是由于美国众多的投资基金的运作以及纽约市场上经常会发生一些对于外汇影响较大的事件，例如美联储利率决定，公布美国重要经济数据等。了解各个市场的特性，对于理解汇率的真实性和进行汇率预测有一定帮助。通常我们所说的当日收盘是指纽约收盘，外汇市场的参与者主要包括外汇银行、中央银行、外汇投机者、外汇经纪公司、大型投资基金、实际外汇供求者等。通过了解外汇市场参与者的资金动向对于预测走势也有很大帮助，例如日本财务年度的资金汇回日本会造成日元的升值压力，英国公司对于德国公司的大型收购案会构成欧元/英镑交叉盘的上升，日本央行通过抛售日元干预汇市会造成日元的贬值、日本投资者在澳洲发行澳元计价的债券会造成澳元/日元交叉盘的上升等等。只要善于分析交易主体的动向和特点，都会从一些蛛丝马迹中寻求汇率的方向。
外汇市场的特点:
如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。
所谓空间统一性是指由于各国外汇市场都用现代化的通讯技术(电话、电报、电传等)进行外汇交易，因而使它们之间的联系非常紧密，整个世界越来越联成一片，形成一个统一的世界外汇市场。
所谓时间连续性是指世界上的各个外汇市场在营业时间上相互交替，形成一种前后继起的循环作业格局。
现在的外汇市场可以叫做全球外汇市场，因为全球时差把世界各地外汇市场的营业时间相互连接，可以不间断地进行交易。这样就形成了一个统一的大市场。主要的市场有：伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者是经营外汇业务的银行、外国银行的分行、外汇经济商，其他的金融机构和英国央行---英格兰银行。在这个市场，最大的交易是英镑/美元的交易，所以广大的汇民朋友在交易英镑时对伦敦的市场要特别关注。伦敦外汇市场的交易时间是北京时间17；00-次日1：00。
纽约外汇市场：纽约外汇市场的参与者是在美国的大商业银行和外国银行的分行，著名的中资机构有中国银行纽约分行，和一些专业的外汇经纪商。纽约外汇市场不仅是美国国内的外汇交易中心,同时也是重要的国际性外汇市场。这个市场的交易时间是北京时间22:00到次日5:00。由于纽约市场和伦敦市场的交易时间有一段重合,所以在这段时间里,市场的交易最为活跃,交易量最大,行情波动的比例也大.
东京外汇市场:东京外汇市场的交易者是外汇银行、外汇经济商、非银行客户和日本银行。交易时间北京时间8:00—14:30。东京外汇市场的交易品种比较单一,主要是美元/日元、欧元/日元。在交易中,一般行情比较平淡,但是大家在日后的交易中,一定要注意日本出口商的投机作用,有时由于日本出口商的投机,使日元在汇市上出现大幅的波动。例：2002年10月23日星期三美元/日元在东京市场受到打压，迅速从1美元
=125.26日元下跌到1美元=124.00日元水平
1.全球外汇市场结构和交易他点
答：外汇市场有正式的市场和非正式的市场两种形式。
①正式的市场，指有具体交易场所的外汇市场，如同一般商品交易一样，参与者于一定时间集合于一定地点买卖外汇。欧洲大陆的德、法、荷、意等国固定的外汇交易所即属此类。此种方式的市场称为大陆式市场。
②非正式的外汇市场，指参与者利用电报、电话或电传、互联网等电信工具进行交易，没有固定的交易地点。英、美、加拿大及瑞士等国均采用此种方式，称为英美式外汇市场。
根据是否经营现汇或远期外汇，外汇市场还可分为即期外汇市场和远期外汇市场。
现代外汇市场的特点：外汇市场是无形市场；外汇市场是24小时交易的全球最大的单一市场；外汇市场以做市商为核心；外汇市场存在双重交易结构——直接交易与经纪交易；各市场汇率差别很小，汇率波动频繁，幅度较大；外汇市场与资本市场融为一体，交易额大大超过经济交易的实际需要。
外汇市场的参与者与结构：
参与者：外汇银行、外汇经纪人、客户、中央隐含
外汇银行与客户间的交易：进出口、汇款
外汇银行同业间的交易：多头（买入大于卖出）、空头（卖出大于买入）
外汇银行与中央银行之间的交易
1.美国纽约外外汇市场场
纽约外外汇市场场是美国规模最大的外外汇市场场。除美元外，主要货币的交易币种有欧元、英镑、瑞郎、加元、日元等。纽约外外汇市场场没有一个固定的场所，客户并不聚集在固定场所进行交易，而是通过电话、电报、电传等现代通讯设备进行。目前，纽约外外汇市场场建立了最为现代化的电子计算机系统，它的电脑系统和监视系统纳入了炒外汇和信贷控制的全部程序，通过外外汇市场场电控中心控制的行市电子设备，客户可随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外外汇市场场。
由于美元在国际货币体系中的特殊地位，美国对经营外汇业务不加限制，政府不指定专门的外汇银行，外汇业务主要通过商业银行办理，商业银行在炒外汇中起着重要的作用。1978年，美国对外外汇市场场交易进行了三项改革，一是改变了过去银行之间的炒外汇必须通过经纪人的做法，允许银行之间直接进行交易；二是美国的外汇经纪人开始从事国际经纪活动，可以直接接受国外银行的外汇报价和出价；三是改变外汇牌价的标价方法，由过去的直接标价法改为间接标价法，减少了汇率换算的不便。这些改革使纽约外外汇市场场的交易条件和方法得到改善，从而有力地推动了外外汇市场场业务的扩展。
外外汇市场场的开盘价和收盘价都是以纽约外外汇市场场为准的。北京时间凌晨4：00，纽约外外汇市场场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。
2.英国伦敦外外汇市场场
伦敦外外汇市场场是久负盛名的国际外外汇市场场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外外汇市场场。伦敦交易货币种类众多，经常有三十多种，其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞郎和日元等。
伦敦外外汇市场场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构，目前有200多家银行从事炒外汇，大多数是外国银行。伦敦外外汇市场场上，经营炒外汇的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心，在英镑、欧元、瑞士法郎、日元对美元的交易中，亦都占有重要地位。
3.日本东京外外汇市场场
自70年代起，日本推行金融自由化、全球化政策，自1980年12月起，实施新的”外汇修正法”，外汇管制彻底取消，居民外汇存款和借款自由，证券发行、投资及资本交易基本自由。东京外外汇市场场伴随着外汇管理体制的演变迅速发展，从一个区域性炒外汇中心发展
为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外外汇市场场，年交易量居世界第三。东京外外汇市场场由银行间市场和顾客市场组成。银行间市场是外外汇市场场的核心，成员是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银行、信托银行、地方银行等和在日本的外国银行，有200多家。外汇经营行之间的交易原则上必须通过经纪行间接进行。但由于1985年取消日元美元互换买卖必须通过指定经纪行的规定，银行间约半数炒外汇都是直接进行。
东京外外汇市场场业务种类正趋于多样化。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。
第三章外汇市场和外汇交易 本章主要介绍的内容 1.外汇市场 2.外汇交易形式 一.外汇市场(1) 1.外汇市场(Foreign Exchange Market)的概念 是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同的货币彼此进行交易的场所。 外汇的买卖有两种类型 2.外汇市场的形态 (1)外汇交易所(Exchange Bourse)形式。 (2)无形、抽象的市场。 一.外汇市场(2) 3.外汇交易的参与者 (1)外汇银行(Foreign Exchange Bank) (2)外汇经纪人(Foreign Exchange Broker) (3)顾客(4)中央银行 4.外汇市场的交易层次 (1)银行与顾客之间的交易 (2)银行同业间的交易 一.外汇市场(3) 几个术语： *“头寸”（Position） *“多头”(Long Position) *“空头”(Short Position) (3)银行与中央银行之间的交易 注意：无论是哪个层次的交易，外汇交易往往是买卖以外币活期存款形式存在的交易。 二.外汇交易形式（1） 1.即期交易(Spot Exchange Transaction) 又称现汇交易。是指买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割手续的外汇交易。 说明：即期交易的交割日有三种形式： *标准交割； *当日交割；如HK$与US$之间的交易采取此形式。
*次日交割; 如US$与A$、C$、J￥、Ps之间的交易就采取此形式。 现汇交易在银行外汇业务中占据极其重要的地位，所占比例一般达到60%以上。 二.外汇交易形式（2） 2.远期交易(Forward Exchange Transaction) (1)远期交易的概念。又称期汇交易，是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同,规定买卖外汇的币种、数额、汇率及未来交割的时间，到规定的交割时间，买卖双方再按合同规定进行交割的外汇交易形式。 远期外汇交易的期限一般按月计算，常见的远期外汇交易期限多为3个月。 二.外汇交易形式（3） (2)远期外汇交易的目的 *远期外汇交易可用来防范外汇风险 例：一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑、3个月后交货付款的商品。按签约时的汇率￡1=US$1.5计算，美国进口商需支付7.5万美元的货款。但3个月后，如果汇率变为￡1=US$1.6，按此汇率计算，美国进口商就需支付8万美元，即因汇率的变化多支付了5000美元。为此，美国进口商就可在签约时在外汇市场上购进3个月的英镑期汇（假定3个月的汇汇率为￡1=US$1.501），3个月后履行购入英镑期汇义务，1.501*5万=75050（美元），即用50美元就可获得5万英镑用于支付货款，那么进口商用50美元就达到避免5000美元的损失的目的。 二.外汇交易形式（4） *外汇银行为平衡期汇头寸会进行远期外汇交易 *投机者为谋取汇率变动的差价也常进行远期外汇交易 注：远期差额有三种：升水、贴水、平价。 (3)远期汇率与利率的关系 其它条件不变的情况下，利率低的国家货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水。 二.外汇交易形式（5） 3.掉期交易（Swap Transaction） 指将币种相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易形式。 掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。 说明：掉期交易大致可分为三种形式： *即期对远期(Spot Against Forward）常见 *明日对次日(Tomorrow--Next or Rollover) 银行同业 *远期对远期(Forward to Forward) 极少
国际现货黄金与外汇投资的特点与优势 外汇投资采用的是保证金交易制度，杠杆买卖和国际同步交易，占用资金较小，以小博大，让更多的投资者参与进来，在市场中获利。 近年来，国际现货黄金与外汇市场逐渐发达，交投旺盛，吸引了不少人参与，买卖国际现货黄金与外汇已成为一种重要的投资工具。能够吸引大量人参与国际现货黄金与外汇投资活动的原因，是因为国际现货黄金与外汇具有以下特点： 1、投资目标是国家经济,而不是上市公司业绩。 -----------所以，国际现货黄金与外汇不容易做庄控盘。 2、国际现货黄金与外汇是双边买卖，可买涨买跌。 -----------国际现货黄金与外汇的灵活性强，盈利概率大。 3、保证金交易制度，投资成本低。（1:100的杠杆比率） -----------国际现货黄金的标准合约为每手100盎司，外汇市场的标准合约为每手10万美元，使用保证金制度，我们就可以以小博大了。 4、成交量极大，不存在庄家与散户之别。（每天的成交量为1.98兆亿美元） -----------国际现货黄金与外汇市场是世界最大的金融市场。 5、T+0交易（可即买即卖） -----------灵活性极强，见势可抛。 6、能够控制亏损的幅度（设定止损），不会因为没有买家或卖家承接而招致更大的损失。 -----------可由系统设置止损和止赢，即设置到某价位时自动成交。 7、二十四小时交易，买卖可随时进行。（重大节日和周未会停盘） -----------股票等只能买涨，且只有四小时交易时间，可国际现货黄金与外汇的势所在。 8、利息回报率高（股票每年最多只派利息四次，而国际现货黄金与外汇，每天均可享 有利息）。 -----------所以，国际现货黄金与外汇有人专门做“套息”盈利。
International Business Chapter One: The Foreign Exchange Market Outline of Chapter One I. Introduction of the foreign exchange market p.338 II. The Functions of the Foreign Exchange Market p.338 III. The nature of the foreign exchange market p.343 IV. Currency Convertibility p.356 Key definition No. 1 p.338 外汇市场主要有两个作用：一是将一个国家的货币转换成另一个国家的货币；二是针对外汇风险提供一定的保障，这主要是指汇率不可预见变化的反面结果。 The foreign exchange market serves two main functions. The first is to convert the currency of one country into the currency of another. The second is to provide some insurance against foreign exchange risk, by which we mean the adverse consequences of unpredictable changes in exchange rates. Key definition No.2 p.340 货币投机基本上涉及货币的短期运做,期望从一种货币转换到另一种货币时通过汇率浮动获利. Currency speculation typically involves the short-term movement of funds from one currency to another in the hopes of profiting from shifts in exchange rates. Key definition No.3 p.340 当双方同意交换货币并立即交易时,该交易就称即期交易,控制这样“就地”交易的汇率就是即期汇率。即期汇率是外汇交易商在某一指定日期将一种货币转换成另一种货币时所使用的汇率。 When two parties agree to exchange currency and execute the deal immediately, the transaction is referred to as a spot exchange. Exchange rates governing such “on the spot” trades are referred to as spot exchange rates. The spot exchange rate is the rate at which a foreign exchange dealer converts on currency into another currency on a particular day. Key definition No. 4 p.342 当双方同意在将来某个特定日期换汇及交易时，就产生了远期外汇。控制这种未来交易的汇率就称为远期汇率。 A forward exchange occurs when two parties agree to exchange currency and execute the deal at some specific date in the future. Exchange rates governing such future transactions are referred to as forward exchange rates. Key definition No. 5 p.342 （1）货币币种交换（掉期）是按两个不同的起息日对一定数量的外汇同时进行买卖。 A currency swap is the simultaneous purchase and sale of a given amount of foreign exchange for two different value dates. （2）货币币种交换在国际企业同它们的银行之间，不同银行之间，以及政府之间进行，为了在一个限定的阶段不蒙受外汇风险将一种货币兑换成另一种货币，。 Swaps are transacted between international businesses and their banks, between banks, and between governments when it is desirable to move out of one currency into another for a limited period without incurring foreign exchange risk.
外汇的三个特点：外币、自由兑换、普遍接受性。是外汇不一定是外币，是外币也不一定是外汇。RMB具有管制性不能自由兑换，故不是外汇。 外汇的④个作用:促进国际贸易的发展、使各国的购买力相互转换，促进国际交往，扩大国际经济合作、调节国际间资金余缺、显示一国国际地位。 外汇的分类：按照自由兑换分为自由外汇和记帐外汇。来源不同分为贸易外汇和非贸易外汇。按交割期限分为即期外汇（外汇买卖2个营业日内办理交割的外汇，当日、隔日和标准交割日）和远期外汇（3个月期限最为常见）。按形态可分为外币现钞和外币现汇。 第四章：外汇市场的特点有以下几点：无形的交易市场24小时交易客户市场和银行市场品种少，易于操作成交量大，不易被操作。 外汇市场的分类：有形市场无形市场 区域性外汇市场国际性外汇市场 自由外汇市场官方外汇市场 批发外汇市场零售外汇市场 即期外汇市场远期外汇市场 外汇市场的参与者：外汇银行外汇经纪人和外汇交易员一般客户外汇投机者中央银行（是外汇市场上最主要的干预者） 全球的外汇市场大约30多个有伦敦新加坡中国香港纽约东京法兰克福巴黎 几起外汇交易：在外汇买卖成交以后，在两个营业日内办理交割的外汇交易。它的交割日分为标准起息交易即在成交后的第二个营业日进行交易。明天起息交易：交割日为成交后的第一个工作日。当天起息交易：成交日当天进行交割。 即期外汇交易的基本程序：询价报价成交证实交割。 即期汇率的套算：①基准货币相同，但报价货币不同。报价货币之间比价时则交叉相除 ②基准货币不同，但是报价货币相同。求基准假货币之间的比价时也交叉相除。三、基准货币与报价货币为同一种时，求另一基准货币和报价货币之间时同向相乘。 套汇交易：利用两个或者两个以上不同市场的汇率差价，在低价市场买入某种货币，同时在高价市场卖出该种货币。 直接套汇也就是双边套汇两角套汇。 远期外汇交易：是以约定的汇率在将来某一确定日期进行交割的外汇贸易。它的交易时间大概有1.2.3.6.个月以及1年。其中三个月最为常见。 掉期交易：外汇交易者在外汇市场上买进或者卖出外汇的同时，卖出或买进金额相等、期限不同的同一种外国货币的外汇交易活动。它的主要目的在与规避外汇汇率的风险。 9种金融工具中规避风险的是远期掉期期权期货远期利率互换协议远期货币互换协议用于投机的有套利套汇即期三种。
第五章外汇市场与外汇交易 一、名词解释 即期交易远期交易掉期交易择期交易期货交易期权交易美式期权欧式期权 二、单项选择。请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、外汇市场的主体是（）。 A．外汇银行B．外汇经纪人 C．中央银行D．客户 2、外汇市场的实际操纵者是（）。 A．外汇银行B．外汇经纪人 C．中央银行D．客户 3、起息日是指（）。 A．合同签订日B．交易达成日 C．交割日D．交易谈妥后第一个工作日 4、同时报出买价和卖价，这种做法被称为（）。 A．双重汇率制B．复汇率制 C．报双价D．以上说法都不对 5、某日，法国法郎的即期汇率为USD/FFR=7.6540—7.6560，1个月远期法郎升水0.30—0.45, 则法国法郎的远期汇率买入价为（） A．7.6570 B．7.6605 C．7.6510 D．7.6515 6、两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率高的货币，其远期汇率为（）。 A．升水B．贴水 C．平价D．不变 7、比较常见的套利投资方法是（）。 A．直接套汇B．间接套汇 C．抛补型套利D．非抛补型套利 8、出口商原以美元报价，对方要求按欧元报价，当日汇率为：1美元=0.9850—0.9885欧元（）。 A．0.9850 B．0.9885 C．0.9870 D．0.98675 9、外汇期权的买方在合同的有效期内，按照协定汇价买入一定数量某种货币的权利，这种期权属于（）。 A．看涨期权B．看跌期权 C．卖出期权D．美式期权 10、如美元兑瑞士法郎的即期汇率为USD/CHF=1.4525—1.4585，三月期150—100，则美元兑瑞士法郎的三月远期汇率为（）。 A．1．4375—1．4485 B．1．4625—1．4635 C．1．4625—1．4685 D．1．4425—1．4435 11、只能在到期日那天才能行使权利的外汇期权是（）。 A．美式期权B．欧式期权 C．固定交割日的期权D．选择交割日的期权
虽然我们说有外汇交易的地方都可以称为外汇市场，但是外汇市场仍然有自己的运行主体，正是这些运行主体形成了外汇市场的多变的市场状况。总得来说，外汇市场的参与者主要有以下几个部分：中央银行（发钞行）和政府，商业银行，进出口商，非银行金融机构，投资者和投机者。 中央银行（发钞行）和政府：他们承担着最初的货币发行和管理，他们也是信用的承担者，货币在兑换时的价值正是由发钞行和政府的信用来体现的，同时，发钞行和政府也根据自己的需要制定了货币最初的兑换价值，并且他们会根据自身的状况来决定货币的价格——利息率。同时发钞行和政府也会根据自身需要和自身的经济状况来控制市场中货币的汇率①，甚至于在必要的时候直接干预市场稳定汇率②。 商业银行：这是外汇市场各类交易和各类风险的主要承担者，正是商业银行的运作才形成了目前的外汇市场，所有的外汇交易，最终都会汇集到商业银行那里，所以商业银行是整个外汇市场的中心。商业银行的交易会决定各种货币当日的波动，而且商业银行的信贷关系会决定一个时期内流通中的各种货币总量，这些流通中的货币，又会决定在一个时期货币的相对价格的趋势（货币多了相对价格就会下降，少了相对价格就会上升）。 进出口商（也包括了诸如旅游购汇、劳务输出等形式的外汇供需）：和商业银行一样，他们也是外汇市场最初的参与者，并且是风险的主要承担者，同时正是因为进出口商的需求，商业银行才会进行货币兑换，所以外汇市场的最主要业务也是最基本的职能就是帮助进出口商进行货币兑换，当然进出口商的外汇兑换也需要规避风险，所以外汇的避险也是外汇业务的主要组成部分，当然风险避险业务也是由商业银行来完成的。正是进出口商的交易所造成的货币需求才造成了货币的流动以及外汇市场上的各类货币的需求和供给。但是，不可否认的是，现代外汇市场有很大一部分交易已经不是由进出口商的货币需求所造成的了，这些交易主要是由非银行金融机构和投资者、投机者的需求而出现的。 非银行金融机构：不得不说非银行金融机构是外汇市场最新兴的力量，正是非银行金融机构的参与，才出现了丰富多彩的各类外汇交易工具。总得来说，外汇市场中的非银行金融机构有这样几个部分： 1. 期货、商品交易所：他们是所有标准合约的缔造者，正是期货交易所设立了和货币相关的标准合约的交易，才使得银行和进出口商有越来越多的货币避险工具，当然，进出口商的很大一部分交易是在期货和商品交易所完成的。所以我们不难想象，和货币有关的各类标准
外汇交易的种类和特点 杨长汉1 在外汇交易中，一般存在着这样几种交易方式：即期外汇交易；远期外汇交易；外汇期货交易；外汇期权交易。下面我们将对外汇交易中这几种方式的概念进行了解。 即期外汇交易 又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。 即期外汇交易的方式 根据交割方式不同，可将即期外汇交易分为三种。 电汇交割方式，简称电汇(Telegraphic Transfer,T/T)。银行卖出电汇是汇款人的申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记帐。电汇的凭证就是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。 票汇交割方式，简称标汇(Demand DRAFT,D/D)。银行卖出汇标是指汇款银行应汇款人的申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的一种汇款方式。票汇交割是指通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收帐。这些票据即为汇票的凭证。 信汇交割方式，简称信汇(Mail Transfer)。银行卖出信汇是汇款银行应汇款人伯申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记帐。信汇的凭证就是江款行或交易中心的信汇付款委托书。 远期外汇交易 跟即期外汇交易相区别的是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主导向转以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。 在外汇市场上，购买远期外汇的主要是：有远期外汇支出的进口商、负有即将到期的外币债务的债务人、输入短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看涨的投机商等。卖出远期外汇的主要是：有远期外汇收入的出口商、持有即将到期的外币债权的债权人、输出短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看跌的投机者等。其目的主要是避免汇率变动的风险和获取投机利润。此外，外汇银行为平衡其远期业务头寸也开展远期外汇业务买卖。 远期外汇交易方式 1本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写
外汇市场概况 24小时全球市场 - 对于汇市投资者来说，最好机会总是交易那些交易量最大货币，即“主要货币”。今天， 85% 外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元。 巨大交易量，使得任何一个机构都没有能力操纵这一市场，价格走动有规律可循，对普通投资者比较公平。 与巨大交易量相比，外汇市场区别于其他金融市场另一个显著特点是，这是一个 24 小时永不停滞全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球转动，全球每个金融中心营业日将依次开始。 24 小时市场使得外汇交易者可以根据自己生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生经济，社会和政治事件所导致外汇波动做出反应，获得交易机会。 外汇市场特征： 外汇交易优势包括： ·一周7天，每天24小时全天候开放市场 ·高流动性 ·最低资金要求，高杠杆比率 ·低交易成本，无佣金 ·不限制卖空，提供获取更大收益更高操作性 ·外汇市场相对其他金融市场优势包括：
主要国际货币： G7 是七国集团意思，是指对全球经济影响最大七个国家,七国成员会议以开展全球经济合作及货币政策协作为宗旨. 货币对: 货币总是以对形式交易,买进一种货币意味着同时卖出另一种货币. 货币价格:
货币价值: 货币涨跌（强势或弱势） 币值及图表: 外汇交易常用术语: 手数:
标准帐户一手值 100,000 个基本货币 迷你帐户一手值 10,000 个基本货币 请注意:所有举例都是针对标准帐户手数而言(100,000个单位),除非另行说明. 点数: 点值: 点值由货币对中最后一个货币决定. 如果第二个货币是USD(如EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD), 1点=$10美元； 如果第一个货币是USD(如USD/JPY, USD/CAD,USD/CHF), 点值随市价波动。 点值计算：（USD作为后一个货币时）
我国外汇市场存在的主要问题及对策 摘要：外汇市场作为各种外汇买卖的交易场所,是商品经济货币化并向世界范围扩展的产物，我国外汇市场尚处于起步阶段,与规范的国际性外汇市场相比,还有较大的差距,在有些方面尚不完善,还存在不少问题，交易规模偏小、市场交易量小，交易主体、交易品种与币种结构单一，管理和调节机制及法律法规不健全，，缺少一个统一的外汇市场。这些对外汇市场的活跃程度、货币政策的实施效果、外汇资源的配置效率和外汇风险的防范力度都产生了负面影响,因此,应针对外汇市场的不足,应采取适当的发展策略。 关键词：外汇市场主要问题对策措施 中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分,在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。外汇市场是世界上最大的金融市场之一，它的规模被认为是股票市场交易额的数十倍。说它大，不仅指交易单位大，而且也是由于世界上无数的参加者进行着同样的外汇交易。中国外汇市场是国际外汇市场的一部分，也是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。因此，发现并解决外汇市场中存在的问题就显得尤为重要。 一、我国外汇市场发展的几个阶段及现状 我国的外汇市场主要指银行之间进行结售汇头寸平补的市场，就是通常所说的国内银行间外汇市场。根据国家规定，金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。但对于不同外汇之间的交易，国内银行可以自由地参与国际市场的交易，没有政策限制。 我国外汇市场改革自1979年开始，可以将其分为三个阶段。1979年到1994年，从计划到市场的转变阶段；1994年到2005年，统一的外汇市场初步创立阶段；2005年到现在，是中国外汇市场的深化发展阶段。
外汇交易的优势和特点分析 每一种投资理财产品，都有自己的优点，很多的交易者或者上投资者，正是因为看清楚了这个产品的优点，所以才会选择这个投资平台，因此每一个好的理财方案，势必会有自己的特点和优势。 那么下面我们就来说说市场众多的外汇交易，我们可以来看看外汇的特点和优势，了解外汇的行情等等，一起来跟着巨汇ggfx的分析，看看外汇的特点和优势吧。 外汇与股票相比在交易机制方面有很多优势，但是对于股票来说，炒外汇的优势还是显而易见的。 1、全球性的买卖。工作每日国际外汇兑换日24小时由东向西进行。在投资方面，几乎是在任何时候，根据新的变化趋势，外汇交易操作，对汇率波动的绝对把握，投资方便。 2、杠杆灵活成本量低，外汇保证金之额度可扩充至数十倍大，因此可充分利用财务杠杆之原理，便利资金的灵活运用。 3、大众化的市场，外汇买卖的参与者，有各国之大小银行，中央银行、金融机构、进出口贸易商、企业的投资部门、基金公司甚至于个人，因此不论贫富均有参与买卖的机会。 4、世界性金融市场，国际性外汇市场不可能被部分人士、银行、外汇商、基金、外汇供需者或国家操纵。根据“国际货币基金会”之统计每日全球成交量超过4兆亿美元。可见整个外汇市场上多么的庞大。 5、双向买卖，操作灵活。保证金方式可先买后卖，亦可先卖后买，买卖可设止损单－控制风险及获利单－保障利润，除了汇率波动之获利外，投资者亦可买进利率较高之货币或卖出利率较低的货币，以赚取利息。 这些都是外汇的特点，可见外汇市场的资金量上多么的庞大，此外，外汇市场还是世界性的，各个国家连在一起，中央银行、金融机构、进出口贸易商、基金公司甚至于个人都是可以参与的，保障了外汇交易的便捷性，这些都外汇的特点，了解这些，也许会对我们做外汇的有更多的帮助。
习题 1．纽约外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.9345美元，美元年利息率为5%，而英镑年利率是8%，问在其他条件不变的情况下，英镑与美元的远期汇率会发生什么变化？为什么？六个月英镑/美元远期汇率是多少？升贴水数字及年率是多少？ 英镑贴水 根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水 英镑贴水数值=1.9345×(8%-5%)×6/12=0.0290 六个月英镑/美元远期汇率=1.9345-0.0290=1.9055 贴水年率=0.0290/1.9345×12/6=3% 2．纽约外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4567-1.4577美元，伦敦外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4789-1.4799美元，若用100万美元套汇可盈利多少? 100/1.4577×1.4789-100=1.4543(万美元) 3.如果纽约市场上年利率为6%, 伦敦市场上年利率为10%。伦敦市场上即期汇率为1英镑=1.7500/30美元, 3个月的远期差价为460-330求： （1）计算3个月的远期汇率。 （2）若一投资者拥有100万英镑，他应该投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况
（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，其掉期价格为多少？获得多少英镑？ （1）1.7040/1.7200 （2）投放于本国:100×(1+10%×3/12)=102.5万（英镑) 投放于纽约:100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7200=103.27万（英镑) 投放于纽约市场 套利利润=103.27-102.5=0.77(万英镑) 操作过程:在市场买进即期美元(投资纽约市场3个月) 同时卖出3个月远期美元 这种行为称抵补套利 （3）掉期价格为：即期1.7500--远期1.7170 100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7170=103.451万（英镑) 4.已知：美元/日元是11 5.45-115.98, 美元/瑞士法郎是1.2067-1.2089, 求瑞士法郎/日元 1瑞士法郎=95.500-96.113日元 5.已知条件同第4题, 若一客户买入10万瑞士法郎，应向银行支付多少日元，若买入10万日元，应向银行支付多少瑞士法郎？ 支付10×96.113万日元 支付10/95.500万瑞郎
国际外汇市场的最新发展及启示内容提要：本文从国际外汇市场的交易量、外汇衍生产品的动向、外汇交易主体的地位、外汇市场的占有份额、外汇交易的集中化程度等角度，详细阐述了当前国际外汇市场的最新变化，并由此得到启示，对上海建成国际金融中心，对上海外汇市场的发展，提出了一系列政策建议。 关键词：国际金融外汇市场启示 随着全球经济一体化的发展，各国间的金融系统越来越密切，国际外汇市场成为全球金融市场中最活跃、最开放的组成部分，在开放经济的背景下，包括新兴国家在内的众多发展中国家，外汇市场自身在传统交易日趋活跃的同时，不断创新的交易品种和交易方式，为外汇市场的深入发展注入新的活力。 一、国际外汇市场的最新发展 对国际外汇市场发展现状及趋势进行最全面、最权威考察的，是国际清算银行（Bank for International Settlements）每三年进行一次的，对各国中央银行就外汇市场和衍生品市场发展所进行的调查。根据调查结果，当前国际外汇市场呈现出如下特点。 1、全球外汇日交易量巨大，并呈大幅回升之势 自1995年以来，全球外汇市场各外汇交易工具的日均交易量都在一万亿美元以上，2004年4月创出20180亿美元日均交易量的历史记录。除2001年前期相比有所下降外，其他调查年份均呈现增长势头，其中尤以2004年增幅较大，比2001年4月的日均12670亿美元增长
59%。在各交易工具中，货币互换的增长幅度最大，从2001年4月的日均70亿美元跃升到2004年4月的210亿美元，增幅为200%；期权的增长幅度位居其次，增长近一倍。（见表１） 2、外汇衍生品交易占绝对优势，即期交易的重要性有所下降。 自1995年以来，衍生品交易一直高于即期交易量，并处于稳步上升之中。衍生品占全部外汇交易量的比重，从1995年4月的58%，上升到2004年的68%，其交易量已达同期即期交易量的两倍之多。各交易工具中，外汇互换衍生品的交易最活跃，占到全部外汇交易的49%。即期交易的重要性有所下降，但目前其市场地位已趋于稳定，市场比重保持在近三分之一的水平，而且在所有外汇交易工具中，仍居第二的位置。（见表2） 3、外汇交易对手以报告交易商为主，其他金融机构的地位趋于上升。 在国际外汇市场各交易主体中，报告交易商占据主导地位，这主要是指活跃在外汇市场上的大型商业银行、投资银行和证券公司，他们既从事外汇的自营业务，也从事代理业务，交易通常经由诸如EBS 或路透的电子交易系统实现。尽管报告交易商的交易量比重自1995年以来呈下降之势，但其市场份额均在一半以上，2004年4月为53%。除报告交易商以外的其他金融机构，这主要指小型的商业银行、投资银行和政券公司，及各种基金、保险公司、中央银行等，其市场地位正在稳步上升，交易量比重从1995年4月的20%提高到2004年4月的33%。此外，非金融类最终客户也占有一定的市场份额，他们主要
外汇市场可交易币种大约为几十个，而大部分交易集中在美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元、瑞郎等七个币种上，正是因为外汇交易品种较少，有利于投资者有足够的精力搞好技术分析，这是优于股票市场的一个方面，当然还有一个方面就是外汇市场几乎天天有“行情”，而且是“T+0”，外汇保证金交易还可以做空。我们可以细细地品味这七个币种，摸清它们的脾性，以便“投其所好”。 以欧元为中心，其它币种与欧元的走势相关程度依次为欧元—瑞郎—英镑—日元—澳元—加元。欧元和瑞郎的关系情同手足，绝大部分时间同步运行，但也偶尔也会有短暂的背离出现，这两个币种操作时选其一就可以，恰巧在市场上它们的报价为欧元美元和美元瑞郎，这样它们的走势表现在图形上就是相反的，正好可以起到互相验证的作用，另外无论从长期还是短期来看，瑞郎的振幅也就是活跃度要比欧元略大一些，心理不容易紧张的可以选择瑞郎进行操作，但须参考欧元的“眼色”行事方为上策。 英镑的振幅从长期来看不高，但短期来说比较活跃，按照币值来讲，英镑的波动幅度应为欧元的1.5倍左右，但实际在2倍左右。英镑的走势有点“绅士”风度，就是涨的时候就有涨的样子，跌的时候就有跌的样子，比较狠，止赢和止损点就不好设置，很容易打掉。但另一方面讲，英镑的机会最多，短中线操作皆很适合，小仓大止损做英镑是一个不错的选择。英镑作为欧系货币有时和“老大”欧元在日图上走势明显不同步，但在更长的周期上将逐步趋于一致。 日元在2000年以前是相当活跃的，近几年变得有点低调，可能与日本央行干预有关，但在日内交易上仍然是比较活跃的，震荡较多，加上交易点差很小，所以很适合短线操作。澳元只是近五、六年来变得比较活跃，特别是2003年大放异彩，走出了一轮波澜壮阔的上升行情，令人刮目相看。只是平时不喜欢出风头，加上交易点差较高，不适合性急的短线投资者。 加元是最特殊的一个币种，处在一个很“尴尬”的地位，一方面和其他非美货币一样，都是以美元作为“假想敌”，另一方面加元和美元又是“难兄难弟”，这就决定了它的走势的相对独立性，振幅是主要品种里边最小的，只是2003年和澳元一道沾了“商品货币”的光，也着实风光了一番。加元很多时候和其他非美货币走势不同步，时常“独自跳舞”，不过这很适合于在其他非美货币盘整的时候来捕捉这“额外”的机会，以提高总的投资效益。 1．美元 美圆是全球硬通货，各国央行主要货币储备，美国政治经济地位决定美元地位，同时，美国也通过操纵美圆汇率为其自身利益服务，有时不惜以牺牲他国利益为代价。美国的一言一行对汇市的影响重大，因此，从美国自身利益角度去考量美国对美圆汇率的态度对把握汇率走势就非常重要。 举例来说，远的是1985年“广场协议”，当时美国面临过高美圆汇率导致的创历史记录的巨额贸易赤字，而日本投资持有大量的美圆资产。美国施压，于1985年9月，同日，德，法，英达成五国联合干预市场的协议，各国抛售美圆，使美圆有序下跌，以解决美国巨额贸易赤字。最终美圆持续大幅贬值，美圆对日圆在此后不到三年时间，贬值50%。持有美圆资产的日本投资者损失惨重，日圆汇率的大幅上涨也最终促使日本经济陷入长达十余年的衰退，日本对美国世界经济霸主地位的挑战也一败涂地。 美国国内金融资本市场发达，同全球各地市场联系紧密，且国内各市场也密切相关。因为资金随时能在逐利目的下于汇市，股市，债市间流动，也能随时从国内流向国外，这种资金的流动对汇市影响的重大影响不言而喻。比如，美国国债的收益率的涨跌，对美圆汇率就有很大的影响，特别是在汇市关注点在美国利率前景时。因国债对利率的变化敏感，投资者对利率前景的预期的变化，敏锐地反应在债市。如果国债收益率上涨，将吸引资金流入，而资金的流入，将支撑汇率的上涨，反之亦然。因此，投资者可以从国债收益率的涨跌来判断
第四章外汇交易部分 一、重点 外汇市场的概念、类型、参加者、基本功能和特点，各类外汇交易的概念、特点与应用，各种情况下进出口报价的原则 二、难点 即期汇率的套算，套汇交易，远期汇率的计算方法，外汇期货交易和外汇期权交易，进出口报价的原则 三、习题 （一）名词解释 外汇市场，即期外汇交易，直接套汇和间接套汇，远期外汇交易，外汇期货交易，外汇期权交易，看涨期权，看跌期权，套期保值，套利，套汇交易 （二）对比题 1.欧式外汇期权交易和美式外汇期权交易的异同点是什么？ 2.远期外汇交易和外汇期权交易的异同点是什么？ 3.美式外汇期权交易与择远期外汇交易的异同点是什么？ 4.外汇期货交易和外汇期权交易的异同点是什么？ （三）单项选择题 1.按交易的期限划分，外汇市场可分为（）。 A.传统的外汇市场和衍生市场 B.即期外汇市场和远期外汇市场 C.有形外汇市场和无形外汇市场 D.自由外汇市场和平行市场
答案与解析：选B。外汇按支易工具的基本差别划分为传统的外汇市场和衍生市场，按有无集中的、固定的支易场所划分为有形外汇市场和无形外汇市场，按外汇管理划分自由外汇市场、平行市场和外汇黑市。 2.在下列外汇市场中，即期外汇交易的实际交割在成交后的第二个营业日进行的是（）。 A.纽约 B.香港 C.东京 D.新加坡 答案与解析：选A。B项的即期外汇交易的实际交割是成交当日进行的。CD两项的即期外汇交易的实际交割在成交后的第一个营业日进行的。 3.外汇银行报价，若报全价应报出，若采取省略形式，则应报出（）。 A.整数和小数点后的4位数，小数点后的2位数 B.小数点后的4位数，小数点后的最后2位数 C.整数和小数点后的4位数，小数点后的最后2位数 D.整数和小数点后的2位数，小数点后的4位数 答案与解析：选C。 4.一般情况下，利率较高的货币其远期汇率会______，利率较低的货币其远期汇率会______。（） A.升水，贴水 B.贴水，升水
1、外汇市场的特点是什么？由哪几部分构成？ 2、什么是远期外汇交易？其作用有哪些？ 3、简述即期外汇交易的操作程序。 4、什么是外汇期货交易？它的特点有哪些？ 5、简述外汇期货交易和外汇期权交易的区别。 七、技能训练 1、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率： l英镑= 1．5600— 1．5620美元，3个月远期：70—90。 (1)美元3个月远期的汇率是多少？ (2)某商人如卖出3个月远期美元10 000，届时可以换回多少英镑？(保留小数点后两位) (3)如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18000英镑，现英商要求改用美元报价，则应报多少美元？ 2、美国套汇者以100美元利用下面三个市场套汇，结果如何？ xx1美元= 1．6250一 1．6260欧元 法兰克福1英镑= 2．4150一
2．4160欧元 xx1英镑= 1．5320一 1．5330美元 3、伦敦3个月短期利率9％，纽约3个月短期利率6％，纽约外汇市场即期汇率1英镑= 1．5356- 1．5366美元，远期贴水16—36，一美国商人以10万美元套利，结果如何？ 4、某美国公司从英国进口机器，3个月后需支付货款625万英镑。为防止外汇风险以欧式期权保值。协议价格1英镑= 0．5500美元，买入50份英镑期货买权，期权费为每英镑2美分。如果3个月后英镑汇率发生下列变化： 各种情况的损益如何，该公司应采取什么办法？ (1)1英镑= 0．5300美元 (2)1英镑= 0．5700美元 (3)1英镑= 0．5900美元 参考答案 五、简答题
1、外汇市场的特点是： ①全天24小时交易；②成交量巨大；③有市无场；④交易成本低；⑤双向交易；⑥政策干预低；⑦成交方便。其构成主要包括： ①外汇银行；②外汇经纪人；③非金融机构和个人；④外汇投机者；⑤中央银行。 2、远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖双方先签订合同，规定交易的币种、金额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行交割的一种外汇方式。 其作用主要包括： ①进行套期保值，避免外汇风险；②调整银行的外汇头寸；③进行外汇投机，牟取暴利；④可作为中央银行的政策工具. 3、即期外汇交易的操作程序主要包括： ①询价；②报价；③成交；④证实。 4、外汇期货交易，是指交易双方按照合同规定在将来某一指定时间以既定汇率交割标准数量外汇的外汇交易。其特点主要有： ①交易合约标准化；②交易以美元报价；③最小价格波动和最高限价； ④实行保证金制度；⑤每日清算制度。 5、两者区别主要体现在： ①买卖双方权利义务不同；②交易内容不同；③.交割价格不同；④保证金的规定不同；⑤价格风险不同；⑥获利机会不同；⑦交割方式不同；⑧标的物交割价格的决定不同；⑨合约种类数不同。 七、技能训练 1、 (1)美元3个月远期汇率，前小后大往上加，1英镑=
什么是外汇，外汇市场有什么特点 什么是外汇 外汇是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。 动态含义：把一国货币转换成另一国货币，并在国际间流通用以清算因国际经济往来而产生的债权债务，并非所有的外国货币都是外汇，只有可兑换的外国货币才能为外汇。 静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。 我国对外汇的规定如下： 第一.外国货币，包括钞票、铸币等； 第二.外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； 第三.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮电储蓄凭证； 第四.其它外汇资金。 汇率的概念 汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率是以一种货币表示另一种货币的价格，由于世界各国货币的名称不同、币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率、即汇率。 按照国际惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成的，从右边向左边数过去，第一位成为“×个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“×十个点”，如此类推。 例如：欧元/美元从1.1216变为1.1226，称欧元/美元上升了10个点。 外汇的表示方式：
欧元/美元EUR/USD 1.1216英镑/美元GBP/USD 1.2878 澳元/美元AUD/USD 0.7382日元/美元USD/JPY 111.62 汇率的标价方法 目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。 1.直接标价法：（又称价格标价法）是以本国货币表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。就相当于计算购买一定单位的外币所应付多少本币。在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数的国家目前都采用直接标价法。如：人民币兑美元汇率为6.8145即1美元兑6.8145人民币。 2.间接标价法：（又称数量标价法）是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法，如欧元兑美元汇率为1.1269即1欧元兑1.1269美元。 外汇市场的定义： 外汇交易市场是进行外汇交易的全球范围内非集中的场外金融市场；世界各大金融中心在全球范围内的不同外汇品种交易时段内（除周末）发挥着稳定外汇的作用； 外汇市场能够进行全球交易和投资； 外汇市场有助于跨国集团进行不同货币间的兑换。 全球主要工业国家的汇率是自由浮动的，因此每日的汇率都存在波动； 当前的技术条件能够允许任何人在任何时间（除周末），进入外汇市场进行交易； 外汇市场不是受国家银行和政府的管控，而主要是受到当日供求关系的影响。外汇市场的特点： 有市无场 循环作业 零和游戏——巨汇GGFX
教学目的与要求 ●知晓外汇市场的概念、类型、特点、市场结构和市场参与者。 ●明确远期汇率的计算和定价、元本金交割远期与掉期业务以及运用外汇远期进行套期保值和投机的方法。：— ●把握外汇期货的概念及其与外汇远期的区别以及运用外汇期货进行套期保值和投’机的方法i ●熟悉外汇期权的概念、特征和类型，掌握外汇期权的应用和盈亏分析方法。 ●掌握货币互换和利率互换的概念和应用。 ●了解我国银行间外汇市场的发展历程、：市场组织形式、交易模式及品种，了解远期结售汇业务和人民币离岸金融产品。 第一节外汇市场 外汇市场是国际金融市场的核心组成部分，国际贸易、国际融资以及其他国际经济活动都涉及到不同货币之间的兑换，因而都离不开外汇市场。外汇市场也是金融创新的重要场所，许多金融衍生品交易都发生在外汇市场，这些创新产品和工具为套期保值者提供了避险工具，也为投机者提供了投机的舞台。第一节外汇市场概述外汇市场(foreign exchange m9rket)是外币供求双方互相买卖不同货币的交易网络”、交易设施及其组织结构和制度规则的总和i外汇市场是‘国标金融市场的重要组成部分，国际货币市场的借贷业务、国际资本市场的投资活动，以及国际黄金市场和国际商品市场的交易都需要用到外币‘因此都离不开外汇买卖。毫无疑问，外汇市场是国际金融体系中极为重要的一环，其发达程度也是衡量一个国家金融体系成熟与否的主要标志之一。． 一、外汇市场的类型 根据不同的标准，我们可以把外汇市场划分成以下不同类型： (一)按组织形态划分： 1．有形外汇市场 有形的外汇市场又称具体的外汇市场，主要指进行外汇交易的各方在有固定交易场所和设施的外汇交易所内，在规定的营业时间里集中进行交易的市场。比较著名的有形外汇市场有瑞士的苏黎世、法国的巴黎、德国的法兰克福、荷兰的阿姆斯特丹、意大利的米兰等，因为这些外汇市场主要集中于欧洲大陆国家，所以又称为“大陆式外汇市场”。 2．无形外汇市场 外汇市场更多的时候表现为一个无形的市场，又称抽象的外汇市场。这是一个由电话、电传、传真或计算机网络等通讯工具将买卖双方连接起来的庞大的外汇交易系统，交易的任何一方只要通过屯讯方式就可以进入这个市场进行交易。伦敦和纽约的外汇市场就采取了这一形式，故又称“英美式外汇市场”。·此外，东京、中国香港和加拿大等地的外汇市场也是无形外汇市场。 无形外汇市场的迅速发展，使各国的局部市场发展成全球性的统一的大市场，使有固定交易时间的市场成为一个可以24小时不问断进行外汇交易的市场。例如，在北京时间凌晨5时，新西兰惠灵顿‘澳大利亚悉尼的外汇市场相继开市，8时‘日本东京市场开市，10时中国香港、新力D坡开市，下午3：时巴黎、法兰克福、伦敦又相继开市，晚上9时纽约市场开市，凌晨4时纽约市场收市时，惠灵顿、悉尼又相继开始新一天的交易。一天24小时，人们随时可以通过无形外汇市场进行交易。由于无形的外汇市场伎外汇交易更加便利，并且效率明显提高，所以死形外汇市场迅速发展”，即使在“欧洲大陆国家，大部分外汇交易也是在无形市场中进行的。无形外汇市场无疑是当今外汇市场的主导形式。 (二)按交易主体划分 1．外汇零售市场