高盛：“吸血乌贼”？
在位于宪法大道(Constitution Avenue)101号的高盛华盛顿办公室，员工可以透过10楼的望远镜，一眼望到国会大厦——美国政府的立法中枢——的圆顶。
作为全球金融领域最富实力的参与者，高盛用中性色调装饰自己居高临下的办公室，两三个装饰性的风向标为房间平添了生趣。但如果高盛的高管想要了解近期的“风向”，他们应该往地上看——楼外聚集着一群闹哄哄的抗议者。
与政府关系密切得不寻常
这群由服务业雇员国际工会(SEIU)组织起来的抗议者，批评高盛与政府之间存在异乎寻常的密切联系——高盛人中不乏美国前财长、白宫高级官员和世界各地的监管者——以及在超过十分之一的美国人陷入失业之际，赚取巨额利润并发放数十亿美元的薪金。
近几个月来，高盛接二连三遭到抨击，而上述事件只是最新一次“炮击”。由于高盛充分利用政府援助，卷土重来当上华尔街老大，《滚石》(Rolling Stone)杂志为其冠名为“吸血乌贼”；由于抢先得到猪流感疫苗，遭到《周六夜现场》(Saturday Night Live)的冷嘲热讽；首席执行官劳埃德?布兰克费恩(Lloyd Blankfein)打趣说了一句高盛在做“上帝的工作”后，又遭到了宗教领袖们的批评。一篇题为“劳埃德的祈祷”的恶搞文章正在博客上引起热议。
即使是俄亥俄州《戴顿每日新闻》(Dayton Daily News)这样的中西部媒体，本月也在一幅漫画中对该行所谓的贪婪大加奚落。纽约报纸《The Villager》则指责该行没有为在其办公楼附近出生的小猫支付医疗费用（高盛后来表示，它其实付了费）。事到如今，一个新的现实已经明朗：在公众视线外与投资者、各国政府和蓝筹公司打交道近200年后，高盛发现自己沦为众矢之的。
负面曝光催生“被围心态”
高盛拒绝就本文置评——这或许是一种迹象，表明负面曝光正在催生“被围心态”。内部人士谈到，该行地位直转急下，把他们吓昏了头，他们还担心，如果自己的薪酬细节传到日益愤怒的公众耳中，自己的安全将受到威胁。
最近，布兰克费恩为高盛在危机中扮演的角色致歉，该行还决定，将在未来五年里拨出5亿美元帮助美国的小型企业。但这些无助于平息批评人士的不满。鉴于该行高层已经准备好派发丰厚奖金——2009年头9个月，高盛已拨出167亿美元作为薪酬专款——目前的问题是，该行能否在不损害自己的盈利能力的情况下，度过这波公众反对情绪。
在位于曼哈顿下城布罗德街(Broad Street)的高盛总部内，存在着一种担忧，即监管者、政界人士乃至投资者，都有可能削弱该行成功的两大基石：一种由高薪凝聚起来的紧密团结（如果说也是无情的）文化，以及激进的交易策略。
美国银行(Bank of America)分析师盖?莫兹可夫斯基(Guy Moszkowski)最近曾问过布兰克费恩：“公司如何化解媒体关注与彻头彻尾的愤怒情绪？考虑到围绕薪酬问题的争议，高盛如何确保自己能够留住关键员工？”布兰克费恩答道，他的员工是华尔街最具成效的，公司的宗旨是帮助客户经营业务。
曾接受政府纾困资金
从某些方面看，正是因为高盛从一度威胁到自己生存的危机中迅速反弹，它才会陷入今天的境地。去年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后，高盛及其劲敌摩根士丹利(Morgan Stanley)的股价均大幅下挫，原因是投资者对这两家公司依赖于反复无常的资本市场（而非存款）融资的做法感到担忧。几天后，政府
允许高盛和摩根士丹利成为银行控股公司。此举使它们获得了数十亿美元的政府援助，并将它们置于美联储(Fed)的监管庇护之下。
转型成为一家银行，还为高盛的复兴打下了基础。面对深渊后大约15个月，高盛已从包括沃伦?巴菲特(Warren Buffett)在内的投资者那里筹得数十亿美元的资金；接受并偿还了100亿美元的政府援助；2009年头9个月里，还赚得125亿美元利润。该行股价已较去年低点高出一倍以上，它的3万名员工中，许多人有望拿到丰厚的年终奖。
两项主要优势
高盛的出色表现是基于两项主要优势：长期致力于作为一家公司（而非个体的集合）来实现盈利；在交易和监管事务上敢作敢为。
在服务往往被商品化的现代华尔街，高盛具有外人极少能够复制的特色：齐心协力追求利润最大化的内部文化。一位前高管表示：“在过去50年左右的时间里，有一点一直没变，那就是崇拜商业成功、厌恶亏损的公司文化。”一名心存艳羡的竞争对手表示，布兰克费恩在谈到上帝的工作时应该补充一句，那就是，在高盛的宗教信仰里，上帝和财神是一回事。
高盛的信条，是在它作为一家合伙人公司的130年里打磨而成的——从1869年由德国移民马库斯?戈德曼(Marcus Goldman)创立，到经过数年斟酌，在1999年成为一家上市公司。高盛的最高层管理者仍被称为合伙人，其每年两度的选拔过程，是无数算计的焦点，也导致那些落选——或者因为业绩不佳而被一下子摘掉合伙人头衔——的员工产生极大不满。
那些当上了合伙人的员工，理应像公司所有者（而非雇员）那样行事，比如不到退休不卖高盛股份。认为合伙人对公司盈亏负有个人责任的信条，令高盛对业务风险和回报保持高度关注。
‘我哪里没考虑周全？'
道理很简单：在其它银行，明星交易员常常与地位卑微的合规官唱反调，但在高盛，这两种角色的地位是平等的。“风险管理部门的权力不亚于风险承担部门，”一位前高管表示。“如果一个交易部门一周进账3500万美元，那么其它公司就会放任这些家伙为所欲为，但在高盛，人们会问：‘我哪里没考虑周全？'”
之所以存在这种纪律，是因为高盛的风险管理与信息技术部门——高盛人称之为“联邦”——都由首席财务官执掌，现由大卫?维尼亚(David Viniar)出任。和他的华尔街同行不同，维尼亚还同时担任首席风险官。
高盛还严谨地每天计算市场头寸，按现行价格登记资产价值——这种做法使其能够迅速发现价值变动。“对风险进行敏锐而全面的评估，是我们的核心工作，”布兰克费恩是这么说的。这位出生在布朗克斯的邮递员的儿子，从高盛激烈竞争的交易室脱颖而出，成功登上最高职位。
这种架构的价值在2006年12月开始显现。就在廉价信贷一派繁荣的形势中，维尼亚的同事注意到，在过去10天里，高盛的抵押贷款资产组合一直在赔钱。维尼亚指示高盛的交易员“提高安全系数”：收敛风险、减持资产、为所持头寸购买保险。接下来的三个季度里，当雷曼和花旗集团(Citigroup)等银行在抵押贷款资产上的押注成倍增加时，高盛已经在抵押贷款市场上积累了小额空头头寸。
其高管承认，当时他们并不知道自己的判断是正确的，并表示公司的某些部门仍在继续销售和投资抵押贷款相关证券。但结果证明，维尼亚的命令至关重要：尽管高盛仍然在住宅抵押贷款上遭受了17亿美元的亏损，但与花旗等公司的损失相比，这只是个零头。
利用关系网把握市场动向
不过，高盛的高超交易技能不仅仅在于躲避亏损。该银行借助与数以千计公司和投资者建立的交易和咨询关系，获取了相关知识，为自营交易提供情报。
银行禁止从事“抢先交易”(front-running)——即利用客户提供的特定信息，在执行客户指令之前用自营账户交易。但他们可以而且一直在利用综合信息，即在与投资者、对冲基金和公司的往来中收集到的“市场颜色”。凭借全球规模最大、人脉最佳的交易商身份，高盛将此转化为一门艺术：既让竞争对手吃惊，又躲过了监管机构的注意。
高盛的优势在自营交易部门并不如在主要交易部门那么明显。前者是用高盛自己的资金押注，占其利润的比重还不到十分之一。后者是用高盛自己的资金为客户的交易提供担保。自从危机爆发以来，尤为如此。因为政府向金融体系注入了巨额流动性，同时维持着超低利率，使那些幸存的银行更容易获利。高盛充分利用了对冲基金经理人乔治?索罗斯(George Soros)所称的政府“隐藏礼物”，也利用了高盛以及一些竞争对手的规模太大以致不能倒闭的隐性担保。
今年，交易是高盛获利的一大推动因素，因为信贷市场解冻，而竞争的减弱使其能够对其资金开出更高的价码。今年前9个月，该行固定收益、外汇和大宗商品业务实现了193亿美元的净营收，占净营收总额的一半以上。批评人士表示，这种闪光业绩导致一些客户察觉到潜在的利益冲突，因而变得不愿意透露那些高盛能够收集和利用的信息。高盛表示，会处理好此类冲突。
不得不与高盛交易
用一位基金经理的话来说，事实是，投资者“和高盛做交易，不是因为他们想要这么做，而是因为他们不得不这么做”。这位经理还补充道：“高盛提供的信息和我们提供的信息一样有价值，它们会不断惹恼客户，但多数客户还是会一次又一次回到高盛的怀抱。”
这种走钢丝的行为，只有在投资者知道自己在与最棒的人做交易时才可能实现。这就是高薪酬的价值所在。高盛认为，除非自己为银行家们提供极其丰厚的薪酬——尽管只是将奖金与公司成功（而非个人业绩）挂钩——否则将无法招募到、并留住最棒的人才。“薪酬不是将高盛的一切凝聚在一起的粘合剂：薪酬本身就是一切，”高盛一位前合伙人表示。
但是，针对“政府内的高盛人”（与危机期间担任财政部长的汉克?保尔森(Hank Paulson)这样的前高管建立的关系网）的再三批评，强化了一种看法，即高盛负有盛名的模式正受到威胁。这种模式是：雇佣最能干的人、支付相应的薪酬、并与那些进入公共服务部门（这也是该行宗旨的一部分）的人物保持联系。
有些批评家将该行的困境，归咎于推动高盛成功的那种合伙人文化——企业自豪感、对自己和客户“正确行事”的强烈信念、以及伴随着自己的最优秀形象而滋生的知识层面的傲慢。当SEIU主席安迪?斯特恩(Andy Stern)这样的反对者说，高盛应该在“只顾实现公司的发财致富和试图对辅佐国家有所帮助之间”作出选择时，他们的话对于高盛纽约总部和华盛顿办公室内外都形成了冲击。
“高盛的雇员现在心理处于一种未知地域，”一位内部人士表示。“他们就读于最好的学校，和最漂亮的人结婚，认为自己有着最棒的工作，但突然之间便被抛到了风眼。”
品牌价值受到威胁
即便高盛继续盈利，并能够缓冲即将出台的提高资本金和降低负债比率的规定所造成的影响，目前公众的反对情绪也已经对其最为珍视的资产之一造成了危害——那就是它的品牌。
当被问及他们打算如何平息对今年奖金计划的敌对反应时，高盛的高管只谈到了员工必须交纳的税款，还提到了公司最近出台的帮助小企业的倡议。用这家银行一位前高管的话来说：“这是一种惊人的逆转：高盛的所有美德——盈利能力、谨慎作风、以及与政府的亲密关系——在人们眼里都变成了罪恶。”
高盛在中国的里程碑 高盛长期以来视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区。 高盛1984年在香港设亚太地区总部，又于1994年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的国际投资银行业务分支机构，向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。高盛也是第一家获得上海证券交易所B股交易许可的外资投资银行，及首批获得QFII资格的外资机构之一。 高盛在中国的股票和债务资本市场中已经建立起非常强大的业务网络，并在中国进入国际资本市场以及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用。在过去的十年中，高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位，其中具有里程碑意义的交易包括：中国移动通信于1997年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，成为亚洲地区(除日本外)规模最大的民营化项目之一；中国石油于2000年3月进行的首次公开招股发售，筹资29亿美元；中国银行(香港)于2002年7月进行的首次公开招股发售，筹资26.7亿美元；平安保险于2004年进行的首次公开招股发售，筹资18.4亿美元；中兴通讯于同年进行的香港首次公开招股发售，筹资4亿美元，这是第一家在香港上市的A股公司；交通银行于2005年进行的海外上市项目，筹资22亿美元，成为第一个在海外上市的中国国有银行；以及中国石油于同年进行的后续股票发售，筹资27亿美元。2006年，高盛还成功完成了中海油价值19.8亿美元快速建档发行项目以及中国银行111.9亿美元H股首次公开上市项目。这是至发售日中国最大以及全球第四大的首次公开上市项目。 在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了40多项大型的债务发售交易。高盛多次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及主承销商，分别于1998年、2001年、2003年和2004年10月完成了10 亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。 与在世界其他地区一样，高盛在中国市场同样担当着首选金融顾问的角色，通过其全球网络向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持。近年来，高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向东风汽车投资10亿美元；戴姆勒-克莱斯勒向北汽投资11亿美元；TCL与汤姆逊成立中国合资企业；汇丰银行收购交通银行20％股权；联想收购IBM个人电脑部；中国石油收购哈萨克斯坦石油公司以及中海油收购在尼日利亚的石油资产等等。 2004年12月，高盛获得中国证监会批准成立合资公司—高盛高华证券有限责任公司。合资公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑。高盛拥有合资公司33％股权，北京高华证券有限责任公司拥有67％股权。合资公司的成立令高盛从此可以在中国开展本土A股上市业务，人民币企业债券，可转换债券和提供国内金融顾问以及其他相关服务。 2008年 ?高盛担任中国旺旺控股有限公司10.47亿美元香港联交所首次公开发行的联席账簿管理人和联席保荐人 ?高盛担任远洋地产8790万美元快速建档发行的独家账簿管理人 ?高盛担任国美电器2.75亿美元快速建档发行的独家账簿管理人 ?高盛担任茂业国际控股有限公司3.43亿美元香港联交所首次公开发行的联席全球协调人、联席账簿管理人、联席保荐人、联席主承销商和后市稳定代理人 ?高盛担任太平洋航运集团有限公司2.75亿美元快速建档发行的独家账簿管理人 ?高盛担任尚德电力5.75亿美元可转换票据发行的独家全球协调人、独家结算代理人和联席账簿管理人 ?高盛担任中石化42亿美元可转换公司债券发行（认股权和债券分离交易）的联席保荐人、联席主承销商和联席账簿管理人
2005年度国际投行中国指南 2005年04月26日10:16 -------------------------------------------------------------------------------- 尽管2004年全球股票承销额只占证券承销总量的大约10%，但较2003年的规模增长十分可观：首次公开上市发行额增长一倍多，达1350亿美元；股票增发增长62%至2710亿美元。IPO从2004年下半年开始回升，同时并购交易数量也出现增长：经过3年的低迷后，2004年已宣布的并购交易额大增41%至19000亿美元。 袁铭良/文 中国成为亚太区并购市场热点 2004年全球购并数量下降但交易额上升，中国位居亚太区跨境购并对象榜首。而中国内地已连续3年成为亚洲地区（日本除外）并购业务最活跃的市场。 2004年共有2141起交易涉及中国内地企业，总额达245.4亿美元；香港地区和韩国分别排名第二（724起、总额135.9亿美元）和第三位（228起、总额126.2亿美元）。其中，外资企业收购中国内地企业的大型购并交易包括日本朝日啤酒株式会社和伊藤忠商事收购康师傅50%的饮品业务，以及外资财团收购兴业银行25%的股权。而国内企业收购境外企业的大型购并交易包括华能集团收购澳洲Ozgen、中国石油天然气集团收购秘鲁PluspetrolNorte、上海汽车工业集团并购韩国双龙汽车、联想集团收购IBM电脑业务等。 在中国内地市场，购并交易较活跃的行业包括工业制造业（48%）、食品及纺织业（12%）和金融保险业（7%）。彭博资讯的数据显示，在2004年的亚洲并购市场，中国贡献了40%的交易额，较上年劲升80%；其中包括中国电信（香港）和中国移动（香港）收购母公司网络资产（交易额共计123亿美元）。随着政府相关限制的放宽和内地企业的对外扩张，中国并购业务还会进一步上升。 与此同时，2004年中国海外上市的企业达84家，筹资额达111.51亿美元，分别比2003年大增175%和159%。 随着并购市场及海外IPO的迅速升温，中国市场投行业务无疑成为国际投行们的美味大餐。 高盛Goldman- Sachs 最佳投资银行、最佳大型股票承销行、 最佳中国合资投行项目 中国业务董事总经理：胡祖六、蔡金勇、徐子望、唐葵、张奕、魏可量（Bill
金融信息摘报 第57期 交通银行办公室 2016年9月28日 高盛是怎样炼成的——借鉴与启示篇 一、打造密切的客户和业务关系网络 驱动高盛业绩的一个关键因素是其强大的客户和业务关系网络，既包括广阔的客户网络，也包括紧密联系的业务网络。高盛的各项业务紧密联系，环环相扣。通过与客户的长期紧密联系和经营管理，使得高盛的各项业务在合规的情况下彼此互通有无，能够快速地了解客户的需求并为之提供服务。如，投资银行业务是高盛业务网络的前沿，拥有广泛的客户网络。高盛通过投行业务，与更多美国乃至全球最大的和声望最高的公司建立业务关系。高盛绝大多数直接投资业务机会都源自高盛的客户网络，客户会选择高盛在上市前担任联合投资者或合伙人，得以在上市时获得 — 1 —
更高的市场认可。而投行业务的快速发展进一步推动高盛商业票据和卖方代理业务的拓展和升级，套利和大宗交易也蒸蒸日上。又如高盛重金打造的研究部门成为众多机构投资者研究服务的最重要提供者，该部门在获取强大盈利的同时为今后承销业务的成功打下客户基础。再如，高盛私人客户业务的快速发展又为其带来大量投资银行业务，私人客户服务业务也成为高盛国际扩张战略的关键部分。通过私人客户服务业务，高盛产生两项重要的业务：私人财富管理和机构经纪业务。私人客户业务帮助越来越多的企业家与高盛其他部门建立联系，让他们在享受高盛私人银行专业服务之余，还得益于高盛在投资银行业务和证券业务方面的专长。 二、合伙人机制塑造团队至上的企业文化 在高盛内部，合伙人机制不但是一种制度而且还是一种文化。上市后，高盛合伙人制度与公司制实现完美结合，形成一种独特、稳定而有效的管理架构。在这种管理架构下，高盛将个人对财富、声誉的追求成功转化成了真正的团队精神，个人利益与集体利益— 2 —
高盛集团SWOT分析 高盛集团（GoldmanSachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，成立于1869年，总部设在曼哈顿下城地区增设办事处，在主要国际金融中心纽约市，在200西街。向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人，在香港设有分部和23个国家拥有41个办事处。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。公司提供了兼并和收购咨询，承销业务，资产管理，大宗经纪业务，其客户，其中包括企业，政府和个人。该公司还从事自营交易和私人股权交易，是美国国债的安全市场的主要经销商。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。随着全球经济的发展，公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。 下面是有关高盛的SWOT分析： 优势： 1强大的投资银行业务 2是兼并和收购方面的领导者，其中反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级“选手” 3强大的品牌资产 4技术专长，证明了该公司的历史 5率先在研究、并购、企业金融服务
6高盛公司推陈出新，把“先起一步”与“率先模仿”作为自己的重要发展战略 劣势： 1 业务组合过分依赖交易运作，导致盈利不稳定 2 资产管理业务的不足，其提供抵挡市场波动缓冲的资产管理业务虽然资产管理增长很快，但却并不象其他对手那样盈利 3 公司内部矛盾公诸于众公开发行的举措加剧并揭露了公司内部的分歧，并将高盛的业务前所未有地公诸于媒体。矛盾之一是公司一般合伙人---是真正的有控制权的所有者---及有限合伙人之间的矛盾 机会： 1 新兴市场的崛起给高盛在并购、咨询方面的业务提供了新的发展契机 2 进一步的全球扩张，使得高盛的业务会在全球范围内产生巨大影响和机遇 3 次贷危机使华尔街许多投行大额纷纷倒下，高盛跻身世界投行NO.1成为现实 威胁： 1 随着高盛在金融市场的投入和运作的增加，金融市场的动荡可能会影响盈利
最全的各大公司薪资待遇一览 各大公司薪资待遇一览 备注：网上找的帖子，看了下，多数还是有依据的，但是数据不一定是最新的，多数数据更新到2010年和2011年。比如华为最新的调薪和部分央企、国企的改革引起薪资的相对幅度的变动。对某个行业和企业感兴趣的同学，需要在初步参考的基础上，进一步深入了解和核实。 快消类： 联合利华：MKT 9500+3000元安家费普通职位8KX12 联合利华销售代表：底薪加提成，总体一般，一般能拿到5K以上 宝洁：本8600、硕9700、博10500发14个月--11年数据 欧莱雅 MKT：6.6K X 13 --11年数据 玛氏中国地点北京，年收入12000*13 税前 ---11年 百威英博地点主要在上海，很多时间是全国转年收入8500*13 --11年 箭牌：普通职位4400×13（09年）管理培训生9600*15 --11年 卡夫上海 4500 可口可乐广州工资4000外加一些补助+五险一金。 高露洁：5500X15 高露洁销售代表（第三方）：4000元/月13个月-10年 金融类： 阳光财险：研究生，投资研究岗，全年基本工资+奖金+福利＝8万（税前） 汇丰银行：刚刚入职的trainee, 是HSBC China的BDP programme, basic salary是一万元整，所有部门的trainee都一样。还有额外的bonus, 是programme毕业之后分2年拿，加起来有9个月的工资。-11年数据 东京三菱银行：上海外汇trader可参考汇丰薪水，起薪不超过1万。 花旗银行MT：8000×13。 高盛香港：所有部门，不分本研，起薪66万港币，但bonus可能不同。 高盛高华：固定收益部trader，本科生：30万。
高盛中国研究报告: 2003年10月31日 “中国能源产业” ------一些经常提及的问题 关于中国这下一个能源消耗大国10个经常提及的问题及回答。随着对能源的巨大需求，中国在世界石油市场中已经占据了重要的地位。自1993年以来，中国就成为石油的净输入国，迄今已成为第二大原油消耗国。 市场改革石油天然气的进口石油天然气的消耗炼油产业的扩大 石油天然气的定价能源短缺石油天然气的生产入世的影响石油的战略储备
目录 问题一：中国现今的石油消耗量是多少？其增长会有多快？ (2) 问题二：中国石油产品消费的主要推动力是什么？ (3) 问题三：中国天然气的消耗量是多少？其增长会有多快？ (4) 问题四：中国石油和天然气的生产前景如何？对油气的进口需求如何？ (6) 问题五：中国石油战略储备的地位是什么？ (8) 问题六：在中国，石油和天然气是如何定价的？ (8) 问题七：中国的炼油能力状况如何？将有何改变？ (8) 问题八：中国的入世对能源产业已经或将会带来哪些影响？ (9) 问题九：关于油品的批发和零售，政府的相关政策已经做出如何改变？ (10) 问题十：导致最近电力短缺的原因是什么？今后这一问题是不是会经常发生？ (10)
中国：下一个耗油大国 随着对原油和石油产品的巨大需求，中国已经在世界石油市场中占据了重要的地位。 2002年，中国超过日本成为继美国之后的世界第二大原油消耗国，相信其对石油的需求将 持续增加。自1993年以来，中国就是个石油净输入国，预计今后将越来越依赖进口。 问题一：中国现今的石油消耗量是多少？其增长会有多快？ 2002年，中国超过日本成为世界第二大耗油国，每天的需求量为540万桶，占全球消 费量的7.1%（见表一）。1990至2002年间，中国对石油的需求量以每年平均7.5%增长， 其增长率超过了其它所有耗油大国；而此期间,世界范围内石油需求的每年平均增长值为 1.1%。 考虑到中国快速的工业化进程和经济增长刚起步的高增长阶段，中国对石油的巨大需求 不足为奇。从1990到2002年，中国国内生产总值的实际增长年平均值为9.3%，高盛经济 研究小组预计中国2003年经济成为将为8.4%，2004为9.5%。 根据美国能源咨询局的估计，到2025年，中国石油的需求量将在2002年的基础上翻 一番，到达每天1090万桶，占全球消费量的9.2%（见表一）。 表一：中国超过日本成为世界第二大耗油国，到2025年其消耗量预计将翻一番 2002年和2025年的石油消耗情况按国家先后顺序 2002年每天的需求量（百万桶）占世界的比重（%） 1990-2002平均年增 长率（%） 美国 19.7 26.0 1.2 中国 5.4 7.1 7.5 日本 5.3 7.0 0.1 德国 2.7 3.6 0.0 俄罗斯联邦 2.5 3.3 -5.7 韩国 2.3 3.0 6.8 印度 2.1 2.8 4.7 加拿大 2.0 2.6 1.0 法国 2.0 2.6 0.2 意大利 1.9 2.6 0.0 巴西 1.8 2.4 3.2 墨西哥 1.8 2.4 1.7 英国 1.7 2.2 -0.4 西班牙 1.5 2.0 3.2 沙特阿拉伯 1.4 1.8 1.9 全球总计75.7 1.1
The Goldman Sachs Group, Inc. ? 85 Broad Street ? New York, New York 10004 媒体关系部: Peter Rose 212-902-5400 ? 投资者关系部: John Andrews 212-357-2674 高盛第二季度业绩报告普通股每股盈利4.93美元 纽约，2007年6月14日—高盛集团有限公司（纽约证交所代码：GS ）今天公布截至2007年5月25日的2007年第二季度净收入为101.8亿美元，净利润为23.3亿美元。摊簿后普通股每股盈利4.93美元，而2006年第二季度为4.78美元，2007年第一季度为6.67美元。2007年第二季度的年度化平均有形普通股股东权益回报率为31.2%，而2007上半年为37.8%。2007年第二季度的年度化平均普通股股东权益回报率为26.7%，而2007年第一季度为32.3%。 业务亮点 ? 高盛上半年的摊薄后普通股每股盈利创历史新高，达到11.61美元，较之前的记录高18％ ? 投资银行部的净收入创季度历史新高，达到17.2亿美元。并且季度末的业务储备量也达 到了历史新高。 ? 集团继续保持在投资银行业务中的领先优势，今年截至目前，集团在全球已公布的并购 和普通股公开发行业务中排名第一。 ? 股票部净收入达到25亿美元，为历史第二高季度收入，归功于所有主要业务的优秀业 绩。 ? 资产管理部的管理及其它费用收入实现了创记录的10.4亿美元。托管资产规模比去年同 期增长了28%，达到7580亿美元的历史新高。本季度的净资产流入达到180亿美元。 ? 证券服务部的净收入达到创记录的7.57亿美元，比上个记录高15%。 ______________ “全球经济增长前景依然强劲。有利的市场环境与投资者信心继续推动业务增长，发挥我们作为领先顾问、融资人和投资者的优势，”董事长兼首席执行官劳尔德?贝兰克梵如是说，“我们对第二季度的业绩感到满意。”
改革开放以来我国企业 ----在“引进来”“走出去”中的得与失 从“引进来”本地化再到“走出去”，是中国对外开放战略的不断深化。“引进来”不忘结构调整“走出去”更需全球战略。 一、我过企业在“引进来”战略中的得与失 从我国实施“引进来”战略以来，我国实际利用的 FDI已经从1992年的110亿美元增长到2011年的1150亿美元。在新形势下传统招商引资的做法已发生很大的变化，国家除了继续关注外资在促进增长、就业和税收等方面所做出的贡献，同时将更加重视外资在发展新型的现代服务业，促进技术的扩散，加速外资经济的本地化以及加强生态环境保护和资源节约等方面发挥更大的作用。我国引进来的重点已经从引进全球加工制造阶段向研发、融投资、综合物流、运营总部、专业服务、售后服务、国际采购周转、转口等服务业转变。从引进技术、管理和人才的阶段向引进全球化综合运作能力阶段的转变。从引进内地投资为主向跨国并购和全球资产组合多样化的阶段转变。 首先，在中国的外资经济与本地经济之间正在形成一个既有竞争又有合作的新型关系，促进了中国的企业向跨国公司学习不断促进国际竞争力，用开放竞争的方式打破国内的垄断和保护壁垒，迫使跨国公司加快技术转移和技术扩散形成了技术扩散和模仿的良好条件。其次，形成了为跨国公司和外资经济提供配套体系，尤其是鼓励中小企业通过为跨国公司和外商投资企业加工配套。再次，通过国际合作我
国的一些比较劣势的部门已经转变为竞争优势的部门，形成了要素创造的优势。比如经过这几年国际合作和国内需求的拉动，目前我国已完全具备了 60万千瓦火电发电机组的制造能力，开始进行超临界、超临界的技术和技术攻关，在“引进来”和本地化发展的基础上，我国开始积极实施了“走出去”战略。 例：高盛中国 高盛在1984年在香港设亚太地区总部，又于1994年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的国际投资银行业务分支机构，向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。高盛也是第一家获得上海证券交易所B股交易许可的外资投资银行，及首批获得QFII资格的外资机构之一。 引入外资一方面能促进民族企业的发展，但另一方面却加剧民族企业生存的难度。外资进入，中国加剧资源竞争，国内资源浪费严重，生态失衡。民族品牌遭受压制、排挤。外商直接投资支持大量出口，出口贸易的不断增加，资源以实物形式存在于进口国，这种外
高盛调查报告:国际,国内新能源产业 篇一：国际、国内新能源产业调查报告 国际、国内新能源产业调查报告（最完整版） 前言 本报告旨在为商业银行信贷，有兴趣投资新能源领域的投资商及新能源行业企业的发展战略提供参考服务，本报告首先对国际新能源领域的发展概况进行了分析，依据我国政府颁布的《可再生能源中长期发展规划》，结合我国的国情及我国新能源的资源状况，分析新能源利用的现状前景及新能源的发展趋势，并对我国新能源领域的投资及信贷方面提出了本报告的建议。报告并没有对新能源行业的有关技术专题展开研究和探讨。本报告观点仅供参考。本报告共有160页，11万余字，其中有表50个，图24个。共有十三章，共分四部分，其中第一部分为第一、二章，首先介绍了世界及我国的能源消费现状，对全球新能源的发展现状，发展趋势及投资趋势进行分析，对中国新能源利用的现状，趋势进行了分析。第二部分为第三至第十一章，用九章的篇幅，对国际太阳能、风能、小水电、生物质能、海洋能、风能，垃圾能，氢能、核能的发展现状，发展趋势进行了分析，细致分析了各类新能源在中国的发展现状，产业政策支持情况及投融资情况等。第三部分为第十二和第十三章，重点分析了我
国新能源领域的产业政策及政府态度，介绍了中国政府对新能源领域的做出的发展规划，通过对报告以上篇章的分析，对我国新能源的融资需求，投资机会及投资风险进行了分析，对银行信贷及新能源领域投资方面提出了本报告的建议。 本报告所持有的一些观点有： 据美国能源信息署最新预测：20XX年世界能源需求量将达亿吨油当量，2020年达亿吨油当量，2025年达亿吨油当量，年均增长率为%。欧洲和北美洲两个发达地区能源消费占世界总量的比例将继续呈下降的趋势，而亚洲、中东、中南美洲等地区将保持增长态势。伴随着世界能源储量分布集中度的日益增大，对能源资源的争夺将日趋激烈，争夺的方式也更加复杂，由能源争夺而引发冲突或战争的可能性依然存在，从而对新能源的开发利用也成为各国的焦点。 全球新能源投资趋势：呈迅速增长趋势，06年为709亿美元，07年约为850亿美元。经合组织国家在该领域的投资仍占主导，中国、印度、巴西等发展中国家的投资增长极为迅速，投资水平增长最快的是风能、太阳能和生物燃料，中国在可持续能源领域的地位日益显著。全球许多领域的领先企业都在关注新能源的发展，大型设备制造商GE、西门子、日本的夏普、三洋，中国上海电气等三大动力公司，各大石油财团如壳牌、英国石1
高盛集团发展模式及对我国投资银行发展的思考 搐要：自2007年开始爆发的美国次贷危机对华尔街投资银行业造成了沉重的打击。在这场重大的金融风暴中，高盛集团成功地幸免于难，2007年实现了净利润增长22％的良好业绩，并于2008年转为银行控股公司，均体现了高盛集团惊人的实力。本文从发展概况、发展战略、公司治理结构和财务状况等方面对高盛集团进行分析，对高盛集团的发展现状以及未来发展趋势进行研究、判断，总结高盛集团的发展经验，为我国发展投资银行业务提供有益参考。 关键词：高盛集团；投资银行；财务分析 2007年，美国的次贷危机引发了美国投资银行业的崩溃，华尔街的五大投资银行将近75年的金融神话也在一夜之间崩溃。贝尔斯登、美林证券相继被收购，雷曼兄弟宣布破产，2008年9月21日，高盛宣布将成为美国第四大银行控股公司并接受美联储的监管，同时宣布成为银行控股公司的还有摩根士丹利。华尔街前五大独立投资银行至此无一幸免于此次金融危机，独立投资银行模式最终覆灭。尽管五大投资银行在这场金融风暴中均遭受了重大的打击，但损失程度却不尽相同，其中高盛集团无疑是业界翘楚。在各大投资银行危机初现的2007年，高盛集团每股盈利增长25．6％，在次贷危机进一步加剧的2008年，高盛集团每股收益连续3季度增长，2008财年前9个月普通股股东权益回报率达到14．2％。高盛集团在金融危机的冲击下可以独善其身，对我国发展投资银行业务值得借鉴。
1高盛集团发展概述 1869年，高盛集团由一位从事企业商业票生意的德国裔犹太移民Marcus Goldman成立，1896年，高盛集团被邀请加入纽约证券交易所时，Samuel Sachs以合伙人身份加入公司，并将公司的名字组合成为现在的Goldman Sachs。在以合伙人制度经营了130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市，总部设在纽约，在伦敦、法兰克福、东京、香港和其它主要世界金融中心均设有分支机构，向全球多行业客户提供广泛的投资、咨询和金融服务。2008年，高盛集团由独立投资银行模式转型为接受美联储监管的银行控股公司，目前仍是世界领先的投资银行、证券及投资管理公司，面向世界各地向重要、多样化的客户提供全系列的服务，客户包括企业、金融机构、政府和高净值个人。高盛集团自创立至今已经上百年，由当初家族式、合伙人制的小企业成为现在世界上最著名的投资银行之一，其核心是高盛集团的团队合作精神、客户至上原则、以人为本的公司文化价值观。 1.1高盛集团发展战略分析 高盛集团企业文化中的14款商业原则是贯穿高盛集团整个发展历程的一个长期战略。高盛集团以14款商业原则为根本，在此基础上进行整体规划，实施竞争战略。高盛集团注重对客户需要的最大程度的满足，为了实现该目标，通过各种渠道招聘、挽留优秀人才，充分发挥他们的积极性和创造性，注重团队沟通、交流与合作，不仅吸引了大量客户，而且提高了公司的声誉。因而，高盛集团的企业文化紧密联系且良性循环，将其贯穿于业务准则中则使得企业文化能够深入人心，有效实施。高盛集团把创新和产品差异化作为其竞争战略的一
2.在首次募集发行(IPOs)业务方面也位居全球之冠。2000年公司承销业务中的净收益比1999年增长了33%；尤其是在高技术、通讯、传媒与娱乐行业的收益增长尤其强劲。承销业务是高盛公司的传统强项业务。在高收益的承销业务方面，高盛公司在美国国内位居第二。由于在全球并购与承销业务中的出色表现，高盛公司在2000年投资银行业务实现的净收入达到了创记录的5 3.7亿美元，比1999年增长了23%，在所有的重要业务中是增长最快的。虽然从2000年开始，高盛公司在整个投资银行的净收入减少了1倍，但是同期国际IPO交易额减少了4倍。 3.交易与投资业务是高盛公司盈利最强的业务。高盛公司2003年在交易与资本投资方面的业务净收入达到了104亿美元，6年年均增长高达3 4.43%，而同期，世界最大的美国纽约交易所的交易量呈下降趋势。 4.资产管理与证券服务业务正在成为高盛公司新的利润增长点。尽管高盛公司目前在资产管理与证券服务业务领域不是最大的，但却是本行业资产管理业务增长最快的公司之一，资产管理与证券服务业务在2000年也产生了强劲增长。与1999年相比，净收入增长了43%；即使在经历了近几年的不景气，2003年与2002年相比，资产管理与证券服务业务的净收入仍然增长了14%，所管理的资产总额高达3730亿美元，比上年增长7.2%。资产管理成为高盛公司业务新的利润增长点。 5.公司规模扩张与经营业绩、股东回报同步发展。近几年来高盛公司的规模扩张十分迅速。高盛管理的客户总资产目前达到了3730亿美元。仅在1998—2003五年中，就以年均13.87%的速度增长。员工由1998年的13033人增加到2000年的22627人，2003年为19476人。企业的规模扩张了，高盛公司的业务与企业经营业绩同样增长很快。即使在经历了2001年9.11事件和全球资本市场调整的影响，2001-2003年公司的营利仍然保持在较高的水平。 2003年摊薄后的每股收益达到5.87美元／股，分红高达0.74美元／股，股东权益回报率达到15%。特别是在9.11时间的2001年，公司保持了与2000年相同的分红，并在近年市场调整的情况下，不仅没有减少分红，而且提高了股东的回报。股东权益以年均23.63%的速率高速增长。表明公司对股东的投资回报的价值取向。做到了规模扩张与公司核心业务、企业经营业绩及股东回报同步扩张的良性发展。 四、结论 纵观国际著名投资银行的经营业务与经营业绩统计分析，我们可以看到各大投资银行在业务向多样化、交叉化发展的同时；充分利用具有独特优势各有所长地向专业化、特色化经营方向发展，培育自己的核心竞争能力。具体体现在： 1.业务特色。如摩根斯坦利和高盛擅长包销证券；美林公司擅长组织项目融资、产权交易以及为个人投资者提供经纪服务。 2.行业特色。美林证券购并业务迅速崛起的经验告诉我们，培养和吸引行业专家对投行业务的竞争优势建立至关重要。他们经过调硏不惜以重金充实了行业研究力量，行业专家横跨石油、天然气、金属、矿业等。正是基于在行业方面的特长，他们提供的建议往往高人一
高盛“三屠”资本市场“吸血鬼”本性显露 2010 年 11 月 11 日，在这个被时尚达人戏称为“光棍节”的日子，权重股中国石油突 然被大单强行拉起。中石油的强力上涨推动股上证指数迅速上涨：当日上证指数最高达3186.72 点，收盘于 3147.74 点，收复了自今年“4.16”下跌以来的全部失地。面对着创出新 高的股指，稍微有点投资经历的投资者并没有感到十分的惊喜，心里倒是隐隐浮现出一丝担忧。原因很简单，在中石油带动股指上涨的当日，多数股票却没有跟随中石油一起上涨，反而掉头向下。有机构利用中石油的杠杆撬动大盘并掩护出逃的嫌疑味道浓厚。事实上，投资者的这种忧虑在次日，即 11 月 12 日，基本得到了验证。当日，工商银行成为主力新的拉升对象，工商银行上涨 6.84%，而上证指数却暴跌了 5.16%，收于 2985.44 点，3000 点得而复失。接下来，短短的几天时间内，上证指数甚至以日跌百余点的巨大长阴，将大盘无情地再次击倒于 2700 点左右。 与以往股市暴跌相似的是，在中石油被拉高、其他股票纷纷高台跳水之时，一个个耸人听闻的利空传闻充斥市场： 11 月 11 日，市场传闻是中国内地将要加息和上调印花税。 11 月 16 日，市场上竟然传出国内基金业的大佬级人物——华夏基金管理公司总经理范勇宏被双规。 与此同时，作为国际上最著名的投行，即高盛公司看空 A 股的传闻开始在内地投资 者中广为传播。 。。。。。。。。。。。。 众所周知，从今年 11 月的 CPI 达到 4.4%，并创出 25 个月以来新高的情况来看，中 国内地加息在未来一段时间，都应该是一个大概率事件。但是我们也很清楚，即就是加息，目前银行存款一年期 2.5%的利率水平，相对于 CPI 而言，依然处于负利率水平。要想使得百姓的财富增长速度赶上 CPI 上涨的速度，投资成为百姓一个不得不为之的选项之一，因 此加息对股市的下跌影响力，作用不会太大。至于上调印花税，则更显得有些滑稽。目前股指在 2800 点附近震荡，蓝筹股的市盈率仅为 10 倍左右，市场根本不存在“投机过热”迹象，何谈上调印花税呢？至于传出内地基金大佬级人物范勇宏先生被双规的消息，更显得有些好笑。范勇宏先生作为国内基金业的领袖级人物，其被双规的消息自然在市场中引发担忧，进而引发 A 股市场的大幅震动。事实上，上证指数再度暴跌 3.98%，收于 2894.54 点。谣言惑众的作用已经起到了。尽管华夏基金管理公司新闻发言人张后奇先生 11 月 17 日迅速出面澄清说，此为市场谣言，纯属无中生有。但谣言对市场的负面冲击作用已是木已成舟。 值得玩味的是，高盛看空 A 股的传闻。如果我们再参考 12 月 1 日《人民日报海外版》发表了一篇名为《要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄》，感觉就更清楚了。该文旗帜鲜 明地指出，上调印花税谣言以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件是大跌的导火索。文章特别指出，此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。据此，《南方日报》亦撰文指出，该文所 指的国际知名投行，依据事实，显然是指高盛无疑。这也难怪有媒体称，在此轮暴跌之前，高盛公司分别向中国境内媒体和境外客户提供了内容迥异的“阴阳”两份研究报告，一份是 向内地公众唱多中国股市的；另一份却是向其客户下达卖出指令，掩护其客户从香港和内地资本市场卖出的。 一屠金融资本 作为国际投行大鳄，高盛对赚取资本市场的“快钱”向来是来者不拒，由此培养出其对国际政治经济形势的高度敏感性。1984 年，国内举办的盛大的建国 35 周年大庆让高盛看
国际投行组织架构变革分析之高盛 本文为宏源证券非银行金融研究组撰写的国际投行组织架构变革分析系列文章。报告撰写人为：黄立军 根据一系列的美国大投行的研究分析,得出以下结论:当行业进入结构转型,市场环境和竞争格局发生变化的时候,必然有以下规律:市场环境变化—调整市场定位—整合资源—产生新的经营模式—组织架构变化—提高运营效率—ROE、杠杆率增长—盈利能力提高—收入、利 润率增长。 凡是公司管理层能够做到精准分析和判断市场环境的变化,及时改变公司经营策略与组织架构,并制定合理的利益调节机制的公司,抓住机会的证券公司,将会越做越大,越做越强,逐渐在行业中独占鳌头。 本篇文章分析高盛的组织架构变革以及对该投行经营的影响。 (一)公司概况 $高盛(GS)$集团(Goldman Sachs)高盛集团成立于 1869 年,是全世界历史最悠久 及规模最大的投资银行之一,向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务,在香港设有分部,在 23个国家拥有 41 个办事处。 高盛过去三十年的发展历程与美国金融市场变化紧密相连,业务结构随市场变化和客户需求而不断调整。例如八十年代后期,在《格拉斯-斯蒂格尔法案》逐渐放松管制之际,高盛开始发展新的业务。为了避免与客户竞争,此前 1976 年高盛的资产管理业务被出售;而 1986 年,高盛创立资产管理部,管理共同基金与对冲基金;1986 年,高盛成立了专门从事私募股权投资的高盛资本合伙部,开始直投。1986-2006 年间,共进行了 170 亿美元投资。同时进行的还有过桥贷款、住房抵押贷款、杠杆收购等高风险业务。这一期间,高盛的交易风格逐渐趋向激进,短期利润重要性上升。1993 年在利率交易中获得 6 亿美元收入,固定收益证券获得 10 亿美元收入。1991 年起高盛在债市获利丰厚,在全球开始设立更多代表处。到 1994 年员工数量增长48%,公共费用增长率是之前的两倍。进入二十一世纪之后,美国金融市场上的创新浪潮、并购浪潮等进一步推动高盛的发展及演变。
【青岛里院】不完全名单 作者:心不可瞒标签：社会2009-04-02 17:45 星期四晴 【青岛里院】不完全名单（转：青岛新闻网闪电花园作） 前几天偶然看到一本80年代的资料，夹杂着青岛里院的资料，这几天紧着忙活，终于打出了了，以飨各位。 1、这是按照里院名称顺序排序的 艾民里郓城北路15号 安福里福建路31号 安和里东阿路7号 安康里黄岛路39号 安庆里芝罘路6号 安盛里（四兴里、安庆里）东平路66号 宝合里云南路295号 宝华里大沽路11号 宝善里博兴路114号 宝祥里广州路67号 宝兴里黄岛路68号 滨海里顺兴路102号 长安里长安路16号 长福里郓城北路11号 长庚里费县路69号 长记里惠民南路22号 长庆里石村路15号 长顺里邱县路58号 长兴里长安路12号 长兴里青海路164号 超然里宁波路10号 朝日里无棣纬一路2号 成安里禹城路32号 成德里费县路65号 成德里观城路38号 成德里邱县路16号 成德里滕县路15号 成德里枣庄路24号 成顺里费县路138号 成顺里费县路144号 成兴里东平路98号 酬恩里郓城北路5号 春和里汶上路19号
春生里沈阳路9号 存存里广州路9号 存善里河北路9号 大生里甘肃路6号 丁安里云南路125号定昌里云南路30号 东亚里威海路275号丰德北里沈阳路22号丰德东里长春路36号丰德西里长春路24号奉天东里辽宁路126号奉天西里辽宁路128号奉天西里临淄路20号福德东里河南路76号福海里四川路66号 福和里北仲家洼417号福和里桑梓路32号 福康北里甘肃路42号福康里肥城路44号 福康南里甘肃路34号福润里海泊路84号 福善里云南路3号 福生里长山路31号 福生里无棣三路25号福寿里高苑路32号 福寿里陵县路45号 福寿新邨即墨路13号福顺里锦州路35号 福文里益都路139号福新里锦州路133号福新里滕县路5号 福兴里云南路19号 福源里邹县路42号 福增里潍县路18号 福子里寿张路14号 富润里海泊路84号 富文里益都路139号高岗里锦州路34号 高盛里营口路43号 共和里观城路43号 共和里阳谷路13号 广安里朝阳路6号 广合里云南路205号广仁北里胶州路34号
高盛研究报告哪里 篇一：展望XX高盛最顶级系列报告精华 最近国际顶级投行高盛发布了最顶尖的系列报告“热点睿评”（TOP OF MIND）。 一：中国房地产明年将会企稳 高盛发布最新报告对XX年中国的房地产形势进行了回顾，高盛预计XX年按揭利率将会进一步下降，房地产下行的趋势将会得到遏制。房地产销售和房价与XX年大致持平，而且随着房地产投资的降温，地产部门对GDP的贡献将大幅降低。以下为高盛的分析： 中国房地产现状 中国房价持续下滑。根据国家统计局12月发布的70个城市房价数据，虽然跌幅有所收窄，但几乎所有城市11月新房价格都环比下跌。同比来看，平均房价较去年下降了3.6%。 房地产固定投资没有任何复苏的迹象。11月房地产开发投资单月同比增长 7.6%，创XX年5月以来最低水平。1-11月新开工面积同比降-9%，比1-10月份进一步下滑。而且，1至11月在建面积也从上个月的12.3%降至10.1%。 政府放松按揭贷款利率的努力和意愿正在加强。中国央行和银监会宣布下调放贷利率已有近两个月，虽然幅度有限，
但银行的按揭发放正在稳步提升，越来越多的银行开始下调利率。而且，一线城市之外的所有地方政府普遍松绑限购也有效地限制了土地市场的进一步下行。那些取消限购的城市，11月的土地出让金收入同比仅下跌5%，较10月的下跌17%大为好转。（那些此前没有限购的城市的土地市场依然低迷）整体来看，这些变化显然有助于提振购房情绪。央行11月21日宣布非对称降息，房地产交易量随之一振，11月环比增16%。不过，由于房地产库存依然很高（我们追踪的11个城市的平均库存为18.3个月），房价复苏依然遥遥无期。 XX年展望 按揭利率将会更低。自明年1月1日其，所有现有的按揭利率都会根据央行11月21日的降息进行下调。在其他条件不变的情况下，高盛预期按揭利率每向下浮动10%，对于购房者的支付能力而言就相当于房价下降1%。 开发商库存降低，财务压力减轻。高盛预期固定资产投资增速将进一步放缓，大多数城市的房价将继续疲软。到了XX年下半年，高盛研究覆盖的200多个城市中约有一半城市的库存压力将会降低，房价也会随之企稳。高盛预计XX年房地产销售和房价与XX年大致持平。 房地产部门对GDP的贡献降低。虽然政府的扶持政策将会使开发商的现金流压力减小，高盛仍然认为在高库存和“影子信贷”萎缩的情况下，房地产建设活动会降温。广义
高盛2008财年业绩报告普通股每股盈利4.47美元第四季度普通股每股损失4.97美元 2008年12月16日 纽约，2008年12月16日—高盛集团有限公司（纽约证交所代码：GS）今天公布截至2008年11月28日的年度净收入为222.2亿美元，净利润为23.2亿美元。摊簿后每普通股盈利4.47美元，低于2007财年摊簿后每普通股盈利24.73美元。2008财年平均有形普通股股东权益回报率为5.5%，年平均普通股股东权益回报率为4.9%。 高盛2008财年第四季度净收入为负15.8亿美元，亏损21.2亿美元。相对于2007财年第四季度摊簿后每普通股盈利7.01美元和2008财年第三季度摊簿后每普通股盈利1.81美元，2008财年第四季度摊簿后每普通股损失4.97美元。 2008财年度业务亮点 ?年初迄今，高盛在全球已公布和完成的并购业务中排名第一。 ?股票部净收入达92.1亿美元。该部分净收入以及今年创纪录佣金收入都反映了高盛牢固的客户服务网络。 ?资产管理部净收入创历史新高，达到45.5亿美元，其中管理费和其它费用到达创纪录的43.2亿美元。 ?证券服务部净收入达到34.2亿美元，较2007财年的历史纪录增长26%，创历史新高。 ?2008年9月21日，高盛集团注册成为银行控股公司，接受美联储监管。 ?截至本财年末，公司的一级资本率为15.6%。由于发行了价值207.5亿美元的股票，今年第四季度公司一级资本率由11.6%增长至15.6%。 “第四季度的业绩反映了非常艰难的运营环境，包括各级资产估值的大幅下跌。”董事长兼首席执行官劳尔德?贝兰克梵说：“公司第四季度的表现显然没有达到我们的预期，但在这个投资银行业史上最具挑战性的一年中，高盛仍然保持了盈利。牢固和广泛的全球客户网络、优秀的人才储备以及强劲的财务状况都已为我们迎接新一年的到来做好了积极的准备。” 净收入 投资银行业务 全年 投资银行部全年净收入为51.9亿美元，较2007财年减少31%。财务顾问业务净收入为26.6亿美元，较业绩特别突出的2007财年下降了37%，反映了全行业已完成并购项目的减少。承销业务净收入为25.3亿美元，较2007财年下降24%，主要原因是债务承销业务的显著下降。杠杆融资和相关抵押活动的减少是债务承销业务下降的主要原因，这也体现了当前的市场艰难情况。股票承销业务净收入较2007财年有小幅下滑，反映了行业范围内股票和股票相关发行活动的减少。 第四季度 投资银行部第四季度净收入为10.3亿美元，较2007财年同期下降48%，较2008财年第三季度下降20%。财务顾问业务的净收入为5.74亿美元，较业绩特别突出的2007财年第四季度下降了54%，主要反映出全行业已完成并购项目的减少。公司的承销业务净收入为4.6亿美元，较2007财年第四季度减少37%。债券承销和股票承销净收入显著下降，反映了冷淡的市场活动。
高盛投资银行业务：经验与借鉴 (2009-10-19 21:43:07) 转载▼ 分类：国际服务贸易知识 标签： 基金 财经 高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈 摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。 关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务 2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究
所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。 一、高盛集团简介 (一)历史沿革 高盛1869年创立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。 (二)业务结构