财务估价的基础概念
一、简答题
1、什么是资金的时间价值
2、风险的定义是什么风险按其来源分成哪些种类
3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。
4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。
二、单项选择题
1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（D）元。
B.3767.12
C.
2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C ）
A、4%
B、%
C、%
D、%
3、已知（F/A，10%，9）=，（F/P，10%，1）=，（F/P，10%，10）=。则10年、10%的预付年金终值系数为（ A ）。
A、B、15.937 C、D、
4、下列关于风险的论述中正确的是（A ）。
A、风险越大要求的报酬率越高
B、风险是无法选择和控制的
C、随时间的延续，风险将不断加大
D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的
5、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。
A、不能被投资多样化所稀释
B、不能消除而只能回避
C、通过投资组合可以稀释
D、对各个投资者的影响程度相同
6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。
A、相等
B、前者大于后者
C、前者小于后者
D、可能会出现上述三种情况中的任何一种
7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（C ）。
A、市场利率上升
B、社会经济衰退
C、技术革新
D、通货膨胀
8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为
5%。计算此人目前大约应存入（ D ）元。
A、?60000
B、25542
C、31596
D、37387
9、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（A）元。
A、B、
C、D、
10、若利率为6%，10年后的多大的一笔支付，等于2年后6000元的一笔支付（ A ）
A、9568
B、6892
C、8361
D、12589
11、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入（C ）元。
A、67500
B、65500
C、62500
D、69500
12、按1200元存入银行，当年利率为8%，为使复利终值达到2400元，计算需要（B）年时间
A、10
B、9
C、8
D、7
13、3A银行向某顾客提供住房抵押贷款，贷款总金额为元，假如还款期限为10年（共120期），每月末等额还本付息1000元，则3A银行收取的月利率是多少（D）
A、1%
B、%
C、%
D、%
14、某银行的年复利率8%，每季度复利一次，则其有效年利率为（A）。
A、%
B、%
C、%
D、%
15、普通年金现值系数的倒数称为（D ）。
A、普通年金终值系数
B、复利现值系数?
C、?偿债基金系数??
D、资本回收系数?
16、若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（C ）。
A、大于零
B、等于零
C、小于零
D、无法判断
17、从财务的角度来看风险主要指（B ?）。
A、生产经营风险
B、筹资决策带来的风险
C、不可分散的市场风险
D、无法达到预期报酬率的可能性
三、多项选择题
1、下列各项中，可以用来衡量投资项目风险的有（C D E）。
A、?报酬率的期望值??
B、?各种可能的报酬率的离散程度??
C、?预期报酬率的方差??
D、?预期报酬率的标准离差??
E、?预期报酬率的标准离差率?
2、对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有（A B ）。
A、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值
B、一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算
C、货币的时间价值是评价投资方案的基本标准
D、货币的时间是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
3、下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（A D）。
A、?无风险报酬??
B、?通货膨胀补贴??
C、?资本成本
D、?风险报酬
4、下列可视为永续年金例子的有（B ）。
A、?零存整取??
B、?存本取息??
C、?利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支??
D、?整存整取
5、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（D）。
A、?甲的风险小，应选择甲方案??
B、?乙的风险小，应选择乙方案??
C、?甲的风险与乙的风险相同??
D、?难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率
6、下列表述正确的有（C）。
A、?当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1?
B、?当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1??
C、?当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1??
D、?当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1?
7、下列说法中，正确的有（A C D）。
A、?复利终值系数和复利现值系数互为倒数??
B、?普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C、?普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数??
D、?普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
8、下列选项中，（A B D）可以视为年金的形式。
A、直线法计提的折旧??
B、租金??
C、利滚利??
D、保险费
9、按风险形成的原因，企业特有风险可划分为（A D）。
A、经营风险?
B、市场风险??
C、可分散风险??
D、财务风险?
10、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指（A B D ）。
A.非系统风险
B.可分散风险
C.市场风险
D.公司特有风险
11、下列有关协方差和相关系数的说法正确的有（A B C D ）。
A.两种证券报酬率的协方差＝两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差
B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0
C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关
D.相关系数总是在[－1，＋1]间取值
12、下列各项中，可以用来衡量风险的有（B. C D）。
A.期望值
B.方差
C.标准差
D.变化系数
四、判断题
1、所有的货币都具有时间价值。（错）
2、当年利率为12%时，每月复利一次，即12%为名义利率，1%为实际利率。（错）
3、永续年金即有终值又有现值。（错）
4、从财务角度讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性。（对）
5、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（错）
6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。（对）
7、两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。（错）
8、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。（错）
9、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（对）
10、风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。（对）
11、一项借款的利率为10%，期限为7年，其资本回收系数则为。（对）
12、对多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差大的方案一定是风险大的方案。（错）
13、从量的规定性看，资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。（对）
14、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（错）
15、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价约是2395元。（对）
16、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。（错） 17、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（错）
18、在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（对）
19、风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（对） 20、财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（错）
五、典型例题及解答
1、Muffin Megabucks 正在考虑两种不同的储蓄计划。第一个计划是每6个月存入500美元，年利率为7%，半年计息一次。第二个计划是每年存入1000美元，年利率为%，每年计息一次。第一个计划的第一笔存款在6个月后存入，而第二个计划的第一笔存款在一年后存入。
(1) 第一个计划中，第10年年末的存款终值是多少 (2) 第二个计划中，第10年年末的存款终值是多少
(3) 如果Muffin 只考虑第10年年末的存款终值，她将选择哪个计划 (4) 如果第二个计划中的年利率变为7%，上述答案有变化吗
【参考解答】
（1）84.14139)20%,5.3,/(50010=?=A S FV （2）09.14147)10%,5.7,/(100010=?=A S FV （3）由于计划2的存款终值更大，因此选择计划2 （4）45.13816)10%,7,/(100010=?=A S FV
可见，若年利率变成7％，则计划1更好。
2、若月利率为1%，$5000的借款分3年按月等额偿还，则每月的偿付额是多少
【参考解答】设：每月的的偿付额为A ，则＄36%,15000PVIFA A ?=
A ＝＄
3、假定你若能连续48个月，每月偿付$，则银行同意给你$18000的贷款。 （1）银行收取的月利率是多少 （2）银行收取的年名义利率是多少 （3）银行收取的年实际利率是多少
【参考解答】（1）)48,,/(43.43918000i A P ?= 解得：(P/A,i,48) =
利用插值法求解：当i=%时，P/A= i=%时，P/A= 则6486
.401199.419622
.401199.41*
%05.0%65.0--+=i
＝％
（2）名义年利率＝％×12＝8％ （3）实际年利率＝%30.81%)
6667.01(12
=-+
4、某公司拟购置一处房产，房产商提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案支付房款
【参考解答】
（1） P 0＝20＋20×（P/A ，10%，9）＝20＋20×＝（万元） （2）（注意递延期为4年）
P ＝25×（P/A ，10%，10）×（P/S ，10%，4）＝（万元） （3）（注意递延期为3年）
P ＝24×[（P/A ，10%，13）－（P/A ，10%，3）]＝24×（－） ＝ 该公司应该选择第二方案。
5、假定克莱斯勒公司对你要买的汽车提供两种付款方案： （1）年名义利率为%，42个月的特别贷款； （2）$2000现金折扣
若汽车的标价为$23000，根据克莱斯勒公司的特别贷款方案，你每月的付款额为多少 若你可按%的年名义利率从银行借款买汽车，那种付款方式更合算
【参考解答】(1)方案1的月偿付额为A 月利率＝%/12=%
$23000=A ×(P/%, 42 ) A=$
（2）方案2的月偿付额为B 月利率＝%/12=%
$23000－$2000＝B ×(P/%, 42)
解得：B=$
因此，采用克莱斯勒公司的特别贷款更合算。
6、假设你将在第10年年末收到1000美元。如果你的机会成本利率是10%，则在计息期分别为：（1）每年计息一次，（2）每季度计息一次，（3）永续计息时的现值是多少
【参考解答】(1)PV=$1000(1+10%)-10 = $ (2)PV=$1000(1+%)-40 = $ (3) PV=$1000e -10%
×10
＝$
7、你已故的叔叔在他的遗嘱里规定，在接下来的20年内，每隔一年的年末都将付给你1000美元。第一笔现金流发生在两年后的年末。当年利率为10%时，这一不规则模式现金流的现值是多少（请尽量用最少的步骤求解这个问题）
【参考解答】两年的实际周期利率＝（1＋10％）2－1＝21％
08.4054/100010%,210=?=A P PVA
六、计算与分析题
1、下列未来现金流量将在各年年末收到，第一年$1000，第二年$1400，第四年$900，第五年$600，年贴现率为8%。
（1）这些期望未来现金流量的现值是多少 （2）这些现金流量在第5年的价值是多少 （3）这些现金流量在第3年的价值是多少 【答案】（1）；（2）；（3）
2、若年必要报酬率为%，连续8年，每年$500的现金流量的现值是多少 【答案】
3、若年期望报酬率为10%，则6年期每年$1000的年金在第6年末的终值是多少 【答案】
4、某项合约中你有两种选择，一个是选择6年后收到万美元，另一个选择是12年后收到5万美元。当年利率为多少时，两种选择对你来说是没有区别的
【答案】i=%
5、若年必要报酬率为11%，每年$800的永续年金的现值是多少
【答案】$
6、若年名义利率为%，25年期，$150000的抵押借款，月偿付额为多少
【答案】$
7、若年必要报酬率为10%，从第3年到第9年年末每年$1500的现金流量的现值是多少
【答案】$
8、若年名义利率为11%，连续复利，3年后收到的$3400的现值是多少
【答案】
9、你预计3年后将收到$2000，若其现值为$，则年实际利率是多少
【答案】i=12%
10、Emerson Cammack 打算购买一份养老保险，根据合同，保险公司将在他的有生之年每年支付给他7000美元。Philo人寿保险公司根据精算表估算得出他的预期寿命估计还有20年。Philo公司根据规定该合同的年复利率为6%。
(1) Cammack需要为这份养老保险合同支付多少钱
(2) 如果年利率是8%，则他需要支付多少钱
【答案】（1）80290；（2）68726
11、你预计在将来某时回收到$1000，若其现值为$，年实际利率为10%，则该笔收入发生在何时
【答案】n=年
12、银行向你提供$40000的房屋抵押贷款，你要在今后的30年中，每月支付$。
（1）银行收取的月利率为多少
（2）这笔贷款的年名义利率是多少
（3）这笔贷款的年实际利率是多少
【答案】（1）%；（2）名义年利率％；（3）实际年利率%
13、假设你借入年利率为14%的4年期贷款1万美元。该贷款在4年内等额偿还，偿付时间是每年年末。
（1）要在4年内分期还清这笔贷款，每年应偿付多少（结果可以近似到整数位）
（2）在每笔等额偿付中，利息额是多少本金额是多少
【答案】（1）A=3432
(2)
14、Joe Hernandez继承了25万美元，他打算用这笔钱购买一份年金，该年金将在接下来的12年内为他提供稳定的收入。他了解到地方储蓄和贷款协会目前对整存零取存款支付的年利率为6%。如果他把资金存入该协会，并在接下来的12年，每年年末支取金额相等的款项，则他每年能支取多少（近似到整数），会使在第12年年末支取最后一笔款项时其账户余额恰好为零
【答案】A=万美元
15、你在第10年年末需要5万美元。为此，你决定在以后的10年每年年末在银行存一笔资金。如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）
【答案】$3451
16假设在上题中，除把存款时间改为每年年初外，其他条件不变，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）
【答案】$3196
17、Vernal Equinox 希望得到一笔期限为3年的1万美元贷款。一些人提出，只要Equinox 愿意在第3年年末向他们支付万美元，他们就会借钱给Equinox。该协议暗含的年利率是多少（百分比近似到整数）
【答案】17%
18、为纪念美国建国200周年，美国财政部曾打算发行面值为1000美元的储蓄债券。该债券在100年后的价值将达到100万美元。该债券隐含的年利率大约为多少【答案】%
19、做养老金广告的某公司声称不论你连续12年每年支付多大的金额，他们都将在此以后，一直按此金额返还你。这一公司所承诺的利率是多少
【答案】%
20、某汽车公司对一种新的跑车QT—123提供专项筹资和价格折扣两种付款方式。这种车的标价为$31000，但你可付$25500的现金，将其开回家。你也可从汽车公司借$31000，在以后3年中，按1%的年名义利率分月偿还。假定目前你借款的最佳方案是从银行按12%的年名义利率借入3年期分月偿还贷款。你已决定购买跑车QT—123。你是用专项筹资付款呢还是从银行借款付现款
【答案】若从汽车公司借款，月偿付$；若从银行借款，月偿付$，
因此，还是从银行借款付现款好。
21、假定你父母决定从你毕业这年末，开始为你妹妹上大学攒钱。他们计划攒5年，到你妹妹上学之前止。他们攒最后一笔钱的时候，正好是该开始给你妹妹付学费时。你妹妹将在连续4年中，每年年初需要$8000。你父母打算在5年中，每月末都存入等额款项。若他们存款的月利率为%。他们每月需存多少钱,以正好够支付你妹妹4年的费用【答案】$
22、Selyn Cohen现年63岁，最近刚刚退休。他打算给自己筹措退休金，正在考虑与Philo人寿保险公司签订了一份年金协议。根据该协议，在他有生之年，保险公司每年将支付给他固定的金额。要得到这笔资金，他必须先付给保险公司一笔钱。根据精算表，预计他还能再活15年，保险公司将把这一期间作为计算的基础，而不管他实际能活多久。
（1）如果Philo保险公司在计算时使用5%的年利率，则为得到每年1万美元的年金，Cohen必须先支付多少钱（假设预计的年金支付发生在此后15年的每年年末）（2）如果年利率为10%，则该年金协议的购入价是多少
（3）假设Cohen打算将3万美元投入该年金项目。如果保险公司在计算时使用5%的年利率，他每年能取到多少钱如果保险公司使用10%的年利率，情况又将如何【答案】（1）$103800；（2）$76060；（3）PMT=$2890、PMT=$3944
23、Earl E. Bird决定开始为退休后的生活存款。他计划从21岁生日开始每个生日储蓄2000美元，其年利率为7%。他将连续存10年，然后停止存款，但是他的存款将在此后的35年继续以7%的年利率计息，直到他65岁退休为止。Ivana Waite也打算在每个生日存入2000美元，年利率也是7%，并计划持续存35年。不过，她将在31岁生日时开始实施该计划。在65岁退休时，Earl和Ivana的储蓄存款的价值分别是多少退休后谁的财务状况更好好多少【答案】（1）295027（2）76474，因此，Earl E. Bird退休后财务状况更好，他比Ivana Waite 存款价值高295027－276474＝18553
24、比利·鲍勃中了彩票，将连续10年，每年付给他$10000。9个月前，他取得了第一笔款项，因此第2笔款项将在3个月后收到。比利想出售其剩余部分。他的要价是$61825。这一彩票期望未来现金流量所要求的年度百分比报酬率为10%。
（1）这一现金流量的现值是多少
（2）以$61825的比价从比利处购买这一期望未来现金流量的净现值是多少
【答案】（1）$；（2）$
25、在你出生的当天，你亲爱的姨妈Minnie许诺在你每个生日时存1000美元到你的户头。该储蓄账户的年利率为5%。在25岁时你打算取出全部存款，结果发现亲爱的（健忘的）姨妈Minnie在你5岁、7岁和11岁生日时忘了存款。在你25岁生日时该账户的价值是多少
【答案】$40687
26、假设今天你开立了一个存款账户并存入10万美元。该账户的年利率为5%，假设该利率在未来各期都保持不变。从今天起的第4年末你将取出R美元，之后你将继续每年支取R美元，直到第9年年末取完最后一笔（注意：今天是零时点，从今天起的第1年是第1期期末）。为使第9年年末取完最后R美元时该账户的余额恰好为零，R应为多少【答案】R=22807
27、某银行向某顾客提供住房抵押贷款，年利率为12％，贷款总金额为元，假如还款期限为30年，每月等额还本付息，则要求顾客在30年内每月支付多少元。
【答案】1000元
28、福特汽车公司对你想买的汽车提供了两种付款方式：“特别贷款”和“现金折扣”。假定汽车的标价是200 000元。
方案一：你可以获得15000元的现金折扣，支付185000元的现购价；
方案二：以%的利率获得福特汽车公司3年期的贷款，要求在以后的36个月中，每月等额还本付息。
若采用现金折扣，你也可以8%的利率从花旗银行借入185000元支付汽车款，那么你应该从银行借款呢，还是用汽车公司的特别贷款付款。（假定两种贷款的偿付期限和偿付方式相同）
【答案】每月偿还给福特汽车公司款项元；从银行借款，每月还款为元。因此从银行借款来偿付，每月付款额较少。
29、隆昌公司为了刺激销售，向顾客提供两种不同的付款方式：
（1）隆昌公司自己提供分期贷款，以原零售价售货，无任何附加费用，贷款年利率5％，期限1年，顾客每月月底供款一次。
（2）隆昌公司与3A银行达成如下协议：所有隆昌公司的供款，3A银行都可以为他们提供年利率10％的分期贷款，期限也是1年，顾客每月月底供款一次。在此方式下，顾客还可以享受额外的折扣优惠。
隆昌公司认为，只要付款方式（2）的折扣定得准确，顾客无论选择哪一种付款方式都是一样的，但对隆昌公司而言，提供两种不同的付款方式给顾客选择，不仅能够产生良好的宣传效果，更可以吸引不同类型的顾客，从而增加销售量。
请计算，付款方式（2）中的“额外折扣优惠”应是多少
【答案】额外折扣优惠D＝％
第四章财务估价的基础概念 本章考情分析 本章从题型来看客观题、主观题都有可能出题，客观题的出题点要紧集中在时刻价值的差不多计算和风险衡量上，主观题最要紧是与后面章节内容结合的综合考察。近3年平均分数为2分。 本章大纲要求：理解资金时刻价值与风险分析的差不多原理，能够运用其差不多原理进行财务估价。 2013年教材要紧变化 本章无实质性变动。 本章差不多结构框架
第一节货币的时刻价值 一、含义 货币时刻价值是指货币经历一定时刻的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时刻价值。 二、利息的两种计算 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。 三、资金时刻价值的差不多计算（终值与现值） 终值（Future Value）是现在的一笔钞票或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个以后时刻点的价值。 现值（Present Value ）是以后的一笔钞票或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。 （一）一次性款项
1.复利终值 F= P×（1+i）n= P×（F/P，i，n） 【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少? 【答案】2年后的本利和（F）= P（1+i）n= P×（F/P，i，n）= 1000×（F/P，7%，2）=1000×1.145=1145（元）
2.复利现值
【例题2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元，若目前的银行利率是7%，应如何付款？ 【答案】 终值： 方案1终值F=80×（F/P，7%，5）=80×1.4026=112.21（万元） 方案2终值F=100万元 现值： 方案1的现值P=80万元 方案2的现值P=F×（P/F，i，n）=100×（P/F，7%，5）=100×0.713=71.3（万元） 方案2的现值小于方案1，应选择方案2。 （二）年金
财务估价的基础概念 一、简答题 1、什么是资金的时间价值 2、风险的定义是什么风险按其来源分成哪些种类 3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。 4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。 二、单项选择题 1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（D）元。 B.3767.12 C. 2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C ） A、4% B、% C、% D、% 3、已知（F/A，10%，9）=，（F/P，10%，1）=，（F/P，10%，10）=。则10年、10%的预付年金终值系数为（ A ）。 A、B、15.937 C、D、 4、下列关于风险的论述中正确的是（A ）。 A、风险越大要求的报酬率越高 B、风险是无法选择和控制的 C、随时间的延续，风险将不断加大 D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的 5、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。 A、不能被投资多样化所稀释 B、不能消除而只能回避 C、通过投资组合可以稀释 D、对各个投资者的影响程度相同 6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（C ）。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀 8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
【基本知识点三】建设项目财务分析基础数据测算 一、务分析 财务分析是根据国家现行财税制度和价格体系，在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察项目盈利能力、以及清偿能力等财务状况，据以判别项目的可行性。包括盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析、不确定性分析和风险分析。 二、财务分析步骤 （1）选取财务分析的基础数据与参数； （2）估算各期现金流量； （3）编制基本财务报表； （4）计算财务分析指标，进行盈利能力，偿债能力分析，财务生存能力分析； （5）进行不确定性分析； （6）得出评价结论。 三、财务基础数据测算 1、财务效益与财务费用 ◆ 财务效益与财务费用是指项目运营期内企业获得的收入和支出。主要包括营业收入、成本费用和有关税金。某些项目可能得到的补贴收入也应计入财务效益。 ◆ 财务效益和财务费用估算应遵循“有无对比”的原则，正确识别和估算“有项目”和“无项目”状态的财务效益与财务费用。 ◆ 财务效益系指项目实施后所获得的营业收入。对于适用于增值税的经营性项目，除营业收入外，其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益；对于非经营性项目，财务效益应包括可获得的各种补贴收入。项目所支出的费用包括投资、成本费用和税金等。 ◆ 在财务效益与财务费用估算中，要分融资前分析还是融资后分析。通常可首先估算营业收入或建设投资，以下依次是经营成本和流动资金。计算项目现金流量表，判断是否可行。当需要继续进行融资后分析时，可在初步融资方案的基础上再进行建设期利息估算，最后完成总成本费用的估算。 2、营业收入及税金的估算 （1）营业收入的估算 营业收入=产品或服务数量量×单位价格 注意：1、年生产量即为年销售量，不考虑库存； 2、主副产品（或不同等级产品）的销售收入应全部计入营业收入； 3、其他行业提供的不同类型服务收入也应同时计入营业收入。 （2）相关税金的估算 A.增值税 注意当采用含增值税价格计算销售收入和原材料、燃料动力成本时，利润和利润分配表以及现金流量表中应单列增值税科目；采用不含增值税价格计算时，利润表和利润分配表以及现金流量表中不包括增值税科目。 注意：考试一般不涉及增值税，如果涉及会有明确说明。 B. 营业税金及附加 营业税金及附加是指包含在营业收入之内的营业税、消费税、资源税、城市维护建设税、教育费附加等内容。 注意：考试时一般会直接告诉税率，计算方法见基本知识点一。 （3）补贴收入 补贴收入应根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税收入。
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
第四章财务估价 财务估价的含义 一、财务估价的含义 财务估价是指对一项资产价值的估计。这里的资产可能是金融资产，也可能是实物资产，甚至可能是一个企业。这里的价值是指资产的内在价值，或者称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既有联系，也有区别。 账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。它以交易为基础，主要使用历史成本计量。 财务报表上列示的资产，既不包括没有交易基础的资产价值，例如自创商誉、良好的管理等，出不包括资产的预测未来收益，如未实现的收益等。因此，资产的账面价值经常与其市场价值相去甚远，决策的相关性不好。不过，账面价值具有良好的客观性，可以重复验证。 市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等。如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等。投资者估计了一种资产的内在价值并与其市场价值进行比较，如果内在价值高于市场价值则认为资产被市场低估了，他会决定买进。投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值。市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速。 清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。清算价值以将进行清算为假设情景，而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。清算价值是在“迫售”状态下预计的现金流入，由于不一定会找到最需要它的买主，它通常会低于正常交易的价格：而内在价值是在正常交易的状态下预计的现金流人。清算价值的估计，总是针对每一项资产单独进行的，即使涉及多项资产也要分别进行估价；而内在价值的估计，在涉及相互关联的多项资产时，需要从整体上估计其现金流量并进行估价。两者的类似性，在于它们都以未来现金流人为基础。 财务估价的基本方法是折现现金流量法。该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、现金流量和风险价值。 第一节货币的时间价值 一、什么是货币的时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 1．含义（三个要点）： 例：某人有100万元，有三种选择 资方式利率1年末 存款2% 2万元 国债4% 4万元 炒股10% 10万元 2．量的规定性 没有风险、没有通货膨胀的社会平均资金利润率！
o c z m h i C A财务成本管理章节练习财务估价的基础 概念 The latest revision on November 22, 2020
、 .~ ①我们‖打〈败〉了敌人。 ②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。 第四章财务估价的基础概念 一、单项选择题 1、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。 年 年 年 年2、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。（F/A,2%,5）＝3、在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为、、、、，则五年期的普通年金现值系数为（）。4、企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。
5、下列说法不正确的是（）。A.如果是已知普通年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题B.如果是已知普通年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题C.偿债基金系数与投资回收系数互为倒数D.复利终值系数与复利现值系数互为倒数 6、下列表达式不正确的是（）。A.（P/A，10%，3）＝（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）B.利率为10%，期数为3的预付年金现值系数＝1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）C.（P/A，10%，3）＝[1－（P/F，10%，3）]/10%D.（P/A，10%，3）＝[（P/F，10%，3）－1]/10% 7、下列说法不正确的是（）。A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率C.预期值反映随机变量取值的平均化D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数 8、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是（）。A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其自身的协方差就是其方差 9、下列对于投资组合风险和报酬的表述中，不正确的是（）。A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小10、下列有关证券市场线的说法中，不正确的是（）。 是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率11、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为5%和2%，无风险报酬率为1%，某投资者除自有资金外，还借入占有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别是（）。12、某只股票要
D市关于新建P项目的财务基础数据测算与分析 一、项目概况 D市拟新建的P项目年产A产品50万吨，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于D市近郊，占用农田约30万m2，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便；靠近主要原料和燃料产地，供应有保证；水、电供应可靠。 该项目拟2年建成，3年达成，即在第3年投产当年生产负荷达到设计生产能力的40%（20万吨），第4年达到60%（30万吨），第5年达到设计产量。生产期按10年计算，加上2年建设期，计算期为12年。 二、项目财务基础数据测算 1、投资估算与资金筹集 （1）固定资产投资估算 固定资产投资估算（含涨价预备费）为50000万元，其中外币2000万美元，折合人民币17400万元，全部通过中国银行向国外借款，年利率9%，宽限期2年，偿还期4年，等额偿还本金。人民币部分（32600万元）包括：项目自有资金（资本金）10000万元，向中国建设银行借款22600万元，年利率为9.27%，国内借款建设期利息按复利累计计算到投产后第1年支付。国外借款建设期利息按复利累计计算到建设期末，与本金合计在一起，按4年等额偿还。 （2）流动资金估算 流动资金估算为12000万元。其中：项目自有资金为3600万元，向中国银行借款8400万元，年利率为10.98%。3年投产期间，各年投入的流动资金分别为4800万元、2400万元和4800万元。 投资计划与资金来源如表1所示。
2、销售收入与销售税金及附加 （1）销售收入（不含增值税） 经分析预测，建设期末的A产品售价（不含增值税）每吨为900元，投产第1年的销售收入为18000万元，第2年为27000万元，其后年份均为45000万元。 （2）销售税金及附加计算 ①增值税 按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为10000万元，燃料动力费为15000万元。进项增值税合计为1925万元。 该产品增值税率为17%，增值税计算公式为： 应纳税额=当期销项税额-当期进项税额 销项税额=年销售收入×17% 达产期销项税款=45000×17%=7650万元 达产期增值税=7650-1925=5725万元 ②城市维护建设税按增值税的7%计取 达产期城建税=5725×7%=401万元 ③教育费附加按增值税的3%计取 达产期教育费附加=5725×3%=172万元 销售收入、销售税金及附加估算表如表2所示。 表2 销售收入、销售税金及附加估算表
本章习题范围： 1、一次性款项以及年金终值与现值的相关计算（包括系数之间的关系） 2、报价利率、计息期利率以及有效年利率的换算 3、单项资产风险与报酬的衡量 题型：单选题7、多选题3、计算题4 一、单选题 1、下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是（B）。 A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率 B.计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率 C.名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减 D.名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增 有效年利率=(1+名义利率/m)m-1，其中的m指的是每年的复利次数。 2、某公司每年年初借款10万元，共5年，第5年末一次性还本付息65万元，这项借款利率为（B）。 A.8.5% B.8.88% C.10.5% D.12.3% 根据题意本题符合预付年金的形式，根据其终值计算公式： 65＝10×[(F/A，i，6)－1] 得：(F/A，i，6)＝7.5 查表：(F/A，8％，6)＝7.3359 (F/A，9％，6)＝7.5233 利率系数 8％7.3359 i 7.5 9％7.5233 （i-8%）/（9%-8%）＝（7.5-7.3359）/（7.5233-7.3359） 解得i＝8.88% 3、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是第（C）年末。 A. 5 B. 8 C. 7 D. 9 已知：P=1000，i=10%，A=200 P=A×（P/A，10%，n） 1000=200×（P/A，10%，n） （P/A，10%，n）=5 查普通年金现值表可知：（P/A，10%，7）=4.868，（P/A，10%，8）=5.335 由于强调足额提取，所以n=7 4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，其现值为（C）。 A.350.53 B.320.53 C.313.27 D.318.27 “前3年无流入”意味着从第4年开始有现金流入，根据题意可知，从第4年初开始有现金流入（注意不能将“后5年每年年初流入”理解为第一次流入发生在第5年初）。由于第一次流入发生在第4年初（相当于第3年末），因此，递延期m＝3－1＝2。现值＝100×（P/A，
第一章 总论 ——财务管理基本概念 教学目的： 掌握财务管理的基本内容，理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达，了解财务管理工作环节和财务管理环境。 第一节财务管理概述 ▲财务活动 ▲财务关系 ▲财务管理的概念 ▲财务管理的特征 一、财务活动——资金收支活动的总称（主要是现金收支） 主要包括四个方面： △筹资活动——前提 途径主要有两个: 1.负债（借入资本） 2.接受投资（投入资本） 思考：为了扩大规模，企业从盈利中拿出一部分资金来增加企业资金规模。这种方式会引起哪种资本的变化，属于哪种筹资途径？ △投资活动 狭义投资——企业对外的资金投放 方式：现金、实物、无形资产、购买股票、债券等有价证券… 广义投资——企业对资金的使用过程，包括两部分：企业内部的使用和对外的资金投放注：广义投资包含狭义投资，站在投资者的角度去理解广义投资。 △资金营运活动——企业日常生产经营过程中的资金运动（主要资金的收付活动） △分配活动——利润的分配 国家的政策
公司的章程 注：利润的分配要合理：既要兼顾各利益方的利益，又要兼顾企业的长远发展 二、财务关系——经济利益关系 外部关系： 与税务机关之间的关系（纳税） 与所有者之间的关系（所有权） 与债权人之间的关系（债务债权） 与债务人之间的关系（债务债权） 与被投资单位之间的关系（所有权） 内部关系： 企业内部各部门之间的关系（资金结算） 企业与职工之间的关系（成果分配） ▲财务管理概念：产生于财务活动和财务关系基础之上，利用价值形式对企业的生产经营活动进行管理，是组织资金运动，处理财务关系的一项综合性管理工作。 1．基础 2．管理的方面：价值方面 3．管理的内容：财务活动 4．管理的实质：处理好财务关系 5．性质：综合性的管理活动 ▲财务管理的特征 价值管理——基本特征、本质特征 广泛的联系性、综合性 第二节财务管理的内容和目标 一、财务管理的内容——财务活动 二、财务管理的目标 ▽总体目标（三种观点） 1.利润最大化：利润代表了企业新创造的财富,利润越大说明企业财富增加越多。
D 市关于新建P 项目的财务基础数据测算与分析 一、项目概况 D市拟新建的P项目年产A产品50万吨，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于D市近郊，占用农田约30万m2，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便；靠近主要原料和燃料产地，供应有保证；水、电供应可靠。 该项目拟 2 年建成， 3 年达成，即在第 3 年投产当年生产负荷达到设计生产能力的 40%（20万吨），第 4年达到 60%（30万吨），第 5年达到设计产量。生产期按 10 年计算，加上 2 年建设期，计算期为 12 年。 二、项目财务基础数据测算 1、投资估算与资金筹集 （1）固定资产投资估算 固定资产投资估算（含涨价预备费）为50000万元，其中外币 2000万美元，折合人民币 17400 万元，全部通过中国银行向国外借款，年利率 9%，宽限期 2 年，偿还期 4 年，等额偿还本金。人民币部分（ 32600万元）包括：项目自有资金（资本金） 10000万元，向中国建设银行借款 22600万元，年利率为 9.27%，国内借款建设期利息按复利累计计算到投产后第 1 年支付。国外借款建设期利息按复利累计计算到建设期末，与本金合计在一起，按 4 年等额偿还。 （2）流动资金估算 流动资金估算为 12000万元。其中：项目自有资金为 3600万元，向中国银 行借款 8400 万元，年利率为 10.98%。 3 年投产期间，各年投入的流动资金分别为4800 万元、 2400万元和 4800万元。 投资计划与资金来源如表 1 所示。
2、销售收入与销售税金及附加 （1）销售收入（不含增值税） 经分析预测，建设期末的 A产品售价（不含增值税）每吨为 900元，投产第1年的销售收入为18000万元，第2年为27000万元，其后年份均为45000 万元。 （2）销售税金及附加计算 ①增值税 按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为10000万元，燃 料动力费为15000万元。进项增值税合计为1925万元。 该产品增值税率为17%，增值税计算公式为：应纳税额=当期销项税额-当期进项税额销项税 额二年销售收入X17% 达产期销项税款=45000X17%=7650万元达产期增值税=7650-1925=5725万 元 ②城市维护建设税按增值税的7%计取 达产期城建税=5725X7%=401万元 ③教育费附加按增值税的3%计取 达产期教育费附加=5725X3%=172万元 销售收入、销售税金及附加估算表如表 2所示。 表销售收入、销售税金及附加估算表
财务数据分析报告 导读：本文财务数据分析报告，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。 财务数据分析报告（一） 一、财务分析报告的内涵及特点 财务分析报告是企业财务主管以实际的财务资料为依据，系统地研究分析企业财务运作的应用文书。随着商品流转的不断进行，企业的资金不断循环周转，构成了资金的筹集、运用、耗费和分配等方面的运动，这就是企业的财务活动。企业财务活动的结果，反映在资金来源、资金占用、流通费用、税金、利润等财务指标上，企业的财务分析报告就是对这些指标在一定时期内的完成情况用一定的方法进行综合性地计算和分析，并用书面文字加以阐述。 财务分析报告的作用主要有：通过检查企业在一定时期内的财务计划执行情况和对企业各项财务指标实绩的分析，总结企业经营管理中的经验及教训，并提出具体的工作建议，提出对资金运用、费用开支、利润完成状况的总评价，作为检查、考核企业财务管理优劣的重要依据。它是帮助领导决策、指导企业业务的重要手段。 财务分析报告可分为综合分析、专题分析、简易分析、典型分析、财务预测五种。 综合财务分析报告分为年度和上半年度两种，它全面反映企业的财务活动状况及其成果，并对资金、费用、利润等数据，对主要
经济指标的完成状况进行综合分析，从而总结经验教训，对今后工作提出建议。 简易财务分析报告是在一个较短的时期内，通常是季度或月度，对企业财务活动及经营成果作简要的分析，以发现经营活动和财务资金方面可能存在的问题。 专题财务分析报告是企业在经营管理实践中发现某一财务状况对业务经营的开展有很大影响而作出的专门分析。如商品库存结构分析；资金分析；财经纪律状况分析等。 典型财务分析报告是分析与财务活动有关的、重大突出的、有普遍意义的典型事例所写的报告，多数是上级单位或同级财税，金融，工商管理部门编写，常用第三人称。 财务预测报告也称财务可行性预测，是企业在某一特定时期或对某一经营业务的财务成果进行预测时所写的报告，供领导作决策之用。 财务分析报告具有真实性、同比性、议论性等特点。 （一）真实性 财务分析报告的主要作用是供领导正确决策之用，作为企业健康有序发展之用，因而材料的真实性至关重要。任何虚假的材料都会导致判断的失真，进而导致决策的失误，导致工作的失败。 （二）同比性 财务状况的优劣，一定与某特定时期的背景分不开，一定与企业发展的一定阶段性分不开，所以，比较法是最为常见的分析方法，
清算价值：是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。以将进行清算为假设情景。内在价值：是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值，以继续经营为假设情景。 注意：内在价值与资产的账面价值、清算价值和市场价值的联系和区别。 复利终值：是指现在特定资金按复利计算的将来一定时间的价值，或是现在的一定本金在将来一定时间按复利计算的本金与利息之和。 F=P+P*i 其中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。P—现值或初始值i—报酬率或利率F—终值或本利和 F=P（1+i）n 复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。 P=F×（1+i）-n 其中（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。 系数间的关系：复利现值系数（P/F，i，n）与复利终值系数（F/P，i，n）互为倒数。 报价利率：是指银行等金融机构提供的利率，也称为名义利率 计息期利率：是指借款人每期支付的利息。 有效年利率：是指按给定的期间利率每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率。也称等价年利率。 1.报价利率、计息期利率和有效年利率 2．利率间的换算 (F/P, 8%, 5)=1.4693
(F/P, 9%, 5)=1.5386 用插补法计算有效年利率i 现值系数1.4859 (1.5386-1.4693)/(9%-8%)=（1.4859-1.4693）/（i-8%） i=8.24% 内插法： 内插法应用的前提是：将系数与利率之间的变动看成是线性变动。 年金：是指等额、定期的系列收支。 2.年金的种类 一、普通年金终值和现值 普通年金：又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 普通年金终值：是指其最后一次支付时的本利和，是每次支付的复利终值之和。
财务管理基础知识试题 一、单选题 1、流动比率可以反映（）。 A、流动资金周转情况 B、流动资金利用情况 C、短期偿债能力 C、长期偿债能力 2、若速动比率小于1，则下列结论成立的是( )。 A、短期偿债能力绝无保障 B、营运资金必小于零 C、流动比率必小于1， D、仍具备一定的短期偿债能力 3、剩余股利政策的根本目的是( )。 A、调整资本结构 B、增加留存收益 C、降低综合资本成本 D、保证现金股利的支付 4、在股利支付方式中，()并不直接增加股东的财富。 A、现金股利 B、财产股利 C、负债股利 D、股票股利 5、股票投资与债券投资相比( )。 A、风险高 B、收益小 C、价格波动小 D、变现能差 6、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。 A、大于 B、小于 C、等于 D、不确定 7、在一定时期现金需求总量一定的情况下与最佳现金持有量无关的成本有（）。 A、机会成本 B、管理成本 C、短缺成本 D、资金成本 8、企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资产的流动性和（）。 A、收益性 B、企业的现金收入 C、企业良好的信誉 C偿债能力 9、下列项目中属于商业信用的是( )。 A、商业银行贷款 B、应交税金 C、应付账款 D、融资租赁 10、如果有一项目投资风险较大，那么对企业来说，采取( )筹资方式最为有利。 A、长期借款 B、公司债券 C、融资租赁 D、普通股 11、公司在偿付债务上承担债务责任的财产是（）。 Ａ.法人财产 B.出资者财产 C.经营者财产 D.企业全体员工财产 12、某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在 信用期满是付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。 A、20.99% B.28.82% C.25.31% D.16.33% 13、购买国库券时，不用考虑的风险有（）。 A、利率风险 B、再投资风险 C、购买力风险 D、违约风险 14、企业取得短期借款10万元，年利率8%，每季度支付一次利息，则企业负担的实际 利率（）。 A．8% B.9% C.8.24% D.2% 15、某企业实际需要筹集资金50万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该企业向 银行借款的总额应为（）万元。 A 50 B. 60 C.65 D. 62.5 16、市盈率水平高低，主要取决于（）。 A.每股收益 B.资本结构 C.放款信用政策 D.减少利息支出
财务管理基础概念 练习题 一、判断题 1．在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。（） 2．没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险。（） 3．永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值。（） 4.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同。（） 5.在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（） 6.计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数。（） 7.名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（） 8．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。（） 9.在终值一定的情况下，贴现率越低，计算期越少，则复利现值越大。（） 10．若A投资方案的标准差系数为5.67％，B投资方案的标准差系数为3.46％，则可以判断B投资方案的风险一定比A投资方案的风险小。（） 二、单项选择题 1．若希望在3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（）。A．384.6 B．650 C．375.6 D．665.5 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）。 A．永续年金B．预付年金 C．普通年金D．递延年金 3.某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元，若年利率为8％，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为（）元。 A．625 000 B．605 000 C．700 000 D．725 000 4．某项存款年利率为6％，每半年复利一次，其实际利率为（）。 A．12.36％B．6.09％ C．6％D．6.6％ 5．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（）元。 A．8849 B．5000 C．6000 D．2825 6．在普通年金终值系数的基础上，期数加l、系数减1所得的结果，在数值上等于（）。A．普通年金现值系数B．即付年金现值系数 C．普通年金终值系数D．即付年金终值系数 7．一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8％，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。 A.4％B．0.24％ C.0.16％ D.0.8％ 8．某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是（）。 A．6年B．7年末C．8年D．9年末
第一章总论 一、财务管理的基本概念 (一)企业财务管理的日趋重要 财务是一个经营者的眼睛，从财务中能够反映出公司的所有情况，对财务的把握就是对企业命运的把握. 随着我国经济体制改革的不断深入,企业管理以财务管理为核心,已成为企业家和经济界人士的共识。之所以说财务管理是企业管理的核心,因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理,渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业资金的筹集、使用和分配,都与财务管理有关;企业的生产、经营、进、销、调、存每一环节都离不开财务的反映和调控。企业的经济核算、财务监督,更是企业内部管理的中枢,它在企业管理中的核心地位是一种客观要求。 1964年，美国Eastern Airline 股价为每股60多美元，而Delta公司股价只有20余美元。80年代以后，Eastern Airline 公司股价每股不到4美元，而Delta公司股价则接近50美元。Delta公司盈余和股息逐年稳定增长，公司员工都有一份安全、丰厚的工作，而Eastern Airline 公司在1969年以后就没有支付股息，并经常解雇员工，削减员工的薪金。 导致两个公司这种明显差异的因素很多，但公司理财因素是其中最主要因素之一。Eastern Airline 公司一直沿用传统理财思路，大量使用负债，而Delta 公司主要运用权益资本融资。1984年，Delta 公司约有50% 权益资本和50%负债，Eastern Airline 公司约有12% 权益资本和88% 负债。80 年代美国市场利率急剧上涨，以60年代末的6% 上涨到21% ，这就极大地增加了Eastern Airline 公司的成本，降低了公司的利润，但对Delta 公
财务管理的基础知识 一、财务管理基础知识——筹资管理 (一)筹资管理的含义 筹资是指企业作为筹集资金的主体，根据其自身的生产经营状况、对外投资和调整资本结构等活动的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 筹资活动是企业财务活动的起点，筹资管理是企业财务管理的一项最基本、最原始的功能。 (二)筹资渠道与方式 实践中，企业通过一定的筹资渠道，运用一定的筹资方式来实现筹集资金的目的。了解各种筹资渠道有利于企业有效地筹集资金。 1.筹资渠道 主要的筹资渠道有以下几种： (1)国家投入资本。 (2)银行信贷资本。 (3)非银行金融机构资本。 2.筹资方式 筹资渠道说明了企业资金的来源渠道，筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式利用的具体工具。筹资方式一般有以下几种： (1)吸收直接投资。这种筹资方式是指筹资方与投资方通过协商 签订协议，筹资方直接筹集到股权资本，投资方享有企业一定的所 有权，享有相应收益并承担经营风险。
二、财务管理基础知识——投资管理 (一)投资管理概述 企业进行投资活动的动机有以下几种： (1)获利。 (2)分散风险。 (3)控制。 (二)固定资产投资管理 1.固定资产投资的特点 (1)投资数额大，发生次数少。固定资产单位价值高，虽然投资 次数少;但是每次投资的数额巨大，对企业的现金流产生较大的影响。 (2)回收时间长。固定资产使用期限长，其收益也是在相当长一 段时期内逐步收回的，因此一旦进行了投资，对企业的影响是长期的，要特别谨慎。 (3)变现能力差。固定资产大多是厂房及机器设备，有很强的资 产专用性，不易改变用途和出售，变现能力差。因此，固定资产投 资一经完成，总保持一定的资金占用额，相对稳定。 基于固定资产投资的特点可知，固定资产投资的风险很大，企业应加强固定资产投资管理。 2.固定资产投资管理程序 决资产投资决策的程序有以下几个步骤： (1)确定投资决策目标。 (2)投资项目评价。 (3)投资项目决策。 (4)投资项目实施与控制。
财务管理 第一章财务战略 经济增加值＝税后净营业利润－资本成本 ＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%）×（1－25%） 调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程 平均无息流动负债＝应付票据+应付帐款+预收帐款+应交税金+应付利息+其他应付款+其他流动负债+应付职工薪酬+应付股利+预计负责 公司采用固定股利政策： 公司采用固定股利增长率的政策： 根据资本资产定价模型计算： 普通股资本成本＝无风险报酬率＋β系数×（市场平均报酬率－无风险报酬率） 无风险利率加风险溢价法 普通股资本成本＝无风险报酬率＋风险溢价 总资产收益率＝息税前利润/平均资产总额×100% 其中：平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）/2 资本收益率＝净利润/平均投入资本总额×100%
其中：平均投入资本总额＝（期初投入资本总额＋期末投入资本总额）/2 投入资本总额＝实收资本（或股本）＋资本公积中的资本溢价（或股本溢价）净现值（NPV）＝Σ（第t年的净现金流量×第t年复利现值系数） 销售百分比法的计算公式为： 式中：A为随销售变化的资产（变动资产）；B为随销售变化的负债（变动负债）；S 1为基期销售额；S2为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率。 回归直线法公式： 高低点法公式： 第二章企业并购 加权平均资本成本公式： 第三章股权激励 配股情况下，行权价格P＝P0×（P1＋P2×n）/[ P1×（1＋n）] 除权价格＝配股后总股价/配股后总股数 配股后总股价＝N×P1＋N×n×P2 配股后总股数＝N＋N×n＝N×（1＋n） 原来的股数为N，配股比例为n，原行权价格为P0 当日收盘价P1 配股价格为P2 . 第六章业绩评价与价值管理 企业财务绩效定量评价指标计算公式