中国企业对外投资的发展战略选择*
上海财经大学乔惠平**
摘要：自改革开放政策以来，中国企业对外投资有了长足的发展，中国的跨国公司已成为国际投资市场上的一支重要力量，中国
对我
面
围内最有效地利用各种经营资源，才可能不断提升自己的竞争能力，在竞争中求得生存与发展。
一、我国对外投资的发展现状及存在的问题
*本文為國家自然科學基金“十五”專案《中國企業海外投資效應分析及對策研究》的系列成果，專案編號70172009。**喬惠平(1978年2月生) 女，漢，河南省濮陽市人；上海財經大學公共經濟與管理學院；地址：上海市中山北一路369號上海財經大學研究生部250信箱200083；電話：021—65606781；E－mail：qhping2@https://www.doczj.com/doc/ca13101471.html, qhping7812@https://www.doczj.com/doc/ca13101471.html,
企业生产经营活动由面向国内市场转向进入国际市场，在国外直接投资，开办企业，积极参与国际分工和国际竞争，这就是企业的国际化进程。而我国企业的国际化发展是生产社会化发展到国际化的必然。我国企业的对外投资活动始于20世纪80年代，从无到
随
亿美元，其中中方协议投资总额为76.3亿美元。
表1 近年来中国企业对外投资金额简况
单位：万美元
资料来源：根据外经贸部发展司有关资料整理。
20年来，中国海外企业数增长了146倍，平均每年增加320家；中方投资额增长206倍，平均每年增加3.8亿美元。仅在2000
额
20
21
第
复、自相竞争的不正常局面。从行业结构看，除资源开发型外，一般加工型项目占的比重过大，技术水平高的项目偏少，中国的经济、技术和产业优势未能充分发挥，对外投资未能获得应有效益。第三，一些项目对外投资的方式选择不当，表现为主管部门盲目追求合资方式，不仅没有发挥出企业的现有优势，还造成了投资者积极性的
降低。
二、我国企业对外投资的发展战略选择
一个企业由小到大、由国内经营转向跨国经营的过程也就是企业的成长过程，都会面临成长战略的抉择。也就是说，要研究我国
势，从而获得比较利益。实践表明，中国的某些传统产品在发展中国家中有相当的优势，其中包括纺织品、服装、日用杂品、文教用品等，在初级产品加工、一般机械加工等方面也有一定的优势。第三，中国对外投资，通过就地生产和销售既可以开拓发展中国家市场，又可以利用这些国家的出口配额或享有的外贸优惠条件进入第
三国，特别是发达国家市场。例如，中国的一些产品直接销往欧美市场难度较大，而投资于对欧美国家享有自由贸易权或有特殊销售关系的发展中国家，其企业生产的产品则可长驱直入欧美市场。综上所述，中国企业对外投资对象主要是发展中国家和地区，尤其是
展水平。不仅如此，这种方式吸收技术，可在一定程度上打破工业化国家在高科技领域对中国的封锁和限制，减少中国为获取高科技而付出的代价。其次，通过在欧美发达国家直接投资设厂，可以有效地绕开各种贸易壁垒，长期稳定地占有区域联盟内国家的市场。1999年中国批准的295家海外投资企业中，美国有38家，加拿大
有10家，澳大利亚有18家，日本有4家，说明中国在对外投资区域扩大的同时，逐步扩大了对工业化国家的投资。另外，这些国家政局相对稳定，经济发展水平较高，市场潜力较大，金融市场发达，外资法规健全，虽然投资于这些国家会遇到激烈的市场竞争且对投
多个发展中国家和地区中，除了新兴工业化国家以外，我国制造业技术处于相当领先的地位。因此，在发达国家减少对发展中国家投资的情况下，我国企业向发展中国家直接投资，重点发展制造业的潜力相当大。
（2）积极发展对发达国家的投资，在行业上应着眼于高技术行业。我国目前在发达国家的投资主要是资源开发性项目和工业生产性企业。发达国家投资环境优良，在发达国家中投资于目前国内紧缺的资源和产品项目，搞进口替代型对外投资，可起到节约外汇
取得
买东道国的现有企业的股份，从而接管该企业。新建指建立新的工厂，或对其他实际资产进行投资。创建海外企业的主要优点在于：第一，创建新的海外企业不易受东道国法律和政策上的限制，也不易受到当地舆论的抵制。第二，在东道国创建新的企业，尤其是合资企业，常会享受东道国的优惠政策。但创建新的企业需要大量的
筹建工作，速度慢、周期长，与收购相比有较大的不确定性，且不利于迅速进入东道国以及其它国家市场，也不利于迅速进行跨行业的经营和迅速实现产品与服务的多样化。购并海外企业的主要优点在于：第一，可以利用目标企业现有的生产设备、技术人员和熟练
通过
成的经营网络和社会关系，降低管理难度和经营风险，学习到较为先进的技术和管理经验。而且从我国企业的现状来看，目前已有不少企业已经具备了一定的国际收购实力。例如，中国化工进出口总公司于1998年3月在美国收购了磷矿和磷肥厂，成立了佛罗里达美国农化公司；首都钢铁总公司1992年前后收购了美国麦斯塔钢
铁公司70%的股权、加里福尼亚钢铁公司第二转炉炼钢厂的全部股权和秘鲁铁矿公司全部股权等。因此，现阶段我国企业对外投资应主要采取购并东道国企业的方式。
（2）从母公司对子公司控制程度的角度来看，对外直接投资
第
合
有
合资
协调比较困难，并由此可能会导致公开或不公开的冲突。
现阶段，我国企业尚处于发展对外投资的初期，企业应采用以合资方式为主的投资组合方式。这样可以用较少的资金，比较迅速地进入海外市场。这主要是因为：首先，我国企业的经济实力还不是很强，虽然已经拥有了一定的资金实力和融资渠道，但资金毕竟
十分有限，还不能像发达国家的企业那样花费大量资本收购东道国企业或建立独资企业。其次，我国企业投资的国家以发展中国家为主，这些国家一般比较欢迎合资方式，因此采用合资方式可以避免在东道国招致麻烦和矛盾，有利于双边合作。合资形式对于我国中