第七章国际金融市场
一、填空题
1、国际金融市场包括________和________。________作为国际性金融资产交易的场所，往往是国际性金融机构聚集的城市或地区，也称为国际金融中心。
2、________又称短期资金市场或短期金融市场，是国际短期货币金融资产进行交换的场所，融资期限在________年以内。
3、国际资本市场包括________、________和________。国际债券市场和国际股票市场统称为________，它是国际资本市场的核心内容。
4、________是当代国际金融市场的核心，因其最早在欧洲出现，最早经营的是________业务，而惯称欧洲美元市场。
5、当今世界上主要的欧洲货币交易中心有30余个，主要分布在欧洲、亚洲、中东、美洲等地区，其中，最为重要的是________，其他重要的中心还有________、________、香港、法兰克福等。
二、不定项选择题
1、国际金融中心的形成条件有( )。
A．强大繁荣的经济基础B．安定和平的政治环境政策环境
C．高效健全的金融制度D．分布集中的金融机
2、从事国际间短期资金借贷的市场是( )。
A．货币市场B．黄金市场
C．外汇市场D．资本市场
3、按照国际金融市场产生的历史可将国际金融市场分为( )。
A．传统的国际金融市场B．黄金市场
C．新型的国际金融市场D．资本市场
4、国际货币市场的主要功能和作用是( )。
A．缓解财政紧张的市场B．解决国际贸易中短期资金的供求矛盾
C．促进国际贸易发展D．中央银行实施货币政策的主要工具
5、新型的国际金融市场，又被称为( )。
A．超级国际金融市场B．在岸国际金融市场
C．自由国际金融市场D．离岸国际金融市场
6、国际债券是在国际证券市场上筹资，发行对象为众多国家的投资者，主要包括( )。
A．外国债券B．欧洲债券
C．武士债券D．扬基债券
7、欧洲货币市场的特点包括（）。
A．市场范围广阔，不受地理限制B．交易品种繁多，规模庞大
C．经济环境高度自由D．资金调度灵活、手续简便、利率体系完善
8、欧洲债券按发行方式可分为（）。
A．短期债券B．长期债券
C．公募债券D．私募债券
9、国际股票市场按照其基本职能可划分为（）。
A．股票发行市场B．一级市场
C．股票流通市场D．二级市场
10、国际货币市场是国际金融市场的重要组成部分，主要包括（）。
A．银行短期信贷市场B．短期证券市场
C．票据贴现市场D．国际股票市场
三、判断分析题
1、欧洲货币市场专指在欧洲地区的国际金融市场。（）
2、外国债券就是在离岸金融市场发行的债券。（）
3、大额可转让定期存单，它是可以进行流通转让的定期存款凭证，兼具流动性和收益性的特征。（）
4、欧洲货币市场是一种完全国际化的金融市场，由于它经营的是境外货币，因此，场受货币发行国金融、外汇政策的限制，也受市场所在国的限制。（）
5、在银行短期信贷市场上，占主导地位的是同业拆放市场。( )
四、名词解释
1、国际金融市场
2、国际货币市场
3、国际资本市场
4、欧洲货币市场
5、国库券
6、大额可转让定期存单
7、辛迪加贷款
8、外国债券
9、欧洲债券10、国际股票11、欧洲货币
五、简答题
1、简述国际金融市场的基本构成。
2、新型国际金融市场与传统的国际金融市场相比有哪些特点？
3、国际货币市场的构成有哪些？有什么作用？
4、欧洲债券和外国债券有什么区别？
5、国际股票市场的发展趋势有哪些？
6、什么是欧洲货币市场？欧洲货币市场的特点是什么？
六、论述题
1、试述欧洲货币市场对世界经济的影响。
2、试述国际金融市场对世界经济的影响。
七、技能训练
我国银团贷款
2006年中国银行业协会成立了“银团贷款与交易专业委员会”，2008年推动各成员单位共同签署了《银团贷款合作公约》。银团贷款与交易专业委员会组织编写了《银团贷款转让交易示范文本》，启动了银团贷款交易系统平台建设项目，积极推动了大型项目银团贷款签约。截至2009年9月末，我国银团贷款已达到1.7万亿人民币，较2005年末增长了7倍；银团贷款占全部公司贷款余额比例从2006年的1.72%上升到2009年的5%左右。
在国际上，银团贷款已有60多年的发展历史，是一种比较成熟的贷款产品和技术。尽管最近几年来，国内银团贷款市场呈现出快速发展趋势，但由于银团贷款在我国起步较晚，无论从占比还是从技术的成熟度方面，与发达国家相比还存在一定的差距。银团贷款占全部公司贷款余额比例只有5%左右，远远低于国
际上20%的水平，银团贷款市场仍有较大发展空间。银行业协会和各成员银行要结合中国国情，积极研究借鉴国际经验，加强国际合作，努力提升我国银团贷款的发展层次和水平。
（资料来源：https://www.doczj.com/doc/ca4233621.html, 网易财经2009-12-16）
结合上述资料请回答：
1、什么是银团贷款？它有哪些特点？
2、如何提升我国银团贷款的发展层次和水平？
第七章参考答案
一、填空题
1、有形市场，无形市场，有形市场；
2、国际货币市场，1年；
3、银行中长期信贷市场，国际债券市场，国际股票市场，国际证券市场；
4、欧洲货币市场，境外美元；
5、伦敦，纽约，东京。
二、不定项选择题
1、ABCD；
2、A；
3、AC ；
4、ABD；
5、D；
6、AB ；
7、ABCD；
8、CD；
9、ABCD；10、ABC
三、判断分析题
1、×是指在货币发行国境外流通的货币。
2、×指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。
3、√
4、√
5、√
四、名词解释
略，参见教材。
五、简答题
1、国际金融市场是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所，由一切经营国际货币业务的金融机构所组成。广义国际金融市场是指在国际范围内进国际金融业务活动的场所或领域，不同的国际金融业务活动分别形成了国际资本市场、国际货币市场、外汇市场、黄金市场和金融衍生工具
市场；狭义的国际金融市场是指在国际间经营借贷资本进行国际借贷活动的场所，包括长期和短期资金市场。
国际金融市场包括有形市场和无形市场。有形市场作为国际性金融资产交易的场所，往往是国际性金融机构聚集的城市或地区，也称为国际金融中心。无形市场由各国经营国际金融业务的机构，如银行、非银行金融机构或跨国公司构成，在国际金融市场中占有越来越重要的地位。
2、新型的国际金融市场又称离岸金融市场或境外市场，是指非居民的境外货币存贷市场。具有如下特点：(1) 交易的货币是市场所在国之外的货币，其种类包括主要可自由兑换货币；(2) 市场参与者是市场所在国的非居民，即交易在外国贷款人和外国借款人之间进行；(3) 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。
3、国际货币市场是国际金融市场的重要组成部分，主要包括（1）银行短期信贷市场，包括银行对外国工商企业的信贷市场和银行同业之间的拆借市场；（2）短期证券市场，包括国库券、大额可转让定期存单和银行承兑汇票和商业承兑汇票的交易市场；（3）票据贴现市场。国际货币市场的主要功能和作用是：（1）解决国际贸易中短期资金的供求矛盾；（2）可以缓解财政紧张的市场；（3）是中央银行实施货币政策的主要工具。
4、外国债券是传统的国际金融市场的业务，是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。这种债券的发行人属于一个国家，而债券面值和发行地点则属于另一个国家，必须经发行地金融当局的批准，受其影响，并遵守该国的法律和规章制度。
欧洲债券是发行人在本国之外的市场上发行的、不以发行所在地国家的货币计值、而是以其他自由可兑换的货币为面值的债券。如德国公司在英国发行的美元债券则是欧洲债券。
5、国际股票市场的发展趋势主要有：①全球股市规模不断扩大，新兴股票市场崛起；②国际股票市场上创新工具与创新技术不断涌现；③国际股票市场波动频繁，风险不断增大。
6、欧洲货币亦称境外货币，是指在货币发行国境外流通的货币。最早出现的欧洲货币是欧洲美元，以后逐渐出现了欧洲英镑、欧洲日元等。欧洲货币市场
亦称离岸金融市场，是指能够交易各种境外货币，既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的金融市场。(1) 市场范围广阔，不受地理限制；（2）交易品种繁多，规模庞大；（3）经济环境高度自由；（4）市场的利率体系独特。
六、论述题
1、欧洲货币市场自其产生以来，在国际金融领域中起着十分显著的作用，其作用有积极的，也有消极的。
积极作用主要有：（1）欧洲货币市场作为国际资本转移的重要渠道，最大限度地解决了国际资金供需矛盾，促进了经济、生产、市场、金融的国际化；（2）欧洲货币市场解决了某些国家国际支付手段不足的困难，在一定程度上缓解了国际收支失衡的问题；（3）欧洲货币市场推动了世界经济和国际贸易的发展；（4）欧洲货币市场促进了全球经济一体化的进程。
消极影响包括：（1）欧洲货币市场由于金融管制松弛，因此对国际政治、经济动态的反应异常敏感，引起国际金融市场的动荡；（2）欧洲货币市场在一定程度上削弱了各国国内宏观经济政策的效果；（3）由于欧洲货币市场的借贷活动使一国的闲散资金变成了另一国的货币供应，使市场的信用基础扩大。同时，由于欧洲货币市场上大量游资的存在，一国的通货膨胀或经济衰退可能迅速波及其他国家，最终成为世界性的经济衰退。
2、国际金融市场对世界经济的影响主要有：（1）提供融通资金，促进资源合理配置；（2）有利于调节各国的国际收支；（3）推动国际贸易和国际投资的发展；（4）促进金融业的国际化。
七、技能训练
1、辛迪加贷款又称银团贷款，是指几家甚至十几家银行共同向某一客户提供贷款，由一家银行做牵头行，若干家银行做管理行，其余银行做参与行。牵头行通常也是管理行，收取牵头费和管理费，并与其他管理行一起承担贷款的管理工作。
一般来说，银团贷款金额大、期限长，贷款条件较优惠，既能保障项目资金
的及时到位又能降低建设单位的融资成本，是重大基础设施或大型工业项目建设融资的主要方式。辛迪加贷款主要是出于追求利息回报，由于通常数额巨大，期限较长，可达10年20年之久，需要有可靠的担保，一般由政府担保。辛迪加贷款的成本较高，利率是在伦敦银行同业拆借利率上加一定加息率，而且借款人还需承担其他借款费用。
2、（*注：此为参考答案，也可从其他方面谈自己的认识。）
一是突出专业化，提升银团贷款服务水平。各商业银行要提升银团贷款专业化管理水平，提高贷款定价、银团组建、贷款分销、融资文件制作等专业能力，提高银团贷款风险管理水平。要优化银团贷款业务流程，进一步规范银团贷款业务的操作，提高银团贷款筹组效率，加强银团贷款业务的管理，不断提升银团贷款的服务水平。
二是坚持市场化，推进交易体系的完善。银行业协会要加强相关基础建设，积极推动银团贷款一级市场的健康发展，并择机推动二级市场的建立，形成更加市场化的贷款风险分担机制，增加银团贷款市场的流动性。要重视银团贷款的标准化，一方面降低交易成本，提高贷款市场的效率；另一方面推动建立顺畅的进入退出机制，促进银团贷款二级市场的发展。
三是强调协作，充分调动会员银行的积极性。银团贷款和交易专业委员会要充分发挥好平台作用，提高会员单位对银团贷款和集中度风险的认识，加强市场研究，加快产品创新合作，满足客户多样化需求；要规范银团贷款交易流程，统一银团贷款合同示范文本；要加强国际合作，借鉴国际经验，开展相关业务培训，提高会员单位银团贷款专业化水平。
《国际金融学》课堂练习题（二） 1．假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑＝2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英镑＝2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？（金融联考2002） 解： （1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。 （2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为： 2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英镑) 所以套汇利润为：1000227－1000000＝227（英镑）技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数字，所以x1/x2=2 .2010/2.2015；x3/x4=2 .2020/2.2025，套汇者的利润为： 100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227 万英镑＝277英镑。
2.已知：在纽约外汇市场，＄1＝€ 0.6822～0.6832；在法兰克福外汇市场，￡1＝€ 1.2982～1.2992；在伦敦外汇市场，￡1＝＄2.0040～2.0050。 （1）请问套汇者可进行怎样的操作策略？ （2）套汇者手头上持有100万的美元，请问该套汇者进行以上操作策略的利润率是多少？ 解：（1）a 、计算各个市场上的中间汇率 纽约市场：＄1＝€ 0.6827 法兰克福市场：￡1＝€ 1.2987 伦敦市场：￡1＝＄2.0045 b 、转换成同一种标价方法 由￡1＝€ 1.2987，可得1€=0.7700 c 、计算再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。 0．6827×0.7700×2.0045≈1.0537>1，即存在套汇机会 由于///1a b b c c a ??>，所以按照乘的方向做，即： 经过比较，纽约市场美元贵、法兰克福市场马克贵、伦敦市场英镑贵，根据
第五讲国际资本流动 一、单选题 1、再投资是指（） A一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 B一国投资者收购东道国企业的股份达到一定比例以上 C一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保留利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资 D一国投资者通过对外国发行的债券或股票方式所进行的投资，只能获得股息或红利，而不能获得外国公司或企业的实际管理控制权 2、下列实际发生国际间资本移动的是（） A一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 B再投资 C以无形要素入股所进行的投资 D投资者在东道国筹集资金所进行的投资 3、证券投资与直接投资的区别在于（） A是否从买卖价差中获利 B是否获得股息 C是否获得红利 D是否拥有企业的实际管理控制权 4、资本流动的根本动力是（） A援助他国建设 B贸易结算需要 规避风险 D获取较高的利润 5、资本流动促进全球经济效益提高，主要是指（） A贸易性资本流动 B投机性资本流动 C长期资本流动 D以上均不对 6、下列属于外债的是（） A一国母公司对国外子公司承担的、具有契约性偿还义务的债务 B直接投资和股票投资 C已签订借款协议而尚未提款的债务 D由口头协议或意向性协议所形成的债务 7、第二次世界大战以来最严重的债务危机是由哪国触发的（）
A墨西哥 B美国 C巴西 D阿根廷 8、认为债务危机是暂性困难的是（） A清偿能力理论 B支付能力理论 C流动性理论 D以上均不对 9、债务危机的根本解决，不取决于（） A有利的国际环境 B债务国的经济调整与国际债务的良性循环 C外部资金注入债务国 D汇率的波动 10、我国对外债实行的管理机制是（） A统一领导，分工负责，加强管理，严格控制 B分级领导，分级负责，加强管理，严格控制 C分级领导，统一负责，加强管理，严格控制 D统一领导，分工负责，加强管理，统借统还 二、多选题 1、国际资本流动反映在国际收支平衡表的（） A资本金融账户 B净差错与遗漏 C经常账户中的单方转移项目 D使用基金组织的信贷与贷款 E储备与相关项目中的官方储备项目 2、长期资本流动包括（） A直接投资 B证券投资 C政府贷款 D国际金融机构或国际银行贷款 E出口信贷 3、直接投资的形式有（） A一国投资者通过购买外国发行的债券或股票方式所进行的投资B一国投资者在另一国（东道国）开办新企业 C贸易性资本流动
第四章课后习题答案 一、判断题 1. X。补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。 2. X。外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。 3. X。丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。 4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。 6. X。应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。 7.√。 二、不定项选择题 1. B 2. D 3. BC 4. BD 5. A 6. BD 7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关） 8. ABD 9. CD 三、简答题 1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配？ 答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。 2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗？ 答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。外部平衡意味着净出口为零。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，进口商品增加或出口商品减少，此时就需要本币贬值以同时增加出口或减少进口，以实现国际收支平衡。 可见，斯旺模型中推导的国内支出与实际汇率的关系，是在国内产出水平一定的条件下成立的。反过来说，如果国内产出水平可变，那么，无论是内部均衡还是外部平衡，在国内支出扩大时，只需要国内产出水平上升即可，不会发生进出口的变动，也不会影响实际汇率。所以，当斯旺模型的内外均衡同时成立时，国内的产出水平是唯一的，对应的是充分就业时的就业水平。 （说明：斯旺模型中的国内支出和净出口的关系，用文字描述可能较为难以理解，不妨用一些具体的数字来解释。 假设本国产出水平为100单位，原来处于内外均衡状态，具体而言，国内生产100单位的产品，其中出口20单位，国内支出100单位，其中80单位由国内生产的产品满足，20
第四章汇率与汇率制度一、单项选择题 1.1949年1月18日，中国人民银行开始在( )公布人民币汇率。A．北京 B．上海 C．天津 D．广州 2.“二战”后美元对主要工业国汇率的第一次贬值是在( )。A．1962年 B．1971年 C．1974年 D．1979年 3.以下各因素对汇率变动有短期影响的是( )。 A．通货膨胀 B．经济增长 C．利率 D．国际收支 4.利率对汇率的影响主要通过( )的跨国流动实现。 A．短期资本 B．长期资本 C．流动资本 D．借贷资本 5.资产组合平衡理论偏重于( )决定的分析。 A．长期汇率 B．短期汇率 C．远期汇率 D．即期汇率 6.利率平价理论片面强调( )对汇率的决定作用。 A．利差 B．利率 C．利息 D．本利和 7.利率平价理论成立的重要前提是( )。 A．自由竞争 B．自由交易 C．资本自由流动 D．自由贸易 8.汇兑心理说的基础是( )。 A．边际收益理论 B．平均值理论
C．边际贡献理论 D．边际效用价值论 9.购买力平价理论从货币的基本功能、角度出发研究汇率的决定问题，这项货币的基本功能是指( )。A．价值尺度 B．交易媒介 C．支付手段 D．贮值能力 10.在国际借贷说中，当流动债权小于流动债务时，外汇供( )求，外汇汇率( )。 A．小于，上升 B．大于，上升 C．大于，下跌 D．小于，下跌 11.有效汇率是指( )汇率。 A．比值 B．加权平均 C．平均数 D．算术平均数 12.外汇市场上公布的汇率通常都是( )。 A．名义汇率 B．实际汇率 C．即期汇率 D．官方汇率 13.按照国家对汇率管制的宽严程度可将汇率划分为( )。 A．名义汇率与实际汇率 B．官方汇率与市场汇率 C．即期汇率与远期汇率 D．基准汇率与套算汇率 14.中间汇率与买入汇率、卖出汇率的正确关系是( )。 A．中间汇率=买入汇率÷2 B．中间汇率=卖出汇率÷2 C．中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2 D．中间汇率=(买入汇率-卖出汇率)÷2 15.远期汇率的期限一般是( )。 A．1～6个月 B．2～3个月 C．3～4个月 D．4～5个月 16.套算汇率又称( )。 A．基准汇率 B．间接汇率
第五章作业 1.简述国际货币市场和国际资本市场的构成。 答：国际货币市场是对期限在1年以下的金融工具进行跨境交易的市场。各种短期金融工具是国际货币市场发展的基础。这些工具，最短的只有1天，最长的也不超过1年，较为普遍的是3~6个月。根据具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、可转让大额存单市场和国库券市场。 国际资本市场是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可分为股票市场和债券市场。 2.如何理解国际资本市场证券化趋势？这一趋势对我国金融市场发 展有何启示？ 答：是当前国际资本流动的一个重要趋势，国际资本市场的证券化是指银团贷款迅速被各种债券所取代。国际市场的证券化是20世纪80年代以后尤其是近年来国际资本市场上融通机制变化的一个新趋势。产生国际资本市场证券化主要的原因有：20世纪80年代初期爆发的债务危机使人们认识到银团贷款存在着债务难以转让的缺点。一些西方国家金融制度的自由化助长了证券化的发展。 我认为我国可以在金融市场发展的过程中借鉴国际资本证券化中的一些优点。 3.抛补利率平价和非抛补利率平价之间有什么联系？ 答：抛补利率平价是指可以在外汇远期进行抵补，其经济含义是，汇率的远期升(贴)水率等于两国货币利率之差，并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利率货币在外汇市场上表现为升水。非抛补利率平价的经济含义是,预期的汇 率远期变动率等于两国的货币利率之差。抛补利率平价，与非抛补利率平价相比，抛补的利率平价并未对投资者的风险偏好做出假定，即套利者在套利的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交割时所使用的汇率水平。 4.试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特征。 答：在国际金融市场上活跃的机构投资者主要有商业银行、证券公司、保险公司、养老基金和投资基金等。 （1）商业银行。作为机构投资者在国际金融市场上的投资，主要表现为对有价证券的投资。
第七章国际金融 一、填空题 1.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录 被称为_________ 。 2.我国的国际收支平衡表组成部分包括_________ 、_________ 、_________和净误 差与遗漏。 3.国际收支平衡表中的_________ 反映的是实际资源在国际间的流动，它包括______、 ______ 和_________ 三个子项目。 4.金融项目主要包括_________ 、_________ 、其他投资。 5.判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_________ 交易和_________ 交易。 6.一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受 的一切资产是指_________ 。主要由黄金储备、_________ 、_________ 和_________ 构成。 7.当一种货币在全球范围内具有_________ 、_________ 和_________ 三大功能，为 国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。 8.国际收支平衡表是按照_________的原理编制的。 9.在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_________ ；反之当支出大于 收入时，我们称之为_________ 。 10.外汇主要包括以下几个方面：_________ 、_________、_________ 和其他外汇资 产。 11.从1996 年12 月1 日起，我国基本实现了_________ 的人民币自由兑换，成为 所谓的“_________ ”。 12.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币______ 而 本币______ 。 13.金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是______ 。 14.金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是______ 和______ 。 15.根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为______ 和______ 。 16.根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为______ 、______ 和 盯住浮动。 17.影响汇率变动的主要因素______ 、______ 、______ 和______ 。 18.按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是____________ 和 ____________ 。 19.长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括___________ 、 ____________ 和_____________ 三种方式。 20.短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动。主要包括__________ 、 __________ 、__________ 以及___________ 等四种类型。 21.国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为___________ 和 __________ ，其中后者又称为___________ 。 22.一国用于国际收支调节的国际储备可以分为_________ 和________ 两大部分。在 _________ 有限的情况下，一国获取__________ 的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。 23. 布雷顿森林体系中的“双挂钩”是指______ 挂钩，______ 挂钩。
国际金融学课程学习笔记 一、学习内容 1. 学习目标 掌握四个部分，即基本概念与分析工具（理解国际收支、外汇、汇率和外汇市场等基本概念和基本知识）、汇率决定与外部均衡（系统理解国际即溶的基本原理及国际金融与开放经济条件外部均衡的客观过程）、开放条件下的调整政策与国际协调（掌握在开放经济条件下政府该如何通过支出增减、支出转换等政策工具去应对宏观经济稳定面临的挑战）、国际资本流动与国际金融市场（理解国际资金融通或借贷关系）。 2.章节重点及关键词 第一讲：国际收支及其平衡表 重点掌握国际收支含义及基本特征。 了解国际收支帐户设置，特别是经常账户（纪录实际资源的国际流动，包括商品、服务、收入、经常转移）、资本与金融账户（纪录资本的国际流动，包括资本和金融两部分，其中，金融账户又包括FDI、证券、其他和储备资产）。 掌握国际收支记账原则（复式记账、记录借方与贷方原则：无论是对实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少） 掌握国际收支差额分析，包括贸易差额、经常账户查额、资本和金融账户差额、基本差额、官方结算差额、总差额。 掌握国际收支与国民收入的关系。国民收入核算：Y=C+I+G+(X-M)；宏观经济含义：X-M=If, X-M=S-I, X-M=If=S-I 第二讲：外汇、汇率与外汇市场 理解外汇的含义与特征、汇率的含义、标价、测量与种类、外汇市场及构成、中国的外汇市场。 重点掌握外汇的标价和种类。
第三讲：外汇交易 理解外汇交易、即期交易、远期交易、套汇、套利、外汇期货、外汇期权。 重点掌握外汇交易的功能、即期交易（满足不同货币的临时性需求，调节币种结构以避免外汇风险，外汇投机）、远期交易（保值避险，投机）、两店套汇（利用两个不同市场中汇率的差异，买低卖高赚取差价）、三角套汇（利用三个市场中三种货币汇率的差异套取利润）、套利（指两国短期利率出现差异时，将资金从低利率国家调到高利率国家，赚取利息差额的行为。分为抵补套利和不抵补套利）、外汇期货（以外币为标的资产的期货合约交易）、外汇期权（以外币为标的资产的期权交易） 第四讲：汇率风险和汇率预测 理解汇率风险及管理、汇率预测。 重点掌握汇率风险（汇率变化的不确定性，汇率的波动会使经济活动蒙受损失）、汇率风险种类（包括交易风险、折算风险、经济风险）的含义及其管理、汇率预测方法（主要包括基本面分析法和技术分析法）。 第五讲：国际资本流动 理解国际资本流动的含义、方式、分类、国际资本流动的原因、国际资本流动的经济影响、国际资本流动的管制和自由化、资本流动与经济发展、国际资本流动与金融危机、中国与国际资本流动。 重点掌握国际资本流动的主要方式（包括国际直接投资、国际证券投资、国际贷款）、国际资本流动的原因（根本原因：资本收益率存在差异）及其主要理论（新古典理论、证券投资国际分散理论、垄断优势理论、国际生产内部化理论、国际生产折中理论、产品周期理论）、国际资本流动的经济影响（包括对世界经济、输出国、输入国的积极影响及消极影响）、资本流动与经济发展（包括贫苦恶性循环理论、双缺口理论、债务周期假说（债务周期理论、国际收支阶段论））、国际资本流动与金融危机。 第六讲：国际金融市场 理解国际金融市场的含义与形成条件、国际金融市场构成、欧洲货币市场。 重点掌握国际金融市场分类（传统分类及现流行分类）、国际债务证券市场（包
国际金融新编第五版答案
国际金融新编第五版答案 【篇一：姜波克-国际金融新编：学习重点】 章第二章国际收支和国际收支平衡表 概念： 国际收支；国际收支平衡表；外汇储备；自主性交易；补偿性交易；临时性不平衡；结构性不平衡；货币性不平衡；收入性不平衡；周期性不平衡；预期性不平衡；货币-价格机制；收入机制；利率机制；支出转换政策；支出增减政策；马歇尔-勒纳条件；j曲线效应；弹性论；吸收论；货币论 思考题： 1,2,3,4 讨论题： 1,2,6 第三章汇率基础理论 概念 外汇；汇率；直接标价法和间接标价法；固定汇率；浮动汇率；名义汇率；实际汇率；有效汇率；即期汇率；远期汇率；黄金输送点；铸币平价；一价定律；套补的利率平价；非套补的利率平价；弹性价格货币分析法；黏性价格货币分析法；汇率超调；资产组合分析法；贸易条件 思考题 1,2,3,5,8 讨论题
第四章内部均衡和外部平衡的短期调节 概念 内部均衡；外部均衡；米德冲突；数量匹配原则；最优指派原则；融资型政策；供给型政策；斯旺模型；蒙代尔-弗莱明模型 思考题 讨论题 1 第六章外汇管理及其效率分析 概念 影子汇率；固定汇率制；浮动汇率制；棘轮效应；三元悖论；爬行盯住；汇率目标区；货币局制度；国际清偿力；国际储备；特别提款权；备用信贷；冲销式干预；非冲销式干预；货币替代 思考题 2,4 讨论题 1,2,3 第七章金融全球化对内外均衡的冲击 概念 国际金融市场；国际货币市场；国际资本市场；欧洲货币市场；伦敦银行同业拆放利率；离岸交易；在岸交易；欧洲债券；外国债券；银行危机；货币危机 思考题
讨论题 2,3 第八章金融全球化下的国际协调与合作 概念 国际货币体系；国际金本位制；布雷顿森林体系；双挂钩；特里芬两难；牙买加体系；国际货币基金组织；巴拉萨-萨缪尔森效应；区域货币合作 思考题 2,3,4 讨论题 2,3,5 【篇二：国际金融练习题】 =txt>（答案请参照姜波克的《国际金融新编习题指南》的各章） 第一章 一、基本概念 国际收支 国际收支平衡表 贸易收支差额 经常账户差额 资本和金融账户差额 自主性交易
第一讲：国际收支平衡表 1国际收支(Balance of Payments，BOP)是指一国居民与非居民（或外国居民）在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 注意：BOP是流量而非存量概念（即一定时期的综合） BOP以交易（Transaction）为基础，而不以支付（Payment）为基础 交易必须发生在居民和非居民之间，并且居民和非居民是经济概念而不是政治概念 2国际借贷（国际投资头寸）：国际借贷，也称为国际投资头寸（Balance of International Indebtedness，/International Investment Position ）即一定时点上一国居民对外资产和负债的价值记录。 3国际收支平衡表：是将国际收支根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。: 4经常账户（CURRENT ACCOUNT）货物(Goods)服务(Services)收入(Income)经常转移(Current Transfer) 5资本与金融账户（CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT） 资本账户(Capital Account) * 资本转移(Capital Transfer) * 非生产、非金融资产的收买与放弃(Purchase and Give-up of Non-productive and Non-financial Assets) 金融账户(Financial Account) * 直接投资(Direct Investment) * 证券投资(Portfolio Investment) * 其他投资(Other Investment) * 官方储备(Official Reserve) 6.错误与遗漏账户（ERROR AND OMISSION） 7国际收支的顺差（Surplus)和逆差(Deficit)自主性交易差额为正时，为国际收支顺差，为负时为逆差（BOP的顺差（盈余）与逆差（赤字）是一种比较笼统的提法。通常，人们提及时都是针对平衡表中特定账户余额或差额而言的。） 8几个重要的账户差额 贸易账户差额(Trade Account Balance) 经常账户差额(Current Account Balance)CA 基本账户差额( Basic Balance) 综合账户差额( Overall Account Balance) 9国民收入恒等式： 封闭条件下的国民收入（支出法）恒等式：Y =C + I + G 其中，Y——国民收入，C——私人消费，I——私人投资，G——政府支出。 开放条件下的国民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB 其中，X——出口，M——进口，TB——净出口（即贸易账户差额）。上式表明，开放条件下的国民收入由“国内总支出”和“净出口”两部分构成，净出口即BOP中的“贸易账户差额”。 10GNP：一国居民在一定时期内通过提供生产要素所获得的收入总和GDP和GNP的差额：净要素收入（NFP，包括工人的净报酬、投资者的净收
第六章《外汇风险管理》 第七章《国际金融市场》 ——思考题 一、名词解释 欧洲货币离岸市场外国债券欧洲债券辛迪加贷款 二、单项选择。请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、世界上最早的国际金融中心是（）。 A．纽约 B．东京 C．伦敦 D．法兰克福 2、欧洲美元是指：（） A．欧洲地区的美元 B．美国境外的美元 C．世界各国美元的总称 D．各国官方的美元 3、贷款人向借款人收取的一种由于借款人没有按期使用贷款的补偿性费用叫做（）。 A．管理费 B．代理费 C．杂费 D．承担费 4、欧洲货币中最早出现的是（）。 A．欧洲英镑 B．欧洲日元 C．欧洲美元 D．亚洲美元 5、我国在新加坡发行日元债权，属于（）。 A．外国债券 B．欧洲债券 C．国内债券 D．以上说法都不正确 6、一般欧洲资金市场也称为（）。 A．欧洲美元市场 B．短期借贷市场 C．欧洲货币市场 D．欧洲债券市场 E．银行拆借市场 三、多项选择，请将正确答案的字母编号填入括号内。 1、以下哪些不属外国债券（）。 A．扬基债券 B．武士债券 C．猛犬债券 D．欧洲美元债券 E．欧洲日元债券 2、欧洲货币市场的特点（）。 A．借贷自由 B．存贷利差较大 C．具有批发性质 D．主要是银行同业市场
E．利率结构独特 3、欧洲货币市场的形成和发展的因素（ ）。 A．东西方的冷战 B．美国持续国际收支逆差 C．美国实施金融管制 D．西欧国家放松金融管制 4、欧洲货币，这里的“欧洲”是指： A．“非国内的” B．“境外的” C．“离岸的” D．并非地理上的意义 5、国际债券可以分为哪些类别？ A．外国债券 B．美国债券 C．欧洲债券 D．武士债券 6、根据风险补偿的资金来源，外汇风险管理中的风险融资手段为（ ）。 A．自留 B．购买保险 C．期货合约 D．远期合约 7、外汇风险的构成因素有（）： A．风险头寸 B．两种以上货币兑换 C．成交与资金之间的时间 D．汇率波动 8、企业将在三个月后收到美元贷款，担心三个月后美元贬值，可通 过以下哪些手段来实现套期保值的目的？ A．出售远期合约 B．买入期货合约 C．买入看跌期权 D．买入看涨期权 四、判断题，判断下列表述是否正确，并在括号内填入对（√）或错 （×）的判断结果 1、国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸金融。 （） 2、最早出现的欧洲货币是欧洲美元。（） 3、欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质 的，具有不同的流动性和相同的购买力。（ ） 4、欧洲债券是指借款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货 币标价的债券（）。 5、欧洲货币市场上的借贷业务方式是银行“借短放长”。（ ） 6、欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大额资金， 并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全。 （）
第一章国际货币体系 名词解释： 1、国际货币体系:指各国政府在货币发挥世界货币职能的过程中，即在国际储备资产（货币） 的选择、本币与储备资产（货币）比价的确定、外汇管制、货币可兑换、国际结算的安排和国际收支的调节等方面，所确定的原则、所签订的协议与规章制度、所形成的各种国际惯例、所采取的措施和所建立的组织机构的总称。 2、国际金币本位制:是将世界各国的金本位制度作为一个整体，因各国的货币均以黄金为基础， 并在此基础上彼此兑换，所以黄金自然就成为国际间的支付手段和清算手段，各国的货币在黄金基础之上建立联系，并由此构成世界性的货币制度，即国际金本位制度。 3、储备资产:储备资产是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以 影响汇率水平或其他目的而拥有控制并被各国所普遍接受的各种外国资产。 4、趋同标准:欧盟成员国参加欧元的前提条件 简答： 1、国际金本位制度的主要特点及作用是什么? （1）国际金本位制的运行机制，决定了货币价值的稳定性 （2）国际金本位制的运行机制所决定的固定汇率，有利于国际贸易与金融的发展 （3）由国际金本位制的运行机制所决定的国际收支自动调节机制，减轻了政府干预的压力和代价 2、简述国际货币体系的基本内容 （1）国际储备资产的选择与确定 （2）汇率制度的安排与本国货币是否可兑换 （3）国际结算的安排 （4）国际收支及其调节机制 （5）国际间金融事务的协调与管理 论述： 1、试论布雷顿森林体系的主要内容 (1)建立永久性的国际金融机构 (2)确定美元黄金本位制 (3)实行固定汇率制 (4)通过约束成员国取消经常项目下外汇管制而促进各国货币的可兑换和国际多边支付体 系的建立 (5)协助成员国缓解国际收支失衡 2、布雷顿森林体系的内在缺陷是什么？ 首先，布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾性。布雷顿森林体系以美元作为主要储备货币，导致国际清偿能力供应和美元信誉不可兼得的矛盾，即所谓特里芬难题。 其次，布雷顿森林体系对币制稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内政策手段。 最后，这种货币制度赋予美元霸权地位。 3、牙买加货币体系（现行货币体系）对国际金融市场带来哪些影响？ 承认现行浮动汇率制度的合法性。取消了原布雷顿森林体系中关于黄金平价的规定，允许各成员国自主选择本国的汇率制度。第二，实行黄金非货币化。取消了原布雷顿森林体系中关
第五章国际金融市场 一、名词解释 1、国际货币市场 2、外国债券 3、金融远期合约 4、欧洲债券 5、欧洲美元 二、判断题 1、离岸金融市场就是不在一个国境内的金融市场。（） 2、金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（） 3、LIBOR是银团贷款利率制定的基础，因而是国际金融市场的中长期利率。（） 4、美国的Q字条款规定银行对储蓄和定期存款支付利息的最高限额，这项措施适用于境外银行。( ) 5、通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。（） 6、欧洲货币市场的存贷款利差一般大于各国国内市场的存贷款利差。（） 7、“石油美元”是指OPEC国家出口石油所赚取的美元外汇，是欧洲货币市场最初的资金来源。（） 8、外汇期货交易属于远期外汇交易的一种。（） 9、欧洲货币市场的中长期贷款以银团贷款为主。（） 10、以欧元标价的国际债券一定是欧洲债券。（） 11、国际银行中长期信贷的信贷条件严格，但利率较低。（） 12、外国债券的发行和担保是由发行所在国的商业银行承担的，并在该国的主要市场上发售。（） 13、国库券是货币市场上主要的金融工具之一。（） 14、欧洲货币市场是当前世界最大的国际资金融通市场。（） 15、美国国际收支的巨额逆差是欧洲货币市场得以发展的重要原因。（） 三、选择题（含单项或多项） 1、国际资本市场的构成包括（）。 A 银行中长期信贷市场 B 贴现市场 C 短期证券市场 D 国库券市场
2、不属于欧洲短期资金借贷市场特点的是（）。 A 要签订贷款协议 B 利息一般先付 C 期限较短 D 贷款条件灵活 3、狭义的国际金融市场包括（）。 A 货币市场 B 黄金市场 C 资本市场 D外汇市场 4、外国人在英国发行的英镑债券称为（）。 A 扬基债券 B 伦布兰特债券 C 武士债券 D 猛犬债券 5、欧洲债券是指（）。 A 筹资者在国外债券市场发行的以东道国货币为面值的债券。 B 筹资者在国外债券市场发行的以东道国的境外货币为面值的债券。 C 筹资者在本国债券市场发行的以境外货币为面值的债券。 D 筹资者在本国债券市场发行的以外国货币为面值的债券。 6、外国债券的特点是（）。 A 发行人在一个国家 B 发行市场在外国 C 债券的票面货币为发行市场以外国家的货币 D 债券的票面货币与发行市场所在国家货币相同 7、伦敦离岸金融中心属于（）。 A 内外混合型 B 内外分离性 C 分离渗透性 D 避税港型 8、传统国际金融市场的参与者是（）。 A 国内投资着或存款者市场与国内借款者 B 国内投资者或存款者市场与国外借款者 C 国外投资者或存款者市场与境外借款者 D 国外投资者或存款者市场与国内借款者 9、世界上最大的黄金现货交易市场是（）。 A 苏黎世黄金市场 B 纽约黄金市场 C 伦敦黄金市场 D 香港黄金市场 10、在货币市场流通的票据有（）。 A 商业票据 B 银行大额存单 C 股票 D 国库券 11、目前，在美国的外国债券市场称为（）。 Ａ、扬基债券市场Ｂ、武士债券市场 Ｃ、猛犬债券市场Ｄ、将军债券市场
第四章国际金融市场 International Financial Market 本章内容提要 国际金融市场的构成 国际金融市场的机构投资者* 国际金融市场的发展趋势 欧洲货币市场 第一节国际金融市场概述 一、国际金融市场构成 1、在岸金融市场与离岸金融市场 在岸金融市场(Onshore Financial Market) 是在各国国内金融市场的基础上形成和发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为后盾，依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度发展起来的。 （二）国际金融市场的类型： 1.传统的国际金融市场：又称为离岸金融市场(Offshore Financial Market) 、境外市场(External Market)，主要特点：①以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行；③资金融通业务基本不受市场所在国及所交易货币的发行国法律、法规和税收的管辖。 2、国际货币市场与国际资本市场 国际货币市场（International Money Market）,主要参与者：政府机构、国际性商业银行与欧洲银行、证券交易商、跨国公司等。包括：银行间同业拆借市场、国际短期借贷市场、外国和欧洲大额可转让定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业票据市场、国库券市场、国际回购市场。三个重要的参考利率：LIBOR、HI-BOR、SI-BOR 银行跨国交易帐户单位：10亿$ 1980 1990 2000 2001 2002 2003 2004 资产820 4775 7241 7710 8779 10313 11352 负债984 5120 7907 8327 9533 11086 12151 国际商业票据的发行额 国际资本市场（International Capital Market） 主要参与者：国际金融组织、国际银行、国际证券机 构、跨国公司及各国政府等。构成：国际银行中长期 信贷市场、国际债券市场和国际股票市场 此外：国际外汇市场、黄金市场、衍生交易市场 国际证券发行规模的变化 单位：亿美元 年份2000 2001 2002 2003 2004 总计64281 75373 100079 117174 139972 债券63625 75022 91896 116618 139280 股票656 351 183 556 692 二、国际金融市场上的机构投资者
第四章作业 1.说说欧洲美元是什么意思。 答：欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力。所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。这里的“欧洲”，是指“非国内的”、“境外的”、“离岸的”，并非地理意义上的。 2.欧洲美元市场的出现会影响美联储的货币政策吗？ 答：欧洲美元市场的优势在于不受任何国家法令限制，免税，不缴纳法定储备，流动性强，主要作为银行间同业短期资金批发市场，参与者多为商业银行、各国央行及政府，主要借款人为跨国公司，交易对象多为具有标准期限的定期存款，一般为短期，其余为可转让存单。 随着市场业务的不断拓展，目前欧洲美元市场的地理范围和借贷币种也正在不断扩大。但由于它的流动性太强，不受约束，因而也是造成国际金融市场动荡不定的主要因素。 由此来看，它会影响美联储的货币政策。 4.欧洲货币市场运行是否存在信用膨胀问题？欧洲货币市场规模不断扩大是否会威胁国际金融稳定？ 答：存在信用膨胀问题。欧洲货币市场作为实现国际资本转移的场所，其加速国际贸易的发展，促进国际金融密切联系的作用是其他国际金融市场和转移渠道无法相比、无法替代的。欧洲货币市场是个信用市场，但它仍同远期外汇市场发生着紧密的联系。在一些国际大银行中，欧洲货币交易往往就是通过其外汇业务部门而不是信贷部门进行的。欧洲货币市场与外汇市场的结合，给市场带来了更广阔的活动空间。与此同时，各国际金融中心除了信用评级机构和中央结算体系外，并没有任何正规的金融管理部门实施对欧洲货币市场上金融机构以及它们所进行的信贷业务活动的管理，在这种情况下，如何控制各个金融中心，乃至全球的欧洲货币市场信贷规模是一个重要问题。欧洲货币市场并不大量增加金融系统创造货币和信贷的能力。这并不意味着欧洲货币市场没有信用膨胀。由于欧洲货币市场没有准备金规定，只受对借贷资本的需求和贷款机构本身的谨慎态度的限制，信用膨胀的可能性也很大。一个经济社会越开放，越难进行贷款倍数分析。很难通过欧洲货币的准备金比率和再贷款率确定欧洲货币扩张的固定倍数，而且，欧洲货币市场的增长，并未经历西方传统意义上的倍数扩张过程，它并不存在那种传统意义上的倍数扩张的“货币基础”。因此，关于欧洲货币市场的信用膨胀程度，目前尚难做出准确的定量结论。以上论述说明，欧洲货币市场有一定的信用膨胀问题，但是并没有想像中那么可怕，只要加强管理还是可以控制的。各国应该严格区分境外市场与境内市场业务，防止国际游资扰乱国际金融市场秩序。 会威胁。欧洲货币市场是一个国际性市场，它的活动量很大，又不受任何国家的法律约束，所以具有很大的竞争性投机性和破坏性，经营欧洲货币业务的银行要承担更大的风险，证券市场动荡加剧，影响各国金融政策的实施。欧洲货币市场的利率不受任何国家的法律限制，完全根据市场供求来决定，而各种货币的利率又是各国金融政策的主要工具，必然受各国经济发展状况的影响，各国为刺激本国经济，鼓励固定资本投资，利率水平往往超低。反之为抑制通货膨胀，往往采取紧缩信贷提高利率的措施。但这些措施往往因欧洲市场利率的影响而受到较大干扰，预期目标不易实现。总之欧洲货币市场拥有数以千计的资金到处流动，对国际经济金融局势稳定是一个潜在的威胁。
第五章国际收支理论习题 一、名词解释 1、收入机制 2、利率机制 3、需求增减型政策 4、需求转换型政策 5、米德冲突 二、填空 1、贸易条件表示的是一国交往中价格变动对实际资源的影响。当贸易条件上升 时，我们称该国的贸易条件（），他表示该国出口相同数量的商品可换回（）数量的进口商品；当贸易条件下降时，我们称该国的贸易条件（），他表示该国出口相同数量的商品可换回（）数量的进口。 2、国际收支的自动调节机制包括（）、（）、（）等三种方式。 3、丁伯根最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，该模型假定，如果一个经济具有线性结构，决策者由N个目标，只要有至少（）个线性无关的政策工具，就可以实现这N个目标。 4、弹性论研究的是在( )不变的条件下，( )变动对一国国际收支由失衡调整到均衡状态的作用。 5、需求转换政策是指不改变（）和（），而改变（）和（）方向的政策 三、多选题 1、国际收支需求调节政策的类型包括： A、支出增减型政策 B、支出转换型政策 C、收入增减型政策 D、收入转换型政策 E、融资政策 2、英国经济学家詹姆斯.米德最早提出了固定汇率制度下的外均衡冲突问题。在 米德的分析中，外均衡的冲突一般是指在固定汇率下， A、失业增加、经常账户逆差
B、通货膨胀、经常账户盈余 C、失业增加、经常账户顺差 D、通货膨胀、京城账户逆差 E、失业增加、通货膨胀 3、收入机制对国际收支的自动调节过程可描述如下： A、国际收支逆差→对外支付增加 B、对外支付增加→国民收入下降 C、国民收入下降→社会总需求下降 D、社会总需求下降→进口需求下降 E、进口需求下降→贸易收支改善 4、需求增减型政策主要指的是 A、财政政策 B、货币政策 C、收入政策 D、融资政策 E、支出转换政策 四、计算 假定条件： ①英国国际收支的经常项目在贬值前处于平衡状态； ②英镑贬值之前的汇率，1美元=0.5英镑； ③英镑贬值后的汇率，1美元=0.666英镑； ④英国出口商品单价￡1，美国出口商品单价$4； ⑤进口、出口商品的绝对价格不变； ⑥供给弹性无穷大； ⑦收入不变。 ⑧英国的进口变动状况如下表所示
第六章作业 1.为什么需要进行汇率预测模型的检验？常用的检验方法有哪些？ 答：无论是运用基础因素分析法还是市场分析法，由于这些方法自身的局限性，得到的预测结果总会在一定程度上偏离实际值。偏差越大意味着预测的准确性越差，预测的结果有效性越低。为了确保预测的准确性，以便为外汇风险管理提供科学依据，我们必须对所采用的汇率预测方法或者预测模型进行检验，选择偏差最小的预测方法，采用预测效果最佳的模型。 常用的检验方法有：基础因素预测法和市场预测法。 2.你如何看待汇率预测出现的误差问题？如何调整预测的系统偏差？ 答：无论采用何种方法建立的模型都会存在一定的误差。不同的模型预测误差大小也不相同。除了运用散点图直观地粗略地判断预测模型外，我们还可以通过计算误差的方法来度量，比较模型的预测误差。一般情况下，置信度为95%就是可以接受的。如果要求不那么高，在一些特殊情况下，90%的置信度也是可以接受的。 调整步骤：（1）用预测模型求得一组预测值（2）计算预测值与实际值的相关系数，并进行参数检验（3）计算具体的系数偏差（4）根据预测的系统偏差进行预测值调整。 3.币值变化和货币相关关系给涉外企业会带来哪些交易风险？ 答：（1）本国货币升值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影响。本国货币升值可能导致跨国公司在本国的销售收入减少，以本币标价的出口现金流入量可能减少，以外币标价的出口也可能出现现金流入量减少，②对跨国公司本币流出类业务的影响。本币升值给跨国公司的现金流出类业务带来的经济风险正好与现金流入类业务相反，会同时导致跨国公司现金流入量和流出量的减少。 （2）本国货币贬值带来的经济风险：①对跨国公司本币流入类业务的影响。由于本币贬值，从外国进口的商品的本币价格上升，使跨国公司在本国市场的竞争力增强，以本币标价的出口现金流入量增加，以外币标价的出口本币现金流入量增加，②对跨国公司本币流出类业务的影响。以本币标价的进口现金流出量不会直接受到汇率变动的影响，然而以外币标价的进口成本会增加，外币融资利息支出的本币成本也会增加，总之本币贬值导致现金流入量和流出量同时增加。 （3）币值变化带来交易风险：不同货币具有不同的内在稳定性，由于外币的波动性常常因时而异，这给跨国公司预测汇率可能范围带来一定的技术难度。把外币前一期的波动性作为指示器或者参照标准并不是完美无缺的，跨国公司预测的货币在未来时期的波动性很可能偏离实际波动水平。
第七章国际金融市场 案例7-1 IBF：美国开设离岸金融市场 一、基本原理 离岸金融市场是指所在国银行向该国的非居民提供存款、贷款、发行债券和票据融资等金融服务所形成的市场。离岸金融市场最初由50年代形成的欧洲美元市场发展而来，所谓欧洲美元即在美国境外（最初主要是在欧洲）的所吸存和贷放的美元资金。60年代随着欧洲国家经济的复兴又扩展出欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等市场，它们与欧洲美元市场统称为欧洲货币市场。再后来欧洲货币市场又进一步扩展到亚洲、拉丁美洲和中东等欧洲以外的离岸金融中心。这一市场的最主要特征是金融机构服务的对象是非居民，因而不受市场所在国金融法规的管辖和外汇管制的约束。 欧洲美元市场是战后全球金融市场国际化尤其是美国金融市场国际化的产物。欧洲美元市场的产生和发展一方面为美国跨国银行提供了重要的活动舞台，推动了美国跨国银行的海外扩张，另一方面又导致了美国国际银行业务的境外化，削弱了美国对银行国际业务的监督管理和美国金融市场的国际地位。由于欧洲美元和国内美元可以相当容易地互相转换，因此欧洲美元市场的动荡会对美国的国内金融市场产生严重影响。随着欧洲美元市场规模的不断扩大，汇集在这个市场上成千上万亿美元的国际游资时时会猛烈冲击各国尤其是美国的金融市场，对美国货币金融政策的有效实施和经济的稳定发展造成了极大的危害。所以美国政府迫切要求对离岸银行和这个“超国家”的外部美元市场加强管理。 依据1974年达成的巴塞尔协议，美国和其他30个国家同意对其离岸银行履行最后贷款人的职责。1980年，BIS宣布各中央银行之间达成了一项协议，该协议要求各国领土内的商业银行总行将其全世界范围内的帐户合并计算，以便于各国的银行检查官在一致的基础