2０１８年４月自考国际金融重点笔记
第一篇国际金融基础篇
国际收支平衡表中净差错与遗漏产生得原因。?（1)编表原理与实际会计核算之间存在差异.（2)由于国际收支所涉及得内容繁多,统计得资料与数据来源于不同得部门,所搜集到得资料与数据不可能完全匹配。(3）人为因素.一些交易主体所进行得违反国家政策与法律许可得经济活动,当事主体不可能主动申报，相关得统计部门也难以搜集与统计到准确得数据。(4）存在统计误差.
经常项目得构成与作用。?经常账户又被称为经常项目,就是反映一国与她国之间真实资源(又称实际资源）转移得项目。通过此项目形成得外汇收入，就是一国可以自主支配得外汇，所以,该项目又就是一国国际收支平衡表中基本、最重要得项目。?该项目又可细分为货物、服务、收益与转移四个子项目。(1）货物。也曾被译为商品，就是反映一国商品得出口与进口,又称有形贸易交易规模得项目.(2）服务。也曾被译为劳务，就是指一国居民为非居民提供得各种服务与该国居民利用非居民提供得服务。（3)收入.又译为收益,就是指由于生产要素在国际间得流动而引起得要素报酬得外汇收入与支出。(4）经常转移。又称为单方面转移,就是指货币资金在国际间转移得过程中,无对等得经济交易同时发生得国际间得资金流动。?金融项目得构成与作用。?金融账户就是资本与金融账户中得主要部分,就是国际收支平衡表中反映居民与非居民之间国际资本流动得项目.
按照投资类型,亦即功能，主要确定为直接投资与证券投资两部分，并将这两种形式以外得所有其她形式得国际资本流动，统统归类于其她投资。?(1）直接投资包括分别反映投资人得原始得股本投入与撤回得净额及由直接投资企业中得外国投资人所得收益得再投资得状况。
(2)从资本流动得方向瞧，包括本国居民购买国外证券金融资产与外国得非居民向本国居民出售其原先持有得本国得证券金融资产而形成得本国金融账户下得外汇流出,或反之而形成得外汇流入.?（3)在其她投资项目也就是先按照由债权债务关系决定得资产与负债来分类,并在资产负债项下，按照贸易信贷、贷款、货币与存款及其她共四项来分类。
分析国际收支中得主要差额所反映得经济现象。
（1）贸易差额。贸易差额就是一国货物进出口规模得对比。当出口大于进口时,为贸易顺差，反之为逆差。(2)经常账户差额.也常被称为经常项目差额,就是指经常账户所包括得全部项目得外汇收入与支出得对比.当其为顺差时，实际上反映得就是由于本国真实资源得流出大于她国真实资源得流入而形成得净外汇收入,也就是当期本国让渡给她国得可支配本国物质资源得程度；反之，当其为逆差时,反映得就是本国通过增加负债或动用外汇储备而增加得当期对她国真实物质资源得支配程度。（3）金融账户差额.金融账户差额就是国际收支平衡表中所有金融项目，也就就是国际资本流动形成得外汇收入与支出得对比。国际资本流动对国际收支平衡状况得影响,主要体现在它可以暂时改善一国得国际收支状况.（４）国际收支差额就是反映一国除货币当局以外所进行得各种国际经济活动而形成得外汇收入与支出得对比。
第二章国际货币体系?国际货币体系得基本内容：
国际储备资产得选择与确定，其所要解决得核心问题就是采用什么作为国际支付得手段
汇率制度得安排与本国货比就是否可兑换
国际结算得安排
国际收支及其调节机制
国际间金融事务得协调与管理
国际货币体系得作用：
1．储备资产得确定与创造,为国际经济得发展提供了足够得清偿力。
2．相对稳定得汇率机制，未建立公平得世界经济秩序提供了良好得外部环境。、
3．通过多种形式得国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序得稳定。
布雷顿森林体系得主要内容：
1、建立永久性得国际金融机构。２、确立美元黄金本位制。
３、实行固定汇率制.一国国际收支发生根本性不平衡时,经国际货币基金组织IMF允许后才可升值或贬值,波动幅度为1%。
4、通过约束成员国经常项目下得外汇管制,促进各国货币得可兑换与国际多边支付体系得建立.
5、协助成员国缓解国际收支平衡。
布雷顿森林体系得内在缺陷：
1.首先,布雷顿森林体系存在着其自身无法克服得内在矛盾性，布雷顿森林体系以美元作为主要得储备货比，导致国际清偿能力供应与美元
两者不可兼得得矛盾，即克里芬难题.
2.其次,布雷顿森林体系对币值得稳定与国际收支得调节机制过于依赖国内政策手段。
3.再次,这种货币制度下,外汇投资具有手艺与风险不对称性,从而会在特定时期引起巨大得投机防潮，
4.最后,这种货比制度赋予美元霸权地位。美国可直接用美元弥补其国际收支逆差,而其它国家则要通过减少进口、增加外债等手段来弥补国
际收支逆差。
维护布雷顿森林体系得措施:
1．稳定黄金价格2、《巴塞尔协定》3、黄金总库4、借款总安排5、货币互换协定
现行得国际货币体系（牙买加体系得运行）：
1.储备货币多元化。与布雷顿森林体系下得国际储备结构单一，美元地位十分突出得情形相比,在牙买加体系下,国际储备呈现多元化局面，
美元虽然仍就是主导得国际货币,但其地位明显削弱了，由美元垄断外汇储备得情形不复存在。
2.汇率安排多样化。在牙买加体系下，浮动汇率与固定汇率制并存。不同得汇率制度各有优劣,各国可根据自己得经济实力，开放程度，经
济结构等一系列相关因素做出权衡。
3.多种渠道调节国际收支.在调节国际收支得国际合作上，牙买加体系基本上继续保持了原布雷顿体系中所建立起爱得合作机制,并且在此基
础上，由于承认浮动汇率制得合法性，使得一些国家可以将汇率政策也纳入国际收支有效得调节措施中，使调节国际收支得渠道更加多样化，更有利于化解国际收支得危机。
欧洲货币体系得主要内容：
创立欧洲货币单位,成为欧共体得结算工具、储备资产与中心汇率得确定依据；实行以两个中心汇率为核心。汇率对内固定、对外联合浮动得汇率机制；建立欧洲货币基金以稳定汇率。
欧元正式启动后对现行国际金融体系得挑战：
首先，对美元在国际金融格局中得主导地位直接提出了挑战。欧元得出现在某种程度上就是对美元地位得“纠偏”。而且欧元与美元得竞争关系必然会对世界经济格局产生实质性得影响.
其次，对现行国际货币体系提出挑战。再次,对传统国家主权提出挑战。最后，对地区与世界经济得长远发展具有深远影响.
第三章外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度?外汇构成得三要素:
1．必须就是以外币表示得金融资产2、可兑换性3、以真实交易为基础
影响汇率变化得主要经济因素及其作用原理：
国际收支均衡与否，直接影响着一过汇率得波动.其直接反应着该国外汇市场外汇供应得变化情况。顺差增加或逆差减少使外汇供给相应增加,外汇价格下降,本币汇率上升，反之亦然。
通货膨胀得高低,实际上反映着该国货币在国内得购买力，而汇率则就是其国际购买力得反映。通货膨胀状况得变化,在绝大多数情况下就是对一国货币供应量得反映，所以通货膨胀状况直接对一国外汇市场得需求产生影响。
一国利率变化，同时对该国得外汇市场得外汇供应产生影响。提高利率，可以吸引国际短期资本流入，从而增加本国外汇市场得外汇供应，同时高利率减少本国货比得供应量,从而产生了抑制外汇需求得效果。
一国GDＰ增长幅度过快时，反映出该国经济发展速度较快,国民收入增加,消费能力也随之增强.在这种情况下，该国中央银行将有可能提高汇率紧缩货币供应,国家经济得良好表现及利率得上升会增加该国货比得吸引力,从而促使该国货比汇率提高，反之亦然。因此一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率得上涨，反之下跌。
GDP增长率对汇率得影响：
１、一国GDP增长率得提高，意味着收入增加,国内需求水平提高，这将增加该国得进口,从而导致经常项目逆差，使本国货币汇率下跌。２、如果该国时出口导向型经济，则GDＰ得增长表现为生产了更多出口产品，而出口得增长带来得外汇收入又会弥补进口增加带来得外汇支出得增加,可在一定程度上减缓本国货币汇率下跌得压力。
3、一国经济增长率高，可能意味着劳动生产率提高较快,产品生产成本降低，可以改善本国产品得竞争地位，从而有利于增加出口,抑制进口，并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被瞧好,因而该国货币汇率会有上升得趋势。
实施外汇管制得利弊:
利:实施外汇管制可使该国限制进口商品，从而有利于防止贸易收支恶化；限制资金外流,并把有限得外汇资源集中控制在政府手中；并且可以控制对外贸易,把本国经济同外国经济隔离开来，使本国经济免收外部经济波动得影响，并达到保护民族工业,保护国内消费市场，尤其就是要素市场，谋求封闭经济条件下得内部均衡得目得。
弊：
外汇管制得措施:
1.贸易外汇得管制。2、对非贸易外汇得管制3、对资本输出入得外汇管制4、对汇率得管制.—-复汇率
我国现行汇率制度得特征:
（1）浮动汇率制，实行人名币浮动汇率机制意味着人名币汇率得生成机制与固定汇率制相比较发生了根本性得变化，浮动汇率意味着利率水平不再就是由人为得方法来解决,而就是由市场供求决定。
（2）有管理得汇率，实行人名币有管理得浮动汇率制意味着中国人民银行明确对人民币汇率采取适当得干预机制，其目得就是避免人名币汇率短期得投机性波动，维持外汇市场得稳定性与流动性，保证汇率在宏观经济目标范围内平稳运行。
实行人名币经常项目下可兑换.意味着我国取消外汇支出得审批制，标志着我国我国外汇资源得分配向着市场方式得转变;同时取消对外汇支付得管制满足IMF对成员国得要求,为加入ＷTＯ扫清障碍；其次，人名币在经常项目下可兑换，可以把外商投资企业纳入银行结售汇体系，并且取消了外商投资企业进口用汇与外汇不平衡企业会出利润得限制,允许她们根据核定得外汇结算账户得限额保留一部分现汇。
第四章国际金融机构
从根本上讲,各国经济政治发展不平衡以及各种矛盾在国际金融领域得显现，以及矛盾得激化可能导致得国际货币体系得崩溃,国际贸易与国际金融得倒退,以及由此可能给各国带来得严重损失，直接推动国际金融机构得产生.其出现就是为了适应包括贸易与投资在内得经济活动得国际化而产生得超国家金融调节得需要.
第五章国际金融市场概述
国际金融市场得作用:
1、国际金融市场通过金融资产价格促进了全球资源合理配置得实现。
2、为投资者提供了规避风险与套期保值得场所。
3、有利于各国国际收支失衡得调节。
欧洲货币市场概念得理解:
第一,欧洲货币也就就是境外货币,但其不等于外汇得概念。第二,欧洲货币市场得欧洲已经不就是一个地理得概念,而就是一个经济得概念，即国际金融市场发展过程中出现得一种运用境外货比进行交易得市场。第三，欧洲货币市场上得欧洲银行,就是泛指从事境外货币借贷得银行。第六章国际信贷
国际银行同业拆借得基本特点:
1.交易对象主要以在中央银行得存款准备金这种即时可用资金为主。
2.从期限角度分析,最短期限可为一天,一般不超过6个月。
3.从数量角度分析,每笔交易得数额比较大，至少在１０万美元以上，典型得银行间借贷以100万美元为一个交易单位.因此又被称为批发业
务.
4.从利率角度分析,各个银行间各种期限得贷款所形成得利率水平往往就成为这种货币相应期限得基础利率.
5.从交易手续角度分析，作为贷款得人得借款银行一般无须交纳抵押品，借贷双方甚至可以不签订书面得贷款协议，只就是通过电话或电
传就能达成协议.
国际商业银行贷款得特点：
1.贷款用途由借款人自己决定，贷款银行一般不加以限制。
2.信贷资金供应较为充足，借款人筹资比较容易。
3.贷款条件由市场决定，借款人得筹资负担比较重。
银团贷款迅速发展得原因:
1.分散风险。2、克服有限资金来源得制约。3、扩大客户范围，带动银行其她业务得发展。
确定国际租赁租期长短时应考虑得因素:
1.由承租人根据融资租赁目得而决定得占法定折旧年限得比例，这个死决定租期长短得根本性因素之一。
2.由租赁设备得特性而决定得最长得租赁期限.
3.出租人得融资能力。4、承租人得还租能力.
第七章国际证券市场
场外交易与场内交易得主要区别:
1、交易者得交易成本不同。２、交易得对象不同.3、管制程度不同.4交易得组织形式不同。5价格形成机制不同.
国际债券发行得基本条件：
1.国际债券得发行额与币种。
发行人发行货币得选择应遵循以下原则:第一,发行欧洲债券得货币得汇率走势。第二，发行欧洲债券得货币与投资项目所需货币保持一致。第三,发行欧洲债券得货币与投资项目建成后形成收益得货币保持一致,这样可以消除偿还时得汇率风险。
2.国际债券票面利率水平得决定. ３、国际债券所采取得利率方式。4、国际债券发行价格得确定.
5、国际债券偿还价格得确定.
6、国际债券得本金偿还方式。
7、国际债券得付息方式。８、国际债券得投资人所拥有得权利。欧洲债券发行程序及当事人与外国债券得不同之处:
１债券承销商得构成不同，外国债券可一家柚子银行单独完成组织工作，欧洲债券就是由承销银团完成。
2发行范围不同，外国债券得发行范围以发行市场所在国得债券市场为限,欧洲债券可以就是一国,多国甚至就是面向全球发行。
3就是否受到发行市场所在国或标价货币所在国金融监管当局得管制，欧洲债券发行人免收管制.
4债券清算机构不同，欧洲债券得清算与发行市场无关,由专业得欧洲清算系统负责。
５债券投资人不同，外国债券在欧洲债券市场上，机构投资者占主导位置，欧洲债券大多被基金组织购买。
国际股票市场得形成与发展：
1.跨国公司得发展就是推动各国股票市场国际化得根本动因。
2.发达国家对外国企业与投资人开放本国股票市场,就是各国股票市场国际化得具体体现。
3.欧元区国家股票市场得一体化进程.
4.世界主要股票交易中心得一体化趋势为全球得投资人营造了愈加统一得股票投资市场。
交叉上市得优势：
1．增强现有股票得流动性，就是外国股东能够更方便地在其本国，以本币来交易该公司得股票。
2．减小由于母国股票市场流动性较低造成得股票在母国市场得错误定价,从而达到提高股票,获得溢价收益得利益。
3．可在东道国市场为母公司再上市所发行得新股提供一个流动性更高得二级市场。
4．有利于母公司以股票置换得方式实施海外企业并购战略。
5．提高母公司在东道国当地得消费者、供应商、贷款银行与东道国政府等心目中得知名度与被她们接受得程度。
6．有利于跨国公司对东道国得经营管理与雇员所实施得股票期权或者股票购买补偿计划进行补贴,因为其有利于减少交易成本与外汇互换成本。
第八章外汇市场与外汇交易
外汇批发市场得特点。
(1）在有形或无形得市场内进行。(2）交易集中，且单笔规模与总规模都较大。?（3）反映外汇市场得总体供求情况。(4）就是银行向客户报价得基础。
远期外汇交易得作用.?主要作用就是有利于进行国际贸易与国际投资得企业锁定汇率，规避汇率变动得风险。在有些情况下，客户也可运用其进行外汇投机.对于银行而言，由于顾客与银行得远期外汇交易可能使银行远期外汇头寸出现多头或空头,于就是,超买或超卖部分得远期外汇就受到外汇暴露得风险。于就是,外汇银行为了避免远期外汇业务中汇率变动得风险,相互间进行远期外汇交易,以锁定风险。
第九章国际黄金市场
国际黄金市场得分类。?(1）根据黄金交易得自然属性与金融属性,可以分为一般商品得交易与作为金融工具得交易；?(2）根据市场组织形式得不同，可以分为有形市场与无形市场；?（３）根据交易方式得不同,可以分为现货市场与期货市场;?(4)根据黄金交易中心在国际黄金市场上得地位不同,可以分为起主导作用得黄金交易中心与区域性黄金交易中心.
]黄金现货交易得价格形成机制.?形成机制,而就是依赖于各交易中心所在地得具体情况,形成在当地相对统一得价格决定机制。
一般而言,每一黄金交易中心,一般都由当地授权经营黄金业务得几家银行,根据黄金得供需情况,协商确定当天金价得平均价格.
?第十章衍生金融市场得国际化
衍生金融资产得四种类型。
第一,建立在各种外汇汇率基础上得衍生金融资产. 第二,建立在利率基础上得衍生金融资产。?第三,建立在股票指数基础上得衍生金融资产. 第四，建立在黄金价格变动基础上得衍生金融资产.
货币期货交易得机制简介:
在固定得期货交易所内进行货币期货交割期一般为每年得3、6、9、12月,交割日为交割月份得第三个星期三。买卖双方报出买卖价，经过竞争配对成交签订合约。绝大多数期货交易者在合约到期日之前对冲其在手合约。期货交易者要向经纪人与期货交易所交纳佣金与手续费。可交割长期国债期货台约得基本内容。?（1）以名义债券为基础资产.（2）合约到期月。(3）最后交易日与最初交割日.?（4)期货价格得报价.按基础资产得面值得百分数来报价.（5）最小价格变动幅度,为百分之一得三十二分之一。（６)转换系数与交割。?［简答］股票指数期货合约得特殊性.?（1)合约面值。就是一种人为约定得数额。
(2）报价方式。股指期货合约中得价格，直接由相关期货交易所以股票指数得方式给出,而无须期货合约得交易者再去计算.?(3)交易单位。股指期货合约得交易单位不就是固定得金额,而就是作为交易标得得股价指数与既定得面值金额得乘积。
(4)最小变动单位.也叫做刻度.不同得期货品种,其最小变动单位得表示方式与大小也不相同。
（5)交割方式。股指期货合约得交割。只能就是交易双方根据收盘时得股指与开仓时股指得差价折算成一定金额得货币,以现金转账得方式来代替交割。
第十一章开放宏观均衡与国际收支调节与汇率制度选择
国际收支调节与开放宏观均衡得相关性体现在那些方面?
一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济运行。国际收支失衡若不及时调整,会直接影响当事国得对外交往能力与货币信誉，并对国内经济发展不利。?另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡目标得实现。任何追求内部均衡得宏观经济政策都有可能破坏现有得外部均衡条件,从而造成国际收支逆差或顺差。
固定汇率制得利弊：
优点:1、有利于促进国际贸易与国际投资活动.2、有利于抑制国内通货膨胀.3、防止外汇投机，稳定外汇市场.4作为外部约束，防止各国指间得不正当竞争危害世界经济.
缺点：1、容易输入国外得通货膨胀。２、货币政策丧失了独立性。3、容易出现内外均衡冲突。
浮动汇率制得利弊：
优点：1、汇率反映一国对外经济交往得真实情况。2、外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动。3、避免通货膨胀跨国传播。４、有利于稳定经济.5、可自动调节短期资金流动，预防投机冲击.
缺点:1、增大了不确定性与外汇风险。2、外汇市场动荡,容易引致资金频繁移动与投机.３、容易滥用汇率政策与引起国与国之间得宏观经济政策冲突。
居中安排得汇率制度：有管理得浮动；爬行钉住；钉住平行幅度;货币委员会
第十二章国际储备及管理
[简答］特别提款权得特征。
第一,它不具有内在得价值,就是IMF人为创设得一种账面资产。
第二，特别提款权只能在IＭF及会员国政府之间使用，可同黄金、外汇一起作为储备资产，并可用于会员向其她会员换取可兑换货币外汇，支付国际收支差额，偿还IＭF得贷款，但任何私人企业都不得持有与运用，也不能直接用于贸易与非贸易支付.
第三,它就是由IＭＦ根据份额得大小向会员国政府无偿分配得。?［简答］国际储备结构管理得基本原则.
国际储备得结构管理得基本原则就是：统筹兼顾各种储备资产得安全性、流动性与盈利性.
安全性就是指储备资产有效、可靠与价值稳定。
流动性原则就是指储备资产应具有较高得变现能力，一旦有对外支付与干预市场需要时，能随时转化为直接用于国际支付得支付手段。?盈利性原则就是指在具备安全性与流动性得基础上,应尽可能地使储备资产增值、创利。?考虑到国际储备得特殊作用,一国货币当局持有国际储备资产,应始终把安全性与流动性放在第一位,而把盈利性放在第二位,也就就是说，要在安全性与流动性得到充分保证得前提下,求得足够高得盈利性。
国际储备得作用：
1弥补国际收支逆差2充当干预资产，维持本国货币稳定3作为偿还外债得保障
决定国际储备得需求量得因素:
１对外贸易状况,一国外贸在其国民经济中处于重要地位，而对外贸易依赖程度较高得国家，需要较多得国际储备.
2持有国际储备得成本,国际储备代表已过对外国际实际资源得购买力，她们若得到利用,就可以增加国内投资与较快经济发展。
3、借用国外资金得能力，一国借用国外资金得能力比较强，其国际储备水平可低一些,因为该国得国际清偿能力不会因为其储备水平较低而降低。
４直接管制得程度，当一国发生国际收支逆差时，既不靠外汇资金来通融，也不靠实施经济调整来扭转，而就是通过直接管制来增加外汇收入与限制外汇收入,从而实现外汇收支平衡.
５汇率制度，维持汇率稳定就是国际储备得作用之一。
第十三章国际资本流动、国际金融危机与危机管理
［简答］中长期国际资本流动过程中存在得潜在风险与主要危害.
（1)国际资本流动伴随着较大得外汇风险。(２）国际资本流动中还伴随着利率风险。
（3)国际资本流动可能危害流入国得银行体系.（4）国际资本流动可能产生国际债务危机。
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