海康威视财务报表分析及投资价值分析
目录
海康威视财务报表分析及投资价值分析 (1)
一、公司基本情况 (3)
1.1 公司基本介绍 (3)
1.2公司发展战略 (4)
1.3 公司股东情况 (5)
一．公司经营情况讨论与分析 (5)
1、加大研发，继续以技术创新为核心驱动 (6)
2、数智融合，助力行业智慧化升级 (6)
3、协同发展，创新业务打造市场新格局 (6)
4、规范运营，继续推进全球合规体系建设 (6)
5、调整策略，应对外部环境的不确定性 (7)
三、公司财务报表分析 (7)
3.1 资产负债表 (7)
3.2利润表 (13)
3.3 现金流量表分析 (17)
三、估值分析 (21)
一、公司基本情况
1.1 公司基本介绍
杭州海康威视数字技术股份有限公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商,业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务,构建开放合作生态,为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务,致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。在综合安防领域,根据Omdia1报告,海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的24.1%2。在a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中,海康威视连续4年蝉联第一位。公司在资本市场也获得证券时报第十三届中国上市公司价值评选“中国中小板上市公司价值五十强前十强”和“中国中小板上市公司十佳管理团队”,央广网“2019最值得投资者信任的上市公司”,复旦大学管理学院“公正财富2019荣誉一星企业”等荣誉。
有两个行业第一，而且视频监控市场份额全球24.1%，这个确实厉害。行业地位很高，这个等会儿再来看看的财报看看是不是真的牛逼，海康的业务范围非常复杂，整体来说是以视频监控为底层的安防智慧系统解决方案和产品，生活中熟知的交通违章、测速的系统，智慧门禁系统，汽车的智能自动驾驶辅助，还有一些新开发的业务，比如智慧智能家居、机器人业务、智慧消防系统等等。由于海康的业务范围很多，所以公司自己也做了分类，三个部分：为公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG）三个业务群，以技术为核心，挖掘生活的应用场景。
总的来说，网络安全、智慧生活、自动驾驶、智慧工厂等都是一个好赛道，结合5G的未来，行业前景很不错，所以海康的未来可期。另外值得一提的是，视频监控安保防系统转换成本比较高，一旦选择，客户粘性不错。
1.2公司发展战略
海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，秉承“专业、厚实、诚信”的经营理念，践行“成就客户、价值为本、诚信务实、追求卓越”的核心价值观，通过持续创新，为全球客户提供高品质的产品及服务，为客户创造价值。
海康威视承载“善见致知、同行致远”的使命，致力于为人类的安全和发展开拓新视界。
海康的价值观和使命很正能量，具有感染力。
来看看海康的核心竞争力，
1、持续研发投入，加强软硬件研发和底层技术层面的竞争力
2、持续优化改善，打造自主可控的弹性供应能力
3、聚焦业务变化，增进业务适配的组织能力
4、持续优化完善，提升人才发展能力
5、持续建设规范，完善体系保障能力
以上是海康自己总结核心竞争力，从财报来看海康的研发投入很大，而且最近几年逐渐增加，由于海康的业务范围很多样，碎片化的市场需求，导致产品门类多样、型号繁多，订单具有小批量、多批次的特点，供应链原材料的持续稳定供应造成了极大的不确定性，持续、稳定、可靠的供应链已成为公司业务稳健发展的
战略资源。海康威视目前已拥有杭州、桐庐、重庆三大制造基地，并持续推进桐庐、武汉、重庆的扩产计划，在海外建立印度、巴西本地工厂，保障公司业务的稳健快速发展。而且从海康的财报来看，海康前5名的供应商占年度采购总额比例占比22.50%，比较集中。再看公司前 5 大客户占年度销售总额比例3.47%，非常分散，越是分散的客户，安全性往往更好，公司的议价能力较强。
1.3 公司股东情况
再来看看海康的管理层，股东情况，
值得注意的是这家公司的最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会，妥妥的政府背书啊。目前我还没有完全理顺政府控股的好处和坏处，政府控股的有很多公司，比如知名的贵州茅台，又如更知名的中国石油，两个股份的股东感受完全不同。希望有小伙伴帮我解答一下，先特此感谢
一．公司经营情况讨论与分析
2020年上半年，新冠肺炎疫情突如其来，正常的社会秩序被打乱，实
体经济遭受巨大冲击；中美贸易冲突进一步加剧，国际形势愈加严峻，全
球产业链面临前所未有的挑战。面对国内外经营环境的重大不确定性，公
司审慎灵活应对，始终坚持以客户需求为引领、以技术创新为驱动，持续推
进公司的稳健发展。
报告期内，公司实现营业收入242.71亿元，比上年同期增长1.45%；实现归属于上市公司股东的净利润46.24亿元，比上年同期增长9.66%。公司2020年上半年毛利率为49.76%，比上年同期提高3.43个百分点。
1、加大研发，继续以技术创新为核心驱动
公司继续加大研发投入，强调底层技术积累，提升系统设计能力，升
级产品与解决方案，打造公司业务综合竞争力。
2、数智融合，助力行业智慧化升级
公司大力推进“数智融合”，进一步将AI与感知大数据、多维大数
据结合，推动智慧化管理手段的落地应用，助力各行业用户进行数字化转
型。
3、协同发展，创新业务打造市场新格局
公司启动智能家居业务的分拆上市筹备工作，机器人、汽车电子、智
慧存储、海康微影等业务持续快速发展，海康消防、海康睿影等新创业务
加入创新业务板块，创新业务的发展梯队逐渐形成，传统业务与创新业务
协同发展，为公司成长打开新的空间。
4、规范运营，继续推进全球合规体系建设
公司继续推进全球合规体系建设，结合各国别/地区法律法规和业务
制定合规相关规则，推动公司治理体系和管控水平的进一步国际化。
5、调整策略，应对外部环境的不确定性
为应对宏观环境的重大变化，公司加大了费用管控力度，推进内部运营效
率提升，审慎灵活开展业务，保持公司平稳健康运营。
三、公司财务报表分析
通过财务报表快速读懂海康威视这家企业分析一个好公司一般分为三个步骤，第一步：财报分析，第二步：企业分析，第三步：企业估值和计算好价格。只有第一步财报数据分析过关了，才有进行第二步和第三步的必要和意义，如果第一步财报数据分析不过关，那也就没有必要进行第二步和第三步的分析了。
今天，让我们对海康威视连续5年的的财务报表关键数据进行分析，看看海康威视是不是一个值得我们关注和投资的好公司。
3.1 资产负债表
1：先看总资产看总资产，判断公司实力及扩张能力
总资产我们重点看两点：一是总资产的规模；二是总资产的同比增长情况。
我们可以看到海康威视的2019年总资产大于 750 亿。在 A 股 3500 多家上市公司中，总资产大于 500 亿的大概 200 家；大于 100 亿的大概 800 家；大
于 50 亿的大概 1300 家。由此我们基本知道海康威视在行业内是是属于前几名的企业。一般来说，总资产金额大的公司实力更强，总资产同比增长快的公司扩张能力强。海康威视总资产最近 5 年，每年都有增加，但19年增速略有放缓，让我们看看是什么原因导致增速的放缓，
说明19年的增速放缓是因为大环境的影响，而不是公司本身经营出现问题，19 年虽受大环境影响，增长率仍达到 18.69%，可见公司成长性较强，
说明公司在继续扩张中。
看资产负债率，判断公司的债务风险
资产负债率主要看两点，一是绝对值；二是同比增长情况。
资产负债率大于 60%的公司，债务风险较大。淘汰。
我们可以计算出海康威视 2015-2019 年连续 5 年的资产负债率为：39.66%、40.21%、40.66%、40.80%、36.35%，资产负债率呈逐年缓慢下降趋势，资产负债率稳定在很低的水平，海康威视目前没有发生债务危机的可能。
3：看有息负债和货币资金，排除偿债风险
有息负债和货币资金主要看两点。一是两者大小；二是有无异常。
对于资产负债率大于 40%的公司，我们要看它的货币资金是否大于有息负债。货币资金小于有息负债的公司，淘汰。
海康威视的有息负债和货币资金：
海康威视2015-2019年的货币资金金额均大于有息负债总额，所以海康威视短期内没有偿债风险。
4：看“应收应付”和“预付预收”，判断公司的行业地位、
“应收应付”和“预付预收”主要看两点：
一是看（应付票据+应付账款+预收款项）与（应收票据+应收账款+预付款项）的大小；
二是看应收账款与总资产的比率。
（应付票据+应付账款+预收款项）-（应收票据+应收账款+预付款项）小于 0，说明在经营过程中，公司的自有资金会被其他公司无偿占用，这样的公司竞争力相对较弱。
在实践中，我们会把（应付票据+应付账款+预收款项）-（应收票据+应收账款+预付款项）小于 0 的公司淘汰掉。
另外应收账款与总资产的比率大于 20%的公司，说明公司应收账款的规模较大，经营风险自然也较大。