财务管理(第2版)_在线作业_3
交卷时间：2016-01-25 12:35:51
一、单选题
1.
(5分)
? A. 流动比率 ?
B. 产权比率 ?
C. 现金流动负债比率 ?
D. 速动比率
答案B
2.
(5分)
?
A. 等于1 ?
B. 小于1 ?
C. 大于1 ?
D. 等于0
答案C 下列不属于短期偿债能力指标的是（）。 如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。
3.
(5分)
? A. 内含报酬率是方案本身的投资报酬率 ?
B. 现值指数法可以进行独立投资机会获利能力的比较 ?
C. 现值指数反映的是投资的效率，净现值反映投资的效益 ?
D. 利用内含报酬率法评价投资项目时，不需要估计投资项目的资金成本或最低报酬率
答案D
4.
(5分)
?
A. 偿债能力下降 ?
B. 资产流动性下降 ?
C. 财务风险加大 ?
D. 收益水平下降
答案D
5.
(5分)
? A. 筹资成本高
? B. 筹资对象广
下列说法错误的是（）。 持有过量现金可能导致的不利后果是（）。 与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的优点是（）。
? C. 筹资风险小
? D. 限制条件少
答案B
6.
(5分)
?
A. 筹措的资本不需归还
? B. 普通股筹资不易吸收资金
? C. 可能会分散公司的控制权
? D. 资金成本较低
答案A
7.
(5分)
? A. 稳定股价，树立公司良好形象
? B. 使公司利润分配灵活性较大
? C. 保持理想的资本结构
? D. 使股利与公司盈余紧密地配合
答案C
8. 与其他筹资方式相比，普通股融资的优点是（）。 公司采用剩余股利政策进行利润分配的根本理由是（）。
(5分)
?
A. 流动比率降低 ?
B. 速动比率降低 ?
C. 速动比率提高 ?
D. 流动比率提高
答案B 9.
(5分)
?
A. 没有考虑投资的风险价值 ?
B. 某些情况下确定比较困难 ?
C. 不能反映企业潜在的获利能力 ?
D. 没有考虑资金的时间价值
答案B 10.
(5分)
?
A. 错误 ?
B. 正确
答案A 假设速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（）。 相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。
二、多选题
1.
(5分)
与长期借款相比，下列属于短期负债筹资优点的有（）。
? A. 筹资成本较低
? B. 筹资速度快
? C. 削弱原股东的控制权
? D. 筹资风险低
? E. 筹资富有弹性
答案B,E,A
2.
(5分)
在其他条件不变的情况下，如果企业平时持有较多的现金，下列说法正确的有（）。? A. 会增加企业的短期偿债能力
? B. 会降低现金的交易成本
? C. 会增加现金占用的机会成本
? D. 会增加现金的管理成本
? E. 会降低现金的短缺成本
答案E,C,B,A
3.
(5分)
下列关于股东财富最大化观点正确的有（）。
? A. 考虑了企业的风险的大小
? B. 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值? C. 使各利益关系人的目标得到统一
? D. 股东财富可以用股东权益的市场价值衡量? E. 股东创办企业是为了增加财富
答案E,D,C
4.
(5分)
公司不能用于发放股利的包括（）。
? A. 法定公积金
? B. 资本公积
? C. 股本
? D. 库存现金
? E. 净利润
答案B,C
5.
(5分)
下列关于债券筹资优缺点的说法正确的有（）。
? A. 资本成本较低
? B. 筹资风险低
? C. 保证控制权
? D. 可以发挥财务杠杆作用? E. 筹资风险高
答案A,C,D,E
6.
(5分)
企业降低经营风险的途径一般有（）。? A. 降低变动成本
? B. 增加销售量
? C. 提高产品售价
? D. 增加自有资本
? E. 增加固定成本比例
答案B,A,C
7.
(5分)
反映企业盈利能力大小的指标有（）。? A. 资产负债率
? B. 销售净利率
? C. 总资产报酬率
? D. 应收账款周转率
? E. 流动比率
答案C,B
8.
(5分)
下列说法正确的有（）。
? A. 内含报酬率可以反映投资项目的真实报酬率
? B. 对互斥项目进行评价时，应以净现值法为主要方法
? C. 净现值是绝对数指标，反映投资的效益
? D. 获利指数是相对数指标，反映投资的效率
? E. 对互斥项目进行评价时，应以内含报酬率法为主要方法答案C,D,A,B
9.
(5分)
影响长期偿债能力的表外因素包括（）。
? A. 未使用的信贷额度
? B. 未决诉讼
? C. 融资租赁
? D. 债务担保
? E. 准备很快变现的非流动资产
答案D,B
10.
(5分)
企业财务管理的内容包括:（）。
? A. 人事管理
? B. 投资管理
? C. 利润及利润分配管理? D. 筹资管理
? E. 营运资金管理
答案E,B,D,C
网络学院《财务管理》第3次作业 一、判断题 1.企业的信用标准严格，给予客户的信用期很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。（错） 2.金融市场应该有固定的场所和工作设备，是有形的市场。（错） 3.财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（对） 4.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（错） 5.当年利率为12%时，每月利复一次，即12%为名义利率，1%为实际利率。（错） 二、单项选择题 1.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（ D ）。 A．经济往来关系 B．经济协作关系 C．经济责任关系 D．经济利益关系 2.下面（ C ）的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率。 A．国库券 B．公司债券 C．银行借款 D．金融债券 3.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（ D ）。 A．1年 B．半年 C．1季 D．1月 4.某企业应收账款周转次数为4.5次。假设一年按360天计算，则应收账款周转天数为（ C ）。 A．72天 B．81天 C．80天 D．73天 5.下列哪些属于权益资金的筹资方式( D ). A．利用商业信用 B．发行公司债券 C．融资租赁 D．发行股票 三、多项选择题 1.下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ABCD ）。 A．资金营运活动 B．利润分配活动 C．筹集资金活动 D．投资活动 2.相对于其他企业而言，公司制企业的优点是（ C ）。 A．股东人数不受限制 B．筹资便利 C．承担有限责任 D．利润分配不受任何限制 3.下列说法不正确的有（ ABCD ）。 A．风险越大投资人获得的投资收益就越高 B．风险越大，意味着损失越大 C．风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险 D．由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险 4.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（ AB ）。 A．零存整取储蓄存款的整取额 B．定期定额支付的养老金 C．年资本回收额 D．偿债基金 5.如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ AC ）。 A．存在闲置现金 B．存在存货积压 C．应收账款周转缓慢 D．偿债能力很差
第2次作业 一、单项选择题（本大题共20分，共 10 小题，每小题 2 分） 1. 下列关于市盈率的说法不正确的是（）。 A. 债务比重大的公司市 盈率较低 B. 市盈率很高则投资风险较大 C. 市盈率很低则投资风险较低 D. 预计将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降 2. 下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。 A. 用本公司普通股股票换回优先股 B. 与少数大股东协商购买本公司普通股股票 C. 在市上直接购买本 公司普通股股票 D. 向股东标购本公司普通股股票 3. 风险调整现金流A法的基本思路是（）。 A. 计算一个投资项 目的风险投资报酬率 B. 用一个系数将有风险的现金流量调整为无风险的现金 流量 C. 用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率 D. 计算一个投 资项目的净现值 4. 股票分割一般不会引起（）。 A. 每股市价变化 B. 公司发行的股 数变化 C. 每股盈余变化 D. 公司财务结构变化 5. 存货恰好在需要时取得并且投入流程的方法是（）。 A. ABC分 析法 B. 适时供应法 C. 经济订货量模型 D. 安全储备量法 6. 公司的息税前收益与销售净收入的比率是指（）。 A. 净资产收 益率 B. 总资产收益率 C. 销售毛利率 D. 经营利润率 7. （）是投资项目年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。 A. 净现值 B. 获利指数 C. 内部收益率 D. 会计收益率 8. 下列比率不属于偿债能力比率的是（）。 A. 流动比率 B. 股东权 益比率 C. 权益比率 D. 市盈率 9. 下列各项中，公司制定信用标准时不予考虑的因素是（）。 A. 同行业竞争对手的情况 B. 公司自身的资信程度 C. 客户的资信程度 D. 公司 承担违约风险的能力 10. 调节企业与社会公众矛盾的最主要的手段是（）。 A. 法律调节 B. 政 府部门的行政监督 C. 社会公众的舆论监督 D. 商业道德约束 二、多项选择题（本大题共30分，共 10 小题，每小题 3 分） 1. 下列关于收益率的表述，正确的是（）。 A. 实际收益率是在特定 时期实际获得的收益率 B. 预期收益率是投资者在下一个时期所能获得的收益 预期 C. 必要收益率是指投资者进行投资所要求得到的最低收益率 D. 在一个 完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率 E. 实际收益率与预期收益率 之间的差异越大，风险就越大 2. 资产负债表有哪些局限性（）。 A. 不反映资产、负债和所有者权益的现行市价 B. 难免遗漏许多无法用货币计量的重要经济资源和义务的信息 C. 资产 负债表的信息包含了许多估计数 D. 资产负债表不足以反映企业的经营状况 3. 信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件，其一般包括（）。 A. 信用期限 B. 折扣期限 C. 现金折扣 D. 收账方法 4. 如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，相关法律规定（）。 A. 可以用盈余公积金发放股利 B. 可以用资本公积金发放股利 C. 留存的盈余公 积金不得低于注册资本的25% D. 留存的资本公积金不得低于注册资本的25% E. 必须支付优先股股利 5. 存货陆续供应和使用时，与经济订货量相关的因素是（）。 A. 每日的送货量 B. 每日的耗用量 C. 储存变动成本 D. 订货提前期
1.甲公司主营电池业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行评估。有关资料如下: （1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。 （2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。 （3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7％。 （4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。 要求: （1）计算无风险报酬率。 （2）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。 （3）计算锂电池项目的加权平均资本成本。（2013年） 答: （1）设无风险报酬率为i， 则1000×6％×PVIFA (i,10)+1000×PVIF (i,10) =1120 设利率为4％， 1000×6％×PVIFA (4%,10)+1000×PVIF (4%,10) =60×8.1109+1000×0.6756=1162.25 设利率为5%， 1000×6%×PVIFA (5%,10)+1000×PVIF (5%,10) =60×7.7217+1000×0.6139=1077.2 (i-4%)/(5%-4%)=(1120-1162.25)/(1077.2-1162.25)得i=4.5% 所以无风险报酬率i=4.5% (2)β 资产=β 权益 /[1+(1-税率)×(负债/股东权益)] β 权益=β 资产 ×[1+(1-税率)×(负债/权益)] 乙企业β 资产 =1.5/[1+(1-25%)×(4/6)]=1 丙企业β 资产 =1.54/[1+(1-25%)×(5/5)]=0.88
《财务管理》第三次作业 一、选择题 1、当公司的盈余公积金达到注册资本的（）时，可不再继续提取 A、25% B、50% C、40% D、20% 2、同一行业的两个或多个企业所进行的并购称为（） A、横向并购C、混合并购 B、纵向并购D、联合并购 3、短期借款到期时向银行支付利息的方法称为（） A、加息法C、贴现法 B、收款法D、担保法 4、按涉及被并购企业的范围，企业并购可分为（） A、横向并购和纵向并购C、混合并购和纵向并购 B、善意并购和敌意并购D、整体并购和部分并购 5、下列各项中与再订货点计算无关的是（） A、交货时间C、日耗用量 B、经济订货量D、保险储备 6、“2/10，n/30”一般是（）常见的表示形式 A、商业折扣C、边际资本 B、现金折扣D、资金成本 7、信贷限额是银行对借款人规定的（）的最高限额 A、临时贷款C、生产周转贷款 B、有抵押贷款D、无担保贷款 8、证券业规定，在股权登记日的前（）日为除息日 A、4 B、10 C、6 D、5 9、在确定存货经济订货量的基本模型时，一般假定无（） A、订货成本C、缺货成本 B、储存成本D、管理成本 10、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180 万元，尚未使用的余额为20万元，则企业向银行支付的承诺费为（） A、600 元C、420 元 B、500 元D、400 元 11、在评价客户信用状况的五C 系统中，可能影响客户付款能力的经济环境称为（） A、能力C、条件 B、资本D、抵押 12、短期借款利息支付方式中，实际利率等于名义利率的利息支付方式是（） A、收款法C、加息法 B、贴现法 D、分期等额偿还法 13、恒通公司估计现金流量的标准差为1000元，持有现金的年机会成本为18%，每次的转换成本T 为150元，现金余额的最低控制线为20000元，则平均现金余额为( )元(一年按360 天计算；计算结果取整)
1、某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资产200万元，负债比率40%，负债利息率15%。试计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 2、某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票上率为8％，每年付息一次，到期还本，若预计发行时债券市场利率为10％，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资本成本为多少？ 3.某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元，债券150万元，年利率8％，优先股100万元，年股利率15％，目前的税后净利润为67万元，所得税税率为33％。该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为500万元，预计项目投产后可使企业的年息税前利润增加50万元，下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10％；（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点 （2）计算两种筹资方案的财务杠杆系数与每股利润 （3）若不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。 4.某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用（含利息费用）2000万元，总优先股股息24万元，普通股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求： （1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆 （2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划； （3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。 答： 1、 营业杠杆系数=边际贡献/息税前利润=210*（1-60%）/60=1.4 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=60/(60-200*40%*15%)=1.25 复合杠杆系数=营业杠杆系数*财务杠杆系数=1.4*1.25=1.75 2、 债券发行价=1000*（P/F,10%,5）+80*(P/A,10%,5) =1000*0.6209+80*3.7908 =923.2元/张， 则债券的实际资本成本=债券面值*票面利率*(1-所得税税率)/【发行价格*（1-发行费率）】=1000*8%*（1-30%）/（923.2*（1-5%））=6.10%
高级财务管理第三次作业讲评 二、判断题 1、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一种是支持性的策略目标。（） 答案：正确。这道题答错的人比较多。主要是本题与教材P208的原话不一致造成的，但如果分析教材P209的内容之后，还是能够得出正确结论的。详细内容参见教材P208。2、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。（） 答案：错误。对于产业型企业集团，并购目标公司的动机主要是基于战略发展结构调整的需要，可能是为了介入新的具有发展前途的行业，更可能是为了整合资源，谋求更大的资源优势，强化核心竞争力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。详细内容参见教材P208。 3、企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（） 答案：正确。详细内容参见教材P210。 4、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。（） 答案：错误。并购标准不仅包括财务的、数量性的指标，还包括许多非财务的、质量性指标，在这两类指标中，关系到并购成败的是非财务标准，非财务标准比财务标准更具决定力。详细内容参见教材P210。 5、作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（） 答案：错误。并购标准一旦制定，必须严格遵守，绝不能改变，这种说法把并购的标准固定化、绝对化了。而企业面临的环境在不断的变化，按既定的模式搜寻目标公司比较困难，同时也可能会失去一些好的并购机会。详细内容参见教材P210~211。 6、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。（） 答案：错误。从收益的质量性、风险性方面分析，现金流量贴现模式是整个贴现价值评估模式中最为合理的一种评估方法。在现实中，广泛应用的是贴现式价值评估模式，详细内容参见教材P212。 7、股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。（） 答案：正确。详细内容参见教材P214。 8、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。（） 答案：错误。由于企业集团并购目标公司的目的主要是谋求一体化整合协同效应，所以，在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的贡献现金流量，而不是独立的现金流量。详细内容参见教材P214。 9、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。（） 答案：错误。解散式分立是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东，其所属的全部子公司都分立出来，原母公司不复存在。详细内容参见教材P234。 10、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（） 答案：正确。详细内容参见教材P240。 11、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（） 答案：错误。融资决策制度安排涉及两方面的问题，一是管理总部与成员企业融资决策权利的划分，二是融资执行主体的确定，而不仅仅是管理总部与成员企业融资决策权利的划
财务管理第二章作业答案 一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选） 1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。（） 【答案】√ 【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。 2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】B 3、企业向保险公司投保是（）。 A.接受风险 B.减少风险 C.转移风险 D.规避风险 【答案】C 【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】A 【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。 5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包 【答案】BCD 6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】AC 【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。由此可知，C的说法正确。 7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（） A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 【答案】ABD
1. 某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件销售价15元，欲实现利润 800元，固定成本应控制在 （ ） A. 5000元 B. 4800元 C. 5800元 D. 4200元 满分：2 分 2. 公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于（ ） A. 使公司的利润分配具有较大的灵活性 B. 降低综合资金成本 C. 稳定对股东的利润分配额 D. 使对股东的利润分配与公司的盈余紧密结合 满分：2 分 3. 某产品单位变动成本5元，单价8元，固定成本2000元，销量600件，欲实现利润400元，可采取的 措施是（ ） A. 提高销量100件 B. 降低固定成本400元 C. 降低单位变动成本0.5元 D. 提高售价1元 满分：2 分 4. 下列财务比率反映短期偿债能力的是（ ） A. 现金流量比率 B. 资产负债率 C. 偿债保障比率
D. 利息保障倍数 满分：2 分 5. 税前利润弥补以前年度亏损的连续年限不得超过（） A. 1年 B. 3年 C. 5年 D. 10年 满分：2 分 6. 在企业生产销售任务一定的情况下，流动资产占用量的多少与流动资金周转速度的快慢（） A. 成正比 B. 成反比 C. 无直接关系 D. 不确定 满分：2 分 7. 应收账款周转率是指商品（）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程度的大小 A. 销售收入 B. 营业利润 C. 赊销收入净额 D. 现销收入 满分：2 分 8. 企业债权人在进行财务分析时最关心企业的（）。 A. 获利能力 B. 营运能力 C. 社会贡献率 D. 偿债能力 满分：2 分 9. 在下列分析指标中，属于反映企业长期偿债能力的是（） A. 销售利润率 B. 资产利润率 C. 产权比例
《现代企业管理方法》第三次作业 一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（）。 A 利润最大化 B 每股盈余最大化 C 股东价值最大化 D 企业价值最大化 2、已知某证券的系数β等于1，表明该证券（ C ）。 A 无风险 B 风险非常低 C 与金融市场所有证券的平均风险一致 D 是金融市场所有证券平均风险的一倍 3、若使资本结构达到最佳，应使（ A ）达到最低。 A 综合资本成本 B 边际资本成本 C 债务资本成本 D 权益资本成本 4、下列筹资方式中资本成本最低的是：（ C ） A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 留存收益 5、财务杠杆是由以下（ B ）引起的。 A 固定生产经营费用 B 固定财务费用 C 固定资产购置成本 D 股利支出 6、企业收益分配的对象为：（ B ） A 利润总额 B税息前利润 C 税后利润 D 毛利 7、体现企业最优资本结构的股利分配政策是：（ A ） A剩余股利政策 B稳定股利额政策 C 稳定股利率政策 D低正常股利加额外股利政策 8、下列费用中属于应收账款机会成本的为：（ D ） A 收账费用 B 坏账损失 C 对顾客信用的调查支出 D 因投资应收账款而丧失的利息收入 9、下列方法中（ C ）属于综合财务分析方法。 A 比率分析法 B 趋势分析法 C 杜邦分析法 D 比较分析法 10、普通年金是指（ A ）。 A 后付年金 B 先付年金 C 递延年金 D 永续年金 11、属于分析企业盈利能力的指标是：（ B ） A 销售增长率 B 销售毛利率 C 资本积累率 D 每股收益 12、杜邦分析法中，最综合的指标为：（ B ） A 销售利润率 B 权益利润率 C 总资产周转率 D 权益乘数 13、以下不属于现金持有动机的为：（ D ） A 交易动机 B预防动机 C投机动机 D扩张动机 14、在追加资本结构决策中，选择（）最低的筹资组合。 A 加权平均资本成本 B 债务资本成本 C权益资本成本 D边际资本成本 15、在初始资本结构决策中，选择（ D ）最低的筹资组合 A 加权平均资本成本 B 债务资本成本 C权益资本成本 D边际资本成本 16、在其他因素不变的情况下，如果固定成本为零，经营杠杆系数（ A ）。 A 等于1 B 大于1 C 小于1 D 无法确定 17、利息和优先股股息越高，财务杠杆系数越大，财务风险也（ A ）。 A 越大 B 越小 C 不变 D 无法确定 18、每年年底固定存入1000元，求第八年末的价值总额，应使用（ C ）来计算。 A 复利终值系数 B 复利现值系数 C 年金终值系数 D 年金现值系数 19、下列项目中属于短期投资的是：（ B ） A 固定资产 B 存货 C 无形资产 D 对外直接投资 20、在采用ABC法进行存货管理时，应当重点控制的是：（） A 数量大的存货 B 价格昂贵的存货 C 品种多的存货 D 占用资金多的存货 21、信息管理技术包括（ C ）
《财务管理》第二次作业 一、选择题 1、投资项目决策时所采用的考虑货币时间价值的方法称为（） A、非贴现的分析评价方法 B、杜邦分析法 C、贴现的分析评价方法 D、沃尔比重评分法 2、运用肯定当量法进行投资风险分析时，应调整的项目是（） A、无风险的贴现率 B、有风险的现金流量 C、有风险的贴现率 D、无风险的现金流量 3、在肯定当量法下，将不肯定的现金流量调整为肯定的现金流量的系数叫做（） A、变化系数 B、肯定当量系数 C、风险溢价 D、风险调整贴现率 4、折旧具有抵税作用，折旧形成的税负减少额等于（） A、折旧额＋付现成本×税率 B、折旧＋折旧额×税率 C、折旧额×（ 1－税率） D、折旧额×税率 5、现值指数小于 1 时，表明（） A、投资方案的报酬率等于预定的贴现率 B、投资方案的报酬率大于预定的贴现率 C、投资方案的报酬率相当于预定的贴现率 D、投资方案的报酬率小于预定的贴现率 6、当投资方案的期望值相等时，可以用（）衡量方案的风险大小 A、标准差 B、变化系数 C、标准离差率 7、某工业投资项目的建设期为零，400 万元，第二年流动负债需用额为D、风险价值系数 第一年流动资产需用额为1000 万元，流动负债需用额为600 万元，第二年并不需要进行流动资金投资，则该企 业第二年的流动资产需用额为()万元 A、600 B、 1200 C、1000 D、 1400 8、已知某固定资产投资项目计算期为13 年，固定资产投资为120 万元，建设期资本化利息 为 10 万元，预备费为11 万元。包括建设期的回收期为 5 年，不包括建设期的回收期为 年。如果该固定资产采用直线法计提折旧，净残值为20 万元，则年折旧额为()万元 A、11.5 2 B、 12.1 C、11 D、 10 9、包括建设期的静态投资回收期是() A、使得净现值为零的年限 B、使得净现金流量为零的年限 C、使得累计净现值为零的年限 D、使得累计净现金流量为零的年限 10、某企业新建生产线项目需要在建设期初投入形成固定资产的费用为500 万元；支付50
1、某投资者于1999年1月1日以1 80元购入一张面值为1 000元、票面利率为10%、每年1月1日付息、到期日为2004年1月1日的债券。该投资者持有债券至到期日，当时市场利率8%。 【要求】 （1）、计算该债券价值。 （2）、计算该债券收益率。 解： （1）债权价值=1000×10%×（P/A,8%,5)+1000×（P/F,8%,5)=1079.85元 （2）当收益率为5%是债权价值1216.47 当收益率为6%是债权价值1168.49 购入价格1180 则收益率为i 5.76% = i) - (5% 1180) - (1216.476%) -(5%1168.49) - (1216.47 2、某企业于2000年5月5日投资800元购进一张面值1 000元，票面利率8%、每年付息一次的债券，并于2001年5月5日以850元的价格出售。 【要求】计算该债券的投资收益率。 解：K=(850-800+1000×8%)÷800=16.25% 3．某企业股票目前支付的股利为每股1.92元，股票的必要收益率为9%，有关资料如下：（1）股利增长率为-4%；（2）股利零增长；（3）股利固定增长率为4%。 【要求】 （1）计算上述互不相关情况下股票的价值。 （2）假设该股票为增长率4%的固定增长股票，当时股票市价为45元，你作为投资者是否应购买该股票？ （3）假设该股票为零增长股票，按每股1.92元的股利计算,已知该股票价值为25元,则该股票的必要收益率是多大? 解：（1）、当股利增长率为-4%时： 股票价值=｛1.92×（1-4%）｝/（9%+4%）≈14.18元 当股利零增长时： 股票价值=1.92/9%≈21.33元 当股利固定增长率为4%时： 股票价值=｛1.92×（1+4%）｝/（9%-4%）≈39.94元
财务管理第3次作业
第三次作业：预算管理部分 老调重弹：希望大家提供选择、判断的理由说明。好吗？辛苦了！作业莫慌，有的是时间，想了再动手！ 一.多项选择题 1. 下列特性中，属于预算最主要的特征是（ AC 。 A.数量化 B.可监督性 C.可执行性 D.客观性 理由：数量化和可执行性是预算最主要的特征。 2. 在下列各项中，属于业务预算的有（ ACD 。 A. 销售预算 B.现金预算 C.产品的生产成本预算 D.经营费用预算 理由：业务预算包括销售预算、生产预算、材料 采购预算、直接人工预算、制造费用预算、单位 生产成本预算、销售及管理费用预算。现金预算 属于财务预算的内容 3. 在下列各项中，属于财务预算的有（ ABC 。 A.预计资产负债表 B.现金预算 .C.预计利润表D.销售预算 4. 在财务预算中，专门用以反映企业在计划期内财务状况和经营成果的预算为（ | -- 括 和 面 从^称^ 一决^ 齊，算 节划I 、与 由D 最芳 AC
.C.预计利润表D.管理费用预算 理由：现金预算是用于预测企业还有多少库存现金，以及在不同时点上的现金流向的规划，不分析整体财务状况；管理费用预算是以企业现状为基础而制定，不反映财务状况和经营成果；预计资产负债表和预计利润表是全面体现企业的负债与盈利状况的预算。 5.一般来说，弹性预算主要用于编制（BC）。 A.专门决策预算 B.制造费用预算 .C.利润预算D.管理费用预算 理由：弹性预算法是以未来不同业务水平为基础编制预算的方法。这种方法适用于各项随业务量变化而变化的项目支出，在实务中，弹性预算方法主要用于编制弹性成本费用预算和弹性利润预算。 6.相对固定预算而言，弹性预算的优点有（CD）。 A.预算成本低 B.预算工作量小 .C.预算可比性强D.预算适用范围广 理由：弹性预算的优点在于：一方面能够适应不同经营活动情况的变化，扩大了预算的范围，更好地发挥预算的控制作用，避免了在实际情况发
读书破万卷下笔如有神 一、判断题： 1、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。 2、决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。 3、负债规模越小，企业的资本结构越合理。 4、在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着利税前收益的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得经营杠杆利益。 5、进行长期投资决策时，若某一方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也相对较低。 6、保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资产来融通。 7、现金机会成本和现金转换成本之和最低时的现金余额即为最佳现金余额。 8、股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市交易都是正确的选择。 9、保留盈余是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用保留盈余不花费成本。 10、如果市场利率上升，就会导致债券的市场价格上升。 11、应收帐款管理的目标，就是尽量减少应收帐款的数量，降低应收帐款投资的成本。 12、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。 13、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 14、如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。 15、股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。 16、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。 17、企业发行债券的财务风险低于发行股票的财务风险。 18、在一定限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。 19、由于获利（现值）指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。 20、如果企业的流动资产比较多，说明企业的偿债能力较弱。 21、影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。 22、企业对现金的需要主要是交易的需要和预防的需要。 23、投入的收帐费用越多，坏帐损失就会越少，因此应该加大收帐费用的投入。 24、用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。 、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。25． 读书破万卷下笔如有神 26、短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金要高。 27、现金是流动性最强的资产，主要包括库存现金、银行存款和短期贷款。 28、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。 29、债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价或溢价发行，不允许折价发行。 30、如果一项资产能迅速转化成现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险也大。 二、选择题： 1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A. 经营权和所有权关系 B. 债权债务关系 C. 投资与受资关系 D. 债务债权关系 2、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者在第三年年末的终值相差（）元。 A. 33.1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31 3、通货膨胀往往促使（）。
财务管理的第四次作业：筹资管理（上） 老规矩：希望你提供选择或判断的理由说明！这也是一个表达的基本训练！看书后再做作业，不要急于提交，我不催大家，慢慢来。祝快乐！ 一．多项选择题 1.企业筹资的方式主要有（ABCD）。 A．吸引直接投资 B．融资租赁 C．留存收益D．商业信用 理由：企业筹资方式是企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。主要有吸引直接投资、融资租赁、留存收益、商业信用等。 2.按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（AB）。 A．股权筹资B．债务筹资 C．混合筹资 D．商业信用筹资 理由：按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具，这也是企业筹资方式最常见的分类方法。股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。债务筹资，是企业通过借款、发行债券、融资租赁以及赊销商品或服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。 3.相对于股权融资而言，长期借款筹资的优点（BC）。 A．筹资风险小 B．筹资速度快 C．资本成本低 D．筹资数额大 理由：相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：1.筹资速度快;2.筹资成本低;3.筹资弹性大。 4. 下列属于银行借款的例行性保护条款的有（ABC）。 A．企业定期向贷款机构报送财务报表 B．禁止企业贴现应收票据或转让应收账款 C．禁止以资产作其他承诺的担保或抵押 D．对企业流动资金保持量的规定
理由：银行借款的例行性保护条款有：1、要求定期向提供贷款的金融机构提交财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果;2、不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力;3、如期清偿应缴纳税金和其他到期债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失;4、不准以资产作其他承诺的担保或抵押;⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。 D 属于一般性保护条款的规定，不属于例行性保护条款。 5.企业发行债券筹集资金的优点有（AD）。 A．能够保障所有者对企业的控制权 B．禁止企业贴现应收票据或转让应收账款 C．发行的限制条件少 D．能够获得财务杠杠利益 理由：企业发行债券筹集资金具有以下优点：1、资金成本较低；2、能获得财务杠杆利益；3、保障所有者对企业的控制权，所以选项BCE正确；发行债券的缺点：1、财务风险较高；2、限制条件较多。 6．与经营租赁相比，融资租赁的特点有（ABC）。 A．租赁期较长 B．不得任意终止租赁租赁合同或契约 C．租金较高 D．出租方提供设备维修和保养 理由：融资租赁期间由租入方即企业对设备进行维修和保养，非出租方。 7.公司在创立时首先选择的筹资方式是（C）。 A．融资租赁 B．向银行借款 C．吸收直接投资 D．发行企业债券 理由：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。
财务管理学第三次作业及参考答案 （考察范围：第七章至第九章） 一、单项选择题（每小题1 分，共20分） 1.与企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（）。 A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时举债能力的强弱 C.企业销售水平 D.企业对现金流量预测的可靠程度 答案：C 解析：企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额基于预防动机，它主要取决于：企业愿意承担风险的程度、企业临时举债能力的强弱、企业对现金流量预测的可靠程度。 2、下列说法错误的是（）。 A. 信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策 B. 信用标准高有利于企业市场竞争力的提高 C. 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 D. 客户资信程度的高低通常决定于“5C”系统 答案：B 解析：如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外，其结果尽管有利于降低违约风险及收账费用，但不利于企业市场竞争力的提高和销售收入的扩大。 3、在确定现金持有量的成本分析模式中，（）之和最低时的现金持有量为最佳现金持有量。 A.持有现金的机会成本与证券变现的交易成本 B.持有现金的机会成本与现金短缺成本 C.持有现金的机会成本与现金管理成本 D.现金短缺成本与证券变现的交易成本 答案：B 解析：在确定现金持有量的成本分析模式中，持有现金的机会成本与现金短缺成本之和最低时的现金持有量为最佳现金持有量。
4、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。 A．交易动机 B．预防动机 C．投机动机 D．长期投资动机 答案：B 解析：预防动机是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。 5、企业设定客户的信用标准时，不必考虑的因素是（）。 A．客户的信誉 B．客户的偿债能力 C．客户固定资产的变现能力 D．影响顾客付款能力的经济环境 答案：C 解析：固定资产变现能力不属于要考虑的范围。 6、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。 A．力争现金流量同步 B．使用现金浮游量 C．加速收款 D．推迟应付款的支付 答案：A 解析：力争现金流量同步可以使其持有的交易性现金余额降到最低。 7、建立存货保险储备的目的是（）。 A．在过量使用存货时保证供应 B．在进货延迟时保证供应 C．使存货的缺货成本和储存成本之和最小 D．降低存货的储备成本 答案:C 解析：研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。 8、以下关于现金的日常管理不正确的是（）。 A．建立现金交接手续，坚持查库制度
1.经济批量是使企业一定时期内某项存货的相关总成本达到最小的订货批量，这一批量是企业该项 存货的（）。 A.最大存货量 B.最小存货量 C.平均存货量 D.保险存货量 知识点: 第四次作业 学生答案: [A;] 标准答案: A; 得分: [10] 试题分值: 10.0 提示: 2. 3.(错误) 存货ABC管理法中，A类物资的属性是（）。 A.金额大、数量多 B.金额小、数量少 C.金额大、数量少 D.金额小、数量多 知识点: 第四次作业 学生答案: [B;] 标准答案: C; 得分: [0] 试题分值: 10.0 提示: 4. (错误) 现金折扣成本是一项（）。 A.筹资费用 B.销售成本 C.收账成本 D.管理成本 知识点: 第四次作业 学生答案: [B;] 标准答案: A; 得分: [0] 试题分值: 10.0 提示: 5. (错误)
按（）对成本进行分类是管理会计短期经营管理的基础，对于成本预测、决策和分析，特别是对于控制和寻找降低成本途径具有重要作用。 A.成本的经济用途 B.成本习性 C.成本决策相关性 D.成本可控性 知识点: 第四次作业 学生答案: [C;] 标准答案: B; 得分: [0] 试题分值: 10.0 提示: 6.利用成本分析模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。 A.管理成本 B.机会成本 C.短缺成本 D.转换成本 知识点: 第四次作业 学生答案: [D;] 标准答案: D; 得分: [10] 试题分值: 10.0 提示: 7. 8.(错误) 某企业每月现金需要量为250 000元，现金及有价证券的每次转换金额为50 000元，每次转换成本400元，则其每月的现金转换成本为（）元。 A.2000 B.12500 C.4000 D.5000 知识点: 第四次作业 学生答案: [C;] 标准答案: A; 得分: [0] 试题分值: 10.0 提示: 9.(错误)
本次作业是本门课程本学期的第2次作业，注释如下： 一、单项选择题(只有一个选项正确，共10道小题) 1. 公司财务管理，是指（） (A) 公司财务人员围绕资金及其运动，旨在实现股东财富最大化而进行的各种价值管理 (B) 针对公司职员薪酬、福利政策所进行的一种价值管理 (C) 筹集资金活动的管理 (D) 全公司员工共同开展的一种价值管理 正确答案：A 解答参考： 本题主要的考核点是公司财务管理的内容。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。 2. 公司财务管理的最佳目标是（）。 (A) 资产总额最大化 (B) 企业利润最大化 (C) 每股利润最大化 (D) 股东财富最大化 正确答案：D 解答参考： 本题主要的考核点是公司财务管理的目标。股东财富最大化是公司财务管理的最佳目标，其他几种均不是。 3. 下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。 (A) 资产负债率 (B) 经营现金流量与利息费用比 (C) 经营现金流量与流动负债比 (D) 经营现金流量与债务总额比 正确答案：D 解答参考： 本题的考核点是现金流量比率的理解，现金流量代表企业自发创造现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量，最能反映企业的举债能力。B只是反映支付利息保障能力，C只是反映企业短期偿债能力，A中的资产可能含有变现质量差的资产，所以选D。 4. 下列各项中，不属于财务预算的有（） (A) 预计资产负债表 (B) 现金预算
(C) 预计利润表 (D) 销售预算 正确答案：D 解答参考：本题主要的考核点财务预算概念 5. 财务预算主要反映企业预算期现金收支、经营成果和财务状况的各项预算，包括：现金、在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（）。 (A) 弹性预算 (B) 零基预算 (C) 增量预算 (D) 滚动预算 正确答案：C 解答参考： 本题的考核点是增量预算的含义。 增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法。 6. 某证券的系数等于1，则表明该证券（） (A) 无风险 (B) 有非常低的风险 (C) 与金融市场所有证券平均风险一致 (D) 比金融市场所有证券平均风险大1倍 正确答案：C 解答参考： 本题主要的考核点是系数的含义。系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，若某证券的系数等于1，则表明它的风险与整个市场的平均风险相同，即市场收益率上涨1%，该种证券的收益率也上升1%。 7. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（） (A) 宏观经济状况变化 (B) 世界能源状况变化 (C) 发生经济危机 (D) 被投资企业出现经营失误 正确答案：D 解答参考：
一、名词解释 1、时间价值： 2、复利： 3、复利现值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永续年金 二、判断题 1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 （对） 2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（错） 3、n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。（对） 4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。（对） 5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。（对） 6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（对） 7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。（错） 8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。（错） 9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（错） 10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（对） 11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（对） 12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（错） 13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（错） 14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。 （错） 15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。（对） 16、市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。（对） 17、所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假定之一。（对） 18、系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。（错） 19、套利定价模型与资本资产定价模型都是建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是在同一框架之下的另 一种证券估价方式。（对） 20、债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。（对） 21、政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。（对）