2020年(财务知识)财政补贴经济分析

（财务知识）财政补贴经济分析

财政补贴经济分析

作者：李杨

第二次世界大战以来，世界各国财政补贴的规模均于增大，于社会主义国家里，经济改革以来的财政补贴的急剧增加更令人瞩目。能够说，今天社会经济的各个方面均同财政补贴有着千丝万缕的联系。

对于这样壹个和社会经济生活有着如此密切关系的现象。经济学界却未给予足够的重视，对它的研究，于经济学的理论著作中几乎很难找到。于财政学论著中也只是被“提及”，只于仍没有形成成熟理论框架的壹个经济学科——福利经济学中，以及本世纪七十年代以来才繁盛起来的新兴学科——经济政策理论学中，才能找到若干不成系统的论述。

本文是第壹部以财政补贴为研究对象的专著。笔者试图通过对财政补贴的定义、合理性和经济影响的探讨。理出壹条研究财政补贴的比较系统的理论线索，且拟通过对若干财政补贴政策的分析。提出解决我国目前财政补贴规模过大问题的基本原则。

全文共分十章。基本内容如下：

壹

“国民经济核算体系”（SNA）把补贴定义为“政府对生产者的现期转移”。P?B?穆斯格雷夫持“泛补贴”观。认为，从某种意义上说，全部社会产品均享受了财政补贴，只不过是补贴率不同而已：从纯私人产品、准社会产品直到纯社会产品，补贴率由零上升至100%。相当多的研究者则偏爱将补贴和税收对应起来，认为补贴是壹税负的税收。再有壹些经济学家，加A?R?普雷斯特认为，财政补贴就是直接影响广义的商业部门的相对价格的政府支出。

本文认为，财政补贴首先是壹种政府的转移性支出，是政府单方面的、无偿的支付。这种支出和政府的购买支出不同，其中且无交换发生。从经济影响上见，转移性支出首先影响的是国民收入的分配。通过收入效应。它们补贴领取者的收入增加；通过后者的支出，补贴才进

壹步对需求总量及结构发生影响且作用于实际经济。

可是，财政补贴又不同于其他的转移性支出。由于补贴改变了壹部分产品、服务和生产要素的价格，它的实施将使相对价格结构发生变化。因此，财政补贴壹方面增加了补贴领取者的收入。另壹方面则使消费者和生产者于补贴品可替代的范围内更多地购买补贴品。且相对减少对其他产品的购买。也就是说，补贴产生了替代效应。

据此，本文倾向于认为：所谓财政补贴，指的是于某壹确定的经济制度下，政府支付给企业和个人的，能够改变现有的产品、服务和生产要素相对价格结构。从而产生收入效应和替代效应的无偿支出。

根据这壹定义，我国的财政补贴似应包括如下七项：（1）价格补贴（含国内产品购销差价补贴、农业用工业投入品补贴和进出口补贴）；（2）城市居民住宅补贴；（3）扣除和价格补贴重复部分的亏损企业补贴；（4）减免税收；（5）税前仍贷；（6）财政贴息；（7）城市居民副食品补贴。

二

财政补贴的合理性是壹个时常引起热烈争论的话题。从现有的经济文献见，完全持否定态度的观点极少，大多数研究者均从各种不同的角度提出了许多能够使财政补贴具有合理性的解释。外部经济论，促进发展论、产业组织政策论、稳定经济论、促进对外贸易论等等。是经常被用来论证补贴合理性的论点。

能够围绕财政补贴同价值规律的关系来对补贴的合理性作出统壹的解释。财政补贴同价值规律大约有如下四种关系：（1）当相对价格结构被人为扭曲：亦即不能反映价值规律客观要求时，能够用财政补贴来校正相对价格扭曲，籍以贯彻价值规律。（2）价值规律固然能够优化资源配置，但让其自动发挥作用，则可能导致经济波动，其社会成本往往很高。运用补贴来熨平这壹波动，则可认为是对价值规律的限制。（3）依赖价值规律来优化资源配置和

促进经济发展，往往需时甚长，运用财政补贴去主动推动这壹过程。能够视为对价值规律的自觉运用。（4）价值规律的自发作用可能导致国民收入分配俩极分化加地区发展的不均衡。而公平分配和地区均衡发展对任何社会说均是十分重要的目标。适当运用财政补贴，有助于社会实现这些目标，这可视为对价值规律的违背。之上四种关系可进壹步概括为俩类情况。壹类情况是，当价值规律不能得到很好的贯彻时，财政补贴能够发挥有利价值规律贯彻的作用（第壹种关系）。第二类情况是，当价值规律基本能得到贯彻时。运用财政补贴能够实现价值规律的自发作用不能实现（第四种关系）或虽能实现但社会成本过高（第二种关系）或需时甚长（第三种关系）的社会目标。不难见出，使财政补贴能够具有合理性的这俩个基础之间存于着矛盾。换言之，如果壹方面着眼于贯彻价值规律，让财政补贴承担纠正价格扭曲府责任，另壹方面又从限制价值规律的作用范围和程度出发，运用财政补贴去主动改变相对价格结构，可能会使财政补贴政策失去明确的目标。不幸的是，经济改革以来，社会主义国家普遍建立了壹种价值规律既发挥作用又不发挥作用的双重体制。于双重体制下财政补贴的政策目标是双重的，它的随意性因而增大了。补贴规模增大和种类增多的趋势也就势所难免。对诸种财政补贴的成立，实施和结果作深壹步的考察。我们就会发现：财政补贴总是作为壹种纠正既有经济制度及由这制度所规的经济运行机制所必然产生的不利后果的干预手段而出现和发挥作用的。任何壹个国民经济的实际运行均是壹套稳定的经济制度及由它规定的运行机制和壹套相机抉择的干预手段体系共同发挥作用的综合结果。从主导方面说，正常的国民经济运行依赖的是既定的经济制度及其运行机制的有规律的自动作用。可是，经济社会所要实现的目标是多重的，任何壹个经济制度及其运行机制即便十分完善。也不绝实现全部的社会目标。就此而言，任何经济制度及其运行机制均存于国有的缺陷。为克服这些缺陷。亦即为全面实现社会目标，政府有必要运用干预手段体系去纠正既有经济制度及其运行机制所产生的不利后果或部分修正经济制度。财政补贴便是政府可资利用的干预手段之壹。从这个

意义上说，财政补贴的存于有其必然性。它是不能也是不应被取消的。

财政补贴既为干预手段，就不应于国民经济的运行中扮演主要角色。这壹判断的引申意义是：如果国民经济的运行对财政补贴这种从权性手段的依赖过大，以致离开了它便无法组织正常的生产、流通和消费活动，那就说明，既有的经济制度及其运行机制已经无助于实现社会的基本目标，对之进行改革已成当务之急。从另壹角度说，于财政补贴规模急剧增大和范围急剧扩展的现象中，反映出的是经济制度的不合理和改革过程中新旧体制的磨擦。因此，扭转补贴过多局面的根本出路于于经济制度的变革。

三

既然财政补贴不能也不应取消，如何合理使用它来调节国民经济运行就是壹个问题。为此，必须分析财政补贴的经济影响。这是第4至第6章的主题。

第4章从接受财政补贴的经济主体的行为角度探讨了财政补贴的经济影响。这壹章首先依据经济社会的俩类基本活动——消费和投资把全部财政补贴划分为“对消费的补贴”和“对投资的补贴”。且进壹步根据补贴受益面的大小把它们划分为“无限制实物补贴”、“现金补贴”、“限制性实物补贴”、“普遍投资补贴”和“选择性投资补贴”五个亚类。通过逐壹分析这些类型财政补贴的经济影响。本章得出三点结论。（1）各种类型的财政补贴于短期内教育扩大非政府部门的消费需求和投资需求的作用。就是说，财政补贴的短期影响是扩张性的。可是，从长期来见，对投资的补贴则有扩大社会的生产能力之效。选择性投资补贴则可能有改变产业结构的作用，因此。适当运用对投资的补贴有增加总供给之效。（2）财政补贴有弱化接受补贴的经济主体的预算约束的作用。同时也有加强政府干预。加重政府调控负担的作用。（3）补贴手段的选择应以社会所欲实现的目标为准。就消费补贴而言。要充分发挥市场机制作用。政策选择的顺序应当是：现金补贴——限制性实物补贴——无限制实物补贴；要想于实现相同政策效果的前提下使财政补贴的数额较小。选择的顺序应是：限

制性实物补贴——现金补贴——无限制实物补贴；要想于短期内稳定物价水平。选择顺序应为：无限制实物补贴——限制性实物补贴——现金补贴。就对投资的补贴而言，如果目标是使国民经济于消费和投资的比例大体适当对前提下获得较快的发展，选择性投资补贴较优。普遍性投资补贴只宜于投资严重不足的情势下使用。

财政补贴既然是资金由政府向非政府经济主体的转移。当后者获得了壹笔额外资金时，政府必然相应减少了壹笔数额相当时可支配资金，从而，当非政府经济主体的有效需求因获得补贴而增大时。政府的有效需求则因支付了补贴而有相应的缩小。因此，分析的视野仍应于第4章的基础上扩展到政府收支变化及其经济影响上。

第5章首先于保持预算收支平衡的前提下，将政府的补贴支出的经济影响（通过接受补贴者的支出行为的变化而发生的）同政府的其他支出的经济影响作了比较。然后，又进壹步把补贴支出的扩张性影响同政府各项收入的紧缩性影响联系起来作比较。引进政府收支因素之后的研究结果显示。财政的经济影响仍然是扩张性的。

财政补贴于对国民经济各种总量发生影响的同时。仍会改变各总量内部的和它们之间的结构。就其对消费结构的影响来说，由于引致了替代效应，社会对补贴品的需求相对增加。就其对投资结构的影响来说，由于它改变了各类投资的收益结构。受补贴的投资相对增加了。如果把全部财政补贴综合起来考虑。对消费的补贴和对投资的补贴各自占总补贴的比率势将影响到全社会的消费——投资比率。

于多级预算结构下。财政补贴的安排必然也是多种多样的，本文将多级预算结构下的补贴模式概括为“统壹安排补贴政策，地方财政分别安排支出”。模式、“中央时政统壹政策、统壹安排支出”模式和“各地方自行安排补贴”模式。分析表明，分级预算下的财政补贴必然要对国民收入于地区间的分配和资源于各地区之间的配置发生影响。

第6章的分析扩展到涉外经济部门，进口补贴、出口补贴、进口竞争部门补贴和外国投资补

贴是这壹章分析的主题。

进口补贴所以发生．是因为国内进口部门于国际市场上购入物品所付出的价格高于于国内市场上出售或购入同种产品所得到或支付的按同种货币计值的价格。于这里，进口国为进口壹定量的产品支付了俩笔货币。壹笔是用本国壹定量出口产品换回的外汇，壹笔是从国内纳税人那里征集的税收收入。为了衡量这项活动的利弊得失。本文引入了“收入贸易条件指数”。通过它们将进口国所付出的和所得到的资金统壹换算成用国内产品表示的实物量。通过比较，本文得出三点结论：（1）进口补贴促进口国的贸易条件趋向恶化。（2）进口补贴改善了进口国供给结构同需求结构的吻合程度。如果仅仅依赖国内调整来实现同样的政策目标，进口国将付出壹笔调整费用。假如进口国因支付进口补贴所支付的费用小于上述国内调整费用，则于短期内，进口补贴是合理的；如果相反则是不合理的。（3）从长期来见，进口补贴有使国内不合理的资源配置结构固定化的趋势，所以，进口补贴作为调整进口国供求结构失衡的政策手段，只应用来应付不时之需。

于“马歇尔—勒纳条件”得到满足的条件下，出口补贴有改善出口国国际收支之效。可是，同进口补贴壹样，出口补贴有使出口国贸易条件趋于恶化的负作用，尤其对于国内供给弹性不足为发展中国家来说，它有减少国内有效供给的作用。

深壹步分析，进口补贴和出口补贴实际上均有贬低本国货币价值的作用。通过变动实际汇价。它们对壹国进出口的影响于方向上相同，进而，对国内总供求平衡关系、供求结构的吻合关系、相对价格结构、资源配置和产业结构的影响于趋势上也基本相同。换言之，作为贸易政策手段，汇价调整政策和进出口补贴政策于相当大程度上能够彼此替代。可是，汇价调整的影响面广，它是贸易政策中的“巨斧”，进出口补贴的影响面较小，它是贸易政策中的“小刀”、因此，汇价调整是制度性调整，适于用来对付严重的贸易不平衡困难；进出口补贴则是从权性干预手段，只适于用来应付短期性和局部性困难。这壹结论是本文关于财政补贴基

本观点于对外经济领域中的引申。

进口竞争部门补贴的作用是排挤国外同种产品的进口。它是壹国进口替代战略的组成部分。通过将此种补贴同进口关税和进口限额进行比较，本文指出，这三种政策手段均可起到保护进口竞争部门发展的作用，它们的区别是：进口竞争部门补贴可使国内的物价水平保持稳定。但政府付出了壹笔补贴费金；进口关税有提高本国物价水平的作用，但政府获得了壹笔关税收入；进口限额有可能抬高国内价格，但进口量和国内对该产品的需求量均减少了。究竟采取何种手段保护国内产业，要视政府的政策目标而定。

对外国投资的补贴于吸引外资，可是，从长时期来见，（1）只有当外国投资增量超过因支付外资收益所损失的国内储蓄同对外资提供为补贴之和财。东道国的产出增长率才会比无外资条件下所能达到的增长率高；（2）只有于外资净流入量所生产的国民产出超过对外资支付的收益时，东道国的国民收入增长率才会比无外资时所能达到的增长率高。易于见出，这俩个条件对东道国的引进外资战略构成极强的约束。所以，东道国于对外国投资提供补贴时应当十分谨慎。尤应着眼于偿债期限，对全部引进外资进行宏观经济平衡。

这壹章的分析表明，于涉外经济领域中，各种类型的财政补贴也只应发挥辅助性作用。对于壹个积极发展外向型经济的社会来说，至关重要的也是使其涉外经济活动赖以进行的制度合理化和规范化。

四

于之上分析的基础上．7-10章的分析上升到具体的层次——社会主义经济中的若干主要的财政补贴政策成为这4章的分析主题。

第7章是对社会主义经济中的财政补贴的概括考察。这壹章首先分析了传统体倒下的经济发展战略、积累机制和相对价格结构，指出，现今令人手足无措的时政补贴急剧增长的趋势，早已潜于于传统体制的不合理的相对价格结构和积累机制之中了，因而，今天的巨额财政补

贴。只不过是被经济改革揭露出的传统体制的弊端之壹。

经济改革以后。各社会主义国家壹般均出现了俩个恶性循环。壹方面，于国内经济领域中。出现了“调价——财政补贴增加（赤字增加）——货币供给增加——通货膨胀——财政补贴增加——……”的恶性循环；另壹方面。于涉外经济领域中，出现了“进出口增加——财政补贴增加（财政赤字）——物价上涨——财政补贴增加——……”约恶性循环。

经济改革中出现上述恶性循环的原因是多方面的。从经济内部见，改革造成了双重体制，使得评价微观经济主体活动的标准混淆不清，致使微观经济主体几乎能够任何理由来要求财政补贴。这是恶性循环的必要条件。从经济体制上见，改革虽然改变了政府同微观经济主体的“父爱关系”借以体现的形式，可是。传统体制的主要特征——政府深深卷入微观经济主体的具体而微的经济活动之中——则没有发生实质性变化。政府和微观主体的父爱关系未有实质性转变．以及于改革过程中政府总要对利益受到损害或似乎受到损害的经济集团给予补偿，使得政府几乎很少打折扣地满足微观主体的补贴要求。这是出现恶性循环的充分条件。这壹章的结论是。恶性循环可能是于市场机制已经建立但尚不健全，企业制度已经改革但远不完善；以经济手段为主的调控体系已经发挥作用但尚未被宏观调控主体充分认识和熟练运用的转轨时期的必然现象。因此，消除恶性循环，有待经济改革进壹步深入。

第8章讨论对农业的补贴。本文首先注意到，于世界各国。农业均是广泛享受财政补贴的，可是，补贴形式形形色色。各种类型的农业补贴能够概括为俩种模式，即“高价——补贴”模式和“低价——补贴”模式。这俩种模式的主要区别有四：（1）于前壹模式中，农产品相对价格水平较高，因而农业部门能够依赖自身为运营活动来为农业投资提供资金；于后壹模式中，农产品相对价格水平较低，农业补贴至多只发挥了维持农业部门简单再生产的作用。（2）于前壹模式中。市场机制于农产品价格的决定上发挥了重要作用。财政补贴的作用主要是维持相对较高的农产品价格和熨平农产品价格波动；后壹模式中的农产品价格由政府决

定而且相对水平较低。财政补贴壹般是于国民经济发展遇到农产品短缺的严重约束时方才提供。（3）于前壹模式中。对农业的补贴被大量用于改善农业部门的产品结构和组织结构、促进农业科研、农业教育、技术推广等刺激农业部门引进新生产要素方面；于后壹模式中。农业补贴主要用于弥补农产品购销价差。较少有刺激农业部门引进新生产要素的意义。（4）于采用前壹模式的国家中。农业发展很快，主要问题是农产品过剩；于采用后壹模式的国家中。农业发展缓慢，主要问题是农产品经常短缺。

说到农产品相对价格水平。就不能不论及“工农产品剪刀差”问题。本文通过对马克思主义的有关原理和资本主义世界及社会主义世界的波产品价格变动长期趋势的回顾，得出了这样的认识；工农产品剪刀差且非资本主义制度的必然产物，而是社会主义国家片面追求工业发展的发展战略的产物。通过对各种经济发展战略的比较研究。本文认为，从经济发展的总要求来见，“高价——补贴”模式比“低价——补贴”模式为优。于维持农产品相对高价，使得农业部门能够依靠自身运营来积累大部分发展资金的同时。政府应当着眼于扩大新的生产要素。主要从投入方面对农业部门提供补贴。惟其如此。社会主义国家才能彻底摆脱农业发展缓慢的硬约束，走上健康构现代化道路。

对城市居民的房租补贴是社会主义国家财政补贴的壹个大项。和其他补贴不同。这项补贴于预算上向无明确的揭示。第9章首先分析了构成住宅价格的各个要素。且据以提出按住宅成本和商品价格计算的房租价格。关于住宅为经济性质，社会主义经济文献中有“福利论”、“商品论”和“商品、福利双重论”三种见法。本文认为，这些见法存于壹个共同缺陷，即均把“商品性”和“福利性这俩个属于不同层次、不同领域的问题当作同壹层次、同壹领域的问题见待了。当我们讨论住宅是否商品时，涉及的是生产的社会形式问题。和“住宅是商品”命题相对立的应是“住宅是产品”的命题，而住宅是否具有福利性则涉及前是国民收入再分配问题，它和住宅是商品仍是产品且无必然联系。所以，本文认为。于社会主义商品经

济中，住宅是壹种“能够作为社会福利提供给居民的商品”。

能够将住宅商品当作社会福利提供给居民意味着。居民于消费住宅商品时享受了政府的补贴。这里有壹个住宅供应模式和住宅补贴提供模式的选择问题。本文概括出了“纯市场型”、“纯福利分配型”和“市场、福利分配混合型”三种住宅补贴提供模式。且分别探讨了它们的经济影响。结论是：于社会主义国家里，第壹模式是不易采用的。第二模式已被证明弊端甚多。因而第三模式是现实的选择。至于住宅补贴的方式则以现金补贴为好。可是，从长远见，这些补贴有的应逐步且入职工工资。有的则应转变为只对低收入者的福利支出。

第10章讨论企业补贴。本章论及的是以企业为名义接受者的各种补贴。根据这个界定，各国的财政补贴、尤其是社会主义国家的财政补贴的主体部分均是企业补贴。企业补贴虽以企业为接受者，但企业往往且不是真正的获利者。因为，企业固然由补贴而增加了，收入。但它们的投入品价格和产出品价格往往由政府规定，而这些规定往往使企业受损。得利和受损相抵，企业常常只不过得到了它们作为独立的商品生产者于市场上所应得到的收入。社会主义国家的企业补贴大部分均是为弥补企业因价格不合理所蒙受的损失的，所以，企业补贴的规模可能很大。但却起不到促进被补贴企业发展的作用，同时，由于企业补贴资金必须自盈利企业的利润中抽取，它们对盈利企业的发展也有着抑制作用。非止如此，由于大规模的企业补贴固定了现有的不合理的相对价格结构和产业结构，它们对经济发展也是不利的。

企业补贴的大规模施用，提高了全部财政活动中的再分配部分所占的比重，进壹步导致了“行政性市场”的发展。补贴规模的增大不可免地要导致财政赤字增大，且成为推动物价上涨的重要因素。它仍会模糊国民收入分配中的效率尺度，阻碍按劳分配原则的贯彻执行。所有这些，均为社会主义为经济体制改革设置了障碍。

见来，为社会主义的经济发展和经济体制改革计，必须重塑企业补贴格局。如果目标是发展社会主义的商品经济，改革的途径仍然只有俩条：理顺相对价格结构和按商品生产的要求改

项目经济效益分析

**项目经济活动分析 **项目位于无锡市惠山区政和大道以南，锡澄路以西，华润橡树湾地块内。开工日期2015年10月15日，竣工日期2017年09月29日。建设单位为华润置地（无锡）发展有限公司，合同造价12283.02815万元，建筑面积约86389平方米，采用清单报价，由别墅、两栋高层及地库组成。 截止到6月底工程形象进度：地库土方完成85%，25#、26#、37#、38#、39#、41#、42#、43#、44#别墅基础完成，28#、29#、31#、32#、33#别墅负一层结构完成。工程成本实际情况：已完成产值2824.79万元，其中：自行1923.32万元、分建901.47万元；点交收入2796.54万元，其中：自行1925.79万元，分建收入870.75万元，税金及附加86.84万元；实际成本2989.53万元，其中：自行2117.21万元，分建872.32万元，营业税金及附加86.84万元，降低额279.84万元，降低率10.33%，上缴费率28.25万元，毛利额-251.59万元，毛利率-8.91%。（数字在项目效益分析表） 一、资金情况： 本工程按节点付款，各节点完成后，经发包人确认后30天内，支付下述节点审核工作量的80%，支付节点： 1.联排别墅及商业按以下节点付款：（1）地下室底板砼浇筑完成且安装预埋全部完成；（2）地下室主体结构完成且安装预埋全部完成；（3）地下室外墙、顶板防水完成，外墙侧、顶板覆土及场地回填完成；（4）主体结构封顶；(5）安装预埋全部完成；（6）砌体全部完成；（7）粗装修、外保温系统完成；（8）机电工程完成及工程档案资料同步按档案馆要求编制完成。 2.高层按以下节点付款：(1)土方开挖完成50%；(2)全部挖土完成及围护工程完成；(3) 地下室底板砼浇筑完成(独立地库及单体分别单独计算节点)；(4)单体出正负零；(5)每六层主体结构完成；(6) 结构封顶；(7)完成单体二分之一的砌筑工程量；(8)单体砌体全部完成；(9)完成单体二分之一的室内抹灰工程量；(10) 室内抹灰全部完成及屋面工程、地下室地坪完成；(11)外墙抹灰及外保温系统完成二分之一；(12)外墙抹灰及外保温系统完成；(13)外墙饰面工程完成；(14)室内地坪及厨卫间防水完成；(15)墙顶批白完成；(16)机电工程完成及工程档案资料同步按档案馆要求编制完成。 本项目截止到6月底业主已审核工程产值2684.2万元，按照节点审核工作量80%的支付比例，应收工程款2417.38万元，已收到工程款565.98万元，资金到位率23.41%，未收工程款1851.4

上市公司财务风险预警模型分析

上市公司财务风险预警模型分析 摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能:

(一)信息收集 它通过收集与企业经营相关的产业政策、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否应该发生警告。 (二)预知危机 经过对大量信息的分析,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统 能预先发出警告,提醒经营者采取对策,避免潜在的风险演变成现实的损失。 (三)控制危机 当财务发生潜在的危机时,财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源使经营者有的放矢,阻止财务状况的进一步恶化。 二、企业财务风险的预警模型 (一)建立财务风险预警模型的必要性 财务预警是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有 效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用;而且,作为企业经营预警系统 的重要子系统,也可为企业纠正经营方向、改进经营决策和有效配置资源提供可靠依据。进行财务预警分析,建立企业财务预警模型已成为现代企业财务管理的重要内容之一。上市公司的财务信息对多方利益相关者都有着重要影响,建立财务预警系统、强化财务管理、避免财务失败和破产,具有重要意义。目前我国上市公司的财务状况不容乐观,普遍存在着财务状况不稳定的情况。在激烈的市场竞争中,这意味着企业风险极高,破产随时可能发生。国内外的大量实例表明,陷入破产境地的企业几乎毫无例外地都是以出现财务危机为

财务经济效益分析报告

经济及社会效益分析 一、经济分析 1、生产规模预测 根据公司的发展规划，项目从2009年5月开始实施，项目总投资3000万元（其中研发费用260万元），达产后实现年产250吨渗透浸泡法新型功能纤维—银纤维混纺长丝纱线的规模。项目建设期1年，从2010年10月开始投产,随着项目的技术及生产工艺的成熟,预计在2012年达到设计生产能力。项目产品生产年份的达产系数分别为30％、80％、100％。产品生产方案具体详见下图。 2、销售价格预测 项目产品的销售价格均按含税价格计取，经营期市场银纤维混纺长丝纱线的平均销售价格为3109元/Kg计算（出口价626美元/Kg）。预计达产年可实现销售收入77725万元。 2010-2012年公司渗透浸泡法制备新型功能银纤维长纤的售价价格预测 （单位：RMB元/㎏）

注： 次为成 本预测价格，实际成本价格将根据黄金市场白银的期货价 二、项目成本、经济效益预测分析 1、成本预测分析（2011年） 1.1 原辅材料采购费 本项目主要原辅材料采购费按消耗定额和预测市场价格确定，到达产年生产能力为250吨渗透浸泡法新型功能纤维—银纤维混纺长丝纱线，预计达产年原辅材料采购费用为41517万元（2011年国际市场黄金市场白银的期货价。 1.2 燃动消耗费 本项目主要燃料动力为水、电消耗。燃动费根据消耗定额及现行价格计算，预计达产年燃料动力采购费用为644万元。 1.3 人工及福利费 本项目人员配置主要为生产人员、管理人员和销售人员,年福利费用按工资总额的14％计取。预计达产年项目员工合计600人,预计达产年工资福 利总额为2520万元。

1.4 各项费用 各项费用参考同行业企业的费用水平进行测算。 制造费用：修理费用（含物料消耗）按折旧额的40%估算，折旧费中建筑物、构筑物折旧期限为20年，机器设备年折旧期限为10年，电子设备年折旧期限为5年，折旧方法采用平均年限法，残值率按5％计算，其它费用按预计发生额进行估算。预计达产年制造费用为709万元。 管理费用：工会经费和职工培训费分别按工资总额的3%和2.5%分别估算，项目内研发费按年销售收入的1％估算，无形资产及递延资产摊销费用分年摊销计入管理费用，其他费用按预计发生额进行估算。预计达产年管理费用为279万元。 销售费用：销售费用按年销售收入的3%估算，预计达产年销售费用为460万元。 1.5 总成本费用构成分析 本项目批量生产期内成本费用主要为原辅材料采购费、燃料动力费、人工福利费及各项费用等。达产年总成本费用为58133万元，（具体成本分析详见下表） 达产年项目总成本费用分析表

项目经济效益分析报告

项目经济效益分析 一、项目简介 简介内容应包括1）城市及区域的建设规划、交通、经济发展等情况；2）地块的地理位置及环境（周边交通、生活设施、区域定 位、环评情况）；3）市场定位（产品形态及功能定位等项 目基本情况，市场价格分析）。 二、经济技术指标（包括但不限于以下项目） 序号项目数量单位备注 1规划用地面积m2 2总建筑面积m2 2.1地上建筑面积m2 2.1.1可售面积m2 2.1.1.1其中：住宅面积 2.1.1.2商业面积 2.1.1.3办公面积 2.1.2不可售面积m2 2.2地下建筑面积m2 2.2.1独立地下车库m2 2.2.2地下室 3容积率m2 4建筑密度 5绿化率 6集中绿化率按具体物业形态划分，如住宅、商铺等

8机动车位个8.1地上个8.2地下个 9交通道路面积m2 10景观面积m2 11预计竣工日期 12预计交房日期 三、面积明细表指项目红线范围内交通组 织所涉及的道路面积总和 指总用地面积扣除建筑物 占地面积后的土地面积 单位：m2 楼号物业形态设计面积预测面积备注 地上 小计 地下 小计 合计 四、开发进度计划表 （按月编制各分项工程的工程开发及楼盘销售进度计划，其中应包括“四证”取得时间、开工、主体结构±0、结构封顶、 楼盘开盘、竣工验收、交房等关键时间节点。后附《项目开发 总体进度计划表》） 五、销售收入预测表 （一）销售收入明细

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已售部分未售部分销 售 楼型(m2) 面积 (m2) 销售 均价 销售金额 (万元) 面积 (m2) 预测 均价 预测金额 (万元) 总额 (万元) 地 上 小计0.000.000.000.0000地 下小计00 合计000 （二）年度销售计划 物业形态一物业形态二合计 年度 合计 合同面积 (m2) 合同金额 (万元) 合同面积 (m2) 合同金额 (万元) 合同面积 (m2) 合同金额 (万元) 六、项目成本测算表 序号项目内容项目净额转移及其他预算总额年度一年度二 一土地成本 1-1土地征用及拆迁补偿费 1-2土地出让金 1-3土地增溢金 1-4土地使用金 1-5土地交易费用 1-5-1土地转让契税 1-5-2土地登记费 1-5-3土地权证交易费 1-6土地转让咨询费 1-7在建工程转让 1-8股权转让溢价部分 1-9其他 号类面积

投资项目经济可行性分析报告

投资项目经济可行性分析 1、投资项目经济可行性分析的步骤和容： （1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。 （2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。 （3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。 （4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额注：在计算运营资金需求量时，应先计算出生产成本，然后按照资金转所需时间来计算。 （5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。 （6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。 （7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。 （8）实现利税总额的计算。 （9）投资回收期的估算和项目生命期的确定。 （10）折旧及上缴税金的估算。 注：通过项目在生命期提取折旧，计入成本，来测算项目实现利润和上缴的税金。 （11）项目经济效益的总评价。 2、投资项目经济可行性分析的一般法： 判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出，项目实施后是否能够在短期收回全部投资。 （1）投资回收期：

也称投资收回期，以年或月计，是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。 （2）投资项目盈利率： 投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％（3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的法。 V0＝P n×（1＋i）--n 注：V0：收益现值P n：未来某一年的收益i：换算比率，即贴现率 3、在考虑时间因素情况下的评价指标： （1）净现值：指投资项目在生命期变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。 注：一般要求的贴现率，净现值为正的项目都可接受，净现值越高的项目盈利能力越强。 （2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。 （3）部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。 注：部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目，企业原则上都可以接 受，此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲，如果已知某一项目的部收益率， 那么所有筹资成本低于部收益率的筹资案都是可行的案。 4、与分析投资项目经济可行性有关的其他经济分析： （1）最优生产规模的确定：利润分析法、经验分析法、成本分析法和盈

计量经济学分析模型

计量经济学分析模型

摘要 改革开放以来，我国经济呈迅速而稳定的增长趋势，由于分配机制和收入水平的变化，城镇居民生活水平在达到稳定小康之后，消费结构和消费水平都出现了一些新的特点。本文旨在对近几年，我国城镇年人均收入变动对年人均各种消费变动的影响进行实证分析。首先，我们综合了几种关于收入和消费的主要理论观点；本文根据相关的数据统计数据，运用一定的计量经济学的研究方法，进而我们建立了理论模型。然后，收集了相关的数据，利用EVIEWS软件对计量模型进行了参数估计和检验，并加以修正。最后，我们对所得的分析结果和影响消费的一些因素作了经济意义的分析，并相应提出一些政策建议。并找到影响居民消费的主要因素。 关键词：居民消费；城镇居民；回归；Eviews

目录 摘要.................................................................. II 前言. (1) 1 问题的提出 (2) 2 经济理论陈述 (3) 2.1西方经济学中有关理论假说 (3) 2.2有关消费结构对居民消费影响的理论 (4) 3 相关数据收集 (6) 4 计量经济模型的建立 (9) 5 模型的求解和检验 (10) 5.1计量经济的检验 (10) 5.1.1模型的回归分析 (10) 5.1.2拟合优度检验： (11) 5.1.3 F检验 (11) 5.1.4 T检验 (12) 5.2 计量修正模型检验： (12) 5.2.1 Y与的一元回归 (13) 5.2.2拟合优度的检验 (13) 5.2.3 F检验 (14) 5.2.4 T检验： (15) 5.3经济意义的分析: (15) 6 政策建议 (16) 结论 (17) 参考文献 (19)

财务经济效益分析报告

财务经济效益分析报告 Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】

经济及社会效益分析 一、经济分析 1、生产规模预测 根据公司的发展规划，项目从2009年5月开始实施，项目总投资3000万元（其中研发费用260万元），达产后实现年产250吨渗透浸泡法新型功能纤维—银纤维混纺长丝纱线的规模。项目建设期1年，从2010年10月开始投产,随着项目的技术及生产工艺的成熟,预计在2012年达到设计生产能力。项目产品生产年份的达产系数分别为30％、80％、100％。产品生产方案具体详见下图。 2、销售价格预测 项目产品的销售价格均按含税价格计取，经营期市场银纤维混纺长丝纱线的平均 销售价格为3109元/Kg计算（出口价626美元/Kg）。预计达产年可实现销售收入 77725万元。 2010-2012年公司渗透浸泡法制备新型功能银纤维长纤的售价价格预测 （单位：RMB元/㎏）

注：次为成本预测价格，实际成本价格将根据黄金市场白银的期货价 二、项目成本、经济效益预测分析 1、成本预测分析（2011年） 原辅材料采购费 本项目主要原辅材料采购费按消耗定额和预测市场价格确定，到达产年生产能力为250吨渗透浸泡法新型功能纤维—银纤维混纺长丝纱线，预计达产年原辅材料采购费用为41517万元（2011年国际市场黄金市场白银的期货价。 燃动消耗费 本项目主要燃料动力为水、电消耗。燃动费根据消耗定额及现行价格计算，预计达产年燃料动力采购费用为644万元。 人工及福利费 本项目人员配置主要为生产人员、管理人员和销售人员,年福利费用按工资总额的14％计取。预计达产年项目员工合计600人,预计达产年工资福利总额为2520万元。 各项费用 各项费用参考同行业企业的费用水平进行测算。 制造费用：修理费用（含物料消耗）按折旧额的40%估算，折旧费中建筑物、构筑物折旧期限为20年，机器设备年折旧期限为10年，电子设备年折旧期限为5年，

项目经济效益分析

项目经济效益分析，又称项目财务论证与评估,是指在预测的市场需求及价格条件下，以企业为出发点评估项目在运行各阶段的投资和生产中的成本与收益情况，考察项目的赢利能力、偿债能力等财务状况，并最终做出项目的财务可行性结论。 项目经济效益分析方法----净现值法 净现值（NPV）就是项目未来报酬的总现值超过项目原投资额现值的金额。 净现值法，即以净现值（NPV）为评估标准，通过计算项目的净现值来评估项目的优劣，并决定项目的取舍。 N 每年现金流量项目未来残值 NPV=[ ∑—————————+ ————————]- 原投资额 T=1 (1+I)T (1+I)N 当项目的NPV ≥0 时，项目可行； 当项目的NPV ＜0 时，项目不可行。 项目经济效益分析方法----內部报酬率法 内部报酬率(IRR)，又称内部收益率,即可使项目的净现值为零的报酬率；亦可说是项目所能承担的最高资金成本率。 内部报酬率法，即以内部报酬率（IRR）为评估标准，通过计算项目的内部报酬率来评估项目的优劣，并决定项目的取舍。 NPV=[ ∑—————————+ ————————]- 原投资额=0 当项目的i ≥i 时，项目可行； 当项目的i ＜i 时，项目不可行。 项目经济效益分析方法----投资回收期法 投资回收期就是项目原投资额的回收期（年）限。 投资回收期法,即以投资回收期为评估标准，通过计算项目的投资回收期来评估项目的优劣，并决定项目的取舍。在不考虑资金时间价值时： 项目原投资额 投资回收期= ——————— 项目年平均利润 当项目投资回收期≤相关标准时，项目可行； 当项目投资回收期＞相关标准时，项目不可行。 1.创业时应如何寻求与选择创业项目？ 2.创业时应如何选择与确定合作伙伴？ 3.项目可行性研究应包括哪些内容？ 4.什么是项目的经济效益分析？如何运用净现值法和内部报酬率法练进行项目的经济效益分析？ 5.什么是创业项目风险风险分析？ 6.试述项目可行性报告的基本结构。 7.公司注册申请前要准备好哪些文件？ 集中/招标采购的含义与意义 施集中/招标采购有益于提高采购工作效率 ●实施集中/招标采购有利于提高企业议价能力 ●实施集中/招标采购有利于杜绝采购腐败 建立集中/招标采购组织体系的咨询一般均为方案性咨询。 招标采购，就是以招标形式选择与确定供应商，并利用竞标机制降低采购成本的一种采购实施方式。 集中采购，就是将企业各种物资资源的采购任务集中起来，全部由一个专门采购部门统筹安排与实施采购。 集中/招标采购咨询的工作步骤： 客户调查方案设计撰写设计报告征询意见报告定稿会议汇报 为企业设计一个比较完整的集中/招标采购组织体系并以文字方案形式交给客户。 集中/招标采购咨询的任务： 集中/招标采购组织结构设计； 各有关部门的工作职能设计；

财务模型分析

财务模型与分析要点 主要内容 ●概述 ●财务模型的建立 ●财务模型与公司价值分析的运用 ●总结 1. 概述 价值评估的必要性与意义 ●价值评估是测定公司资产价值的手段 ●价值评估是投资决策的基础 ●价值评估为经济结构调整提供条件 ●价值评估是优化资源配置的导向 建立财务模型进行价值评估的必要性 ?财务模型和公司估值广泛运用于各种交易。 –筹集资本（capital raising)； –收购合并（mergers & acquisitions)； –公司重组（corporate restructuring)； –出售资产或业务（divestiture) ?公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。 ?对投资管理机构而言，在财务模型的基础上进行公司估值不仅是一种重要的研究方法，而且是从业人员的一种基本技能。它可以帮助我们： –将对行业和公司的认识转化为具体的投资建议 –预测公司的策略及其实施对公司价值的影响 –深入了解影响公司价值的各种变量之间的相互关系 –判断公司的资本性交易对其价值的影响 ?强调发展数量化的研究能力。采用该方法不仅可以促进公司核心竞争力的形成和发展，而且有助于公司成为国内资本市场游戏规则的制订者。财务模型和对公司进行价值评估不是我们工作的最终目标，是我们为实现目标（即提出投资建议）所需的

重要工具。 公司估值的主要方法 ?进行公司估值有多种方法，归纳起来主要有两类： 现金流折现的基本步骤（1） 行业分析-确定公司所处行业 ?分析行业的增长前景和利润水平 ?确定行业成功的关键要素（Key Success Factors) 公司分析-概述公司现状和历史趋势 ?对公司进行SWOT分析，确定竞争优势 ?分析公司策略，判断是否具有或发展可持续的竞争优势 财务模型-分析公司发展趋势 ?确定财务模型的关键假定 ?制作包括利润表，资产负债表和现金流量表在内的财务模型

计量经济学经济模型分析

我国居民消费水平的变量因素分析 2010级工程管理赵莹 201000271120 改革开放以来，我国居民收入与消费水平不断提高，居民消费结构升级和消费需求扩张成为我国经济高速增长的主要动力，特别是进入20世纪90年代以来，居民消费需求对国民经济发展的影响不断增大，对国民经济产生了拉动作用。我国经济逐步由短缺经济走向过剩经济、由卖方市场转向买方市场，社会消费需求不足，居民消费问题显得更加突出。特别市对于如何启动内需，扩大居民消费变得越来越重要。因此，及时把握国民经济发展格局中居民消费需求变动趋势，制定符合我国现阶段情况的国民消费政策，对于提高我国经济增长速度和质量都有重要意义。 我选取了全国1990年-2009年居民消费水平及其影响因素的统计资料，详 一、建立回归模型并进行参数估计 导入数据后得到下表：

表2 由表2可知，模型估计的结果为： 550.78004.0023.0403.0?3 21-+-=X X X Y (0.046) (0.016) (0.006) (50.521) t= (8.743) (-1.442) (0.802) (-1.555) 999564.02=R 999483.02=R F=12239.64 n=20 D.W.=0.9217 二、异方差性的检验 用怀特检验进行异方差性的检验，得出下表：

表3 由表3可知，35292.11n 2 =R ，由怀特检验，在α=0.05的情况下，查可 知92.16905 .02 =）（χ >35292.11n 2=R ，表明模型不存在异方差性。 三、序列相关性的检验 由表2中结果可知D.W.=0.9217，D.W.检验结果表明，在5%的显著性水平下，n=20，k=2，查表得20.1d =L ，41.1d =U ，由于0

(完整版)财务分析模型

财务分析模型 一、公司财务分析的目的 1、增加公司决策的科学性； 2、评价公司过去的经营业绩； 3、衡量现在的财务状况； 4、预测未来的发展趋势； 5、提高公司的财务管理水平； 二、财务分析的要求 1、根据计算出的各种财务比率与历史同期和上期相比，进行具体、深入的分析； 2、解释原因，并不断深化，寻找最直接的原因； 三、财务分析的具体内容 1、公司变现能力分析。 变现能力是公司产生现金的能力。它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多 少。主要为流动比率和速动比率。 1.1、流动比率= 流动资产/ 流动负债 该比率通过公司不同时期的比较，可以反映公司的短期偿债能力。 1.2、速动比率= 速动资产/ 流动负债= （流动资产-存货）/ 流动负债(酸性测试比率) 该比率排除了容易产生误解因素的存货的影响，计算出的速动比率反映公司短期偿债能力更加令人可信。 1.3、保守速动比率= （货币资金+应收票据+应收帐款净额）/ 流动负债 该比率排除了可能与当期现金流量无关的项目，更能真实反映公司变现能力和短期偿债能力。 3、资产管理能力分析。 它是用来衡量公司在资产管理效率高低的分析，因此又被称作运营效率分析，具体通过以下几个指标的计算和分析来反映公司资产管理效率方面的高低。 2.1、存货周转天数= （平均存货* 360）/ 销售成本 公式中销售成本数据来源于利润表，平均存货来源于资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。存货周转天数指标的好坏反映公司存货管理水平，它也是整个公司经营管理的重要内容。 为了更准确反映我们的存货管理水平，我们应细化存货的分析，应对存货的结构及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如： 2.1.1、原材料周转天数=（360 * 平均原材料存货）/ 耗用原材料成本 2.1.2、在制品周转天数=（360 * 平均在制品存货）/制造成本 存货分析的目的是从不同角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营的同时，尽量少的占用经营资金，提高资金的使用效率，促进公司管理水平的提高。 2.2、应收帐款周转天数

现代计量经济学模型体系解析

#学术探讨# 现代计量经济学模型体系解析* 李子奈刘亚清 内容提要:本文对现代计量经济学模型体系进行了系统的解析,指出了现代计量经济学的各个分支是以问题为导向,在经典计量经济学模型理论的基础上,发展成为相对独立的模型理论体系,包括基于研究对象和数据特征而发展的微观计量经济学、基于充分利用数据信息而发展的面板数据计量经济学、基于计量经济学模型的数学基础而发展的现代时间序列计量经济学、基于非设定的模型结构而发展的非参数计量经济学,并对每个分支进行了扼要的描述。最后在/交叉与综合0的方向上提出了现代计量经济学模型理论的研究前沿领域。 关键词:经典计量经济学时间序列计量经济学微观计量经济学 一、引言 计量经济学自20世纪20年代末30年代初诞生以来,已经形成了十分丰富的内容体系。一般认为,可以以20世纪70年代为界将计量经济学分为经典计量经济学(Classical Econometrics)和现代计量经济学(Mo dern Eco no metr ics),而现代计量经济学又可以分为四个分支:时间序列计量经济学(Tim e Ser ies Econo metrics)、微观计量经济学(M-i cro-econometrics)、非参数计量经济学(Nonpara-m etric Econometrics)以及面板数据计量经济学(Panel Data Eco nom etrics)。这些分支作为独立的课程已经被列入经济学研究生的课程表,独立的教科书也已陆续出版,应用研究已十分广泛,标志着它们作为计量经济学的分支学科已经成熟。 据此提出三个问题:一是经典计量经济学的地位问题。既然现代计量经济学模型体系已经成熟,而且它们都是在经典模型理论的基础上发展的,那么经典模型还有应用价值吗?是不是凡是采用经典模型的研究都是低水平和落后的?二是现代计量经济学的各个分支的发展导向问题。即它们是如何发展起来的?三是现代计量经济学进一步创新和发展的基点在哪里?回答这些问题,对于正确理解计量经济学的学科体系,对于计量经济学的课程设计和教学内容安排,对于正确评价计量经济学理论和应用研究的水平,对于进一步推动中国的计量经济学理论研究,都是十分有益的。 现代计量经济学的各个分支是以问题为导向,以经典计量经济学模型理论为基础而发展起来的。所谓/问题0,包括研究对象和表征研究对象状态和变化的数据。研究对象不同,表征研究对象状态和变化的数据具有不同的特征,用以进行经验实证研究的计量经济学模型既然不同,已有的模型理论方法不适用了,就需要发展新的模型理论方法。按照这个思路,就可以用图1简单地描述经典计量经济学模型与现代计量经济学模型各个分支之间的关系。 本文试图从方法论的角度对现代计量经济学模型的发展,特别是现代计量经济学模型与经典计量经济学模型之间的关系进行较为系统的讨论,以期对未来我国计量经济学的发展研究提供借鉴和启示。本文的内容安排如下:首先分析经典计量经济学模型的基础地位,明确它在现代的应用价值,同时对发生于20世纪70年代的/卢卡斯批判0的实质进行讨论;然后依次讨论时间序列计量经济学、微观计量经济学、非参数计量经济学以及面板数据计量经济学的发展,回答它们是以什么问题为导向,以什么为目的而发展的;最后以/现代计量经济学模型体系的分解与综合0为题,讨论现代计量经济学的前沿研究领域以及从对我国计量经济学理论的创新和发展 ) 22 ) *本文受国家社会科学基金重点项目(08AJY001,计量经济学模型方法论基础研究)的资助。

财务分析、经济分析

财务分析、经济分析 一、单项选择题 每题的备选项中，只有1个最符合题意 1. 项目评价中财务费用一般只考虑______。 A.汇兑损失 B.利息支出 C.相关手续费 D.汇兑收益 答案：B 2. 用______进行财务预测，编制利润和利润分配表、财务计划现金流量表及资产负债表是比较通行的做法。 A.实价 B.基价 C.时价 D.平均价 答案：C 3. 以下关于财务分析采用价格体系的简化处理的表述，不正确的是______。 A.一般在建设期间不需要考虑通货膨胀因素 B.项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格 C.项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格或考虑相对价格变化的变动价格 D.当有要求，或通货膨胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价体系

答案：A 4. 某项固定资产原值8000元，折旧年限4年，预计净残值率10%，若采用年数总和法折旧，则第3年的年折旧额为______元。 A.600 B.1440 C.1800 D.2160 答案：B 5. 关于项目财务分析中成本费用的说法，不正确的是______。 A.总成本费用最终可划分为固定成本和可变成本 B.经营成本随融资方案变动而变动 C.沉没成本不能作为增量费用 D.机会成本的大小有可能影响项目的现金流量 答案：B 6. 下列关于投资项目财务分析中利息备付率和偿债备付率两个指标的表述，正确的是______。 A.利息备付率是在借款偿还期内的利润总额与当年应付利息的比值 B.对于债务人和债权人来说，利息备付率和偿债备付率都是越大越好 C.一般认为偿债备付率至少应该大于2 D.偿债备付率表示偿还债务本息的保证倍率 答案：D

PPP项目财务测算模型分析

PPP项目财务测算模型分析 一、财务测算在项目识别、准备、采购阶段的作用 财务测算是在合理假设的前提进行，与未来实际情况存在差异，进而影响项目实际的内部收益率。财务测算实际上是和实施方案、物有所值和财政承受能力互相依托，为政府提供参考依据，为引进社会资本和招标或磋商时设定合理标的，对项目的落地实施加以保障。 物有所值指标是现值概念，判断是否采用PPP模式代替传统政府投资运营提供公共服务的一种评价方法。财政承受能力指标是年度指标，是规范PPP项目财政支出管理、控制财政风险的定量分析方法。二者应用的场景和作用不同。 二、PPP项目财务模型要素表 PPP项目中咨询机构需要根据以上财务报表建立财务测算模型，清晰准确呈现PPP项目全生命周期存在的成本、利润、风险和项目收益情况。根据财务测算模型，编制物有所值评价报告、财政承受能力论证报告、项目实施方案以及PPP项目协议中与项目回报机制相关的财务内容。 三、不同类PPP项目测算模型的异同 （一）不同行业，PPP项目涉及的运营维护内容和成本项则不同。 （二）PPP项目投资建设形成的固定资产，项目公司拥有的资产使用权和收益权，不论折旧还是摊销，都是以投资建设形成的资产原

值（包括建设期利息）为基数进行分摊，有的咨询机构忽略国家相关部门对固定资产折旧的最短年限做出规定，例如，房屋、建筑物为20年，市政道路和高速公司的大中小修最长年限等。 （三）打包类型的PPP项目，存在将经营性、准经营性、非经营性子项目分别建立现金流量表，对不同类型子项目分开进行财务可行性和政府补贴测算。可能导致经营性项目收益未能弥补到可行性缺口补贴中，政府未能从经营性子项目中获利，却为准经营性和非经营性子项目支付大量的财政补贴。 （四）融资比例不同财务杠杆不同，导致同一项目因融资比例变化而使得项目收益高低不同，从未导致政府对项目缺乏合理的判断标准，也导致投融资比例和交易结构设计变得困难，在项目规模和融资比例两者均发生变化的情况下，项目内部回报率则变得多样。 四、PPP项目财务评价指标 我国目前项目投资财务评价指标体系是以贴现现金流量指标为主，非贴现现金流量指标为辅的多种指标并存的指标体系，PPP项目中财务评价指标主要是内部收益率、净现值和投资回收期等。 （一）利润率和内部收益率 1、概念比较 （1）内部收益率（IRR）是项目生命期内各年净现值为零的折现率。一般来说，内部收益率反应项目自身盈利能力的指标，即项目占用的未收回资金的获利能力，包含融资成本在内的真实回报率，是判断社会资本方收益是否合理的关键指标。

西藏城投财务经济分析案例报告

2011-2012第一学期 《财务经济分析》案例分析报告 公司代码及简称： 600773 西藏城投姓名：学号： 一、公司简介： 公司全称：西藏城市投资发展股份有限公司，公司地址：西藏拉萨市金珠西路56号西藏自治区商务厅办公楼10楼。属房地产开发与经营业，公司经营范围包括: 一般经营项目:对房地产投资、开发销售、咨询服务;矿业投资、金融投资、实业投资;建筑材料的经营;建筑工程的咨询服务。 公司历史：西藏雅砻藏药股份有限公司(原名"西藏金珠股份有限公司")系经西藏自治区人民政府以藏政复【1996】14号文批准,由西藏金珠(集团)有限公司、西藏自治区国际经济技术合作公司、中国出口商品基地建设西藏公司、西藏自治区信托投资公司和西藏自治区包装进出口公司联合发起,对西藏金珠(集团)有限公司下属的北京西藏北斗星图片总社和西藏自治区对外贸易进出口公司进行部分股份制改组于1996年10月25日成立的股份有限公司。同年11月8日,经中国证券监督管理委员会以证监发字【1996】218号文批准,股票于上海证券交易所发行上市,总股本为5,180.00万股。1997年6月,公司实施将实际可分配利润向全体股东每10股派送 1.6股红股方案,总股本增至6,008.80万股。 1997年8月,公司实施以资本公积金向全体股东按每10股转增4股方案后,总股本增至8,412.32万股。 1998年8月,经中国证监会证监上字【1998】72号文件核准,公司实施配股方案,向全体股东配售480万股普通股。其中向法人股股东配售30万股,向社会公众股股东配售450万股,总股本增至8,892.32万股。 2001年1月,经中国证监会证监公司字[2000]171号文件批准,公司实施每10股配售3股方案后,总股本增至9,758.12万股。 2001年6月,公司实施每10股送2股方案后,总股本增至11,709.74万股。 2002年6月公司实施每10股送1股方案后,股份增至12,880.72万股;同年10月公司实施每10股送4股方案,两次转增股本完成后,公司总股本变更为18,033.01万股。 2002年1月28日经西藏自治区人民政府藏政函【2002】5号文及2003年1月19日财政部财企【2003】14号文批复同意公司发起人西藏金珠(集团)有限公司转让所持34.97%国有法人股,转让后西藏金珠(集团)有限公司持有本公司25%股权,计4,508.25万股,股权性质为国有法人股;南京长恒实业有限公司持有本公司20%股权,计3,606.60万股,股权性质为社会法人股;江苏中桥百合通讯产品销售有限公司持有本公司14.97%股权,计2,700.38万股,股权性质为社会法人股。2007年1月,公司股东西藏金珠(集团)有限公司将所持有本公司25%的股权全部转让给北京新联金达投资有限公司,转让后北京新联金达投资有限公司持有本公司45,082,514股非国有法人股,成为

公司财务报表分析有效法

公司财务报表分析有效法 财务报表是公司财务报告的主体和核心，是反映公司某一特定日期财务健康状况和某一会计期间经营业绩、现金流量的重要书面文件，包括资产负债表、损益表、现金流量表及其它有关附表。 分析公司财务报表，是公司利益相关者获取公司有关信息的重要手段和渠道。要有效分析公司财务报表，挖掘掩埋在数字背后的秘密和混杂在字里行间的真相，就必须研究公司所在行业的经济特征和目前状况，研究公司在其行业中所选择的具体竞争战略及公司编制公司财务报表所采用的会计政策和程序。在此基础上，才能分析公司与风险相关的盈利能力，评价公司战略实施的成功与否。然后，可以进一步利用这些信息预测公司未来的收益和现金流量，对公司进行价值评估。因此，有效分析公司财务报表，必须遵循五个相互联系的连续步骤，即：识别行业经济特征；识别公司战略；理解和调整公司财务报表；分析盈利性和风险；评估公司价值。 一、识别行业经济特征 分析公司财务报表，是希望从一系列的公司财务报表中得出多种财务关系，而统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。比如：有的行业中存在数量众多的公司，这些公司都销售类似的产品；而有的行业中只有为数不多的公司相互竞争，它们销售的产品都有与众不同的特点。有的行业中公司要保持竞争优势，技术扮演着重要的角色；而有的行业中并非如此。有的行业销售额增长非常迅速；而有的行业需求增长缓慢等。 行业经济特征，会以各种各样的方式影响公司财务报表的内在关系，比如：竞争激烈、产品无差异的行业一般具有较低的销售利润率，但资产周转率通常较高；资本密集型、进入门槛高和产品差异化的行业，一般具有较低的资产周转率周全执行力为小企业做关于企业战略模式和企业规划，但可以实现较高的销售利润率，以抵销该行业相对较低的资产周转率的影响。技术过时风险、产品责任风险高的行业，一般较少采用债务融资；具有垄断地位和政府保护的行业风险较低，通常采用大比例债务融资等。 研究一个行业的经济特征，通常采用价值链分析、波特五力分类和经济特征框架等分析工具。 （一）价值链分析。 首先，描绘出相应行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动；然后，在价值链各阶段产品或服务价格确定的前提下，找出整个行业中的增值环节；最后，结合特定公司在其行业中的战略定位，评估其盈利性。 （二）波特五力分类。 根据波特的理论，按照买方的力量、卖方的力量、现有公司之间的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁等强弱程度，评估一个行业的平均盈利性。 （三）经济特征框架。

杜邦财务分析法及案例分析完整版

杜邦财务分析法及案例 分析 Company Document number：WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998

杜邦财务分析法及案例分析 2008/3/31/07:24来源：正略钧策管理咨询作者：苏李 摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。 关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况 获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。 传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。 这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。 杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 一、杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦模型最显着的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。 杜邦财务分析体系如图所示： 图1 杜邦分析图 二、对杜邦图的分析

市场分析常用模型

市场分析常用模型 1、PEST分析——从外部宏观角度分析。PEST 为一种企业所处宏观环境分析模型，所谓PEST即 Political（政治）， Economic（经济）, Social（社会） and Technological （科技）. 这些是企业的外部环境，一般不受企业掌握，这些因素也被戏称为“pest（有害物）”PEST要求高级管理层具备相关的能力及素养。 2、SWOT分析——从企业自身角度分析。SWOT分析法是用来确定企业自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来的一种科学的分析方法。 3、SLEPT分析——企业对于国际环境的检测。SLEPT分析，即对影响企业的社会的（Social）、法律的（Legal）、经济的（Economic）、政治的（Political）和技术的（Technology）外部环境因素进行分析。 PEST分析与外部总体环境的因素互相结合就可归纳出SWOT分析中的机会与威胁。PEST/PESTLE、SWOT 与 SLEPT 可以作为企业与环境分析的基础工具。 竞争分析 4、波特五力模型——用于企业竞争战略规划。波特五力模型是迈克尔·波特（Michael Porter）于20世纪80年代初提出，它认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量综合起来影响着产业的吸引力以及现有企业的竞争战略决策。五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。 5、战略钟模型——分析企业战略选择的一种工具。战略钟模型（SCM）是由克利夫·鲍曼（Cliff Bowman）提出的，"战略钟"是分析企业竞争战略选择的一种工具，这种模型为企业的管理人员和咨询顾问提供了思考竞争战略和取得竞争优势的方法。 6、三四规则矩阵——用于分析一个成熟市场中企业的竞争地位。在一个稳定的竞争市场中，参与市场竞争的参与者一般分为三类，领先者、参与者、生存者。优胜者一般是指市场占有率在15%以上，可以对市场变化产生重大影响的企业，如在价格、产量等方面；参与者一般是指市场占有率介于5%～15%之间的企业，这些企业虽然不能对市场产生重大的影响，但是它们是市场竞争的有效参与者；生存者一般是局部细分市场填补者，这些企业的市场份额都非常低，通常小于5%。