龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/c413949856.html, 浅谈证券公司开展融资融券业务 作者：金峻波 来源：《商情》2011年第50期 自从融资融券试点以来，融资融券业务对中国证券公司的经营模式产生深远的影响，通过对融资融券业务现状分析基础上，提出目前存在的问题，并对此进行分析，从而提出扩大注册资本金、设立子公司、紧跟国家政策、建立健全内部控制等措施。 证券公司融资融券转融通 一、引言 2010年3月31日，融资融券首先在光大证券、中信证券、国信证券、海通证券、广发证券、国泰君安证券开始，这开启了融资融券在中国证券市场的实施，对证券公司和中国资本市场具有重要意义。2010年6月，第二批券商（5家）进入融资融券试点；2010年11月，第三批券商（14家）加入融资融券试点公司；2011年12月，融资融券试点转为常规业务。 融资融券业务对证券公司具有重要意义，它提升了证券公司在资金和股票上的流动性，放大了资金和股票的使用效率。但是对证券公司而言，融资融券业务存在以下问题：一是融资额度受到限制；二是融资范围受到限定；三是融券范围和融券规模受到制约。 二、问题分析 1、券商公司对客户的融资额度受到限制，这是由融资融券规则限定的。规则表明，客户融资的金额由具有上海证券交易所会员资格的证券公司的资本金承担，这使得客户融资期望与证券公司融资融券资本金大小不对等，必定造成融资融券规模偏小，也使得证券公司融资融券业务对其业绩影响较小，从而弱化了融资融券业务对证券公司的贡献度。 2、融资范围受到制约，这也是由融资融券规则限定的。实际上由于融资融券门槛很高，真正能够参与的只有少数优质客户。面临投资门槛、资金门槛、征信门槛和交易风险四大难题，多数投资者不能参与这项融资融券业务。 ①资金资产限定。和股指期货一样，融资融券对客户的资金量也有要求。从海通、光大、广发、中信金通等多家证券公司调查得知：一般都将资金门槛设定在了50万元以上。此外，一些证券公司甚至要求客户资产必须在100万以上。海通证券绍兴劳动路路营业部工作人员接受问卷调查时表示，“50万应该是最低的限制，但并不是说有50万资金就一定能参与融资融券。但是资金或者持有股票市值越多，能申请到的授信额度就越大。”
证券公司融资融券知识 手册 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-
融资融券知识简介 目录 第一部分基础知 识 ...................................................................... .. (3) 一、基本常 识 ...................................................................... . (2) 二、担保证券、标的证 券 ...................................................................... .. (7) 三、保证金、保证金比例、可充抵保证金证券的折算 率 (7) 四、维持担保比 例 ....................................................................... (10) 五、融资融券的偿 还 ....................................................................... .. (11) 六、权益处 理 ...................................................................... .. (12) 七、中信证券融资融券规模相关控制指 标 ....................................................................... .15 八、证券交易所规 定 ...................................................................... .. (16)
（财务知识）我国融资融券 现状分析
我国证券X公司融资融券现状分析 郑立平证券之星 （壹）?我国证券X公司融资融券的现状 证券X公司可支配资产的多少是决定其市场竞争力的重要参数之壹。因此，国内外券商都非常重视融资融券业务。由于我国股票市场仍没有做空机制，因此目前国内券商尚无法进行融券交易。 证券市场发达国家的券商融资渠道比较通畅，券商的资产负债率相当高。如美林X公司的资产负债率为95%，所有者权益仅为5%，这意味着95%的资金来自于别的融资渠道。壹般说来，公开上市是国外许多知名证券X公司融资的重要渠道。美国的十大券商都是在纽约证券交易所公开上市的股份X公司，其中不少仍在多个交易所同时上市。此外，国外券商的融资渠道仍有发行金融债券、进行特种信用贷款、同业拆借、票据融资、国债回购和抵押债券等方式。 相比之下，国内券商的融资渠道就显得乏善可陈。除自有资金外，我国券商融资的主要方式有： 壹是同业拆借。1999年8月20日，中国人民银行下发《证券X公司进入银行间同业市场管理规定》，为证券X公司同业拆借业务提供了壹条合法通道。全国银行间同业拆借市场的成员总数已经由1998年的171家、1999年的319家增加到2000年的464家，目前已经达到495家。2000年，信用拆借全年成交6728.07亿元，较上年增长104%。 二是国债回购。目前，我国国债市场由银行间市场和交易所市场俩个相互分割的市场组成，大部分证券X公司只能在交易所市场交易，而国债的最大买家--商业银行只能在银行间市场交易。从1997年起，我国国债市场就壹直以银行间市场为中心。交易所市场虽然交易活跃，但由于发行量小，债券供不应求，导致回购利率高企，特别是在新股发行时尤为明显，券商融资成本较高。2000年，我国国债回购全年成交15781.74亿元、较上年增长299%，现券
题目：海通证券 融资融券业务介绍（二） 目录：一、融资融券业务介绍 二、海通融资融券业务优势 三、融资融券业务流程简介 四、融资融券交易示例 一、融资融券业务介绍融资融券业务介绍——————证券信用交易时代证券信用交易时代 融资融券带您走进证券信用交易时代 “融”————融资交易融资交易融资交易：：紧急调拨头寸紧急调拨头寸，，适时把握时机适时把握时机。。 融券交易融券交易：：提供做空手段提供做空手段，，T+0回转交易回转交易。。 融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。 融资融券为您提供全新投资方式 信用交易 当投资者资金头寸紧张时，可借入资金买入证券； 当投资者看空后市而无证券卖空时，可借入上市证券卖出。 杠杆杠杆机制机制 信用交易的杠杆机制能有效放大投资收益，提高资金的使用效率。 卖空卖空手段手段 融券交易为投资者提供卖空手段，实现趋势做空，有利规避市场风险。 T+0操作 实现T+0回转交易。 融资融券与您携手共同收获财富 融资交易为投资者提供稳定的资金来源，能有效满足中长线投资者的短线配 置需求。 T+0回转交易能随时捕捉短线机会，及时兑现投资盈利。 融资融券与其他交易产品组合策略的应用，能实现多样化的套利需求。 二、海通融资融券业务优势海通融资融券业务优势——————领先领先 简捷 优质 授信制度灵活授信制度灵活，，随时参与 预授信制度，即授信时不要求客户提交担保品，客户可随时决定参与融资融券业务。 “随借、随用、随还”的额度使用制度，为客户节省交易费用，即客户在日间临时占用但日终不形成负债的额度，客户不承担任何费用。 资金财力支持资金财力支持，，可融券股票池丰富 公司雄厚的资金实力奠定了为客户提供融资融券服务的基础。目前，海通已成为可融出
融资融券业务及其会计处理 2010年3月31日，市场期待已久的融资融券业务同时在沪深两市拉闸。国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券等6家证券公司成为首批试点开展该业务的券商，深成指成分股和上证50成分股成为首批入围的标的证券[1]。截至4月20日，两市累计融资融券交易总量已达19,438.01万元，其中融资交易火爆（19,255.42万元，占比99.06%），融券交易冷清（182.59万元，占比0.94%）。我们在对融资融券业务的特点、业务流程等进行梳理后，对其涉及的相关会计问题进行了研究，现阐述如下。 一、融资融券业务及其特点和作用 融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。因融资融券业务产生的交易称融资融券交易。在融资交易中，客户从证券公司借入资金购买证券，到期归还资金并支付利息；在融券交易中，客户从证券公司借入证券卖出，到期归还证券并支付利息。广义的融资融券交易通常还包括证券公司从证券金融公司、银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务。根据我国2008年出台的《证券公司监督管理条例》，证券公司从事融资融券业务的资金和证券须为自有资金或自有证券，在自有资金或证券不足时，可向证券金融公司借入。但是，我国证券金融公司[2]尚未成立。因此，试点阶段证券公司用于融资融券交易的资金和证券仅限于自有资金和自有证券。 融资融券业务兼具资金融通业务和证券交易业务的特点。在融资融券业务中，证券公司是借出方（即“贷方”），投资者是借入方（即“借方”），“融资”和“融券”都是站在投资者角度而言的。融资交易与一般借贷交易的区别在于，客户融得资金须以购买证券为前提；融券交易与一般借贷交易的区别在于，融券交易中的交易标的不是资金而是证券。一笔完整的融资融券业务通常既包括资金或证券的借贷业务及相关利息费用的收付，也包括委托代理证券买卖及相关佣金和手续费的收付。在融资融券业务中，证券公司同时为客户提供融资融券服务和证券经纪业务。 融资融券业务主要有四方面作用。一是融资融券业务可以将更多的信息融入证券价格，为市场提供方向相反的证券交易活动，当投资者认为股票价格过高
海通融资操作流程 融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。这里给大家分享一些海通融资操作的内容， 希望对大家有所帮助。 海通证券投资融资融券如何操作? 投资融资融券需要开设信用账户。海通证券投资融资融券的操作流程如下： 1、首先要在海通证券开户，开户期限要在18个月以上，符合实名制账户要求。 托管资产达到100万以上。客户资产已经纳入了第三方存管的业务，客户资产没有任 何的抵押或者担保。 2、申请融资融券需要携带身份证和股东卡、人民银行出2113具的信用报告，还 有客户在其他金融机构出具的金融资产的证明。 3、到了现场还要填写相关的业务表格。有融资融券业务的5261申请表，融资融 券业务的心理测试题，融资融券知识测试题，还有客户持有限售股的说明情况。 4、证券公司审核申请资料，一般需要11个工作日。 5、通过后，可以到现场签署融资融券的业务合同和融资融券的风险监视书。 6、开立融资融券的信用账户、融资融券的资金账户后，投资者还需要到相应的商业银行办理融资融券信用的第三方存管业务才能正式开始此项业务。融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。 通俗地说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证 券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金4102和利息;融券交易是投资者以资金或证 券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归 还券商并支付相应的融券费用。要融资融券首先要开1653设一个信用账户，符合条 件的投资者(其中一个基本条件是资金证券超过50万元)，要在原来股票账户下设一个 信用账户，这个账户专门用于融资融券业务，融资买入或者融券借来的股票均登记在 这个账户里。 投资者申请在海通证券开展融资融券交易的基本条件 1、投资者在2113海通证券申请开展融资融券交易前，在海通证券开立普通证券 账户时间满18个月，交易满6个月。
海通证券股份有限公司竞争力案例研究 摘要：随着经济的快速发展，我国证券公司不断完善。目前大型券商居于主导地位，同时，国外券商也在积极开拓国际市场证券行业竞争日益激烈。根据总资产和净资产基数等财务指标来看，海通证券连续多年行业排名第二，在国内资本市场上的影响力十分显著。本案例通过对海通证券股份有限公司竞争力的研究，分析其存在的优势、劣势、面临的机会以及威胁等，从而提出促进国内证券行业进一步发展的对策、建议。 关键词：证券行业、海通证券、竞争力 本文将通过对海通证券的基础数据进行相关分析，针对发现的问题从各方面角度对海通证券提升竞争力提出对策建议，并通过将国内证券机构和国际著名投资银行进行比较，从而对国内证券行业发展提出一些建议。 一、行业背景 1. 我国证券市场现状 1.1 发展趋势 我国资本市场尚处于初级阶段，各方面的制度有待逐步完善，如发行制度、交易制度等。多层次资本市场的建设，已经全面拉开，但仍处于尝试探索阶段。2016“两会”政府工作报告明确指出要“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”我国中小企业融资难的问题比较突出，新三板的崛起正在改善这一现状，主流二级市场潜力仍然十分大。作为资本市场的一级服务商，证券行业将受益于资本市场的发展壮大。 2000-2014年美国及中国上市公司总市值/GDP
1991-2015年我国上市公司数量 2007年是上一轮大牛市，我们以2007年为参照系。2007年以来，证券行业公司总资产由1.7万亿元，增长至6.7万亿元，增长了近3倍；净资产由3400亿元增长至1.35万亿元，净资本的体量几乎达到了2007年总资产的规模，资本实力的增强为证券公司的进一步发展壮大提供了潜在的可能性。单年度营收、利润增长了约50%。行业结构优化，资管、两融等业务新兴起来，资管业务潜力仍较大，总体来看，行业扩容的趋势未变。 1.2 发展预期 回顾2008年大熊市，全年日均交易为1079亿元，约为前一年牛市的58%；2015年两市日均交易量为1.04万亿元，今年以来日均交易量为0.53万亿元，约为去年的51%。具体到月份来看，2008年熊市大底为10月份，日均交易量为517亿元，约为熊市开启前一个自然月（2007年10月）的27%；今年3月份日均交易量为0.51万亿元，约为2015年6月日均交易量的30%，2月份的比例为28%。可见，交易量继续大幅萎缩的可能性不大。 2000-2016年年历年A股日均交易量（亿元）
关于海通证券借壳上市的案例分析 ——资本运营案例结业报告 【摘要】近年来,中国券商借壳上市题材股成为中国沪深股市关注的焦点之一。为满足券商上市融资的需要,“借壳”无疑成为首选。本文通过分析海通证券借壳上市的案例，探讨我国券商热衷于借壳上市的原因，并对由此产生的一些财务问题和现象进行了讨论，分析了中国的券商借壳上市的动因所在,进行了相应的案例分析，着重从借壳上市对企业理财的一般意义以及发现这一不规范行为的原因和解决的路径作了分析。 【关键词】券商借壳上市的动因分析海通证券借壳上市反向收购财务问题 一、案例背景 2006年12月28日，都市股份与海通证券签署了吸收合并协议书，都市股份拟通过换股方式合并海通证券，具体方案为：都市股份向其母公司光明集团转让全部资产及负债的同时，换股合并海通证券，换股比例的确定以双方市场化估值为基础。海通证券的换股价格以财务顾问报告确认的合理估值为基准，确定为每股人民币2.01元；都市股份的换股价格以2006年10月13日的收盘价为基准，确定为每股人民币5.80元，由此确定海通证券与都市股份的换股比例为1：0.347，即每1股海通证券股份换0.347股都市股份。海通证券在本次合并前的股份总数为8 734 438 870股，换为都市股份3 031 000 000股。本次合并完成后，都市股份的股份总数增加至3 389 272 910股。 海通证券自合并基准日(2006年9月30日)起至吸收合并协议书及其附件生效日止，期间形成的损益，扣除海通证券为实施合并所应承担的税费及其他成本开支、费用外，均由都市股份及存续公司享有或承担。都市股份自合并基准日起至2006年12月31日止，期间实现的税后利润，在扣除向其母公司光明集团出售转让资产所实现的税后利润及按章程规定提取法定公积金后的可供股东分配利润，由都市股份公司原股东(不包括海通证券股东)享有。都市股份于2007年1月1日起至本次合并协议生效之日止，期间实现的可供股东分配的利润，由合并后的公司及其存续公司全体股东(包括海通证券股东)享有。 海通证券刚刚想借壳上市时，首选目标其实并不是都市股份，而是锦州六陆。原因有二：1.据接近海通证券的人士介绍，海通高层定下“选壳两原则”，即找央企，不找民营企业；找大企业，不找小企业、差企业。根据上述原则，海通证券借壳谈判第一站定在中国石油股份有限公司（锦州六陆的大股东）。2.其次，锦州六陆属于未股改上市公司，借壳如与股改相结合，在证监会可走绿色通道。 海通借壳共分三步完成：都市股份腾出净壳；海通证券缩股并入；定向增发做大净资产。具体框架如下：第一步：都市股份向第一大股东——光明食品(集团)有限公司出售全部资产、负债和人员，转让价款为75600万元，腾出净壳。第二步：都市股份以新增股份吸收合并海通证券。都市股份以新增股份换股吸收合并海通证券，海通证券的换股价格为每股人民币2.01元；公司的换股价格以2006年10月13日的收盘价为基准确定为每股人民币5.8元，由此确定海通证券与公司的换股比例为1∶0.347，同时赋予都市股份除光明集团之外的所有股东现金选择权，具有现金选择权的股东可以全部或部分行使现金选择权。行使选择权的股份将按照每股人民币5.80元换取现金，相应的股份过户给第三方光明集团下属全资子公司上海市农工商投资公司。本次合并生效后，都市股份相应修改章程、变更住所、变更经营范围及更名为“海通证券股份有限公司”。第三步：定向增发做大净资产。在吸收合并海通证券完成后，
融资融券业务主要规则（不限于） 一、 投资者首次授信额度的确定方法 授信额度确定方法为以下三个值取小： 您申请的额度； 您的信用上限，信用上限=普通资金账户资产总值*信用上限系数； 根据公司风险控制指标计算的单个最大客户授信额度。 二、 融入资金（证券）的特点 您在开立融资融券账户且转入担保物后，证券公司的资金（证券）不会实实在在到您账户中。您若需融资或融券，只要下达“融资买入”、“融券卖出”等指令即可。 三、 融资（券）限额、可买数量、可卖数量的计算 您将担保物转入信用账户后，可在网上委托系统内查询到融资限额与融券限额。计算公式如下： 1、融资（券）限额：在“查询－查询资产”菜单中显示。 融资限额=保证金可用余额/融资保证金比例。 融券限额=保证金可用余额/融券保证金比例 保证金比例在证券公司发送给您的《海通证券融资融券授信确认书》中确定，通常情况下由您的信用等级决定。 2、可买数量：当您下达融资买入指令时显示。 可买数量＝实际可融资买入金额/标的证券市价 其中，实际可融资买入金额＝MIN{(授信额度-融资负债-融券市值-已结未还的利息费用)，保证金可用余额/保证金比例} 3、可卖数量：当您下达融券卖出指令时显示。 可卖数量＝MIN{公司融券专户中该标的证券可用数量，客户实际可融券卖出金额/标的证券市价} 其中，实际可融券卖出金额＝MIN{ (授信额度-融资负债-融券市值-已结未还的利息费用)，保证金可用余额/初始保证金比例} 值得注意的是：即便在您重新授信取得更大授信额度的情况下，可实际使用的授信额度，依旧受制于您下单前已提交成功的担保物价值及保证金可用余额。
四、 计息方式 融资利息采取T+1计息，与普通经纪业务中的保证金计息规则一致，算尾不算头。融券费用采取T+0计息，算头不算尾。 每月的20日，统一扣收融资利息和融券负债，若当日为非交收日，则提前至前一交易日。 若周五归还融资负债，根据计息规则：T+1计息，算尾不算头，周一需要支付三天利息（含周末两天）；如果周五进行融资买入，周一需支付一天利息。 如果周五进行融券卖出，根据计息规则：融券费用采取T+0计息，算头不算尾，周五需要支付三天利息（含周末两天）。 五、 还款规则 您卖出（无论是普通卖出还是卖券还款）信用证券账户内证券所得价款，日终清算时，融资融券交易系统按以下顺序处理： （1）首先，若您有融券负债，系统按“融券卖出”时的价格及未归还的融券数量进行相应的资金冻结，因亏损等原因导致资金冻结余额不足时，系统将优先冻结上述不足款项； （2）其次，依次偿还逾期息费、已结未付息费、权益补偿款； （3）最后，按以下原则偿还融资欠款： 以申报“普通卖出”指令方式卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券所得价款，须先偿还该证券的融资欠款。以申报“卖券还款”指令方式卖出信用账户内的证券（含可充抵保证金证券和融资买入的证券）所得价款，须按开仓时间优先原则先偿还您的融资欠款。 前述所称价款在归还上述款项和欠款前不得用于配股、配债、行权等权益的行使。 为便于理解上述第（1）条，现举例说明如下：假设您在信用账户内融资负债3000元。您于2012年2月1日以10元价格融券卖出A股票200股，系统冻结资金2000元。2月10日，您以12元价格买券还券100股A证券，系统冻结资金减少至800元，但应冻结资金应该为1000元（100股＊10）。此时您以申报“卖券还款”指令方式卖出其持有的B证券，所得款项为2000元，此时，系统将先行冻结融券负债未冻足金额200元（1000元－800元），剩余1800元