医疗器械板块上市公司盈利能力分析—以乐普医疗为例毕业
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全日制普通本科生毕业论文
医疗器械板块上市公司盈利能力分析—以乐普医疗为例MEDICAL EQUIPMENT LISTED COMPANIES PROFITABILITY ANALYSIS -AN EXAMPLETHE OF LEPU MEDICAL
湖南农业大学东方科技学院全日制普通本科生
毕业论文诚信声明
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目录
摘要 (1)
关键词 (1)
一、文献综述与问题提出 (2)
（一）相关文献综述 (2)
（二）问题提出 (3)
二、医疗器械板块上市公司盈利能力相关指标的分析 (4)
（一）以销售为基础的盈利能力分析 (4)
1.销售毛利率 (4)
2.销售利润率 (4)
（二）以资产为基础的盈利能力分析 (4)
1.资产周转率 (4)
2.资产收益率 (4)
（三）以股东权益为基础的盈利能力分析 (4)
1.每股收益 (5)
2.净资产收益率 (5)
三、医疗器械板块上市公司盈利能力的实证分析——以乐普医疗为例 (5)
（一）乐普医疗的财务状况 (5)
（二）杜邦方法分析乐普医疗的盈利能力 (6)
（三）医疗器械板块上市公司盈利能力比较分析 (8)
四、增强上市公司盈利能力的对策及证券市场投资建议 (9)
（一）增强上市公司盈利能力的对策 (9)
1.降低成本和期间费用的支出 (9)
2.提高资源利用效率 (10)
3.加强风险与战略管理 (10)
4.挖掘自身潜能，提高成长性 (10)
（二）证券市场投资建议 (10)
1.对医疗器械板块的投资建议 (10)
2.对乐普医疗的投资建议 (11)
五、结束语 (11)
参考文献 (11)
致谢 (12)
医疗器械板块上市公司盈利能力分析-以乐普医疗为例
学生：刘宁
指导老师：杨林
(湖南农业大学东方科技学院，长沙 410128)
摘要：主要以案例分析方法分析医疗器械板块的盈利能力，基于前人对企业盈利能力的研
究，分别通过以销售为基础、以资产为基础、以股东每股权益为基础的盈利能力影响因素分析。
然后以乐普医疗为例，通过乐普医疗的财务状况利用杜邦方法分析其盈利能力，进而对医疗器械
板块上市公司的盈利能力比较分析，得出结论。最后给予增强上市公司盈利能力的对策，以及对
于医疗器械板块的投资建议为买入评级，对个股乐普医疗的投资建议则为战略性持仓，谨慎增
持。
关键词：上市公司；盈利能力；医疗器械板；杜邦分析
Medical Equipment Listed Companies Profitability Analysis - An Example of
The LEPU Medical
Author:LIU NING
Tutor:YANG Lin
(Oriental Science ＆Technology College of Hunan Agricultural University, Changsha 410128)
Abstract：The main case analysis method to analyze medical equipment plate based on profitability, the profitability of the business research, through to sales as the basis, asset based, with shareholder equity per share based profitability analysis of influencing factors.And then to Lepu medical
as example, through Lepu medical finances using DuPont analysis method its profitability, and the
medical equipment plate listing Corporation profitability analysis, draw the conclusion.Finally give the reinforced listing Corporation profitability measures, as well as for the medical equipment investment
advice plates to buy rating on the stock, Lepu medical investment proposals for the strategic position, cautious holdings.
Key words：Listed Companies;Profitability;Medical equipment plant;Du Pont Analysis
2011年10月下旬以来，随着大盘反弹医疗器械板块铆足了劲往上冲。其间，和医疗器械行业相关的政策也频频发布。2011年11月15日，科技部网站公布了《医学科技发展“十二五”规划》，提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力。更令市场期待的是，由科技部牵头、其他相关部委合作起草的《“十二五”医疗器械产业科技发展专项规划》也已经完成，在广泛征求医疗器械企业意见后有望于近期出台。医疗器械板块目前对应2012年的预测市盈率约为26倍，排在医疗服务和生物制药后面居第三位。这是医疗器械行业具备成长性且可以规避一定政策风险的结果。医疗器械板块年报的净利润增长25%左右，因此从发展和估值角度看整体较为合理，投资建立很大。而股票的上升与下跌很大程度上归结于上市公司的盈利能力，盈利能力也决定了上市公司在资本市场上的表现。同时企业的盈利状况是投资人进行投资决策时最基本和重要的判断依据，也是债权人准确评价企业偿债能力、控制信贷风险的依据。
一、文献综述与问题提出
盈利能力，也称为获利能力，它是指企业获得利润的能力。盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少，而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上，企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，对盈利能力的分析不仅要进行总量的分析，还要在此基础上进行盈利结构的分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。后者在报表分析中更为重要。
(一)相关文献综述
关于企业盈利能力的因素规范分析的研究。张煜(2007)认为在上市公司财务状况指标体系中盈利能力指标是核心指标[1]。王丽娜等(2008)选取了：净资产收益率、总资产收益率、销售净利率、销售毛利率和每股收益，尝试多方位全面综合的衡量企业的盈利能力［2］。方华(2009)通过对影响盈利能力的因素进行分析与总结，进而构建适应新环境的盈利能力评价体系[3]。张亚斌，王国娇(2010)认为：反映上市公司盈利能力的一些指标如每股收益、每股红利、每股净资产、市盈率和市净率等特别重要[4]。Asta Auk tkalnyt认为提高销售盈利能力的分析能够改进一个企业的盈利能力郭[5]。桂