利率期限结构主成分分析
摘要：文章通过Nelson-Siegel模型描述我国国债收益率曲线的变动模式，依据β0、β1、β2、τ取得的最佳值建立方程式，进行不同期限的N-S估计利率分析，以及利率期限结构的主成分分析，得出我国国债收益率进行主要受到三个因素的影响，且收益率曲线的波动方式主要有三种形式：平行移动、斜率变动、曲率变动。这三个主成分在一定程度上解释了利率非平行移动的原理，因此在此基础上构建的主成分久期相对于麦考利久期和修正久期而言，就可以更加准确的衡量债券的利率风险，达到更好的套期保值效果。
关键词：国债收益率；主成分分析；固定收益证券；利率期限结构；套期保值
一个国家的国债收益率一向是重要的指标，从宏观经济上看，国债收益率高说明市场经济走势好，稳定增长，投资回报稳定，投向国债的资金少；利率低说明宏观经济开始波动，市场对经济前景不看好，大量资金涌向国债。
从货币政策上看，如果国家执行稳健的货币政策，国债利率稍高，如果因为刺激经济执行宽松的货币政策，降低利率，这样国债利率也会降低。
因此我们对我国国债收益率曲线的变动模式进行探究，找出其主要受到哪些因素的影响，以及其收益率曲线的主要波动方式。
同时，我们试图找出可以更加准确的衡量债券的利率风险的方法，以达到更好的套期保值效果。
1 理论基础
Nelson-Siegel模型是一种通过参数模型来描述曲线动态变化的方法，大量应用于利率期限结构的估计中，由Nelson和Siegel在1987年提出。瞬时远期利率可以用包含参数的如下模型来描述：
由于R（t，x）是f（t，x）的一种积分，因此两者的图形属性一定是一致的，为了研究？茁0、？茁1、？茁2的性质，我们可以对τ取一个假定值，得到R （t，x）相对？茁0、？茁1、？茁2的偏导数。
式中，？茁0是R（t，x）在期限t趋于无穷大时的渐进值，其变动整体改变利率期限结构的水平高度，可以理解为“水平因子”；？茁1参数可以理解为“斜率因子”；？茁2参数可以理解为“曲率因子”；τ参数，在其他参数固定不变的情况下，决定了收益率曲线第一次驼峰出现的时间。
2 系统设计与实现
2.1 求取最佳τ取值
利率的期限结构
利率期限结构的概念 ?期限是影响利率差异的一个重要因素。金融市场上，贷款或证券的期限短至隔夜或1天，长至30年。 ?某种金融工具的收益率与其期限之间的关系称为利率的期限结构。具有相同信用级别的所有证券的利率期限结构可由收益率曲线表示。 ?收益率曲线只反映贷款或证券期限与其收益率之间在某一时点上的关系（其他因素不变）。
利率期限结构的概念 ?收益率曲线的形状：向上倾斜、向下倾斜或水平。 ?收益率曲线向上倾斜表示长期证券或贷款支付更高利率；?收益率曲线向下倾斜表示长期贷款或证券比短期贷款和证券支付较低的利率。 ?收益率曲线的形状对贷款人、借款人和金融机构来说有非常重要的涵义。
利率期限结构的合理预期假说 ?什么决定了收益率曲线的形状？合理预期理论认为，投资者关于短期利率未来变化的预期决定了收益率曲线的形状。 ?如果合理预期假设是正确的，收益率曲线就成为一个重要的预测工具。
利率期限结构的合理预期假说 ?投资者追求利润最大化、没有期限偏好。 ?所有证券在给定风险后都是其他产品的替代品；投资者对待风险都是中性的。 ?投资者追求利润最大化的行为结果是市场上所有证券的持有期收益率都趋于一致。 ?假设无交易成本，在市场均衡条件下，长期投资和一系列短期投资具有相同的收益。当均衡打破时，投机和套利活动会使市场均衡重新实现。 ?预期是个潜在力量，因为投资者根据预期采取行动。
利率期限结构的合理预期假说 ?合理预期假说帮助解释了金融市场的一种利率现象：长期利率趋于缓慢变化，而短期利率高度易变且波动较大。?因为预期理论认为长期利率是一系列当前和预期短期利率的几何平均值。
句子成分分析 （一）知识要点 1什么是句子 句子是由词或词组构成的，是具有一定语调并表达一个完整意思的语言运用单位。根据用途和语气，句子可以分为陈述句、疑问句、祈使句、感叹句。根据结构可分为单句和复句。我们今天要研究的是单句，要给它划分成分。 2.句子成分的名称及符号 名称：主语、谓语、宾语、定语、状语、补语。 符号：主语= 谓语—宾 语? 定语（）状语[ ] 补语< > ①句子的基本成分是：主语、谓语、宾语。 补充成分是：定语、状语、补语。 ②主语部分和谓语部分之间可用II划开。 3.（1）划分句子成分，首先要研究主语、谓语、宾语。 主语：是谓语陈述的对象，指明说的是“什么人”或“什么事 物”。 谓语：是陈述主语，说明主语的，说明主语“是什么”或“怎么样”。 宾语：在动词后面，表示动作、行为所涉及的人或事物，回答“谁”或“什么” 一类问题。 句子一般有两种情况：写人、写物（写事、写物）。分析句子时，首先判断是人”还是“写物”。 ①.写人格式：“谁”+ “干什 么” （主语） （谓 语） （宾语） 例：杨亚II写字 主谓宾 注意：处理复杂的单句时，要抓主干。 例：一中的杨亚丨在课桌上写着毛笔 字。 主谓宾②.写物 格式：“什么事”或“什么物” + “怎么样”
（主语）（谓语、宾语） 例：猫II捉鱼 主谓宾 例：一只小猫II在盆边捉了一条大鱼 主谓宾 注意：“是”为典型的动词，一般是“谓语”。 例如：他II是学生 主谓宾 （2）.划分句子成分，还要抓住枝干（定语、状语、补语）定语：在句子中起着修饰、限制主语或宾语中心语的作用。 状语：修饰、限制谓语中心语，一般在谓语中心语前面，有的在句子最前面，交待时间、地点、范围、情况等。 补语：对谓语中心语起补充说明作用，一般放在谓语中心语之后。 例：画眉唱歌 这是一个把主语中心语、谓语中心语、宾语中心语单提出的句子。原句是“两只美丽的画眉高兴地唱一首歌。” ①?（两只美丽的）画眉 “两只美丽”是“画眉”--主语中心语的修饰部分，叫“定语”。 ②.［高兴］地唱 谓语中心语“唱”前边的修饰、限制成分--“高兴”为“状语”。 ③.（一首）歌 宾语中心语“歌”前的修饰、限制部分--“一首”为“定语”。 ④?歌唱得v好〉 修饰、限制谓语中心语“唱”，并放在它后面的部分--“好”为“补语”。 4?划分句子的口诀： （1）句子成分要划对，（2）纵观全局找主 谓。（3）主前定状谓后补，（4）谓前只有状地位。（5）“的”定“地”状“得”后补，（6）宾语只受谓支配。 示例及练习部分 划分句子成分练习 1、鲁班是我国古代春秋时期一位著名的建筑工匠。 答案：（鲁班）主语（是）谓语（我国古代春秋时期一位著名的建筑）定语（工匠）宾语。
英语句子成分和结构分析 句子成分 主语、谓语、宾语、定语、状语、表语 主语和宾语一般是名词，谓语是动词。拿到一个句子以后，首先找到里面的动词，即是谓语，谓语左右两边的名词分别是主语和宾语。 I saw a film yesterday. 主谓宾 一．主语：一般是名词 A mooncake is a delicious, round cake. I don’t know if it will grow. One of them is English. To win the game is difficult. 二. 谓语:一般是动词 I saw a girl. I love you. You should work hard. You had better take a bus. He is a handsome boy. That is a beautiful flower. This is my book. I have a lot of things to do. 五．状语：一般有介词to表示目的，in, on, under 等表示方位 He is playing under the tree.（地点） Ten years ago, She began to live in Dalian.(时间) The house is dir ty for the reason that he didn’t clean it.(原因) He buys a gift to make her happy.（目地） If I am not busy tomorrow, I will play football with you. （条件） 六.表语：系动词（be动词，感官动词和变化类动词turn，get, become）之后的都叫表语These desks are yellow. We are happy now. It sounds good. It smells nice. Tom is a handsome boy 句子结构 (S＝主语；V＝谓语；P＝表语；O＝宾语；O1＝间接宾语；O2＝直接宾语；C＝宾语补足语) 一．S十V主谓结构 I swim. 主谓 They listened carefully．My homework has finished. 二．S十V十O主谓宾结构 I saw a film yesterday. 主谓宾They found their home easily .They have taken good care of the children． 三．S十V十F主系表结构（系动词） He is old. 主系动表语 The story sounds interesting. 主系动词表语The desk feels hard He becomes a teacher．The trees turn yellow in the autumn. 四．S十V十IO十DO 主谓加间接宾语加直接宾语结构 He gave me a book. 主谓间宾直宾 He brought me a pen. He offered me his seat He got me a chair 五．S十V十O十C 主谓宾补结构） They made the girl angry. 主谓宾宾补 angry是对the girl的补充说明 They found her happy that day．I saw him in. I heard the glass broken just now. 句子成分练习题( 一) (一). 指出下列句中主语的中心词 ① The teacher with two of his students is walking into the classroom. ② There is an old man coming here. ③ The useful dictionary was given by my mother last year. ④ To do today's homework without the teacher's help is very difficult. (二) 选出句中谓语的中心词 ① I don't like the picture on the wall. A. don't B. like C. picture D. wall ② The days get longer and longer when summer comes. A. get B. longer C. days D. summer ③ Do you usually go to school by bus? A. Do B. usually C.go D. bus ④ There will be a meeting at the library this afternoon. A. will be B. meeting C. the library D. afternoon ⑤ Did the twins have porridge for their breakfast? A.Did B. twins C. have D. breakfast ⑥ Tom didn't do his homework yesterday. A. Tom B. didn't C. do D. his homework ⑦ What I want to tell you is this.
初中语文句子成分分析，三图教你看懂句子结构 从句法结构的关系意义出发，对句子作成分功能或作用分析的方法叫句子成分分析法，即用各种方法标出基本成分（主语、谓语、宾语）和次要成分（状语、补语）。 句子成分有六种——主语、谓语、宾语、定语、状语、补语。 汉语句子成分口诀： 主谓宾、定状补，主干枝叶分清楚。 定语必居主宾前，谓前为状谓后补。 状语有时位主前，逗号分开心有数。 图解三大类句子 1、常用语句 2、兼语语句 （前谓语为使令性动词） 3、主观语句 （谓语为感官心理方面的动词） 注明 主干成份——主语、谓语、宾语； 附加成份——定语、状语、补语。
主语“”标注，谓语“__”标注，宾语“波浪线”标注；定语“（）”标注，状语“【】”标注，补语“< >”标注。 下面我们进行一一分析： 一、主语 多表示人或事物，是句子里被陈述的对象，在句首能回答“谁”或者“什么”等问题。可由名词、代词、数词、名词化的形容词、不定式、动名词和主语从句等来承担。例如：（1）今天晚上‖特别冷。 主语（偏正短语）谓语 （2） [明天这个时候]，我们‖就可以走出戈壁滩了。 状语（时间）主语（代词）谓语 以动作、性状或事情做陈述的对象的主语句。例如： （1）笑‖是具有多重意义的语言。 主语（动词）谓语 （2）公正廉洁‖是公职人员行为的准则。 主语（形容词联合短语）谓语 二、谓语
是用来陈述主语的，能回答主语“怎么样”或“是什么”等问题。谓语可以由动词来担任,一般放在主语的后面。 （1）动词性词语经常做谓语。例如： 他‖[只]答应了<一声>。 主语谓语（状语+动词+补语） 南海一中‖留下<过>(许多人)的梦。 主语谓语（动词+补语+定语+宾语） 我‖[最近]去<了><一趟>北京。 主语谓语（状+动+补+宾） （2）形容词性词语也经常做谓语。例如：太阳‖热烘烘的。 主语谓语（形容词+的） 人参这种植物,‖娇嫩<极了>。 主语谓语（形容词+补语） 说话‖[要]简洁<些>。 主语谓语（状语+形容词+补语） （3）主谓短语做谓语。例如： 这件事‖大家都赞成。
句子结构及成分 ①相关概念 1.词性的英文缩写 在英语学习中，掌握单词词性非常重要。如果我们在记单词的时只记拼写、读音而不记词性的话，我们就不知道如何使用它们，所以我们在记单词时一定要把单词词性记准记牢。 缩写字母原词代表词性 n. noun 名词 v. verb 动词 vt.transitive verb 及物动词 vi.intransitive verb 不及物动词modal v. modal verb 情态动词 aux. v. auxiliary verb 助动词 adj.adjective 形容词 adv.adverb 副词 num. numeral 数词 interj. interjection 感叹词 pron. pronoun 代词 prep.preposition 介词 art. article 冠词 conj conjunction 连词 2.及物动词和不及物动词 实义动词后面跟宾语时，这个动词是及物动词。 实义动词后面不跟宾语时，此时这个动词是不及物动词。 The door opened. (open后面没跟宾语，此时，open是不及物动词。) He opened the door. (open后面有宾语the door, 此时，open是及物动词。) 注意：英语中一个动词是及物动词还是不及物动词，关键是看它用在句中时后面是否跟宾语。 有些动词既可作及物动词又可作不及物动词，词义相同。如： The meeting began at six. < vi.> We began the meeting at six. < vt.> 有(答疑qq 329950885)些动词既可作及物动词又可作不及物动词，但词义不同。如： The man walked away. (walk不及物动词，意为“走”) He walked the dog every day. ( walk及物动词，“遛”) She washes clothes at home. (wash及物动词，“洗”) The clothes washes well. (wash不及物动词，“耐洗”)英语中一些单词是及物还是不及物，可能与汉语不同。He listens to the music every day. (listen为不及物动词，而汉语中“听”是及物动词。) 指出下列句中斜体动词是及物动词还是不及物动词，及物动词填vt.，不及物填vi.。 考点1.Most birds can fly.（） 考点2.The children are flying kites in the park. ( ) 考点3.It happened yesterday.（） 考点4.My watch stopped.（） 考点5.The baby stopped crying when he saw his mother. ( ) 考点6.She spoke at the meeting this morning. （）考点7.Shall I begin at once?（） 考点8.She began working as a teacher after she left school.（）（） 考点9.When did they leave Beijing?（） 考点10.They left last week. （） 3.实义动词、助动词与情态动词 实义动词和助动词是根据动词在句子中的含义和作用来划分的。实义动词也叫行为动词。 实义动词 指的是那些意义完全且能够独立作谓语的动词。 如： He lives quite near. (live“住”，有明确的意义，单独作谓语，为实义动词。) I like reading. （like “喜欢”，意思明确，单独作谓 语，为实义动词。） I bought a pen yesterday. （bought “买”，意义明确， 单独作谓语，为实义动词。） 助动词 助动词的“助”是“帮助”之意。因此，助动词是指那些用来帮助构成时态、语态、虚拟语气、疑问句、否定句、倒装句和帮助强调的词。这些词本身无词汇意义或意义不完全，不能单独作谓语。 帮助构成时态的： The boy is crying.(is 用来帮助构成现在进行时，和crying一起作谓语，是助动词。) He has arrived. (has用来帮助构成现在完成时，和arrived一起作谓语，是助动词。) I have been painting all day. （have been用来帮助构成
利率的期限结构 一、利率期限结构的形式 债务凭证的期限不同，利率也不同。利率和债务凭证期限之间的关系，叫做利率的期限结构(term structure of interest rate )。对于不同的债务凭证来说，利率期限结构可能是不同的。概括来说，利率的期限结构有三种形式:第一种是利率不随着债务凭证期限的变化而变化。不论债务凭证的期限是短是长，利率都保持不变。这种利率期限结构叫做水平的期限结构(flat term structure)。第二种是利率随着债务凭证期限的延长而提高。债务凭证的期限越长，利率就越高。这种利率期限结构叫做上升的期限结构(rising termstructure)。第三种是利率随着债务凭证期限的延长而下降。债务凭证的期限越长，利率就越低。这种利率期限结构叫做下降的期限结构(declining term structure)。 投资者在投资侦务凭证的时候，最关心的是债务凭证的收益率。虽然债务凭证的收益率和利率有所不同，但是它们存在着正相关的关系。因此，在研究利率的期限结构时，实际上分析的是收益率的期限结构。 二、利率期限结构的理论 解释利率的期限结构的理论有三种:市场预期理论，流动偏好理论和市场分割理论。 1.市场预期理论 市场预期理论(The Market Expection Theory)是由费雪(IFisher)在
18%年出版的(升值与利息》中提出来的。希克斯(J. R. Hicks)等人对该理论的发展做出过贡献。 市场预期理论假定，债券投资者只关心如何获得最大利益，而不关心他所持有的债券的期限。因此，不同期限的债券是可以相互替换的。购买一张2年期限的债券(上海公积金提取)和先后购买两张1年期限的债券相比较，如果前者的收益率高于后者，投资者将选择前者;如果前者的收益率低于后者，投资者将选择后者。市场预期理论据此提出，利率的期限结构是由人们对未来市场利率变化的预期决定的。 假设某投资者准备使用100美元进行为期2年的投资时，他可以有两种选择:第一种是购买一张2年期限的债券;第二种是先购买一张1年期限的债券，等待第一年结束时再购买一张I年期限的债券。该投资者作出何种选择，取决于他对第二年开始时I 年期限的债券年收益率的预期。假设目前2年期限的债券的年收益率是10%, 1年期限的债券的年收益率是9%。那么购买一张2年期限的债券在第二年结束时的收益是21美元(二100 x 10% x2 + 100 x10% x10%)o购买一张I年期限的债券在第一年结束时的收益是9美元(二100x9%)。如果投资者预期第二年I年期限的债券的年收益率是11%，那么先后购买两张I年期限的债券的收益(=9+109x11%=21)和一次购买一张2年期限的债券的收益(二21)是相等的，投资者选择购买哪一种债券都没有差别。如果投资者预期第二年1年期限的债券的年收益率高于11%，那么先后购买
【关键字】英语、情况、条件、会议、计划、主动、继续、健康、持续、保持、需要、方式、作用、结构、分析、衔接、引导、关心、主动性 句子成分 一．主语（subject）: 句子说明的人或事物。 1.请找出下列句子的主语并指出什么（词，短语或句子）可以充当主语。 The sun rises in the east. （名词） He likes dancing. （代词） Twenty years is a short time in history. (数词) Seeing is believing. （动名词） To see is to believe. （不定式） What he needs is a book. （主语从句） It is very clear that the elephant is round and tall like a tree. （It形式主语，主语从句是真正主语） 常见错误分析 2：动词及其短语在作句子的主语时，只能使用其to do 或doing 的形式。其中不定式强调具体的某一次的动作，-ing 强调经常发生的动作。 改错：1.play computer games does no good to us. 2.Have a walk in the street is her hobby. 3.Go home at once is his decision 4.Make more friends will do good to us. 5.I’m like computer very much. 6.The story was happening the year before last. 二．宾语： 1．动作的承受者-----动宾 请找出下列句子的宾语并指出什么可以充当宾语。 I like China. （名词） He hates you. （代词） How many do you need? We need two. （数词） I enjoy working with you. （动名词） I hope to see you again. （不定式） Did you write down what he said? （宾语从句） 2．介词后的名词、代词和动名词-----介宾 Are you afraid of the snake/me/fighting? 3．双宾语-----间宾（指人）和直宾（指物） He gave me a book yesterday. 常见错误分析 1：介词后跟宾语时，必须为：名词、代词、ing 或wh型的连接词引导的从句。 改错：①I am fond of play basketball. ②He’s cra zy about read story books. ③I am sorry for late. ④I felt terribly sad for absent from class. 2：动词及其短语在作句子的主语或宾语时，只能使用其to do 或doing 的形式。其中不定式强调具体的某一次的动作，-ing 强调经常发生的
利率期限结构(term structure),是某个时点不 同期限的利率所组成的一条曲线.因为在某个时 点,零息票债券的到期收益率等于该时期的利率, 所以利率期限结构也可以表示为某个时点零息票 债券的收益率曲线(yield curve).它是资产定价、 金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投机等 的基准.因此,对利率期限结构问题的研究一直是 金融领域的一个基本课题. 利率期限结构是一个非常广阔的研究领域, 不同的学者都从不同的角度对该问题进行了探 讨,从某一方面得出了一些结论和建议.根据不同 的角度和方向,这些研究基本上可以分为5类: 1)利率期限结构形成假设; 2)利率期限结构静态估计;3)利率期限结构自身形态的微观分析;4)利率 期限结构动态模型;5)利率期限结构动态模型的 实证检验. 1利率期限结构形成假设 利率期限结构是由不同期限的利率所构成的 一条曲线.由于不同期限的利率之间存在差异,所 以利率期限结构可能有好几种形状:向上倾斜、向 下倾斜、下凹、上凸等.为了解释这些不同形状的 利率期限结构,人们就提出了几种不同的理论假 设.这些假设包括:市场预期假设(expectation hy- pothesis),市场分割假设(market segmentation hy-pothesis)和流动性偏好假设(liquidity preference hy- pothesis).为了对这些假设进行验证,不同的学者 从不同的角度进行了分析. 不同的学者利用不同的方法,使用不同国家的 数据对利率期限结构形成假设进行了检验.在3个假设中,市场预期假设是最重要的假设,所以大多数的 研究都是立足于市场预期假设,并在此基础上考虑 流动性溢酬. 4)中国市场.庄东辰[19]和宋淮松[20]分别利用 非线性回归和线性回归的方法对我国的零息票债券 进行分析.唐齐鸣和高翔[21]用同业拆借市场的利率 数据对预期理论进行了实证.实证结果表明:同业拆 借利率基本上符合市场预期理论,即长短期利率的 差可以作为未来利率变动的良好预测,但是短期利 率也存在着一些过度反应的现象.此外,还有杨大 楷、杨勇[22],姚长辉、梁跃军[23]对国债收益率的研 究.但这些研究大部分都是停留在息票债券的到期
——句子成分的分析 the book on the desk (课桌上的那本书) 介词短语在这里是作定语修饰book，课桌上（on the desk）上的那本书，不是房间里的、凳子上的等等. 那么经常作定语的有哪些呢主要有：形容词、介词短语、冠词、代词（比如：his book 中his 是来作定语来修饰book的）数词。其中，形容词、介词短语作定语最常见，而且要注意其位置，形容词作定语一般在修饰词之前（前置定语），介词短语一般在修饰词之后（后置定语），你可以参见上面的例句。 现在来试试身手，请找出下面各句中所有的定语，并指出是由什么充当的定语。 1、The little boy needs a blue pen.小男孩需要一支蓝色的钢笔。 2、Two boys need two pens.两个男孩需要两支钢笔。 3、 His boy needs Tom's pen.他的男孩需要Tom的钢笔。 4、There are two boys of Toms there.那儿有Tom家的两个男孩。 5、The boy in the classroom needs a pen of yours.教室里的男孩需要你的一支钢笔。 6、The boy in blue is Tom.穿兰色衣服的孩子是汤姆。 7、There are two boys of 9,and three of 10.有两个9岁的，三个10岁的男孩。 到此为止，我们把绝大部分句子成分已经侃完（只剩下一个句子成分-----同位语，没介绍，感兴趣的同学可查阅有关资料），下面我们主要侃一侃在句子分析实践过程中我们可能常遇到的疑难问题。 1）是状语还是定语区别是定语还是状语关键是看修饰什么词的，一般来讲，定语是来修饰名词或代词的，状语是来修饰谓语动词的。例如； I like the book on the desk . 你说这里的划线部分on the desk 是作定语的还是作状语的呢显然，是作定语的，因为如果是作状语的，那么就是来修饰动词like的，他在课桌上喜欢那本书，显然讲不通。也就是说到底是定语还是状语一是根据它修饰的词二是根据句子意思看能否讲的通。
利率期限结构理论总结 短期利率的期望值可以通过远期利率基于三种不同的理论来估计。 市场期望理论 流动性偏好理论 市场分割理论 ①市场期望理论（Expectation Theory） 假设条件： 1.投资者风险中性 ?仅仅考虑（到期）收益率而不管风险。 ?或是在无风险的确定性环境下。 2.所有市场参与者都有相同的预期，金融市场是完全竞争的； 3.在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代的。 理论描述： 如果人们预期利率会上升（例如在经济周期的上升阶段），长期利率就会高于短期利率。 如果所有投资者预期利率上升，收益曲线将向上倾斜；当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么收益曲线将持平。 如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么就会形成向下倾斜收益曲线。 结论： 1.若远期利率（f2,f3,….,f n）上升，则长期债券的到期收益率y n上升，即上升 式利率期限结构，反之则反。 有没有可能是水平式的结构？有没有可能是驼峰式？ 若从实际来看，长期投资更具有风险，那么这意味着风险溢价为0 2.长期投资与短期投资完全可替代： 投资于长期债券的报酬率也可由重复转投资（roll-over)于短期债券获得。
②动性偏好理论（Liquidity Preference Theory） 长期债券收益要高于短期债券收益，因为短期债券流动性高，易于变现。而长期债券流动性差，人们购买长期债券在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。 由于投资者不愿意投资长期债券，因此为了吸引投资者，投资两年期债券的收益，应高于先投资1年期债券后，再在下1年再投资1年期债券的收益，即 ③场分隔理论（Market Segmentation Theory） 因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求，从而形成不同的市场，它们之间不能互相替代。根据供求量的不同，它们的利率各不相同 ?前两个理论都暗含着一个假定：不同到期债券之间相互可以替代的。长短期利率由同一个市场共同决定。 ?市场分割理论认为 长短期债券基本上是再分割的市场上，各自有自己独立的均衡价格（利率） 投资者对不同期限的债券有不同的偏好，因此只关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平。 ?按照市场分离假说的解释，收益率曲线形式之所以不同，是由于对不同期限债券的供给和需求不同。
复习专题句子结构与成分考点解析（Word版附答案） 一、句子结构与成分 1．What is your new speech on, Mr. Smith?（选出宾语） A. What B. your new speech C. on D. Mr. Smith 【答案】 A 【解析】【分析】句意：你的演讲是关于什么，史密斯先生？on 介词后面跟宾语，特殊疑问词what在句中作on的宾语，故选A。 【点评】此题考查句子成分。根据句子结构确定划线部分在句中的成分，选出正确答案。2．—What an interesting story she told us! —Yes, and her voice sounded ________. A. sweet B. small C. clearly D. sadly 【答案】 A 【解析】【分析】句意：——他给我们讲的是多么有趣的故事啊！——是的，她的声音听起来很甜美。sweet甜的；small小的；clearly清楚地；sadly伤心地。sound是系动词，后跟形容词，故选A。 【点评】考查系表结构。 3．John calls his dog Eddie. The structure of the sentence is _______. A. S+V+O B. S+V+P C. S+V+IO+DO D. S+V+DO+OC 【答案】D 【解析】【分析】句意：约翰叫他的狗Eddie.这个句子的结构是_____________.根据句子可知这个句子的结构是：主语+谓语+宾语+宾语补足语。故答案为D。 【点评】考查句子成分。牢记句子成分。 4．Choose the correct structure（结构） of this sentence "He lent me a book." A. S+V+O B. S+V+IO+DO C. S+V+P D. S+V+DO+OC 【答案】B 【解析】【分析】句意“He lent me a book”。he为主语S；lent为谓语V；me为间接宾语IO; a book为直宾DO。故结构为S+V+IO+DO。故选B。 【点评】此题考查简单句的结构。 5．This cake is really big. _______ share it. A. May be we can B. We may be can C. Maybe we can D. Maybe can we 【答案】C 【解析】【分析】句意“蛋糕真的很大，也许我们可以分享它”。maybe为副词，也许，可能，放于句首。may be中may是情态动词，be是动词原形，为系表结构，译为“也许是，
英语句子结构和成分分析 英语属于结构性语言。英语的句子成分要按照特定的顺序（句子结构）来组织。特定的句子成分要用特定的词性或语法结构来充当，特定的词性或语法结构只能充当特定的成分。因此，要学好英语，一定要掌握好词性、句子成分和句子结构等内容。学好这些内容是学习好其他语法知识的基础。 考点1. 词性的英文缩写 在英语学习中，掌握单词词性非常重要。如果我们在记单词的时只记拼写、读音而不记词性的话，我们就不知道如何使用它们，所以我们在记单词时一定要把单词词性记准记牢。 口诀：n.为名，v.为动；adv.副adj.形；prep.借，pron.代；num.数a rt.冠，conj.连interj.感叹 考点2. 及物动词和不及物动词 实义动词后面跟宾语时，这个动词是及物动词。实义动词后面不跟宾语时，此时这个动词是不及物动词。 The door opened. (open后面没跟宾语，此时，open是不及物动词。) He opened the door.(open后面有宾语the door, 此时，open是及物动词。) 注意：英语中一个动词是及物动词还是不及物动词，关键是看它用在句中时后面是否跟宾语。 A. 有些动词既可作及物动词又可作不及物动词，词义相同。如： The meeting began at six. < vi.>We began the meeting at six. < vt.> B. 有些动词既可作及物动词又可作不及物动词，但词义不同。如： The man walked away. (walk不及物动词，意为“走”)He walked the dog every day. ( walk及物动词，“遛”) C. 英语中一些单词是及物还是不及物，可能与汉语不同。 He listens to the music every day. (listen为不及物动词，而汉语中“听”是及物动词。) D. 有些动词只能作及物动词，就必须带宾语。 I don’t know what to do. I don’t know why/how/when to do. 第一个句子是正确的，what是do的宾语。 第二个句子需要在do后加it. E. think, insist, agree, reply等词，后面可直接跟宾语从句，但跟名词代词等作宾语时， 是不及物动词，要跟介词。 I think it’s interesting. What do you think of the film? I replied that I was unable to help them. 我回答说我不能帮助他们。 He has not yet replied to my question. 他还没有回答我的问题。 He insisted that I (should) apologize to her. 他坚持我应该向她道歉。 He insisted on paying for the meal. 他坚持要付饭钱。 He insisted on immediate payment. 他坚持要求对方立即付款。 考点3. 实义动词、助动词与情态动词 实义动词和助动词是根据动词在句子中的含义和作用来划分的。实义动词也叫行为动词。 实义动词 指的是那些意义完全且能够独立作谓语的动词。如： He lives quite near. (live“住”，有明确的意义，单独作谓语，为实义动词。)
8种基本句子成分： 1.主语：表句子说的是“什么人”或“什么事”。通常在句子前面，充当主语的有名词、代词、不定式、动名词、从句、句子等。 e.g. The trees grow very fast. 2.谓语：说明主语“做什么”“是什么”或“怎么样”。通常在主语后（出疑问和倒装外）。一般由动词来充当。 e.g. The plane takes off at 8, but this morning it may be delayed by the thick fog. 3.宾语：表动作行为的对象，在及物动词或介词后。充当宾语的有名词、代词、数词、副词、不定式、动名词、从句、句子等。 e.g. He takes a bath every morning. 4.表语：与系动词连用，一起构成谓语部分，说明主语的性质和特征。长在系动词之后。充当表语的有名词、代词、数词、形容词、副词、不定式、动名词、分词、介词短语从句等。 e.g. He turned doctor after school, as his parents had expected. Oh, it’s you. 5.定语：用来修饰名词或代词。单个词长放在被修饰词前面，短语或句子在被修饰词之后。充当定语的有数词、名词、形容词、副词、不定式、动名词、介词短语、从句等。 e.g. More than twenty workers were fired. This is a stone table and hard enough to hold the load of goods. 6.状语：修饰动词、形容词、副词，表动作发生的时间、地点、目的、方式等。
句子成分（Sentence Members） 句子成分和结构是英语的基础，是理解和表达英语的关键。英语中许多词类都对句子成分和结构有影响。英语中的句子是由词或短语组成的，这些词或短语在句子中起一定的作用，叫做句子成分。英语的篇章是由句子构成的，不同的内容需要不同类型的句式结构，这些句式结构又构成英语中不同的句子类型。学习英语句法的基础是了解句子成分、句子的基本结构和句子种类。在英文中句子成分包括：主语、谓语、宾语（直接宾语、间接宾语）、表语、定语和状语、宾语补足语等。 （一）主语：主语是谓语讲述的对象，表示所说的“是什么”或“是谁”。一般由名词、代词、不定式或相当于名词的词或短语来充当。它在句首。如： （1）Lucy is a beautiful nurse. （名词作主语） （2）He reads newspapers every day. （代词作主语） （3）Smoking is harmful to the health. （动名词作主语） （4）To swim in Kunming Lake is a great pleasure.（不定式作主语） （5）What we should do is not yet decided. （主语从句作主语） 练一练：指出下例句中主语的中心词。 1).The teacher with two of his students is walking into the classroom. 2).There is an old man coming here. 3).The useful dictionary was given by my mother last year. 4).To do today's homework without the teacher's help is very difficult. （二）谓语 说明主语“做什么”“是什么”或“怎么样”。谓语 谓语和主语在人称和数两方面必须一致。它在主语后面。 1
必备英语句子结构与成分中考真题 一、句子结构与成分 1．The sentence structure of "The boy looks smart." is" ". A. S+V+O B. S+V+IO+DO C. S+V+O+C 【答案】 C 【解析】【分析】句意：句子"The boy looks smart."是什么结构？A.主语+谓语+宾语；B.主语+谓语+间接宾语+直接宾语；C.主语+谓语+宾语+宾补。the boys是主语，looks是谓语；smart是表语，故选C。 【点评】考查句子结构，注意平时识记其分类。 2．Choose the correct structure（结构） of this sentence "He lent me a book." A. S+V+O B. S+V+IO+DO C. S+V+P D. S+V+DO+OC 【答案】B 【解析】【分析】句意“He lent me a book”。he为主语S；lent为谓语V；me为间接宾语IO; a book为直宾DO。故结构为S+V+IO+DO。故选B。 【点评】此题考查简单句的结构。 3．This cake is really big. _______ share it. A. May be we can B. We may be can C. Maybe we can D. Maybe can we 【答案】C 【解析】【分析】句意“蛋糕真的很大，也许我们可以分享它”。maybe为副词，也许，可能，放于句首。may be中may是情态动词，be是动词原形，为系表结构，译为“也许是，可能是”。根据句意，故选C。 【点评】此题考查简单句和副词的用法。 4．What is the sentence pattern（句型）of the sentence"Linda bought a book yesterday."？A. S+V B. S+V+O C. S+V +IO +DO D. S+V+O+OC 【答案】B 【解析】【分析】句意："Linda bought a book yesterday."属于哪种句型。A是主谓结构；B 是主谓宾结构；C是主谓+间接宾语+直接宾语；D是主谓+宾语+宾补。Linda是主语（S）；bought是谓语动词（V），a book是宾语（O）；故答案为C。 【点评】考查简单句的基本结构。 5．Dora's dream is ________ an English teacher when she grows up. A. for being B. to being C. to be D. be 【答案】C 【解析】【分析】句意：Dora的梦想是当她长大时成为一名英语老师。to do不定式做表语，故选C。 【点评】考查to do不定式做表语。
英语句子成分和英语句子结构讲解及练习 主语（subject）: 句子说明的人或事物。 The sun rises in the east. （名词）He likes dancing. （代词） Twenty years is a short time in history. (数词) Seeing is believing. （动名词） To see is to believe. （不定式）What he needs is a book. （主语从句） It is very clear that the elephant is round and tall like a tree. （It形式主语，主语从句是真正主语） 谓语（predicate）: 说明主语的动作、状态和特征。 We study English. He is asleep. 表语（predicative）: 系动词之后的成分，表示主语的性质、状态和特征。 He is a teacher. （名词）Seventy-four! You don’t look it. （代词）Five and five is ten. （数词）He is asleep. （形容词） His father is in. （副词）The picture is on the wall. ( 介词短语) My watch is gone / missing / lost. （形容词化的分词） To wear a flower is to say “I’m poor, I can’t buy a ring. （不定式） The question is whether they will come. （表语从句） （常见的系动词有: be, sound（听起来）, look（看起来）, feel(摸起来，smell（闻起来）, taste （尝、吃起来）, remain（保持，仍是）, feel（感觉）... It sounds a good idea. The sound sounds strange. Her voice sounds sweet. Tom looks thin. The food smells delicious. The food tastes good. The door remains open. Now I feel tired. 宾语：1）动作的承受者-----动宾 I like China. （名词）He hates you. （代词） How many do you need? We need two. （数词） We should help the old and the poor. I enjoy working with you. （动名词） I hope to see you again. （不定式）Did you write down what he said? （宾语从句） 2）介词后的名词、代词和动名词-----介宾 Are you afraid of the snake? Under the snow, there are many rocks. 3）双宾语-----间宾（指人）和直宾（指物） He gave me a book yesterday. Give the poor man some money. 宾补：对宾语的补充，全称为宾语补足语。 We elected him monitor. （名词）We all think it a pity that she didn’t come here. （名）We will make them happy. （形容词）We found nobody in. ( 副词) Please make yourself at home. 介词短语）Don’t let him do that. （省to不定式） His father advised him to teach the lazy boy a lesson. （带to不定式） Don’t keep the lights burning. （现在分词）I’ll have my bike repaired. （过去分词） 主补：对主语的补充。 He was elected monitor. She was found singing in the next room. He was advised to teach the lazy boy a lesson. https://www.doczj.com/doc/c316283595.html, 定语：修饰或限制名词或代词的词、词组或句子。 Ai Yanling is a chemistry teacher.（名词）He is our friend. （代词） We belong to the third world. （数词）He was advised to teach the lazy boy a lesson.（形容