云南财经大学研究生课程论文
山东黄金投资价值分析报告（600547 SH）
专业：金融专硕
课程名称：财务报表分析
课程类别：选修课
任课教师：陈晓丹
开课时间：２０１3年3月
云南财经大学研究生部
目录
目录 (1)
一、公司概况 (2)
二、黄金行业分析 (5)
（一）黄金储量及其分布 (5)
（二）黄金市场分析 (7)
1、黄金价格走势 (7)
2、中国黄金供给 (8)
3、中国黄金需求 (9)
4、行业远景 (11)
三、财务报表分析 (12)
（一）主要会计政策分析 (12)
1、坏账准备 (12)
2、存货的会计核算 (13)
3、折旧政策 (14)
（二）财务指标分析 (15)
1、偿债能力分析 (15)
2、营运能力分析 (16)
3、盈利能力分析 (17)
4、现金流量分析 (18)
5、成长能力分析 (19)
6、投资收益分析 (21)
7、综合财务评价 (23)
四、风险分析 (23)
（一）黄金价格变动风险 (23)
(二)资金短缺风险 (24)
(三)财务风险 (25)
参考资料： (26)
一、公司概况
山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金” ，A股代码：600547）是2000年1月根据山东省经济体制改革委员会批准，由山东黄金集团有限公司、山东招金集团公司、山东莱州黄金（集团）有限公司、济南玉泉发展有限公司、山东金洲矿业集团有限公司五家法人单位共同发起设立的。主要从事黄金开采和选冶加工。经中国证监会核准，公司于2003年8月13日向社会公开发行6000万股A种股票，当年8月29日在上海证券交易所挂牌交易。截止2013年3月31日，公司注册资本金为14.23亿元，总股本为14.23亿股。其中，流通股14.23亿股。
控股股东山东黄金集团有限公司持有7.15亿元，占总股本的50.25%。公司目前实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会（见图1）。
图1.公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
表1.十大流通股东情况
截至日期:2013-03-31 股东总户数:252563
公司经营范围涵盖了黄金地质探矿、开采、选冶，贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售，黄金矿山专用设备及物资、建筑材料的生产、销售等，主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品。
在生产经营方面，公司所属矿山的生产装备水平和机械化程度，在国内矿业界首屈一指，特别是井下无轨采掘设备配置达到世界先进水平。公司现有生产矿山拥有多项之最，包括全国乃至亚洲累计产金最多的“玲珑金矿”，全国装备水平和机械程度最高的“三山岛金矿”，全国首座数字化矿山“焦家金矿”，“国家环境友好企业”中唯一的矿山企业“新城金矿”，全国矿产金交易量最大的“精炼厂”。
公司生产经营主体为新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、平度鑫汇金矿等多座国内外知名的大中型矿山，持有
金洲矿业有限公司51%的股权；持有内蒙赤峰柴胡栏子黄金矿业有限
公司73.5%股权。
截至2012年3月,从山东黄金公开的信息统计可知其黄金的权益储量为400吨,具体如下:
表2. 山东黄金权益储量明细表(资料来源:公司公开信息)
矿山权益比例资源储量（吨）平均品位（克/吨）权益储量
新城金矿100% 40.4 3.08 40.4
焦家金矿100% 28.2 3.65 28.2
金洲金矿51% 11.4 4.87 5.81
金伦金矿100% 58.04 3.45 58.04 三山岛金矿100% 10.06 2.97 10.06
玲珑金矿100% 6.86 3.97 6.86
沂南金矿100% 0.57 1.73 0.57
鑫汇金矿100% 8.11 4.53 8.11 柴胡栏子金矿73.52% 9.75 4.99 7.17 新立村金矿（探矿权）100% 33.16 2.96 33.16 三山岛金矿（探矿权）100% 11.20 2.97 11.20 莱西后金矿100% 7.58 4.62 7.58 莱西北金矿48% 6.75 3.60 3.24 金石矿业（莱州市）75% 71.40 3.33 53.55 其他120 黄金权益储量400
目前，公司的母公司，山东黄金集团是胶东地区黄金产能最大的企业，其黄金产量在2012 年已跃居全国同行业第一，在福布斯排行榜上位列世界黄金企业第13 位。山东黄金集团新战略目标为“2015 年末进入中国100 强，矿产金产量全国第一，黄金产量进入世界前十；2020 年进入世界500 强，黄金产量进入世界前五”，山东黄金集团“十二五”规划目标是矿产金55 吨，拥有黄金资源量2,000 吨以上。为此，集团决定将以焦家地质断裂为中心，在胶东半岛建设一个年产百吨的世界级黄金生产基地。该基地建成后，将超越澳大利亚纽克雷斯特黄金矿业公司，成为世界五大黄金公司之一。
公司2012年年报显示，目前公司资产总额174.59亿元。其中流动资产43.43亿元，固定资产56.55亿元；股东权益87.14亿元，负债87.45亿元。2012年公司主营业务收入净额502.28亿元，同比增长27.44%；实现利润总额29.15亿元，同比增长8.27%；净利润21.71亿元，同比增长14.12%；净资产收益率加权平均为32.90%，同比下降7.20%；每股收益加权平均1.53元/股，同比提高14.18%。
二、黄金行业分析
（一）黄金储量及其分布
据美国地质调查局的数据显示，截至2011年底世界的黄金总基础储量为50,720公吨，其在各个国家的分布如下图所示。
图2.世界黄金储量分布
其中，澳大利亚的黄金基础储量为7,400吨，占据世界总基础储量的14.59%，位于第一位；中国的黄金基础储量为1,900吨，占据世界总基础储量的3.75%，位于第9位。
另据中国统计局的数据，中国截至2011年底黄金的基础储量为1790.4吨。据上海黄金交易所的数据，2010年我国已探明黄金储量为6864.79吨，在全球排第三，仅次于南非和俄罗斯。其中岩金储量达4898.09吨，占比为71.35%；有色伴生金为1468.03吨，占比为21.38%；砂金为512.86吨，占比为7.47%。按照目前的资源消耗比1.6:1测算，我国已查明资源储量大约可以保证黄金工业13.73年的静态需求，资源保障程度严重不足。
（二）黄金市场分析
1、黄金价格走势
布雷顿森林体系“美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩”的格局下，官方清算价格为1盎司黄金=35美元，价格固定。由于实物黄金增长速度大幅低于美元，即所谓的“特里芬两难”，历史上曾出现过1960年、1964年、1968年等国际上抛售美元抢购黄金浪潮。在经济快速增长背景下，黄金再作为货币体系的基础会约束经济的增长，70年代初布雷顿森林体系终结，黄金理论上结束了其货币职能，价格自由浮动。
回顾1970年以来的黄金价格走势，最波澜壮阔的牛市有两次：一次是1976-1980年，第二次就是2002-2012年。1976-1980年黄金牛市的基础是石油危机、美欧国家恶性通货膨胀及苏联入侵阿富汗引发的避险需求，使金价从103美元/盎司飙升至最高850美元/盎司，涨幅721.3%。
最近一轮黄金牛市，背景是美元贬值、流动性扩张，金价从279美元/盎司最高上涨600%，涨幅不如上一次牛市，但持续时间以及黄金的的绝对价格都超越了上一次。其中，第一阶段（2001-2008年）主要受到美元贬值、流动性及通胀预期的支撑；第二阶段（2008年）受到金融危机冲击，美元作为流动性最好的资产大幅反弹，黄金价格随着其他大宗商品出现了泥沙俱下式的下滑；第三阶段（2009-2011年8月）主要受益于避险需求、流动性及官方黄金购买等因素支持，
呈加速上涨态势。而2012年以来，在流动性没有进一步宽松预期、美国经济复苏势头确立、美元走强预期等因素综合作用下，黄金价格高位盘整，直到最近塞浦路斯抛售黄金传言引发金价自由落体下跌。
图3. 世界现货黄金价格走势（美元/盎司）
2、中国黄金供给
黄金供应主要来自矿产金、央行售金和回收金。近十年来全球每年的黄金供需平衡量在3700到4200吨,其中矿产金占60%以上,其次是回收金和央行售金。矿产金受矿石品位下降等因素影响，产量近年来停滞不前甚至略有下滑,央行售金的数量则每年都有严格的限制,回收金则随着黄金价格上涨出现了一定幅度的上涨。
中国的黄金产量呈逐年上升的趋势，特别是在2007年实现了12.67%的增长，并在当年超越美国，成为世界上产金最多的国家，并之后一直保持着这个记录。中国黄金协会的最新统计数据显示，2011年中国黄金产量排名前五位的省份依次为山东、河南、江西、福建、
内蒙古，量占中国总产量的59.90％。
图4.中国黄金产量及增长率
我国黄金产量持续增长的主要原因有：一是金价的高涨使得原本不经济的黄金矿产资源转化为有效储量，大量投资者进入黄金矿业开发领域，形成了一个新的黄金开采热潮；二是有色工业的快速发展，带动了有色副产金的大幅增长；三是通过技术创新，在难处理黄金资源选冶技术方面取得重大突破，是超过3000吨的以前没有开采价值的“呆矿”变长了可以利用的资源。
3、中国黄金需求
黄金需求主要来自工业需求和投资需求,工业需求包括首饰、电子制造业、牙医用金等方面,其中首饰用金是黄金的最大需求领域,每年大约2500吨左右。其它工业需求保持稳定,每年的需求大约在400吨左右;投资需求则是指与保值避险有关的领域,包括各央行储金、金币金条、黄金ETF等方面。近几年数据显示快速增加,成为推动黄金
价格走高的主要动力。
图5.中国黄金需求结构
由上图可见，1989~2009年首饰占到了中国黄金消费量的80%左右。
2011年我国黄金总需求量突破千吨大关，接近全球总需求量的四分之一。首饰制造、工业原料生产、小金条投资用金量都已进入世界前三的位置，近年来几乎每一个用金领域的用金量都在增长。这一方面是由于人均国民收入逐年增长的结果，另一方面是由于中国的“重黄金”文化的缘故。
此外，截至2012年6月末，我国外汇储备余额为3.24万亿美元，位居全球第一。为了分散储备风险，近十年来中国人民银行黄金储备从500吨增长到1054.1吨，但黄金占储备资产的比例仍仅为1.6%，
属于全球主要国家的最低之列。如果中国人民银行增加其黄金储备，将会极大影响国内黄金需求。
4、行业远景
根据工业和信息化部2012年11月26日发布的《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》（下称“意见”），预计2015年我国黄金消费量将突破1000吨（不包括推断净投资），而产量方面却受制于产业结构不合理而增长缓慢，预计黄金产量仅能达到450吨左右。如果按照2009~2011这3年的平均推断净投资占比估算2015年的推断净投资需求，那么2015年的黄金总需求将为1388吨。其中的缺口将会通过进口和再生金补足，这对金价将构成利好。此外，该意见所提的目标如下，这些目标应该具有相当程度的可行性。
“十二五”期间，新增黄金资源储量4000—5000吨，扣除黄金开采消耗3000吨左右，到2015年全国保有黄金资源储量达到8000—9000吨，比“十一五”期间增长20%以上。
“十二五”期间，国内黄金产量年平均增长率保持3～5%，到2015年，黄金产量达到420吨，力争实现450吨。“十二五”期间生产黄金1900－2100吨，比“十一五”期间增长30%以上。
企业数量从“十一五”末期的700多家减少到600家左右，形成1个50吨级、2个40吨级、1个30吨级、1个20吨级、2个10吨级的黄金企业集团公司。到2015年，十大黄金集团公司产量达到260吨，比2010年增加100吨，大中型黄金企业的黄金产量占全国的70%
以上。
到“十二五”末，全行业资源综合利用水平达到70%以上；高效节能设备得到广泛应用，科技创新对产业发展的贡献率明显提高。
尾矿综合利用率达到20%，矿区绿化覆盖率达到80%，矿山损毁土地得到全面复垦利用，矿山地质环境治理恢复保证金缴存率达到100%。
三、财务报表分析
（一）主要会计政策分析
1、坏账准备
公司的坏账损失采用备抵法核算，并按应收款项（应收账款和其他应收款）账龄计提坏账准备，且计提比例一直保持不变。见表3，我们注意到中金黄金三年以上坏账分别以50%、80%、100%比例计提，而山东黄金则分别以30%、40%、50%比例计提。显然在这一方面，对比中金黄金，山东黄金的坏账计提不够稳健。
表3.山东黄金与中金黄金坏账计提比例对比
2、存货的会计核算
山东黄金存货核算方法与中金黄金相同，其中原材料按计划成本法核算，计划成本与实际成本之差设立“材料成本差异”科目核算，按月计算并结转应负担的材料成本差异。。低值易耗品采用一次摊销法核算。产成品按发生时的实际成本计价，发出时按加权平均法及个别认定法计价。公司采用永续盘存制确定存货的数量，期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价。
山东黄金的存货主要包括金矿石、矿石、金工艺摆件、白银、足金饰品、金矿粉、金银工艺品、黄金、PT首饰等。由于公司的在产品、产成品主要均为与黄金、白银这两种贵金属相关的制品，而众所周知黄金是具有保值功能的，同时这两年由于世界性的资源短缺使得
黄金价格以及矿产资源价格大幅上升，因此公司自从2003 年上市至今从未计提过存货跌价准备是有可原的，也是合理的。
3、折旧政策
山东黄金与中金黄金同样采用直线法计提折旧，并均按各类固定资产的原值、估计经济使用年限和预计残值确定其折旧率。但是从下表4可以看出就无论在主要构成固定资产的房屋建筑物、机器设备、运输工具的三个类别上，相对于中金黄金，山东黄金使用较短的使用年限、较低的残值率和较高的年折旧率计提折旧。这说明山东黄金可能存在多提折旧以隐藏利润的嫌疑。
表4.山东黄金与中金黄金折旧计提比较
（二）财务指标分析
1、偿债能力分析
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
表5：山东黄金和中金黄金偿债能力比较分析
山东黄金同比2011 年，流动比及速动比指标均有不同程度恶化,分别下降了16.47%与14.52%。虽然基于有色金属行业自身特点,整体流动比与速动比水平较低,但是山东黄金仍然低于自己黄金及行业水平.这在一定程度上反映了可用在一年内变现的流动资产偿还到期
流动负债的能力并不尽如人意.而短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。因此,这一状况极有可能影响到山东黄金的筹资及融资能力,且其进一步借力外部实现其公司战略规划中的并购计划将受到影响。公司整体负债水平稳定基本在50％上下，另外公司长期负债占总资产比重2012 年 3.29%同比2004年下降了60%，且这一指标低于行业水平一方面说明公司财务状况健康，但是另一方面也说明公司管理层倾向于较为保守的资本结构政策。
2、营运能力分析
营运能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。
表6. 山东黄金和中金黄金营运能力比较分析
从表6，可以看出山东黄金除应收账款周转率有所提高外，存货周转率、总资产周转率、流动资产周转率三项指标同比2011年均有
所下降。但是，公司各类资产周转率仍远远高于中金黄金。而这一指标反映了本企业免费使用供货企业资金的能力较好。通常来说，在债权人的允许范围内，管理者应该充分运用这样一笔资金在本单位的占用。这些从一个侧面反映公司营运资本政策较为激进。
3、盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。
表7. 山东黄金和中金黄金盈利能力比较分析
表7中，虽然2012年山东黄金的ROE、ROA指标同比2011 年分别下降了14.84%、18.91%，但是与中金黄金相比盈利能力优势明
显。同时公司主营业务利润率、主营业务毛利率、成本费用利润率同比2011年分别下降了11.19%、12.25%、15.97%。究其原因，有2012年来黄金价格回落，矿产金品位下降，公司成本费用提高，本年度黄金产品销售数量较上年同期增长销售费用提高，贷款规模增大至财务费用激增。可见山东黄金在控制成本费用上的能力不足是造成其营业利润率不断下降的主要原因。此外山东黄金每股收益一直处于行业领先地位，远高于中金黄金。
4、现金流量分析
现金流量指标反映一家公司的现金流量信息。按照现行会计制度的权责发生制原则计算的财务指标难以全面反映山东黄金的真实财务与盈利状况，用现金流量表示的指标能够与之相互补充，并反映出公司收益的质量。
表8. 山东黄金和中金黄金现金流量比较分析
2012年因黄金产销量及黄金价格上涨，经营活动产生的现金流量净额增长，与公司整体经营活动扩张无关。而生产规模扩大，构建固定资产、无形资产，收购中宝、源鑫公司股权及黄金现货、期货业务则导致投资活动产生的现金流量净额净流出增加53.99%。筹资活动产生的现金流量净额变动的主要原因是本年度银行融资净额较上年同期增加所致。山东黄金2012年每股营业现金流量增长率为正，且远大于中金黄金同一指标，说明山东黄金派发的现金红利的期望值比中金黄金大，也就是前面所分析的每股收益远大于中金黄金的原因。但是山东黄金2012 年无论从营业利润的质量、经营活动产生的现金流量的稳定性及经营活动现金流量的增长能力几个方面都不如中金黄金。
5、成长能力分析
成长能力指标是对企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析。通过成长能力指标的分析，我们能够大致判断山东黄金的变化趋势，从而对公司未来的发展情况做出较为准确的预测。
摘要 现如今，一个企业的市场竞争力在很大程度上取决于对自身财务与经营状况的正确分析与把握。许多企业的成功经验表明，财务与经营分析在现代企业发展中起着举足轻重的作用，它通过加速各项经济指标向生产力的转化推动了企业从小到大，从弱到强的长足发展，进而带动了整个产业的蓬勃和兴旺[1]。确定了企业财务状况的好坏,盈利能力的高低和偿债能力的大小，是投资者和债权人进行决策的重要依据。 本文以大石桥市全顺耐火材料为例，首先简单的介绍了财务报表分析的概念、程序、依据、标准以及基本方法。对财务报表分析理论进行了阐述。其次从偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析三方面进行分析，通过分析，展示了大石桥市全顺耐火材料的财务状况和经营成果，提出该公司偿债能力弱、营运能力弱、资产运营效率低、赚取利润能力低的问题，并制定了各方面的解决措施加以解决。 关键词：财务报表，财务分析，报表分析
Abstract Now, an enterprise's market competitiveness depends to a large extent on their financial and operating status of the correct analysis and understanding. Many enterprises successful experience makes clear, financial and business analysis in the modern enterprise development plays a decisive role by foot, it accelerated the economic indicators to productivity change to promote enterprise from to big, from weak to strong rapid development, then led the entire industry is booming and flourishing, determines the enterprise 's financial situation is good or bad, profitability and the level of debt paying ability size, as investors and creditors are important basis for decision making. This article through to the Dashiqiao city transit fire-proof material
一个经典的公司财务报表分析案例，很详细！ 会计教科书上的东西太多，而结合企业战略、市场的变化、同行情况、内部管理、制度以及会计政策等方面，分析的太少。本文适用于财务经理级别以下的人员，看完是有用的，也可以上转给财务经理，供其进一步分析和提炼。 案例分析 中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 资产负债增减变动趋势表： 01、增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了%，而股东权益仅仅增长了%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。 （1）资产的变化分析 08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。
（2）负债的变化分析 从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了%，09年度较上年度增长了%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。 （3）股东权益的变化分析 该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。 02、短期偿债能力分析 （1）流动比率 该公司07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。 （2）速动比率
江苏省高等教育自学考试 （ 2016 年） 本科毕业论文 题目美斯特有限公司财务报表分析 专业会计 主考学校南京财经大学 姓名 准考证号 专科院校 指导教师 起止日期 2016年03月-2016年05月
目录 一、美斯特有限公司简介 (1) 二、财务报表分析综述 (2) 三、财务报表相关财务指标分析 (2) 四、财务报表综合分析 (9) 五、数据分析及结论 (9)
美斯特有限公司财务报表分析 王彤彤 【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。 随着我国经济的发展，财务报表分析对企业相关利益者而言有着至关重要的作用，深入的分析可及时向财务报表使用者提供企业的财务状况、经营成果和现金流量等信息，评价企业的偿债能力、营运能力和盈利能力，帮助其作出决策。本文通过对美斯特有限公司财务报表进行分析明确问题所在，促使该公司制定有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。 【关键词】美斯特有限公司财务报表分析财务比率 随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。在分析财务报表的过程中一定要注意综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。 一、美斯特有限公司简介 美斯特股份有限公司(以下简称美斯特）创立于1995年，主营业务涵盖了冰箱、空调、冷柜等白色家电领域产品的研发、制造、营销和售后服务，产品远销100多个地区。生产基地分布于青岛、北京、南京扬州等多个城市，具有年产冰箱（含冷柜）100万台、空调70万套、洗衣机50万台的能力。美斯特在青岛、南京两地设立了研发中心，由500多名技术人员组成了业内大规模、专业的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。美斯特一直秉承“技术立企、以人为本”的核心理念，始终把技术作为发展的第一推动力，不断追求研发深度，持续提升自主创新能力。凭借领先的技术和一流的品质，美斯特的产品受到消费者持续的吹捧。 美斯特从技术研发、工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者需求。
[摘要] 财务报表分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，是反映企业财务状况和经营成果的“睛雨表”。财务报表分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。因此，加强企业的财务报表分析工作，准确评价分析企业的财务状况十分重要。本文首先从财务报表分析的含义入手，介绍了目前常用的财务报表分析方法，并对本文使用对比率分析法进行了详细介绍；然后分析了青岛海信电器股份有限公司发展状况，并运用财务比率分析指标对青岛海信电器股份有限公司财务报表进行分析和评价；最后针对我国现行财务报表分析存在的局限性，探讨其解决对策，以期为完善和发展我国的财务报表析体系提供新的思路和方法。 [关键词] 财务报表分析、财务报表分析方法、局限性、对策 Abstract：Financial statement analysis to enterprise financial reports and other related material for main basis, is a reflection of the enterprise's financial position and operating results "barometer". Financial statement analysis is not only of the completed financial activities of the summary financial projections premise, financial management in the cycle of the connecting link between the preceding and the role. Therefore, to enhance the enterprise's financial statement analysis work, accurate analysis and evaluation of enterprise financial position is very important. In this paper, the meaning of financial statement analysis, this paper introduces the common financial statement analysis methods, and this paper use contrast ratio analysis carried on the detailed introduction; And then analyzes the Qingdao hisense electrical Co., LTD development, and use of financial ratio analysis indicators of the Qingdao hisense electrical Co., LTD financial statement analysis and evaluation; Finally, according to China's current financial statement analysis of the limitation of, this paper discusses the countermeasures, so as to improve and the development of the country's financial statement analysis system provides the new ideas and methods. Key words: Financial statement analyze method of financial statement analyze limitations countermeasures
腾讯公司财务报表分析 院系：经济学院 班级：财务管理3班 姓名：钟秦 学号：201402160344
目录 ●腾讯公司的基本情况 ●腾讯公司的盈利模式 ●腾讯公司的盈利现状 ●盈利下降的主要原因及对策建议
一、基本情况 1、发展历程 1)1998年腾讯公司成立 2)1999年2月腾讯QQ诞生 3)2001年6月，它成为中国首家盈利互联网企业 4)2004年6月，香港主板上市 5)2005年全面布局互联网业务 6)2007年5月成立公益慈善基金会 7)2007年市值超过1000亿 2、主要管理团队 马化腾，腾讯公司主要创办人之一，董事会主席、执行董事兼首席执行官，全面负责本集团的策略规划、定位和管理。 刘炽平，腾讯公司总裁。2005年加入腾讯，出任本公司首席战略投资官，负责公司战略、投资并购和投资者关系方面的工作；于2006年升任总裁，负责管理公司日常营运。 张志东，腾讯公司主要创办人之一，身兼执行董事和首席技术官，全面负责本集团专有技术的开发工作，包括基本即时通信平台和大型网上应用系统的开发。 1998年创立本集团前，张先生在深圳黎明网络有限公司任职，主要负责软件和网络应用系统的研究开发工作。张先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并于1996年取得华南理工大学计算机应用及系统架构硕士学位。 许晨晔，腾讯公司主要创办人之一，首席信息官，全面负责网站财产和社区、客户关系及公共关系的策略规划和发展工作。1998年创立本集团之前，许先生在深圳数据通信局任职，累积丰富软件系统设计、网络管理和市场推广及销售管理经验。许先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修计算机及应用，并于1996年取得南京大学计算机应用硕士学位。 陈一丹，腾讯公司主要创办人之一，首席行政官，全面负责集团行政、法律、人力资源和公益慈善基金事宜。陈先生亦负责集团的管理机制、知识产权、政府关系。1998年创立本集团之前，陈先生在深圳出入境检验检疫局工作数年。陈先生于1993年取得深圳大学理学士学位，主修应用化学，并于1996年取得南京大学经济法硕士学位。 3、业务体系 腾讯是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。该公司目前提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。通过即时通信QQ、腾讯网（https://www.doczj.com/doc/c211149437.html,）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，打造中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。截至2011年10月27日，QQ即时通信的活跃帐户数达到5.686亿，最高同时在线帐户数达到1.053亿。腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加广阔的应用前景。
山东黄金2019年财务分析综合报告山东黄金2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为211,744.12万元，与2018年的144,896.64万元相比有较大增长，增长46.13%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为5,658,566.14万元，与2018年的5,001,650.19万元相比有较大增长，增长13.13%。2019年销售费用为18,811.95万元，与2018年的3,722.71万元相比成倍增长，增长4.05倍。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为204,623.25万元，与2018年的174,673.95万元相比有较大增长，增长17.15%。2019年管理费用占营业收入的比例为3.27%，与2018年的3.19%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为84,702.94万元，与2018年的79,153.82万元相比有较大增长，增长7.01%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，山东黄金2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 山东黄金2019年的营业利润率为3.42%，总资产报酬率为5.75%，净资产收益率为5.78%，成本费用利润率为3.52%。企业实际投入到企业自 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
1 引言 财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。它属于会计分析的重要组成部分。会计分析一般包括事前的预测分析、事中的控制分析、事后的总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。通过类似这种具体的分析比较，可以全面的深刻地认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。各种财务报表能集中反映企业、事业、行政机关等单位的资金状况、财务收支和财务成果等重要的会计信息。但是，为了综合考察其经济效益，还需要将投入与产出、所耗与所得进行相互比较，以便判断经济效益的好坏。利用利润表和资产负债表等有关报表项目的金额进行分析和比较，便可以计算出净资产报酬率、销售利润率和成本费用利润率等评价企业盈利能力的财务指标，从而清楚地了解企业的盈利能力。所以，通过经济效益指标的计算和分析，便能较正确地评价企业的经营成果，并为进一步增产节约、增收节支、促进经济效益提高提供科学依据。 2 财务报表分析概述 2.1 财务报表分析的涵义 通过收集、整理企业对外公布的相关财务数据，并与其它一些辅助信息相配合，对企业的财务状况、经营成果以及现金流量的情况通过一些分析方法进行综合评价和比较，为财务会计报告使用者提供经营决策和管理控制依据的一项经济管理活动，即称作财务报表分析，同时也称为财务分析。
财务报表分析开题报告 一、选题依据、意义和实际应用面的价值 通过对企业的财务报表进行分析可以了解企业整体的财务管理水平，本选题旨在对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析从而反映出公司整体的财务状况、经营成果和现金流量的情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或间接说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，因此通过各种法对企业财务报表进行分析，找出企业存在的不足，为企业的管理者更好的经济决策提供依据，并且提升企业经济效益。 二、本课题在国外的研究现状 国学者晓红（20XX）在《完善企业财务分析指标体系的思考》一文中认为科学合理的财务分析指标体系，对于企业决策者和信息使用者来说显得十分重要。新民、爱民在（20XX）《财务报表分析精要》中指出，目前常用的财务状况的法包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法。荆新、化成（20XX）在《财务管理学》中写道：财务报表的分析经历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的分析，也经历了一个由外部分析扩大到部分析的过程。 戴维。F.霍金斯教授结合实际的企业情况写出了《公司财务报表与分析一书》（20XX）一文，文中对财务报表在公司管理过程中的作用给予了肯定。日本著名会计学专家森疼一男（20XX）针
对日本企业活动对财务的影响写出了《企业经济活动与财务分析》，其中指出现金流量表在企业发展过程中的作用，逐渐使财务报表充实完善。 三、课题研究的容及拟采取的办法 本课题主要的研究容是： 1、介绍柏杉林木也业有限公司概况。 2、对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析，主要进行资产负债表和利润表分析，以及偿债能力分析，营运能力分析，获利能力分析，发展能力分析。 3、通过以上分析找出公司存在的问题。 4、针对上面提出的问题提出相对应的建议。 拟采取的法有： 1、趋势分析法：根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。 2、比率分析法：在同一财务报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果。 3、因素分析法：确定影响综合性指标的各个因素，按照一定的顺序逐个用是技术替换影响因素的基数，借以计算各项因素影响程度。 四、课题研究中的主要难点及解决办法
腾讯公司财务报表分析集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-
腾讯公司财务报表分析 院系：管理学部 班级：财务管理3班 姓名：闫超 学号： 日期：2013年12月5日 目录 一、研究对象及选取理由 1、公司基本情况介绍 2、公司商业模式介绍 3、影响企业的重要风险因素 二、腾讯财务报表分析 (一)、盈利结构的分析 (二)、公司的综合指标 (三)、短期偿债能力分析 (四)、长期偿债能力分析 (五)、获利能力分析 (六)、营运能力分析 (七)．获现能力 (八)．发展能力分析 三、杜邦分析
四、财务对比分析 五、总结 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了腾讯控股有限公司（“简称腾讯”），股份代号：00700。 作为研究对象，我们除分析资产负债表，现金流量表以及损益表外还从短期，长期偿债能力，获利能力，营运能力，获现能力等方面分析了腾讯公司的发展情况。 （二）行业概况 2007年是中国互联网业振奋的一年。据中国互联网络信息中心的资料显示，中国互联网用户于2007年首次突破2亿，截至2007年底已达2.10亿，按年增长率为53%，2006年则为23%。尽管用户基数增加，互联网增长率实际上不跌反升，反映行业欣欣向荣的基本走势。广泛普及的宽频网络促进了各种宽频应用，不仅帮组人们保持联系，还可以网上娱乐和查阅所需资讯。 在社区方面，社交网络（一种让用户跟朋友网络分享个人资料、日志、相片及其他资讯的互联网服务）大为流行，补充了即时通信及电邮等传统通信服务。 在娱乐方面，据中国新闻出版总署的资料显示，网络游戏经历了又一年的强劲增长，中国的网络游戏人数较去年增加 23%至二零零七年的 4,000万。网络游戏已日渐成为中国年青人的主流娱乐，用户在网络音乐及网络视频的诉求仍大为提高。
目录 摘要 (1) ABSTRACT (2) 一、行业背景及企业简介 (3) （一）行业背景 (3) （二）企业简介 (4) 二、财务报表指标分析 (5) （一）偿债能力指标分析 (5) （二）营运能力指标分析 (9) （三）盈利能力指标分析 (11) （四）现金流量指标分析 (13) （五）小结 (14) 三、同行业对比与总结 (15) （一）流动性对比分析 (16) （二）盈利发展能力对比分析 (17) （三）小结 (17) 结束语 (18) 致谢 (19) 参考文献 (20)
摘要 财务报表反映了一个企业的经营成果和财务状况，对财务报表进行分析，能为利益相关者特别是投资者提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等方面的财务信息，使报表使用者据以了解公司过去的经营业绩，衡量公司目前的财务状况，预测公司未来的发展趋势判断并为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。本文在企业财务分析理论的基础上，以武汉中百控股集团股份有限公司为研究对象，以中百集团2010～2012年的资产负债表、利润表、现金流量表的数据以及其他相关资料为基础，揭示各相关指标背后所包含的信息，对其偿债能力、资产管理能力、盈利能力和发展能力做出科学、准确的评价与判断，同时本文选择了同行业内企业武汉武商集团作为参照，对比分析中百集团财务报表中反映出的优劣势，并得出相关研究结论。 关键词：中百集团；财务报表；财务分析
ABSTRACT Financial statements always reflect a company's operating results and financial conditions. Financial statement analysis provides the stakeholders with corporate solvency, profitability, operating capability, development capability and other financial information to enable information users to know the corporate information of past performance of operating, the current performance and finance situation and the future of the company, with which the users can make financial decision, financial plans and financial control. This paper chooses Zhongbai as a study case, collects its balance sheets, income statements and cash flow statements during the period from 2010 to 2012 and other data, to expound its solvency capacity, assets management capacity, profitability and development capacity in a scientific framework. Simultaneously, this paper compares Zhongbai with Wushang, an advanced competitor in Wholesale and Retail Trade Industry. Zhongbai’s disadvantages reflected from its financial statements are presented before conclusion. Keywords: Zhongbai; Financial statement; Financial Analysis
企业财务报表分析的基本内容 财务报表分析通过分析资产负债表、损益表、现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及其原因；偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。 对财务报表的解读与分析 资产负债表分析 资产结构分析 资产结构的弹性分析 资产结构的弹性分析，就是要比较报告期和基期的资产结构，从中判断金融资产比重的变化情况，以确定企业资产结构的弹性水平。资产结构的弹性，就是资产总量随时调整的可能性及资产内部结构可随时调整的可能性，这取决于弹性资产，即金融资产在总资产中所占的比重。金融资产，具体指货币资金、短期投资、应收票据、一年内到期的长期债权投资、长期投资中的股票和债券投资。 保持一定数量的金融资产，可以降低企业的财务风险和资产风险，但金融资产的机会成本较高，过量的金融资产会导致企业效率和效益的下降。因此，金融资产的持有量应根据企业自身经营特点和宏观经济等因素合理确定。资产结构的收益性分析 将资产划分为收益性资产、保值性资产和支出性资产。为了提高盈利水平，应尽可能直接增加形成企业收益资产的比重，减少其他两类资产的
比重。 资产结构的风险性分析 实践中，存在着三种资产风险结构类型：保守性资产结构、中庸性资产结构和风险性资产结构。三种风险结构的差别在于使流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。一般来说，流动资产的风险比较小。 企业应尽力构建一种既能满足生产经营对不同资产的要求，又使经营风险最小的资产结构。 融资结构分析 融资结构包括：a.融资的期限结构：按时间长短，分为长期融资和短期融资，长期融资包括所有者权益和长期负债，短期融资包括短期负债；b.融资的流动性结构：流动性，主要是由于到期偿还约束性的高低而引起的；融资的方式结构：c.融资方式即企业获得资金的手段，负债和所有者权益各项目的划分，实际上已反映出了各自的融资方式。 不同的融资结构，其成本和风险是各不相同的。最佳的融资结构应是成本最低而风险最小的融资结构。 企业要得以正常生存和发展，其资金来源必须可靠而又稳定，资金运用必须有效而又合理，企业流动负债、长期负债与所有者权益之间，以及各项 资产之间，必须保持一个较为合理的比例关系。 利润表和利润分配表分析 通过利润表和利润分配表，可以考察企业投入的资本是否完整、判断企业盈利能力大小或经营效益好坏、评价利润分配是否合理。利润表的项目
腾讯公司财务报表分析 院系：管理学部 班级：财务管理3班 姓名：闫超 学号：201101200305 日期：2013年12月5日
目录 一、研究对象及选取理由 1、公司基本情况介绍 2、公司商业模式介绍 3、影响企业的重要风险因素 二、腾讯财务报表分析 (一)、盈利结构的分析 (二)、公司的综合指标 (三)、短期偿债能力分析 (四)、长期偿债能力分析 (五)、获利能力分析 (六)、营运能力分析 (七)．获现能力 (八)．发展能力分析 三、杜邦分析 四、财务对比分析
五、总结 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了腾讯控股有限公司（“简称腾讯”），股份代号：00700。 作为研究对象，我们除分析资产负债表，现金流量表以及损益表外还从短期，长期偿债能力，获利能力，营运能力，获现能力等方面分析了腾讯公司的发展情况。 （二）行业概况 2007年是中国互联网业振奋的一年。据中国互联网络信息中心的资料显示，中国互联网用户于2007年首次突破2亿，截至2007年底已达2.10亿，按年增长率为53%，2006年则为23%。尽管用户基数增加，互联网增长率实际上不跌反升，反映行业欣欣向荣的基本走势。广泛普及的宽频网络促进了各种宽频应用，不仅帮组人们保持联系，还可以网上娱乐和查阅所需资讯。 在社区方面，社交网络（一种让用户跟朋友网络分享个人资料、日志、相片及其他资讯的互联网服务）大为流行，补充了即时通信及电邮等传统通信服务。 在娱乐方面，据中国新闻出版总署的资料显示，网络游戏经历了又一年的强劲增长，中国的网络游戏人数较去年增加 23%至二零零七年的 4,000万。网络游戏已日渐成为中国年青人的主流娱乐，用户在网络音乐及网络视频的诉求仍大为提高。 在向用户提供有用资讯方面，门户网站作为用户查阅新闻及其他有组织资讯的媒体继续日趋普及，而搜寻功能亦成为了用户查阅无组织资讯的途径。 随著中国电子商务配套的基础建设，如供应商网络、在线支付及物流的不断改进，电子商务于二零零七年度开始脱颖而出，成为主流的互联网应用范畴。 一、公司基本情况介绍 1.1公司名称：
一、公司财务状况的指标 股份公司的经营状况和未来发展是股票价格的基石。从理论上来分析，公司的经营状况与股票的价格成正相关，即：公司经营状况好，那么股票的价格就高，反之，公司的经营状况不好，那么股票的价格就低。而一个公司的经营状况是通过公司的财务状况能够得到反映的。提到财务状况，重点就在于研究公司的盈利性、安全性和流动性。 1、盈利性。 盈利能力是企业财务结构和经营绩效的综合表现。对于投资者而言，公司盈利能使投资者获得资本收益；对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源；而政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益，以及各种税费上交的可靠性；对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平，它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。 公司盈利水平的高低以及未来发展趋势，都能通过股票市场上，由股票的价格得到反映。各方信息使用者无不对企业盈利程度寄予莫大的关切，通常情况下，盈利水平高，未来盈利增长趋势强劲的股票，它们在股票市场上就会有良好的表现。 衡量营利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。在上市公司盈利能力指标分析中，每股收益(即本年度净收益除以加权平均普通股数)是上市公司年度报告中最重要的指标之一，它表明普通股每股在本年度所获利润，是衡量公司盈利能力的相对客观、直接的比
率指标。其他重要指标还有：销售净利率、资产净利率、净资产收益率率、净资产增长率和利润增长率等等。 2、安全性 公司的财务安全性主要是指公司偿还债务从而避免破产的特性，通常用公司的负债与公司资产和资本金相联系来刻画公司的财务稳 健性或安全性。而这类指标同时也反映了公司自有资本与总资产之间的杠杆关系，也称为杠杆比率。 资本结构“权衡理论”认为：负债可以为企业带来税额庇护利益，随着负债比率提高，负债税额庇护利益开始被破产成本所抵消。当边际税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，企业价值最大，达到最佳资本结构；当负债比率进一步增加，破产成本大于负债税额庇护利益，导致企业价值下降。偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，衡量偿债能力的财务指标主要是指资产负债率和产权比率。 3、流动性 公司资金链状况也是影响经营得重要因素，流动性强的公司抗风险能力较强，尤其在经济处于低迷时期，这类公司股票往往会有较好的表现；反之，流动性脆弱的公司，一旦资金链断裂，很容易陷入技术性破产。衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量，常包括流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转期等。
泰祥能源公司财务报表分析报告 一、财务报表分析 (一)资产负债表 主要财务数据如下：
1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长38.23%。资产的变化中固定资产增长最多，为72,922.93万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中，货币性资产的比重最大，占51.90%，存货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。
2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明： 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为26.90%，长期负债和所有者权益的比率为71.49%。说明企业资金结构的稳定性高，独立性强。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长31.18%，股东权益增长5.11%。 流动负债的增长幅度为31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明企业的资金来源是以营业性质为主，资金成本相对比较低。 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为23.78%、0.00%，该项数据增加，表明企业借助增加部分长期负债来筹措资金，但是长期负债的比重较大，说明企业的发展依赖于长期负债，企业的自有资金的实力比较匮乏。未分配利润比去年增长了42.08%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。企业是以负债资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较高。 3．企业的财务类别状况在行业中的偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-19.38%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-24.77%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投
黄金板块的分析 一：黄金板块市场现有格局和未来展望 (1)行业现状分析 目前，我国已经成为全球最大的黄金生产国、最大的黄金需求市场，同时 也是全球最大的黄金加工国和黄金珠宝消费市场。长期以来，黄金作为避险资产，常被视为美国长期国债的替代投资工具。2015 年，全球经济处于复苏暂缓期，投资者普遍选择强势货币和高回报的证券资产进行投资，黄金避险作用降低，黄金均价为每盎司 1156.19 美元，相比 2013 年 4 月金价下跌前的价格，跌幅达到了近 40%，整个行业的利润空间大幅收窄。目前全球黄金供需关系相 对稳定，国际地缘政治冲突风险引致的保值需求增加，以及全球主要经济体不 景气引致的避险需求增加，国际黄金市场仍将保持旺盛的需求。 从我国黄金行业供需情况以及发展趋势来看，我国已成为国际黄金市场最 重要的组成部分。2015 年全年，我国黄金需求量985吨领跑全球，是全球黄金需求量最大的市场，总需求量占全球市场的 23%。加之金币与金条投资需求大 幅上升，我国黄金需求持续保持旺盛。 （2）行业目前面临着一些挑战： 1、市场金价波动风险；黄金价格的波动在很大程度上决定了行业的利润水平，金价的波动将导致行业公司的经营业绩存在不确定性，若金价出现大幅下跌，公司的经营业绩将会受到很大的影响。 2、资源开发难度加大；随着一些优质的矿山过度开采，造成矿藏量逐渐减少，矿石品位也日趋下降，而且现在国家对矿山生产企业的管控力度越来越大，审批程序越来越严。 3、矿山安全风险；矿产开采风险系数高，许多矿山的开采地主要在山区， 地质条件复杂多变，容易受到各种自然灾害的威胁。如果开采矿山过程中，防 护措施不到位，将会造成大量的人员伤亡或财产损失。 4、环保风险；伴随着新的环保政策的实施，国家对安全环保的问责力度越 来越严格，行业公司对安全环保投入将继续加大，未来我国有色行业的经营难 度也将不断增大。 （3）发展前景 1、近年来欧洲各国经济疲软，美国经济也没有想象中恢复的那么好，亚太经济上涨缺乏动力，各国央行都通过降息来刺激经济增长，通货膨胀上升，未 来黄金价格有望进一步上涨。
（财务报表管理）山东黄金财务报表分析
云南财经大学 研究生课程论文 山东黄金投资价值分析报告 （600547SH ） 专业： 金融专硕 课程名称： 财务报表分析 课程类别： 选修课 任课教师： 陈晓丹 开课时间： ２０１3年3月 云南财经大学研究生部 目录 目 录1 一、公司概况2 二、黄金行业分析5
（一）黄金储量及其分布5 （二）黄金市场分析7 1、黄金价格走势7 2、中国黄金供给8 3、中国黄金需求9 4、行业远景11 三、财务报表分析12 （一）主要会计政策分析12 1、坏账准备12 2、存货的会计核算13 3、折旧政策14 （二）财务指标分析15 1、偿债能力分析15 2、营运能力分析16 3、盈利能力分析17 4、现金流量分析18 5、成长能力分析19 6、投资收益分析21 7、综合财务评价23 四、风险分析23 （一）黄金价格变动风险23 (二)资金短缺风险24
(三)财务风险25 参考资料：26
一、公司概况 山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”，A股代码：600547）是2000年1月根据山东省经济体制改革委员会批准，由山东黄金集团有限公司、山东招金集团公司、山东莱州黄金（集团）有限公司、济南玉泉发展有限公司、山东金洲矿业集团有限公司五家法人单位共同发起设立的。主要从事黄金开采和选冶加工。经中国证监会核准，公司于2003年8月13日向社会公开发行6000万股A 种股票，当年8月29日在上海证券交易所挂牌交易。截止2013年3月31日，公司注册资本金为14.23亿元，总股本为14.23亿股。其中，流通股14.23亿股。 控股股东山东黄金集团有限公司持有7.15亿元，占总股本的50.25%。公司目前实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会（见图1）。 图1.公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 表1.十大流通股东情况 截至日期:2013-03-31股东总户数:252563 公司经营范围涵盖了黄金地质探矿、开采、选冶，贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提纯、加工、生产、销售，黄金矿山专用设备及物资、建筑材料的生产、销售等，主要生产各种规格的投资金条和银锭等产品。 在生产经营方面，公司所属矿山的生产装备水平和机械化程度，在国内矿业界首屈一指，特别是井下无轨采掘设备配置达到世界先进水
浅谈企业财务报表分析论文 财务报表分析是以企业基本活动为对象，以财务报表为主要信息来源，以分析和综合为主要方法来系统认识企业的过程，其目的是帮助报表使用者了解过去、评价现在和预测未来，从而改善决策。下面是小编为大家整理的浅谈企业财务报表分析论文，欢迎阅读。 财务报表分析是以企业财务报表和其他资料为依据，运用一系列专门的技术和方法，对企业的经营成果、财务状况及现金流量进行分析与评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表分析的目的是了解过去，评价现在，预测未来，为相关信息使用者制定管理方案提供依据。财务报表分析即是一门科学，更是一门艺术。基于同样一份报表数据，由于使用者目的不同，分析经验及能力差异，其洞悉财务数据的内涵和意义也会存在不同。 由于种种因素的影响，财务报表分析及其分析方法。本身存在着一定的局限性，具体表现在以下几个方面： 1、财务报表所反映信息资源具有不完全性。 财务报表没有披露公司的全部信息。列入企业财务报表的仅是可以利用的，能以货币计量的经济来源。而在现实中，企业有许多经济资源，或者因为客观条件制约，或者因会计惯例制约，并未在报表中体现。比如某些企业账外大量资产不能在报表中反映。因而，报表仅仅反映了企业经济资源的
一部分。 2、财务报表对未来决策价值的不适应性。 由于会计报表是按照历史成本原则编制，很多数据不代表其现行成本或变现价值。通货膨胀时期，有些数据会受到物价变动的影响，由于假设币值不变，将不同时点的货币数据简单相加，使其不能客观地反映企业的财务状况及经营成果，难免会对报表使用者的决策有一定的误导。 3、财务报表缺少反映长期信息的数据。由于财务报表按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。 4、财务报表数据受到会计估计的影响。会计报表中的某些数据并不是十分精确的，有些项目数据是会计人员根据经验和实际情况加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，固定资产的净残值率等。 5、财务报表数据受到管理层对各项会计政策选择的影响。 会计政策与会计处理方法的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性。根据《企业会计准则》规定，企业存货发出计价方法、固定资产折旧方法等，都可以有不同的选择。即使是两个企业实际经营完全相同，两个企业的财务分析的结论也可能有差异。 财务报表分析主要从三个方面入手：即利润表、资产负