第二章
1.为什么会存在全球外汇市场？
答：通常认为，国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因。由于各国的货币制度存在着差异，因此各国的货币币种不同。国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币，这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易。
透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象，挖掘外汇市场起源的本质。可以看出，外汇市场真正的起源在于：（1）主权货币的存在；（2）非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在；（3）金融风险的存在，对于与预期的外币负债有关的汇率风险，外币资产可能会起到直接的防范作用，而且即使没有任何外国购买计划，增加外国资产也有利于降低国际投资组合的风险；（4）投机获利动机的存在，
本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估，因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇，从而赚取更高额的回报。
2.外汇市场有哪些功能？
答：外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济、国际金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供r便利条件。其功能主要表现在以下方面：
（1）反映和调节外汇供求。一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。
（2）形成外汇价格体系。银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节.因而自然产生外汇
的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程，便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。
（3）实现购买力的国际转移。结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本的功能。
（4）提供外汇资金融通。外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本再分配的重要渠
道，为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。限制的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金，还对促进国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作用。同时，外汇市场也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机等提供角逐场所。
（5）防范汇率风险。外汇市场通过各种外汇交易活动（如远期外汇买卖、期货或期权交易等），可以减少或消除汇率风险，促进国际贸易的发展。
3.外汇市场的结构如何？
答：银行与顾客间的外汇交易，银行同业间的外汇交易，银行与中央银行之间的外汇交易三个层次构成了外汇市场的市场结构。
（1）银行与顾客之间的外汇交易。顾客出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。银行在与顾客的交易中，实际t是在外汇的最终供给者与需求者之间起到中介作用，赚取外汇的买卖差价。这种银行与顾客间的外汇交易，被称为零售性外汇市场。
（2）银行同业间的外汇交易。商业银行出于平衡、投机、套利、套汇等目的从事同业间外汇交易，大约占外汇交易总额的90%以上。因此，银行同业间外汇市场，也被称为批发性外汇市场。
（3）商业银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行干预外汇市场，是在与商业银行之间进行交易。
通过调节外汇市场上的本外币供求量，中央银行可以使市场汇率相对稳定在某一界限上。
除此以外，外汇市场还有价格结构：单向式报价和双向式报价；交易品种结构：即期和远期；交易模式结构：直接询价、间接询价；柜台式交易、计算机集中撮合式交易。
4政府在外汇市场上的主要作用是什么？
答：中央银行或外汇管理当局是外汇市场活动的领导者，通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币供求数量，从而达到干预外汇市场的政策目标。
各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的：一是储备管理，二是汇率管理。一般来说，中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与市场交易进行干预，在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场上的活动，而是通过经纪人和商业银行进行交易。
第三章外汇衍生产品市场
5. （1）存在无风险套利机会。
（2）买入远期合约，卖出期货合约。
(1.5020 —1.5000)/1.5000 *100% = 1.3%
收益率1.3%
（3）远期市场英镑价格上升，期货市场英镑价格下降。
（4）期货市场和与远期市场上的价格应该趋于一致，否则会存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风险收益。但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。
6. （1）0.900 —0.0216 = 0.8784
（2）
(0.8784 —0.850)*1250000 = 35500
期权市场盈利$35500
第七章国际直接投资
15.
不考虑国家风险（即，预期税前利润为28万美元，美国的公司所得税率为35％）情况下，兴伊公司的资本预算（单位：万）
第零年第一年
1预期税前利润$28 2东道国税收（35%）$9.8 3子公司税后利润$18.2 4从子公司调回资金（100%）$18.2 5 流入母公司的现金流￥150.15 6流入母公司的现金流的现值￥130.57 7母公司初始投资$13×8.25＝￥107.25
8 净现值￥23.32 9投资收益率21.74％
预期税前利润为25万美元，美国的公司所得税率为35％情况下，兴伊公司的资本预算（单位：万）
第零年第一年
1预期税前利润$25 2东道国税收（35%）$8.75 3子公司税后利润$16.25 4从子公司调回资金（100%）$16.25 5 流入母公司的现金流￥134.0625 6流入母公司的现金流的现值￥116.58 7母公司初始投资$13×8.25＝￥107.25
8 净现值￥9.33 9投资收益率8.70％
预期税前利润为28万美元，美国的公司所得税率为42％情况下，兴伊的资本预算（单位：万）
第零年第一年
1预期税前利润$28 2东道国税收（42%）$11.76 3子公司税后利润$16.24 4从子公司调回资金（100%）$16.24 5 流入母公司的现金流￥133.98 6流入母公司的现金流的现值￥116.50 7母公司初始投资$13×8.25＝￥107.25
8 净现值￥9.25 9投资收益率8.63％预期税前利润为25万美元，美国的公司所得税率为42％情况下，兴伊公司的资本预算（单位：万）
第零年第一年
1预期税前利润$25 2东道国税收（42%）$10.5 3子公司税后利润$14.5 4从子公司调回资金（100%）$14.5 5 流入母公司的现金流￥119.625 6流入母公司的现金流的现值￥104.02 7母公司初始投资$13×8.25＝￥107.25
8 净现值－￥3.23 9投资收益率－3.01％国家风险对兴伊服装公司的总体影响
情形预期税前利润美国的公司所得
税率
净现值概率
1 28 35％￥23.3
2 0.6×0.7＝0.42
2 25 35％￥9.3
3 0.4×0.7＝0.28
3 28 42％￥9.25 0.6×0.3＝0.18
4 2
5 42％－￥3.23 0.4×0.3＝0.12 E(NPV)= 23.32×0.42＋9.33×0.28＋9.25×0.18－3.23×0.12＝13.6842（万元）
答案：1.该投资项目的预期净现值为13.6842万元。
2.该项目净现值变为负值的概率为12％。
16.
该项目的资本预算如下
第零年第一年第二年第三年
1 需求量50000件54000件62000件
2 单位价格* 400新元420新元470新元3总收入＝1×2 2000万新元2268万新元2914万新元4 单位变动成本* 90新元98新元112新元5总变动成本=1×4 450万新元529.2万新元694.4万新元6 固定成本1500万新元1500万新元1500万新元8非现金费用(折旧) 1000万新元1000万新元1000万新元9总成本＝5+6+7+8 2950万新元3029.2万新元3194.4万新元10子公司息税前利润－950万新元－761.2万新元－280.4万新元11利息费用360万新元360万新元360万新元12税前利润－1310万新元－1121.2万新元－640.4万新元11东道国税收（20%）0 0 0 12子公司税后利润=10－11 －1310万新元－1121.2万新元－640.4万新元13子公司净现金流量=12+8 －310万新元－121.2万新元359.6万新元14从子公司调回资金（100%）0 0 359.6万新元15对调回资金征收预提税（15%）0 0 53.94万新元16子公司汇回税后现金流=14－15 0 0 305.66万新元
17 清算价值11000万新元
18 外汇汇率 5.92 5.86 5.95
19 流入母公司的现金流0 0 ￥67268.677万20流入母公司的现金流的现值0 0 ￥38928.63万21母公司初始投资￥59000万
22 累计的NPV=20－21 0 0 －￥20071.37万
（1）净现值为人民币-20071.37万，不应接受该项投资计划。
另一种融资方案的资本预算
第零年第一年第二年第三年
1 需求量50000件54000件62000件
2 单位价格* 400新元420新元470新元
3总收入＝1×2 2000万新元2268万新元2914万新元
4 单位变动成本* 90新元98新元112新元
5总变动成本=1×4 450万新元 529.2万新元 694.4万新元 6 固定成本 1500万新元 1500万新元 1500万新元 8非现金费用(折旧) 1000万新元 1000万新元
1000万新元
9总成本＝5+6+7+8 2950万新元
3029.2万新元 3194.4万新元
10子公司息税前利润 －950万新元 －761.2万新元 －280.4万新元 11利息费用 360万新元
360万新元
360万新元
12税前利润
－1310万新元 －1121.2万新元 －640.4万新元
11东道国税收（20%） 0
12子公司税后利润=10－11
－1310万新元 －1121.2万新元 －640.4万新元 13子公司净现金流量=12+8
－310万新元 －121.2万新元
359.6万新元 14从子公司调回资金（100%）
0 0 359.6万新元 15对调回资金征收预提税（15%） 0 0
53.94万新元
16子公司汇回税后现金流=14－15 0
0 305.66万新元 17 清算价值
12000万新元 18 外汇汇率
5.92 5.86
5.95
19 流入母公司的现金流 0 0 ￥73218.677万 20流入母公司的现金流的现值
0 ￥42371.92万
21母公司初始投资 ￥76700万
22 累计的NPV=20－21
0 －￥34328.08万
（2）第二种融资情况下，净现值为人民币-34328.08万，与原方案相比更加不利。 （3）由于前两年子公司净现金流量为负，无资金汇出，所以冻结措施对子公司无影响，净现值仍为人民币-20071.37万。
（4）清算价值的盈亏平衡点SVn ＝（10000－305.66/1.728）×1.728＝16974.34万新元，即1.7亿新元。
第八章 跨国公司短期资产负债管理
13. （1）
方法一：按照教材中的公式8.3
1)]5
.015.014.01(1%)[61(1
1)1(1--
++=-??
??????? ??-++=+S S S i r t f f
=32.5%
注：在公司中汇率按直接汇率法标价，所以应该将给出的间接汇率改为直接汇率。 方法二：
该公司借入美元的实际成本为：
公司当前借入100万美元，换算成新加坡元为200万元。 按6%的美元借款利率，1年后公司需归还美元为： 100×（1+6%）=106万美元 按当时的汇率换算成新加坡元为： 106÷0.4=265万新加坡元
在这种情况下，借入美元的实际成本为： （265-200）÷200=32.5%
也就是说，新加坡元的贬值使得借美元的成本大大提高了，而直接借新加坡元的利率为8%
所以，该公司借入新加坡元合适。
（2）借入美元，需要进行保值，即购买106万美元的1年期远期汇率协议。 （3）
方法一：按照教材中的公式8.2
1
)]5.015.0145.01(1%)[61(1
1)1(--
++=-????????? ??-++=S S F i r f hf
=17.78%
方法二：
在保值的情况下，1年后美元借款到期时，该子公司可以以1新加坡元=0.45美元的汇率买入106万美元，此时需要新加坡元为： 106÷0.45=235.55万新加坡元
在这种情况下，借入美元的实际成本为： （235.55-200）÷200=17.78%
保值时，该公司的实际融资成本是17.78% 14.
按照教材中的公式8.3，当汇率波动程度为2%时，融资的实际利率为：
1
%]21%)[91(1
1)1(1-++=-???
?????? ?
?-++=+S S S i r t f f =11.18%
依次算出每个波动概率下的融资实际利率：
当汇率波动程度为-5%时，融资的实际利率为：3.55% 当汇率波动程度为0%时，融资的实际利率为：9% 当汇率波动程度为1%时，融资的实际利率为：10.09% 根据每个波动出现的概率，英镑融资利率的期望值为： E r =11.18%×10%+3.55%×20%+9%×20%+10.09%×50% =8.573% 15.
实际融资利率为8.6%;波动性为0.0014 根据教材公式8.4
%
6.83.0%10
7.0%8=?+?=+=Y Y X X p r r r ωω
根据教材公式8.5，
0014
.01.003.004.03.07.0203.03.004.07.02)(222
22
2
=?????+?+?=++=XY
Y X Y X Y Y x X p P r VAR σσωωσωσω
16. (1)
根据公式8.1，可以算出每种汇率变化下的实际利率
币种 汇率变化 汇率变化的概率
实际利率 英镑 2% 30% 12.2% 英镑 -3% 50% 6.7% 英镑 7% 20% 17.70% 美元 -3% 35% 12.52% 美元 5% 40% 21.8% 美元
10%
25%
27.60%
美元的期望收益为：
E 英镑 =12.2%×30%+6.7%×50%+17.70%×20%
=10.55%
E美元=12.52%×35%+21.8%×40%+27.60%×25%
=20%
组合的期望收益为：
10.55%×0.2+20%×0.8=18.11%
(2)
货币的可能利率
英镑概率美元概率综合概率货币组合的利率英镑美元
12.2%12.52% 30% 35% 10.50% 12.46%
12.2%21.8% 30% 40% 12.00% 19.88%
12.2%27.60% 30% 25% 7.50% 24.52%
6.7%12.52% 50% 35% 1
7.50% 11.36%
6.7%21.8% 50% 40% 20.00% 18.78%
6.7%2
7.60% 50% 25% 12.50% 23.42% 17.70% 12.52% 20% 35% 7.00% 13.56% 17.70% 21.8% 20% 40%
8.00% 20.98% 17.70% 27.60% 20% 25% 5.00% 25.62%
(3)35%
第十九章 跨国公司长期资产负债管理
19. （1）
在不考虑税收的情况下，
该跨国公司在泰国为泰国子公司的融资成本为6% 如果选择在中国融资，则其最终的贷款利率为： r =（1+4%）（1+10%）-1 =14.4%
所以，比较而言，该跨国公司选择在泰国子公司所在地为投资项目融资更有利。 （2）是否使用权益投资需要比较股权资本和债务融资的成本才能做出决定 （3）
如果泰国的所得税比中国低5%，那么由于税收因素的影响，中国实际资本成本的降低幅度将大于泰国实际资本的降低幅度，但是由于两者考虑税收因素前的资本成本差距太大，所得税的差异似乎并不能抵补掉贷款利率的差异。
我们可以举例来说明，假设中国的所得税为30%，那么泰国的为28.5% 则泰国贷款的实际成本为： （1-28.5%）×6%=4.29% 人民币贷款的实际成本为： （1-30%）×14.4%=10.08% 这时，还是应该选择在泰国融资。 20. （1）
1 2 3 4 5 美元标价债券 300 300 300 300 5300 预测的汇率 8.2 8.1 8.0 7.8 8.0 人民币支付额 2460
2430
2400
2340
42400
假设发行美元债券的实际融资成本为r ，则： 41000=5
432)
1(42400
)1(2340)1(2400)1(2430)1(2460r r r r r +++++++++ 解出r
（2）经测算，发行美元债券的实际融资成本肯定小于9%，因此应该选择发行美元债券。
21.
（1）考虑到未来人民币和英镑可能对美元坚挺，公司可以将产品定价调整为对美国出口以人民币定价，对英国出口以英镑定价，以避免美元贬值带来的损失。
（2）
由7% = (1+6%)(1+x)-1计算出x = 0.9%
由9%=(1+6%)(1+y)-1 计算出y=2.8%
当估计美元对英镑贬值超过0.9%时，或者对人民币贬值超过2.8%时，发行英镑或人民币债券可以降低汇率波动的风险，获得较低的融资成本，否则就发行美元债券。
22.
根据利率交换条件，在每一个利息支付时刻，国家开发银行均以LIBOR+1%的浮动利率交换10%的固定利率，此时，国家开发银行总的支出为：给互换交易对手的LIBOR+1%加上给投资者的10%，而其收到的利息为10%，因此，在每一期国家开发银行净的利息支出为LIBOR+1%。
所以，利率互换后国家开发银行每年的实际融资成本分别为：10%、9.5%、8%。
23.
经过转移定价，实际上使中国子公司收入增加了250万欧元，相应增加税收50万欧元；德国子公司支出增加了250万欧元，相应减少税收87.5万欧元。这样，跨国公司将因转移定价而整体减少税收37.5万欧元，即增加税后净现金37.5万欧元。
第一章国际货币体系 1.1复习笔记 考点一、国际货币体系的发展历程 按时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段：早期的国际金本位制度阶段、中期的布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。 1．国际金本位制度（1819～1914年） 金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。 （1）国际金本位制度的主要内容 金币本位制（古典金本位制或纯粹金本位制）是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，是金本位货币制度的最早形式，主要内容如下： ①金币可以无限法偿、自由兑换。 ②金币可以自由铸造。 ③黄金可以在本国自由输出入。 （2）国际金本位制度的运行机制 在国际金本位制度下，国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡而无需政府的干预，这种自动调节机制就是英国经济学家大卫·休谟提出的“物价-现金流动机制”，调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程 在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，根据外汇供求的变化在黄金输送点之间波动。金平价是指金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。 （3）国际金本位制度的崩溃 ①直接原因：1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集军费，发行不兑现的纸币并禁止黄金自由输出。 ②根本原因：黄金产量的增长跟不上世界经济增长发展的需要。 2．布雷顿森林体系（1945～1973年） （1）布雷顿森林体系的主要内容 ①建立了国际货币基金组织。 ②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。 ③取消对经常账户交易的外汇管制并促进国际多边支付体系的建立。 （2）布雷顿森林体系的运行机制 ①布雷顿森林体系的运行过程 在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。 当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌（升值）至1%下限（上限）时，逆差国中央银行有义务通过卖出（买入）外币买入（卖出）本币的方式拉升（拉低）本币汇
Chapter 1: Keeping Up With a Changing World-Trade Flows, Capital Flows, and the Balance Of Payments I. Chapter Overview The chapter begins by discussing on the importance of international economic integration, citing recent current events that demonstrate the widely varying opinions of the advantages and disadvantages of international trade and finance. The chapter sets the stage to logically examine these opinions and stresses the need to begin by understanding how international transactions are measured. The second section of the chapter defines the broad concept of globalization which includes increased market integration, the expansion of world governance, and the increased mobility of people and information; and the narrow focus of economic integration, which refers to the strengthening of existing and creation of new international linkages. The chapter then proceeds to distinguish the real and financial sectors that link the world's economies. Historical data are presented to give a sense of the growth of world trade and transactions in global financial markets during the past few decades. In the third section of the chapter, international balance of payments accounting is described in terms of a double entry bookkeeping system. The components of each of the three major accounts, (1) the current account, (2) the private capital account, and (3) the official settlements balance, are discussed in detail. The usage of the terms balance of payments deficit and balance of payments surplus are equated to a positive official settlements balance and a negative official settlements balance respectively, as distinct from the term overall balance of payments which must be zero by construction. The next section provides a series of concrete examples of international transactions and the ways that these impact the balance of payments accounts. The examples used are: (1) The importation of an automobile, which registers as a debit under current account merchandise and a credit under capital flows in the category of foreign assets in the U.S. (2) The services consumed by a student who travels abroad, which registers as a debit under current account services, and a credit under capital flows in the category of foreign assets in the U.S. (3) The purchase of a domestic treasury bill by a foreign resident, which registers as a credit under capital flows as a foreign asset in the U.S., and as a debit under capital flows as a U.S. asset abroad. (4) The payment of interest by the U.S. on a foreign-held asset, which registers as debit under current account income and a credit under capital inflows in the foreign assets in the U.S. category. (5) The provision of humanitarian aid abroad by a U.S. charitable organizations in the form of a donation of wheat, which registers as a credit in the current account merchandise category, and a debit in the unilateral transfers category.
一、单项选择题 1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（）基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（）。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中，最重要的项目是（）。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益 D、单方面转移 5、投资收益属于（）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、对国际收支平衡表进行分析，方法有很多。对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析的方法是（）。 A、静态分析法 B、动态分析法 C、比较分析法 D、综合分析法 7、周期性不平衡是由（）造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、收入性不平衡是由（）造成的。 A、货币对价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 9、用（）调节国际收支不平衡，常常与国经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制 D、外汇缓冲政策 10、以下国际收支调节政策中（）能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（）使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（） A、贸易收支 B、非贸易收支 C、资本项目收支 D、无偿转让 13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 14、当今世界最主要的储备货币是（）。 A、美元 B、英镑 C、德马克 D、法国法郎 15、仅限于会员国政府之间和IMF与会员国之间使用的储备资产是（）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、普通提款权 16、普通提款权是指国际储备中的（）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 17、以两国货币的铸币平价为汇率确定基础的是（）。 A、金币本位制 B、金块本位制 C、金汇兑本位制 D、纸币流通制 18、目前，国际汇率制度的格局是（）。 A、固定汇率制 B、浮动汇率制 C、钉住汇率制 D、固定汇率制和浮动汇率制并存 19、最早建立的国际金融组织是（）。 A、国际货币基金组织 B、国际开发协会 C、国际清算银行 D、世界银行 20、我国是在（）年恢复IMF和世行的合法席位。 A、1979年 B、1980年 C、1981年 D、1985年 21、中国是国际货币基金组织的创始国之一。我国的合法席位是（C ）恢复的。 A、1949年 B、1950年 C、1980年 D、1990年 22、购买力平价说是瑞典经济学家（B）在总结前人研究的基础上提出来的。 A．森B、卡塞尔C、蒙代尔D、麦金农 23 、在国际货币改革建议中，法国经济学家（A）主恢复金本位制。 A、吕埃夫 B、哈罗德 C、特里芬 D、伯恩斯坦
第一章习题 一、名词解释 1、国际收支 2、资本账户 3、自主性交易 4、综合账户差额 5、货币性失衡 二、填空 1、国际收支平衡表就是国际收支按特定账户分类和记账原则表示出来的。其任何一笔交易的发生，必然涉及和两个方面。 2、国际收支平衡表中的所有账户可分为三大类：即、和。 3、在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为。 4、补偿性交易，是指为而发生的交易。 5、考察国际收支在性质上是否平衡的四个口径，分别是、、和。 三、单项选择 1、是指一国在一定日期（如某年某月某日）对外债权债务的综合情况。 A、国际收支 B、国际借贷 C、贸易收支 D、资本收支 2、下列四项中不属于经常项目 A 旅游收支 B 侨民汇款 C 通讯运输 D 直接投资 3、下列项目应记入贷方的是 A. 反映进口实际资源的经常项目 B. 反映出口实际资源的经常项目
C. 反映资产增加或负债减少的金融项目 D. 反映资产减少或负债增加的金融项目 4、若在国际收支平衡表，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国 A. 增加了100亿美元的储备 B. 减少了100亿美元的储备 C. 人为的账面平衡，不说明问题 D. 无法判断 5、股息、红利等投资收益属于 A、劳务收支 B、贸易收支 C、转移收支 D、资本项目 6、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现。 A、顺差 B、逆差 C、平衡 D、不确定 7、只有才能在总体上反映一国自主性交易的状况。 A、经常项目 B、资本项目 C、贸易收支 D、官方结算 8、游资（Hot Money）应计入项目。 A、长期资本 B、短期资本 C、经常项目 D、资本项目 四、多项选择 1、属于国际收支经常转移的项目有 A．劳务收入B．侨汇C．无偿捐赠D．赔偿 2、下列项目应记入贷方的是 A、基本帐户资产增加 B、储备帐户资产增加 C、基本帐户负债增加
国际金融全书课后习题以及答案 1.1外汇 1.1.1 如何定义外汇? (P12) 动态的外汇:指一国货币兑换成另- -国货币的实践过程 静态的外汇:指用于国际汇兑活动的支付手段和工具) 外汇：是实现国际经济活动的基本手段，是国际金融的基本概念之一。其一是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国家间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二是国家间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇总活动的支付手段和工具，这是静态的外汇概念。 外汇的主要特征(P12) (1)外汇是以外币表示的资产。(美元? ) (2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。(全球普遍接受性) 判断: (1)外国货币是外汇。错误 (2)外汇是可以自由兑换的外国货币。错误（没有说一定是货币，例如债券、股票等） 1.2外汇汇率 1.2.1 什么是汇率(P14) 外汇汇率(foreign exchange rate)又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 外汇汇率具有双向表示的特点: 既可以用本国货币表示外汇的价格，也可以用外汇表示本国货币的价格。 1.2.2汇率标价方法 直接标价法; 间接标价法;P14 美元标价法。 直接标价法(P14) 直接标价法(direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。 这种标价法的特点是，外币在前，本币在后，外币为整本币为零。汇率变动，外币不变,本币变化。如果汇率升高,说明外币升值、本币贬值;反之,如果汇率降低，则说明外币贬值、本币升值。 间接标价法(indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准(比如,100,10000等)，来计算折合若干单位的外国货币。 这种标价法的特点是本币在前，外币在后，本币为整，外币为零。汇率变动，本币不变,外币变化。如果汇率升高,说明外币贬值、本币升值;反之，如果汇率降 低，则说明外币升值、本币贬值。 美元标价法(P15) 美元标价法是指以一定单位的美元为标准(比如,100,10000等),来计算折合若干单位的其他国货币。1美元=110.06日元
习题答案 第一章国际收支 本章重要概念 国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。 国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。 丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。 米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。 分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。 国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。 复习思考题 1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？ 答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
《国际金融学》 一、单项选择题（在下列备选答案中选取一个正确答案，将其序号填在括号内。） 1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（）基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（）。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中，最重要的项目是（）。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益 D、单方面转移 5、投资收益属于（）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、对国际收支平衡表进行分析，方法有很多。对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析 的方法是（）。 A、静态分析法 B、动态分析法 C、比较分析法 D、综合分析法 7、周期性不平衡是由（）造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、收入性不平衡是由（）造成的。 A、货币对内价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 9、用（）调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制 D、外汇缓冲政策 10、以下国际收支调节政策中（）能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（）使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（） A、贸易收支 B、非贸易收支 C、资本项目收支 D、无偿转让 13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 14、当今世界最主要的储备货币是（）。
第一章外汇与汇率 一、填空 1、外汇是指以（外币）所表示的用于（国际结算）的支付手段。 2、外汇可分为自由外汇与（记账外汇）两类。 3、汇率的表示方法可分为三种，即直接标价法、（间接标价法）与（美元标价法）。 4、表示汇率变化性质的概念有（法定升值）与法定贬值。 5、远期汇率有两种基本的报价方法：（直接报价法）与（点数报价法）。 6、外汇远期或外汇期货相对于外汇即期的三种基本关系是（升水）、（贴水）和（平价）。 7、买入汇率与卖出汇率的算术平均值被称为（中间汇率）。 8、信汇汇率与票汇汇率都是以（电汇汇率）为基础计算出来的。 9、套算汇率的计算方法有（交叉相除）与（同边相乘）两种。 10、政府制定官方汇率，一是用于（官方之间的货币互换），二是为（政府干预市场）提供一个标准。 11、购买力平价理论有两种形式：（购买力绝对平价）和（购买力相对平价）。 12、绝对购买力平价理论认为，汇率为（两国物价）之比。 13、相对购买力平价理论认为，汇率的变化幅度取决于（两国通胀的差异）。 14、利率平价理论所揭示的是在抵补套利存在的条件下（远期汇率）与（利率）之间的关系。 15、利率平价理论认为，外汇市场上，利率高的货币远期（贴水），利率低的货币（升水），其升贴水的幅度大约相当于（两国货币的利率差）。 16、汇率的货币决定理论认为，汇率是由货币的（供给）与（需求）的均衡来决定的。 17、资产组合理论认为，外汇价格与利率都是（由各国国内财富持有者的资产平衡条件）决定的。 18、影响汇率变化的主要因素有国际收支、（通货膨胀）、利率水平、（经济增长率）、（财政赤字）与（心理预期）。 19、狭义上的货币危机主要发生在（固定汇率）制下。 20、货币危机按其性质不同，可分为（经济条件恶化所造成的货币危机）与（心理预期所导致的货币危机）。 21、货币危机最容易传播到以下三类国家：一是（与货币危机发生国有较密切的贸易关系或出口上存在竞争关系）的国家、二是（与货币危机发生国存在较为相近的经济结构、发展模式及潜在经济问题）的国家、三是过分依赖国外资金流入的国家。 二、名词解释 1、外汇 2、自由外汇 3、记帐外汇 4、汇率 5、直接标价法 6、间接标价法 7、美元报价法 8、基准货币 9、报价货币10、法定升值11、法定贬值12、升值 13、贬值14、买入价15、卖出价16、中间价17、基本汇率
国际金融课后练习题 答案
战后国际货币制度的特点 第一次世界大战后，实行的是国际金本位制，特点是： 统一性：主要国家都实行金本位制，各国都为本国货币规定了含金量，采取大致相同的政策措施，各国之间的货币比价被固定下来 松散性：国际金本位制是自发形成的，没有统一的章程，也没有一个国际组织的领导和监督。 二战后，资本主义世界建立了一个以美元为中心的国际货币制度，特点是（如第二问所答） 布雷顿森林体系的特点 1.在布雷顿森林体系下的国际储备中，黄金和美元并重。美国不仅凭借其第二 次世界大战后所拥有的巨额黄金储备强调黄金的作用，而且将美元与黄金挂钩。 2.在所有西方国家货币中，美元是唯一的中心货币和主要的储备资产。布雷顿 森林体系保持了美元是单一中心货币。 3.只允许外国政府而不允许外国居民用美元向美国政府兑换黄金。 4.建立了国际货币基金组织作为维持国际金融秩序的中心机构。 牙买加体系的特点： 1.国际储备体系的多元化：黄金作用大大降低，美元也丧失其单一中心货币的 地位，但还没有哪一种储备资产可以独立担当国际储备中心货币的职能。2.汇率制度多元化：牙买加协议允许各国自由作出汇率安排，固定汇率制度和 浮动汇率制度可以并存。 3.国际收支调节机制多样化：在牙买加体系下，发达国家实行浮动利率制，对 利用汇率机制来调节国际收支起重要作用， 人民币国际化进程 欧洲货币市场的概念： 不受市场所在国法令管辖，真正国际化的金融市场。其借贷货币包括市场所在国家境外的所有可兑换货币，统称为“欧洲货币”或“境外货币”；借款人可以在这个市场上任意选择借贷货币的种类；借贷关系为外国借款人和外国放款人的关系；非居民可以自由地参加交易的市场，因而常被称为“离岸金融市场”。 离岸金融中心的主要类型和代表市场：
第七章作业 1.为什么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资方式各有什 么利弊？ 答：由于世界各国的文化传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异，企业组织形式也各不相同，主要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企业，在企业设立、登记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此，企业在做出对外直接投资决策前，首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。 合资方式主要有两种：股权式合营和契约式合营。股权式合营有限责任，投资风险较小；东道国给予一定的保护；能利用东道国的资金，开广筹资渠道；利用合作伙伴的优势，获得有比较优势的人力资源、紧缺的原材料；轻易突破东道国的贸易壁垒，进入东道国的市场；企业的组建、审批程序相对复杂，费用较高；公司股东多，需要定期公布公司经营状况等信息，保密性差；投资者赋税较重。契约式合营设立简单；实现合伙人的优势互补；许多国家不对合伙企业单独征税。承担无限连带责任，风险大；采取所有权和管理权相一致的管理原则，影响决策效率。存续期不够稳定。 独资企业受政府控制少；经营管理灵活主动；容易保守企业秘密，不必定期向股东汇报；容易通过转移定价避税；充分使用投资者的先进技术、管理经验，保证产品质量和效益；风险较大，对企业全部负债承担无限责任；发展受到限制，资金来源受到限制；没有现成的生产基地，缺乏合作伙伴难以与有影响的政府机构发展联系。 2.不同的东道国政府对待直接投资的态度会何会有差异？ 答：一旦接受跨国直接投资，东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，东道国将于投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系。这对东道国的经济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此各国对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。 3.发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点对吗？请简要论证。 答：不对。 对于国际直接投资，实际中很少有那个国家的政府会采取放任自由的态度。多数东道国政府都通过制定一系列合营（资）法律或法规来设置外资进入的门槛，规范外资企业的行为，保护本国的民族工业和特定的经济利益。即使是宣称对资本流动不加管制的美国、日本等最发达国家，对外国的直接投资者也以各种名目设立了不少障碍。例如，美国担心高新技术流入中国，担心中国成为其市场上强
第一章 三、名词解释 1、国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 2、国际收支平衡表：一国将其一定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置账户或项目编制出来的统计报表。 3、居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。在国际收支统计中判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。 4、一国的经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。依照这一标准，一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。 5、经常账户：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。反映进口实际资源的记人经常项目借方；反映出口实际资源的记人经常项目贷方。 6、经常转移包括各级政府的转移(如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等)和其他转移(如工人汇款)。当一个经济体的居民实体向另一个非居民实体无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。 7、贸易收支：又称有形贸易收支，是国际收支中的一个项目，指由商品输出入所引起的收支。出口记为贷方，进口记为借方。IMF规定，在国际收支的统计工作中，进出口商品都以离岸价格(FOB)计算。若进口商品以到岸价格(CIF)计算时，应把货价中的运费、保险费等贸易的从属费用减除，然后列入劳务收支项目中。 8、服务交易：是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目，如通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务。将服务交易同收入交易明确区分开来是《国际收支手册》第五版的重要特征。 9、收入交易：包括居民和非居民之间的两大类交易：①支付给非居民工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬；②投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大类包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本收入(红利)和债务收入(利息)。应注意的是，资本损益是不作为投资收入记载的，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面。将收入作为经常账户的独立组成部分，这种处理方法与国际收支账户体系保持了一致，加强了收入与金融账户流量、收入与国际收支和国际投资头寸之间的联系，提高了国际收支账户的分析价值。 10、资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移包括：①固定资产所有权的资产转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；③债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
《国际金融学》练习题 一、判断题 1、国际货币基金组织和世界银行集团是世界上成员国最多、机构最庞 大的国际金融机构。（ 对 ） 2、国际清算银行是世界上成员国最多、机构最庞大国际金融机构。（ 错 ） 3、国际货币基金组织会员国提用储备部分贷款是无条件的，也不需支 付利息。（ 对 ） 4、国际货币基金组织会员国的投票权与其缴纳的份额成反比。（ 错 ） 5、国际货币基金组织的贷款只提供给会员国的政府机构。（ 对 ） 6、国际货币基金组织的贷款主要用于会员国弥补国际收支逆差。（ 错） 7、参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。（ 对 ） 8、参加国际货币基金组织的成员国一定是世界银行的成员国。（ 错 ） 9、被称为资本主义世界的第一个“黄金时代”的国际货币体系是布雷顿森林体系。（ 错 ） 10、布雷顿森林协定包括《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。（ 对 ） 11、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。（ 对 ） 12、牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备体系（ 对 ）。 13、牙买加体系完全解决了“特里芬两难”。（ 错 ） 14、蒙代尔提出的汇率制度改革方案是设立汇率目标区。（ 错 ） 15、威廉姆森提出的汇率制度改革方案是恢复国际金本位制。（ 错 ） 16、欧洲支付同盟成立是欧洲货币一体化的开端。（ 对 ） 17、《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》，统称为“马斯特里赫特条约”，简称“马 约”。（ 对 ） 18、《马约》关于货币联盟的最终要求是在欧洲联盟内建立一个统一的欧洲中央银行并发行统 一的欧洲货币。（ 对 ） 19、政府信贷的利率较低，期限较长，带有援助性质，但是有条件。（ 对 ） 20、国际金融机构信贷的贷款利率通常要比私人金融机构的低，而且贷款条件非常宽松。（ 错 ） 21、在国际债务结构管理中，应避免尽量提高长期债务的比重，减少短期债务的比重。（ 对 ） 22、在国际债务的结构管理上，应尽量提高浮动利率债务的比重，减少固定利率债务的比重。 （ 错 ） 23、在国际债务的结构管理上，应尽量提高官方借款的比重，减少商业借款的比重。（ 对 ） 24、在国际债务的结构管理上，应尽量使债权国分散。（ 对 ） 25、欧洲货币市场是所有离岸金融市场的总称，是国际金融市场的核心。（ 对 ） 26、欧洲银行实际上是大商业银行的一个部门，其名称是就功能而言的。（ 对 ） 27、欧洲银行同业拆放市场是欧洲短期信贷市场的最主要构成。（ 对 ） 28、80年代以来，发行欧洲债券已成为借款人在欧洲货币市场筹资的主要形式。（ 对 ） 29、亚洲货币市场是欧洲货币的一个组成部分。（ 对 ） 30、新加坡金融市场是最早的亚洲货币市场。（ 对 ）
《国际金融学》试卷A 题号一二三四五六七总分 得分 得分评卷人 一、单项选择题（每题1分，共15分） 1、特别提款权是一种（）。 A．实物资产B．黄金C．账面资产D．外汇2、在国际货币市场上经常交易的短期金融工具是（）。 A．股票B．政府贷款C．欧洲债券D．国库券3、外汇管制法规生效的范围一般以（）为界限。 A．外国领土B．本国领土C．世界各国D．发达国家4、如果一种货币的远期汇率低于即期汇率，称之为（）。 A．升值B．升水C．贬值D．贴水5、商品进出口记录在国际收支平衡表的（）。 A．经常项目B．资本项目C．统计误差项目D．储备资产项目6、货币性黄金记录在国际收支平衡表的（）。 A．经常项目B．资本项目C．统计误差项目D．储备资产项目7、套利者在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为叫（）。 A．套期保值B．掉期交易C．投机D．抛补套利 8、衡量一国外债期限结构是否合理的指标是（）。 A．偿债率B．负债率C．外债余额与GDP之比D．短期债务比率9、当一国利率水平低于其他国家时，外汇市场上本、外币资金供求的变化则会导致本国货币汇率的（）。 A．上升B．下降C．不升不降D．升降无常 10、是金本位时期决定汇率的基础是（）。 A．铸币平价B．黄金输入点C．黄金输出点D．黄金输送点11、以一定单位的外币为标准折算若干单位本币的标价方法是（）。 A．直接标价法B．间接标价法C．美元标价法D．标准标价法12、外债余额与国内生产总值的比率，称为（）。
A．负债率B．债务率C．偿债率D．外债结构指针 13、国际储备结构管理的首要原则是（）。 A．流动性B．盈利性C．可得性D．安全性 14、布雷顿森林体系的致命弱点是（）。 A．美元双挂钩B．特里芬难题C．权利与义务的不对称D．汇率波动缺乏弹性15、某日纽约的银行报出的英镑买卖价为￡1＝$1.6783/93，3个月远期贴水为80/70，那么3个月远期汇率为（）。 A．1.6703/23 B．1.6713/1.6723 C．1.6783/93 D．1.6863/63 得分评卷人 二、多项选择题（每题2分，共10分） 1、记入国际收支平衡表借方的交易有（） A．进口B．出口C．资本流入D．资本流出 2、下列属于直接投资的是（）。 A．美国一家公司拥有一日本企业8%的股权B．青岛海尔在海外设立子公司 C．天津摩托罗拉将在中国进行再投资D．麦当劳在中国开连锁店 3、若一国货币对外升值，一般来讲（） A．有利于本国出口B．有利于本国进口C．不利于本国出口 D．不利于本国进口 4、外汇市场的参与者有（）。 A．外汇银行B．外汇经纪人C．顾客D．中央银行 5、全球性的国际金融机构主要有（） A．IMF B．世界银行C．亚行D．国际金融公司 得分评卷人 三、判断正误（每题2分，共10分） 1、各国在动用国际储备时，可直接以黄金对外支付。（） 2、居民与非居民之间的经济交易是国际经济交易。（） 3、特别提款权可以在政府间发挥作用，也可以被企业使用。（） 4、欧洲货币市场是国际金融市场的核心。（） 5、净误差与遗漏是为了使国际收支平衡表金额相等而人为设置的项目。（） 得分评卷人
《国际金融》习题集 第（1-2）讲国际收支和国际储备 一、名词解释 1、国际收支 2、居民 3、一国经济领土 4、国际收支平衡表 5、经常账户 6、经常转移 7、贸易收支 8、服务交易 9、收入交易 10、资本账户 11、金融账户 12、储备资产 13、错误和遗漏账户 14、自主性交易 15、补偿性交易 16、国际收支平衡 17、贸易收支差额 18、经常项目收支差额 19、资本和金融账户差额 20、总差额 21、国际储备 22、黄金储备 23、外汇储备 24、在IMF的储备头寸 25、特别提款权（SDR） 二、判断题 1、国际收支是一个流量的，事后的概念。(√) 2、国际货币基金组织采用的是狭义国际收支概念。( X ) 3、资产减少、负债增加的项目记入借方。( X ) 4、由于一国国际收支不可能正好收支相抵，所以国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。 ( X ) 5、资本和金融账户可以无限制的为经常账户提供融资。(X ) 6、总差额比较综合的反映了一国自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况 具有重大意义。( √) 7、一国的国际储备就是该国外国资产的总和。( X ) 8、IMF规定黄金不再列入一国的国际储备。( X ) 9、根据国际储备的性质，所有可兑换货币表示的资产都可以成为国际储备。( X )
10、国际储备的过分增长会引发世界性通货膨胀。(√) 三：选择题（单选或多选） 1、我国编制国际收支平衡表的机构是（ C ） A: 外汇管理局和中国银行 B：中国银行与国家进出口银行 C：中国人民银行与外汇管理局 D：外汇管理局与国家统计局 2、IMF规定，会员国的国际收支平衡表中进出口商品的统计应以各国海关统计为准，且计 价按（ A ） A：FOB B：CIF C：CFR D：CIP 3、国际收支平衡表借贷双方的总额有时并不一致，以下是对其原因的解释，正确的是（ABCD ） A：国际经济交易的统计资料来源不一 B：有些数据来自估算，并不精确 C：统计者工作不细心 D：走私等地下经济的存在 4、以下表述不正确的是（D ） A：国际收支平衡表采用复式记帐法进行分录编制 B：引起外汇收入的交易应记入贷方 C：借方科目属于资金来源类科目 D：国际收支顺差又称为黑字 5、若在国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国（ A ） A：增加了100亿美元的储备 B：减少了100亿美元的储备 C：人为的账面平衡，不说明问题 D：无法判断 6、下列项目应记入贷方的是（ B D ） A：反映进口实际资源的经常项目 B：反映出口实际资源的经常项目 C：反映资产增加或负债减少的金融项目 D：反映资产减少或负债增加的金融项目 7、以下哪个项目应记入国际收支平衡表的借方（B ） A：在国外某大学读书的本科生获得该大学颁发的奖学金 B：本国向国际组织缴纳的会费 C：本国居民在国外工作获取的劳务报酬 D：本国外汇储备的减少 8、一国对外证券投资产生的股息汇回国内，应记入国际收支平衡表哪个项目下（A ） A：经常项目B：资本项目 C：平衡项目D：金融项目 9、以下哪些项目应列入本国的国际收支平衡表（BC ） A：在本国驻外使馆工作的本国工作人员的工资收入 B：本国在国外投资建厂，该厂产品在本国市场销售 C：债权国对债务国的债务减免 D：留学生在海外购买生活必需品
第四章课后习题答案 一、判断题 1. X。补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。 2. X。外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。 3. X。丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。 4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。 6. X。应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。 7.√。 二、不定项选择题 1. B 2. D 3. BC 4. BD 5. A 6. BD 7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关） 8. ABD 9. CD 三、简答题 1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。 2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗 答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。外部平衡意味着净出口为零。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，进口商品增加或出口商品减少，此时就需要本币贬值以同时增加出口或减少进口，以实现国际收支平衡。 可见，斯旺模型中推导的国内支出与实际汇率的关系，是在国内产出水平一定的条件下成立的。反过来说，如果国内产出水平可变，那么，无论是内部均衡还是外部平衡，在国内支出扩大时，只需要国内产出水平上升即可，不会发生进出口的变动，也不会影响实际汇率。所以，当斯旺模型的内外均衡同时成立时，国内的产出水平是唯一的，对应的是充分就业时的就业水平。 （说明：斯旺模型中的国内支出和净出口的关系，用文字描述可能较为难以理解，不妨用一些具体的数字来解释。 假设本国产出水平为100单位，原来处于内外均衡状态，具体而言，国内生产100单位的产品，其中出口20单位，国内支出100单位，其中80单位由国内生产的产品满足，20
国际金融学试题和答案Last revision on 21 December 2020
第一章 2．国际收支总差额是（ D ） A．经常账户差额与资本账户差额之和 B．经常账户差额与长期资本账户差额之和 C．资本账户差额与金融账户差额之和 D．经常账户差额、资本账户差额、金融账户差额、净差错与遗漏四项之和 13.国际收支是统计学中的一个（ B ） A.存量概念 B.流量概念 C.衡量概念 D.变量概念 15.本国居民因购买和持有国外资产而获得的利润、股息及利息应记入（ A ） A.经常账户 B.资本账户 C.金融账户 D.储备资产账户 1.按照《国际收支手册》第五版的定义，IMF判断个人居民的标准是（ D ） A.国籍标准 B.时间标准 C.法律标准 D.住所标准 2.保险费记录在经常项目中的（ B ） A.货物 B.服务 C.收益 D.经常转移 2.广义国际收支建立的基础是（ C ） A.收付实现制 B.国际交易制 C.权责发生制 D.借贷核算制
1.国际收支平衡表的实际核算与编制过程，没有完全按照复式借贷记账法去做，由此导致了平衡表中什么项目的产生( D ) A.经常项目 B.资产项目 C.平衡项目 D.错误与遗漏 2.政府贷款及出口信贷记录在金融账户中的哪一个项目( D ) A.直接投资 B.间接投资 C.证券投资 D.其他投资 1.我国企业在香港发行股票所筹集的资金应记入国际收支平衡表的( C ) A.经常账户 B.资本账户 C.金融账户 D.储备账户 2.我国国际收支平衡表中经常账户的借方记录( C ) A.商品的进出口额100万元 B.好莱坞电影大片的进口额20万美元 C.对外经济援助50万美元 D.外国人到中国旅游支出2万美元 16.我国某企业获得外国汽车专利的使用权。该项交易应记入国际收支平衡表的 ( B ) A.贸易收支 B.服务收支 C.经常转移收支 D.收入收支 13．政府间的经济与军事援助记录在（A） A．经常账户B．资本账户 C．金融账户D．储备资产账户 28.国际收支差额等于经常账户差额加上资本与金融账户差额。（ F ） 四、简答题（本大题共5小题，每小题6分，共30分） 28．经常项目的差额有什么经济内涵