简单心法 波动密码：序 如果你已经仔细研究行情波动的角度、时间、价位、成交量，以及如何通过它们了解目前走势的实际状况，并能予以良好对策。那么本部分内容，你可以略过。你也可以再重新阅读一遍，或许其中某些部分内容对你会有启发。 技术分析是依靠图表上价格的走势，通过对价格轨迹的研究，以推断后势的走向。这种方法已经应用很多领域上，并取得了卓越的成效。气象分析就是一个最典型的例子，我们能通过对卫星拍下过去一段时间的气象图，以及科学仪器所监测的现在以及过去一段时间的科学数据，运用（科学的）技术分析手段，能对未来的气象变化做出较为准确的预测。而这些分析预测，完全可以根据现在以及过往一段时间的气象变化图、数据做到。因为任何气象的波动以及变化最终都会在气象图及数据上反应出来，这些对我们来讲已经足够了。 同样股市波动与气象波动有着极为相似之处，空与多、冷与热，快与慢、强与弱等等，最终所有波动都反映在图表上，以此我们作为分析的依据。 然而技术分析在股市上应用，以往并不乐观。很多技术分析理论缺乏科学依据，不能客观的评估市场，尽管很多理论来源于统计的结果。但是在不同的条件下，市场的反应规律也不同。就比如在夏天和冬天的不同环境中，自然界所表现的特征也不同。 从科学分析角度上去领悟技术分析，才能真正的了解技术分析，用好技术分析。 简单到复杂是最基本的科学分析叠加过程。再复杂的事物最终都是简单的事物构成，这是由简单构成复杂的自然法则。 如果我们把价格波动的走势看成是一个复杂结构，那么这个复杂结构又可分割为“时间、价格、成交量‘，时间+价格又构成了波动角度，不同的波动角度与成交量的配合又展示趋势波动的强弱。不同的结构组合也反应趋势的不同强度。 通过对这些最基本波动因素分析，以及对它们组合关系的研究。我们能进一步认识波动，了解波动。而这些所有的研究分析过程我们力求科学，并建立以力学分析为主导的分析体系。 了解这些内容，你将知道我们为何这样做！波动的密码就此展开。。。。。。 波动密码：角度 时间：与角度配合分析，可以衡量波动的临界问题。 角度：通过反弹角度与回档角度用于可以了解短期波动的强弱。 幅度：通过幅度的对比分析，研究市场的波动强弱。 成交量：表明市场的活跃程度以及市场的动力。
SAP需求管理 目录 一、什么是需求管理 (2) 二、需求策略 (2) 三、计划策略种类 (2) 1）计划策略按生产 (2) 2）SAP中系统已配置的主要计划策略 (2) 四、面向库存（make-to-stock）生产策略—对产成品 (3) 1）面向库存生产的特点是： (3) 2）在SAP中面向库存生产(对产成品)包含如下策略（strategies）： (3) 五、策略40 (3) 六、策略30 (4) 七、策略10 (5) 八、策略11 (6) 九、策略52 (8) 十、策略63 (9) 十一、对零部件计划策略(strategies for planning components) (11) 十二、策略70 (11) 十三、策略59 (12) 十四、策略74 (13) 十五、面向订单(make-to-order)生产策略 (15) 十六、策略50 (15) 十七、策略60 (16) 十八、策略20 (18) 十九、其他策略： (19)
一、什么是需求管理 对制造业来说，客户需要什么，什么时候需要，与之对应的生产什么，什么时候生产，什么时候交货，这些是需求所在。对计划部门而言，首要任务就是做好需求管理，平衡计划独立需求与客户订单，平衡客户需求与公司产能，最大程度地提供客户所需的产品及服务，为客户创造价值，同时实现企业自身的价值。 二、需求策略 需求一般有二种主要表现形式：计划独立需求与客户订单。计划独立需求是公司根据历史销售信息、产品市场趋势或客户提供的需求预测而做的对外部需求的预测；客户订单是客户已明确对公司下达的订单：什么时间需要什么产品，价格多少，何种运输方式等。 现代社会，企业之间的竞争逾来逾激烈，产品生产周期逾来逾短，产品更新不断加快，谁能比对手更早一步向市场提供产品，谁就能赚取更多的利润，于是乎，客户总是要求尽可能快地提供产品，而在产能、工艺等确定的情况下，产品总的生产周期是一定的，如何更快地向客户提供个性化产品，满足客户需求，就成了计划部门需要重点考虑的一个问题。 如何平衡计划独立需求与客户订单，如何尽快地向客户提供产品，这就涉及一个策略制定的问题，在SAP中有一个专业术语就是计划策略（planning strategy），计划策略是对一个产品设置的计划属性，代表如何处理这个产品的计划独立需求及客户订单，如何处理这个产品的零部件生产及最终组装。根据计划策略，你能决定是由客户销售订单触发生产还是根据库存订单（计划独立需求），如果产品总的生产周期比客户要求的交货期长，是先将产品生产出放在仓库还是先将产品下层组件先准备好。 三、计划策略种类 1）计划策略按生产 计划策略按生产是根据销售订单还是计划独立需求（根据库存），库存是否与销售订单挂钩主要分二大类： 1.面向订单的生产（make-to-order）; 2.面向库存的生产（make-to-stock）. 顾名思义，对面向订单的生产，最终产品的生产或组装是等到有了客户订单后再进行，产品库存指定到具体订单；而对面向库存的生产，最终产品的生产或组装是首先根据计划独立需求，在有些情况下也需考虑销售订单需求，产品库存与销售订单不挂钩，即产品库存不指定到具体订单。 2）SAP中系统已配置的主要计划策略 下面分如下几个专题讲述标准SAP中系统已配置的主要计划策略： 1.面向库存生产策略（对最终产品）； 2.对零部件计划策略（对零部件）--这也是面向库存生产的一种； 3.面向订单生产策略（对最终产品） 在介绍这些计划策略时，主要把整个生产-销售过程分为五个阶段（如下），分别介绍每种计划策略在各个阶段的行为。
铸剑先生清华大学期货公开课笔记
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前言 搞交易 新手亏在盲目崇拜 胆大烂赌上 往往这些也是期货爆仓的最简接的原因 老手亏在技术分析上 学的多 尝试的多 运用的多 亏的也多 妄想用各种方法 扑捉市场所有机会 每学一种方法都会给你重新树立一种机会意识。比如什么波浪 指标 江恩 等等五花八门 用十八般武艺用来预测 ，以我为例 以前成功的预测 确实帮我赚了不少钱 ，但预测的人会固执己见 也曾经让我亏掉大把的资金 新学一种技术 就会产生机会意识 不断地积累 不断的尝试不同的机会 不断高频操作 不断的逆势（追求无限风光在险峰的“最高”交易境界）其结果 是 学会看到了许多烂机会，这等同于烂赌 什么机会都不放过 所以有必要重新认识机会 一．机会价值非常重要 什么叫机会价值 就是利用机会能够获取的价值 比如 交易 如果盈亏比控制在1:2 一次亏损 2次盈利，如果高频交易你也将是亏损的 必须把盈亏比控制在1:3以上你才能保持盈利 所以 必须认识到 1） 机会不是天天有 时时有 分分有 2）真实的机会不是靠预测得来 或靠理论推测 是市场告诉你的 那么如何发现机会那？ 以下我们会涉及几个概念： 优势机会 优势概率 优势级别 、优势趋势 、 获利的基础模式 你会盈利 止损1 手续费1 获利2
二．优势的机会产生于优势趋势和环境 什么是优势趋势 比如我们对照下面的几个走势，来比较其优势趋势1）盘整下跌 这种趋势，如果去打突破次次会被套 2）震荡下跌
期货市场投机搏击术 第一篇：趋势的缆绳 投机市场搏击术（一）给期货指数投机者 为什么要写这个系列？其实很久以来一直想动笔，一是很多做期货的朋友需要这些知识。另外期货指数也要上市了，会有很多从没有做过期货的股民进入这个市场。在进入这个市场前，最好先阅读一下这些内容，对你以后在期指市场上的生存会有绝对大的帮助。 在期货指数上来前夕，市面上各种期指交易培训开始泛滥，鱼龙混杂股民难以分辨好坏。我更有必要写这个系列，希望能给大家以借鉴。 严格的说做期货的风险，与做股票的风险完全是两个概念。其市场战术、分析原则、资金与人性控制与股票交易有着天壤之别。 在股票市场上你纵然是技术分析高高手，那么到期货市场上要接受全面改造。心态、战术、思维、分析模式都要重新锻炼，别以为我说的很可怕。其他期货市场老手可能告诉你的，比我说的还严重。 那么第二问题，我有资格写这个系列吗？ 至少在国内，我是期货市场最资深的老手。不仅是老手，我的投机搏击术与策略都是创建于期货市场，为在期货市场顺势而为量身打造。这套分析方法与策略，最适用于期货市场交易，并且在期货交易分析技术上保持更加优越性。 整个系列文章大致包括：风险认知、市场理念、投机技巧、交易策略、资金控制、心态管理六部分。 风险认知：实际上每个即将踏入期货门槛的人，我第一件事情就是告知其风险。期货市场上的风险有很多种： 最基本的是保证金交易制度带来的爆仓风险。 其次是对市场期货品种以及合约的认知风险。 市场错误交易理念所带来的长久风险。 投机技巧所带来的交易风险。 资金管理所出现的风险。 交易心态的人性风险。 市场理念：很多人把股票市场那套交易理念搬了进来，实际上就等于把自己喂入了狼口。如何确定正确的交易理念，并且为之筛选建立适用的分析技巧非常关键。 投机技巧：我讲详细讲解行为分析方法在期货市场里的应用，如何选择最安全的趋势起
期货市场你之前做模拟交易和真实的交易是不一样的。 屠龙刀倚天剑就像 平时的的技术是剑法我给你讲的是九阴真经。是内功。就像我们在上一堂说过我们考虑我们的交易。我们的交易你的预测方式有很大的问题。那么这些方式也决定了。你在市场的思维很多人在市场做短差把曲线拉直了去做。把期货市场做成提款机、就想很多年前我去一个投机聊天室。行情暴跌一个高手在指导一些散户在操底我看很危险。 我处于好心说这个行情不要抄底结果在麦上狠狠的骂一顿说你懂什么懂技术分析吗。想我们这样的高手什么行情不能够做。什么行情都能够做。最后呢楼下的网友就好心的劝我讲课的老师技术分析可厉害了。他在市场赚了很多钱。我看赶紧跑了。其实呀。一个人做的好坏我不看他交易单我只是听到他的思维和方式我就指导他的交易状况是什么样子如果一个人在市场中什么行情都做。学会了技术分析无所不能绝对高手你会发现他的分析的能力。和他的交易能力绝对是区别很大。 眼高手低。高低点你80%分析的很准你交易同样会输的很惨。交易和分析是两个概念。很多的同学不了解。我说的话总是迷迷糊糊的似懂非懂那是你的思维还没有转变过来。如果你还是在过去的思维里面那么你的领悟和分析也是非常的有限的。你要在市场中一点点转变你没转变一点你才能够吸收一点，那么在期货市场中我们不去做预测我们不去分析市场的高低点。我们不把曲线拉直了我们怎么做。看基本面那死的更加的惨。你没法做止损。 这个就是投机精髓、投机和赌博是有区别的。赌博是有一定的概率我就去赌无论大小。那么在取货市场投机有几个基本要素，第一个要素：你是技术分析高多么准，那么这里这些是其次的最关键是你交易的机会你要知道她最大的风险和收益之间的关系那么这个是一个赢亏收益比。胜算高他做。实际上不是这样的。那么每一个地方每一个机会他的风险和利润是不一样的。有一些机会和利润是同样的大。当你知道你做错了你的亏损点多大。这个是你认知的风险。亏损和利润同等也就是你知道自己错误你的亏损和你的利润同样的大。 如果说你亏损10 利润100 你的交易的概率就是50%你也赚钱。 所以我们在市场的投机最关键是风险和利润还有概率的评估。 你对机会没有一个评估的概念你去做交易你和赌博没有什么区别。 实际上在市场波动中我们可以把行情分成很多机会。你说震荡机会震荡行情还有一些逆势行情的反弹机会。还有主流行情的机会。我们按照行情分莫过于三中那三种最适合你交易、逆势行情不用说风险大利润少。刀口舔血很多人喜欢做这样的行情。在上涨中不敢追多。在下跌你不敢跟空、你喜欢逆势交易。 你技术好的人赚小钱但是一次的下跌就亏死你。 震荡行情最害人。只有左侧交易。你看指标规律支撑线。时间规律也很好。技术的分析非常的有效。只要是箱体运动。过去一些技术大师震荡行情是高手。这些时间操作如何神奇顶和底抓到了。过了一些时间，后面的上涨或者下跌把他害苦了。逆势。 你在震荡里面的交易思维但是在单边的趋势里面会亏全部。 顺势者为王，趋势是如何跟随。骑士团：骑士是非常有讲究如果把趋势看成千里马你要做顺势你首先必须善于骑术。但是善于骑术在市场是非常的少。你在这个位置你能够看到行情暴跌。从顶做到底的人不多。 多数人只想做伯乐但是不喜欢骑术，那么我打一个比分说骑术：我们面对一个单边上升的行情这个时候你会想什
铸剑先生2011年股票公开课第3讲： 控盘均线调校和控盘均线交易技巧20110413 我们学习技术分析会比较的骄傲自满尤其是三到四年发现很多股市的规律。 我记得最早是九四年末的时候我家里到处贴满了指标图五分钟小时日线走势图。 我记得我发现那个时候的杠杆规律晚上外盘他会在什么时间暴涨，我当时太兴奋了。我那个时候想我太厉害了。我说我公布出去的话肯定是一个震惊的事情。过了十七八年会发现自己多么的幼稚、 谦虚会叫你水不满对人对事，不满、我们看有的人说话态度蛮横水比较的满你的发展你的思考会局限了。你这个时候听不到大家的意见。市场的真谛在你眼前一晃而过。如何保证你平和的心态你在市场会有耐心不会急躁。平和本身会给你尽可能多的时间。还有包容。一个人如果不能够包容别人的话不能够包容市场的话你就会经常走入崎岖和市场和朋友对立。那么实际上这个对立的话在市场中容易逆势在朋友中比较的难处。对人对物也是这样。 我们今天进入正题。 我们说在股市中的控盘均线的应用。那么在股票市场控盘均线的用处就大了。 趋势的转折性比如熊市到牛市或者牛市到熊市的演变。 市场的惯性，比如说在上涨中出现深跌这个的调整的幅度非常的深和打之后再形成上涨，这个的走势的特征和牛熊的差不多。 对于这样的比较大的转折我们通常在上升双底之后，市场还没有形成惯性。 双底之后的第一个底刚好在控盘均线形成了支撑。 如果从底部查是第三个底。但是有一些时候我们用这个规则这个1,2,3 都找不到控盘
均线打一个比分都非常的近。 如果按照控盘均线的话没有一个均线能够保住所有的均线几乎是这样穿过去的。 那么这个控盘均线怎么找。 其实我们还有另外的一个取法：我们只要找一个均线只要找到一个能够托住。第四个我们就看。是第一个能够把回档底托住就可以。那么我们第一第二第三个底找不到我们就向后面找。那么相反市场从头部下跌。刚好把市场的反弹的高点压住。 有一些市场他的头部都比较的近第一个第二个第三个你去看任何的一个均线。压不住。那么我们看第一次压住市场的丁。 那么波段控盘呀。控盘均线的应用呀主要是用在小时走势图。我们做一波很小的上涨我们市场买进去以后。你会发现市场的一些简单的时间的规律。 有的时候时间可能是6,7,8天这三天不定我们看是第6天还是第七天还是第八天卖掉。我们可以把这个日线的波动我们再缩小到小时图上面。 用看小时图的控盘均线。我们看小时图市场走譬疲软趋势在高位震荡在小时级别出现减速减量的时候。我们看这个波动是走到头了。那么我们就是要卖掉的。 那么在市场中只要是市场形成了趋势波动我们总是能够找到控盘均线。 我们看06年和08年的行情市场的控盘均线是非常的明显的。
2016.10.13铸剑先生公开课（控盘均线） 讲课人：铸剑先生 课程录像：邹师姐 文字记录：米米、阿Q、上善若水、上玄月、锦绣、星空密语 校对：寒蝉鸣泣之时 插图排版：小e 校对组长：德瑟 视频字幕：欢哥 大家好，我们今天聊聊行为分析中最经典的理论。嗯，那么这个理论也是新手呢必备的，这就是我们常说的——控盘均线。那么现在你只要在网上或者各个分析家嘴里听到这个名词，“控盘均线”这4个字，那么这套理论呢，就源于行为分析。它是我在均线，移动均线上又发展出的一套交易理论。那么实际上呢，我所发展的理论不止这一套。那么就像大家现在看到的行为分析。那么过去啊，还有单阳不破。单阳不破都知道吧？那么这也是我的理论。在市场推出已经快十五、六年了，以及过去的魔鬼价位等等等等许多。但是控盘均线刚不同，那么控盘均线对交易的帮助非常大，尤其对牛市。 就像很多新手啊进入市场，唉，都是在牛市的时候进来了。那么只会买，不会卖，不知道时候开始逃跑，往往会被什么后面的股崩给扣进去了。那么还有一种人呢，就是过去啊，经历的太多次的股崩行情或暴跌，使他在牛市中，他又有一种胆小症，总怕行情见顶。有些股票可以翻十倍或者二十倍，但是他不敢持有。那么这像我们过去所讲啊，我们看一些登山队员，我们去爬山，我们腰上总绑着一根绳子，对吧？有了那根绳子，对我们，对他们的登山运动有了一层保护。我们可以把它称为一根缆绳，就挂在腰间。那么控盘均线就是这个效果。
尤其呢当趋势上升越强劲，那么控盘均线的有效性它就越强。额，现在可以看到视频了吧？！我们把趋势可以当做一座高山，一座高山是这样的，我们看到趋势它都是一个山峰一个山峰。那么这个山越险峻，也就是说上升趋势越流畅，控盘均线的有效性就越高。这个时候，我们，像我们去登这座山，我们可以找到一根绳子，那么这根绳子是我们常说的均线，有一条均线刚好托住趋势上升。 那么关于什么是移动平均线呢？大家可以去参考一些书籍，这其实就非常简单了，就是把数日的平均价，数日的价格把它平均下来，那么这就是移动平均线。那么控盘均线是移动平均线的一种，但是并不是我们常说的什么十日均线啊，二十日均线啊，和那个没有关系。 每一个趋势啊，它像生命一样，它都有自己的一条均线。这条均线，这条均线在过去在操盘手里去看，它就非常值钱的一套东西，也叫操盘均线。比如这个均线参数过小，你看，就像我们看到什么十日均线啊，它是这样的，它就托不住趋势，也就是说这种均线的有效性就非常低。但是如果参数过大，它又远离了趋
《主力控盘操作学》谢佳颖 目录 第一章璀璨流星盘态学 1.1趋势分析
1.2多空扭转 1.3突破 1.4跌破 1.5轧空低点与杀多高点 1.6主控K棒 1.7K线盘态 1.8波段洗盘规划 1.9多空力道 1.10正、负扭转 1.11讨论 第二章趋势盘态断力道 2.1趋势盘态 2.2关键点研判 2.3行进间换手 2.4杠杆原理 2.5翘翘板原理 2.6轧空强势换手(王子复仇记) 2.7 实战应用 2.8讨论 第三章开盘九式判多空-1 3.1九大开盘盘态 3.2一高盘
3.3强一高盘 3.4弱一高盘 3.5二高盘 3.6三高盘 3.7强星盘 第四章开盘九式判多空-2 4.1一低盘 4.2二低盘 4.3三低盘 4.4弱双星盘 4.5突破盘 第五章主力量能控盘 5.1传统的价量研判 5.2纯量控盘 5.3 巨量操盘法 5.4动量控盘 5.5指数控盘 5.6后记 第六章KD指标主力控盘破解 6.1多空位阶定位 6.2多空抵抗 6.3马其诺防线
6.4轧空与杀多盘 6.5转折高点与转折低点 6.6短线操盘——正、负背离 6.7天蚕变控盘 6.8多空扭转 6.9主控盘目标测量 6.10讨论 第七章局术点选股进行式 7.1交易策略 7.2趋势分析 7.3主控盘均线进阶技巧 7.4选股要诀 7.5底部的讨论 7.6后记 结语 第一章璀璨流星盘态学
在探讨主力控盘法前，「K线盘态」的观念是所有研判逻辑的基础；因为股价波动是从最基础K线所构成，再从盘态理论推衍到「波浪理论」里浪潮的推动，波浪理论才有预测分析的功能，K线盘态可破除技术界总是批评波浪理论都是事后诸葛的弊病。 在笔者与李教授、韦中老师共同出版「主控战略K线」一书，特别感谢读者的爱戴，除台湾再版12版，内地除简体正版外盗版更是无可计数。读者对于书中讲解K线理论与趋势分析时，引用「K线盘态」分析多不甚了解，并多次透过管道提问。笔者特别藉本书的发行在首章完整的将「出头、落尾」、「日出、日落」等止涨止跌等行为，及「突破、跌破」、「N字理论」与「多空抵抗」定义做图解说明，并详论如何运用「K线盘态」合理的逻辑推导等技巧，整合成主力「控盘模式」做阐述。 1.1趋势分析 将K线图取出[波段]高点与低点并予以连接，称为“高低折线”，接着由最高点或最低点开始找出波段研判上的关键点位。波段关键点位便是空方趋势的「末跌高」与多方趋势的「末升低」。 《图1-1》高低折线图
最初的程序化交易策略编写 作者:杨清婉 一般人第一眼看到程序交易，总觉得太困难又复杂。其实，在避免人性干扰时又可以24hr执行监测，彻底执行设定好的策略，在投入真正资金前可以回测自己交易策略的绩效，即是自动化程序交易的目的。 程序交易的基础其实一点都不难，If A happens, then buy. If B happens, then sell.用中文来解释就是：当符合某种情形时，就买进。当符合某种情形时，就卖出。 所以我们只要去定义Ａ、Ｂ，以及更明确地把Buy 、Sell的模式定义出来就好。这已经几乎快要变成咱们MC 认得的easy language 程序语言了。 难道一定要有工程背景的人才能写出程序吗？其实在交易领域里面所使用的程序语言与英文很像，而且使用的都是很简单的英文。 其实，电脑的执行也是依据Ｋ棒的价格变化，Ｋ棒上最重要的四个价位显示了价格的变化：Low 最低价，Open 开盘价，High 最高价，Close 收盘价。 语法中Close > 100 （表示收盘价大于100 ），Low < 100 （最低价小于100 ），High > Open (最高价大于开盘价）。
上面是平铺直述的直述句，若是加上一点简单的if ...then ...(假如...发生，就....），就可以变成一个可执行的策略， 举例：（先不考虑marketposition目前手中部位的情形） if High > Open then buy next bar at market; //当最高价高于开盘价时，买进1手市价。 if Low < Open then sell next bar at market; //当最低价低于开盘价时，卖出1手市价。 备注: next bar是指下一根K棒，market是指市价。 再进阶一些可以开始使用一些技术分析的指标来协助。例如RSI，中文名称是相对强弱指标Relative Strength Index ，是一个0~100 的指标，50以下代表目前偏空，50以上代表目前偏多。 我们来一起写一个简单的策略： RSI 大于52 买进1口（做多），RSI 小于48 卖出1口（做空or 平仓），（意思是，趋势转向上，我就跟跟看，趋势转向下就快跑）， 首先我们得知道什么是变数，望文生义，就像开车时的时速表，就是在程序执行中，会一直变动的数字。 所以我们得先告诉电脑，RSI的定义。这个动作叫做宣告。 所以在策略一开头， inputs: Price(close), Len(12); //input 是未来可以在ＭＣ里调整的参数，price（收盘价）以及时间周期Len(在这边是12根Ｋ棒)， vars: var1(0); //vars 告诉系统我们要宣告变数了，定义一下var1 变数(variable) ，告诉电脑我们有这个变数要侦测。 var1=RSI(Price,len); //定义，var1=RSI 让var1 这个变数等于指标RSI，而且是用上面定义的时间以及价格参数去计算RSI，此例为12根Ｋ棒的收盘价。
程序化交易策略 量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖主观判定形成交易决策，当模型思想来源于投资者市场体会，基于历史数据所作的几率统计，也可以是技术指标，甚至基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。 程序化交易（programe trading）可以定义为“在指定模型参数的约束下，按照模型给出的指令自动的买入和卖出特定数量的证券或证券组合的交易行为”。 根据交易风格不同，可以分为主动型交易策略和被动型交易策略。 根据巴克莱的统计，自从1988 年以来，量化交易团队（Systematic traders）的年化复合收益为11.50%，而与此相对应的主观交易团队(Discretionary Traders)的平均年化收益为9.77%。从长时间来看，量化交易团队更具有优势。 量化交易策略从执行过程上可以分为三个步骤：进入策略、退出策略和过滤策略；从方法来讲有指数套利策略、数量化程序交易策略、动态对冲策略、配对交易策略和久期平均策略。 在程序化交易中，我们对于一个交易策略的评价不仅要关注其过去的表现，还要关注策略有效性的周期。因为在一个阶段表现好的策略在另一段时间可能表现并不好，只关注与过去表现很可能会出现误选模型的情况。 我们将在随后的报告中对于一些基本策略在我国期货市场的表现，策略参数的选择，策略之间的相关性，策略的有效期等进行深入的研究，并最终形成量化交易的实验平台，为客户提供一个量化交易测试的空间。 一 引言 程序化交易（programe trading）可以定义为“在指定模型参数的约束下，按照模型给出的指令自动的买入和卖出特定数量的证券或证券组合的交易行为”。它起源于1975 年美国出现的“股票组合转让与交易”，即专业投资经理可以 根据计算机与交易所联机，来实现组合的一次性买卖。 程序化交易根据交易风格不同，可以分为主动型交易策略和被动型交易策略。被动型交易策略的理念是追随市场，主要思路是复制指数，尽管该策略是被动的，但诸如指数增强型资策略也可以在被动复制的同时加入自己的主观预期。评价被动型策略的主要标准是跟踪误差、复制组合和基准组合的收益的相关系数、调仓交易费用等等。主动型交易策略的核心是如何战胜市场，通过对基本面和技术面的挖掘，提取有效指标进行投资，进而获得超额收益。在本文中，如无特殊说明，我们探讨的均指的是主动型交易策略。 在本报告和后续报告里，我们的程序化交易策略报告会详细的介绍海外目前关于量化交易策略研究的成果，并将这些成果运用在中国资本市场上来进行实证检验，旨在我国资本市场投资者提供新的投资理念和方法。 二 程序化交易简介
《策略博弈》（第二版） 书名：《策略博弈》（第二版） 书号：978-7-300-10135-4 着译者：阿维纳什·迪克西特苏珊·斯克丝着 蒲勇健译 开本：16 开 出版时间：2009.02 定价：65.00元 ◆作者简介◆ 阿维纳什·迪克西特（Avinash.Dixit）教授是美国当代最负盛名的经济学家之一，1968年获美国麻省理工学院经济学博士学位，1977年当选计量经济学会院士，自1981年起一直在普林斯顿大学任经济学教授，同时被世界多所知名大学聘为客座教授，曾在加州伯克利大学、牛津大学任教。他于1992年当选为美国艺术和科学研究院院士，2001年任计量经济学会会长，2002年任美国经济学联合会副会长，2005年当选国家科学院院士，曾在加州伯克利大学、牛津大学任教。研究领域广泛，在微观经济理论、博弈论、国际贸易、产业组织、增长和发展理论、公共经济学以及新制度经济学等多个领域有重要建树，近年来主要致力于政策制定中的政治经济学的研究。他着作甚丰，除在《美国经济评论》、《经济学季刊》、《政治经济学杂志》、《经济研究评论》等顶级专业期刊上发表多篇学术论文外，他还撰写了一系列着作，其中大部分均已成为经济学相关研究领域的名着或经典教科书。 迪克西特教授的代表着作《策略思维》、《经济政策的制定》、《不确定条件下的投资》、《法律缺失与经济学》均由中国人民大学出版社出版。
◆内容简介◆ 《策略博弈》（第二版）是其在《策略思维》基础上进一步完善写作和案例上之后的通俗博弈论力作。如果说《策略思维》是20世纪80年代国际上最为流行的通俗博弈论教科书之一，那么《策略博弈》就是20世纪90年代以来国际上最为流行的通俗博弈论教科书之一。知识渊博的迪克西特在本书中通过运用标准的博弈论方法，通过对日常生活中的智慧、经济活动中的竞争与合作、政治活动中的技巧、军事活动及战争中的策略等的演绎，比较系统但又很简要地介绍了博弈论的有关基础知识，语言生动诙谐，故事精彩有趣，使得读者在漫游于引人入胜的故事情景之中的同时也可以通过博弈论的精致分析工具去了解其所以然。 ◆名家推荐◆ 迪克西特与斯克丝认识到了在大学课程计划的开始阶段教授博弈论概念的可能性；这是一个非常大的进步，值得赞许。通过使用《策略博弈》这本书，每一个地方的学生——正在安纳波利斯学习的年轻的军事战略家以及在芝加哥接受训练的经济理论家们——将可以获得一种对该领域的初步的介绍。大量的各种各样的解释性特例具有这样一种效果，即比起只有理论陈述而没有启发性例子来说，从该书里所学到的更加容易记住。 ——约翰· F·纳什普林斯顿大学教授，诺贝尔经济学奖得主 了解博弈论将改变你整个一生中的思维方式。《策略博弈》为了解21世纪的新兴文化提供了一种令人赏心悦目的关键性构架。——保罗·A·萨缪尔森 麻省理工学院教授，诺贝尔经济学奖得主 《策略博弈》是一部会给初学者们开辟一个崭新世界的详尽准确且令人感到非常愉快的作品……每一个例子都非常艺术性地被挑选出来用以对策略性行为分析中的诸多难题之一加以解释……作者采用这样的思路和方法，使得其例子都是如此生动鲜明，从而产生了一种极为精细的和特别清晰的写作效果……这种非同寻常的力量组合使其成为一部理想的、内容自给的（self-contained）教材。——文森特·P·克
期货自动交易模型中程序化交易策略的深度分析 文章对国内商品期货市场上的量化基金做了概述，同时介绍部分海外主要投资于商品期货的量化对冲基金。 商品期货品种繁多，因此想要有效降低回撤可以通过多品种投资。有很多的海外对冲基金同时投资于外汇、大宗商品、股票等市场，因为有着相对较低相关性的商品期货市场与股票市场，经常被作为降低风险、分散投资的良好标的，而商品期货市场也逐渐被国内的基金公司所关注。 除了商品期货交易策略中常见的套期保值外，以博取收益为目的交易策略有：短线投机策略、中长线趋势策略和套利策略。此篇在短线投机策略与中长线趋势策略部分，为新策略的研究设计做铺垫和准备，主要介绍了海内外部分经典交易策略。在套利策略方面，主要介绍跨品种套利、跨市场套利以及跨期套利。 首先介绍全球商品期货量化对冲基金及产品。 商品期货有多个品种，而且每个品种之间有相对较弱的相关性。所以投资者想有效降低回撤，可以选取若干个品种同时进行交易分散投资。相对于风险和收益同时被放大的期货交易来说，商品期货就可以避免引入止损机制，具有更灵活的处理方式。 (一)国内商品期货量化对冲基金及产品介绍 1.黑天鹅二号 济南百仕旺投资咨询有限公司专注于可持续,风险可控,高回报率的量化投资。成立于2012 年7月16 日的“黑天鹅二号”就是此公司的量化基金产品，主要操作品种为股指、螺纹钢、焦炭期货。连续多年，公司管理的账户年化收益率实现50%以上。朝阳永续举办的中国私募基金风云榜，黑天鹅期货基金连续两年荣获商品市场组第一名。“黑天鹅二号”的净值曲线如图1所示。 2.弘业顺元资产管理计划 注册资本6.8亿元,净资产10亿元的弘业期货股份有限公司，是经中国证监会批准的大型期货公司。“弘业顺元资产管理计划”是此公司自有投资研究团队针对期货、股票市场量身打造,通过本公司直接发行，商业银行进行资金托管,主要投资于股票、期货市场,面向特定多个客户进行资金募集的集合资产管理计划。 把“奥卡姆剃刀原则”放在策略开发第一位的“弘业顺元资产管理计划”，力求交易策略的稳定可靠和逻辑简明，并通过市场分散化和多策略组合来减小资金进出市场的难度，以及市场无序波动的冲击，把握市场给予的利润。我们这里就不做重点介绍了，因为该产品在商品期货方面的投资比例较小。 3.铖功程序化 “铖功程序化”是广州银闰投资有限公司的商品期货量化基金产品。此公司成立于2011年,主要从事资产管理业务,对冲基金、期货基金的研发与销售，与国内多家知名期货商和券商建立长期合作的关系,有大型投资策略发布会的经验多次，是国内金融类期货投资和风险投资的顾问公司。 以中低频交易为主的“铖功程序化”，程序发出交易信号,人工判断之后进行下单。“铖功程序化”的净值曲线如图2所示。 (二)海外商品期货量化对冲基金及产品介绍 1.Emil van Essen Spread Trading Program 成立于2006 年12 月的Emil van EssenSpread Trading Program 是芝加哥Emil van Essen 公司旗下的产品。该公司,于2008 年8 月注册为CTA 和CPO,并在2011 年3 月成为NFA 会员，专注于衍生品交易。Emil van Essen Spread Trading Program 主要通过相对价值交易和跨期套利来获取阿尔法,交易品种主要有：活牛、瘦肉猪、糖、原油、燃料油、天然气、玉米、银、铜、咖啡、小麦和大豆。该产品收益率与多个基准,包括商品指数、CTA、股票指数的相关性都非常低。成立至今累积收益达306.43%,最大回撤-36.21%。Emil van Essen Spread Trading Program 的净值曲线如图3所示。 2.Global-Macro-Universal 1988年在德国苏黎世成立的vonPreussen-Hohenberg Management AG公司，活跃于全球的大宗商品和外汇交易市场，1988年成立的Global-Macro-Universal是该公司旗下的产品。
24种绝对成交策略 1.驳船策略：每次用一点力气,就可以达到最不可思议的结果。即便是他在昨天或者1小时 甚至1分钟之前曾拒绝过你，也未必说明他一定会拒绝你下次的请求。 2.马场策略：有些客户像纯种马，拒绝你的理由跟纯种马拒绝改变完全相同，遇到这种情 况时，千万不要直接迫使对方改变主意。不妨给客户先讲个小故事，让他们的思绪暂时脱离自己先前的决定。告诉自己“现在时机不对”。当对方对你说“不”时，千万不要把这当成拒绝，不妨把它看成是一个信号，然后告诉自己：“该带着他绕马场转一转了。” 3.你并不会因为这点就放弃吧策略：优秀销售高手的一个特点就在于，他知道自己并不一 定要满足对方的所有要求，因为他非常清楚，一旦自己做出一次让步，对方就会接连不断的提出更多新的要求。 4.你可以承受策略：在应对那些非常富有的客户时，不妨使用“你可以承受”的成交策略。 5.听之任之策略：在演示即将结束时给对方留出几分钟独自思考的时间，生意的成交率就 会大大提高。千万不要让客户提出要花时间考虑一下，一定要你主动提出来。可以找个借口暂时离开一会儿，比如说去冲咖啡或者找份文件。 6.文斯·隆巴尔迪（Vince Lombardi）策略:人们在做出购买决定后，他们的大脑会不遗余力 地强调自己刚刚做出决定的正确性。在这时，你可以让他们做出更多的决定，甚至说服他们购买一些更加昂贵的产品。当其他所有人都在说“放弃吧，你已经够努力了”的时候，请再努力一次。 7.沉默策略：沉默成交是一种非常有趣的策略。在使用这一策略时，你只需在做完演示之 后闭嘴就行了！从这时起，第一个开口的人就会输掉谈判。记住：一定要假设客户会表示同意。在确定对方是否会接受你的报价之前，千万不要开口说话。 8.取决于策略：当客户感觉你要求他们所做的决定比较重大时，“取决于”策略就会是一 种非常有效的应对方法。通过为对方的决定制造条件，你实际上是在把一个非常重大的决定变得似乎不那么重要。 9.附带条件策略：当客户内心的欲望变得越来越强烈时，就更容易接触内心的抵触情绪。 但要记住，不要把“附带条件”作为唯一的选择，只有在万不得已时才可以使用这一策略。 10.本·富兰克林策略：当无法做出选择时，可以写出项目支持和反对的理由，最后看看哪种 理由更多。 11.愚蠢的错误策略：使用“愚蠢的错误”策略，你就可以不用直接跟对方挑明，又能够让 对方意识到自己在犯一个多么愚蠢的错误。 12.最后的反对策略：一旦不再继续努力成交，你就把问题细化，这是你只需要解决某一个 问题就可以达成这笔交易了。想要做到这一点，你必须经过一下4个阶段：1）假装被打败；2）释放压力；3）让对方把问题集中到一点；4）解决对方所提出的问题。 13.宠物狗策略：当孩子无法确定是否养宠物时，可以让他先把小狗带回家过个周末，如果 不喜欢，可以在下周一送回来，一般都不会送回来的。 14.小点策略：如果你能让客户在一些小的问题上达成共识，就可以理清对方的思路，这样 当你准备让对方做出重大决定时，他们就不会感觉有太大的压力。 15.积极假设策略：许多销售人员都因为担心对方不会购买而对客户施压，客户们不喜欢接 触这样的销售人员。一定要做出积极地假设：假设对方会购买，假设对方会从你这里购买，假设对方今天就会购买，假设所有的事情都会进展顺利。 16.反向策略：当客户向你提出问题时，你通常应该用同样一个问题来回应对方。例如当客
程序化交易中策略的实现、测试和优化 摘要： 随着以股指期货为代表的金融衍生品的推出，我国金融市场变得日趋复杂多变，传统的投资策略由于受到人类思维可以处理的信息量的限制、容易受到人类认知偏差和个人情感的影响、缺少相应风险控制策略的考虑，越来越不适合瞬息万变的现代金融市场，引入已在国外金融市场得到广泛应用的程序化交易就显得非常必要。程序化交易是近三十年来兴起于欧美发达国家结合现代数学理论和计算机技术的一种新的金融市场分析和投资方式，相比传统的基本面分析和技术面分析而言，具有纪律性、系统性、及时性、准确性和分散化的优点。目前程序化交易方面的研究在发达国家市场己经相当成熟，并且被广泛的应用于外汇、证券、期货等市场。而在国内，由于受到期货市场产品机构单一、交易制度不够灵活等限制，程序化交易发展缓慢。 本文结合程序化交易的发展历程和国内外程序化交易的发展现状，采用理论研究和实证分析相结合的方法，以深圳开拓者科技有限公司开发的交易开拓者软件为平台，以其自带的TB语言为基本语言，以股指期货市场为基础，探讨如何实现不同类型的可以持续盈利的交易策略。首先，本文介绍了程序化交易的意义、优缺点和交易策略的分类；其次，介绍了一般交易策略的设计流程，并依此流程开发出了若干种不同类型的交易策略，并对其进行了测试和优化；再次，介绍了对程序化交易来说极其重要的风险控制和资金管理思想、其常用的方法以及这些思想在交易策略中是如何实现的；最后，本文对程序化交易在中国金融市场发展的潜力和可能面临的问题做出了展望。 关键词：程序化交易，交易策略，风险控制，资金管理
目录 1，概述 1.1 程序化交易概述 1.1.1 什么是程序化交易 程序化交易又称计算机交易、算法交易，是利用计算机技术并且采用一定的数学模型去践行投资理念，实现投资策略的过程。与传统的投资策略不同，程序化交易不是靠个人感觉或单一技术指标来管理资产，而是将适当的投资思想、投资经验反映在量化模型中，利用电脑帮助人脑处理大量复杂的金融信息，帮助人脑总结市场的规律，建立可以重复使用并且反复优化的投资策略，用来指导投资者（机构）的投资决策并自动实现交易的过程。帮助投资者不论在上涨或下跌的市场行情中，都能轻松抓住趋势波段，进而赚取波段获利。 1.1.2 和传统投资策略相比的优势和劣势 传统的投资策略，无论是基本面分析还是技术面分析，都存在着自身无法克服的缺点：受到人类思维可以处理的信息量的限制；容易受到认知偏差和人类情
细说程序化交易发表时间：2010-08-05 16:54:07 阅读：11 次回复：0个 “一直蹿升的股指期货主力合约交易量在6月份却迎来一次诡异的跌落，如今已几近腰斩……中国金融期货交易所已经全面叫停了高频交易……一场对包括高频交易在内的算法交易、程序化交易的摸底调查正在监管层主导下全面展开……” 从2010年7月3号的经济观察报上一篇名为《中金所叫停高频交易证监会摸底程序化交易》的报道来看，随着股指期货的推出程序化交易在我国已经越来越广泛地被机构投资者所使用，但是文中出现的多个专有名词却让许多普通投资者纳闷：何为算法交易？何为程序化交易？再加上目前市场上较流行的所谓策略交易、系统交易、自动交易、机械交易等等，这几种叫法又有什么不同呢？ 随着计算机技术的发展近年来这些类似的名词越来越多地出现在投资者的耳边，这些专业术语意思相近但又略有不同，经常被大家混用从而产生一些误解。以下我们将对这些名词加以比较和区别，并在最后我们给出一个股指期货程序化交易的实例，以更形象地说明程序交易。 策略交易、系统交易与程序化交易 （一）Strategy Trading 战略交易/策略交易 在投资领域中，一般习惯把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略，而把惯性、反转、趋势、支撑阻力等等叫做策略。由于后者是以技术分析为主，而在交易决策分析的计算机化历史中，技术分析走得比较早，所以习惯上说Strategy Trading多数指策略交易。但即使在这个层面上，策略交易这个词也被不同的人在两种意义上使用，第一种是指表明自己理解和采用了一个或多个明确的交易策略；第二种则等同于下面将要说的系统交易。总之，策略交易的提法，反映了人们对市场运行规律和特征的认识走向了条理化和体系化。后面我们说的策略交易专指第二种，即等同于系统交易。 （二）System Trading 系统交易 系统交易是指运用交易系统（Trading System）进行交易。但是交易系统这个词却经常被人们在三种意义上使用。第一种，就是系统交易中的交易系统，它的全称应该叫交易规则系统，指包括入市、离市、止损、仓位与头寸等一整套的规则。第二种，有不少人喜欢把交易者客户端的下单系统称做交易系统。第三种，交易所与营业部的整套交易管理系统也常被简称为交易系统。后面我们说的交易系统是指第一种层面上的意义。 （三）Program Trading 程序化交易/程序交易 程式交易或程序化交易经常被人们在两种意义上使用。第一种，是统称所有通过计算机软件程序进行自动下单的交易。第二种，是从市场监管角度来定义的，特指交易所规定的达到一定条件的交易，譬如NYSE （美国纽约证券交易所）的定义：一个帐户同时发出买卖指令的股票达到15只以上并且金额超过100万元的，因而人们也叫它篮子交易（Basket Trading）。 表1概括说明了三者之间的关系，表中的任意决定型交易（Discretionary Trading）是指按照个人直觉或情绪、别人建议或非量化数据分析来决定的交易；技术型交易（Technical Trading）是指按照技术指标、个人主观规则进行的交易。技术型交易者有两个突出行为特点，一是热衷于预测市场，二是看重交易的高成功率。 另外还有一个常见的名词叫机械交易，对照上面的图表，它包括计算机执行的系统交易，也包括在执行中不加入任何主观临时判断的人工执行的系统交易。 图表1：策略交易、系统交易与程序化交易的关系
程序化交易策略 ：量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖主观判定形成交易决策，当模型 思想来源于投资者市场体会，基于历史数据所作的几率统计，也可以是技术指标，甚至基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化 投资策略。 程序化交易（programe trading）可以定义为“在指定模型参数的约束下，按照模型给出的指令自动的买入和卖出特定数量的证券或证券组合的交易行为”。 根据交易风格不同，可以分为主动型交易策略和被动型交易策略。 根据巴克莱的统计，自从1988 年以来，量化交易团队（Systematic traders）的年化复合收益为11.50%，而与此相对应的主观交易团队(Discretionary Traders)的平均年化收益为9.77%。从长时间来看，量化交易团队更具有优势。量化交易策略从执行过程上可以分为三个步骤：进入策略、退出策略和过滤策略；从方法来讲有指数套利策略、数量化程序交易策略、动态对冲策略、配对交易策略和久期平均策略。 在程序化交易中，我们对于一个交易策略的评价不仅要关注其过去的表现，还要关注策略有效性的周期。因为在一个阶段表现好的策略在另一段时间可能表现并不好，只关注与过去表现很可能会出现误选模型的情况。 我们将在随后的报告中对于一些基本策略在我国期货市场的表现，策略参数的选择，策略之间的相关性，策略的有效期等进行深入的研究，并最终形成量化交易的实验平台，为客户提供一个量化交易测试的空间。 一引言 程序化交易（programe trading）可以定义为“在指定模型参数的约束下，按照模型给出的指令自动的买入和卖出特定数量的证券或证券组合的交易行为”。它起源于1975 年美国出现的“股票组合转让与交易”，即专业投资经理可以根据计算机与交易所联机，来实现组合的一次性买卖。 程序化交易根据交易风格不同，可以分为主动型交易策略和被动型交易策略。被动型交易策略的理念是追随市场，主要思路是复制指数，尽管该策略是被动的，但诸如指数增强型资策略也可以在被动复制的同时加入自己的主观预期。评价被动型策略的主要标准是跟踪误差、复制组合和基准组合的收益的相关系数、调仓交易费用等等。主动型交易策略的核心是如何战胜市场，通过对基本面和技术面的挖掘，提取有效指标进行投资，进而获得超额收益。在本文中，如无特殊说明，我们探讨的均指的是主动型交易策略。 在本报告和后续报告里，我们的程序化交易策略报告会详细的介绍海外目前关于量化交易策略研究的成果，并将这些成果运用在中国资本市场上来进行实证检验，旨在我国资本市场投资者提供新的投资理念和方法。 二程序化交易简介