中央银行业务
名词解释3%*6
简答题10%*4
论述题16%*1
案例题14%*1
业务题12%*1
1．说明美国联邦储备体系及欧洲央行的特点及意义P11/P21
美国联邦储备体系
特点：
A．将全国分为12个联邦储备区，每区设立一家联邦储备银行，上设联邦储备委员会。
B．强制国民银行以会员身份加入FRS，符合条件的州银行自愿加入。
C．建立存款准备金制度
D．FRS可以对会员银行的各种贴现票据进行再贴现，再贴现率根据经济状况调整。
意义：初步具备发行的银行，政府的银行，银行的银行和管理金融的银行四大职能，建立了美国的现代中央银行制度。（历史特征和意义，正确性存疑）
欧洲央行
世界上第一个管理超国家货币的中央银行，不接受欧盟领导机构的指令，不受欧元区各国政府的监督，是唯一有资格在欧元区发行欧元的机构。
主要决策机构为欧洲中央银行行长理事会和执行董事会，职责为保持价格稳定和维护欧洲央行独立性。
2．中国人民银行的分支机构是如何设立的？目前，人民银行分支机构的设立有哪些不足之处？P46/P48
中国人民银行根据经济区域原则设立11家分支机构，根据中国人民银行的授权维护本地区的金融稳定，承办相关业务。
北京营业管理部；重庆营业管理部；天津分行（管理津、冀、晋、蒙）；上海分行（管理沪、浙、闽）；广州分行（管理粤、琼、桂）；南京分行（管理苏、皖）；济南分行（管理鲁、豫）；武汉分行（管理鄂、湘、赣）；沈阳分行（管理辽、黑、吉）；成都分行（管理川，黔，云，藏）；西安分行（管理陕、甘、宁、青、新）
不足：
A．人民银行的省级中心行政级别低于商业银行，不便于管理。
B．大区分行权限不足，制定区域政策也不够积极。
C．个分行内部职能部门脱离实际层层设置。
3．多元制中央银行制度P27
在一个国家内同时存在多家行使中央银行职能机构，分别去承担部分中央银行的职能，如美国、德国。
4．中央银行资本结构P30
中央银行资本金的目的，一是作为法人成立的需要，二是保证中央银行独立履行职能。
所有制形式：
A．国家所有制
B．混合所有制日本
由国家和私人共同投资组建的银行。
C．私有制意大利
D．无资本要求的中央银行
在建立之初无资本要求，而由国家授权执行中央银行的职能。
E．多国共同出资（欧洲中央银行）（存疑）
5．中央银行组织机构P32
原则：
A．上下级关系合理，职权明确。
B．各部门职能划分合理，组织清楚。
C．人员任职资格，程序明确，奖惩严明。
特点：
A．特别重视对国家经济的宏观调控。
B．内部分工越来越明确。
组织构成：
A．最高权力机构
针对中央银行各项事务具有决策权，监督权和执行权的机构
I．最高决策机构和执行机构集中于理事会（美、英）
II．最高权力机构分为决策，监督和执行机构（法、瑞）
III．最高权力机构分为决策和执行机构（德）
首长负责制（中）效率高但难不民主
合议制民主但效率不高
B．内部各职能部门
一般分为宏观调控措施实施部门；公共服务部门；金融监督管理部门；调查研究机构；日常事务机构；法律机构
C．中央银行分支机构
目的参考Q2
设立原则：
A．根据区域经济状况设立分支机构
B．根据国家行政区划设立分支机构
6．中央银行性质P51
中央银行作为银行的性质中央银行是特殊的金融机构
a.中央银行由国家设立或者控制 a.中央银行是发行的银行
b.中央银行资本运营不同于一般的国家机
b.中央银行是政府的银行
关；有资本和收益存在
c.管理的手段不同于一般机关；主要依靠经
c.中央银行是银行的银行
济手段和间接杠杆
d.在国家体系中具有相对独立的法律地位 d.中央银行是管理金融的银行
设立的目的为制定和执行货币政策，稳定货币（主要任务）；管理监督金融业；代表国家参与对外金融交流。
7．中央银行职能P54
A．宏观调控职能
中央银行利用自己拥有的各种金融手段，对货币和信用进行有目的的调解和控制。
I．存款准备金手段
II．公开市场操作手段（在公开市场买卖有价证券）
III．再贴现手段
IV．其他调控手段（直接性信用控制和间接性信用控制）
B．公共服务职能
中央银行向政府和银行以及其它金融机构提供机芯融通、划拨清算、代理业务等方面的金融服务。
I．为政府提供金融服务（融资、经理国库、金融顾问）
II．为金融机构提供金融服务（全国金融业的资金清算中心和最后贷款人）C．监督和管理金融职能
国家对金融机构、金融市场、和金融活动的监督和管理，惩处违法行为，净化市场环境。
8．中央银行独立性P59
法律赋予中央银行在国民经济宏观调控体系中制定和执行货币政策、进行金融监管的自主权，以及为了确保自主权的行使而设置的相关法律措施。
A．央行享有独立的货币发行权
B．央行制定并执行独立的货币政策
C．独立监管金融市场
中央银行独立性的模式
A．直接对国会或议会负责，独立性较强（德、美、瑞）
B．在名义上隶属财政部，独立性举居中（中、日、英）
C．隶属于财政部，独立性较小（法、意、韩）
9．不可能三角
克鲁格曼在蒙代尔-弗莱明模型基础上提出一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。
前提：
A．货币政策必须独立于财政政策
B．具有较为发达的资本市场和货币市场
来自度娘，不保证正确
10．货币发行及各种准备制度P75
货币发行是央行最重要的特权及负债业务。
性质：
A．经济发行
央行根据国民经济发展的需求增加现金流。
B．财政发行
为弥补国家财政赤字而进行的货币发行，在现代信用货币制度下，国家可能通过向银行举债或发行公债迫使央行额外增加货币发行，这种发行可能导致市场供求失衡与物价上涨。
货币发行的准备制度：
中央银行在发行货币时，以某种贵金属或其他形式的资产作为发行的准备，使发行的货币和资产间建立联系和制约。
主要发行准备制度：
准备制度优点缺点
现金准备发行制：全部以黄金或外汇作为
发行准备。
能够防止发行过量缺乏弹性
证券准备发行制：以短期商业票据等有价证券作为发行准备。给央行较大的利用货
币发行调整经济的余
地
需要发达的金融市场
与较高的控制技术
现金准备弹性比例发行制：当货币发行超过规定的现金准备比例时，对超出部分征
收超额发行税。兼顾了信用保证原则
和弹性原则
货币过度发行的效果
取决于超额税的制约
作用与央行的独立性
证券保证准备限额发行制：在规定额度内全部以证券作发行准备，超出部分以现金
作为准备。限制了货币的财政发
行
缺乏弹性
比例准备制：法律规定了发行准备中的现金和证券所占有的比重。克服了第一、二种发行
准备制度的缺点
但难以确定比例
11．简述货币发行的原则及理由P74
A．垄断发行原则
货币发行权高度集中于中央银行。
B．信用保证原则
货币发行要有一定的黄金或有价证券作为保证，对货币产生制约，并提高其信誉。
C．弹性原则
货币发行要具有一定的伸缩性和灵活性，适应经济的变化。
12．简述以证券作为货币发行准备的优缺点P75
见Q10
13．货币局制度的利弊
一种特殊的固定汇率制。要求在货币发行须以一定的（通常是100%）外国货币作为准备金，并要求在货币流通中始终满足这一准备金的要求。这一制度中的货币当局被称为货币局（不是中央银行）。（港）
优点：
A．管理操作简便
B．赋予了货币政策高度可信度
缺点：
A．政府不能控制货币供应和利率，利率由基准货币发行过制定。
B．政府不能运用汇率来调整外来因素对本国经济的影响。
C．货币局不会帮助商业银行平息危机。
14．香港的联系汇率制P77
即货币局制度，货币的发行由香港汇丰，标准渣打和中国银行承担，与美元挂钩，全部以美元来作为货币发行的保证。
15．票据交换P95
各银行彼此间进行债券债务和资金清算最基本的手段。
过程：
a.付款人将票据交予收款人
b.收款人交给开户银行
c.开户银行将收到的票据交给票据交换所进行提示
d.付款银行对票据确认后委托票据交换所清算
e.票据交换所委托中央银行将在付款银行在央行帐户中的资金转移到收款银行
f.收款银行和付款银行通过在央行的帐户进行债权债务抵消和资金清算
依据的原理:
A．任何银行的收款项是其他银行的付款项。
B．任何银行的付款项是其他银行的收款项。
C．各银行应收差额的总和等于各银行应付差额的总和。
16．支付系统P95
由提供支付清算服务的中介机构和实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段组成，职能是实现债权债务清偿和资金转移。
央行对支付系统进行监督并直接拥有、经营大额支付系统。
17．清算机构P94
为金融机构提供资金清算服务的中介组织，在支付清算体系中占有重要位置。（票据交换所）
18．清算制度P95
关于结算活动的规章政策、程序操作、实施范围等的规定和安排。（正确性存疑）19．异地跨行清算P97
由于不同银行之间的异地债权债务会引起资金的跨行、跨地区划转，为了提高使用效率和确保安全，因此各国中央银行对清算账户进行集中处理，办理异地跨行清算业务。
异地跨行清算使用大额支付系统。
20．净额批量清算系统P98
累计多笔支付业务的发生额后，在一个清算周期前，参与者要以从系统其他参与者处应收的转帐金额和应付的转账金额计算出差额，形成据以计算的净借记余额或净贷记余额。
再由央行根据差额进行资金的划拨。
在净额批量清算系统中，所有净债权银行向净债务银行提供了日间信贷，会产生信用风险和流动性风险。
21．全额实时清算系统P99
对每一笔支付业务的发生额立即单独全部进行交割。
22．大额清算系统P99
单笔交易金额巨大，但交易笔数较少，对安全性要求高，付款时间要求紧迫的交付方式。
一般采用全额实时清算系统。
23．小额清算系统P100
处理大量的每笔金额相对较小的支付指令，对时间的要求不紧迫，常采用批量、定时方式予以处理。
24．FEDWIRE/P105
FRS的重要支付清算工具，主要用于银行间清算、公司间大额支付、美国政府及国际国际组织的记账证券转移。
FEDWIRE由资金转移系统和簿记证券系统两部分组成。前者提供实时全额结算服务，用
于金融机构间的隔夜拆借、行间清算、公司之间的大额交际结算等；后者要求在储备银行开设储备资金帐户的金融机构开立簿记证券帐户，通过两个账户记载和反映其自身及其客户的证券交易和资金清算状况。
25．TARGET/P108
由欧洲央行推出，用于处理欧元跨国清算业务的全额实时清算系统。将15个欧盟成员国的RTGS系统连接，使欧洲各国央行的清算可以直接通过本系统完成，效率较高。
特点：
A．对资金流动性要求高
B．风险低，但要求商业银行有足够的抵押品，成本较高。
C．收款速度快
D．清算费用较高
26．为什么全额实时清算系统有助于规避支付系统风险P104
实时清算、连续进行，使参与清算银行有足够时间解决资金不足问题。由于收款行在清算完成后才得到支付信息，使在途资金被降至最低，避免了信用和流动性风险，进而避免系统性风险。
27．金融统计P118
按照规定的统计制度，根据统计的一般原理，运用科学的统计方法，通过对金融活动和相关现象的系统记录和科学处理，揭示微观与宏观金融运行的规律、特征和存在的问题。
对象：
A．金融活动的主体金融机构（中央银行、商业银行、政策性银行、合作制金融机构、其他金融机构）
B．金融活动的内容金融业务（中央银行业务、商业银行业务、其他金融业务）
C．金融活动的场所金融市场
主要内容：
A．货币供应量统计（三级汇总见Q30）
B．信贷收支统计（金融机构的全部资产和负债业务）
C．现金收支统计
D．对外金融统计（外汇信贷业务统计、国家外汇收支统计、国家对外借款统计、国际收支统计）
E．金融市场统计（短期资金市场统计、长期资金市场统计和外汇市场统计）
F．保险统计（保险业务收入、保险业务之处、承保数量、承保金额）
G．资金流量统计（从收入和分配社会资金运动的角度描绘国民经济的方法，资金流量表）
28．货币与银行统计P121
以金融机构为核心，统计金融机构间以及金融机构和其他国民经济部门之间的交易，核算不同层次的货币供应量，反映货币的创造过程，揭示影响货币供应的原因的分析方法。29．金融交易P131
各机构部门以通货、信贷、股票债券等金融资产和负债形式而发生的资金活动。30．分析货币与银行统计分析的结构P123
A．将金融机构划分为三个基本账户：货币当局、存款货币银行和非货币金融机构。
两个合并帐户：货币概览和金融概览
B．三级汇总
第一级：货币当局资产负债表存款货币银行非货币金融机构
第二级：
第三级：
31．分析资金流量表的结构（业务题）P130 “运用（资产）”“来源（负债）”
32
M0
M1=M0+企业活期存款+农村存款+机关团体部队存款
M2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+信托类存款+其他存款
33．代理国库制度P138
国家不设立独立的机构专门经管国家财政预算收支，而是委托银行（一般是中央银行）代理国库业务。
意义：
A．由于国库的重要性，央行管理国库可以利用央行和各行业的密切联系实现国家预算收入的及时入库和支出的及时拨付。
B．增加了央行的资金来源
C．降低成本，节约人力
D．有利于对国库日常资金的监督，保证资金安全。
34．货币政策中介目标P159
货币政策的中介目标是指为了实现货币政策的最终目标而选定的便于调控，具有传导性的金融变量。
条件：
A．可测性
B．可控性所选指标可以在短时间内接受货币政策工具的影响
C．相关性所选指标和最终目标之间要有密切联系
主要有利率（中长期债券利率）和货币供给量（M0、M1、M2）
选择利率和货币供给量进行IS-LM分析P166
IS’和IS’’
35．中央银行的三大法宝P172
三大法宝为一般性政策工具，影响货币供给总量，但不影响货币流向。
法定存款准备金制度P172
央行通过调整商业银行缴存央行的法定存款准备金比率，改变货币乘数，控制商业银行信用创造能力，间接调整社会货币供应量的措施。
准备金的管理（同步法、滞后法）P174
同步法：
A．商业银行的准备金计算周期和管理周期为2周。
B．两个周期重叠12天
C．准备金率适用于计算周其内应缴准备金的平均水平。
滞后法：
A．按商业银行每1周平均存款余额计算应缴纳的准备金。
B．在保持期中日平均法定准备金额=其计算期的日平均法定准备金额。
比较：
同步法先提取准备金后获得存款，滞后法相反。
准备金的具体构成P176
我国的法定存款准备金制度由三部分构成
A．人民币法定存款准备金制度
B．人民币备付金制度
C．外币存款准备金制度（中资，外资，中外合资机构对外币存款缴纳准备金）
准备金管理的变化趋势（墨西哥的零准备制度）P178
美联储于90，94年取消定期存款法定准备金，一些国家开始实行零准备制度。
墨西哥的零准备制度：
零准备制度是指在保持期结束时，准备金的累积余额为零。
墨西哥中央银行规定28天为商业银行的准备金保持期，在保持期中，每日的准备金余额可以为负，但是当保持期结束时，每日准备金余额相加必须为零。
特点：
A．货币乘数弹性较大
B．银行盈利空间增大
C．央行干预空间减少
D．市场利率等于央行存贷利率
我国国情暂不能实施零准备制度。（稳定货币乘数，利用准备金工具干预经济，降低金融市场风险）
我国准备金管理频繁变动的背景及目的
请参考百度
36．公开市场业务P181
中央银行在金融市场上直接买卖有价证券，直接调控货币供应量，实现货币政策目标。
效果：
A．控制货币供应量（同准备金工具）
B．影响证券价格及收益
C．影响利率水平和结构
D．引发预期效应（同准备金工具）
37．再贴现率工具功能的变化P178
再贴现是指中央银行购入商业银行和金融机构已贴现但未到期的票据，以向其提供贷款，解决他们临时性的资金短缺。
趋势：
将市场利率和再贴现率捆绑在一起，消除市场利率和再贴现率之间的利差，使商业银行不能从贴现窗口谋利，并使再贴现率的变动不再传递什么信号。
在金融危机中新创三种再贴现工具
A．定期拍卖融资便利TAF：通过招标拍卖方式向存款类金融机构提供贷款融资的政策工具。
B．定期证券借贷便利TSLF：一种资产互换协议，由美联储以拍卖方式用国债置换一级交易商的抵押资产，到期后再换回的融资方式。
C．一级交易商信贷便利PDCF：对一级交易商提供的隔夜融资贷款（贴现率贷款）。38．货币政策操作P192
中央银行如何利用可控制的政策工具，来影响操作目标和中介目标，从而达到政策的最终目标的过程。
FRS的理事会负责制订法定准备金率，决定贴现率；联邦公开市场委员会领导公开市场操作；联储银行负责制定贴现率。
过程：
A．公开市场委员会确立中介目标
B．国内证券交易部制定操作目标
C．国内证券交易部具体执行
39．公开市场业务政策效果
参考Q36
40．中国的公开市场业务交易品种（除国库券外）
中央银行融资券和政策性金融债券
41．公开市场业务的运行模式
模式组织形式特点
中央银行集中管理模式实行一级交易商制度，央行只
面对由能力进行大笔交易的
一级交易商。
央行负责所有交易活动
可以减少交易层次和交易风
险。
完全分散的管理模式所有交易者一齐入市，不设一
级交易商。
央行不负责交易，只做出交易
决策，交易由交易商完成，央
行负责交易完后的清算。
是一种单层结构，买卖者中没
有中介商。
中国采用的模式及原因
中国采用一级交易商制度。
原因：
有助于央行执行货币政策，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
交易模式：
(1)买断
一次交易，改变准备金水平。
(2)回购
两次交易，不改变现有准备金水平。
a.买断式回购
债券持有人将债券卖给债券购买方的同时，与买方约定在未来某一日期，
由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。
b.质押式回购
质押式回购是指债券持有人将债券质押给资金融出方的同时，与买方约
定在未来某一日期，以约定的价格从资金融出方买回该债券。
区别：
在买断式回购中，债券所有权发生两次转移，不体现为质押形式，逆回购方在
回购期间拥有债券的所有权，可对持有债券进行处理。
42．货币政策传导机制P194
在确定了货币政策之后，从选用一定的政策工具进行操作到实现最终目标之间所经过的这种中间环节的有机联系和其因果关系的总和。
资产负债表传导机制
又称财富净额渠道，主要指货币政策通过影响股票价格，引起企业资产净值的变化，进而影响信贷中的逆向选择和道德风险的发生，改变投资之处的传递过程。
M↓→P S↓→企业净资产值↓→逆向选择和道德风险↑→贷款↓→I（投资）↓→Y↓
M↓→现金流量↓→企业净资产值↓→逆向选择和道德风险↑→贷款↓→I（投资）↓→Y↓
Q理论传导机制
信贷机制传导机制P203
信贷渠道是指经济活动中的银行贷款与债券、股票等不完全可替代时，货币供给的变化影响银行信贷资金的可得性，从而影响信贷并进一步影响投资和消费者需求。
核心观点：
货币政策可以通过贷款的增减影响投资，进而影响Y。
也即货币政策可能通过非利率的信用机制独立的发挥作用，而企业贷款的可得性是影响投资支出的重要因素。
凯恩斯和货币学派的区别
A．货币学派认为利率并非唯一的传导价格，
B．货币学派认定资产是多元化的，至少包括货币、债券或证券和实收资本；凯恩斯只考虑了债券或证券。
C．在利率达到最小时，货币学派认为货币变动仍然对实体经济产生影响；凯恩斯认为由于流动性陷阱的存在，货币变动将不影响实体经济。
43．货币外生论P211
代表人物：凯恩斯/弗里德曼
货币供给是由中央银行控制的外生变量，本身影响经济的运行，但却不受经济因素制约。
货币内生论P212
货币供应量主要由银行和企业的行为决定，中央银行不可能有效地限制企业和银行的支出，因此，货币供应量主要是内生的。
货币中性伦与非中性论P218
全称为“短期非中性长期中性”
名义国民收入由物价水平和实际产出两个因素决定，而在短期内，货币供给的变动既影响物价水平又影响时间产出（非中性）；在长期中，货币供给只影响物价水平（中性）。44．分析我国货币内生性问题P214
A．货币供给是由外生性向内生性逐步转变的，经济的市场化越低，外生性相对就越强；
反之，内生性就更强些。
B．我国金融领域的“倒逼机制”、外汇占款对基础货币供应渠道的影响、商业银行信贷能力对货币供应的内生性影响、信贷需求和货币需求的不稳定等，都是反映我国货币供给内生性的因素。
45．美国量化宽松的货币政策对我国的影响
请参考百度
46．两层管理的三个机制
A．为防范个别金融机构破产而制定的事前防范措施
I．监管市场竞争
II．监管机构资产负债表
III．金融稽核
B．为防止金融系统崩溃而制定的时候监管措施
I．最后贷款人
II．存款保险制度
III．政府救济
第三章中央银行业务活动的法规原则与资产负债表 一、填空题 1．中央银行的是指法律赋予中央银行在进行业务活动时可以行使的特殊权力。 2．中央银行对货币流通微观管理权的运用主要体现在_________和________活动中。 3．按照中央银行的业务活动是否与____________相关，可以分为银行性业务和管理性业务两大类。 4．管理性业务是中央银行作为一国_____________所从事的业务。 5．资产与负债的基本关系可以表示为：资产 = 负债 + _________。 二、单项选择题 1．属于中央银行扩大货币供给量行为的是（ B ）。 A．提高贴现率 B．降低法定存款准备金率 C．卖出国债 D．提高银行在央行的存款利率2．以下不属于中央银行管理性业务的是（ C ）。 A．金融调查统计业务 B．对金融机构的检查业务 C．保管法定存款准备金 D．对金融机构的审计业务3．美国联邦储备体系中，第一位资产项目是（ C ）。 A．外汇 B．黄金储备 C．有价证券 D．再贷款 4．以下哪一项不是中央银行遵循公开性原则的目的（ D ）。 A．有利于公共监督中央银行 B．有利于增强货币政策的告示效应 C．向社会提供金融信息 D．提高中央银行的权威性
三、多项选择题 1．储备货币包括下列哪些内容（ ABE ） A．中国人民银行所发行的货币 B．各金融机构在中国人民银行的准备金存款（包括法定存款准备金和超 额准备金） C．金融机构吸收的由财政拨款形成的部队存款 D．企业在商业银行的定期存款 E．邮政储蓄存款 2．与货币资金运动相关但不进入中央银行资产负债表的银行性业务，主要有（ BD ）。 A．准备金及其存款业务 B．清算业务 C．经营国库业务 D．会计业务 E.再贴现业务和贷款业务 3．一下属于中央银行法定业务范围的是（ ABD ）。 A．货币发行业务 B．经营黄金外汇业务 C．商业性证券投资业务 D．对金融机构和金融市场的相关监督管理 E．直接从事商业票据的承兑、贴现业务 4．在具体的业务经营活动中，中央银行一般奉行（ BCDE ）原则。 A．安全性 B．非盈利性 C．流动性 D．主动性 E．公开性 四、判断且改错 1．中央银行的法定业务范围中包括不动产买卖业务。（） 2．中国人民银行目前最主要的资产业务是外汇业务，其次是对金融机构的债权，其中又以对金融机构的担保贷款为主。（） 3．中国人民银行负债业务中存款业务占第一位，其中以存款货币银行的准备金存款为主，其次是货币发行业务。（）
1.投资银行概述 1.1.定义 投资银行定义分为狭义与广义两种。狭义的的投资银行，指的是严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金，以及在二级市场上进行证券交易（经纪人/交易商功能）。广义的投资银行，包括所有资本市场的活动，从证券承销、证券交易、重组并购、结构化融资到银团贷款、资产证券化、项目融资、资产管理、财务顾问等。 1.2.投资银行与商业银行的业务对比 1.3.商业银行发展投资银行业务的意义 1.3.1.企业需求不断升级，需要银行提供投行等综合金融 服务 随着银行业竞争日益激烈，很多业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷汇结算等传统服务，而要求银行提供包括股权、债权直接融资、重组并购、投资理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。 以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，体现与商业银行业务的关联效益，成为银行核心竞争力的重要组成部分。
1.3. 2.国内外经济形势变化与国际银行渗透，要求加快发 展投行业务 随着国际国内经济形势的变化，“金融脱媒”加速，资本约束加大，将导致大规模信贷投放的经济基础发生根本变化；利率市场化提速将导致存贷利差缩窄，信贷业务收益将出现下降；中国传统制造业转型升级、新兴产业兴起、区域经济梯度发展将为培育新的信贷增长点、优化信贷结构、发展非信贷业务提供更多机遇；人民币加速国际化，将进一步推动中国经济融入世界经济体系，为银行经营转型提供更为广阔的空间。 金融危机虽使国际投行受损，但随着高盛、摩根斯坦利转型为银行控股公司，美国银行、摩根大通分别收购美林和贝尔斯登之后进一步强化其投行功能，国外大型金融集团的混业经营局面更为明显。他们以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务，将进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，且我国投行市场收入潜力巨大。据波士顿咨询公司预计，到2017年投行收入市场规模将达到7000亿元，可能成为世界第二大投行市场。 1.4.现有政策环境下商业银行可发展的投行业务 在我国，独立投资银行就是证券公司。但近年来国内商业银行普遍存在的收入结构单一、过分依赖存贷款利差的盈利模式已经不能满足高速增长的中国经济和居民收入的需要。商业银行也开始主动转型，在财富管理、资产管理、投资银行等诸多业务领域进行创新，通过开展投行类业务拓展综合化经营的空间。在分
XX银行XX分行投资银行业务管理办法 第一章总则 第一条为促进XX银行XX分行投资银行业务规范、健康、持续发展，根据《中华人民共和国商业银行法》和总行相关规章制度特制定本办法，本办法由《XX银行XX分行投行业务准入标准实施细则》和《XX银行XX分行投资银行业务决策委员会实施细则》组成。 第二条本管理办法规范的投资银行（以下简称“投行”）业务包括但不限于以下模式： （一）理财类：以我行名义发行理财产品募集资金并进行投资的方式。 （二）代理信托类：指我行接受信托公司的委托，提供融资类信托计划的资金收缴、资金退付、信托期满的本金及收益支付、代为向合格投资者推介，以及由此派生的相关服务并收取费用。 （三）投融通类：指我行通过对企业的融资需求进行结构化设计，充分利用表外资金，提供多元化投融资选择，并利用融资过程中不同类型的结构化增信措施，为企业降低融资成本。 （四）其他：其他利用我行网络渠道和客户资源，募集资金并进行投资，可能对我行声誉造成影响的，均参照本管理办法进行管理。 第二章基本原则 第三条依法合规经营原则。各级机构遵守法律、法规和行政规
章等相关规定开展投行业务，切实做到“成本可算、风险可控、信息充分披露”，积极保障客户和我行的合法权益。 第四条集中发起原则。投行业务由二级分支机构申报，由省分行公司业务部集中发起管理，各相关业务部门协作配合。辖内分支机构未经授权或批准不得擅自开展投行业务。 第五条科学与集体决策原则。投行业务决策采取集体审议方式，确保独立运作、专业化和客观公正。 第六条流程化管理原则。投行应比照自营贷款管理流程，进行投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。 第三章准入标准 第七条理财类准入标准 开展理财类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）第三方合作金融机构准入标准，包括资产管理公司、融资租赁公司及保险公司等。 第八条代理信托类准入标准 开展代理信托类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）信托公司准入标准。 第九条投融通类准入标准 开展投融通类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括融资方、出资方准入等；
我国投资银行的国际比较与对策研究 摘要 投资银行是经营全部资本市场业务的金融机构，其主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等。投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制等经济建设发面发挥着重要的作用。 本文采用归纳、比较的分析方法，立足现阶段我国投资银行的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、市场竞争战略、业务运营、人才资源、风险管理、监管机制方面的建设内容，总结我国投资银行现阶段所存在的问题，探究其根源，提出了相应的可行性建议。 关键词：投资银行；现状；风险管理； 一、绪论 （一）选题背景与意义 投资银行起源于15世纪的欧洲，它是经营全部资本市场业务的金融机构，一般来说投资银行的主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等，其实质就是资本市场的中介。在现代社会，经济全球化和国际分工进一步细化。作为资本市场重要主体之一的投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制、增进我国经济实力和提高我国综合发展水平等发面将发挥着重要的作用。文章立足现阶段我国投资银行业的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、业务运营，人才资源、激励约束机制、风险控制与监管方面的内容，总结了我国投资银行现阶段发展所存在的差距所在，并提出相应的发展可行性建议。
当前在社会主义经济建设的高速发展时期，有很多企业特别是已濒临困境或即将濒临困境的一些国有企业急需要进行现代企业制度的改革工作，通过对这些企业的改良与重组从而挽救企业，恢复或提高经营效率与经济收益。同时，一些新兴产业与成长型企业的发展需要充足的资金支持。那么国外的发展经验告诉我们，投资银行作为金融中介机构可以担当这一重要媒介，通过运用兼并与收购的手段完成对资产的改良，提供有效地资金的融通，从而使企业高效地经营其资产以获取最大的经营利润。目前我国从事投资银行业务的主体金融机构是证券公司，我国投资银行业的发展普遍存在着规模小，业务单一，人才匮乏的问题，并且针对投资银行的相关配套法规与监管措施还极不完善。 （二）研究综述 投资银行在我国的发展历程不长，针对目前我国的实际情况，我国投资银行在发展模式、业务、人才、风险控制、监管机制方面的问题已成为我国投资银行在成长期亟待研究与解决的课题。在投资银行的发展模式方面，国内的一些学者在参考国外投行发展模式的基础上提出了券商转变模式、主办投资银行模式、中外合作投资银行模式的设想。针对当前我国投资银行的规模普遍较小这一现状，国内的学者则提出通过证券公司间的合并、合作、建立战略联盟手段来扩大规模。另外，大部分学者对我国投资银行的业务品种简单化问题的的研究都在集中在我国投资银行应该在金融产品创新、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资和资产证券化业务上进行开拓发展，使其业务发展及时顺应经济发展需要。对于就我国投资银行发展所必须面临的风险与监管方面的研究，国内的学者提出了建立相应的法人治理结构与风险管理委员会，以及建立相关激励机制、强化信息披露制度与健全监管法规以风险监管为导向进行有效监管同时降低风险程度。 二、投资银行的内涵与发展概述 （一）投资银行的定义与功能 投资银行并非传统意义的银行，它只是一种在金融理论上的称谓。由于它在不同地域的发展状况存在着一定程度的多样性，因此投资银行的称谓在各个国家中有不同的叫法，具有代表性的则是英、美、德三国。英国的投资银行被称为“Merchant Bank”即商人银行，是因为英国投资银行是由早期专门从事商业汇票销售与贴现交易的商人银行发展而来的。美国的投资银行是“Investment
投资银行业务分析 摘要：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。 关键词：投资市场发展证劵 （一）投资银行简述 投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证场劵市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。 由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种： 第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。 第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。 第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 (二)投资银行的业务 经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。 （三）投资银行的组织结构 一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。1.合伙人制。2.混合公司制。3现代公司制。 （四）投资银行的起源与沿革 现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。
投资银行业务手册
第一部分：证券发行承销和保荐业务基本流程介绍 一、证券发行项目类别及基本发行条件介绍 投行业务中证券发行项目，主要包括拟上市公司首次公开发行股票(简称“首发”、“IPO”)项目和上市公司(包括在上海证券交易所上市公司和在深圳证券交易所上市公司)发行证券项目两大类别。 上市公司发行证券项目又分为公开发行证券项目和非公开发行证券项目两个类别。上市公司公开发行证券项目包括向不特定对象公开发行股票(简称“公开增发”)、向原股东配售股份(简称“配股”)和公开发行可转换公司债券(简称“可转债”)；上市公司非公开发行证券项目则主要是向特定对象非公开发行股票。 上述四种证券发行方式，将发行主体按照未上市公司及上市公司进行了区分，且发行证券主要是股票。其中非股票可转换公司债券，虽然是债券，但附有按照特定转股价格转换为股票权利。 2007年，证监会依据《证券法》关于“公开发行公司债券”原则性规定，制定并颁布了《公司债券发行试点办法》。依据该试点办法规定具体操作程序，上市公司和未上市公司都可向证监会申请公开发行公司债券。
(一)拟上市公司首次公开发行股票基本条件 申请首次公开发行股票发行人，应当是依据《公司法》设立股份有限公司，并满足《证券法》和《首次公开发行股票管理办法》规定发行条件。首发基本条件包括： 1、持续经营三年以上 首发发行人，持续经营时间应当在3年以上(持续经营时间不足3年，经国务院特别批准，也可申请首次公开发行)。 (1)持续经营时间计算 股份有限公司设立方式包括发起人直接发起设立(股东以货币或非货币财产出资，组建一个新生产经营实体)和有限责任公司整体变更(股东以其持有有限责任公司股权出资，原有限责任公司资产不发生变化)两个类别。 由发起人直接发起设立股份有限公司，持续经营时间从股份公司成立之日(以营业执照签发日为公司成立日)起计算。由有限责任公司整体变更设立股份有限公司，如变更时未对账务按照评估值进行调整，其持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；如按照评估值对账务进行了调整，则持续经营时间应从股份有限公司成立之日起计算。 (2)影响“3年持续经营记录”情况 如最近3年内，发行人主营业务和董事、高级管理人员(包括公司经理、副经理、财务负责人、董事会秘书和章程规定其他人员)发生了重大变化(重大变化并无具体标准，需进行实质性判断)，或实际控制人发生了变更，则视为不满足持续经营3年发行条件；自上述事件发生之日起3年后，发行人方可申请首次公开发行。 2、主要资产及股权不存在重大纠纷 申请首发发行人，其拥有主要资产不能存在重大权属纠纷。如存在股东用于出资资产产权归属有争议或尚未正式过户到发行人名下等情形，在权属纠纷解决之前不能申请首次公开发行。 发行人股东及其持有公司股权(包括实际控制人间接持有股权)份额，不能存在重大或有纠纷。如发行人在工商部门登记股东构成情况与其实际股东构成情况不符，则存在
第七章中央银行的其他业务 一、填空题 1. 对国家预算资金的保管、出纳及相关事项做出组织管理与业务安排的制度称为 2. 国库制度有_____________ 和______________ 种基本的类型。 3. 中央银行会计职能包括__________________ 、______________ 、___________ 和 4. 中央银行的会计分析是其会计核算的继续和发展，包括_____________ 和 。 5. 在中央银行的统计信息体系中，主要包括______________ 和______________ 。 二、单项选择题 1. 1995年颁布的（C ）首次以立法形式明确了“经理国库”是中国人民银行的职责 之一。 A .《中华人民共和国商业银行法》 B .《中华人民共和国证券法》 C?《中华人民共和国中国人民银行法》 D .《中华人民共和国宪法》 2. 关于中央银行会计报表的编制要求表述正确的是（D ）。 A .数字必须真实、正确。B.内容必须完整。 C. 编报必须及时。 D .以上表述均正确。 3. 关于我国货币统计表述正确的是（C ）o A. 单独编制货币供应量统计表和基础货币统计表等。 B .根据国际货币基金组织的《货币与金融统计手册》的相关要求并结合我国实际情况，编制货币概览和银行概览。 C. 采取两种并行的方式：其一，单独编制货币供应量统计表和基础货币统计表等；其二，根据国际货币基金组织的《货币与金融统计手册》的相关要求并结合我国实际情况，编制货币概览和银行概览。 D. 以上表述都不正确。
4. 将汇总的货币当局资产负债表与汇总的存款货币机构的资产负债表合并可以编制出 （ A ）。 A ?货币概览 B ?金融概览 C ?银行概览 D ?国际收支平衡表 5. 从存量角度记录居民与非居民之间发生的金融资产与负债状况，并以期初存量、本期交易、其他变化、期末存量等统计指标反映金融资产的变动的报表是指（ B ）。 A ?国际收支平衡表 B ?国际投资头寸表 C ?银行概览 D ?货币概览 三、多项选择题 1. 根据2002年6月21日发布的《中华人民共和国国家金库条例》的规定，国库职 责包括（ABCDE ）。 A ?准确、及时地收纳国家各项预算收入。 B. 为财政机关开立账户，审查并办理国家预算支出的拨付。 C. 对各级财政库款和预算收入进行会计账务核算，正确反映财政收支执行情况。 D ?协助财政税务部门组织预算收入及时缴库，按照国家财政制度规定办理库款退付。 E ?组织、管理和指导下级国库和国库经收处的工作。 2. 根据《中国人民银行会计制度》，中国人民银行会计的任务主要包括 （ABCDE ）。 A ?正确组织会计核算 B ?加强服务与监督 C.加强财务管理 D ?加强会计检查与分析 E. 会计风险防范 3. 中央银行会计职能是指会计工作在中央银行行使职能、加强金融管理活动中所发 挥的功能和作用，主要包括（ABCD ）。 A ?反映职能 B ?监督职能 C ?管理职能
我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议(1) 目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时,已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变,在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下,商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。 一、我国商业银行投行业务发展现状 (一) 法律框架现状 随着我国金融市场发展,商业银行经营环境发生了巨大变化:各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊,参与者数量增长使得竞争不断加剧,金融产品结构日趋复杂,金融服务需求强烈且多样化。无论是主观意愿还是客观条件上,商业银行顺理成章地发挥其资金成本、客户资源、运营网络、对外信誉等优势开展投资银行业务。相应地,监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》,明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001 年商业银行开始提供“银证通”后,基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。2004 年,批准商业银行直接投资设立基金管理公司。2005 年确定工商银行、建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年,商业银行获准开展资产证券化业务。2006 年,9 家商业银行获准从事短期融资券承销业务。国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向,为未来国内商业银行探索综合经营、实施业务整合,提供了有利的外部政策环境。至此,我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。 (二) 业务经营模式选择 1. 准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下,商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务,各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门,在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。工商银行于2002 年5 月设立投资银行部,下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门。招商银行于2001 年成立了其投资银行部门———商人银行部,全力推进投资银行业务。2002 年招商银行又成立了招银国际金融有限公司,正式申领投资银行牌照。交通银行上市后旋即成立投资银行部,浦东发展银行2006 年设立投资银行部,选择事业部附属模式,公司及投资银行部下设投行业务部,主要职责包括银团与结构性融资(包括短期融资券承销) 、项目融资(房地产融资) 、资产管理、财务顾
我国商业银行发展投资银行业务的路径分析 ——以中国银行为视角 内容摘要：从商业银行开展投资银行业务的国内外背景梳理出发，以中国银行为视角从模式选择与业务类型两个方面对我国商业银行开展投资银行业务的现状 进行分析，进而提出我国商业银行在选择开展投行业务的路径时应遵循谨慎渐进、主辅共进以及正确定位等三点建议。 关键词：商业银行；投资银行业务；中国银行 一、我国商业银行开展投资银行业务的背景 （一）国际金融危机的影响 2008年发轫于美国的“次贷危机”演变为一场国际金融危机，随着雷曼兄弟破产，美林、贝尔斯登分别被美国银行和摩根大通收购，高盛和摩根士丹利转型为金融控股公司，似乎说明“分业经营”在阻隔系统性风险方面并不如想象中有效，于是历史的钟摆开始摇向“混业经营”一端，由此引发了国际范围内新一轮对于全能银行模式的实践探索。 （二）国内混业经营的逐步放开 国内方面，事实上早在危机爆发之前中国已有混业经营的初级形态———金融控股公司。2002 年 8 月，以中信集团成立中信控股公司为标志，金融控股公司初具雏形。从监管部门的态度来看，混业经营也呈现出逐步放开的趋势：2001年7月的央行颁布的商业银行中间业务暂行规定!明确了商业银行可以开办代理证券、保险、财务顾问、项目融资、银团货款、金融衍生品交易等投行业务。2003年修改之后的《商业银行法》虽然没有越过商业银行直接办理信托投资和证券经营业务这一底线, 但是增加了“国家另有规定的除外”这一条款，为商业银行日后以特定模式从事信托投资和证券经营业务预留了空间。2005 年2 月20日，人民银行、银监会、证监会联合发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》明确国有商业银行和股份制银行可以申请设立基金管理公司。试点期间，银行设立的基金管理公司既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金、投资固定收益
我国商业银行的投资银行业务发展分析 【摘要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。 【关键词】投资银行业务；面临问题；优化改进 一、我国商业银行投资银行业务发展现状： 随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎
接更好的发展。 二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题 在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可 控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。 （一）市场经济体制不健全 首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时 判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以
高盛投资银行业务：经验与借鉴 (2009-10-19 21:43:07) 转载▼ 分类：国际服务贸易知识 标签： 基金 财经 高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈 摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。 关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务 2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究
所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。 一、高盛集团简介 (一)历史沿革 高盛1869年创立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。 (二)业务结构
随着我国银行业对外资全面开放以及金融业综合化经营的稳步推进，国内商业银行将面临严峻的挑战。积极发展投资银行业务是国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。现阶段，国内商业银行发展投行业务，在资本市场发育、政策法规以及客户认同等方面仍存在一些障碍。因此，应对国内商业银行发展投资银行业务进行研究。 一、国内商业银行发展投资银行业务的必要性分析 (一)发展投行业务是应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要 我国金融市场正在发生深刻变化，资本市场得以较快发展，直接融资比例不断扩大，证券市场股票、债券和资产管理计划等直接融资产品发行额不断提高，将对银行的信贷业务产生一定的冲击。商业银行应深入拓展以直接融资市场为主战场的投行业务，通过参与银行间市场和交易所市场直接融资，发展资产证券化、直接投资等创新业务，更好地满足企业多元化的金融服务需求。 (二)发展投行业务是推进综合化经营和应对国际竞争的必然选择 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，国外大型金融集团将以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务。这进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。我国商业银行业务主体还是贷款、清算等传统银行业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持、客户资源和信息，在为高端客户提供综合金融服务的竞争中占据优势。当前，各大银行已经通过改制上市大大增强了资本实力，完善了治理结构，进一步加强了风险和内控能力，在规模、网络和客户资源上已经具备了较强的竞争力。为了更好地应对外资的挑战，有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业。以国有控股大型商业银行为主体收购或设立证券公司，全面开展投资银行业务，是较为可行的一种综合化经营模式。 (三)发展投行业务是完善服务功能及培育核心竞争力的客观需要 随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步增强，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，其发展情况主要取决于自身的技术实力和人才团队等内源性优势，通过先发战略确立市场地位后将在较长时期内形成商业银行在企业金融服务领域区别于其他竞争对手的竞争优势，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，因而将成为银行核心竞争力的重要组成部分。 二、现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍 (一)国内资本市场的发育程度较低
商业银行新的利润增长点—投资银行业务 投资银行业务（简称投行业务）相对于传统的商业银行信贷业务而言，业务范围广并且在不断开拓新的领域。按照国际惯例，投行业务主要包含八类核心业务：证券承销、证券交易、资产管理、企业并购、理财顾问、风险投资、项目融资、资产证券化。投行业务发展离不开直接融资的发展，2010年以来，随着我国直接融资规模在社会融资总额中的占比逐渐超过50%，商业银行的投资银行业务也日渐发展起来。 商业银行的投行业务最初是以非金融企业债务融资工具的承销发行为核心内容。所谓债务融资工具，是指通过交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具，包括短融、超短融、中票、定向工具、资产支持票据和中小企业集合票据等信用债产品。自2007年9月人民银行下属的交易商协会成立以来，以市场化的注册制管理方式，推出了一系列创新产品。截至2013年年底，非金融企业债务存量规模超过5万亿元，在中国信用债券市场的占比接近70%，远远超过了发改委主管的企业债存量和证监会主管的公司债存量。在交易商协会批准的主承销商中，A类主承销商有32家，包括了20家全国性商业银行和12家券商，B类为11家城商行。商业银行不仅可以通过主承销商资格为企业发债获取中间业务收入，还可以为银行带来巨大的综合效益。 我国投资银行业务发展概况 我国投资银行业务发展现状。自2010年起货币政策调整所引致的信贷规模收缩，使得包括投行业务在内的中间业务，愈加成为国内商业银行寄予厚望的新兴利润增长点。2013年，多家上市银行的投行业务扩张。金融脱媒给商业银行带来挑战的同时，也带来了新的业务增长机会。随着债券市场的快速发展，上市银行在债务融资工具和债券承销与发行等投行业务方面发展迅速，而在产业结构调整中，企业并购重组的需求激增，也促进了商业银行的投行业务发展。 目前我国商业银行投行业务的主要内容。一是企业直接融资业务的发行承销商，如：短期融资券、中期票据、企业债发行等。业务侧重为发行方案的设计、顾问咨询、撰写报告、报送审批、簿记、发行等；二是企业的融资咨询顾问，业务侧重点是企业提供资金融通方案的建议和咨询，提供可行性方案等；三是银信合作模式下为企业提供融资业务，业务侧重通过信托贷款模式为企业融通资金；四是企业集团的资金管理业务，业务侧重对大型企业集团的资金管理和通过理财实现其资金有效增值而收取手续费和管理费；五是兼并、重组的投资顾问业务及并购贷款业务，侧重提供国企重组兼并和产业结构调整下的投资顾问方案，对产业链整合出具整合方案，理顺产权关系，进而按并购贷款的规则给与一定的并购贷款资金支持；六是托管类业务和风险管理业务，为企业投资提供信息和方案，业务侧重为通过资金类托管和对风险的专业化管理收取托管费和管理费、手续费；七是银团贷款融资牵头组团、离岸融资业务咨询，业务侧重为通过银团贷款的牵头组团收取一定的牵头管理费和承诺费，以及对企业的离岸业务需求代为联系离案金融机构并定制融资方案。 商业银行投资银行业务发展特点。首先，投资银行业务在银行收入结构中已占据一定比重。实现综合经营、满足客户多样性的融资需求、调整业务结构，是商业银行发展投资银行业务的重要动机。目前，国内主要商业银行的投资银行业务收入已占据一定的比重，在维护客户关系、拓展收入来源中做出了重要贡献。其次，产品创新与传统业务紧密结合。创新是投资银行用以分散风险、拓展业务的关键。国内主要商业银行高度重视以传统信贷业务为依托进行产品创新，并取得了良好的效果。例如工行依托信贷资产，大力开发间接银团产品，
投资银行的业务 证劵承销：证劵的承销的范围包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的 债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在本国和世界发行 的证劵、国际金融机构发行的证劵等。 证劵经纪交易：投资银行在二级市场中扮演着市商、经济商和交易商三重角 色。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险 套利等活动。 证劵私募发行：发行者不把证劵售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者。如保险公司、共同基金等。 兼并与收购：投资银行可以为客户寻找兼并与收购的对象、提供有关买卖价格 或非价格条款的咨询、制定并购计划或反收购计划、帮助安排资 金融通和过桥贷款等。 项目融资：投资银行在项目融资中的主要工作是项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证劵价格确定和承销等。 公司理财：投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。 基金管理：投资银行可作为基金的发起人，发起和建立基金；可作为基金管理 者管理基金，可作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售 受益凭证。 财务顾问与投资咨询：投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再 筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大活动交易时 提供的专业性财务意见。 资产证劵化：发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，分类整理为一批资
产组合，出售给投资银行，再由投资银行以买下的金融资产为担 保发行资产支持证劵，用于收回购买资金。 金融创新：投资银行作为经纪商代理客户买卖金融工具并收取佣金；投资银行 也可以获得一定的价差收入；金融创新工具还可以帮助投资银行进 行风险控制，免受损失。 风险投资：投资银行可采用私募的方式为潜力巨大的公司筹集资本；有时也进 行直接投资，成为其股东；更多的投资银行是设立“风险基金”或 “创业基金”向这些公司提供资金来源。
中国投资银行业的发展特点及趋势 King.Arthur 发表于 2019-7-1 22:54:00 在中国，投资银行的产生与发展是与中国证券市场的发展密不可分的，中国资本市场 十余年的发展史表明,投资银行已成为推动中国证券市场发展的重要主体，投资银行也就 是实际意义上中国的投资银行，中国的投资银行业务在80年代就已开展，当时的中国国 际信托公司、中国银行在境外设立的商业银行以及一些证券公司在一定层次和程度上扮演 投资银行角色。到目前为止，国内已经有九十多家投资银行、2600多家营业部。粗略划分，十年风雨的中国投资银行发展到目前已经经历了数量增长时期、蓄势整理时期、大规模重 组规范发展时期。 一中国投资银行业的发展历程 1.1 放量增长时期（1985---1996） 在中国，投资银行与证券市场的开始一直是在悄然无声的进行着。中国投资银行正式 登上历史舞台是1985年成立的深圳特区证券公司，此后，中国投资银行从无到有，伴随 着中国证券市场的成长而迅速扩张。1990年深沪两地证券交易所挂牌交易后,中国投资银 行业正式登上了中国经济的舞台。在中国证券市场发展的初期，证券经营机构在没有风险 的情况下就可以获得高额收益，市场也没有严格的准人限制，银行、信托公司等竞相挤身 证券业。到1996年底各类投资银行拥有营业网点2600多家平均每家拥有营业网点6家，430家投资银行与兼营机构共同拥有的总资产为1600亿元，平均总资产每家3.72万元， 平均净资产不到5000万元,平均资本金仅为2000—3000万元。 从结构层次来看,中国投资银行已基本上形成三个层次:全国性投资银行、地方性投资 银行、兼营性投资银行,其中全国性投资银行主要是华夏、南方、国泰、海通等几家大投 资银行,地方性投资银行主要是各省、市人民银行、财政部等办的专营证券机构,兼营投资 银行主要是信托投资公司、租赁公司等非银行金融机构办的证券营业部。 1.2 蓄势整理时期(1997---1998) 1996年中国实行了银证分离，规定了分业经营的模式,中国投资银行业格局进行了第 一次大规模的调整,各商业银行分行下属的信托投资公司均撤销,只保留了四大国有商业银 行总行的信托投资公司并经营证券业务,各省人民银行兴办的投资银行独立为省级投资银行;同时一些投资银行通过兼并重组信托投资公司的证券营业部,规模得以迅速扩张。当时，中国证券市场形成了投资银行专营与信托投资公司、财务公司、融资租赁公司兼营的格局,截止1998年底,专营证券的公司96家,信托投资公司243家,财务公司69家,融资租赁公 司16家,证券营业部总数2440家。从规模大小看,差异很大。有注册资本超过10亿元人 民币的全国性大投资银行,也有注册资本仅1000万元人民币的“袖珍投资银行”。就专营 投资银行而言,平均注册资本不过2—3亿元人民币,约有20家注册资本金尚低于3000万
2017年9月30日，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施于2018年起实施。 1.简述何为存款准备金，以及中央银行集中存款准备金的原因。【答案】 各国一般都通过法律规定，凡吸收存款的商业银行和其他金融机构必须按存款的一定比例向中央银行缴存存款准备金。 中央银行集中存款准备金的初始目的是维持商业银行体系的清偿力，保证存款人的资金安全和合法权益。当商业银行和其他金融机构出现支付和清算困难时，可以动用其在中央银行的存款准备金。又因为法定存款准备金率变动会直接引起货币乘数变动，进而影响货币供应量，所以存款准备金率政策发展成为中央银行调控货币供应量的一种货币政策工具。 2.试比较降准、降息与定向降准的区别。 【答案】 降准：降低存款准备金率，只是释放商业银行在央行的保证金，增加
市场资金供给，有利于刺激生产环节； 降息：不增加市场资金量，但可以改变资金的投向。主要作用两个：既通过降低银行存款回报，让钱进入银行之外的市场，刺激经济的发展，提高交易活跃度；又可以降低贷款的成本，降低社会融资成本，提高产品的竞争力，支持实体经济的发展。 定向降准：定向降准是指中央银行定向降低法定存款准备金率，以鼓励金融机构将更多的资金配置到实体经济中需要支持的行业和领域。 3.简述定向降准的好处。 【答案】 “定向降准”好处很多。总体讲，定向降准是指中央银行定向降低法定存款准备金率，以鼓励金融机构将更多的资金配置到实体经济中需要支持的行业和领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅，让货币政策指向更加明确具体。 金融服务实体经济，必须从总量和结构两方面着手， ①首先稳定融资总量，因为经济结构调整与转型升级，需要稳定的货币金融环境做支撑; ②同时加强信贷政策引导，优化融资结构，突出对“三农”、小微企业、战略性新兴产业、棚户区改造、保障性住房建设等领域的着重支持。 4.定向降准的经济背景、政策意图（定向降准与全面降准的区别）？【答案】 “当前经济下行压力仍然较大，为什么不全面降准呢？”这是因
一、单项选择题： 01．并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：B A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购 02．根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是：D A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营 C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率 03．以下不属于证券市场系统性风险的是：B A. 利率风险 B. 财务风险 C. 购买力风险 D. 外汇风险 04．在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是：C A. 复利债券 B. 单利债券 C. 贴现债券 D. 记账式债券 05．在我国，股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起，至公司股票上市后（ B ）止： A. 6个月 B. 1年 C. 18个月 D. 2年 06．作为（ C ），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金： A. 证券做市商 B. 证券交易商 C. 证券经纪商 D. 证券承销商 07．注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这钟风格的基金属于：D A. 收入型基金 B. 股票型基金 C. 平衡型基金 D. 成长型基金 08．与并购意义相关有的三个概念，其中不包括：C A. 合并 B. 兼并 C. 发行 D. 收购 09．投资银行的（ C ）部门主要从事公司企业（包括上市公司与非上市公司）的分析研究，向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论： A. 宏观研究 B. 行业研究 C. 公司研究 D. 发展战略研究 10．（ A ）是指以独立第三人的身份就上市公司或其它有关企业的关联交易、资产或债务重组以及公司收购、兼并等涉及公司控制权变化的交易对所有股东（特别是中小股东）是否公平出具专业性意见的业务：A. 独立财务顾问 B. 普通财务顾问 C. 风险投资顾问 D. 证券投资顾问 11．美国高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等属于： A A. 独立的专业性投资银行 B. 商业银行拥有的投资银行 C. 全能性银行直接经营投资银行业务 D.大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司 12．证券发行与承销业务也称为称为：C A. 证券交易业务 B. 证券做市业务 C. 一级市场业务 D. 二级市场业务13．投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，该种方式在（ B ）中较为常见： A. 新股首次发行 B. 债券（特别是国债）发行 C. 基金发行 D. 配股发行 14．投资银行主要是以（ D ）的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程： A. 发行承销商 B. 做市商 C. 项目融资顾问 D. 财务顾问