目录
一、公司概况简介2
二、行业情况3
三、财务报表分析3
（一）报表结构分析4
1、资产负债表结构分析4
（1）资产结构7（2）权益结构9
2、利润表分析10
（1）收入项目分析13（2）成本费用项目分析13
4、现金流量表结构分析15
（1）净现金流量分析18（2）经营活动现金流量分析18（二）财务效率分析20
1、盈利能力分析20
（1）总资产报酬率20（2）净资产收益率20（3）收入、成本利润率21
2、营运能力分析21
3、偿债能力分析23
（1）短期偿债能力23（2）长期偿债能力24
4、发展能力分析26
四、综合分析27
1、杜邦分析体系27
2、杜邦分析表与图27
五、每股收益与每股市价比较30
六、结论30
七、附录31
康恩贝制药股份财务报表综合分析
财务报表是财务报告的重要组成部分，其全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况，评价管理人员的经营业绩，以便及时发现问题，调整经营方向，制定措施改善经营管理水平，提高经济效益，为经济预测和决策提供依据；有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况。通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析，了解和掌握各行业、各地区的经济发展情况，以便宏观调控经济运行，优化资源配置，保证国民经济稳定持续发展；有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据；有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理。通过财务报表可以检查、监督各企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度，有无偷税漏税的行为。但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，我们不应单单就财务报表本身进行分析，应对财务报表进行综合分析。这篇文章结合了国家相关政策、行业环境状况等因素，对康恩贝制药股份2012-2016年三大财务报表的综合分析。
一、公司概况简介
康恩贝是康恩贝集团的控股子公司，是一家集药品研发、生产、销售及药材种植为一体的医药上市企业。公司于2004年4月在证券交易所上市，股票代码为600572。公司设立时注册资本为80960万人民币。公司注册地为兰溪，管理总部设在省市，公司在、兰溪、，以及、、、等地拥有先进规的药品生产基地，并在兰溪建有国最大的现代植物药制造基地——康恩贝植物药产业园。
公司经营模式公司业务经营模式分为医药工业与医药商业批发两大模式。一是医药工业经营模式公司所属生产型子公司严格按照国家要求的新版GMP组织生产。二是医药商业经营模式公司的医药商业批发业务主要由下属子公司珍诚医药在线股份负责。
公司经过数十年的发展,已成为国医药行业的知名企业之一,是国家制药百强和中药五十强企业,国家中药现代化科技产业()基地示企业。公司在植物药(含中成药)与特色化学药制剂和原料药等领域,实现了从研发、生产到销售的全产业链覆盖。公司在心脑血管、消化系统、抗感染、呼吸系统、泌尿系统等中国药品市场最具规模和成长力的治疗领域,形成了较为完善的产品布局,重点产品“恤彤”丹参川芎嗪注射液、“天保宁”银杏叶制剂等心脑血管类产品, “金奥康”奥美拉唑肠溶胶囊、“康恩贝”肠炎宁系列等消化道系统产品,“前列康”普乐安片和“必坦”盐酸坦洛新缓释胶囊等沁尿系统产品,“金康”汉防己甲素片等在各自细分领域市场的占有率位居行业前列。
公司所属行业：医药制药行业
公司经营围：主要从事药品研发、制造及批发与经销业务，已形成以现代植物药（含中成药）为核心，特色化学药为重要支撑的产品结构。目前公司及子公司的药品剂型包括片剂、胶囊剂、丸剂、滴丸剂、颗粒剂、散剂、注射剂、冻干粉针、口服液、糖浆剂、滴眼剂、滴鼻剂、滴耳剂、软膏剂等二十多个制剂，还有
缓速释等新型制剂。公司的主要产品涵盖心脑血管疾病、泌尿系统疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病、分泌系统、神经系统、抗感染等治疗领域。
二、行业情况
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。改革开放以来，随着国人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。“十一五”是我国医药工业取得显著成绩的五年。据相关数据显示，2006年1月4日至2016年6月30日间，中证医药指数涨幅高达945.29％，同期上证指数涨幅仅为152.32％。而在近十年涨幅最高的100家公司中，医药公司数量位居第一。截止到2015年，世界药品市场增长的重心将从欧美等主流市场向亚洲、澳洲、拉美、东欧等地区逐渐转移。中国医药行业仍然是一个被长期看好的行业。
全国医药工业企业3613家，其型企业423家，只占总数的11.7％。多数企业专业化程度不高，缺乏自身的品牌和特色品种。大多数企业不仅规模小、生产条件差、工艺落后、装备旧、管理水平低，而且布局分散，企业的生产集中度远远低于先进国家的水平。2000年，我国医药工业销售额最大的60家企业的生产集中度是35.7%，而世界前20家制药企业的销售额占全世界药品市场份额的60%左右。
近年来，全球医药市场规模保持平稳增长。根据IMS Health的预测，从2012 年到2017 年，全球医药市场将以5.3%的年均复合增长率持续扩，并将在2017 年达到1.24万亿美元的市场规模。今后的几年，我国将进入一个快速的老龄化阶段，届时老龄化人口将达到2.48亿，老龄化率11.17%，未来20年我国还处于农村人口城镇化的过程当中，老龄化和城镇化将推动我国药品市场长期的增长。总之，医药行业为弱周期行业,受宏观经济变化的影响较小。随着国家人口老龄化、城镇化趋势加剧,人民经济条件与健康意识的提高,国家对医疗卫生事业投入增加,医药行业仍将保持相对稳健的发展态势。我国医药行业在经历了数十年高速发展之后,深层的结构化问题逐渐显现。近年来,随着医疗卫生体制和医药行业综合性改革的推进,部分企业因不能适应改革带来的市场变化而被淘汰,优势企业的核心竞争力大幅提升,随着行业集中度逐步增加,结构性问题正得到优化和解决。未来,我国医药行业仍将保持较快增长的态势,发展空间巨大。
三、财务报表分析
依据康恩贝制药股份提供的2012-2016期间5年的财务报表数据，对企业财务报表进行了相关比率指标分析。
（一）报表结构分析1、资产负债表结构分析
益总计
4538689917.67 4453846184.53 6298876625.08 9568798623.74 8495211667.05
康恩贝12-16年资本结构 单位：元
0.00
2,000,000,000.00
4,000,000,000.006,000,000,000.008,000,000,000.0010,000,000,000.002012年2013年2014年2015年2016年
资产总计负债合计所有者权益合计