目录
一、公司概况 (2)
二、会计分析 (3)
（一）常规分析 (3)
1、存货 (3)
2、应收账款 (4)
3、固定资产折旧 (6)
4、财务报告审计意见 (7)
（二）研发支出 (7)
三、财务分析 (8)
（一）盈利能力分析 (8)
1、经营盈利能力分析 (8)
2、资产盈利能力分析 (11)
3、资本获利能力分析 (11)
4、收益质量分析 (12)
（二）偿债能力分析 (14)
1、短期偿债能力分析 (14)
2、长期偿债能力分析 (16)
3、付息能力分析 (18)
（三）运营能力分析 (19)
1、短期资产营运能力 (19)
（1）应收账款周转率 (19)
2、长期资产营运能力 (22)
3、总资产营运能力 (23)
（四）发展能力 (23)
1、主营业务收入增长率 (24)
2、总资产增长率 (25)
3、净利润增长速度 (25)
4、净资产增长速度 (26)
三、财务分析总结及建议 (27)
制药行业上市公司财务分析
一、公司概况
云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司。公司前身为1971年6月的云南白药厂，1993年5月云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司，并于同年12月15日在深圳证券交易所上市交易。公司注册资本为10.31亿元，注册地在云南。公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主,目前是云南大型工商医药企业、中国中成药五十强、云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一.2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强企业品牌榜单上,云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。
健民药业集团股份有限公司是一家以中药研发、生产和销售为主业,重点开发市场急需的小儿用药,老年用药和重大疑难病症用药的公司.公司成立于1993年5月，于2004年4月在上海证券交易所上市，目前注册资本为1.53亿，注册地在武汉。公司目前是全国中成药小儿用药生产基地、全国重点中药企业之一.公司现拥有十余个子公司,集生产、科研、经贸于一体,综合实力跻身于行业50强.公司重点开发市场急需的小儿用药,老年用药和重大疑难病症用药,成功研制和开发出了龙牡壮骨颗粒、健民咽喉片、健脾生血颗粒等为代表的名牌系列产品,产品行销全国,并远销东南亚及欧美国家和地区。
吉林紫鑫药业股份有限公司是一家主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务的高科技股份制企业. 公司前身系通化紫金药业有限责任公司，于1998年5月25日由敦化市康平保健食品有限责任公司、敦化市吉泰经贸有限责任公司共同发起设立的有限责任公司。公司于2007年3月2日在深圳证券交易所上市，目前的注册资本为5.13亿，注册地在长春。目前生产的剂型包括片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服溶液剂等,全部剂型的生产车间均已获得药品GMP认证。
二、会计分析
（一）常规分析
1、存货
（1）计价方法的选择
根据新会计准则的有关规定，企业可采用个别计价法、加权平均法和先进先出法等方法确定存货的实际成本。不同计价方法的选择可能会对企业的利润产生不同程度的影响。
通过查阅年报可知最近五年云南白药、健民集团和紫鑫药业的存货计价方法均为加权平均法，相对其他方法而言加权平均法由于具有平均化成本的特点，因而具有虚增利润较少的优势。而且三家企业在较长报告期内均不存在存货计价方法的变更，因此可以认为该会计政策或估计比较公允地反映了企业的财务信息。（2）存货跌价准备的计提
从上图可以看出最近五年云南白药和健民集团的存货跌价准备整体呈现下降趋势，考虑到最近五年中药材市场价格长期维持高位，因此由于原材料价格和库存商品价格下跌所带来的存货计提跌价准备增加的可能性并不大，因此随着存货绝对量的增加，计提比例减小是合适的。但是健民集团在后两年存货的增长速度明显小于云南白药，因此在正常情况下计提比例应该要超过云南白药才对，但是依然远远低于云南白药，这不禁让人怀疑健民集团是否按照谨慎性原则计提了足够多跌价准备，其有可能少提了存货跌价准备进而虚增了利润。而对于紫鑫药业来说，其竟然连续五年没有计提任何存货跌价准备，这对于一个企业来说是很不正常的，很明显该企业是在利用存货跌价准备的计提来虚增利润。
图2 中药药材价格近五年走势
2、应收账款
（1）应收账款计提比例
（2
法后企业
图4 益民集团2011年会计估计变更
图5 益民集团2011年会计估计变更
3、固定资产折旧
图6 固定资产折旧率
从上图可以看出最近五年在房屋建筑物、机器设备的折旧率上三家企业差
别不大，由于各个企业购买固定资产的先进程度、新旧程度不同，因此在折旧率上应该有所差别。但是在运输设备上，紫鑫药业的折旧率几乎是另外两家企业的二倍，这种差别未免有点超出正常的范围，其是否有可能存在通过增加当期折旧费用来控制利润，不得而知。
4、财务报告审计意见
通过查阅年报发现云南白药和健民集团的财务报告连续五年都被注册会计师给予无保留意见，而紫鑫药业却在11年和12年被注册会计师出具带强调事段的保留意见，13年被出具保留意见，这也在一定程度上说明了该企业的财务信息可靠性要低于前两家企业。
（二）研发支出
由于制药类行业的核心竞争力主要集中在产品的研发能力上，因此有必要单独对其研发支出进行相应的分析。研发支出在企业有两种处理，一种是直接费用化，另一种是满足一定条件的可以资本化，计入开发支出，达到规定使用年限后可以转入无形资产。由于对是否给予资本化存在较强的专业判断，因此也就很容易成为上市公司粉饰报表的手段。
20000
露不详，因此在此仅拿12年到14年的数据进行对比，从中可以发现云南白药的研发支出总额远远大于后两家企业。特别是13年的研发支出几乎增加了一倍，而同期其利润增幅不到50%，这不仅让人怀疑其是否存在提前确认支出的可能性。由于云南白药的开发支出项目金额为0，因此按道理来讲剩余金额应该全部在管理费用中。然而相应的管理费用中研发费用也就只有3000多万元，剩余金额到底在什么地方，不得而知。对于健民集团，其研发费用资本化比例很小，而且各年变化不大，因此操作利润可能性较小。而对于紫鑫药业，由于其没有开发支出账户，同时在年报中也没有具体披露管理费用的各项二级科目的情况，因此对于其对研发费用的处理，我们无从得知。
三、财务分析
财务指标分析主要是通过分析盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力指标来总结和评价企业财务状况与经营成果。
（一）盈利能力分析
盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业受益数额的大小与水平的高低，盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析，资本盈利能力分析和收益质量分析。
1、经营盈利能力分析
经营盈利能力分析是指通过对企业生产过程中的产出、耗费和利润之间的比例关系来研究和评价企业获利能力，其衡量指标主要销售毛利率、销售利润率和成本费用利润率等。
（1）销售毛利率
（280.00 （（
从上图纵向分析可以看出最近五年云南白药和健民集团的销售净利率稳定上升，而紫鑫药业的销售净利率则呈加速下降趋势，其主要原因是企业的三项费用比重过高，进而降低了企业的盈利能力。横向对比分析可以看出2012年之前紫鑫药业的销售净利率远远高于其他两家企业，但是从13年之后被云南白药超越，到14年也被健民集团超越。同时云南白药的销售净利率一直高于健民集团，而且二者差距有扩大的趋势。说明云南白药经营盈利能力在不断增强，且长期高于健民集团，而紫鑫药业的经营获利能力在不断恶化。
备注：销售净利率=净利润/销售收入
（3）三项费用比重
70.00
2、资产盈利能力分析
25.00
5%
3
30
尽管
化。
4
（1
（24.00
从上图可以看出最近五年三家企业的资产现金回收率均呈现波动上升趋势，但尚未超过0.1，结合各自的资产收益率可以看出行业整体虽然在努力加强提升资产质量，但整体资产的质量仍然难以令人乐观。其中紫鑫药业的资产现金回收率最低，实际回报几乎为0，反映了该企业存在巨大的现金短缺的风险，如不加以整治，为了极有可能陷入破产清算的局面。
备注：资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产
（二）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
短期偿债能力分析是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。短期偿债能力的衡量指标可以分为存量指标和流量指标，存量指标主要有运营资本、流动比率、速动比率和现金比率，流量指标主要指现金流动负债比率。
（1）流动比率
图15 流动比率
从上图纵向分析可以看出最近五年云南白药的流动比率在快速上升，健民集团和紫鑫药业的流动比率在波动下降。横向分析可以看出云南白药的流动比率
在11年开始超越紫鑫药业，12年开始超越健民集团，目前来说处于三家企业之首。而紫鑫药业的流动比率一直位居三家企业末位，虽然在13年一度接近健民集团，但是14年又开始明显回落，并且明显小于一般的标准值2。从中我们可以得出以下结论：云南白药的短期偿债能力在不断增强，并且远远超过另外两家企业。健民集团的短期偿债能力有所下降，但并不构成实质性恶化，而紫鑫药业的短期偿债能力在明显降低，目前已达到较为危险的水平。其主要原因是公司最近几年的大量使用短期借款。
备注：流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率
图16 速动比率
结合上图纵向分析可知：云南白药的速动比率自10年开始快速上升，健民集团的速动比率从11年达到最高点后2.5后开始回落然后在2左右波动，紫鑫药业的速动比率从11年开始快速下降到0.5，然后一直在底部徘徊。横向分析可知：云南白药的速动比率自11年开始超过紫鑫药业，到13年又超过健民集团，而紫鑫药业的速动比率从11年开始逐渐低于其他两年企业，然后一直位居三家企业的末位。综合以上分析可得出以下结论：最近五年云南白药的短期偿债能力在快速提高，并且已达到很高水平，企业不存在短期借款无法偿还的风险，但这也从另一个角度也说明了企业可能有大量的现金闲置，获利能力还有待进一步提
高。健民集团的短期偿债能力有所下降，但是整体上仍然处于很高水平。紫鑫药业的短期偿债能力在迅速恶化，其目前的数值显著低于行业数值，企业存在着短期借款无法及时偿还的风险。
备注：速度比率=（流动资产-存货）/流动负债
（3）现金流量比率
图17 现金流量比率
结合上图纵向分析可知最近五年云南白药和紫鑫药业的现金流量比率呈现波动上升趋势，健民集团的现金流量比率出现大幅波动，在11年大幅下滑，12开始有所好转，但随后有所下降。横向分析可以看出三家企业中云南白药的经营现金流量比率最高，其次是健民集团，最低的是紫鑫药业。由此可以看出三家企业中云南白药的短期偿债能力最高，其次是健民集团，两家企业有用充足的现金为自身的债务提供相应的保证。紫鑫药业的短期偿债能力最低，长期低于行业公认的警戒线，企业短期内面临着巨大的财务风险。另外还可以看出11年三家企业的经营现金流量比率都出现了明显的下降，而且为负值。主要原因是受政策影响导致药品价格大幅下降，进而压缩了行业的利润空间。
2、长期偿债能力分析
（1）资产负债率
（260.00
结合上图纵向分析可以看出云南白药的股东权益比率呈现缓慢上升趋势，而健民集团和紫鑫药业的股东权益比率却呈现缓慢下降趋势。横向分析可以看出云南白药的股东权益比率在12年超过紫鑫药业，13年超过健民集团，目前位居三家企业之首。最低的是紫鑫药业，14年的比值不到50%，其次是健民集团。从中可以看出在股东投入比重中，云南白药的资本结构比较稳健，对股东投入依赖比较大，另外两家企业相对而言对债权人的依赖较大，承担了较大的财务风险。尤其是紫鑫药业在本身面临着巨大经营风险的同时又承担了巨大的财务风险，企业面临着严重的破产威胁。
备注：股东权益比率=股东权益总额/资产总额
3、付息能力分析
（1）利息保障倍数
160000.00
存款，
正，
端，
其将继续维持较多的现金储备。总之以上分析说明了云南白药和益民集团都具备了很强的付息能力。而紫鑫药业的利息保障倍数却在缓慢下降，而且远远低于健民集团，虽然目前为止利息保障倍数仍然较高，付息能力尚可，但从趋势图上看出其有潜在无法付息的隐患。
备注：利息保障倍数=息税前利润/利息费用
（三）运营能力分析
营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及有效性。企业营运能力的大小对企业获利能力的持续增长与偿债能力的不断提高将产生决定性影响。
1、短期资产营运能力
（1）应收账款周转率
40.00
11
一直保持在较低水平。横向分析可以看出，云南白药的应收账款周转率远远高于后两家企业，并且差距越来越大，其次是健民集团，紫鑫药业的应收账款周转率最低，在2次左右。说明了云南白药的对应收账款的管理能力在不断提升，并且目前处于很高水平，其应收帐款的回收期很短，坏账风险小。健民集团对应收帐款的管理能力在不断下降，且目前处于较低水平，坏账风险有可能进一步加大，紫鑫药业的应收账款的管理能力较弱，周转速度慢，企业目前可能存在大量的坏账损失。
备注：应收账款周转率=销售收入/应收账款
（2）存货周转率
12.00
（
财务分析指标大全 一、变现能力比率 1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 3、营运资本=流动资产－流动负债 二、资产管理比率 1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 2、应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 三、负债比率 1、产权比率=负债总额÷股东权益 2、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I 四、盈利能力比率 1、净资产收益率=净利润÷平均净资产 五、杜邦财务分析体系所用指标 1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率） 六、上市公司财务报告分析所用指标 1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 2、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 3、每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 5、股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率） 6、股利保障倍数=每股收益/每股股利 7、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 8、市净率=每股市价/每股净资产 9、净资产收益率=净利润/年末净资产 七、现金流量分析指标 （一）现金流量的结构分析 1、经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出 （二）流动性分析（反映偿债能力） 1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
自学考试《财务报表分析》各章节的重点总结 第一章财务分析概论 财务分析的概念P1;财务分析的内容P2(多选);会计报表解读P2(多选);评估企业价值的基础是盈利能力P3(单选);财务综合分析采用的具体方法杜邦分析法、沃尔评分法P5;财务分析评价基准的种类P5-7(多选、简答);可以说明一个企业在本行业内所处的低位的基准是行业基准、与自身历史状况相比，所以可比性很强的基准是历史基准、一般使用财务预算作为目标基准、目标基准一般是企业内部分析人员用于评价考核P5-7(单选);财务信息的需求主体 P9(多选);财务信息的内容P11-13(单选、多选、判断)(哪些属于会计信息、哪些属于非会计信息、哪些属于外部信息、哪些属于内部信息);外部信息和内部信息：一般而言来自于企业外部的信息都是公开信息，如市场信息、宏观经济信息等，任何分析主体都可以无成本或低成本地获得和利用。P13(判断);实质重于形式原则P15;谨慎性原则(判断)P16;财务分析的基本方法(多选)P19;比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法P23;相关比率分析的概念P25;因素分析法P26(结合杜邦财务分析体系出综合题)。 第二章资产负债表解读 资产负债表的概念P29;企业货币资金持有量的决定因素(多选、简答)P30;交易性金融资产的持有目的及计价(单选)P30;存货的质量分析应该关注的内容(多选)P32;分析企业存货周转速度时应该注意的问题P33-34(简答);可供出售金融资产(第一段：举例;第二段：可供出售金融资产公允价值变动直接计入所有者权益项目，即资本公积)(单选、判断)P37;递延所得税资产与商誉结合P42(单选、判断);流动负债包括的内容P43(多选);流动负债的分类P43(单选);股利支付产生的应付职工薪酬(股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付;以权益结算的股份支付不涉及应付职工薪酬，不产生企业负债。以现金结算的股份支付，应当按照企业承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。)(选择、判断)P46;或有事项的定义及披露(判断)P47-48;企业涉及预计负债的主要事项P48(多选);递延所得税负债P52(单选、判断);资本公积P53(单选、多选);资产负债表结构的种类P67(多选);企业资产结构影响因素P67(简答、多选);企业资产结构的种类P69(单选、多选);企业资本结构影响因素P70(简答、多选、单选);筹资的现金流量小于0时，企业处于(成熟期)P71(单选);企业资本结构的种类P72-73(单选、多选)。 第三章利润表解读 利润表概念P74;企业利润的质量分析P75(简答);营业收入是企业创造利润的核心P75(单
速动资产：是指可以及时、不贬值地转换为可以直接偿债的货币资金的流动资产。核心利润是指企业利用经营资产从事经营活动产生的利润.经营性资产：在生产和流通中能够为社会提供商品或劳务的资产 营业周期：是指外购承担付款义务，到收回因销售商品或承担劳务而产生的应付账款的这段时间 资产质量分析 （1）资产总体状况的初步分析——资源配置战略的选择与实施情况 处于不同的行业和发展阶段的公司，有着不同的风险偏好和发展路径选择，因此往往会有不同的发展战略选择，也就有着不同的盈利模式（对外投资主导型还是自主经营主导型）。通过考察企业资产中经营性资产与投资性资产的结构关系，以及经营性资产的内部结构等方面，就可以透视企业的资产结构安排对企业战略的遵守与实施程度。（2）针对重要项目和异动项目开展资产项目质量分析 在进行资产项目质量分析时，可以按照盈利性、周转性、保值性等几个方面逐项考察其具体质量。在此过程中，当然要注意企业资产的相对有用性。对于资产的异动项目（即项目中金额发生重大变化的项目），还要分析其变动的幅度、变动原因以及此项变化对企业财务状况造成的影响等。 （3）对资产结构进行质量分析，并对资产的整体质量做出评价 在对企业的资产结构进行质量分析时，主要从资产结构的有机整合性、资产结构的整体流动性、资产结构与资本结构的对应性以及资产结构与企业战略的吻合性等四个方面进行考察，并在此基础上对企业资产的整体质量做出评价。利润质量分析 （1）利润表主要项目质量分析 ①营业收入质量分析，应着重从以下三个方面入手：卖什么、卖给谁和靠什么。 ②营业成本质量分析 （a）会计核算方法（如存货计价方法、固定资产折旧方法等）的选择是否“恰当”、稳健？当期有无发生变更、其变更有无对营业成本产生较大影响？ （b）营业成本是否存在异常波动？导致其异常波动的因素可能有哪些？哪些是可控因素？哪些是不可控因素？哪些是暂时性因素？ （c）关联方交易和地方或部门行政手段对企业“低营业成本”所做出的贡献如何？ ③期间费用质量分析，可以从支出的有效性、长期效应以及异常波动的合理性等几个方面来进行。 ④投资收益项目质量分析：应从对利润含金量的影响和对利润持续性带来的影响两个方面去考察。 ⑤资产减值损失、公允价值变动收益以及营业外收支等项目质量分析，这几个项目在利润表中一般情况下应作为“小项目”，如果金额相对较小，可以不予关注。 （2）利润质量分析 考察利润的质量，可以从以下三个方面来进行： 第一，利润的含金量，即从当期来看，利润应以能带来相应的现金流量作为结果，并且具有较好的支付能力（交纳税金、支付股利等）； 第二，利润的持续性，即从长期来看，企业实现的利润既要有一定的成长性，又要避免一定的波动性，这样将更利于我们对企业的未来发展走势做出判断； 第三，利润与企业战略的吻合度：企业不同的战略选择会导致不同的资产结构（指经营性资产与投资性资产的比例关系），直接带来不同的盈利模式，又会产生不同的利润结构。 现金流量质量分析 1经营活动现金流量的质量体现在它的充足性、合理性和稳定性上；（1）充足性分析：指企业是否具有足够的经营活动现金流量来满足正常的运转盒规模扩张的需要。（2）合理性分析：a经营活动现金流入的顺畅性分析b经营活动现金流出的恰当性分析c经营活动现金流量结构的合理性分析d经营活动现金流入与现金流出的匹配性分析e经营活动现金流量的年内分布均衡性以及关联方交易的影响程度分析。 2投资活动现金流量的质量则体现在流入量和流出量的战略吻合性以及流入量的盈利性（即效益）上； 3筹资活动现金流量的质量强调的是在总体上应该与企业经营活动现金流量、投资活动现金流量周转的状况相适应，在满足企业经营活动和投资活动现金需求的同时，融资成本适当，没有不良的融资行为。 应收账款质量分析： 1.应收账款规模的真实性和合理性分析。（1）将其与企业资产规模和营业收入规模进行对比计算出相应比例后，与…比较（2）当应收账款相对规模水平出现急剧上升，行业竞争加剧。企业竞争地位下降。客户陷入财务危机。企业虚假交易。 2.应收账款周转性分析。（1）应收账款的账龄分析。对债权形成时间不同账龄的债权分别判断质量。（2）债务人的
浙江九洲药业股份有限公司财务报表分析 一．公司简介 浙江九洲药业股份有限公司是一家集生产、销售、研发医药原料药及中间体为一体的高新技术企业，总部位于中国黄金海岸线上新兴的港口城市、长三角经济圈城市——浙江省台州市。公司始创于1973年，1998年改制成立浙江九洲药业股份有限公司。公司总占地面积30多万平方米；2009年，公司实现销售收入67000多万元，利润总额8300多万元；现有员工近2000人，其中三分之一为专业技术人员，并形成了高、中、低及医药、工程、科研、经济、商务、政工等多层次、多专业的人才梯队。由浙江中贝九洲集团公司（现已更名为浙江中贝九洲集团有限公司）、海南琼山旺达贸易公司、浙江黄岩第九化工厂（现已更名为浙江奥马药业有限公司）、台州市一洲化工有限公司（后已更名为浙江一洲化工有限公司，并已于2008 年被本公司吸收合并）和台州市椒江四维化工厂（现已更名为台州市四维化工有限公司）发起设立，于1998 年7 月13 日在浙江省工商行政管理局登记注册，总部位于浙江省台州市。公司现持有注册号为330000000014592 的营业执照，注册资本207,780,000.00 元，股份总数207,780,000 股（每股面值1 元）。其中，有限售条件的流通股份：A 股155,820,000 股；无限售条件的流通股份A 股51,960,000 股。公司股票已于2014 年10 月10 日在上海证券交易所挂牌交易 浙江九洲药业股份有限公司属医药制造业。经营范围：化学原料药、医药中间体的生产。化工原料（不含化学危险品及易制毒品）、机械设备、仪器仪表的制造、销售；医药、化工产品研究开发、技术咨询服务，经营进出口业务。（上述范围不含国家法律法规禁止、限制的项目）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）主要产品：公司主要生产并销售中枢神经类、非甾体抗炎类、降糖类及抗感染类等化学原料药及中间体 一．资产负债表项目分析 （1）流动资产 比2013年度有所下降，但仍高于同行业的平均水平。这可能跟企业的经营策略有关，如果企业将要大力生产某种畅销的产品，就可能导致原材料的增加，存货的增加。货币资金的比重相比2013年度
一、名词解释(每题3分，共15分，10选5) 1．营运资本——是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 2．产权比率——是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的的指标之一。 3．每股收益——是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。 4．市盈率——市盈率是市价与每股盈余比率的简称，也可以称为本益比，它是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率。 5．经济增加值——经济增加值可以定义为企业收入扣除所有成本(包括股东权益的成本)后的剩余收益，在数量上它等于息前税后营业收益再减去债务和股权的成本。 6．资本结构——是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系，即长期资本和长期债权的比例关系。 7．经营周期——即营业周期，是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。 8．资产负债率——是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。 9．现金流量——是支付了有价值的投资需求后能向股东和债权人派发的现金总量。 10．企业价值评估——是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并撰写报告书的行为和过程。 二、简答(每题5分，共15分，10选3) 1．什么是财务报表分析？ 答：财务报表分析是以财务报表为主要信息来源，以企业基本经济活动为对象，以比较、分析为主要方法，通过系统地了解企业过去，借以评价企业现状并预测其未来的过程。财务报表分析的起点是阅读财务报表，终点是作出某种判断，比如作出某种评价或者发现某些问题，其目的都是为决策者的抉择提供参考。 对于财务报表分析的概念，应该注意从下面三个方面来理解： (1)财务报表分析的最终目的是决策支持，即为相关决策者的抉择提供信息参考。 (2)财务报表分析是在财务报表现有信息的基础上，对其进一步的分析利用，以提供更深层、全面系统的决策信息。 (3)财务报表分析是一个系统认识的过程，此过程具体表现为：分析—判断或评价—结论。对财务报表分析方法的理解和运用是实现财务报表分析目的的桥梁和手段。 2．简述普通股东进行财务报表分析的目的是什么? 答：普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们的财富，表现为所有者权益的价格即股价。影响股价的因素很多，包括偿债能力、收益能力以及风险等。 普通股东进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题： (1)公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响； (2)目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何； (3)与其他竞争者相比，公司处于何种地位。 3．影响偿债能力的表外因素有哪些？ 答：影响短期偿债能力的因素： （1）可动用的银行贷款额度 （2）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的良好声誉 （4）资产负债表日后事项 （5）或有负债 影响长期偿债能力的因素： （1）长期资产和长期负债 （2）长期租赁 （3）或有事项 （4）承诺 （5）金融工具 4．对于不同报表使用人，衡量与分析资产运用效率有何重要意义？ 答：不同报表使用人衡量与分析资产运用效率的意义：
第二章资产负债表解读 第一节资产负债表质量分析 第二节资产负债表趋势分析 第三节资产负债表结构分析 本章考点： 1.资产负债表质量分析 2.比较资产负债表分析 3.定比趋势分析 4.共同比资产负债表分析 5.资产结构分析 本章重点：资产负债表的质量分析、趋势分析与结构分析。本章难点：资产负债表一些具体项目的解读，特别是一些具体项目要涉及到对会计处理相关规范的深入理解。 第二章资产负债表解读 资产负债表反映企业某一特定日期的财务状况的会计报表。使用者可以了解某一日期的资产总额和资产结构，债务的结构和数量，以及资本保值增值情况。 第一节资产负债表质量分析 一、资产质量分析 资产负债表质量分析就是对企业财务状况的质量进行分析，即指资产负债表上数据反映企业真实财务状况的程度。
（一）货币资金 1.流动性最强的资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 2.关注是否有外币或被冻结的资金。 3.持有动机：（1）交易动机 （2）预防动机 （3）投资动机 4.持有量决定因素 （1）企业规模：规模大，持有多。反之，则少。 （2）行业特征：金融业会多，制造业会少。 （3）企业融资能力：融资能力强，持有量少；融资能力弱，则多。 （4）企业负债结构：短期债务多，持有量多。 （二）交易性金融资产 1.定义：交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利，所以交易性金融资产应按照公允价值计价。 2.分析关注： （1）如果长时间没有出售，应怀疑分类是否正确。 （2）关注分析时公允价值与表上数据是否一致。 （三）应收票据 1.定义：因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票。 2.分析关注：应收票据的类型是商业承兑汇票还是银行承兑
浙江九洲药业股份有限公司财务报表分析 一.公司简介 浙江九洲药业股份有限公司是一家集生产、销售、研发医药原料药及中间体为一体的高新技术企业，总部位于中国黄金海岸线上新兴的港口城市、长三角经济圈城市一一浙江省台州市。公司始创 于1973年，1998年改制成立浙江九洲药业股份有限公司。公司总占地面积30多万平方米；2009年， 公司实现销售收入67000多万元，利润总额8300多万元；现有员工近2000人，其中三分之一为专业技术人员，并形成了高、中、低及医药、工程、科研、经济、商务、政工等多层次、多专业的人才梯队。由浙江中贝九洲集团公司（现已更名为浙江中贝九洲集团有限公司）、海南琼山旺达贸易公 司、浙江黄岩第九化工厂（现已更名为浙江奥马药业有限公司）、台州市一洲化工有限公司（后已更 名为浙江一洲化工有限公司，并已于2008年被本公司吸收合并）和台州市椒江四维化工厂（现已 更名为台州市四维化工有限公司）发起设立，于1998年7月13日在浙江省工商行政管理局登记 注册，总部位于浙江省台州市。公司现持有注册号为330000000014592的营业执照，注册资本 207,780,000.00元，股份总数207,780,000股（每股面值1元）。其中，有限售条件的流通股份： A 股155,820,000股；无限售条件的流通股份A股51,960,000股。公司股票已于2014年10月10 日在上海证券交易所挂牌交易 浙江九洲药业股份有限公司属医药制造业。经营范围：化学原料药、医药中间体的生产。化工原料（不含化学危险品及易制毒品）、机械设备、仪器仪表的制造、销售；医药、化工产品研究开发、技术咨询服务，经营进出口业务。 （上述范围不含国家法律法规禁止、限制的项目）（依法须经批准 的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）主要产品：公司主要生产并销售中枢神经类、非甾 体抗炎类、降糖类及抗感染类等化学原料药及中间体一.资产负债表项目分析 （1 ）流动资产 年度九洲药业流动资产所占的比例 九洲药业年度与同行业年度数据比较 由相比2013年度有所下降，但仍高于同行业的平均水平。这可能跟企业的经营策略有关，如果企业将要 大力生产某种畅销的产品，就可能导致原材料的增加，存货的增加。货币资金的比重相比2013年度 有所的增加，但仍低于同行业平均水平。2014年度货币资金的增加可能是由于该公司2014年度公
一、单项选择题 1，企业当年实现销售收入3800万元，净利润480万元，资产周转率为3，则总资产收益率为（D） A4.21 B12.63 C25.26 D37.89 2;下列项目中属于长期债权的是（B） A短期贷款 B融资租赁 C商业信用 D短期债劵 3，酸性测试比率，实际上就是（D） A流动比率 B现金比率 C保守速动比率 D速动比率 4，减少企业流动资产变现能力的因数是（B） A取得商业承兑汇票 B未决诉讼、仲裁形成的或有负债 C有可动用的银行贷款指标 D长期投资到期回收 二、判断题 1，当流动资产小于流动负债，说明部分长期资产是以流动负债作为资金来源的。对 2，企业负债比率高，财务杠杆系数大，财务风险越小。错 3，市净率是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率。错 4，营运资金是一个相对指标，有利于不同企业之间的比较。错 三、简答题 1，财务报表分析的作用及其对象是什么? 1)有助于正确的了解企业的过去的经营成果，财务状况及其变动情况 2)有利于评价分析企业经营业绩，管理效率，获现能力 3)有利于评价企业的风险，和抵御风险的能力 4)有利于预测企业的未来发展前景 （作用：评价企业的经营性质；判断企业的偿债能力；评价企业的财务实力；评价企业的管理效率；评价企业的风险和前景；） 财务报表分析的对象是企业的基本活动，包括筹资活动、投资活动和经营活动。分析报表的的对象是指报表的使用者。 2，何谓会计政策，其作用及主要内容是什么（列举四项）？ 会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。 作用：会计政策的作用是指导会计核算，提供依据，监督企业的会计核算，就是为了保证所编制的财务报表能符合“财务信息提供的一般原则” 主要内容：a发出存货成本的计量b长期股权投资的后续计量c固定资产的后续计量d无形资产的确认 3，如何理解实质重于形式原则，试举一例说明。 要求企业应当按照交易或事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不仅仅以交易或事项的法律形式为依据。 举例：以融资租赁方式租入的资产，在法律形式上来讲企业不拥有起所有权，但是由于租赁期长，接近于寿命，在租期満时承租方有优先购买权，并在租赁期内承租方有权支配资产并从中受益等。因此，从经济实质看，企业在会计确认，计量和报告应当将其视为企业的资产，列入资产负债表。 4，简述营运能力分析的意义及其主要指标。 1）有利于衡量企业在资产投资水平上的合理性，以促进资产的合理配置。
新希望集团财务报表分析 一、公司简介 新希望集团是中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧业企业的领军者。集团向社会提供不可或缺的农业产业链上下游产品，并以“为耕者谋利、为食者造福”为经营理念，致力于打造世界级的农牧企业。“新希望”集团创业于1982年，其前身是南方希望集团，是刘永言、刘永行、陈育新（刘永美）、刘永好四兄弟创建的大型民营企业——“希望集团”的四个分支之一。在南方希望资产的基础上，刘永好先生组建了“新希望”集团。 现新希望集团有农牧与食品、化工与资源、地产与基础设施、金融与投资四大产业集群，集团从创业初期的单一饲料产业，逐步向上、下游延伸，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。 2012年底，集团注册资本 8亿元，总资产超过400亿元（其中农牧业占72%），集团资信评等级为AAA级，已连续8年名列中国企业500强之一。集团拥有企业超过800家，员工超过8万人，其中有近4万人从事农业相关工作，有专业大专以上员工近2万人，同时带动超过450万农民朋友走上致富道路。2012年，新希望集团有限公司以7,538,106万元的总收入，排在2012年中国民营企业500强12位。新希望的海外事业起步于1996年，经过十余年的探索发展，至今越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚、柬埔寨、斯里兰卡、新加坡、埃及等国家建成或在建18家分子公司。公司主要经营畜禽、水产饲料产品的生产和销售，现总投资额已超过八千万美金。集团年度外贸总额超过10亿元，产品在海外市场的品牌号召力日益强大。中国政府和投资地政府均将新希望认定为外向型投资成功的企业。现与淡马锡国际金融公司、三井商社、丸红商社、嘉吉公司、花旗银行等国际机构建立了良好合作伙伴关系。新希望集团是中国最具有社会责任感的民营企业之一，致力于与股东、客户、员工、社会实现良性交流、共同进步；以环保原则下的技术创新实现可持续发展；为带动农户致富、帮助合作伙伴发展，并为广大食品消费者提供健康安全的肉蛋奶，新希望集团关注整个农牧产业链的安全，利用在农业领域的产业优势和市场优势，整体布局，致力于安全、无公害产品，切实提高产品与服务质量。同时，新希望还是中国光彩事业和新农村建设的倡导者和积极推动者，光彩事业已作为联合国经社理事会，以及全球扶贫大会的重要案例向全世界推广。16年来，新希望集团在“老、少、边、穷”地区已投资超过40亿，在贵州、西藏、甘肃、四川、云南等地区投资了40多个项目，并安置国有企业下岗、转岗员工10000多人。2010年以来，在“新农村”建设
医药行业财务报表分析--- 以哈药股份公司为例
目录 第一章医药行业分析 第二章公司简介 4 5 5 5 6 8 6 7 7 8 8 8 9 9
第一章医药行业分析 改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突出，中国的制药行业起步于20 世纪，经历了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长17.7%。高于同期全国工业年均增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近30 年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 我国药品行业持续多年的效益高增长态势正在发生变化，赢利水平趋降，行业开始步入平稳增长期。在市场和政策环境推动下，药品行业面临重大调整。药品行业关系到国计民生，自身行业特点突出，尽管近年来我国药品行业生产、出口保持较快增长，产销情况也处于较好水平，但行业的整体毛利水平却持续下降，效益下滑。同时，国外药品生产企业不断涌入，加剧了竞争的激烈程度。面对竞争激烈的经营环境，如何更好地利用行业资源来推动企业的长远发展，成为药品行业需要考虑的问题。面对增长放缓的局面，找出问题的根源，并且寻找出解决办法，成为药品行业未来发展的首要任务之一。我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好。 第二章公司简介 2.1 公司简介： 哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有 2 家在上海证券交易所上市的公众公司（即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司）和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119 亿元。经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌建设也从自主研发体系那里获得了强大的动力支持。2007年，集团2007 年营业收入首次突破120 亿元大关，达122.8 亿元，同比增长22％；利润首次突破10 亿元大关，达10.36 亿元，同比增长32％；出口创汇首次突破 1 亿美元大关，达1017 亿美元，同比增长120％；品牌价值首次突破130 亿元大关，达136.81 亿元，两年内升值30 亿元。利润和销售收入指标分别在全国医药工业企业第一、二位。经营规模实现历史性跨越，首次跻身世界制药50 强行列。在国家商务部公布的中国最大的500家外商投资企业名单中，哈药集团名列第88 名。哈药集团控股的上市公司——哈药集团股份有限公司被评为全球华商医药百强冠军； 哈药集团控股的上市公司——哈药集团三精制药有限公司高居最佳成长性上市公司50 强医药类公司首位。“处事没从俗流走，立身敢与古人争” ，凭借自主创新的优势，哈药集团距离“创新型世界级新哈药”的宏伟战略目标越来越近。 2.2 经营范围： 医疗器械、制药机械制造（国家有专项规定的除外）；医药商业及药品制造（分支机构）；销售化工原料及化工产品（不含危险品、剧毒品）；纯净水、饮料、淀粉、饲料添加剂、食品、化妆品（分支机构）；包装、印刷（分支机构）；按外经
财务报表分析期末复习重点 一、单项选择题（因单选老师未给范围，这里是全部的单选） 1、企业股权投资者进行财务分析的最直接目的是（A） A了解企业的盈利情况B了解企业的营运能力 C了解企业的偿债能力D了解企业的成长能力 2、下列属于微观经济政策的是（A） A重组政策B金融政策C产业政策D财政政策 3、可以预测企业未来财务状况的分析方法是（B） A垂直分析法B趋势分析法C水平分析法D比率分析法 4、以下属于经营性资产项目的是（D） A应收票据B应付账款C其他应收款D货币资金 5、反映企业全部财务成果的指标是（C） A主营利润B净利润C利润总额D营业利润 6、能为所有企业普遍采用的资产结构与资本结构的适应形式是（B） A保守结构B稳健结构C平衡结构D风险结构 7、属于筹资活动产生的现金流量的项目是（A） A吸收投资收到的现金B处置无形资产收到的现金 C购建固定资产支付的现金D收回投资收到的现金 8、公司的托宾Q值大于1，表现公司的（D） A权益价值较低B权益价值较高C市场价值较低D市场价值较高9、反映企业盈利能力的核心指标是（B） A总资产报酬率B净资产报酬率C股利发放率D总资产周转率 10、属于企业盈利质量分析的指标是（B） A净资产收益率B净资产现金回收率C市盈率D股利发放率 11、流动资产垫支周转率计算公式（A） A营业成本/流动资产平均余额B流动资产平均余额/营业成本 C营业收入/流动资产平均余额D流动资产平均余额/营业收入 12、当扩大生产规模，而又不增或少增流动资产，称为流动资金（A） A相对节约额B绝对节约额C相对浪费额D绝对浪费额 13、为了消除季节性的影响，计算应收账款周转率，其应收账款最好采用（A） A月度平均余额B每月平均余额C年度平均余额D季度平均余额 14、流动比率有时也称为（B） A流动比率B银行家比率C酸性试验比率D资产管理比率 15、产权比率的计算公式是（A） A负债总额/股东权益B负债总额/总资产
上市公司财务报表分析 摘要：上市公司财务报表分析是公司会计工作的主要内容之一，是投资者、股东、债权人、政府和普通大众都想要关心和了解的。在财务报表分析的过程中一定要注意将各种不同的分析方法综合运用，在结合宏观经济环境、同行业的不同公司和本公司历史业绩的横向、纵向的比较过程中，通过多种方法的应用达到透过纷繁的财务业务表象理解公司盈利能力的目的，为利益相关者的能够做出正确决策提供帮助。 关键词：上市公司；财务报表；分析 随着中国国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高，如何理财日益成为大众关注的焦点，而投向证券市场，尤其是购买上市公司的股票则是不少人投资理财的首选。由于大众普遍对各个上市公司缺乏足够的了解，怎样选择具有良好升值前景的股票、基金并规避可能的投资风险自然成了大众关心的迫切需要解决的问题。通过对上市公司必须向公众发布的上市报告书、年度报告和中期报告等报告书中所披露的上市公司财务报表的分析就可以对上市公司发行的股票的盈利前景等情况做出比较客观的评判。当然，对上市公司财务报表的分析决不是只为了“炒股”这么简单，它是了解上市公司过去、现在运营的基本情况和未来发展前景的基本途径，是投资者、股东、债权人和政府都要关心和了解的。 所谓财务报表分析就是通过一定的分析方法使报表中的会计数据、资金流转、财务状况和盈利水平以及公司的经营情况和发展趋势转化成投资决策的依据，是了解上市公司基本面的重要途径。它是运用会计报表数据对企业财务状况
和成果及未来前景的一种评价。上市公司的财务报告分为季报、半年报、年报三种，具有公布集中、数量庞大、行业复杂的特点。它的经营状况是通过财务报表反映出来，因此分析和研究上市公司的财务报表是很重要的。了解上市公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响是投资者进行决策的重要依据，是债权人、投资者、股东和政府都关心的事情。 一、财务报表分析的主要内容 （一）对上市公司盈利能力的分析 投资者为获得满意的投资回报，必须关心一个上市公司的盈利情况，因为盈利数额的大小、利润率的高低是衡量公司管理绩效的主要标志。而公司股票价格的高低，股息发放的多少，也主要是由公司的盈利水平决定的。可见，公司盈利能力的大小是股票投资中首先要考虑的因素，同时也是政府、债权人和股东方关心的主要方面。对公司盈利能力的分析，可根据资产负债表和损益表提供的资料，计算以下主要指标： 1.上市公司股票每股账面价值。每股账面价值是指股东权益总额与发行在外股份总数的比率。一般说来，每股账面价值高的股票的“价值”较大。通常经营状况好、财务制度健全的公司，其股票的每股账面值会高于每股票的面值。每股账面值逐年提高则表明公司的资产结构愈来愈健全。 2.上市公司股票普通股每股收益。普通股每股收益指企业净收益减去优先股股利后的余额与发行在外的普通股股数的比率。它表明每一普通股在公司所获净收益中享有的份额。每股收益对于股票价格、股利支付等存在着重要影响，是投资者最关心的重要指标之一。在中国，每股收益一般在上市公司的“主要财务数据与财务指标”中给以披露。通过每股收益，投资者不仅可以了解公司的盈利能力而且可通过该指标预测每股股息和股息增长率，并在这一基础上推算出每一普通股的内在价值。
十二五财务报表分析复习范围 名词解释： 利润表— 流动比率— 股利支付率— 现金净流量— 营运资本- 资本结构― 产权比率― 每股收益― 资产负债率— 财务报表分析— 经营周期— 投资活动— 现金流量表— 应收账款周转率— 单选题： 财务报表分中，投资人是指（）。 A 社会公众 B 金融机构 C 优先股东 D 普通股东 流动资产和流动负债的比值被称为（）。 A流动比率 B 速动比率 C营运比率D资产负债比率 通货膨胀环境下，一般采用（）能够较为精确的计量收益。 A个别计价法B加权平均法 C先进先出法D后进先出法 减少企业流动资产变现能力的因素是（）。 A取得商业承兑汇票B未决诉讼、仲裁形成的或有负债C有可动用的银行贷款指标D长期投资到期收回 销售毛利率＝1－（）。 A变动成本率B销售成本率 C成本费用率D销售利润率 可以分析评价长期偿债能力的指标是（）。. A存货周转率B流动比率 C保守速动比率D固定支出偿付倍数 计算应收账款周转率时应使用的收入指标是（）。
A主营业务收入B赊销净额 C销售收入D营业利润 当销售利润率一定时，投资报酬率的高低直接取决于（）。 A销售收入的多少B营业利润的高低 C投资收益的大小D资产周转率的快慢 投资报酬分析的最主要分析主体是（）。 A短期债权人B长期债权人 C上级主管部门D企业所有者。 在企业编制的会计报表中，反映财务状况变动的报表是（）。 A现金流量表B资产负债表 C利润表D股东权益变动表 对企业今后的生存发展至关重要的是（） A.营业收入的区域构成 B. 营业收入的品种构成 C.关联方收入的比重 D. 行政手段增加的营业收入 ( )产生的现金流量最能反映企业获取现金的能力。 A投资活动B经营活动C筹资活动D以上各项均是 通常与因素分析法密不可分的是（） A.指标计算 B. 指标分析 C.指标分解 D. 指标预测 企业当年实现销售收入3800万元，净利润480万元，资产周转率为3，则总资产收益率为( )%。A4.21 B12.63 C25.26 D37.89 关注收益稳定性及经营安全性的信息主体是（） A.股东及潜在投资者 B. 债权人 C.内部管理者 D. 政府 资产负债表定比分析与环比分析，属于资产负债表的（） A.质量分析 B. 比率分析 C.趋势分析 D. 因素分析 一般而言，平均收现期越短，应收账款周转率则（） A.不变 B. 越低 C. 越高 D. 波动越大 股利支付率的公式为（） A.每股股利与每股收益的比率 B. 每股股利与每股市价的比率 C.市净率与股利收益率的乘积 D. 市盈率与股利收益率之比 下列各项中，能作为短期偿债能力辅助指标的是（） A.应收账款周转率 B. 存货周转率 C.营运资本周转率 D. 流动资产周转率 企业利润的来源中，未来可持续性最强的是（） A.主营业务利润 B. 投资收益 C.营业外收支 D. 资产价值变动损益 应重点关注的经营现金流出项目是（） A.购买商品接受劳务支付的现金 B. 支付给职工以及为职工支付的现金 C.支付的各项税费 D. 支付的其他与经营活动有关的现金 企业到期的债务必须要用现金偿付的是（） A.应付账款 B. 应付职工薪酬
金汇药业与圣华药业三年财务报表 分析比较
2008-5-30 一、行业情况 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药又是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点，随着经济全球化的发展，国际竞争日趋激烈。近年来，我国医药行业通过大力推进产业、产品和企业组织结构的调整，已步入产业集中度不断提高的上升阶段，发展的在动力进一步增强。预计2005全年各项指标仍将呈现两位数的增长。 2005年是我国医药流通体制改革继续向纵深发展的一年。企业一方面面临加入WTO，国外资本和企业进入我国药品分销市场与之竞争；另一方面，“三项制度”改革的进一步深化，药品集中招标采购将在进一步规完善中持续开展下去，药品价格更趋市场化。 几年来，受政策因素及市场理性、非理性竞争的影响，医药商业已步入微利时代。未来医药商业的毛利只会下降不会上升，预计由目前的8%～9%逐步降到6%～7%或更低，流通费用率也会由目前的8.75%逐步下降。重组是未来医药
行业发展与变革的重头戏，通过改革与重组，企业组织结构将发生重大变化。一批以上市公司为核心的大企业集团将成为引领我国医药发展的主力军，其生产经营集中度、利润集中度将进一步凸现。因此，医药商业企业必须加快改革的步伐，进行管理机制和经营机制的创新，要以节约流通成本、提高流通效率和规模化程度为目标，以推进企业产权制度创新为重点，推动流通产业的组织化程度，促进流通企业做大做强。 二、公司简介 （一）金汇药业股份 金汇药业股份4500万元人民币普通股股票于2001年6月18日起在证券交易所交易市场上市交易，总股本14901万股，流通A股4500万股，每股发行价11.25元。2002年和2003年连续两年以资本公积金转股，2003年末股本总额为25182万股。公司是我国主要的皮质类激素的生产基地，在50 到 80年代，一直是国皮质激素类药物的开拓者，国80％的皮质激素原料药产品是公司首先研制并投入生产。公司的主要产品为皮质激素类原料药，在国皮质激素类原料药生产商中具有垄断地位，是公司营业利润的主要来源。在公司新投产的项目中，"丁酸氢化可的松"和"曲安西龙"为国独家生产，市场前景较好；而"6甲基泼尼松龙"和"布地奈德"有着较强的进口替代需求，盈利空间较大。上述四项产品将成为公司中长期业绩增长的重要支撑。另外，公司与中科院西北植物研究所合作开发的利用人工种植葫芦巴籽提取皂素新技术，从源头上解决了皮质激素类原料药的来源问题，这对公司未来的生产经营也会产生深远的影响。 （二）圣华药业集团股份 圣华药业集团股份是于1996年在中国市成立的股份。1997年，在新加坡向境外社会公众发行普通股，并在新加坡证券交易所挂牌上市。根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2001]24号文批准，于2001年5月9日在证券交
第一章财务分析概论 第一节财务分析的基本概念 一、财务分析的目的 财务分析是企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据，结合一定的标准，运用科学系统的方法，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行全面的分析，为相关决策提供信息支持。 财务分析在今天的地位愈发重要， 财务分析的目的是通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析，得出简洁明了的分析结论，从而帮助企业相关利益人进行决策和评价。具体分为：（1）为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；（2）为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。 二、财务分析的内容 财务分析的内容主要包括： （一）会计报表解读 （1）会计报表质量分析――关注表中数据与企业现实经济状况的吻合程度、不同期间数据的稳定性、不同企业数据总体的分布状况。 （2）会计报表趋势分析――揭示各期企业经济行为的性质和发展方向。 （3）会计报表结构分析――从整体上了解企业财务状况的组成、利润形成的过程和现金流量的来源，深入探究企业财务结构的具体构成因素及原因，有利于更准确的评价企业的财务能力。 （二）盈利能力分析 企业盈利能力也称为获利能力，是指企业赚取利润的能力。（1）利润的大小直接关系企业所有相关利益人的利益，企业存在的目的就是最大程度的获取利润，所以盈利能力分析是财务分析中重要的一个部分。（2）盈利能力是评估企业价值的基础，企业价值的大小取决于企业未来获盈利的能力。（3）盈利指标还可以用于评价内部管理层业绩。在盈利能力分析中，应当明确企业盈利的主要来源和结构，盈利能力的影响因素，盈利能力的未来可持续状况等。 （三）偿债能力分析 企业偿债能力是关系企业财务风险的重要内容，分为短期偿债能力和长期偿债能力可以反映企业财务风险的大小。 （四）营运能力分析 企业营运能力主要是指企业资产运用，循环的效率高低，包括流动资产营运能力分析和总资产营运能力分析可以发现企业资产利用效率的不足，挖掘资产潜力（五）发展能力分析 企业发展的内涵是企业价值的增长，是企业通过自身的生产经营，不断扩大积累而形成的发展潜能。对企业发展能的评是一个全方位、多角度评价过程 （六）财务综合分析 财务综合分析就是解释各种财务能力之间的相关关系，得出企业整体财务状况及效果的结论，说明企业总体目标的事项情况。财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。 三、财务分析的评价基准 一）财务分析评价基准的含义 财务分析评价基准就是在一定的评价目标下，人为设定的划分评价对象优劣的财务标准。财务分析评价基准并不是唯一的，采用不同基准会使得同一分析对象得
上市公司年度财务报表分析 及评价报告 ——青岛海信电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,
组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股