行业走势图
证券研究报告
行业研究 / 行业周报 2012年10月15日
郭琰
执业证书编号：S0570512060002
研究员 025-********
guoyan11@https://www.doczj.com/doc/b55455636.html, 戚倩旻
025-********
联系人 qiqianmin@https://www.doczj.com/doc/b55455636.html,
1《餐饮旅游:收获在金秋》2012.10 2《餐饮旅游:长假将推动行业景气度再度攀升》2012.09
3《餐饮旅游:十一黄金周旅游市场仍将高速增长》2012.09
-25%
-15%
-5%5%2011年10月17日
餐饮旅游
沪深300
行业全年增速预期乐观
餐饮旅游行业双周报
投资要点：
十一黄金周后，板块如期回调。9月24日到10月12日期间，大盘由于创业板
公司集体宣布延长锁定期以及政策上的预期，而出现强劲反弹，沪深300双周收益率达到4.8%。餐饮旅游板块则下跌0.11%，跑输大盘。虽然板块在黄金周结束的第一个工作日，受到假日旅游行情火爆的影响走势良好，但此后则收益不佳。这与我们之前的板块在十一行情后将因为利好兑现而股价受压制的预计相吻合。部分重点公司在前期回调后，股价有所企稳。在本次黄金周中，上市公司景区客流量增长迅速，预计对公司业绩将有一定的推动作用。
三季报业绩预告陆续发布，上市公司增减不一。重点公司中宋城股份前三季度净
利润预计为21,517万元-21,898万元，比上年同期增长13%-15%，符合我们此前预期。同时公司与九寨沟县人民政府、四川九寨中旅大酒店有限公司签订了《合作框架协议》，就共同开发九寨千古情旅游文化项目的事宜达成一致，预计总投资人民币约2.9 亿元。公司异地扩张项目如期推进，预计培育期后项目将对公司市值产生极大的提升作用。此外，其他公司的三季度业绩预告呈现增减不一情况，北京旅游因合并报表等原因，净利润预增320%，云南旅游预增1.27%-16.46%；西安饮食预减51.1%-68.21%，腾邦国际预计下降0%-20%。
旅游经济前三季度延续上半年快速发展形势。10月10日，中国旅游研究院在京
发布2012年前三季度旅游经济运行分析和全年趋势预测报告。预计前三季度，旅游接待总人数23.48亿人次，同比增长13.1%；旅游总收入1.92万亿元，同比增长15.3%。国民旅游市场的快速增长为旅游产业平稳运行提供了有力支撑，三游市场仍呈现“两高一平”局面，景区行业景气度领先。预计全年形势乐观，旅游接待总人数约31.3亿人次，旅游总收入2.6万亿元。
维持行业“增持”评级。截止10月12日，行业重点公司2012年动态市盈率
为24.17倍，相对于A 股整体溢价2.04倍，相对估值优势仍不明显。三季度后，行业逐步进入淡季，但今年黄金周的火爆场面充分说明旅游具有强劲的增长动力和空间。前三季度和黄金周的数据情况也明确了今年全年旅游经济仍将保持高速增长的态势。鉴于黄金周行情的结束，以及历史上10月行情的弱市概率，我们仍维持板块在10月将有可能承受压力的预期。同时，10月开始进入三季报的密集披露期，我们对重点公司三季度的业绩保持乐观预期。目前，四季度行业重点政策出台预期强烈，因此我们对四季度行情较往年相比相对乐观。我们维持对行业“增持”的评级，重点推荐个股为：中国国旅、锦江股份、中青旅、丽江旅游、宋城股份。
风险提示：自然灾害导致行业个股业绩低于预期。
相关研究
旅游板块双周走势回顾
9月24日到10月12日期间，大盘由于创业板公司集体宣布延长锁定期以及政策上的预期，而出现反弹，沪深300双周收益率达到4.8%。餐饮旅游板块则下跌0.11%，跑输大
盘。其中，黄金周结束的第一个工作日，板块受到假日旅游行情火爆的影响，收益超越大盘。
但在其他时间，板块收益并不理想。这与我们之前判断板块价格在十一行情后，将会由于利
好兑现而受到压制的预计，是相吻合的。
从行业个股走势来看，涨幅排名前三位的个股包括三特索道002159、中国国旅601888和中青旅600138。我们重点跟踪的部分重点公司近两周表现排名靠前，是因为前期回调后，
公司股价有所企稳。在本次黄金周中，上市公司景区客流量增长迅速，预计对公司业绩将有
一定的推动作用。
图 1：旅游板块个股双周涨跌幅排名
资料来源：Wind，华泰证券研究所
从子行业角度看，餐饮和景区子行业表现较弱，双周收益率分别为-1.67%和-1.65%，酒店子行业和旅游综合子女各行业则收养略增，收益率分别为1.34%和0.4%。随着三季度
以及黄金周的结束，预计行业景气度会有一定程度的下滑。
图 2：旅游板块及沪深300指数涨跌幅（%）图 3：各子行业指数涨跌幅（%）
行业估值方面，截止10月12日，行业重点公司2012年动态市盈率为24.17倍，绝对估值水平已达到历史低点，但相对于A股11.84倍的市盈率，溢价2.04，相对估值优势仍不明显。三季度后，行业逐步进入淡季，但今年黄金周的火爆场面充分说明旅游具有强劲的增长动力和空间。前三季度和黄金周情况也明确了今年全年旅游经济仍将保持高速增长的态势。鉴于黄金周行情的结束，以及历史上10月行情的弱市概率，我们仍维持板块在10月将有可能承受压力的预期。同时，10月开始进入三季报的密集披露期，我们对重点公司三季度的业绩保持乐观预期。从政策面上看，今年黄金周部分景区井喷现象已经引起了社会讨论，有利于落实带薪休假的《国民休闲纲要》也得到了极大关注。目前，《国民休闲纲要》已经起草完毕，正在走国务院审批程序。《旅游法》也已经完成了全国人大的一审，进入二审之前的调研。我们对于四季度行业重点政策出台预期强烈，因此对四季度行情较往年相比相对乐观。我们维持对行业“增持”的评级，重点推荐个股为：中国国旅、锦江股份、中青旅、丽江旅游、宋城股份。
上市公司重要信息摘录
北京旅游（000802）：1、归还募集资金
公司9月23日晚间发布公告，公司自2012年5月9日股东大会审议批准之日起，将闲置募集资金8,000万元用于补充流动资金，从百花速8酒店改扩建项目募集资金中支取。2012年9月24日，公司已将上述资金全部归还至公司募集资金专用账户。
2、董事会审议通过多项议案
公司9月25日晚间发布公告，董事会审议通过《关于终止公司非公开发行股票方案及其相关事项的议案》、《关于批准公司分别与中国华力控股集团有限公司、天津华胜旅业股权投资合伙企业（有限合伙）、时尚之旅酒店管理有限公司等主体签署原非公开发行所涉及协议之终止协议的议案》、《关于公司非公开发行股票方案的议案》、《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》、《关于聘请年度审计机构的议案》、《关于召开公司2012年第四次临时股东大会的议案》等议案。
3、非公开发行股票收购时尚之旅酒店管理有限公司股权项目
公司9月25日晚间发布公告，本次非公开发行发行价格为8.39元/股。本次非公开发行股票数量不超过15,256万股，其中，华力控股认购45,768,000股、吉林市君越科技有限公司认购45,768,000股、六宝（北京）投资基金管理有限公司认购35,756,853股、铁岭新鑫铜业有限公司认购25,267,147股。本次非公开发行股票募集资金总额不超过128,000万元，扣除发行费用后全部用于收购时尚之旅酒店管理有限公司100%股权、收购天津华胜旅业股权投资合伙企业（有限合伙）依法享有的对时尚之旅的67,500万元的债权以及对时尚之旅增资用于其补充流动资金。
4、再次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金
公司9月27日晚间发布公告，公司董事会审议通过了《关于再次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司拟将8,000 万元人民币的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过六个月（自公司股东大会会审议批准之日起开始计算）。
5、三季报业绩预告
公司10月9日晚间发布业绩预告，预计2012年1月1日-2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润约为1,320万元，同比增长约320%；预计2012年7月1日-9月30日归属于上市公司股东的净利润约为387万元，同比增长约144%。业绩大幅增加的主要原因是公司报表合并范围发生变化，同时财务费用和营销费用减少。
6、股东减持
公司分别于10月9日和10月11日晚间发布业绩预告，持有公司股份5%以上的股东北京置成房地产开发有限公司，通过深圳证券交易所大宗交易系统先后于2012年10月9日和10月10日减持公司无限售条件流通股788万股和140万股，分别占公司总股本的4.2%和0.75%。减持后，北京置成房地产开发有限公司持股比例为0.75%。
锦江股份（600754）：董事会及股东大会通过多项议案
公司9月25日晚间发布公告，董事会及股东大会审议通过了《关于公司董事会换届选举及下届董事会成员候选人推荐名单的议案》、《关于公司监事会换届选举及下届监事会成员候选人推荐名单的议案》、《关于公司独立董事津贴的议案》等事项。
腾邦国际（300178）：1、董事会审议通过《关于向激励对象授予限制性股票的议案》和《关于“治理情况的监管意见”整改报告》
公司9月25日晚间发布公告，董事会审议通过《关于向激励对象授予限制性股票的议案》和《关于“治理情况的监管意见”整改报告》。董事会同意首期授予27 名激励对象302 万股限制性股票；同意公司预留限制性股票30 万股；并确定公司首期授予日为2012 年9 月24 日。
2、获得计算机软件著作权登记证书
公司9月25日晚间发布公告，全资子公司网购科技近日取得3项计算机软件著作权，并取得由国家版权局颁发的相关计算机软件著作权证书，分别是腾付通Android版手机支付客户端V1.0，腾付通iOS版手机支付客户端V1.0，网购科技融易行软件V1.0。
3、股东减持
公司10月10日晚间发布公告，公司接到合计持股5%以上的股东深圳市创新投资集团有限公司和深圳市福田创新资本创业投资有限公司的书面减持股份告知函，创新投和福田投资于2012年6月8日至2012年9月13日期间通过集中竞价方式累计减持公司无限售条件流通股股份167.54万股，占公司总股本的1.40%。本次减持后，创新投和福田投资合计持有股份占比6.31%。
4、三季度业绩预告
公司10月14日晚间发布业绩预告，公司预计2012年1月1日至2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润盈利4307万元-5384万元，比上年同期下降0%-20%。
宋城股份（300144）：1、关于九寨千古情旅游文化项目签订合作框架协议书
公司9月27日晚间发布公告，公司与九寨沟县人民政府、四川九寨中旅大酒店有限公司签订了《合作框架协议》，就公司与九寨沟县当地企业合作共同开发九寨千古情旅游文化项目的事宜达成一致。项目名称为九寨千古情旅游文化项目，地点位于九寨沟县漳扎镇漳扎村，与中旅大酒店相邻，毗邻九环线主干道。预计总投资人民币约2.9 亿元。项目建设坚持高起点规划，高规格开发，高品位建设的原则，将项目打造成为集休闲度假、商务旅游、特色街区、娱乐美食、文化演艺等为一体的旅游文化品牌。该项目享受国家、省、州、县等各级政府的各项相关优惠政策和相关财政扶持政策。
2、董事会审议通过《关于变更公司经营范围并修改公司章程的议案》
公司9月27日晚间发布公告，董事会审议通过《关于变更公司经营范围并修改公司章程的议案》，因公司经营发展实际需要，需增加停车服务项目，董事会同意对公司经营范围进行变更。
3、三季度业绩预告
公司10月12日晚间发布公告，公司预计2012年1月1日--2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润为盈利21,517万元-21,898万元，比上年同期增长13%-15%。公司收入保持稳健增长的同时，享受文化和旅游行业双重利好政策，前三季度获得补助资金影响额为3150万元。
中国国旅（601888）：1、董事会和股东大会审议通过多项议案
公司9月27日晚间发布公告，董事会会议审议通过《关于选举公司第二届董事会董事长的议案》、《关于聘任公司总经理的议案》、《关于聘任公司董事会秘书的议案》等事项。
股东大会会议审议通过《关于修订〈公司章程〉的议案》、《关于修订〈公司董事会战略委员会议事规则〉的议案》、《关于修订〈公司董事会提名委员会议事规则〉的议案》等事项。公司同期公告《投资者关系管理制度》、《对外担保管理制度》、《募集资金管理制度》。
2、限售股份上市流通提示性公告
公司10月8日晚间发布公告，本次限售股份可上市流通数量为660,000,000股；可上市流通日为2012年10月15日。
三特索道（002159）：董事会审议通过《关于收购杭州千岛湖索道有限公司股权的议案》
公司10月7日晚间发布公告，董事会审议通过《关于收购杭州千岛湖索道有限公司股权的议案》，深圳市爱思特投资发展有限公司与武汉市新洪建筑工程有限公司分别持有杭州千岛湖索道有限公司50%的股权，公司以现金出资7,000万元收购爱思特公司、新洪建筑公司所持千岛湖公司的全部股权。从目前经营情况看，千岛湖公司每年可实现营业收入近1,800万元，净利润约700万元。这对公司未来财务状况和经营成果有较大影响。根据公司会计政策，本次收购对公司当期经营成果影响较小。
丽江旅游（002033）：中期票据发行结果公告
公司10月7日晚间发布公告，公司于2012年9月27日发行了2012年度第一期中期票据，现将发行结果公告如下：
中期票据名称：丽江玉龙旅游股份有限公司2012年度第一期中期票据；中期票据简称：12玉龙MTN1；中期票据代码：1282384；中期票据期限：5年；计息方式：附息固定；发行招标日：2012年9月27日；起息日期：2012年9月28日；兑付日期：2017年9月28日；计划发行总额：2.5亿元；实际发行总额：2.5亿元；发行价格：100元/百元；发行利率：7%；主承销商：招商银行股份有限公司。
国旅联合（600358）：董事会审议通过多项议案
公司10月8日晚间发布公告，董事会审议通过《汤山公司转让汤山颐尚主题酒店的议案》，同意南京国旅联合汤山温泉开发有限公司（汤山公司为国旅联合之100%控股子公司）以104,983,382元价格将其拥有的南京汤山颐尚温泉度假村主题酒店资产转让给南京金桂园农业发展有限公司。
董事会审议通过《国旅联合转让重庆颐尚开发公司30%股权的议案》，同意公司以4800万元的价格转让国旅联合重庆颐尚温泉开发有限公司（以下简称“重庆颐尚开发公司”）30%的股权给陕西华拓经贸有限公司。转让完成后公司仍持有重庆颐尚开发公司15%的股权。
董事会审议通过《国旅联合转让北京颐锦31%股权的议案》，同意公司以1187.30万元的价格转让北京颐锦温泉会馆有限公司（以下简称“北京颐锦”）31%的股权给北京仕源伟业温泉俱乐部有限公司。转让完成后公司仍持有北京颐锦19%的股权。
董事会审议通过《公司采用公允值计量投资性房地产会计政策的议案》，同意公司从2012年第四季度开始，根据《企业会计准则第3号—投资性房地产》，对投资运营的土地建筑物在会计报表项目-投资性房地产单独列示，并采用公允价值模式进行计量。
ST东海A（000613）：三季度业绩预告
公司10月10日晚间发布业绩预告，公司预计公司2012年7月1日至9月30日亏损约120万元至100万元左右，2012年1月1日至9月30日亏损约60万元至40万元左右。西安饮食（000721）：三季度业绩预告
公司10月10日晚间发布业绩预告，公司预计2012年1月1日至2012年9月30日净利润为1170万元至1800万元，同比降低51.1%-68.21%；预计2012年7月1日至2012年9月30日净利润为345.36万元至975.36万元，同比降低43.41%-49.22%。净利润大幅下降的原因为上年同期公司完成全资子公司西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让事宜，投资净收益较高，造成净利润基数偏高。
云南旅游（002059）：三季度业绩预告
公司10月12日晚间发布业绩预告，公司预计2012年1月1日至2012年9月30日净利润为2000万元至2300万元，同比增长1.27%-16.46%。
旅游行业重要信息摘录
7天连锁酒店收到私有化要约
京华时报9月28日报道，美国当地时间9月26日，7天连锁宣布，已收到以联席董事长及创始人何伯权与郑南雁为首的一个股东集团价值约6.35亿美元的私有化收购要约，拟以折合每ADS(美国存托股票)12.7美元的价格——较前日收盘价溢价20%——对公司进行私有化收购。除何伯权与郑南雁以外，股东集团还包括美国私募股权巨头凯雷集团(CG)，以及红杉资本中国基金。
7天连锁是目前中国规模第二大的经济型连锁酒店集团，截至2012年6月30日，公司账上拥有现金及等价物约9700万美元，在中国168个城市有1132家已开业门店，还有226家酒店处于筹建期。7天连锁最近一个财季Q2的营收为9960万美元，净利润为875万美元，并且已连续十个季度保持盈利。2011年7天连锁的营收为3.18亿美元，净利润为2050万美元。
受私有化消息的影响，7天连锁9月26日在美国股市中大涨13.06%，报收于11.95美元，当天市值为5.96亿美元；当天的成交量也从日均15万股增至174万股。而在此前的四个交易日，7天连锁股价已连涨4天，累计涨幅18%，如果算上美国当地时间9月26日的暴涨，7天连锁在最近5个交易日累计上涨33%。
7天连锁于2009年11月20日在纽交所上市，发行价为11美元，之后股价最高曾达到24.97美元，2012年7月底出现最低8.1美元的交易价格。
第二批景点门票降价名单公布
人民网9月29日报道，9月20日，国家发展改革委公布了各地在中秋、国庆佳节到来之前降价的80家游览参观点名单，社会各方面反响积极。近日，各地又陆续推出一批降价游览参观点。据国家发展改革委统计，各省、自治区、直辖市第二批降价的游览参观点共94家，平均降价幅度为25%，其中4个游览参观点实行免费。
此外，湖北省在中秋、国庆节期间，对辖区内所有实行政府定价、政府指导价管理的游览参观点，按照15-25%的幅度统一降价；对现行门票价格在10元以下的实行免费开放。
综合第一批、第二批以及湖北、广东和云南三省的降价情况，在中秋和国庆期间降价的5A级景区共有14家（其中世界自然和文化遗产3家），4A级景区约140家。
国家旅游局发布《2012年中秋节国庆节假日旅游统计报告》
国家旅游局10月9日发布《2012年中秋节国庆节假日旅游统计报告》。参照国家旅游局、国家统计局联合制定的《“黄金周”旅游信息统计调查制度》的要求，全国31个省、自治区、直辖市分别对辖区内中秋节国庆节假日的接待规模和效益进行了统计调查。经国家旅游局、国家统计局汇总，结果如下：
（一）在今年中秋节国庆节8天假日期间，全国共接待游客4.25亿人次，比2011年“十一”黄金周增长40.9%（按可比口径，同比增长23.3%）；实现旅游收入2105亿元，比2011年“十一”黄金周增长44.4%（按可比口径，同比增长26.3%）；游客人均花费支出495元。
（二）中秋节国庆节假日期间，在全国接待的4.25亿人次旅游者中，过夜游客（仅限于住在宾馆饭店和旅馆招待所）为9694万人次，比2011年“十一”黄金周增长36.0%（按可比口径，同比增长19.0%）；一日游游客为3.28亿人次，比2011年“十一”黄金周增长
42.4%（按可比口径，同比增长24.6%）。在所实现的2105亿元旅游收入中，民航客运收入81.6亿元；铁路客运收入33.2亿元；39个重点旅游城市实现旅游收入786亿元；其他旅游城市和景区实现旅游收入1204亿元。
（三）纳入全国假日旅游统计预报体系的北京、天津、承德、秦皇岛、沈阳、大连、长春、吉林、哈尔滨、上海、南京、无锡、苏州、杭州、宁波、黄山、厦门、南昌、瑞金、青岛、洛阳、武汉、长沙、张家界、韶山、广州、深圳、桂林、海口、三亚、重庆、成都、广安、贵阳、遵义、昆明、西安、延安、银川等39个重点旅游城市，中秋节国庆节假日期间共接待游客1.39亿人次，其中过夜游客（口径同上）为2856万人次，一日游游客为1.10亿人次。
（四）纳入全国假日旅游统计预报体系的119个旅游景区（点），中秋节国庆节假日期间共接待3425万人次，门票收入17.7亿元。
中国旅游研究院发布《2012年前三季度旅游经济运行分析和全年趋势预测》
2012年10月10日，中国旅游研究院在京发布2012年前三季度旅游经济运行分析和全年趋势预测报告。
前三季度，国民旅游在旅游市场中的比重和支撑作用愈加明显，旅游经济得以延续上半年趋势，总量喜人，但入境市场堪忧。旅游发展环境总体处于景气临界水平但存在波动。三大市场中，国内旅游和出境旅游保持快速增长趋势，入境旅游规模总体变化不大。产业方面，国民旅游市场的快速增长为旅游产业平稳运行提供了有力支撑。前三季度旅游产业景气指数保持在“较为景气”水平，但略低于去年同期水平。三季度景区业景气水平最高，旅行社、旅游集团和饭店业景气指数依次略低于景区业。区域旅游方面，三季度西部地区旅游景气水平持续领先，东部地区和中部地区次之。区域旅游运行的另一特点是地方政府投资力度加大，各地发展旅游热情高涨。
预计2012年前三季度，旅游接待总人数23.48亿人次，同比增长13.1%；旅游总收入1.92万亿元，同比增长15.3%；国内旅游人数22.5亿人次，同比增长13.7%；国内旅游收入1.7万亿元，同比增长18.6%。入境旅游人数9800万人次，同比下降1.8%；旅游外汇收入360.3亿美元，同比增长0.83%。出境旅游人数6100万人次，同比增长18.4%；出境旅游花费744.1亿美元，同比增长35.5%。旅游服务贸易逆差呈不断扩大趋势。
尽管2012年前三季度旅游发展环境存在下行压力，但旅游经济总体保持平稳较快发展势头。全年形势维持“谨慎乐观”判断，全年指标总体可以完成。国内、入境和出境三大市场的“两高一平”态势将成定局，贸易逆差进一步扩大。预计全年旅游接待总人数约31.3亿人次，旅游总收入2.6万亿元。国内旅游人数约30亿人次，同比增长13.6%；国内旅游收入2.3万亿元，同比增长19%。入境旅游人数1.32亿人次，同比下降2.2%；入境旅游外汇收入485亿美元，与去年基本持平。出境旅游人数8200万人次，同比增长16.7%；出境旅游花费约850亿美元，同比增长20%。旅游服务贸易逆差可能突破400亿美元。
中国旅游研究院发布《2012年第三季度全国游客满意度调查报告研究成果》
2012年第三季度全国游客满意度综合指数为80.04，处于“满意”水平。较上一季度上升0.11，较去年同期下降0.42。游客在现场、网络评论和投诉等三方面的满意度分别为83.23、81.36和59.79。游客的现场和网络评论满意度相对稳定，旅游投诉满意度继续稳步提升。
2012年第三季度现场问卷调查方面满意度为83.23，处于“满意”水平，较上一季度下降0.13，较去年同期下降2.02。主要原因是入境游客满意度波动较大，较上一季度下降9.68。国内、入境和出境游客满意度分别为83.29、82.71和83.66，均处于“满意”水平。国内市场，散客满意度超过团队游客；入境市场，游客满意度明显下降，在当前入境旅游市
场增长乏力的背景下应予高度重视；出境市场，公共服务和公共设施满意度有所下降。
在满意度影响因素分析方面，便民设施满意度相对较低，同时公共服务的标准化和国际化不足，需要结构性提升行业服务。另外景点、价格等满意度持续下降且相对较低，各要素服务质量的稳定性需加强。
当前满意度较高的城市主要分布在长三角城市群、海峡西岸城市群和成渝城市群，其中成渝城市群游客满意度提升和保持效果较好。本季度处于“基本满意”及以上水平的城市为47个，占样本总数的78.3%，总体和结构均保持基本稳定。
黄山旅游600054 0.54 0.61 0.74 0.85 12.68 20.79 丽江旅游002033 0.71 0.9 1.04 1.27 21.19 23.54 中国国旅601888 0.78 1.11 1.40 1.79 27.76 25.01 锦江股份600754 0.53 0.64 0.72 0.88 15.26 23.84 桂林旅游000978 0.19 0.32 0.37 0.45 6.65 20.78 三特索道002159 0.33 0.41 0.5 0.62 12.68 30.93 首旅股份600258 0.42 0.5 0.6 0.71 11.73 23.46 峨眉山A 000888 0.62 0.75 0.94 1.15 21.16 28.21 宋城股份300144 0.6 0.75 0.94 1.3 12.84 17.12 湘鄂情002306 0.47 0.35 0.44 0.61 9.23 26.37 全聚德002186 0.91 1.09 1.31 1.57 32.40 29.72 均值24.17 资料来源：华泰证券研究所
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评级说明
行业评级体系公司评级体系
－报告发布日后的6个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准；
－投资建议的评级标准－报告发布日后的6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准；
－投资建议的评级标准
增持行业股票指数超越基准买入股价超越基准20%以上
中性行业股票指数基本与基准持平增持股价超越基准5%-20%
减持行业股票指数明显弱于基准中性股价相对基准波动在-5%~5%之间
减持股价弱于基准5%-20%
卖出股价弱于基准20%以上
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