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第十章企业价值评估
一、单项选择题
1.企业整体价值评估基于企业的（）。
A.整体获利能力
B.生产能力
C.市场价值
D.重置价值
2.企业整体资产评估的对象是（）。
A.企业的全部资产
B.企业的净资产
C.企业的生产能力
D.企业的获利能力
3.可以纳入企业整体资产评估范围的有（）。
A.子公司
B.存在产权纠纷的企业厂房
C.购买方已经付款但尚未领取的商品
D.已报废的设备
4.判断企业价值评估中的无效资产应以该资产对企业（）的贡献为基础。
A.生产能力
B.经营能力
C.抗风险能力
D.盈利能力
5.运用收益法对企业价值评估的必要前提是判断企业是否拥有（）。
A.持续盈利能力
B.持续生产能力
C.持续经营能力
D.持续抗风险能力
6.收益法评估企业整体资产评估的假设前提是（）。
A.变现假设
B.持续经营假设
C.竞争假设
D.清算假设
7.甲企业持有乙公司非上市股票2 000股，每股面额1元，乙公司经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后5年红利分配每股分别为0.20元、0.21元、0.22元、0.19元、0.20元。乙公司的风险系数为2％，5年期国债的利率为11％，试评估这批股票的价值最接近于( )元。
A.408
B.3 145
C.4087
D.10734
8.被评估企业未来5年收益现值之和为1500万元，折现率和资本化率均为10％，则采用年金资本化法计算企业的整体价值最有可能是（）万元。
A.4000
B.3957
C.3950
D.3961
9.采用收益法进行企业价值评估时，选择什么口径的收益额作为企业价值评估的基础，首先要服从( )的需要。
A.评估方法选择
B.预测企业收益持续时间
C.企业价值评估的目的和目标
D.企业规模
10.整体评估中的投资资本一般是指（）。
A.所有者权益
B.所有者权益＋流动负债
C.所有者权益＋长期负债
D.所有者权益＋负债
11.要取得企业全部资产的评估值，应选择用于还原的企业纯收益应当是（）。
A.净现金流量
B.净现金流量＋扣税后的全部利息
C.利润总额
D.净现金流量＋扣税后的长期负债利息
12.被评估企业的净现金流量为100万元，长期负债利息100万元，流动负债为49.25万元，所得税税率33％，当折现率为10％时企业的投资资本价值最有可能接近于（）万元。
A.1 000
B.1 330
C.1 670
D.2 000
13.评估企业的资产价值，选择（）作为折现的收益额最为直接。
A.利润总额
B.净利润
C.净现金流量＋负债利息（1－所得税税率）
D.净现金流量＋长期利息（1－所得税税率）
14.从不同口径收益额与其评估值的价值内涵的角度考虑，利用净利润指标作为企业价值评估的收益额，其资本化价值应该是企业的( )价值。
A.部分股权
B.所有者权益
C.投资资本
D.总资产
15.被评估企业经评估后的所有者权益100万元，流动负债200万元，长期负债100万元，长期投资150万元，被评估企业的投资资本应该是( )万元。
A.150
B.200
C.250
D.400
16.判断企业价值评估预期收益的基础应该是（）。
A.企业正常收益
B.企业历史收益
C.企业现实收益
D.企业未来收益
17.正常的投资报酬率（）该投资的机会成本。
A.不能低于
B.不能高于
C.应等于
D.高于低于等于均可
18.评估人员在企业价值评估的过程中，估测折现率应该遵循的基本原则是折现率不应该( )。
A．低于行业基准收益率B．高于行业基准收益率
C．低于投资机会成本D．高于投资机会成本
19.β系数法中的系数α反映的是（）。
A.所在行业风险系数
B.企业在行业中的地位系数
C.社会平均风险系数
D.行业平均风险系数
20.假定社会平均资产收益率为8％，无风险报酬率为3％，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为0.8，企业在行业中的风险系数是0.9，则用于企业整体价值评估的折现率应选择（）。
A.8％
B.7％
C.3％
D.6.6％
21.加权平均资金成本模型是以（）所构成的全部成本
A.所有者权益和全部负债
B.所有者权益和长期负债
C.所有者权益和流动负债 C.长期负债和流动负债
22.某企业融资总额为1 200万元，其中长期负债占30％，借款利率为6％，权益资本占70％，无风险收益率为4％，社会平均收益率为12％，经估测，该企业所在行业的β系数为1.5，企业所得税率为33％，用加权平均资本成本模型计算的折现率指标为（）。A.10.2％ B.16％ C.12.41％ D.13％
23.在企业价值评估中，当确定了收益额的口径后，评估人员需要注意( )的选择应与收益额的口径相匹配。
A.评估方法
B.预测企业收益持续的时间
C.企业价值类型
D.折现率
24.运用市盈率法对企业价值进行评估应当属于企业价值评估的（）。
A.市场法
B.成本法
C.收益法
D.三者之外的新方法
25.评估基准日被评估企业年利润总额为1 000万元，年折旧及摊销额为200万元，净资产总额为2 000万元，企业适用的所得税税率为33％。同行业的同类型上市公司平均每股价格与每股净利润之比是8，平均每股销售收入与每股净资产之比为2.5，仅就上述数据分析，被评估企业的股东全部权益评估价值可能最接近于( )万元。
A.4 288
B.5 000
C.5 360
D.8 000
26.被评估企业在评估基准日的净利润为1 000万元，净现金流量为1 100万元，账面净资产为5 000万元。评估基准日同类型上市公司平均每股销售收入与每股净利润之比是12，平均每股价格与每股净现金流量之比为10，平均每股销售收入与每股净资产之比是3。仅就上述数据分析，被评估企业的评估价值最接近于( )万元。
A.8 000
B.11 000
C.12 000
D.15 000
27.甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，资产评估师运用加和法评估甲公司时，其原始资料应以( )数据为基础。
A.甲公司报表及所有被投资公司的报表
B.甲公司与控股公司的合并报表
C.甲公司与所有投资公司的合并报表
D.甲公司与非控股公司的合并报表
二、多项选择题
1.企业的特点是（）。
A.盈利性
B.持续经营性
C.权益可分性
D.整体性
2.从资产评估角度来说，评估一个企业的价值，其客体可以是（）。
A.总资产减去非付息债务
B.企业的净资产
C.企业的负债
D.部分股权权益
3.根据具体情况，企业整体资产评估的企业价值有以下类型（）。
A.企业整体价值
B.企业净资产价值
C.长期投资价值
D.企业部分股权价值
E.长期负债价值
4.企业价值评估的一般范围应包括（）。
A.产权主体自身占用资产
B.控股子公司中的投资部分
C.全资子公司中的投资部分
D.债务人的资产
5.界定企业价值评估具体范围时应划为“待定产权资产”的是（）。
A.无效资产
B.闲置资产
C.产权纠纷资产
D.难以界定产权资产
6.运用收益法评估企业价值的核心问题是（）。
A.收益期限的确定
B.要对企业的收益予以界定
C.要对企业的收益进行合理的预测
D.在对企业的收益做出合理的预测后，要选择合适的折现率
7.在具体界定企业收益时应注意以下（）几个方面。
A.不归企业权益主体所有的收入不能作为企业评估中的企业收益，如税收，不论是流转税，还是所得税不能视为企业的收益
B.凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，可视同企业收益，无论是营业收支、资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流入量，就应视同收益
C. 企业收益基本表现形式有企业净利润和企业净现金流量
D. 应选择净现金流量作为企业的收益基础
8.加权平均资本成本模型反映的投资资本收益体现了（）。
A.所有者权益
B.长期负债债权人权益
C.流动负债债权人权益
D.劳动者权益
9.企业收益预测较为常用的方法有（）。
A.综合调整法
B.产品周期法
C.现代统计法
D.实践趋势法
10.企业评估中选择折现率的基本原则有（）。
A.折现率不低于投资的机会成本
B.行业基准收益率不宜直接作为折现率，但是行业平均收益率可作为折现率的重要参考指标
C.贴现率不宜直接作为折现率
C.应高于国库券利率
11.用风险累加法测算风险报酬率时，风险包含（）。
A.竞争风险
B.行业风险
C.经营风险
D.财务风险
12.折现率的估算方法有（）。
A. 资本资产定价模型
B. 累加法
C. 经验估计法
D. 加权平均资本成本模型
13.企业价值评估中的可比价值倍数通常可以选择（）指标。
A.销售收入
B.无负债净现金流量
C.总产值
D.利息、折旧和税前利润
14.注册资产评估师在运用参考企业比较法评估企业价值时，确定适当价值比例的关键在于( )。
A.并购案例
B.可比指标
C.可比企业
D.无风险报酬率
15.关于企业价值评估中市场法的有关说法正确的有（）。
A.运用市场法评估企业价值存在两个障碍：企业的个体差异和企业交易案例的差异
B.市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法
C.市场法的两种方法的核心问题是确定适当的价值比率或经济指标
D.在寻找参照企业的过程中，为了降低单一样本，单一参数所带来的误差, 国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法
三、简答题
1.划分有效资产和无效资产的意义，应该注意什么问题，如何处理无效资产？
2.企业价值评估中需要选择合理的收益额来评估企业价值种类，还需要选择与之匹配的折现率，收益额，折现率和企业价值的种类如何匹配和计算？
3.在运用收益法评估企业价值时候，收益额有哪几种基本表现形式，如何选择使用那一种？如何计算？
四、计算题
1.评估人员对某一企业进行整体评估，通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解，收集到下列数据资料：
（1）预计该企业第一年的收益额为400万元，以后每年的收益额比上年增长10％，自第6年企业将进入稳定发展时期，收益额将保持在300万元的水平上；
（2）社会平均收益率为12％，国库券利率为8％，被评估企业风险系数为1.5；
（3）该企业可确指的各单项资产经评估后的价值之和为1 600万元。
要求：（1）确定该企业整体资产评估值。
（2）企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理？
2.待估企业预计未来5年的预期收益额分别为100万元，110万元，105万元，110万元和110万元，假定折现率和资本化率均为10％，该企业可确指的各单项资产评估后的价值之和为1 100万元。
要求：（1）采用年金法确定该企业整体资产评估价值。
（2）该企业是否有商誉？为什么？（计算结果保留小数点后两位）
3.⑴评估目的：为C股东拟转让所持有的乙企业的5％股权给投资人D提供价值参考意见。
⑵乙企业基本概况：
①评估基准日乙企业经过审计后的账面总资产1 500万元，流动负债200万元，长期负债300万元，所有者权益1 000万元；
②乙企业为非上市股份制企业，共有A、B、C三个股东，A股东持有60％股权，B股东持有35％股权，C股东持有5％股权，本次转让的股权为C股东的5％股权；
③经评估人员调查，在评估基准日，乙企业全部资产中，正在运营的资产占企业总资产的85％，另外15％的资产为企业的在建工程，该在建工程的形象进度为40％，其评估价值与账面价值基本相符。
⑶乙企业未来收益预测情况：
①乙企业评估基准日后未来5年的企业自由现金流量分别为100万元，130万元，120万元，140万元和145万元(未考虑在建工程预期收益情况)；
②与企业未来预期收益相对应的折现率及资本化率均为10％，乙企业持续经营。
根据上述条件回答以下问题：
⑴写出本项目评估的技术路线及基本步骤；
⑵给出评估结论并做出必要的解释和说明。
4.被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出15万元为防“非典”发生的专项支出。
评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：
⑴由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60％；
⑵企业主营业务成本约占主营业务收入的50％，营业费用约占主营业务收入的5％,管理费用约占主营业务收入的5％；
⑶财务费用(利息支出)约占主营业务收入的10％，其中长期负债利息占财务费用的80％；
⑷主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5％；
⑸企业所得税税率为33％。
2003年利润表
评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率(倍数)的平均数值，具体数据如下：(1)市盈率为10；(2)每股市价与每股无负债净利润的比率为7；(3)每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8。
要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。(最终评估值以算术平均数为准，
运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数)。
答案部分
一、单项选择题
1.
[答案] A
[解析] 参见教材385页。
2.
[答案] D
[解析] 参见教材385页。
3.
[答案] B
[解析] 参见教材385－388页，A选项的准确表达应该是“在子公司中的投资部分”。
4.
[答案] D
[解析] 参见教材386页。
5.
[答案] A
[解析] 参见教材397页。
6.
[答案] B
[解析] 参见教材397－399页。
7.
[答案] B
[解析] 参见教材398页年金法，折现率＝11％＋2％＝13％
P＝A/13％
A＝[2 000×0.20×（P/F，13％，1）＋2 000×0.21×（P/F，13％，2）＋2 000×0.22×（P/F，13％，3）＋2 000×0.19×（P/F，13％，4）＋2 000×0.20×（P/F，13％，5）]/(P/A,13％,5)
＝(400×0.8850＋420×0.7831＋440×0.6931＋380×0.6133＋400×0.5428)/3.5172
＝408.86(元)
P＝408.86/13％
＝3 145.08(元)
8.
[答案] B
[解析] 参见教材398页年金法：
P＝1500/（P/A，10％，5）×1/10％
＝｛1500÷[(1－(1＋10％)－5)/10％]｝÷10％
＝｛1500÷3.7908｝÷10％
＝3956.95（万元）
9.
[答案] C
[解析] 参见教材403页。
10.
[答案] C
[解析] 参见教材404页。
11.
[答案] B
[解析] 参见教材404页。
12.
[答案] C
[解析] [100＋100×（1－33％）]/10％＝1 670（万元）
13.
[答案] C
[解析] 参见教材404页。
14.
[答案] B
[解析] 参见教材404或者384页。
在对企业的收益形式做出界定之后，在企业价值的具体评估中还需要根据评估目的的不同，对不同口径的收益做出选择。净利润或净现金流量（股权自由现金流量）折现或还原为企业股东全部权益价值（净资产价值或所有者权益价值）。
15.
[答案] B
[解析] 投资资本＝所有者权益100万元＋长期负债100万元，所以选择B。
16.
[答案] A
[解析] 收益法中的收益都应该是客观收益或者叫正常收益。
17.
[答案] A
[解析] 参见教材414页。
18.
[答案] C
[解析] 参见教材414页。
19.
[答案] B
[解析] 参见教材418页。
20.
[答案] D
[解析] 3％＋0.8×0.9×（8％－3％）＝6.6％
21.
[答案] A
[解析] 参见教材419页公式10－11，但是公式10－12计算的是投资资本（所有者权益和长期负债）的回报率。
22.
[答案] C
[解析] 长期负债成本＝6％×（1－33％）＝4.02％
权益资本成本＝4％＋1.5×（12％－4％）＝16％
加权平均资本成本＝4.02％×30％＋16％×70％＝12.406％
题目没有告诉α，解题中出现这种情况默认忽略它。
23.
[答案] D
[解析] 参见教材420页。
24.
[答案] A
[解析] 参见教材430页。
25.
[答案] C
[解析] 8×1 000×（1－33％）＝5 360（万元）
26.
[答案] B
[解析] 10×1 100＝11 000（万元）
27.
[答案] A
[解析] 甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，不但要甲公司的合并报表，还要有所有被投资公司的报表，甲公司合并报表中不能够体现该项长期投资的有关价值信息。
二、多项选择题
1.
[答案] ABCD
[解析] 参见教材383页，其中整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
2.
[答案] ABD
[解析] 参见教材384页。
3.
[答案] ABD
[解析] 参见教材384页。
4.
[答案] ABC
[解析] 参见教材385页，注意BC的表达方式。
5.
[答案] CD
[解析] 参见教材387页。
6.
[答案] BCD
[解析] 参见教材397页。
7.
[答案] AB
[解析] 参见教材403页，CD说法本身也正确，但是和题干不符。
8.
[答案] AB
[解析] 参见教材404页。
9.
[答案] ABD
[解析] 参见教材409页。
10.
[答案] ABC
[解析] 参见教材414页。
11.
[答案] BCD
[解析] 参见教材416页。
12.
[答案] ABD
[解析] 参见教材418－420页。
13.
[答案] ABD
[解析] 参见教材430页。
14.
[答案] BC
[解析] 参见教材430页。
15.
[答案] ABCD
[解析] 参见教材427－431页。
三、简答题
1.
[答案] ⑴意义
①有效资产是企业价值评估的基础，无效资产虽然也可能有交换价值，但无效资产的交换价值与有效资产价值的决定因素、形成路径是有差别的。
②正确界定与区分有效资产和无效资产，将企业的有效资产作为运用各种评估途径与方法评估企业价值的基本范围或具体操作范围，对无效资产单独进行评估或进行其他技术处理。
⑵在界定企业价值评估一般范围及有效资产与无效资产时，应注意以下几点：
①对于在评估时点产权不清的资产，应划为“待定产椴资产”，可以列入企业价值评估的一般范围，但在具体操作时，应做特殊处理和说明，并需要在评估报告中披露；
②在产权清晰的基础上，对企业的有效资产和无效资产进行区分。
在进行区分时应注意把握以下几点：
Ⅰ、对企业有效资产的判断，应以该资产对企业盈利能力形成的贡献为基础，不能背离这一原则；
Ⅱ、在有效资产的贡献下形成的企业的盈利能力，应是企业的正常盈利能力，由于偶然因素而形成的短期盈利及相关资产，不能作为判断企业盈利能力和划分有效资产的依据；
Ⅲ、评估人员应对企业价值进行客观揭示，如企业的出售方拟进行企业资产重组，则应以不影响企业盈利能力为前提。
⑶在企业价值评估中，对无效资产有两种处理方式：
①进行“资产剥离”，在运用多种评估途径及其方法进行有效资产及其企业价值评估前，将企业的无效资产单独剥离出去，无效资产的价值不作为企业价值的组成部分，作为独立的部分进行单独处理，并在评估报告中予以披露；
②在运用多种评估途径及其方法进行有效资产及其企业价值评估前，将企业的无效资产单独剥离出去，用适合无效资产的评估方法将其进行单独评估，并将评估值加总到企业价值评估的最终结果之中，并在评估报告中予以披露。
⑷如企业出售方拟通过“填平补齐”的方法对影响企业盈利能力的薄弱环节进行改进时，评估人员应着重判断该改进对正确揭示企业盈利能力的影响。
2.
[
3.
[答案] ⑴企业收益基本表现形式：企业净利润和企业净现金流量。
⑵如果两种收益都能够获得，应选择净现金流量作为企业的收益基础，因为企业净现金流量是企业收支的差额，不容易被改变，更客观准确。
⑶净利润的计算：
净利润＝利润总额－所得税
利润总额＝营业利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出
营业利润＝产品销售利润＋其他业务利润－管理费用－财务费用
产品销售利润＝产品的销售收入－产品销售税金－产品销售成本（包含折旧）
⑷净现金流量计算
净现金流量＝净利润＋折旧和无形资产摊销－追加资本性支出（这一项一般为零）
四、计算题
1.
[答案] （1）确定该企业整体资产评估值。
①折现率。
＝无风险报酬＋β系数×（社会平均收益率－无风险报酬）
＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％
②计算各年的收益额。
第一年：400万元
第二年：400×（1＋10％）1万元
第三年：400×（1＋10％）2万元
第四年：400×（1＋10％）3万元
第五年：400×（1＋10％）4万元
第六年及以后：300万元
③计算收益额的现值。
第一年：400×（1＋14％）－1＝350.88（万元）
第二年：400×（1＋10％）1×（1＋14％）－2＝338.57（万元）
第三年：400×（1＋10％）2×（1＋14％）－3＝326.69（万元）
第四年：400×（1＋10％）3×（1＋14％）－4＝315.22（万元）
第五年：400×（1＋10％）4×（1＋14％）－5＝304.16（万元）
第六年及以后的合计：（300÷14％）×（1＋14％）－5＝1 112.93（万元）
④ 收益额的现值的合计：
350.88＋338.57＋326.69＋315.22＋304.16＋1 112.93＝2 748.45（万元）
该企业整体资产评估值即为：2748.45万元
（2）企业整体资产评估结果与可确指的各单项资产评估值之和的差额如何处理？
该差额即是商誉的价值，商誉的价值等于
2748.44－1600＝1148.44（万元）
2.
[答案] （1）采用年金资本化法确定该企业整体资产评估价值。
①未来5年的预期收益额现值之和。
100×（1＋10％）－1＋110×（1＋10％）－2＋105×（1＋10％）－3＋110×（1＋10％）－4＋110×（1＋10％）－5
＝100×0.9091＋110×0.8264＋105×0.7513＋110×0.6830＋110×0.6209
＝404.13（万元）
②确定被评估企业的预期年金收益A：
A×[1－(1＋10％)－5]/10％＝404.13（万元）
A×3.7908＝404.13（万）
所以A＝106.61（万元）
③该企业整体资产评估价值为：106.61÷10％＝1066.1（万元）
（2）该企业是否有商誉？为什么？
该企业可确指的各单项资产评估后的价值之和为1 100万元，大于该企业整体资产评估价值为1 066.1万元，这表明该企业商誉的价值是负值。
3.
[答案] 解法一：
1.技术路线：
(1)划分运营资产与非运营资产；
(2)评估运营资产价值；
(3)评估非运营资产价值；
(4)确定乙企业整体价值；
(5)确定乙企业所有者权益价值；
(6)评估拟转让的5％股权的价值并进行评估结果说明。
2.评估步骤：
(1)评估乙企业运营资产价值
[100×（P/F，10％，1）＋130×（P/F，10％，2）＋120×（P/F，10％，3）＋140×（P/F，10％，4）＋145×（P/F，10％，5）]/(P/A,10％,5)×1/10％
＝(100×0.9091＋130×O.8264＋120×0.7513＋140×0.6830＋145×0.6209)/3.7908×1/10％
＝1250.79(万元)
(2)评估非运营资产价值
1 500×15％＝225(万元)
(3)评估乙企业整体价值
1 250.79＋225＝1 475.79(万元)
(4)评估乙企业所有者权益价值
1 475.79－200－300＝975.79（万元）
(5)拟转让的乙企业5％股权价值及其说明
①等于48.79万元
975.79×5％＝48.79(万元)
②理由：未考虑到少数股权折价因素
或：①小于或低于48.79(万元)
②理由：考虑到少数股权折价因素
解法二：
1.技术路线同上；
2.评估步骤：
(1)评估乙企业运营净资产价值
[100×（P/F，10％，1）＋130×（P/F，10％，2）＋120×（P/F，10％，3）＋140×（P/F，10％，4）＋145×（P/F，10％，5）]/(P/A,10％,5)×1/10％
＝(100×0.9091＋130×0.8264＋120×0.7513＋140×0.6830＋145×0.6209)/3.7908×1/10％
＝1250.79(万元)
1250.81—500＝750.81(万元)
(2)评估非运营资产价值
1 500×15％＝225(万元)
(3)评估乙企业所有者权益(总股本)价值
750.81＋225＝975.81(万元)
(4)拟转让的甲企业5％股权价值及其说明
①等于48.79万元
975.81×5％＝48.79(万元)
②理由：未考虑到少数股权折价因素
或①小于或低于48.79(万元)
②理由：考虑到少数股权折价因素
4.
[答案] 收益调整表
1.主营业务收入＝1 000 000÷60％＝1 666 666.67(元)
2.主营业务成本＝166.67×50％＝833 33
3.33(元)
3.主营业务税金及附加＝1 666 666.67×5.5％＝91 666.67(元)
4.营业费用＝1 666 666.67×5％＝83 333.33(元)
5.管理费用＝1 666 66
6.67×5％＝83 333.33(元)
6.财务费用＝1 666 666.67×10％＝166 666.67(元)
7.无负债净利润＝273649.11＋166 666.67×(1－33％)＝385 315.78(元)
8.主营业务利润＝741 731.50(元)
9.净利润＝273 649.11(元)
10.根据市盈率计算的酒店价值＝273 649.11×10＝273 6491.10(元)
11.根据无负债净利润价值比率计算的酒店价值＝385 315.78×7＝2 697 210.46(元)
12.根据主营业务利润价值比率计算的酒店价值＝741 731.50×3.8＝2 818 579.70(元)
13.评估值＝(273 6491.1＋2 697 210.46＋2 818 579.70)÷3＝2 750 760.42(元)
2016注册资产评估师考试资产评估模拟试题（三） 一、单项选择题 1、资产价值能够运用货币进行计量，否则就不能作为资产予以确认，这体现了作为资产评估对象的资产的特征是（）。 A、必须是主体拥有或者控制的 B、是能够给经济主体带来经济利益的资源 C、必须能以货币计量 D、必须是有形的资产 2、资产评估行为服务于资产业务并满足社会公共利益的需要，而不能满足于资产业务当事人任何一方的需要，这体现了资产评估（）的特点。 A、市场性 B、公正性 C、专业性 D、咨询性 3、资产评估的特定目的是（）。 A、引起资产评估的资产业务对评估结果用途的具体要求 B、资产评估的公允价值 C、鉴证和咨询 D、核算和监督 4、某评估机构以2011年1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业2010年实现纯利润100万元，经调查分析，(统计改为)预计该企业自评估基准日起第一二三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加4%，
自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为10%，无限期经营，则该企业评估价值最接近于（）万元。 A、1103 B、1114 C、1147 D、1310 正确答案：C 5、被估企业拥有某钢铁厂发行的3年期的一次性还本付息债券1 000张，每张面值100元，年利率12％，按复利计算利息。评估时债券的购入时间已满2年，当时的国库券利率为10％。评估人员通过对该钢铁厂的了解，认为该债券风险不大，并已接近到期日，故按1％作为风险报酬率，并以国债利率为无风险报酬率。该钢铁厂债券评估价值为（）。 A、126 450元 B、140 500元 C、114032元 D、102732元 6、评估某企业，经评估人员分析预测，该企业评估基准日后未来3年的预期净利润分别为200万元、220万元、230万元，从未来第四年至第十年企业净利润将保持在230万元水平上，企业在未来第十年末的资产预计变现价值为300万元，假定企业适用的折现率与资本化率均为10％，该企业的股东全部权益评估值最接近于（）万元。 A、1 377 B、1 493 C、1 777
附件 2018年资产评估师资格全国统一考试大纲 《资产评估基础》 第一章资产评估概述 一、考试目的 考查考生对资产评估及其原则和基本作用的理解程度，以及对我国资产评估发展状况和主要服务领域的了解情况。 二、考试内容及要求 （一）掌握的内容 1.资产评估的概念。 2.资产评估的经济技术原则。 （二）熟悉的内容 1.资产评估的基本作用。 2.价值与价格。 3.资产评估的工作原则。 （三）了解的内容 1.我国资产评估行业发展历史。 2.我国资产评估行业现状、特色。 3.我国资产评估在市场经济中的地位和作用。 4.我国资产评估服务的主要领域及作用。 第二章资产评估的基础理论 一、考试目的 考查考生对劳动价值论、效用价值论、供求理论、市场结构理论、有效市场理论等资产评估基础理论的掌握情况，以及对相关理论基本
原理和主要知识点的应用能力。 二、考试内容及要求 （一）掌握的内容 1.劳动价值论的使用价值和价值、商品的价值规律。 2.效用价值论的边际效用和边际效用递减规律。 3.需求及影响需求的因素。 4.供给及影响供给的因素。 5.均衡价格、供求定理。 6.市场结构的划分。 7.有效市场的形态。 （二）熟悉的内容 1.劳动的二重性原理、商品价值量的确定。 2.商品价值的来源、价值量的确定、价格形成的基本规律。 3.需求函数、需求表及需求曲线。 4.供给函数、供给表与供给曲线。 5.完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断市场、完全垄断市场的概念、条件或特点。 6.有效市场假说的前提条件及检验。 （三）了解的内容 1.劳动价值论的理论发展过程，对劳动价值论的认识。 2.效用价值论的理论产生过程，对效用价值论的认识。 3.劳动价值论与效用价值论的区别。 4.需求关系的特殊情形。 5.市场均衡的概念。 6.完全竞争市场、垄断竞争市场、完全垄断市场的需求与均衡。 7.寡头垄断市场和完全垄断市场的形成原因，寡头垄断市场的分类
企业价值评估案例分析 —以腾讯公司为例 学生姓名： 学号： 系 部： 专 业： 指导教师： 二零一五年 十二 月 经济与管理系 财务管理 康翻莲
摘要 随着互联网产业的高速纵深发展，企业的商业模式、盈利模式和价值评估问题，再度成为各界人士关注的集中点。本文就从企业价值评估的角度出发，对腾讯公司进行了企业价值评估。 在理论上，企业资产评估有很多种方法，譬如收益法、成本法、市场法、期权定价法，本文都有做简单介绍。结合腾讯公司近8年的财务数据，对该企业进行了财务分析。接着，利用收益法中的现金流量法和期权定价法分别对企业进行了价值评估。 关键词：企业价值评估、评估方法、收益法
目录 摘要 (1) 1 理论综述 (3) 1.1企业价值理论概述 (3) 1.2企业价值评估的理论和方法 (3) 1.2.1企业价值评估的含义 (3) 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 (3) 2 企业价值评估的一般方法 (4) 2.1收益法 (4) 2.2成本法 (4) 2.3市场法 (4) 2.4期权定价法 (4) 3 腾讯公司企业概况 (5) 3.1腾讯公司简介 (5) 3.2企业财务状况 (5) 3.2.1企业财务指标分析 (6) 3.2.2营运能力分析 (7) 4 企业价值评估 (8) 4.1收益法 (8) 4.2期权定价法 (11) 4.2.1参数估计 (11) 4.2.2计算过程 (11) 5 结论及不足 (12) 参考文献 (12)
1.理论综述 1.1 企业价值理论概述 效率是企业价值的最好评判指标，企业财产的最佳的表现形式是企业价值，企业价值可以看成是一种效用，这种效用满足了主体的需要。企业价值的观点可以分别从劳动价值和效用价值理论分别看待。从劳动价值的观点看，价值等于凝结在生产中的必要劳动时间的总和。按照经济学的理论，效用决定价值，那么企业的价值就应当等于企业能够给投资者带来的最大效用。资本收益的多少，资本结构的变化，资本成本的多少增减，以及政府税收政策的改变，都对企业价值的增长有着很大的影响。 1.2 企业价值评估的理论与方法 1.2.1 企业价值评估的含义 企业资产价值评估是一种行为，同样也是一种过程。这种行为包括对企业整体价值、股东权益价值等的分析估算以及最终结论的撰写与显现，所谓过程就是说，企业进行资产价值评估具有一定的流程，企业要想得到准确的评估结果，就必须经历科学的具体的操作流程【1】。企业是一个有机的动态的整体系统，企业的本质就是追求利润最大化，在利润的引诱下，企业必须从自身资产情况以及整体的获利能力出发，去追求企业整体经济效益，从全方位多层次的角度测算企业资产价值评估。 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 （1）为企业产权转让及兼并收购分析提供理论依据 在企业产权转让及收购的活动中，企业的购买方需要估计目标企业的公平价值，企业的转让方或被兼并企业也需要确定自身的合理价值，双方在各自对同一目标企业价值的不同估计结果的基础上，进行协商谈判达成最终产权转让或兼并收购要约。 （2）在企业财务管理中，为衡量经营者绩效作参考 企业价值是企业在市场中交易的定价基础，投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策；而对于企业管理者来说，企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标，也即价值目标管理的核心。目前企业价值最大化已取代了企业利润最大化、股东价值最大化而成为企业财务管理的新的更合理的目标。如何提高企业价值，实现企业价值最大化的目标,成为企业管理当局业务活动的中心内
资产评估师考试资产评估模拟试题及答案
资产评估师考试《资产评估》模拟试题及答案一、单项选择题(每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意) 1、不可确指的资产是指( )。 A.没有事物载体的资产 B.具有综合获利能力的资产 C.不能脱离有形资产而单独存在的资产 D.经营性盈利的资产 2、( )是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。 A.公开市场假设 B.交易假设 C.清算假设 D.持续使用假设 3、市盈率倍数法主要适用于( )的评估。 A.房地产评估 B.无形资产评估 C.机器设备评估 D.企业价值评估 4、评估某企业，经评估人员分析预测，该企业评估基准日后未来3年的预期净利润分别为200万元、210万元、220万元，从未来第四年至第十年企业净利润将保持在220万元水平上，企业在未来第十年末的资产预计变现价值为280
万元，假定企业适用的折现率与资本化率均为10%，该企业的股东全部权益评估值最接近于( )万元。 A.1 433 B.1 634 C.2 264 D.1 000 5、某评估机构以 1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业实现纯利润100万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起第一、二、三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加4%，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率和资本化率均为10%，无限期经营，则该企业评估价值最接近于( )万元。 A.1 103 B.1 114 C.1 147 D.1 310 6、某资产1998年8月购进， 8月评估时，名义已使用年限，参考资产技术指标，在正常使用情况下每天工作8小时，但该资产实际每天工作7.5小时，由此确定的资产的实际已使用年限为( )年。(结果保留一位小数) A.7.5 B.10.1 C.9.4 D.5.5 7、成本法主要适用于( )前提下的资产评估。 A.继续使用 B.公开市场 C.预期收益 D.交易
2018年资产评估师评估基础真题及答案 -CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
2018年资产评估师《资产评估基础》真题及答案 一、单项选择题 1、下列关于价值类型的说法中，错误的是()。 A、资产减值测试中的在用价值是标的资产的公允价值 B、投资价值中所指的特定市场参与者的特征之一，表现为其所拥有的资产与标的资产之间存在特定协同效应 C、当评估对象面临强制性快速变现时应当采用清算价值 D、因国家能源环保等产业政策需要整体报废的机器设备一般选用残余价值 【正确答案】 A 【答案解析】 A在进行资产减值测试时，评估专业人员需要测试标的资产在企业目前的经营模式下的在用价值，再对其公允价值减处置费用进行测试，两者中高者才是资产的可回收金额，所以选项A错误。 【该题针对“价值类型的选择”知识点进行考核】 2、下列事项中，不属于受理资产评估业务前必须明确的基本事项是()。 A、评估方法 B、评估项目 C、评估基准日 D、价值类型 【正确答案】 A 【答案解析】资产评估业务基本事项主要包括：委托人、产权持有人和委托人以外的其他评估报告使用人;评估目的;评估对象和评估范围;价值类型;评估基准日;评估报告使用范围;评估报告提交期限和方式;评估服务费及支付方式;委托人、其他相关当事人与资产评估机构、资产评估专业人员工作配合和协助等其他需要明确的事项。 【该题针对“明确业务基本事项的主要内容及要求”知识点进行考核】
3、下列关于资产评估机构接受委托的说法中，正确的是()。 A、资产评估机构不得分别接受利益冲突方的委托对同一评估对象进行评估 B、资产评估机构在分别接受利益冲突委托人委托对同一评估对象进行评估时，需要征得冲突方的同意 C、资产评估机构可以分别接受利益冲突委托人的委托对同一评估对象进行评估 D、资产评估机构在分别接受利益冲突委托人委托对同一评估对象进行评估时，应履行告知义务，分别通知委托双方 【正确答案】 A 【答案解析】评估机构不得分别接受利益冲突双方的委托，对同一评估对象进行评估。 【该题针对“资产评估职业道德的基本要求”知识点进行考核】 4、下列关于有效市场假说前提条件的说法中，错误的是()。 A、市场对信息的反应迅速而准确，股票的价格反映了市场的全部信息 B、市场上的投资者是理性的经纪人，力图利用所获信息谋求最高的利润 C、市场是垄断竞争的，参与的投资者能赚取高于平均水平的超额利润 D、与投资者相关的信息以随机的方式进入市场，信息的发布各自独立 【正确答案】 C 【答案解析】有效市场假说的前提条件： 1.市场上的投资者都是理性的经济人，都以追求利益最大化为行动目标，投资人都力图利用所获信息谋取最高的利润QQ群151856011。 2.与投资相关的信息都以随机方式进入市场，信息的发布各自独立。 3.市场对信息的反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场的全部信息。 4.整个市场完全竞争，有大量投资者参与，大家都是价格的接受者。 【该题针对“有效市场理论及形成”知识点进行考核】
企业价值评估案例分析 某咨询企业股权转让项目评估： 内容提要 ZX公司的外放股东拟购买中方股东所拥有的ZX的股权。本项目评估基准日为2002年11月30日，资产评估的目的是通过对ZX公司的企业价值进行评估，为股权交易双方提供中方股权价值的参考依据。 ZX公司是一家经营状况良好的中外合资企业，其中外双方股东都有实力雄厚的企业集团的背景。由于其外方股东出于对整个亚洲市场业务的战略考虑，希望能收购中方持有的全部股权，使ZX公司成为其全资子公司，并调整ZX公司未来的业务结构。评估人员结合被评估企业所处的具体环境和经济背景，在特定的评估目的下，结合各种评估方法的特点和优势，选择收益法进行评估。 一、基本情况 说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。 二、评估方法选择 （一）选择评估方法的理由 （二）本项目满足所选方法的条件 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。 三、评估的技术说明 （一）咨询行业分析 1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素：（1）社会经济发展（2）全球化和国际资本的流动（3）市场 的发育情况和客户的认知程度（4）行业环境（5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平 3、我国咨询行业市场分析 （1）当前咨询市场宏观经济环境分析 （2）当前我国咨询市场供需形势及特点 （3）A国企业对华投资情况分析（？） （二）待估企业分析 1、企业的发展经营计划和措施 2、企业的经营优势：（1）品牌优势（2）服务质量优势（3）其他优势 3、企业面临的主要风险：（1）同行竞争的影响（2）服务价格的影响（3）业务市场来源单 一的风险 （三）企业未来现金流预测 1、现金流预测基础 2、未来现金流预测的基本前提 （1）未来主要精力在咨询业务、调查业务、经营咨询，现有的基金业务结束后将不再开
2018年资产评估师考试试题及答案 1、属于资产评估报告基本要素的内容的有()。 A、评估程序 B、评估基准日 C、评估对象和评估范围 D、评估依据 E、评估结论 2、按国有资产评估报告制度的规定，资产评估报告书应该包括()。 A、资产评估报告书正文 B、资产评估报告摘要及附件 C、资产评估报告明细表和相关说明 D、标题和文号 E、资产评估程序 3、对被评估企业的基本情况进行说明时，包括下面的内容()。 A、市场和客户状况 B、企业管理状况 C、企业运营常规流程 D、以前年度进行过的相关资产评估情况 E、企业主要资产状况 4、资产评估报告书的作用有()。 A、对委托评估的资产提供价值意见
B、反映和体现资产评估工作情况，作为明确委托方、受托方及有关方面责任的依据 C、对资产评估报告书进行审核，是管理部门完善资产评估管理的重要手段 D、建立评估档案、归集评估档案资料的重要信息来源 E、被评估的资产必须严格按照资产评估报告书中的金额进行计价 5、有权使用资产评估报告的有关部门包括()。 A、国有资产监督管理部门 B、证券、保险监督管理部门 C、工商行政管理部门 D、任意部门 E、金融、法院等有关部门 6、下列()属于企业合并对价分摊评估第一阶段即分析阶段的工作内容。 A、与管理层进行深入沟通，充分了解收购方对此次交易拟达到的目标，即交易目的 B、收集各类相关资料，主要包括股权转让协议、董事会决议、公司对该交易的信息披露、被收购企业历史财务数据以及与收购相关的尽职调查报告等 C、对收集的资料进行分析，了解被收购公司在收购日经营状况及其资产负债状况
D、确定合并成本 E、识别出所有在收购日存在的重大可辨认的无形资产 7、企业合并对价分摊评估中无形资产收益法常用的具体评估方法包括()。 A、增量收益折现法 B、节省许可费折现法 C、多期超额收益折现法 D、市场售价类比法 E、直接资本化法 8、以下属于企业的金融资产的有()。 A、现金 B、应收账款 C、普通股 D、股权投资 E、认股权证 9、市场价值以外的其他价值类型包括()。 A、在用价值 B、投资价值 C、清算价值 D、残余价值 E、公开市场价值 10、金融衍生工具包括()。
资产评估师职业资格考试科目及条件 资产评估师职业资格考试工作委员会在北京成立，并召开第一次工作会议。会议研究讨论了考试科目和免试资格调整意见，将按照会议讨论意见修改完善后，报财政部资产管理司和人社部专技司修改考试相关制度时参考。 据评估师资讯了解，资产评估师职业资格考试科目拟将现在的《资产评估》、《财务会计》、《经济法》、《机电设备评估》和《建筑工程评估》5个考试科目，调整为《资产评估基础》、《资产评估相关知识》（有关财务会计、经济法等相关知识）、《资产评估实务（一）》和《资产评估实务（二）》4个考试科目。 《资产评估师职业资格考试报名管理办法》规定，“遵守国家法律、法规，恪守职业道德，并符合下列相应条件之一的人员，可申请参加考试：（一）取得管理学、经济学、理学、工学学科门类专业的大学专科学历，工作满5年，从事资产评估相关专业工作满3年；（二）取得管理学、经济学、理学、工学学科门类专业的大学本科学历，工作满3年，从事资产评估相关专业工作满1年；（三）取得管理学、经济学、理学、工学学科门类专业硕士学位或者第二学士学位、研究生班毕业，工作满1年；（四）取得管理学、经济学、理学、工学学科门类专业的博士学历（学位）；（五）取得其他学科门类专业上述学历（学位）的人员，从事资产评估相关专业工作年限相应增加2年；（六）通过国家统一组织的经济、会计、统计、审计专业初级资格考试，取得相应专业技术资格证书，从事资产评估相关专业工作满5年。” 《资产评估法》规定，“评估专业人员包括评估师和其他具有评估专业知识及实践经验的评估从业人员。评估师是指通过评估师资格考试的评估专业人员。国家根据经济社会发展需要确定评估师专业类别。”“具有高等院校专科以上学历的公民，可以参加评估师资格全国统一考试。” 《资产评估法》的效力远高于目前正在实施的中评协制定的《资产评估师职业资格考试报名管理办法》。未来，评估专业人员包括评估师，以及未持有评估师资质，但具有评估专业知识和实践经验的人员。单就评估师来讲，放宽了评估师的报考条件，具有高等院校专科以上学历的公民即可报考。这样就大大降低了从事评估业务的准入门槛。 随着就业的渠道的放开，一些政府部门、银行、券商、大企业的并购部门，可能会根据需要聘任一部分估值人员，直接将部分估值环节内置。这样对于个人而言，也是一条很好的出路。同时，我们也要注意“外来兵团”，外籍人士不能够通过考试成为中国评估师，但是可以以从业人员的身份在中国从事资产评估业务。该法也没有规定外国机构不能在中国开展资产评估业务。 继2016年度资产评估师职业资格考试科目略微进行调整后，拟再次对考试科目进行调整，评估丝认为主要是基于与上位法要求相适应的考虑，同时也是为资产评估师进行专业性方向改革进行探索。 《资产评估法》第九条规定：具有高等院校专科以上学历的公民，可以参加评估师资格全国统一考试。第三十七条还就应当建立沟通协作和信息共享机制及制定共同行为规范进行了规定。此外，《资产评估法释义》对法律案第九条进一步说明，相关的评估行业协会可以就考试科目的设置、考试内容的确定、考试的组织安排等进行沟通，甚至可以设置考试公共科目，或者某些考试科目成绩互认等。 资产评估师职业资格考试工作委员会、考试专业委员会研究对现在资产评估师考试科目进行调整，不管最终考试方案科目是否如上所述，但相信其调整都会是按照资产评估法、释义的相关要求进行考虑的。对比一下三大评估师职业资格类别的考试科目，可以看出调整后，部分考试科目和内容将具有更多的共性，为公共考试科目或部分科目成
安徽丰原药业股份有限公司（000153）价值 评估案例分析 企业管理学术三班 TSP120503102 杨杰
一、被评估企业简介 安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）是安徽省规模最大的国有控股医药企业，国家认定的高新技术企业、安徽省百强企业、安徽省医药行业首家上市公司，2006年被授予全国“百姓放心药品牌”，公司总资产12亿余元，员工近5000人，2007年、2008年、2009年连续三年荣膺中国制药工业百强。丰原药业旗下拥有5家制药企业、2家药包材生产企业、4家医药营销公司、1家大药房连锁公司、2家参股公司，44条通过GMP 认证的生产线。产品涉及生物制药、化学制药、中成药三大领域，涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素等7大类、10余个剂型、300多个品种。拥有多个国家一、二类新药品种和多项产品自主知识产权。丰原药业实施了全方位的市场培育和开发策略，目前在全国30多个省、市、自治区设立销售办事处，构筑了以全国大中城市、经济发达地区和大中型医院为主的高效有序的销售网络，并有部分产品成功打入国际市场。公司拥有40年输液生产历史，是华东地区大型输液生产基地，每年生产各类软袋、塑瓶等输液产品6.5亿瓶（袋）。丰原药业拥有完善的批发和零售网络，其中“丰原大药房”是安徽省唯一拥有百家连锁药店的零售企业，下设近200家连锁药房；丰原医药营销有限公司的业务遍布安徽省各个地市、县。丰原药业人以“诚信双赢”做为做人做事的根本，把“珍惜生命呵护健康做好药为百姓”做为丰原药业的神圣使命。丰原药业坚持质量就是生命的原则，以市场为导向，不断加大科技创新力度，为百姓造福；以效益为中心，不断提高企业管理水平，降低成本，提高效益，努力实现客户、员工、股东价值最大化。 二、行业发展现状 近年来，我国制药工业发展迅速，从1999年开始，工业总产值以年均17.88％的 速度增长。进入2006年后，增速较前有所放缓 图1998～2007 年医药工业总产值变动轨迹 （数据来源：国家统计局） 2008年1-5月份医药工业销售收入同比增长27%，利润同比增速达到41%，增 速较去年同期分别提高了4.3 和4.8 个百分点，但环比数据显示从2007 年三季度开 始医药行业利润增速连续三个季度放缓。销售收入增幅较一季度下降接近4 个百分 点，而利润总额增速下降了将近10个百分点，利润总额高位回落趋势明显。但目前 医药工业利润总额增速仍名列行业前三甲，经营景气程度好于其它消费品行业。
2020年注册资产评估师考试试题单选[共50题，每题1分，总计50分] 1、资产评估的客观性体现在同一项资产的评估结果是唯-的，这是( )的。 A.对 B.错 C.可能对 2、清算价格的评估适用于( )的假设。 A.清算 B.继续使用 C.公开市场 D.企业主体 3、为节省资源和减少污染，政府规定年产值万吨以下的造纸厂一律关闭，由此造成年生产水平在1万吨以下的造纸设备产生贬值。这种贬值属于( )。 A.功能性贬值 B.经济性贬值 C.实体性贬值 D.破产清算贬值 4、某项资产第一年收益为100万元，假定以后每年收益都比前一年递增20万元，本金化率为10%且收益年期无限，则该资产的评估值为( )。
A.1200万元 B.2000万元 C.3000万元 D.4000万元 5、已知资产的价值与功能之间存有线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为5万元，年产量为5000件，现知被评估资产年产量为4000件，其重置成本为( )。 A.4万元 B.5万元 C.4至5万元 D.无法确定 6、具有过渡性、辅助性的资产评估机构是( )。 A.评价功能 B.管理功能 C.鉴证功能 D.评值功能 7、向相关单位和个人支付回扣或者介绍费的行政处罚是( )。 A.警告 B.警告并责令改正 C.罚款并责令改正 D.吊销资格 8、评估机构恶意降低收费的行政处罚是( )。
A.警告并责令改正 B.警告 C.罚款并责令改正 D.吊销资格 9、下列项目中，不属于推理要素的是( )。 A.前提 B.结论 C.推理过程 D.综合 10、从理论上讲，评估人员对任何资产评估项目都理应考虑( )方 法的适用性。 A.一种 B.二种 C.三种 D.四种11、某企业1998年购建一套年产100万吨某产品的生产线，账面原值为2200万元，2002年实行评估，评估时选择了一套与被评估生产线相似的生产线，该生产线2001年建成，年产同类产品50 万吨，造价为1500万元。经查询，该类生产线的规模效率指数为0.6，2002年与2001年相比价格上升了10%，则被评估生产线的重置成本为( )万元。 A.2280 B.2420 C.2508
资产评估师考试时间2020 资产评估师职业资格考试共设4个科目，分别是资产评估基础、资产评估相关知识、资产评估实务一和资产评估实务二，考试成绩滚动周期为4年。 9月19日 09:00-12:00 资产评估基础 14:00-17:00 资产评估相关知识 9月20日 09:00-12:00 资产评估实务（一）
14:00-17:00 资产评估实务（二） 为做好福州考区2020年度资产评估师职业资格全国统一考试期间的疫情防控工作，省资产评估中心积极与闽江学院考点对接，听取有关疫情防控、安全防范和应急处置介绍，并实地查看了考点警戒、消毒，考试机房、隔离考场等设置情况，切实保障考试顺利进行。 考生应试守则 第一条为规范资产评估师职业资格考试（以下简称考试）考生应试行为，维护考场正常秩序，保证考试正常进行，根据《资产评估师职业资格制度暂行规定》和《资产评估师职业资格考试实施办法》，制
定本守则。 第二条参加考试的考生，应当遵守本守则。 第三条考生所在的考点、考场和座位号，以及考试的具体起讫时间等考试信息，以准考证所列内容为准。 第四条考生应当配合考试工作人员检查文具、启用反作弊设备实施电子信号侦测等工作。 第五条考生应当在考试开始前30分钟，凭本人准考证和与报名信息一致的有效身份证件进入考场，接受考试工作人员验核身份证件，在《资产评估师资格考试考生签到表》的“考生签字”栏内签字后，按照考试工作人员指定的位置入座。
第六条考生进入考场时，可以携带蓝色或黑色钢笔、圆珠笔、铅笔、直尺、不具有文字存储及显示和录放功能的计算器等，不得携带手机等通讯设备和电子设备、书籍、纸张、饮品以及其他与考试无关的物品进入考场座位。 考生如果携带与考试无关的物品，应当存放在考试工作人员指定的位置。 第七条考生入座后，应当将准考证和身份证件放置在座位左上角，以备考试工作人员检查。 第八条考生入座后，不得擅自离开考场，如确有特殊情况需要暂时离开考场，应当由考试工作人员陪同，凭本人身份证出入考场。考试
2011年资产评估师考试《资产评估》模拟试题(6) 总分：100分及格：60分考试时间：120分 一、单项选择题(每小题1分，共30分。备选项中只有一个正确，错选、不选均不得分) (1)有一宗土地的深度为l50米，若标准深度为l00米，按照四三二一法则，该宗地的单独深度百分率为40%、30%、20%、l0%、9%和8%，则其平均深度百分率为（）。 (2)收益法中的收益额指的是资产的（）。 (3)某收益性资产，效益一直良好，经专业评估人员测定，第一年的预期收益为l00万元，以后每年递增l0万元。假设折现率为10％，收益期为20年，则该资产的评估价值最接近于（）万元。 (4)（）是评估无形资产使用频率最高的方法。 (5)企业价值评估中选择折现率的基本原则之一是（）。 (6)运用市场法评估房地产价值时，通过区域因素修正后，可将参照物价格修正为（）条件下的价格。
(7)耗竭性资源的主体是（）。 (8)中国资产评估协会成立于（）年。 (9)待估建筑物的账面原值为l50万元，竣工于2005年年底。假定l995年的价格指数为100%，2006～2010年的价格指数每年增长幅度分别是11．7%、l7%、20．5%、6．9%和4．8%，则2010年年底该建筑物的重置成本最有可能是（）万元。 (10)采用可比销售法评估采矿权的价值时，不需考虑的因素是（）。 (11)运用收益法评估企业价值时，在正常情况下，收益预测的基础是（）。 (12)被评估债券为非上市债券，面值10000元，3年期，年利率l2%，单利计息，每年年末付息一次，到期还本，评估时债券购入已有两年，设定折现率为l0%，该债券的评估值最接近于（）元。 (13)根据经验，非生产用砖混结构二等房的耐用年限是（）年。
2018年资产评估师《资产评估基础》真题及答案 一、单项选择题 1、下列关于价值类型的说法中，错误的是( )。 A、资产减值测试中的在用价值是标的资产的公允价值 B、投资价值中所指的特定市场参与者的特征之一，表现为其所拥有的资产与标的资产之间存在特定协同效应 C、当评估对象面临强制性快速变现时应当采用清算价值 D、因国家能源环保等产业政策需要整体报废的机器设备一般选用残余价值 【正确答案】 A 【答案解析】 A在进行资产减值测试时，评估专业人员需要测试标的资产在企业目前的经营模式下的在用价值，再对其公允价值减处置费用进行测试，两者中高者才是资产的可回收金额，所以选项A错误。 【该题针对“价值类型的选择”知识点进行考核】 2、下列事项中，不属于受理资产评估业务前必须明确的基本事项是( )。 A、评估方法 B、评估项目 C、评估基准日 D、价值类型 【正确答案】 A 【答案解析】资产评估业务基本事项主要包括：委托人、产权持有人和委托人以外的其他评估报告使用人;评估目的;评估对象和评估范围;价值类型;评估基准日;评估报告使用范围;评估报告提交期限和方式;评估服务费及支付方式;委托人、其他相关当事人与资产评估机构、资产评估专业人员工作配合和协助等其他需要明确的事项。 【该题针对“明确业务基本事项的主要内容及要求”知识点进行考核】
3、下列关于资产评估机构接受委托的说法中，正确的是( )。 A、资产评估机构不得分别接受利益冲突方的委托对同一评估对象进行评估 B、资产评估机构在分别接受利益冲突委托人委托对同一评估对象进行评估时，需要征得冲突方的同意 C、资产评估机构可以分别接受利益冲突委托人的委托对同一评估对象进行评估 D、资产评估机构在分别接受利益冲突委托人委托对同一评估对象进行评估时，应履行告知义务，分别通知委托双方 【正确答案】 A 【答案解析】评估机构不得分别接受利益冲突双方的委托，对同一评估对象进行评估。 【该题针对“资产评估职业道德的基本要求”知识点进行考核】 4、下列关于有效市场假说前提条件的说法中，错误的是( )。 A、市场对信息的反应迅速而准确，股票的价格反映了市场的全部信息 B、市场上的投资者是理性的经纪人，力图利用所获信息谋求最高的利润 C、市场是垄断竞争的，参与的投资者能赚取高于平均水平的超额利润 D、与投资者相关的信息以随机的方式进入市场，信息的发布各自独立 【正确答案】 C 【答案解析】有效市场假说的前提条件： 1.市场上的投资者都是理性的经济人，都以追求利益最大化为行动目标，投资人都力图利用所获信息谋取最高的利润QQ群1。 2.与投资相关的信息都以随机方式进入市场，信息的发布各自独立。 3.市场对信息的反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场的全部信息。 4.整个市场完全竞争，有大量投资者参与，大家都是价格的接受者。 【该题针对“有效市场理论及形成”知识点进行考核】
2019年资产评估师考试题库每日一练（6.1） 资产评估师《资产评估实务一》每日一练：清查核实（6.1） 多选题 下列各项属于非实物类流动资产的清查核实方法的有（）。 A、盘点 B、函证 C、访谈 D、尽职调查 E、抽查 【准确答案】ABCE 【答案解析】非实物类流动资产常用的清查核实方法有盘点、函证、抽查、访谈等。尽职调查是具有控制权股权评估清查核实方法之一，选项D不准确。（参见教材13页） 资产评估师《资产评估实务二》每日一练：合并类型（6.1） 单选题 合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购买方的资产、负债，此合并类型是（）。 A、新设合并 B、控股合并
C、吸收合并 D、企业清算 【准确答案】C 【答案解析】合并方或购买方通过企业合并取得被合并方或被购 买方的全部净资产，合并后注销被合并方或被购买方的法人资格，被 合并方或被购买方原持有的资产、负债，在合并后变更为合并方或购 买方的资产、负债，为吸收合并。（参见教材第9页） 资产评估师《资产评估相关知识》每日一练：会计信息（6.1） 单选题 企业提供的会计信息理应与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价或 者预测，这反映的会计信息质量要求是（）。 A、相关性 B、可比性 C、可理解性 D、即时性 【准确答案】A 【答案解析】相关性要求企业提供的会计信息理应与财务报告使 用者的经济决策需要相关。（参见教材8-9页） 资产评估师《资产评估基础》每日一练：资产评估对象（6.1） 单选题 资产评估的主要对象是（）。 A、资产
资产评估师考试资产评 估师考试试卷 注册评估师《资产评估》考试试卷 一、单项选择题（共40题，每题1分。每题的备选答案中，只有一个最符合题意。） 1．下列资产中，（D ）是不可确指资产。 A．特许经营权B．版权C．商业秘密D．商誉 2．资产评估值与资产交易中实际成交价格的关系是（ D ）。 A．成交价格必须与评估值相等 B．成交价格必须高于评估值 C．成交价格必须低于评估值 D．成交价格可以等于评估值，也可以高于或低于评估值3．某评估机构采用市场法对一房产进行评估，评估中共选择A、B、C三个参照物，并分别得到127万元、142万元、151万元3个评估结果。根据A、B、C三个参照物与被评估
对象的差异因素分析，判定其结果的权重依次为25%、40%、和35%，则被评估房产的评估值最接近于（ C ）。A．140万元B．157.5万元C．141.4万元D．148.5万元 4．某评估机构于2000年1月对某设备进行评估，该设备为1990年1月购建，账面原值为100 万元。已知1990年1月定基物价指数为120%，1995年定基物价指数为140%，评估基准日定基物价指数为160%，该设备综合成新率为60%，则该设备的评估值最接近于（ B ）。 A．96万元B．68.57万元C．80万元D．161.28万元 5．某评估机构采用统计分析法对一企业的固定资产进行评估，其中砖混结构建筑物10栋，账面原值500万元；设备100台，账面原值1000万元。评估中对3栋具有代表性的建筑物进行估算，其重置成本为180万元，而该3栋建筑物的账面原值为165万元；同时选择10台具有代表性的设备进行了评估，其重置成本为150万元，而该10台设备的账面原值为120万元；则该企业被评估建筑物及设备的重置成本最接近于（ B ）。 A．1736.85万元B．1795.45万元C．1818.36万元D．2100万元 6．某被评估设备在评估基准日已投入使用10年，按设计
企业价值市场法评估实务及案例分析
第 1 部分 判断题
76 1. 我们需要评估的市场价值应该是资产在交易市场所表现的价格，因此我们评 估的资产市场价值主要是“市场”所在地，而不是“资产”所在地。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P24。 87 2. 价值比率选择的一般原则包括：对于可比对象与目标企业资本结构存在较大 差异的，则一般应该选择全投资口径的价值比率。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P80。 81 3. 价值比率实际上可以理解为是相应口径的资本化率 k-g 的倒数。 A、 对 B、 错
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正确答案：A 解析： 讲义 P56。 86 4. 在估算被评估企业“相关参数”时，需要根据可比公司价值比率的时限，相 应的估算被评估企业“相关参数”的时限。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P77。 90 5. 市场法评估中最后需要将非经营性资产加回。 A、 对 B、 错 正确答案：B 解析： 加回非经营资产这一步骤通常不适用市场法估算少数股权价值。 84 6. 在进行价值比率修正时，需要注意 WACC 是全投资税后现金流口径的，对应 于 NOIAT 价值比率，其他口径的价值比率对应的折现率估算则需要利用转换系 数将 WACC 转换为其他口径的折现率。 A、 对 B、 错
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正确答案：A 解析： 讲义 P66。 88 7. 价值比率选择的一般原则包括：对于一些高科技行业或有形资产较少但无形 资产较多的企业，盈利类价值比率可能比资产类价值比率效果好。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P80。 71 8. 进行市场法评估时，通常应该进行最低营运资金需求量与实际拥有量差异调 整。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P15.，这是市场法评估的操作步骤之一。 91 9. 交易案例比较法就是在近期合并、收购案例中选择与被评估企业相同或相似 的交易标的作为“对比案例”，利用对比案例作为“对比对象”估算被评估企业 价值的一种市场法评估技术。
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资产评估师考试时间2020 考试期间，中国资产评估协会耿虹会长、韩立英副秘书长等带队赴内蒙古、河北等考区进行巡考。中评协设立考试监控指挥中心, 党委书记、秘书长张更华、副秘书长杨松堂等现场指挥协调资产评估师考试期间相关问题。各地财政部门对资产评估师考试工作给予大力支持，相关负责人于考试期间赴各考点巡考，监督指导考试组织实施工作。 中评协和地方协会认真贯彻落实新冠肺炎疫情防控要求，为考生进出考场、考场消毒等预留充足时间。同时，加强考务管理，做好应急预案，提示考生注意个人防护，全力以赴确保考试和疫情防控双安全。 资产评估师职业资格考试是资产评估行业人才选拔的重要途径，是推动资产评估行业高质量发展的重要支撑。截至2019年底，累计有超过80万人报考资产评估师职业资格考试，5.88万人通过考试取得了资产评估师职业资格证书。 关于报考的态度：坚决 和大多数的报考者一样，开始的几年，对于报考资产评估师，我也是抱着试试看的态度。每次报名简章一出来，自己就陷入了报不报考的犹豫中，不报就成不了真正的估价师、加不了工资；报的话又怕自己
没学过，不知道能不能过，犹犹豫豫迟迟不能决定，但最终，迫于周围同事的影响力还是选择了报考，在这种状态下的考试，结果可想而知。 经历了几次的失败，我开始重新审视自己的职业生涯，要想在评估行业做出点成绩来，连最起码的资产评估师考试都通过不了，何谈钻研技术，于是报考的决心被彻底下定了。 在此，我也想跟面临这种情况的朋友说一句，报考之前一定要想好自己想要的是什么，如果还没想好这个问题即使报考了，结果可能也不尽如人意。报考前一定要下定决心，如果报考就要认真系统地复习，真正的把考试当成一件事情来做，只有这样在复习的过程中才能坚持到底。
企业价值评估中的问题及案例分析 内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影
2020年资产评估师网络继续教育考核题库258题(含 参考答案) 一、判断题 1．注册资产评估师应当维护职业形象，不得从事与注册资产评估师身份不符或可能损害职业形象的活动。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：职业道德准则第七条: 注册资产评估师应当维护职业形象，不得从事与注册资产评估师身份不符或可能损害职业形象的活动。 2．在进行价值比率修正时，需要注意WACC是全投资税后现金流口径的，对应于NOIAT 价值比率，其他口径的价值比率对应的折现率估算则需要利用转换系数将WACC转换为其他口径的折现率。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：讲义P66。 3．企业价值评估准则对于可比公司的选择数量没有统一规定，可以根据需要选择，一般认为上市公司比较法中可比公司的“质量”重于“数量”。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：讲义P22。 4．P/S价值比率（市销率）没有遵守分子分母保持“口径”一致的原则。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：讲义P92。 5．市场法（市场比较法）是企业价值评估三种基本方法之一。 A、对 B、错 正确答案：A
解析：企业价值评估的三种基本法或途径是成本法、收益法和市场法。 6．所谓市场法，是指将评估对象与可比上市公司进行比较，确定评估对象价值的评估方法。 A、对 B、错 正确答案：B 解析：所谓市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。 7．资本定价模型（CAPM）一般用于股权投资回报率的估算；加权资金成本（WACC）一般用于全投资回报率的估算。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：详见课件P44和P46。 8．全投资现金流一般用于控股权评估；股权投资现金流一般用于少数股权评估。 A、对 B、错 正确答案：B 解析：股权投资现金流包括股权经营现金流和分红现金流两类，其中分红现金流一般用于少数股权的评估，股权经营现金流一般用于一些特殊行业的控股权评估。 9．采用经营现金流估算企业价值时一般采用“年中”折现方式。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：详见课件P85。 10．在一般企业的收益法评估中，采用全投资自由现金流估算企业价值时一般都是采用剔除税盾的现金流。 A、对 B、错 正确答案：A 解析：由于剔除税盾效益的现金流对应于剔除税盾效应的折现率WACC，而剔除税盾效应的WACC存在一个特性，该特性是只要D+E保持不变，剔除税盾的WACC是不随企业自身资本结构的变化而变化，因此采用剔除税盾的现金流可以不用考虑企业资本结构的变化。