公司理财简答题总结
公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化？
利润最大化是西方微观经济学的理论基础，属于传统理财目标模式，从现代公司理财角度看，人们逐渐发现这种模式有很大缺陷：(1)利润额是一个绝对数，它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系；(2)没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题，在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标.
采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。
公司理财的内容：(1)筹资决策：筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足公司生产经营的需要。因此，公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限，分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策：投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式；也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策：股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润，分配多少股利，公司理财当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利润，又要考虑公司的发展。
什么是公司最优资本结构，公司如何实现最优资本结构？
所谓最优资本结构是指公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。
首先，最优资本结构中应包含负债。公司若想加速扩张，一定要依靠借入资本的力量，这是因为（1）负债经营具有财务杠杆作用，而且在在资本利润率高于利率的前提下，负债比率越大，就会使股东财富越大；（2）负债具有节税作用。由于负债利息能够在税前列支，因而可以减少纳税负担。
其次，最优资本结构中负债比重应合理。负债经营固然有对公司和股东有利一面，但过度负债，会加大财务风险，因而公司理财要注意负载的合理比例。影响公司资本结构的因素有哪些？
1.公司的成长性；
2.公司的获利能力；
3.理财者的风险态度；
4.公司控制权；
5.竞争结构；.资产结构；7.银行的贷款取向；8.税收因素
长期投资决策依据现金流量而非利润指标的原因？
首先，长期投资决策分析必须考虑货币的时间价值。其次，利润实现的时间和数额有多种选择。最后，对客观经济环境的适应性。
何为风险价值，计算风险价值的步骤？
长期投资是一项时间性较长的经济行为，公司投入一笔资金，总要经过一段时间才能获得报酬，再加上投资实施系统自身和外部环境的某些不肯定性，决定了投资方案实施过程中存在着出现不利情况的可能性，这就是风险问题。
步骤：1.计算期望值2.计算标准离差3.计算标准离差率4.计算风险报酬率（风险价值）
公司应收账款的作用：(一)促进销售：在市场竞争非常激烈的领域，采取赊销方
式是促销的一种重要手段。特别是在市场疲软、紧缩银根的情况下，赊销起到的促销作用就更加明显。
(二)扩大市场：公司为了扩大市场，往往要采取一系列的优惠政策来吸引顾客，其中以优惠的信用条件进行销售，就是战胜竞争对手、扩大市场占有率或是开拓新市场的有力措施。(三)减少存货：当公司存货较多，要支付大量的管理费、仓储费、保险费等。这时，公司可以采用赊销的方式，以一定的优惠信用条件将产品销售出去，将存货转化为应收账款，降低了费用，也避免了因限产而造成的全年产量下降。
公司存货的作用：(一)保证生产经营的需要：原材料供应是保证生产正常进行的必要条件。因此，保持一定的合理库存，对公司来讲不失为一项明智的选择。(二)可以享受价格优惠
：在采购物品时，零购时的价格往往较高，而整批购买在价格上常有优惠。另外，当公司理财人员预测某种原材料价格即将上涨时，就有可能在其价格尚在低价位时购入作为存货，以备以后生产所需。(三)有利于均衡生产：如果公司允许维持一定的产成品存货，就可以连续不断地生产，使公司的生产能力得到均衡、充分的利用。(四)保证销售货源：公司储备产成品存货，可以随时保证客户的需要。因此，保持一定的产成品合理存货水平，对实现销售的及时性和机动性，提高公司的竞争力有一定的作用。
股份有限公司的主要特征有：（1）股东负有有限责任。（2）股东必须达到法定人
数。（3）公司的全部资本须划分为均等的股份。（4）公司经批准可向社会公开发行股票，股票可以交易或转让。（5）每一股代表一份表决权，股东以其持有的股份享受股利。
有限公司的优缺点:1.有限公司的优点：（1）股东在公司中的投资所冒的风险仅限于投资额本身。（2）便于筹集资本。（3）股份可以转让。（4）公司具有永久存在的可能。（5）公司由专业管理人员经营。
2.有限公司的缺点：（1）双重纳税。（2）由于股份分散，公司容易被少数人控制，某些管理者可能追求个人利益而忽视或损害股东的利益。（3）法律上对公司的限制较多。
所有者权益包括以下四项具体内容：（1）实收资本。实收资本是指投资者实际投入公司的资本。投入资本在公司经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走。（2）资本公积。资本公积来自资本溢价或股本溢价，即公司收到的投资者出资超过其在注册资本或股本中所占份额的部分。（3）盈余公积。盈余公积是指按照国家有关规定从净利润中提取的公积金。（4）未分配利润。未分配利润是公司留待以后年度分配的利润或待分配利润。
资产、负债和所有者权益的关系
公司的资产，来自于两个方面：一是负债；二是投资人的投资及其增值。因而，债权人和投资人都对公司的资产拥有要求权，这种对公司资产的要求权，在会计上总称为权益。权益中属于债权人的部分，称为债权人权益，通常称为负债；属于投资人的部分，称为所有者权益。
资产表明公司拥有什么经济资源和拥有多少经济资源，权益则表明是谁提供了这些经济资源，谁就对这些经济资源拥有要求权。既然权益是对资产的要求权，
那么，资产与权益之间就是相互依存的关系。没有资产，就没有有效的权益。同样，公司所拥有的资产也完全不能脱离权益而存在。没有无资产的权益，也没有无权益的资产。而且，从数量上看，有一定数额的资产，就必定有一定数额的权益；反之，有一定数额的权益，也必然有一定数额的资产。也就是说，一个公司的资产总额与权益总额必然相等。
资产与权益之间这种数量上的平衡关系，可以用下面的等式表示：资产＝负债＋所有者权益
金融市场对公司理财的作用：(一)有利于公司迅速地筹集所需资金，在金融市场上，资金需求者可以利用发行各种证券或贷款方式获取资金，使公司迅速获得大量资金，满足生产经营或扩大规模的需要，这是靠自身积累难以实现的。(二)有利于公司资金得到合理的运用，
当公司在经营过程中出现暂时闲臵的资金时，可以将闲臵资金投资于金融市场上的短期证券，也可以存放在金融机构中获取利息。
股票的特点：1.股票表示的是对公司的所有权2.持股人不能向公司索还本金3.股票不能获得稳定的收益4.股票是可以转让的5.股票价格具有波动性
现金管理的内容:1.编制现金收支预算公司通过编制现金收支预算，预测预算期间公司现金收支的状况，计算按年分季及分月的现金收支数量，合理安排现金流量，认真规划和控制公司现金的收支。2.控制日常现金收支对公司日常的现金收支进行控制，就是对现金流量进行管理，力求加速收款，在允许的范围内延缓付款。3.确定最佳现金余额公司理财者应采用一定的方法确定最佳现金余额，当公司的实际现金余额与最佳现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状态。
影响公司财务风险的因素（1）资本供求的变化。（2）利率水平的变动。（3）公司获利能力的变化。（4）公司内部资本结构的变化，即财务杠杆的利用程度。
股票筹资的优缺点
1.普通股筹资的优点（1）普通股股本是公司的永久性资本，不需要偿还，在公司存续期内可以自行安排使用，是公司最稳定的资本来源，除非公司破产清算时才予以偿还。（2）普通股筹资方式可以使公司不必负担固定的利息费用。（3）采取普通股筹资所冒风险小。（4）普通股筹资方式容易吸收社会资本。（5）普通股构成支付公司债务的基础，发行较多的普通股，意味着公司对债权人提供了较大程度的保护，能有效地增强公司借款能力与贷款信用。
2.普通股筹资的缺点（1）筹措普通股时发生的费用高，如投资银行顾问费用、包销费用等。投资人投资于普通股所冒的风险大（这一点与前述公司所冒风险小正好相反），因此要求的投资回报也就高。另外，股利应从税后利润中支付，无抵税作用。据西方各国经验数据，发行证券费用率最高的是普通股，其次是优先股，最低的是公司债券。（2）普通股的增加发行往往会使公司原有股东的参与权掺水。因为增发新股意味着增加新股东，加剧了股权分散，从而降低公司的控制权，新股东会获得原有股东拥有的投票权和支配权；另一方面，新股东对公司已累积的盈余拥有分享权，这样就降低了每一普通股的可能的净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。
优先股筹资的优缺点1.优先股筹资方式的优点（1）优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。（2）股利的支付既固定又有一定的灵活性。（3）保持普通股股东对公司的控制权。（4）从法律上讲，优先股股本属于自有资本，发行优先股能加强公司的自有资本基础，可适当增强公司的信誉，提高公司的借款举债能力。
2.优先股筹资的缺点（1）优先股的资本成本虽低于普通股，但比债券高。（2）可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但又不能在税前扣除，当盈利下降时，优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担，有时不得不延期支付，这样会影响公司的声誉。
短期借款的优缺点1.银行短期借款的优点(1)筹资效率高。(2)筹资弹性大。2.银行短期借款的缺点(1)资金成本较高。(2)限制较多。
长期借款的优缺点1.银行长期借款的优点(1)借款比较便利。(2)筹资成本相对节约。(3)具有较大的灵活性。(4)可以发挥财务杠杆的作用。2.银行长期借款的缺点(1)财务风险较高。(2)限制条款较多。
公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易：（1）公司有重大违法行为；（2）公司情况发生重大变化，不符合公司债券上市条件；（3）公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；（4）未按照公司债券募集办法履行义务；（5）公司最近两年连续亏损。
发行债券筹资的优缺点1.发行债券筹资的主要优点(1)筹资成本较低。(2)发挥财务杠杆作用。(3)保证股本对公司的控制权。2.发行债券筹资的主要缺点(1)财务风险较高。(2)限制条款较多。(3)筹资数额有限。
商业信用筹资的优缺点1.公司利用商业信用筹集短期资金的优点（1）自然筹资。（2）限制少。（3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本。2.公司利用商业信用的缺点（1）所筹资金利用时间较短。（2）有一定的风险。
公司财务风险的具体表现（1）负债程度。当公司处于负债经营的时候，负债程度高，特别是资产负债率超过50％以后，公司的财务风险在不断加大，随之而来的就是资本成本的升高。（2）负债偿还顺序。在公司的资本结构中，有些类型
的资本具有优先偿付权，这样，就对偿还顺序排在后面的投资者构成财务风险。（3）现金流量脱节。债务资本的偿付是需要一定现金流量支持的。债务资本必须按期、足额偿付，那么，现金流量就应当在时间、数额上与其保持一致。如果现金流量与债务资本的偿付不配套，造成到期无法偿还的局面，公司就会出现较大的财务风险。
现金管理的目的公司现金管理的目的，是在保证公司正常业务经营及偿还债务和缴纳税款需要的同时，降低现金的占用量，并从暂时闲臵的现金中获得最大的投资收益。公司理财，通过对现金的管理，不仅要灵活调动资金，保证生产经营业务的正常进行，而且还要对涉及现金收支的业务进行监督。
现金管理，一般由公司财务部门负责。为达到现金管理的目的，应做到以下几点：(1)积极筹措资金，保证供应部门采购所需的现金量。(2)灵活调度资金，在满足现金开支的前提下，防止大量现金闲臵。(3)遵守国家现金管理制度，按规定做好现金收支工作。(4)制定和遵守公司的现金管理措施，确保现金的安全与完整。
融资租赁筹资的优缺点1.融资租赁筹资的主要优点(1)具有一定的筹资灵活性。(2)享受税收优惠。(3)避免设备过时的风险。(4)维持一定的信用能力。2.融资租赁筹资的主要缺点(1)租金费用较高。(2)损失资产残值。
融资租赁的具体形式1.直接租赁采用直接租赁形式，就是由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。2.返回租赁采用返回租赁形式，就是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从租赁公司手中将该项设备租回使用。3.杠杆租赁杠杆租赁实际上是一种担保贷款租赁方式，又称为借款租赁或减税优惠租赁，它是融资租赁的一种派生物。
融资租赁有如下几个特点：（1）租赁期长，租期一般为租赁资产预计使用年限的一半以上。（2）租赁合同比较稳定，在合同有效期内双方均无权单方面撤销合同。（3）出租人不承担租赁资产的维修等服务，有关租赁资产的维修、保险、管理等均由承租人负责。（4）租赁期满，对租赁资产的处理往往有这样几种办法：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。
1．答：财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回等一系列行为。具体包括四个方面：
筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动。筹资活动是企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程；投资活动可以分为广义的投资和狭义的投资，广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程各对外投资的过程；狭义的投资仅指对外投资。资金的营运活动是指企业经营所引起的财务活动。分配活动是对企业各种收入进行分割和分派的过程；而狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。
2．答：普通股筹资有下列优点：
（1）普通股筹资没有固定的股利负担。公司盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少也可以少支付或不支付股利。而债券或借款的利息则都是必须予以支付的。（2）普通股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，对于保证公司对资金的最低需要和长期持续稳定经营有重要意义。
（3）利用普通股筹资的风险小，不存在还本付息的风险。
（4）发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的
资本公积和盈余公积等是公司筹措债务的基础。
普通股筹资也有缺点：
（1）资本成本较高。由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利从税后利润中支付，比债务筹资成本一般要高。（2）此外，普通股的发行成本也较优先股、债券要高。利用普通股筹资，增加新股东，可能会分散公司的控制权（3）另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股净收益，从而引起市价的下跌。如果增发新的普通股，可能导致股票价格下跌。
3．答：资金成本是企业可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。（1 ）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。（2 ）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。（3 ）资金成本可作为评价企业经营成果的依据。
4．答：
（1）承担被没收财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。（2）弥补以前年度亏损。
（3）提取法定盈余公积，10%盈余公积达到注册资本50%时可不再提。（4）提取公益金。（5）支付优先股股利。（6）提取任意盈余公积金。（7）支付普通股股利。
5．答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财务关系主要概括为以下几个方面：（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要
是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。
6．答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。
纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库券利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风险是资金供应者提供资金后所承担的风险，违约风险越大，则投资人或资金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。
所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风
险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。
7．答：企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。企业的财务管理在不同时期或不同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。筹资目的服务于财务管理的总体目标。因此，对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：
（1）满足其生产经营需要。对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型的筹资活动，无论是其筹资时间安排，还是其筹资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。
（2）满足其资本结构调整需要。资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。8．答：普通股股东具有如下几个方面的权利：
（1）经营收益的剩余请求权。公司的经营收益必须首先满足其他资本供应者（如债权人、优先股股东）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股东分享，普通股股东拥有的只是经营收益的剩余请求权。这就是说，公司经营得到的利润只有在支付了利息与优先股股利之后，剩下的才能作为普通股股利进行分配。所以，
如果公司的经营收益不高，不足以支付利息以及优先股股利的话，普通股股东不但得不到任何收益，还要用以前的收益偿还利息；相反，如果公司经营得好，获得了高额利润的话，那么也可以有得到丰厚的收益，而债权人则只能享受固定的利息收入。
（2）优先认股权。普通股股东是公司资产所有风险的最终承担者。因此，公司在发行新股时，为保持他们对公司的控制权，他们有权优先认购，以保持他们在公司总的股份中所占的原有的比例。股东认购新股时的价格通常比股票的市场价格要低，所以优先认股权是具有一定的价值的，这个价值称为“权值“。如果股东不想购买新增的股票时，可以将认股权转让他人，或在市场上出售。
（3）投票权。普通股股东对公司事务有最终的控制权。但实际上，这种权利一般是通过投票选举并任命董事会成员来行使。股东可在股东大会上行使投票权，如股东本人因故不能参加股东大会，还可以委托代理人来行使投票权。投票权分为累积投票权与非累积投票权两种。（4）股票转让权。它是指普通股股东不必经过公司或其他股东的同意而合法地转让其手中的股票。股东的改变并不会影响公司的存在。对于上市公司的股票，股东可在证券市场上公
开出售股票；而对于非上市公司的股票，股东不能在市场上公开转让股票，但可在法律允许的范围内私下进行转让。
9．答：优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在：（1）优点：
第一，与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；
第二，与债券相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同时，优先股的股利不会
象债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。（2）缺点。
首先，发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。
其次，由于优先股在股利分配、资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营不稳定时的收益受到影响
10．答：融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因为：(1)从设备的取得看，租入设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。
另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的
货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。
11．答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。
（1）资本成本包括筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；因发行股票债券等而支付的发行费用等；使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行支付的利息、向债券持有者支付的债息等。（2）资本成本的性质体现在：一方面；从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴；另一方面，从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。
(3)资本成本的作用。资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资金有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成本高低进行
排列，并从中选出成本较低的筹资方式。不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成本的高低将是比较各筹资组合方案，作出资本结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；再次，资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。只有在企业净资产收益率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方；否则被认为是经
营不利。
12．答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：
（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲臵。 （2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。
（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。
一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（）。B A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资2、以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是（）。A A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D股东财富最大化 3、现代公司理财的目标是（）。C A获利能力最大化 B偿债能力最大化 C股东财富最大化 D追求利润最大化 1、资产负债表为（）。B A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表，也不是静态报表 2、资产负债表中所有项目的“期末数”一栏，是根据本期有关账户的（）。A A期末余额填列的 B期初余额填列的 C借方发生额填列的 D贷方发生额填列的 3、下列负债中属于长期负债的是（）。D A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 4、公司流动性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 7、利润表中的收入是（）。 B A按收付实现制确认的 B按权责发生制确认的 C按永续盘存制确认的 D按实地盘存制确认的 9、下列各项费用中属于财务费用的是（）。C A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 10、反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是（）。B A资产负债率 B资产利润率 C存货周转率 D销售利润率 11、通常被用来描述一个公司经济效益高低的代表性指标是（）。C A销售利润率 B资产负债率 C资产利润率 D成本费用利润率 2、下列银行中属于政策性银行的是（）。C A中国银行 B中国农业银行 C中国农业发展银行 D中国交通银行3、金融市场最积极的参与者是（）。Ｃ A金融机构 B政府 C企业 D个人 1、一般情况下股份有限公司只发行（）。B A记名股票 B普通股股票 C国家股股票 D法人股股票 2、国内公司在香港发行并上市的股票被称作（）。C A A股 B B股 C H股 D N股 3、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的（）。A A资本公积金 B盈余公积金 C发展基金 D福利基金 4、公司股利政策的重要基础是（）。C A投资机会 B资本成本 C能否获得长期稳定的利润 D契约限制 5、公司最常见的一种股利发放形式是（）。A A现金股利 B股票股利 C实物股利 D清算股利 6、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是（）。B
江苏《07524公司理财》自学考试大纲：课程性质 与课程目标 江苏省高等教育自学考试大纲07524 公司理财 南京大学编 江苏省高等教育自学考试委员会办公室 Ⅰ课程性质与课程目标 一、课程性质与特点 《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际，要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法，能利用所掌握的理论知识解决实践问题，并能对理财理论、方法进一步发展与完善。 二、课程考核目标 通过本课程的学习，使学生在明确企业理财目标、内容的前提下，根据不同的金融市场环境和条件，运用货币时间价值理论，结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题，进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下，为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本，及时、适当调整企业的投资战略和投资结构，控制和降低企业的投资风险，提高企业的投资回报率。 三、与相关课程的联系与区别 本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密，是综合性和实践性较强的课程。 四、课程的重点和难点 从公司理财的基本相关知识点入手，在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上，重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时，考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论，难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点，希望考生尽可能的结合教材案例，理论联系实际来理解掌握。 Ⅱ考核目标 本大纲的考核目标，按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求，各能力层次的含义是： 识记：要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义，并能够正确认识和表达。例如：筹资方式的含义等。 理解：要求考生能够在识记的基础上，全面地把握基本原理和基本知识，掌握有关原理、概念的区别和联系，并能够根据考核的不同要求，做出正确的解释、说明和论述。例如：理解资金成本的内涵，能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用，能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。 应用：要求考生能够在理解的基础上，运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如：关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本，能够正确运用相关计算公式，对计算结果进行相关分析。
一、单选题 1. 以下哪个例子表现了在商业领域所使用到“可疑的”道德规范？（） A. 吸引和保持新客户 B. 雇佣和留住技术人员 C. 紧跟行业竞争 D. 与有“可疑的”道德规范的公司做交易 E. 以上都说法都不正确 2. 以下哪项工作可以减少股东与债权人的代理冲突（） A. 在公司债券合同中包含限制性的条款 B. 向经理提供大量的股票期权 C. 通过法律使得公司更容易抵制敌意收购 D. B和C是正确的 E. 以上所有都是正确的 3. 上市公司在考虑股东利益时追求的主要目标应该是（） A. 预期的总利润最大化 B. 预期的每股收益（EPS）最大化 C. 亏损机会最小化 D. 每股股价最大化 4. 公司X和Y的信息如下：公司X比公司Y有较高的期望收益率，公司X比公司Y有较低的标准差，公司X比公司Y有较高的贝塔系数。根据这些信息，以下哪种陈述是最正确的（） A. 公司X比公司Y有较低的变异系数 B. 公司X比公司Y有更多的公司特有的风险 C. 公司X的股票比公司Y的股票更值得购买 D. A和B是正确的 E. A，B，和C是正确的 5. 在进行资本预算分析计算加权平均资本成本时，以下那项不被列入资本要素部分？（）
A. 长期负债 B. 普通股 C. 应付账款和利息 D. 优先股 6. 以下哪种说法最正确？（） A. 折旧率经常会影响经营现金流，即使折旧不是一项现金费用 B. 公司在做投资决策时应该将沉没成本列入考虑范围中 C. 公司在做投资决策时应该将机会成本列入考虑范围中 D. 说法A和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 7. 一家公司正在考虑一个新项目。公司的财务总监计划通过WACC折现相关的现金流来计算项目的净现值（其中，现金流包括初始投资成本，经营现金流以及项目终结时的现金流）。以下的哪种因素会在估计相关的现金流时列入财务总监的考虑范畴？（） A. 任何与项目相关的沉没成本 B. 任何与项目相关的利息费用 C. 任何与项目相关的机会成本 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 8. 以下哪项是Bev’sBeverageInc.公司在评估橘子水项目时必须考虑的？（） A. 公司两年前花费$300,000来修复它在辛辛那提的工厂，这些修缮是公司在另一个项目中进行的，但是该项目最终没有被实施。 B. 假如公司没有继续这个橘子水项目，那家辛辛那提工厂能够产生每年$75,000的出租收入。 C. 假如公司继续这个项目，据估计公司的另一种饮料的销售会每年下降3%。 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 9. 回收期法的一个主要缺陷是：（） A. 作为风险指标是无用的 B. 忽视了回收期外的现金流 C. 没有直接计算货币的时间价值 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 10. 以下哪种行为将使公司留存收益的间断点推后。（） A. 公司净收益提高 B. 公司股利支付率提高 C. 在公司资本结构中，权益的比重上升 D. 公司资本预算金额上升 E. 以上所有行为都会提高留存收益的间断点
一、简答题 1、国际收支平衡表的编制原理是什么? 2、国际收支平衡表的分析方法有哪些? 3、国际收支失衡的主要原因是什么? 4、现行国际收支账户构成与原有国际收支账户构成有何不同 5、确定外部均衡的标准有哪些? 6、简述内外均衡冲突 7、率的标价方法有哪些?在不同标价法下，外汇汇率上升或下降的涵义怎样理解? 8、什么是购买力平价说?其内容主要包括哪些? 9、我国《外汇管理条例》是如何对外汇进行表述的? 10、金本位制下，决定汇率的基础是什么? 11、外汇市场的参与者有哪些? 12、外汇市场上的交易可以分为哪些层次? 13、远期外汇交易的目的有哪些? 14、外汇期货交易的特点有哪些? 15、外汇期合约的内容有哪些? 16、什么是外汇风险?它有哪些类型? 17、防范交易风险的方法和措施有哪些? 18、防范折算风险的方法与措施有哪些? 19、防范企业经济风险的方法与措施有哪些? 20、简答外汇管制的目的和内容。 22、国际储备与国际清偿能力有何关系? 23、国际储备的构成与来源如何? 24、国际储备有何作用? 25、影响一国国际储备规模的因素有哪些? 26、为何要进行外汇结构管理?如何进行外汇储备结构管理? 27、国际储备政策与其他政策如何搭配? 28、非贸易结算及其特点。 29、国际结算的发展过程。 30、承兑及其作用是什么? 31、背书及其主要方式有几种? 33、本票与汇票的区别? 34、什么是保险单及其作用? 35、汇款及其三种具体结算方式是什么? 36、国际结算的特点有哪些? 37、海运提单及其作用是什么?
38、国际金融市场及其作用? 39、什么是亚洲美元市场? 40、货币市场与资本市场的区别? 41、欧洲货币市场有哪些特点? 42、欧洲债券与外国债券的区别? 43、证券市场国际化的原因? 44、欧洲货币市场的含义? 45、国际资本流动的动因。 46、二次大战后国际资本流动的主要特点是什么? 47、我国利用外资的方式及对外投资策略有哪些? 48、产业性资本流动与金融资本流动有何区别? 49、20世纪80年代以来，国际资金流动的特点有哪些? 50、国际资金流动飞速增长的原因是什么? 51、简述流量理论，存量理论和货币分析法理论? 52、什么叫货币危机，货币危机产生的原因是什么? 53、货币危机是如何传播的? 54、货币危机的影响是什么? 55、国际债务的内涵是什么? 56、国际债务是怎样构成的? 57、国际债务的偿还方式有哪些? 58、简要回答国际债务产生的原因是什么? 59、衡量偿债能力的指标有哪些? 60、债务危机产生的原因是什么? 61、国际债务危机的解决方案有几种? 62、我国外债管理的内容是什么? 63、国际银行信贷和银团信贷的特点各是什么? 64、国际银团信贷的当事人有哪些? 65、欧洲货币市场中长期信贷的各项费用有哪些? 66、欧洲货币市场中长期信贷本多的偿还方式有哪些?其内容是什么? 67、外国政府和政府混合贷款的特点各是什么? 68、外国政府、政府混合贷款的作用有哪些? 69、IMF的资金来源有哪些7 ． 70、IMF贷款的特点有哪些? 71、IMF贷款的种类有哪些? 72、IBRD贷款的资金来源和贷款政策各是什么? 73、IBRD贷款的特点是什么? 74、中国银行外汇贷款的特点是什么? 75、现汇贷款和买方信贷外汇贷款各包括哪些贷款?
公司理财（11.04） 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（ B ）。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括（ ABCDE ）。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回 E资金的分配 三、填空题 1、在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金）。 2、西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是（股东财富最大化）。 4、公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿 债能力）。 5、当（股票价格）达到最高时，意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。 四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？P14 （1）考虑到了货币时间价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。 2、公司理财的具体内容是什么？P16-17 （1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为（ B ）。 A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是（ D ）。 A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 3、公司流动性最强的资产是（）。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 4、利润表中的收入是按（ B ）确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是（ C ）。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是（）。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ ABC ）。 A资产 B负债 C所有者权益 D成本费用 E收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有（ BCD ）。 A资产 B收入 C成本和费用 D利润 E所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有（ ABCD ）。 A资产负债率 B流动比率 C速动比率 D现金比率 E存货周转率 三、填空题 1、资产的实质是（经济资源）。 2、公司所有者权益的金额为（资产）减去（负债）后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后，一般不得低于注册资金的（25% ）。C 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和（净值）三种。
第一章导论 1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标（流动性指标） 流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一） 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率） 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标） 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润（b + d = 1） b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN（对应不同增长率） = ?销售额 销售额 ×（资产?自发增长负债） ?PM×预计销售额×（1?d） 8. 融资政策与增长 内部增长率：在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率：不改变财务杠杆的情况下，仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×（L+1） T?P×b×（L+1） 可持续增长率取决于一下四个因素： 1. 销售利润率：其增加提高公司内部生成资金能力，提高可持续增长率。 2. 股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加内部股权资金，提高..。 3. 融资政策：提高权益负债比即提高财务杠杆，获得额外债务融资，提高..。 4. 总资产周转率：提高即使每单位资产带来更多销售额，同时降低新资产的需求.. 结论：若不打算出售新权益，且上述四因素不变，该
一、单项选择题 (只有一个正确答案) 【1】生产制造商、仓储商和加工商为了规避已购进原材料价格下跌的风险，常用的保值方法除了卖出期货合约以外，还能够使用买进看跌期权或（B: 卖出看涨期权）。 【2 】 公司的股利政策用于确定（D: 确定如何在股利和再投资之间分配）。 【3】假如企业每期支付的股利随企业投资机会和盈利水平的变动而变动，这种股利政策指的是（B: 剩余股利政策）。 【4 】 能产生与发放股票股利相似的方式是（C: 股票分割）。 【5】G公司向银行借长期借款500万元，年利率10%，银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额，那么公司实际承担的资本成本为（A: 0）。 【6 】 每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数是指（D: 总杠杆系数）。 【7】由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应该维持较高的股利支付率。这种观点属于（C: “一鸟在手”理论）。 【8】企业6月10日赊购商品时双方约定“2/10,N/20”。在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付款项。其目的是运用现金日常治理策略中的（D: 推迟付款）。 【9】P公司发行面值1000元、10年期的公司债券，票面利率8%，每年付息一次，10年后一次还本，筹资费率为5%，公司所得税率为25%，该债券采纳折价发行，发行价格为900元，则该债券的资本成本为（C: 0）。 【1利率的决定因素不包括（C: 上期银行存款利率）。
0】 【1 1】亿德公司发行面值为800元的10年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，且市场利率始终保持在10%，则下列讲法中正确的是（C: 债券应平价发行，发行后债券的价值在两个付息日之间周期性波动）。 【1 2】 一次性收付款复利现值的计算公式为（C: P=F（1+i）-n）。 【1 3】 信用的5C评估法中，条件是指（A: 阻碍顾客付款能力的经济环境）。 【1 4】“公司销售收入持续高增长，股利政策以股票鼓舞为主，专门少甚至不发放现金股利；长期负债率比较低”，符合这一特征的公司属于（D: 稳定型股票公司）。 【1 5】外汇买卖在成交以后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割的交易所使用的汇率是（B: 即期汇率）。 【1 6】某投资项目每年的营业收入为20000元，年经营成本为7000元，年折旧费用为1000元，所得税税率为25%，该投资项目每年的经营现金流量是（C: 10 000元）。 【1 7】若企业每年向股东支付固定的、数额较低的股利，当企业盈利有较大幅度增加时，再依照实际情况向股东加付一部分额外股利，则这种股利政策指的是（A: 低正常股利加额外股利政策）。 【1 8】某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为48%，假如该企业往常投资相似项目的投资酬劳率为16%，标准离差率为50%，无风险酬劳率为6%并一直保持不变，该企业投资这一新项目的可能投资酬劳率为（A: 0）。 【1公司当年能够不提取法定盈余公积金的标志是：当年盈余公积金累计额达到
《公司理财》综合练习（一） 一、单项选择题 1.公司理财的基本职能是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务分析 D.财务控制 2.我国企业应采用的较为合理的财务目标是（）。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 3.某公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券，在市场利率为10%时的发行价格为（）元。 A.100 B.103 C.98 D.110 4.根据《公司法》规定，可以发行可转换债券的公司是（）。 A.上市公司 B.所有股份有限公司 C.有限责任公司 D.国有独资公司 5.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（）。 A.8% B.6% C.8.8% D.7.4% 6.优先股股东的优先权是指（）。 A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权 7.下列投资决策指标中不属于贴现指标的是（）。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 8.信用期限为90天，现金折扣期限为30天，折扣率为3%的表示方式是（）。 A.30/3，N/90 B.3/30，N/90 C.3%/30，N/90 D.3/30，N/60 9.下列不属于固定资产特点的是（）。 A.变现能力强 B.专用性强 C.投资风险大 D.价值双重存在 10.下列不属于企业组织形式的是（）。 A.独资企业 B.合伙企业 C.政府机关 D.公司 11.总资产周转次数是指（）与平均资产总额的比率。 A.主营业务收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 12.（）的存在是产生经营杠杆效益的根本原因。 A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本 13.当累计提取的法定盈余公积金达到注册资本（）时可以不再提取。 A.10% B.20% C.50% D.5% 14.应收账款周转次数等于（）。 A.销售收入净额/应收账款平均余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 15.放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反向变化
{财务管理公司理财}公司理财知识点总结
提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。） 1.增长率的决定因素 利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率 2.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资 本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率 3.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转 率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。 第六章． 1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款：国库券（即求现值即可） 纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。 如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。
第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。 折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10% 溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息） 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动） 4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9．债务和权益的差别： 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种
中南大学现代远程教育课程考试复习试题及参考答案 公司理财 、名词解释 1.财务分析 2.年金 3.风险报酬 4.机会成本 5.贝他系数 6.债券 7.时间价值 8.财务杠杆 9. 信用政策10.市场风险11.经济批量12.租赁 13. 经营杠杆14. 优先股15. 资金成本16. 最优资本结构 、判断正误 1.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润() 2.企业股东、经营者、在财务管理工作中的目标是一致的，所以他们之间没有任何利害冲突() 3.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同() 4.在终值和计息期不变的情况下，贴现率越高，则现值越小() 5.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小() 6.存本取息可视为永续年金的例子() 7.在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险大的项目；风险相同时，会选择报酬率高的项目() 8.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小 () 9.如果一个企业的盈利能力越高，则该企业的偿债能力也一定较好() 10.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构() 11. 风险和损失属于同一概念() 12.资产负债率中的负债总额不仅应包括长期负债，还应包括短期负债() 13.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间是一一对应关系数() 14.普通股股东具有查账权，因此每位股东都可以自由查阅公司的账目() 15.一般而言而，利息保障系数越大，表明企业可以还债的可能性也越大() 16.在杠杆租赁中，出租人也是借款人() 17.现金折扣政策“ 2/10 ”表示:若在2天内付款，可以享受10%的价格优惠() 18.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资本来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为股东提供保障，增强公司的举债能力() 19.订货成本与企业每次订货的数量无关() 20.已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本中的资本化利息() 21.一般认为，补偿性余额使得其名义借款高于实际可使用款项，从而名义借款利率大于实际借款利率() 22. 优先股股东没有表决权()
第一章国际金融导论1、什么是金融什么是国际金融什么是国际金融学 答：金融是指货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称。国际金融是指与国际的货币流通和信用有关的一切业务活动。国际金融学是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡同时实现问题的一门独立学科。 第二章国际收支 1、简述国际收支的定义及特征与分类。 答：含义：是指一国的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。 特征：①是一国居民与非居民之间的交易②是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础③是流量的概念，变动数值④是一定时 期，会计年度。 分类：①交换：一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。 ②转移：一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并未从对方得到对应的价值相等的补偿物。 ③移居：一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体就形成移居。 ④其他根据推论而存在的交易：投资收益再投资。 2、简述国际收支平衡表的含义及构成。 答：含义：国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户，并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。 构成：①经常帐户：货物、服务、收益、经常转移
②资本和金融帐户：资本帐户、金融帐户③储备资产变动④误差与遗漏 3、简述国际收支中的几个重要差额。 答：①贸易收支差额：一国在一定时期内商品出口与进口的差额。贸易收支差额是传统上常用的一个口径。②经常帐户差额：国际收支分析中最重要的收支差额之一。如果出现经常账户顺差，则意味着该国对外净投资增加。 ③资本和金融账户差额：国际收支账户中资本账户与直接投资、证券投资以及其他投资项目的净差额。它反映了一国为经常账户提供融资的能力;该差额还可以反映一国金融市场的发达和开放程度。④综合差额：指经常账户和资本金融账户所构成的差额。衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。 4、简述国际收支失衡（逆差）的危害、简述国际收支失衡（顺差）的危害。 ①答：导致外汇储备大量流失；导致本币汇率下跌，国际资本大量外逃，引发货 币危机；该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展生产所需的生产资料的进口；持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。 ②答：持续顺差导致本币汇率上升，降低了本国产品的竞争力；持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权力。影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内资源的持续性开发，会给这些国家今后的经济发展带来隐患。 6、简述国际收支失衡的原因。 答：①结构性失衡：当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，由此发 生的国际收支失衡。
201 6年4月江苏省高等教育自学考试 公司理财试卷（通卡） （课程代码07524） 本试卷分为两部分，满分100分，考试时间150分钟。 第一部分为选择题，1页至3页，共3页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂，答在试卷上无效。 第二部分为非选择题，4页至5页，共2页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答-，答在试卷上无效。 第一部分选择题（共25分） 一、单项选择题（本大题共25小题，每小题1分．共25分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的．请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理等，股利政策应属于财务管理范畴的是（） A．营运资本管理B．长期投资管理c．长期融资管理D．流动资产管理 2．以股东财富最大化为理财目标的优点不包括（） A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素B．克服了追求利润的短期行为 c．能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D．适用于所有公司 3．某项永久性奖学金，每年计划颁发100000元奖金，若年复利率为8.5%'该奖学金的本金应为（） A.1176470. 59元 B.1234470. 59元c．205000. 59元D．2176460. 45元 4．盛大资产拟建立一项资金，每年年初投入500万元，若利率为10%,5年后该项基金本利和将为（）《F/A,10% ,6) =7. 7156; (F/A,10% ,5) = 6. 1051) A. 2258万元B．3358万元c．3360万元D. 4000万元 5．下列不属于年金形式的是（） A．折旧B．债券本金c．租金D．保险金 6．某特定项目未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度是（） A.市场风险B．项目风险C．公司风险D．系统风险 7．某投资组合包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该组合的预期收益率为（） A.9.5% B.10.8% C.13.5% D.15. 2% 8．现有两个投资项目，甲、乙项目收益率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，则下列说法正确的是（） A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D．甲项目的收益性高 9．根据资产定价三因素模型，下列不属于影响股票权益的因素是（） A.市场风险溢价B．公司规模与溢价C．账面市场价值比溢价D．收益价格比 10.公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）
公司理财复习重点 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020
1、公司理财是在一定整体目标下，组织企业财务活动，协调财务关系的一项经济管理工作。 2、公司理财目标又称财务管理的目标，是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。基本特点：多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点：只讲产值，不讲效益、只求数量，不求质量、只抓生产，不抓销售、只重投入，不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。 以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化，除了股东外，还要考虑债权人、员工、供应商等利益。 3、筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。 投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。 营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。 利润分配管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润4、财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
5、资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下,随着时间推移资金发生的增值。 6、复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。 复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值叫作贴现。 7、报表使用者：政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 8、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。 非流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个经营周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。 10、企业筹资指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，经济有效地筹措和集中资金的活动。 筹资渠道指企业筹集资金的源泉。政府资金、银行资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、个人资金、企业内部资金、国外和港澳台资金 筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。吸收投入资本、发行股票、长期
习题一 1.5.1单项选择题 1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。 A ．外在原因 B ．内在原因 C ．直接原因 D ．间接原因 2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A ．自利行为原则 B ．比较优势原则 C . 引导原则 D ．期权原则 4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。 A ．筹资活动 B ．投资活动 C ．营运活动 D ．分配活动 5 ．自利行为原则的依据是（）。 A ．理性的经济人假设 B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 C ．分工理论 D ．投资组合理论 6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。 A ．任何一项创新的优势都是暂时的 B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A ．长期负债 B ．流动负债 C ．发行新股 D ．留存收益 8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A ．具体行为目标不一致 B ．掌握的信息不一致 C ．利益动机不同 D ，在企业中的地位不同 9 ．双方交易原则没有提到的是（）。 A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B ．在财务决策时要正确预见对方的反映 C ．在财务交易时要考虑税收的影响 D ．在财务交易时要以“自我为中心” 10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。 A ．资本市场有效原则 B ．比较优势原则 C ．信号传递原则 D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A ．不能反映资本的获利水平 B ．不能用于不同资本规模的企业间比较 C ．不能用于同一企业的不同期间比较 D ．没有考虑风险因素和时间价值 14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．风险—报酬权衡原则 15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。 A ．物价指数附加率 B ．纯粹利率 C ．风险附加率 D ．政策变动风险 1.5.2多项选择题
1、简述固定汇率制度的优点。 1、①有利于国际经济交易的发展，降低交易成本 ②使各国政府不能采取不负责任的宏观经济政策 ③有利于抑制国际投资活动。 2、简述当代国际金融市场发展的新特点或新趋势。 2、①国际金融市场全球化不断深化 ②国际金融市场的融资证券化趋势力强。 ③国际金融市场的运行自由化加深 ④金融创新品种层出不穷，其交易规模急剧膨胀。 3、简述20世纪90年代以来一系列发展中国家发生金融危机的启示。 3、①在浮动汇率为主导的国际金融环境中，一国实行固定汇率制面临巨大风险。 ②发生货币金融危机的主要原因是内部因素。 ③债务问题容易引发货币金融危机。 ④允许外资大规模地进入本国银行，不建立适当的监督防范措施，会阻碍经济增长和社会 稳定，诱发货币金融危机。 ⑤政府要审慎采用导致国家经济陷入严重衰退的反危机对策。 ⑥发展中国家资本市场的对外开放要循序渐进。 4、运用汇率政策调节国际收支赤字的效果取决于哪些条件？ ①必须符合马歇尔—勒纳条件②本国现有生产能力有闲置，未充分就业。③贬值所带来的本国贸易品部门与非贸易品部门之间的相对价格之差是否能维持较长的一段时间。④汇率贬值所引起的国内物价上涨，是否能为社会所承受。 4、简述浮动汇率制度优点。 ①增加本国政府经济政策的自主性②有利于开展国家经济交往 ③汇率变动对公开经济冲击作用小④对外汇投机活动起到抑制作用⑤可以对外部的冲击起到阻隔作用⑥可减持国际储备，提高外汇资源利用效率。 5、简述欧洲货币市场产生的原因。 ①东西方之间的冷战格局②美、英两国的金融政策使然③欧洲货币市场本身的特点促使其自身的发展④20世纪60年代以后，美元地位的下降使得欧洲美元市场进一步扩大为真正意义上的欧洲货币市场。 6、简述国际收支调节的货币论基本公式R=Md-D内容。 R=Md-D是货币论的最基本方程式。它告诉我们： ①国际收支是一种货币现象。
公司理财简答题总结 公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化？ 利润最大化是西方微观经济学的理论基础，属于传统理财目标模式，从现代公司理财角度看，人们逐渐发现这种模式有很大缺陷：(1)利润额是一个绝对数，它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系；(2)没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题，在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标. 采用股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，也体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲，应是符合理论与实践需要的。 公司理财的内容：(1)筹资决策：筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足公司生产经营的需要。因此，公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限，分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策：投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式；也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策：股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润，分配多少股利，公司理财当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利润，又要考虑公司的发展。