华润双鹤药业股份有限公司
2012年半年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。
1.2 公司全体董事出席董事会会议。
1.3 公司半年度财务报告未经审计。
1.4 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况？
否
1.5 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
1.6 公司负责人李福祚、主管会计工作负责人黄云龙及会计机构负责人(会计主管人员)邓蓉声明：保证半年度报告中财务报告的真实、完整。
§2公司基本情况
2.1 基本情况简介
2.2主要财务数据和指标
2.2.1 主要会计数据和财务指标
41,135,847.63元，详见报告全文八、(二)会计估计的变更。
2.2.2 非经常性损益项目
√适用□不适用
§3 股本变动及股东情况3.1 股份变动情况表
□适用√不适用
3.2 股东数量和持股情况
3.3 控股股东及实际控制人变更情况
□适用√不适用
§4 董事、监事和高级管理人员情况
4.1 董事、监事和高级管理人员持股变动□适用√不适用
§5 董事会报告
5.1 主营业务分行业、产品情况表
6,181.63万元。
5.2 主营业务分地区情况
5.3 主营业务及其结构发生重大变化的原因说明
□适用√不适用
5.4 主营业务盈利能力(毛利率)与上年相比发生重大变化的原因说明
□适用√不适用
5.5 利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
□适用√不适用
5.6 募集资金使用情况
5.6.1 募集资金运用
□适用√不适用
5.6.2 变更项目情况
□适用√不适用
5.7 非募集资金项目情况
5.8 董事会下半年的经营计划修改计划
□适用√不适用
5.9 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
□适用√不适用
5.10 公司董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明 □适用 √不适用
5.11 公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
□适用 √不适用 §6 重要事项 6.1 收购资产
√适用 □不适用
经公司第五届董事会第二十次会议审议通过，同意以现金方式收购河南华利制药股份有限公司持有的河南双鹤华利药业有限公司100%
的股权。截至本报告期末，工商变更登记手续已完成。
6.2 出售资产 √适用 □不适用
经公司第五届董事会第二十二次会议审议通过，同意公司将所持参股公司山西双鹤药业有限公司38.94%的股权转让给该公司另一股东山西省医药集团有限责任公司，转让价格为8,990万元。截至本报告期末，工商变更登记手续已完成。
6.3 担保事项
□适用√不适用
6.4 关联债权债务往来
√适用□不适用
6.5 重大诉讼仲裁事项
□适用√不适用
6.6 其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明6.6.1 证券投资情况
□适用√不适用
6.6.2 持有其他上市公司股权情况
□适用√不适用
6.6.3 持有非上市金融企业股权情况
§7 财务会计报告
7.1 审计意见
7.2 财务报表
合并资产负债表
2012年6月30日
合并资产负债表(续) 2012年6月30日
合并利润表
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
合并现金流量表2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
合并股东权益变动表
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
合并股东权益变动表(续)
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
母公司资产负债表
2012年6月30日
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
母公司资产负债表 (续)
2012年6月30日
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
母公司利润表
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
母公司现金流量表
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
母公司股东权益变动表
2012年1-6月
法定代表人：李福祚主管会计工作负责人：黄云龙会计机构负责人：邓蓉
物流案例分析 案例分析 云南双鹤医药有限公司是北京双鹤这艘医药航母部署在西南战区的一艘战舰，是一个以市场为核心、现代医药科技为先导、金融支持为框架的新型公司，是西南地区经营药品品种较多、较全的医药专业公司。 虽然云南双鹤已形成规模化的产品生产和网络化的市场销售，但其流通过程中物流管理严重滞后，造成物流成本居高不下，不能形成价格优势。这严重阻碍了物流服务的开拓与发展，成为公司业务发展的“瓶颈”。 装卸搬运活动是衔接物流各环节活动正常进行的关键，而云南双鹤恰好忽视了这一点，由于搬运设备的现代化程度低，只有几个小型货架和手推车，大多数作业仍处于人工作业为主的原始状态，工作效率低，且易损坏物品。另外仓库设计的不合理，造成长距离的搬运。并且库内作业流程混乱，形成重复搬运，大约有70%的无效搬运，这种过多的搬运次数，损坏了商品，也浪费了时间。 通过阅读以上案例，回答下列问题： 1.分析装卸搬运环节对企业发展的作用。 2.针对医药企业的特点，请对云南双鹤的搬运系统的改造提出建议和方法 分析: 通过案例我们可以了解到云南双鹤医药有限公司在装卸搬运环节中存在很多问题。总结一下大概有以下几点： 1、搬运设备的现代化程度第，工作效率低。 2、仓库设计不合理，长距离搬运。 3、库内作业混乱，重复搬运，损坏了商品，浪费了时间。 从物流整体来说，装卸搬运的作用有： 1、装卸搬运是物流各阶段之间相互转换的桥梁。 2、装卸搬运连接各种不同的运输方式，使多联运得以实现。 3、装卸搬运是生产过程的重要组成部分和保障系统。 但从对企业单个来说，合理的搬卸装运有以下几点作用： 1、可以提高企业内部物流的工作效率。合理的装卸搬运加速了设备的周转率及提高了仓库 的利用率，进而使得企业的整个工作效率得以提高。 2、保障了装卸搬运过程中货物的安全。合理的装卸搬运可以降低重复搬运，减少货物破损， 减少各种事故的发生。 3、可以降低企业物流成本，增强企业竞争力。合理的装卸搬运加快了货物的送达，减少了 流动资金的占用。 改进建议和方法： 1、企业内部物流的装卸与搬运是企业生产领域的动脉，是衔接物流各环节活动正常进行的 关键因此只靠几个小型货架和手推车是不行的，必须实行搬运设备的现代化。配备与企业物流作业合适的系统。 2、尽量实现装卸搬运作业的连续化，减少装卸搬运次数，防止无效装卸搬运，节省装卸搬 运成本。 3、根据企业自身的实际情况设计合理的仓库，缩短搬运距离，节省时间。 4、整理库内作业，合理布置库内作业流程。
会议纪要 --宋城集团2007年度工作总结暨2008年重点工作布置会议 宋城集团总裁办二OO八年元月二十五日印发 2008年元月25日上午9：30分，宋城集团在第一世界大酒店中国渔村会议室召开“2007年度工作总结暨2008年重点工作布臵”会议，出席会议的集团领导有黄巧灵、黄巧龙、刘萍、马根木、周竞夫、张娴、沈和生、邱晓军、尉建、张建坤、刘卫东。集团总部各部门、所属各公司总助以上管理人员参加了会议，会议由集团总裁马根木主持。 会议共分三大议程，一是听取集团副总裁以上高管人员2007年度的个人工作总结；二是听取集团总裁关于宋城集团2007年度的工作报告；三是由集团董事长黄巧灵阐述2008年的发展战略并布臵重点工作。 会议在总结成绩、查找不足、求真务实的氛围中进行。会议首先听取了公司副总裁以上高管人员2007年度个人工作总结以及2008年的工作打算，会议认为，2007年是集团公司发生质变的一年，各板块工作扎实，成功丰硕，值得肯定。 会议听取了马根木总裁关于2007年度宋城集团工作总结的报告，报告从八个板块对2007年的工作进行了全面的回顾。 第一、经营更加成熟，所属各公司全面完成《2007年度经济目标责任制》。 2007年初，集团与所属各公司签订了《2007年度经济目标责任制》，统计结果表明，在广大员工的共同努力下，2007年度各项经济指标圆满完成，营业额、费用控制、利润指标等都符合年初责任制的要求，这标志着各企业经营水平日益成熟，实现了集团从投资型向经营型转变的战略决策。这一事实表明，集团及各公司经营班子在日常工作中措施得力，执行到位，付出了巨大努力。 第二、企业形象和知名度大幅度上升，业务关系良性发展。 通过对各大旅行社的调研显示，集团下属各景区几乎是各大旅行社的业
三元股份2011半年度财务报告分析 (三元股份600429)
目录 一、公司摘要 (3) 二、战略分析 (3) （一）行业分析 (3) （二）企业竞争策略分析 (4) 三、报表分析 (5) （一）资产负债表分析 (5) （二）利润表分析 (11) 五、综合结论 (19)
三元股份财务分析报告 一、公司摘要 公司名称：北京三元食品股份有限公司 公司中文简称：三元股份 股票代码：600429 公司简介：北京三元食品股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”，原名北京三元食品有限公司)是在对原北京市牛奶公司的乳品加工业务及相关资产、负债重组基础上，经北京市对外经济贸易委员会以京经贸资字[1997]135号文批准，于1997年3月13日在中华人民共和国(以下简称“中国”)注册成立的中外合资经营企业。公司的经营期限为三十年，企业法人营业执照号为企合京总字第012083号，注册资本为2,952万美元，其中，外方股东：北京企业(食品)有限公司(以下简称“北企食品”，于英属维尔京群岛注册)占注册资本的95%，中方股东：北京三元集团有限责任公司(以下简称“三元集团”，原名北京市农工商联合总公司)占注册资本的5%。1998年9月30日，中国对外贸易经济合作部以[1998]外经贸资二函字第621号文批复，同意本公司的注册资本由2,952万美元增加至5,627万美元。中外双方的持股比例不变。 二、战略分析 （一）行业分析 1．市场优势(Strengths) 政府支持优势：因三元股份地处北京，所以应当得到国家的更多支持。 研发优势：三元研发优势非常强。 无形资产优势：因为三聚氰胺事件中并不包括三元股份，三元具有优秀的品牌形象，良好的商业信用，积极进取的公司文化。 2．竞争劣势(Weakness) 三鹿股份的烂摊子：东方艾格农业咨询有限公司高级乳业分析师陈连芳表示，几年了三元股份还没有把三鹿这个烂摊子弄好。 人才晋升与引进：三元股份因为严峻的财务压力，而不能够吸引高素质的人才。 经验论的局限性：大部分乳制品行业存在的通病，大多数人沉醉于过去创造业绩的思维和工作模式，用“经验论”堡垒筑起防御外界的城墙，把曾经证明是正确的车略与行为照搬硬套到经验的三元环境，对三元的未来形成极大的威胁。 三元的财务压力：2011年三元股份中报虽继续盈利，实现净利润2839万元，也并不是主营业获利，而是投资收益。查阅该公司中报发现，三元股份中报业绩的最大功臣是公司参股麦当劳获取的收益。中报显示，上半年，参股麦当劳获得了4788万元的投资收益，该收益占上市公司净利润比重的168.69%。由此可见，三元股份主业经营状况并没根本好转，依旧亏损。三元股份一直在寻求全国性的突破，然而三元股份的整合战略并不清晰：整合品牌价值为零甚至为负的三鹿已属得不偿失，
“4+7”药品集中带量采购解读国务院办公厅日前印发《国家组织药品集中采购和使用试点方案》（以下简称《方案》），对国家组织药品集中采购和使用试点工作作出部署，选择北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市开展试点工作。 《方案》明确，从通过质量和疗效一致性评价的仿制药对应的通用名药品中遴选试点品种。经国家药品监督管理部门批准、在中国大陆地区上市的集中采购范围内药品的生产企业，均可参加试点。 具体措施如下： 本次“4+7带量采购”以结果执行日起12个月为一个。若在采购周期内提前完成约定采购量的，超过部分仍按中选价进行采购，直至采购周期届满。 （1）带量采购，以量换价。 按照试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60%－70%估算采购总量，进行带量采购，量价挂钩、以量换价，形成药品集中采购价格，试点城市公立医疗机构或其代表根据上述采购价格与生产企业签订带量购销合同。 （2）招采合一，保证使用。 试点地区公立医疗机构应优先使用中选药品，确保1年内完成合同用量。（3）确保质量，保障供应。 要严格执行质量入围标准和供应入围标准，建立对入围企业产品质量和供应能力的调查、评估、考核、监测体系。 （4）保证回款，降低交易成本。 医疗机构作为药款结算第一责任人，应按合同规定与企业及时结算，降低企业交易成本。严查医疗机构不按时结算药款问题。医保基金在总额预算的基础上，按不低于采购金额的30%提前预付给医疗机构。有条件的城市可试点医保直接结算。 一直接影响 1月17日上午，上海药事所召集未中标企业进行了通气会。会议消息显示，未中标产品根据与中标产品之间的价差，决定降价比例，降价比例分为三档，分别为10%、20%、30%。这个降价幅度被认为是较为温和的。
深圳证券交易所文件 深证上〔2010〕211号 关于做好上市公司2010年半年度 报告披露工作的通知 各上市公司： 为做好2010年半年度报告（以下简称“本次半年报”）的编制、报送和披露工作，现就有关事项通知如下： 一、上市公司应按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号〈半年度报告的内容与格式〉》（2007年修订）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第31号〈创业板上市公司半年度报告的内容与格式〉》、本所《股票上市规则》、《创业板股票上市规则》、本通知等规定编制、报送和披露本
次半年报。 二、上市公司应在2010年8月31日前完成本次半年报的披露工作。 2010年7月1日至8月31日期间新上市的公司，未在招股说明书、上市公告书中披露2010年半年度财务会计资料的，应于2010年8月31日前披露本次半年报。 三、上市公司预计不能在2010年8月31日前披露本次半年报的，应当在2010年8月15日前向本所提交书面说明，并公布不能如期披露本次半年报的原因、解决方案和延迟披露的最后期限。 对于未在法定期间内披露2010年半年度报告的公司，本所将按照《股票上市规则》、《创业板股票上市规则》的规定对公司股票及其衍生品种实施停牌，并对公司及相关人员予以公开谴责。创业板上市公司将从复牌之日起实行退市风险警示。 四、本所根据均衡披露原则统筹安排2010年半年度报告的披露时间。上市公司应按照本所安排的时间披露本次半年报。如有特殊原因需要变更披露时间的，公司应提前向本所提出书面申请，说明变更理由并明确变更后的披露时间，经本所同意后方可变更。本所原则上只接受一次变更申请。 五、上市公司在半年报披露前预计2010年半年度归属于上市公司普通股股东的净利润（以下简称“净利润”）为负值、实现扭亏为盈、与上年同期相比上升或下降50%以上但未进行业绩预告，或者预计2010年半年度业绩与已披露的业绩预告存在较大差异
产成品管理制度 1.主题内容与适用范围 1.1本制度规定了华润双鹤药业股份有限公司（以下简称：公司）产成品管理的基本要求。 1.2本制度适用于公司总部、生产管理中心与营销管理中心（以下简称：管理中心）及其下属单位的产成品管理工作。 2.目标和原则 规范公司产成品的采购、入库、出库、储存、退货、换箱等管理流程，明确管理职责。 3. 责任： 3.1生产公司、商业公司对本制度的实施负责。 3.2. 生产公司、商业公司应根据管理规程中的要求安排专人对仓管人员进行培训，以保证产品的入库、出库、储存等能够按照规定的要求进行，正确、规范的执行本制度。 3.3.仓储人员应遵照本制度规定的要求进行操作，并如实反馈和报告过程中出现的偏差和异常。 4. 内容： 生产公司 4.1存货的保管 存货有专人保管，有严格的出入库手续。采购入库要有ERP系统中打印的采购入库单，成品入库要有车间开具的成品入库单，出库要有费用领料单或销售发票。 4.2入库 4.2.1产成品入库管理 产成品入库要有严格的产成品验收制度，每月生产管理部须与生产车间按品种核对入库数量。 4.2.1.1产品搬运时应轻拿轻放，严禁野蛮装卸，使用装运工具时注意不得损坏
托盘及产品内外包装，若产品需要露天转运的应尽量避免雨天搬运，如确需雨天搬运的必须做好防雨措施。 4.2.1.2生产管理部核对品名、规格、批号、数量并检查外包装有无污损、破损、字迹不清等情况，验收合格后根据药品的储藏条件储存在相适宜的成品库内，注明库位后建立产成品入库台账（附件1）、产成品分类账（附件2）及货位卡（附件3），若验收不合格，应及时通知生产车间和QA部门。验收结束时将“待检品入库单”提交给ERP系统入库人员入库，若仓库内产品实物库位发生变更，应及时调整系统内货位。零头产品转移货位时，应及时变更记录并建立货位卡。4.2.1.3质量管理部(质监)负责对产成品入库、转运过程、存储条件及出库实施监督，发现不合规情况及时反馈相关部门进行处理。 4.2.2委托加工产成品采购入库管理 企业应当按照要求对到货产成品逐批进行入库验收，防止不是本公司采购的或不合格产成品入库。 4.2.2.1对照随货同行单（票）和ERP系统中的采购记录核对来货信息，确认为本公司采购的品种，做到票、账、货相符； 4.2.2.2核实运输方式是否符合要求，符合要求方可入库，并留存运输车辆的运输凭证； 4.2.2.3冷藏、冷冻产成品到货时，应对其运输方式及运输过程的温度记录、运输时间等质量控制状况进行重点检查并记录。不符合温度要求的应当拒收；4.2.2.4对实物及数量手续齐全的产成品，应当按品种特性要求放于相应待验区域，或者设置状态标志，通知验收。冷藏、冷冻产成品应当在冷库内待验；4.2.2.5入库应在规定场所进行，入库工作应在当天完成，如有特殊情况应在48小时内完成。 4.3储存 4.3.1储存条件的确认 4.3.1.1产品储存和质量管理部门应对产品的储存条件进行确认，确认时应依次参照以下原则： 1)产品所执行的公司产品质量标准中“贮藏”项下要求； 2)产品的性质、稳定性数据，并结合使用的适用性；
证券代码：002841 证券简称：视源股份公告编号：2020-086 广州视源电子科技股份有限公司 2020 年半年度报告摘要 一、重要提示 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。 非标准审计意见提示 ?适用√ 不适用 董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案 ?适用√ 不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 ?适用√ 不适用 二、公司基本情况 1、公司简介
2、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据?是√ 否 3、公司股东数量及持股情况
单位：股
4、控股股东或实际控制人变更情况 控股股东报告期内变更 ?适用√ 不适用 公司报告期控股股东未发生变更。 实际控制人报告期内变更 ?适用√ 不适用 公司报告期实际控制人未发生变更。 5、公司优先股股东总数及前 10 名优先股股东持股情况表 ?适用√ 不适用 公司报告期无优先股股东持股情况。 6、公司债券情况
公司是否存在公开发行并在证券交易所上市，且在半年度报告批准报出日未到期或到期未能全额兑付的公司债券是 ?公司债券基本信息 回完成后，“视源转债”将在深圳证券交易所摘牌。 ?截至报告期末的财务指标
三、经营情况讨论与分析 1、报告期经营情况简介 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否 2020年上半年，国内外经济发展均受到新冠疫情的不利影响，公司在疫情发生后快速反应，适度调整既定经营计划，主动联动产业链上下游，积极有序组织复工复产，努力降低因疫情带来的部分原材料供应紧缺、物流迟滞、订单延后等影响。报告期内，公司实现营业收入624489.80万元，同比下降13.32%，实现归属于上市公司股东的净利润为54097.88万元，同比下降4.13%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为44396.45万元，同比下降16.98%。 1、部件业务 2020年上半年，受新冠疫情影响，全球电视机市场整体需求下降，国内电视机品牌销售及其代工业务亦受到不同程度的影响。根据奥维云网2020年6月《全球电视品牌出货月度数据报告》统计，全球液晶电视出货量约为9206.8万台，同比下降6.20%。供应链方面，加工厂制造能力因疫情受到阶段性影响，部分原材料如PCB、接插件等供应紧张，给供应端带来一定的压力。报告期内，公司的供应链体系通过与前端 营销紧密配合，提升订单需求信息的准确度，并采用适度加大库存策略备货，高频度与供应商采用数字协同的方式应对供应异常。营销方面，液晶电视主控板卡业务进一步深挖品牌客群、大型OEM代工厂、互联网客群的合作潜力，积极开拓国内电视机品牌4K机型，进一步加大海外授权系统的资源投入，主动寻找居家办公、远程协作办公相关显示设备的产品设计及供应链服务需求。 报告期内，公司液晶电视主控板卡业务实现营业收入255024.46万元，较上年同比下降 34.60%；液晶电视主控板卡出货量为2839.13万片，占全球液晶电视主控板卡上半年出货量的比重为30.84%。2020年上半年，公司智能电视板卡出货量为1582.74万片，占公司上半年液晶电视主控板卡出货量的55.75%。 同时，部件业务继续聚焦于消费类、商用类两大电子领域的产品设计及供应链服务，采用纵向深挖、横向拓展的双向策略：纵向深挖电视电源、TCON驱动板业务，横向拓展到家电智能控制模组、IoT模组、商用显示控制板卡等业务，从为客户提供单一主控板卡转变为提供综合显示控制解决方案。 2、教育业务
证券研究报告/公司调研报告 2015年06月04日 华润双鹤（ 600062） 强烈推荐 行业：化学制剂 战略新起点，发展前景日益清晰 近日，我们调研了华润双鹤，我们认为市场对公司并购赛科药业的重要意义认识并不充分，公司作为华润医药旗下化学药+生物药的唯一发展平台正式明确后，未来发展战略已十分明确，2015年将成为公司蓄势待发的重要年份。 投资要点： ? 2015年BFS 有望放量，降压零号提价效果逐步显现。（1）公司输液业务 的产品结构持续调整，BFS 软袋将成为公司有竞争力的输液产品，目前BFS 共中标4个省份，只有湖北地区开始采购，未来随着其它地区实际采购工作的展开，BFS 有望实现销售突破，带动输液业务板块维持稳定状态。（2）公司制剂业务中的多个老产品进入低价药目录，具有提价空间，2015年降压0号已提价30%，糖适平和二甲双胍后续也将逐步提价，未来整体制剂业务有望维持15%左右的增长。 ? 收购赛科药业意义重大，研发及制剂出口走在前列：公司2015年4月20 日公告收购赛科药业，赛科是华润医药中相当优秀的一块资产，集团也对其寄予厚望，我们认为市场对公司本次收购赛科药业的重要意义认识并不充分： ? （1）赛科拥有强大的自主创新研发体系，大大提升公司的整体研发实力：赛科药业一直是华润医药的新药孵化平台，具有非常深厚的研发积累，多年来均保持着较高的研发投入，2014年将近7000万元，公司除拥有多项自主知识产权的专利外，还多次承担重大科技研发项目。 ? （2）赛科的制剂出口走在行业前列，或成为公司未来重要增长点：一方面， 赛科的原料和制剂生产质量体系是与国际接轨的，已经通过欧盟GMP 、EHS 、美国FDA 认证；另一方面，赛科目前已成功向美国市场出口ANDA 苯磺酸氨氯地平片（2.5mg ），2014年12月ANDA 左乙拉西坦片获得FDA 现场检查批准函。与此同时，华润双鹤的ANDA 美洛昔康片也已获得FDA 通过，本次收购标志着华润双鹤在制剂国际化的道路上迈出了坚实的一步，未来继续推进制剂国际化也将是公司的工作重点。 ? 战略定位化学药+生物药发展平台，有望通过外延并购迅速做大做强。（1） 本次收购赛科药业，正式明确了公司作为华润医药旗下化学药+生物药的唯一发展平台，我们认为发展战略清晰后，2015年将成为公司蓄势待发的重要年份。（2）根据华润医药做大收入及利润规模的考核要求，公司有强烈的并购动力，外延将成为未来最重要的发展方式之一。并购的方向主要集中在非输液领域，除进一步丰富公司现有心脑血管、内分泌、儿科领域的品种外，还将重点关注呼吸、消化、麻醉神经类用药的并购机会。 作者 署名人：张镭 S0960511020006 0755-******** zhanglei@https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 参与人：梅梅 S0960115030011 0755-******** meimei@https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 6－12个月目标价： 44.7 当前股价： 31.92 评级调整： 首次 基本资料 总股本(百万股) 572 流通股本(百万股) 572 总市值(亿元) 182 流通市值(亿元) 182 成交量(百万股) 21.56 成交额(百万元) 685.03 股价表现 相关报告 -20% 0% 20%40%60%80%100%120%140%160% 2014-6-52014-9-5 2014-12-5 2015-3-5 华润双鹤 化学制药 沪深300(深)
2011年中国银行年度报告 中国银行股份有限公司（“中国银行”：香港联交所股份编号: 3988；上海证券交易所股份编号: 601988）于3月29日公布了2011年年度业绩。根据国际财务报告准则，中国银行2011年实现税后利润1,303.19亿元，同比增长18.81%。 2011年，中国银行坚持以科学发展为主题，以转变发展方式为主线，继续实施发展战略规划，坚决执行“调结构、扩规模、防风险、上水平”的方针，大力推进创新发展、转型发展、跨境发展，取得了良好的经营业绩。 盈利能力稳步提升 2011年，中国银行实现税后利润1,303.19亿元，实现本行股东应享税后利润1,241.82亿元，分别比上年增长18.81%和18.93%。年末资产总额达到118,300.66亿元，比上年末增长13.10%。集团净息差比上年提高0.05个百分点，达到2.12%。平均总资产回报率（ROA）1.17%，净资产收益率（ROE）18.27%。实现基本每股收益0.44元，同比增加0.05元，董事会建议派发2011年股息每股0.155元人民币。 中行盈利能力持续提升，主要得益于净息差持续改善，净利息收入稳步增长，同时充分发挥多元化平台优势，实施综合经营战略，非利息收入大幅增加。2011年分别实现净利息收入和非利息收入2,280.64 亿元和1,002.34亿元，比上年分别增长17.58%和21.41%。非利息收入在营业收入中的占比达30.53%，同比提高0.67个百分点。在传统优势和新兴业务的带动下，手续费及佣金收支净额达到646.62亿元，比上年增长18.68%。信贷成本0.32%，继续保持较低水平。成本收入比33.07%,比上年下降1.09个百分点。实际税率进一步下降至22.73%。 业务转型不断深化 2011年，中行加强网点和渠道建设，努力扩大客户基础，大力拓展存款来源，着力改善存款结构。年末集团客户存款总额88,179.61亿元，增幅14.02%。其中，人民币客户存款72,820.91亿元，增幅15.26%；行政事业单位存款全年新增1,928亿元，增幅18%。境内机构人民币和外币活期存款平均余额占比达45.41%和58.04%，比上年分别提高1.14和4.58个百分点。贷存比较上年同期降低2.95个百分点至68.77%。资本充足率和核心资本充足率分别为12.97%和10.07%,均保持在较高水平。 中行根据市场形势，合理摆布资产配置，持续优化信贷结构。年末人民币资产占资产总额76.13%，同比增长0.28个百分点。集团客户贷款总额63,428.14亿元，增幅12.05%。其中，人民币贷款47,754.94 亿元，比上年末增长15.08%。中行积极扶持战略新兴产业、文化产业和现代农业等重点行业发展，大力发展低碳金融和绿色信贷，加快支持节能环保企业和新能源项目。小企业贷款在公司贷款中占比提升3.42个百分点。 境内业务效益提升 2011年，中行境内业务发展平稳,效益显著提升。年末境内资产总额96,128.81亿元，增幅12.81%，占集团资产总额的77.61%。境内客户存贷款增长平稳，比上年末分别增长12.93%和9.48%，分别达74,332.85亿元和52,096.94亿元。境内机构实现税前利润1,334.21亿元，增幅17.17%，对集团税前利润的贡献达
制药分类 数据来源：Wind资讯 【分析解读】制药行业主要可以分为原料药、化学制剂药、生物制品、中药以及保健品。其中，中药是我国古代优秀文化遗产，现在传播到东南亚国家，甚至影响到了欧洲与北美洲。 制药产业链
数据来源：Wind资讯 【分析解读】制药行业专业性强、受监管力度大。产业链较长且较复杂，从上游的原料药、中药材种植甚至科研院所到中间的化学药和中成药，再到经销商，医疗机构和零售两大终端，最终到消费者。对制药企业来说，影响最大的是医药商业和医疗系统，受供求关系的影响，以医院和药店为主的终端掌握着制药企业的命运。 制药行业研究分析框架 数据来源：Wind资讯 【分析解读】人口和经济是制药行业的根本推动因素。同时，由于药品使用的专业性、对于人民生活具有重大影响，医药行业受到国家政策高度影响。对行业本身存在的个别不规范问题的修正，也会对行业的局部供求关系产生影响。对于企业来说，品种的市场空间和定价能力，加上渠道管控能力，是影响企业长期发展状况的核心因素。 我国GDP与卫生费用情况人口老龄化医疗需求
死因别死亡率(女) 数据来源：日本厚生省 【分析解读】不同国家死因别死亡率有所差别，男性、女性的死因也有所不同。然而，癌症、心脏病等是主要的死因类别。 日本疾病谱变化
数据来源：日本厚生省 【分析解读】日本不同病种的死亡率表现不一。2012年，死亡率较高病种为癌症、心脏病、肺炎及脑卒中等。 【分析解读】近年来，国家财政卫生支出增速一直维持较高水平，为降低人民医疗支出负担和医药行业的发展提供了良好支持。2012年虽然支出增速有所下降，但仍保持两位数增长。
华润万象城：专业化成就国际级购物中心 让我们先看一组最新数据：据中国购物中心协会调查，截止2003年底全国省会以上城市购物中心总数为236家，投资总额1700亿元。而2004年初的一份权威调查数据显示，全国已建成和正在规划、建设中的购物中心数量在400家以上，投资总额2000多亿元。购物中心正在中国各地兴起，北京、上海、广州、深圳等地都在大规模建设购物中心。 然而，截至目前，中国购物中心行业发展已经形成了一个怪圈：参与者众，得益者鲜，运营很成功的购物中心目前很少。但在美国等西方国家，购物中心已经成为主流零售业态，销售额已占据其社会零售总额的一半左右。 是什么让中国的购物中心陷入“怪圈”？有专家指出，这里面的原因主客观都有，但能否以专业化的眼光、专业化的手法来开发，确是决定购物中心能否成功的主要因素。本文以华润集团在深圳投资开发的大型购物中心——华润中心·万象城为案例，以其在几个核心环节的实践说明专业化对于成就一个国际级购物中心的重要性。 专业化：一个根本性的问题 由于横跨商业与地产，购物中心行业无论从商业角度，还是从地产角度看，都是一种“生产”难度极高的产品。 从商业角度看，商业业态的发展历经了街铺、底商、百货商店、超市，而购物中心是目前发展的最高级别；从地产角度看，开发购物中心对土地、资金的要求，对长期经营的要求，及其需要面对租户和最终消费者这两类“客户”的要求，都使其相对于开发一般的住宅、写字楼而言，难度极高。尤其是定位为城市级的大型购物中心，其开发、经营难度更大。 在购物中心行业发展成熟的国家和地区，由于有市场发展成熟，在资金融通方面，可以通过资本市场、信托市场、证券市场等筹集资金；在商业规划方面，有经验丰富的专业公司提供专业的方案；在招商方面；发展商以及其合作团队有成熟的租户和品牌；在运营管理方面，可以请专业管理公司来管理……这样，整个合作团队各司其职，共同为购物中心的成功发挥各自专业作用，从而实现政府、开发商、零售商、消费者多赢。 由此我们得出一个结论：专业化是发展购物中心行业的一个根本性的问题。 选址：一个不老的话题 由于购物中心对人口聚集与购买力集中的要求高于任何一种形态的地产。因
晋商银行股份有限公司2010年年度报告摘要 §1 重要提示 1.1 本公司董事会、高级管理人员、财务负责人保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。本年度报告摘要摘自年度报告全文。投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告全文。 1.2 本年度报告摘要于2011年4月16日经本公司第二届董事会2011年度第二次会议审议通过。 1.3 本公司按照中国企业会计准则编制的财务报告已经大信会计师事务所有限公司审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。 §2 公司基本情况简介 2.1 公司法定名称 中文全称：晋商银行股份有限公司 中文简称：晋商银行 英文全称：JINSHANG BANK CO.,LTD. 英文简称：JINSHANG BANK 2.2 公司法定代表人 上官永清 2.3 公司联系方式 办公地址：山西省太原市长风大街1号丽华大厦 联系人：吴黎正 邮政编码：030021 国际互联网网址：https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 电子信箱：jinshangbank@https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 2.4 年度报告备置地点
本公司董事会办公室、主要分支行营业网点 §3 会计数据和业务数据摘要 3.1 报告期主要财务数据 单位：（人民币）千元 3.2 报告期末前三期主要财务数据 3.3 截止报告期末前三期补充财务数据
3.4 截止报告期末前三期补充财务指标 3.5 报告期末贷款资产质量情况
3.6 报告期内股东权益变动情况情况 3.7 报告期末资本构成及变化情况 §4 股本变动及股东情况
戏说科伦药业的野心 假设，今天你赚1000万，你的对手赚600万，那么，如此小的差距就完全可能让你的对手蜂拥而至，稍有不慎就会超越你。正确的抉择是，自己赚300万，让对手亏损100万，这就是所谓的恶性竞争——生产过剩的必然产物。所以，科伦不能为眼前的一点浮利所动，必须削弱和淘汰竞争对手，科伦才有长治久安。——科伦药业集团董事长刘革新《科伦的长治久安》2005年 从上面这句话，我们可以发现科伦药业的野心就是占领市场。我们可以看到上市这几年来，科伦药业依然为这个野心坚定地前行。而科伦药业实现这个野心的战略就是总成本领先战略纵向一体化。下面我们逐一分析科伦药业的战略实施。 一、总成本领先战略 1、这种战略给科伦药业带来什么好处？ 要回答这个问题，我们要回到科伦药业的主营业务大输液的商业环境中。大输液中有很多公司生产相似的产品，而且这个行业门槛较低，对任何人都是开放的，因此这决定了大输液是一个产能过剩的行业。而大输液的市场定价权在各省的医药招标上，只要符合产品的标准谁都可以竞标，因此这决定了大输液是一个难以差异化的行业。面对这种情况，科伦药业可以选择的路其实有两条：一个是目标集聚，关注一两个细分市场，不断去深挖他们；另一个是总成本领先，以低于行业的平均成本去赢得利润和市场。作为一个上市公司，科伦药业有雄厚的资本去发展，这决定了科伦药业选择总成本领先战略有很好的优势。因为总成本领先通常需要的是一定的先进设备和规模经济。在这两者的基础上再加上良好的成本监控和严格的管理才是一个良好的总成本领先战略。 2、科伦药业的表现好不好？ 我们不如就两个核心指标毛利率和市占率来观察科伦药业的总成本领先战略实施的状况。科伦药业的输液产品在2012年报中的毛利率是45.26%，而他的竞争对手华润双鹤的毛利率是41.17%。显然，科伦药业要高于他的竞争对手，究其原因是科伦药业通过技术研发降低了生产产品成本的同时还提高了自身产品的质量。我们再来看一下市占率，根据中金的研报，2012年科伦市场占有率为35%，双鹤10%，鲁抗10%，利君7%左右（产能完全释放可达15%），华仁及其他占据市场剩余份额。预计2012-2014年科伦药业市场占有率分别为35%、41%和45%。科伦药业遥遥领先其他对手的市占率得益于科伦药业近几年大量的并购投资。据报道，2010年至2012年三年间，科伦药业每年都有过亿元的投资并购。2010年，科伦药业以2.5亿元拿下浙江国镜85%的股权，2400万收购广东科伦；2011年，科伦药业以4.3亿元收购崇州君健塑胶100%的股权、1.44亿元收购桂林大华制药80%的股权；2012年又掏出2.06亿元增资青山利康。 3、实行总成本领先战略有什么的风险？ 一个主要的风险是为了保持低成本的再投资。例如，今年为了通过新版药品GMP认证，科伦药业不得不对公司及下属企业所有已建成的无菌制剂生产线进行升级改造。当然，这个对全行业都有影响，所以对科伦药业影响不大，反而有些企业因为不达标要退出市场。另一
中国工商银行股份有限公司 （股票代码：601398） 2007年年度报告摘要 1.重要提示 中国工商银行股份有限公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本行第一届董事会第三十三次会议于2008年3月25日审议通过了本行《2007年年度报告》正文及摘要。本行全体董事出席了会议。 本行按中国会计准则和国际财务报告准则编制的2007年度财务报告已经安永华明会计师事务所和安永会计师事务所分别根据中国和国际审计准则审计，并出具标准无保留意见的审计报告。 中国工商银行股份有限公司董事会 二○○八年三月二十五日 本行法定代表人姜建清、主管财会工作负责人杨凯生及财会机构负责人谷澍声明并保证年度报告中财务报告的真实、完整。
2.公司基本情况简介 2.1基本情况简介 股票简称 工商银行（A股） 工商银行（H股） 股票代码 601398 1398 上市交易所 上海证券交易所 香港联合交易所有限公司 注册地址和办 中国北京市西城区复兴门内大街55号 公地址 邮政编码 100032 https://www.doczj.com/doc/a816454044.html,, https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 公司国际 互联网网址 电子信箱 ir@https://www.doczj.com/doc/a816454044.html, 2.2联系人和联系方式 董事会秘书 姓名 潘功胜 联系地址 中国北京市西城区复兴门内大街55号 电话 86-10-66108608 传真 86-10-66106139 电子信箱 ir@https://www.doczj.com/doc/a816454044.html,
3.财务概要 （本年度报告摘要所载财务数据及指标按照中国会计准则编制，除特别说明 外，为本行及本行所属子公司合并数据，以人民币标价。） 3.1财务数据 2007 2006 2005 全年经营成果（人民币百万元）（经重述）（未经重述） 利息净收入224,465163,542 147,993 手续费及佣金净收入34,38416,344 10,546 营业收入254,157180,705 162,378 业务及管理费87,63164,469 61,293 资产减值损失37,40632,189 27,014 营业利润（1）113,18570,912 64,652 税前利润115,11471,621 62,876 税后利润81,99049,436 37,869 归属于母公司股东的净利润81,25648,819 37,405 扣除非经常损益后归属于母公司股东的净 利润（2）80,08248,369 38,591 经营活动产生的现金流量净额296,129382,271 367,494 于报告期末（人民币百万元） 资产总额8,684,2887,509,489 6,457,239 客户贷款及垫款总额4,073,2293,631,171 3,289,553 贷款减值准备115,68797,193 83,692 证券投资净额3,107,4142,860,865 2,307,334 负债总额8,140,0367,037,685 6,196,255 客户存款6,898,4136,326,390 5,736,866 同业及其他金融机构存放款项727,609367,494 201,550 拆入资金77,56532,824 31,360 归属于母公司股东的权益538,947467,267 256,947 资本净额576,741530,805 311,844 核心资本净额484,085462,019 255,586 附属资本94,64869,650 56,846 加权风险资产（3）4,405,3453,779,170 3,152,206 每股计（人民币元） 归属于母公司股东的每股净资产 1.61 1.40 1.04
近日,市场对医药行业部分企业商业贿赂的讨论非常热烈,其中部分讨论热点指向了医药公司的销售费用率过高的问题。我们借助上市公司披露的数据,通过海内外数据的对比来进行分析,了解真实情况。 根据Wind资讯提供的统计数据，今年上半年医药生物行业的178家上市公司中有169家实现盈利，即该行业约95%的上市公司实现了盈利。178家公司上半年的盈利总额达到216亿元。然而，这178家公司的销售费用总额高达349.19亿元，为盈利总额的1.6倍。并且销售费用远高于盈利的情况并不是上半年独有。根据去年年报的统计数据，2012年医药生物行业上市公司销售费用总额高达609.39亿元，为盈利总额的1.65倍。 对比房地产、金融等多个行业2013年中报的销售费用数据，医药生物行业上市公司的销售费用的确“一枝独秀”。上半年房地产行业154家上市公司的销售费用总额为103.98亿元，占其上半年盈利总额的23.86%。根据对金融行业53家上市公司中报数据的统计，其销售费用总额占净利的比重为69.89%，也显著低于医药行业的水平。机械行业的357家上市公司上半年销售费用总额229.21亿元，占净利比重96.81%，同样显著低于医药行业的水平。 境内医药企业情况分析 我们参考处方药范围和企业营销模式，确定了7家可比公司：康缘药业、京新药业、天士力、恒瑞医药、昆明制药、华润三九、华润双鹤、丰原药业、哈药股份、中恒集团，其中核心可比公司为华润双鹤、恒瑞医药、康缘药业、昆明制药、华润三九和天士力。 销售费用信息披露情况 由于《企业会计准则》并没有具体规定销售费用的细分科目，而《上市公司信息披露内容与格式准则》与《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第2号——上市公司从事药品、生物制品业务》中也没有对销售费用披露作出具体规定。 纵览7家可比公司的2012年年报与2013年半年报，有6家均在2012年年度报告与2013年半年报中披露了销售费用金额并在财务报表附注中披露了销售费用的细分科目，而恒瑞医药只在2012年年度报告中披露了销售费用金额并在财务报表附注中披露了销售费用的细分科目，2013年半年报中仅仅披露了销售费用金额。 在各家定期报告中披露的财务报表附注里，因为并没有准则对此作出具体规定，所以销售费用的细分科目各有不同。常见的科目为职工薪酬、会务费、业务（招待）费、差旅费、广告（宣传）费和运输费，企业可以根据实际情况自行调整科目，部分企业出于销售渠道的考虑，还有租赁费、折旧费等销售用建筑设备的费用。
云南双鹤药业降低装卸搬运成本的措施 云南双鹤医药有限公司是北京双鹤这艘医药航母部署在西南战区的一艘战舰，是一个以市场为核心、现代医药科技为先导、金融支持为框架的新型公司，是西南地区经营药品品种较多、较全的医药专业公司。随着中国的入世及党中央西部大开发的战略的实施，云南双鹤药业面临着巨大的挑战和严重的考验。中国加入WTO后，大量的医药产品将会涌入中国市场，给中国的医药品以巨大的冲击。在这过程中，受国家关税的保护的医药品不得不降低价格以适应市场竞争的需要，因此，公司必须各个方面加大力度，降低成本，从而真正降低产品的价格，融入国际医药品市场。 目前，云南双鹤虽已形成规模化的产品生产和网络化的市场销售，但其流通过程中物流管理严重滞后，造成物流成本居高不下，不能形成价格优势。这严重阻碍了物流服务的开拓与发展，成为公司业务发展的“瓶颈”，在物流管理中面临的主要问题之一就是装卸搬运费用过高。 装卸搬运活动是衔接物流各环节活动正常进行的关键，它渗透到物流各个领域，控制点在于管理好储存物品、减少装卸搬运过程中商品的损耗率、装卸时间等。而云南双鹤恰好忽视了这一点，由于搬运设备的现代化程度较低，只有几个小型货架和手推车，大多数作业仍处于人工作业为主的原始状态，工作效率低，且易损坏物品。另外仓库设计的不合理，造成长距离的搬运。并且库内作业流程混乱，形成重复搬运，大约有70%的无效搬运，这种过多的搬运次数，损坏了商品，也浪费了时间。从而影响了运输过程，进一步造成运输费用和储存费用过高的现象。 为了控制装卸搬运成本，降低物流总成本，云南双鹤医药有限公司采取了一些有效措施。 首先，在允许的情况下，减少作业环节。 每一个作业环节都需要一定的活劳动和物化劳动消耗，采用现代技术手段和实行科学管理的方法，尽可能地减少一些作业环节，既有利于加速作业的进度，又利于降低成本。 1、采用“二就直拨”的方法
一中国电影产业艰难爬坡 2007年，中国全年经济增长速度达到11.5%，这已经是中国GDP 增速连续30年超过9%，连续5年超过10%，由改革开放所启动的中国经济大变革创造了世界经济史上的奇迹。在这样的大背景下，2002~2007年，进入产业化改革快车道的中国电影，也连续5年在电影生产数量、电影票房收入、电影综合收入等主要指标上保持快速增长。 1 2007年，中国电影产量再次刷新历史纪录 2007年1~6月，经过国家广电总局审查获得公映许可证的国产片有132部，同比增加了13部，而1~8月全国制作完成的国产影片达到246部，比2006年同期的191部增加55部，增幅达30%，全年拍摄故事片总量有望突破400部，在2006年创纪录的330部之后，再次增加70部，增幅达21%。中国电影年产量排在印度、美国之后，位列世界第三。 2 内地电影票房再次刷新历史纪录 2007年1~6月，全国电影票房已经超过16亿元，截至8月，已经达到近20亿元，其中主流院线17.6亿元，二级市场1.8亿元，农村电影市场上半年也获得2.1亿元票房，增幅31.3%。全年票房有可能达到历史性的32亿~35亿元，这意味着较之2006年的26.2亿
元，2007年度票房增幅将有可能超过30%，增幅居全球电影市场之首，票房总量在全球市场排名第11位。 3 影院观影人次继续上升 2007年1~7月，全国电影院线放映场次、观影人次均同比增长超过30%，尤其观影人次同比增长了34%。“五一黄金周”期间，观影人次同比增长99.5%。而暑期档6~8月观影人次增长了84.7%，达到3485.4万人次，三个月的观影人数就达到2006年全年的48.1%。 4 电影票价出现回落趋势 长期制约中国电影影院市场规模的票价问题，2007年开始出现新变化，首次出现小幅回落态势。4月，全国平均票价22.62元，比2006年同期下降9.4%；暑期档全国平均电影票价25.26元，比2006年同期的27.22元下降了7.2%；9月，全国可统计平均票价不到20元，同比下降32.6%。继“周二半价日”之后，浙江、江苏等地已经开始出现了“周三半价日”，受到观众欢迎。票价下降，对于扩大电影观众规模，提高观众观影频次，吸引青少年观众成为影院常客，起到了促进作用。 5 影院建设与改造成效显著 继2006年银幕数增长366块之后，2007年上半年，全国影院建设以平均每天1.5块银幕的速度增长，全年新增影院可能超过110家，新增银幕数可能突破520块，院线银幕总数超过3554块，增幅