财务管理学
一、单项
1、在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（）
D、有负债企业的权益成本保持不变
2、采用比较分析法时，应注意的问题不包括（）。B、衡量标准的科学性
3、风险调整折现率法对风险大的项目采用（）。A、较高的折现率
4、项目风险用（）衡量A、用项目标准差进行衡量
5、“公司员工通过举债购买本公司股票而拥有公司部分产权及相应的管理权”的策略是（）。A、员工持股计划(ESOP)
6、按租赁资产风险与收益是否完全转移，可将租赁交易划分为（）。
B、经营租赁和融资租赁
7、存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（）。D、允许缺货
8、年均费用法适用于（）。A、收入相同但计算期不同的项目之间的比选
9、以下关于长期借贷特点不正确的是（）。B、为了解决日常经营活动资金的需要
10、年资本回收额是（）。 B、年金现值的逆运算
11、利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。B、现金的管理成本
12、在下列评价指标中，属于非折现评价标准的是（）。 D、回收期
13、由于商品经营上的原因给公司的收益或收益率带来的不确定性而形成的风险称为（）。 A、经营风险
14、关于财务管理，下列说法不正确的是（） C、财务管理具有独立性，与其他的管理没有关系
15、下列关于市盈率的说法不正确的是（）。 C、市盈率很低则投资风险较低
16、在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为10%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是（）。B、企业本年的股东权益增长率大于10%
17、公司并购的最终支付方式取决于（）。 B、双方协商
18、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现
金折扣成本提高的情况有( )。 D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
19、（）是根据“有无”的原则确认有这项投资与没有这项投资现金流量之间的差额。
B、增量现金流量
20、有观点认为，要想获得减税效应，应采用低股利支付率。这种理论观点是指（）。
C、差别税收理论
21、由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率。这种观点属于（）。B、“一鸟在手”理论
22、（）又称现值指数，是指投资项目未来现金流入量(CIF)现值与现金流出量(COF)现值（指初始投资的现值）的比率。B、获利指数
23、并购支付方式中，（）可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平。
A、股票对价方式
24、某企业销售商品，年销售额为1000万元，信用条件为“3/10,1/30，n/60”，预计将会
有60%客户享受3%的现金折扣，20%的客户享受1%的现金折扣，则企业应收账款平均收现期为（）天。B、24
25、深圳康佳集团以“合资控股”的方式并购了牡丹江电视机厂、安徽滁州电视机厂等，这
种并购方式属于（）。A、横向并购
26、风险调整现金流A法的基本思路是（）。 B、用一个系数将有风险的现金流量调
整为无风险的现金流量
27、“目标公司发行公司债券、特别股或它们的组合，以交换发行在外的本公司普通股，通过减少在外流通的股数以抬高股价，并迫使收购方提升其股份支付的收购价”的策略是（）。
B、死亡换股
28、股票分割一般不会引起（）。D、公司财务结构变化
29、下列各项中，不能用于股利分配的是（）。C、资本公积
30、下列关于应收账款周转天数计算和分析的表述，不正确的是（）。
A、提取的应收账款减值准备越多，应收账款周转天数越多
31、存货恰好在需要时取得并且投入流程的方法是（）。B、适时供应法
32、公司的息税前收益与销售净收入的比率是指（）。D、经营利润率
33、（）是投资项目年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。D、会计收益率
34、“将遭受敌意收购的目标公司为了避免遭到敌意收购者的控制而自己寻找善意收购者”
的策略是（）。 C、“白衣骑士”
35、下列说明股票支付方式特点的描述中，不对的是（）。D、获得财务杠杆利益
36、下列比率不属于偿债能力比率的是（）。D、市盈率
37、如果股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动，则这种股利政策指的是（）。
A、剩余股利政策
38、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个
方案都存在风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。D、变化系数
39、敏感性分析是衡量（）。D不确定因素的变化对项目评价标准（如NPV，IRR）
的影响程度
40、经营风险与经营杠杆中涉及的收益指的是（）。B、息税前收益
41、某人借入年利率为10%的贷款，期限2年，按季度计息，则实际利率为（）。C、10.38%
42、根据《中华人民共和国破产法》有关规定，对于公司的剩余财产，首先应用于偿付（）。
B、破产公司所欠的职工工资和劳动保险费
43、在债券的息票率、到期期限和票面价值一定的情况下，决定债券价值的唯一因素是（）。
D、折现率
44、由并购方直接发行某种形式的票据完成并购，则这种支付方式属于（）。
B、现金支付
45、下列各项中，公司制定信用标准时不予考虑的因素是（）。
B、公司自身的资信程度
46、以下关于经营风险的论述正确的是（）。D、是生产经营上的不确定性带来的风险
47、（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。A、公司内部自有资金
48、按照（公司法）规定的利润分配顺序，在计提公益金后，应（）C、支付优先股股利
49、反映公司现金流入量与利息支付之间的关系是（）。C、现金利息保障倍数
50、成本利润率指标中，最具有代表性的是（）。B、经营成本毛利率
51、下列优先股中，对股份公司有利的是（）。D、可赎回优先股
52、调节企业与社会公众矛盾的最主要的手段是（）。A、法律调节
53、下列各项中，可用于计算营运资金的算式是()。 C、流动资产总额-流动负债总额
54、如果投资项目有资本限额，且各个项目是独立的，则应选择的投资组合是（）。
B、净现值最大
55、下列关于“存货周转率”指标的说法中，不正确的是（）。B、存货周转次数越高越好
56、采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收人的变动而变动的是( )。D、公司债券
57、有利于优化资本结构，使加权平均资本成本最低的股利分配政策是（）。
A、剩余股利政策
58、主要的金融领域都出现严重混乱指的是（）。C、系统性金融危机
59、公司将资本占用在就上账款上而放弃的投资于其他方面的收益，称为应收账款的（）。
D、机会成本
60、在存货经济订货量基本模式中，与最佳订货次数同方向变化的是（）。
D、单位年储存变动成本
二、多项选择题
1、“股利政策无关论”的提出者是（）。 A、Miller B、Modigliani
2、下列哪些是项目现金流出量？（）A、现金流出量包括固定资产投资支出
B、垫支流动资金支出
C、固定资产维修保养等使用费支出
D、各种税金支出
3、现金流量预测的原则有（）。A、实际现金流量原则B、增量现金流量原则
C、税后原则
4、使用财务比率分析中应注意的问题（）。财务比率的有效性B、财务比率的可比性C、
财务比率的相关性D、财务信息的可靠性E、财务比率的比较方式
5、边际资本成本是（）。A、资本每增加一个单位而增加的成本C、追加筹资时所使用
的加权平均资本成本
6、下列关于利润表的作用表述正确的有（）。A、反映企业利润形成的过程B、评价企业的盈亏状况C、预测企业的盈利状况D、反映企业现在的财务状况
7、应收账款的质量分析应关注哪些内容（）。A、账龄分析B、债务人的构成C、坏账准
备的计提方法D、期末应收账款是否与平时有显著差异
8、股票价值评估方法有（）。A、现金流量折现法B、乘数估价法C、期权估价法
9、信用评估的其他信息有（）。A、交易核查B、银行核查C、公司经验D、权威机
构的信用评级和信用报告
10、如何分析企业存货的质量（）。A、考查存货发出的计价方法B、存货的期末计价
C、分析存货的构成
D、存货的质量问题
11、投资项目现金流量的划分（）。A、初始现金流量B、经营现金流量C、终结现金流量
12. 下列各项中，能够衡量风险的指标有（）B、标准差C、贝塔系数D、经营杠杆系数
13、下列哪些是项目的现金流入量？（）A、收现销售收入B、固定资产残值变现收入以及出售时的税赋损益C、垫支流动资金的收回和其他现金流入量
14、现金的基本内容是（）。A、现金是立即可以投入流通的交换媒介。
B、现金是公司中变现能力及流动性最强的资产
C、现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等
D、有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分
15、股利增长率预测的方法主要有（）。B、历史增长率法E、公司要素分析法
16、能够更直接反映销售获利能力的指标有（）。B、营业利润率C、主营业务利润率
D、毛利率
17、投资项目特点（）。A、耗资大B、时间长C、风险大D、收益高
18、初始现金流量主要包括（）。A、项目总投资B、营运资本C、原有固定资产的变价收入D、所得税效应
19、影响股利政策的因素有（）A、法律因素B、契约性因素C、公司因素D、股东因素
20.下列各项中最佳资本结构决策的方法主要有（）。A、资本成本比较法B、公司价值法
C、每股收益分析法
21、我国银行贷款按照风险程度分为哪些类别（）。A、正常B、关注C、次级D、怀疑
E、损失
22.一般说来，销售增加时，不会明显变化的有（）。A、应收账款周转率C、存货周转
率
23.下列说法属于企业财务评价体系原则的是（）。A、财务指标与非财务指标相结合B、关注过去收益与未来收益C、注重现金流量D、以人为本
24.普通股的特征主要表现在（）。A、期限上的永久性B、责任上的有限性C、收益上的剩余性D、清偿上的附属性
25.判断增量现金流量，决策者面临的问题有（）。A、附加效应B、沉没成本C、机会成本D、制造费用
26.加速收款的措施有（）。A、集中银行B、锁箱系统C、电子划拨系统
27.下列各种情况引起的风险属于非系统风险的有（）。B、新产品开发失败C、公司诉讼失败
28.现金流量预测中应注意的问题（）。A、折旧模式的影响B、利息费用C、通货膨胀的影响
29、外汇汇率的标价方法包括（）A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法
30、有效市场的类型有（）。A、弱式效率性B、半强式效率性C、强式效率性
31、公司因素包括（）。A、变现能力B、举债能力C、盈利能力D、投资机会E、
资本成本
32、企业财务管理的宏观经济环境包括（）。A、经济周期B、经济政策C、经济技术发展水平D、通货膨胀
33.并购后整合成本有（）。A、战略整合成本B、改组改制成本C、经营整合成本D、管理整合成本
34.投资项目评价指标的计算，所依据的折现率需事先已知，属于这类指标的有（）。
C、净现值E、获利指数
35属于收账政策过严的优点的有（）。C、减少坏账损失D、减少资金占用
36.新股发行定价的方法有（）。A、市盈率法B、议价法C、竞价法
37.风险按是否可以分散，可分为（）。A、系统风险B、非系统风险
38.企业通常采用5C评分法分析信用受评人（客户）的信用质量，确定其风险等级，那么“5C”是指（）。A、品德B、能力C、资本D、抵押品E、条件
39.属于收账政策过宽的优点的有（）。A、扩大销售B、增强竞争力
40.影响风险溢价的因素有（）。A、经营风险B、财务风险C、流动性风险D、外汇风险E、国家风险
三、判断题
1、兼并和收购的目的都是加强公司竞争能力，扩充经济实力，形成规模经济，实现资产一体化和经营一体化。对
2、在计算通货膨胀变化对各种现金流量的影响时，不同现金流量受通货膨胀的影响程度是各不相同，不能简单地用一个统一的通货膨胀率来修正所有的现金流量。对
3.证券市场线表明单个证券的预期收益与其市场风险或系统风险之间的关系，因此，在均衡条件下，所有证券都将落在一条直线证券市场线。对
4、未来资本流出量指公司需要逐年支付的各种利息、股息和本金等。对
5、由于资本利得税要递延到股票真正售出的时候才会发生，同时考虑到货币的时间价值和风险价值，即使股利和资本利得这两种收入所征收的税率相同，实际的资本利得税也比股利收入税率要低。对
6.订货过早会使存货储备减少，一旦供货不及时，就会影响生产需要。错
7、放弃现金折扣的机会成本与折扣率呈同方向变化。对
8、存在商业折扣时经济订货批量的决策，除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑采购成本。对
9、价格/收益乘数的数学意义是以一定的价格/收益乘数为基准，超过视为高估；低于视为低估。错
10、如果公司需向政府纳税，在评价投资项目时所使用的现金流量应当是税后现金流量，因为只有税后现金流量才与投资者的利益相关。对
11、适时供应思想能够使得生产准备成本最小，经济订货批量下降，存货占用资金量较低。对
12、根据项目资本成本进行投资选择时，应采用公司加权平均资本作为决策的依据，而不是以项目特定资本来源的成本作为决策依据（即使某个项目的资本来源是单一的）。对13、强式效率性的有效市场中任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。对
14、当EVA大于零时，表明公司运用资产获取的收益超过了投入资本成本，增加了股东的价值。对
15、税率越高，税收效应比率越小，公司股权收益率就越低。对
16、MM理论认为：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值。公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司股利分配政策所决定。对
17、证券市场线的斜率不是β系数，而是市场风险溢价，即。对
18、负债比率（资产负债率）越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。对
19公司负债越多，权益乘数越大，反之亦然。对
20、一般是根据边际分析的基本原理确定最佳投资规模。对
21、在不考虑所得税时，折旧额变化对现金流量没有影响。对
22、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。对
23、算术平均数是历史增长率的中位数，不同时期的收益或现金流量水平在算术平均数中的权数是相等的，并且忽略了收益中的复利影响。对
24、债务的期限结构越短，债务资本比率越高，金融体系就越脆弱，金融危机发生的可能性就越大。对
25通过重组或分立的方法，实现那些被低估资产的真实价值。对
26、收购在价格支付方式上以现金、债务转移为主要交易条件。错
27、风险调整现金流量法通过对现金流量的调整来反映各年的投资风险，并将风险因素与时间因素分开讨论，这在理论上是成立的。对
28、项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算，而不是用现在的价格和成本计算。对
29在投资项目风险中，市场风险无法通过多元化投资加以消除。对
30、风险调整折现率法就是通过调整净现值计算公式的分子，将折现率调整为包括风险因素的折现率，然后再进行项目的评价。对
31、股东与债权人二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的“不正确等契约”。对
32、股利稳定增长模型中，每股股票的股利增长率越大，股票价值越大。对
四、填空题
1、是特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度。项目风险
2、是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。经济订
货批量
3、间接投资是指将资金投放于________、________等证券性资产的投资。股票，债券
4、是指一组互相独立、互不排斥的项目。独立项目
5、在一定时期内每隔的时间（如一年）发生的现金流量称为年金。相同；相同数额
6、债券到期收益率是指债券按当前购买并持有至到期日所产生的。市场价值；预期收益率
7、资本成本是指公司为和资本而付出的代价。筹集；使用
8、标准离差率是从的角度衡量风险的大小。相对量
9、是一定时期用于项目投资的最高额度资本。投资限额
10、必要收益率是指投资者进行投资所要求的到的最低收益率，包括和两部分。无风险利率；风险溢价
11、就是将所有赊销客户的应收账款的实际归还期编制成表，汇总反映其信用分类、
账龄、比重、损失金额和百分比。账龄分析
12、企业筹资按资金属性分为负债筹资和________，按期限分为长期资金和________。权益筹资，短期资金
13. 风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的和。可能性；变动幅度
14. 会计收益率是投资项目与的比率。年平均净收益；年平均投资额
15.估计通货膨胀对项目的影响应遵循的原则。一致性
16. 根据选用变量多少不同分类，财务危机预测模型分为和。单变量预警分析；多变量预警分析
17. 财务报表质量分析的简单步骤包括、、。看审计报告；看报表附注；报表数据分析
18、 是在法律上和组织上将一个公司划分为两个或两个以上独立的实体。分立 19、 是将不适合本公司长期发展战略的被并购公司的资产或业务分割出去，成立一家或数家独立公司，并允许外来资本介入。资产分割
20、财务危机的表现形式： 和 。支付困难；破产（一种极端形式）
21、 是对存货各项目（如原材料、在产品、产成品等）按种类、品种或规格分清主次，重点控制的方法。ABC 分析法
22、公司收到的全部资本扣除各种筹资费用后的剩余部分是指 。资本净额
23、 是指互相关联、互相排斥的项目。互斥项目
24、优先股按 分为可赎回优先股和不可赎回优先股。能否提前赎回
25、投资者所持有的债券尚未到期时提前被赎回的收益率叫 。赎回收益率
26、按租赁期限和性质，租赁分为________和________两类。经营租赁，融资租赁
27、期权作为一种衍生证券，其价值取决于 的价值。标的资产
28、资产负债表是反映公司某一特定日期财务状况的一种 报表。静态
29. 我国利润表的格式 。多步式
30现金净流量=销售收入- -所得税-营运资本追加支出-资本支出。经营付现成本
31. 公司的净收益与股东权益平均占用额的比率是 。净资产收益率
32、中国上市公司盈余管理的手段 、 、 。会计管理；关联交易；地方政府大力扶持
33、投资回收期通过项目的净现金流量来回收 所需要的时间。初始投资
五、计算题
1、五年前发行的第20年末一次还本100元的债券，票面利率为6%，每年年末支付一次利息，第五次利息已支付，目前与之风险相当的债券，票面利率为8%，计算这种债券的市价。 解：I=8% n=20.5=15年 A=100×6%=6元
债务价格
Po=6× FPIF8 100×PVIF8=6×8.559=100×0.315=82.85元
2、无风险报酬率为7%，市场所有证券的平均报酬为13%，有四种证券，见表：
要求：计算各自的必要报酬率。
解：A 的必要报酬率=7% 1.5×（13%－7%）=16%
B 的必要报酬率=7% 1×（13%－7%）=13%
C 的必要报酬率=7% 0.6×（13%－7%）=10.6%
D 的必要报酬率=7% 2×（13%－7%）=19%
3、某人拟在五年后还清10000元债务，从现在起，每年年末等额存入一笔钱在银行，假设年利率为10%，则每年须存入多少钱？
解：10000*（A/F ，10%，5）=10000*0.1638=1638元
4、某公司发行股票，每股价格10元，发行费率为6%，若每年股利固定为1元，请计算股权融资成本。
解：1/10（1-6%）=10.64%
5、某股票每年股利为4元，投资者要求的必要报酬率为8%，试计算该股票的价值。 解：4/8%=50元
6、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，第三者筹资费率为3%；普通股
1000
万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。计算该资方案的综合资金成本。
解：（1）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）：
债券比重=1000/2500=0.4 优先股比重=500/2500=0.2 普通股比重=1000/2500=0.4
（2）各种资金的个别资金成本：
债券资金成本=10%×（1-33%）/（1-2%）=6.84%优先股资金成本=7%（1-3%）=7.22% 普通股资金成本=[10%/（1-4%）] 4%=14.42%
（3）该筹资方案的综合资金成本：
综合资金成本=6.84%×0.4 7.22%×0.2 14.42%×0.4=9.95%
7、某股票的每股收益为1.5元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，请计算该股
票的价值和价格。
解：股票价值=11x1.5=16.5元股票价格=10x1.5=15元
8、A公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，发行时债券市场利率
为10%。在付息方式分别采用：A.每年付息一次，到期还本，B. 每半年付息一次，到期还本，C.单利计息，到期一次还本付息，则A公司债券的发行价格分别为多少？
解：A种方式的发行价格=1000×8%×（P/A，10%，3）1000×（P/F，10%，3）
B种方式的发行价格=1000×4%×（P/A，5%，6）1000×（P/F，5%，6）
C种方式的发行价格=（1000×8%×3 1000）×（P/F，10%，3）
9、已知A公司拟于2005年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，
该设备使用寿命为5年，税法允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净现值率为5%，不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）计算设备的投资回收期；（3）如果企业要
求的最低投资报酬率为10%，计算其净现值，并判断是否可接受该项目。
解：（1）该设备各年净现金流量的测算：
第0年：-100万元
第1-4年：20 （100-5）/ 5=39（万元）
第5年：20 （100-5）/ 5 5=44（万元）
（2）投资回收期：100 / 39=2.56（年）
(3)该投资项目的净现值
39*3.7908 100*5%*0.6209-100=50.95（万元）
因为净现值为50.95>0，所以应该接受该项目。
10、A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度1～3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为
销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30
万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金
回收比率为80%。要求：(1)测算2010年2月份的现金收入合计。(2)测算2010年3月
份应收账款保理资金回收额。(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当
月资金需求。
解：(1)2月份的现金收入=45×10% 50×30% 75×60%=64.5(万元)
(2)3月份应收账款保理资金回收额=3月初应收账款×80% =2月末应收账款×80% =(50×10%
75×40%)×80% =28(万元)
(3)3月份应收账款保理资金回收额28万元小于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应
收账款保理收到的资金不能满足当月的资金需求。
11、某公司固定成本50000元，产品单位零售价20元，单位变动成本10元，请计算销售量为30000件时的经营杠杆。
解：（20-10）*30000/【（20-10）*30000-50000】=1.2
12、息税前利润为30万元，利息8万元，请计算财务杠杆。
解：30/（30-8）=1.36
13、某企业租用一套设备，在10年中，每年年初要支付租金5000元，年利率8%，则这些租金的现值是多少？
解：5000*6.71*1.08=36234元
14、某公司从银行借款100万元，年利率8%，期限三年，每年付息一次，到期还本，筹资费用率为0.1%，企业所得税率为25%。计算借款的资本成本。
解：8%*（1-25%）/（1-0.1%）=6.006%
15、某公司2010年销售收入为62500万元，比上年提高28%，有关财务比率为：
说明：该公司正处于免税期。要求（1）运用杜邦财务分析原理，比较2009年该公司与同行业平均净资产收益率，定性分析差异的原因。（2）运用杜邦财务分析的原理，比较2010年与2009年净资产收益率，定性分析其变化原因。
解（1）2009年与同行业比较
本公司：
权益乘数：1/（1－50%）=2
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
=7.2%×1.11×2=15.98%
全行业：
权益乘数=1/（1－58%）=2.38
行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×2.38=17.02%
销售净利率高于同行业水平，是因为销售成本率比同行业低2%，或毛利率高2%，利息率较同行业低1.33%。资产周转率低于同行业水平0.03次，主要原因是应收账款回收慢。权益乘数低于同行业水平，因为负债较少。
（2）2010年与2009年比较：
2009年净资产收益率=7.2%×1.11×2=15.98
2010年净资产收益率=6.81%×1.07×1/（1－613.%）=18.83%
销售净利率比1999年低0.39%，主要原因是销售净利率上升了1.42%。资产周转率下降，主要是因为固定资产和存货周转率下降。权益乘数增加，主要是负债增加。
16、某公司有甲，乙，丙三种股票构成的证券组合，其贝他系数分别为2.0，1.0和0.5，其在组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。确定这种证券组合的必要报酬率。
解：组合的贝塔系数=60%*2 30%*1 10%*0.5=1.55
该证券组合的风险报酬率=1.55*（14%-10%）=6.2%
必要报酬率=无风险报酬率风险溢价=10% 6.2%=16.2%
17、某人以50元每股买入某股票，不久，获得每股股利5.4元，后以每股56元的价格卖出股票，请计算投资回报率。
解：（5.4 6）/50=22.8%
18、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1000万元，资本成本为14.42%。计算该筹资方案的综合资本成本。
解：（1）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）：
债券比重=1000/2500=0.4 优先股比重=500/2500=0.2 普通股比重=1000/2500=0.4
（2）各种资金的个别资金成本：
债券资金成本=10%×（1-33%）/（1-2%）=6.84%
优先股资金成本=7%/（1-3%）=7.22%
普通股资金成本=14.42%
（3）该筹资方案的综合资金成本：
综合资金成本=6.84%×4 7.22%×0.2 14.42%×0.4 =9.95%
19、现有A、B两种债券，面值均为1000元，期限均为5年。A债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为8%；B债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为6%。
（1）计算A债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；
（2）假设发行时的必要报酬率为8%，分别计算A、B债券的价值；
（3）如果债券发行两年零两个月后，必要报酬率变为10%，计算A债券的价值。
解：(1)假设A债券的票面利率为r，则(1＋r/4)4－1＝8％，解得：r＝7.77％，每个季度的实际票面利率＝7.77％/4＝1.94％，每次支付的利息＝1000×1.94％＝19.4(元)。
(2)发行时A债券的价值＝19.4×(P/A，8％/4，4×5)＋1000×(P/F，8％/4，4×5) ＝
19.4×16.3514＋1000×0.673 ＝990.22(元)
发行时B债券的价值＝1000×(1＋6％×5)/(1＋8％×5)＝928.57(元)
3)债券发行两年零两个月之后，A债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付，在发行两年零三个月时的价值
＝19.4×[1＋(P/A，10％/4，12－1)]＋1000×(P/F，10％/4，11)
＝19.4＋19.4×(P/A，2.5％，11)＋1000×(P/F，2.5％，11)
＝19.4＋19.4×[1－(1＋2.5％) －11]/2.5％＋1000/(F/P，2.5％，11)
＝19.4＋19.4×[1－1/1.3121]/2.5％＋1000/1.3121
＝19.4＋184.5817＋762.1370 ＝966.12(元)
在发行两年零两个月时的价值＝966.12×(P/F，2.5％，1/3) ＝958.20(元)
20、某公司发行一种债券，年利率为12%，按季计息，1年后还本，每张债券还本付息100元，计算其现值。
解：年利率I=12%，年数n=1,计息次数m=4, 期利率I =M=3%,计息期T=m×n=4 Vo=100× PVIF3%.4=100×0.888=88.8元
六、简答题
1、最优资本结构有哪些判断标准？
答：（1）加权平均资本成本最低；（2）能使企业价值最大化；（3）资产保持恰当的流动性，资本结构具有弹性。
2、股票回购的动机有哪些？
答：（1）现金股利的替代。（2）提高每股收益。（3）改变资本结构。（4）传递公司信息，稳定或提高公司股价。（5）巩固控制权，防止敌意收购。
3、企业的各主要利益相关者如何影响财务管理目标？
答：股东目标是资本的保值、增值，最大限度地提高资本收益，增加股东价值，它集中表现为货币性收益目标。经营者目标表现为货币性收益目标和非货币性收益目标，包括增加报酬、增加闲暇时间、提高荣誉和社会地位、避免风险等。因此，经营者可能会增加在职消费、偷懒、拿公司资产捐赠出去、建立企业帝国等。为了使经营者按股东目标行事，可采取监督（包括监事会、独立董事、信息披露、审计等）和激励（包括报酬与绩效挂钩、股票期权、精神激励等）。债权人目标是希望能到期收回本金并获得一定的利息收入，它强调贷款的安全性。股东可能不经债权人同意，要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目，也可能未征得债权人同意，要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。债权人为保护自己的利益通常采取的措施包括：降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率；在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。
4、与发行债券相比，银行借款筹资有哪些优缺点？
答：优点（1）筹资迅速；（2）弹性较大；（3）有助于保密。
缺点（1）成本高；（2）限制条款多。
5、与长期资产相比，短期资产有哪些特点？
答：（1）变现能力强，周围期限短。
（2）物质形态和价值形态在经营中不断变化。
（3）投资次数频繁，数量波动大。
6、影响公司股利政策的因素有哪些？
答：（1）法律因素；（2）公司现金流量、盈利能力、投资机会等因素；（3）股东因素。
7、财务分析的目的是什么？
答：不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。
（1）股东进行财务分析的目的是评价企业的盈利能力和风险水平，从而做出投资决策。（2）债权人进行财务分析的目的是评价企业的偿债能力，从而做出相应的决策。
（3）经营者进行财务分析的目的是全面评价企业的经营情况，从而有助于改善经营决策。（4）政府监管部门、税务机关进行财务分析的目的是了解企业对法律法规的遵守情况。8、与发达资本主义国家的股市相比，中国股市有哪些特征？
答：中国股市中有大量国有控股公司，并且特别是规模大的公司，绝大部分是国有控股。中国股市不是西方国家成熟市场上经典意义上的实体经济、宏观经济的晴雨表；实体经济、
宏观经济上升股市可以涨也可以不涨；实体经济、宏观经济下降，股市一定跌。中国股市受政策影响大，包括IPO、再融资、股权结构、退市机制以及宏观经济政策。中国股市股价波动幅度大、换手率高、投机性强。
9、商业信用筹资的优缺点。
答：优点（1）筹资方便；（2）限制条件少；（3）成本低。
缺点（1）期限短；（3）风险较大。
10、并购动因有哪些？
答：（1）扩大生产经营规模，降低成本费用。通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。（2）提高市场份额，提升行业战略地位（3）取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力（4）为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源（5）通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险
11、请解释市盈率、市净率。
答：市盈率= 市价/每股盈余，该指标反映股票价格相对于盈余的高低。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股份往往会大幅回落。
市净率= 市价/每股净资产。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
12、投资决策的方法主要有哪些？
答：投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益期等。相应地将投资决策方法分为贴现的方法和非贴现的方法。
13、常见的融资方式有哪些？
答：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资，包括IPO、增发、配股等。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。
14、财务报表分析的目的是什么？
答：财务分析的目的是揭示企业现实价值和预测企业未来价值，从而做出科学的决策。揭示企业价值是指企业存在的优势和经营管理中存在的问题，预测企业价值是指根据企业的历史和宏观经济情况、行业发展，预测企业的未来。不同的信息使用者的利益不同，关心的内容也不同，因此分析的重点也不同。投资者关心企业的盈利能力、风险水平、经营效率、发展潜力。债权人关心企业财务状况和偿债能力。经营者关心公司的经营情况（财务状况和经营成果）和自己的报酬和工作强度。职工关心自己的工作待遇和工作强度。供应商关心企业的盈利能力和偿债能力。客户关心企业的经营风险和破产风险。政
府部门关心企业上交的税金、企业遵守法律法规情况、企业对经济发展的影响。竞争对手公司的优势与弱势。
15、投资者购买金融资产时，要考虑哪些因素？
答：①实际期限，指债务人必须全部偿还债务之前所剩余的时间。②流动性，指金融工具迅速变为货币而不致蒙受损失的能力。流动性与偿还期成反比，即偿还期越长，流动性越低，反之亦然；它与债务人信誉成正比，即债务人信誉越高，流动性越大，反之亦然。
③安全性，指是否遭受损失的风险。风险可有两种：一是不履行约定的按时支付利息或
偿还本金的风险；二是市场的风险，即由市场利率上升而造成的金融工具市场价格下降的风险。④收益率，指净收益对本金的比率。金融资产与实物资产都是持有者的财富。
随着经济的发展和人们收入的增加，经济主体金融资产持有的比重会逐步提高。同时，为了既获得较高收益又尽量避免风险，人们对金融资产的选择和对各种金融资产间的组合也越来越重视。
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
财务管理课程教学设计案例
财务管理课程教学设计案例 一、课程整体设计 （一）课程设置 1.课程依据—依据会计专业岗位职业能力要求开设该课程 会计专业岗位职业能力要求：能熟练掌握财务管理方法和理论；能熟练掌握企业筹资、投资的渠道和方式；会运用金融工具计算财务管理的相关指标；能合理编制财务预算；能正确进行财务决策。 2.课程定位 该课程旨在帮助学生树立财务管理理念，掌握财务预测、财务决策、财务预算、财务控制及财务分析的各种方法及专业技能，养成诚实守信的职业道德和认真负责、善于沟通的工作能力，培养学生运用财务管理方法和技能解决中小企业资金筹集管理、投资管理、营运资金管理及收益分配管理等财务管理实践问题的核心职业能力。 《财务管理》课程是依据会计专业培养目标和中小企业财务管理岗位的职业能力与职业素质所开设的一门会计专业主干课程。 是会计专业的核心课程之一。 3.课程位置 《财务管理》课程以《会计职业基础》、《统计学原理》、《财务会计》、《财政与金融》、经济法》等课程的学习为基础，是进一步学习《证券投资》、《资产评估》、《税收筹划》、《会计报表分析》等课程的基础，也是学生中级会计职称考试的必考课程之一。 4.课程目标 学院人才培养目标：培养“脑子灵、懂管理、善经营、会动手、身心好、讨人喜”的高素质技能型专门人才。 会计专业的人才培养目标：立足淮安、面向江苏，为中小企业培养“讲诚信、重操守、负责任，精算善管”的适应出纳、会计核算、会计管理和财务管理岗位需要的高素质技能型会计人才。 该课程总体目标：帮助学生树立财务管理理念，掌握财务预测、财务决策、财务预算、财务控制及财务分析的各种方法及专业技能，养成诚实守信的职业道德和认真负责、善于沟通的工作能力，培养学生运用财务管理方法和技能解决中小企业资金筹集管理、投资管理、营运资金管理及收益分配管理等财务管理实践问题的核心职业能力。具体目标如下： 知识目标：
《财务管理学》模拟试卷一 一、单选题（每小题2分，共30分） 1、企业向债权人支付利息属于。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 2、没有风险和通货膨胀情况下的利率是指。 A、纯粹利率 B、固定利率 C、基准利率 D、名义利率 3、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值 A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 4、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案 的期望值相同，则乙方案比甲方案的风险。 A、相同 B、小 C、大 D、无法确定 5、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是。 A、投资回收期 B、平均报酬率 C、净现值 D、内含报酬率 6、主要依靠股利维持生活的股东最不赞成的公司股利政策是。 A、低正常股利加额外股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、剩余股利政策 7、所有商业信用中必不可少的信用条件是。 A、折扣期限 B、现金折扣率 C、商业折扣率 D、信用期限 8、某客户购入价值50000元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第20天付款，其支付的款项为。 A、50000元 B、49000元 C、40000元 D、49500元 9、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是。 A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 10、用来反映信用标准高低的指标是。 A、预计坏账损失率 B、实际坏账损失率 C、应收账款投资收益率 D、应收账款机会成本 11、企业最优资本结构的条件是。 A、综合资金成本最低 B、企业负债比例最小 C、个别资金成本最低 D、财务风险最小
某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 1、某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合 算？ 各年利润的现值总和 =24000*（PVIFA，12%，5）（PVIF，12%，1） 【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】 =77262.32（元）<100000元，该项目不合算。 2、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该 债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买 3、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上 年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 A公司股票价值=0.215 10% ?+ （％） －5％ ＝4.2（元）<12元，不值得购买； B公司股票价值= 0.5 10％ ＝50（元）>8元，值得购买。 4、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试 比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况发生的概率预计报酬（万元） 良好0.3 40 一般0.5 20 较差0.2 5 假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。 期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元） （万元）
《财务管理学》课后案例答案 第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121 527≈+?+?)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则： 6×()12%11n =+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×()1000%11n =+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进 行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值 一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了 28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。 2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率： 方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10% 方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14% 方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12% 方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20 = 15%
财务管理学习题考试答 案附后 Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】
第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率 15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短
C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】
9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率
国际财务管理教学案例 案例一Ranger供应公司国际经营的动机 案例二强强合作的合资企业 案例三美国公司的国际财务流动 案例四沃尔玛(Wal—Mart)公司对国际金融市场的利用 案例五威勒出版公司预测汇率 案例六BLACKHAWK公司汇率预测与套期保值决策 案例七Capital水晶公司利用货币期货与期权 案例八Ryco化学公司——运用相对贸易 案例九河边(Riverside)公司的套期保值方案来源于https://www.doczj.com/doc/ad8464220.html, 中国最大的资料库下载 案例十利用期权套期保值 案例十一道氏化学公司的汇率风险 案例十二圣保罗(St.Paul)公司调整现金流的策略 案例十三研发中心的设置策略 案例十四北星公司资本预算
案例一Ranger供应公司国际经营的动机Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品目录占有了市场。它的客户可以通过电话订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。 在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。 Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后几年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger公司的经理们已经开始考虑为弥补国内市场需求可能下降而出口其产品。 (1)Ranger公司计划通过出口进入加拿大或东欧市场。在决定应进入哪个市场时，应该考虑哪些因素? 来源于https://www.doczj.com/doc/ad8464220.html, 中国最大的资料库下载 (2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家
2017网络教育财务管理学模拟题多项选择题 1.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（）。 A.企业组织形式 B.经济周期 C.经济发展水平 D.经济政策 2.企业价值最大化目标的优点包括（）。 A.考虑了投资的风险价值 B.反映了资本保值增值的要求 C.有利于克服管理上的片面性 D.有利于社会资源的合理配置 3.风险由（）组成。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 4.股票的特征包括（）。 A.法定性 B.收益性 C.价格波动性 D.参与性 5.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。 A.财务风险 B.资金期限
C.偿还方式 D.限制条件 6.资本资产定价模型的假设条件包括（）。 A.在市场中存在很多投资者 B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计 C.没有税金和交易成本 D.所有的投资者都是理性的 7.证券投资的系统风险包括（）。 A.流动性风险 B.利息率风险 C.再投资风险 D.购买力风险 8.应收账款的功能包括（）。 A.促进销售 B.减少存货 C.增加现金 D.减少借款 9.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。 A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任 10.下列各项中属于资金营运活动的是（）。 A.采购原材料 B.购买国库券 C.销售商品
D.支付现金股利 11.下列说法正确的是（）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 12.下列（）属于企业自留资金。 A.法定公积金 B.任意公积金 C.资本公积金 D.未分配利润 13.银行借款筹资的优点包括（）。 A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 14.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。 A.投资金额大 B.影响时间长 C.变现能力差 D.投资风险小 15.企业在选择投资对象时应当遵循的原则包括（）。 A.安全性原则 B.流动性原则 C.重要性原则 D.收益性原则 16.与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括（）。 A.速度快
2017年10月自学考试财务管理学试题 (课程代码 00067) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．公司发行股票取得资本的财务活动属于 A．筹资活动 B．投资活动 C．经营活动 D．股利分配活动 2．甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是 A．与债权人之间的财务关系 B．与债务人之间的财务关系 C．与税务机关之间的财务关系 D．与投资单位之间的财务关系3．从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A．即付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金 4．甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是 A．甲乙两个项目的风险相同 B．甲项目的风险低于乙项目的风险C．甲项目的风险高于乙项目的风险 D．无法比较两个项目风险的大小5．某公司2016年营业收入为8 000万元，平均资产总额为4 000万元，该公司的总资产周转率是 A．1次 B．2次 C．3次 D．4次6．下列选项中，反映公司偿债能力的财务比率是 A．存货周转率 B．流动比率 C．净资产收益率 D．总资产周转率 7．在一定产量范围内，关于固定成本和变动成本的表述，正确的是 A．单位固定成本随产量增加而增加 B．单位变动成本随产量增加而增加C．单位固定成本随产量增加而减少 D．单位变动成本随产量增加而减少8．采用销售百分比法预测筹资数量的起点是
A．销售预测 B．生产预测 C．价格预测 D．产量预测9．下列属于权益筹资方式的是 A．长期借款 B．融资租赁 C．长期债券 D．普通股10．由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是 A．经营杠杆 B．财务杠杆 C．复合杠杆 D．物理杠杆11．在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是 A．股利现值分析法 B．公司价值分析法 C．每股收益分析法 D．比较资本成本法 12．下列属于影响整个市场的风险因素是 A．经济衰退 B．公司劳资纠纷 C．行业员工罢工 D．公司新产品试制失败 13．下列属于股票投资特点的是 A．购买力风险大 B．投资收益稳定 C．求偿权居后 D．本金安全性高 14．某投资者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为l0％，预计该股票每年现金股利为3元／股，则该股票的内在价值是 A．O．3元 B．3元 C．10元 D．30元15．下列属于非折现现金流量指标的是 A．净现值 B．现值指数 C．内含报酬率 D．会计平均收益率 16．下列不属于付现成本的是 A．工资 B．修理费 C．固定资产折旧 D．原材料采购费 17．下列属于公司应收账款成本项目的是 A．短缺成本 B．转换成本 C．机会成本 D．制造成本18．下列各项中，不属于营运资本范畴的是 A．现金 B．应收账款 C．长期负债 D．预付账款19．下列属于影响公司股利政策的法律因素是 A．资本保全原则 B．资产的变现能力
财务管理学（计算题总结及答案） 2005-6-110:0 页面功能【字体：大中小】【打印】【关闭】 Chapter 1 1.某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。 2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。 F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。 3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少A×（1+i/2）4=16A所以，i=200% 4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少（书上例题） 两种算法： ⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元 ⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元 Chapter 2 1.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。 要求：分析法和综合法计算每股股价。 ⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元 ⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元 2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%. 要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少 ⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少 ⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少 ⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72% ⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12% ⑶60÷300×100%=20% K=12%÷（1-12%）=15% 3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。 要求：计算债券发行价格，当 ⑴市场利率10% ⑵市场利率15% ⑶市场利率5% ⑴当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值100000元。 ⑵10000×PVIF15%，10 +1000×PVI**15%，10=7459元 ⑶10000×PVIF5%，10 +1000×PVI**5%，10=13862元 4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。 ⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33% ⑵发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5% ⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33% ⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%
中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险 的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现 目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；
2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。 第二章财务管理的价值观念
《财务管理学》模拟试题（四） 一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分） 1. 下列关于财务管理目标的说法，（）观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。 A. 资本利润率最大化 B. 每股利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 利润最大化 2. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，应选择下列哪项为计息期（）。 A. 1年 B. 半年 C. 1季 D. 1月 3. 制定利润分配政策时，属于应考虑的投资者因素的是（）。 A. 未来投资机会 B. 筹资成本 C. 资产的流动性 D. 控制权的稀释 4. 下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。 A. 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 B. 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 C. 净现值的计算可以考虑投资的风险性 D. 净现值反映投资的效率 5. 某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60％，资金成本率10％，则应收账款的机会成本为（）万元。 A. 10 B. 6 C. 3 D. 2 6. 能比较好地避免购买力风险（）。 A. 企业债券 B. 国库券 C. 优先股票 D. 普通股票 7. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）政策对企业和股东都是有利的。 A. 剩余政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 8. 下列表述中不正确的是（）。 A. 变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本 B. 成本的可控与否，与责任中心的管辖范围有关 C. 成本的可控与否，与责任中心的权力范围有关 D. 变动成本都是不可控的，固定成本都是可控的
精品文档 计算题 【1】某人存入银行 10 万，若银行存款利率为 5% ， 5 年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想 5年后得到 20 万，若银行存款利率为 5% ，问，现在应存入多少？ 【 3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是 5 年后付 120 万元，另一方案是从现在起每年末付20 万，连续付 5 年，若目前的银行存款利率是7% ，应如何付款？ 【 4 】某公司股票每年分配股利 2 元，若投资者要求的最低报酬率为16 ％，要求计算该股票的价值。 【 5 】假设某公司本年每股将派发股利0.2 元，以后每年的股利按4% 递增，必要投资报酬率为 9% ，要求计算该公司股票的内在价值。 【 6 】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000 元，票面利率为10% ，期限 5 年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12% 。要求计算债券的价值。 【 7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8% ，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【 8】某企业拟筹资4000 万元。其中，按面值发行债券1000 万元，筹资费率2% ，债券年利率为5% ；普通股3000万元，发行价为10 元 / 股，筹资费率为4% ，第一年预期股 利为 1.2 元/ 股，以后各年增长5% 。所得税税率为33% 。计算该筹资方案的加权平均资金 成本。 【 9 】某企业拟筹集5000 万元资金，其中发行企业债券2000 万元，筹资费用率为3% ，债券利息率为8% ，所得税率为40% ；发行优先股面值为500 万元，发行价格为1000 万元， 筹资费用率为5% ，股利率为12% ；发行普通股面值为1000 万元，发行价格为2000 万元，
财务管理学模拟试题https://www.doczj.com/doc/ad8464220.html,work Information Technology Company.2020YEAR
《财务管理学》模拟试卷一 一、单选题（每小题2分，共30分） 1、企业向债权人支付利息属于。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 2、没有风险和通货膨胀情况下的利率是指。 A、纯粹利率 B、固定利率 C、基准利率 D、名义利率 3、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值 A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 4、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案 的期望值相同，则乙方案比甲方案的风险。 A、相同 B、小 C、大 D、无法确定 5、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是。 A、投资回收期 B、平均报酬率 C、净现值 D、内含报酬率 6、主要依靠股利维持生活的股东最不赞成的公司股利政策是。 A、低正常股利加额外股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、剩余股利政策 7、所有商业信用中必不可少的信用条件是。
A、折扣期限 B、现金折扣率 C、商业折扣率 D、信用期限 8、某客户购入价值50000元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第20天付款，其支付的款项为。 A、50000元 B、49000元 C、40000元 D、49500元 9、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是。 A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 10、用来反映信用标准高低的指标是。 A、预计坏账损失率 B、实际坏账损失率 C、应收账款投资收益率 D、应收账款机会成本 11、企业最优资本结构的条件是。 A、综合资金成本最低 B、企业负债比例最小 C、个别资金成本最低 D、财务风险最小 12、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是。 A、优先股 B、留存收益 C、普通股 D、长期债券 13、企业的法定盈余公积金应当从下列哪项中提取。 A、利润总额 B、税后净利润 C、营业利润 D、营业收入 14、股票交易价格很可能有所下降的时间是。
河北工程大学成人教育2017/2018学年第二学期试卷 课程：财务管理学任课教师：李昕宇教学点：城建技校考试方式：开卷 专业与班级：姓名：学号：分数：———————————————————————————————————————————— 一、名词解释(10个) 1. 财务： 2.财务活动： 3.财务关系： 4.财务管理： 5.公司价值： 6.代理问题： 7.金融市场： 8.拍卖方式： 9.柜台方式： 10.金融市场利率： 二、简答题（10个） 1.简述资金成本的含义和作用。
2.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点。 3.企业筹建工作包括的内容。 4.企业设立的条件。 5.企业购并和分立的动机。 6.融资租赁的优缺点。 7.租赁筹资的优缺点。 8.商业信用的优缺点。 9.流动资金的内容、特点和要求。 10.企业持有现金的动机。
三、论述题（5个） 1.简述企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点。 2.简述资金时间价值的含义及其表示方法。 3.简述客户信用状况五C评估法的基本内容。 4.简述企业固定资产管理的基本要求。 5.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。 四、计算题（1个） 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为l0％。要求计算以下指标：（1）甲公司证券组合的β系数；（2）甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；（3）甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；（4）投资A股票的必要投资收益率。（5）投资B股票的必要投资收益率。
第一章 先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 第二章 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 第三章 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC 利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果：增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的 期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 第五章 债券收益率 ⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值) 股票收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利)
财务管理学期末试题Last revision on 21 December 2020
《财务管理学》期末试题 2004年6月 一、单选题（每题只有一个正确答案，每题1分，共10分。） 1．在各种企业财务管理目标中，“股东财富最大化”目标具有很多优点，下列各项不属于其优点的是（）。 A考虑了风险因素 B在一定程度上能够克服短期行为 C注重考虑各利益相关方的利益 D比较容易量化 2．在财务活动发生前，就制定一系列制度和规定，把可能产生的差异予以排除的财务控制方法是（）。 A防护性控制 B前馈性控制 C反馈性控制 D平衡性控制 3．无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。 A 10% B 14% C 16% D 22% 4．某企业税后净利润为70万元，所得税率为30%，利息费用为20万元，则利息保障倍数为（）。 A B C 5 D 6 5．下列哪种资产与筹资的组合的特点为：部分短期资产由短期资金来融通，长期资产和另外部分短期资产由长期资金来融通（） A正常的组合 B保守的组合 C冒险的组合 D激进的组合 6．优先满足投资机会，并能保持公司的最佳资本结构的股利政策是（）。
A剩余股利政策 B固定股利或稳定增长股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 7．2002年甲企业的税前利润为50万元，利息费用为30万元。2003年税前利润增为60万元，利息费用仍为30万元。则甲企业2003年的财务杠杆系数为（） A B C 2 D 8．下列筹资方式中，不属于混合性筹资的是（） A融资租赁 B优先股 C可转换债券 D认股权证 9．某企业平均每天消耗甲材料30千克，预计每天最大消耗量为50公斤。甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天，预计最长需要13天。甲材料的订货点为（）A 175公斤 B 300公斤 C 475公斤 D 650公斤 10．企业赊购一批原材料，信用条件为“2/15，n/45”。则企业放弃现金折扣的资金成本为（） ％％ C24％％ 二、多选题（每题至少有两个正确答案，每题2分，共20分。不答、多答、错答均不得分，少答得1分。） 1．下列关于期限为n、利率为i的先付年金A的终值和现值的计算公式中正确的有（）。 A. Vn =A（FVIFAi,n +1－1） B. Vn =A×FVIFAi,n（1＋i） C. V0 =A（PVIFAi,n –1＋1） D. V0 =A×PVIFAi,n（1＋i） E V0 = A×PVIFAi,n÷（1＋i） 2．下列各项中属于可分散风险的是（）。 A国家财政政策的变化 B某公司经营失败 C某公司工人罢工 D世界能源状况的变化
[1] 某公司对A项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下。 经济情况概率（Pi）收益额（xi）（元） 甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000 一般P2=0.50X2=2000X2=2000 差P3=0.25X3=1500X3=0假定无风险收益率为5%，风险报酬斜率为0.08，试计算： （1）甲、乙方案的预期收益； （2）甲、乙方案的标准差及标准差率 （3）甲、乙方案应得风险收益率 （4）甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择 答：答：（1）甲方案的预期收益= 3000×0.25＋2000×0.50＋1500×0.25=2125（元）乙方案的预期收益= 4000×0.25＋2000×0.50＋0×0.25=2000（元）（2）甲方案的标准差=544.86 甲方案标准差率=544.86÷2125=25.64% 乙方案的标准差=1414.21 乙方案的标准差率=1414.21÷2000=70.71% （3）甲方案应得风险收益率=0.08×25.64%=2.05% 乙方案应得风险收益率=0.08×70.71%=5.66% （4）甲方案预测投资收益率=2125÷20000=10.625% 甲方案预测风险收益率=10.625%－5%=5.625%＞2.05% 乙方案预测投资收益率=2000÷20000=10% 乙方案预测风险收益率=10%－5%=5%＜70.71% 故应考虑甲方案。 [2] 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0 和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为l0％。 要求计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；④投 资A股票的必要投资收益率。⑤投资B股票的必要投资收益率。 答：答：(1)甲公司投资组合的β系数＝2.0×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.4 (2)甲公司投资组合的风险收益率＝1.4×（15％－10％）＝7％（3）K=10%＋1.4×5％=17％（4）A股票的必要投资收益率=10%+2.0X（15%-10%）=20% （5）B股票的必要投资收益率=10%+1.0X（15%-10%）=15% [3] 某企业本年度利润总额为116000元，资产总额期初为1017450元，期末数为1208650元；该年度企业实收资本为750000元；年度销售收入为 396000元，年度销售成本为250000元，销售费用65000元，销售税金及附加6600元，管理费用8000元，财务费用8900元；年度所有者权益 年初数793365元，年末数为814050元。 要求：计算企业该年度 ①资产利润率；②资本金利润率；③销售利润率；④成本费用利润率；⑤权益报酬率 答：答：①平均资产总额=（1017450 ＋1208650）÷2=1113050元资产利润率=（116000÷1113050）×100％=10.42％②资本金利润率=（116000÷750000）×100％=15.47％③销售利润率=（116000÷396000）×100％=29.29％④成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000 成本费用利润率=（116000÷280000）×100％=41.43％⑤平均股东权益=（793365＋814050）÷2=803707.5 权益报酬率=（116000÷803707.5） ×100％=14.43％