1）收入驱动型的企业，首先预测营业收入（利润表）
2）资产驱动型的企业，首先预测负债和资产（资产负债表），如银行
3）Ctrl+Shift+5 将格式变成百分比（注：数字5按键含%）
4）Ctrl+R 向右拷贝单元格（公式和数值均可）；若选定多个单元格，再用此命令，可批量复制（Ctrl+D 相应的向下拷贝）；则全部选中，先Ctrl+R，再Ctrl+D，可全部拷贝
5）选中公式中的某个单元格，连续按F4，可以切换单元格锁定状态
6）Ctrl+Shift+7 给单元格加边框；Ctrl+Shift+- 去掉边框
7）Ctrl+1 打开单元格的格式对话框；Ctrl+Tab 切换选项卡；Alt+相应字母 选中相应功能（单一选项卡，不需Alt，用字母直接选定功能，如定位对话框）
8）F4 同Ctrl+Y 重复上次操作
9）Ctrl+Shift+End 向右下角选中数据的全部区域（若区域不对，按住shift可以修改区域）
10）F5 打开定位对话框 Alt+s打开选项卡 可筛选单元格（光标直接移动即可）
11）Ctrl+Home 光标定位页面左上角
12）Ctrl+PgUp/PgDn Excel工作表切换（跨表引用时也可用）
13）Shift+F2 编辑批注
14）Ctrl+[ 定位公式中的第一个单元格；F5+回车 返回原公式所在的单元格（跨表引用时很方便）
15）Alt+= 运行sum函数（若区域不对，按住shift可以修改区域）
16）修改单元格底纹
17）转置函数 =transpose() 首先选择空白区域，输入函数，选择目标，括号括回，shift+Ctrl+回车 （这种操作方式是数组函数的特点）
18）Max（0, 数字） 确保数字非负
19）Alt+T+O excel选项
20）Alt+T+U+T 追踪表外引用的单元格
21）用公式审核，调出对话框（追踪从属单元格、追踪引用单元格）
22）F2查看公式后，用ESC退出，不要用回车。避免公式被误修改。
23）Alt+E+I+S 序列填充对话框（如果已有两个数据，步长会自动计算）
24）打开右菜单，选择性粘贴（格式），替代格式刷
25）Excel中幂计算优先级高，计算折现因子时，不需加括号
26）Ctrl+F3 修改单元格名称，在输入公式时，可直接输入（相当于绝对引用）
27）Alt+D+T 模拟运算表（所有数据必须在同一张sheet里）（目的是找出一个价格区间）（可以双条件单目标，也可以单条件多目标）
28）Shift+Ctrl+箭头，快速选中周围所有数据
29）choose函数（可用于情景分析）
30）单元格编辑状态，F3，查看所有定义了名称的单元格
31）设置“有效性”，选择“序列”，设置下拉菜单。Alt+下箭头（打开下拉菜单）
32）
（通常给预测数据加个边框，以示区别）
（通常给估值EXCEL做两个封面，1个是单元格的格式说明--假设数据/历史数据/公式/批注，1个是EXCEL工作表标签的说明）
（通常把预测数据放在特殊位置，不
和现有数据混在一起。这样，既可在预测年份用Ctrl+R，又可以单独修改预测数据而不破坏历史财务数据）
（通常把直接输入的数字，如历史财务数据，变成特殊颜色）
（单元格的格式对话框，Ctrl+1，可改字体、填充、对齐、边框etc...）
（Excel存盘关闭后再打开，光标位置恢复上次位置。所以，存盘退出之前，Ctrl+Home定位光标至左上角。领导看着舒服。）
（如果基于合并财报估值，必须考虑少数股东权益）
（估值恒等式，所有项目必须为市场价值；若无市场价值，想办法估计）
（经营性负债和经营性资产，均含在企业价值里）
（Ev/EBITDA和Ev/EBIT估值，先从右到左，计算可比公司的指标；再从左到右，计算目标公司的股权价值）
（特殊估值指标：石油-储量、水泥-产能；这些指标不能按照债权和股权区分，估值结果为企业价值）
（收入驱动型--资产负债表的配平项：资产侧的现金、负债侧的融资缺口）
（资产驱动型、如银行--通常不预测现金流量表）
（自上而下收入预测--如券商的经济业务；自下而上的收入预测--如长江电力，水电优先并网）
（对收入影响巨大的数值年内发生变动，如水电/火电的装机容量，必须明确变动的时间，进而计算均值，而不能简单算术平均）
（通过现金流量表的间接法，提取折旧摊销金额，便于计算EBITDA与EBIT）
（在资产负债表，某些金额较小且驱动因素趋同的项目，合并预测）
（正常化调整：剔除非经常性损益、剔除非主营业务）
（补贴收入属于营业外收入，通常从EBIT中剔除；但如果认为某项补贴可以长期持续，就应计入EBIT）
（投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失、营业外收支净额、补贴收入etc... 通常认定为非经常性损益，估值时从EBIT中剔除。但上述项目某些可以长期持续，例如每年稳定的补贴收入）
（处理非经常性损益时，一定小心，有些项目要减，有些要加）
（重资产企业的折旧金额非常大，预测必须小心，通常单独做1个PP&E的表）
（某些单元格暂时空着，最后填，例如重资产企业的折旧，待PP&E完备后才填。该单元格要修改底纹，以示区别；写公式时，千万别忘了这些空白单元格）
（递延所得税资产/负债，如果税法上实际缴纳的税款少于会计上计算的税款，企业暂时欠税务部门的税，产生负债。但估值时，按照会计数值填表）
（BASE法则：期初值+增加值-减少值=期末值；多用于资产负债表的预测）
（利润表估值，预测完第一年，其余年份不要急于公式复制；PP&E估值，预测完第一年，其余年份尽管数据不足，也要复制公式）
（09年购置的资产，在不知道购置具体
月份的情况下，假定当年折旧一半。则最后一年还要剩半年的折旧，28年的寿命实际上要折29年）
（固定资产净值的预测是通过PP&E：折旧分成两部分，新增固定资产的折旧，已存固定资产的折旧）
（通常，Excel的第1列空出来，用于导航。只放一级标题，用Ctrl+下箭头即可导航；列宽拉窄，即可实现缩进效果；最后一行的一级标题做成×，用以提示）
（‘融资缺口’是用来配平的，与循环贷款对应）
（用贷款利率计算利息费用时，不知道贷款变动发生月份的情况下，用期初和期末的平均值）
（同一个会计项目，在多个位置重复出现。尽量引用靠后的位置，一旦需要修改，只要改变最初的数值，后面自动更正）
（现金流量表，实际上，是对资产负债表除现金项外的所有项目的变动进行记录，累加起来，再加上期初的现金，得到期末现金，填回新的资产负债表，必定平衡）
（在比率表，核查EBITDA和EBIT增长率谁更高，净利润和EBIT增长率谁更高；营业收入增长率是否合理；领导可能不看我的估值过程，而只看比率表）
（编制现金流量表：把资产负债表除现金外的每个项目，按照三种现金流进行拆分；一边归类一边做标记，保证不重不漏）
（打印：每张表最好打印在一张纸上）
（准备一份工作底稿：领导问起任何事情，我能迅速回答。例如数据来源、假设前提）
（IPO，我们有足够充分的材料。预测债券时，可以一笔一笔债券的预测，力求精确）
（估值时，我们主要精力应该放在如何设定假设数据，而不是建模本身，所以估值一定要快）
（所有excel表单的标题都应相同，拷贝）
（如果终值超过企业价值的50%-60%，说服力很差，可以考虑延长预测期，或者修改假设条件）
（永续增长和退出倍数法，估值年份不同；如果认为永续增长的终值发生在年中，则退出倍数法发生在年末，相差0.5年）
（非核心资产如何界定，会引起估值不同）
（由企业价值计算股权价值，所有调整项必须为市场价值，差距很大；）
（需要敏感性分析的数据，最好修改单元格名称）
（敏感性分析，本身就是一种结果；如果大家对我的估值结果有异议，可以给他们看敏感性分析，提供了一个估值区间，而不是一个确定的值）
======================计算WACC=====================
（计算WACC：债务利率采用当前的，而非历史的；既有短债，又有长债，一般采用长债的利率；既在银行有贷款，又发了企业债，用较高的利率；既有票面利率，又有到期收益率，采用后者）
（WACC应该反映长期的资本成本，而非即期的，必须考虑到某些指标的未来变动。如资本结构的未来变
动）
（WACC的税率，用边际税率，不考虑免税/减税等情况。因为我们算的是利息的税盾，不涉及减免）
（CAMP的假设：1.风险越大，收益越高 2.历史数据可以反应未来情况）
（β系数反应了波动性，相对于市场总体波动）
（CAMP无风险收益率：美国采用10年期国债的到期收益率；我国的国债流动性不好，推荐近期发行的国债收益率或央票收益率的修正值，不能用存贷款利率）
（CAMP计算市场平均收益率：如果统计计算，由于我国股市历史短，为了数据准确，还要把我国股市早期的几年数据剔除；所以，推荐用成熟资本市场的平均收益率，加上2-3个点的新兴市场溢价）
（IPO计算未上市公司的β：β包含两种风险，经营风险和财务杠杆风险。只有经营风险可比，因此剔除财务杠杆，首先计算可比上市公司的无杠杆β，取均值，再计算目标公司的有杠杆β）
（最后，对WACC进行风险溢价调整，考虑地域政治经济的稳定性、新兴市场的风险……）
======================DCF的优缺点==================
1）缺：很复杂，财务预测的各种模型很难精确；优：逼着我们对目标企业进行财务预测，深刻了解企业
2）缺：终值占比过高，微小的预测误差都将产生巨大差异（解决：延长预测期；三阶段估值；对终值进行敏感性分析，供有意见的人参考）
3）缺：国内有些数据不准，影响WACC的计算
4）优：会计手段很容易调整利润，但很难调整现金流，无杠杆DCF估值更真实
======================正常化调整==================
1）仅针对利润表
2）一定要读报表附注
3）银行的贷款减值损失，可以考虑看做经常性损益
4）权益法计量的长期股权投资，虽然可持续，但如果与主业无关，剔除
5）是否属于非经常损益，要看明细，具体情况具体分析，不能仅凭名字判断
6）权益法计量的长期股权投资（投资收益），税收发生在母公司
7）需要并表的子公司，获得的政府补助，税收发生的子公司
8）因子公司而发生的营业外支出，税收发生的子公司
9）正常化调整的税率，必须逐项确认（报表附注）