证券基础辅导：证券交易的概念、种类和场所
本章应掌握证券交易的基本规律和要求
理解证券交易的管理规范；
了解证券交易的基本知识和情况。
证券交易概述
一、证券交易的概念、种类和场所
（一）证券交易的概念及原则
1证券交易的概念
证券是证明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。证券交易是指已经发行上市的证券在证券市场上的流通转让活动。进行证券交易首先要有已经发行的证券，一方面，作为证券交易的前提，证券发行为证券交易提供了交易对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的基础，另一方面，证券交易又是证券发行顺利进行的保证和重要支撑，只有证券交易才使得证券有了流通性，证券发行才有意义。由此可见，证券交易与证券发行有着密切的联系.两者相互促进并相互制约。
证券交易的特征主要表现为证券的流动性、收益性和风险性这三个方面，这些特征是相互联系和相互影响的。一般来说，证券的流动性越好，风险越小，但获得的收益也较小，同样的，流动性低，则风险高，投资者要求的收益也高。
2我国证券交易市场的发展历程
目前，我国已经形成了一个主要由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场以及黄金市场构成的，具有交易场所多层次、交易产品丰富、交易机制多样等特征的金融市场体系。参与交易的产品主要包括股票、债券、基金、票据、外汇和黄金，基本上涵盖现货、回购、远期与期货等重要交易机制。
回顾我国证券交易市场的发展历程，自20世纪50年代，国内资本市场只有少量的金融机构债券，资本市场的主要组成部分及股票市场直到20世纪80年代才出现。1986年8月，沈阳市开始试办企业债券转让业务；同年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。从1988年4月开始，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场；1990年在全国范围内全面铺开。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。
1992年初，人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市.1司一时期，投资基金的交易转让也逐步开展，之后证券交易在全国范围内蓬勃发展起来。1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法律法规体系趋于完善。可见，我国证券交易市场是随着我国市场经济体系的建立和发展而逐渐成长起来的。
从2005年开始，国家出台和实施了一系列针对资本市场的改革政策，加之良好的宏观经济背景，我国的证券交易市场呈现出了更加广阔的发展前景。2005年5月，股权分置改革启动，股权分置改革是我国资本市场的体制性革命，具有里程碑意义。股改预期推动了近来股市行情向好。新老划断后，一些大型优质国企将陆续登陆A股市场，这将使整个市场的投资价值大大提升。同时综合治理拉开大幕，管理层对违法违规行为采取一系列严厉措施。目前，行业风险底数基本清楚，证券公司整改工作全面展开，行业普遍性的违法违规行为得到根本遏制，风险大幅压缩。2006年1月1日，新的《中华人民共和国公
司法》和《中华人民共和国证券法》开始实施，法律环境得到改善，为资本市场改革发展起到了保驾护航的积极作用。
从总体上看，中国的证券交易市场在创新中快速发展，运行平稳，融资结构进一步优化，为金融机构持续、健康发展营造了稳定的市场环境。其中货币市场发展迅速，运行规范，资源配置能力显著提高。债券市场创新和发展加快，运行平稳。股票市场在改革中渐进发展，直接融资功能初步体现。同时，各金融市场间的发展还不平衡，间接融资比例过高，直接融资不发达，债券市场和股票市场的发展总体滞后，证券市场的深度不足，市场功能还没有得到充分发挥（见图i）。今后一段时期，中国证券交易市场的发展将从发展社会主义市场经济的内在要求出发，以扩大直接融资、建立多层次证券交易市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的证券交易市场。
3证券交易的原则
《中华人民共和国证券法》第三条明确指出：“证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。’’这一原则体现了证券法规的基本精神和基本规则，它贯穿于证券交易的全过程，为证券交易的各项具体规则提供指导和法律解释，并对证券交易实践活动有着概括性调整作用。
（1）公开原则。公开原则指证券交易是一种面向社会的、公开的交易活动，其核心是实现市场信息的公开化。通常包括两个方面：上市公司承担的证券信息的初期披露和持续披露。初期披露包括证券发行人在首次发行公开证券时应当依法披露的可能影响投资者做出决策的所有信息，形式有招股说明书和上市公告；持续披露包括证券发行后发行人应当依法定期向社会提供的经营与财务状况的信息以及不定期公告有可能影响公司经营活动的重大事项，形式有定期报告和临时公告。公开原则要求公开的信息真实、完整、及时、易得，这样广大投资者对于其受约购买的权利财产（各种证券）能够充分、真实、准确、完整并且不受误导的了解。公开原则是投资者做出合理投资决策的基础条件，也是监管部门监督发行人经营管理的必要手段。
（2）公平原则。公平原则是指参与交易的各方应在相同的条件下和平等的机会中进行交易，所有的市场参与者都具有平等的地位.其合法权益能够受到公平的保护。依照这一原则，对证券市场E所有参与者来说，不能因其在市场中的职能、身份、经济实力不同而受到不公平的待遇或某方面的歧视。对于大户操纵行为和其他一切不公平交易行为，都应当予以否定并追究其违法行为责任。
（3）公正原则。公正原则主要是针对证券监督管理机构监管行为而言的，它要求证券监督管理部门在坚持客观事实的基础上，做到一视同仁，公正地对待证券交易的参与各方，以及公正地处理证券交易事务。尤其在对证券违法行为、证券纠纷事件和争议的处理过程中，必须严格遵照法律的规定，以便保证证券交易健康、有序地进行。
（二）证券交易的种类
证券交易按照交易对象的品种划分，可分为股票交易、债券交易、基金交易及其他金融衍生工具的交易。在委托买卖证券的情况下，证券交易对象也就是委托合同中的标的物。
1股票交易
股票是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者股东身份和权益的，并
据以领取股息和红利的书面凭证。它具有收益性、风险性、稳定性、流通性、价格的波动性、经营决策的参与性等特征。按股东权利，股票可分为普通殷和优先股。普通股股票的每一股份对公司财产都拥有着平等权益，而优先股股票则在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权，它具有固定股息率，并优先分派股息和清偿剩余资产，股票可以赎回，但它的表决权受到了一定限制。
股票交易就是指以股票为交易对象所进行的流通转让活动。它可以在有形市场——证券交易所中进行，也可以在无形市场——场外交易市场中进行，目前我国公开发行的股票均在证券交易所中交易。
（1）股票交易市场的发展现状。我国的股票市场是一个新兴市场，发展时间短，但发展速度快，1991年我国深沪殷市支有14支股票，到如今深沪股市股票已达1500多支。近几年，由于发展过程中存在的问题不断累积和呈现，大盘呈不断下挫的态势，市场总体规模则是缓慢上涨。2005年是中国股票市场最为关键的一年.宏观经济形势良好，股市的危机在各方的努力下最终没有爆发，同时一系列改革和措施准备启动或已经启动，如股权分置改革、综合治理、新《证券法》和《公司法》出台等等，股票市场的未来值得关注和期待，我们可能就站在中国股票市场发展的转折点上。
（2）股票交易种类。我国目前的股票交易种类即股权结构包括国家股、法人股、公众股和外资股。国家股是指以国有资产向股份公司投资形成的股份。法人股指企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股份，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股权。公众股指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。国家股、法人股、公众股三种股票形式又合称A种股票。外资股包括境内上市外资股和境外上市外资股，境内外资股称为B种股票，是指人民币标明票面价值，以外币认购，专供外国及我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票，因此又称人民币特种股票；境外上市外资股有H股、N股和s 股，H股是国内公司在香港证券市场发行上市的股票，N股是国内公司在纽约证券交易所上市的股票，而s股是国内公司在新加坡上市的股票。
（3）股票上市交易条件。我国《证券法》规定：“国家鼓励符合产业政策同时又符合上市条件的公司股票上市交易。”股票上市除了要符合国家的产业政策外，还必须符合国家规定的股票上市条件。公司股票经国务院证券监督管理部门核准后，由公司和上市推荐人向交易所报送上市申请文件，经交易所审核同意，公司股票方可在交易所挂牌上市。根据我国《证券法》第五十条的规定，股份有限公司申请其股票上市交易必须符合下列条件：
①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；
②公司股本总额不少于人民币3000万元；
③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；
③公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
（4）股票交易竞价方式。证券交易所场内交易采用集中竞价方式进行，具体可分为口头竞价、书面竞价、电脑竞价三种方式。目前我国上海、深圳证券交易所均已采用电脑竞价成交方式，股票竞价的高低顺序和时间先后顺序，均由计算机处理，从而形成…种公开的集中竞价交易机制。电脑竞价的过程为：证券公司将客户的委托指令按时间顺序输人计算机终端，并通过场内交易员将
信息储存并编号，再一并输送至交易所的计算机主机。交易所计算机主机接到买卖申报后，按证券交易类别排列申报买卖的价格和数量，并按申报要求根据价格优先、时间优先的原则撮合成交，场内买卖双方若收到交易席上的终端机发出成交信号，则应立即到中介经纪人处，在场内成交单上签字印章，此时交易完成。
（5）认股权证交易。认股权证是指由上市公司发行的、允许其持有者在未来某个或某段时间，以事先确认的价格购买一定数量该公司的股票。从内容上看，认股权证具有期权的性质，持有者依据自己的意愿可购买也可不购买。认股权证可以单独发行，按老股东的持股数量以一定比例对其发放，作为发行公司对老股东的一种回报。更常见的一种方式，是在新发优先股股份或新发公司债券时发行认股权证，投资者对认股权证无须支付认购款项，从而增强公司优先股或债券的吸引力。认股权证的交易既可在证券交易所内进行，也可在场外交易市场上进行，其具体交易方式与股票类似。
2债券交易
债券是发行人依照法定程序进行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，它具有偿还性、流通性、安全性、收益性的特征。债券可分为政府债券、金融债券和企业债券三大类。这三类都是债券市场上的交易品种。债券交易就是指以债券为对象进行的流通转让活动，债券交易流程与股票相类似。
（I）我国债券交易市场的现状。截至2005年初，我国共有未到期现券357支，其中国债72支，金融债券130支，中央银行票据77支，企业债75支，可转换债33支。目前我国的债券市场呈蓬勃发展的态势，债券存量大幅增加，发行量快速增长，债市出现持续上扬的走势。其中企业债发行加速，国债交易结算量创历史新高。
（2）债券交易的标价。从交易价格的组成看，债券交易有两种，一种是全价交易，一种是净价交易。全价交易是指买卖债券时，以含有债券应计利息的价格报价，也按该全价价格进行清算交割；净价交易则指买卖债券时，以不含有自然增长的票面利息的价格报价，但以全价价格作为最后清算交割价格。在净价交易情况F，债券价格随行就市，应计利息则根据票面利率按天计算，两者是分开的。
过去，我国证券交易所的国债交易是全价交易。从2002年3月25日开始，根据财政部、中国人民银行和中国证券监督管理委员会《关于试行国债净价交易有关事宜的通知》，国债交易改为净价交易。实行净价交易后，采用净价申报和净价撮合成交，报价系统和行情发布系统同时显示净价价格和应计利息额。根据净价的基本原理，应计利息额的计算公式为：
应计利息额=债券面值x票面利率÷365（天）×已计息天数
（3）债券上市交易条件。债券上市的条件在各类债券之间是不完全相同的。我国政府债券只要在发行时规定准许上市。则可在规定时间上市。企业债券若要上市，需由证券交易所依照法定条件和法定程序核准，但无须报国务院证券监督管理机构核准。公司申请其公司债券上市交易必须符合如下条件：
①债券的期限为1年以上；
②债券的实际发行额不少于人民币5000万元；
③公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。
由于公司债券是向社会公众发行的，社会公众是否购买公司债券，完全要视该公司的资信情况而定，公司凭自己所拥有的财产对购券人担保。《公司
法》对公司发行债券的条件作了较严格的规定：
①股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元.有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元：
②累计发生在外的债券总额不超过企业净资产额的40%；
∞近3年平均可分配利润足以支付债券一年的利息。可分配利润是指公司依法缴纳了各种税款、弥补了亏损、提足了法定公积金、法定公益金后所余的利润；
④筹集资金的投向符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途：
⑤债券的利息不得超过国务院限定的利率水平；⑥国务院规定的其他条件。
（4）债券交易竞价。与股票基本相同，因此不再重复。
（5）可转换债券交易。可转换债券交易就是以可转换债券为对象进行的流通转让活动。可转换债券是指由上市公司依照法定程序发行的、投资者在债券到期之前的任一时期（包括到期日）可选择按一定条件转换成公司股票的债券。这是一种具有债券和股权双重性质的金融工具，其特点包括：
①债权性。可转换债券在发行时是一种债券，有规定的利率和期限。持有者拥有债权，可以获得利息，如果选择持有债券到期还可收回本金。
②股权性。可转换债券的持有者也可以在规定的转换期内选择有利时机将其转换成股票，此时债券持有人就由债权人变成r公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配等。
③可转换性。可转换性是可转换债券的重要特征，它使投资者享有一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有人不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
可转换债券常常附有回售条款或强制赎回条款。回售条款指当公司股票价格持续低于转股价格达一定幅度时，债券持有人可以将债券按约定的条件再卖给债券发行人；强制赎回条款规定若公司股票价格持续高于转股价格达一定幅度，发行人可按约定条件强制赎回可转换债券。这两类条款分别起到了使投资者和发行人免受重大损失的作用。正是因为可转换债券将股权的价值包含在内，所以可转换债券的利率一般要低于普通的企业债券利率。根据我国《可转换债券管理暂行条例》，可转换债券的利率为同期银行存款的利率水平。企业发行可转换债券对于投资者有一定的吸引力，便于筹集资金和降低筹资成本，但可转换债券能在…定条件下转换成公司股票，也许会影响到公司的所有权。
3证券投资基金交易
基金交易是指以基金证券为对象进行的流通转让活动。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金，集中投资者的资金，由基金托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的比例进行分配的一种间接投资方式。投资基金的面值一般都较低，在我国，每份基金单位面值为人民币1元，投资者的资金集中起来组成基金，由投资基金管理公司聘请具有相当业务素质和业务经验的专家来管理和使用，并采用投资组合的方式进行投资，以降低风险。
（1）我国证券投资基金的现状。截至2005年11月28日，我国证券投资
基金资产总规模达5008.2亿份，基金管理公司数量达到52家，其中，中外合资基金管理公司20家，我国基金业取得r超常规的快速发展。从1998年第一批规范的证券投资基金设立算起，中国基金业发展到5000亿的规模，用了7年时间。而在这一过程中，发展的速度越来越快。我国的开放型基金已构建起一条包括保本基金、货币市场基金、债券基金、股债混合型基金及各种类型股票基金等风险从低到高的完整产品线。
2006年前后基金业面临着前所未有的竞争高峰，随着工银瑞信、交银施罗德以及建信基金管理公司相继成立和基金公司股权较大变更以及外资进入速度加快，银行系统和外资基金公司初步显露出其强大的竞争力。
（2）开放式基金与封闭式基金。证券投资基金的分类较多，最常见的是开放式基金和封闭式基金。对于开放式基金来说，在成立一定时期后，基金管理公司会自行或者委托证券公司进行基金证券的柜台转让，并且基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合约约定的时间和场所申购或者赎回；对于封闭式基金来说，在成立后基金管理公司即可申请其基金证券在证券交易所上市，经核准的基金可以像股票、债券一样在二级市场上进行买卖，封闭式基金的份额总额在基金合同期限内固定不变，但基金份额持有人不得申请赎回。
（3）证券投资基金交易的新品种。随着基金业的发展，基金品种的不断创新，交易更灵活和功能更完善的基金品种被不断开发出来。2004年12月20日，深圳证券交易所首支LOF（南方积配）开始上市交易，2005年2月23日，上海证券交易所首支ETF（上证50ETF）开始上市交易。这两支基金与我国证券市场上原来的基金相比，有着不同的运作特点。对于ETF （ExchangeTradedFunds）.上海证券交易所称其为交易型开放式指数基金，它结合了封闭式基金和开放式基金的特点，既可以在证券交易所挂牌上市交易.也可以进行基金份额的申购和赎回，另外，ETF代表的是一揽子股票的投资组合，追踪的是实际的股票价格。而LOF（Listed0一一endedFunds）称为上市开放式基金，它既保留了原来开放式基金申购和赎回的方式，又增加了可以在证券交易所交易的内容.这使得不同的交易方式之间有了一定的连通。
4金融衍生工具交易
金融衍生工具交易是指以金融衍生工具为对象的流通转让活动。金融衍生工具主要包括期货合约和期权合约。金融期货合约是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时所约定的价格交割一定数量的金融商品的标准化契约，这里的金融商品是指诸如外汇、债券、股票价格指数等金融工具或金融衍生工具。实践中，金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股票价格指数期货三种。期货合约通常在交易所内交易。为了使交易能够进行，交易所详细规定了期货条约的标准化条款，并提供了保证金机制保证该期货合约的双方都不会违约。我国上海证券交易所和深圳证券交易所曾于20世纪90年代上半期开展过国债期货交易，至1995年停止。
金融期权合约也是由交易双方订立的，合约的买人者在支付了期权费以后，就有权在合约所规定的某一特定时间或一段时期，以事先确定的价格向卖出者买进或卖出一定数量的某种金融商品或者金融期货台约，当然他也可以不行使这一权利。期权合约有在交易所上市的标准化合约，也有在柜台交易的非标准化合同。金融期权可分为看涨期权和看跌期权，分别赋予期权购买者买人和卖出的权利。
（三）证券交易的场所
证券交易的场所即证券市场是供已发行的证券进行流通转让的市场。证券市场的基本功能在于：一是筹资功能，即资金需求者能够在证券市场上筹集资金；二是资本定价，由于证券是资本的存在形式.所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格；三是资本配置.指通过证券价格引导资本的流动可以实现资本的合理配置。证券市场主要由证券交易所和场外交易市场组成。
1证券交易所
证券交易所也称“场内交易市场”，指在一定的场所、一定的时间、按一定的规则，集中买卖一定种类已发行证券而形成的市场。它提供了证券集中竞价交易的场所，是独立的法人单位。证券交易所是整个证券市场的核心，它设有固定场所并配备各种服务设施和必要的管理服务人员，证券交易就在里面有组织而集中的进行。目前大多数国家的证券交易所都实行会员制，即证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的法人组织，其会员主要为证券商，只有会员以及有特许权的经纪人，才有资格在交易所中交易。证券交易所本身不持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格，证券交易所为交易双方成交创造或提供条件，并对双方进行监督。会员制证券交易所实行会员自治、自律、自我管理。证券交易所的另一种形式是公司制证券交易所，它是以营利为目的的公司法人。我国的证券交易所是会员制证券交易所，是依法设立的，不以盈利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。设立证券交易所，应由中国证监会审核，报国务院批准。
证券交易所作为一个高度组织化的市场，其特征包括：有固定的交易场所；参加交易者为具备一定资格的会员证券公司，一般投资者不能直接在交易所买卖证券，只能委托会员证券公司间接地买卖；参加交易对象限于合乎一定标准的上市证券；交易量集中，具有较高的成交速度和成交率；证券交易所中的买卖完全公开，其每笔买卖业务公开记录在案；对证券交易实行严格管理，市场规范化和秩序化。
证券交易所作为证券市场的组织者，具有提供证券交易场所与设施、形成与公告价格、制定交易规则、监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合法合规性、集中各类社会资金参与投资、引导投资合理流向的功能。证券交易所内证券交易的最大特征在于经纪制，也就是要求证券必须委托有席位资格的证券经纪商代理买卖，非交易所会员不能直接进入交易大厅进行交易。因此，证券经纪商是联络证券投资者和筹贤人的中间人，是证券交易所不可缺少的组成部分。
2场外交易市场
在证券交易中，不少证券并不通过证券交易所交易，而是在证券交易所以外的市场中进行。场外交易市场是一个分散的、无固定交易场所的抽象市场或无形市场，由许多各自独立经营的证券公司分别进行交易。许多证券机构（如证券公司）开设了专门的证券柜台，投资者可以到柜台上买卖证券，故场外交易市场还称为柜台市场或店头市场。随着通信技术的发展，目前许多交易并不直接在证券公司柜台前进行，而是由客户与证券公司通过电话或电传进行业务接洽，故又称为电话市场。场外交易市场主要依靠电话、电报、电传和计算机网络联系成交，其证券交易量大大超过证券交易所的交易量。
在场外交易市场中，投资者可以直接参与证券交易过程，不一定要通过经
纪人，证券公司通过自营买卖，实现证券的交易转让，因此其市场组织方式基本是自营制的。场外交易市场拥有众多证券种类，但以未能在证券交易所批准上市的证券（股票）和定期还本付息的债券为主。它以议价方式进行证券买卖。店头市场交易形式便捷，没有在证券交易所的许多限制，便于交易双方直接买卖，快速成交。场外交易市场有第三市场和第四市场两种特定的市场形式。
第三市场是指非证券交易所成员在交易所之外买卖挂牌上市证券的场所。它实际上是已上市证券的场外交易市场，是场外交易市场的组成部分。第三市场的交易佣金较证券交易所更低，并且价格和佣金由双方协定，往往能得到一个令双方都满意的成交价格，同时交易手续简便，能迅速成交。因此它的出现，对证券交易所市场产生了巨大的冲击，增强了证券业务的竞争，促使证券交易所也要采取相应措施来吸引顾客。
第四市场是由大公司、大企业、大金融机构等团体投资者绕开通常的证券经纪人，通过电子计算机网络在彼此之间直接买卖或交换大宗股票而形成的场外交易市场。其优点在于买卖双方直接交易且交易量大，交易成本低；成交价格可以协商，成交迅速；交易价格不公开，可以保守秘密；不会对证券市场形成冲击。但第四市场也有其不利的一面，即会给金融监管带来很大困难，连买卖交易统计资料都很难获得，更不易对这类交易进行管理监督或制定行为规范。
在我国，一个重要的场外交易市场是银行间债券市场。1997年6月，中国人民银行决定在全国银行间同业拆借中心开办银行间债券交易业务。这标志着我国银行间债券市场的建立。其中债券是指经中国人民银行批准可用于全国银行间债券市场交易的政府债券、金融债券和中央银行债券等记账式债券。全国银行问同业拆借中心为参与者的债券报价及交易提供中介及信息服务。这一市场发展很快，债券发行规模不断扩大，发行市场化程度不断提高，同时交易主体逐步扩大，交易量和流动性也在提高。目前，境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行等都可成为银行问债券市场的参与者。另外，2002年6月，银行的债券柜台市场开始运作，这在一定程度上有助于参与者由机构投资者向全社会各类投资者扩展。
证券投资学基本概念凯恩斯：“在人类几千年的商业文明中，最伟大又精巧的发明就是股票。” 交易时间 上海、深圳证券交易所的交易时间是每周一至五，上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。法定假日除外。 K线 又称为蜡烛线，起源于日本。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线两种，又称红（阳）线和绿（阴）线。一条K线的记录就是某一种股票一天的价格变动情况。 阳线：证券市场上指收盘价高于开盘价的K线 阴线：证券市场上指开盘价高于收盘价的K线。 下影线：在K线图中，从实体向下延伸的细线叫下
影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之差;在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。 上影线：在K线图中，从实体向上延伸的细线叫上影线。在中，它是当日最高价与之差；在中，它是当日最高价与之差。 长阳线：某只股票大涨了一天，当日的k线上就会出现一根红色的长阳线。涨幅在6%以上的k线，即为长阳线。 长阴线：某只股票大跌了一天，当日的k线上就会出现一根绿色的长阴线。跌幅在6%以上的k线，即为长阴线。 十字星：当一只股票某天经过波动，最后收盘价与开盘价接近或相等时，K线图就会出现十字星。底部十字星（射击之星）和顶部十字星（黄昏之星）。光头阳线和光头阴线
中国的股权设置 根据投资主体的不同，股权设置有四种形式：国家股、法人股、个人股、外资股。 国有股 国有股指有权代表同家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。包括以公司现有国有资产折算成的股份。 法人股 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 社会公众股 社会公众股（个人和机构）是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分
基础（数字类） 1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名1790年美国费城证券交易所成立（第一个） 1773年英国第一家交易所咖啡馆成立（1802年政府正式批准）（最初交易政府债券－后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行）1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的最低标准中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所”1918年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家）1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 1920年7月上海证券物品交易所成立（当时规模最大的）1987年9月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中） 1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展）1998.04国务院证券委撤消（建立了集中统一的市场监管体制） 1997.11《证券投资基金管理暂行办法》（规范基金发展）2001.12.11中国加入WTO 外资合营外资比例不超过33% 加入后3年内不超过49% 2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII 记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20% 其余部份2年内缴足募集方式发起人认购股份不低于35% 全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须2／3通过 募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万，公司3年无违法行为 同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿，为近3年净利润的10倍 股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5% 在24个月内不超10% 1994年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便成本低安全），可记名可挂失 50年代发行过两种国债：1950年人民胜利折实公债1954～1958国家经济建设公债（发行5次）1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 国债发行方式：1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易 混合资本债券：是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上，10年内不可赎回 保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付 2007.08证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》标志我国公司债券（1年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动，金额不少于5000万 1987.10财政部在德国法兰克福发了了3亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券） 基金起源于英国18世纪末19世纪初产业革命推动下出现的1997.11国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 2004.06.01我国《基金法》实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用） 封闭基金存续期5年以上，一般10～15年10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会 基金公司设立：注册资本不低于1亿必须是实缴资本。主要股东3年内无违法记录注册资本不低于三亿 我国基金管理费一般为1.5% ，货币基金0.33% 债券基金不低于1% 封基托管费按0.25% 开放基金低于0.25% 封基年度收益分配比例不低于年度已经实现收益的90% 股票基金应有60%投资于股票债券基金应有80%投资于债券 一只基金持有一家上市公司股票不得超过基金净值的10% ，一家管理公司的全部基金持有一家公司的证券不得超过该证券的10% 外汇期货1972在国际货币市场（属于芝加哥商业交易所）率先推出可转换公司债最短1年最长6年。发行起6个月后可转换公司股票 首次公开发行股票4亿股以上可以向战略投资者配售发行面值超5000万元应当由承销团承销 上海证券交易所1990.11.26成立，1990.12.19正式营业深圳证券交易所1989.11.15筹建，1991.04.11经中国人民银行批准成立，1991.07.03营业 2004.05国务院批准中小企业板设立 中证指数公司的指数：中证流通指数中证规模指数中证100指数（基期2005.12.30 基点1000点） 沪深300指数沪深300行业指数沪深300风格指数中证规模指数中证200／500／700／800指数（基期2004.12.31 基点1000） 中证100（排名前100）＝沪深300-中证200 中证700＝中证500+中证200 中证800＝中证500+沪深300 上证交易所股价指数：上证综合指数（基期1990.12.19 基点100点） 公司税后利润分配时，提10%列入公司法定公积金，法定公积金超注册资本50%时可不提取。 法定公积金转为资本时留成比例不得少于转赠前注册资本的25% 2007年12月底我国共有证券公司106家证券公司设立主要股东要求最近3年无重大违规，净资产不低于2亿元 证券监督机构自受理证券公司设立申请之日起6个月内进行审查，作出答复。不批准要说明理由 单独或合并持有5%股权股东可以向股东会提议案，可以提名董事监事候选人 风险控制指标： 经纪业务净资本不低于2000万承销，自营，资产管理之一净资本不低于5000万经纪业务+一项＝净资本1亿 经纪业务+2项及以上的＝净资本2亿净资本：风险准备之和>100% 净资本：净资产>40% 净资本：负债>8% 净资产：负债>20% 流动资产：流动负债>100% 经纪业务净资本／营业部家数>500万 自营股票规模<净资本的100% 自营证券规模（按成本价计）<净资本200 % 自营持有一种非债券证券成本<5%该证券市值 承销要按10%计算风险准备，承销公司债券的按5%计算，承销政府债券按2%计算 定项资产管理按管理本金的2%计算风险准备，集合资产按1%，专项资产按0.5% 证券公司按上一年营业费用总额的10%计算风险准备 单一客户融资融券不超过净资本的5% 客户担保股票不超过该股票总市值的20% 按融资融券规模的10%计算风险准备 〈证券法〉1998.12.29通过1999.07.01实施〈公司法〉1993.12.29通过1994.07.01实施｝2005.10.27修订2006.01.01生效
网上证券交易委托协议书 Both parties join tly ack no wledge and abide by their resp on sibilities and obligati ons and reach an agreed result. 甲方： _______________________ 乙方： _______________________ 时间： _______________________ 编号：FS-DY-20282 网上证券交易委托协议书 说明：本合同资料适用于约定双方经过谈判、协商而共同承认、共同遵守的责任与 I 义务，同时阐述确定的时间内达成约定的承诺结果。文档可直接下载或修改，使用 I 时请详细阅读内容。 甲方：_____ 姓名：_____ 身份证号码：______ 证券帐号：______ 资金帐号：______
股票帐号：______ 电子信箱：______ 联系电话：______ 邮编：_____ 地址：_____ 乙方：_____ 甲乙双方根据国家有关法律、法规、规章、证券交易所 交易规则以及双方签署的《证券交易委托代理协议书》，经友好协商，就网上委托的有关事项达成如下协议： 第一章网上委托风险揭示书 第一条甲方已详细阅读本章，认识到由于互联网是开放性的公众网络，网上委托除具有其他委托方式所有的风险外，还充分了解和认识到其具有以下风险： 1 .由于互联网数据传输等原因，交易指令可能会出现中断、停顿、延迟、数据错误等情况； 2 .投资者密码泄露或投资者身份可能被仿冒； 3 .由于互联网上存在黑客恶意攻击的可能性，互联网服
债券定价原理 1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。 定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。 定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。 定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。 定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。 空中楼阁理论 空中楼阁理论的倡导者是约翰·梅纳德·凯恩斯，他认为股票价值虽然在理论上取决于其未来收益，但由于进行长期预期相当困难和不准确，故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期。而一般大众在预测未来时都遵守一条成规：除非有特殊理由预测未来会有改变，否则即假定现状将无定期继续下去。 斐波那契数列 斐波纳契数列（Fibonacci Sequence），又称黄金分割数列，指的是这样一个数列：1、1、2、3、5、8、13、21、……(这个数列从第三项开始，每一项都等于前两项之和。)在数学上，斐波纳契数列以如下被以递归的方法定义：F0=0，F1=1，Fn=F(n-1)+F(n-2)（n>=2，n∈N*）。 做市商制度 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。 圈钱 所谓的圈钱，简单地讲，就是把不属于自己的钱，通过某些貌似合法的手段掏到自己袋中。由于这种行为在方式上和传统违法犯罪中的盗窃、抢劫、诈骗存在明显区别，因此，业界将它们统称为圈钱。 授信 授信是指商业银行向非金融机构客户直接提供的资金，或者对客户在有关经济活动中可能产生的赔偿、支付责任做出的保证，包括贷款、贸易融资、票据融资、融资租赁、透支、各项垫款等表内业务，以及票据承兑、开出信用证、保函、备用信用证、信用证保兑、债券发行担保、借款担保、有追索权的资产销售、未使用的不可撤消的贷款承诺等表外业务。简单来说，授信是指银行向客户直接提供资金支持，或对客户在有关经济活动中的信用向第三方作出保证的行为。 授信按期限分为短期授信和中长期授信。短期授信指一年以内（含一年）的授信，中长期授信指一年以上的授信。 廉价货币政策
20世纪90年代中期，美国率先提出了名为"信息高速公路"大型科技发展计划。信息高速公路这一概念的提出，立即在全世界范围内引起了巨大的反响，主要工业国家和一些发展中国家及地区纷纷根据本国国情提出了自己的信息化科技发展战略，在这种背景下，信息技术得以快速发展，各种各样的网络迅速在世界范围内形成和扩张。毫无疑问，网络时代已来到了我们的生活中，并对我们的思维与行为方式产生着巨大的影响和冲击。由因特网引发的网络经济蓬勃发展，方兴未艾，同时网上证券交易出迈着蹒跚的步伐一步步走进了证券市场，并作为新一代交易方式的探索与试验被众多市场参与者和管理者所关注。它不仅仅是一种交易委托方式的简单扩展和延伸，同时也预示着新旧更替之间传统证券交易方式与网上证券交易的一场较量，预示着始料未及的发展空间。随着中国加入的步伐越来越快，中国金融证券业将不可避免地面临着国际化的竞争，而且必然要向管理信息化、决策透明化、业务国际化、客户全球化以及服务品牌化发展。从国际网上交易的发展来看，网络浪潮的到来，使得竞争更加国际化、市场化、带给中国网上交易市场的同样也是挑战与机遇并存，鲜花与陷阱同在。美国1995年开始出现实用的商业网上交易。目前，网上证券公司已超过100家，网上投资账户数1300万，网上交易笔数占总交易笔数的比例1996年8，1997年17，1998年30，1999年48，1999年6月份以来，华尔街上大机构纷纷宣布将传统业务搬到互联网上。韩国网上证券交易发展最为迅猛。1998年几乎为零，1999年交易总值为
23，2000年1月已占44。日本、马来西亚、泰国等地普遍开展了网上证券交易。1999年日本网上交易额比1998年增加20倍。新加坡网上证券交易发展较快，1999年占交易总值的5，估计2003年可占到41。我国证券交易从1997年开始，众多实力券商以超前的眼光预计到因特网未来的发展潜力，相继已有200多家证券网点开展了网上委托业务，并提供相应的信息服务。通过网上委托系统完成的交易量占整个市场的3左右。其中规模较大的有国泰群安证券有20家工营业部开通了网上委托交易、华泰证券有19家营业部开通了网上委托交易、国信证券、大鹏证券、和港澳信托等。我国传统证券交易方式的发展我国证券交易开始于90年代初，技术起点较高，较早实现了无纸化电子交易。但是在发展初期，以柜台为中心的委托代理模式，营业部较注重对其他理位置、地段、周边环境及交通条件等的选择，使得券商必须以这种看得见、摸的着的实力吸引和方便股民的投资，营业成本很高。很快，这种柜台委托代理模式被电话委托方式所突破，不久，又随着电脑技术和通信技术的进步，"远程家族大户室"成为了券商和投资者的新宠，通过电脑及通视卡，投资者足不出户就可在家看到股标交易的即时行情及通过电脑进行远程下单交易，享受类似营业部大户室的待遇。传统交易方式的发展从柜台委托到自助委托、电话委托、再到电脑远程下单，虽然逐步弱化了投资者对营业部柜台的依赖，将营业部有限的空间拓展了出去，扩大了营业部的交易空间，但是，这些显然不能满足飞速发展的网络时代对证券金融行业的挑战。同时，这些发
1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。 2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 3.普通股：是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。 5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。 7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。 8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。 9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。 10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。 11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。 12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 14.金融衍生工具的种类；期货，期权，其他衍生金融工具：远期合同，互换合同 15期货：交易双方不必再买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。 16远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。 17期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，在未来一定时期可以买卖的权利。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先约好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 18掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 19.证券市场：是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。 20.一级市场：即发行市场，是通过发行股票进行筹资活动的市场 21.二级市场：交易市场，是有价证券的流通和交易场所。 22.私募发行：是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。 23.公募发行：公募发行是向不特定的社会公众公开发行证券的方式 24.股票价格指数：简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 25.上证综合指数：是上海证券交易所股票价格综合指数的简称它是上海证券交易所编制的,
第一章、证券市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易，分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易所市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。 □3、按募集方式分类，分为公募证券和私募证券。公募证券是发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审核条件宽松，投资者少，不采取公示制度。信托计划和理财计划，上市公司定向增发属私募证券。 □4、按证券所代表的权利性质，分为股票、债券和其他证券。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。 知识点105（P3）：□有价证券特征（单选、判断） 1、收益性。 2、流动性。指证券持有人在不造成资金损失的前提下以证券换取现金的特征。可以通过兑付、承兑、贴现和转让等方式实现。 3、风险性。指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至本金也受到损失的可能。整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收
证券交易市场上的“板块” 中小企业板（符合“主板”要求） 中小企业板——是深圳证券交易所，专门设置的中小型公司聚集板块。 特点：板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃. 按照“两个不变”和“四个独立”的要求，该板块在主板市场法律法规和发行上市标准的框架内（中小企业板上市的基本条件与主板市场完全一致），实行包括“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立”的相对独立管理。 还是有流通股与非流通股之分 由于总股本较小，比较适合进行金融创新的实验，板块中的股票很有可能作为“非流通股减持”的试点对象。 创业板（第二板） 创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场， 服务对象：暂时无法在主板上市的创业型企业（相对宽松的方面：成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》2012年4月20日深交所正式发布。 新三版 “新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。 1 .新三版运营管理机构：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2. 服务对象：普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式的企业。 3. 投资者群体：机构投资者为主（严格的投资者适当性制度） 4. 投资新三板的条件：需要2年以上证券投资经验、日终证券类资产市值在500万元人民币以上。 （2015.9）或者注册资本500万元人民币以上的法人机构； 上新三板的好处： IPO绿色通道（暂时还没有）【IPO：转主板后，首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO】 ? 1. 财富增值{通过市盈率【由股价除以年度每股盈余（EPS）】}，企业有了“估值”。 ? 2. 融资变得容易（信息公开，受公众监督，投资人更放心）。 ? 3. 价值变现：过了限售期后，合伙人或员工手上的股权即可出售。 ? 4. 股权融资：企业可以通过转让股权，获得融资。 ? 5. 定量增发：企业可以通过“向特定对象增发股票”的方式融资（原有股票价值被稀释。） ? 6. 增加授信：银行更愿意提供贷款。
《证券交易》重点及习题：证券交易的概 念和基本要素 挫折和磨难是人生最珍贵的财富。以下资讯由整理而出，希望大家都能顺利通过证券考试!更多关于等方面的信息，请持续关注本站! 第一节证券交易的概念和基本要素 一、证券交易的概念及原则 (一)证券交易的概念及其特征 1.证券交易的概念 证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。
证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。 证券交易与证券发行的关系： 一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提;另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。 2.证券交易的特征 主要表现为证券的流动性、收益性和风险性。 【例1 单选题】证券是用来证明证券( )有权取得相应权益的凭证。
A.持有人 B.发行人 C.管理者 D.承销者 【答案】A 【例2 单选题】下面的( )不属于证券交易特征。 A.安全性
B.流动性 C.收益性 D.风险性 【答案】A (二)我国证券交易市场发展历程 (重点把握上海证券交易所和深圳证券交易所的成立时间) 1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。 2.当年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务。
3.当年9月，上海开办了股票柜台买卖业务。 4.1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。 5.1990年12月19日，上海证券交易所正式开业。 6.1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 7.1992年初，人民币特种股票(B股)在上海证券交易所上市。 8.1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。
证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即
YOUR LOGO 网上证券交易协议书范本正式版 After The Contract Is Signed, There Will Be Legal Reliance And Binding On All Parties. And During The Period Of Cooperation, There Are Laws To Follow And Evidence To Find 专业合同范本系列，下载即可用
网上证券交易协议书范本正式版 使用说明：当事人在信任或者不信任的状态下,使用合同文本签订完毕，就有了法律依靠,对当事人多方皆有约束力。且在履行合作期间,有法可依,有据可寻，材料内容可根据实际情况作相应修改，请在使用时认真阅读。 甲方：_________ 乙方：_________ 甲乙双方根据国家有关法律、法规、规章、证券交易所交易规则以及双方签署的《_________》，经友好协商，就网上委托的有关事项达成如下协议： 第一章网上委托风险揭示书 第一条甲方已详细阅读本章，认识到由于互联网是开放性的公众网络，网上委托除具有其他委托方式所有的风险外，还充分了解和认识到其具有以下风险： 1．由于互联网数据传输等原因，交易指令可能会出现中断、停顿、延迟、数据错误等情况； 2．投资者密码泄露或投资者身份可能被仿冒； 3．由于互联网上存在黑客恶意攻击的可能性，互联网服务器可能会出现故障及其他不可预测的因素，行情信息及其他证券信息可能会出现错误或延迟； 4．投资者的电脑设备及软件系统与所提供的网上交易系统不相匹配，无法下达委托或委托失败； 5．投资者在申请开通网上交易过程中，应充分了解网上交易的具体细节，包括几个过程，如客户的计算机配置问题，电
The cooperation clause formulated through joint consultation regulates the behavior of the parties to the contract, has legal effect and is protected by the state. 网上证券交易委托协议正 式版
网上证券交易委托协议正式版 下载提示：此协议资料适用于经过共同协商而制定的合作条款，对应条款规范合同当事人的行为，并 具有法律效力，受到国家的保护。如果有一方违反合同，或者其他人非法干预合同的履行，则要承担 法律责任。文档可以直接使用，也可根据实际需要修订后使用。 甲方姓名（名称）：_____ 身份证号码（营业执照编号）：_____ 法定代表人：_______ 机构户开户代办人姓名：_____ 机构户开户代办人身份证号码：_____ 资金帐号：_______ 上海a股帐号：______ 上海b股帐号：______ 深圳a股帐号：______ 深圳b股帐号：______ 联系电话：_______ 传呼：_______
地址：_______ 邮编：_______ 乙方：_______ 地址：_______ 邮编：_______ 联系电话：_______ 传真：_______ 依照《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国合同法》、《网上证券委托暂行管理办法》、证券交易所交易规则和其他有关法律法规、规章制度，甲乙双方就甲方在乙方进行网上证券委托事宜达成如下协议： 第一条双方共同遵守国家法律、法规以及证券主管机关制定的有关规定、条
第一章证券交易概述 知识点101（P1-3）：证券交易的概念及原则。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。（□证券发行与交易的相互关系在基础复习中已有）。 □证券交易的三特征：证券的流淌性、收益性和风险性。特征互相联系（不包括期限性）。证券之因此能够流淌，是因为它可能带来一定得收益。 新中国证券交易市场的建立始于1986年。1988年我国开放了国库券转让市场。1990年12月19日和1991年7月3日，上交所和深交所先后正式开业。1992年B股在上交所上市。1999年7月1日，《证券法》开始实施。2004年5月，中国证监会批准深圳证券交易所在主板市场开设中小企业板块。2005年4月启动股权分置试点改革。2006年1月1日，新修订《证券法》开始实施。 □证券交易遵循三公原则： 1、公开原则。信息公开，其核心要求是实现市场信息的公开化。1934年美国《证券交易法》确定。 2、公平原则。□（公平与公正的区不）指参与交易的各方获得平等的机会。交易主体的资金数量、交易能力可能不同，但不能因此而给予不公平的待遇或卑视。 3、公正原则。指公正地对待交易的参与各方。（注意同公平原则的区不，公正原则一般会后公正两字，公平原则一般有公平或平等的字眼） 知识点102（P3-6）：证券交易的种类及方式。
□按照证券交易对象的品种划分，证券交易包括（具体内容包含在基础学习中）：1、股票交易。在证券交易所进行，称为上市交易；在场外交易市场进行，常见形式是柜台交易。 2、债券交易。 3、基金交易。 4、金融衍生工具交易。包括：权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。 □依照交易合约的签订与实际交割之间的关系，证券交易方式有现货交易、远期交易和期货交易。其他有回购交易和信用交易。 1、现货交易。现款买现货。一手交钞票一手交货 2、远期交易和期货交易。 3、回购交易。具有短期融资的属性。 4、信用交易。是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。要紧特征是投资者买卖证券的资金或证券有一部分是从经纪商借入的。我国过去禁止信用交易，但现在能够合法开展融资融券业务。 知识点103（P7-12）：证券交易参与人。自然人法人 1、证券投资者。分为个人投资者和机构投资者。□买卖证券的差不多途径：一是直接自行买卖。如柜台市场与对方直接交易。二是经纪商代理。 □（可出成多选题）我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从
证券市场基础知识必背 第八章证券市场法律制度与监督管理 1、《证券法》的调整范围涵盖了在中国境内的股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行、交易和监管，其核心旨在保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益。 2、《公司法》的调整范围包括股份有限公司和有限责任公司，其核心旨在保护公司、股东和债权人的合法权益，维护社会经济秩序。 3、提供虚假财务会计报告罪，是指依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告。 4、首次公开发行股票，应当通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。对在深圳证券交易所中小企业板上市的公司，规定可以通过初步询价直接定价，在主板市场上市的公司必须经过初步询价和累计投票询价两个阶段定价。 5、只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购。 6、对证券发售的规定 首次公开发行股票数量在4 亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12 个月。 公开发行股票数量少于4 亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4 亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。 7、招股说明书的有效期为6 个月。 8、预先披露的招股说明书（申报稿）不能含有股票发行价格信息。 9、严重违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，构成犯罪的，可以对有关责任人员采取终身的证券市场禁入措施。 10、法律手段是证券市场监管部门的主要手段，具有较强的威慑力和约束力。 11、证券市场监管的经济手段是指通过运利率政策、公开市场业务、信贷政策、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预。这种手段相对比较灵活，但调节过程可能较慢，存在时滞。 12、中国证监会成立于1992 年10 月。 13、中国证监会采取的措施，对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构进行现场检查；进入涉嫌违法行为发生场所调查取证。 14、证券发行核准制，推行核准制的重要基础是中介机构尽职尽责。证券发行监管以强制性信息披露为中心，完善“事前问责、依法披露和事后追究”的监管制度。 15、对操纵市场行为的监管包括事前监管与事后处理。 16、内幕信息的界定。我国《证券法》第七十五条规定：”证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。” 17、上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。 上市公司应当在每一会计年度结束之日起4 个月内披露年度报告。 上市公司应当在每一会计年度的上半年结束之日起2 个月内披露半年度报告。 上市公司应当在每一会计年度第3 个月、第9 个月结束后的1 个月内编制完
网上证券交易委托协议完 整版 In the case of disputes between the two parties, the legitimate rights and interests of the partners should be protected. In the process of performing the contract, disputes should be submitted to arbitration. This paper is the main basis for restoring the cooperation scene. 【适用合作签约/约束责任/违约追究/维护权益等场景】 甲方：________________________ 乙方：________________________ 签订时间：________________________ 签订地点：________________________
网上证券交易委托协议完整版 下载说明：本协议资料适合用于需解决双方争议的场景下，维护合作方各自的合法权益，并在履行合同的过程中，双方当事人一旦发生争议，将争议提交仲裁或者诉讼，本文书即成为复原合作场景的主要依据。可直接应用日常文档制作，也可以根据实际需要对其进行修改。 甲方姓名（名称）：_____________ 身份证号码（营业执照编号）： __________ 法定代表人：____________ 机构户开户代办人姓名：_________ 机构户开户代办人身份证号码：__________ 资金帐号：______________ 上海a股帐号：___________ 上海b股帐号：___________ 深圳a股帐号：___________
证券期货基础知识 一、证券基础知识 1、证券及证券市场概述 掌握多层次资本市场的主要内容；资本市场的概念、内涵、外延；如何正确理解多层次资本市场体系；资本市场的监管思路及展望；资本市场系统性风险的监测、预警与防范；如何将资本市场放到整个宏观经济中去发挥作用；主板市场与创业板市场及“新三板”市场的区别；债券市场。 掌握证券与证券市场的定义、特征和功能。 掌握证券市场参与者的构成，机构投资者的种类；各类机构投资者投资证券市场的相关规定。 掌握私募股权投资基金和创业投资基金的概念和区别。 掌握证券发行市场和交易市场的概念及关系。 掌握证券交易市场的分类、定义、特征和职能。 掌握证券公司的功能和主要业务种类；证券公司内部控制的原则、目标与主要内容。 掌握证券登记结算公司以及证券投资咨询公司、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、信用评级机构等证券服务机构的职能、业务范围与管理体制；证券服务机构及其从业人员的法律责任和行为规范。 2、证券产品—股票、债券、证券投资基金 掌握股票、债券和证券投资基金的概念、性质、特征和类型。 掌握债券及其他固定收益类产品的特征和区别。 掌握银行间债券市场和交易所债券市场的交易品种、参与主体、交易方式等基本情况。 掌握证券投资基金的定义、特征和作用。 掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；交易所交易的开放式基金的概念、特点。 掌握基金管理人、托管人的概念与职责以及与基金当事人之间的关系。
掌握基金资产净值的含义；基金资产估值的概念及基本方法；基金的投资范围与投资限制。 3、证券交易 掌握证券交易的含义、种类和方式。 掌握证券交易所和证券登记结算公司的概念和职能；证券的清算与交收的主要内容。 掌握股票价格指数的概念和功能，我国主要的股票价格指数。 掌握主要国际证券市场及其股价指数。 掌握证券经纪业务、证券承销与保荐业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务的基本内容。 掌握回购交易的主要内容。 4、证券市场监管体系 掌握证券市场监管的意义、原则、目标和手段；证券市场监管的内容和证券市场监管机构的主要类型、职责；证券市场自律管理的主要内容。 5、证券市场对外开放 掌握境外上市外资股（H股）的发行、上市条件。 掌握合格境外机构投资者、合格境内机构投资者制度概况。 “沪港通”的主要内容。 （五）期货基础知识 1、期货市场概述 掌握期货交易与现货交易、远期交易的关系；期货交易的基本特征和功能。 掌握期货交易所的性质与职能。 掌握期货结算基本制度。 掌握期货中介机构的职能、性质和作用。
证券交易系统架构及应用 单选题（共4题，每题10分） 1 . 以下哪个不是微服务架构中的一个常用组件？（） ? A.服务注册中心 ? B.网关 ? C.消息总线 ? D.配置中心 我的答案： C 2 . 在营业部部署模式中，一般会进行多少级的清算。（） ? A.1级 ? B.2级 ? C.3级 ? D.4级 我的答案： C 3 . 在渠道接入架构中，客户端常用什么协议与网关进行通信？（）? A.TCP协议 ? B.HTTPS协议 ? C.WebSocket协议 ? D.SSH协议 我的答案： C 4 . 以下哪一点不是解决高并发以及大量连接的技术？（） ? A.多线程技术 ? B.异步读写技术 ? C.内存池技术 ? D.数据库备份技术 我的答案： D 多选题（共3题，每题10分） 1 . 以下哪几项属于集中交易系统的功能？（） ? A.股票交易 ? B.债券交易 ? C.资金管理
? D.账户管理 我的答案： ABCD 2 . 以下哪几个数据库常用在强数据一致性的场景中？（） ? A.REDIS ? B.SQL SERVER ? C.ORACLE ? D.DB2 我的答案： BCD 3 . 以下哪几项是微服务架构的特点？（） ? A.支持动态扩容 ? B.支持按服务成立独立小团队进行开发 ? C.支持不同服务选择异构技术进行开发 ? D.服务响应的时间极短 我的答案： ABC 判断题（共3题，每题10分） 1 . 熔断与降级都属于断路器的一种处理模式。（） 对 2 . 仲裁机的作用主要是为了对消息进行定序。（） 错 3 . 集中交易系统常用关系型数据库以保证数据的一致性。（） 对