我国高额外汇储备影响分析论文
摘要：外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。对此我们必须要采取一定的措施加以解决。
关键词：外汇储备；消极影响；适度规模
自1994年外汇体制改革以来，我国连续多年保持国际收支双顺差（1998年除外），外汇储备也逐年快速增长，截至2005年底，外汇储备已高达8189亿美元。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强，对外开放水平日益提高的标志，有利于增强国际清偿能力，维护国家和企业的对外信誉，有利于应对突发事件，防范金融风险。但是，外汇储备的快速增长对我国经济发展和经济政策产生了深刻影响，也引发了国际上要求人民币升值的呼声。那么，我国外汇储备的合理规模应为多少？本文根据相关材料，对我国外汇储备适度规模进行了定量分析，并提出了一些相关的政策和建议。
一、对我国外汇储备适度规模的定量分析
确定合理的外汇储备规模，减少外汇资源的低效和浪费，应是中国最明智的选择。传统观点认为：一国外汇储备能够满足该国的2-5个月的进口用汇需求即可，东南亚金融危机以后，对外汇储备又有了新认识：一个国家的外汇储备不能低于该国短期的外债规模，以防止金融危机的发生，但一些国际金融机构提出：一个国家的外汇储备的规模应当能起到维护金融稳定的作用。事实上，由于各国实际情况的不同，市场经济发展及对外经济交往程度的不同，因此对外汇储备的要求也不相同。
需要说明的是，从我国实际情况看，目前我国的资本项目没有完全开放，证券投资整体规模不大，外商证券投资收益汇出的用汇需求不大，所以这一因素可以忽略。另外，目前我国企业“走出去”战略刚刚启动，对外投资的用汇需求也不大，这一点我们同样忽略。因此，我国外汇储备主要用于满足以下四个方面： 1.外汇储备支付进口用汇需求（D1）。美国经济学家R.特里芬（R.Triffin）教授在《黄金和美元危机》（1960）提出：若排除一些短期或随机因素的影响，
一国的外汇储备与它的贸易进口额之比，应保持一定的比例关系。这个比例以40%为标准，以20%为低限。按单位时间（月）进口额来换算，约为满足5个月进口需要为标准，满足2个月进口需要为最低。
2.外汇储备支付外债的能力（D2）。20世纪80年代中期兴起一种新的关于外汇储备的理论观点，认为一国外债规模与储备之间应保持一定的正比例关系，即一国应把外汇储备规模维持在其外债总额的30—40%左右。
表1单位:亿美元
进口总额外债余额外商直接投资余额GDP
6601.22810.56224.322257
数据来源:国家外汇管理局网站、国家统计局网站
表2单位:亿美元
D1D2D3D4D
1980.361124.20622.43534.174261.16
3.外商直接投资利润汇出的用汇需求（D3）。对于外商直接投资企业，国外投资者的投资回报率一般在10%左右。
4.干预外汇市场、保持宏观经济环境稳定（D4）。这一指标一般用外汇储备占本国当年的GDP比重来衡量，根据国际经验这一比重大约为2.4%.
在以上分析的基础上，我们可以建立这样一种测算模型：我国适度外汇储备水平（D）=D1（进口总额的30%）+D2（外债余额的40%）+D3（外商直接投资余额的10%）+D4（GDP的24%）。根据表1所示的2005年我国的相关数据，可计算出2005年我国外汇储备适度规模为4260亿美元左右（由表2得出）。因此，目前我国8189亿美元的外汇储备大大高于最优规模。
需要指出的是，4260亿美元的适度外汇储备规模是一个动态概念，当国际国内经济金融形势发生重大变化时，适应客观形势的变化，国家可对适度外汇储备规模进行适当的调整，以确保国家经济形势安全和经济的正常、稳定发展。
二、过高的外汇储备对经济产生的消极影响
1.不同来源的外汇储备形成不同的经济影响。
贸易顺差形成的外汇储备增加说明国内总需求不足，外需的增加有利于经济增长和就业扩大，过大的顺差也表示大量的资源被外国利用，不利于国内居民的
生活福利提高，而且持续的顺差往往引起贸易磨擦。外国直接投资形成的外汇储备增加说明外国资本看好中国经济，有利于经济发展和人民福利提高。短期资本流入形成的外汇储备增加在一定程度上，有利于实体经济的发展和活跃，因为它增加了资金易得性和可融通性，但是过多的短期资本特别是纯粹的投机资本流入易导致经济的泡沫化，隐含着经济危机，具有很高的风险性。
2.人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展。
目前我国外汇储备的规模和增长速度一定程度上导致了国际上要求人民币升值的呼声加大，尤其是美日等国更是极力地鼓吹人民币升值。大量资金通过各种渠道进入我国，而且过去外逃的资金也在回流，期待人民币升值后获利。据有关专家估计，2005年进入我国的短期投机资金大约有500亿美元。流入的资金进一步加大了我国外汇储备的总体规模，引发了关于人民币升值的新一轮争论，我国有可能陷入“外汇储备增长较快—人民币升值预期—资金流入—外汇储备继续增长—进一步的升值和资金流入”这种恶性循环。自2005年汇率调整以来，人民币兑美元汇率一路小幅上升，到目前已突破1美元兑80人民币的关口。
3.高额外汇储备并不经济，降低了资金资源的利用效率。
中国外汇储备的结构与日本、香港、台湾相比可能有很大差别，后者是自有储备为主，而中国则借入储备的比例比较大，过高的借入储备也就表明容易造成资金资源的浪费。因为，外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式放在海外生息保值、套利套汇，这种行为实质就是国际货币流通国无偿或低息长期使用外汇储备国资源，并可获得大量的铸币税，使我国变相地成为资本输出国。另外，中国的大量外汇储备投资于美国债券，而美国债券的收益仅为35%左右，美国人将这一收益率戏称为“傻瓜收益率”。相反，外资投资于我国的收益率一般在10%以上，7%的收益率差额给我国造成了很大的损失。因此，过高的外汇储备实际上一种资金的闲置即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的机会成本，无法实现货币这种资源的最优配置。
4.影响对国际优惠贷款的运用。
外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织IMF的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要
时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国来讲，不能不说是一种浪费。
5.影响货币政策的有效性。目前我国实行强制结售汇制，所有外汇必须交于指定结汇银行进行结汇。因此，外汇储备规模增大导致外汇占款增加，基础货币投放量相应增加，再通过货币乘数作用，货币供应量也随之增加。根据中国人民银行统计，2001—2005年我国每年新增加的外汇占款分别为3565.29亿元、536
6.91亿元、11623.58亿元、17745.72亿元及16199.97亿元人民币。从中可以看出，2002年末以来，我国每年新增外汇占款增速呈逐年上涨之势。外汇占款增加成为基础货币投放的主要渠道，这不仅加剧了物价上涨的压力，而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力及其效应，加大货币政策调控的难度和不确定性，影响货币政策的执行效果。
三、化解高额外汇储备的消极影响的有效措施
外汇储备规模应是适度的，并非越多越好，我们要充分认识到外汇储备的快速增长给经济带来的负面影响，为适当地控制其增长规模，可采取如下对策：
1.实施积极的外汇储备管理政策，促进中国经济快速、健康的发展。国际经验表明，国家对外汇储备的管理政策有两种：一种是稳健的储备政策；另一种是充分利用的储备政策。两种政策的目标不同，政策的效果也不同。前者使一个国家在资金力量上有备无患，产生较高的信誉；后者可避免资金积压的损失，充分利用资金用于经济建设。当前中国执行的是稳健的储备政策，虽然这种政策使中国外汇储备实力雄厚，综合国力增强，但缺点是造成外汇资源极大的浪费和损失。因此，当前中国决策部门应改变观念，摒弃外汇储备越多越好的想法，实现由原来的稳健的储备政策向稳健与充分利用并重的储备政策调整。这一战略性的调整将对中国经济的稳定、持续和高效率的发展具有重要意义。当然，在调整的过程中，国家在外汇储备资金的使用上仍然要坚持：以安全性、流动性、效益性和盈利性的四性原则为出发点，在保留一定比例的外汇储备作为支持贸易进口、外债和QFII境内资本市场变化等支付需要的安全前提下，要更好地实现股权、债权及信用支付权等多元化投融资运用的战略。只有这样，才能真正实现内外部均衡，促进中国经济快速、健康的发展。
2.适度调整外汇储备结构，推进外汇储备的多元化，适度减持美元资产，改
变“美元独大”的状况。按照“买涨不买跌”的市场原则，美元越是下跌，美元资产越是不能轻易抛售。因此，当前对外汇储备进行大规模存量调整是不明智的。然而，这并不妨碍我们对外汇储备进行增量调整，即停止购买新的美元资产，使新增的外汇盈余以其他硬通货形式储备起来。近几年，我国外汇储备增量相当可观，如2004年、2005年的增量分别为2067亿美元和2090亿美元。这样，我们就可在不声张之中改变目前外汇储备中“美元独大”的局面，使币种结构变得较为合理。
3.通过鼓励资本输出，控制资本输入，减轻外汇占款的压力。一方面，引入外资要有战略性安排，应重视技术与管理的引进，适当控制外资进入的速度，调整外资的结构，引进外资需要由数量型向质量型转变；应重新审视中央与地方引进外资的各项优惠政策，实现平等“国民待遇”，统一内外资企业所得税率，并淘汰一批能耗高、污染重的外资项目，切实提高利用外资的质量和效益；同时也要加强外户管理，抑制各种渠道的非法资本流动，可以尝试收取跨境资本交易税或引入国际上比较成功的无息存款准备金制度（URR），要求特定项目的资本流入交存无息存款准备金，以抑制短期投机性资本的流入。一方面，要拓宽外汇使用渠道，增加企业和个人的外汇需求，统筹制定企业“走出去”战略，支持企业进行资源战略储备，并以政府和企业相结合的市场策略与海外经济取得互利共赢的局面。
4.加快外汇管理体制的改革，由强制结售汇制向自愿结售汇制转变。放宽企业和个人用汇自由度，放宽其外汇账户的限额，逐步向自愿结售汇转变。这样既能藏汇于民，分解外汇过度集中于政府的汇率风险，又能便利企业和个人的经济活动，更是经济市场化的要求。同时，也要完善人民币汇率形成机制，保持汇率的稳定性和宏观经济的健康发展。要进一步放宽对经常项目下的外汇限制，包括对旅游、留学等外汇汇兑的限制，完善人民币汇率的决定基础。推动人民币汇率形成机制的市场化进程，扩大外汇交易主体、放开主要外贸企业进入外汇市场，提高外汇交易规模，减少央行干预市场的频度，放宽人民币汇率的波动幅度，保持人民币汇率稳定，消除短期套利资本投机空间，防止经济的泡沫化。
5.提高外汇储备在国内的运用效率。在对外汇储备适度规模测算的基础上，可考虑动用部分储备资产发行美元债券或其他外币债券（2003年9月19日国家
开发银行在我国境内首次发行了美元债券，但只在银行间市场面向具有外币业务经营资格的中资金融机构发行），允许企业和个人用人民币购买，这样做可以缓解储备增加的压力，减少因外汇存款增加而增发的基础货币，减轻通货膨胀的压力，提高货币政策的有效性。同时，可考虑发展境内外币债券市场，以减少到国际市场筹集资金，并替代部分外商直接投资。
6.可以用外汇储备成立一个“战略发展基金”，用于促进我国经济的长远发展。“战略发展基金”主要从事两类投资：一是选择对中国经济的持续增长有重要影响的行业进行战略性海外投资；二是对中国国内的基础设施、自然资源、教育、科学研究等领域进行战略性投资。前者是以走出去的形式对中国经济的持续增长作战略投资，而后者其实是针对长期经济发展而采取的政府消费。
这两个投资方向应该有不同的操作方式：海外投资业务方面，可以以控股的形式来投资于类似于高科技及自然资源之类的战略性行业，要求取得有竞争性的回报。海外投资可采取直接投资或收购股权的形式。为避免政治敏感性，有些投资可通过间接控股的形式，比如基金可投资于海尔这样的民营公司，然后通过后者进行海外投资。
而国内投资方面，可以用部分外汇储备购买原油来充实战略石油储备，进口高科技设备来支持科研与开发，进口先进的医疗设备，为研究人员提供出国交流或培训的经费，或者用于引进国外的专家和顾问等等。此外，还可以部分储备进行贫困地区的基础设施改造和某些救济，将外汇储备用于环境保护和污染处理，但必须是从国外获得资源。
参考文献
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中国外汇储备统计分析 [内容摘要] 文章针对中国高额外汇储备的现状，结合相关经济理论和统计方法，通过建立时间序列ARMA模型和多元回归模型，对1985年以来中国历年年末外汇储备量进行综合分析，对外汇储备的未来趋势做简单的预测，选取部分对外汇储备有较大影响的经济因素作为回归模型的解释变量，进行简要的分析。最后对中国外汇储备的结构以及中国外汇储备的适度性问题进行讨了论。 [关键词]外汇储备 ARMA模型多元回归模型 引言 国家外汇储备是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产，是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。近年来中国外汇储备经历了高速增长阶段，成为世界外汇储备大国。中国外汇储备的合理性问题备受关注，中国高额外汇储备的利弊问题也成为相关专家学者长期讨论的话题。对于外汇储备是否越多越好，中国外汇储备是否超额等问题，也始终未能得出一致的结论。如何根据我国国情确定适度的外汇储备规模成为当前外汇管理的一项极为重要的任务。 一、中国外汇储备现状 1985—2012年年末中国外汇储备量和增长率（表1.1，图1.1）。1996 年底，我国外汇储备首次突破1000 亿美元大关， 2000 以后，我国外汇储备开始呈现快速增长趋势，2005 年末达到8188.72 亿美元，居全球第二。2006 年2 月，我国外汇储备达8537 亿美元，超过日本，跃居全球第一，成为最大的外汇储备持有国。同年11月，我国外汇储备突破10000亿美元。2009 年末, 我国外汇储备23991.52 亿美元, 超过G7 国家外汇储备之和。截至2012 年12 月，我国外汇储备规模33116亿美元，稳居全球第一。1990—2011 年20年间，中国的外汇储备增长了286.6 倍。
中国外汇储备的分析(图文) 中国外储的分析 1、外汇储备简介 2、外储的配置分析 3、外汇资产的投资收益和外储流动性 4、外汇负债的投资收益和最终结算 5、止损的办法和后期的外储管理 6、总结 1、外汇储备简介 外汇储备是指一个国家的外汇积累.截至到2011年3月,中国的外汇储备总额超过3万亿美元. 从上图可以看到,中国的外汇储备在2000年年底时不足1700亿美元,之后开始大幅度增长.主要原因在于中国加入WTO,由于人民币汇率被人为低估(1:8),并提供了大量廉价资源和劳动力.形成资本洼地,也吸引了大量外商投资(FDI).大规模进行低端消费品制造,相对应的，美国从2001年开始走美元贬值之路,鼓励超前消费.一边是中国促进出口，一边是美国促进消费。于是积累了大量外汇顺差。这些外汇顺差是我国外汇储备的主要来源，另外一部分来自于FDI。 对于积累下来的外汇,中国央行在一定期限内以规定的比率强制结汇的方式.使得外汇迅速归拢到中央银行的手里.形成外汇储备资产.而中央银行发行对应的人民币交给老百姓作为流通使用.在这
个过程中,央行属于借款人.借的是老百姓和外商投资者手里的外汇.这些外汇收到央行之后,就记录在资产一栏.而老百姓和外商属于债权人.手里的人民币就是债权凭证.对于央行来说,这些印发的人民币需要记录在负债一栏,这是一一对应的关系.这样央行的资 产负债表才能做到平衡.这个过程也决定了这些外汇只能印发一次人民币.不然资产负债表就无法平衡.另外,央行的这些外汇储备一旦遭遇投资损失导致资产这一栏缩水的话,那对应的人民币负债也必须减少.就是得回收人民币来冲销外汇损失.如果不这么做的话,持有人民币的债权人.在卖出人民币,回收属于他们自己的资产— 外汇的时候,央行就会出现资不抵债的情况.所以,国内流通使用的人民币,说白了就是美元代用券.央行的外汇储备关乎着人民币的 坚挺程度.好比我们把银子存在钱庄,钱庄印了一张纸给你.盖上章.称之为银票.凭这个可以代替银子流通.也可以随时回银庄兑换银子.如果钱庄被强盗洗劫了.真金白银都没了.你说这些盖上章的银票还有人要么. 2、外储的配置分析 央行的资产负债表有两头,我们先来研究资产这一栏.因为这属于 国家的真金白银,其重要性不言而喻.先来看央行的资产负债表和 外储管理局发布的国际投资头寸表 因为中国外储的详细头寸布置是不公开的.这里只能做一个大概的估算.因为这两张表在时间不一致,我们选最近的时间点.央行的资产负债表选2011年1月份(人民币计价).外储管理局的选2010年
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/a78262056.html, 我国外汇储备的现状及问题与分析 作者：尹继民 来源：《新西部·中旬刊》2012年第08期 【摘要】本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。 【关键词】外汇储备；利弊；改革 外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储 备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。 一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。 二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有 目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。 此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的
我国外汇储备的现状及问题与分析 本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。 标签：外汇储备；利弊；改革 外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。 一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。 二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有 目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。 此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的增发纸币，使得美元继续贬值，我国将承受利率与汇率的双重损失。正是因为我国的外汇储备过于集中于美元使得其缺乏流动性。
外汇业务开题报告 工商银行是中国最大的清算银行，拥有国内最先进的本外币资金汇划与内部清算系统，目前工商银行已可以提供世界所有可自由兑换货币的清算服务。 我国涉外企业汇率风险内外部规避策略研究开题报告?? 毕业论文开题报告 金融学 我国涉外企业汇率风险内外部规避策略研究 一、选题的背景与意义： 1973年，布雷顿森林固定汇率体系崩溃，特别是1976年牙买加协议正式承认浮动汇率合法性 以来，控制在一定波动范围的固定汇率制随之解体。再加上全球经济竞争的日趋激烈，各国对金融管制的逐渐放松，金融风险急剧增加，汇率出现了前所未有的巨幅波动现象。就我国的情况而言，1994年以后，外汇风险基本由国家承担，2019年7月21日起，人民币汇率不再盯住单一美元，形成了更富弹性的汇率机制。此后，央行又陆续出台了一系列相关政策，进一步推进汇率制度的改革。汇率风险严重地影响着我国的国际收支平衡和涉外企业的经济收益。随着全球经济一体化的发展以及中国改革开放步伐的加快，外汇风险管理日益成为我国涉外企业普遍关注的热点和难点问题之一，对外汇风险内外部规避策略的深入研究着实具有重大的现实意义。
二、研究的基本内容与拟解决的主要问题： 1、总体内容：采用循序渐进的研究思路。首先，通过分析国际国内金融市场，初步了解当今世界外汇市场的现状;接着明确汇 率风险的相关概念、种类及影响汇率走势的因素，形成对汇率风险管理的总体知识;紧接着重点研究我国涉外企业汇率风险内外 部规避策略;然后，通过对浙江外贸企业和跨国公司的汇率风险 管理案例分析，深入剖析控制汇率风险的措施;最后对全文进行 主要研究总结，并提出进一步研究方向展望。采取理论与实际相结合的方法。 2、具体内容： 1. 外汇市场 1.1外汇及外汇市场1.2国际金融市场和外汇市场1.3我国外 汇市场 1.3.1人民币升值过程简要回顾 1.3.2我国外汇市场的现状 2. 汇率风险2.1汇率风险概述 2.1.1汇率风险的概念 2.1.2汇率风险的种类 2.1.3影响汇率走势的因素 2.2汇率风险对企业的影响 2.3汇率风险管理 2.3.1汇率风险管理的概念 2.3.2汇率风险管理的原则 2.3.3汇率风险管理的策略 3.我 国涉外企业汇率风险内部管理策略3.1选好或搭配好计价货币3.2平衡抵消法避险3.3利用国际信贷3.4运用系列保值法3.5 开展各种外汇业务 4.我国涉外企业汇率风险外部管理策略4.1加强汇率风险的外
1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析 摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。 关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策 一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析 表一国家外汇储备规模 （1950年-2011年） 单位：亿美元
表二我国外汇储备柱状图 单位：亿美元
自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。 从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。这一时期,国际国的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。 直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。在1980年我国外汇为—12。96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。1989年和1990年，为促进经济回升，曾两次下调人民币汇率，有力地推动了出口，资本流入平稳增长。到1991年外汇储备激增四倍，从56亿美元增加到217亿美元。经历过几十年的大起大落，在1994年1月推出了外汇体制改革，实行并轨制,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。这项举措大大提高了国企业出口的积极性。到1996年，外汇储备从1993年的200多亿增加到1050亿。1998年，受1997年8月爆发的亚洲金融危机的影响，我国出口出现很大幅度的下降，但由于我国政府采取了积极的措施，外汇储备没有出现下降，反而继续保持增长的趋势，到年底达到1449。59亿美元，仅此与日本，跃居世界第二。2001年，我国加入了WTO，加入了国际市场至此，我国外汇储备呈现连续增长的势头。 二、我国外汇储备变化的原因分析 我国外汇储备经过了几十年的发展，尤其是改革开放后，迅速增加，集中反映了国家经济发展的成就。30多年来，对外经济交流的扩大，对外经济贸易的发展，外资的大量涌入和国适时的各项政策，都为外汇增长做出了突出的贡献。我国的外汇储备已经成为我国综合实力的集中表现。 根据近几年的数据来看，外汇储备的增长似乎过快，但是这却是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。所以很多人认为外汇储备
金融管理专业毕业论文题目 1. 国有商业银行股改后的效益分析 2. “两税”合并后的企业所得税效应分析 3. “银信”金融产品的风险结构及其防范 4. 财政政策在经济危机中的运用 5. 从国际货币体系视角看次贷危机的产生。 6. 当前世界经济面临的主要矛盾：产能过剩和失业率分析 7. 独立董事制度与投资者保护的研究 8. 对我国股票基金的评析 9. 对主要货币购买力平价的检验 10. 风险投资案例分析 11. 个人所得税改革探索 12. 各国创业板市场对比研究 13. 股指期货问题分析 14. 关于美元贬值对我国外汇储备影响的思考 15. 关于人民币国际化问题的思考 16. 关于资产价格与货币政策问题的一些思考 17. 国际货币体系运转的失效及其改革出路 18. 国有商业银行股改后的效益分析 19. 基金“老鼠仓”现象的成因及其治理研究 20. 技术分析与股票投资 21. 金融危机产生的原因及影响分析 22. 金融危机对贸易的影响 23. 金融危机后的深圳金融业的发展探析 24. 金融危机后的亚洲金融格局的重构与发展 25. 金融危机后的中国金融业的发展探析 26. 金融危机下的金融监管研究 27. 金融危机与衍生产品 28. 金融资产定价模型研究 29. 近年来我国货币政策的特点与评判 30. 近年来信贷快速扩张后，商业银行风险问题分析 31. 拉动消费需求的财政支出政策效应分析 32. 流动性过剩与通货膨胀 33. 论金融危机下黄金储备与金融安全的关系 34. 论跨国公司在华投资新趋势 35. 论我国外汇储备适度规模与有效管理 36. 论我国证券交易所的公司化改造 37. 论信用交易的风险控制 38. 美国此次经济危机的过程、原因及启示 39. 美国金融危机对我国房地产金融的启示40. 美国金融危机下美、中、欧、日和英货币政策的比较 41. 美元贬值与我国外汇储备管理问题的探讨 42. 欧美在金融危机中的政策选择及其启示 43. 浅谈利率市场化及商业银行的风险管理
摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。 关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策 一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析 表一国家外汇储备规模 （1950年-2011年） 单位：亿美元
表二我国外汇储备柱状图 单位：亿美元
自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。 从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。 直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。在1980年我国外汇为—12。96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。1989年和1990年，为促进经济回升，曾两次下调人民币汇率，有力地推动了出口，资本流入平稳增长。到1991年外汇储备激增四倍，从56亿美元增加到217亿美元。经历过几十年的大起大落，在1994年1月推出了外汇体制改革，实行并轨制,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。这项举措大大提高了国内企业出口的积极性。到1996年，外汇储备从1993年的200多亿增加到1050亿。1998年，受1997年8月爆发的亚洲金融危机的影响，我国出口出现很大幅度的下降，但由于我国政府采取了积极的措施，外汇储备没有出现下降，反而继续保持增长的趋势，到年底达到1449。59亿美元，仅此与日本，跃居世界第二。2001年，我国加入了WTO，加入了国际市场至此，我国外汇储备呈现连续增长的势头。 二、我国外汇储备变化的原因分析 我国外汇储备经过了几十年的发展，尤其是改革开放后，迅速增加，集中反映了国家经济发展的成就。30多年来，对外经济交流的扩大，对外经济贸易的发展，外资的大量涌入和国内适时的各项政策，都为外汇增长做出了突出的贡献。我国的外汇储备已经成为我国综合实力的集中表现。 根据近几年的数据来看，外汇储备的增长似乎过快，但是这却是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。所以很多人认为外汇储备
金融工程本科毕业论文选题参考 对本选题参考的说明： 1、以下选题仅提供了写作的方向，请学生自己根据写作重点确定论文题目。题目应该简洁明了，直接反映出论文【其实论文，没必要自己写，太烦了，还不如找这位抢手帮写加上他吧！ΩΩ：一二一零七三四零二三保你能过关】的主要内容。 2、本参考选题仅列出部分主要的研究主题，学生可以根据自身的情况，选择其他的题目。 3、请每位同学把自己的学号、姓名、联系方式、电子邮箱地址、论文题号及论文题目等项目填写清楚，具体格式见附表1（EXCEL格式）； 4、论文选题结束后，请班长将选题结果发送至以下电子邮箱：; 一、宏观金融调控问题 1.我国货币政策工具的使用及条件 2. 利率政策调整后的有效性分析 3.中国与美国（或其他国家）货币政策的区别 4. 股票市场对我国货币政策的传导作用分析 5.货币政策的有效性、效果、效率分析 6.存款准备金政策及其作用机制的完善 7.我国货币政策传导机制效应研究 8.进一步拓展我国公开市场业务的对策 9. 我国现行利率政策评估 10.衡量货币政策松紧程度的指标的选择 11.货币失衡与通货膨胀 12. 利率结构的调整与经济结构的调整 13.储蓄和投资的利率弹性研究 14. 央行利率政策调整对商业银行经营模式的影响分析 15.我国利率政策的经济运行效果分析 16.论通货膨胀压力下的利率政策选择
17. 我国资本外逃的方式及对策探讨 18. 人民币升值对我国进出口贸易的影响的实证分析 19. 中国应对国际投机资本冲击对策分析 20. 利率变动对房地产信贷风险的影响分析 二、金融工程 1.衍生金融产品定价的基本假设讨论 2.无套利定价方法的实证分析 3.风险中性定价方法的实证分析 4.金融期货与商品期货的实证比较分析 5.远期价格与期货价格的关系分析 6.现货-远期平价定理的实证分析 7.互换定价方法的实证分析 8.期权交易策略的实证分析 9.衍生金融工具套期保值策略分析 10.国债期货研究 11．股指期货风险测算及监管 12．权证与其标的资产相关性的实证分析 13.VaR模型及其在证券投资管理中的应用 三、货币市场问题 1.论我国票据市场的现状及完善措施 2.发达国家发展票据市场的借鉴与经验 3.大额可转让定期存单价值分析 4.论票据市场的功能和作用 5.证券回购市场的交易分析 6.国库券市场的投资分析 7.货币市场共同基金的运作及其特征 8.商业票据市场和银行承兑票据市场的关系分析 四、资本市场问题 1.中国证券市场监管制度变迁与政策选择研究 2.证券经纪业务与证券经纪人制度 3.我国股票市场大幅波动的成因及对策 4.保荐代表人激励与约束机制研究
中国外汇储备现状的分析与建议 [摘要] 本文通过分析我国外汇储备的合理规模以及超量外汇储备的消极影响，对如何解决我国外汇储备过快增长提出了几点建议。 [关键词] 外汇储备 规模管理 结构管理 中国人民银行1月11日公布的数据显示，2007年末中国外汇储备余额达1.53万亿美元，比上年增长43.3%。改革开放之初，1978年我国的外汇储备只有1.6亿美元。经过不到30年的努力，我国的外汇储备翻了6000倍。其变化可以用“翻天覆地”来形容。 一、我国外汇储备适度规模的理论估计 一国的外汇储备可以看作本国对外汇发行国的债权，持有合理数量的外汇储备既是出于保护本国经济安全的考虑，也是一国经济实力的体现。但是外汇储备如果构成不合理或者超过适度区间，就会带来一定的负面效应。那么，我国的外汇储备是否偏高呢？ 根据我国现阶段经济发展水平和外汇储备的实际需要两方面因素考虑，我国的外汇储备规模应为4540亿美元。鉴于4540亿美元是以2004年的数据为依据得出的结果，相对于我国当前所需要的外汇储备规模应该是偏小的，但考虑到我国现在外汇储备已经超过万亿美元大关，还是可以明显看出我国的外汇储备有过剩的倾向。 二、外汇储备过高的负面效应 过高的外汇储备给我国的经济平稳运行,已经带来了不小的挑战，
主要表现在以下几个方面: 1.外汇储备过高,加大了人民币升值的压力。 2.高额的外汇储备改变了我国的货币的供应结构，一定程度上加大了通货膨胀的压力。影响我国货币政策的独立性。 3.外汇储备的汇率风险。 4.持有外汇储备的机会成本。 三、解决外汇储备过高问题的建议 通过以上分析，我们可以了解到超过适度规模的外汇储备会给一国经济平衡发展带来压力和风险。因此，我国有必要采取一些积极措施来抑制外汇储备不正常的扩大。当前我国的外汇储备管理可以从两个方面入手。首先是遏制外汇储备持续高速增长的势头，控制外汇储备规模。其次，对外汇储备结构适当调整，改变我国长期以来美元资产在外汇储备中独大的局面。 1.外汇储备规模的调整。(1)对进口措施进行调整。进口政策调整不仅可以减少我国过高的贸易顺差,也有利于消除政策干预造成的价格扭曲,建立开放的市场体系和灵敏的市场机制。同时,通过进口先进的技术和设备，也有利于促进我国相关产业的技术升级和产能扩大。 (2)购买战略石油储备。石油是当今世界最重要的战略资源，被喻为“工业的血液”。但石油的蕴藏和使用却极不平衡。产油国和工业国之间控制与反控制的博弈，频繁发生的自然灾害以及国际游资在石油期货市场上的投机行为，都会造成石油价格的剧烈波动。今年国际原油价格曾经一度摸高至80美元一桶。过高的石油价格给我国国内经济的
关于外汇储备现状分析论文 关于外汇储备现状分析论文 [摘要]本文通过分析我国外汇储备的合理规模以及超量外汇储备的消极影响，对如何解决我国外汇储备过快增长提出了几点建议。 [关键词]外汇储备规模管理结构管理中国人民银行1月11日公布的数据显示，2007年末中国外汇储备余额达1.53万亿美元，比上年增长43.3%。改革开放之初，1978年我国的外汇储备只有1.6亿美元。经过不到30年的努力，我国的外汇储备翻了6000倍。其变化可以用“翻天覆地”来形容。一、我国外汇储备适度规模的理论估计一国的外汇储备可以看作本国对外汇发行国的债权，持有合理数量的外汇储备既是出于保护本国经济安全的考虑，也是一国经济实力的体现。但是外汇储备如果构成不合理或者超过适度区间，就会带来一定的负面效应。那么，我国的外汇储备是否偏高呢？根据我国现阶段经济发展水平和外汇储备的实际需要两方面因素考虑，我国的外汇储备规模应为4540亿美元。鉴于4540亿美元是以2004年的数据为依据得出的结果，相对于我国当前所需要的外汇储备规模应该是偏小的，但考虑到我国现在外汇储备已经超过万亿美元大关，还是可以明显看出我国的外汇储备有过剩的倾向。二、外汇储备过高的负面效应过高的外汇储备给我国的经济平稳运行,已经带来了不小的挑战，主要表现在以下几个方面: 1.外汇储备过高,加大了人民币升值的压力。 2.高额的外汇储备改变了我国的货币的供应结构，一定程度上加大了通货膨胀的压力。影响我国货币政策的独立性。 3.外汇储备的汇率风险。 4.持有外汇储备的机会成本。三、解决外汇储备过高问题的建议通过以上分析，我们可以了解到超过适度规模的外汇储备会给一国经济平衡发展带来压力和风险。因此，我国有必要采取一些积极措施来抑制外汇储备不正常的扩大。当前我国的外汇储备管理可以从两个方面入手。首先是遏制外汇储备持续高速增长的势头，控制外汇储备规模。其次，对外汇储备结构适当调整，改变我国长期以来美元资产在外汇储备中独大的局面。 1.外汇储备规模的调整。 (1)对进口措施进行调整。进口政策调整不仅可以减少我国过高的`贸易顺差,也有利于消除政策干预造成的价格扭曲,建立开放的市场体系和灵敏的市场机制。同时,通过进口先进的技术和设备，也有利于促进我国相关产业的技术升级和产
外汇储备过多的利弊分析 作者：张梦云 摘要 此前，我国经济金融理论界出现了宣传外汇储备越多越好的主张和观点。他们认为目前中国2864元美元外汇储备并不过高，外汇储备越多越好。对此，笔者认为，在承认有利方面的同时，也要看到其弊病方面。通过理论分析外汇储备过多的利弊，结合中国的实情，来论证外汇储备是否越多越好这一命题。 关键字：外汇储备；利弊分析；结构管理 外汇储备是一国货币当局持有并可以随时使用的对外流动性资产，它是一国最主要和最重要的储备资产，目前占国际储备的绝大部分比例。 背景分析 从外汇储备的总量来看，改革开放以来，特别是1994年成功实行外汇体制改革以来，中国外汇储备总量保持高增长态势。此外，1994年以后，我国外汇储备的年际波动较大，多次出现下降趋势。外汇储备的高增长、大波动对我国宏观经济金融运行造成了深刻影响，国际储备问题备受关注。近年来，在出口导向战略和人民币竞争性汇率政策的作用下，中国外汇储备的持续巨额快速增长引发了广泛的讨论。 从外汇储备的结构来看，绝大部分的中国外汇储备投资于长期政府债券，而短期政府债券、公司债券和公司股票的投资比例低。从中国持有证券的国家来看，中国持有的美国证券占据了绝对主体地位，而持有的欧元区证券和日本证券占次要地位。 目前，中国已成为美国国债最大的外国投资者，中国持有美国国债规模占外国投资者持有总量的比例，由2000年3月的8%升至2009年6月的26.4%。对于中国而言，成为美国国债的最大买家，非但未蒙其利，反而先受其害。这是因为，中国持有的美国国债规模巨大中，国的任何调整美国国债仓位的行为，将可能对美国国债的供需和价格产生影响。如果中国要减持一部分美国国债，必须要付出较大的价格折扣（资本损失）代价。从而，中国外汇储备已陷入了“规模不经济”的状态。 关于我国外汇储备的来源渠道，主要是国际进出口贸易形成的顺差，资本项目下的净流入，海外工程和华侨汇款，外商的资本投资、国外借债、境外流入的流动性过剩（包括一些热钱）等。我国在对外开放之初，外汇储备很少，不足以应付必要的国际收支，外汇确实是一种稀缺的资源。因此，从各个方面寻求外汇的增加，包括用财政支出补贴出口亏损。但是随着对外开放的扩大，外汇的来源渠道明显增多，外汇就并非无条件地越多越好，关键要看外汇是怎么来的，涉及到哪些方面的利益关系，涉及到成本与效益的比较。 外汇储备增加的有利方面 从积极的角度看，外汇储备的迅速增长增强了一国的综合国力，有利于维护
兰州商学院陇桥学院 本科生毕业论文 论文（设计）题目：中美两国十年外汇储备分析系别：财政金融系 专业 (方向)：金融学（投资方向） 年级、班：2009级金融学（投资方向） 本科班 学生姓名：*** 指导教师：*** 2011 年12月1日
中美两国十年外汇储备分析 摘要 外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(IMF)中的普通提款权和特别提款权。中国和美国作为世界上做大的发达国家和发展中国家，它们的外汇储备水平对世界经济有着重要的影响。 [关键词]：外汇；现状；规模 ABSTRACT A country's foreign exchange reserves held by the monetary authorities used to make up the deficit of balance of payments, in order to maintain the national currency exchange rate stability international generally accepted foreign currency, foreign exchange reserve is part of the international reserve. International reserve includes foreign exchange reserves, gold reserves, the International Monetary Fund ( IMF ) in the ordinary drawing rights and special drawing rights. China and the United States as the world's major developed and developing countries, their level of foreign exchange reserves on the world economy have an important impact. [Key Words]：Foreign exchange; present situation; scale
orpesnauseoydanreschnofrmercauseF螄 蚂 mecaushcdyuansepoF 螁 荿 For personal use only in study and research; not for commercial use 袄 For personal use only in study and research; not for commercial use 肃 蒃 膈中国国际储备及调整 膈 接贸一 蒄08 羁
08 膁学号： 芈 袅杨小会 蚂 羀 莈 芅 膀 螈 蒈 蒂 袂 蒇 薈 一、 二、袃中国国际储备规模是否合理
芀（一）我国外汇储备现状 薀近几年来我国外汇储备规模增长是相当快的。2009 年底，中国的官方外汇储备已达到 2.4 万亿美元。如此巨大的数额，为我国带来的不仅仅是强大的国际支 付能力，同时也带来了许多宏观经济层面上的问题。诸如流动性过剩、人民币升值压力等都与外汇储备的高速增长密切相关。 蚈 芄 表 1 中国近几年外汇储备总表（2005—2008 年）单位：10亿美元羂 艿China in recent years foreign exchange reserve master list 蚇 蚅年末蒀外汇储备 肈 2005 螇 818.872 螂 2006 膂 1066.300 袇 2007 袇 1528.249 膃 2008 蚀 1946.030 袀 羇由于我国的外汇储备约占国际储备的95%，所以从表一中可以看出，我国国际储备增长迅速，且规模大。2006 年底，我国已经超过日本成为世界上国际储备最多的国家。 薄（二）从影响国际储备总量的因素分析中国的国际储备规模 莁1、持有国际储备的成本 虿国际储备代表对国外资源的购买力，保持储备就意味着用于投入国内的资源减少，客观上牺牲了国内经济的发展。从实际情况来看，我国的经济高速增长，即使在金融危机的情况下，我国经济任以两位数的速度增长，因此不能说我国大量的国际储备对中国国内经济的发展产生了较大的不利影响。然而，我国国际储备的确对经济产生了不利影响。由于我国的国际储备约有 95%为外汇储备，并且外汇储备对我国经济影响较大，在此着重分析过多的外汇储备的影响。
人民币升值与外汇储备关系分析文献综述
人民币升值与外汇储备关系分析文献综述1引言 自我国进行汇率改革以来，人民币对美元经历了大幅升值的过程，而这一过程对我国的巨额外汇储备造成了巨大影响，进而也对我国的国家经济安全造成了一定冲击。特别是在当今全球金融危机的形势下，这一问题的分析与研究对于保持我国经济稳步增长和维护我国经济安全显得尤为重要。对人民币改革后人民币升值对外汇储备造成的巨大冲击这样的现状，理论界存在着不同角度的分析和提供了不同的解决方案。归纳起来主要是从人民币升值对外汇储备流量，人民币升值对外汇储备购买力，缓解人民币升值压力的对策等进行分析。 2国外学者相关研究 从国外比较有影响力的学术研究来看，Eichengreen（2007）认为美国信贷危机对亚洲国家的影响要远远超过人们的预期，但遗憾的是作者并没有深入阐述美国信贷危机对这些国家的具体影响及其传导路径。Eichengreen（2007），Dooley等人（2008）通过研究美国次贷危机是否会通过当前的国际货币体系造成美国严重的流动性短缺，结果发现因为新兴市场国家对美元资产情有独钟，所以由新兴市场国家提供的流动性会大大降低美国流动性短缺风险。不难看出，Dooley等人（2008）的研究只是从一个较窄的视角，即信贷危机对美国国内经济影响的角度来分析新一轮金融危机问题，而对新型金融危机的国际传导特别是对中国外汇储备问题并没有给予关注。近年来，随着中国在国际贸易当中的角色日益突出，人民币的国际货币地位正在不断提高。Dobson and Masson（2008）的研究认为，人民币在亚洲区域国际化趋势有所显现，在亚洲的区域国际化已经具备相当的条件。这为人民币在未来实现国际化提供了一定基础，也为解决中国外汇储备问题提出了一个值得思考的备选方案。从近年来中国的通胀环境来看，已经为人民币国际化创造了一个基础条件。当然，这并不是暗示中国不再面临通胀上行的风险，恰恰相反，从货币国际化的基础条件出发，决策层在考虑未来实现人民币国际化的国家战略调整时，需要把温和通胀作为长期的发展目标。要实现这一发展目标，Dobson and Masson（2008）认为中国可以考虑实行通胀目标制。从外汇储备管理的长期战略角度看，这一建议还是值得认真思考的。
高额外汇储备分析论文 一、我国高额外汇储备形成的原因分析 1．持续的贸易顺差是高额外汇储备形成的直接原因 改革开放以来．我国通过扩大对外开放和深化外贸体制改革．对外贸易迅猛发展．贸易环境不断优化．我国成为世界第三大贸易体。2004年5月~2006年10月连续30个月实现贸易顺差，累计达279037亿美元。这成为我国外汇储备激增的直接原因。但我国以巨额贸易顺差换得的外汇储备激增，是在国内居民需求不振、消费对经济增长的拉动作用明显不足的背景下实现的。在换取巨额资金的同时．我国也付出了大量出口资源类初级产品以及资源和环境的高昂代价。 2．吸引外商直接投资对新增外汇储备的贡献率不断上升 近年来．我国不断推进和完善外商投资管理体制改革．积极有效地利用外资．成为世界上吸引外资最多的国家之一．并且连续13年成为吸引外资最多的发展中国家。截至2006年10月．我国实际吸收外商直接投资总额累计达7767．38亿美元。近年来．与经常项目顺差对新增外汇储备的贡献度呈下降趋势相反．资本顺差的贡献度逐渐上升。但值得关注的是．大部分外商直接投资的进入．只是利用我国廉价的劳动力形成了庞大的出口加工业．并没有带来先进的技术设备．大规模流入的国际资本没有完全被实体经济部门吸收．相当一部分滞留在金融系统内成为相对过剩的资本．直接导致了外汇储备的增加。 3．人民币升值预期导致大量国际短期资本进入 市场对人民币加快升值的预期．不断吸引大量国际短期投机资本流入我国。以房地产市场为例．大量海外资金进入．以期人民币升值获利．成为我国房地产市场价格虚高的主要原因之一．而且其财富示范效应会吸引更多的海外资金进入。虽然政府已出台政策对境外资金投资房地产进行了限制．但由于存在管理漏洞．效果难以在短期内体现。这些国际短期资本在我国资本流人中占有很大比重．其中很大一部分最终转化为央行的外汇储备。另外．我国存在着长期经济增长前景也是吸引国际游资进入的原因之一。 4．主要国家针对我国的出口管制政策间接造成我国外汇储备持续增加目前．主要发达国家出于种种考虑．对我国实行出口管制．我国急需进口的
浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策 中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。 那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。 一．外汇储备的经济影响。 外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。外汇储备可以减少政府因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。二.干预外汇市场，维持本币的稳定。 三.提升币信。拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。二.加大人民币升值压力。外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。 二．我国外汇储备的特点与风险。 我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。 在当前形势下，我国的储备资产将面临三方面风险：第一，汇兑损益，体现为欧元、英镑的贬值；第二，投资损益，体现为美国国债下跌和欧美股市下挫；第三，美元危机的风险，体现为通货膨胀上升和美元贬值以及美国国债收益率上升。 三．中国外汇快速增长的原因及评价。 中国外汇储备的持续的高速增长的原因主要是在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下，外资规模不断增大，对外贸易持续顺差。改革开放以来，中国经济迅速崛起，人民生活水平显著提高，消费潜力和市场购买力明显增强，加之我国政治环境稳定，资源相对比较丰富，劳动力又供应充足，生产要素等综合成本优势突出，对外资有很强的吸引力，使得外商投资规模不断扩大。 全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系是我国外汇储备过快增长的深层原因。我国高额的外汇储备造就了我国的国际债权国地位，但这实际上是全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系的一种外在表现。由于在国际市场我国不能以本币提供信贷和计价，只能大量持有美元资产，从而使得外汇储备不断增加。外汇储备的增加是我国用经常项目顺差购买美国债券、用股权置换美国债券的结果。 进口领域受到制约也间接推动我国外汇储备过快增长。受国际政治、经济利益、国家战略因素影响，拥有科技优势的国家对我国的技术封锁在不断加剧，我国需要进口的许多领域的产品特别是高技术产品均受到外国出口政策的严格限制。这必然影响我国的进口规模和范