现有融资渠道分析
1. 政策性财政融资:政策性融资是根据国家的政策，以政府信用为担保的，政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持包括贷款贴息、无偿资助、资本金投入等资金的支持。主要以低利率甚至无息贷款的形式，其针对性强，发挥金融作用强，成本低，风险小。政策性融资适用于具有行业或产业优势，技术含量高，有自主知识产权或符合国家产业政策的项目。
2.银行融资：通过银行贷款筹集资金。我国信贷管理体制制约了国有银行向小企业贷款，银行信贷普遍实行资产抵押贷款。因此适用于公司发展到一定程度，内部管理逐渐规范化的时候。目前很多银行推出针对中小企业的信贷产品：如交通银行的“展业通”，邮政储蓄银行“好借好还”，广发银行“好融通”等。
3.自筹资金融资：通过个人、合伙人、股东、校办企业“孵化器”或以预付款、分期付款的形式筹措部分资金。在国家调控政策的综合作用下，科技型中小企业从银行获得贷款的难度增大。由于通过传统渠道获取资金难度加大，企业纷纷加大了自筹资金的力度，自筹资金也成为当前科技型中小企业维系企业运作的手段之一。自筹资金融资适用于处于起步阶段的公司。
4. 员工融资：通过员工筹集资金。这种融资方式要求员工对公司和老板的信用度很高，需要法律上完备的手续。其优势在于成本适中、迅速便捷、风险小，且可增加员工的向心力。这种融资方法只适用于公司发展到一定程度以后。
5. 股权融资：股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息。适用于公司发展稳定、公司价值提高以后。当遇到资金困难无法周转时，可以较容易地取得投资者的兴趣。股权融资适用于发展到成熟期，具有一定的担保能力和自身实力的公司。
6. 小额贷款公司融资：通过小额贷款公司筹集资金。小额贷款公司的主要优势在于它提供银行不愿提供的贷款，门槛低，担保方式灵活，审批速度快。但是其利率比银行贷款高很多，一般适用于急需短期资金又从银行贷款有困难的企业。
7. 企业间联保贷款：以企业间的互相信任和实力联手取得发展所急需的资金。小企业联保贷款的额度和期限的确定。小企业联保贷款的限额最高不超过实际缴纳联保基金额度的5倍，贷款期限一般不超过一年，属短期贷款。这种融资方式适用于符合农村信用社贷款准入条件的中小型企业。
8. 典当行融资：近年来，随着我国经济的发展和社会融资需求的日趋旺盛，全国典当行呈现出迅猛的发展态势，不仅数量在逐年递增，而且典当行本身的注册资本金每年以30%到50%的速度在飞速发展。2008年，受美国金融危机的影响，国际经济环境恶化，我国的中小企业及创业融资发生较大规模的流动性短缺问题，由于银行信贷资金难以进入该市场，典当行业在解决小额创业融资难问题中逐渐凸显其作用。与银行贷款相比,典当贷款融资成本高、规模小,但融资速度快,门槛也较低,因为典当行只重视典当物品是否货真价实,对客户的信用请求几乎为零,所以适用于科技型中小企业筹资。
参考材料：《高校背景的中小型科技企业融资策略分析》
《大学生创业的融资渠道探索与分析》
融资分析报告 一、公司基本情况 1、成立时间：2013年5月 2、股东人数：３名股东 3、公司发展概况： 历程2013年5月——至今 产品-现在产品：鲜切面、鸡蛋面、长寿面、中华拉面、荞 麦面条、刀削面条。 部门与员工现在五个部门，分别为财务部、综合部、生产部、营销部和研发部。 员工８０人左右，员工归属感强，公司的高级管理人员经验丰富，责任心强。 现状-公司每日盈利：元 -独立研发、独立开展市场- 4、市场前景及竞争状态： 目前已占领东北三省市场，正在向全部范围推广产品
现在国内主要竞争情况： 我们团队优势： 二、资金情况 1、财务状况： 项目20152016 总资产800万1200万（预计） 净资产730万1000万（预计） 主营收入2000万3000万（预计） 利润总额500万800万（预计） 毛利率25%26%（预计） 净利润300万500万（预计） 2、资金缺口：自有资金700万，需要融资资金300万。 资金使用计划，其中： 500万用于建设新厂房 500万用于扩大再生产 三、融资目的 根据公司的方案，融资300万元的资金全部投入厂房建设、产品研发和占领
市场。公司目标是要500万建设新型厂房，扩大生产经营规模，成为该行业领域的领头羊。 为完成这一目标，目前我公司需要打造更加完备的产业链条才能形成竞争优势，故投资建厂是不可缺少的重要环节，预计该项目建设完成后，将新增年均营业收入3000万元。 四、融资方式简介
（一）公司内部融资 1、对象：公司正式员工 2、回报率：120% 3、金额要求：每个公司员工出资2万元入股 4、申请条件 申请集资的企业，必须具备以下： （1）有部门颁发的营业执照； （2）有一定的自有； （3）在银行开设帐户。 ５、具体内容： （1）出资人需保证集资资金合法性 （2）出资人与公司签订一式两份的《集资协议》，加盖公司公章和董事长签名，方可保证出资人集资的合法有效性。
企业融资渠道及其资本 成本计算方式分析 Corporation standardization office #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8
企业融资渠道及其资本成本计算方式分析 摘要：随着我国经济体制的不断改革发展，资本市场也迎来了发展的春天，企业的融资渠道也逐渐多了起来，但是不同的融资渠道其资本成本计算方式也不一样，资金获取的难易程度也不一样。这就要求企业在融资时需将税收等因素进行综合考虑，进而形成适合企业自身需求的最佳资本结构。本文分析了各类融资来源和特征，进一步指出各类融资成本的计算方式，为企业融资提供参考。 关键词：企业；融资渠道；成本计算 一、融资的方式和特征 （一）财税融资 财政补贴和税收优惠是政府财税的融资来源。财政补贴分为有偿补贴和无偿补贴两种，有偿补贴又包括低息贷款和参政资金参股，无偿补贴包括财政补助、科技补助以及政府奖励等，其在一定程度上帮助企业提高了利润空间，增加了企业的资本权益。而有偿的财政补贴中包含部分无偿补贴，可以将低息贷款理解成部分贷款利息的无偿补贴，通过财政参股便是政府将部分收益转给了政府，这也是一种无偿补贴。 （二）债务融资
债务融资包括银行借贷、明见借贷、发行债券、贸易融资以及对供应商的预付款、对客户的预收款和内部各种集资款等。债务的融资来源较为广泛，融资渠道包括直接融资和间接融资，直接融资又包括债券市场、民间借贷、融资租赁、供应商、客户以及内部员工等多种渠道，间接融资主要以银行等金融机构为渠道。 其中，从客户和经营商处获取的资金在经营融资范畴之内。 商业信用融资、贸易融资以及通过物流银行的融资都属于经营融资。商业信用融资是指在商品交易的过程中出现延期交货而产生预收货款，进而形成借贷关系进行融资，是企业短期融资的一种；贸易融资指的是企业运用一定的贸易手段和金融方式使现金流量增加的融资方式；物流银行融资是通过质押贷款，实现供应链上的融资。 （三）股权融资 股权融资主要来源于对内融资和对外融资。对内融资是指理论累积和计提折旧；对外融资是指吸引风险投资及资本市场发行的股票融资，股票又分为优先股和普通股。股权融资的优点在于不必还本付息，但是具有一定的风险性且发行费用较高。 二、各类融资成本的计算方式 （一）一般公式的计算
1．银行贷款 目前，中国房地产开发企业的资金来源主要是国内贷款、自筹资金及其他资金(主要是定金及预付款)二个方面。房地产企业自有资金比例较低，主要依赖银行贷款。银行信贷资金贯穿于土地储备、交易、房地产开发与销售的整个过程。根据央行和银监会对全国除西藏以外的30个省(市)的调查数据显示，我国的房地产开发资金来源中有55%的资金直接来自银行系统，而另外的自筹资金主要由商品房销售收入转变而来，大部分来自购房者的银行按揭贷款，按首付30%计算，企业自筹资金中有大约70%来自银行贷款；“定金和预收款”也有30%的资金来自银行贷款，如果将施工企业垫资中来源于银行部分加上的话，来源于银行的资金总比例将高达70%以上。银行贷款实际上支撑了房产开发商经营周转的主要资金链。对比银行贷款最多不超过房地产总投资40%的国际通行标准，我国房地产企业对银行的依赖度明显过高。一旦房地产经济发生波动，房地产企业的经营风险将转变为银行的金融风险，进而影响国家的金融安全。为此，政府开始频频出招调控，自2003年的“121号文”开始，2004年《商业银行房地产贷款风险管理指引》、2005年“国六条”、“国十五条”相继出台，银行信贷被逐步收紧。特别是2007年国家开始实行紧缩的货币政策，央行连续六次加息以及连续十次上调存款准备金率，虽然这一措施并不是专门针对房地产市场的，而是为了收缩流动性、压制通胀压力，但给房地产的资金供应产生了不小的影响。房产企业资金链的脆弱显露无遗，房地产企业融资面临前所未有的挑战。面对资金瓶颈，开发商有待拓宽融资渠道。 2．房地产信托 房地产信托一般是指以房地产及其相关资产为投向的资金信托投资方式，即信托投资公司制定信托投资计划，与委托人(投资者)签订信托投资合同，委托人(投资者)将其合法资金委托给信托公司进行房地产投资，或进行房地产抵押贷款或购买房地产抵押贷款证券，或进行相关的房地产投资活动。 紧缩性的宏观政策使对银行信贷依赖性极强的房地产开发商的资金非常紧张，这使房地产企业对银行以外的融资渠道的资金需求增加，房地产信托业务得以发展。全国各信托投资公司陆续推出了自己的信托产品，比如，上海国投推出了多元组合的房地产信托业务模式—信托贷款、财产权信托、信托股权融资等。现阶段我国信托产品主要有两种模式：①是股权融资。②模式是债权融资。前者是对一些自有资本金不足35%的房地产企业，信托投资公司以注入股本金的方式与房地产公司组建有限责任公司，使其自有资本金达到35%的要求，信托投资公司作为股东获得投资回报。后者则是针对虽然自有资金己达到国家要求，但是由于某些原因等造成房地产企业短期资金困难，这时候信托投资公司就可以筹集一定资金定向地贷给房地产开发企业，补上资金缺口，这种操作方式类似商业银行的信贷业务。而政策规定银行不能这样做。
企业融资方式的选择 常用融资方式 (1)融资租赁 中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物 的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契 约或者合同规定的期限内分期支付租金的融资方式。 想要获得中小企业融资租赁，企业本身的项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来的现金流量，因此，中小企业 融资租赁的成功，主要关心租赁项目自身的效益，而不是企业的 综合效益。除此之外，企业的信用也很重要，和银行放贷一样， 良好的信用是下一次借贷的基础。 (2)银行承兑汇票 中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承 兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行 要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑的 汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方的担保银行一定会 支付货款。
银行承兑汇票中小企业融资的好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。 (3)不动产抵押 不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多的中小企业 融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注 中国关于不动产抵押的法律规定，如《担保法》、《城市房地产 管理法》等，避免上当受骗。 (4)股权转让 股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权 而获得资金，从而满足企业的资金需求。中小企业进行股权出让 中小企业融资，实际是想引入新的合作者。吸引直接投资的过程。因此，股权出让对对象的选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让 之前，先咨询公司法专业人士，并谨慎行事。 (5)提供担保 提供担保中小企业融资的优势主要在于可以把握市场先机， 减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用 于已在银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于 办理提货的中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注
２０１８年房地产行业融资渠道专题分析报告
导读： 资金是房企的命脉。在金融监管加强、去杠杆、去通道、信用紧缩的大背景下，2018年，房地产行业融资体系正在发生深刻变化，不仅关乎房企自身的命运，也影响着行业的走向。 新形势下，现有的融资格局将受到什么样的影响？未来3年，偿债高峰和风险将在何时出现？本文全面梳理房企融资渠道，测算结构和变化，把握政策和形势。 摘要： 1、房企融资渠道 已形成5大类、16小类、近50细项的融资体系。2017年全国新增房地产开发资金19万亿，占比最高的依次是销售回款、自筹资金、应付账款、国内贷款和其他资金，对应的主要融资渠道包括个人住房金融、非标融资、银行贷款、境内外证券市场融资、应付款融资。 2、房企主要融资渠道规模和结构 （1）2016年930后政策持续收紧，融资规模增速放缓。2017年，主要渠道融资19.5万亿，同增6.3%，增速回落25个百分点；新增余额8.4万亿，同减0.3%，增速回落52个百分点。 （2）银行资金是主要融资来源，间接融资规模大幅高于直接融资。2017年个人住房金融、银行贷款、应付账款、非标融资、国内外证券市场的融资规模，分别占比43%、20%、17%、15%和5%。 （3）受资管新规影响，非标转标趋势显著。2018年Q1，非标融资新增余额占比回落11个百分点，其中委贷负增长；银行开发贷、境内外证券市场的融资新增余额占比分别上升24和2个百分点。 3、未来偿债高峰 （1）有息负债余额19.2万亿。截止2018年6月底，估算房企主要有息负债余额19.2万亿，规模从大到小依次是房地产开发贷、委托贷款、信托融资、信用债、并购贷、海外债和资产支持证券，分别为9.6、2.8、2.4、2.2、0.6和0.3万亿。 （2）未来4年是兑付高峰。2018 下半年到2021年集中兑付，规模分别为2.9、6.1、5.9和3.4万亿，2022年及以后仅0.9万亿。其中，规模最大的银行和非银金融机构贷款在未来4年集中到期；2015-2016年集中发行的公司债，从2018年下半年开始密集到期。 4、融资收紧对主要渠道的影响 （1）银行信贷：受益非标转标、资金回表，银行表内信贷对房企总体融资支持增加，同时成本上升、授信呈现集中化。A.开发贷成本和门槛上升、用途规范：目前利率不同程度上浮；实行白名单制度，对房企资质要求更高；试点联合授信，限制资信不足的中小房企和风格激进的高负债房企贷款；严格要求项目满足“四三二”条件，不允许资金跨地区使
十四种主要融资方式分析比较 根据现有企业融资资金的来源和渠道，对比各种融资方式的优劣性以及与企业的匹配性，笔者选择十四种主要融资方式进行比较分析，从而对企业融资的各种操作方式及大致的运作情形，有一个初步了解，更好的为企业服务。 一、吸收投资 吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于5人以下。对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人;对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。 二、发行股票 股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。
三、银行贷款 银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度围可以循环使用。具体来说，现在银行开展过的为企业融资相关的贷款包括如下五种方式。 资产抵押贷款，中小企业将资产抵押给证券公司或商业银行，由相应机构发行等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。担保基金来源于当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等。信用担保机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。 项目开发贷款，一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。 出口创汇贷款，对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。 无形资产质押贷款，依据《中华人民国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。 票据贴现融资，指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则30天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在几个营业日就能办妥。 四、民间借款
房地产融资的16种途径 房地产开发是一种资本、技术、管理密集型的投资行为，开发一个房地产项目所占用的资金量是非常庞大的，如果不借助于各种融资手段，开发商将寸步难行。同时，融资渠道作为产业链中的首环，一直以来便是房地产开发的瓶颈，需要金融业和健全的资金市场作为后盾。然而房地产开发的不同项目、不同环节或不同的房地产公司有着不同的风险和融资需求，因此必须对房地产的融资途径进行分析，确定最优的融资结构。 1．自有资金：开发商利用企业自有资本金，或通过多种途径来扩大自有资金基础。例如关联公司借款，以此来支持项目开发。通过这种渠道筹措的资金开发商能长期持有，自行支配，灵活使用；必要的自有资金也是国家对开发商设定的硬性“门槛”。121号文件规定，自有资金比例必须超过30%。全国房地产企业的数量多，但有规模和有实力的企业少，随着投资规模的不断加大，对自有资金的需求也会变得越来越大，众多实力不足的中小房地产商将会被排除出局。 2．预收房款预收房款通常会受到买卖双方的欢迎，因为对于开发商而言，销售回笼是最优质、风险最低的融资方式，提前回笼的资金可以用于工程建设，缓解自有资金压力，还能将部分市场风险转移给买家；而对于买方而言，由于用少量的资金能获得较大的预期增值收益，所以只要看好房产前景，就会对预售表现出极大的热情。121号文件规定，商品房必须在“结构封顶”时才能取得商业银行的个人购房按揭贷款，而中国目前绝大部分购房者都是贷款买房，没有住房贷款的支持，房地产开发商很难把房子预售出去，也就很难获得预收房款。房地产项目从开工建设，办得“五证”，到“结构封顶”平均需要1年左右时间，这段时间正是资金最为短缺的时间，预收房款的不足，会使自有资金压力更大，项目开发难以为继。 3．建设单位垫资：一种是由建筑商提供部分工程材料，即“甲供材”；一种是延期支付工程款。据建设部统计，房地产开发拖欠建设工程款约占年度房地产开发资金总量的10%，它解决的资金有限，而且也只是缓解，不能解决根本问题。121号文件对建筑施工企业流动资金贷款用途作了严格限制，严禁建筑施工企业使用银行贷款垫资房地产开发项目。2004年起国家大力清欠农民工工资，继而引发大力清欠工程款，使得开发商业利用建设单位垫资筹集到的资金会更有限。
企业融资方式选择的理论基础 一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。 企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。 莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。 企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。 二、企业融资方式的现实比较 （一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较 在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。 国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。
创业初期融资渠道分析 【摘要】：近年来随着我国高校毕业生人数的不断增加，大学生就业形势日益严峻。自主创业正逐渐成为解决就业难题的最佳途径之一。然而,创业资金的筹集无疑是阻碍大学生创业成功的一大拦路虎。创业融资的风险是大学生在创业初期不得不慎重考虑的问题。【关键词】：大学生创业；融资方式；渠道 一、背景 据教育部统计，我国高校毕业生规模2015年即将增加至将达到749万，比去年又增加22万，再创历史新高。面对严峻的就业形势，政府积极支持和引导大学生自主创业。这不仅可以缓解就业压力，也有利于推动高校创业教育的改革与发展。但是，由于资金、经验、人脉等诸多方面的限制，大学生创业之路极为坎坷。有报告显示，在所调查的156个大学生创业的实例中，失败率高达83.97%。而资金问题，是创业失败的重大原因。 二、我国大学生创业融资特点 （一）融资渠道匮乏 通过访问几位大学生创业人士，我们了解到，他们的首笔创业资金多是源于父母或银行贷款，鲜有从其他渠道获得。而在我们对在校大学生的问卷调查结果中，也表明了这一现象。 在82份有效答卷中，大多数人选择金融机构小额贷款（43.9%）和向父母亲戚借钱（32.93%）。其次是参加创业比赛获得奖励（17.07%），很少有人选择向朋友借钱（仅仅为2.44%），还有3.66%希望通过先工作进行资本累积。由此可以看出，我国大学生创业融资渠道较为单一，需要金融机构多样化、专业化的融资业务支持。 （二）创业环境先天不足 这方面主要体现在创业优惠政策的落实和风险投资商的吸引上。虽然近年来我国已陆续出台各种扶持大学生创业的优惠政策，包括税收、信贷、基金支持等，但我们在走访中发现，这些大学生创业人士几乎都没有切实享受到政策的优惠。事实上，这些政策也并未得到广泛的落实，创业者们只能望而叹息。有关人员表
投融资平台调研报告 一、投融资概况 （一）投融资体制状况 包括投资与建设主体，平台管理方式，投资平台职责分工等。 （二）资金来源渠道状况 包括财政资金的注入方式、规模和可以提高平台贷款承载能力、增加资本金和现金流的项目、资产、资金等具体情况。 二、投融资平台建设与运作状况 （一）平台建设情况 （二）平台运作情况 1、融资模式 ①银行贷款 包括引导银行贷款的政策、措施 ②企业融资 组建的投资公司详细情况，包括： 公司概述（成立的背景、定位、职能、发展方向等） 公司治理结构：组织形式、人员结构等 融资渠道（融资方式、规模等） ③项目融资 包括BOT（建设-经营-转让）、BOO（建设-经营-拥有）、BT
（建设-转让）、BOOT（建设-经营-拥有-转让）、BLT（建设-租赁-转让）、BTO（建设-转让-经营）、TOT（移交-经营-移交）、PPP （公共部门与私人企业合作）等模式。 ④融资模式创新 包括利用保险、信托、资产证券化、产权交易、融资租赁、设立产业投资基金、引进战略投资等方式。 2、融资能力状况 从融资任务完成情况客观评估融资能力；结合十二五发展规划，综合对比资金需求、融资任务，分析评估未来融资能力与融资任务的匹配情况。 三、债务情况 （一）债务现状 主要包括债务主体、主要还款来源与规模、还贷方式、债务按期偿还情况。 （二）债务成因分析 从政府财力、投资需求以及债务管理等方面综合分析形成原因。 （三）债务风险评估 针对目前的债务规模和债务偿还方式、偿债来源及规模情况，分析当前还款能力和债务风险水平。
四、平台管理政策的影响和应对措施 五、做法与面临困难 （一）投融资平台建设和债务管理过程中的经验做法 包括财政土地等资本金注入、政策扶持、金融机构合作等； （二）在当前宏观形势和政策环境下，政府、部门及融资平台在融资、债务处置等方面面临的困难。 六、对投融资平台建设的对策建议 1、资本金注入方面 2、政策需求方面 3、融资渠道方面 4、银行信贷方面 5、制度建设方面 6、债务监管方面 7、规范运行方面等。
公司融资的渠道分析 （一）融资渠道概述 企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权融资活动,所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动,所以也称为债务融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为债务融资和股权融资。 1、银行借款 信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。 因为以上特点，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来；二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款；三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。 希望获得银行借款的企业必需要让银行了解您有足够的资产进行抵押或质押，有明确的用款计划，企业或项目利润来源稳定，有还本付息的能力。 比如，现实中企业根据对未来市场变化的预期，制定了相应的产品开发计划，但其所需资金往往受贷款规模的限制，等到银行逐级申报增加贷款规模批下来以后，也许市场情况已经发生了变化，使企业失去一次有利的投资机会。可见，我国银行贷款的"时滞"增加了企业融资的机会成本。同样债券融资的限制条件多，对企业来讲，同样加大了机会成本，也是其不利的一面。 中国的银行体系在金融体系中占有绝对的地位,虽然其他金融机构在近10 年来有了一定的发展。2001年底,银行体系拥有的金融资产总额占全部的80%以上。1990-1999年中国的银行贷款余额占GDP的比重为96%,比亚洲危机国都高,是韩国、印尼、菲律宾的2倍以上,比最高的泰国又高出5个百分点。和亚洲危机国一样,我国金融体系是典型的银行体系主导型。而同期证券市场主导型的美国,其银行贷款占GDP的比重仅为30%。 由于相同的文化背景和相似的金融体系,我国也存在亚洲危机国所普遍存在的银行体系失效的因素,如政府对贷款的干涉、政府对银行的担保、监管不
房地产企业资金来源及主要融资渠道分析2019年以来，房地产行业实施了全面的融资政策调控，始终围绕着“稳地价、稳房价、稳预期”的核心目标，防止房地产泡沫的产生。进入2020年，受新冠肺炎疫情的影响，年初出现短暂的货币宽松政策，但随后不断出台的监管新政再次明确了整体趋严的融资环境。从房地产行业主要融资渠道来看，2020年银行信贷资金流向房地产领域增速持续下滑；债券市场发行规模同比有所增长，投资人投资偏好较为谨慎，发行逐步向经营稳健的企业倾斜；美元债市场存在不确定性，非标融资持续受到强监管，预计存量规模持续收缩。预计2021年，房地产行业融资环境仍将保持适度紧缩的态势，融资政策预计不会有大幅宽松，控制总量的同时，收缩非标准化融资规模，对主要融资渠道进行调整；同时，随着“三条红线”等管理新规的实施，房地产企业有息债务的穿透管理将日趋严格。 一、当前的市场政策及融资环境 房地产业是中国国民经济的重要支柱产业之一，各地调控政策在“房住不炒”的硬约束下根据市场情况进行了微调。从调控的总体思路来看，中央对房地产泡沫化所带来的金融风险以及由此导致的居民杠杆率快速增长问题表现出极大重视。
2019年以来，调控政策加强了从“供给端”调控的力度，房地产行业实施了全面的融资政策调控，对房地产企业各主要融资渠道都进行了管控。自2019年6月，促进国民经济战略转型诉求纳入监管层的视野，压缩房地产金融资源以促进国民经济转型亦成为政策调控的重要考虑因素。从2019年三季度开始，宏观经济下行压力大，政府加大逆周期调节力度，9月全面降准+LPR降息，11月MLF降息，房地产政策向“松紧对冲”过渡。2019年11月16日，央行发布《2019年第三季度货币政策执行报告》，报告中删除了“房住不炒”的表述，仅强调“因城施策”，短期政策出现小幅宽松和边际调整，但在2020年初，“房住不炒”再次被明确，在3月召开的金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会以及4月召开的中央政治局会议中，均重提坚持房子是用来住的、不是用来炒的，央行也专门提出要保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。从中长期来看，房地产市场严控政策始终围绕“稳地价、稳房价、稳预期”的核心目标。 从融资方面的调控政策来看，主要包括：第一，房地产信托等非标融资渠道受限；第二，加强对银行理财、委托贷款、开发贷款、海外债等渠道流入房地产的资金管理；第三，加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率；第四，严禁消费贷款违规用于购房。
（企业融资）企业融资方式 的选择
企业融资方式的选择 近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨： 壹．我国的融资环境 企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。 企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的
中国民营融资渠道研究 摘要 本文以民营企业的融资为研究对象，从金融体制和民营企业行为两个角度，分析和研究了民营企业的融资渠道，并对进一步改善民营企业融资环境和融资行为提出了自己的方法。通过本文的研究，达到两个目的：一是对分析现有的民营企业融资渠道的特征、障碍，从而揭示民营企业现有融资行为的缘故；二是寻求优化民营企业融资渠道的方法。 在写作过程中，作者要紧采纳了唯物辩证法和统计实证的方法进行分析研究，具体是规范分析和实证分析相结合，历史分析与逻辑归纳相结合的方法。要紧内容分为四章进行论述：第一章，介绍了民营企业的概念及其自身进展过程、现状，民营企业融资中面临的要紧问题以及解决这些问题的紧迫性；简单阐述了现代公司融资理论以及国内对民营企业融资问题的研究现状，并在此基础上提出了本文探讨的要紧问题及其方法； 第二章，详细分析了国内银行贷款、项目融资、企业债券融资、股权上市融资等要紧融资渠道的现状及其存在的问题，对现
时期我国民营企业融资特点和存在的要紧问题进行了总体概括； 第三章，在前一部分现状分析的基础上，结合我国民营企业的进展方向，提出了优化民营企业融资渠道的对策建议，包括强化金融机构在民营企业融资中的主导作用、转变银行信贷中所有制卑视的传统观念、进展民营中小金融机构、建立企业信用担保制度、积极发挥非银行金融机构辅助功能、进展投资基金等； 第四章，介绍了泰跃在以湖北金环、景谷林业等多家上市公司为目标，实施资本运作的情况。通过案例讲明营企业在其进展过程面临融资压力时所具有的制造力，同时也从反面讲明优化民营企业融资渠道的重要意义。 在本文写作过程中，作者力图以多年民营企业工作中汲取的实践经验，而不是理论和抽象的提出解决方案。尽管本文简单地分析了民营企业在各种融资方式下所面临的困境，但并未从经济学、政治学等角度做深入研究，因此本文提出的一些优化民营企业融资渠道的一些建议在现时期仍存在一定的障碍。随着社会经济各方面制度的逐步完善，民营企业的融资渠道会更加通畅。 关键字：民营企业优化融资渠道
第一章中国房地产市场概况 一、中国房地产市场发展历史 第一阶段：复苏阶段(1978-1986) 新中国成立后实行的土地无偿划拨和福利分房制度存在许多弊端。 第二阶段：市场化起步阶段（1987-1991） 87年以后开始市场化 1988年4月12日七届全国人大第一次会议通过了《中国人民共和国宪法修正案》，允许土地使用权可依照法律的规定转让。 第三阶段：快速发展阶段（1992-1993） 1992年后，房地产开发开始成为我国经济发展的一大热点，房地产开发方面的一些主要指标每年都有较大幅度的提高。 第四阶段：理性发展阶段（1994-1997） 94年之后中国房地产市场经过1992-1993年的大起大落，逐步朝理性化发展。 94年7月发布的《中华人民共和国城市房地产管理法》，标志着房地产市场进入规范化管理阶段。 第五阶段：平稳发展阶段（1998年至今） 1998年7月3日国务院发出《国务院过于进一步深化城镇化住房制度改革加快住房建设的通知》，作出停止住房实物福利性分配的突破性的决定。 2002年后，房地产市场全面进入个人购房时代，住房产业化，市场化水平大大提高。 第二章中国房地产市场金融概况 房地产金融市场现状 1、金融突入总量增长且结构不断优化 2、房地产企业主要融资方式：企业自有资金、预收账款、银行信贷、房地产开发 债券、上市融资 第三章中国房地产市场的两大支柱 1、中国房地产市场的土地资源 2、中国房地产市场的金融资本 第四章中国房地产市场当前新政
下篇房地产融资实务 第六章国内银行贷款 第一节国内银行贷款概论 影响商业银行贷款的利率因素 中央银行贴现率、放款期限、存款利率、放贷利率风险、管理贷款成本、优惠利率。 国内商业银行贷款种类 信用贷款 信用贷款指单凭借款人的信誉，而不需要提供任何抵押品的放款。 信用贷款分一下五种类型： 普通限额贷款、透支放款、备用贷款承诺、消费者贷款、票据贴现贷款担保抵押贷款 分为两种：担保品贷款、保证书担保贷款； 保证书担保贷款 保证书担保贷款指由第三者出具保证书担保的放款。 商业放贷的七大风险 政策风险、市场风险、经营风险、财务风险、完工风险、抵押物估价风险、贷款保证风险 第二节国内银行贷款运作程序 一、贷款申请 （一）借款人资格 （二）申请贷款材料，包括单位资料、项目资料 二、商业银行贷款调查 （一）借款人资格的核查 （二）调查核实项目情况，包括：项目建设条件评价、市场评估、投资估算和筹资评估、偿债能力评估、贷款风险评价 三、核定信用等级，提出审查结论 四、房地产开发贷款审查和审批 三性原则：合法性、合规性、可靠性 五、贷款的发放 六、贷后管理
租赁公司融资渠道选择 一．综述 融资租赁行业是一个高杠杆经营的行业，按照规定，商务部监管的租赁公司资产规模上限为净资产的10倍，而银监会监管的金融租赁公司资本充足率不得低于8%，即其资产规模上限为净资产的12.5倍。融资租赁公司对外部融资的依赖程度普遍较高，融资渠道对公司发展至关重要。 目前来看，融资租赁公司的资金来源渠道仍非常有限，除少量客户保证金存款外，绝大部分是商业银行的短期借款，对银行的依赖度很高。融资租赁公司迫切需要开拓新的融资渠道，除自筹资金外，开拓债券、海外贷款、长期贷款、资产证券化产品、私募股权、信托、资产保理融资等渠道产品，获得长期、低成本资金，降低流动性风险和规模扩张瓶颈。 以下将对公司可选的融资渠道作一简要介绍，并分析其对于融资租赁公司的适用性及具体融资操作方法。 (一)融资定义 融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增加实收资本；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。 (二)融资的原则 1.合法合规； 2.所有融资由公司统一筹措。
3.根据公司战略和业务发展的需要以及金融市场的情况在不同时期采取不同的融资政策； 4.综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构； 5.适度负债，防范风险。 (三)融资政策的选择 融资政策应结合公司发展状况、资金需求、经营业绩、风险因素、外部资金市场供给情况、国家相关政策法规要求制定。 1．公司调整时期，应采取保守的融资政策，尽可能减少银行借款等负债融资。 2．公司发展时期，应采取稳健的融资政策，可通过增加银行借款等负债融资，改善资本结构，降低资本成本。 3．公司迅速扩张时期，可采取激进的融资政策，选择多种融资方式积极筹措资金，充分利用财务杠杆作用适当增加负债比例。 (四)融资类型 1.权益资本融资 公司根据经营和发展的需要，依照法律、法规的规定，经管理层决议，可以采用下列方式增加权益资本： ?增加新股东和新股本； ?向现有股东增加股本； ?寻求私募融资或上市融资。 权益性资本融资应根据公司的长远发展战略及资本市场的状况，在满足基本
复件中小企业融资现状及融资渠道分析
新三板扩容私募称未来创业板估值将受考验 上周五，中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。按照“总体规划、分步推进、稳妥实施”的原则，设立“全国中小企业股份转让系统”(俗称“新三板”)，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。 国际金融报消息，针对新三板推出后可能引起市场扩容的疑虑，证监会负责人表示，新三板市场的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后，融资额也很有限，对市场扩容影响很小。 证监会负责人还指出，从中关村公司股份转让试点情况看，6年来挂牌公司100多家，定向增资总额只有17.29亿元，公司单次融资规模也只有几千万元。其二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。新三板建立以后，拓宽了资本市场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。 与监管部门态度一样，有不少人士对新三板带来的影响持乐观态度。
英大证券研究所所长李大霄认为，新三板推出是多层次资本市场的完善，对初创型的高新技术企业形成支持，新三板的规模还小，与主板形成有效补充而不是冲击。 但也有不少人对新三板扩容的态度表示谨慎。深圳一家私募基金投资经理表示：“从体制上来说，新三板的推出理顺了中国资本市场的结构，但若从短期的资金流向来看，分流是必然结果，尤其是在A股赚钱效应逐步减小的当下。” 此外，上述私募人士认为，随着转板制度的建立，在供给充分的情况下，未来创业板和中小板的估值也将经受考验。因此，在新三板改革过程中，A股难免产生阵痛。
中国电影融资渠道分析 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022
中国电影融资渠道分析(一) 摘要：近几年，我国电影业进入飞速发展的阶段，类型更加多元化，票房成绩也是以每年增长百分之几十的速度频频传来捷报。一直以来，制约电影创作与发展的一个很重要的问题是资金问题，也就是拍电影的融资渠道。中国电影制片领域的融资能力在近几年来已得到了明显提高，融资渠道不断拓宽。论文将以案例分析的方式介绍电影融资渠道，并在此基础上提出发展中国电影投融资体系的建议。 关键词：融资方式；华谊集团；中影集团；金融贷款 一、电影融资渠道介绍 我国电影业主要使用的电影融资方式有八种：金融贷款、版权预售、政府出资、电影基金、间接赞助、个人融资、广告投入、风险投资、以及海内外企业投资等。随着电影投资环境的进一步改善，香港、美国、日本、韩国、英国、荷兰、加拿大地区的资金也逐步进入中国制片领域。而随着这些资金的逐步进入，单一的资金制作的影片比例已经越来越小，混合资金运作已经成为目前我国电影融资的主要形式。 二、案例分析 （一）广告投入的代表——华谊集团。 华谊公司与冯小刚合作的多部电影，如《手机》、《大腕》、《天下无贼》等将广告投入这一融资渠道的作用发挥到最大。以新片《非诚勿扰》为例，影片5000万投资里有一大半是来源于广告收入。（另有招行的独家贷款。）在过去的几年中，华谊兄弟保持100%增长率，占据了国内制片市
场40%的份额、电影发行市场30%的份额。从2000年至今，华谊兄弟先后获得来自太合集团、TOM集团、雅虎中国、分众传媒等机构的资金总计4亿多元，这些资金保证了华谊兄弟能够持续不断地投入到扩大再生产中。2009年，华谊兄弟正式上市成为华谊兄弟传媒股份有限公司。北京电影学院院长张会军认为，“华谊”兄弟的上市将为国有公司的新一轮发展带来契机。“ （二）海内外企业投资代表——中影集团。 由韩三平领导的中影集团把我国的国营制片厂的优势发挥得淋漓尽致。仅08年一年，中影集团发行的影片票房总收入高达27亿元，占全国票房总产值67%。中影集团以独家、联合、代理、协助等不同形式发行了国产影片150部，共产出票房亿元，比07年狂增10亿元，全年8部过亿影片中影集团参与。从08年的《赤壁》到09年的《建国大业》，有了中影集团在背后做力盾，影片吸引到许多国内外的影视公司融资。拿《赤壁》为例，总投资额8000万美元的影片投资方包括中国电影集团、美国狮门山制作公司、北京保利博纳电影发行有限公司、北京紫禁城影业有限责任公司、橙天智鸿影视制作有限公司、北大春秋鸿文化投资有限公司、日本AVEX、韩国Show-box等11家单位。该片采取“主打中国文化、集合亚洲资源、全球营销”的制作模式，涵盖了国有、民营、社会、境外等多种渠道的资金，影片上映不到一周内地票房即突破亿元，创造了新的记录，同时在中国香港、中国台湾、韩国等地上映后均位居首周票房榜之首。