九洲药业分析报告
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九洲药业分析报告
2014.09.24
一、
主营业务：特色原料药及中间体、专利药原料药及中间体的生产销售。
在化学制药行业中，习惯上将原料药划分为大宗原料药、特色原料药、专利药原料药三大类。
大宗原料药是指市场需求相对稳定、应用较为普遍、规模较大的传统药品的原料药，如青霉素、扑热息痛、阿司匹林、布洛芬、维生素C、维生素E等。一般而言，大宗原料药各厂商的生产工艺、技术水平差别并不明显，生产成本控制是其竞争的主要手段。
特色原料药是为特定药品生产的原料药，一般是指及时提供给仿制药厂商仿制生产专利过期或即将过期药品所需的原料药。随着仿制药市场竞争的激烈、市场扩张的加快，特色原料药需求和价格变化也越来越迅速。
专利药原料药是指用于制造原研药（专利药）的医药活性成分，主要是满足原创跨国制药公司及新兴生物制药公司的创新药在药品临床研究、注册审批及商业化销售各阶段所需。
个人理解：特色原料药与大宗原料药之间并没有明确的分界线。
二、
主要产品：卡马西平原料药及中间体、奥卡西平原料药及中间体属于中枢神经类药物；酮洛芬原料药及中间体属于非甾体抗炎药物；格列齐特原料药及中间体属于降糖类药物；磺胺二甲基嘧啶及其钠盐原料药及中间体、柳氮磺吡啶原料药及中间体属于抗感染类药物。
因都是上市时间较久（甚至是出于衰退期）的仿制药的原料药及中间体，且公司市场份额很高，所以报告期内，主要产品增速很慢（甚至不增长）。抗感染类药物之所以增幅（两年23.8%）较明显，是因为增加了新品种。
主导产品市场消耗量及市场份额：
中枢神经类--抗癫痫药物概况
非甾体抗炎药物概况
降糖类药物概况
抗感染类药物概况
抗感染类药物是指用于治疗病原体所致感染的各种药物，也称为抗微生物药物，其中主
要包括抗菌药物、抗真菌药物和抗病毒药物等。
抗菌药物是抗微生物药物中最大的一类药物，包括抗生素和人工合成抗菌药。抗生素药物主要包括青霉素类、头孢类、培南类、氨基糖苷类和大环内酯类等药物，人工合成抗菌药物主要包括磺胺类药物、喹诺酮类药物等。
磺胺类药物种类可达数千种，其中应用较广并具有一定疗效的就有几十种，根据临床使用情况，磺胺类抗菌药可以分为以下三类：
总之，仅凭借现有的主导产品，公司无法再增长。
三、
创新药定制业务
报告期内，公司合同定制业务增长较快的原因：①合同定制国际市场的大规模转移，公司面临越来越多的机遇。②公司内部战略层面调整，加大合同定制业务投入，合同定制业务和客户越来越多。公司从2007年启动合同定制业务，近几年从整体战略层面加大了对合同
定制项目的投入，专门成立合同定制项目管理部门，同时加大研发中心的投入，研发技术人员也扩大到目前的260人左右，研发能力大大加强。③合同定制业务积累，定制产品陆续上市和进入注册审批阶段，客户需求量迅速加大随着近几年合同定制业务的积累，公司目前服务的合同定制项目超过60个，其中有3个合同定制业务（黑色素瘤，丙肝和肺癌药）最近陆续上市，产品需求量迅速加大。
对公司而言，合同定制业务的意义：参与合同定制业务，意味着创新药公司对发行人的管理水平、技术及生产能力的认同，从而提升了本公司在原料药行业的品牌影响力。
招股书对该部分业务披露的很少，但通过以下信息分析，前景应该还是挺好的。
四、
毛利率情况：
2014年毛利率下降较明显，是特殊原因：公司2014年1季度外沙及岩头厂区为适应转型升级的需要，主动对生产设备进行停产改造，未能正常生产，导致单位成本上升。
细分行业毛利率波动主要受两个因素影响：①产品结构发生变化。②原材料价格波动。
五、
本次募投项目：
由下表可见，募投项目，已经基本完成。
培南类药物——美罗培南、亚胺培南
培南类药物问世于20世纪80年代，自第一只培南类药物——亚胺培南在日本上市以来，迄今为止，全球已上市的培南已有7只，按上市年份排列依次为：亚胺培南、帕尼培南、美罗培南、法罗培南、厄他培南、比阿培南和多尼培南。
2013年中国美罗培南、亚胺培南原料药出口数量合计51.43吨，通过出口向全球提供了58.70%的数量。
上表中台州海外国际有限公司的4-AA主要是采购自海翔药业，目前海翔药业的4-AA 生产规模是国内最大的；本公司在国内出口市场居第一的位置。
2011-2013年，美罗培南、亚胺培南原料药，出口量，国内前三名市场份额合计分别为52.5%、56.2%。公司拟生产美罗培南、亚胺培南原料药各5吨，相当于2013年中国出口量的11.2%、73.0%，很显然，亚胺培南原料药市场容纳不了这个产量。
根据招股书以下这段话，此项目已经部分达产。
虽然从中间体延伸至了原料药，但报告期内，抗感染药物毛利率并没有提升。
非甾体抗炎药物——酮洛芬
酮洛芬是公司经营多年的主导产品，目前公司已发展成为全球最大的酮洛芬原料药生产商，近年来持续占据着国内出口市场60%以上的份额。
属于升级改造项目，建成后，公司酮洛芬原料药产能将达到250吨。募投项目是将公司原有的中间体产能转化为酮洛芬原料药的产能，并未增加全球酮洛芬原料药市场供给，不会导致产能过剩。
公司产品酮洛芬原料药和中间体2009年销量在全球市场消耗中占比73.12%，其中公司直接对外销售酮洛芬原料药在全球市场消耗中占比为33.34%，销售的中间体按投入产出比折算后在全球市场消耗中占比为39.78%。报告期内，公司通过对酮洛芬产品生产经营策略的调整，公司的酮洛芬原料药在全球市场消耗中占比保持稳中有升，从2009年的33.34%上升到2013年的45.16%。本次募投项目主将实现原中间体“间接”市场折算的27.96%市场消耗占比向原料药“直接”市场消耗占比的转变。
抗抑郁药——盐酸文拉法辛、盐酸度洛西汀
目前，抑郁症治疗方式主要有药物治疗、正规心理治疗以及电休克治疗。药物主要包括TCAs、MAOIs、SSRIs、SNRIs、NaSSAs、SARIs等多种类别，数十种药品。
盐酸文拉法辛是美国惠氏开发上市的抗抑郁药物，于20世纪90年代于美欧上市，其美国物质专利已于2008年6月到期。
盐酸度洛西汀是美国LILLY 开发上市的新型抗抑郁药，于2004年分别在美国和欧洲上市，于2006年在中国上市，其美国物质专利于2013年6月11日到期。
盐酸文拉法辛和盐酸度洛西汀是公司根据全球抗抑郁药市场发展状况及药品专利到期
情况研究开发的新产品，已掌握规模化生产技术工艺，尚未进行大规模生产，主要在多功能车间进行少量生产。截至2014年6月30日，公司盐酸文拉法辛、盐酸度洛西汀原料药的潜在主要竞争对手及竞争优势如下：
根据盐酸文拉法辛推测盐酸度洛西汀专利到期后，市场容量缩水为18.65亿美元，则2者市场容量合计31.9亿美元。除抗感染药物外，现有公司其它产品终端市场容量合计34.7亿美元，在公司做到很高市场份额的情况下，2013年收入合计56691亿人民币，占公司主营业务收入比重52%。可见，即便是这两个新产品，也不会让公司翻天覆地。
六、
综述：①多个细分产品，全球做到很高市场份额。②经营历史较稳定。③不断开发新的特色原料药品种。④创新药定制潜力较大。因此，对于该公司，后续值得重点跟踪，主要跟踪其拟开发的新品种。
中医药市场宏观研究分析 一、近五年中国医疗行业现状 截至2014年底，全国共有中医类医院（包括中医、中西医结合、民族医医院，下同）3732所，中医类医院床位75.5万张，中医类执业（助理）医师39.8万人，2014年中医类医院总诊疗人次5.31亿。中医药在常见病、多发病、慢性病及疑难病症、重大传染病防治中的作用得到进一步彰显，得到国际社会广泛认可。2014年中药生产企业达到3813家，中药工业总产值7302亿元。中医药已经传播到183个国家和地区。 二、2017中国医疗行业现状 2017年1-10月，全国医疗卫生机构总诊疗人次达66.1亿人次，同比提高3.0%。 医院27.7亿人次，同比提高5.6%，其中：公立医院24.0亿人次，同比提高4.1%；民营医院3.7亿人次，同比提高16.7%。 基层医疗卫生机构35.9亿人次，比上年同期提高0.9%，其中：社区卫生服务中心（站)5.9亿人次，同比提高6.1%；乡镇卫生院8.4亿人次，同比提高0.7%；村卫生室诊疗人次15.4亿人次。其他机构2.5亿人次（见表1）。
《中国中医药上市公司发展报告》显示在已上市的中医药企业中，公司主营产品可分为处方药、OTC药品、中药材及中药饮片以及植物提取等不同类别。其中以处方药为主的企业占比达到54%，占据绝对优势地位，OTC企业和中药饮片及中药材种植企业紧随其后，基本与目前中医药各细分行业的市场规模相匹配。 《报告》显示，在中成药上市公司市值的前十名中，既包含老字号企业，也包含新兴的中药饮片及成药企业。其中康美药业与云南白药的市值分别排名一、二位，两者总市值达到1771亿元。 在中成药上市公司营业收入的前十名中，营业收入超过200亿的有云南白药、康美药业及白云山。在净利润的排名中，与收入和市值一样，康美药业和云南白药同样占据了前两位，净利润均在30亿元左右。 中成药独家品种多，产品有独特疗效、独占性强，产品毛利率相对较高。通过中药保护品种、品牌化等方式，延长市场独占时间，在较长时间内保持较高毛利水平。研发投入方面，大型中成药公司是研发投入的主力，老字号企业研发投入相对较低。销售费用方面，中成药以及大健康产品规模较大的公司排名靠前，
医改与医药行业分析报告
目录 一、医改政策方向成为影响行业发展的主要因素 (4) 1、积极影响：药品招标纠偏和新版GSP (4) 2、中性影响：医药分开、基药目录扩容 (5) 3、负面影响：医保控费、药品降价 (5) 二、重点行业政策对医药企业的影响 (6) 1、公立医院改革使增长重心倾向区域医学中心城市和县级医院 (6) 2、基药目录调整将是未来在二三级医院扩容的关键 (7) 3、招标政策纠偏利好行业，有利于独家、专科品种发展 (9) 4、医保控费成为今年行业增长的主要抑制因素 (9) 5、新版 GSP 和GMP 将提高行业准入门槛，促进行业整合 (10) 三、医改新政下企业分化，子行业整合将进一步加速 (12) 1、市场集中度提高和行业巨头出现，区域市场发生分化 (12) 2、基层市场凸现高成长性，销售结构向基层市场偏重 (12) 四、投资策略：基药扩容、大病医保以及行业标准的提高 (13) 1、天士力（600535）：中药现代化龙头，独家品种养血清脑颗粒进入基药 (14) 2、制药（600422）：基药中药注射剂保留品种 (15) 3、康缘药业（600575）：基药桂枝茯苓胶囊独家剂型 (15) 4、白药（000538）：基药独家、国家品种，大健康产品增长强劲 (16) 5、百灵（002424）：银丹心脑通独家专利，入选基药 (17) 6、恩华药业（002262）：受益于基药中枢神经类药物品种扩容 (17)
7、华仁药业（300110）：受益大病医保、新版基药目录扩容及新版GMP认证 (18) 8、信立泰（002294）：借助国际化认证带动心血管专科药发展 (18) 9、科伦药业（002422）：受益新版GMP认证大输液行业龙头 (19)
作业3：财务报表分析 江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析 负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
2、利润表分析 营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。 营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。 销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。 其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳
258.83 181.73 100.00 额 到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。 偿债能力分析 ①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。 ②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。 ③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率成为现金比率。 现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。 ④现金流量比率：现金流量比率为经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率，反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。该比率越大，表明企业现金这个指标主要是看企业当期经营取得的现流入对当期债务清偿的保障能力越强。．金收入在满足经营需要的各种现金支出后，是否还有足够的现金用于偿还到期债务。 综合上面四个指标，。以上几个数据恒瑞医药远远大于其他两个企业的原因是恒瑞企业的流动负债非常少。远远低于其他两个企业。短期偿债能力强，而且货币资金所占比重大也是一个原因。
2020年医药行业现状及 前景分析 2020年
目录 2020年医药行业现状及前景分析 (1) 1.行业定义及分类 (3) 2.行业概况及现状 (4) 3.政策及环境 (5) 4.竞争分析 (7) 5.市场分析 (10) 6.发展趋势 (11) 7.重点企业 (13)
1.行业定义及分类 一、行业定义 医药是预防或治疗或诊断人类和牲畜疾病的物质或制剂。药物按来源分天然药物和合成药物。医药也可预防疾病，治疗疾病，减少痛苦，增进健康，或增强机体对疾病的抵抗力或帮助诊断疾病的物质。 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括：化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量，为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。
二、行业分类 医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。 2.行业概况及现状 通过对医药市场分析得知受益于人类健康意识的加强，人口老龄化趋势明显，以及医药科技领域的创新和发展，近些年来，全球医药行业保持了持续的增长。 随着世界各国经济的发展以及人民生活水平的提高，全球医疗支出不断增加，有力地促进了制药工业的发展，新的医疗技术、医疗器械、医药产品层出不穷，医药行业市场规模日益扩大。 我国人民对健康需求的增加将继续驱动我国医药市场规模的增长。据中国老龄事业发展基金会的报告称，到2020 年，老年人口将达2.48 亿，老龄化水平将达17.17%。预计到2050 年，60 岁以上老年人占比将达31%。
康缘药业2019年财务分析综合报告康缘药业2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为57,535.5万元，与2018年的49,600.25万元相比有较大增长，增长16.00%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为99,891.47万元，与2018年的90,494.11万元相比有较大增长，增长10.38%。2019年销售费用为227,534.38万元，与2018年的188,833.81万元相比有较大增长，增长20.49%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为18,463.49万元，与2018年的14,965.33万元相比有较大增长，增长23.38%。2019年管理费用占营业收入的比例为4.04%，与2018年的3.91%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为3,850.98万元，与2018年的4,397.3万元相比有较大幅度下降，下降12.42%。 三、资产结构分析 与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，康缘药业2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
江苏康缘药业股份有限公司 投资建议书 深圳高特佳投资集团 饶春梅 2013-3-26
一、企业基本信息 名称：江苏康缘药业股份有限公司 成立时间：2000年 注册资金：4亿1千5百万元 目前股权结构：前十大股东明细 地址：江苏省连云港市经济技术开发区江宁工业城 负责人：肖伟 人员情况：
教育程度 目前状态： 生产规模：康缘药业拥有国内最大的智能化中药材提取生产线，具有年处理生药材10000吨的能力；拥有通过国家GMP验证的制剂车间，配套完善的备料中心、质量检测中心、动力中心、智能管理中心，设有硬胶囊、软胶囊、小容量注射剂、冻干粉针剂等十三条最先进的生产线，具备年生产硬胶囊12亿粒、软胶囊3.4亿粒、口服液1亿支、小容量注射剂5亿支、冻干粉针剂600万支、片剂15亿片、颗粒剂1000吨的能力。 科研实力：该企业设立有博士后科研工作站、江苏省院士工作站，成立康缘现代中药研究院，拥有一支包括6名博士后、12名博士、80余名硕士在内的180多名科研人员组成的研究队伍；与中国医学科学院药物研究所、中科院上海有机化学研究所、大连工业大学等科研院所联合建立了十余个共建实验室，并在美国建立了创新药物研发公司，发明专利授权量在同行业中名列前茅。2002年康缘药业被批准设立博士后科研工作站，2005年公司研发中心被认定为国家级企业技术中心。2010年1月康缘研究院被国家科技部批准建设“中药制药过程新技术国家重点实验室”。
主营业务构成： 二、主要产品及市场分析 2012年公司实现过亿元销售额产品5个：其中，高毛利率的热毒宁收入大幅增长84.6%至8.6亿元。桂芝茯苓胶囊3.1亿、受毒胶囊行业事件影响、同比下降15.8%，但其终端消化额仅下降了7.8%。南星止痛膏1.6亿、同比增长36.8%。散结镇痛胶囊1.3亿、同比增长22.5%。腰痹通胶囊1亿、同比微降1.9%。天舒
康缘药业2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为17,649.32万元，与2019年上半年的 29,225.82万元相比有较大幅度下降，下降39.61%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为41,566.14万元，与2019年上半年的 46,067.32万元相比有所下降，下降9.77%。2020年上半年销售费用为61,864.03万元，与2019年上半年的111,223.31万元相比有较大幅度下降，下降44.38%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。2020年上半年管理费用为6,886.6万元，与2019年上半年的8,136.76万元相比有较大幅度下降，下降15.36%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为4.45%，与2019年上半年的3.6%相比有所提高，提高0.85个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。2020年上半年财务费用为1,390.22万元，与2019年上半年的2,065.35万元相比有较大幅度下降，下降32.69%。 三、资产结构分析 2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，康缘药业2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为5,028.75万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
康缘药业2020年上半年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 康缘药业2020年上半年资产总额为605,916.49万元，其中流动资产为284,233.67万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的40.55%、19.7%和13.21%。非流动资产为321,682.82万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的62.48%、13.56%和10.95%。 资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产 543,409.94 100.00 597,333.24 100.00 605,916.49 100.00 流动资产 280,406.74 51.60 292,903.25 49.04 284,233.67 46.91 应收账款 131,319.03 24.17 112,217.48 18.79 115,244.72 19.02 货币资金25,753.25 4.74 41,858.51 7.01 56,002.15 9.24 存货19,677.57 3.62 30,978.51 5.19 37,549.47 6.20 非流动资产263,003.2 48.40 50.96 53.09
304,429.99 321,682.82 固定资产 180,919.56 33.29 204,720.22 34.27 200,981.51 33.17 在建工程8,721.24 1.60 20,030.38 3.35 43,605.76 7.20 无形资产31,987.64 5.89 33,476.18 5.60 35,233.14 5.81 2.流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的40.95%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的22.39%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 280,406.74 100.00 292,903.25 100.00 284,233.67 100.00 应收账款 131,319.03 46.83 112,217.48 38.31 115,244.72 40.55 货币资金25,753.25 9.18 41,858.51 14.29 56,002.15 19.70 存货19,677.57 7.02 30,978.51 10.58 37,549.47 13.21 交易性金融资产0 - 6,749.59 2.30 7,633 2.69 预付款项4,291.82 1.53 2,922.24 1.00 3,711.53 1.31
康缘药业2020年三季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 康缘药业2020年三季度资产总额为598,235.75万元，其中流动资产为285,595.41万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的43.91%、21.62%和12.78%。非流动资产为312,640.34万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的63.42%、14.96%和11.01%。 资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产 535,870.53 100.00 587,886.95 100.00 598,235.75 100.00 流动资产 267,024.54 49.83 276,411.76 47.02 285,595.41 47.74 应收账款 139,366.03 26.01 114,565.41 19.49 125,404.75 20.96 货币资金28,736 5.36 38,403.5 6.53 61,757.09 10.32 存货20,637.65 3.85 28,546.23 4.86 36,511.4 6.10 非流动资产50.17 52.98 52.26
268,845.99 311,475.19 312,640.34 固定资产 178,717.82 33.35 200,171.98 34.05 198,289.23 33.15 在建工程12,879.78 2.40 31,090.56 5.29 46,771.81 7.82 无形资产31,410.37 5.86 31,800.04 5.41 34,414.77 5.75 2.流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的43.91%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的24.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 267,024.54 100.00 276,411.76 100.00 285,595.41 100.00 应收账款 139,366.03 52.19 114,565.41 41.45 125,404.75 43.91 货币资金28,736 10.76 38,403.5 13.89 61,757.09 21.62 存货20,637.65 7.73 28,546.23 10.33 36,511.4 12.78 交易性金融资产0 - 8,500.72 3.08 8,784 3.08 预付款项5,304.61 1.99 3,395.43 1.23 4,751.82 1.66
物产中拓研究报告 篇一：XX面试题 综合面试(上午卷 B) 一、准备（10分钟） 二、自我介绍（2 分钟） （考生应说明专业学习及相关实践经历和认识） 三、综合分析题（5 分钟） 【背景资料】 XX年，上海超日太阳能股份有限公司发行10亿元公司债券“11超日债”，债券为固定利率债券，债券票面利率为8.98%。债券存续期间，每年的3月7日为该计息年度起息日。自XX年起每年的3月7日为上一计息年度的付息日。第二期利息原定付息日就是XX年3月7日，利息金额共计人民币8980万元。上海超日太阳能科技股份有限公司3月5日表示，由于公司流动性危机尚未化解，通过自身生产经营未能获得足够的付息资金；同时，通过各种外部渠道筹集付息资金，但由于各种不可控的因素，截至目前公司付息资金仅落实人民币400万元，拟于3月5日将付息资金划入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定的银行账户，用于本次债券付息，剩余付息资金尚未落实。这是自中国债券市场形成以来，第一次出现的实质性违约事件。 上海超日1月业绩修正公告中显示，超日XX年全年亏
损在10.5亿到14.5亿之间，远大于3季报-5.34亿元水平，4季度单季度亏损在5亿元以上。根据相关规定，若公司XX 年度经审计后的净利润为负值，公司股票将可能自公司XX 年年度报告披露之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市交易的决定。同时，公司债券“11超日债”也将可能自公司XX年年度报告披露后被终止上市。经历连续三年亏损，资不抵债已形成，超日不仅陷入了债券违约的困境，还将面临股票、债券退市的局面。 请对上述背景资料发表评论。 （提示：可从任何视角或多视角评论，包括宏观的和微观的，专业的和非专业的） 四、专业英语口试（3 分钟） 综合面试(下午卷 B) 一、准备（10分钟） 二、自我介绍（2 分钟） （考生应说明专业学习及相关实践经历和认识） 三、综合分析题（5 分钟） 【背景资料】XX年，康缘药业发布非公开发行股票预案公告。此次增发主要针对公司内部人员，本次非公开发行股票完成后，公司实际控制人肖伟直接持有和通过康缘集团间接控制康缘药业的股份合计将由30%上升到30.15%，另外一
2020年医药行业调研分 析 2020年
目录 2020年医药行业调研分析 (1) 1.行业概况及现状 (3) 2.行业定义及分类 (4) 3.政策及环境 (5) 4.竞争分析 (7) 5.市场分析 (10) 6.发展趋势 (11) 7.重点企业 (13)
1.行业概况及现状 通过对医药市场分析得知受益于人类健康意识的加强，人口老龄化趋势明显，以及医药科技领域的创新和发展，近些年来，全球医药行业保持了持续的增长。 随着世界各国经济的发展以及人民生活水平的提高，全球医疗支出不断增加，有力地促进了制药工业的发展，新的医疗技术、医疗器械、医药产品层出不穷，医药行业市场规模日益扩大。 我国人民对健康需求的增加将继续驱动我国医药市场规模的增长。据中国老龄事业发展基金会的报告称，到2020 年，老年人口将达2.48 亿，老龄化水平将达17.17%。预计到2050 年，60 岁以上老年人占比将达31%。
近年来，国家对医药卫生事业的投入加大，资本市场迅猛发展，医药工业保持了较好发展态势，整体利润水平平稳增长，国内规模以上医药制造企业经营状况良好。 通过对医药市场规模的简单解析得知随着我国居民健康意识的加强、人口老龄化趋势明显以及医药科技领域的创新和发展，未来几年医药行业有望保持持续的增长。预计到2022年，我国医药行业市场规模将突破4万亿元。 2.行业定义及分类 一、行业定义 医药是预防或治疗或诊断人类和牲畜疾病的物质或制剂。药物按来源分天然药物和合成药物。医药也可预防疾病，治疗疾病，减少痛苦，增进健康，或增强机体对疾病的抵抗力或帮助诊断疾病的物质。
康缘药业2020年三季度财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 康缘药业2020年三季度资产总额为598,235.75万元，其中流动资产为285,595.41万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的43.91%、21.62%和12.78%。非流动资产为312,640.34万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的63.42%、14.96%和11.01%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的43.91%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的24.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 267,024.54 100.00 276,411.76 100.00 285,595.41 100.00 应收账款 139,366.03 52.19 114,565.41 41.45 125,404.75 43.91 货币资金28,736 10.76 38,403.5 13.89 61,757.09 21.62 存货20,637.65 7.73 28,546.23 10.33 36,511.4 12.78 交易性金融资产0 - 8,500.72 3.08 8,784 3.08 预付款项5,304.61 1.99 3,395.43 1.23 4,751.82 1.66 其他流动资产10,663.26 3.99 401.3 0.15 384.49 0.13 3、资产的增减变化 2020年三季度总资产为598,235.75万元，与2019年三季度的587,886.95万元相比有所增长，增长1.76%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加23,353.58万元，在建工程增加15,681.25万元，应收账款增加10,839.34万元，存货增加7,965.17万元，无形资产增加2,614.73万元，开发支出增加2,064.47万元，预付款项增加1,356.39万元，递延所得税资产增加817.41万元，交易性金融资产
2019年中药行业风险分析报告 【关键字】: 中药中药行业进展趋势企业分析风险预测市场研究竞争分析 【出版日期】：2017年5月 【交付方式】: Email发送或EMS快递 【报告页码】: 105页 【报告图表】: 66个 【报告价格】: 印刷版 6300元电子版 6300元两版合价 6500元 【报告编码】: R 前言 随着中国国内经济的快速增长，居民生活水平不断提高，居民的健康意识逐渐增强，国内医药市场正在逐步扩大，中药行业作为医药行业的重要的子行业，在国民经济中的地位不断提升，备受投资者的青睐。中药行业工业总产值逐年上升。但由于我国GDP增长速度过快，以至于将中药行业总产值的增长相对削弱，占GDP比重变化不明显，然而在我国经济高速进展的前提下，中药行业占GDP比重保持稳定中还略有增长，说明中药行业的进展势头很好。党的十七大明确提出医疗卫生体制改革的总体目标，将带动国内医药消费需求大幅增长，为我国中药产业的进展创造了一个良好的进展环境。同时国家相继出台了一系列旨在推动医药产业科技进步的相关政策，加之各部委出台的具体措施，从技术、法规层面进行系统推进，这将有力推动中药产业的进展，提高其核心竞争力和国际竞争力。总之，这些利好因素都将促进2017年我国中药类产品对外贸易接着快速增长。 因此，以后中药行业市场需求不断扩大，进展前景良好，中药行业的利好因素远远大于其他的不利因素。关于银行来说，能够扩大授信额度，增加同比增长幅度，加大对现在中药企业的授信额度，但需要注意的是，由于搞GMP认证，使得许多企业的产能都盲目扩大，导致目前依旧存在一定的产能过剩问题。 〖目录〗 第一章中药行业市场供需分析及预测1 第一节中药行业进展概况1 【一】行业产业链分析1 【二】中药行业工业总产值所占GDP比重变化2 【三】中药行业在医药行业中所占比重变化3 第二节行业供给分析及预测5 【一】供给总量及速率分析5 【二】供给结构变化分析5 【三】2017～2017供给预测7 第三节行业需求分析及预测9 【一】需求总量及速率分析9 【二】需求结构变化分析11 【三】2017～2017年需求预测12 第四节行业进出口分析及预测14 【一】中药行业进出口分析14