财务管理第一章总论
一单选题
1.财务管理的最佳目标是( )
A 产值最大化B利润最大化C收入最大化D股东财富最大化
2企业同所有者之间的财务关系反映的是( )
A 经营权与所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系
3相对于利润最大化目标而言，每股盈余最大化目标的优点是（）。
A.考虑了资金时间价值因素
B.考虑了风险价值因素
C.反映了企业利润与投入资本之间的关系
D.能够避免企业的短期行为
4债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施是（）。
A.监督
B.激励
C.逆向选择
D.规定资金的用途
5差额分析法和沉没成本是（）的应用。
A.引导原则
B.净增效益原则
C.双方交易原则
D.自利行为原则
6已知短期国库券利率为5%，纯利率为4%，市场利率为8%，则通货膨胀补偿率为（）。
A.3%
B.1% 1% D.4%
7准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，等同于（）。
A股东权益的市场增加值最大化 B企业的市场价值最大化
C企业市场股价最大化 D权益市场价值最大化
二多选题
1在经济繁荣阶段,市场需求旺盛,企业应( )
A扩大生产规模B增加投资C减少投资D增加存货E减少劳动力
2通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为( )
A减少资金占用量B增加企业资金需求C降低企业的资金成本D引起利率的上升E企业筹资更加容易
3假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债务人之间财务关系的是（）。
A.甲公司与乙公司之间的关系
B.甲公司与丁公司之间的关系
C.甲公司与丙公司之间的关系
D.甲公司与戊公司之间的关系
4在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。
A.纯利率
B.违约风险收益率
C.流动性风险收益率
D.期限风险收益率
5关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。
A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备
B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润
C.在经济衰退期企业应减少存货
D.在经济萧条期企业应裁减雇员
6有关比较优势原则表述正确的有（）。
A比较优势原则的一个应用是分工理论
B“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用
C优势互补是比较优势原则的一个应用
D要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。
三判断题
1用来协调股东和经营者之间矛盾的两种方式：一是监督，二是解聘。（）2主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。（）
3股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。（）
4在经济衰退初期,公司一般应当出售多余设备,停止长期采购。（）
5在金融市场上，资金被当作一种特殊商品来交易，其交易价格表现为利率（）。
一、单项选择题
1.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A.4466.62
B.656.66
C.670.56
D.4455.66
2. 企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为
3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825.34
B.3275.32
C.3225.23
D.2845.34
3. 某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年
利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256
B.43259
C.43295
D.55265
4. 某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A.1433.63
B.1443.63
C.2023.64
D.2033.64
5.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。
A．即付年金B．永续年金C．递延年金D．普通年金
6.甲某拟存人一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为()元。
A．30000 B．29803.04 C．32857.14 D．31500
7.当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是( )。
A．(1／m)m－1 B．(1十r／m)-1
C．(1十r／m)－1 D．1－(1／m)
8. 10.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是
0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10％，3年期的年金现值系数
为（）。
A.2.5436
B.2.4868
C.2.855
D.2.4342
9. 某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（）。
A.20％
B.14％
C.16.13％
D.15.13％
10.下列各项中，代表即付年金现值系数的是( )。
A．[(P／A，i，n＋1)＋1] B．[(P／A，i，n＋1)－1] ，
C．[(P／A，i，n－1)－1] D．[(P／A，i，n－1)＋1]
11.年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为( )。
A．8.15% B．8.24% C．7.89% D．8.56%
12.现在存入20万元,当利率为5%,要( )年才能到达30万元。
A．7.5 B．8.3 C．9.2 D．8.6
四、计算分析题
1.目的:练习预付年金现值的计算与应用。
资料:企业需用一设备，买价为3600元，可用10年。如租用，则每年年初需付租金500元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10％，
要求：分析企业是租赁该设备还是购买设备。
2.目的:练习资金时间价值的计算
资料:某公司年初从银行贷款800万元用于技术改造，从当年开始每年向银行偿还一笔贷款，连续偿还8年，银行贷款利率为5%，按复利计算。
要求：
（1）每年偿还120万元，连续偿还8年能否还清这笔贷款？
（2）若想在8年内恰好还清这笔贷款，每年年末应向银行偿还多少贷款？
一、单选题
1．某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（）。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
2．甲公司于2009年1月1日发行债券，每张面值50元，票息利率为12%，期限为5年，每年的12月31日付息一次，市场利率为10%，则该债券2009年1月1日的价值为（）元。
A．50 B．46.39 C．52 D．53.79
3．有一笔国债，5年期，平价发行，票息利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率（复利、按年计息）是（）。
A．9% B．11% C．10% D．125
4．甲公司发行面值为5000元，票面利率为8%，期限3年，到期一次还本付息的A债券，单利计息，发行价格为5200元，某投资者的预期投资报酬率为6%，则（）（复利折现）。
债券的投资收益率为5.39%，该投资者应该投资
债券的投资收益率为6.04%，该投资者不能投资
债券的投资收益率为6.04%，该投资者应该投资
债券的投资收益率为5.93%，该投资者不能投资
5．某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，该股票与市场组合的相关系数为0.2,假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为（）
A.4%；1.25
B.5%；1.75
C.4.25%；1.45
D.5.25%；1.55
6．某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票价值为（）元。
A.25
B.40
C.26.67
D.30
7．若某股票的贝他系数等于1，则下列表述正确的是（）。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
8．某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格为（）元。
A.20
B.24
C.22
D.18
9．投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是（）。
A.市场的平均价格
B.债券的风险收益
C.债券的价值
D.债券的票面价格
10．当投资者必要报酬率高于票面利率时，此时债券的出售方式为（）。
A.溢价方式出售
B.折价方式出售
C.平价方式出售
D.不一定
11．有关债券到期收益率计算的结论中错误的有（）。
A.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率
B.如果债券的价格不等于面值，其实际收益率与票面利率不同
C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，该债券应买入
D.如果债券不是定期付息，那么即使平价发行，到期收益率也可能与票面利率不同
二、多项选择题
1、下列因素引起的风险，企业不能通过投资组合予以分散的是（）。
A.市场利率上升
B.社会经济衰退
C.技术革新
D.通货膨胀
2、下列说法正确的是（）。
A.当投资者以某一价格购买债券并打算持有至到期时，其所持债券的到期收益率就确定了
B.票面利率不能作为评价债券收益的标准
C.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的
D.债券的到期收益率是能使未来现金流入现值等于买价的贴现率
3、以下关于投资组合风险的表述，正确的有（）。
A.一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险
B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除
C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除
D.不可分散风险可通过β系数来测量
4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。
A.债券的价格
B.债券的计息方式（单利还是复利）
C.当前的市场利率
D.票面利率
5、下列表述正确的是（）。
A.平价发行的债券，每年支付一次利息,其到期收益率等于票面利率
B.如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不同
C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进
D.只凭债券到期收益率不能指导选购债券，还应将其与债券价值指标结合
6、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。
A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种
B.公司特别风险是不可分散风险
C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除
D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉
7、下列关于风险的论述中错误的是（）。
A.风险越大要求的报酬率越高
B.风险是无法选择和控制的
C.随时间的延续，风险将不断加大
D.有风险就会有损失，二者是相伴而生的
三、计算题
1、某股东持有A公司股票100股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场平均股票要求的收益率11.09%，A公司股票的贝塔值为1.18。要求：计算该股东持有该公司股票的价值。
2、资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：（1）假设与该债券相对应的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。（2）假设与该债券相对应的市场利率为12%，2008年7月1日该债券的实际的市场价格是85元，试问该债券当时是否值得购买？（3）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资持有该债券至到期日的收益率是多少？
3、C公司在2008年1月1日发行5年期，面值1000元，息票利率10%，每年12月31日付息，到期时一次还本的债券。要求：（1）假定2008年1月1日金融市场上预计该债券的到期收益率是9%，该债券的发行价应定为多少？（2）假定1年后该债券市场价格为1049.06元，该债券于.2002年1月1日的到期收益率是多少？（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2012年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少（假设能够全部按时收回本息）？
一单选题
1、某公司2007年销售收入为500万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元，年末应收账款为240万元，没有应收票据。则该公司2007年应收账款周转天数为（）天。（一年按360天计算）
A.86
B.129.6
C.146
D.173
2、某企业2007年度的经营现金净流量为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量比率为（）。
A.1.2
B.1.25
C.0.25
D.0.8
3、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。
A.用现金购买短期债券
B.现金购买固定资产
C.用存货进行对外长期投资
D.从银行取得长期借款
4、某企业2007年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2007年净利润为210万元，则2007年销售利润率为（）。
A.30%
B.50%
C.40%
D.15%
5、某公司2007年和2006年的总资产平均占用额分别为5000万元和4000万元，总资产周转率分别为60天和90天，则2007年比2006年的销售收入增加了（）万元。（一年按360天计算）
A.16000
B.15000
C.14000
D.14500
6、某公司2007年税后利润201万元，所得税税率为33%，利息费用为40万元，则该企业2007年利息保障倍数为（）。
A.8.5
B.8.25
C.6.45
D.6.75
7、某公司2007年年末的货币资金80万元，短期股票投资150万元，短期债券投资300万元，总资产2500万元，长期资本1500万元，则2007年年末的现金比率为（）。
A.0.23
B.0.45
C.0.53
D.0.22
8、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果（）。
A.营运资金减少
B.营运资金增加
C.流动比率降低
D.流动比率提高
9、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。
A.企业流动资产占用多
B.企业短期偿债能力强
C.企业短期偿债风险大
D.企业资产流动性强
10、某公司2007年度销售收入为20000万元，年初应收帐余额为1200万元，年末应收帐余额为1300万元，年初应收票据余额1000万元，年末应收票据余额500万元，年初预付账款4万元，年末预付账款22万元，坏账准备按应收账款的10%计提。依据以上资料计算的应收账款周转率为（）。
A.16次
B.10次
C.9.94次
D.8.76次
11、公司目标资金结构是维持权益乘数为1.25的资金结构，则该公司的自有资金占总资金的比重为（）。
A.80%
B.70%
C.60%
D.50%
二多项选择题
1、下列影响长期偿债能力的因素有（）。
A.长期租赁
B.债务担保
C.未决诉讼
D.偿债能力的声誉
2、某公司当年的税后经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.资产负债率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转
率
3、若流动比率大于1，则下列结论不一定成立的是（）。
A.速动比率大于1
B.营运资本大于零
C.资产负债率大于1
D.短期偿债能力绝对有保障
三计算题
1、M公司2008年年初的流动资产总额为800万元（其中应收票据250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20％；流动负债总额为500万元，流动负债占负债总额的25％；该公司2008年年末的流动资产总额为1200万元（其中应收票据350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24％，流动负债占负债总额的35%。该公司08年末股东权益总额较年初增加20％。已知该公司2008年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20％。要求：（1）计算2008年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2）计算2008年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率、流动比率、速动比率；（3）计算2008年的应收账款及应收票据周转率、存货周转率（按营业成本计算）和总资产周转率（涉及资产负债表数据使用平均数计算）.
一、单选题
1.某债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行时的价格将（）。
A.高于1000元
B.低于1000元
C.等于1000元
D.无法计算
2.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。
A.经营租赁
B.售后回租
C.杠杆租赁
D.直接租赁
3.将资金分为所有者权益和负债两大类，其标志是（）。
A.资金的来源渠道
B.资金使用时间的长短
C.资金的用途
D.资金的筹集方式
4. 某股份公司发行面值为100元、利率为10%的债券，因当时的市场利率为12%，折价发行，价格为88.70元，则该债券的期限为（）。
A.9年
B.10年
C.11年
D.12年
5.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。
A.其他债券
B.普通股
C.优先股
D.收益债券
6.在以下各项中，不能增强企业筹资弹性的是（）。
A.短期借款
B.发行可转换优先股
C.发行可转换债券
D.发行可赎回债券
7.根据《公司法》的规定，累计发行债券总额不得超过公司净资产额的（）。
A.60%
B.50%
C.40%
D.30%
8. 一般来说，（）的投资收益比较稳定，投资风险小，但当企业盈利好时，则往往不能得到更多的收益。
A.普通股
B.优先股
C.记名股
D.不记名股
二、多项选择题
1.可以筹措长期资金的筹资方式有（）。
A.商业信用
B.吸收直接投资
C.发行债券
D.融资租赁
2.普通股与优先股的共同特征主要有（）。
A.需支付固定股息
B.同属公司股本
C.股息从净利润中支付
D.可参与公司重大决策
3. 企业投资者的出资方式有（）。
A.现金投资
B.实物投资
C.工业产权投资
D.土地使用权投资
4.对企业而言，发行股票筹资的优点有（）。
A.提高企业信用价值
B.非银行金融机构资金
C.降低企业资金成本
D.使用不受约束
5.融资租赁的特点有（）。
A.租期较长
B.降低企业风险
C.租赁期满，设备必须作价转让给承租人
D.出租方提供维修和保养方面的服务
6.与普通股筹资相比，负债筹资的特点有（）。
A.筹集的资金需到期偿还
B.不论经营好坏，需固定支付债务利息
C.可参与公司经营管理
D.不会分散企业的控制权
7.优先股的“优先”权主要表现在（）。
A.优先分配股利
B.筹措及时原则
C.来源合理原则
D.方式经济原则
8.负债筹资的方式有（）。
A.发行股票
B.银行借款
C.发行债券
D.融资租赁
9.股票上市的不利之处有（）。
A.信息公开可能暴露商业秘密
B.公开上市需要很高的费用
C.会分散公司的控制权
D.不便于筹措资金
10.下列方式中，可以筹措自有资金的方式有（）。
A.吸收直接投资
B.融资租赁
C.发行债卷
D.利用留存收益
三、计算题
1.振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10%。要求：(1)计算市场利率为8%时的债券发行价格；(2)计算市场利率为12%时的债券发行价格。
2.万达公司采用融资租赁方式于1997年租入一台设备，价款为元，租期4年，租期年利率10%。要求：
(1)计算每年年末付租金方式的应付租金；
(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金。
3.某企业发行面值为1000元，期限为5年、利率为12%的长期债券，因市场利率变化，企业决定以1116.80元的价格售出。试确定当时的市场利率为多少？
(一) 实训一: 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题: 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中,您有何启发？ 答:(1)可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性,把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会,可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时,大多数公司连奥运计划都没有开始做,所以抓住了先机就是可口可乐公司成功的关键。 (2)可口可乐没有把风险瞧做自己的负担,而就是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐,就是因为可口可乐公司已经把自身与奥运紧密联系在一
起,不像其她企业一样追逐最大利润,不把推广奥运作为增加业务的筹码,不将其中的利润量化,而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 (3)用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前,以35万元一年签下她作为可口可乐的代言人,可口可乐公司在这一点上打了时间差,刘翔成为冠军后身价涨到了上千万,可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 (4)重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展,人们对健康越来越重视,随之而来的就是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点,并从1928年阿姆斯特丹奥运会,可口可乐就开始提供赞助,并在近80年的时间里与奥运会同行。 (5)重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会与各国奥组委都保持良好的关系,它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做,但从不把自己的角色定位为主办城市的老师,而就是伙伴。它还要告诉其她经验较少的赞助企业:在奥运的高期望值环境下,一定要用细节来决定成败。 (6)细节决定成败 在奥运环境下,大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中,注重创新、瞧重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会,风险就是有的,但就是每一个项目的投资都会有风险,收益就是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章,这就就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中,可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然,百事可乐曾一度用强大的明星阵容与宣传气势占据上风,但就是可口可乐公司凭借其准确的预见性,成功运用体育营销年,最终取得了胜利。 2、为什么要将企业价值最大化作为财务管理目标？ 答:(1)企业价值最大化考虑了货币的时间价值 在每个时间点上,货币的价值就是不同的。 (2)考虑了投资所带来的风险 案例中,可口可乐公司并不就是没有考虑风险,她在每一个项目的投资前都会进行风险的衡量,只就是在本次奥运推广中她把风险当做了义务。 (3)避免了短期性行为 案例中可口可乐公司从1928年开始赞助奥运会,80年风雨同舟,而且可口可乐公司与奥委会的合作协议还将延长到2020年,这就是一个长期的策划。如果一个企业单单追求利润最大化,考虑到长期的种种不确定因素,在决策时就无法避免短期性行为。
财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间
D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？ 5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？ 6、什么是风险，如何度量？ 二、计算题 1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它
内部真题资料，考试必过，答案附后 第一章财务管理总论 本章讲义结构图 绪论 主要问题： ☆历年财管考试的情况。 考试基本上围绕教材的基本内容。客观题直接可在教材上找到原话，有关的计算题、综合题难度与教材例题难度差不多。 考试题型主要有五种题型：
本课的考试特点： 1.内容覆盖面比较宽。学习时要求全面的理解和把握教材的有关内容。 2.考题的重复率比较高。从过去来看，重复率大约在10分左右，05年重复少一些。 3.本课程定量化的计算比较多。主观题、客观题涉及计算的大约占一半。要求考生对重要的公式搞清楚它的来龙去脉，准确的把握它的应用。 ☆教材的结构问题 总共12章内容，主要围绕财务管理的四大内容：筹资问题、投资问题、利润分配问题、营运资金管理问题。其中教材的第三章到第八章、第十二章，这几大内容是比较重要的问题，既是考试的重点，也是学习当中的难点，尤其是教材的第五章、第六章、第七章内容很重要，而且是12章当中难度最大的。 05年与06年教材的内容没有变化，考试大纲也没有变。用05年教材时，要注意勘误的地方。 ☆学习要求 第一章财务管理总论 注意：本章是财务管理的理论基础，从考试角度来讲，占的分值较少，平均占3分左右，主要考客观题。因此,本章的主要学习方法是认真阅读教材当中的重要考点，把考点的内容非常准确的把握。 本章的重点： ☆财务活动的内容； ☆财务关系的含义与类型；
☆财务管理的环境； ☆财务管理目标的各种提法的优缺点。 一、财务活动的内容 财务活动的内容实际上就是财务管理的内容，主要包括四个方面：筹资（如何去筹集资金）、投资（筹集到资金后如何筹划和使用这些资金）、日常经营活动当中的营运资金的管理（也就是短期资金的管理）、收益分配的问题（利润分配的问题）。 1.筹资。 对于大家来讲，可以借助资产负债表来理解，表的右边表示的负债和所有者权益，这就体现企业资金来源的两个渠道，负债有那些筹资活动内容，所有者权益邮包扩那些活动内容，这就造成企业的筹资活动。 而所有者权益，实收资本、股本*投资者的直接投入、公司增发股票形成的。至于盈余公积金、未分配利润是从公司税后净利润所形成的留成收益，属于企业的内部资金来源，构成企业自有资金来源。 2.投资活动。 投资活动实际是资金的筹划活动，这个可以围绕资产负债表的左半部分，左半部分体现的是资产的在用， 资产负债表左半部分的资产占用从广义上来讲都是属于资产的投放（投资）范畴，当然，财务管理所讲的投资往往是狭义的投资，狭义投资主要是指对外的证券投资，对应资产负债表左半部分的短期投资、长期投资，在会计上短期投资、长期投资都是指对外的证券投资。 3.营运资金的管理（资金的营运活动） 资金的营运活动是指企业在日常生产经营过程中关于短期资金的管理,也就是短期资金的投放活动，这也可以回到资产负债表的左半部分下的货币资金、应收账款、存货。对货币资金、应收账款、存货等的管理叫流动资金的管理，也可以叫营运资金的管理。 对于工业企业来讲，
第一章财务治理总论 [差不多要求] （一）掌握财务治理的含义和内容 （二）掌握财务治理的目标 （三）熟悉财务治理的经济环境、法律环境和金融环境 （四）了解相关利益群体的利益冲突及协调方法 [考试内容] 第一节财务治理概述 一、财务治理的含义和内容 企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。 财务治理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的治理工作。 （一）财务活动 企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动 投资，是指企业依照项目资金需要投出资金的行为。企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。 广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流淌资产等）。狭义的投资仅指对外投资。 2.资金营运活动 企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。首先，企业需要采购材料或商品，一边从事生产和销售活动，一边还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，假如资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金，称为营运资金。因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。 3.筹资活动 筹资，是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。
在筹资过程中，一方面，企业需要依照企业战略进展的需要和投资打算来确定各个时期企业总体的筹资规模，以保证投资所需的资金；另一方面，要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，降低筹资成本和风险，提高企业价值。 4．资金分配活动 企业通过投资和资金营运活动能够取得相应的收入，并实现资金的增值。企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配。广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。 （二）财务关系 企业资金的投放在投资活动、资金营运活动、筹资活动和资金分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。这些财务关系要紧包括以下几个方面： 1．企业与投资者之间的财务关系。要紧是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资酬劳所形成的经济关系。 2．企业与债权人之间的财务关系。要紧是指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
第1章财务管理总论 一、本章习题 (一)单项选择题 1．企业与政府之间的财务关系体现为（）。 A．资金结算关系 B．债权债务关系 C．风险收益对等关系 D．强制与无偿的分配关系 2．与债券信用等级有关的利率因素是（）。 A．违约风险收益率 B．纯利率 C．通货膨胀补偿率 D．到期风险收益率 3．通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（）。 A．接受 B．解聘 C．监督 D．股票选择权 4．金融资产的特征具有如下相互联系、相互制约的关系（）。 A．收益大的，风险较小 B．流动性弱的，风险较小 C．流动性强的，收益较差 D．流动性强的，收益较好 5．财务管理是企业管理的核心组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种（）。 A．价值的管理 B．使用价值的管理 C．劳动要素的管理 D．物质设备的管理 6．财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（）。 A．经济利益关系 B．经济往来关系 C．经济责任关系 D．经济协作关系 7．采用借款、发行股票和债券等方式取得资金的活动是（）。 A．分配活动 B．筹资活动 C．投资活动 D．营运活动 8．财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（）。 A．经济管理工作 B．物质管理工作 C．人文管理工作 D．社会管理工作 9．甲、乙两企业均投入300万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已经全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时得出两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出此结论的原因是（）。 A．没有考虑所获利润和投入资本的关系 B．没有考虑利润的取得时间 C．没有考虑所获利润与企业规模大小的关系 D．没有考虑利润的获得和所承担风险大小 10．风险收益率不包括（）。 A．期限风险收益率 B．偿债风险收益率 C．流动性风险收益率 D．违约风险收益率
财务管理总论练习题及答案 一、单项选择 1.作为企业财务目标 每股利润最大化较之利润最大化的优点在于 。 (A) 考虑了资金时间价值因素(B) 反映了创造利润与投入资本的关系(C) 考虑了风险因素(D) 能够避免企业的短期行为 正确答案 b 解析 本题主要考核财务管理目标相关表述的优缺点。因为每股利润等于税后净利与普通股股数的比值 是相对数指标 所以每股利润最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。 2.下面 的利率 在没有通货膨胀的情况下 可视为纯利率。 (A) 国库券(B) 公司债券(C) 银行借款(D) 金融债券 正确答案 a 解析 在没有通货膨胀的情况下 国库券的利率可视为纯利率。 3.企业经营而引起的财务活动是 。 (A) 投资活动(B) 筹资活动(C) 资金营运活动(D) 分配活动 正确答案 c 解析 因企业经营而引起的财务活动 称为资金营运活动。 4.下列各项中 是影响企业财务管理的最主要的环境因素。 (A) 法律环境(B) 经济环境(C) 金融环境(D) 企业内部环境 正确答案 c 解析 影响企业财务管理的主要环境因素有 经济环境、法律环境、金融环境等因素。其中 金融环境是影响企业财务管理的最主要的环境因素。 5.在市场经济条件下 财务管理的核心是 。 (A) 财务预测(B) 财务决策(C) 财务控制(D) 财务预算 正确答案 b 解析 在市场经济条件下 财务管理的核心是财务决策。 6.企业价值最大化目标强调的是企业的 。 (A) 实际利润额(B) 实际投资利润率(C) 预期获利能力(D) 实际投入资金
正确答案 c 解析 本题的考点是财务管理目标三种表述的比较。企业价值最大化目标中所指的企业价值不是账面资产的总价值 而是企业全部资产的市场价值 它反映了企业潜在或预期获利 能力。 二、多项选择 1.相对于其他企业而言 公司制企业的优点是 。 (A) 股东人数不受限制(B) 筹资便利(C) 承担有限责任(D) 利润分配不受任何限制 正确答案 b, c 解析 公司股东的人数有限制 有限责任公司股东人数在二人以上五十人以下 股份有限公司股东不得少于规定数目 公司利润分配要受多方面因素影响 如法律约束、股东约束、债权人约束等。 2.纯利率的高低受以下因素的影响 。 (A) 通货膨胀(B) 资金供求关系(C) 平均利润率(D) 国家调节 正确答案 b, c, d 解析 纯利率是指无风险无通货膨胀的均衡点的利率。它不受通货膨胀的影响。 3.企业投资报酬率的构成内容有 。 (A) 平均资金利润率(B) 货币时间价值率(C) 通货膨胀补偿率(D) 风险报酬率 正确答案 b, c, d 解析 企业投资报酬率的构成应由无风险的报酬率加风险报酬率即货币时间价值加通货膨胀补偿再加上风险报酬。 4.企业目标对财务管理的主要要求是 。 (A) 以收抵支 到期偿债 减少破产风险(B) 增加收入 降低成本 使企业获利(C) 筹集企业发展所需资金(D) 合理、有效地使用资金 使企业获利 正确答案 a, c, d 解析 本题的考点是企业目标对财务管理的要求。企业的目标是生存、发展、获利。生存对财务管理的要求是“A” 发展对财务管理的要求是“C” 获利对财务管理的要求是“D”。 5.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是 。 (A) 不经债权人的同意 投资于比债权人预期风险要高的新项目 (B) 不顾工人的健康和利益 (C) 不征得债权人同意而发行新债 (D) 不是尽最大努力去实现企业财务管理目标 正确答案 a, c 解析 股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是不经债权人的同意 投资于比债权人预期风险要高的新项目 这样会增大偿债风险 不征得债权人同意而发行新债 致使旧 债或老债的价值降低。 6.企业资金的特点有 。 (A) 处于再生产过程中(B) 必须以货币形态存在 (C) 以货币或实物形态存在(D) 体现为实物的价值方面
（一）
实训一： 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题： 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？ 答：（1）可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性，把它要做的事情提前做到位从1928年奥运会，可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做，所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 （2）可口可乐没有把风险看做自己的负担，而是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐，是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起，不像其他企业一样追逐最大利润，不把推广奥运作为增加业务的筹码，不将其中的利润量化，而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 （3）用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前，以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人，可口可乐公司在这一点上打了时间差，刘翔成为冠军后身价涨到了上千万，可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 （4）重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展，人们对健康越来越重视，随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点，并从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始提供赞助，并在近80年的时间里与奥运会同行。 （5）重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系，它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做，但从不把自己的角色定位为主办城市的老师，而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业：在奥运的高期望值环境下，一定要用细节来决定成败。 （6）细节决定成败 在奥运环境下，大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中，注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会，风险是有的，但是每一个项目的投资都会有风险，收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章，这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中，可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然，百事可乐曾一度用强大的明星阵容和宣传气势占据上风，但是可口可乐公司凭借其准确的预见
第一章 1.企业资金的运动过程： 是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。） 2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。 财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。 财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。 企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。 利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。④可能导致企业短期财务决策行为。
股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。②能避免企业短期财务决策倾向。③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。 缺点是：①只适用于上市公司。②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。 企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。 缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。 相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。④体现了前瞻性和实现性的统一。 缺点是:目标过于理想化难以实现。
财务管理总论第一章一、复习要求 、理解财务、财务活动和财务关系等财务管理的相关概念；1 、理解财务管理的目标；2、理解财务活动的内容及财务关系；3 、了解财务管理的环境。4二、课前自主复习㈠方法指导 、财务活动的概念，结合财务活动的内容来理解记忆。1 、财务关系，重点把握七个方面的关系。2 、财务的概念主，从企业财务是企业财务活动和财务关系的统一来理解。3 、财务管理的目标，从几种观点的利弊对比来理解和掌握。4 、财务管理的环境，重点把握住金融环境。金融环境是企业最为主要的环境因素。5㈡知识准备 、财务是（企业在再生产过程中的资金运动及其有关方面发生的财务关系）1 、财务管理是对企业财务进行的管理，是基于企业再生产过程中客观存在的（资金运动）2、和（财务关系）而产生的，利用（价值）形式对再生产过程进行管理，是（组织资金运动）（处理财务关系）的一项综合性经济管理工作。 、企业财务活动一般包括以下经济内容：3（资金筹集）、（资金运用）、（资金分配）。
、财务管理的目标主要有四种观点（利润最大化）4、（企业价值最大化）、（股东财富最大化）。和（相关者利益最大化） 、财务管理职能包括5和（财务分析）。、（财务控制）（财务预测）、（财务决策）、（财务预算）其中（财务决策）是企业最重要的环境因素。 。其中，包括（法律环境）、（金融环境）、（经济环境）6、财务管理环境又称（理财环境）（金融环境）是企业最重要的环境因素。 、金融市场中与企业财务活动关系密切的是（资金市场）7，它按融资期限的长短不同，分为（货币市场）和（资本市场）。、、经济环境是指对企业进行财务活动有重要影响的各种经济因素，主要包括（经济政策）8 、（竞争状况）等。、（通货膨胀程度）（经济发展状况） 、我国企业财务管理机构常见的组织形式主要有以下两种：一是（财务与会计一体化的组9。目前大中型企业在设置财务管理机构时织形式），二是（与会计机构分立的平行组织形式） 。多数采用（平行组织形式）㈢导复平台 、单项选择题1）B⑴财务管理不同于其他管理，主要表现在它是一种（ 、使用价值管理A、物资管理B、劳动管理、价值管理CD）C⑵、财务关系是指企业在组织活动中与有关方面所发生的（ 、经济利益关系、结算关系、货币关系BCA、往来关系D）
《公司财务管理》案例分析报告： 中国亏损公司是否无踪可循？ 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究
运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 郑宝山蔡虹燕李爱民 胡南牛淑霖邵虹 （对外经济贸易大学北京 100013） 【摘要】本文应用统计分析方法，分析上市公司 的财务状况。通过单变量分析，得出亏损企业的 主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量 分析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。 1.引言https://www.doczj.com/doc/a312415969.html,资料搜索网 中国10年股市，一直处于不断规范中。于1998年推出“上市公司预亏公告制度”。实施3年来，已经有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范，通常公司发布预亏公告时，已经严重亏损。因此，如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹，分析上市公司的财务状况，预报公司的亏损，以防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法，选取典型的行业，通用单变量分析和多变量分析的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏点。 2.研究程序及方法 2.1.上市公司样本的选取 为了集中资源分析亏损公司的特征，我们对我国上市公司
重点亏损行业，选择了两个行业，即商业和家电行业。在每个行业，选取10家公司，其中10家亏损公司，10家盈利公司。在亏损公司的选择上，既有连续3年以上亏损的ST公司，也有2001年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。 为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此基础上进行我们的分析。 由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后，我们选取的公司分别为： 1 2001年中期亏损
A 、能够避免企业的短期行为 B 、考虑了资金时间价值因素 第一章 财务管理绪论 、单项选择题 4、 股东和经营者发生冲突的重要原因是 ( )。 A 、 信息的来源渠道不同 B 、所掌握的信息量不同 C 素质不同 D 、具体行为目标不一致 5、 一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系： ( ) A 、流动性强的，收益较差 B 、流动性强的，收益较好 C 收益大的，风险小 D 、流动性弱的，风险小 6、 一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是 ( ) A 、收益率高 B 、市场风险小 C 、违约风险大 D 、变现力风险大 7、 公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A 、债权债务关系 B 、强制与无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 、风险收益对等关系 8、 在资本市场上向投资者出售金融资产， 如借款、 发行股票和债券等， 从而取得资金的活动是 ( ) A 、筹资活动 B 、投资活动 C 收益分配活动 D 、扩大再生产活动 9、 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A 、经济往来关系 B 、经济协作关系 C 经济责任关系 D 、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 1、现代财务管理的最优目标是 ( A 、 总产值最大化 C 每股盈余最大化 2、 实现股东财富最大化目标的途径是 A 、增加利润 C 提高投资报酬率和减少风险 3、 反映财务目标实现程度的是 ( A 、 股价的高低 C 产品市场占有率 )。 B 、利润最大化 D 、股东财富最大化 ( )。 B 、降低成本 D 、提高股票价格 )。 B 、利润额 D 、总资产收益率 ( )。
第一章财务管理总论 本章练习 一、单项选择题 1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是：B A.利率 B.纯利率 C.流动性风险报酬率 D.市场利率 2.利润最大化目标的优点是：A A.反映企业创造剩余产品的能力 B.反映企业创造利润与投入资本的关系 C.考虑了资金时间价值 D.考虑了风险因素 3.企业与投资者的关系主要表现为投资与分享投资收益的关系，在性质上属于：A A.所有权关系 B.债权关系 C.债务关系 D.信用关系 4.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种：C A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金
的管理 D.使用价值的管理 5.现代财务管理的最优目标是：B A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.风险最小化 D.效益最大化 6.下面的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率的是：A A.国库券 B.公司债券 C.银行借款 D.金融债券 7.财务管理是企业一项经济管理工作，包括组织财务活动、处理与各方面：D A.筹资关系 B.投资关系 C.分配关系 D.财务关系 8.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是：A A.股票选择权 B.解聘 C.接收 D.监督 9.在借贷期内可以调整的利率是指：C A.套算利率 B.市场利率 C.浮动利率 D.实
际利率 二、多项选择题 1.金融市场利率的决定因素有：ABCD A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 2.按利率在借贷期内是否可以调整，利率可以分为：AB A.固定利率 B.浮动利率 C.基准利率 D.套算利率 3.利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括：BC A.不能直接反映企业创造剩余产品的多少 B.没有考虑利润和投入资本额的关系 C.没有考虑取得利润的时间和承受风险的大小 D.没有考虑企业成本的高低 4.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是：ABC
第一章财务管理总论 学习方法建议： 1.拟定学习计划，让学习成为一种习惯。 2.分阶段安排学习计划——循序渐进，逐步推进。 3.学习中注意的问题 （1）保持良好的心情，这是提高学习效率的关键。当心情不好时，要注意采取一定的方法进行调节。 （2）不要参与到无意义的争论之中。比如，要求推迟考试时间、比如评价老师的好坏等等。 主要知识点 1.企业三种财务目标的优缺点； 2.影响财务管理目标实现的因素； 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调； 4.现金流转不平衡的原因； 5.财务管理的原则； 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 知识点一企业三种财务目标的优缺点 【提示】 （1）长期亏损是企业终止的内在（根本）原因；不能偿还到期债务是企业终止的直接原因； （2）企业最具综合能力的目标是获利。 二、财务管理目标的综合表达
【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值，因为要贴现，所以考虑了时间价值；因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险，所以也考虑了风险因素。再者，折现率是股东要求的最低投资报酬率，因此，考虑了投入产出关系。 【快速记忆】利润最大化三个缺点（利润最大化缺点是没有考虑时间价值，没有考虑风险因素，没有考虑投入与产出的关系）——每股盈余最大化克服一个（没有考虑投入与产出的关系）——企业价值最大化全部克服，企业价值最大化优点是考虑了时间价值，考虑了风险因素，考虑了投入与产出的关系。 【例1多项选择题】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为（）。 A.以收抵支 B.筹集发展所需资金 C.有效使用资金 D.能偿还到期债务 【答案】A、D 【解析】企业生存的基本条件是以收抵支，偿还到期债务，减少破产风险。 【例2单项选择题】企业终止经营的内在原因是（）。 A.持续亏损 B.未能充分使用资本 C.不能偿还到期债务 D.长期资本太少 【答案】A 【解析】如果企业持续亏损，就会将所有者资本亏光。为避免损失进一步扩大，所有者会主动终止营业。 【例3多项选择题】作为财务管理的目标，与企业价值最大化相比，每股盈余最大化的缺点包括（）。 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑投入与产出之间的关系 C.没有考虑风险 D.计量比较困难 【答案】AC 【例4单项选择题】企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力 【答案】A
财务管理案例分析 院系: 工商管理学院会计系 班级: 会计12-2班 组长: 成员:_ _ 工商管理学院 2013年12月 财务管理案例分析报告 这学期学校组织财务管理综合实训,主要目的在于强化我们的创新能力、实践能力以及对知识的灵活应用能力。这次的实验课程采用案例分析的方式,在解决案例中面临的各种不同的财务管理问题的同时,培养与提高我们理论联系实际,运用财务管理的理论与方法解决企业财务管理过程中存在实际问题的能力,为我们进一步走向社会打下坚实的基础。下面就实训的具体内容进行总结: 1 案例分析实验内容简介 财务管理目标的设置必须要与企业整体发展战略相一致,符合企业长期发展战略的需要,体现企业发展战略的意图。案例分析也主要就是围绕财务管理的基本目标来展开的。这次的实验课程就是以自由选择案例分析的形式,这令我们的自由选择性更大了,可以做自己喜欢的案例,这就是对同学们的激励,更能发挥我们每个人的长处了。在自由选择案例分析的课程中,根据要求我的小组选择如下几个案例进行了案例分析,并做出分析报告: 案例一:迪士尼公司融资行为的实例分析; 案例二:彬彬集团资本扩张与资本结构问题分析; 案例三:美多印刷公司对于激光印刷机新旧设备的项目投资问题分析; 案例四:巨人集团多元化经营的战略失误分析; 案例五:B上市公司为扩大经营面临的收益分配问题分析; 2案例分析具体内容 案例一
企业融资的质量标准就是什么？在市场竞争与金融市场变化的环境下,企业融资决策与资本结构管理需要按照自身的业务战略与竞争战略,从可持续发展与为股权资本长期增值角度来考虑。其基本准则为:融资产品的现金流出期限结构要求及法定责任必须与企业预期现金流入的风险相匹配;平衡当前融资与后续持续发展融资需求,维护合理的资信水平,保持财务灵活性与持续融资能力;在满足上述两大条件的前提下,尽可能降低融资成本。融资工具不同,现金流出期限结构要求及法律责任就不同,对企业经营的财务弹性、财务风险、后续投资融资约束与资本成本也不同。例如,对企业来说,与股权资本相比,债务资本具有三个主要特点:首先,债务资本的还本付息现金流出期限结构要求固定而明确,法律责任清晰,因此,它缺乏弹性;其次,债务资本收益固定,债权人不能分享企业投资于较高风险的投资机会所带来的超额收益;再次,债务利息在税前列支,在会计账面盈利的条件下,可以减少纳税。尽管融资决策与资本结构管理的基本准则对所有企业都就是一致的,但在实际中,由于企业产品市场的竞争结构不同,企业所处的成长阶段、业务战略与竞争战略有别,企业融资方式与资本结构也存在差异。 就融资角度而言,企业集团如何规避融资风险？通过迪斯尼公司的融资案例分析,我们可以得出一些启发。首先,上市公司的经营必须本着股东权益最大化的原则进行。在此原则下,公司的一切投资决策,必须与公司的战略发展密切相关,必须满足公司发展的战略需要。迪斯尼公司的两次战略性并购行为,都就是与迪斯尼公司多媒体集团的战略定位相关的,都就是能够满足公司在有线电视领域发展的迫切需要的。其次,公司的融资行为,就是为投资需求服务的,从维护股东权益的角度,必须在时间上、金额上同投资需求相匹配。迪斯尼公司由于经营业绩良好,因此日常性投资项目可以从经营现金流中获取,不需要用净的融资现金流来补充投资,这就使公司掌握了融资的主动性,既能够主动借债、享受债务优惠,又可以控制债务比率、降低经营风险。同时,在面临较大的并购需求时,能够主动改善债务结构,使公司可以进行低成本的、有效率的融资,来满足投资行为的需要。 形成迪斯尼公司上述长期融资行为特点的原因？首先,迪斯尼公司有优良的业绩作支撑,经营现金流与自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资,控制债务比率,降低经营风险。而且,并购行为又进一步推动业绩上升。其次,迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也就是一种风险偏大的经营策略,为了避免高风险,需要有比较稳健的财务状况与之相配合。最后,由于迪斯尼公司的收益良好,从股东权益最大化的角度,降低债务比率可以使更多的收益留存在股东手中。值得注意的就是,迪斯尼公司也没有走向完全依赖股权融资的极端,它谨慎的保持着一个稳定的债务比率,既有效的留存了股东权益、减少债务人对公司自由现金投资的约束,又可以享受到债务的税盾效应,尤其在大规模并购中,使投资风险在债务人与股东之间得到了分散,保护了股东的权益。 案例二 杉杉集团如何进行资本结构调整？企业财务管理最佳资本结构的判断标准主要有以下三点:一就是
财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是：
第一章财务管理总论 一、单项选择题 1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。 A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 2.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系 3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.某些情况下确定比较困难 4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 5.如果社会平均利润率为10%，通货膨胀附加率为2%，风险附加率为3%，则纯利率为（）。 A. 12% B. 8% C. 5% D. 7% 6.以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系 7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买供企业内部使用的专利权 D.购买国库券 8.财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 9.下列属于决定利率高低主要因素的是（）。 A.国家财政政策 B.资金的供给与需求 C.通货膨胀 D.国家货币政策 10.下列说法不正确的是（）。 A.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B.套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 2.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权” 3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 4.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 5.有效的公司治理，取决于公司（）。 A.治理结构是否合理 B.治理机制是否健全 C.财务监控是否到位 D.收益分配是否合理 6.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 7.利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有（）。 A.资金的供求关系 B.经济周期 C.国家财政政策 D.国际经济政治关系 8.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。 A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备 B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润 C.在经济衰退期企业应减少存货 D.在经济萧条期企业应裁减雇员