2012年第2期下旬刊（总第472期） 时 代 金 融 Times Finance NO.2，2012 （CumulativetyNO.472） 一、经纪业务的现状 经纪业务收入逐年下降，2008年券商经纪业务收入为71.84%，到 2011年上半年这一比例下降至43.87%。究其原因主要有： （一）同质化的服务水平和佣金价格大战，营业部营业收入持续下降 经纪业务一直是券商收入和利润的主要来源，作为利润贡献的大头，券商的收入来源非常单一，就是交易通道费用，而在国外成熟资本市场，券商的主要收入来源来自增值服务。在营销手段单一，服务同质化的情况下，只有拼价格，拼礼品，佣金率下滑的最本质原因还是券商同质化竞争局面没有得到改变，各家券商提供的服务类同，都是“一勺烩”。同质化的竞争和价格血拼，使得营业收入直线下降。 （二）新设网点数量激增和营销费用的增加，营业部营业成本不断提高 同业之间的竞争方式最典型的是“跑马圈地”运动，通过增加营业部数量和人海战术来抢占市场份额。网点放开后，新设营业部如雨后春笋一般冒出来，可是店多米少，特别是新开业网点为了“立住脚”，大手笔投入营销费用，争夺客户的战争不断“翻新花样”，而当地老牌营业部为了“护脚”，也只好被动应战。同时为了抢占市场份额，提高市场占有率，各家券商开始大量招聘客户经理，组建营销团队，人工成本和营销费用不断提高。 （三）行情的不稳定，收益水平不稳定 券商交易佣金收入高度依赖于市场的成交量，当行情暴涨时，赚得盆满钵满，而当行情低迷时，可能会颗粒无收，甚至亏损，正所谓“三年不开张，开张吃三年”，这种高度不稳定的收益模式，对券商的经营管理造成了巨大冲击，这就迫使券商必须寻求交易佣金之外的其他盈利模式，走出收益大起大落的宿命。随着新设网点的增多和佣金水平的下降，即使再来一个07年一样的牛市，也很难再现07年的利润水平，经纪业务收入下降已不可避免。 二、经纪业务的转型 尽管现在券商之间不再上演2010年那样惨烈的“佣金战”，但上半年券商交易佣金费率呈继续下降之势，幅度达14.4%，受宏观大环境影响，股市持续低迷，经纪业务仅依靠佣金生存的经营模式已经越来越受到严重的挑战，在激烈的市场竞争中突围转型，挖掘内生动力，提升服务的附加值，实现由“通道”向“服务”的转型，已成为业界的一致诉求，而投资顾问业务的开展在提升服务能力、形成差异化竞争的大背景下，成为转型的突破口，无疑将给证券公司带来更大的创新动力，也将为受到交投、佣金费率下滑‘双杀’的证券经纪业务注入新的活力，是经纪业务转型的合适切入点。 （一）从“交易通道”到“财富管理”，传统盈利模式发生转变 通道服务一直以来是证券公司安身立命之本，不过随着资本市场的逐渐成熟与证券行业市场化竞争的日益激烈，靠守住一两个通道“发家”的日子已逐渐远去。在“通道服务”阶段，交易通道是券商获利的主要来源，随着信息技术的不断进步，仅靠技术手段很难与竞争对手拉开差距，各家券商纷纷通过全员营销、渠道营销、大力发展经纪人和客户经理队伍等手段，来争夺客户，提升自身的获利能力， 通过“通道服务＋营销服务”，主动出击、组建自己的营销团队、实施“关系营销”等手段将客户拉进来。 日益增加的客户规模和券商间竞争的白热化使得客户更加看重自身财富的保值和增值，谁能够为他们提供高水平的投资咨询等增值服务，谁就能取得客户资源， “通道服务＋营销服务＋增值服务”成为券商新的服务模式，通过初步的客户细分，根据客户不同的需求和偏好，推出不同类型的产品和服务，通过提升客户服务水平，来吸引和留住客户。 随着经济的发展，未来券商不仅面对同行业内的竞争，也要面临来自银行、基金、保险等多行业的竞争，经纪业务转型必须在两条线上推进，一是建立全覆盖、差异化的客服体系，二是改进收费模式，提高服务性收费比重，扭转靠天吃饭的局面。经纪业务的发展趋势是为客户提供投资顾问业务和财富管理服务实现收入，通过深入的客户类型、偏好和需求细分，为客户定制财富管理计划，使券商通过由“交易佣金收费”模式转向“管理收费”模式，基于收费模式的财富管理对券商的好处是不言而喻的，因为这使得券商有了长期稳定的收入来源，反映了券商提供增值服务的价值，更使券商不再只是依赖于短期交易的佣金收入，有效地淡化了股市起伏对券商业绩的影响，使得券商的收益趋于稳定，这无疑是未来券商盈利模式转型和发展的重要方向。投顾业务是转型的合适切入点。通过投顾服务，证券公司可以向客户收取服务增值费，券商可以将签约客户的佣金比例提升至千分之三。投顾业务也成为券商提供了新的盈利增长点，假设目前全行业的平均股票交易佣金率为万分之八，接受投资顾问服务的客户佣金率提升至千分之三上限，那么10%的客户签约率相当于为全行业贡献了万分之二点二的增量佣金率。 （二）从“免费午餐”到“服务收费”，细分客户需求，提高服务含金量 中国经济的高速发展给老百姓带来了富足的生活，大多数普 如何理解投资顾问业务是经纪业务转型的合适切入点 刘小娟 (华福证券福清营业部，福建 福州 350003) 【摘要】证券经纪业务作为传统业务，是证券业生存和发展的基础，随着佣金率持续走低，在传统的经纪业务渐步入发展瓶颈之际，券商经纪业务转型已是当务之急，本文通过对当前经纪业务现状的分析，阐述了投资顾问业务是经纪业务转型的合适切入点。 【关键词】投资顾问 经纪业务 券商转型 Times Finance 157
中国证券业盈利模式剖析 1.盈利结构分析 在过去的进展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重爱护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳固，要紧由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入要紧来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。 在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直截了当相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。因此假如算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。如此一种盈利结构直截了当印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判定。 以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，不管是华夏证券、中信证券依旧宏源证券，经纪业务收入差不多上三家公司当之无愧的要紧收入来源，专门是华夏证券的经纪业务收入占
到了总收入的将近一半。中信证券的经纪业务收入占比尽管并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有专门多新的业务能够开创。中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了专门大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。而直截了当与市场相关的自营和资产治理收入占比则随着二级市场的波动而变化。中信证券2000年这两者的收入总和占到了总收入的57％左右，而宏源证券则在2001年创下了63.38％的纪录。 2.中国证券业务项收入分析 (1)经纪业务。经纪业务一直是我国证券公司的要紧收入来源。从总量上看，由于近5年内中国证券市场的交易量表现为一个先增后减的走势，相应的证券公司的经纪业务收入也表达为先增后减。我们利用股票、基金的总成交金额对佣金收入进行了测算，得出了平均每个营业部月佣金收入的大致数据，营业部的月佣金收入在2000年达到最高点，平均每个营业部每月佣金收入为70.35万元，2002年为最低点，为25.18万元。而依照业内人士的测算，每个营业部的年运行费用大约为300万元～500万元，平均每月为25万元～42万元，也确实是说，到了2002年，国内平均每个营业部的佣金收入还不够支付费用，营业部显现整体亏损，见表5。
腾讯公司的商业模式分析 一、腾讯公司主要发展阶段 腾讯公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。成立10多年以来，腾讯一直秉承一切以用户价值为依归的经营理念，始终处于稳健、高速发展的状态。 2004年6月16日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市（股票代号700）；董事会主席兼首席执行官是马化腾，其主要产品有IM软件、网络游戏、门户网站以及相关增值服务产品。 2013年“BrandZ全球最具价值品牌百强榜”腾讯品牌价值排名第21名，超越第31名的Facebook。 2014年6月12日，腾讯宣布与加多宝成为战略合作伙伴；6月27日，腾讯入股58同城，获得19.9%的股份。 2014年11月20日，在浙江乌镇出席首届世界互联网大会的中共中央政治局委员、国务院副总理马凯介绍，阿里巴巴、腾讯、百度、京东4家企业进入全球互联网公司十强。 1998年11月公司成立，推出无线互联网寻呼解决方案 1999年2月腾讯公司即时通信服务开通，与无线寻呼、GSM短消息、IP电话网互联 1999年11月QQ用户注册数突破100万 2000年4月QQ用户注册数突破500万 2000年5月QQ同时在线人数首次突破十万大关 2000年6月“移动QQ”进入联通“移动新生活” 2000年11月2000版本正式发布 2001年1月https://www.doczj.com/doc/9f2803987.html,在中国排名第6位 2001年2月腾讯QQ在线用户成功突破100万大关，注册用户数已增至5000万2002年3月QQ注册用户数突破1亿大关 2002年7月倡导行业自律，签署《中国互联网行业自律公约》 2002年10月首届“Q人类Q生活” QQ之星选拔赛的成功举办 2002年12月腾讯公司被认定为“2002年度深圳市重点软件企业” 2003年8月推出的“QQ游戏”再度引领互联网娱乐体验 2003年9月QQ用户注册数升到2亿。推出企业级实时通信产品“腾讯通”（RTX）。2003年12月Tencent Messenger（简称腾讯TM）对外发布。 2004年1月获中国移动梦网“2003年度移动梦网合作伙伴最佳进步奖”、“2003年度移动梦网音信互动业务合作伙伴最佳业绩奖”和“2003年度移动梦网短信业务合作伙伴最佳业绩奖”三个大奖
精心整理第三方财富管理公司成功案例、操作方法和诺亚模式解析 ???美国时间11月10日，中国诺亚财富投资管理有限公司（代码“NOAH”）成功挂牌纽约证券交易所，诺亚财富总裁兼CEO汪静波在纽交所敲响了开市钟。 汪静波经常让员工自己问自己三个问题：做了没有？做完了没有？做好了没有？“我崇尚持续改善，我觉得每一件事情做完了都有改善的空间。” ???据诺亚财富招股书披露，总裁兼CEO后总股本的25.2%，持股比例最高，市值1.38 本中国基金持有590万股，市值1.18230万股，市值4613 约6.1%，一位是章嘉玉，约占8%股权。 ???12月2 ???创业伊始，16个人就在里面办 公。“也是5年 5年做到10个亿，客户做到100个，我们要成为业界抄在笔记本上。” ???注册资金300万，上海诺亚财富管理中心于2005年成立。 ???汪静波说，诺亚成功很大程度要归功于股东的选择，“我们选择的股东是非常好的，比如说何总，他非常重视团队培训，让我们不断去上课，公司收入500万，可能120万都会投在培训费用上。我们非常关注团队的成长，这是何总带来的价值观。”
???2007年3月，汪静波在上海展览中心参加理财博览会，遇到红杉一位员工，“红杉当时投了个保险经济公司，我觉得像保险经济公司可以被投，那我们也是可以的，所以跟红杉的人聊了一下，结果沈南鹏对我们这个行业很懂，最重要是他对我们这个行业有思考，当他听到他下属讲这个事以后，当天就给我打电话了，他说我们见个面。” ???“沈南鹏懂我们这个行业，红杉又是美国一个很知名的PE，那个时候我们自己不 一种鼓励、一份自信。” ???初次见面220％。同年8 ??? ???汪静波连地摊都摆过。“在超市摆摊，后来发现不行，当地最好的 ???至2010年6月，诺亚的业务拓展到28个城市，城市客户经理由6个增至285个，注册客户数由930个增至12353个。汪静波说大型金融机构几乎都和她有合作。???汪静波给诺亚的定位，是希望成为金融的“携程”。
天风财富管理业务篇券商资管业务与基金专户 业务比较 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
【天风原创】财富管理业务篇券商资管业务与基金专户业 务比较 作者：张晨晟（现任职于天风证券上海资产管理分公司策略投资部，主要负责固定收益类组合的资管产品成立与管理，曾任职于爱建证券、申万菱信基金。）中国财富管理市场迅速发展，由于中国目前仍属于分业监管，财富管理市场的机构主体与全球其他市场的分类存在较大差异，中国财富管理市场总体分为银行理财、券商资管、公募基金（公募基金与基金专户）、私募基金、信托产品等等形式。笔者尝试将从业中相继从事的基金专户、券商资管等模式进行梳理比较，以期为客户提供更好地产品与服务。 1概念梳理券商资产管理业务： 证券公司为单一客户提供资产管理业务的称为定向资产管理业务。证券公司同时为多个客户提供资产管理业务的称为集合资产管理业务。证券公司针对客户的特殊要求和基础资产的具体情况，设定特定投资目标，为客户提供的资产管理业务称为专项资产管理业务。基金专户：基金公司为单一客户或特定的多个客户管理资产的为特定资产管理业务。基金公司资产管理计划投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利或中国证监会认可的其他资产的称为专项资产管理业务。总结：为方便券商资管及基金专户开展业务，两者设立产品均采取备案制，产品成立后，5个工作日内向中国证券基金业协会备案即可。（原备案机构
中国证券业协会、中国证监会现统一改为中国证券基金业协会） 在产品成立的便捷度上，券商资管与基金专户不相上下。 2资产形式券商资产管理业务：定向资产管理业务：客户委托资产应当是客户合法持有的现金、股票、债券、证券投资基金份额、集合资产管理计划份额、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。集合资产管理业务：只能为货币资金基金专户：特定资产管理业务：法规中为明确具体资产形式，但就法规上下文理解，应为货币资金。总结：定向资产管理业务的出资方式更为灵活，但目前市场上普遍接受及采用的仍是货币资金出资的方式，对券商资管而言，目前均不具备优势。 3准入门槛及设立条件券商资产管理业务： 定向资产管理业务对单个客户的资产净值要求为不得低于100万元人民币。集合资产管理计划的合格投资者累计不得超过200人，单个客户参与金额不低于100万元人民币，其中：个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。集合资产管理计划投资者不少于2人，募集资金不少于3000万人民币，不大于50亿人民币。基金专户：特定资产管理业务：1）为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。2）为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理人应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。其中，特定客户，是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成
试题 一、单项选择题 1. 下列哪个券商是以互联网证券为契机，推出网上交易系统，获得快速发展（）。 A. 高盛 B. 拉扎德 C. 嘉信理财 D. 杰富瑞 描述：美国投行三大主要盈利模式 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 美国于（）通过《金融服务现代化法案》，允许金融机构混业经营，同时由强制监管向自律 监管转型。 A. 1989年 B. 1999年 C. 2000年 D. 2009年 描述：美国资本市场发展重要转折点 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 对比美国证券行业格局，国内券商盈利模式转型或将呈现两大战略方向，分别是（）。 A. 低佣金策略 B. 高佣金策略 C. 增值服务策略 D. 规模扩张策略
描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 4. 对比中、美综合型券商，整体来看，中国的券商收入结构更为均衡。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 1975年，美国证券行业佣金率市场化之前券商的收入利润率处于较高水平。（） 描述：美国投行盈利模式发展 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 在轻资产业务方面，国内大型综合类券商着力于新业务开拓及人才储备，而中小型券商则通过 互联网产品加速转型。（） 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 相较于美国等成熟市场，中国券商侧重于挖掘资产负债表，资本中介等业务贡献更为突出。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 美国资本市场发展到固定佣金制阶段时，证券业主要依靠垄断或行政定价赚取高额的通道费 用。（） 描述：美国资本市场发展重要转折点 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0
券商营业部商业模式面临的挑战与转型 内容提要 证券营业部作为当前我国证券经营机构从事证券经纪业务的主要运作模式，它的建设和发展受到业内人士的普遍关注。证券营业部经历了高速发展、发展缓慢到现在发展稳步等几个阶段，目前券商行业内部竞争日益激烈，经纪业务已开始进入“微利时代”，证券营业部的经营环境也正在发生重大变化，正面临着信息技术、境外证券公司介入、佣金改革、商业银行业务多元化等带来的新挑战。在新形势下，对券商营业部的商业模式转型进行分析研究具有重要的现实意义。 1. 新形势下券商营业部面临的挑战 伴随着证券市场的发展而急剧膨胀起来的大量证券营业部，其行业内部竞争日益激烈，经纪业务已开始进入“微利时代”，证券营业部的经营环境正在发生重大变化，正面临着信息技术、境外证券公司介入、佣金改革、商业银行业务多元化等带来的新挑战。 佣金自由化对券商营业部的影响 佣金自由化作为国际趋势，也是我国佣金制度改革的方向，随着制度的变革，市场机会将不断转移，券商为了保持竞争优势，必须顺势而动，突破传统的证券业务，紧跟国际金融创新的步伐，实现业务重点的战略调整。现有的由营业点的多寡和地区布局所决定的券商经纪业务竞争格局将发生重大变化，传统的营业部经营方式可能发生变化，经纪业务的种类和范围将不断扩大。券商应及时转变观念，优化经纪业务络、形成自身经营特色。 经纪业务收入在我国券商的业务收入构成中占有更重要的比例，我国券商的这一比例一直保持在40％以上，因此，佣金的调整对我国券商的经营业绩将产生重大的影响。 以某地一营业部去年的情况为例。据透露，20XX年该营业部手续费总收入3124万元，手续费返还330万元，手续费净收入2794万元，享受佣金返还的交易量为745万元，其返还比例为%。如果今年官方将佣金收费标准统一降低20%，假定其大户在新的佣金收费标准下还要求40%的手续费返还，则该营业部手续费净收入将因此减少%。假定该营业部20XX年的经营费用还是950万元不变，则其经纪业务利润将因此从1844万元下降到万元(不考虑交易所分成和营业税)，减
腾讯商业模式分析报告————第四小组（吴文婷，丁晶，黄晓娟，袁磊，马杰、李方舟） 一、价值目标定位及分析 （一）目标价值寻找 1．价值主张 目标顾客：腾讯的典型用户群体是年轻且追求时尚的用户，他们有向别人展示自我以及自我娱乐的需求。 价值内容：通过腾讯，用户能够展现自己个性的一面；同时腾讯提供了大量的娱乐内容，用户能够在娱乐中打发时间以及交友；大量的新闻类内容源也是用户群获取知识以及了解信息的一个重要渠道；另外腾讯的在线商城也能够满足用户群体的在线生活渴求。 2．价值网络 网络形态 腾讯的价值体系是立体多维的，用户可能会接触到腾讯的价值体系的不同等级，但是不影响框架的定位，底层的基础服务和金融体系主要作用在做支撑体系，赢利目前不是关注的重点，更多的强调可用性和灵活性。
用户和产品之间的交互是现金流的主要切割点，用户通过腾讯的产品服务把金融系统里面存储的钱或者其他第三方的账户钱消费，给腾讯带来了滚滚财源，而且在使用过程中还能够充实基础服务的数据库，方便针对性的进行商品和业务进行精准营销。 （二）价值目标分析 1．顾客价值 腾讯QQ作为一个即时聊天通信软件，客户的重要性是不言而喻的。青年群体作为即时通信软件的主要群体，在腾讯眼中就显得尤为重要，所以腾讯往后推出的绝大部分业务就是面向青年群体的。找到了自己的目标客户，就应该思考怎样去吸引客户了。于是在1999年腾讯实行了免费注册战略以及以客户为中心的企业战略，首先腾讯将QICQ软件挂在网上供大家免费下载，然后OICQ解决了ICQ信息只能保存在单机上的问题。在这样的环境下，腾讯以不到两年的时间里用户就达到了3000万。到2004年注册用户已经达到惊人的3亿，这时的腾讯俨然已经成为了拥有中国最大即时通信客户群的企业。 既然已经得到了如此多的客户，在一个以客户为中心的企业应该想的便是怎样提高客户忠诚，这就需要更多的了解客户需求。于是腾讯在自己研究与学习之后推出了一系列的互联网服务。如QQ秀，QQ邮箱，QQ空降。腾讯网，搜搜等等，在这些功能里面尽自己最大努力的满足客户的上网需求，以便最大程度上的提高客户忠诚度。 2．伙伴价值 腾讯在掌握庞大客户群的同时，应该开展更多的盈利模式来为企业获得利润。在这样的思考下合适的合作伙伴变得不可缺少。要寻找合适的合作伙伴首先要做的是明白自己的企业优势。 1)拥有庞大而活跃的客户群体 庞大而活跃的用户群是腾讯业务的成功要素之一，不但为腾讯的用户提供可透过即时通信及其它增值服务而互相交流的庞大社区，在保留现有用户的同时亦可吸引新用户加入。 2)独特的网络社区 透过QQ平台，用户可以自行设立个性化形象，并与其它用户在自主的互动环境中保持联系及交流。各用户均以QQ号码、用户名称及用户资料作为识别。
证券公司财富管理商业模式浅析 摘要：我国证券公司发展到现阶段，由于传统业务受制于监管政策限制，迫切需要进行业务转型。随着我国社会财富积累到一定阶段，财富管理业务正成为证券公司新的业务发展方向。本文从财富管理业务的特点入手，分析了证券行业财富管理业务现状及存在的问题，最后针对这些问题，提出建议并对业务前景进行展望。 关键词：证券公司；财富管理；商业模式 一、证券公司财富管理现状 (一)财富管理的定义与发展 随着中国经济的高速发展，高净值收入人群广泛增加，根据招商银行与贝恩公司联合发布的《2011中国私人财富报告》，2011年中国可投资资产1000万以上的高净值人群数量约59万人、可投资资产规模达到18万亿。因此，围绕着这类积累大量财富人群的理财需求，各家金融机构各显其能，利用自身优势，贴近客户需求，发展财富管理业务。 事实上，中国金融界当前并没有明确、统一的“财富管理”定义。但是广泛可接受的定义是：财富管理是金融机构在分析客户自身财务状况的基础上，充分分析客户的金融需求和风险偏好，为客户制定财富管理目标，提供资产配置方案，从而实现客户未来预期财富规划目标的一种金融服务。 目前，商业银行及其私人银行部门、证券公司、保险公司、信托公司、基金公司以及第三方理财机构都已经在财富管理业务方面，投入了大量的人力物力。从消费规划到保险保障；从购房贷款到投资通道；从退休年金到教育培训等。 商业银行携自身规模以及网络渠道优势，开展的最为如火如荼。全国性商业银行基本已建立了自身的总行级私人银行部门，并在各地以各种形式开设私人银行中心。为自身原有高净值零售业务客户，提供差异化的金融产品供应、便捷的交易流程、财富的增值服务，从而增强自身对高端客户的粘性，提升客户对其的信任度。 保险公司侧重从保障、退休养老、子女教育和遗产继承等方面提供多样化的财富管理方案。基金公司则侧重从投资管理角度提供高投入高风险高产出的产品模式。 而信托公司则在2011年异军突起，借中国货币紧缩信贷调控之东风，托管资产规模大幅增长至3万亿元，成为财富管理市场极其重要的一环。 2010年成功在美国上市的诺亚财富为主的第三方理财机构，由于经营灵活，市场化程度高，在过去几年中也得到了较快发展。
C15079 一、单项选择题 1. 下列哪个券商是以互联网证券为契机，推出网上交易系 统，获得快速发展（）。 A. 高盛 B. 拉扎德 C. 嘉信理财 D. 杰富瑞 描述：美国投行三大主要盈利模式 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 美国于（）通过《金融服务现代化法案》，允许金融机 构混业经营，同时由强制监管向自律监管转型。 A. 1989年 B. 1999年 C. 2000年 D. 2009年 描述：美国资本市场发展重要转折点 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 对比美国证券行业格局，国内券商盈利模式转型或将呈 现两大战略方向，分别是（）。 A. 低佣金策略 B. 高佣金策略 C. 增值服务策略 D. 规模扩张策略 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势
您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：0.0 三、判断题 4. 对比中、美综合型券商，整体来看，中国的券商收入结 构更为均衡。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 1975年，美国证券行业佣金率市场化之前券商的收入利 润率处于较高水平。（） 描述：美国投行盈利模式发展 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 在轻资产业务方面，国内大型综合类券商着力于新业务 开拓及人才储备，而中小型券商则通过互联网产品加速转 型。（） 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 相较于美国等成熟市场，中国券商侧重于挖掘资产负债 表，资本中介等业务贡献更为突出。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0
关于财富管理模式下的营业部发展思考 证券行业的通道业务差不多离我们越来越远了，经济业务佣金费率的加速下滑，营业网点的连续高速增长，客户对金融市场及金融产品的知识持续加深带来的对金融服务的需求日益增加，作为券商我们事实上早已感受到一个全新的证券时代在来临，那确实是财宝治理模式的来临而且来势汹汹。盈利模式面临着重大的转变，在那个行业转变的时期，我们必须从思想上认识到转变的重要性，才能找到那个全新的财宝治理模式下的证券人一辈子存之路。关于营业部得治理方法是多样化的，然而公司关于营业部的进展思路在每个时期是固定的，以下是对现时期公司进展战略指导下的营业部进展思路的一些明白得。 新模式下的营业部进展需要做出的几点转变： 职员思想的转变： 明确零售客户服务工作中的职责：现时期营业部专门多客户经理被咨询到工作的要紧职责的时候显现的最多的依旧“拉客户”三个字，这种从通道业务为主的时代连续下来的方法任然存留在大部分人的心中，而现在的证券市场正值佣金收入边缘化的时期，传统的账户销售差不多不能再满足券商进展的需要，而理财产品的销售在专门多人眼中一直差不多上作为不得不去面对的任务而并非日常性的工作，这种思想必须转变。 加大团队协作斗争力：从客户经理到电话客服人员再到理财顾咨询，公司在过去几年的时刻内差不多建立了一套多层次的客户服务体系，而如此一个团队要想发挥出斗争力必须做到良好的沟通和谐合作，针对不同的客户有不同的团队解决方案，这种与以往客户经理一人分饰多角的工作方式也有了专门大的变化，需要职员改变其思想。 解决投资顾咨询名不副实吃大锅饭的咨询题：投资顾咨询作为那个时期显现的一个新的岗位事实上专门多人都没有对他有一个明确清晰的认识，有些人认为投资顾咨询确实是老资历的客户经理、有些人认为投资顾咨询确实是一个传话筒、也有些人全然没有明白得投资顾咨询到底该做什么。事实上公司对现时期投资顾咨询的定位依旧专门清晰的，投资顾咨询的目标定位是营业部的产品经理，负责为客户经理开发和服务客户提供支
一、单项选择题 1. 下列哪个券商是以互联网证券为契机，推出网上交易系统，获得快速发展（）。 A. 高盛 B. 拉扎德 C. 嘉信理财 D. 杰富瑞 描述：美国投行三大主要盈利模式 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 在下列重资产业务中，美国综合型券商高盛业务占比最高的是（）。 A. 融资融券业务 B. FICC业务 C. 做市业务 D. 股票质押融资业务 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：0.0 二、多项选择题 3. 对比美国证券行业格局，国内券商盈利模式转型或将呈现两大战略方向，分别是（）。 A. 低佣金策略 B. 高佣金策略 C. 增值服务策略 D. 规模扩张策略 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 4. 1975-1999年，随着资产驱动型业务的竞争加剧，美国的券商开始利用财务杠杆来放大资产的收益。（） 描述：美国投行盈利模式发展 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0
5. 对比中、美综合型券商，整体来看，中国的券商收入结构更为均衡。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 在资产配置和债务融资工具方面，相较于美国等成熟市场，中国的证券公司拥有更多丰富业务和工具，相应地拥有更高的杠杆率水平。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 相较于美国等成熟市场，中国券商侧重于挖掘资产负债表，资本中介等业务贡献更为突出。（） 描述：境内外券商盈利模式对比 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 美国资本市场发展到固定佣金制阶段时，证券业主要依靠垄断或行政定价赚取高额的通道费用。（） 描述：美国资本市场发展重要转折点 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 自沪港通推出以来，税收、额度等方面政策环境持续完善，资金流通便利性持续提高。（） 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 随着技术的创新，市场化竞争加剧，券商传统业务模式难以为继，驱动证券行业加速布局盈利模式分化转型。（） 描述：国内证券公司盈利模式及发展趋势 您的答案：正确
腾讯的商业模式分析 在2008财年，腾讯控股营运收入达到了71.545亿元，比上一年增长了87.2%。在金融危机冲击下，全球经济陷入低迷，腾讯控股却依然表现出强劲增长势头。 腾讯控股创立于1998年，现在它拥有全球用户数最多、最活跃的互联网社区。截至2008年底，腾讯QQ即时通讯注册账号超过8.9亿，活跃用户达到3.766亿，同比增长25.4%；最高同时在线用户数同比增长37.7%，达到4970万；腾讯还拥有中国访问量最大的综合门户网站，以及超过1.501亿活跃用户的全球最大Web2.0式社交网站——QQspace，其活跃程度与盈利能力均超过全球著名的美国MySpace、Facebook及韩国CyWorld和日本Mixi。 现在，腾讯控股是市值最高的中国互联网上市公司。截至2009年7月13日收盘，公司总市值达到1562.57亿港元。 腾讯控股创始人马化腾是中国第二代企业家的优秀代表。在过去10年，他坦言自己从未停止过“拷贝”，在腾讯的每一款产品中，都能找到国内外知名互联网产品的影子。 腾讯立足中国本土庞大且增长强劲的互联网市场，通过商业模式创新与产品创新，在数以亿计的中国网民生活中拥有了很大的影响力。在此基础上，以“新洋务战略”为视角，腾讯控股庞大的公司市值规模将成为其撬动世界(跨国公司)的重要经济杠杆，这是中国第二代企业通向伟大商业机构的一个策略性选择。 腾讯公司 腾讯的总部位于中国深圳市，这里并不是中国互联网公司的乐土。1998年11月，马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青5位大学同学创立腾讯(Tencent)，公司业务是提供无线互联网寻呼解决方案(TIPS)，即将中国庞大的寻呼用户与蓬勃发展中的互联网用户结合，提供更多的增值服务。 马化腾在1984年随父母从海南迁至深圳，他1993年毕业于深圳大学计算机专业，之后进入深圳润迅通信公司，从事寻呼软件开发。马化腾喜爱上网，在20世纪90年代中期，这种爱好并不普及。一个偶然的机会，马化腾接触到ICQ，这改变了他的生活轨迹。 ICQ取意为“I Seek You”(我在找你)，是世界上第一款网络即时通讯软件(Tencent Instant Messenger，简称“IM”)，它支持在网络聊天、发送消息、传输文件并集成电子邮件功能，又被称之为“网络寻呼机”。ICQ由以色列人维斯格、瓦迪和高德芬格发明，在1996年11月由Mirabilis公司推出。ICQ一经推出，立刻借助互联网的力量在全球迅速传播开来，拥有了庞大的用户群体，在1998年，月平均新增用户超过100万。在1999年，ICQ被美国在线(AOL)以2.87亿美元收购。
泛海控股股份有限公司 2014年度股东大会文件之一 关于审议公司董事会2014年度工作报告的议案 各位股东： 依据公司董事会2014年度工作情况及公司年度经营状况，公司董事会组织编写了《泛海控股股份有限公司董事会2014年度工作报告》，具体内容详见附件。 本议案已经公司第八届董事会第三次会议审议通过，现提请本次大会审议。 附件：泛海控股股份有限公司董事会2014年度工作报告 泛海控股股份有限公司董事会 二〇一五年四月三日
附件： 泛海控股股份有限公司董事会 2014年度工作报告 各位股东： 现在，我代表公司董事会，向大会报告2014年公司董事会工作，请予审议，并请参加会议的各位股东提出意见。 第一部分2014年工作回顾 2014年初，公司董事会前瞻性地分析了世界经济和中国经济未来发展趋势，紧紧围绕“抓住机遇、调整思路、奋发图强、加快发展、实现腾飞”的战略指导方针，提出了公司实施战略转型发展的重大决策，即要在继续发挥房地产业务优势的基础上，融合具有较大发展潜力的金融、战略投资等业务板块，以摆脱单纯依赖房地产业务的发展模式，努力将公司由“房地产上市公司”打造成为“房地产+金融+战略投资”的综合性业务上市公司，从而形成多业并举、互为支撑、联动发展的新业务格局，充分发挥各产业间的协同效应，通过转型发展增加新的经营业务及利润增长点，推动公司进入均衡、可持续发展通道。 为尽快实现转型发展，公司充分发挥大股东产业优势、有效把握
政策及市场机会、灵活采取多种市场化运作方式，已成功涉入金融、战略投资领域。报告期内，公司成功收购了大股东旗下优质资产——民生证券72.999%股权，成功控股民生证券；公司参与增资大股东旗下信托平台——民生信托，间接持有民生信托25%股权。2015年初，公司再接再厉，敏锐把握金融业政策向好所带来的新空间、新机遇，通过收购香港上市公司时富金融服务集团有限公司40.71%股权，成功铸造境内外双券商平台；出资不多于17.85亿元收购民安财产保险有限公司部分股权，成功进军保险业领域。证券、期货、信托、保险等优质金融资产的购入，大大充实了公司金融平台版图，公司倾力打造之金融控股集团已初具雏形。此外，公司抓住国家鼓励发展壮大民营经济、启动新一轮国企改革所带来的投资机会，在战略投资领域频频动作，先是作为发起人入股大型民间投资平台公司——中民投，后作为战略投资者入股香港上市公司——中信股份(0267.HK)，上述战略投资均取得不错的正效应。经过一系列资本运作，公司产业转型成效显著，业务布局由单一房地产向多元化发展，业务边界由境内向境外延伸。 2014年是公司加快实施海外战略的关键一年。为响应国家“走出去”战略、适应企业国际化发展趋势、推进公司资产优化配置、分散经营风险、稳定投资回报，公司董事会在对行业知名企业海外发展战略进行充分研究的基础上，决议实施海外发展战略，走国际化发展之路。报告期内，公司海外业务发展迅猛。公司积极参与国际资本市场，依托香港发展平台拓展境外投融资渠道。2014年9月，公司通
中国证券业盈利模式剖析 在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式 的特征更得到了强化。 1.盈利结构分析 在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。 在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。所以如果算上金融企业往来收
入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。 以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、中信证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。中信证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。中信证券2000年这两者的收入总和占到了总收入的57％左右，而宏源证券则在2001年创下了63.38％的纪录。 2.中国证券业务项收入分析 (1)经纪业务。经纪业务一直是我国证券公司的主要收入来源。从总量上看，由于近5年内中国证券市场的交易量表现为一个先增后减的走势，相应的证券公司的经纪业务收入也体现为先增后减。我们
保险在私人财富管理中的功能和价值 保险作为一种长期、稳健的财富管理工具，在国外成熟的私人财富管理业务中发挥了重要的基础性作用。但是长期以来由于种种原因，其在国内一直没有得到应有的重视，甚至还存在一定的误解。从保险的本源和客户的角度出发，保险应如何在私人银行业务中发挥出应有的功用，以帮助高净值客户实现财富保障和传承?国内私人银行又如何开展高端保险业务? 保险对于私人银行业务的意义 满足财富保障和传承需求 随着国内高净值人士的日趋成熟和理性，财富的保障、传承在其财富管理目标中占据了越来越重要的地位。根据贝恩《2013年私人财富报告》指出，中国高净值人群的首要财富目标已从“创造财富”转向“财富保障”，另外，每年中国农业银行私人银行会对私人银行签约客户进行抽样调查，根据在此基础上形成的《2013年中国农业银行私人银行客户服务需求分析报告》表明，85%的客户正在考虑或已经进行了财富传承安排。而保险作为一种成熟的财富传承工具，已经在国外私人银行业务中得到印证，随着国内高净值人士对于财富保障及传承的需求逐步释放，保险将发挥越来越大的作用。 建立长期信赖的客户关系 当前私人银行业务竞争的焦点仍集中在产品和收益，客户资产留存容易短期化，忠诚度有待提高。如果可以从客户的家族事务着手，通过保险产品等工具帮助客户解决诸如财富传承安排、婚姻资产保全等私密、棘手的问题，将十分有助于淡化客户对产品收益的关注度。同时保险等资产工具的期限可长达几十年、甚至终身，且不易退保，有助于长期锁定客户，和客户建立更加紧密的信赖关系，这对私人银行来说可谓意义重大。 提升业务价值 一般来说，保险产品相对比较复杂，需要向客户做反复细致的解释工作。保单服务周期很长，需要的知识也比较综合。因此银行相应从保险公司收取的代理费用也较高，是一种高附加值的产品服务，既可以体现私人银行应有的价值，同时也带来可观的中间收入，这将有利于国内私人银行扩展新的盈利来源。 保险在私人财富管理中的功能 私人银行践行的是全方位、一体化的财富管理模式，因此我们不仅要考虑客户的投资目标，还要顾及客户其他非投资性的需要，如财产保护、赠与传承、子女教育等。对于非投资性目标，仅依托投资工具是不能解决的，而保险作为一种长期、安全的风险转移和资产保全工具，在实现客户这些非投资性目标上有着独特而不可或缺的功用，其价值也正在被越来越多的银行和客户所认可。 基础保障 保险的基本功能是可以实现风险转移和价值补偿的目的。通过投保适当的险种，可为客户提供诸如身故、重疾、退休养老、健康医疗、家庭财产、企业生产安全、工程责任等风险
银行券商等金融机构财富管理的调研 报告
银行券商等金融机构财富管理的调研报告 摘要：本文经过对国内银行和券商财富管理中心实地调研，归纳了当前财富管理中心的各种不同的表现形式、组织构架、主要产品、产品管理、盈利模式等，并进行银行和券商的优劣比较，得出券商的核心优势和未来如何进一步提升财富管理能力和社会影响。 关键词：银行证券公司第三方理财财富管理私人银行
目录 摘要 (2) 关键词 (2) 1.绪论 (4) 1.1调研的背景 (4) 1.2调研的起因和目的 (6) 2.银行和券商财富管理对比 (6) 2.1组织架构 (6) 2.1.1私人银行 (6) 2.1.2银行财富管理业务的组织架构 (9) 2.1.3券商财富管理业务的组织架构 (11) 2.2盈利模式 (13) 2.2.1银行机构的盈利模式： (13) 2.2.2券商的盈利模式 (14) 2.3银行和券商的财富管理产品 (15) 2.3.1银行的理财产品： (15) 2.3.2 券商的理财产品 (21) 2.4异军突起的第三方理财机构 (24) 2.5 银行和券商各自的优势和不足 (27) 2.5.1银行机构的优势 (27) 2.5.2银行机构的不足 (28) 2.5.3 券商的优势 (29) 2.5.4券商的问题 (32) 2.5.5结论 (33) 3.券商未来的转变方向 (34) 4.参考文献 (36)
1.绪论 1.1调研的背景 随着中国市场经济的深化，伴随着实际GDP的持续增长，民间资本和个人可支配收入逐年累积。中国高净额财富拥有者规模日益扩大。从世界经验来看，当人均GDP超过3000美元，就开始有财富管理概念，中国当前人均GDP已经达到4000美元，财富管理意识越来越强，根据招商银行发布中国个人可投资资产预计达到72万亿元人民币。根据招商银行和贝恩公司联合发布的《中国私人财富报告》，，中国个人拥有可投资资产超过1千万的人民币的高净值人群达50万人，高净值人群共持有的可投资资产规模达到15亿人民币，预计接下来高净值人群将会实现25%的增长。按照国际咨询管理机构麦肯锡的预测，中国资产管理市场在有望达到1.4万亿美元，每年创造的利润则可达20亿至30亿美元。