《财务管理》论文
——我国旅游产
业中五种投融资方式暨在旅游省市中的运用及分析
我国旅游产业中五种投融资方式
暨在旅游省市中的运用及分析
近年来，文化产业在国家政策的积极引导和文化体制改革的大力推动下，得到了迅速的发展。文化产业在国民经济中扮演着越来越重要的角色。文化部也将大力推进金融扶持文化产业工作，不断完善文化产业中的金融体制机制，促进投融资方式多元化。文化旅游作为文化产业中的一个重要组成部分，对其的投融资方式也越来越丰富。
旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区发展的需要将一定数量的资金投入到其发展项目之中，以获取比其投入资金数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投融资方式有成立旅游股份有限公司、建立旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。
下面分两部分来分析我国旅游产业中的五种投融资方式及其在各省市中的运用，第一部分分别介绍五种投融资方式，并且用SWOT 法着重分析PPP融资方式，将BOT方式和PPP方式进行对比；第二部分用SWOT法对我国旅游产业中四种投融资方式在各省市中的运用进行探析。
一、我国旅游企业现行的五种投融资方式有：
（一）成立旅游股份有限公司，上市筹集资金
股份有限公司指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票(或股权证)筹集资本,公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。旅游企业可采取股份合作制、股份公司、股票上
市的形式，逐步走上股份制企业经营的道路，进一步促进旅游业的快速发展。
（二）产业投资基金
产业投资基金是以个别产业为为投资对象，追求长期收益为投资目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业发展的目的。在实际应用中，多见于基础设施建设。如果能将产业投资基金应用于旅游业，不仅可以充分吸收社会闲散资金，还有利于分散银行风险，为投资者开辟新的投资渠道。产业基金已成为国外金融体系的核心市场经济发达的国家已形成“大基金，小银行”的格局。到该方式是近年来我国各省市旅游业运用的较普遍的投融资方式，目前为止，国家发改委一共批了三批共十支产业投资基金。此外还有中比产业投资基金、一些经地方政府批准的产业投资基金等。
（三）旅游资产证券化（ABS）
旅游资产证券化是指旅游企业单位或金融机构将其能产生现金收益的旅游资产加以组合，然后发行成证券出售给有兴趣的投资人。借此过程，旅游企业单位或金融机构可向投资人筹措资金。它不分散企业控制权，而且相对债权融资又不会给旅游企业造成固定的负担，是一种非常高效的融资方式，特别是在旅游项目的前期投资中资金不足时。资产证券化有利于扩大旅游项目融资规模,增强融资吸引力。
旅游业受到国家政治、气候、季节等多方面因素的影响，旅游景区企业的信用等级不会太高，而旅游业的资源优势独一无二，具有
垄断性，通过ABS使旅游企业可以扬长避短，提高信用等级。（四）BOT(Build．Operate．Transfer)融资
BOT，是项目融资的典型模式，即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。
BOT融资的实质，是将国家的基础产业项目建设和经营管理民营化，这样，可以把私营企业的经营机制引入基础设施建设中，提高基础设施项目建设和经营效率，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下仍能上马一些基建项目。BOT项目具有独特的定位优势、资源优势以及市场竞争地位，这种优势确保了投资者获得稳定的市场份额和资金回报率。
（五）PPP(Private Public Partnership)融资
PPP融资是政府和私人合作的一种融资方式。该融资模式既
不同于单独的政府融资，也不同于单独的民间融资，它是一个完整的项目融资概念，政府、赢利性企业、非赢利性企业基于某个项目而形成相互合作的关系。政府在引导旅游产业发展方向的同时，可以从民间筹集资金。级减轻了政府的财政负担，又保证了旅游产业的健康发展。
PPP融资方式可以并且已经在我国旅游产业中得到广泛运用，
并且将扩大影响范围，下面以其自身在旅游业基础设施建设项目中的可行性来分析。
S（strength）优势：
1、由于各方的合作始于项目的确认和可行性研究阶段，因而在论证阶段就能共同商讨项目建设过程中应采用的技术方案和项目生命周
期中的风险分配问题，有利于私人企业的先进技术和有效率的管理经验的引入。从而提高了项目的运行效率和服务质量。
2、项目的风险由政府部门和私人企业共同承担，形成战略联盟，减少私人企业的投资风险，二者可以取长补短，充分发挥各自的优势，使风险合理分配。
3、由于引入私人企业，因而可以增加项目的资本金数量，弥补财政资源的不足，使原本缺乏资金的项目得以实行；同时，私人企业会严格管理资金使用，提高资金利用率，缩短项目建设周期、降低项目成本及资产负债率。
4、政府可以给予私人企业相应的扶持及优惠政策，同时可以通过对用户收费收回成本。
5、潜在的私人企业之间存在的竞争可以降低项目的成本同时提高投资效率。
W（weakness）劣势：
1、能够使用PPP模式的项目要求对私人企业的加入不存在法规限制，并要求私人企业具有良好的资信及融资能力。
中国文化产业投融资的现状与趋势 魏鹏举 【专题名称】文化创意产业 【专题号】G01 【复印期号】2015 年 01 期 【原文出处】《前线》(京)2014年10期第43～46页 【英文标题】 The Present Situation and Trend of Chinese Cultural Industry Investment and Financing 【作者简介】魏鹏举，中央财经大学文化经济研究院院长、教授 随着中国经济的高速增长和文化体制改革的深化，中国的文化产业发展逐步进入了一个战 略发展期。所谓“战略发展期”有三层涵义：整体经济的高速增长托起了文化消费的大盘；高速增长过程中的经济发展结构转型使文化产业成为可持续发展的战略选择；文化体制改革使文化产业对社会资本产生了显著的吸引力。 中国文化产业投融资的现状特征 国内日益增长的精神文化需求对中国文化产业的发展起到了巨大的拉动作用，中央政府提出的新经济增长观对于中国文化产业的发展起到了强劲的推动作用。中国的金融业则面临着 利率市场化、人民币国际化、互联网金融崛起等因素导致的新竞争时代的到来，资本亟待寻求新的业务增长点和新的发展空间，文化产业日益成为各类资本的目标。 各种因素都在促进中国文化产业投融资的兴盛，这一场文化资本“盛宴”的主要特征有如下 三个方面： ——政府投入力度持续加强，带动越来越多的社会资本进入文化产业。 2012 年，全国财政文化体育与传媒支出2251 亿元，比上年增加358 亿元，增长18.9％。2007 年以来，文化体育与传媒支出年平均增长16％，全国公共财政收入年平均增长15％，表明近年来财政文化投入力度在逐步加大。 针对文化产业的各级政府投资都在不断加强。根据国家统计局的数据，2012 年中国文化 及相关产业的固定资产投资额为16257 亿元，是2005 年的 5.6 倍，年平均增长近28％。其中，国家预算资金837 亿元，是 2005 年的 8.1 倍，年平均增长近34.9％。在地方政府层面， 文化产业是许多地方拉动经济增长、实现增长方式转型的重要新经济增长点，对于文化产业 的投入往往更积极，力度也更大。以北京为例，从2006 年开始，每年的文化创意产业专项 资金有 5 亿元人民币，从2010 年开始，每年增长到9 亿多。据不完全统计，最近几年，每 一年全国各级政府的各类文化产业专项资金支出总规模超过100 亿元，这个趋势还在继续。 财政部的国家文化产业发展专项资金，2011 年的规模是34 亿元，2012 年增长到了48 亿元。 随着投入力度的不断增加，政府投资的绩效问题日益受关注，创新投入方式，改善投资机制，示范和带动社会资本进入文化产业领域，这将成为政府投资的重要任务，贷款贴息、后 期奖励、引导投资、组合投资等模式会成为各类政府专项资金、投资基金等改进绩效的主要 方向。 近年来，为促进文化企业与金融体系的对接，文化部积极开展与银行等金融机构的合作， 推动文化产业信贷融资发展。据统计，仅2011 年部行合作框架内的重点信贷项目就达97
文化产业投融资现状及分析 文化产业投融资现状及分析 文化产业融资是指经营文化产品和服务的企业为了满足自身的经营发展目标而采取各种融资方式进行资金筹集的过程。文化产业的主要融资方式有首次公开发行上市（IPO，以下简称IPO）和私募股权融资（PE，以下简称PE）。 自2010年3月中宣部、文化部、中国人民银行等九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见》以来，文化产业中的各项金融扶持与创新举措明显加快。2012年，为全面发展文化产业，我国政府先后制定并实施各项利好政策，大力扶持文化产业金融体系，积极引导、鼓励投资者对文化企业的资金投入。众多投资机构纷纷涌入文化产业，使得我国文化产业向集约化、规模化的方向快速发展。国家统计局公布的数据显示：2012年我国文化产业法人单位实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，比同期GDP现价增长高6.8%，文化产业增加值占GDP比值已经达到3.48%，按照同口径计算比上年增加0.2%，而文化产业对当年经济总量增长的贡献达5.5%。 2013年，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，中央财政下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元，比2012年增加41.18%。统计局数据显示，文化传媒的财政拨款为636，828.28万元，占公共预算财政拨款总额的92.74%。党的十八届三中全会后，各类型文化企业的融资渠道不断扩展，资金不断充裕，文化产业发展进入一个新阶段，其投融资体系建设也迎来新的机遇。全国各大银行加强对文化产业的金融支持力度，所投资规模涵盖了互联网、文化旅游、影视制作、网络游戏等各类型文化行业领域。其中，中国工商银行2013年对其投资金额高达1442亿元，比上一年度新增约330亿元，增幅达30%，是全行业中融资增长最快的领域。而其他一些商业银行也表示出对文化企业的青睐。在第二届中国文化金融创新峰会上，民生银行分别为北京匡时国际拍卖有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、大业传媒
几种融资模式介绍
DB模式工程总承包模式的一种 D-B（Design－Build，以下简称D-B）总承包模式是广义工程总承包模式的一种，是由一个机构与业主签订负责工程全部责任的单一契约，在工程进行初期即获施工委托同时负责设计和施工的一种承建模式。其最显著的特点有：该模式实行设计施工一体化，能够明显缩短工期；总承包单位唯一，责任明确，减少不必要的争端和索赔；减轻业主管理的压力；D-B 总承包采用固定总价合同，有助于业主掌握相对确定的投资。在国外，D-B 模式涉及的工程多为房屋、公路和桥梁等土建工程。 DBB，即设计-招标-建造（Design-Bid-Build）模式。 该管理模式在国际上最为通用，世行、亚行贷款项目及以国际咨询工程师联合会（FIDIC）的合同条件为依据的项目均采用这种模式。最突出的特点是强调工程项目的实施必须按照设计-招标-建造的顺序方式进行。只有一个阶段结束后另一个阶段才能开始。 在DBB模式中，参与项目的主要三方是业主、建筑师/工程师、承包商。 它具有通用性强的优点，因而长期而广泛的在世界各地应用，管理方法较为成熟，各方都对有关程序熟悉；可自由选择咨询、设计、监理方；各方均熟悉使用标准的合同文本，有利于合同管理、风险管理和减少投资。缺点：工程项目要经过规划、设计、施工三个环节之后才移交给业主，项目周期长；业主管理费用较高，前期投入大；变更时容易引起较多的索赔。这种方式在国内已经被大部分人所接受，并且已经在实际应用。 传统管理模式（DBB）的特点。 1.业主只进行一次施工招标并与一个施工单位签订施工总承包合同，如有其他施工与供货单位参与项目，则它们均将由前述施工单位自行确定并成为它的分包商。 2.该模式管理的技术基础是线性顺序法，所以具有该方法固有的缺陷，即耗时较长。 3.项目施工阶段的管理协调已作为一种专业独立出来，往往由参与项目前期策划或设计管理的专业管理公司承担，以确保项目管理达到较高水平。 4.由于国外多基于扩大初步设计深度的招标图进行施工招标并由承包商在驻地工程师指导下进行施工图设计，而承包商在安排各专业施工图设计时，可根据计划进度的要求分轻重缓急依次进行，这就是在一定程度上运用了快速路径法，缩短了项目建造周期，弱化了该模式的缺陷。
文化产业投融资，我们走了多远？ 未来学家阿尔温·托夫勒２０年前曾经预言：“一个高技术的社会必然也是一个高文化的社会，以此来保持整体的平衡。”美国文化产业的产值占ＧＤＰ的比重已由２０世纪６０年代的２％上升到１２％；英国也由３％上升到１０％；意大利则由当时的起步飞跃到２５％。 中共中央在“十一五”规划中明确提出，积极发展文化事业和文化产业，加大政府对文化事业的投入。完善文化产业政策，形成以公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局和民族文化为主体、吸收外来有益文化的文化市场格局。全国有１７个省市提出将文化产业作为经济支柱来培养，文化产业作为新的经济增长点，日益成为城市综合竞争力的代表产业之一，云南等走在前例的一些省份，文化产业产值已经占到本省ＧＤＰ的４％到６％，真正意义上成为了当地经济发展的新动力。 文化产业与其他产业相比，具有市场规模巨大、投资回报丰厚的特点，有学者将文化产业和高科技产业并称为世界上两大“最挣钱的产业部门”，视其为朝阳产业。 因此，无论是发达国家还是发展中国家，都已经把大力发展文化产业作为新的经济增长点。在一些国家，文化产业业已成为重要的支柱产业之一，成为国家软实力的重要组成部分和国与国之间竞争的利器。在我国，从政府到民间都越来越意识到文化产业的重要性，发展文化产业逐渐成为一股潮流，“文化大省”、“文化强省”、“文化立市”、“文化兴市”已经被许多省市提到了战略的高度。 投融资为文化产业发展注入强心剂 目前，我国已经初步形成了包括文化产品制作和销售活动、文化传播服务、文化休闲娱乐服务、文化用品生产和销售活动、文化设备生产和销售活动、相关文化产品制作和销售活动在内的综合文化产业体系。随着国家和地方政府相关政策的进一步放开，文化产业在利用传统政府财政拨款之外，也吸引了各方资金，同时在融资渠道、融资方式上都有所创新，一时间亮点纷呈。 政企银联手打造“油画第一村” 深圳市龙岗区大芬村占地仅４平方公里，改革开放以前，大芬村村民以种田为生，人均年收入不到２００元。１９８９年，香港画商黄江看中大芬村房租价格便宜，交通比较便利，便找了几名画工，租用一间民房，迈开了当时内地少有的油画加工、收购、出口的第一步。一时间四面八方的绘画人员纷至沓来，大芬油画生产、采购和集中外销的“一条龙”体系雏形初现。 ２０００年开始，布吉镇政府邀请了东南大学规划研究所的专家，为大芬油画的发展制订了总体规划，画家、代理商和经纪人分工明确，逐步搭建起了产供销一体化的产业链条。政府的引导和帮助为油画村的迅速发展提供了条件，可融资难依然是发展中的油画村面临的主要问题。龙岗区委区政府高度重视，不但区镇村三级共同出资１０００多万元对油画村进行基础设施改造，也出台了相关政策鼓励和引导民间资本的积极参与，鼓励海内外有经验的商人加入进来，大力培育重点民营文化企业，共同做大做强油画产业。政府主动联系银行和企业，三方共同协商，为其量身定做融资方案，解决资金障碍。 现在，大芬村已经占领了世界油画市场６０％的份额。２００６年，大芬村油画销售额超过了５亿人民币，人均收入逾３．４万元，成为文化部指定的“文化产业示范基地”。 国外资金为“华谊兄弟”起飞助跑
创业公司有什么融资策略 一、无形资产资本化策略 企业进行资本运营，不仅要重视有形资产，而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是，以名牌为龙头发展企业集团，依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖之目标的。 二、特许经营融资策略 现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身，并对人们经济和文化生活产生重大的影响。特许经营实际上是，在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人则可以低成本地参与分享他人的投资，尤其是无形资产带来的利益。 三、交钥匙工程策略 交钥匙工程是指，跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目，当设计与建造完成并初步运转后，将该工厂或工程项目的所
有权和管理权的“钥匙”，依照合同完整地“交”给对方，由对 方开始经营。 交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻 后发展起来的一种非股权投资方式。另外，当它们拥有某种市场 所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，所能使用的资 本等要素又不足时，也会考虑采用交钥匙工程方式。 四、回购式契约策略 国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委 托加工，以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体，也被称为 “补偿投资额”或“对等投资”。 这种经济合作方式，一般说来是发达国家的跨国公司向发展 中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术，跨国公司得 到该企业投产后所生产的适当比例的产品，作为付款方式。投资 者也可以从生产中获得多种利益，如：机器、设备、零部件以及 其它产品的提供等。 五、BOT融资策略 BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。 BOT中的移交，是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键
1.BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、无偿/有偿转让的经济活动全过程。 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Project company）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护； 在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。 很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的社会效益，特许期满后还可以收回项目。 当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会，并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。
2.BT（build -transfer） BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT模式是BOT模式的一种变换形式，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 特点与优势： 1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设； 2.与BOT相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项目建成后直接进行移交。
文化投融资体制改革与文化市场构建(doc 11页)
文化投融资体制改革和文化市场构建 党的十六大已经把文化产业的发展、文化体制改革作为新时期的一项重要工作提出来。特别是党中央提出构建和谐社会的奋斗目标以后，经济建设、社会建设、文化建设和政治建设的“四位一体”，已经构成了我们在新时期建设有中国特色社会主义的一个完整的体系，也是落实和实现科学发展观、构建和谐社会的基本的议题。 文化建设在北京市的新时期的建设中已经摆在很突出的位置。本次课程的内容主要是“文化投融资体制改革和文化市场构建”。其中包含两项内容： 一、文化投融资体制改革 二、文化市场构建 文化体制改革试点已经进行两年了，在实践中也提出了许多新的问题。最近中央国务院和有关部委发了两个很重要的文件。一个是国务院十号文《关于非公有资本进入文化产业的若干决定》，和《关于文化领域引进外资的若干意见》。这两个文件主要是针对非试点地区，其中有些对试点地区也是适用的。 一、文化投融资体制改革 长期以来，我们国家的文化体制是以行政性配置资源为特征的，管办不分、条块分割、事企不分，与计划经济体制相适应。我们现在进行文化体制改革就是对传统体制进行改造，我们国家文化领域的改革是最慎重的，也是起步最晚的。事实上这种改革已经进行了十几年了，真正迈开步伐是在党的十六大以后。现在经过两年的试点，我们正在探索、构建新型文化体制改革的框架。但试点工作还没完全结束。 （一）构建新型文化体制改革框架的三个层次： 1、文化宏观管理体制 新一届政府已经把政府职能的定位，用四句话来概括：经济调节、市场监管、社会管理、公共服务。我们构建新型文化体制改革的基本框架，从政府职能定位来说是吻合的。 这是党和政府对文化产业、文化事业的宏观调控、市场监管、政策法律体系等方面的改革，是目前文化体制改革的重点。它包括整个文化的制度安排，是处于首要的位置。 2、文化市场的微观主体 主要是文化企事业单位的改革。现在已经明确提出要求事企分开、政企分开。有一部分传统意义的事业单位要根据产业化的要求，可以转为企业，成为
我国旅游企业现行的五种投融资方式 标签：旅游业融资旅游企业投融资我国旅游业融资方式BOT 与PPP 的比较核心提示：旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区发展的需要将一定数量的资金投入到其发展项目之中，以获取比其投入资金数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投融资方式有成立旅游股份有限公司、建立旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。近年来，文化产业在国家政策的积极引导和文化体制改革的大力推动下，得到了迅速的发展。文化产业在国民经济中扮演着越来越重要的角色。文化部也将大力推进金融扶持文化产业工作，不断完善文化产业中的金融体制机制，促进投融资方式多元化。文化旅游作为文化产业中的一个重要组成部分，对其的投融资方式也越来越丰富。 旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区发展的需要将一定数量的资金投入到其发展项目之中，以获取比其投入资金数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投融资方式有成立旅游股份有限公司、建立旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。 下面分两部分来分析我国旅游产业中的五种投融资方式及其在各省市中的运用，第一部分分别介绍五种投融资方式，并且用SWOT法着重分析PPP融资方式，将BOT方式和PPP方式进行对比;第二部分用SWOT 法对我国旅游产业中四种投融资方式在各省市中的运用进行探析。
一、我国旅游企业现行的五种投融资方式有： （一）成立旅游股份有限公司，上市筹集资金 股份有限公司指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证）筹集资本,公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。旅游企业可采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式，逐步走上股份制企业经营的道路，进一步促进旅游业的快速发展。 （二）产业投资基金 产业投资基金是以个别产业为为投资对象，追求长期收益为投资目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业发展的目的。在实际应用中，多见于基础设施建设。如果能将产业投资基金应用于旅游业，不仅可以充分吸收社会闲散资金，还有利于分散银行风险，为投资者开辟新的投资渠道。产业基金已成为国外金融体系的核心市场经济发达的国家已形成“大基金，小银行” 的格局。到该方式是近年来我国各省市旅游业运用的较普遍的投融资方式，目前为止，国家发改委一共批了三批共十支产业投资基金。此外还有中比产业投资基金、一些经地方政府批准的产业投资基金等。 (三)旅游资产证券化(ABS)
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/9e18685983.html, 文化产业投融资现状及分析 作者：董扬 来源：《北方经济》2014年第05期 文化产业融资是指经营文化产品和服务的企业为了满足自身的经营发展目标而采取各种融资方式进行资金筹集的过程。文化产业的主要融资方式有首次公开发行上市（IPO，以下简称IPO）和私募股权融资（PE，以下简称PE）。 自2010年3月中宣部、文化部、中国人民银行等九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见》以来，文化产业中的各项金融扶持与创新举措明显加快。2012 年，为全面发展文化产业，我国政府先后制定并实施各项利好政策，大力扶持文化产业金融体系，积极引导、鼓励投资者对文化企业的资金投入。众多投资机构纷纷涌入文化产业，使得我国文化产业向集约化、规模化的方向快速发展。国家统计局公布的数据显示：2012年我国文 化产业法人单位实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，比同期GDP现价增长高6.8%，文化产业增加值占GDP比值已经达到3.48%，按照同口径计算比上年增加0.2%，而文化产业对当年经济总量增长的贡献达5.5%。 2013年，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经 济支柱性产业，中央财政下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元，比2012年增加 41.18%。统计局数据显示，文化传媒的财政拨款为636，828.28万元，占公共预算财政拨款总额的92.74%。党的十八届三中全会后，各类型文化企业的融资渠道不断扩展，资金不断充裕，文化产业发展进入一个新阶段，其投融资体系建设也迎来新的机遇。全国各大银行加强对文化产业的金融支持力度，所投资规模涵盖了互联网、文化旅游、影视制作、网络游戏等各类型文化行业领域。其中，中国工商银行2013年对其投资金额高达1442亿元，比上一年度新增约330亿元，增幅达30%，是全行业中融资增长最快的领域。而其他一些商业银行也表示出对文化企业的青睐。在第二届中国文化金融创新峰会上，民生银行分别为北京匡时国际拍卖有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、大业传媒集团有限公司、华夏视听环球传媒（北京）有限公司、北京春秋永乐文化传播有限公司等文化创意企业提供资金支持，贷款总额高达10 亿元。此外，民生银行还进一步与合作企业签订战略协议，建立专门的金融服务团队，为所合作企业经营发展过程中的资金融通需求提供专项服务。 一、文化企业IPO上市情况 IPO上市（即首次公开发行上市）是企业融资的一种重要方式，企业可以依托资本市场中强大的融资平台，持续获得资金支持，从而不仅实现价值增值，还能够提高企业知名度及公司声誉。 2013年，由于中国证券监督管理委员会（简称：证监会）暂时关闭IPO市场，近800多 家企业排队等待上市。清科数据统计显示，共有80家中国企业先后在境外资本市场完成
一、PPP模式概述 1、定义 PPP模式，也称PPP融资，或者PPP。PPP模式即Public—Private--Partnershiq的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目。或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。 为弥补BOT模式的不足，近年来，出现了一种新的融资模式——PPP（Public—Private--Partnershiq）模式，即公共政府部门与民营企业合作模式。PPP模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式，这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式。其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司签定特许合同（特殊目的公司一般由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司）由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。 政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加快建设及有效运营。 2、PPP模式的内涵 PPP模式的内涵主要包括以下四个方面： 第一，PPP是一种新型的项目融资模式。项目PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。 第二、PPP融资模式可以使民营资本更多地参与到项目中，以提高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所欠缺的。政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程的合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP方式的操作规则使民营企业参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且能将民营企业在投资建设 页脚内容1
分析五种综合运输方式的特点及适用情况 Company Document number：WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998
分析五种综合运输方式的特点及适用情况 1.铁路运输 定义：是陆地长距离运输的主要方式。 优点：1.运输到发时间的准确性高，连续性强，可全年运作。自成体系，不受其他运输条件的影响，按时刻表进行。 2.运输能力大，运输成本低。轨道阻力小，不需要频繁启动制动、可重载高速运行及运输单位大。 3.运输平衡，安全可靠 4.能耗低污染小 缺点： 1.缺乏机动性。在专用路线上行驶，且车站间距较远。 2.搬运次数增加。运输的起点和重点常常需要汽车进行转运。 3.初始建设大。铁路及其附属设施的建设需要较大的投资，除了少数大型工厂和矿山拥有自己的铁路支线外，一般企业只能利用公有铁路。 4.占用土地多。铁路沿线及其各站点通常占用较多土地，并且一定程度上改变了城市的发展轨迹。 5.耗损较高。每年铁路各个设施的维护费用较高。 铁路运输适合在内陆地区运送中长距离，大批量，时间性强，可靠性要求高的一般性货物和特种货物。 2.公路运输 定义：最普及的一种运输方式，公路运输的主要载运工具为汽车。 优点：1.空间和时间方面的充分自由性，机动灵活，适应性强，可实现“门到门
运输”。公路运输不受路线和停车站的约束，只要没有特别的障碍（如壕沟，过窄的通道等），汽车都可以到达，可以实现发货人到收货人之间的“门到门”直达运输。 3.货物损伤、丢失和误送可能性小。减少了转运环节，货物包装可以简化。 4.短途运输速度快，方便性高。汽车购置费用较低，一般企业都可以购买，自行运输和委托运输可以同时进行，同时自备车具有充分的机动性。 5.受地形气候条件限制小。 缺点：1.运输能力小。汽车运输的运输单位小，运输量和汽车台数与操作人员数成正比，产生不了大批量输送的效果。 2.安全性差。在运行中司机的自由意志起主要作用，容易发生交通事故，对人身、货物、汽车本身造成损失。 3.能耗高，空气污染严重。汽车数量的增加，产生交通阻塞，使汽车运行困难，同时产生的废气、噪声也造成了环境污染。 4.运输成本高。动力费和劳务费较高，特别是长距离运输中缺点较为显着。 公路运输适合短途的客运、货运，也可以和其他运输方式相结合，进行联运。 3.水路运输 水路运输的载运工具是船舶，有海运和内河航运两种。 优点：1.能耗少，污染小，运输成本低。利用水路运送货物，在大批量和远距离的运输中价格便宜， 2.运输能力大。可以运送超大型和超重货物。
15种创新融资策略 一、无形资产资本化策略 企业进行资本运营，不仅要重视有形资产，而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是，以名牌为龙头发展企业集团，依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖之目标的。 二、特许经营融资策略 现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身，并对人们经济和文化生活产生重大的影响。特许经营实际上是，在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人则可以低成本地参与分享他人的投资，尤其是无形资产带来的利益。 三、交钥匙工程策略 交钥匙工程是指，跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目，当设计与建造完成并初步运转后，将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”，依照合同完整地“交”给对方，由对方开始经营。 交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外，当它们拥有某种市场所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，所能使用的资本等要素又不足时，也会考虑采用交钥匙工程方式。 四、回购式契约策略 国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委托加工，以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体，也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。 这种经济合作方式，一般说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术，跨国公司得到该企业投产后所生产的适当比例的产品，作为付款方式。
投资者也可以从生产中获得多种利益，如：机器、设备、零部件以及其它产品的提供等。 五、BOT融资策略 BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。 BOT中的移交，是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营，指投资方大都在经营期满以前，通过固定资产折旧及分利方式收回投资，契约中规定，合营期满，该企业全部财产无条件归东道国所有，不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中，经营期满后，原有企业有条件地移交给东道国，条件如何，由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这种有条件的移交。 六、项目融资策略 项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长期贷款，项目贷款的主要担保是该工程项目预期的经济收益和其它参与人对工程修建、不能营运、收益不足以及还债等风险所承担的义务，而不是主办单位的财力与信誉。 项目融资主要有两种类型：一是无追索权项目融资，贷款人的风险很大，一般较少采用；二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资，即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源，并可在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任，以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。 七、DEG融资策略 德国投资与开发有限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构，其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。DEG的投资项目必须是可盈利的，符合环保的要求，属于非政治敏感性行业，并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理，没有行政干预，管理层在
有铁路、公路、航空、水路和管道运输五种交通运输方式 铁路运输的优、缺点从技术性能上看，铁路运输的优点有：（1）运行速度快，时速一般在80到120公里；（2）运输能力大，一般每列客车可载旅客1800人左右，一列货车可装2000到3500吨货物，重载列车可装20000多吨货物；单线单向年最大货物运输能力达1800万吨，复线达5500万吨；运行组织较好的国家，单线单向年最大货物运输能力达4000万吨，复线单向年最大货物运输能力超过l亿吨；（3）铁路运输过程受自然条件限制较小，连续性强，能保证全年运行；（4）通用性能好，既可运客又可运各类不同的货物；（5）火车客货运输到发时间准确性较高；（6）火车运行比较平稳，安全可靠；（7）平均运距分别为公路运输的25倍，为管道运输的1.15倍，但不足水路运输的一半，不到民航运输的1／3。从经济指标上看，铁路运输的优点有：（1）铁路运输成本较低，1981我国铁路运输成本分别是汽车运输成本的1/11～1/17，民航运输成本的1／97～1／267；（2）能耗较低，每千吨公里耗标准燃料为汽车运输的1／11～1／15，为民航运输的1／174，但是这两种指标都高于沿海和内河运输。铁路运输的缺点是：（1）投资太高，单线铁路每公里造价为100～300万元之间，复线造价在400～500万元之间；（2）建设周期长，一条干线要建设5～10年，而且，占地太多，随着人口的增长，将给社会增加更多的负担。因此，综合考虑，铁路适于在内陆地区运送中、长距离、大运量，时间性强、可靠性要求高的一般货物和特种货物；从投资效果看，在运输量比较大的地区之间建设铁路
比较合理。2、水路运输的优、缺点从技术性能看，水陆运输的优点有：（1）运输能力大。在五种运输方式中，水路运输能力最大，在长江干线，一支拖驳或顶推驳船队的载运能力已超过万吨，国外最大的顶推驳船队的载运能力达3～4万吨，世界上最大的油船已超过50万吨；（2）在运输条件良好的航道，通过能力几乎不受限制。（3）水陆运输通用性能也不错，既可运客，也可运货，可以运送各种货物，尤其是大件货物。从经济技术指标上看，水陆运输的优点有：（1）水运建设投资省，水路运输只需利用江河湖海等自然水利资源，除必须投资购造船舶，建设港口之外，沿海航道几乎不需投资，整治航道也仅仅只有铁路建设费用的1／3～l／5；（2）运输成本低，我国沿海运输成本只有铁路的40％，美国沿海运输成本只有铁路运输的1 ／8，长江干线运输成本只有铁路运输的84％，而美国密西西比河干流的运输成本只有铁路运输的1／3～l／4；（3）劳动生产率高，沿海运输劳动生产率是铁路运输的6.4倍，长江干线运输劳动生产率是铁路运输的1.26倍；（4）平均运距长，水陆运输平均运距分别是铁路运输的2.3倍，公路运输的59倍，管道运输的2.7倍，民航运输的68％；（5）远洋运输在我国对外经济贸易方面占独特重要地位，我国有超过90%的外贸货物采用远洋运输，是发展国际贸易的强大支柱，战时又可以增强国防能力，这是其它任何运输方式都无法代替的。水路运输的主要缺点是：（1）受自然条件影响较大，内河航道和某些港口受季节影响较大，冬季结冰，枯水期水位变低，难以保证全年通航；（2）运送速度慢，在途中的货物多，会增加货主的流动资金
基础设施产业投资模式 1、BOT及其变种 BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。 在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT 的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：BOOT、BOO与BOT的比较
2、BT融资模式 BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。 （1）适用范围 根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者
文化投融资公司组建方案 根据《中共X市委X年工作要点》的要求，结合我市文化产业与文化事业发展现状及未来战略发展需求，为推动文化产业与旅游、体育、信息、金融等产业融合发展，搭建有利于全市文化产业健康、良性、快速发展的平台，按照《X市产业投资基金管理暂行办法》的相关规定，制定组建“X市文化投融资公司”方案如下： 一、建立文化产业投融资平台，通过灵活多样的投融资手段撬动文化产业的快速发展 文投公司组建和运营目标，是通过各种金融手段和资产重组及配置，依托文化产业政策扶持、资源整合和跨区域跨行业经营等后发优势，在实现X市文化产业快速发展并成为支柱型产业的同时，借助X 区域中心城市发展布局，辐射、涵盖、引领周边城市文化产业共同发展，最终实现多元化、集群型区域发展战略目标。 资产管理和投资是文投公司主营业务的两大板块。根据市政府X 年9月15日常务会议精神，对市属国有文化资产进行整合，注入文投公司。主要包括以下四部分：一是市文广局所持有x广场商业经营部分，总面积为3471.77平方米，市值约1亿元。二是X文化艺术中心（包括杂技团负一层商业用房近4000平方米，目前为X童话餐饮文化传播有限公司租用），面积约3平方米，市值约1.6亿元。三是现文化馆办公楼，面积约2600平方米，市值约3000万元。四是目前在建的X演艺中心，总面积约0平方米，总投资约1.8亿左右。
以上资产的注入，在方便文投公司按照市委、政府的要求进行产业结构调整和科学布局的同时，为进一步融资开展与之相关的项目运营和放大资金使用量奠定基础。 公司组建后，由政府以注入资本金形式，向文投公司增资万元，文投公司以此资本金及所属资产，获取金融机构资金或吸引社会资金，进而通过信贷、借贷、股权等形式，投资文化及相关领域的企业和项目，同时对设立的产业基金组织进行投放和管理，在确保自身赢利的基础上，扶持文化企业和项目从小到大，从弱到强。 文投公司管理的资金重点用于X市的行政区域内，且投资方向为X市确定的重点项目。在此基础上，充分发挥X市区域中心城市优势，跨区域进行投资和运营产业项目。 二、公司的组建 （一）公司的性质。公司为国有独资企业，由市政府授权，市国资委作为出资人。 （二）注册资本的来源。 公司注册资本计划为4.9亿元，由财政注入的资本金和建筑物及配套设施设备组成。注册计划于年内完成，具体见下表：以上资产市值为文广局预估值，准确价值以评估事务所评估为准。组建文投公司所必需法律、会计、审计、评估、工商等专业服务的各项支出，均由财政垫支或以补贴形式减免。 公司分阶段获得的4.7亿元现金资本全部用于向市政府购买以上文化设施。
补充材料一：五种运输方式的比较 五种运输方式经济技术特征比较： １、铁路：速度快、运量大、可靠性强、投资大、运营成本高、可达性差； ２、公路：速度快、机动性强、投资少、运量小、运营成本高、可靠性一般、环境污染大； ３、水运航线：运量大、投资少、运营成本低、速度慢、可靠性较差、可达性差； ４、航空：速度快、机动性强、通达性强、投资大、运营成本高、可靠性一般、可达性差、环境污染； ５、管道：连续性强、通达性强、可靠性强、不占土地资源、运营成本低、投资高、适应性差。 五种运输方式的定位比较｀： １、铁路：大批量、长距离、较低运费、低风险客货运； ２、公路：小批量、多批次、中短距离（＜５００ＫＭ）、灵活机动性较高客货运； ３、水路：远洋——长或超长距离、最低运费、定期货物运输；内河、沿海——各种距离、最低运费、定期客货运； ４、航空：小批量、超长距离、时效性强、高运费客货运输； ５、管道：固定货种、固定路线、持续性好的货物运输。 一、五种交通运输方式的比较：
二、交通运输方式的选择（结合上表） 三、几种交通运输方式经济特征比较： 现代综合运输体系的发展思路 2004年03月18日 现代综合运输体系，是指适应于一个国家或地区的经济地理要求，各种运输方式分工协公路
作、优势互补，采用现代先进技术实现一体化的交通运输系统的总称。具体为：基于各种运输方式的技术经济特征和可持续发展的思想，建立形成符合区域经济地理特征和社会经济发展要求的各种运输方式优化配置的交通基础网络系统，采用现代先进技术和合理的运输组织方式，在物理上和逻辑上实现运输过程各个环节无缝连接的一体化运输系统的有机集成。 综合运输体系包含两个系统：一个是交通基础网络系统，是实现运输的基础；一个是一体化的运输系统，是运输服务和体系效益效率最终体现的运行系统。宏观政策引导和组织管理自始至终贯彻于这两个系统中，是现代综合运输体系形成与运行的必备支持条件，也是我国现代综合运输体系建立与完善的关键。它所体现的发展理念与具体政策措施，对于综合运输体系的发展方向、结构形式以及建设重点具有根本性的影响作用。 一、我国现代综合运输体系发展的基本思想 交通运输是现代经济社会赖以运行和发展的基础，交通运输的发达程度直接构成对经济发展的支持力度、人们生活质量的体现以及产品国际竞争力的高低等。至目前为止，我国交通运输还没有完成大发展过程，总量规模和质量与我国经济地理发展的需求都还存在着较大的差距，还不能有效地满足我国工业化和城市化发展的需要，不能对经济社会发展提供足够有力的基础支持。同时，交通运输又是占用资源和消耗能源较多的产业，在给人类社会带来便利、克服空间距离阻碍的同时，占用了大量的土地资源，带来了环境质量等负面问题；而且，我国人口总量多，人均资源容量和环境容量都大大低于发达国家水平，甚至低于世界平均水平，交通运输的发展受资源的约束性强。因此，我国综合运输体系的发展，将面临着如何更快地发展和更有效地利用有限资源的问题，既不能因为强调发展而造成较为严重的环境
特点 运输方式 铁路 公路 水路 航空 管道运 载工具 运速 、-1日 运量运价货运大最佳选择铁路火车较快较大较低长途大宗货物的运输和客运公路汽车
较快 较小较低各种量小的短途货运和客运水运船舶、海轮最慢大最低运输时间不受限制的大宗或笨重货物、客运管道管道大运输液体和气体，粉末状和颗粒状的货物连续性强、安全可靠，受天气影响小，但设备投资 大，灵活性差航空飞机最快最小最高客运为主。轻型、贵重或急需的货物 造价高，要求设备、技术条件高，受气候影响大优点缺点运输量大，连续性 强，速度较快，受天气投资多，建设周期长，短途运影响小，运费较低输成本 高 速度较快，比较灵活，受自然条件限制较投资较多，运输量小，运费高小运量大，运费低，投资少 速度快，机动灵活运输量大，运费低，连续性强速度较慢，连续性差，受自然条件限制大运输量小，运费高，受天气影响较大投资较多，运货种类少其他造价较高、占机动灵活、耗受自然条件地多、耗材多能多、污染大影响大 “西气东输”工程： 将建设4200 千米的管道，将塔里木盆地（起点轮南）的天然气东送，经甘肃、宁夏，陕西、河南、安徽、江苏到上海，供应长江三角洲地区和沿线各省 区的工业和居民使用。 发展旅游业的重要意义： 1、我国重要的经济部门之一，属于第三产业。多属于可再生资源，具有投资少、收效大、创高额利润的特点。
2、带动交通、商业、邮电、通信产业的发展，增加就业机会，增加国家和地方的财政收入，促进地区经济发展。 3、增进国际间或地区间的联系，促进经济发展和文化交流。 4、促进景观的维护，宏扬景观文化的内涵，提高民族文化素质。 5、“无烟工业”的美誉。可以产生一定规模的经济效益、社会效益、环境效益、教育效益等，又不污染环境。 6、"商业中心形成的条件： （1）经济发达、有充足的货源； （2）交通便利有利于商品的集散； （3）人口众多，消费量大； （4）社会发展有一定的历史基础。 7、中国主要的商业中心 最大的商业中心城市—上海
五大投融资模式全解析 、 PPP(Public-Private-Partnerships) 一般情况下， PPP 模式是公私合营各种模式的统称。此处是 作 为一种独立而具体的模式。 就此而言， PPP 融资模式主要应用 于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家 项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目 的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款 ;项目建成后， 由 政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项 目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。 20世纪90年代后,一种崭新的融资模式-PPP 模式 （Public- Private-Partnership ，即“公共部门 -私人企业 -合作” 的模式 ）在西方特别是欧洲流行起来 ,在公共基础设施领域 ,尤其是 在大型、一次性的项目 ,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重 要角色。 PPP 模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的 “双 赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政 府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊 目的公司签定特许合同 （特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、 服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司 由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的 金融机构达成一个直接协议， 模式 ），
这个协议不是对项目进行担保的协
议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支 付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得 金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私 营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效 运营。 ppp 模式的内涵主要包括以下 4 个方面： ， ppp 是一种新型的项目融资模式。 ppp 融资是以项目 为 主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目 的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起 人的资信 第二， PPP 融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中， 以 提高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。 政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作， 双方共同对项目运行的整个周期负责。 ppp 融资模式的操作规则 使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性 研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且 能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现 对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资的风 险，较好地保障国家与民营企业各方的利益。这对缩短项目建设 周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得肯定的现实意 义。 第三，ppp 模式可以在一定程度上保证民营资本 “有利可图 化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的 有限承诺是贷款的安全保障。 ”。