第3章货币的时间价值
1、什么是货币的时间价值？
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。即货币的价值会随着时间的推移而降低。货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。其次，物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。最后，一般来说，未来的预期收入具有不确定性。
2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？
按照利息的计算方法，利率分为单利和复利。所谓单利就是不对本金产生的利息再按一定的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利”，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按相同的利率计算利息。按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率（i）和存入期限n的乘积，即PV（1+i·n）。按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n为年数，在每年计息一次时，FV=PV·（1+r）n；在每年计息m次时，FV=PV·（1+r/m）mn。
3、名义利率与税后实际利率有何区别？
以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。实际利率就是名义利率扣除通货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。除了通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。
4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？
通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通
货膨胀和利息税时，名义储蓄额必须高于没有通货膨胀和利息税时的名义储蓄额。
5、什么是终值与现值？
终值就是一定金额的初始投资按一定的复利利率计息后，在未来某一时期结束时它的本息总额，这个初始投资也就是终值的现值。
6、什么是年金，年金有哪些类型，它们的终值和现值如何计算？
一系列均等的现金流或付款称为年金。年金分为即时年金和普通年金两种。所谓即时年金，就是从即刻开始就发生一系列等额现金流。如果是在现期的期末才开始发生一系列均等的现金流，那就是普通年金。永远持续下去没有最终日期的年金就是永续年金。设即时年金为PMT，利率为r，年限为n，每年计息一次，则即时年金终值公式如下：
FV=PMT·，普通年金终值计算公式为：FV=PMT·。设现值为PV，则普通年金现值的计算公式为：PV=PMT·。永续年金没有终值，它的现值等于年金除以利率，即永续年金的现值PV=。
7、假定你通过抵押贷款购买了一套住房，你如何计算你每个月的偿付额？
设抵押贷款的年利率为r，抵押贷款期限为n年，抵押贷款额为PV，则月供额的计算公式如下：月供额==PV·。
8、假定你在银行有一笔存款总共10万元，存期为五年，年利率为7.2%，每年复利一次，五年后，你的账上会有多少钱？设政府征收的利息所得税为20%，今后五年中每年的通货膨胀率为3%，你的这笔存款的税后实际利率为多少？
设PV为现值，FV为终值，r为利率，n为年数，在每年计息一次，可以按照下列公式计算复利终值：FV=PV·（1+r）n。你存入的那10万元钱在7.2%的年利率水平下，5年后的
终值就是：100000=141570.88。以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。所以，题中税后实际利率为：7.2%（1-20%）-3%=2.76%。
9.假定你在银行开了一个零存整取的储蓄账户，每月存入500元，存期为五年，月利率为5.25‰，五年后，你的账户上本息总额会有多少？
设即时年金为PMT，月利率为r，年限为n，每月计息一次，则即时年金终值公式如下：
FV=PMT·。所以，五年后，你账户上本息总额为：500×
=35339.87。
10、在上題中，假定在这五年中，每个月的通货膨胀率为2.5‰，政府征收的利息所得税为20%，那么，五年后你账户上的实际余额是多少？
税后实际月利率为：5.25‰﹙1-20％）-2.5‰=1.7‰，五年后，你账户上的实际余额为：500×=31608.81。
11、假设你以90元购买了一张面值为100元的债券，该债券两年后按面值偿付即两年后你能够得到100元，那么你购买这张债券的年利率是多少？
设r为年利率，由题意知，现值为90，终值为100。若按单利计息，则90×（1+2r）
=100，解得r=5.56%；若按复利计息，则90×=100，解得r=5.41%。
12.假定你购买了一套住房，从银行得到了20万元的抵押贷款，偿还期为20年，贷款年利率为8.4%，那么，你的月供是多少？
设抵押贷款的年利率为r，抵押贷款期限为n年，抵押贷款额为PV，则月供额的计算公式如下：月供额==PV·。在本题中，r=8.4%，n=20，PV=200000，代入公式计算得月供为1723.03元。
13.设想你有一位宝贝女儿，今年8岁。她18岁上大学，你要为她上大学储蓄足够的学费目前上大学每年的学费为5000元，但今后10年中，大学学费会以每年8%的速度上涨。你打算在她上大学时一次全部交清四年的学费。假定现在10年期零存整取的年利率为7.2%，利息税为20%。为了减轻存款的压力，你打算在这10年中每年存入相等的金额，那么，你每年应该存多少钱呢？
10年后大学学费为每年：5000=10794.625元，她上大学时一次交清的四年学费为：FV=10794.625×4=43178.5元，税后利率为：r=7.2%×（1-20%）=5.76%，设这10年每年存的钱为PMT，代入即时年金终值公式FV=PMT·（其中n=10），得每年存入的钱PMT=3132.53。
14、假设你今年25岁，购买了一份养老保险，每个月向保险公司缴纳200元的养老保险金，一直到你45岁时为止，即你要连续20年每月向保险公司缴纳200元的保险金。等你到60岁退休后，你就可以从保险公司领取养老金，保险公司承诺你可以享受养老金的时间
为20年。再假定从你开始缴纳保险金时起，到你用完你的养老金账户上所有钱为止的这55年中，利率都为7.2%，那么，你每个月应该领取多少钱的养老金？如果保险公司说在你退休后每个月给你1 500元的养老金，你是赚了还是亏了？
设缴纳养老保险金和领取养老金均为即时年金。月利率为：7.2%连续20年每月向保险公司缴纳200元保险金的终值为：200·=107392.98元。到了60岁，这笔养老金的终值为：107392.98=304717.69元。每月应该领取的养老金为：=2384.95元。如果保险公司在你退休后每个月给你1500元的养老金，显然你是亏了。
15.天上真的掉下馅饼了！你购买了一张电脑体育彩票，刚好中了500万元的大奖(恭喜您！）。在扣除了100万元的所得税后，你还剩400万元。你留足了200万元用于未来的生活费用支出，决定将其余200万元用于投资。有两种投资方案：一种方案是购买10年期的国债，国债利率为8%(复利计息）；另一种方案是用于实业投资，投资总额也刚好为200万元，投资第一年的现金流为20万元，以后每年按10%的速度递增。从第八年开始，投资的现金流就开始以每年20%的速度递减。在第10年时，项目就不能产生现金流了，但还有20万元的废品。再假定你在每年年末将投资回收的现金流存入一个银行账户，年利率为7%。请计算：（1）10年后你的国债投资本息余额是多少？（2）实业投资每年回收的现金流量各是多少？（3）10年后，你的存款账户上的本息余额是多少？（4）在这两种方案中，你应该选择哪一种？
（1）10年后国债投资本息余额是：200（=431.79万元；
（2）实业投资每年收回的现金流量为：
第一年，20万元；
第二年，20（1+10%）=22万元；
第三年，20=24.2万元；
第四年，20=26.62万元；
第五年，20=29.28万元；
第六年，20=32.21万元；
第七年，20=35.43万元；
第八年，2028.34万元；
第九年，20=22.67万元；
第十年，20万元。
（3）10年后，存款账户上的本息余额是：
20+2224.2+26.62+29.28
32.21+35.43+28.3422.67
（1+7%）+20=356.77万元。
（4）显然，应该选择购买10年期国债。
16、2006年，某银行推出了住房抵押贷款双周供业务，宣传口号是“节省利息”。其双周供计算过程大致分为三步：第一步，以月供方式将还款额的1/2作为双周供每期还款额。以50万元20年期等額本息还款法为例，如年利率5.508%，计算得每月还款额为3 441.70
元。将双周供的每期还款额确定为月供的1/2，为1 720. 85元。第二步，在贷款50万元、贷款年利率5. 508%(双周供每期利率为 5.508%X )、每期供款1 720. 85元的情况下，计算得还款期限为455. 12个双周。向下取整为455个双周，同时将每期还款额略调整为1721.13元。在这样的条件下，在455个双周后可以还完贷款。第三步，比较两种还款方式的优劣。在整个贷款周期中，双周供支付的贷款利息总计1 721.13X455 - 500 000 = 283112.39元。月供方式支付的贷款利息总计 3 441. 70 × 240 - 500 000 = 326 007. 07元。照此计算，双周供比月供节省利息42 894. 68元，节息比例高达13%以上，这真是优厚的条件！请根据本章所学知识对双周供予以评价，双周供真的为借款者节省了利息吗？或者借款支付的利率更低了吗？提示：在传统的月供方式中，银行是按 5. 508%/360计算日利率的，也按每年360天计算贷款利息；在双周供方式中，银行虽仍按5. 508%/360计算日利率，却按每年的实际天数365天（平年）或366天(闰年)计算贷款利息。 等额本息还款额的计算公司如下：
12
1(1)-?=-+贷款年限贷款本金月供额贷款月利率贷款月利率
根据这一公司，如果贷款50万，期限20年，贷款年利率为5.508%，那么，可以算得每月的还款额应为3441.696123元，也即银行四舍五入后的3441.70元。
如果贷款期限还是20年，但还款由月还款额改为双周，还款公式应该做如下调整。一年按365天计算的话，那么一年共有26.0714周。5.508%的年利率应该换算成周利率，却周利率为：5.508%÷26.0714=0.211266%
20年共有26.0714×20=521.428个还款期。
26.0714
1(1)-?=-+贷款年限贷款本金双周还款额贷款双周利率贷款双周利率
=
512.4281583.0511721(1)
-==-+5000000.002112660.00211266
即每双周应该还款1583.051172元，总共还款额应该为825447.2065元，支付的利息总额为324447.2065元。在按月还款时，本息总额应该为240×3441.696123=826007.0695元，支付的利息总额为326007.0695元。在20年中，双周供总计少付息559.863元。
该银行的算法实际上是缩短了贷款期限。它是先确定双周还款额，然而再根据利率、双周还款额和贷款本金，倒算还期的期数（即应该有多少个双周还款的）。假定还款的次数是未知的，即有：
1(1)
x -=-+贷款本金双周还款额贷款双周利率贷款双周利率
根据上式可得：χ?=-贷款本金贷款双周利率-(1+贷款双周利率)双周还款额
如果按照银行所说的双周还款额为1721.13计算，总的双周还款次数应该为： χ?=-5000000.00211266-(1+0.00211266)1721.13
从而解得还款次数应该是450.74。这比银行算的455次少了4个次多。
银行的错误在于：（1）将贷款期缩短导致的总的利息支出的减少视作是还款人所得的优惠。
（2）银行在计算双周利率时，以360天为年基数而不是以365天为年基数。事实上，当改用双周还款后，应该将年基准准确到天。（3）455.12取整数后双周还款额调整的错误，它不应该随意地在还款次数上取整数。如果是450.74次还款，那么，最后一次的还款额应该为1721.13×0.74=1273.64元。在总的还款期内应该还的利息总额为：775782.1362-500000=277582.1362元。比银行计算的283112.39元要少5530.1683元。银行的计算是不准确的，实际上是让还款者多支付了5530.1683元
第一章管理会计概论打印本页 本试卷在答题过程中可能要用到“公式编辑器”，请点击此处安装插件！ 一、单项选择题 1.现代会计分为两个领域，它们分别是（）。 A.财务会计与管理会计 B.财务会计与责任会计 C.财务会计与预算会计 D.财务会计与成本会计 【答疑编号38732,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：A 答案解析：现代会计分为财务会计和管理会计，为企业相关利益者和企业内部管理提供服务。【本题3分】 A B C D 2.下列说法不正确的是（）。 A.财务会计与管理会计相并列是现代会计的重要特点 B.管理学为管理会计提供了理论的指导 C.与财务会计相比，管理会计的历史更久远 D.泰罗的科学管理强调对动作和时间的研究，对生产过程的各个方面进行严格的标准化管理【答疑编号38733,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：C 答案解析：与财务会计相比，管理会计的历史较短，它萌芽于20世纪初。 【本题3分】 A B C D 3.管理会计的系统方法与理论基本形成于（）。 A.20世纪初 B.20世纪50年代 C.20世纪80年代 D.20世纪末 【答疑编号38734,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：B 答案解析：到了20世纪50年代，管理会计的系统方法与理论在一些发达国家已基本形成。【本题3分】 A B C D 4.下列各项中不属于决策分析中短期决策分析的内容是（）。
B.成本与收入问题 C.货币时间价值分析 D.企业内部资源的合理分配问题 【答疑编号38735,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：C 答案解析：长期投资决策是建立在货币时间价值的基础上的。 【本题3分】 A B C D 5.下列说法不正确的是（）。 A.决策分析可以区分为短期决策分析、中期决策分析、长期决策分析 B.长期决策分析是建立在货币时间价值的基础上的 C.货币时间价值是资本机会成本的体现，是资本对时间的增量 D.执行和控制是保证计划所确定的目标得以实现的实施过程 【答疑编号38736,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：A 答案解析：决策分析可以区分为短期决策和长期决策分析。 【本题3分】 A B C D 6.管理会计的基本目标是（）。 A.改善企业总体经营环境 B.服务于企业外部管理 C.服务于企业内部管理 D.开拓市场 【答疑编号38737,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：C 答案解析：管理会计的基本目标是服务于企业内部管理。 【本题3分】 A B C D 7.下列说法不正确的是（）。 A.管理会计与财务会计的服务对象是一致的 B.管理会计的目的在于提高经济效益，获取尽可能多的利润 C.管理会计服务于企业内部管理，面对未来是以未来的事件为决策对象 D.管理会计在提供信息的过程中，没有较为严格的约束，其宗旨在于满足管理的需要，符合成本效益原则，有利于企业经济效益的提高【答疑编号38738,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案：A
第一章财务管理总论 一、复习要求 1、理解财务、财务活动和财务关系等财务管理的相关概念； 2、理解财务管理的目标； 3、理解财务活动的内容及财务关系； 4、了解财务管理的环境。 二、课前自主复习 ㈠方法指导 1、财务活动的概念，结合财务活动的内容来理解记忆。 2、财务关系，重点把握七个方面的关系。 3、财务的概念主，从企业财务是企业财务活动和财务关系的统一来理解。 4、财务管理的目标，从几种观点的利弊对比来理解和掌握。 5、财务管理的环境，重点把握住金融环境。金融环境是企业最为主要的环境因素。 ㈡知识准备 1、财务是（企业在再生产过程中的资金运动及其有关方面发生的财务关系） 2、财务管理是对企业财务进行的管理，是基于企业再生产过程中客观存在的（资金运动）和（财务关系）而产生的，利用（价值）形式对再生产过程进行管理，是（组织资金运动）、（处理财务关系）的一项综合性经济管理工作。 3、企业财务活动一般包括以下经济内容：（资金筹集）、（资金运用）、（资金分配）。 4、财务管理的目标主要有四种观点（利润最大化）、（股东财富最大化）、（企业价值最大化）和（相关者利益最大化）。 5、财务管理职能包括（财务预测）、（财务决策）、（财务预算）、（财务控制）和（财务分析）。其中（财务决策）是企业最重要的环境因素。 6、财务管理环境又称（理财环境），包括（法律环境）、（金融环境）、（经济环境）。其中（金融环境）是企业最重要的环境因素。 7、金融市场中与企业财务活动关系密切的是（资金市场），它按融资期限的长短不同，分为（货币市场）和（资本市场）。 8、经济环境是指对企业进行财务活动有重要影响的各种经济因素，主要包括（经济政策）、（经济发展状况）、（通货膨胀程度）、（竞争状况）等。 9、我国企业财务管理机构常见的组织形式主要有以下两种：一是（财务与会计一体化的组织形式），二是（与会计机构分立的平行组织形式）。目前大中型企业在设置财务管理机构时多数采用（平行组织形式）。 ㈢导复平台 1、单项选择题 ⑴财务管理不同于其他管理，主要表现在它是一种（B） A、劳动管理 B、价值管理 C、物资管理 D、使用价值管理 ⑵、财务关系是指企业在组织活动中与有关方面所发生的（C） A、结算关系 B、货币关系 C、经济利益关系 D、往来关系 ⑶、企业财务活动具体表现为（D）一系列行为。 A.筹集、使用、收回 B.使用、耗用、分配 C.使用、收回、分配 D.筹资、运用、分配 ⑷、通常认为，企业最为合理的财务管理目标是（C） A、利润最大化 B、每股收益最大化 C、企业价值最大化或股东财富最大化 D、企业产值最大化 ⑸、企业与债权人之间的财务关系，主要体现为（C）
《生活中的货币时间价值慕课》课后习题 第一章天使还是魔鬼？——货币的多元解读 1.（单选）货币形态有哪些？ A、实物货币； B、金属货币与纸制货币； C、电子货币； D、以上全部； 参考答案：D、 2.[单选题]以下哪种货币是实物货币? A、琥珀金币； B、法国国王指券； C、贝币； D、布币； 参考答案： C、 3.[单选题]以下哪种货币是称量货币？ A、环钱； B、银锭； C、秦半两； D、蚁鼻钱； 参考答案：B、 4.[单选题]世界上最早使用的纸币是: A、交子； B、巴伐利亚纸币； C、殖民地钞票； D、法国国王指券； 参考答案：A、 5.[单选题]以下哪些是电子货币？ A、支付宝； B、微信钱包； C、购物卡； D、以上都是； 参考答案： D、 6.[单选题]货币是什么？ A、美元； B、人民币； C、硬币和纸币；
D、在商品服务交易中或债务清偿中被普遍接受的东西； 参考答案： D、 7.[单选题]以下哪些是通货？ A、人民币； B、纸币和硬币； C、美元； D、信用卡； 参考答案： B、 8.[单选题]财富是什么？ A、股票； B、货币； C、能够储藏价值的各种财产总和； D、土地； 参考答案： C、 9.[单选题]货币的主要功能有： A、交易媒介； B、记账单位； C、价值储藏； D、以上全部； 参考答案： D、 10.[单选题]流动性最强的资产是： A、货币； B、股票； C、机器设备； D、房屋； 参考答案： A、 11.[单选题]钱妈妈在超市花了100元人民币买日常生活用品，这时的人民币执行了什么功能？ A、记账单位； B、交易媒介； C、价值储藏； D、支付手段； 参考答案： B、 12.[单选题]小李2016年初有个人财产50万元，2016年小李共支出6万元，2016年末小李有个人财产57万元，小李在2016年的收入是多少？ A、6万元； B、7万元； C、13万元；
◎<习题一>◎<习题二>◎<习题三> ◎<习题四>◎<习题五>◎<习题六> ◎<习题七>◎<习题八>◎<习题九> 第一章货币与货币制度 一、名词解释 1．商品 2．货币 3．债务货币 4．国际货币 5．货币层次 6．无限法偿 7．双本位制 二、选择题 1．体现价值形式发展质的飞跃的是（）：A．简单的价值形式 B．扩大的价值形式 C．一般
的价值形式 D．货币形式 2．最能体现货币相对独立性的职能是（）： A．价值尺度 B．流通手段 C．支付手段D．世界货币 3 ．信用货币的主要特点有（）： A．是价值符号 B．是债务货币 C．随意性 D．强制性 4．金币本位制条件下货币制度的自由性体现在（）： A．货币自由铸造 B．货币兑换比例自由决定 C．银行券自由兑换黄金 D．货币自由输出输入 5．典型的金银复合本位制是（）： A．平行本位制 B．双本位制 C．固定本位制 D．跛行本位制 三、简答题 1．何谓货币的支付手段？货币的流通手段和支付手段有何区别？ 2．“劣币驱逐良币”规律的发生原理。
3．货币制度一般包括哪些内容？ 4．金币本位制下的三大自由和一大功能是什么？ 四、论述题 1．从价值尺度多重化可能引起的后果讨论货币的独占性和排他性。 2．讨论货币层次控制重点确定原则在宏观金融中的重要作用。 ※<习题二> 第二章金融机构 一、名词解释 1．金融中介机构 2．国际货币基金组织 3．跨国金融中介 4．商业银行 5．表外业务 二、选择题
1．下列( )不属于存款型金融机构。 A．商业银行 B．储蓄银行C．信用社 D．投资基金2．下列( )属于契约型金融机构。 A．金融公司 B．封闭型基金C．保险公司 D．信用社3．下列（）不属于投资型金融机构A．共同基金 B．金融公司C．货币市场共同基金 D．养老基金 4．( )的股份相对固定，，一般不向投资者增发新股或赎回就股。 A．公司型基金 B．契约型基金C．封闭型基金 D．开放型基金 5．在我国，负责管理和处置中国工商银行不良资产的资产管理公司是（）。 A．信达资产管理公司 B．华融资产管理公司 C．东方资产管理公司 D．长城资产管理公司 6．下列（）不属于政策性银行。
第3章货币时间价值 一、简答题 1、什么是货币的时间价值？ 2、简述年金的概念和种类。 2、按风险程度，财务决策可以分成哪几种类型？ 3、阐述单项资产风险衡量的基本步骤。 二、单项选择题 1、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（）元。 A、148.60 B、146.93 C、140.00 D、144.50 2、若利率为6%，10年后的多大的一笔支付，等于2年后6000元的一笔支付？（） A、9568 B、6892 C、8361 D、12589 3、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入（）元。 A、67500 B、65500 C、62500 D、69500 4、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。计算此人目前大约应存入（）元。 A、 60000 B、25542 C、31596 D、37387 5、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（）。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀 6、已知FVIFA10%，9=13.579，FVIF10%，1=1.1000，FVIF10%，10=2.5937。则10年、10%的预付年金终值系数为（）。 A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579 7、按1200元存入银行，当年利率为8%，为使复利终值达到2400元，计算需要（）年时间？ A、10 B、9 C、8 D、7 8、3A银行向某顾客提供住房抵押贷款，贷款总金额为90073.45元，假如还款期限为9年（共120期），每月末等额还本付息1000元，则3A银行收取的月利率是多少？（）
案例题 案例一瑞士田纳西镇巨额账单案例 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯蓝黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。（难怪该银行第二年破产！）1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 思考题： 1.请你用所学知识说明1260亿美元是如何计算出来的。 2.如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000 亿美元需多长时间？ 3.本案例对你有何启示？ 案例二：华特电子公司证券选择案例 假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计收益率如下表所示： 思考题： 1.计算各方案的预期收益率、标准离差、标准离差率。 2.公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否 可以淘汰其中某一方案，应如何回复？ 3.上述分析思路存在哪些问题？ 4.假设项目D是一种经过高度分散的基金性资产，可以用来代表市场投资。设各方案 的β系数如下： β = 0,βB =1.26，βC = -1.31 ，βD =1， A 试用资本资产定价模型来评价各方案。
(第一轮复习：含答案)第一章-财务管理总论
第一章财务管理总论 一、复习要求 1、理解财务、财务活动和财务关系等财务管理的相关概念； 2、理解财务管理的目标； 3、理解财务活动的内容及财务关系； 4、了解财务管理的环境。 二、课前自主复习 ㈠方法指导 1、财务活动的概念，结合财务活动的内容来理解记忆。 2、财务关系，重点把握七个方面的关系。 3、财务的概念主，从企业财务是企业财务活动和财务关系的统一来理解。 4、财务管理的目标，从几种观点的利弊对比来理解和掌握。 5、财务管理的环境，重点把握住金融环境。金融环境是企业最为主要的环境因素。 ㈡知识准备 1、财务是（企业在再生产过程中的资金运动及其有关方面发生的财务关系） 2、财务管理是对企业财务进行的管理，是基于
企业再生产过程中客观存在的（资金运动）和（财务关系）而产生的，利用（价值）形式对再生产过程进行管理，是（组织资金运动）、（处理财务关系）的一项综合性经济管理工作。 3、企业财务活动一般包括以下经济内容：（资金筹集）、（资金运用）、（资金分配）。 4、财务管理的目标主要有四种观点（利润最大化）、（股东财富最大化）、（企业价值最大化）和（相关者利益最大化）。 5、财务管理职能包括（财务预测）、（财务决策）、（财务预算）、（财务控制）和（财务分析）。其中（财务决策）是企业最重要的环境因素。 6、财务管理环境又称（理财环境），包括（法律环境）、（金融环境）、（经济环境）。其中（金融环境）是企业最重要的环境因素。 7、金融市场中与企业财务活动关系密切的是（资金市场），它按融资期限的长短不同，分为（货币市场）和（资本市场）。 8、经济环境是指对企业进行财务活动有重要影响的各种经济因素，主要包括（经济政策）、（经济发展状况）、（通货膨胀程度）、（竞争状况）等。 9、我国企业财务管理机构常见的组织形式主要
财务管理第一章单元测试 一、单项选择题 1.货币时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的（） A利润率B额外收益C社会平均资金利润率D利润率 2.企业财务关系是指企业在财务活动过程中与有关各方面发生的（） A结算关系B往来关系C上下级关系D经济利益关系 3.下列各项中，代表即付年金终值系数的是（） A.〔F/A,i，n＋1)＋1〕 B.〔(F/A,i，n＋1)-1〕 C.〔(F/A,i，n－1)－1〕 D.〔(F/A,i，n－1)＋1〕 4.作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（）。 A.考虑了资金时间价值因素 B.反映了创造利润与投入资本的关系 C.反映了风险因素 D.能够避免企业的短期化行为 5.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 6.甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存入（）元。 A.8706.24 B.6697.11 C.8036.53 D.7305.94 7.财务管理区别于其他管理的基本特征，在于它是一种（） A物资管理B使用价值管理C价值管理D劳动管理 8.将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值是( )财务管理目标所涉及的观点。 A.利润最大化 B.每股盈余最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 9.从财务管理的角度来看，企业价值指的是( )。 A.企业的成本价值 B.企业的会计收益 C.企业所能创造的预计未来现金流量的现值 D.企业所有者权益的账面价值 10.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。 A．普通年终 B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金 11.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年终 12．甲某在三年中每年初付款100元，乙某在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年末时终值相差（）。 A．31.3 B． 33.1 C．133.1 D．13.31 13.下列各项资金时间价值系数中，与偿债基金系数互为倒数关系的是（） A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F / P,i,n） D. （F /A,i,n） 二、多项选择题 1.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。 A.普通年金现值系数×投资回收系数＝1 B、普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 C、普通年金现值系数×（1＋折现率）＝即付年金现值系数 D、普通年金终值系数×（1＋折现率）＝即付年金终值系数 2.筹资的来源包括（） A.所有者投入的资金B、利润留存的收益C、借入资金D、发行债券
第三章货币时间价值 本章主要学习内容 1．货币时间价值概述 2．一次性收付款的终值和现值 3．年金的终值和现值 4．财务管理中的货币时间价值问题 第一节货币时间价值概述 一、货币时间价值的概念 （一）货币增值的原因 货币能够增值，首要的原因在于它是资本的一中形式，可以作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润。这种利润就是货币的增值。因此，如果货币不参与生产经营而是像海盗一样被藏匿于某个孤岛上，显然不会发生增值。 （二）一般货币时间价值产生的原因 然而，并非所有的货币都需要直接投入企业的生产经营过程中才能实现增值。比如，存款人将一笔款项存入银行，经过一段时间后会自发地收到利息，因此他的货币实现了增值，我们又该如何解释呢？ 首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达，任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金融市场中，参与社会资本运营，而无需他直接将货币投入器企业的生产经营。比如，货币持有者可将货币存入银行，或在证券市场上购买证券，这样，虽然货币持有者本身不参与企业的生产经营，但他的货币进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接或直接地参与了企业的资本循环周转，因而同样会发生增值。 总结上述货币增值的原因，我们可以得出货币时间价值的概念：货币时间价值是指货币经过一段时间的投资和再投资后，所增加的价值。 二、货币时间价值的形式 货币的时间价值可用绝对数形式，也可用相对数形式。在绝对数形式下，货币时间价值表示货币在经过一段时间后的增值额，它可能表现为存款的利息，债券的利息，或股票的股利等。 在相对数形式下，货币时间价值表示不同时间段货币的增值幅度，它可能表现为存款利率、证券的投资报酬率、企业的某个项目投资回报率等等。 例1．企业在2005年初投资2000万元，用于某生产项目投资，2006年底该项目投入运营，2007年该项目的营业现金流入3000万元，购买材料、支付员工工资1500万元，支付国家税金300万元，则该投资项目三年内货币时间价值是多少？ 用绝对数表示货币时间价值3000-1500-300=1200万元，用相对数表示货币时间价值1200/3000=40%。 例2．在2005年初，企业有两个投资方案可供选择，一是项目投资，如上例；二是证券投资，需投资200万元，预计3年后本利和可达450万元，试比较两个项目的货币时间价值。 项目投资的货币时间价值已计算，现计算证券投资的货币时间价值。用绝对数表示450-200=250万元，用相对数表示250/200=125%。如果比较绝对数则项目投资较好，如果比较相对数则证券投资更优。 在现实生活中，财务管理更偏向于相对数，因为它便于人们将两个不同规模的决策方案进行直接比较。上例中比较货币时间价值的绝对值显然不恰当，因为二者的原始投入不同，而比较相对数显然更有价值。但在特定情况下（比如两个方案是互相排斥方案），这时可能采用绝对数。 第二节一次性收付款的货币时间价值计算 由于企业财务管理中收付款的次数很多，金额也不一致，因此货币时间价值的计算比较复杂，本节我们首先讨论一次收付款的货币时间价值计算。 一、单利和复利 在货币的时间价值计算中，有两种计算方式：单利和复利。 （一）单利 所谓单利，是指在计算利息时，每一次都按照原先融资双方确认的本金计算利息，每次计算的利息并不转入下一次本金中。比如，张某借李某1000元，双方商定年利率为5%，3年归还，按单利计算，则张某3年后应收的利息为3×1000×5%=150元。
第三章货币的时间价值习题 1、某企业欲投资A项目，预计5年后可获得600万的收益，假定利率为12%，则这笔收益的现值为多少？ 2、假设某工厂有一笔16万元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设 备，当时的银行存款利率为复利6％，该设备的预计购买价格为24万元。问：7年后该工厂能否用这笔款项的本利和购买设备？ 3、假定某房产商计划在5年建设期内每年年末向银行借款2000万元，借款年利率为10%，该项目竣工时应付 本息的总额为多少？ 4、某企业有一笔5年后到期的债务，该债务本息共计1200万元。企业打算从现在起每年等额存入银行一笔 款项，假定银行存款利率为4%，则每年应存入多少金额？ 5、某企业租入办公楼，租期3年，每年年末支付租金96万元，假定年利率为7%，则该企业3年内支付的租 金总额的现值为多少？ 6、假设某企业计划以10%的利率借款3000万元，投资于某个寿命为10年的项目，则每年至少应回收多少钱 才是可行的？ 7、某人打算购买新房，购房款除储蓄外，计划于第一年年初向银行借款20万元，以后每年年末还本付息3000 元，连续25年还清。问借款利率是多少？ 8、某公司拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出24000元，但每年可节约燃料费 用6000元。若利率为10%，求柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？ 9、某公司需用一台设备，现在买价为1600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此之 外，买与租的其他情况相同。假设利率为6％。问：购买与租用何者为优？ 10、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10％，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息， 但从第11年～第20年每年年末偿还本息5000元。问该企业从银行借入的款项数额为多少？
第一章作业 单利和复利计算 1、某人向银行借入一笔半年期年利率为6%单利的借款10 000元。求：到期的利息和本利和（终值）。 2、某企业投资10000元，假设其投资报酬率为6%，求五年后的终值。 3、某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元? 4、面值为100元，票面利率为8%、10年期、单利计算、到期一次还本付息的债券，在投资者要求的必 要报酬率为6%的情况下，最高买价不能超过多少？ 5、某人现存入银行10万元，年利率5%，每季度复利一次，问：10年后能取得多少本利和？ 年金及综合计算 6、假设现在银行的存款利率为10%，如果每年年末存入银行1000元，则四年以后将得到的本息和是多 少？ 7、拟在5年后还清10000元债务,从现在起每年等额存入银行一笔款项,银行存款利率10%,每年需要存入 多少钱? 8、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽 油机高出1500元，问柴油机应使用多少年才合算(假设利率12%，每月复利一次)? 9、假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有 利的? 10、甲公司进行一项投资，每年年初投入资金5万元，预计该项目5年后建成。该项投资款均来自 银行存款，贷款利率为7%，该项投资的投资总额是多少？ 11、张某采用分期付款方式购入一辆汽车，每年年初付款3万元，分10年付清，假定银行利率为6%， 该付款方式相当于一次性付款的价款是多少？ 12、假设某人现购置一辆汽车，前4年不用付款，从第5 年末起3年等额还款付息10万元，年利率 为10%，问房屋的现值？ 13、假设某个富人打算捐赠一笔款项给你所在的大学，设立一项可以永久发放的奖学金，每年年末 奖学金的发放金额为10000元，如果利息率为10%，则该富人现在的捐款应为多少？ 14、远宏房屋租赁公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现 率为9%，求这一系列现金流入量的现值和现值。 15、某君现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元? 16、某企业欲购买面值为1万元的债券，票面利率为10%，6年期，每季度复利计息并支付利息一次， 市场利益为12%，则该债券的价值为多少？ 17、某君现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元? 18、某企业购买一台设备，该设备的购买价格为2000元，每年可增加现金净流量500元。若要求的 投资报酬率为8%，则该设备至少使用多少年才是合算的？ 19、某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B： 从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？ 20、某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下， （1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？
第3章货币的时间价值 1、什么是货币的时间价值？ 货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。即货币的价值会随着时间的推移而降低。货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。其次，物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。最后，一般来说，未来的预期收入具有不确定性。 2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？ 按照利息的计算方法，利率分为单利和复利。所谓单利就是不对本金产生的利息再按一定的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利”，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按相同的利率计算利息。按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率（i）和存入期限n的乘积，即PV（1+i·n）。按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n为年数，在每年计息一次时，FV=PV·（1+r）n；在每年计息m次时，FV=PV·（1+r/m）mn。 3、名义利率与税后实际利率有何区别？ 以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。实际利率就是名义利率扣除通货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。除了通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。 4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？ 通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通
货币时间价值计算练习题 1.某公司存入银行50000元，年利率6%，存期两年。按照单利法计算两年后到期利息是多少？两年后其终值？ 2.某公司存入银行50000元，年利率6%，存期三个月。按照单利法计算三个月的利息是多少？三个月后终值？ 3.某公司有一张面额50000元的带息票据，票面利率5%，出票日期为4月1日，到期日为7月1日，为期90天，那么到期利息是多少？本利和又是多少？ 4.年存款利率为10%，存期为5年，想要获得3万元的利息，要求：按照单利计算现在应存入的银行本金。 5.某企业现在用20万元购买年利率为12%的债券，期限为3年，要求按照单利法计算债券的终值。 6.某企业期望在5年后得到10万元的资金，年利率为8%，要求按照单利法计算5年后10万元资金的现值。 7.某公司在银行的一笔存款，半年后其本利和为80000元，按照单利法计算在年利率为5%的条件下，现在应存入多少钱？ 8.某人将20000元存入银行，存款年利率为6%，存期三年，按复利法计算三年后的终值是多少？ 9、公司将40万元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，要求按复利法计算利息额？ 10、某公司投资50000元，若每年的投资报酬率为10%，那么5年后的复利终值是多少？
11、某企业现在用60万元购买年利率为12%的债券，期限为3年，要求：按照复利法计算债券终值。 12、存款年利率为10%，存期为5年，欲获得3万元的利息，要求：按复利法计算现在应存入银行的本金。 13、李先生5年后将获得50000元，假设年利率为6%，按复利法计算利息，5年后50000元的现值是多少？ 14、某公司计划8年后需动用一笔1000000元的资金用于改造设备。假定银行存款年利率为6%，现在应存入多少钱？ 15、王某在5年内每年年末向银行存入20000元，存款利率8%，5年后应取回银行存款的本息总额是多少？ 16、某公司为改造设备在五年内每年年末向银行借款100万元，借款年利率10%，则改造项目结束时应付本息总额为多少？17、某公司拟在今后8年中，每年年末存入银行6万元，假设银行存款利率为8%，要求计算8年后的本利和 18、张某在以后三年内每年年末有10000元的收入，在年利率为10%的情况下，30000元折算现在价值为多少？ 19、某公司以后五年内每年年末需要支付房屋租金200000元，年利率6%,那么五年内应支付的租金费用总额的现值是多少？20、某公司在今后6年中拟对一项目每年年末投资100万元，年利率为10%。要求：为满足今后6年中每年年末投资100万元资金的需要，计算该公司现在应向银行存入的资金。 21、某公司拟在以后的第8年年末获得638220元的资金用于设