私募股权投资基金知识手册及相关法律法规集-404p-
陈伟波汇编
私募股权投
资基金知识手册
PE 手册
本文重点介绍私募基金、私募股权基金、私募相关法规
和法律。msn&mail:cwb2008@gmail
陈伟波
2009/11/24
私募股权基金知识手册及法律法规集
第一章目录
第一章目录. 2
第二章私募基金介绍11
一、私募基金概述 11
1 、私募基金在中国13
2 、私募基金特征 15
3 、私募融资的四个新特点15
4 、私募基金三种操作模式及其特点. 15
5 、私募基金利益分配比例16
6 、私募基金存在两大问题17
二、私募基金操作模式. 17
1 、私募基金的运作方式 17
2 、私募基金操作流程. 17
3 、私募股份的数量及认购方式 18
4 、私募的发行对象19
5 、私募股份的流通性. 19
6 、私募发行的审批程序 19
三、私募融资的风险分析 20
1 、从法理角度看 20
2 、从金融监管角度看. 20
3 、从保护投资人利益角度看. 20
第三章私募股权投资基金.20
一、 PE 知识百科 20
1 、什么是 PE. 20
2 、 PE 的主要特点21
3 、什么是 LP. 21
4 、什么是 GP. 22
5 、什么是 FOF22
6 、 PE 与 VC 及私募基金的区别. 23
7 、私募股权投资基金运作流程 23
8 、私募股权投资基金管理公司作用. 25
9 、私募股权基金的起源 25
10 、什么是私募基金26
11 、私募种类 27
12 、私募基金融资对象27
陈伟波汇编 msn&mail: cwb2008@gmail2 私募股权基金知识手册及法律法规集
13 、公司型基金27
14 、契约型基金与公司型基金28
15 、企业分拆(spin-off ). 28
16 、企业创业投资(Corporate Venture Capital )29
17 、 PORTAL 市场 29
18 、主权财富基金(Sovereign Wealth Fund ). 29
19 、 J 曲线效应(J-Curve Effect ) 30
20 、平行基金 Parallel Fund30
21 、优先收益( 又称“门槛收益率”). 31
22 、 Catch-up 追补条款31
23 、 Clawback 回拨条款31
24 、有限合伙制32
25 、海外上市的一般步骤. 32
26 、国内 A 股企业上市33
27 、企业股权转让如何缴纳企业所得税. 39
28 、什么是债务融资40
29 、项目融资流程. 44
30 、什么是过桥贷款45
31 、杠杆收购(Leveraged Buy-out,LBO ) 46
二、国内外 PE 协会简介47
1 、国际 PE 协会简介 47
2 、国内 PE 协会简介 50
三、 2008 年 PE 股权投资基金排名 52
1 、弘毅投资 //0>.. 53
2 、鼎晖投资 //./. 55
3 、凯雷投资集团 //. 57
4 、高盛集团有限公司 //. 59
5 、摩根士丹利 //.. 61
6 、新天域资本 //.. 64
7 、中信资本控股有限公司 //. 65
8 、华平创业投资有限公司 //.67
9 、英联投资 //./china/ 68
10 、厚朴投资 70
11 、深圳市创新投资集团有限公司 //.. 71
四、与投资相关的网站. 73
1 、投中集团 ////. 73
2 、清科集团 ////.. 75
陈伟波汇编 msn&mail: cwb2008@gmail3 私募股权基金知识手册及法律法
规集
3 、恒峰资本 ////.. 76
第四章各地方 PE 股权投资基金相关政策76
1 、北京: 《关于促进股权投资基金业发展的意见》全文81
2 、上海: 关于本市股权投资企业工商登记事项的通知 84
3 、上海浦东:浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法. 87
4 、上海浦东:浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法. 88
5 、天津: 股权投资基金和股权投资基金管理公司 (企业)登记备案管理试行办法 89
6 、重庆: 重庆市人民政府关于鼓励股权投资类企业发展的意见94
7 、成都高新区关于建设金融总部商务区有关优惠政策 96
第五章私募基金相关的法律法规..98
一、中华人民共和国证券法98
第一章总则 99
第二章证券发行 99
第三章证券交易. 103
第四章上市公司的收购. 108
第五章证券交易所 110
第六章证券公司. 111
第七章证券登记结算机构 115
第八章证券服务机构116
第九章证券业协会 117
第十章证券监督管理机构 117
第十一章法律责任 118
第十二章附则 124
二、中华人民共和国合伙企业法. 124
第一章总则125
第二章合伙企业的设立. 125
第三章合伙企业财产127
第四章合伙企业的事务执行128
第五章合伙企业与第三人关系. 129
第六章入伙、退伙 130
第七章合伙企业解散、清算131
三、外商投资创业投资企业管理条例134
第一章总则134
第二章设立与登记135
第三章出资及相关变更 137
第四章组织机构 138
陈伟波汇编 msn&mail: cwb2008@gmail4 私募股权基金知识手册及法律法规集
第五章创业投资管理企业139
第六章经营管理 140
第七章审核与监管143
第八章附则144
四、中华人民共和国合伙企业登记管理办法144
第一章总则. 149
第二章设立登记. 149
第三章变更登记. 151
第四章注销登记. 151
第五章分支机构登记152
第六章年度检验和证照管理153
第八章附则. 154
五、中华人民共和国公司法 155
第一章总则. 156
第二章有限责任公司的设立和组织机构. 158
第三章有限责任公司的股权转让 167
第四章股份有限公司的设立和组织机构. 168
第五章股份有限公司的股份发行和转让. 175
第六章公司董事、监事、高级管理人员的资格和义务. 178 第七章公司债券. 180
第八章公司财务、会计. 181
第九章公司合并、分立、增资、减资. 182
第十章公司解散和清算. 183
第十一章外国公司的分支机构. 185
第十二章法律责任 186
第十三章附则 188
六、中华人民共和国外资企业法. 188
七、中华人民共和国企业破产法. 190
第一章总则. 192
第二章申请和受理 192
第三章管理人195
第四章债务人财产 196
第五章破产费用和共益债务197
第六章债权申报. 198
第七章债权人会议 199
第八章重整. 202
第九章和解. 206
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第十章破产清算. 207
第十一章法律责任 210
第十二章附则 210
八、中华人民共和国企业所得税法 211
第一章总则. 212
第二章应纳税所得额212
第三章应纳税额. 215
第四章税收优惠. 215
第五章源泉扣缴. 216
第六章特别纳税调整217
第七章征收管理. 218
第八章附则. 218
九、中华人民共和国信托法 219
第一章总则 220
第二章信托的设立 220
第三章信托财产. 221
第四章信托当事人 222
第五章信托的变更与终止 226
第六章公益信托. 227
第七章附则 228
十、中华人民共和国合伙企业法. 228
第一章总则. 228
第二章普通合伙企业229
第三章有限合伙企业234
第四章合伙企业解散、清算235
第五章法律责任. 236
第六章附则. 237
十一、中华人民共和国外汇管理条例237
第二章经常项目外汇管理 238
第三章资本项目外汇管理 239
第四章金融机构外汇业务管理. 240
第五章人民币汇率和外汇市场管理240
第六章监督管理. 240
第七章法律责任. 241
第八章附则. 243
十二、中华人民共和国证券投资基金法. 244
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第一章总则244
第二章基金管理人245
第三章基金托管人248
第四章基金的募集250
第五章基金份额的交易 253
第六章基金份额的申购与赎回 253
第七章基金的运作与信息披露 254
第八章基金合同的变更、终止与基金财产清算 255
第九章基金份额持有人权利及其行使 256
第十章监督管理 257
第十一章法律责任258
十三、关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知(财税【2007 】31 号). 260
十四、创业投资企业管理暂行办法 262
第一章总则. 262
第二章创业投资企业的设立与备案. 263
第三章创业投资企业的投资运作265
第四章对创业投资企业的政策扶持. 265
第五章对创业投资企业的监管266
第六章附则. 267
十五、商务部《关于外商投资举办投资性公司的规定》 267
十六、《关于外商投资举办投资性公司的补充规定》 (商务部文件) 273
十七、《外商投资创业投资企业管理规定》(商务部文件). 275
1 、第一章总则 275
2 、第二章设立与登记. 276
3 、第三章出资及相关变更278
4 、第四章组织机构279
5 、第五章创业投资管理企业. 280
6 、第六章经营管理282
7 、第七章审核与监管. 284
8 、第八章附则 285
十八、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》. 286
十九、《关于外国投资者并购境内企业的规定》 (中国证监会文件) 291
1 、第一章总则 291
2 、第二章基本制度292
3 、第三章审批与登记. 295
4 、第四章外国投资者以股权作为支付手段. 297
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5 、第五章附则 302
二十、上市公司收购管理办法303
1 、第一章总则 303
2 、第二章权益披露306
3 、第三章要约收购308
4 、第四章协议收购313
5 、第五章间接收购316
6 、第六章豁免申请317
7 、第七章财务顾问318
8 、第八章持续监管321
9 、第九章监管措施与法律责任 322
10 、第十章附则. 323
二十一、北京市海淀区产业投资引导基金管理暂行办法 325
1 、第一章总则325
2 、第二章引导基金的设立 326
3 、第三章引导基金的使用 326
4 、第四章引导基金的管理 327
5 、第五章引导基金的监督 328
6 、第六章附则329
二十二、上市公司证券发行管理办法329
第一章总则329
第二章公开发行证券的条件329
第四章发行程序. 335
二十三、北京市海淀区产业投资引导基金参股创业投资企业管理暂行办法. 339
第一章总则 339
第二章引导基金的设立. 339
第三章引导基金的使用. 340
第四章引导基金的管理341
第五章引导基金的监督342
第六章附则. 342
二十四、浙江省人民政府《关于印发浙江省鼓励发展风险投资的若干意见》的通知 343
一、发展风险投资的意见和原则. 343
二、积极培育风险投资主体 343
三、规范风险投资行为344
四、拓宽风险投资撤出渠道 345
五、营造有利于风险投资的政策环境和社会条件. 345
二十五、《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》346
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二十六、《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》347
二十七、《国有企业清产核资办法》(国有资产管理委员会文件). 349
第一章总则 350
第二章清产核资的范围. 350
第三章清产核资的内容. 350
第四章清产核资的程序. 351
第五章清产核资的组织. 352
第六章清产核资的要求. 353
第七章法律责任. 354
第八章附则 355
二十八、《首次公开发行股票并上市管理办法》 (中国证监会文件) 355
第一章总则 355
第二章发行条件. 355
第三章发行程序. 360
第四章信息披露. 361
第五章监管和处罚 362
第六章附则 363
二十九、《关于企业申请境外上市有关问题的通知》 ( 中国证监会文件). 363
一、公司申请境外上市的条件363
二、公司申请境外上市须报送的文件364
三、申请及批准程序 364
三十、《中国证券监督管理委员会 (办公室)关于境内企业间接到境外发行股票并上市有关问
题的复函》(中国证监会文件). 365
三十一、信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法. 365
第一章一般规定 365
第二章经营规则 366
第三章监督管理 369
第四章风险控制 371
第五章罚则372
第六章附则373
三十二、《关于外国投资者并购境内企业的规定》373
第一章总则. 373
第三章审批与登记 377
第四章外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司. 379
第五章附则. 384
三十三、《产业投资基金管理暂行办法》 385
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第一章总则 385
第二章基金的发起与设立385
第三章基金公司 387
第四章基金管理人388
第五章基金托管人390
第六章投资运作与监督管理. 391
第七章终止与清算392
第八章罚则392
第九章附则393
三十四、《国家税务局关于外国投资者并购境内企业股权有关税收问题的通知》 (财政部、国
家税务局总局文件) 394
三十五、《产业投资基金管理暂行办法》 394
第一章总则395
第二章基金的发起与设立395
第四章基金管理人398
第五章基金托管人399
第六章投资运作与监督管理. 401
第七章终止与清算402
第八章罚则402
第九章附则403陈伟波汇编 msn&mail: cwb2008@gmail10 私募股权基金知识手册及法律法规集
第二章私募基金介绍
私募基金 (Private Equity Fund, 简称 PE ),又翻译为私人权益基金。私募股权基金有广义和狭义两
种概念, 广义的私募股权基金通常被划分为两大类 :创业风险投资和杠杆收购 (LBO )。与创业风险投
资和杠杆收购分类相类似, 私募股权投资还被界定为创业类私募股权投资(venture private equity
investment )和非创业类私募股权投资(non-wenture private equity investment ), 两者合称为私募股权投
资(private equity investment )。狭义的私募股权基金是指杠杆收购或者非创业类私募股权投资。
固定收益证券基
开放式
固定收益证券基
金
公募基权益基基金
金
权益基
金金
货币市场
金
货币市场
封闭式
基金市场中
基金
基金市场中性
基金分事件驱性
对冲基
事件驱
类动
市场导
金
动
市场导
向
风险投资基
向
私募基
风险投资基金
收购基
金
金
收购基
金
夹层融资基
金
私募股权
夹层融资基
金
不动产基金
基金
金
不动产基金
财务困境基财务困境基金
基础设施基
金
基础设施基
金
金
一、私募基金概述
私募股权基金定义:“私募基金”或“地下基金” , 是一种非公开宣传的, 私下向特定投资人募集资金
达到融资的行为。目前国内从事产业投融资的投资公司、资产管理公司、基金管理公司和信托从本质上
而言都是私募投资基金。
陈伟波汇编 msn&mail: cwb2008@gmail11 私募股权基金知识手册及法律法规集
私募股权基金业通过发展独特的制度、机制、工具和高度专业化运作, 特别是中国式的投资理念和
投资模式 , 突破了私募股权投资存在着不确定性、信息不对称、资产的无形特征、缺乏流动性等低效率
障碍, 成功地把资本配置到中国企业迫切需要解决的企业改制、产品结构升级、产业整合等方面 , 有效
地配置了资源。
产业基金发展的横向比较美国的私募基金的发展 , 根据其不同时期的发展状况 , 可以依次分为 : 萌芽期、起步成长
私募股权投资基金基础知识重点笔记
私募股权投资基金基础知识 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金概念 全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。 在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。也有公开募集（公募）的。在我国，只能以非公开方式募集。准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。 与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。 第二节股权投资基金起源和发展 一、股权投资基金的起源与发展历史 股权投资基金起源于美国。1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。 早期主要以创业投资基金形式存在。1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。 20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。 1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。 过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。 狭义上的股权投资基金特指并购投资基金，但后来的并购投资基金管理机构也兼做创业投资，同时市场上出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，一般广义股权投资基金概念。 二、国际股权投资基金的发展现状 国际股权投资基金行业经过70多年发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。规模庞大、投资领域广阔、资金来源多样、参与机构多样。 监管方面，2008年金融危机后，加强了行业监管，2010年《多德-弗兰克法案》，对原有法律体系修订与补充，提升监管的审慎性。在注册方面，严格了管理人注册制度，收紧了基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购基金在联邦或州注册，创投基金可有条件豁免注册。在信息披露方面，加强对股权投资业务档案底稿的审查制度，通过修改认可投资者和合规买家的定义，提高了信息披露要求。 在欧洲，欧洲议会2010年9月《泛欧金融监管改革方案》，2011年6月，《另类基金管理人指引》，建立对股权投资基金行业新的监管体系。新体系5个方面：1对股权投资基金统一监管；2监管重点是管理人；3抓大放小，重点监管大型
2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》 职业资格考前练习 一、单选题 1.股权投资基金投资者按( )享受收益和承担风险。 A、其所持有的基金份额 B、人数多少 C、认缴出资额 D、合同约定 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第1节>股权投资基金的参与主体结构 【答案】：A 【解析】： 股权投资基金投资者，也称基金份额持有人，是股权投资基金的出资人、基金财产的所有者，按其所持有的基金份额享受收益和承担风险。 2.按照单一项目的收益分配方式具体分配流程一般不包括( ) A、每个投资项目退出后，退出资金先向投资者分配，直至分配金额达到投资者针对该退出部分对应的投资本金 B、剩余资金向基金投资者分配，用于弥补之前已处置的项目产生的投资亏损金额 C、剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得按照全部投资本金及门槛收益率计算的门槛收益 D、若基金无追赶机制，则最后的剩余资金按照约定的分配比例，在基金管理人和基金投资者之间进行分配 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第4节>基金收益分配的基本概念及方式 【答案】：C 【解析】： C项，属于按照基金整体的收益分配方式。除了ABD选项，流程还包括：剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得截至分配时点已收回的投资本金及门槛收益率计算的门槛收益；若基金有追赶机制，则剩余资金先向基金管理人进行分配，直至基金管理人获得已分配门槛收益部分对应的业绩报酬；最后的剩余资金，按照约定的分配比例，在基金管理人和基金投资者之间进行分配。 知识点 基金收益分配
3.基金业协会是社会团体法人的特点有( )。 Ⅰ 市场主体自愿成立 Ⅱ 自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金，该财产或者基金属于团体所有Ⅲ 成员共同制定团体的章程 Ⅳ 以自己所有的财产承担民事责任 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第10章>第1节>中国证券投资基金业协会的性质及工作职责 【答案】：A 【解析】： 基金业协会是社会团体法人。所谓社会团体法人，是指由市场主体自愿组织成立的从事社会公益、学术研究、文学艺术等活动的一种法人。这种法人一般具有下述特点：①市场主体自愿成立；②自愿成立的成员自愿出资成立自己的团体财产或者基金，该财产或者基金属于团体所有；③成员共同制定团体的章程；④以自己所有的财产承担民事责任；⑤不以营利为目的。 4.我国第一个风险投资机构是( )。 A、中国新技术创业投资公司 B、IDG C、凯雷投资集团 D、软银集团 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第2节>我国股权投资基金发展及监管的主要阶段 【答案】：A 【解析】： 1985年9月经国务院批准，原国家科委出资10亿元成立了中国新技术创业投资公司，是我国第一个风险投资机构。 5.下列不属于清算退出流程的是( )。 A、清查公司财产、制订清算方案 B、了结公司债权、债务，处理公司未了结的业务 C、办理变更登记 D、分配公司剩余财产
私募股权投资基金基础知识 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金概念 全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。 在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。也有公开募集（公募）的。在我国，只能以非公开方式募集。准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。 与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。 第二节股权投资基金起源和发展 一、股权投资基金的起源与发展历史 股权投资基金起源于美国。1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。 早期主要以创业投资基金形式存在。1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。 20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。 1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。 过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。 狭义上的股权投资基金特指并购投资基金，但后来的并购投资基金管理机构也兼做创业投资，同时市场上出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，一般广义股权投资基金概念。 二、国际股权投资基金的发展现状 国际股权投资基金行业经过70多年发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。规模庞大、投资领域广阔、资金来源多样、参与机构多样。 监管方面，2008年金融危机后，加强了行业监管，2010年《多德-弗兰克法案》，对原有法律体系修订与补充，提升监管的审慎性。在注册方面，严格了管理人注册制度，收紧了基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购基金在联邦或州注册，创投基金可有条件豁免注册。在信息披露方面，加强对股权投资业务档案底稿的审查制度，通过修改认可投资者和合规买家的定义，提高了信息披露要求。 在欧洲，欧洲议会2010年9月《泛欧金融监管改革方案》，2011年6月，《另类基金管理
证券投资基金基础知识4月23日考前押题（四） 1.关于市场风险，以下说法错误的是（）。 A. 由人为失误、合同纠纷等引起的风险为市场风险 B. 利率风险、购买力风险、汇率风险等属于市场风险 C. 市场风险是指基金投资行为受到由宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对。。。。。 D. 政策风险、经济周期性波动风险等都属于市场风险 2.同一期间内，投资于国内市场的基金A贝塔系数为0.85，基金B的贝塔系数为1.1，以下说法正确的是（）。 A. 基金A和基金B的净值变动方向相反 B. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 大 C. 基金A和基金B的净值变动方向与市场不一致 D. 基金A的净值随市场的变动幅度比基金B 小 3.关于全球投资业绩标准（GIPS），以下说法错误的是（）。 A. GIPS标准要求不同期间的收益率以算术平均方式相连接 B. GIPS标准是经现金流调整后的时间加权收益率 C. GIPS标准确保不同的投资管理机构的投资业绩具有可比性 D. GIPS标准可以提高业绩报告的透明性，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据 4.（）是一个极端的假设，是对任何内幕信息的价值持否定态度。 A. 弱有效市场假设 B. 半强有效市场假设 C. 强有效市场假设 D. 市场异常理论 5.我国收取印花税的交易品种是（）。 A. 权证 B. 基金 C. 股票 D. 债券 6.对于一些重大事务决定，如公司合并、分立、解散等需要（）投票表决通过。 A. 执行董事 B. 股东 C. 独立董事 D. 监事 7.下列股票估值方法不属于内在价值法的是（）。 A. 经济附加值模型 B. 自由现金流贴现模型 C. 企业价值倍数
1、下列关于股权投资基金的现金流模式的描述，正确的是( )。 A.在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制 B.投资者承诺向基金投资的总额度称为实缴资本 C.多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于高风险、高流动性的资产 D.基金从被投资企业实现退出后，只能通过公开股权转让来实现投资退出，获得退出现金流 答案：A私募股权投资基金基础知识要点习题总结 解析：B项，投资者承诺向基金投资的总额度称为认缴资本，投资者在某一时间内实际已经完成的出资称为实缴资本;C项，基金成立后，通常需要一段时间来完成投资计划，在此期间，投资者实缴资本中尚未投资出去的部分称为未投资资本，多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于低风险、高流动性的资产;D项，基金从被投资企业实现退出后，依退出方式不同，可能会通过公开或私下股权转让、企业清算等渠道实现投资退出，获得退出现金流。 2、在( )中，投资者通常作为“委托人”，把财产“委托”给基金管理人管理后，由基金管理人全权负责经营和运作。 A.股份有限公司 B.有限责任公司 C.契约框架 D.合伙企业 答案：C 解析：在契约框架中，投资者通常作为“委托人”，把财产“委托”给基金管理人管理后，由基金管理人全权负责经营和运作。基金从业考试报名 3、下列属于需要有效机制来保证信息披露的充分性的原因是()。 Ⅰ、股权投资存在信息不对称 Ⅱ、股权投资外部性较强 Ⅲ、财务投资人通常难以积极主动参与被投资企业管理等问题 Ⅳ、股权投资内部性较弱 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅱ C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：A基金从业报名 解析：由于股权投资存在 1. 股权投资存在信息不对称 2. 股权投资外部性较强 3. 财务投资人通常难以积极主动参与被投资企业管理等问题 因此需要有效机制来保证信息披露的充分性。 4、为了降低股权投资后的( )，股权投资基金管理人通常会参与被投资企业股东大会。 A.财务风险 B.流动性风险 C.经营风险 D.委托代理风险 答案：D 解析：为了降低股权投资后的委托代理风险，股权投资基金管理人通常会参与被投资企业股东大会(股东会)、董事会和监事会，并以提出议案或参与表决的方式，对被投资企业的经营管理实施监控。 5、以下关于清算退出的说法正确的是()。基金从业资格考试时间 A.清算退出是指股权投资基金通过被投资企业清算实现退出，主要针对投资项目未获得成功的一种退出方式
2019年国家基金从业《私募股权投资基金基础知识》职业资格考前练习 一、单选题 1.内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等， 是管理人内部控制的要素之一，下列说法正确的是( )。Ⅰ．内部环境是实施内部控制的基础Ⅱ．基金管理人应通过内部控制杜绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生，保护 投资者利益和基金财产安全Ⅲ．基金管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则，各 部门有明确的授权分工，操作相互独立Ⅳ．公司应当建立决策科学、运营规范、管理高效的运行 机制，包括科学、透明的决策程序和管理议事规则，高效、严谨的业务执行系统，以及健全、有 效的内 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第9节>管理人内部控制的要素构成 【答案】：D 【解析】： 内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等， 是实施内部控制的基础。基金管理人的管理层应当牢固树立内控优先和风险管理理念，培养全体 员工的风险防范意识，营造一个浓厚的内控文化氛围，保证全体员工及时了解国家法律法规和内 部规章制度，使风险意识贯穿到各个部门、各个岗位和各个环节。基金管理人应通过内部控制杜 绝不正当关联交易、利益输送和内部人控制现象的发生，保护投资者利益和基金财产安全。基金 管理人的组织结构应当体现职责明确、相互制约的原则，各部门有明确的授权分工，操作相互独立。 2.下列不属于回购退出的分类的是( )。 A、员工收购 B、控股股东回购 C、管理层回购 D、发起人回购 点击展开答案与解析>>> 【知识点】：第7章>第4节>回购退出 【答案】：D 【解析】： 股权回购通常可以分为以下三类：(1)控股股东回购。(2)管理层回购(MBO)。(3)员工收购(EBO)。 3.股权投资基金清算的主要程序包括( ) Ⅰ确定清算主体 Ⅱ通知债权人 Ⅲ分配基金财产
私募股权投资基金基础知识部分（共34个） ●●● 1.创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定增基金的概念和特点根据投资领域不同，股权投资基金可以划分的类型不包括（）。 A.狭义创业投资基金 B.并购基金 C.不动产基金 D.公募基金 正确答案是：D 2.公司型基金的架构、特点 公司型基金的参与主体主要为（）。 I .投资者 II.基金管理人 III.基金销售人 IV.基金托管人 A.I、II B.II、III C.I、II、III D.I、III 、IV 正确答案是：A 3.私募股权投资基金的募集行为概念 下列关于股权投资基金募集行为的表述中，错误的是（）。 A.基金的推介属于募集行为
B.基金的赎回（退出）活动不属于募集行为 C.基金份额（权益）的发售属于募集行为 D.基金份额（权益)的认/申购（认缴）属于募集行为 正确答案是：B 4.募集机构的资质要求 从事股权投资基金募集业务的人员，应当（）。 I.具有基金从业资格 II.具有证券从业资格 III.遵守法律和行政法规 IV.恪守职业道德和行为规范 A.I、II、III、IV B.I、III、IV C.II、III、IV D.III、IV 正确答案是：B 5.合格投资者的概念和范围 以下关于股权投资基金的合格投资者说法错误的是（）。 A.投资于单只股权投资基金的金额不低于100万元 B.单位投资者，要求其净资产不低于1000万元 C.个人投资者，要求其金融资产不低于300万元 D.个人投资者，最近三年个人年均收入不低于100万元正确答案是：D 6.私募股权投资基金募集人数限制
合伙型基金的投资者人数的最高限制是（）人。 A.100 D.200 正确答案是：C 7.私募股权投资基金的募集流程及要求：特定对象的确定、投资者适当性匹配、基金风险揭示、合格投资者确认、投资冷静期、回访确认 募集机构应当在（）进行回访确认。 A.投资冷静期满后 B.投资冷静期前 C.投资冷静期内 D.以上时间都可以 正确答案是：A 8.公司型基金、合伙型基金及契约型基金基本税负的区别 由于相关税收政策可能最终明确，并与现行的实际操作产生影响，中国证券投资基金业协会要求私募基金（）需通过私募投资基金风险揭示书等，对（）的税收风险进行提示。 A.托管人；契约型基金 B.份额持有人；契约型基金 C.管理人；契约型基金 D.管理人；合伙型基金 正确答案是：C 9.业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查中重点关注的内容 并购投资的考察重点是( )。 I．管理团队、资产质量、融资结构 Ⅱ．产品服务、发展战略及市场因素
股权投资基金基础知识要点习题第一章：股权投资基金概述 1.2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由（） 统一行使股权投资基金监管职责。 A.中国证券投资基金业协会 B.中国证监会 C.中国证券业协会 D.中国期货业协会 【答案及解析】B 2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）统一行使股权投资基金监管职责。 2.当前我国已成为全球第（）大股权投资市场。 A.一 B.二 C.三 D.四 【答案及解析】B 经过多年探索，我国的股权投资基金行业获得了长足的发展，市场规模增长迅速。当前，我国
已成为全球第二大股权投资市场。 3.股权投资基金行业有力地推动了（）在我国的发展，为互联网等新兴产业在我 国的发展发挥了重大作用。 A.直接融资和资本市场 B.直接融资和基金 C.间接融资和资本市场 D.间接融资和基金 【答案及解析】A 股权投资基金有力地促进了创新创业和经济结构转型升级，股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作 用。 4.股权投资基金的运作流程是其实现（）的全过程。 A.基金增值 B.资本增值 C.资金增值 D.以上都不对 【答案及解析】B
股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。 5?与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是（）。 A.募资 B.投资 C.管理和退出 D.以上都是 【答案及解析】D 与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。 6?下列关于私募股权投资基金运行流程的描述不正确的有（）。 A.首先应进行项目寻找与项目评估，之后进行融资并获取出资承诺 B?首先应进行融资并获得出资承诺，之后进行项目寻找与项目评估 C?私募股权基金的第二阶段是投资决策 D.私募股权基金的第三阶段是投资管理 【答案及解析】B 从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企 业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。
91速过2016年《私募股权投资基金基础知 识》精华讲义 _______________________________________________________________________________ 讲义说明： 1、基金从业科目三《私募股权投资基金基础知识》，属于2016年9月新增考试科目。 2、《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》分为两部分，第一部分为股权投资基金基础知识要点，共10章。第二部分为法律法规汇编。这两部分均为考试的范畴，第一部分知识要点大部分知识均是从第二部分法律法规汇编中挑的重点。 3、 91速过在制作讲义时，采用红蓝色进行对考点/知识点进行了着重标注，更加适合学员们复习，能够更好的帮助记忆；并且把考试大纲考核要求融入到讲义中，让考生清晰知道知识点的重要程度，分类学习。 4、《私募股权投资基金基础知识》的题库已经在8月上线，请将讲义和题库结合学习，效果会更好。同时我们建立基金从业QQ答疑交流群（群号：577087828），欢迎加入。 5、本精华讲义由91速过考试团队编写并率先在业界发布，属于91速过《金融经济系列精华讲义》，已申请版权，请尊重原创，为防止盗版我们对讲义内容做了标记，望用户理解。 @91速过考试团队_______________________________________________________________________________ 重要提醒：91速过30天拿证学习方法 1、打基础：有时间，就看书；时间少，就看赠送的精华讲义看一遍； 2、巩固知识点：做章节习题； 3、检查效果：做模拟题和考前试卷，检验成果； 4、考前3天看错题和真题； 5、考前1天，再把精华讲义看一遍，就上战场。 题库下载地址：https://www.doczj.com/doc/9712999419.html,购买咨询客服QQ：3255192307 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金的概念 【考试大纲要求】 理解私募股权投资基金的概念 了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用 知识点一、私募股权投资基金的概念 国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。 私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。
《私募股权投资基金基础知识》 2016 年教材知识要点精讲 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金的概念 【考试大纲要求】理解私募股权投资基金的概念 了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用 知识点一、私募股权投资基金的概念 国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。 私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。 知识点二、私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用 股权投资基金在投资者的资产配置中通常具有“高风险、高期望收益”的特点。 第二节股权投资基金的起源和发展 【考试大纲要求】了解私募股权投资基金的起源与发展历程了解国际私募股权投资基金发展的现状了解我国私募股权投资基金发展及监管的主要阶段了解我国私募股权投资基金发展的现状 知识点一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
1946 年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金。早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。
1953 年，美国小企业管理局（SBA)成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责。 美国以贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司，通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。 1973 年美国创业投资协会（NVCA)成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。 20 世纪 50 年代至 70 年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。 20 世纪 70 年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相应地，“创业投资”概念从狭义发展到广义。 1976 年 KKR 成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。 20 世纪 80 年代美国第四次并购浪潮中催生了黑石（1985 年）、凯雷 （1987 知识点二、国际股权投资基金的发展现状 国际股权投资基金行业经过 70 多年的发展，成为仅次于银行贷款和 IPO 的重要融资手段。国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。 投资基金行业的监管。美国于 2010 年出台了《多德一弗兰克法案》，对原有的法律体系作出了进一步修订与补充，提升了股权投资基金监管的审慎性。 2、在基金及投资管理人注册方面。新法严格了投资管理人的注册制度，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购基金在联邦或州注册，
私募股权投资基金基础知识分类 导语：下面是关于资格私募股权投资基金基础知识分类之按组织形式区分基金。需要考试的同学们记得好好复习。 一、公司型基金 公司型基金是指投资者依据公司法，通过出资形成一个独立的公司法人实体，由公司法人实体自行或委托专业基金管理人进行管理的股权投资基金。在我国，公司法人实体可采取有限责任公司或股份有限公司的形式。 公司型基金的参与主体主要为投资者和基金管理人。投资者既是基金份额持有者又是公司股东，按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任。从投资者权利角度看，投资者作为公司的股东，可通过股东大会(股东会)和董事会委任并监督基金管理人。公司型 基金可以由公司管理团队自行管理，或者委托专业的基金机构担任基金管理人。 二、合伙型基金 合伙型基金是指投资者依据合伙企业法成立有限合伙企业，由普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，由基金管理人具体负责投资运作的股权投资基金。 合伙型基金的参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人及基金管理人。普通合伙人对基金(合伙企业)债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金(合伙 企业)债务承担责任。普通合伙人可自行担任基金管理人，或者委托专业的基金管理机构 担任基金管理人。有限合伙人不参与投资决策。 三、契约型基金 契约型基金是指通过订立信托契约的形式设立的股权投资基金，其本质是信托型基金。契约型基金不具有法律实体地位。 契约型基金的参与主体主要为基金投资者、基金管理人及基金托管人。基金投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益。基金管理人依据法律、法规和基金合同负责基金的经营和管理操作。基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来。
2019年国家基金从业《证券投资基金基础知识》职业 资格考前练习 一、单选题 1.根据以下( )情况，可以判断保险投资基金“价格免疫”了。 Ⅰ 保险投资基金有足够的资金支持，可以使债券投资组合(资产)的市场价值等于未来的支出(负债)的现值 Ⅱ 资产凸性高于债券的凸性 Ⅲ 资产凸性与债券的凸性之间差额的市场价值随着利率的变化而增加 Ⅳ 凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大 A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第2节>债券久期的概念、计算方法和应用 【答案】：C 【解析】： 只要资产凸性高于债券的凸性，两者间差额的市场价值就将随着利率的变化而增加。而且凸性越大，从利率变化所获得的利得也就越大。因此，在这种情况下，就可以判断这家保险投资基金“价格免疫”了。 知识点：掌握债券久期(麦考利久期和修正久期)的概念、计算方法和应用； 2.( )是初次合约成交时应交纳的保证金。 A、维持保证金 B、追加保证金 C、初始保证金 D、保证金制度 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第2节>期货和远期的市场作用 【答案】：C 【解析】： 国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。
3.( )在名义收益率的基础上扣除了通货膨胀率的影响。 A、实际收益率 B、资本收益率 C、未来收益率 D、投资收益率 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第11章>第3节>不同类型投资者在投资目标、投资限制等方面的特点【答案】：A 【解析】： 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。 4.对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其( )的大小。 A、标准差 B、方差 C、历史收益率 D、预期收益率 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第12章>第2节>资本市场线和证券市场线的概念与区别 【答案】：D 【解析】： 对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其预期收益率的大小。 知识点：理解CAPM模型的主要思想和应用以及资本市场线和证券市场线的概念与区别5.( )已成为计算市场风险资本要求的主要指标。 A、β系数 B、标准差 C、跟踪误差 D、风险价值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第14章>第2节>风险价值VaR的概念、应用和局限性 【答案】：D 【解析】： 风险价值(VaR)已成为计量市场风险的主要指标，巴塞尔银行监督委员会、美国联邦储备银行、美国证券交易委员会、欧盟都接受VaR作为风险度量和风险披露的工具。
《私募股权投资基金基础知识》 第一章金融、资产管理与投资基金 第一节金融市场与资产管理行业 一、金融与居民理财 所谓金融，简单来说就是货币资金的融通。 货币资金源于居民（包括个人和企业）从事的生产活动。 现代居民经济生活中的日常收入、支出活动和储蓄、投资等理财活动构成了现代金融供求的重要组成部分。 现代经济中居民收入大部分是货币性收入，居民在收入产生盈余的基础上产生了理财需求。理财是指财对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。 理财的方式分为储蓄与投资。 货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。 储蓄的特征是其保值性。 如果想获得更多回报需要投资 投资是指投资者当期投入一定数额的资金，而期望未来获得回报，所得回报应能补偿投资资金占用时间，逾期的通货膨胀率以及期望更多的未来收益，未来收益具有不确定性。 二、金融市场 是货币资金融通的市场，指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易而融通资金的市场。 1、按交易工具期限：货币市场、资本市场。 货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。短期资金多在流通领域起货币作用，主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。 资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。 广义的资本市场： 一是银行中长期存贷款市场； 二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。 狭义的资本市场专指中长期债券市场和股票市场。 2、按交易标的物金融市场分为： 票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场。 票据市场，是指各种票据进行交易的市场，按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。 证券市场，主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。
2019年4月基金从业资格考试私募股权投资基金基础知识真题 精选 (总分：49.00，做题时间：120分钟) 一、单项选择题(总题数：47，分数：49.00) 1.合格投资者必须具备的要素包括（）。 Ⅰ.具备风险识别能力 Ⅱ.达到规定的资产规模或收入水平 Ⅲ.具备风险承担能力 IV.具备专业的投资能力（分数：1.00） A.Ⅲ、IV B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ√ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、IV D.Ⅰ、Ⅲ、IV 解析： 2.关于股权投资基金管理人的内部控制，表述正确的是（）。 Ⅰ.股权基金管理人开展业务外包应制定相应的风险管理框架及制度 Ⅱ.投资决策应符合合同所约定的预期收益、投资范围、投资策略 III.所有基金都应当由基金托管人进行托管 Ⅳ.管理人选择基金服务机构时，应关注该服务机构是否存在与基金服务业务相冲突的其他业务（分数：1.00） A.Ⅰ、Ⅳ√ B.Ⅱ、IV C.Ⅱ、Ⅲ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ 解析： 某股权投资基金的合同条款约定，单个投资项目退出后开展分配，其分配顺序为： （1）按投资者出资比例返还投资本金； （2）按照每年8%的门槛收益率向投资者分配优先回报；
（3）管理人按照投资者已获优先回报的25%获得追加分配； （4）按照投资者80%、管理人20%的比例分配剩余利润。假设该基金的资金全部来自投资者，且不考虑所以税收和基金费用。（分数：2） (1).该股权投资基金投资的A项目，投资金额2000万元，投资期限1年，退出金额3000万元，项目退出后立即分配，该项目者和管理人可分得的金额分别为（）。（分数：1） A.2400万元和600万元 B.2816万元和184万元 C.2800万元和200万元√ D.3000万元和0万元 解析： (2).该股权投资基金投资的C项目，投资金额2000万元，投资期限2年，退出金额2100万元，项目退出后立即分配，该项目投资者和管理人可分得的金额分别为（）。（分数：1） A.1700万元和400万元 B.2080万元和20万元 C.2000万元和100万元√ D.2100万元和0万元 解析： 3.关于竞业禁止条款，表达正确的是（）。（分数：1.00） A.竞业禁止只能以约定形式出现，无基于法律直接规定而产生的竞业禁止义务 B.竞业禁止条款的目标是保障股权投资基金的利益，对目标公司的利益则有一定损害 C.竞业禁止条款不仅可以限制员工本人生产与公司有竞争力关系的同类产品或经营同类业务，也可以禁止员工劝诱其他员工从公司离职√ D.竞业禁止条款只能限制在职的公司成员，对员工离职后的行为没有约束作用 解析： 4.股权投资基金是否选择托管，通常由（）。（分数：1.00） A.基金销售机构单独决定 B.基金管理人单独决定 C.基金投资者和基金管理人共同约定√ D.基金投资者单独决定 解析： 5.关于企业估值方法中的清算价值法，表达错误的是（）。（分数：1.00） A.采用清算价值法应进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价格资料 B.一般采用清算价值法估值时采用较高的折扣率√ C.对股权投资基金而言，企业在正常可持续经营情况下，一般不会采用清算价值法 D.清算价值法常见于杠杆收购和破产投资策略
科目三《私募股权投资基金（含创业投资基金）基础知识》必考点第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金概念 全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。 在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。也有公开募集（公募）的。在我国，只能以非公开方式募集。准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。 与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。 第二节股权投资基金起源和发展 一、股权投资基金的起源与发展历史 股权投资基金起源于美国。1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。 早期主要以创业投资基金形式存在。1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。 20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。 1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。 过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权
私募股权投资基金（PE） 知识手册 2011-7-4
目录 前言-------------------------------------------------------------------3 一．概念篇-------------------------------------------------------------4 1．1.什么是私募股权基金（PE）------------------------------------------4 1．2 私募股权基金的起源和发展------------------------------------------4 1．3.私募股权投资基金的分类--------------------------------------------6 1．4.私募股权投资基金的特点--------------------------------------------6 1．5.私募股权投资基金的组成形式----------------------------------------6 1．6. 私募股权投资基金的主要参与方-------------------------------------7 1．7. 什么是风险投资基金(VC)-------------------------------------------8 1．8. 什么是成长基金---------------------------------------------------8 1．9. 私募股权投资基金与阳光私募基金区别-------------------------------8 1．10. 私募股权投资基金、私募证券投资基金、公募基金的区别--------------8 1．11. 私募股权投资基金有什么独特机制？--------------------------------9 1．12．私募股权投资价值特征--------------------------------------------9 1．13．PE与VC到底有什么区别？----------------------------------------10 1．14．什么是并购基金 -------------------------------------------------12 1．15．什么是引导基金 -------------------------------------------------12 二．管理篇-------------------------------------------------------------12 2．1 什么是LP?什么是GP？----------------------------------------------12 2．2 什么是承诺出资制？------------------------------------------------13 2．3 什么是联合投资？--------------------------------------------------13 2．4 什么是关键人条款？------------------------------------------------13 2．5 什么是分成障碍？--------------------------------------------------14 2．6 优先收益（又称“门槛收益率”）------------------------------------14 2．7 什么是CATCH-UP追补条款？-----------------------------------------14 2．8 什么是CLAWBACK回拨条款-------------------------------------------14 2．9 什么是基金中的基金？----------------------------------------------14 2．10什么是平行基金？-------------------------------------------------14
2017年《证券投资基金》基础知识(二) 【知识点】中国债券交易市场体系 (一)以柜台市场为主(1988--1991年) 这时国债和企业债交易市场刚刚起步，处于初级阶段，以个人投资者为主体，以柜台市场为主，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。 (二)以交易所市场为主(1992—2000年) 1990年12月，上海证券交易所成立，国债逐步进入了交易所交易。1997年6月16日全国银行间市场正式运行。此阶段是场内交易所市场和场外银行间市场并存的格局，并且以交易所市场为主。 (三)以银行间市场为主(2001年至今) 1.银行间债券市场 2.交易所市场 3.商业银行柜台市场 【知识点】投资债券的风险 债券也面临着一系列的风险。这些风险可以划分为六大类： (一)信用风险 债券的信用风险又叫违约风险，债券评级是反映债券违约风险的重要指标。国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准·普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。 国内主要有债券评级机构包括大公国际资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司和中债资信评估有限责任公司等。
(二)利率风险 利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。这种风险对固定利率债券和零息债券来说特别重要。一般而言，利率下降，债券的价格会上升;利率上升，债券的价格会下降。 (三)通胀风险 所有种类的债券都面临通胀风险。因为本金和利息都是不随通胀水平变化的名义金额。浮动利息债券因其利息是浮动的而在一定程度上降低了通胀风险。 (四)流动性风险 债券的流动性是指债券投资者将手中的债券变现的能力。通常用债券的买卖价差的大小反映债券的流动性大小。买卖价差较小的债券的流动性比较高;反之，流动性较低。 债券的流动性风险是指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。 (五)再投资风险 再投资风险指在市场利率下行的环境中，附息债券收回的利息、或者提前于到期日收回的本金只能以低于原债券到期收益率的利率水平再投资于相同属性的债券，而产生的风险。 (六)提前赎回风险 提前赎回风险又称为回购风险，是指债券发行者在债券到期日前赎回有提前赎回条款的债券所带来的风险。 【知识点】相对价值法 企业破产时，债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿，但是不同的债券存在不同的偿还顺序。 1. 有保证债券