金融工程重点

2.狭义的即期外汇交易 成交日后的第二个营业日是即期日 如:成交日是2011年11月四日(周五),即期日就是2011年11月七日 (周一) 3.主要黄金市场特点: (1) 欧式黄金交易(第一大金市是伦敦) 这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所，以伦敦黄金市 场和苏黎士黄金市场为代表。 (2) 美式黄金文易
指定的某种市场利率； • 结算金(Settlement Rate)——在结算日，根据合同利率和参照利率
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第四章 远期类衍生金融工具
1.远期合约的构成要素 (1) ．标的资产 (2)．多头（Long position）和空头(short position) (3)． 到期日 (4)．交割价格
2.连续复利 (Continuous Compounding)
假设数额A以年利率R投资了n年。如果利率按每 一年计一次复利计算，则以上投资的终值为：
AeRn (2-4)
连续复利利率与多次计息利率的关系
假设Rl是连续复利的利率．R2是与之等价的每年计 M次复利的利率,则有
或 这意味着
Ae R1n
A(1
) R2 mn
m
e R1
(1
) R2 m
m
R1
m ln(1
R2 m
)
(2—3)
以及 R2 m(eR1/ m 1) (2-5)
这些公式可将复利频率为每年计m次的利率转换为 连续复利
1.订立一个期汇交易合约，但允许用期权来"打破"它。
2.期权交易的佣金就包含在正常的远期汇率之内，而不必另 付。
3.事先协定一个固定汇率，当市场汇率低于协议汇率时，客 户不承担损失。
4.规定一个破约汇率，当客户认为市场形势有利于自己时， 可以打破原交易协议，自己在市场上进行买卖，而只承担 协议的固定汇率与破约汇率之间差额的损失。
6.远期利率协议的重要术语
• 1. 一些重要术语 • 合同金额(Contract Amount)——借贷的名义本金额； • 合同货币(Contract Currency)——合同金额的货币币种； • 交易日(Dealing Date)——远期利率协议成交的日期； • 结算日(Settlement Date)——名义借贷开始的日期，也是交易 • 交付结算金的日期； • 确定日(Fixing Date)——确定参照利率的日期； • 到期日(Maturity Date)——名义借贷到期的日期； • 合同期(Contract Period)——结算日至到期日之间的天数； • 合同利率(Contract Rate)——在协议中双方商定的借贷利率； • 参照利率(Reference Rate)——在确定日用以确定结算金的在协议中
• 4. 套利活动主要有两种形式： ①“不抛补的套利”。主要是指利用两国市场的 利率差异，把短期资金从利率较低的市场调至利 率较高的市场进行投资，以谋取利息差额收入。
• 如：if美国债利率5%，英国债利率7%。基金公司 就应出售美国债并迅速买入英国债，可获利。 （但此利有险——万一英国债利跌，虽此可能性 很小）
3.支付己知现金收益证券的远期合约的定价
我们考虑另一种远期合约，该远期合约的标的资产 将为持有者提供可完全预测的现金收益。例如支付 己知红利的股票和付息票的债券。设I为远期合约有 效期间所得收益的现值、贴现率为无风险利率。
由于没有套利机会，F和S之间的关系应是： F =(S-I) er(T-t) （2-9） 式中：
这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易 类似于在该市场上进行交易的其它种商品。 (3) 亚式黄金文易
这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的 现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和 银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。 虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银 业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式 来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。
F——时刻t时的远期价格； S——远期合约标的资产的时间t时的价格; r——对T时刻到期的一项投资而言，时刻t以连续复 利计算的无风险利率
T——远期合约到期的时间;t——现在的时间
4.远期合约的优缺点(参考书本59-特点)
5.可变式远期外汇交易
可变式远期外汇买卖与可转期权的远期外汇买卖类似，综合 了传统的远期外汇买卖和外汇期权业务的优点，能使客户 得到更多便利和利益而且使可能的损失受到限制。可变式 期汇交易或可转期权的期汇交易的做法都包含以下内容：
第三章 现货工具
1.货币市场金融工具的种类: (一)银行短期信贷工具
1.对工商企业的信贷 2.同业拆借(放)(inter-bank lending /borrowing) (二)短期证券 1 短期国债（treasury bond/note/bill） 2 可转让的大额定期存单 (Negotiable Certificate of Deposite)，简称（CD） 3 短期商业票据(汇票、本票、支票) 4 银行承兑汇票 5 回购协议
A(1+R)n
(2-2)
如果每年计M次利息，则终值为：
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱA(1
R m
)mn
(2-3)
设A＝100美元．每年年利＝10%。n＝1时, 请分 别计算1年计1次息,2次息和四次息的终值
(1) 一年只计一次复利(m＝1)时，100美元增长到 $100 × 1.1＝$110 (2)一年计两次利息(m＝2)时，100美元增长到 $100 × 1.05 × 1.05 = $110.25 (3)一年计四次利息(m＝4)时，100美元增长到: $100 × 1.0254=$110.38 如果我们进一步提高复利频率到m趋于无穷大时，就 称为连续复利。在连续复利情况下，数额A以利率R 投资n年后．将达到:
②“抛补的套利”。是指套利者在把资金从甲地 调往乙地以获取较高利息的同时，还在外汇市场 上卖出远期的乙国货币以防止风险。
• 5、套汇(画图题)
• (1)直接套汇:利用两国之间／两地间汇率不平衡进行套 汇（二角套汇）
104USD
ＳＨ
104USD
NY
＄/￥
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＄/￥ = ６.6665
104USD+250RMB