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湖北经济学院法商学院毕业论文(设计)
题目：我国上市公司信息披露现状及对策
专业：金融理财
系（部）：金融系
年级：2009级
学号：0940230110
姓名：程瑶
指导教师：曹小武
职称：副教授
湖北经济学院法商学院教务部制
摘要............................................. 错误！未定义书签。
一、上市公司信息披露现状 (4)
二、上市公司信息披露存在的问题 (5)
（一）信息披露不真实 (5)
（二）信息披露不及时 (6)
（三）信息披露不完整 (6)
（四）信息披露不公平 (6)
（五）信息披露不准确 (7)
三、存在问题的原因 (6)
（一）内在原因 (7)
（二）外在原因 (9)
四、完善上市公司信息披露的对策......................... 错误！未定义书签。
（一）加大监管和处罚力度....................................................... 错误！未定义书签。
（二）加强注册会计师的作用................................................... 错误！未定义书签。
（三）完善我国证券市场的相关法律法规............................... 错误！未定义书签。
（四）完善上市公司内部控制机制........................................... 错误！未定义书签。
（五）提升企业新会计准则执行力度....................................... 错误！未定义书签。
（六）健全上市公司信息披露激励机制................................... 错误！未定义书签。结束语. (14)
致谢 (15)
参考文献 (16)
建立、健全我国上市公司完善的信息披露制度，对于保护广大投资者的合法权益，促进上市公司治理结构的完善，合理优化配置社会整体资源，保障证券市场的健康发展有着不可低估的重要意义。如今我国证券市场已逐步向规范化、法律化发展，信息披露制度也已建立较为完整的体系，但是上市公司在信息披露中仍存在不少违规行为，散布假信息、隐匿真实信息或滥用信息、操纵市场、欺诈投资者、转嫁风险的现象时有发生，严重干扰了证券市场的完善和有序化。信息披露制度问题如果不能很好的解决，必将对我国证券市场的长远发展造成障碍。本文通过对我国上市公司信息披露中存在的问题进行了原因分析，提出了完善我国上市公司信息披露制度的建议。
关键词：上市公司信息披露证券市场对策
我国的证券市场在近几年已经有了飞跃的发展，在证券市场中，上市公司披露的信息正是连结公司与广大投资者的纽带，不仅仅是公众投资者需要规范披露的信息来了解上市公司从而作出投资选择，证券监管机构也需要通过这些信息来监管上市公司。所以，上市公司信息披露的质量高低，既关系到广大股东的切身利益，更是我国证券市场有序、稳定发展的前提。
一、上市公司信息披露现状
自从1990年上海证券交易所与深圳证券交易所正式挂牌交易开始，我国的证券市场已经历经了二十几个年头，截至2012年12月底，沪深两市共有境内上市公司2033家，市价总值将近21.6万亿，在全球排名第三，亚洲排名第一。资本市场的繁荣为中国企业提供一条有力的融资渠道，越来越多的公司通过上市获得更多资金支持企业发展。根据北京师范大学公司治理与企业发展研究中心2012年12月9日发布的《中国上市公司信息披露指数报告（２０１２）》显示，就目前法律规定看，沪深两市上市公司信息披露水平整体得到提升，信息披露“不及格”公司仅有７家，但上市公司自愿披露信息的积极性仍严重不足。如下表分别是2012年上市公司信息披露指数的前十名和后十名。
表一 2012年上市公司信息披露指数前十名
表二 2012年上市公司信息披露指数后十名
虽然二十年来我国的上市公司信息披露制度得到了空前的完善和健全，特别是上市公司的信息透明度，在这期间渐渐改善，外部环境中上市公司的监管机构也逐步健全。但我们仍难以否认，直到现在，我国上市公司信息披露仍有存在问题的地方，仍有一部分上市公司在披露的信息中存在违规甚至是违法的行径——虚假披露、模糊披露尺度、信息披露不及时、利用内幕信息操纵市场、信息披露不充分和不公平……上述行为严重干扰了我国证券市场的有序发展。
二、上市公司信息披露存在的问题
（一）信息披露不真实
有人曾说过，信息披露的真实性是信息披露的基础，关系到整个上市公司市场的公平与发展。然而，遗憾的是，上市公司违规披露信息，弄虚作假的行为却时常发生。诸如，一些公司受自身利益的驱动，任意捏造会计帐表，虚增利润，一些公司为了提高股票发行价，筹集更多资本，有意夸大利润预测数，误导投资者，还有一些公司利用会计指标技术处理，粉饰业绩，从而遮掩效益低下的事实，避免摘牌。譬如今年9月初，湖南省证监局在对万福生科进行例行检查时，发现公司2012年半年报中存在虚假记载和重大遗漏、涉嫌违反相关证券法律法规，上市不到一个完整会计年度，万福生科便被曝出财务造假、业绩由盈转为亏等丑闻，公司造假行为的恶劣程度堪称今年IPO公司中造假之最。
（二）信息披露不及时
信息披露的有效性不仅体现在真实性上，更体现在它的及时性。如果上市公司未及时披露信息，将会影响每个投资者的切身利益，进而导致公司股价的波动。因此，很多上市都会及时披露有关信息。但是，对于一些重大事件的信息披露，很多上市公司会选择倾向于有利于自己的一方，对于不利于自己的信息会延缓披露，如重大的诉讼案件有可能产生的或有负债，为控股股东或大股东提供资金，达到了应披露关联交易的标准，但未按照规定进行临时公告。例如2010年7月3日，紫金矿业旗下福建省上杭县紫金山铜矿湿法厂发生污水渗漏事故，严重污染了汀江下游水质，对当地环境造成极大破坏。事故处理期间，紫金矿业执行董事陈景河等6人多次召开碰头会，最终决定暂缓披露污水渗漏有关信息，直到2010年7月12日晚，紫金矿业才发布关于污水渗漏情况的公告。
（三）信息披露不完整
信息只有充分披露，投资者才能做出理性的判断。但由于上市公司信息披露制度的不完整，导致了信息披露的随意性和违规性。如一些公司有意模糊商业秘密和财务信息的界限，故意隐瞒一些重大事项，披露上存在避重就轻；还有一些公司随意调整利润分配，中期报告过于简单，无法进行财务分析和评价；更有部分公司财务报告，不提供上年同期相关的重要数据。如开具大额商业承兑汇票未按规定披露；为集团承担银行贷款债务、财务费用，未按规定披露；擅自改变募集资金的用途，未按规定披露重大投资事项、委托理财等。由于这些不完整的信息，导致了投资者的失误，影响证券市场的发展。例如2011年，中恒集团因宣布与山东步长医药销售有限公司解约成为市场关注焦点。对于投资者关心的解约之后如何实现当年预定6亿元的业绩目标时，公司数次在公告中进行了保证，然而实际上2011年仅实现4亿元的盈利。中恒集团随后在公告中披露，公司产品销售在2011年有6个省份被废标。直到2012年1月20日，仍有5个省份招标未有任何进展。如此重大事件中恒集团却迟迟没有披露。
（四）信息披露不公平
信息披露的公平性是促进整个证券市场健康发展的重要条件。如果信息披露不公平，将会导致一些投资者的决策失误，损害投资者的利益。如某些上市公司的董事、监事、高级管理人员、持有公司股份百分之五以上的股东，由于他们接
触到的是公司的第一手信息，从而做出有利于自己的选择，如违反规定买卖本公司股票。还有一些证券交易内幕信息知情人，在内幕信息公开前，利用亲属账户或他人账户，买卖该公司证券，获得违法利润；再有公司董事为了避嫌，以个人名义开立账户，买卖证券，影响股价的波动，误导投资者。例如今年7月11日，上市刚满半年的华昌达抛出一份再融资方案。对华昌达来说，该收购预案无疑是个重大利好，不过7月11日复牌当日，华昌达却几乎是“一”字跌停。更为蹊跷的是早在4月初，公司股票二级市场的表现就一路走高，短短一个月累计涨幅高达40%，在此期间游资身影活跃且获利不菲。据悉，游资的精准入场是由于其董事长颜华提前将此次定增消息泄露所致。
（五）信息披露不准确
根据我国现行的会计准则，对于同一事项的会计处理，公司可以选择不同的会计政策进行处理，正是由于这些会计政策的不同选择，从而影响信息的可比性，如存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法等。这就为上市公司利用会计政策的不同选择操纵利润，留下了很大的空间。侧重反映在企业历史经济活动缺乏预测信息，过于拘泥于法律形式而轻视经济实质。或者是以历史成本为计量基础，不能反映物价变动与经济环境的变化，且计量单位过于繁杂。无形资产计量与披露存在较大缺陷, 尤其是对自创商誉、人力资源及知识产权等信息得不到反映；未能全面反映企业履行社会责任的信息等方面。例如孚日股份在2011年第三季度报告中预计2011年度净利润同比增长0-30%;2012 年2月28日，公司披露了2011年度业绩快报，预计2011年度净利润为18,778.80 万元，比上年同期增长2.76%;2012年4月17日，公司披露了2011年度报告，2011 年度经审计的净利润为 13,489.36 万元，比上年同期下降26.19%。公司在 2011 年度业绩预告、业绩快报中预计的净利润与经审计的净利润之间存在重大差异，信息披露不准确，未在2012年1月31日前及时披露业绩预告修正公告，也未在2011年度报告披露前及时披露业绩快报修正公告。
三、存在问题的原因
（一）内在原因
1、上市公司追求不正当利益
一些上市公司为追求不正当利益，不惜在信息披露方面违规违法。有的公司
为了获取暴利，欺诈、包装上市；有的公司为了保住某些资格，恶意粉饰财务会计信息。例如，由于我国在上市公司的配股问题上设置了净资产收益率门槛，因此，有些不符合规定条件而又想保住配股资格的上市公司就虚构利润。又如，面对连续两年亏损的上市公司将被特别处理、连续3年亏损的上市公司将被停牌的明文规定，部分经营不善而又不愿被特别处理或停牌的上市公司，就会通过资产重组等手段来进行利润包装。
2、会计信息的供给主体呈现多元化格局
财务信息的供给主体呈现多元化格局。本来，财务信息的供给主体是上市公司的会计人员，而现在，上市公司各个相关的利益集团，如发起人、公司主管部门、公司高层管理人员等，也千方百计地影响上市公司财务信息的供给，甚至积极参与财务信息的供给工作，这样经过协调而提供出来的财务信息便有失偏颇。
3、上市公司信息披露违规成本低廉
上市公司及其高管接二连三因违规被通告批评，一方面可以看出证监会等监管机构打击违规的决心没有改变，只要出现上市公司违规的地方，利剑就毫不迟疑的刺下，绝不姑息养奸。但另一方面顶风作案的上市公司还不在少数。主要原因就在于，违规成本远小于违规收益。延迟公布信息常会给本公司带来巨大利益，但处罚基本只是通报批评一下了事，对公司并无大害，因此未及时披露信息也是上市公司最常见的违规现象。在上市公司公告期限内买卖本公司股票是高管们常见的违规行为，身为公司自己人，事先知晓了公司天机。在巨大的利益诱惑面前，如果刚性的法律原则不能打消世俗的欲望，那么柔弱的道德框架更难以为继。
4、内幕交易者谋取非法利益
二十多年来，不成熟的中国证券市场显得投机性过强。过强的投机性又成了滋生庄家行为的土壤。由于庄家坐庄和出局的重要手法是炮制题材和适时地披露题材，因此如果没有上市公司有效和密切的配合，庄家运作会寸步难行。当年，“银广夏”虚构利润的最终目的就是为了配合庄家的炒作。由于内幕信息对证券市场价格会产生影响，而私下披露又会产生投机和不公平，相应就形成了对内幕信息的控制。从证券市场的效率和公平的角度来说，上市公司的信息越公开越有利，但是信息公开会引致信息成本，也会公开上市公司的商业秘密，不利于上市公司参与市场竞争。整体上说，内幕信息与公开信息同时并存是一种客观现象，
内幕信息对证券市场的影响也是必然存在的。
5、大股东自身素质不高，侵占上市公司利益
“一股独大”使得我国上市公司治理结构极不完善。尽管《上市公司治理准则》明确规定“控股股东与上市公司应实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算、独立承担责任和风险”，但在实践中，却普遍存在上市公司与大股东分不开，大股东利用种种手段侵占上市公司利益的现象。
6、单位负责人法制观念薄弱，内部缺乏自我约束和监督机制
我国的上市公司很多都是由国有企业改制而来，因此出现机构设置繁琐，股权结构不合理，以及监事会监督不力等问题。具体表现为：
（1）、机构设置过于繁琐，导致公司内部控制薄弱，并未形成有效的内部控制，仅靠公司的“一把手”说了算。
（2）、股权结构不合理，导致股东大会流于形式，如经国有企业改制而来的公司，经常是国有控股或者国有股占绝对优势，造成国有股“一股独大”局面。
（3）、监事会监督不到位，我国的《公司法》虽然对监事会的职责进行了规定，但缺乏行之有效的操作细则，因而监事会在大多数公司起到的不过是一种咨询和建议的作用。
7、企业分配不均和激励机制不健全
收入分配不均和激励机制不健全导致会计信息失真。由于社会上企业与企业、部门与部门、东部与西部等之间存在着较大的收入差距，企业的经营成果与经营者的收入联系的紧密度低，对经营者的积极性激励不够，导致一些企业经营者为了个人利益或小集体利益铤而走险，违反财经法纪做假账、设账外账、私设“小金库”等，提供虚假的会计信息。
（二）外在原因
1、会计准则制度不完善
会计制度的不完善为不公正财务信息的产生提供了机会。我国上市公司的会计信息披露制度，是借鉴西方发达国家的证券市场信息披露制度的经验，并结合我国的实际情况建立起来的。随着市场经济的不断发展，新的经济工具和新的经济业务行为的出现，使得我国现行的会计准则一时难以跟上。目前我国上市公司的会计准则、制度的不完善体现在两个方面：一是会计准则、制度与会计实践之
间存在着一定的时滞。由于会计实践和经济创新行为的层出不穷，实践中经常出现企业的会计处理“无法可依”的情况；二是会计准则、制度在具有统一性的同时还兼顾一定的灵活性，如同一项会计事项的处理存在着多种备选的会计处理方法。多种会计处理方法并存为企业进行会计操纵提供了方便之门，造成部分上市公司为了配股，“扭亏”、“保壳”、兑现管理人员奖金、平衡实际盈利与预测盈利、参与二级市场炒作等目的，利用准则、制度给予的“活动空间”进行会计操纵，从而忽视了财务信息的公平性、真实性。如用高估资产、延长递延资产的摊销期、提前确认营业收入、潜亏挂账、变更会计处理方法，以实现虚增利润，或者利用高估坏账和工程投资损失、缩短无形资产和递延资产的摊销年限等方法隐瞒利润。
2、监管不力
目前，我国上市公司监管体系尚未理顺，这就为上市公司的违规操作和非规范披露创造了有利条件。我国的证券机构的监管力量十分薄弱。从数量上看，我国的证监会工作人员，只有1000多人，还不及美国的三分之一。在监管力量上看，证券市场有关政策的制定，不能独立行职，形成政出多门的局面，在制度上难以统一，再加上一些证券法规缺乏必要的执行手段，以及我国证券化市场水平的不高，导致证券监管力度不够，阻碍了整个证券市场的发展进程。
3、证券市场相关制度不完善
证券市场相关制度的不完善是上市公司粉饰财务信息的外在诱因。（1）“剥离”上市制度。我国上市公司多数为国有企业改组上市，存在一个资产剥离的问题。即企业在不能整体上市的情况下将原有资产中的一部分剥离出来折合成发起入股。公司在上市之前，会计人员将剥离出的资产假设为一个新的会计实体，且已存在3个或3个以上的会计期间，然后根据历史资料从原来的会计实体中剥离出“归属”虚拟会计实体在会计期间的利润，并编成虚拟财务报表。这给公司上市前的财务包装、虚拟利润提供了机会。（2）配股“资格线”制度。股份公司上市后便获得了利用“壳资源”继续进行股权融资的可能，上市公司均千方百计地实现这种可能。
4、注册会计师行业的发展相对滞后
在证券市场上，会计师事务所的审计工作在信息披露中起着非常重要的作
用，投资者所掌握的信息很大程度上依赖会计师事务所的审计报告。审计的本质在于它的独立性，但在现实生活中，却存在着会计师事务所和上市公司共同做假账的现象，这样就会造成虚假信息的披露，从而给投资者造成损失，损害市场经济的健康发展。
5、会计人员的职业道德素养有待提高
会计人员的职业道德素质偏低。会计人员职业道德素质是会计人员在会计工作中表现出来的遵守职业道德规范状况的水平。会计人员职业道德失范的原因是多方面的，其中一部分会计人员表现出来的非职业道德行为，不是别的原因造成的，而主要源自其自身道德素质。这些会计人员在做出违反会计职业道德的行为时，一般都是在基本职权范围内，且又出于主观故意，主动而为。其形成的原因，固然有社会风气和单位负责人道德水平影响，但主要原因是这些会计人员自身道德素质偏低。
四、完善上市公司信息披露的对策
（一）加大监管和处罚力度
目前，我国负责上市公司信息披露主要监管机构是证监会，但从近几年上市公司的信息披露问题屡禁不止、对违规行为处理也往往显得手软和优柔寡断看，一些人对其监管能力提出了质疑，原因可能是多方面的。从政府角度看，应通过相关立法，进一步明确证监会的监管责任和权力，加大相应投入，而证监会应改进工作方式，提高工作效率，象美国“联邦政权与交易委员会”(SEC) 那样，通过制定规则和执法活动，巩固自身在证券市场监管方面的权威和核心地位。处罚方面，要用重典，让违规违法者的机会收益远远低于败露成本。目前，我国对信息披露方面的违规违法行为主要以行政和经济处罚为主。从已发现的案例看，力度偏弱，达不到预期目的。对于信息披露违规违法企业，除了责令其向投资者支付赔偿外，应处以巨额罚款；对于企业相关责任人，必须予以必要的经济处罚和行政处罚外，严重者，可以移交司法机关；对于应承担责任的中介审计机构，应立即吊销其执照，取消相关人员执业资格，并视情节轻重，予以严厉的经济处罚直至追究刑事责任。
（二）加强注册会计师的作用
注册会计师在防范财务报告粉饰方面起着极为重要的作用。因此，应加强
注册会计师审计的独立性，避免行政干预，赋予会计师事务所更多的监督权力。其次，出台相应的法律法规对其进行规制，增强可操作性。再次，壮大注册会计师的队伍，加强培训，提高其风险意识、法律意识、道德水平和业务水平，满足证券市场对信息鉴证的巨大需求。为注册会计师创造良好的环境，以达到社会、国家、上市公司三方面制约的目的。
（三）完善我国证券市场的相关法律法规
我国证券市场目前处在发展的关键时期，完善法律体系也是当务之急，在信息披露法制建设方面，应重点围绕一下几个方面：一是相关法律要配套。信息披露问题的出现，上市公司有主观责任，但也要在外部环境中找原因，除了重视事中控制的立法外，要加强事前防范和事后处置。《会计法》、《审计法》、《民法》、《刑法》等相关法律中可增加相应条款，或者出台明确的司法解释。二是《证券法》《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》等法律法规对上市公司信息披露的要求、责任、处罚措施等方面的提法要更具体、更明确，增强预见性和操作性。三是完善民事损害赔偿制度。目前，我国法律对于违反信息披露的民事责任的追究缺乏系统规定。在具体操作中，往往是行政责任、刑事责任易于落实，而对中小投资者赔偿的民事责任却落实不了。因此，迫切需要建立行之有效的民事赔偿制度，建立和完善股东集团诉讼和股东衍生诉讼机制，明确不同违规行为所适用的司法程序，形成一个适宜的、畅通的上市公司信息披露法律责任的追究和惩戒机制，真正从法律上对上市公司的信息披露行为形成有力的约束。
（四）完善上市公司内部控制机制
从总体上讲，我国上市公司的治理结构属于控制型治理结构，但有着明显的中国特色。实践证明，公司治理结构中的缺陷是导致上市公司失信的根本原因。只有建立健全公司治理结构，才能从制度上使监督管理者将其信息优势传递给外部投资者，为信息的充分披露提供制度保障。从现实情况看，需要花力气做好以下方面的工作：（1）解决“一股独大”的股权结构问题，发挥多元持股制的优越性；严格按照《上市公司治理准则》规范控股股东的行为。（2）完善董事会的工作程序，加强董事会对经理层的监督，强化监事会的职责；细化董事、监事、高级管理人员的诚信责任，明确规定违反诚信的法律责任。（3）建立并加强董事会
领导下的审计委员会制度。审计委员会由独立董事构成，独立于公司管理层之外，负责对公司进行财务监督，并由其聘请会计师事务所，以保持后者的独立性。
（五）提升企业新会计准则执行力度
我国会计准则从建国以后经历了几次大的变革，总体而言提高了对会计信息披露工作的要求。财政部于2006年2月15日颁布了新的《企业会计准则》，新准则参照国际会计准则，结合我国企业特定的经济和会计环境，对2001年的准则进行了完善。无论从内容上还是质量上都对会计信息披露提出了更高的要求，大大的改善了我国上市公司会计信息披露的质量。但是新的会计准则在上市公司推行的并非一帆风顺，新的标准和要求并未在上市公司得到全面的落实。因此，提升企业会计准则的的执行力度事在必行。证监会可以建立和完善证监会系统内部的综合动态监管体系，充分沟通协调，统一监管判断标准，全面加强对上市公司执行企业会计准则的监管，根据上市公司执行企业会计准则过程中存在的问题，及时同会计准则制定机构进行沟通协调，推动出台会计准则的具体解释和指引，提高会计准则的适应性和可操作性。
（六）健全上市公司信息披露激励机制
国外经验证明，对于信息披露做得好的上市公司进行奖励，可以促进上市公司信息披露的发展。为了促进上市公司更好的进行信息披露，证监会可以对积极主动履行披露责任的上市公司在再融资方面提供一些方便，例如提高增发、配股和发行可转换债券的额度或者优先批准其再融资满足其融资需求，同时对于信息披露违规的上市公司限制其再融资。这样，上市公司的信息披露的积极性将会大幅提升，上市公司信息披露将会进入良性循环。
结束语
通过以上分析，由于我国上市公司信息披露方面存在的问题不仅包括上市公司内部的原因，也包括外在原因。因此我们要保证我国上市公司的健康发展，使上市公司的信息披露达到真实、及时、公平、完整、准确等方面的要求，除了加强上市公司自身建设外，监管部门应制定与信息披露相关的法规、准则、制度等具体的操作细则，规定具体披露的质量、时间、数量与空间等要求，以规范上市公司信息披露行为。只有从全局出发，合理解决信息披露的配置矛盾，避免头痛医头、脚痛医脚的弊端，才能实现信息合理配置的目标：社会效益最大化，达到帕雷托最优，从而使我国上市公司健康的运行，市场经济健康的发展。
致谢
本论文是在导师曹小武悉心指导下完成的。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。本论文从选题到完成，每一步都是在导师的指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向导师致以崇高的敬意和衷心的感谢！
最后再一次感谢所有在本次学年论文的写作中，曾经帮助过我的良师益友和同学，以及在论文中被我引用或参考的论著的作者。
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经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第182期2012年第36期Serial No .182 No .36，2012在证券市场上，上市公司所披露的内部信息是一切复杂信息的纽带，对所披露信息的使用可以保护社会和投资者的合法权益，保障证券市场的正常秩序和正常运行，实现资源的有效配置，有利于政府的宏观调控以及国际间的交流，所以，保证上市公司所披露信息的规范性和真实性有着不容忽视的意义。但是中国上市公司信息披露的现状还存在着问题，积极探索解决问题的办法是许多学者一直以来的工作，为此，本文给出了完善中国上市公司信息披露现状的几点建议。 一、健全相关法律法规体系 要想从根本上解决上市公司信息披露中的问题就要建立一套健全的法律法规体系，但是中国现行的有关法律法规中存在着漏洞和不足，比如财务信息披露制度中对“重大事件”的披露没有明确和完整的规定，对于商业秘密和必须披露的财务信息之间的界限也没有清晰的说明等，这些都是需要进一步完善的地方。 另外，还要尽快完善证券立法体系，增强会计信息披露制度的权威性；完善会计准则体系，在考虑中国特殊国情的基础上使之与国际惯例体系接轨；完善已颁布的独立审计准则，尽快出台与之相配套的准则，让其具有完整性。 二、细化信息披露主体和内容 目前中国上市公司所披露的信息中，有关上市公司会计方面的信息比较多，而对于投资者之类的市场交易主体信息的披露则不足，正是因为这一点，部分拥有大量资金的投资者利用其在资金上的优势，恶意操纵股价，扰乱正常的证券市场秩序，使中小投资者的利益受到损害，所以在进一步规范上市公司信息披露的同时有必要加强对投资者尤其是机构投资者信息的披露，细化信息披露的主体。 另外，信息披露内容的细化和量化，目前的法律法规中并没有对类似于“重大事件”、“重大变化”、“重要合同”等词语的具体说明和规定，这就让一些上市公司在信息披露时钻了空子，对于那些确实是公司的重大事件却可能会对公司产生不利影响的信息，选择漏报或延报，所以有必要对这种含糊的字眼加以细化，避免上市公司信息披露的不真实和不及时。还有就是量化上市公司所披露的确定的重大事件，比如，量化金额、市场占有率等，给外界参与者以更详尽的信息，帮助他们做出正确的决策。 三、健全公司内部治理结构，改善股权结构 上市公司内部治理结构的不合理和不严格严重阻碍了信息披露质量的提高。目前部分上市公司的董事会中，有些董事长或执行董事等权利过大和集中，为了发挥董事会的集体决策职能，应健全董事会，明确各高层的职权分工与责任。其次，完善独立董事制度，虽然中国的上市公司中都设有独立董事，但实际的操作方面有问题，独立董事不独立，为此有必要完善该制度，使独立董事真正发挥其监督作用。 目前中国的上市公司中仍然存在着“一股独大”的现象，使得股权过于集中，发生“内部人控制”的情形，为此，要优化股权结构，使其他股东也能参与到公司的管理中来，从制度上保障会计信息披露的规范性和真实性。 四、加强监督、监管和惩罚力度 首先要加强社会和政府的监督力度，靠一定的社会舆论和公众评价来促使上市公司在进行信息披露时遵循道德标准，为此，可以借鉴国外的经验结合中国的实际情况建立社会信用监督体系。 为了加大政府有关部门的监管力度，可以建立一支有效 收稿日期：2012-10-19 作者简介：冯荷英（1980-），女，云南昆明人，讲师，从事经济管理研究。改善上市公司信息披露的几点建议 冯荷英，樊舒 （云南师范大学商学院会计学院，昆明650106） 摘要：在证券市场中，上市公司的健康运营是整个证券市场正常运行的基础，而上市公司的运营情况可以从其 所披露的信息中表现出来，所以保证上市公司信息披露的规范性和真实性有着重要意义，但目前中国上市公司信息披露的状况存在着问题，为此，提出了改善这一情况的几点建议：健全相关法律法规体系；细化信息披露主体和内容；健全公司内部治理结构，改善股权结构；加强监督、监管和惩罚力度；培养和保护投资者；加强注册会计师行业建设。 关键词：上市公司；信息披露；建议中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X （2012）36-0078-02 78——
附件： 10-1上市公司信息披露常见问题（第一期）——电子化报送中的常见问题 为提高上市公司信息披露工作的质量和效率, 上海证券交易所（以下简称“上证所”）对日常监管中发现的信息披露常见问题进行了总结梳理,并以《上市公司信息披露常见问题》的形式分期对外发布。 上证所于2012年12月3日启用了上市公司信息披露电子化系统（以下简称“电子化系统”），本期《上市公司信息披露常见问题》的内容主要涉及上市公司在电子化报送中的常见问题及其正确做法。 一、公告类别 1、上市公司将股东大会召开通知与董事会决议公告合并披露，如“XXX公司关于XXX董事会决议公告暨召开XXX股东大会的通知”。 正确做法：上市公司应遵循“一一对应”原则，将上述公告拆分为“0201董事会决议”和“0301股东大会召开通知”两个临时公告，分别披露。 2、上市公司董事会审议事项中包括修订公司章程议案，但
上市公司未将修订公司章程事项以单独公告披露，而仅作为董事会决议公告的附件披露。 正确做法：当上市公司董事会审议了包括修订公司章程等议案时，应以“2707 公司章程发生修订”公告类别单独披露修订公司章程事宜，并在公告中注明董事会审议情况，而不能仅作为董事会决议公告的附件披露。 3、上市公司披露月度经营数据、签订协议、新建项目等事项，选择“9901 其它披露事项”作为公告类别。 正确做法：披露月度经营数据应选择公告类别“0808定期经营数据”，披露签订协议应选择公告类别“0419签订合同”，披露新建项目应选择公告类别“0421 新建项目”。只有在应披露的事项没有对应的具体公告类别可供选择的情况下，才可以选择兜底的公告类别“9901 其它披露事项”。 二、公告编号 4、上市公司提交临时公告时未在系统中填写公告编号。 正确做法：上市公司为披露义务主体时，临时公告必须填写编号。上市公司在系统中填写的公告编号应与公告文本中的编号保持一致，且相邻编号应保持连续。但披露定期报告无需填写公告编号。 5、披露“收购报告书全文”及“减持简式权益变动报告书”时，填写了公告编号。
《上市公司信息披露管理办法》 （经2006年12月13日中国证券监督管理委员会第196次主席办公会议审议通过，2007年1月30日中国证券监督管理委员会令第40号公布，自发布之日起施行。） 第一章总则 第一条为了规范发行人、上市公司及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规，制定本办法。 第二条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。 在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露。 第三条发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。 第四条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 第五条信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。
第六条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送证券交易所登记，并在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定的媒体发布。 信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。 第七条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。 第八条信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。 第九条中国证监会依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。 证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报中国证监会批准。 第十条中国证监会可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。 第二章招股说明书、募集说明书与上市公告书 第十一条发行人编制招股说明书应当符合中国证监会的相关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当在招股说明书中披露。 公开发行证券的申请经中国证监会核准后，发行人应当在证券发行前公告招股说明书。 第十二条发行人的董事、监事、高级管理人员，应当对招股说明书签署书面确认意见，
对我国上市公司信息披露制度的研究 现代社会是一个信息社会，会计的首要目标就是要为决策者提供决策有用的信息，企业的利益关系人需要了解企业的真实财务状况和经营成果，并依据这些信息进行投资、信贷和监管等决策，他们总是希望获得全面、准确、及时的会计信息，以使自己的效用最大化。我国自、两个证券交易所成立以来，上市公司开始正式对外披露会计信息，随着信息披露制度的不断完善，证券监管的强化及注册会计师事业的发展，我国会计信息披露工作不断规，信息披露质量也稳步提高，但是不能否认我们在信息披露制度方面尚存在众多不尽人意之处，导致诸如琼民源、红光实业、锅炉、联谊、银广厦等会计弄虚作假事件的发生，在社会上引起了民众对我们会计界的极大不信任。因而必须完善我国的上市公司信息披露制度，对它进行分析、研究，使之适合我国的国情。 一、我国上市公司信息披露制度建立的历程 从我国股票市场的产生至1993年之前，我国还没有专门对上市公司会计信息披露和审计的制度规。其中1990年之前，我国股票市场基本上不存在较为正式的会计信息披露和审计；证券交易所和证券交易所成立后，上市公司才开始正式对外披露会计信息，当然，披露的容甚小。由于这一时期我国尚未形成强制性的上市公司会计信息披露制度和上市公司会计信息审计制度，股票市场会计信息质量低劣实属难免，并爆发了著名的“原野公司事件”。1993年4月，我国颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》，规定上市公司必须向中国证券监督委员会、证券交易所提供中期报告和年度报告。其中，年度报告必须经注册会计师审计，并且对中期报告和年度报告的容作了规定。在此基础上，我国于
同年6月颁布了《公开发行股票公司信息披露实施细则》，并开始颁布一系列的《公开发行股票公司信息披露的容与格式准则》。特别值得注意的是，《公开发行股票公司信息披露的容与格式准则》和《年度报告的容与格式》，认可了《企业会计准则》、《股份制试点企业会计制度》、《独立审计准则》和《独立审计实务公告》在股票市场会计信息披露制度中的运用。我国的《企业会计准则》是从1993年7月开始实施的，并在此基础上陆续颁布实施具体会计准则，至2005年为止，我国已正式颁布实施16项具体会计准则；我国的《独立审计准则》及《独立审计实务公告》是从1996年开始实施的，独立审计具体准则也处于不断的制定过程之中，至2005年为止，我国已颁布27号独立审计具体准则的10号独立审计实务公告。在此期间，为了适应社会主义市场经济发展的需要，分别1993年和1999年对《会计法》进行了修订；另一方面，我国在《注册会计师条例》的基础上制定并实施了《注册会计师法》。另外，我国1993年颁布的《公司法》也肯定了强制性的上市公司会计信息披露制度和上市公司会计信息审计制度；而1998年颁布的《证券法》则只规定了强制性的上市公司会计信息披露制度，未提及强制性的上市公司会计信息审计制度。 二、国上市公司信息披露制度的框架体系 （一）制定上市公司信息披露制度应遵循的的基本原则会计信息披露制度的目的，在于规上市公司会计信息披露，满足各方面对上市公司会计信息的需要。因此，我国上市公司会计信息披露制度应遵循以下三项原则： 1、统一性原则统一性原则主要体现为：（1）对不同上市公司来说，披露的会计信息的口径应一致，会计信息间应具有可比性。（2）对不同上市公司来
一、上市公司信息披露中存在的主要问题 １．信息披露内容不真实 这是目前我国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题。主要表现在： ⑴招股说明书过度包装造成盈利预测偏差严重。如１９９７年在全国国有企业净资产收益率平均不足７％的情况下，新上市公司的招股说明书披露的前三年资产收益率普遍达到４０％以上，有的公司竟然达到１００％，很显然新上市公司的净资产收益率中有不少水分。 ⑵模糊收入概念，人为操纵利润。有的公司将含税收入放入会计报表对外报出，导致对外报出利润与真实利润相差甚远；有的公司根据使用对象来公布收入。如青岛双星旗下的华青轮胎２００２年经营数据有四个版本，真假难辩。 ⑶伪造资产、虚构利润，以达到吸引投资者的目的。如国内银广夏”、“东方电子”、“蓝天股份”的造假事件使得会计报表不再是公司经营状况的成绩单，而是一小撮人在那里玩的“数字游戏”。 ２．上市公司信息披露不充分、不完整。 根据规定，上市公司重大信息均应在财务报表附注中予以说明，要求做到内容充分、完整。但在实际操作过程中存在以下问题：第一，披露有关信息时措辞含糊模棱两可。第二，规避不利事实，对有利于本公司的信息过分披露。第三，分部信息的披露不充分。 ３．上市公司信息披露缺乏时效性。 任何一家公司的生产经营活动都是连续的，因而有关公司的信息的产生也是连续的。由于受到技术手段、信息生产成本、传递成本的限制，上市公司信息的披露只能是间断的，呈现周期性。另一方面，根据有关规定，当发生可能对股票价格产生重大影响，而投资者尚未得知的重大事件时，应立即编制重大事件公告及时向社会披露。但仍有一些公司违反这一规定，不按法定时间正式披露会计信息。
成都工业学院投资学基础课程论文 课程名称：投资学基础 课程类别：公共选修 教学班级：本科班 学生姓名：兰旭雨 班级：1305012 学号：42 课程考核成绩： 任课教师签名： 2014 年5 月15 日
论我国上市公司信息披露的规范化 目前我国上市公司在信息披露中存在着许多问题，这些问题的存在直接影响到上市公司的声誉，影响到我国证券市场的健康发展，更影响到投资者的利益。因此，如何完善我国上市公司信息披露制度，这是摆在我们面前的一个非常紧迫的问题，这一问题不解决，证券市场就难以健康发展。因此，信息披露监管部门需综合运用法律、法规等力量加大监管和处罚力度，充分发挥社会各界的监督作用，完善公司治理，树立上市公司诚信形象，维护投资者知情权，保护投资者的合法权益。 信息披露，顾名思义就是将信息公之于众，为公众所知晓，在证券市场中，信息披露是投资者了解上市公司，证券监管机构监管上市公司的主要途径。信息披露制度又称信息公开制度，是指在证券市场上公开发行证券者，将公司财务、经营、投资结构、董事会构成等信息完整、真实、准确、及时地予以公开，供市场理性判断证券投资价值以维护公司股东或债权人的合法权益的法律制度。作为政府干预市场的重要手段，它不仅维护了证券市场的公平性，保护了投资者的利益，而且还通过对市场失灵的矫正提高证券市场资源配置的效率。“银广夏”等一批造假公司的曝光，说明我国上市公司信息披露的制度建设、执法与监管方面还任重道远。 一、我国上市公司信息披露制度立法现状 我国制定上市公司信息披露法律规范的工作始于20世纪80年代中期,
王保树先生认为我国上市公司信息披露制度的发展分为三个阶段:起步阶段、初步发展阶段、走向成熟阶段。经过十余年的发展已逐步完善,形成了现行的信息披露法律、法规和规章的基本框架。从信息披露的内容上来看,表中各法律法规和规章已经做出了比较全面的规定,形成了以信息披露文件为主线的、由初始信息披露、定期性披露、不定期性披露和其他披露四部分内容组成的比较清晰的信息披露制度的内容框架。 在证券市场尚处于发展初期的我国,立法方面能取得以上的成绩,首先是应该肯定的。但另一方面,由于我国证券市场是在经济转轨时期建立和发展起来的,思想认识上的模糊、制度的不健全和改革的不配套,使得上市公司的运作和特别是信息披露制度方面还存在不少亟待解决的问题。 二、我国上市公司信息披露制度存在的问题 （一）上市公司信息披露法律、法规体系不完备 虽然我国已形成了上市公司信息披露法律、法规和规章的基本框架,但在信息披露的立法上还存在许多问题,主要表现为:缺乏明细、可操作和公平执行的具体规范;透明度不高,有的规范已不执行,但未能出台新的规范替代,或者在实践中已有新的做法,却未形成规范对外公布;口头意见代法现象严重,法随人意,法随人变,政策多变;部门立法,部门分割,有的措施缺乏照应,有的相互交叉,有的则存在遗漏和抵触现象;规范的制定与执行没有适当分离,造成根据需要立法或执法的现象,随意性大;形式不规范,体例不统一,编号不系统,给使用者造成很大不便。具体例如: 1、《证券法》对信息披露的规定不明确 一些定期性和不定期性报告中对重大事件的解释不够明确,对重大投
上市公司高级管理人员培训教材 目录 第一部分上市公司监管概述第一节上市公司概况 一、上市公司基本状况 二、上市公司存在的问题及成因 第二节上市公司监管架构 一、监管部门及其派出机构 二、证券交易所 三、自律管理 四、中介机构 五、社会监督 第三节上市公司监管理念及原则 一、上市公司监管理念 （一）尊重中国国情的监管理念 （二）信息披露为主和事后监管理念 （三）持续监管理念 （四）科学监管的理念 （五）动态监管理念 二、上市公司监管原则 （一）依法监管的原则 （二）保护投资者利益的原则 （三）“三公”原则 （四）监督与自律相结合的原则 第四节上市公司监管手段及方式 一、现场检查：巡回检查、专项核查、稽查等 二、非现场检查 第五节上市公司违规行为的处罚措施
第六节上市公司监管法规体系 一、有关法律规定 二、行政法规 三、部门规章 第二部分信息披露制度 第一节：信息披露制度概述 一、信息披露制度的涵义、意义、分类 二、信息披露的基本原则及我国上市公司信息披露制度概览 三、上市公司信息披露制度和信息披露传播方式的演进 四、上市公司信息披露制度的国际比较 第二节：上市公司信息披露内容和实务操作 一、定期报告的内容和披露务实操作 二、上市公司临时报告的内容及披露要求 三、信息披露豁免 第三节：上市公司信息披露现状及信息披露义务和责任 一、信息披露现状和存在的主要问题 二、法律、法规对上市公司信息披露义务及责任的规定 三、对提高上市公司提高信息披露质量的要求 第三部分公司治理 第一节公司治理概述 一、公司治理理论，模式及历史沿革 二、公司治理的不同模式 三、美国公司治理存在的问题及安然事件后美国公司治理的改 革 四、我国上市公司治理结构的改革 五、我国上市公司治理面临的问题和挑战 第二节上市公司股东大会规范 一、股东大会概述 （一）股东大会制度演变 （二）股东大会的法律规范体系
关于《上市公司会计信息披露问题及治理》的文献综述 一．上市公司会计信息披露的含义 在《浅论我国上市公司会计信息披露》中，作者应建权提出，会计信息披露是指按照会计的准则编制而成的会计信息，再按照会计准则披露的要求，提供给外部信息使用者的过程。阅读他们的观点，我总结出，会计信息披露通过对比管理层与投资者两者之间的信息，对证券市场资源配置功能发挥着重要作用。 在《会计信息披露的规范问题研究》中，作者王咏梅认为，上市公司会计信息披露是股票发行公司按照国家和证券交易所规定的公开企业重要信息，是益于投资者进行判断的一种行为。按照规定，股份有限公司必须公开披露的信息包括财务报表、招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。通过阅读王咏梅的观点，我认为：上市公司信息的披露可以增加上市公司的透明度，为投资者提供投资的信息，保护投资者的利益和避免上市公司违操作，利于投资者形成一个合理的证券投资组合。 二．上市公司会计信息披露存在的问题 在《会计信息质量研究与分析》中，作者明洪盛提到，目前上市公司信息披露不真实主要表现在：第一，文字叙述失真，即有意歪曲经济业务的内容，张冠李戴，把不合理、不合法、虚假的业务或收支通过各种途径变通为合理、合法、真实的业务或收支，或做出虚假的陈述。具体表现为滥用各项损失准备、转回调节利润等。第二，数字不实，即经济业务内容本身是合法的，但在作会计处理时，经济业务的数据不真实，有意地扩大或缩小经济业务的数量。在《我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策》中，作者阮慧荣提到，信息使用者通过对充分而完整的会计信息及其勾稽关系的分析，可以判断上市公司会计信息的真实性和准确性。因此，一些上市公司总是采取尽量少披露会计信息的方法来隐瞒可能存在的不实资料。例如，有的上市公司其投资收益占到了利润总额的一半以上，但究竟是投资何处所得，投资收益率有多少，风险程度如何等，均未做相应说明。 在《上市公司会计信息披露存在的问题及解决的对策》中，作者李静萍提到，《股票发行与交易管理暂行条例》规定：发生可能对上市公司股票市场价格产生较大影响、而投资人尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关重大事件的报告提交证券交易所和证监会，并向社会公布，说明事件的实质。这一规定对于防止知道未公开信息的内幕人士进行内幕交易有积极的意义。作为公众公司，上市公司的信息披露本应慎之又慎，但一些上市公司却不顾损害公司形象，披露信息时极为随意。有的上市公司在公布定期报告时不严肃，公布之后不断地打“补丁”。 总结以上观点，我得出： 1、信息披露不真实 上市公司为了达到提高股票市价以顺利筹集资金、增加公司业绩等目的,违反法律规定,向证券市场及投资者提供不真实的会计信息和内幕信息,这严重违背市场经济的公平原则,不但破坏证券市场的正常投资秩序,也损害广大投资者的合法利益。 2、会计信息披露不充分 有的公司甚至对一些重大事件不予披露，由于我国会计信息披露制度的不完善,导致上市公司对应该披露的信息没有进行完整的披露,而是采取避重就轻,夸大对自己有利的信息,避开对自己不利的信息,隐瞒事实真相,误导投资者。 3、会计信息披露时间滞后 相当一部分的上市公司不能及时的公布财务信息，这会降低了会计信息的预测价值和反馈价值，从而降低了会计信息的相关性。在市场经济中,会计信息的时效性关系到每个投资者的切身利益。
上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法 第一章总则 第一条为了开展上海证券交易所(以下简称“本所”)上市公司信息披露工作评价,督促上市公司及相关信息披露义务人做好信息披露 及其相关工作,保护投资者合法权益,根据《上海证券交易所上市规则》等有关规定,制定本办法. 第二条本办法适用于本所上市公司信息披露及其相关工作(以下简称“信息披露工作”)的评价.信息披露相关工作包括与上市公司 信息披露相关的规范运作情况和上市公司相关主体的信息披露或规 范运作情况. 第三条本所对上市公司信息披露工作进行评价的结果,仅作为本所监管分类的依据,不代表本所对上市公司投资价值的任何判断. 第四条本所根据上市公司信息披露工作评价结果对上市公司进行 监管分类,并实施分类监管.在涉及再融资、并购重组等市场准入情 形时,本所将在所承担的相关职责范围内,依据评价和监管分类结果出具监管意见. 第二章评价内容 第五条本所对上市公司信息披露工作进行评价,重点关注上市公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性,并综合考虑上市公司及相关人员在信息披露事务管理工作中的勤勉尽责情况 以及其他本所关注的内容. 第六条本所对上市公司信息披露真实性情况进行评价,重点关注以下方面: (一)披露的信息是否以客观事实或具有事实基础的判断和意见为 依据； (二)披露的信息是否如实反映实际情况,是否有虚假记载；
(三)相关备查文件是否存在伪造、变造等虚假情形. 第七条本所对上市公司信息披露准确性情况进行评价,重点关注以下方面: (一)披露的信息是否客观,是否夸大其辞,是否存在歧义、误导性陈述； (二)披露预测性信息及其他涉及公司未来经营和财务状况等信息是否合理、谨慎、客观； (三)披露的信息是否出现关键文字或错误,错误的影响程度. 第八条本所对上市公司信息披露完整性情况进行评价,重点关注以下方面: (一)披露的信息是否内容完整,是否有重大遗漏； (二)提供文件是否齐备； (三)披露信息的格式是否符合规定要求. 第九条本所对上市公司信息披露及时性情况进行评价,重点关注以下方面: (一)是否在本所上市规则规定的期限内披露所有对上市公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的重大事件； (二)是否在规定期限内披露定期报告、业绩预告及修正公告等. 第十条本所对上市公司信息披露公平性情况进行评价,重点关注以下方面: (一)是否同时向所有投资者公开披露重大信息； (二)是否确保所有投资者可以平等地获取同一信息,是否向单个或部分投资者透露或泄漏信息； (三)向股东、实际控制人及其他第三方报送文件涉及未公开重大信息的,是否及时向本所报告并披露；
目录 1．绪论 (1) 2.上市公司信息披露的理论基础及基本原则 (2) 2.1上市公司信息披露的理论基础 (2) 2.2上市公司会计信息披露的基本原则 (2) 2.2.1充分性原则 (2) 2.2.2真实性原则 (3) 3. 我国上市公司会计信息披露中存在的问题 (4) 3.1会计信息失真 (4) 3.2信息披露不及时 (4) 3.3会计信息披露不充分 (4) 3.4会计信息披露不具有可比性 (4) 4. 我国上市公司会计信息披露存在问题的原因分析 (5) 4.1会计信息披露存在问题的源头 (5) 4.2会计信息披露存在问题的经济根源 (5) 4.2.1潜在的利益诱惑 (5) 4.2.2违规成本低廉 (5) 4.3会计信息披露存在问题的制度根源 (5) 4.3.1委托代理机制的缺陷 (6) 4.3.2上市公司治理结构的缺陷 (6) 4.4证券市场及注册会计师行业监管不力 (7) 4.4.1证券监管力度不足 (7) 4.4.2社会审计机构存在问题 (7) 5. 完善上市公司会计信息披露的建议 (8) 5.1公司内部治理的规范 (8) 5.1.1完善公司产权制度 (8) 5.1.2要建立健全内部控制机制 (8) 5.2完善注册会计师行业监督体系 (8) 5.3提供完善的预测性会计信息 (9) 5.4增加非财务信息披露的内容 (9) 5.5增加披露表外信息内容 (9) 5.6制定科学的会计规范体系 (10) 结束语 (11) 致谢 (12) 参考文献 (13)
1 绪论 据我国证监会数据显示，截至2010年12月中国上市公司总数达到2063家，全年境内证券市场筹资达10275.20亿元，创历史新高。这些资金加速了产业升级, 增强了企业核心竞争力。资本市场逐渐成为全社会重要的财富管理平台，成为国民经济中最活跃、最有创造力和竞争力的组成部分。 然而伴随着市场的发展，上市公司信息披露方面的违法事件层出不穷，对证券市场投资者的信心造成巨大冲击。如何有效规范上市公司信息披露行为，达到有效保护投资者合法权益、促进资本市场的发展已成了世界证券市场面临的重大问题。正因为如此，现在上市公司会计信息披露越来越重要，也有越来越多的人开始研究上市公司的会计信息披露，目的就是想上市公司按时的披露真实的会计信息，减少对市场投资者的损失，同时也使市场经济更加健康和快速的发展。随着上市公司会计信息披露的不断完善，上市公司的发展一定会更加的顺利，从而会带动了整个市场经济的发展，因为上市公司是市场经济的重要组成部分，同时也只有上市公司会计信息披露的不断完善，上市公司才能永久的发展下去。 通过文献研究法，在研究过程中查阅了大量的关于上市公司会计信息披露的相关资料，使我全面和正确地了解掌握上市公司会计信息披露的方法，使我了解到上市公司会计信息披露的现状，从而更有利于上市公司会计信息披露的研究。然后在通过经验总结法，在我查阅的众多资料里，总结出对上市公司会计信息披露研究有用的东西，从而有利于上市公司会计信息披露的研究。 通过市公司信息披露的理论基础及基本原则、我国上市公司会计信息披露中存在的问题、我国上市公司会计信息披露存在问题的原因分析和完善上市公司会计信息披露的建议等内容来研究上市公司会计信息披露，通过这些内容可以让论文更加的具体，也更加体现了上市公司信息披露的现状和存在的问题，从而提出建议来解决问题。
上市公司信息披露制度 此讲将从如下方面介绍上市公司信息披露应关注的几个制度：上市公司和证券交易所的关系、信息披露规范体系、股票上市规则的制度、上市公司信息披露工作制度。 一、上市公司与证券交易所 （一）上市公司是证券市场的基础 １、上市公司发行的证券是交易的基础品种：股票、债券是基础品种，而可转换债券以及今后可能出现的认股权证等衍生产品都是建立在基础品种之上的。没有上市公司发行的基础证券，证券市场就无法存在。 ２、上市公司是证券市场经济的最终载体：证券市场从马克思政治经济学理论来说是一个“虚拟”市场，本身并不创造价值，但是证券市场可以通过上市公司的盈利能力来实现其资源优化配置的功能。如果上市公司从证券市场筹集的资金不是用于生产经营，而是回过头来投入到证券市场中去炒作股票，就很难体现证券市场的目的，并导致证券市场的效率低下，甚至给国民经济造成巨大的损失。 ３、上市公司直接面对市场各类参与者：上市公司作为基础证券的发行人，直接面对各种参与者，包括投资者、证券公司、证券交易服务机构、证券交易所、证券登记结算机构、以及国务院证券监督管理机构。 ４、上市公司是各种利益和矛盾的焦点：我国证券市场的发
展程度处于“新兴加转轨１”的阶段，其职能一直在不断变化，市场普遍认为证券市场从最初的试点，到实现国有企业的改革、到现在实现社会保障基金的筹集和解决商业银行不良资产２，无疑都落在上市公司—证券市场的最终载体上，上市公司也自然成为了各种利益矛盾的焦点，近年来各种案例也证实了这一点。 （二）证券交易所是证券市场的组织者 １、提供证券集中竞价交易的场所：证券法第９５条规定证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。国际上证券交易所的组织形式分为公司制和会员制，发达市场的证券交易所多为公司制，纽约交易所和香港交易所等均在本地和其他市场上市，而我国现阶段证券交易所还是会员制。证券交易所的监管职能主要有如下三种： （１）组织证券交易。证券交易所的交易运行部负责组织证券交易、会员部负责监督会员（即证券公司）。 （２）监控证券交易。证券法第１１０条第１款规定：证券交易所对在交易所进行的证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告。证券交易所的监察部负责监控证券交易，沪深二个交易所均对交易异常波动的股票实施过紧急停牌处理。 （３）督促上市公司及时、准确披露信息。证券法第１１０条第２款规定：证券交易所应当对上市公司披露信息进行监督，督 1详见中国证监会尚福林主席在2003年全国证券期货监管工作会议上的讲话，2003年1月27日，上海证 券报，或查阅如下网址：https://www.doczj.com/doc/966797841.html,/ssnews/2003-1-27/touban/t20030127_370378.htm 2上海证券交易所不对这种观点发表任何意见。
对我国上市公司会计信息披露机制的思考上市公司的会计信息披露的目的是保证所有相关的信息得到最公平的披露，减少证券市场的信息不对称，提高市场的运作透明度，保护股东的利益。上市公司应当完整、准确、及时地披露财务报表，以及对投资者的决策有重大意义的信息，确保公司所有股东都受到公平和同等的待遇。本文从我国上市公司信息披露的现状来分析研究如何进一步规X 上市公司信息披露的机制。 一、上市公司会计信息披露中存在的问题 目前我国上市公司信息披露中主要存在以下两大类问题：信息披露的非主动性与信息披露的虚假性。 （一）信息披露的非主动性。上市公司往往把会计信息披露看作是一种额外的负担，而不是把它看作一种应该主动承担的义务和股东应该获得的权利，因而不是积极主动地去披露相关信息，而是抱着能够少披露就少披露，能够不披露就尽量不披露的心理。这种认识上的偏差使得上市公司在信息披露上处于一种被动应付的状况。 （二）信息披露的虚假性。这是目前我国上市公司信息披露中最严重、危害最大的问题。普遍存在的信息披露不充分并伴随着大规模的信息造假，是造成我国证券市场信息不对称的根本原因。由于对信息的产生及其客观性、真实性和有效性很难预期，买卖双方对股票价值的变化，判断就很不
确定；双方信息的不对称状况十分容易引起价格操纵，导致股票价格的严重扭曲，由此造成证券市场上供需双方大量的非理性投机。一方面加大了证券市场的风险，另一方面直接损害了投资者的利益。 1.虚增利润。股份XX申请其股票上市交易、股东配股、终止其股票上市等法律法规中的条文在对上市公司进行监 督管理的同时，也在客观上使得上市公司追逐账面利润、操纵盈利的动机。 2.募集资金使用情况披露不实。上市公司必须按照招股说明书所列的资金用途使用发行股票所募集的资金，如果改变用途必须经过股东大会批准。可是我国上市公司常常出现募集资金的使用情况与招股说明书不符。某些上市公司大股东利用其绝对控股的地位，改变资金用途时不征求其他股东意见，不履行及时公告义务，任意侵犯中小股东的利益。招股说明书中所谓的投资项目成为上市公司“圈钱”的工具。 3.披露内容虚假或具有误导性的信息。比起虚增利润而言，上市公司披露内容虚假或具有误导性的信息似乎有着更多更复杂的动机。为了上市，为了配股，为了收购成功……等等，不少上市公司出于这样或那样的原因进行了虚假陈述及信息误导。 4.盈利预测弄虚作假。盈利预测是上市公司对未来的经营成果所作的预计和测算，在很大程度上受到主观判断的影
为什么上市公司要进行信息披露 为什么要上市公司进行强制的信息披露？首先我认为要解决的是为什么要进行信息披露，因为我们的市场并不是一个完全有效的市场，存在信息不对称。 有效市场假说有以下三种形态：一、弱式有效市场假说：该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。二、半强式有效市场假说：该假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。三、强式有效市场假说：强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。目前世界范围的市场来看，美国以及其他金融系统比较完善的国家的市场可以说是处于半强势有效的状态，我国应当说是处于一个弱式的状态。 信息披露制度是资本市场规范运行的有效保证，尽管近年来我国有关监管部门制定了一系列有关规范信息披露的法规文件，但是，近年来，我国上市公司会计信息披露不实、误导投资者等事件屡有发生，严重影响了证券市场的健康、有序发展。因此，清楚地分析上市公司信息披露现状以及原因，有利于建立有效的应对机制，确保资本市场的有效运行。 我国上市公司信息披露分为强制性和自愿性。所谓强制性信息披露是指由相关法律、法规和章程所明确规定的上市公司必须披露信息的一种基本信息披露制度。自愿性信息披露是指在强制性信息披露要求之外，由公司经理层自愿主动提供有关公司财务和其他与投资者决策相关信息的一种信息披露制度。强制性披露能够确保投资者及时获取所需的财务预测信息，但在财务预测信息涉及到商业秘密或财务预测信息对企业不利时，企业管理者就有可能操纵预测性财务信息，财务预测信息的质量就很难保证；自愿性披露能够在一定程度上防止企业管理者操纵财务预测信息，确保预测信息的质量。 我国上市公司目前信息披露的问题所在：第一，信息失真。利用非公允的关联购销业务转移利润，粉饰上市公司的财务报告；利用非公允的股权转让或资产置换，剥离上市公司的不良资产，或集团公司牺牲自己的优质资产低价让与上市公司，提升上市公司财务实力；利用托管方式，上市公司获取固定收益，或者由集团公司分摊亏损，美化上市公司形象。第二，信息披露不及时。有利的会计信息提前披露; 不利的会计信息延迟披露。第三，信息披露不充分，内容和范围存在局限性。财务状况信息披露不充分；社会责任信息披露不充分；关联交易信息披露不充分；用的会计政策、会计方法披露不充分。第四，预测信息不准确。
上市公司信息披露监管问答 （第一期，2017年1月15日）
编写说明 为进一步强化监管服务，上交所结合监管实践，组织人员 编写了《上市公司信息披露监管问答》（以下简称《监管问答》），对上市公司在信息披露实务中，可能遇到的规则难点和 疑问、常见错误和风险进行了集中梳理。同时采取“分门别 类”和“一问一答”的方式，针对性地解读规则条款、阐明规 则要点、明确监管标准，供上市公司在日常办理信息披露业务 中参考使用，希望通过告知在先、提示在先的方式，减少违规 发生概率，提高上市公司信息披露质量和规范运作水平。 《监管问答》的编写是一项持续性的工作。上交所将根据监管规则的修订变化情况和监管实践中发现的新型、共性问题，定期予以更新、充实并对外发布。上市公司在参考使用《监管问答》时，应注意以下事项。 第一，《监管问答》是本所对信息披露业务相关法律、法规、业务规则和其他规范性文件涉及的具体实务问题的解读，不构成上市公司及相关信息披露义务人履行信息披露义务的法定依据。上市公司及相关信息披露义务人在履行信息披露义务时，应以各类现行有效的法律、法规、业务规则和其他规范性文件为最终依据。 第二，上市公司如果对《监管问答》相关问题有疑问，请及时向本所上市公司监管一部进行咨询，在具体使用时，以本所解释为准。
三、独立董事选任 3.1 对于独立董事的任职资格，现行规则规定了与普通董事不一样的条件。实践中，要特别注意有哪些人员不适合聘任为独立董事？ 独立董事是公司治理结构中的重要一环，相比于普通董事，其职责更侧重于对中小投资者利益的保护以及对公司规范运作的监督。为此，证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，以及上海证券交易所《上市公司独立董事备案及培训工作指引》等规则对独立董事的任职资格也作了比较具体的要求。实务中，大多数公司聘请的独立董事都能符合有关规定，但也有些公司的提名人员存在一些可能不适宜担任独立董事的情形。上市公司在酝酿提名独立董事时，要严格按照前述规定核实是否符合任职条件。 从实践来看，要特别注意候选人是否存在以下这些不宜担任独立董事的情形： 一是国家公务员和有行政管理职能的事业单位人员； 二是控股股东子公司、分公司等下属单位任职人员或者直系亲属； 三是中介机构为公司提供中介服务的项目组全体人员及各级复核人员、在报告上签字的人员、合伙人及主要负责人； 四是在与上市公司及其控股股东或者其各自的附属企业具
上市公司董事会秘书培训班全套培训资料A10 董秘必备知识之第二大类----证监会、国资委相关法规文件10---《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》 关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知 各上市公司： 为维护证券市场的秩序，打击内幕交易和市场操纵行为,保护投资者合法权益，现就有关事项通知如下： 一、上市公司及相关信息披露义务人应当严格按照《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）的相关规定，切实履行信息披露义务，公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件（以下简称股价敏感重大信息），以使所有投资者均可以同时获悉同样的信息，不得有选择性地、提前向特定对象单独泄露。特定对象包括（但不限于）从事证券投资、证券分析、咨询及其他证券服务业的机构、个人及其关联人等。 二、上市公司的股东、实际控制人及筹划并购重组等重大事件过程中的相关人员，应及时主动向上市公司通报有关信息，并配合上市公司及时、准确、完整地进行披露。上市公司在获悉相关信息时，应及时向证券交易所申请停牌并披
露影响股价的重大信息。 三、对于正在筹划中的可能影响公司股价的重大事项，上市公司及其董事、监事、高级管理人员，交易对手方及其关联方和其董事、监事、高级管理人员（或主要负责人），聘请的专业机构和经办人员，参与制订、论证、审批等相关环节的有关机构和人员，以及提供咨询服务、由于业务往来知悉或可能知悉该事项的相关机构和人员等（以下简称内幕信息知情人）在相关事项依法披露前负有保密义务。在上市公司股价敏感重大信息依法披露前，任何内幕信息知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。 四、上市公司预计筹划中的重大事件难以保密或相关事件已经泄露的，应及时向证券交易所主动申请停牌，直至真实、准确、完整地披露信息。停牌期间，上市公司应当至少每周发布一次事件进展情况公告。 发生涉及上市公司的市场传闻或在没有公布任何股价敏感重大信息的情况下股票交易发生异常波动时，上市公司应当向证券交易所主动申请停牌，并核实有无影响上市公司股票交易的重大事件，不得以相关事项存在不确定性为由不履行信息披露义务。 五、剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在股价敏感重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超
上市公司信息披露情况核对表（年报适用） 编制说明： 根据《中国注册会计师审计准则第1521号——注册会计师对含有已审计财务报表的文件中的其他信息的责任》的规定，注册会计师没有专门责任确定其他信息是否得到适当陈述，但是无论是否有法定或约定的义务对其他信息出具鉴证报告，注册会计师在对财务报表出具审计报告时都应当考虑其他信息，以防止其他信息与已审计财务报表之间存在的不一致可能导致已审计财务报表的可信赖程度受到损害。注册会计师应当阅读其他信息，以识别其他信息与已审计财务报表存在的重大不一致。 根据该准则的要求，审计师应分别在出具报告前、公司年度报告及其摘要刊登在指定报刊及相关证交所网站后形成工作底稿。对上市公司摘录审计报告及审计后财务报表、内部控制审计报告（如有）、内部控制鉴证报告（如有）、盈利预测审核报告（如有），以及其他专项意见信息进行核对。 本核对表供进行上述阅读并记录重大不一致时使用。尽管本核对表并未涉及对事实的重大错报，但如果在阅读上述信息以发现重大不一致时也注意到对事实的重大错报，也应当遵循《中国注册会计师审计准则第1521号——注册会计师对含有已审计财务报表的文件中的其他信息的责任》要求，与管理层讨论该事项。此外，如果同时还发现重大漏报，也应提请管理层注意。 本核对表仅针对一般上市公司，对于金融类上市公司（商业银行、保险公司、证券公司等），以及从事房地产开发业务的上市公司和发行可转换债券的上市公司，还应当执行中国证监会、交易所及相关监管机构制定的特殊行业或业务信息披露特别规定（例如，《公开发行证券的公司信息披露编报规则第4号——保险公司信息披露特别规定》、《公开发行证券公司信息披露编报规则第6号<证券公司财务报表附注特别规定>》、《公开发行证券公司信息披露编报规则第11号<从事房地产开发业务的公司财务报表附注特别规定>》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第26号——商业银行信息披露特别规定》）。此外，由于格式准则仅为年度报告信息披露的最低要求，实务中上市公司年报披露信息很可能不局限于此。