财务管理学人大版习题
答案
Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
第五章：长期筹资方式
一. 名称解释
1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资
2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本
3)9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股
4)13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股
5)17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款
6)21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券
7)25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券
8)29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁
9)33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁
10)37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证
二. 判断题
11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一
个必要条件。
（）
12)处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例
如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）
13)在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公
司以及信托公司、债券公司。
（）
14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有
的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）
15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资
费用。
（）
16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公
积和未分配利润三部分组成。
（）
17)在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权
资本制和折中资本制。
（）
18)筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）
19)筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）
20)筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（）
21)所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
（）
22)发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
（）
23)对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
（）
24)B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标
明面值但以外币认购和交易的股票。
（）
25)在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低
于票面金额的价格确定。
（）
26)股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选择。
（）
27)股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都
是一样的。
（）
28)上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对
象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。
（）
29)股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的风险风
险和风险难度，抑制投资者的认购热情。
（）
30)借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。
（）
31)长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。
（）
32)凡我国企业均可以风险公司债券。
（）
33)抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。
（）
34)公募发行是世界各国常采用的公司债券发行方式。但我国有关法律、法
规尚未要求公开发行债券。
（）
35)发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机
关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
（）
36)当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，
可能越高。
（）
37)一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，可能越
高。（）
38)债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许
折价发行。
（）
39)融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。
（）
40)融资租赁的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必
然会影响企业的资本结构。
（）
41)融资租赁合同期满时，承租企业根据合同约定，可以对设备续租、退租或
留购。
（）
42)优先股和可转换债券既有债务筹资性质，又有权益筹资性质。
（）
43)发行认股权证是宿舍公司的一种特殊筹资手段，其主要功能就是辅助公司
的股权性筹资，但不可以直接筹措现金。
（）
44)长期认股权证的认股权期限通常持续几年，有的是永久性的。短期认股权
证的认股权期限比较短，一般在90天以内。
（）
三. 单项选择题
45)政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用。
A 外资企业
B 民营企业
C 国有独资或国有控股企业
D 非营利组织
46)企业外部筹资的方式很多，但不包括以下（）项。
A 投入资本筹资B企业利润再投
入 C 发行股票筹资
D 长期借款筹资
47)下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（）
A 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接
与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
B 间接筹资
是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。
C 相对于间接筹资，直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资
方式比较多。 D 间接筹资因程序比较复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高。
48)筹资股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。
A 长期资本
B 短期资本
C 债券资本
D 以上都不是
49)国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本
金，这种资本金属于（）
A 国家资本金
B 法人资本金
C 个
人资本金 D 外商资本金
50)采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（）
A 股份制企业
B 国有企业
C 集体企业
D 合资或合营企业
51)筹集投入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例。
A 现金
B 流动
资产 C 固定资产
D 无形资产
52)筹集流入资产时，各国法规大都对（）的出资形式规定了最低比例。
A 流动资产
B 固定资产
C 现金 D
无形资产
53)无记名股票中，不记载的内容是（）。
A 股票数量
B 编号
C 发行日期
D 股东的姓名或名称
54)根据我国《公司法》的规定，我国市场上的股票不包括（）。
A 记名股票
B 无面额股票
C 国家股
D 个人
股
55)债券发行申请未获核准的上市公司，自中国证监会作出不予核准的决定之
日起（）个月后，可再次提出债券发行申请。
A 1
B 3 C
6 D 12
56)在股票发行中的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的
溢价款应列入（）。
A 资本公积
B 盈余公积
C 未分配利润
D 营业外收入
57)借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿付义务时，负有（）。
A 监督借贷双方严格遵守合同条款
B 催促借款方偿付
C 连带偿付本息 D以上都不对
58)在几种筹资方式中兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较
大灵活性的筹资方式是（）。
A 发行股票
B 融资租赁
C 发行
股票 D 长期借款
59)按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括
（） A 一般性限制条款 B 附加性限制条款
C 例行性限制条款
D 特殊性限
制条款
60)抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托
抵押债券。A 有无担保 B 抵押品的担保顺序
C 担保品的不同
D 抵押
金额的大小
61)根据我国《公司法》的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（）
A 股份有限公司
B 国有独资公司
C 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责
任公司 D 国有企业和外商共同投资设立的有限责任公司
62)债券发行价格的计算公式为（）。
63)根据《公司法》规定，累计债券总额不超过公司净资产的（）。
A 60%
B 40%
C 50%
D 30%
64)融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。下列不属于融资租赁的
范围是（）。 A 根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用。 B 由租赁公司融资融物，由企业租入使用 C 租赁期满，租赁物一般归还给出租者
D 在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务
65)由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的
服务性业务，这种租赁形式称为（）。
A 融资租赁
B 营运租赁
C 直接
租赁 D 资本租赁
66)配股权证是确认股东配股权的证书，它按（）定向派发，赋予股东以优
惠的价格认证发行公司一定份数的新股。
A 优先股的持有比例
B 公司债券的持有比例
C 公司管理层的级别
D 股东的持股比例
四. 多项选择题
67)企业需要长期资本的原因主要有（）。
A 购建固定资产
B 取得无形资
产 C 支付职工的月工资
D 垫支长期性流动资产等
E 开展
长期投资
68)企业的长期筹资渠道可以归纳为（）几种。
A 政府财政资本
B 银行信贷资本
C 非银行金融机构资本
D 其他法人资本
E 民间资本
69)我国《公司法》中关于股份有限公司注册资本的规定包括（）。
A 注册资本的最低限额为人民币500万元
B 公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的
20% C 首次出资以为的其余部分由发起人自成立之日起两年内缴足 D 注册资本在缴足前，不得向他人募集股份 E 发行股份的股款缴足后，由依法设定的验资机构出具验资证明
70)筹集投入资本的具体形式有（）。
A 吸收社会投资
B 吸收国家投资
C 吸收法人投资
D吸收个人投资 E 吸收外商投资
71)筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（）。
A 现金
B 有价证券
C 流动资产
D 固定资产
E 无形资产
72)筹集投入资本，（）应该采用一定的方法重新估价。
A 存货
B 无形资产
C 固定资产
D 因收
账款 E 现金
73)下列（）表述符合股票的含义。
A 股票是有价证券 B
股票是物权凭证 C 股票是书面凭证 D 股票是证券凭证
E 股票是所有权凭证
74)股票按发行对象和上市地区的不同，可以分为（）。
A A股
B ST股
C B股
D N股 E
H股
75)股票按股东权利和义务的不同可分为（）。
A 始发股
B 新股
C 普通股
D 优先股
E 法人股
76)普通股的特点包括（）。
A 普通股股东享有公司的经营管理权
B 公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请
求权位于优先股之后 C 普通股股利分配在优先股之后进行，并依据公司盈利情况而定 D 普通股一般不允许转让
E 公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发
行的股票
77)我国股票的发行程序主要包括（）。
A 公司董事会应当依法作出相关决议
B 公司股东大会就发行股
票作出相关决定
C 公司申请公开发行股票或者非公开发行新股，应当由保荐人保荐，并向
中国证监会申报
D 中国证监会依照相关程
序审核发行债券的申请 E 自中国证监会核准发行之日起，公司应在6个月内发行
78)股票发行价格的种类，通常包括（）。
A 最高价
B 等价
C 最低价
D 时价
E 中间价
79)我国《公司法》等法规规定了股票发行定价的原则要求，主要有
（）。 A 同次发行的股票，每股发行价格应该相同
B 任何单位或个人所认购的
股份，每股应当支付相同的价款 C 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额 D 以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院债券管理部门批准
E 发行股票的企业都可以自行决定发行价格
80)我国《公司法》等法规规定，股份有限公司申请其股票上市，必须符合
（）等基本条件。
A 股票经国务院债券管理部门批准以向社会公开发行
B 公司股本总额不少于人民币5000万
C 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利
D 持有股票面值达人民币
1000元以上的股东人数不少于1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上 E 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记录
81)长期借款的分类有（）。
A 按提供贷款的机构，分为政策性银行贷
款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款 B 按有无抵押品做担保，分为抵押贷款和信用贷款 C 按贷款偿还的先后顺序，分为普通贷款和有限贷款 D 按贷款的用途，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款 E 按贷款行业，分为工业贷款、农业贷款和商业贷款
82)企业偿还贷款的方式通常有（）。
A 到期一次偿还
B 定期偿还相等份
额的本金，即在到期日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日还清全部资本
C 分批偿还，每批金额不等，便于企业灵活安排
D 展期一次偿还本息和
E 以上方式都可以
83)企业借壳应具备的基本条件为（）。
A 企业经营的合法性
B 企业经营的独立性
C 企业具有一定数量的自有资金
D 企业在银行开立基本账户
E 企业有按期还本付息的能力
84)与股票相比，债券具有以下（）特点。
A 债券代表一种债券关系
B 债券的求偿权优先于股票
C 债券持有人无权参与企业决策
D 债券投资的风险小
于股票 E 可转换债券按规定可转换为股票
85)债券上市对发行公司和投资者带来的好处包括（）。
A 上市债券因其含有符合一定的标准，信用度较高，能卖较好的价钱
B 债券上市有利于提高发行公司的知名度
C 上市债券成交速度快，变现能力强，更易于吸引投资者
D 债券上市的偿还风险比不上市更高
E 上市债券交易便利，成交价格比较合理，
有利于公平筹资和投资
86)根据我国《公司法》，的规定，公司债券募集办法中应当载明的主要事项
有（）。 A 发行公司名称 B 债券募集资金的用途 C 债券总额和债券的票面金额 D 债券利率的确定方式 E 还本付息的期限和方式
87)融资租赁租金的支付方式有（）。
A 按支付间隔期，分为年付，半年付，季付和月付
B 按在期初和期末支付，分为先付和后付
C 按支付次数，分为到期一次支付和租期内分次支
付租金 D 按是否预付和延付，分为预付租金和延付租金 E 按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付
88)融资租赁业务的程序主要有（）。
A 选择租赁公司
B 办理租赁委托C签订租赁合同
D 办理验货、付款和保险
E 支付租金
89)优先股按具体权利的不同，还可以进一步分为（）。
A 累计优先股和非累计优先股
B 参与优先股和非参与优先股
C
有表决权优先股和无表决权优先股
D 可转换优先股和不可转换优先股
E 可赎回优先股和不可赎回优先股
90)中国证监会《上市公司债券发行管理办法》规定，上市公司发行可转换债
券，除满足发行债券的一般条件外，还应符合的条件有（）。
A 公司最近5年都有盈利
B 公司最近
一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元
C 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息
D 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一
年的利息 E 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总额不超过拟发行公司债券金额
五. 简答题
91)试分析长期筹资的动机。
92)试说明长期筹资的原则。
93)试说明直接筹资和间接筹资的区别。
94)试说明我国股票发行的要求。
95)试说明我国股票发行的条件。
96)试说明股票发行的定价方式。
97)试说明如何作出股票上市的决策。
98)试说明银行借款的信用条件。
99)试说明我国公司发行债券的条件。
100)试说明营运租赁和融资租赁各自的特点。
101)试说明优先股的特点及发行优先股的动机。
六. 计算与分析题
102)A公司是最近年来告诉崛起的溢价生物制药公司，目前的资本结构如表5-1所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获得。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际情况，向A公司提供了两套具备可行性的方案。
方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总额的1%，同时，商业银行要求卫士10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的情况，咨询公司暂定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6元发放股票股利。
表5-1 A公司2008年12月31日的资本结构情况
单位：万元
表格 1
要求：如果你是A公司的财务部经理：
（1）请分别计算2009年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。
第一章总论 1.1 财务管理的概念 （1）企业财务活动： 筹资、投资、经营、分配。 （2）企业财务关系： 同所有者（国家、法人单位、个人、外商）； 债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人)； 被投资单位； 债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。 （3）企业财务管理的特点： 财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作 1.2 财务管理的目标 （2）以利润最大化为目标 1.以利润最大化为目标 优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。 缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标 优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。 缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。 3.以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标 优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。 缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量
较困难（一般企业）。 企业价值＝债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业） 1.4财务管理的环境 一、经济环境 1.经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）； 2.经济发展水平； 3.经济政策 二、法律环境 1.企业组织法规； 2.税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。）； 3.财务法规。 三、金融环境 1.金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司） 3.利息率（利率=基础利率+风险溢酬利率 =（纯利率+通货膨胀溢酬）+((违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬）） 利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。） 对财务管理的影响：影响筹资成本；影响企业收益；影响股票价格与债券价格。 利率的种类： 基准利率（多种利率并存的条件下起决定作用的利率）和套现利率（在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率）； 固定利率与浮动利率；市场利率与法定利率 金融市场上利率的构成：受经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响。 四．社会文化环境
第一章----第四章 一、单选题 1 我国财务管理的最优目标是（）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2 企业同其所有者的财务关系是（）。 A.经营权与所有权的关系 B.债权债务关系 C.投资与被投资关系 D.债务债权关系 3 企业同其债权人之间反映的财务关系是（）。 A. 经营权与所有权的关系 B 债权债务关系 C 投资与被投资关系 D债务债权关系 4 企业同其被投资者的财务关系反映的是（）。 A. 经营权与所有权的关系 B 债权债务关系 C 投资与被投资关系 D债务债权关系 5 企业同其债务人的财务关系是（）。 A. 经营权与所有权的关系 B 债权债务关系 C 投资与被投资关系 D债务债权关系 6 根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为（）。 A.产值最大化目标和利润最大化目标 B.主导目标和辅助目标 C.整体目标和分部目标 D.筹资目标和投资目标 7 影响企业价值的两个最基本因素是（）。 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 8 将100元存入银行，利率10%，计算5年后的终值，用（）计算 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金现值系数 D.年金终值系数 9 每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（）计算 A复利终值系数 B复利现值系数 C年金现值系数 D年金终值系数 10下列项目中，（）称为普通年金 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 11 A方案3年中每年年初付款100元，B方案3年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年末的终值相差（） A.33.1 B 31.3 C 133.1 D 13.31 12 已知某证券的贝他系数等于2，则该证券（） A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场上所有的证券风险一致 D.是金融市场上所有证券的平均风险 的两倍 13 两种完全正相关的股票的相关系数为 A.0 B 1 C -1 D 无穷大 14 两种证券完全负相关时，则这两种股票合理的组织在一起可以（）。 A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散一部分风险 D.能分散掉全部的非系统风险 15 企业的财务报告不包括（）。 A.现金流量表 B.财务状况说明书 C.利润分配表 D.比较百分比报表 16 资产负债表不能提供下列信息（）。 A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.资金来源状况 17 现金流量表中的现金不包括（）。 A.存在银行的外币存款 B.银行汇票存款
财务管理学(人大版)第七版
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财务管理（焦树培1134201）第一章思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 练习题 1.要点： （1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。 （2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务； 承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。 （3）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要使筹资成本尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流出，以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的项目上，同时有应对风险的能力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配活动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。 （4）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。 （5）市场利率的构成因素主要包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。 违约风险越高，流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异，期限风险则是与负债到期日的长短密切相关，到期日越长，债权人承受的不确定性因素越多，风险越大。
第二章 思考题 1.答题要点： （1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。 2.（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复 计算利息。（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。 3.（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（2）例如，每月月末发放等额的工 资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。 4.（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资 收益的可能性入手。（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。 5.（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险， 或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消；而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，故无法通过分散化投资消除市场风险。 6.（1）首先确定收益的概率分布。例如，在不同市场条件下，西京公司与东方公司未来的收益如 下表所示。 西京公司的概率分布 市场需求类型各类需求 发生概率 各类需求状况下 股票收益率 西京 旺盛0.3100% 正常0.415% 低迷0.3-70% 合计 1.0 （2）计算预期收益率，以概率作为权重，对各种可能出现的收益进行加权平均。接上例： 预期收益率的计算 市场需求类型（1）各类需求 发生概率 （2） 西京公司 各类需求下 的收益率 （3） 乘积 （2）×（3） =（4） 旺盛0.3100%30%
《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章价值观念练习题 1、解：用先付年金现值计算公式计算8年租金得现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310、14（元） 因为设备租金得现值大于设备得买价，所以企业应该购买该设备。 2、解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151、01（万元） 所以，每年应该还1151、01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3、333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3、274，PVIFA16%，6 = 3、685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3、274 n 3、333 6 3、685 由以上计算，解得：n = 5、14（年） 所以，需要5、14年才能还清贷款。 3、解：（1）计算两家公司得预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0、30 + 20%×0、50 + 0%×0、20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0、30 + 20%×0、50 +（-10%）×0、20 = 26% （2）计算两家公司得标准差：
中原公司得标准差为： (40%22%)20、30(20%22%)20、50(0%22%)2 0、2014% 南方公司得标准差为： (60%26%)20、30(20%26%)20、20(10%26%)2 0、2024、98% （3）计算两家公司得变异系数： 中原公司得变异系数为： CV =14％／22％＝0、64 南方公司得变异系数为： CV =24、98％／26％＝0、96 由于中原公司得变异系数更小，因此投资者应选择中原公司得股票进行投资。 4、解：股票A得预期收益率=0、14×0、2+0、08×0、5+0、06×0、3=8、6% 股票B得预期收益率=0、18×0、2+0、08×0、5+0、01×0、3=7、9% 股票C得预期收益率=0、20×0、2+0、12×0、5-0、08×0、3=7、6% 众信公司得预期收益= 20008、6%+7、9%+7、6% 3=160、67万元 5、解：根据资本资产定价模型：Ri RF i(RM RF)，得到四种证券得必要收益率为： RA = 8% +1、5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1、0×（14%－8%）= 14%
财务管理（焦树培1134201）第一章思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 练习题 1.要点： （1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。（2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务；承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。 （3）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要使筹资成本尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流出，以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的项目上，同时有应对风险的能力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配活动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。 （4）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。 （5）市场利率的构成因素主要包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。违约风险越高，流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异，期限风险则是与负债到期日的长短密切相关，到期日越长，债权人承受的不确定性因素越多，风险越大。 案例题 案例分析要点：
第一章 思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和
财务管理学第六版人大-课后答案
练习题 1. 解：用先付年金现值计算公式计算 8年租金的现值得: V o = A X PVIFA , n X( 1 + i ) =1500 X PVIFA 8=A 8 X( 1 + 8% ) =1500 X 5.747 X( 1 + 8% ) =9310.14 (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2. 解：(1 )查 PVIFA 表得：PVIFA 16%, 8 = 4.344。由 PVA n = A PVIFA i , n 得: A = PVA n / PVIFA i , n =1151.01 (万元) 所以，每年应该还 1151.01万元。 (2)由 PVA n = A PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PVA n /A 则 PVIFA 16%, n = 3.333 查 PVIFA 表得：PVIFA 16%, 5 = 3.274, PVIFA 16%, 6 = 3.685，利用插值法: 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14 (年) 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3. 解：(1 )计算两家公司的预期收益率: 中原公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =40%X 0.30 + 20% X 50 + 0% X .20 =22% 南方公司 =K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 =60% X 0.30 + 20% 0.50 + (-10% ) X 0.20 =26% (2) 计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： V(40% 22%)2 0.30 (20% 22%)2 0.50 (0% 22%)2 0.20 14% 南方公司的标准差为： 2 2 2 <(60% 26%) 0.30 (20% 26%) 0.20 ( 10% 26%) 0.20 (3) 计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14 %/22%= 0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98 %/26%= 0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解：股票 A 的预期收益率=0.14X 0.2+0.08X 0.5+0.06 X 0.3=8.6% 股票 B 的预期收益率=0.18X 0.2+0.08X 0.5+0.01 X 0.3=7.9% 第二章 24.98%
第一章思考题 1.答题要点: (1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点: (1)激励,把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施;（２)股东直接干预,持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商,对企业的经营提出建议；(3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位,因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： (1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足:（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。(4)对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： (1)财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；(2)财务经理的价值创造方式主要有:一是通过投资活动创造超过成本的现金收入,二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点: (1）为企业筹资和投资提供场所;(2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化;（３）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： (１)利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益;(2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3)通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；(4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。
财务管理课后答案第一章思考题1. 答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价（2）通值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。2. 答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与化的措施；管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有可能会遭到股东的解聘；的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。3. 答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，（2）股东的财务要求权也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。4. 答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本
的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5. 答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。6. 答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以率；（4）短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。练习题1. 要点：（1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。（2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务；承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会
长期筹资方式 一.名称解释1）1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资2）5股权 性筹资6债 务性筹资7混合性筹资8注册资本3）9投入资本筹资10股票11普 通股12优先股4）13国家股14法人股15个人股16外资股5）17自销方式18承 销方式19长期借款20抵押贷款 6）21信用贷款22记名股票23无记名股票24 固定利率债券7）25浮动利率债券26收益债券27可转换债券28附认股权债券 8）29私募发行30公募发行31租赁32营运租赁9）33融资租赁34直接租赁35 售后租回36杠杆租赁10）37平均分摊法38等额年金法39认股权证 二?判断题11）资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和 生存发展的一个必要条件。 （）（）12）处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹 资动机。 例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。 司、债券公司。 13）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务 公司以及信 托公（）14）在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾 地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠 道。 （）（）16）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股 、资本公积和 未分配利润三部分组成。 （）17）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本 授权资本 制和折中资本制。 （）18）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。 0 19）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 第五章: 本） 制、
（）15）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减 少筹资费用。 25）在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或 低于票面金额的价格确定。 （）26）股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选 择。 （）27）股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。 两者的股东权利和义务都是一样的。 （）28）上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票, 发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。 （）29）股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的 风险和风险难度，抑制投资者的认购热情。 30）借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。 31）长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。 （）33）抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押 债券。 () 20）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。 () 21）所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。 () 22）发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。 () 23）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引 力。 24）B 股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以 （） 人民币标明面值但以外币认购和交易的股 () () () 32）凡我国企业均可以风险公司债券。
第五章：长期筹资方式 一. 名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本 3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股 4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款 6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券 8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁 9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁 10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证 二. 判断题 11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （） 12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求， 需要增加市场供应。（） 13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券 公司。（） 14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸 收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分 组成。（） 17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。 （） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（）
第二章财务管理的价值观念 二、练习题 1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0= A·PVIFA i，n ·（1 + i） = 1500×PVIFA 8%，8 ×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。由PVA n = A·PVIFA i，n 得： A = = = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVA n = A·PVIFA i，n 得：PVIFA i，n = 则PVIFA 16%，n = = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率： 中原公司= K 1P 1 + K 2 P 2 + K 3 P 3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司= K 1P 1 + K 2 P 2 + K 3 P 3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 + （-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为： = 14% 南方公司的标准离差为： = 24.98% （3）计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为：
第一章总论财务管理的概念 （1）企业财务活动：筹资、投资、经营、分配。 （2）企业财务关系：同所有者（国家、法人单位、个人、外商）；债权人（债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人）； 被投资单位；债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。 （3）企业财务管理的特点：财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作 财务管理的目标 （2）以利润最大化为目标 1.以利润最大化为目标优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。 缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标优点：可以在不同资本规模的企业或企业之 间进行比较。 缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。 3.以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标 优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。 缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量较困难（一般企业）。 企业价值二债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或二未来每年收益折现值之和（一般企业） 财务管理的环境 一、经济环境 1. 经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）； 2. 经济发展水平； 3.经济政策 二、法律环境 1. 企业组织法规； 2. 税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折
旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。）；3. 财务法规。 三、金融环境 1. 金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司） 3.利息率（利率=基础利率+风险溢酬利率=（纯利率+通货膨胀溢酬）+（（违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬））利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。）对财务管理的影响：影响筹资成本；影响企业收益；影响股票价格与债券价格。 利率的种类：基准利率（多种利率并存的条件下起决定作用的利率）和套现利率（在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率）；固定利率与浮动利率；市场利率与法定利率金融市场上利率的构成：受经济周期、通货膨胀、国家货 币政策和财政政策、 国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响四．社会文化环境第二章财务管理的价值观念货币时间价值 （1）货币时间价值的概念 （2）货币流量时间线 （3）复利终值和现值 a.复利终值 FVn二PV（1+iFn二PVx FVIFi,n b.复利现值 PV=FVnx PVIFi,n （4）年金终值和现值 a.后付年金终值 FVAn=Ax FVIFAi,n
财务管理课后答案 第一章练习题 1.要点： （1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。 （2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务；承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。 （3）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要使筹资成本尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流出，以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的项目上，同时有应对风险的能力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配活动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。 （4）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。 （5）市场利率的构成因素主要包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。违约风险越高，流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风
第一章总论 1.1财务管理的概念 （1）企业财务活动： 筹资、投资、经营、分配。 （2）企业财务关系： 同所有者（国家、法人单位、个人、外商）； 债权人（债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人）； 被投资单位； 债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。 （3）企业财务管理的特点： 财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作 1.2财务管理的目标 （2）以利润最大化为目标 1?以利润最大化为目标 优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。 缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 2?以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标 优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。 缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。 3?以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标 优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。 缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量
较困难（一般企业）。 企业价值=债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或=未来每年收益折现值之和（一般企业） 1.4财务管理的环境 一、经济环境 1.经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）； 2.经济发展水平； 3.经济政策 二、法律环境 1.企业组织法规； 2.税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。）; 3.财务法规。 三、金融环境 1.金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司） 3.利息率（利率= 基础利率+风险溢酬利率=（纯利率+通货膨胀溢酬）+（（违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬）） 利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。） 对财务管理的影响：影响筹资成本；影响企业收益；影响股票价格与债券价格。 利率的种类： 基准利率（多种利率并存的条件下起决定作用的利率）和套现利率（在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率）； 固定利率与浮动利率；市场利率与法定利率 金融市场上利率的构成：受经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响。 四.社会文化环境 第二章财务管理的价值观念