凯恩斯的投资理论对我国的启示
内容摘要:改革开放30多年以来，我国国内生产总值年均增长9.7％，近几年达
到两位数字的增长。在我们面对经济增长总体好形势的同时，也要看到“经济发展中也存在一些不稳定、不协调、不平衡、不可持续的问题，主要是经济增长速度偏快，投资市场混乱、结构性矛盾突出、发展方式粗放、资源和环境代价过大、物价上涨压力增加、有效需求不足、体制机制性障碍还没有根本消除。”这些问题的解决需要战略性的综合治理，而在此文中只针对股票投资与收入分配和就业问题的情况，试图通过介绍凯恩斯投资理论并结合我国整体的股票投资及收入分配、就业问题几个个方面的问题,指出要使投资策略和宏观经济政策真正发挥作用，必须对投资方式的合理化、收入和财产分配合理化及就业问题给予高度关注，加强我国对股市投资的正确合理认识和对收入分配格局的调整力度以及扩大就业规模。即通过对凯恩斯投资理论的深入分析使我们获得其对我国的启示。
一、凯恩斯投资理论的由来
凯恩斯生于１８８３年，１９０２年入剑桥大学皇家学院学习数学。１９０６年通过英国文官考试走上工作岗位，致力于对经济问题的研究。他的第一部经济著作《印度的通货和财政》发表于１９１３年，接着于１９２７年和１９３０年就货币理论和货币政策又先后发表了《货币政策论》和《货币论》这两部著作。在这后两部著作中，他开始为医治当时英国经济上的萧条提出自己的看法。他认为，货币数量的多少能引起物价涨落的变化，从而导致生产水平的波动，他主张对通货必须进行管理。同时，他还认为，要确保整个经济的稳定，就必须保持投资与储蓄之间的平衡，他当时这样的提法，对萧条时期的资本主义世界无疑是一个很好的“药方”，立即引起了重视。但是凯恩斯理论的最重要部分还应该是他１９３６年发表的著作《就业、利息和理论》，因为这本书才真正为凯恩斯的学说提供了一个比较完整的理论体系。在这本著作里，他一反传统的庸俗经济学派的观点，承认了资本主义有矛盾，而且也不可避免地会有危机。他认为资本主义不可能达到“充分就业”，因为这是社会的“有效需求”所决定了的。他认为，资本主义所以会爆发经济危机，主要是由于资本家对投资的未来效益丧失信心，引起“资本边际效率”的“突然崩溃”而造成的。他说资本主义的一切矛盾归根结底还是由于“心理因素”和心理规律，靠“自我调节”不行，而必须依靠“国家调节”。凯恩斯这一理论的发表，立即引起英国ZF的重视。１９４０年，英国ZF请他担任了英国财政大臣的顾问，１９４１年又兼任英格兰银行的董事，１９４２年又被授予“勋爵”在英国获得了一个学者前所未有的奖赏。
凯恩斯于１９４６年４月２１日逝世。
二、凯恩斯的投资理论对我国股票投资的启示
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中，对人们的心理与投资的关系作了大量论述，归纳起来有两个短期投机理论，一个长期投资理论。
（一）凯恩斯理论一, 选美理论
凯恩斯认为，在股票市场上从事职业投资，就如同参加一场选美竞赛，即“选美博弈”。从100张照片中选出6张你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖。正确的投票方法不是选自己真的认为漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，换句话说，投机行为应该建立在对大众心理的猜测上。“选美理论”实际上是一种投机理论，而不是投资理论。
所谓“选美”，就是选大众情人。说到大众情人，自然免不了要考虑大众的文化背景、审美情趣、流行偏好等因素。除了极少数以肥硕为美的民族之外，好在全世界的审美观点大致相同。潇洒冷酷如阿汤哥不仅在欧美、在亚洲，即使在非洲也是众多女人心目中的白马王子。对于股市而言，盘小、绩优、高成长，加上偏低的估值水平，是普遍认可的“大众情人”的标准。如果再罩上行业龙头、科技创新、和谐发展、节能环保、能源资源等花环，那简直就是万众追捧的“情圣”了。
（二）凯恩斯理论二, 空中楼阁理论
凯恩斯认为股票价值虽然在理论上取决于其未来收益，但由于进行长期预期相当困难和不准确，故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期。而一般大众在预测未来时都遵守一条成规：除非有特殊理由预测未来会有改变，否则即假定现状将无定期继续下去。于是投资者不必为不知道10年以后其投资将值几何而失眠，他只要相信这条成规不被打破，使他常有机会在时间过得不多、现状改变还不太大时就可以修改其判断，变换其投资，则他觉得他的投资在短期间内相当安全，因此在一连串的短期内（不论有多少），其投资也相当安全。一般投资者如此，专业投资者也只好如此，这些专业人士最关心的，不是比常人高出一筹预测某一投资品在其整个寿命中产生的收益如何，而在于比一般大众稍早一些预测在此成规下市场对新的变化有什么反应。
基于上述分析，凯恩斯认为，"股票价格乃代表股票市场的平均预期，循此成规所得的股票价格，只是一群无知无识群众心理之产物，当群意骤变时，股价自然就会剧烈波动"。
目前，空中楼阁理论在各投资领域都很有市场，其要点可归纳为：
（1）股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。
（2）人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。
（3）占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略，这就是通常所说的顺势而为，股票价格取决于股民的平均预期。
（4）心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。
（5）投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，智夺群众，而斗智的对象，不是预期股票能带来多少长期收益，其投资价值有几何，而在于预测短期之后，股价会因股民的心理预期变化而有何变化。
（6）只要投资者认为未来价格上涨，他就可不必追究该股票的投资价值而一味追高买进，而当投资者认为未来价格会下跌时，他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出。所以股票投资往往成为博傻游戏，成为投机者的天堂。
如果说“选美理论、空中楼阁理论”是短期投机的理论基础的话，那么，凯恩斯的“长期友好理论”则是长期投资的理论基础
（三）凯恩斯理论三, 长期好友理论
这一理论，用我国股市的一句话来说就是“死多头理论”。
凯恩斯认为，世界经济只会越来越繁荣，一路向前而不会倒退，人们生活水平总体趋势向上，物价指数亦会越来越高，各种商品价格随着时间推移总体是越涨越高。从实践来看，凯恩斯的理论确实已经被世界各国经济实践所证实。
按照凯恩斯的经济不断繁荣理论，各种商品价格将会一年比一年高，经济形势总体向好的方向发展，结果将使股市的趋势保持向上，股价指数的总体趋势不断走高。虽然中间会出现市价反复，但就长远而言，长线投资应该以压倒性姿态取胜，低位时吸纳，长期持股则赢利将会是很大的。从长远时间而言，看多者的赢面大于看空者也是应该可以预期的。
在所有的股票理论中，最基本的理论就是长期好友理论，该理论的关键是时间。时间就犹如和面的酵母，常常会把一个非常简单的投资行为酿成一个非凡奇迹。有人计算过美国股市从1925—1995年这70年中的增值情况，其结果是：70年通货膨胀率是8倍，国债增值率是34倍，而股票价格却涨幅巨大，大盘股达1113倍，小盘股达到3822倍！因此，台湾地区著名投资理财专家黄培源认为，股票从长线而言确实能稳定获利，买股票不是一件伤脑筋的事，只要坚持“随便买，随时买，不要卖”的原则，以“随便买，随时买”分散投资风险，通过“不要卖”，靠时间累积财富，则人人都可以成为亿万富翁。黄培源还特别提醒理财者，投资切记“不要研究”、“不要相信分析师或技术分析”、“更不要进出赚差价”，用轻松的心情，以时间换取财富。只要股票不太烂，价格不过高，买进！然后耐心持有，通常是最简单而最有效的投资方法。唯一例外的情形是，当投资地区的经济出现负增长时，银行存款反而是理财的最佳去处。
投资股票是需要时间和耐心的，许多股票所以不涨，一个很重要的原因是时间未到，有些是缺少主力庄家，而被人遗忘忽视；有些是不符合当前的市场热点；有些是价格还没有真正调整到位；有些是盘整的时间还不够长。一旦各方面条件具备，通常只要有少量的催化剂就会涨起来，一些过去的烂股票和冷门股会突然成为耀眼的明星，在短期内上涨几倍甚至１０倍以上，这些现象无不隐含着凯恩斯的好友理论。所谓＂绩优股价值回归＂、＂资产重组题材＂仅是一种催化剂，它反映出来的实际是股市能量的转换和平衡规律，是凯恩斯经济理论在个股中的现实具体表现。我们不要把这种翻倍走势斥之为不成熟的表现，即使成熟股市也会经常出现上述行情。
三、凯恩斯投资理论对我国收入分配调节的启示
1998年以来，我国采取了增发国债、扩大政府投资为主调的积极财政政策。其目的，主要通过政府投资，提高边际收益率，从而带动民间投资，扩大有效需求，启动宏观经济增长。然而启动内需的效果却很不明显：一方面，从投资的角度来看，2001年1-10月，国有单位固定投资为17.5%，然而集体和个体单位投资仅为9.3%；投资乘数逐年下降，从1995年的6.67下降到1998年的1.54，而且近几年都基本停滞在1.4左右。另一方面，从消费的角度来看，居民边际消费倾向从1995年开始逐渐降低，从1995年的0.85下降到1998年的0.35，而且1998年农村边际消费倾向出现了负数；平均消费率明显偏低，90年代以来，世界平均消费水平为70%—80%之间，而我国整个90年代的消费率一直在60%上下波动。
为什么我们利用扩张性的财政政策启动经济不能达到预期的效果呢？通过凯恩斯的投资理论，笔者认为，问题的症结在于扩张性的财政政策对经济的刺激效果在很大程度上取决于投资乘数的大小，而投资乘数的大小又与居民的边际消费倾向直接相关。然而影响全社会的居民边际消费倾向因素除了产品的供给结构之外更重要的是居民的收入分配。改革开放以来使我国经济取得巨大发展，国民收入也有很大提高，但近几年来收入分配不公问题已引起社会的极大关注。2000年基尼系数为0.458，远远超过国际警戒线。由此可见，若能合理调节我国目前的收入分配差距，提高平均边际消费倾向，增加扩大投资乘数效应，扩大有效需求。反过来，通过对凯恩斯投资理论的深入分析我们也可以获得对我国收入分配调节和就业问题的启示。
乘数原理
凯恩斯的投资理论里，还有个重要的乘数原理：即在短期内，消费倾向是比较稳定的，投资是决定就业的主要因素。凯恩斯对投资的重视，不仅在于投资是构成有效需求的核心部分，还在于投资有一种能动的乘数作用，即投资的增加能够使收入成倍地增加。这一理论的思想来源是卡恩（Kahn，R.F.）1931年提出的投资增加引起就业增加的就业乘数理论。凯恩斯提出的投资乘数（k），是通过边际消费倾向（MPC）和边际储蓄倾向（MPS）展开的。
投资乘数k是收入增量Δy与投资增量ΔI之比，即：
k=Δy/ΔI（公式1.10）
因为Δy=Δc+ΔI
MPC=Δc/Δy=Δy-ΔIΔy=1-1k
所以k=11-MPC（公式1.11）
因为1-MPC=MPS
所以k=1/MPS（公式1.12）
（公式1.11）和（公式1.12）说明：投资乘数等于1减去边际消费倾向差的倒数，或等于边际储蓄倾向的倒数。投资乘数所以能发挥作用，其关键在于边际消费倾向的大小。因为边际消费倾向MPC是小于1的正数，因此投资乘数k肯定是一个大于1的正数。MPC越接近于1，投资乘数就越大，小量的投资也可以引起收入和就业量的大幅增加；反之，MPC越接近于0，则小量投资只能引起收入和就业的小量增加。凯恩斯说：“边际消费倾向似乎是在这两个极端之间，但接近1的程度大，接近0的程度小。”
凯恩斯正是根据乘数原理，用投资减少所引起的收入和就业的成倍减少这种剧烈波动，来解释经济危机期间的投资猛降、生产剧减、失业严重增加的病症。也正是根据乘数原理，提出政府增加投资会加倍增加收入和就业量的政策建议，试图救治当时严峻的经济状况，重新回到充分就业情况下的均衡。但是，在政府增加投资的同时，由于“挤出效应”的存在，这种投资的效果往往会大打折扣，这也是后来很多学者反对增加政府支出的理由之一。
其实，凯恩斯投资理论最核心的就是投资乘数理论，其乘数理论：当一笔投资被购物投资品时，
它实际上是被用来购买制造品所需要的生产要素。因此，以工资、地租、利息等形式流入社会居民手中，从而居民收入增加了与投资量相等的数额。由于边际消费倾向递减，其中一部分再用来购买消费品，实际上购买了制造消费品所需要的生产要素，这些居民增加了一笔收入。这些收入增量还会以相同的比例再去购买消费品，从此再次增加收入，以此往复，直至无穷。在私人投资低迷，有效需求不足的情况下，政府一方面通过财政政策来增加政府投资，另一方面通过放松银根的货币政策刺激企业投资。投资的上升通过乘数作用提高国民收入，消除有效需求带来的不足。然而投资增加所引起的明天产出增加，使收入和消费之间的差距比今天更大，而且投资的乘数作用受到抑制。
为了摆脱这一困境，凯恩斯便转向消费方面寻求解决的办法。他把消费不足赋予独特的重要地位，确认投资不足最终不过是消费不足的派生现象。凯恩斯投资理论中的边际消费倾向指全社会的平均边际消费倾向，边际消费倾向越高，消费需求越大，则投资乘数效应越突出，启动内需，拉动经济增长的力度越大。然而实际上，不同的收入群体，在不同的经济发展阶段，其边际消费倾向也不相同。一般说来，一个国家的经济发展水平越低，产业结构、产品结构单调，收入较高者，虽有购买力，但现有商品需求已得到满足，又没有新的消费热点，其边际消费倾向较低；而作为低收入者，缺乏购买力，对现有各种商品有较高需求却缺乏消费能力。随着经济发展水平提高，产业结构、产品结构多元化、高级化、个性化，高收入者有满足他们需要的新的消费热点，而低收入者的绝对收入增加，加之社会保障体系较为完善，有较为乐观的预期，对社会现已生产出来的产品有较强的购买力，从而无论是较高收入者还是较低收入者都有较高的边际消费倾向。
显然，我国与西方发达国家相比，经济发展还处于较低水平，各个收入阶层的消费需求呈现如下态势：(1)高收入阶层根据国家统计局的分析阶层数据，这个阶层约占人口总数的20%，但这部分家庭收入却占全国家庭总收入的55%，此阶层的消费具有以下特点：收入水平高，对生活必需品消费在其总消费所占比例较低，恩格尔系数基本在0.37以下，高档消费品严重饱和。(2)低收入阶层他们大多为城市中的下岗工人和绝大部分农村居民，其家庭收入占全国家庭收入仅为4.07%，消费特点是：由于绝对收入和相对收入都较为低下，对耐用消费品有较高需求但除了生活必需品之外的消费受到高度压抑。2001年，这部分居民的恩格尔系数为0.47以上，2001年农村每百户家庭拥有电冰箱、洗衣机分别为13.59台、29.94台。(3)中等收入阶层这部分群体大多来自工薪阶层，其消费特点是：他们除了生活必需品消费之外，余钱比低收入者要高得多，但他们的消费压抑来自于两方面：一是对高档消费如轿车、手机及旅游有较高需求但没有相应足够的购买力：二是曾享受政府提供的医疗。养老、教育、住房等多种社会福利现在转为主要由个人承担导致了规避风险和不确定性的储蓄行为，边际消费趋向大大降低。
从上面的分析可以看出，在高收入者与低收入者之间进行收入再分配，能够释放出低收入者被压抑的消费欲望；中等收入阶层尽管有较强的储蓄意愿，但只要增加公共财政的社会福利支出比重，消除这个阶层的后顾之忧，他们的边际消费倾向仍然会提高。这就是说，通过收入分配，把高收入者的部分收入转移到低收入者和中等收入者，会起到扩大边际消费倾向，提高乘数倍数的作用。
通过对凯恩斯投资理论的深入分析，结合我国当前的经济形势，对收入分配的调节我们也可以获得如下启示：
1．加大对低收入阶层和中等偏下收入阶层的转移支付力度，并使之享受税收优惠，是合理缩小收入差距，从而提高边际消费倾向，增加投资乘数倍数，扩大有效需求的关键。
2．加强个人所得税的税收征管，实行实名财产制度，征收遗产税和赠与税及社会保障税，使高收入阶层收入占社会总收入中的比例适当降低，并为加大转移支付和农业财政投资等投资支出提供资金来源，这是合理缩小收入差距，从而提高边际消费倾向、增加投资乘数倍数、扩大有效需求的保证。
四、凯恩斯的投资理论对我国就业问题的启示
（一）储蓄和投资模型（储蓄与投资的关系）
传统经济学坚持“储蓄全部自动转化为投资”、“储蓄=投资”、“储蓄支配投资”等观点。凯恩斯摒弃了这些传统教义，明确地认定“储蓄是消费者行为的结果，投资是企业家投资行为的结果”，没有任何一种完善的市场机制能够使一群人的储蓄必然等于另一群人从事的投资。这种分离与矛盾导致以下两个论点：（1）市场无法自动地把储蓄全部转化为投资，需要求助于市场机制以外的力量进行干预；（2）投资比储蓄重要，过多的储蓄甚至会使新投资制造的商品销售困难，从而阻滞投资。在萧条的社会里，如果储蓄既不能转化为投资，也不能转化为消费，则这种“节约”毫无益处。这样的论点进一步形成了“投资支配储蓄”的新观点。
与传统经济学用利率把储蓄和投资联系起来所不同的是，凯恩斯是用收入把二者联系起来，并通过收入的调节使二者达到均衡。他说：“这两个量必然相等，因为它们都等于收入超过消费的余额。”他作出的论证是：
收入=产品价值=消费+投资
储蓄=收入-消费
所以，储蓄=投资
但是，与古典学派不同的是，凯恩斯所说的储蓄和投资的均衡不是指充分就业条件下的均衡，而是小于充分就业的均衡。因为，消费需求不足和投资需求不足是当时的一般情况。这两种需求不足引起有效需求不足，失业增加，收入下降。收入的下降使企业家减少投资，同时随着收入的下降，储蓄也随之减少。这种过程会一直延续下去，直至储蓄减少到与已经降低的投资相等时为止。在这个低收入水平上，均衡得以恢复，投资等于储蓄，国民经济在一个小于充分就业的状态下稳定下来。
上述论述可以简单总结为：储蓄决定于收入，投资则是决定收入量大小的主要因素。进行储蓄和投资的动机完全不同。它们虽然都受利率的影响，但并非主要由利率变动使二者均衡。由于二者都与收入密切联系，因此，它们统一在收入的循环流中，在收入的不同水平上达到小于充分就业的均衡。
（二）储蓄和投资模型对我国就业问题的启示
首先，通过树立就业优先原则，把经济持续健康发展的过程变成促进就业持续扩大的过程，把经济结构调整的过程变成对就业拉动能力不断提高的过程，把城乡二元结构转换的过程变成统筹城乡就业的过程。为此，扩大就业首先必须成为政府经济政策的一个独立目标，而不能被淹没在经济增长目标之中。进而，它又应该成为政府制定经济政策的一个优先目标，排在政策优先序的首位。旨在调节宏观经济周期的政策手段的使用，务必要放在保护就业的天平上予以检验。
其次，通过制度改革和制度构建，为农村劳动力转移创造更好的政策环境。目前，农业中仍然需要1.8亿甚至更多的劳动力投入。按照发达国家的标准，这个劳动力与资本和土地的比率仍然太高。农村仍然剩余的劳动力中，一半以上年龄超过了40岁，转移遇到困难。此外，无论是就地转移还是外出的非农就业，都处于不稳定的就业环境之中。因此，在农业技术进步和效率改进的同时，应该加快户籍制度改革的步伐，消除目前劳动力市场上存在的对农民工的歧视，可以加大农村劳动力转移的激励，为农村劳动力在城市劳动力市场上创造公平的就业环境，将有助于增加劳动力供给。
第三，进一步理顺城市劳动力市场上的一些制度，治理摩擦性失业和结构性失业。在我国目前的失业率构成中，2/3以上的因素是摩擦性和结构性的自然失业率。治理这种自然失业现象，并不能靠追求GDP的增长率而做到，而更主要地是要完善劳动力市场功能，提高政府和社会提供就业信息、就业培训等服务的能力。有的研究表明，我国城市实际退休年龄为51岁左右，而50-64岁年龄段的劳动年龄人口，占全部15-64岁劳动年龄人口的20%。也就是说，如果实际退休年龄只有51岁的话，劳动力资源便被大大浪费了。在人口老龄化日益严重、社会养老的压力逐渐增加的情况下，规范退休制度、增加老年劳动力供给也非常迫切。
最后，恰当运用劳动力市场规制和劳动力保护手段，积极改善劳动者待遇，让更多的人分享经济增长好处。在近年来城镇就业不断扩大、农村劳动力转移加快、调查失业率持续下降的同时，也出现了灵活就业带来的劳动力市场非正规化倾向，导致就业不足、收入没保证、社会保障和社会保
护覆盖水平低等问题。政府应该做的主要工作在于完善社会保障方面。探讨工资正常增长机制，但不要回到政府直接干预工资形成的老路上去。最低工资是保护机制，主要用来防止恶意用工，也不应该履行工资正常增长机制的功能。因为我们常常不能准确地把握市场均衡的工资水平，一旦最低工资标准超过市场均衡水平，就会影响企业雇用积极性，继而伤害我国的就业。
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凯恩斯的理论 凯恩斯认为：有效需求是指社会的总需求和总供给达到平衡状态时的总需求。在这种状态下，能实现充分就业。——社会资源被充分利用，没有失业人口和闲置设备。 但商品的供给通常是稳定的，而需求的变化却具有很强的不确定性，也就是往往会存在着有效需求不足的状态。 凯恩斯承认资本主义经济危机，但不认为是“不治之症”，他认为：有效需求不足（消费需求不足和投资需求不足）造成经济危机的爆发。 而有效需求不足是由三个心理规律所决定的: ⑴际消费倾向递减人们不爱花钱 人们的消费与收入有关。 消费支出与收入水平间的函数关系称为消费倾向。 边际消费倾向：消费增量/收入增量 由于消费习惯的稳定，边际消费倾向总小于1。即消费量的增加不象收入增加那样快。凯恩斯认为这是人天生的心理规律。 凯恩斯主张“济贫”。他认为，向富人征税再救济给穷人，有利于提高整个社会的边际消费倾向。因为富人的钱越多，储蓄的钱会越多。而征税后储蓄会减少，再救济结穷人，使之用于消费，把大部分的国民收入转用于消费，有利于扩大消费需求，刺激生产，实现充分就业。 ⑵本边际效率递减资本家信心不足 投资的大小取决于投资的诱导。 投资诱导等于资本边际效率与利息率的差额。 资本边际效率就是增加一笔投资预期可以取得的利润率。可理解为预期利润率。 只有当预期利润率至少等于利息率时，资本家才肯投资。 但资本家考虑到由于产品的增多，售价会下降，从而造成未来预期的利润率降低，预期的资本边际效率是递减的，因而投资需求也会不足。 ⑶流动偏好人们愿意手持现金 ◆“流动性”是指一种资产在不损害其原有价值的条件下，从一种形式转移到另一种形式的难易程度。 ◆凯恩斯把人们愿意保留灵活的现金于手中的心理动机称之为是“流动偏好”。 ◆人们之所有手中愿持有一定的现款，是根源于交易动机（如购物方便）、谨慎动机（如为应付疾病、车祸等）、投机动机（如抓住机会购买债券）。 总体上说，凯恩斯的政策主张否定自由放任原则，主张 政府积极干预经济生活。政府不应该再是社会经济秩序 的消极保护者，而应作为积极的干预者。 凯恩斯反对一味节俭。传统的经济理论和社会道 德规范认为储蓄、节俭是美德，极少宣传消费是善举， 是刺激经济的良策。他引用过孟德维尔的寓言：蜜蜂社 会由于追求奢侈豪华的生活而繁荣；又由于节俭而衰落。 以此说明节俭往往对社会不利。 为刺激经济发展，凯恩斯主张物价上涨。因为通过物价上涨使实际工资下降的办法，要比传统的主张降低名义工资的办法更为聪明、可取。降低名义工资也许会刺激企业的经济活动，增加投资，扩大就业，就个别企业来说也许行得通，但从整个社会来说，这种做法并非良策。因为降低名义工资容易引起工人的反抗，而且降低工资水平会相应地减少社会对产品和服务的总需求，导致市场和生产的进一步紧缩。
凯恩斯就业理论对解决当前就业问题的意义 【摘要】全球金融危机的背景下，我国的就业情况遭受着严峻的考验，解决当前大量的失业现状显得迫在眉睫。本文论述了凯恩斯的就业理论，阐明该理论的特点以及它对于失业问题的对策，并利用该理论对当前我国就业政策进行了探讨。 【关键词】失业就业政策 就业问题关系到我国的社会稳定和长期发展。由于凯恩斯所处时代的西方发达国家的经济发展水平与背景与我国目前的经济发展水平和背景较为相似，所以本文认为其有关失业原因的分析和解决失业问题的办法，对于正确认识我国目前失业状况和科学地制定应对之策，有非常积极的指导意义。 一、凯恩斯理论提出的背景 1928—1939年的经济危机中，共有4000多万工人长期失业，社会经济几乎陷于瘫痪状态。恶性经济危机和恶性失业的现实，使得传统经济学“供求自动平衡，自动达到充分就业”的理论成为幻想，现实需要一种新的理论来解释来解释和帮助人们摆脱经济危机。正是在这种背景下，英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯以古典经济理论叛逆者的姿态，提出了需求不足理论，该理论以主张政府在非常时期干预国家经济，以政府公共投资拉动社会投资、扩大消费需求为突出特征。 二、凯恩斯理论对失业的解读与对策 凯恩斯认为，在完全竞争的条件下，社会的正常情况不是充分就业的国民收入的均衡，而是小于充分就业的国民收入均衡，这样就必然存在失业。不能达到充分就业的原因，在于有效需求的不足，而有效需求的不足，又根源于“心理上的边际消费倾向、心理上的灵活偏好，以及心理上对资产未来收益之预期”三个因素。这次的全球金融危机无疑对这三个因素造成了相当程度的负面影响，使得世界范围的需求变得严重不足（尤其是欧美），加之前期的人民币大幅升值，造成的我国出口大幅下滑、出口型企业的大量倒闭（需要注意的是，我国GDP的35%来自出口产业），造成了我国当前大量失业的现象。 对失业问题，凯恩斯从宏观的角度提出了一套以国家干预、扩大需求为主要内容的改革措施。 1、政府干预。凯恩斯认为，资本主义社会缺乏调节需求使之达到充分就业的力量，而且社会越富足，消费倾向递减和投资下降就越严重，因而经济危机和失业现象就越严重。在这种情况下，只有由政府出面，采取干预经济的办法，通过税收、利率、政府投资等措施进行调节，才能消灭金融危机和失业。 2、扩大消费需求。凯恩斯认为，国家要运用各种经济杠杆来扩大消费者需求，侧重点有两个：其一是增加消费乃至挥霍浪费，反对节俭和储蓄；其二是对所得进行再分配，通过征收各种所得税来缩小财富所得的过分悬殊，以促进消费，进而提高就业水平。 3、扩大投资需求。凯恩斯认为，消费倾向是相对稳定、一时不易改变的，所以扩大投资就成为重点。对此他提出实行“全国范围的调节投资的计划”。该计划包括两个方面：其一是调节私人投资，即国家通过增加货币数量、降低借贷利息来刺激私人投资；其二是投资“社
6．试评述凯恩斯的宏观经济理论。 答：第一，突破了传统的就业均衡理论，建立了一种以存在失业为特点的经济均衡理论。传统的新古典经济学以萨伊法则为核心提出了充分就业的假设。认为可以通过价格调节实现资源的充分利用，从而把研究资源利用的宏观经济问题排除在经济学研究的范围之外。《通论》批判萨伊法则，承认资本主义社会中非自愿失业的存在，正式把资源利用的宏观经济问题提到日程上来。 第二，把国民收入作为宏观经济学研究的中心问题。凯恩斯《通论》的中心是研究总就业量的决定，进而研究失业存在的原因。认为总就业量和总产量关系密切，而这些正是现代宏观经济学的特点。 第三，用总供给与总需求的均衡来分析国民收入的决定。凯恩斯《通论》中认为有效需求决定总产量和总就业量，又用总供给与总需求函数来说明有效需求的决定。在此基础上，他说明了如何将整个经济的均衡用一组方程式表达出来，如何能通过检验方程组参数的变动对解方程组的影响来说明比较静态的结果。即他总是利用总需求和总供给的均衡关系来说明国民收入的决定和其他宏观经济问题。 第四，建立了以总需求为核心的宏观经济学体系。凯恩斯采用了短期分析，即假设生产设备、资金、技术等是不变的，从而总供给是不变的。在此基础上来分析总需求如何决定国民收入。把存在失业的原因归结为总需求的不足。 第五，对实物经济和货币进行分析的货币理论。传统的经济学家把经济分为实物经济和货币经济两部分，其中，经济理论分析实际变量的决定，而货币理论分析价格的决定，两者之间并没有多大的关系，这就是所谓的二分法。凯恩斯通过总量分析的方法把经济理论和货币理论结合起来，建立了一套生产货币理论。用这种方法分析了货币、利率的关系及其对整个宏观经济的影响，从而把两个理论结合在一起，形成了一套完整的经济理论。 第六，批判了“萨伊法则”，反对放任自流的经济政策，明确提出国家直接干预经济的主张。古典经济学家和新古典经济学家都赞同放任自流的经济政策，而凯恩斯却反对这些，提倡国家直接干预经济。他论证了国家直接干预经济的必要性，提出了比较具体的目标；他的这种以财政政策和货币政策为核心的思想后来成整个宏观经济学的核心，甚至可以说后来的宏观经济学都是建立在凯恩斯的《通论》的基础之上的。 毫无疑问，凯恩斯是一个伟大的经济学家，他敢于打破旧的思想的束缚，承认有非自愿失业的存在，首次提出国家干预经济的主张，对整个宏观经济学学的贡献是极大的。
凯恩斯的理论体系 一、凯恩斯之前的主导经济理论的主要论点 凯恩斯以前的主导经济理论是马歇尔为代表的新古典学派自由放任经济学说，又称传统经济学。这种学说是建立在“自由市场、自由经营、自由竞争、自动调节、自动均衡”的五大原则基础上的，其核心是“自动均衡”理论。认为在自由竞争的条件下，经济都能通过价格机制自动达到均衡；商品的价格波动能使商品供求均衡；资本的价格——利率的变动能使储蓄与投资趋于均衡；劳动力的价格——工资的涨跌能使劳工市场供求平衡，实现充分就业。因此，一切人为的干预，特别是政府干预都是多余的，什么也不管的政府是最会管理的政府，应该信守自由竞争、自动调节、自由放任的经济原则，政府对经济的干预只会破坏这种自动调节机制，反而引起经济的动荡或失衡。 凯恩斯主义的理论体系是以解决就业问题为中心，而就业理论的逻辑起点是有效需求原理。其基本观点是：社会的就业量取决于有效需求，所谓有效需求，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时，社会对商品的需求超过商品的供给，资本家就会增雇工人，扩大生产；反之，总需求价格小于总供给价格时，就会出现供过于求的状况，资本家或者被迫降价出售商品，或让一部分商品滞销，因无法实现其最低利润而裁减雇员，收缩生产。因此，就业量取决于总供给与总需求的均衡点，由于在短期内，生产成本和正常利润波动不大，因而资本家愿意供给的产量不会有很大变动，总供给基本是稳定的。这样，就业量实际上取决于总需求，这个与总供给相均衡的总需求就是有效需求。 凯恩斯进一步认为，由消费需求和投资需求构成的有效需求，其大小主要取决于消费倾向、资本边际效率、流动偏好三大基本心理因素以及货币数量。消费倾向是指消费在收入中所占的比例，它决定消费需求。一般来说，随着收入的增加，消费的增加往往赶不上收入的增加，呈现出“边际消费倾向递减”的规律，于是引起消费需求不足。投资需求是由资本边际效率和利息率这两个因素的对比关系所决定。资本边际效率，是指增加一笔投资所预期可得到的利润率，它会随着投资的增加而降低，从长期看，呈现“资本边际效率递减”的规律，从而减少投资的诱惑力。由于人们投资与否的前提条件是资本边际效率大于利率（此时才有利可图），当资本边际效率递减时，若利率能同比下降，才能保证投资不减，因此，利率就成为决定投资需求的关键因素。凯恩斯认为，利息率取决于流动偏好和货币数量，流动偏好是指人们愿意用货币形式保持自己的收入或财富这样一种心理因素，它决定了货币需求。在一定的货币供应量下，人们对货币的流动偏好越强，利息率就越高，而高利率将阻碍投资。这样在资本边际效率递减和存在流动偏好两个因素的作用下，使得投资需求不足。消费需求不足和投资需求不足将产生大量的失业，形成生产过剩的经济危机。因此解决失业和复兴经济的最好办法是政府干预经济，采取赤字财政政策和膨胀性的货币政策来扩大政府开支，降低利息率，从而刺激消费，增加投资，以提高有效需求，实现充分就业。 总之，凯恩斯认为，由于存在“三大基本心理规律”，从而既引起消费需求
有效需求(Effective Demand)，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的社会总需求。有效需求不足，是因为货币购买能力不足，并由此导致了萧条。 凯恩斯革命 30年代大危机无论在西方经济史还是在经济学说史上都是一个重大的转折。长期处于支配地位的经济自由主义由此退潮，经济学家纷纷转变立场，鼓吹政府干预。大危机以后，早在1926年就发表了《自由放任主义的终结》的英国经济学家凯恩斯，在“罗斯福新政”的背景下，于1936年发表了《就业、利息和货币通论》一书，批判传统理论，系统提出了国家干预经济的理论和政策，并立即在西方世界产生了巨大影响，《通论》的出现被称为“凯恩斯革命”。 凯恩斯否定了传统理论的重要基础，即“供给自行创造需求”的萨伊定律，认为在自由放任的条件下，有效需求（即社会总需求）通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。 1929年至1933年，西方国家爆发了一场无法阻止的经济大危机，而传统经济学却无法解释这一生产过剩的现象。1936年，约翰·梅纳德·凯恩斯发表《就业、利息和货币通论》创立了一整套崭新的经济学理论体系，给传统经济学理论画上一道休止符。凯恩斯提出：需求才是重要的，现实中，由于有效需求不足导致了生产过剩的危机。他主张用扩大总需求的方法来扩大就业来带动经济总量的增长。这种与以往经济学家们的不同的观点和主张被称为是一场革命，史称"凯恩斯革命"。 凯恩斯的需求管理 有效需求 凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出了"有效需求不足"用来解释失业和经济危机。那么，什么是有效需求呢？所谓有效需求，是指商品的总需求与总供给相等时的总需求。总供给＝消费＋储蓄＋税收＋进口。因为本国的进口表示国外厂商的供给。总需求就是一定价格水平下的总支出，因为支出代表对一定产品的购买。总需求＝消费＋投资＋政府支出＋本国出口。凯恩斯认为，在现实经济中，总需求往往小于总供给。 凯恩斯将这种现象称为"有效需求不足"。那么，为什么会出现有效需求不足？凯恩斯的分析是：在市场经济运行中，存在三条永恒的心理规律，抑制着消费需求和投资需求的增长：1、消费倾向递减规律，虽然消费随着收入一起增加，但消
第十五章凯恩斯理论的发展 ——萨缪尔森和现代经济学 ?传播凯恩斯理论的忠实斗士：西摩尔·哈里斯阿尔文·汉森保罗·萨缪尔森 一部成功的教科书 ?萨缪尔森的《经济学》1948年问世 ?熟练的应用简单的代数和简明的图形阐明并简化了凯恩斯宏观经济学的基本理论。 ?该书在数理经济学方面做出了巨大贡献，使经济学成为纯粹的逻辑科学，但又把无经验内容的李嘉图恶习和瓦尔拉斯的均衡分析推向极致。 ?萨缪尔森于1962年对国会通过肯尼迪减税法案起了推动作用，该法案试图通过赤字财政来刺激经济增长。这项法案刺激了经济繁荣。 ?《经济学》在经济学界独占鳌头。萨缪尔森于1969年获得第一个诺贝尔经济学奖。 萨缪尔森的经济学贡献 ?补充性财政政策发挥作用的途径： ?１.增加投资：政府支出比减税有更大的乘数效应。 ?２.提高公众的消费倾向： ?“节俭悖论” ?储蓄是经济系统的漏出 ?凯恩斯主义模型的缺陷： 凯恩斯强调储蓄减少目前消费的消极作用，而忽视了储蓄未来构成生产性投资的积极作用。 ?实质上，储蓄是一种未来的支出，可通过新技术，教育和培训改进生产要素。?如果每个人都疯狂的去百货公司购物，那么对新产品和技术的投资是否会扩张？?投资不仅是当前需求的函数，而且是未来需求的函数；长期和短期利率都影响投资和资本形成。 ?消费的暂时减少不会导致普遍的萧条，储蓄的增多会导致利率下降，这将促进商业，特别是资本品产业和研发活动不断扩大规模。 经验检验：７０年代的通胀 ?凯恩斯主义理论认为：通货膨胀和实业具有替代关系。 ?１９７０年代，出现“滞涨”，石油和商品价格飙升，而工业国陷入经济衰退。 凯恩斯主义经济学的复兴 ?发明ＡＳ－ＡＤ曲线解释“滞涨”： ?ＡＳ曲线左移，导致低产出和高价格。 ?萨缪尔森说：“供给冲击带来价格上涨，随之而来的是产出减少和失业增多。”
一、凯恩斯的消费函数理论的定义： 凯恩斯的消费函数理论是他在《就业、利息和货币通论》（1936）一书中提出：总消费是总收入的函数。这一思想用线性函数形式表示为：Ct = a + b * Yt 式中C表示总消费,Y表示总收入，下标t表示时期；a、b为参数。参数b称为边际消费倾向，其值介于0与1之间。凯恩斯的这个消费函数仅仅以收入来解释消费，被称为绝对收入假说。这一假说过于简单粗略,用于预测时误差较大。 二、凯恩斯的消费函数理论的主要内容： 1.两重特性 凯恩斯的消费函数理论作为现代经济学的一个重要理论，要使经济摆脱危机而得以顺利增长，它必然揭示出经济的一般运行规则。纵观凯恩斯的《就业利息和货币通论》（以下简称《通论》）中有关逻辑顺序，可将其消费理论简要概述如下： （一）把消费量（c）与就业量（n）连接起来。认为一定水平的就业量决定一定的消费量。（《通论》第79—80页）。 （二）设一定的收入决定于一定的就业量。即“在本书范围内，真实所得之变动原因，仅限于一特定资本设备上就业人数之增减，故真实所得随就业人数之增减而增减”（《通论》第98页），这样又把收入（y）与就业量（n）联结起来。与第一步相结合，从而把消费与收入联系起来。 （三）讨论消费与收入等因素的关系，定义消费倾向（函数），
c[,w]=x（y[,w]）。 2.客观环境因素 主要包括工资单位之改变；所得与净所得之差别；资产的货币价值的变动；时间贴现率；财政政策之改变；个人对未来收入的预期。以上除工资单位因素以外的其它因素在短期内都不会有太大变动，所以对消费也不会有重大影响。因此，消费是真实所得的较稳定的函数。 3.主观因素 首先分析影响储蓄动机的因素，包括谨慎、远虑、计算、改善、独立、企业、自豪与贪婪。然后从其反面概括出直接影响消费的主观因素为享受、短见、慷慨、失算、炫耀与奢侈，等等。这些因素取决于制度、传统、资本技术设备等影响，而在短期内不易发生变化，即可看作既定量。这样，再一次证明了消费是收入的稳定函数，这里的收入当然是指现期的绝对收入水平。 4.边际消费倾向 dc[,w]/dy[,w]表示增加收入中用于增加消费的比例。0〈dc[,w]/dy[,w]〈1，边际消费倾向呈递减规律，小于平均消费倾向。“当社会之真实所得增减时，其消费量亦随之增减，但后者之增减常小于前者。”（《通论》第98页）。 以上构成凯恩斯消费函数理论的主要内容，被称为“绝对收入假说”。由边际消费倾向推出乘数理论，说明边际消费倾向的递减，导致有效需求不足，导致国民收入小于充分就业均衡，导致失业，这又回到他分析的出发点。
凯恩斯《通论》理论的学术背景、理论特点、政策主张同中国财政政策在今天金融危机背景下反思凯恩斯政策 浅议凯恩斯政策 【摘要】凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》、马克思的《资本论》和斯密的《国富论》被认为是欧洲资本主义世界三大经典经济学理论。《就业、利息和货币通论》是一本影响世界历史进程的书。对第一次世界大战后资本主义国家的经济政策有重要影响，但随着世界经济发展遇到的瓶颈，让我们不得不认真反思凯恩斯政策。 【关键词】凯恩斯，《就业、利息和货币通论》，财政政策 约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes，1883—1946），是现代西方经济学最有影响的经济学家，他创立的宏观经济学与弗洛伊德所创立的精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起并称为二十世纪人类知识界的三大革命。凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》，马克思的《资本论》和斯密的《国富论》也被认为是欧洲资本主义世界三大经典经济学理论。 凯恩斯原是一个自由贸易论著，直至20年代末仍信奉传统的自由贸易理论，认为保护主义对于国内的经济繁荣与就业增长一无可取。甚至1929年同瑞典经济学家俄林就德国赔款问题论战时，还坚持国际收支差额会通过国内外物价水平的变动，自动恢复平衡。然而，在20世界20年代末期至30年代初：1、1929年~1933年资本主义世界爆发了历史上空前严重的经济大危机。经济大危机打破了传统经济学的美妙说教，使得当时占统治地位的自由放任学说不仅在理论上不能自圆其说，在政策主张上也束手无策。严酷的现实无情地宣告了传统经济理论的破产，也使正从传统经济学中走出来的凯恩斯彻底醒悟，为其建立一个崭新的理论体系奠定了理论基础。2、政府干预经济思潮的流行：20世纪30年代初，西方国家正深深地陷在经济大危机中。当时，美国经济学界和政界的一些人就开始建议政府采取干预措施和运用经济政策来调节治理危机，以至于逐渐形成了一股要求政府干预经济的思潮。3、罗斯福推行“新政”的成功：“新政”的推行对于解救经济危机、促使经济复苏、减少失业确实起到了很大的作用，表现出了政府干预经济的强大力量。罗斯福推行“新政”的成功，成为凯恩斯主义形成的实践先导。以上原因促使其在1936代表作《就业、利息和货币通论》（The General Theory of Employment , Interest and Money，简称《通论》）出版时，一反过去的立场，
凯恩斯通论读书笔记 【篇一：凯恩斯《就业,利益和货币通论》读后感及读书 笔记】 凯恩斯：《就业、利息和货币通论》读后感“经济学家以及家之思想，其力量之大，往往出乎常人意料。事实上统治世界者，就只是 这些思想而已。许多实行家自以为不受任何学理之影响，却往往当 了某个已故经济学家之奴隶。狂人执政，自以为得天启示，实则其 狂想之来，乃得自若干年以前的某个学人。……危险的倒不是既得 权益，而是思想。” ——凯恩斯：《》 马克思对资本主义经济危机的根源的判断是资本主义社会的基本矛盾，是制度问题，凯恩斯对于资本主义经济危机的原因的判断是有 效需求问题。面对同一问题两位先贤从不同角度给出了见解，所以 结合课堂在阅读过凯恩斯这位伟大经济学家所写的《就业、利息和 货币通论》这本著作之后，我在他经济学的理论之下有了一点哲学 体会。 （一）、用发展的眼光看问题 新事物的成长。 （二）坚持具体问题具体分析 面对节俭这一话题，凯恩斯将个体与国家乃至社会分开也同时揭露 了一个哲学观点：矛盾的特殊性是指矛盾着的事物及其每一个侧面 各有其特点。矛盾的特殊性表现在，不同事物的矛盾具有不同的特点，同一事物的矛盾在不同发展阶段各有不同的特点，矛盾的双方 各有其特点。矛盾的特殊性是事物千差万别的内在原因。面对问题 我们要坚持具体问题具体分析 以上就是我对凯恩斯本人以及凯恩斯的著作《就业利息和货币通论》的感想。虽然对该书中部分理论和表述不是十分理解，但通过阅读 该书使我从中获益良多。也希望这本书是我看待事物变得更加深刻 的起点。 《就业、利息和货币通论》读书笔记 摘要：经济学研究的两个基本问题是稀缺性资源的不同用途的配置 和各种资源的相对报酬及其产品的相对价值的决定。古典学派认为 劳动力和资本作为最重要的两种资源，在市场的作用下将很好地得 到配置，并给予两种要素以合理的报酬。而凯恩斯的《就业、利息
1.凯恩斯理论产生的经济背景 凯恩斯的经济理论认为，宏观的经济趋向会制约个人的特定行为。18世纪晚期以来的“政治经济学” 或者“经济学”建立在不断发展生产从而增加经济产出，而凯恩斯则认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。由此出发，他认为维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。因此，凯恩斯的和其他建立在凯恩斯理论基础上的经济学理论被称为宏观经济学，以与注重研究个人行为的微观经济学相区别。 凯恩斯经济理论的主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就业方向发展的强大的自动机制。这与新古典主义经济学所谓的萨伊法则相对，后者认为价格和利息率的自动调整会趋向于创造完全就业。试图将宏观经济学和微观经济学联系起来的努力成了凯恩斯《通论》以后经济学研究中最富有成果的领域，一方面微观经济学家试图找他他们思想的宏观表达，另一方面，例如货币主义和凯恩斯主义经济学家试图为凯恩斯经济理论找到扎实的微观基础。二战以后，这一趋势发展成为新古典主义综合学派。 2.凯恩斯为什么主张用通货膨胀的办法刺激资本主义经济 凯恩斯主义的理论体系是以解决就业问题为中心，而就业理论的逻辑起点是有效需求原理。其基本观点是：社会的就业量取决于有效需求。凯恩斯进一步认为，由消费需求和投资需求构成的有效需求，其大小主要取决于消费倾向、资本边际效率、流动偏好三大基本心理因素以及货币数量。 一般来说，随着收入的增加，消费的增加往往赶不上收入的增加，呈现出“边际消费倾向递减”的规律，于是引起消费需求不足。 由于人们投资与否的前提条件是资本边际效率大于利率（此时才有利可图），当资本边际效率递减时，若利率能同比下降，才能保证投资不减，因此，利率就成为决定投资需求的关键因素。
凯恩斯有效需求理论及其局限 摘要：凯恩斯有效需求理论作为当代重要的经济理论，具有重要的理论研究意义和实践研究意义。文章通过对凯恩斯的有效需求理论的定义、种类、原因及其政策建议的分析，从而推断出凯恩斯对制度因素的忽视，是凯恩斯的有效需求理论的一大局限。 关键词：有效需求；有效需求不足；产权制度；分配制度 凯恩斯的有效需求理论是其《就业、利息和货币通论》（以下简称：《通论》）的核心思想，在凯恩斯的经济理论中占有重要地位。凯恩斯主要通过分析有效需求不足的原因进而解释当时的危机与 萧条，然后又通过对原因的分析提出货币政策与财政政策来解决有效需求不足。 一、有效需求的定义 凯恩斯在《通论》对有效需求原理的概括如下：令z为雇佣n个人时的产品总供给价格，则z和n之间的关系可以被表示为： z＝φ（n） 上式可以被称为总供给函数。同样，令d企业家雇佣n个人时所预期的卖价，则d和n之间的关系可以被表示为： d＝f（n） 上式可以被称为总需求函数。在n的数值为既定的条件下，如果预期卖价大于总供给价格，即如果d大于z，那么厂商就有利可图，就会雇佣更多的人，必要时不惜抬高价格，竞购生产要素，直到d 与n相等为止。就业量即为总需求函数与总供给函数的交点，因为，
就在这一点上，企业家的利润会达到最大化。 同时，凯恩斯指出，在现实中，由有效需求决定的就业量不一定是而且往往不是充分就业的就业量，“与充分就业相吻合的有效需求是一种特殊事例。” 二、有效需求的分类 凯恩斯在《通论》中指出：“企业家所决定雇佣的劳动者的数量n 取决于两种数量的总和（d）,即d1为社会愿意消费的数量，和d2为社会愿意投资的数量。d就是我们所谓的有效需求。”可以看出，凯恩斯将有效需求分为两类：消费需求和投资需求。消费需求即消费者在取得收入后为维持生活所需购买商品的需求；投资需求即指企业家为取得利润而购买生产要素的需求。综上可知，有效需求决定的就业量不一定是而且往往不是充分就业的就业量，有效需求不足才是现实生活的正常状态。有效需求不足又可以分为消费有效需求不足和投资有效需求不足。 三、有效需求不足的原因 凯恩斯将有效需求不足的归因于三个基本心理规律：“三个基本的心理因素，即心理上的消费倾向，心理上的对流动性的态度以及心理上的对资本资产的预期收益的估计。”即边际消费倾向递减规律，资本边际效率递减规律和流动性偏好规律。第一，消费倾向是指在消费在收入中所占的比例；边际消费倾向即：“δcw和δyw具有相同的符号，但δyw>δcw；在这里，cw为用工资单位衡量的消费。我们把dcw/dyw称为边际消费倾向。”即为消费增量在收入增
比较凯恩斯的货币需求理论与弗里德曼货币需求理论德异同。 在背景和前提假设方面，不同的地方有，凯恩斯的货币需求理论产生于20世纪30年代的世界性经济危机时期，所以他的理论侧重于解决那个时期的主要问题――社会的有效需求不足，而弗里德曼德的货币需求理论旨在解决70年代资本主义世界出现的“滞涨”，所以他的理论前提就不再是社会的有效需求不足。 在凯恩斯的理论中，他做的是短期分析，这意味着价格P是不变的，即在时间长度可观的短期内需求上升是不会导致价格上升的。相反，弗里德曼长期理论认为，价格不是固定不变的常数，而是一个变动的量，是对国民收入有影响的。在通货膨胀的条件下，价格或多或少地会影响实际国民收入；在“滞涨”的条件下，价格P影响名义国民收入。 凯恩斯的货币需求理论中把货币定义在M1层次上，即此时的货币时没有任何收益的。而弗里德曼却扩大了货币涵盖的内容，将货币定义在广义货币的层次上，即M2层次。他认为货币定义应以严格的计量经济学方法来测定。所以根据货币总量与国民收入的相关系数最大以及货币总量与国民收入的相关系数要分别大于总量中各个组成部分与国民收入的相关系数这两个标准，他把货币定义为M2。 相同的地方有：凯恩斯和弗里德曼都认为货币是收到利率影响的一种资产。 在需求函数的建立方面，不同的地方有：凯恩斯认为货币需求只与两个变量有关，即收入（Y）和利率（i）。具体分析来说，凯恩斯认为货币需求的动机可以分为三类。第一，交易动机，指个人或企业需要货币是为进行正常的交易活动。按照凯恩斯的说法，出于交易动机的需求量主要决定与收入Y，收入越高，交易数量越大，从而所需要的货币量就越大。所以货币的交易需求量是收入的增函数；第二，预防动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，这一货币需求大体上也与收入成正比，是收入的函数；第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。由于有价证券的价格和利率是成反比的，有价证券的价格上升意味着利率的下降，反之则反是。所以当利率上升的时候人们会想要更多的货币来购买有价证券，此时对货币的需求就会上升，反之反之。所以货币的投机需求是利率的渐函数。综上所述，凯恩斯得出的货币需求函数为： Md =f (Y, i ) 其中Y 为收入，和货币需求同方向变化，i 为利率，与货币需求反方向变化。 弗里德曼则认为货币需求量除了受收入和利率的影响以外还受很多因素的影响。第一，持有货币的成本，该成本包括直接成本和间接成本两种。直接成本分为预期损失和贮藏费用。间接成本就是机会成本。第二，持有货币的收益，也包括两个方面：直接收益和间接收益。直接收益包括利息收益以及价格下降时货币的实际价值上升等。间接收益即持有货币带来的交易便利和享受的优惠。根据以上理论，弗里德曼得出了他得需求函数： M d/P=f (Yr, w, Rm, Rb, Re, gP, u) 其中；M d/P――实际货币需求，即持有得货币所能支配的实物量； Yr――实际恒久收入，与货币需求量呈正相关。 W――人力财富在总财富中的比例，与货币需求量的关系也不确定。 Rm――货币的预期名义收益率，在其他条件不变时可以理解为定期存款的预期收益率，它与货币需求之间是正相关的。 Rb――债券的名义预期收益率，与货币需求量负相关。 Re――股票的名义预期收益率，与货币需求量负相关。 gP――预期价格变动率，与货币需求量负相关。 u――影响货币持有效用的其他随机因素，与货币需求量的关系不定。 由此说明，弗里德曼认为，货币需求不仅仅是收入和利率的函数，而是上述全部因素的函数。 弗里德曼同样认为货币需求函数与利率有关，但是与凯恩斯不同的是，弗里德曼德i 不
5.4.7 对凯恩斯经济理论的评价 凯恩斯经济理论，是当代西方宏观经济学，特别是经济增长理论的基础。不论今天的哪个经济学派，不论它如何反对凯恩斯的具体经济观点，但是他们的经济学架构和模型机理，都与凯恩斯架构一样。所不同的仅仅是参数的争执和最优化目标的设计上。 凯恩斯经济理论，与当代西方经济学各个流派，最大的区别在于适应性预期和理性预期、以及经济增长的优化目标上。关于适应性预期和理性预期，这里不再多说了。在经济增长优化目标上，凯恩斯追求一个资本极大丰富，资本边际收益为0，从而不再有资本稀缺性，以实现按劳分配的增长目标。这本质是建立在人口不能迅速增加，生产函数又为一次齐次的基础上。后来的新经济增长理论提出了人力资本的概念，使得资本增长的同时，即便人口不增加，但人力资本也在同步增长，从而某种程度上否决了凯恩斯关于资本极大化下边际利润为0的梦想。由此当代西方经济学提出了其它优化目标，例如消费贴现最大化等目标。 其它基础性的理论分析框架，都是相同的。 虽然当代西方经济学对于凯恩斯的投资储蓄恒等式、供需分析存在理解上的误区，但这在作为西方经济学主体的经济增长理论中，由于理性预期假设，使得这种误区已经幸运地被逃避了。这使得出现一个滑稽的现象：一个学生能轻易地学懂高深的经济增长理论，但他却必然要在最简单的IS-LM模型面前焦头烂额。 同时，由于对凯恩斯经济理论及概念的误解，使得不少研究西方经济学的学者居然认为，研究供需问题用IS-LM模型，研究增长效用最大化用经济增长理论；经济增长理论没有研究IS供需问题。因为在他们看来，经济增长理论只是研究如何生产、分配、储蓄、投资和再生产，以获得增长最优目标。而事实上，经济增长理论的模型中（见本书5.18式），所出现的资本边际收益等于利率这一项，就已经是凯恩斯经济逻辑下的产品市场供需平衡分析，可以说，这比当代经济学理解的IS-LM分析更接近凯恩斯的均衡分析本意。 凯恩斯经济理论，不用说，也是今天学生们理解课堂上所学的西方宏观经济学教材的基础。消费、投资、储蓄等概念的理解，国民收入恒等式的含义，供需关系及其均衡或失衡的含义，再生产的流程，都是十分核心的内容。不了解这些，就不可能理解真正的西方宏观经济学。对于凯恩斯模型架构上发展起来的当代经济学增长理论，本书将在5.5节分析。这里本书谈谈凯恩斯宏观经济学模型的问题（由于凯恩斯宏观经济架构也是当代西方宏观经济学的架构，所以这些问题也是当代所有西方宏观经济理论的问题）。 （1）供需关系 生产、分配和消费中的供需关系，应当包括：1、投资产品的供给和需求的平衡；2、消费产品的供给和需求的平衡；3、投资产品与消费产品之间的平衡（这是因为任何投资品最后都要成为消费品，所以投资品和消费品之间有物理上的联系和利润上的要求）。 关于资本和消费部类的划分及实物补偿和流通上，马克思经济理论的再生产公式与本书思想具有一定相似之处。但在供需分析及货币分析上，又有根本区别。本书1.1.4节“西方经济学的错误和问题”、1.2.1节“第一部分经济总体的运行平衡：国计学运行模型”及4.5.5节“重农学派创始人魁奈”第（3）部分“经济表”）对已经对此进行了初步阐述。更具体的分析，将在本书6.4节“国计学中观平衡增长模型”中进行。 凯恩斯经济理论只考察了第1种平衡，即投资产品的供给和需求的平衡。其供需理论，在于分析投资的利润与货币的利息所导致的资本供求关系。 而对于消费产品的供给与需求的平衡，凯恩斯虽然承认边际消费倾向是不稳定的，但为了按照他的思路分析，他仍旧假定既定的边际消费倾向为常数，以回避掉对消费产品的供需分析。很显然，边际消费倾向这个数据，就应该是消费品的供需关系作用之结果。消费品供需关系的变化，将引起边际消费倾向的变化。如果按照凯恩斯仅仅用一个边际消费倾向的常数作为
凯恩斯的有效需求不足理论 有效需求(Effective Demand)，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的社会总需求。有效需求不足，是因为货币购买能力不足，并由此导致了萧条。 [编辑] 有效需求原理的提出 在19世纪20年代已出现有效需求的概念。1820 年，英国经济学家马尔萨斯发表《政治经济学原理》，提出由于社会有效需求不足，资本主义存在产生经济危机的可能。1936年，凯恩斯发表《就业、利息、货币通论》，重提有效需求不足，并建立起比较完整的有效需求不足理论。这一原理是凯恩斯就业理论的出发点，是凯恩斯理论的核心。也被誉为西方经济理论的“凯恩斯革命”。凯恩斯经济学的核心是就业理论，而就业理论的逻辑起点是有效需求。 凯恩斯认为，企业雇佣一定的就业量，总要求达到一个最低的预期收益，即收回成本和取得最低利润。这就是企业对这个就业量所生产的全部商品拟索取的价格。从全社会来看，这就是商品的总供给价格。 [编辑] 有效需求原理的主要内容 总就业量决定于总需求；失业是由于总需求不足造成的。由于总需求不足，商品滞销；存货充实，引起生产缩减；解雇工人，造成失业。当就业增加时，收入也增加。社会实际收入增加时，消费也增加。但后者增加不如前者增加那么多，这就使两者之间出现一个差额。总需求由消费需求与投资需求两者组成。因此，要有足够的需求来支持就业的增长，就必须增加真实投资来填补收入与这一收入所决定的消费需求之间的差额。换言之，在消费需求已定的情况下，除非投资增加，人为地增加社会需求，否则就业是无法增加的。 （1）资本家在经营生产时，既要考虑商品的总供给价格，又要考虑商品的总需求价格。如果总需求价格大于总供给价格，资本家就有利可图，增雇工人，扩大生产。反之减雇工人，缩小生产。直至两者相等，资本家预期获得的总利润达到最大量，生产和就业都达到均衡状。此时的社会总需求，就称为“有效需求”。 （2）有效需求包括消费需求和投资需求。由于边际消费倾向的作用造成消费需求不足，也造成投资需求不足，即社会总需求的不足，必然导致社会总就业量的不足和经济危机的产生。 [编辑]
凯恩斯有效需求理论在中国公共财政政策中的应用 关键词：有效需求财政政策局限性 内容摘要：凯恩斯有效需求理论在二战以后到20世纪70年代中期一直都处于主流经济学的重要位置，该理论主张通过增加政府支出、刺激消费、扩大出口等方式来增加就业，促进经济增长。凯恩斯理论在实践上有其局限性，只有把凯恩斯需求理论与我国具体国情相结合，才能使积极财政政策达到理想的效果。 ◆中图分类号：F810 文献标识码：A 凯恩斯需求理论产生的背景 20世纪30年代大萧条是20世纪最具有破坏性的经济事件。在这次经济危机中，美国工业产值下降30%，股票价值缩水88%，近50%的银行倒闭，失业率高达25%，人民的生活水平急剧下降。根据传统的古典经济学理论，自由市场的资本主义具有内在的调节机制，“供给创造出自己的需求”，经济长期背离均衡是不可能的。正如凯恩斯所说：“结果是理论与事实不符，应用起来越来越糟糕。”传统的古典经济学理论无法解释大萧条的原因，计划的、非资本主义的马克思主义思想在欧美大学校园风靡一时，在这种情况下，凯恩斯以拯救资本主义守护神的身份出现在历史舞台。 1936年凯恩斯出版了他的革命性著作《就业，利息和货币通论》，凯恩斯在他的书中宣称，资本主义具有内在的不稳定性，它没有向充分就业发展的自然趋势。凯恩斯认为在自由资本主义的情况下，就业倾向于均衡只是少数的偶然现象，而小于充分就业的非均衡经常存在，解决萧条的唯一办法就是通过国家干预，增加有效需求来解决就业问题。他认为不是“供给创造出自己的需求”，而是“需求创造出了自己的供给”，凯恩斯认为引起经济萧条的根本原因在于有效需求不足，他主张通过扩大政府公共支出来摆脱经济衰退。凯恩斯认为政府的作用在于控制任性的资本主义的方向盘，使资本主义这辆高速运行的车不要偏离繁荣的轨道。 凯恩斯的有效需求理论在经济思想史上有重大的意义，他的理论是对古典经济学的背叛与偏离，是对亚当?斯密“天赋自由”的市场理论具有威胁力的攻击。凯恩斯不同于马克思，马克思认为资本主义的经济危机和失业是由其固有的矛盾所决定的，是资本主义制度所决定的，而凯恩斯想努力维护资本主义制度，是资本主义的拯救者。凯恩斯反对经济国有化，反对实行价格-工资管制，他主张在微观层面实行自由竞争，在宏观层面进行国家干预和宏观调控。 凯恩斯有效需求理论的局限性
凯恩斯主义 凯恩斯主义,或称凯恩斯主义经济学(Keynesian economics)是根据凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》（凯恩斯，1936）的思想基础上的经济理论，主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长。 凯恩斯的经济理论认为，宏观的经济趋向会制约个人的特定行为。18世纪晚期以来的“政治经济学”或者“经济学”建立在不断发展生产从而增加经济产出，而凯恩斯则认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。由此出发，他认为维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。因此，凯恩斯的和其他建立在凯恩斯理论基础上的经济学理论被称为宏观经济学，以与注重研究个人行为的微观经济学相区别。 凯恩斯经济理论的主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就业方向发展的强大的自动机制。这与新古典主义经济学所谓的萨伊法则相对，后者认为价格和利息率的自动调整会趋向于创造完全就业。试图将宏观经济学和微观经济学联系起来的努力成了凯恩斯《通论》以后经济学研究中最富有成果的领域，一方面微观经济学家试图找他他们思想的宏观表达，另一方面，例如货币主义和凯恩斯主义经济学家试图为凯恩斯经济理论找到扎实的微观基础。二战以後，这一趋势发展成为新古典主义综合学派。 历史背景 约翰·梅纳德·凯恩斯是对当时感受到占支配地位的假设和理论越来越受到冲击的思想家，作家和艺术家之一。当物理学开始质疑绝对时间的必要性，作家们开始质疑叙事结构，作曲家开始质疑调性的和谐是否必须的时候，凯恩斯开始质疑当时经济学上的两大支柱：首先是货币是否必须要有一个牢固的基础，一般用的是金本位，其次就是萨伊法则所认定的，如果需求减少，则供给或者价格也会相应减少，从而重新达到平衡。 凯恩斯自己与伦敦的布卢姆茨伯里区有着紧密的联系，而且陶醉于改变人们思想的氛围。正是这一经历和凡尔赛条约的签订使他最终决定与传统理论决裂。1920 年他写出了《和平的经济後果》这篇文章，文中他不光阐述了他认为的凡尔赛条约的整体经济後果，而且确立了他作为一个有可以影响国家决策的实际从政经验的经济学家的地位。 20世纪30年代，凯恩斯发表了一系列关于国家权力和整体经济趋势的效果的文章，发展了货币政策不仅仅是一个固定的参照物的理论，他越来越相信经济系统不会自动地沿着一个曲线即经济学叫所谓的最优生产水平前进。可是他既没有找到证据，也没有找到一个形式来表达这些思想。 30年代晚期，全球化的经济系统开始冲击英国——当时居于中心地位的国家。为了利用竞争优势，英国按照自由贸易政策，从其它地方进口食品和其他低价值商品，并用节约出来的劳动制造高价值的商品用于出口。这一李嘉图的比较优势理论的应用使英国达到了帝国的颠峰，并控制了包括印度、埃及和广阔的殖民地以及其经济和军事上不同英国的盟国如加拿大和澳大利亚。 随着德国经济的崩溃和超通货膨胀的来临以及後来被称为大萧条的全球生产衰退的到来，对金本位，经济自动调整的特性以及以生产带动经济的模式的批评开始浮出水面。数十个不同的学派争奇斗艳。凯恩斯就是在这种情况下传播着一个简单的观点：大萧条之所以产生是因为三十年代的时候在生产和投资领域有一股投机的风潮——当时的工厂和运输网络远远超出了当时个人的支付能力。对“需求不足”的重视和他创造的允许政府能够调控经济中的关键组成部分的形式使当时的众多年轻经济学家接受他的理论和方法。 也有众多的经济学家反对他的理论，认为导致萧条的根源不是需求的缺乏，而是对商业的信心；所以正确的方法应该是削减政府开支，从而恢复对重返金本位的信心。 凯恩斯的理论 凯恩斯认为生产和就业的水平决定于总需求的水平。总需求是整个经济系统里对商品和服务的需求的总量。在微观经济理论中，价格、工资和利息率的自动调整会自动地使总需求趋向于充分就业的水平。凯恩斯指出当时生产和就业情况迅速恶化的现实，指出理论说得再好，事实上这个自动调节机制没有起作用。问题的关键在于“需求不足”是否存在。根据古典主义经济理论——《通论》以前实践中常用的说法——需求不足只是衰退和经济混乱的症状而不是原因，因而在一个正常运行的市场中是不会出现的。 古典经济学理论认为在一个经济体系中达到充分就业的关键是两点：一是供给和需求的相互作用决定商品的价格，价格的不断变动反过来导致供给和需求的平衡；二是这个系统创造的新的财富可能会被保存起来用于将来消费或者用于投资将来的生产，同样有一个供求机制决定着这个选择。存款的利息率遵循同价格一样的机制，即它是货币的价格。 即使是在“大萧条”最严重的年份，这一理论仍然把经济的崩溃解释为缺乏有力的刺激生产的机制。所以合适的
浅析凯恩斯主义及其新的发展 摘要：凯恩斯主义是当代西方资产阶级经济学说影响最大、流传最广的一个主要流派，产生于二十世纪三十年代。19 世纪30 年代，资本主义世界为应付频繁的经济危机，一种以政府干预经济生活为主要特征的理论—凯恩斯主义应运而生，并成为西方资本主义国家主要的经济理论之一。但自70年代以后，由于西方国家普遍出现经济滞胀,，凯恩斯主义陷入困境，走向衰落。本文试图论述凯恩斯主义对传统经济学的重大突破及其贡献，并指出了凯恩斯主义自身的理论缺陷，阐述了新凯恩斯主义的理论前提及其特征，最后分析了新凯恩斯主义经济政策的主要特点。 关键词：凯恩斯主义，理论缺陷，经济危机，新的发展 一、凯恩斯主义的出现及其贡献 20世纪30年代的西方资本主义经济大萧条之后, 传统的自由主义经济学日益遭到严峻的挑战，此时凯恩斯主义开始兴起，并逐渐成为各国政府制定经济发展战略与经济政策的主要依据。凯恩斯主义在传统的经济学理论有了新的观点和新的见解：一是承认经济危机确实存在。而传统经济学根据萨伊定律：供给恒等于需求，从根本上否认普遍意义上的生产过剩经济危机。二是确认经济危机不可能通过市场机制调节而恢复均衡, 因而主张采取强有力的政府干预, 对危机进行紧急救治。传统经济学认为经济只会出现局部失衡, 资本主义市场机制具有很高的完善性和协调性, 可以自动调节使经济运行重新恢复正常, 因此主张自由放任, 反对政府干预。三是凯恩斯认为经济危机的根源是有效需求不足。这一观点改变了资产阶段经济学家从经济外部寻找经济危机和经济周期原因的一贯传统。他从考察生产、就业和收入的决定因素入手, 分析了有效需求原理以及消费倾向、资本边际效率和流动偏好三个基本心理规律, 进而分析了消费与投资两方面有效需求不足的内在结构。 二、凯恩斯主义的理论核心 凯恩斯主义理论的核心是就业理论,而就业理论的逻辑起点是有效需求理论。凯恩斯认为，有效需求不足是西方资本主义未实现充分就业的主要原因。凯恩斯认为有效需求决定实际就业量, 有效需求的大小决定就业水平的高低。由于三大基本心理规律的作用,有效需求不足造成非自愿失业,达不到充分就业,出现“富裕中的贫困”的矛盾现象。凯恩斯认为，影响有效需求不足的三大心理因素分别是心理上的消费倾向、心理上的流动偏好和心理上的资产未来收益预期。而这三大心理因素又将影响三大基本心理规律，它们分别是为由于边际消费倾向递减当社会的实际收入增加时社会消费不会按同一绝对量增加，所以储蓄的绝对量